ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS

UNIDAD # 1 CONCEPTOS BASICOS

Contabilidad-1) La contabilidad es la ciencia que se encarga de

registrar, clasificar y resumir, en términos monetarios todas las
transacciones y hechos que son de carácter financieros.2) Interpretar
estos resultados.

Funciones de la Contabilidad en las empresas.-

1) Formulación y aplicación de normas administrativas

2) Coordinación de actividades

3) Estudios de proyectos específicos'

4) La información generada sobre la administración del negocio a

propietarios y otras personas, para la toma de decisiones.

CALIDAD DE LA INFORMACION CONTABLE.-Para que la información contable

sea de calidad tiene que cumplir con los siguientes requisitos.

UTILIDAD.-Debe ser de necesidad para la toma de decisiones

OPORTUNA.-Cada vez que se la requiera debe estar disponible
RELEVANCIA.-Debe influir en la toma de decisiones
REPRESENTACIÓN.-Debe reflejar fielmente los hecho económicos en
palabras y en términos monetarios.
VERIFICABILIDAD .-La documentación respaldatoria debe se los
suficiente como para comprobar que la operación es real y
representativia

CONCEPTO.- El análisis de estados financieros es el proceso crítico

dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los
resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo
primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones
posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

En términos más genéricos se pretende analizar la capacidad de pagar

deudas, de contraer nuevos préstamo y de generar utilidades

GRUPOS DE INTERES.-El análisis de los EEFF le interesa a un amplio

grupo de personas:

Al inversionista le interesa conocer el retorno a su inversión.

A los proveedores la capacidad de pago de sus clientes .
A los dueños el funcionamiento de la empresa

1
PRINCIPIO DE EMPRESA EN MARCHA.-Principio contable básico que supone
que los estados financieros han sido confeccionados para una empresa
que está en funcionamiento y que además en el futuro cercano seguirá
en actividad, si la empresa está en proceso de cierre o tiene
intenciones de cerrar, la contabilidad debe prepararse sobre una base
diferente.
Todos los ejemplos desarrollados en la materia se harán sobre este
principio.

Principio de la partida doble- Los objetos de valor propiedad de una

empresa se llaman ACTIVOS.

Pasivos- Son los derechos que personas ajena a la empresa tienen

sobre los activos

Pat. Neto- Son los derechos de los dueños de la empresa sobre los
activos

Definiciones según las NIIF.-

ACTIVOS.-Los activos son recursos controlados por la empresa como

resultados de acontecimientos pasados del que se espera que fluyan
beneficios económicos para la empresa.
Incluyen “la capacidad de reducir los desembolsos de efectivo”. Es
muy importante porque contribuye a la generación de efectivo.

PASIVOS.-Un pasivo es una obligación presente, surgida de

acontecimientos pasados, mediante acuerdo contractual, del cual se
espera que haya un desembolso de recursos que configuren beneficios
para la empresa.

PATRIMONIO.-Se define como el interés residual en el activo de la

empresa después de deducir todos sus activos.

Estados Financieros- Los estados financieros son informes que se

utilizan para reportar sobre la situación económica y financiera de
las empresas y son:

a) Balance General
b) Estado de resultado
c) Estado de Origen y aplicación de fondos
d) Estado de cambios en el patrimonio neto

Definiciones de Balance General.- Es una variable informática

denominada puntual

1) Es un estado resumen de los saldos (deudores y acreedores) que

surge del resultado real del cierre de los libros de cuenta llevados
de acuerdo a los PCGA

2
2) Es un estado de las inversiones y el financiamiento, es decir un
estado que muestra la forma en que se invirtió el dinero financiado y
el financiamiento de los mismos.

3) Es la fotografía de la situación de la empresa en un momento

determinado, que es la fecha de cierre de gestión

Clasificación de las cuentas.-

ACTIVOS CORRIENTES.- Son todos aquellos que su vencimiento se

efectuara en el próximo periodo contable, entendiendo por vencimiento
o realización la conversión del bien en efectivo

Clasificación del balance.-

DISPONIBLE.- Consiste en fondos inmediatos, sin ninguna restricción

para su desembolso-(CAJA Y BANCOS)

EXIGIBLE.- Son todas las cuentas por cobrar en el corto plazo

(c/c al personal, anticipos a proveedores, la cuenta más
representativa es CLIENTE.

REALIZABLE.- Son todos los inventarios cuyo vencimiento se efectuara

es el próximo periodo contable, como ser: Mercaderías, Productos
Terminados, etc.

PASIVO CORRIENTE.- Son todas las deudas de la empresa que se vencen

en el próximo periodo contable

ESTADO DE RESULTADO.- Es un estado que muestra la composición de los

ingresos y gastos de las empresas de una gestión, la diferencia es
el "resultado de la gestión"

ESTADO DE ORIGENES Y APLICACIONES DE FONDOS.- Hay tres definiciones

de fondos:

1) fondos de efectivo

2) Fondos del capital de trabajo

3) fondos totales, en este caso, el estado de origen y aplicación de

fondos es el balance general.

DEFINICION DE CAPITAL DE TRABAJO.- Es el excedente del activo

corriente al pasivo corriente, es decir la parte del activo corriente
que ha sido financiado por los acreedores del largo plazo y/o por
los dueños de la empresa

3
VENTAJAS.- Las ventajas de tener un adecuado capital de trabajo son:

1) Permite a las empresas realizar sus operaciones normales.

2) Protege a la empresa ante una disminución total o parcial de sus

ingresos (le permite cubrir temporalmente sus egresos corrientes como
sueldos, compras etc.)

3) Hace posible el pago puntual de todas las obligaciones quedando la

empresa en mejor capacidad negociadora para obtener descuentos más
altos o mejores condiciones crediticias ahorrándose costos
financieros.

4) Permite dar crédito a los clientes

4
UNIDA # 2 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA

CONCEPTO.-Este estado exigido por ley, es conocido por varios nombres

tales como, “Estado de los flujos de efectivo”, “estado de origen y
aplicación de recurso o fondos”
Es un estado que muestra la capacidad de las empresas para generar
efectivo y la utilización de los mismos.

Se define al efectivo como las inversiones efectuadas en las cuentas

“cajas” sea en moneda nacional o extrajera, como asi también todas
los cuentas bancarias sea cual fuere su nominación.

El balance general señala información sobre el patrimonio de las

empresas, el estado de resultados sobre las decisiones y actividades
gerenciales, el presente estado sobre las situación financiera de las
empresas, en consecuencia la información de este estado debe estar
orientada hacia conocer la estructura financiera de la empresa y su
capacidad de pago.

La información a presentada debe ser:

Actividades de operación..-Son los flujos de efectivo que surgen como

consecuencia de las operaciones comunes y corrientes tales como
comprar y vender y todas las actividades que apoyan a estas
operaciones.

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN.-Son los flujos de efectivo que tiene como

objetivo logar un flujo de efectivo en el futuro diferente de las
actividades u operaciones.

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO.-Son los provenientes de las

actividades de conseguir préstamos a largo plazo incluyendo el pago
de dividendos.

SALDO INICIAL.-Es el saldo inicial del efectivo que debe ser obtenido
del saldo final de las disponibilidades de la gestión anterior.
SALDO FINAL.-El saldo final de este estado financiero debe ser
coincidente con el saldo final de la cuenta contable de las
disponibilidad del mismo año.

UNIDAD # 3 ANALISIS DE ESTRUCTURA Y DE TENDENCIA

Concepto.- Son exámenes rápidos a los estados financieros, con el

fin de tener una primera idea sobre la situación DE la empresa para

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posteriormente dedicar más tiempo y esfuerzos en aquellas
observaciones que se consideren importantes.

Análisis de estructura.- O análisis vertical por el sentido del

cálculo.

Es un examen destinado a conocer la estructura porcentual de los

estados financieros.

Para el balance general tiene tres niveles:

1ºNivel.-La base de cálculo es el total del grupo, el objetivo de

este nivel es conocer la estructura porcentual de cada grupo,es
decir de la inversión en el corto plazo, en el largo plazo, el
financiamiento del corto plazo etc.

2º Nivel.- La base de cálculo es el total del activo (inversión

total), del pasivo y patrimonio neto (financiamiento), el objetivo de
este nivel es conocer la estructura de la inversión total y del
financiamiento.

3º Nivel.- A partir de la información obtenida en el segundo nivel

se procura conocer la coherencia de la estructura financiera de la
empresa, es decir la relación entre inversión y financiamiento.
En primera instancia se debe financiar la inversión del largo plazo,
con financiamiento del mismos plazo(PNC+PN) sin embargo las empresas
mezcla financiamiento con inversión de diferentes plazos , esas
mezclas a veces son positivas a veces negativas.

La fórmula es:

VALOR % = DATO DADO/DATO BASE

ANÁLISIS DE LAS TENDENCIAS.-O simplemente “análisis horizontal “, así

denominado por el sentido del cálculo .Es un examen a los estados
financieros, durante dos o más periodos, procurando determinar los
niveles de crecimiento, estancamiento o retroceso de las cuentas

La base de cálculo es un año dado, generalmente el más lejano

UNIDAD # 4 ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA

Concepto.-El análisis de la situación financiera tiene dos objetivos

fundamentales:

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1) Evaluar la capacidad de las empresas de cumplir con los
compromisos contraídos en el corto plazo, en los plazos previstos y
en los términos pactados.

A este proceso se lo denomina LIQUIDEZ.

2) Evaluar la capacidad que tienen las empresas de contraer nuevas

deudas, examinando los niveles de endeudamiento.

Esta evaluación recibe el nombre de SOLVENCIA.

RAZONES O RATIOS.-Las herramientas a utilizar serán las denominadas

razones o ratios que son cocientes que indican las veces que esta
contenido el numerador en el denominador .las mismas que también la
vida cotidiana son usadas: por ejemplo el rendimiento de una
movilidad, es decir km por litros de gasolina, el punto promedio que
usa la LFPB para establecer el descenso etc.

Antes de empezar el análisis es importante saber que una sola razón

no ofrece una información suficiente y necesaria para emitir opinión
sobre un comportamiento especifico, solo se puede formar una opinión
adecuado cuando al menos concurren estos hechos :

1. Se analizan varias razones interconectadas unas con otras

2. Los EEFF deben estar auditados, si no es requisito, deben estar
firmado, por profesional competente.
3. Las fechas de los EEFF deben ser las mismas (por ejemplo
diciembre de 2004 con diciembre de 2005)
4. Los EEFF deben ser confecci0nados con uniformidad

ANALISIS DE LA CAPACIDAD DE PAGO DE LAS DEUDAS DEL CORTO PLAZO

Liquidez.-Como se mencionaba anteriormente, uno de los objetivos más

importante del análisis es medir la capacidad de pago en el corto
plazo.

Liquidez corriente.-La liquidez corriente es la razón o cociente más

ampliamente conocida.

Mide la relación entre activos corrientes y pasivos corrientes

L1 = activo corriente
Pasivo corriente

7
Esto significa que por cada unidad monetaria de pasivo corriente
existe N unidades monetarias de activo corriente o lo que es lo mismo
que existen N bolivianos (o la moneda que fuera) como cobertura de
pago o garantía de un boliviano de deuda en el corto plazo, es decir
para pagar o respaldar.

Una liquidez corriente igual a uno significa que hay una unidad
monetaria de activo corriente frente a otra de pasivo corriente. Esta
situación sería de equilibrio efectivo en la medida que exista un
sincronismo de vencimiento en los componentes del activo y pasivo
corriente, situación que en la vida cotidiana no se presenta debido a
las innumerables operaciones que realiza una empresa, lo que hace
necesario tener con un colchón de seguridad que permita:

1. El pago oportuno de las deudas del corto plazo

2. Garantizar las deudas del corto plazo con activos reales.

Convencionalmente se ha afirmado que el valor óptimo para la liquidez

corriente es de 2 a 1, lo cual significa que existan dos dólares de
activo corriente por cada dólar de deuda en el corto plazo, o lo que
es lo mismo decir que exista el doble de activo corriente que de
pasivo corriente.

Este valor surge como consecuencia de:

1) Estadísticas en diferentes empresas, tiempos, circunstancias,

lugares y tipos de empresa, han podido constatar que las empresas
que tienen una liquidez corriente igual o cerca de dos, normalmente
no tienen problemas para el pago de sus deudas del corto plazo.

2)Los activos corrientes , por su propia naturaleza , no son

susceptibles de sufrir grandes variaciones entre su valor histórico y
su valor de realización , es decir que son activos que no se
desvalorizan mucho, en consecuencia es poco probable que pierdan más
de un 50 % de su valor , por lo tanto esa relación (2 a 1) es
considerada como prudente

EFECTOS DE LIQUIDEZ EXTREMA

LIQUIDEZ BAJA.-Una liquidez baja se caracteriza por el retraso

progresivo y constante en el pago de las deudas, es decir empresas no
pagan sus deudas o lo hacen con retraso, en cada pago el retraso es
mayor, es fácilmente notado, crea ambientes pesados, tensionados y
problemáticos. Debido a la demora en los pagos, los proveedores se
molestan, formándose un clima de desconfianza tanto en los
empleados como en los proveedores.

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Si la situación se agrava, normalmente a consecuencia de que las
circunstancia que origina la iliquidez se vuelve cada vez, más
grave, se puede llegar a tener graves problemas de iliquidez Por
ejemplo pérdidas económicas que tiene como consecuencia que cada vez
hay menos capital de trabajo, por lo tanto se vuelve más dificultoso
el poder pagar, hasta que en los extremos máximos, la empresa soporta
juicios y finalmente quiebra o cierra.

Es importante hacer notar que la iliquidez es la causa de un efecto y

que es de mucha importancia para este análisis determinar la causa
que generalmente se origina en pérdidas económicas sucesivas.

LIQUIDEZ ALTA.- Los efectos de una liquidez alta no se notan

rápidamente, no tiene efectos violentos, generalmente es un proceso
acumulativo, que normalmente se da cuando las empresas han acumulado
durante un lapso de tiempo sus activos corrientes o la existencia de
pasivos corrientes

Una liquidez alta tiene las siguientes características:

1) EL activo corriente se caracteriza por ser de menor riesgo

comparativo que el activo no corriente, por lo tanto tiene menor
rentabilidad en consecuencia, elevadas cantidades supondrán una
disminución del rendimiento general de las empresas.

Esta situación puede surgir como consecuencia de:

a) Tendencia de los dueños de la empresa hacia una minimización del

riesgo
b) Malas decisiones

2) Altas concentraciones en activos corrientes con plazos de

vencimiento cada vez más lentos.

3) Escasos niveles de financiamiento, fundamentalmente del corto

plazo con costos menores a la utilización del capital propio o
rendimiento de la empresa.

4) La existencia de capitales ociosos que incluso pueden llegar a

ser activos no corrientes.

Todo esto lleva a las mismas conclusiones:

a) Disminución del riesgo.

b) Disminución del rendimiento
c) Fase de conversión de los activos más lenta

Otro aspecto digno de destacar es el hecho de que una liquidez

corriente elevada no necesariamente es síntoma de una mejor posición

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en el pago de las deudas, una vez que las mismas están cubiertas o
garantizadas adecuadamente, por más que se concentre mayor inversión
en los activos corrientes, la buena capacidad de pago de las deudas
permanece inalterable

LIQUIDEZ ACIDA.- Es un análisis complementario al de la liquidez

corriente, evalúa la capacidad de la empresa de cumplir con sus
compromisos en el corto plazo pero solamente tomando en cuenta los
activos corrientes de conversión más rápida y segura

LA = AD + AE o también LA = AC - INVENTARIOS
PC PC

LIQUIDEZ INMEDIATA.- También recibe el nombre de liquidez absoluto,

el análisis complementario a la corriente, corresponde a la liquidez
existente al momento del punto de análisis.
L3= AD
PC

LIQUIDEZ TOTAL- Evalúa la capacidad de la empresa de cumplir, en

término, con los compromisos contraído totales.

L4= AT
PT

RAZONES DEL FLUJO DE EFECTIVO

RFE = Ebitda/Pasivos totales

Ebitda = RFE * Pasivos totales

ANALISIS DE LA CAPACIDAD DE PAGO

CONCEPTO.-.-En el capitulo anterior se mencionaba que se considera

que una buena liquidez corriente igual a 2, es decir que existan dos
dólares de activo corriente como garantía o fuente de pago por cada
dólar de deuda en el corto plazo.

Pero es muy importante aclara que la capacidad de pago de las

empresas además de la liquidez corriente depende de

Operaciones:

1) El grado de vencimiento o realización de los activos corrientes,

es decir la velocidad que les demora en transformarse a dinero.

2) El grado de vencimiento o realización de los pasivos corrientes,

es decir el tiempo que les demora en transformarse a dinero.

10
Casuística

3) Cambios en la naturaleza de los activos.

3.1.-PRINCIPIO DE EMPRESA EN MARCHA.- Los valores contables de los

activos se refieren a una empresa en marcha , Sí la empresa está
cerrada o en proceso de cierre , es probablemente que los valores de
algunos activos varíen.
La Norma internacional contable No 1(NC1)establece :
a) Se debe evaluar la capacidad de la empresa para continuar en
funcionamiento considerando la información de los últimos doce
meses.
b) Los EEFF se deben preparar bajo este supuesto
c) Si como consecuencia del inciso a)o hay la intención de cerrar
el negocio se debe cambiar el sistema de contabilización.

Por ejemplo el valor de los inventarios de repuestos en una fábrica

en Proceso de liquidación, transformación de los activos fijos en
activos a realizar.

3.2.-POSIBILIDAD DE QUE LOS ACTIVOS VARIEN DE VALOR.-Al momento de su

realización o monetarización.

3.3.-DECISIONES.-Un activo fijo puede transformarse a corriente, por

ejemplo la empresa decide poner a la venta un lote de vehículos.

4) CAMBIOS EN LA NATURALEZA DE LOS PASIVOS.-También los pasivos

pueden mudar de naturaleza como ser:

4.1) Un pasivo contingente pasa a ser un pasivo real como por

ejemplo: la provisión del pago de la indemnización que se vuelve
corriente y ejecutable a partir de los cinco años de antigüedad del
trabajador .A partir del año 2009 se debe pagar al trabajador su
antigüedad a partir de la contratación, por la tanto a efectos de
analizar la capacidad de pago se transforma en una provisión de una
deuda corriente.

4.2) Cambios en la naturaleza del pasivo, un pasivo no corriente se

transforma en corriente: por el paso del tiempo.
4.3.-) En un pasivo no corriente, el no pago de alguna de las cuotas
hace exigible la totalidad de la deuda transformándose en un pasivo
corriente:
5) CONTINGENCIAS.-La Posibilidad de que a consecuencia de algo
imprevisto cambie la posición financiera de la empresa: por ejemplo
un juicio sobre la posesión de un determinado bien o una pérdida
por algún siniestro.

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Cuando exista fuerte certidumbre de que un hecho contingente puede
modificar la estructura financiera de la empresa se puede considerar
una de los siguientes aspectos:

1. Abstenerse de emitir opinión sobre la empresa.

2. Incluir los probables efectos de la contingencia y hacer un
análisis del antes y del después, comentando amabas
conclusiones.

TEMA # 5 ANALISIS DE LA REALIZACON DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS CORRIENTES –

ANALISIS DE ACTIVIDADES.

CONCEPTO.-Como se mencionó anteriormente se considera que la liquidez

corriente óptima es aquella que es próxima a dos, sin embargo este
valor no garantiza que se sea efectivamente así ya que, la liquidez
solo cuantifica una mera relación entre activos y pasivos corrientes
ambos.

Una liquidez corriente baja puede ser compensada con activos

corrientes de alto grado de realización o con pasivos de bajo grado
de realización o con una mezcla óptima de ambas situaciones.

También se puede dar el caso inverso, es decir que una liquidez alta
(superior a dos), sea insuficiente debido a activos corrientes de
bajísima rotación contra la existencia de pasivos altamente volátiles

Por lo expresado en el párrafo anterior se hace necesario el estudio

pormenorizado de los vencimientos de los activos corrientes y de los
pasivos corrientes.

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Este mismo análisis sirve para evaluar el desempeño de las empresas
en la utilización de los recursos a su disposición, por este motivo
es que este grupo de razones también son conocidas con el nombre de
RAZONES ACTIVIDAD ya que analizan el uso de los recursos.

El otro nombre que recibe es el de Rotación debida a que mide el

tiempo que demora al bien en transformarse a dinero.

ANALISIS DEL VENCIMIENTO DE LOS ACTIVOS CORRIENTES

DISPONIBLE.- No tienen plazo se realización puesto que ya está

realizado o vencido, pero existen algunos casos especiales que es
necesario estudiar:

PRIMER CASO.-Saldos recíprocos o compensatorios.-Se relaciona con el

mantenimiento de cuentas bancarias que ofrecen a sus clientes una
variedad de servicios adicionales “gratuitos”, que condicionan al
mantenimiento de saldos mínimos. Las empresas restringen el uso de
estos fondos debido a que dejarían de obtener estos beneficios, en
consecuencia y al haber restricciones en cuanto a su uso deja de ser
un DISPONIBLE, las empresa que quieran acceder” gratuitamente “ a
estos productos financieros deben inmovilizar su dinero , por lo
tanto dejan de ser “disponible”·

SEGUNDO CASO.-Moneda extranjera.-Para que una moneda extranjera pueda

ser considera como “disponible” es necesario que cumpla con tres
requisitos:

1. General aceptación.
2. Conversión inmediata.
3. Uso irrestricto

TERCER CASO.-Los DPF, tal como su nombre lo indica son depósitos al

banco a un plazo determinado, se gana intereses al cumplimiento del
plazo fijo previamente determinado, retiro de dinero antes de ese
plazo podría significar la pérdida de los intereses, o al menos
castigo en la tasas de interés, en consecuencia las empresas
restringen el uso de estos fondos a la culminación del plazo fijo,

Al haber restricciones ya no son DISPONIBLE.

CUENTAS POR COBRAR.-La cuenta más representativa es Clientes, hay que

determinar el Plazo medio de realización de ventas o "plazo medio de
crédito" o "rotación de clientes".

Refleja el plazo medio, expresado en días, que transcurren desde el

momento de la venta hasta la transformación del crédito en efectivo.

Rotación de clientes = VENTAS

13
 CLIENTES

# DE DIAS = ROT.DE CLIENTES

360

Es una de las razones de actividad ya que determina los días de

crédito, en promedio, que las empresas conceden a sus clientes, es
importante compararla con el promedio del mercado para determinar si
la empresa está de acuerdo con los datos normales del mercado, o con
registros históricos.

EFECTOS DE CAMBIO.-

Medición de los efectos de variar:

 Precio de venta
 Cantidades vendidas
 Días de crédito a los clientes

Bs
Ventas 8,485,630
(-)Costos de 3,266,968
Ut. Bruta s/v 5,218,662
(-)Costos fijo 626,239
Resultado de 4,592,423
La empresa da 60 d
Decide ampliar el plazo a 150 d
Rca 6 Clientes a 1,414,272
RCp 2.4 Clientes p 3,535,679
Incremento en la cuenta clientes 2,121,408

CASOS ESPECIALES.-

1) El IVA distorsiona:
 La rotación de clientes.
 El saldo real de las cuentas por cobrar a los clientes.

Como política sana tributaria financiera se debe cobrar una cuota

inicial que al menos sea igual a los impuestos sobre ventas, de tal
forma que el saldo de las cuentas por cobrar al cliente s refleje el
cargo real por la venta de mercaderías o servicios.

2) Cuando la rotación es menor a 1 significa que parte de la deuda

por cobrar es del largo plazo.

14
3) Si la cartera de crédito es importante, se la debe clasificar en
normal, vencida, ejecución e incobrable u otra clasificación que la
empresa estime conveniente pero que refleje el estado actual de la
cratera.

4) Es necesario la creación de una previsión por incobrable que

regule y netee el efectos de las deudas por cobrar que no son
recuperables, de tal forma que el saldo de la cuenta refleje la
situación real de cobranzas.

Antigüedad promedio de los inventarios.- Esta razón mide el plazo

medio de inmovilización de los inventarios, es decir el tiempo
promedio que transcurre desde que se adquieren los inventarios hasta
que se los vende.

Rotación de inventarios = COSTO DE VENTAS

INVENTARIOS

# De días = ROT. DE INVENTARIOS

360

Es otra de las razones de actividad, es importante comparar el valor

obtenido con los promedios del mercado a efectos de cuantificar: los
niveles de ventas, el tiempo de permanencia, analizando el uso
eficiente de la inversión en inventarios.

ESTUDIO DE CASOS ESPECIALES

1) Cuando la rotación es menor a 1, parte del inventario son activos

no corrientes.

2) Existen varios tipos de inventarios como ser; De materias primas

(fórmula), de repuestos, de productos terminados de productos en
proceso, cada uno de ellos tiene su fórmula diferente, en
consecuencia tienen diferentes velocidades de transformación a
dinero.

ROT. MP = COSTO DE MAT. PRIMA

INVENT. M.P.

ROT.MAT = COSTO DE MATERIALES

INVENT MAT

3)El inventario es, normalmente , el activo corriente más

significativo , en cuanto a su inversión, en consecuencia variaciones
en torno a su valuación podría modificar fuertemente a la liquidez,
dependiendo del sistema de valuación a ser utilizado : UEPS, PEPS,
PPP¨.

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4) El presente modelo de rotación maneja algunos supuestos básicos
como ser:

a) Reposición inmediata de stock.

b) Ventas constantes.
C) No existe stock de seguridad

Existen algunos productos que se venden en función de la estación o

temporada del año. Si este fuera el caso el presente modelo de
rotación de inventarios no es aplicable debido a que la rotación
varía en función del tiempo del análisis.

Plazo medio de pago de las deudas.- También llamado "Rotación de

proveedores, refleja el plazo promedio o medio que transcurren desde
que la empresa consigue un crédito hasta que toca pagarlo.

Rotación de proveedores= COMPRAS

PROVEEDORES

# DE DÍAS = 360/ROTPRO

Holgura de plazos.- La holgura de plazos está definida como la

diferencia entre los días de crédito que concede la empresa con los
días que obtiene.

HP =# DIAS DE ROT.CLIENTES - # DE DIAS ROT. PROVEEDORES

Es importante comparar los valores obtenidos con los promedios del

mercado a efectos de verificar si la competencia recibe o no mejor
trato que la empresa,

UNIDAD 6 ANÁLISIS FINANCIERO – ANALISIS DE LA CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO

ANÁLISIS DE LA CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO

CONCEPTO.-Este grupo de razones analiza:

 El empleo de pasivos
 El efecto de los pasivos en los resultados

Razón de endeudamiento o Solvencia.- Mide la participación de los

propietarios y de terceras personas en el financiamiento, evaluando
su estructura, mostrando el nivel de dependencia financiera con
respecto al capital externo y la capacidad de endeudamiento

S= PN

16
 PT

Si la razón de solvencia es igual a 1 significa que PN = PT, en

consecuencia los activos han sido financiados en un 50% con recursos
propios y en su conjunto los activos garantizan a los pasivos en una
relación de dos a uno.

Si la S M 1 entonces PN M PT en consecuencia los AT han sido

financiados mayoritariamente con recursos propios, es decir que los
AT garantizan a los PT en una relación de más de dos a uno, al tener
mayores garantías los proveedores tienen más predisposición a
conceder crédito, por tanto cuando la S M 1 significa que las
empresas tienen capacidad de contraer nuevas deudas m es decir que
tienen capacidad de endeudamiento.

Por el contrario una S menor a 1 significa que la mayor parte del

financiamiento proviene de los proveedores, que la garantía a los
proveedores y creedores, tomando en cuenta a todos os activos, es
menor a uno.
Existiendo riesgo los proveedores no darán más crédito, en
consecuencia no se tiene capacidad de contraer nuevas deudas.

Se estima que el límite de endeudamiento de las empresas esta entre

un 40 % y un 60 % de financiamiento de pasivos a activos que en
términos de la solvencia es entre 0.67 y 1

La relación entre el financiamiento de los pasivos a los activos y la

solvencia es :

S=(1-P/A)/(P/A)

Las empresas pueden compensar u alto nivel de endeudamiento con altos

de rendimientos debido a que tendrán una fuerte inyección de dinero
que compensara el alto nivel de endeudamiento

Liquidez a largo plazo.- Mide la garantía que tienen los acreedores

en el largo plazo.

COBERTURA A LOS COSTOS FINANCIEROS.-La verdadera esencia de la

garantía del pago de una deuda no radica en el aspecto patrimonial
que cubre el riego de que la deuda no sea recupera, radica más bien
en la capacidad de la fuente de repago, siendo la más importante las
utilidades que generan fuentes de repago de la deuda.

En tal sentido, mediante esta razón se reflejara las veces que las
utilidades pagan los intereses, en la medida que esta razón sea mayor
significa que puede pagar, con las utilidades, parte de la deuda.

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CCF = (UN+INTERESES)/UN
CCF = 1 entonces INT = UN + INT es decir que la UN es igual a cero,
en consecuencia la utilidad operativa solo alcanzo para cancelar los
intereses y no puede pagar nade de la deuda principal.

Una CCF menor a uno significa que las utilidades no alcanzaron a

pagar los intereses.

Si CCF = 2 entonces 2INT = UN + INT, en consecuencia la uN es igual a

los intereses, esto significa que la UN alcanza para pagar una
cantidad igual a los intereses.

Si CCF = 10 significa que la empresa puede pagar un equivalente de 9

veces los intereses

COBERTURA DEL SERVICIO TOTAL DE LA DEUDA.-Esta razón se la debe

utilizar cuando existan deudas que generen un pago fijo o una
obligación constante como los alquileres:

CSTD = UN+I+ALQUILER
I+ alquileres + (pagos a capital
(1-iue)

donde iue = tasa del impuesto a las utilidades

ejemplo :

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Expresado en Bs
Ut. Neta 1,058,480 Capital principal 4,058,480
Interes 324,678 Tasa de interes 8%
alquileres 96,000 años de plazo 10
Pago de capit 405,848
CSTD = 1.5379

LO cual significa que la empresa con sus utilidades pude cancelar sus pagos fijos
Supuesto , el mismo ejemplo pero ahora las utilidade son Bs 458740

Expresado en Bs
Ut. Neta 458,740 Capital principal 4,058,480
Interes 324,678 Tasa de interes 8%
alquileres 96,000 años de plazo 10
Pago de capit 405,848
CSTD = 0.9143
Con lo cual la empresa no pude cubrir sus pagos fijos con sus utilidades.
¿Cuánto debería ser su utilidad para que pueda pàgar sus pagos fijos ???
Ut. Buscada = Pagos de capital/(1-iue) R: 541,130.67
Comprobación
Ut. Neta 541,130.67
(-)IUE 25 % 135,282.67
Ut neta 405,848.00

Otra forma de ver también la liquidez es confrontar los pagos de

deudas con las utilidades :

Índice de cobertura = Pago de deuda/(1-IUE)

UNIDAD # 7 TEMA: CALIFICACIÓN DE LA LIQUIDEZ

CONCEPTO.-Como consecuencia de las decisiones que se toman al

interior de las empresas, la liquidez puede variar de un periodo a
otro.

Es importante el análisis de las variaciones debido a que se puede

calificar las decisiones tomadas por las empresas.

En tal sentido de analizaran los siguientes aspectos:

1) ORIGENES DE LAS VARIACIONES DE LA LIQUIDEZ.-Se efectuara este

análisis a través del estado de origen y aplicación de fondos del
capital de trabajo.

19
Es decir que es importante conocer el origen de los recursos que han
ingresado a la empresa, tomando en cuenta que la liquidez se puede
incrementar de muchas formas como ser:

a) Reinyección de las utilidades

b) Incremento del financiamiento externo.
c) Ventas de activos no corrientes
d) Emisiones de acciones

Cada decisión de la empresa tiene incidencia y además califica a la

liquidez.

2) CALIFICACIÓN DE LA LIQUIDEZ.-Es decir que se calificara a la

liquidez de acuerdo a los dos aspectos más importante;

a) La relación ente activos corrientes y pasivos corrientes

b) La rapidez de ambos componentes para transformarse a dinero.

Se calcula mediante dos métodos:

a) Método de los promedios
b) Método del Saldo Mínimo de Efectivo.

3) Liquidez y solvencia deseadas.-

UNIDAD # 8 ANALISIS ECONOMICO

Concepto.- También recibe el nombre de "análisis de rentabilidad",

tal vez el nombre más correctos sea el de “análisis de las
utilidades “, sin embrago el concepto de utilidad no es relevante si
no es que no se correlaciona con el tamaño de las empresas

El rendimiento o la rentabilidad es el indicador más importante en la

medición de la situación económica, establece retribuciones a la
inversión como: activos totales (inversión total), patrimonio neto,
midiendo el grado de eficiencia, es la fuente clásica y más
importante de generación de fondos.

La tasa de rentabilidad atiende servicios como:

1. Valoriza a las empresas en los mercados financieros
2. Da dividendos a los accionistas
3. Atrae fondos del sistema financiero
4. Atiende los requerimientos de crecimientos del capital de
trabajo y de los activos fijos.

Rentabilidad del patrimonio neto.- Mide la retribución al

financiamiento otorgado por los dueños a la empresa.

20
RPN= UTILIDAD DEL EJERCIO
PATRIMONIO NETO

Rentabilidad de la inversión.- Mide el retorno al financiamiento

total, incluyendo el externo.

RI= UTILIDAD DEL EJERCICIO

ACTIVOS TOTALES
CONCEPTOS DE LOS TERMINOS:

UTILIDAD NETA: Es aquella sobre la cual no se realiza ningún

descuento, está disponible para decisión de los dueños.

PATRIMONIO NETO.-Surge del promedio simple entre el saldo inicial y

el saldo final.

ACTIVOS.-Surge del promedio simple entre el saldo inicial y el saldo

final.

VALORES MÁXIMOS Y MINIMOS.- En el análisis financiero se afirma que

la liquidez corriente tiene consecuencias en sus valores máximos y
mínimos.

La Rentabilidad, a diferencia, no tiene problema en cuanto a us

valores máximos, mientas más alta sea es mejor para la empresa, ya
que presupone mayores utilidades, ahora el problema es determinar el
nivel mínimo, es decir la rentabilidad mínima aceptable para una
empresa, aceptable en términos que le sean favorables al
inversionista , una rentabilidad negativa o igual a cero son
inaceptables , en consecuencia a la rentabilidad mínima aceptable es
aquella que están dispuesta mínimamente a aceptar y que no aceptan
una inferior.

A efectos de responder esta pregunta existen varios criterios

1) La rentabilidad mínima aceptable de una empresa debe ser igual a

la tasas de rentabilidad de un proyecto con un riesgo cercano a cero,
generalmente asociados con las tasas pasivas del sector financiero
que estos momentos está alrededor de un 4 %

2) La rentabilidad mínima de una empresa debe ser igual a las tasas

activas del sector financiero, se fundamenta esta corriente en el
hecho de que las empresas necesitan financiamiento bancario,
entonces la rentabilidad de la empresa debe ser por lo menos igual al
costo de financiamiento.

3) La rentabilidad mínima de una empresa debe ser igual a las tasas

pasivas del sector financiero más un adicional o prima que

21
signifique o cuantifique el riesgo de la inversión, más el empuje
empresarial.

4) Promedios del sector o competencia

5) Un quinto criterio afirma que la rentabilidad minian aceptable es

aquella que garantiza el crecimiento mínimo de los requerimiento del
efectivo, capital de trabajo y activos fijos.
Seguir el ejemplo

6)Costo de Capital.-

Ejemplo:

Total financimiento exteBs % Tasa de inter promedio

Corrientes 458,740 30.23% 10.00% 3.02%
No corrientes 1,058,960 69.77% 6.00% 4.19%
Totales 1,517,700 7.21%

Costo de capital = TB(1-IUE)

En consecuencia la rentabilidad minina aceptable del ejemplo debe ser

igual a 5.41 %

Una variante al anterior seria el incluir la inversión deseado de los

accionistas.

Supuesto: El rendimiento esperado del accionista es de un 18 %

Total financimiento exteBs % Tasa de intereal

Corrientes 458,740 12.51% 12.00% 9.00%
No corrientes 1,058,960 28.87% 15.50% 11.63%
Capital en acciones 2,150,000 58.62%
Totales 3,667,700 100%

Total financimiento exteBs % Tasa de intereal

Corrientes 458,740 12.51% 9.00% 1.13%
No corrientes 1,058,960 28.87% 11.63% 3.36%
Capital en acciones 2,150,000 58.62% 18.00% 10.55%
Totales 3,667,700 100% 15.03%

RELACIONES ENTRE LA RPN Y LA RAT.-

22
Efecto palanca.- Este efecto mide el retorno del financiamiento
externo, si el efecto palanca es mayor que uno significa que el
financiamiento externo produjo utilidades pare pagar su propio costo
y dejar excedentes, si es menor significa que los beneficios del
financiamiento externo recibieron ni siquiera el servicio de la
deuda.

RI (1)= UN+INTERESES y EP= RPN

aCTIVOS RI (1)

RPN = RI + (RI-i), donde i = Tasa de interés del pasivo.

CASO 1.-NO EXISTE FINANCIMIENTO EXTERNO

RI = UN pero como P = 0 entonces RI = UN/PN, igual a la

P+PN

Rentabilidad de la Pat Neto, es decir que cuando no existe

financiamiento externo ambas rentabilidades son iguales, en
consecuencia el efecto palanca es igual a uno, es decir que el uso
del financiamiento externo no produjo ni pérdidas ni ganancias

CASO # 2.-EXISTE FINANCIAMIENTO EXTERNO.

Si el EP es mayor a uno significa que la RPN ha sido mayor que la RI-

1, es decir que el financiamiento externo ha sido positivo para la
empresa, es decir utilidades, además de su propio costo.-

FORMULA DE DUPONT.- Llamada así por la empresa del mismo nombre que
popularizó a su
Uso

Tanto la RPN como la FD llegan a los mimos resultados la diferencia

radica en que la FD mide simultáneamente dos variables:

1) RENTABILIDAD DE LAS VENTAS.-Indica los centavos que se ganan por

cada dólar de ingreso.

2) ROTACIÓN DEL PATRIMONIO NETO.- Significa las veces que las

empresas “venden” su patrimonio neto al año.

FD=UN X VENTAS
VENTAS PAT. NETO
También se puede descomponer de la siguiente forma:

REVNTAS = VENTAS –COSTO DE VENTA – COSTOS FIJOS

23
 VENTAS
= 1 + CV/V + CF/V
O también:

RVENTAS = PQv-CuQv-CF = QV (P-C)-CF

PvQv PQ

En consecuencia;

FD = Qv (P-C)- CF * PQv
QvP ACTIVOS - PASIVOS

Como se puede notar la rentabilidad de las empresas depende de:

1) El precio del bien
2) El costo unitario
3) Cantidades vendidas
4) Costos fijos
5) Activos
6) Pasivos

En función a la dependencia también se puede replantear la Fórmula de

Dupont de la siguiente forma:

FD (2).-RVENTAS *ROTACTIVOS *ACTIVOS/PAT. NETO.

Es decir que la rentabilidad de patrimonio de una empresa está en

función de la cantidad que se gana por cada dólar de venta (Rventas)
de la rotación de activos(es decir del tamaño de estos comparado con
las ventas) y finalmente de la estructura del financiamiento, es
decir de los niveles de endeudamiento.

Razón operativa.- Son razones de apoyo para la toma de decisiones y

son

Otra definición sería:

A) Naturaleza inusual.- El hecho debe poseer un alto grado

De anormalidad y estar clara o solo incidentalmente no
relacionado con la actividad típica y normal de la empresa

b) Ocurrencia *infrecuente.- El hecho debe ser tal que se supone

que no se volverá a repetir.
RPNO= UN+-PE+-AEA
PN

Hasta acá hemos visto diferentes razones que miden la rentabilidad

desde el punto de vista de la empresa.

24
Rentabilidad del accionista.- Al accionista no le interesa tanto las
utilidades de la empresa, su principal preocupación son los
dividendos que reparte la empresa.

, en consecuencia la forma de calcular su rentabilidad es:

Utilidad por acción = Dividendos pagados

Acciones en circulación

RACC(1) = UPA/Valor nominal de una acción

RACC(2) = UPA/Valor en libro de una acción

VLA = Patrimonio neto/# de acciones en circulación

Otro elemento importante, en la evaluación de la rentabilidad del

accionista es el precio de mercado de las acciones

RACC(3) = REFECTIVO +RCAPITAL

REFECTIVO = UPA/VALOR DE MERCADO DE UNA ACCION

RECAPITAL = VMA1-VMA0

Otro elemento importante que condiciona el valor de las acciones es

el denominado “Pay out” o coeficiente de repartición

PO= Dividendos /Resultado de gestión(Coeficiente de repartición o

tasa de distribución.

La tasa de distribución o PAYOUT de una empresa depende de ;

a) Del valor de las acciones que se pretenda alcanzar en el mercado

de valores.
b) La colocación de fondos en otros proyectos
c) El pago elevado de pasivos o compromisos fuertes
d) El nivel de las utilidad.

UNIDAD # 7 RELACIONES DE LAS TASAS DE RENTABILIDAD CON LA LIQUIDEZ

CONCEPTO.- En capítulos anteriores se afirma que decisiones de

financiamiento también modifican a la liquidez Y viceversa, es decir
que existe una fuerte relación, de doble vía, entre ambas, es decir
que ambas se modifican.

25
Generalmente una liquidez corriente va acompañada de una rentabilidad
baja.

LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD.-Se verá como la liquidez modifica a la

rentabilidad:

1) Incremento en los activos corrientes, teniendo como fuente de

financiamiento:

a) Deudas del corto plazo, para una liquidez corriente superior a uno
no hay respuesta.

b) Deuda del largo plazo

UNIDAD # 8 MEDIDAS DINAMICAS DE ANALISIS

Concepto.- Analizan los EEFF a lo largo de dos o más periodos.

DIFERENCIAS CON EL ANALISIS MEDIANTE RAZONES:

1) En las razones se analiza los datos históricos, en las medidas

dinámicas se analiza la planificación.

2) En las razones se analiza año a año, en las medidas dinámicas se

analiza un periodo de tiempo que comprende dos o más años.

26
Presupuesto de caja.- También recibe el nombre de "flujo de caja" o
"cash flow", es una herramienta de la administración financiera,
debida adaptada a los fines de esta materia, que consiste en un plan
expresado en términos monetarios, donde se fijan las metas y
objetivos que la empresa se propone cumplir en un lapso de tiempo
preestablecido, la ciencia del análisis transforma este concepto,
considerando al presupuesto como una de las más importantes
herramientas para medir la liquidez.

La diferencia del análisis mediante razones es:

1. La liquidez ahora es un concepto dinámico a, a través del
tiempo. Es decirle que este concepto no se mide por un lapso d
tiempo , se mide por periodos de tiempo
2. Como es una predicción a futuro se pueden tomar en el presente
correcciones a efectos d revertir problemas futuros

Métodos de valuación de una empresa.- Existen tres maneras de

asignarle un valor a una empresa
1.-Valor patrimonial.- El valor de una empresa es
igual al excedente del activo al pasivo

2.-Valor de reposición.- Consiste en valorizar los bienes a valores

corriente de mercado.

3.-Valor económico.- Actualmente hay una corriente que opina en

sentido que el valor de una empresa no está en función ni del
patrimonio ni del valor de mercado, opinando que está en función de
sus utilidades futuras esperadas, evaluando la capacidad de la
empresa de generarlas.
En este sentido el valor económico de una empresa es igual a la
actualización de sus utilidades futuras.

VO = UN
(1+i)

Holgura económica.- Es una herramienta del costeo directo, mide el

campo de acción en el cual las ventas pueden disminuir sin riesgo de
pérdida.
Es conveniente antes de calcular la holgura económica determinar el
punto de equilibrio.

PUNTO DE EQUILIBRIO.- Se define el punto de equilibrio como las

unidades vendidas donde los ingresos son iguales a los costos
totales, en consecuencia no existen utilidades.

Existen dos formas de calcular el punto de equilibrio.

27
a) Forma gráfica.

b) Forma algebraica.

IT=CT pero IT=p.qe y CT= CV+CF

p.qe= CV+CF pero CV= cu.qe
p.qe=cu.qe+CF
P.qe-cu.qe= CF
Qe (p-cu) = CF
QE= CF
Pv-cu

En consecuencia la HE = (1-QE/QV)*100

PUNTO DE CIERRE:

PC = (CF-GASTOS CONTABLE)/MUC

UNIDAD 9 TEMAS: RELACIONES DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

1.-Con sus principales componentes :

a)Precio, Costo unitarios , Costo fijo

CON LA LIQUIDEZ

LIQUIDEZ DESEADA:

Incremento en el activo corriente

AAC = LD*PC-A

TV = CF + UT + AAC
Pave - Cu

RENTABILIDAD DESEADA:
1. Incremento en los precios
2. Disminución en los costos unitarios
3. Incrementos en la ventas
4. Disminución de los costos fijso3
5. Disminución de los activos
6. Aumento de los pasivos
7. Incremento en las cantidades vendidas

28
CAPITULO # 10 INFLACION

Concepto.- Se llama inflación al proceso de elevación de los niveles

de precios de todos los bienes y servicios, donde este incremento es
extensivo a todos los bienes materiales e inmateriales con que consta
un país o sociedad para satisfacer sus necesidades, si aumentan los
niveles de precio de determinados sectores no puede ser llamado
inflación, pues ello puede obedecer a situaciones peculiares y
particulares del sector, por ej. Aumento en el precio del algodón
debido a malas condiciones climáticas, subiendo de precio por otro
fenómeno económico llamado "ley de oferta y demanda".
También se define a la inflación como "el proceso en el cual se
reduce el poder adquisitivo o el poder de compra del signo monetario.

Características.-1-Que haya aumento de precios

2-Que este aumento sea generalizado a todos los bienes y servicios

3-Que este aumento sea continuo

Clases de inflación.-

a) Inflación monetaria.- Es aquella en que la oferta de los medios de

pago (dinero y *cuasidinero) crece más rápidamente que la oferta de
bienes y servicios.

b) Inflación de créditos.- Está íntimamente relacionada con la

inflación monetaria y vendría a ser más o menos la concesión excesiva
de créditos sin control alguno.

c) Inflación de precios.- Es el alza de precios originada en las

épocas de auge o prosperidad en las economías *altamente
industrializadas.

D) Inflación importada.- Es la que proviene de países *altamente

desarrollados y exportadores y la sufren los países menos
desarrollados como consecuencia de su atraso económico y cultural.

Teoría de la inflación.-

a) Inflación de costos.- Esta teoría sostiene que la inflación se

debe a consecuencia de aumento en los costos a un nivel más alto que
la productividad, un ej. Sería el aumento en los sueldos, el
empresario para cubrirlo lo transfiere a sus costos, a su vez, el
comprador también lo transfiere a su costo creando la inflación.

29
Inflación de la demanda.- Sostiene que el proceso inflacionario se
debe a una oferta limitada de bienes y servicios frente a una demanda
ilimitada en su crecimiento.

Teoría monetaria o fiscal.- Esta teoría afirma que la inflación surge

como consecuencia del excesivo crecimiento de los medios de pago
debido al también excesivo crecimiento del gasto público.
Cuando es mayor el ingreso que el gasto público se incurre en el
llamado déficit fiscal, el cual para poder subsanar se emite dinero
sin respaldo, creando de esa forma inflación.

Consecuencia de la inflación.-

a) Se profundiza la desigual distribución de la renta por el impacto

de la inflación recae con más fuerza en los sectores asalariados.

b) Afecta el poder de compra de los ahorros familiares.

c) Reduce el poder de compra del dinero inhabilitando a la empresa

para poder renovar sus activos.

d) Se pierde la fe en el signo monetario.

CAPITULO #11 CONTABILIDAD E INFLACION

CONCEPTO.- En el anterior capitulo se veía los efectos d la

inflación en la economía y en la personas, en el presente se
analizara los principales efectos de la inflación en la
contabilidad.

Distorsiones:

a) Moneda de cuenta.- La moneda de curso legal, en el país, deja de

ser la unidad cuantificadora y representativa de los valores de los
bienes.

b) Saldos heterogéneos.- Afecta con mayor fuerza a aquellas cuentas

que tienen mayor antigüedad tales como: activos fijos, patrimonio
neto, etc. debido a que han estado más tiempo expuestas a la
inflación.

Como cada una de las cuentas ha estado expuesta en tiempos

diferentes, se han distorsionado también en igual forma unas de
otras, convirtiendo en sumas de saldos heterogéneo

30
C.-Ingresos y costos.- Los ingresos se contabilizan heterogéneamente
y en tiempos diferentes al de su respectivo costo.

Los ingresos, generalmente siguen el ritmo de la inflación, mientras

que los costos, por principios contables permanecen *semiconstante.

Metodología del ajuste por inflación.-El ajuste por inflación tiene

como objetivo principal:*reexpresar los estados financieros,
corrigiendo los efectos causados por el fenómeno económico ya
señalado, en moneda constante, homogénea y representativa de la fecha
de cierre de balance, de tal forma

1. Que la suma de las partidas de una cuenta sea homo geas y por
lo tanto sumables
2. Que los valores obtenidos representen y cuantifiquen
correctamente el valor del bien
3. Que cada ingreso le corresponda un costo real de tal forma que
la utilidad también sea real.
A este proceso se lo llama "Reexpresión del balance"

Pasos a seguir.-

1) Elección del método a seguir:

Básicamente hay dos métodos:
1. Índices. que consiste en reexpresar los valores de los bienes
en función de las variaciones ocurridas entre dos fecha s de
estos índices, por ejemplo las variaciones de entre dos fechas
del : dólar americano, UFV, IPC , variaciones de índices
sectoriales como el IPOC de la construcción etc. este método
tiene como ventaja el hecho de que su cálculo es sencillo , los
datos están a la alcance d todas las personas y no cuesta
dinero conseguirlos, como desventaja el hecho de que al
reiterar varias años su cálculo tiende a diferenciar con su
valor real de realización
2. Valores de mercado , consiste en reexpresar a las cuentas de
acuerdo con lo que efectivamente cuesta en el mercado , con
ventaja de puede cita el hecho de que los valores de los bienes
tienen a ser lo que efectivamente cuesta en el mercado , como
desventaja el hecho de que su calculo es caro , con depende de
las empresa que no todas las cuentas se ajustan a este
mecanicismo
3. Sistemas mixtos , son los que utiliza la ley 843

2) Clasificación de las cuentas en monetarias y no monetaria.

Clasificación de las cuentas.- La presente clasificación se hace en

base al comportamiento de las cuentas frente a la inflación.

31
Cuentas monetaria.- Son todas las cuentas que su valor intrínseco no
varía con la inflación, su exposición a la inflación no provoca
ajustes.

Cuentas no monetarias.- Son todas las cuentas que varían con la

inflación, provoca ajustes.

Patrimonio monetario.-

Si el PM es positivo, el AM>PM, hay perdida

Si el PM es negativo, el AM<PM, hay utilidad

Los resultados por exposición a la inflación, además del patrimonio

monetario varían en función de:

a) Tiempo al cual las cuentas han estado expuestas a la inflación.

b) Tasa inflacionaria vigente durante dicho periodo.

3) Antigüedad de los saldos

4) Determinar en cada partida su valor de origen

5) Reexpresión de las partidas.

6) Obtención de los valores reexpresados

7) Comparación de los valores obtenidos con los de mercado a

Fin de determinar cual es menor para su contabilización

UNIDAD # 12 CORRECCION MONETARIA Y LEY DE REFORMA TRIBUTARIA

La ley consigna 7 tipos de impuesto (luego fueron elevados a ocho)

Impuesto al valor agregado.-Es de aplicación general, en todas las

etapas de la comercialización de bienes y servicios, como su nombre
lo indica alcanza solamente al valor agregado del bien o servicio, la
tasa es del orden del 10%.

Precio neto
(-) Bonificaciones y descuentos
(-) Valores de los envases
(+) Servicios prestados
(+) Gastos financieros

32
(+) IVA

Precio de facturación
El valor del IVA no debe mostrase por separado.
No se considera como parte del precio la actualización de valores.
Por toda venta que efectúe la empresa se genera un débito fiscal que
será compensado con

La alícuota es del 10%, sobre la aplicación de este impuesto se puede

descontar el crédito fiscal del IVA.
Los dependientes deben pagar este impuesto en forma mensual,
presentando su formulario, a la empresa, hasta el día 20 de cada mes.
Los que ejercen actividades por su cuenta deben declarar sus ingresos
en forma trimestral
Art. 19 al 35 reglamentado por el D.S.21530

Regularización impositiva.-Fue un impuesto con carácter único, al

31/12/82 todas las empresas deberían haberlo pagado.
Se constituyó en una amnistía tributaria.

Impuesto al consumo específico.-Es complementario al IVA, grava con

tasas mayores al 10% a aquellos productos que por se propia
naturaleza admiten un carga tributaria mas alta
(Alcoholes, tabacos, bienes de lujo, etc.).
Art. 79 al 87

Impuesto a la renta presunta de propietarios de bienes.-Alcanza a

todos la personas sean naturales o jurídicas, comprende casas,
vehículos, motos, aviones.
Para las empresas este impuesto se compensa con el IRPE, de haber
crédito fiscal se consolida a favor del estado.

Impuesto a las transacciones.-Es un gravamen global que grava a toda

trasmisión de bienes y servicios sea gratuita u onerosa, es un
impuesto en cascada llegando, incluso, a gravar hasta al IVA.
La tasa de impuesto inicial es 1%, actualmente es el 2%.
Este impuesto no alcanza a las personas naturales en relación de
dependencia. Art. 72 al 77

Impuesto a la renta presunta de empresas.-Alcanza a todas las

empresas cuyo fin principal es la obtención de utilidades.
Su decreto reglamentario es el 21424.
La tasa del impuesto es el 3%sobre el patrimonio neto, la ley en su
art. 40 lo define como "El patrimonio neto surgirá de la diferencia
entre los activos y los pasivos".
Mediante el DS 21424 se reglamenta este impuesto con las siguientes
características:

A) Activos y pasivos no computables.-No serán computables las

participaciones en otras empresas sujetas a este impuesto.

33
El DS 21424 en su art. 24 dice " Constituyen pasivos no computables
un porcentaje igual al que resulte de dividir el activo no computable
entre el total de los activos.

B) Criterios de corrección.-Los criterios de corrección deben ser

aplicados en aquellas cuentas que pertenecen al grupo de las no
monetarias de acuerdo a lo que se vio en las unidades pasadas.

B1) Todas las cuentas en moneda extranjera o con mantenimiento de

valor como: Disponible, cuentas por cobrar o por pagar deben ser
actualizadas de acuerdo a las variaciones del dólar.

B2).-Bienes de cambio.-Todos los inventarios deben

Revalorizados a costo de reposición o valor de mercado él que sea mas
bajo

B3).-Activos fijos.-De acuerdo a dos criterios:

1) Todos los activos fijos construidos o adquiridos antes del
31/12/85 deben ser reexpresados de acuerdo a revalúo técnico
2) Todos aquellos que fueron adquiridos en fecha posterior pueden
ser revalorizados mediante las variaciones del dólar por la misma
técnica del párrafo anterior.

B4).-Inversiones.-De acuerdo a dos criterios:

1) Al valor de cotización en la bolsa de valores.
2) Si no existe valor de cotización se deben *reexpresar a su valor
patrimonial proporcional. Si no coinciden las fechas de cierre de
balance entre ambas empresas, se deberá ajustar por las variaciones
del dólar ocurridas entre ambas fechas.

B5) Patrimonio neto.-Todas las cuentas del patrimonio neto deben ser
ajustadas de acuerdo alas variaciones del dólar

C) Criterios de corrección.-

C1) Las diferencias de cambio provenientes de los activos y pasivos

no monetarios serán cargados o abonados a una cuenta de resultado
llamada "Ajuste por inflación y tenencia de bienes”.

C2) En el caso que exista una diferencia mayor a un 5 % entre los

valores obtenidos y los de mercado, en activos fijos, esta diferencia
debe llevarse a la cuenta llamada "Reserva por revalúo técnico".

C3) El ajuste del patrimonio se registrará en una cuenta llamada

"Ajuste global del patrimonio" y tendrá como contrapartida, en el
estado de resultado, la cuenta antes mencionada.

34
35