2019 Informe Trimestral de Vivienda Diciembre

INFORME TRIMESTRAL
DE VIVIENDA (Diciembre de 2019)

INFORME
Vi
CON
vi
TRIMESTRAL DE
VIVIENDA
Diciembre de 2019
TE
en
Santiago Castro Gómez
Presidente
NI
DO
Alejandro Vera Sandoval
Vicepresidente Técnico
da
Guillermo Alarcón Plata
Director de Vivienda
01
Presentación del Informe
Elaboración del Informe
Dirección de Vivienda 02
Guillermo Alarcón Plata Editorial: Coyuntura nacional: El sector de la vivienda
Maira Pérez Pérez durante la emergencia sanitaria por el COVID-19
03
Héctor Barrios Carranza
Nicolás Alvarado Peñaranda
Análisis Entorno Macroeconómico

Dirección Económica
Carlos Velásquez Vega

Maria Alejandra Martínez
04
Indicadores Líderes del Sector de Vivienda
Babel Group Diseño

05
Cifras de Financiación de Vivienda
Mayo de 2020
PRESENTACIÓN DEL INFORME
PRESENTACIÓN DEL INFORME

El Informe Trimestral de Vivienda, elaborado y publicado Posteriormente, se procede a analizar la financiación de esta
por Asobancaria, busca otorgar una herramienta de análisis en la sección Cifras de Financiación de Vivienda. Estas
a nuestros afiliados y al público en general, con cifras de muestran un aumento en la profundización de la cartera
la dinámica y financiación del comportamiento del sector. de vivienda al crecer 6,4% real, cifra superior al total de
Este informe integra el análisis de variables de índole la cartera (4% real). De igual forma, se aprecia el aumento
macroeconómica y sectorial, con énfasis en estadísticas en la importancia de mecanismos de financiación como
de construcción, financiación y comercialización de las el leasing y una contracción de los créditos hipotecarios.
viviendas en Colombia. En contraste al comportamiento de la cartera de vivienda,
la cartera de crédito constructor mantiene una tendencia
En esta tercera edición abre con la Editorial “Coyuntura negativa desde el primer semestre del 2017 y, al cuarto
nacional: el sector de la vivienda durante la emergencia trimestre de 2019, muestra una contracción real de 8,2%,
sanitaria por el COVID-19”, en donde se analizan los aunado a sus contracciones en el valor de los desembolsos.
efectos y decisiones tomadas por distintos actores de los
tres eslabones del mercado de vivienda: construcción, Adicionalmente, esta edición presenta Cifras de Financiación
comercialización y financiación, ante la pandemia por el de Vivienda con datos de Asobancaria. Haciendo uso de
COVID-19. estos, se analiza el monto y número de desembolsos de
Operaciones de Financiación de Vivienda para la adquisición
Posteriormente, en la sección de Análisis Entorno de vivienda nueva y usada.
Macroeconómico se presentan y analizan las más
importantes variables macroeconómicas. De estas se En cuanto a los programas de subsidio de vivienda del
resalta la recuperación que presentó la economía a lo Gobierno Nacional, los resultados del año corrido a diciembre
largo del 2019 en un ambiente de estabilidad de precios y de 2019 evidencian una excelente ejecución, alcanzando
expansión monetaria y el impacto de la emergencia sanitaria crecimientos del 4% en el número de marcaciones y del
y el confinamiento en varias de estas variables en el primer 12% en el valor, jalonadas especialmente por una mayor
trimestre de 2020. Adicionalmente, al final de esta sección, se ejecución durante el segundo y tercer trimestre del año.
presentan las proyecciones y expectativas de las principales
variables macroeconómicas de Asobancaria para 2020. Todo lo anterior en un ambiente donde las tasas de interés
para la adquisición de vivienda, tanto VIS como No VIS,
Dado este panorama nacional, se procede a analizar permanecen en niveles históricamente bajos y la calidad
el comportamiento del sector en Indicadores Líderes de cartera de vivienda continúa mostrando los mejores
del Sector de Vivienda. Estos, en términos generales, indicadores en comparación a las demás modalidades de
muestran un ambiente favorable en el mercado de vivienda, cartera del sistema financiero.
particularmente en lo que respecta a licencias y preventas
de vivienda nueva. No obstante, se presenta una leve
reducción en las iniciaciones de vivienda nueva.
3
INFORME
TRIMESTRAL
DE VIVIENDA
CONTENIDO
I. PRESENTACIÓN DEL INFORME
II. EDITORIAL - COYUNTURA NACIONAL: EL SECTOR DE LA VIVIENDA

DURANTE LA EMERGENCIA SANITARIA POR EL COVID-19
III. ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO
3.1. Producto Interno Bruto (PIB) 10
3.2. Inflación y empleo 14
3.3. Importaciones de bienes de capital 16
3.4. Despachos de cemento y producción de concreto 17
3.5. Índice de Producción Industrial 18
3.6. Ventas del comercio minorista 19
3.7. Índice de Confianza del Consumidor (ICC) e Indicador de Disposición a Comprar Vivienda (IDCV) 19
3.8. Índice de Precios al Productor (IPP) 20
3.9. Expectativas de mercado y de la economía en Colombia 21
IV. INDICADORES LÍDERES DEL SECTOR DE VIVIENDA

4.1. Licencias de construcción 22
4.2. Preventas de vivienda 23
4.3. Iniciaciones de vivienda 24
4.4. Precios de la vivienda nueva y usada 26
4.5. Índice de Costos de la Construcción de Vivienda (ICCV) 27
V. CIFRAS DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA

5.1. Saldo total de la cartera bruta 30
5.2. Saldo de la cartera total individual de vivienda 31
5.3. Desembolsos de Operaciones de Financiación de Vivienda (OFV) - SFC 41
5.4. Desembolsos de Operaciones de Financiación de Vivienda (OFV) - Asobancaria 60
5.5. Programas del Gobierno Nacional de otorgamiento de subsidios para adquisición de vivienda 68
5.6. Comportamiento tasas interés 71
5.7. Indicadores de calidad de la cartera 72
5.8. Relación préstamo-garantía 73
4
EDITORIAL
EDITORIAL - COYUNTURA NACIONAL: EL SECTOR DE LA VIVIENDA

DURANTE LA EMERGENCIA SANITARIA POR EL COVID-19
Ni las sociedades, ni la economía mundial, estaban En el frente macroeconómico, autoridades monetarias y

preparadas para el desafío impuesto por el brote del fiscales han respondido inyectando liquidez para tratar de
virus SARS-CoV2 (COVID-19). Tras su declaratoria como proteger el empleo de millones de personas. En Estados
pandemia global el 11 de marzo por la Organización Mundial Unidos, la Reserva Federal, entre otras medidas, recortó sus
de la Salud (OMS) tenemos más de 3 millones de contagios tasas de interés en 150p.b.2, a lo que se agrega un paquete
reportados, incertidumbre sobre las mejores medidas de rescate del poder ejecutivo por USD $2 billones3. En
de política pública y los inversionistas internacionales el caso del Banco Central Europeo (BCE) se anunció un
buscando resguardo en activos refugio. Programa de Compra de Emergencia Pandémica (PEPP)
por un valor de 750.000 millones de euros mientras que los
Con el fin de salvaguardar a sus ciudadanos, los gobiernos gobiernos de la Eurozona discuten la posibilidad de hacer
alrededor del mundo se han visto en la necesidad de promover una expansión de gasto por medio de “Coronabonos”.
el distanciamiento social y adoptar medidas de cuarentena
deprimiendo la mayor parte de sectores económicos, entre Colombia no ha sido ajena a esta coyuntura y los efectos
ellos el de la construcción. Esto ha llevado a entidades del COVID-19 han llevado al Banco de la República y al
como la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Gobierno Nacional a tomar medidas. Entre otras adoptadas,
Económico (OCDE) y al Fondo Monetario Internacional (FMI) la tasa REPO se redujo por primera vez en casi dos años
a revisar sus proyecciones y estimaciones económicas para a 3,25% y bajaron los requisitos de encaje, mientras que
el 2020. Así, la OCDE redujo la expectativa de crecimiento la declaratoria del Estado de Emergencia4 permitió al
global para 2020 en 0,5pp, ubicándola en 2,4% y el FMI Ministerio de Hacienda la creación del Fondo de Mitigación
declaró una posible contracción del producto mundial del de Emergencia (FOME)5 con cerca de $14 billones de pesos
3% durante el presente año que depende en buena medida de diversas fuentes.
de cómo evolucione la pandemia1.
En todo caso, el deterioro en los mercados de capitales es
evidente. Por ejemplo, acciones relacionadas con el sector
de la construcción que negocian en la BVC tales como
Cementos Argos, la Constructora Conconcreto, Cemex
Latam y Construcciones el Condor han experimentado
caídas del 43%, 27%, 18% y 7% de su precio durante el
primer trimestre de 2020 (Gráfica 1).
1 Fondo Monetario Internacional (FMI). (2020). World economic outlook, The great lockdown.
2 Al 28 de marzo, Estados Unidos superó a China con el número de contagios, llegando a 100.000 ciudadanos infectados con el virus. Adicionalmente, en la misma semana registró la cifra histórica 3,3
millones de solicitud de seguro de desempleo.
3 Fabian, J. and Sink, J., 2020. Trump Signs $2 Trillion Virus Bill, Largest Ever U.S. Stimulus. [online] Bloomberg. Disponible en: https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-27/trump-signs-2-
trillion-virus-bill-largest-ever-u-s-stimulus [Revisado el 30 de marzo de 2020].
4 Decreto 417 de marzo de 2020.
5 Decreto 444 de marzo de 2020.
6
EDITORIAL
GRÁFICO 1. PRECIO DE LAS ACCIONES DE ALGUNAS EMPRESAS RELACIONADAS

AL SECTOR DE LA CONSTRUCCIÓN (BASE 100= 02/01/2020)
Constructora Cementos CEMEX LATAM Construcciones Colcap

Conconcreto ARGOS Holdings El Condor
120
100
80
60
40 6 de marzo:
Primer caso de COVID19
20 reportado en Colombia.
24 de marzo: 27 de abril:
0
Inicio de la cuarentena Reactivación del
en Colombia. sector constructor
2/1/2020
9/1/2020
16/1/2020
23/1/2020
30/1/2020
6/2/2020
13/2/2020
20/2/2020
27/2/2020
5/3/2020
12/3/2020
19/3/2020
26/3/2020
2/4/2020
9/4/2020
16/4/2020
23/4/2020
30/4/2020
7/5/2020
14/5/2020
21/5/2020
Fuente: Bolsa de Valores de Colombia (BVC). Cálculos por Asobancaria.
Nota: Cifras normalizadas a 100 al inicio del periodo. Si no se presentó transacción conservó el precio anterior.
Centrándonos en el sector constructor, según Camacol, redes sociales y la atención telefónica- para continuar con
1.900 proyectos entraron en suspensión de actividades con las preventas de viviendas nuevas y hacer seguimiento de
las medidas de cuarentena decretadas por el Gobierno6, los clientes que ya llevaban parte del proceso adelantado.
lo que sin duda altera las condiciones financieras de
los proyectos amenazando su viabilidad misma. Si bien No obstante, para que el proceso de comercialización se
las medidas de alivio tales como los periodos de gracia complete y llegue a desembolsos de crédito, se requiere
implementados desde la banca significan un importante la legalización de las negociaciones. En este sentido es
respiro, debemos estar preparados para una dinámica de valioso el esfuerzo de la Superintendencia de Notariado
ventas y subrogaciones mucho más lenta durante varios y Registro para que las notarías y oficinas de registro
meses, lo que debe ser motivo de análisis permanente mantengan servicios así sea de modo intermitente. Seguir
de las autoridades públicas en búsqueda de medidas avanzando en la adopción de procesos digitales tales como
adicionales para mantener a flote todo el ciclo del el Registro Electrónico REL es una tarea fundamental.
negocio. Consideramos que el reinicio de actividades bajo
cuidadosos protocolos de protección sanitaria es un paso Por su parte, los establecimientos bancarios no han sido
en la dirección correcta. nada ajenos a la coyuntura económica y con el fin de
proteger, atender y aliviar las finanzas de sus clientes, han
En lo que respecta la comercialización de las viviendas, tomado una serie de medidas sobre los créditos hipotecarios
según información provista por la Galería Inmobiliaria, las en atención a lo previsto en las Circulares Externas 7 y 14
salas de ventas de proyectos nuevos en las principales de 2020 de la Superintendencia Financiera de Colombia
ciudades del país se encuentran cerradas pero están (SFC) que permiten dar periodos de gracia a créditos que al
haciendo esfuerzos por mantener ofertas a través de 29 de febrero de 2020 no presenten una mora mayor o igual
plataformas tecnológicas y canales a distancia -como las a 60 días sin afectar la calificación de riesgo del cliente.
6 No obstante, según las mismas indicaciones del gobierno, aquellas obras que estén en fase de cimentación pueden continuar operando.
7
EDITORIAL
Siguiendo estos lineamientos, algunos de nuestros bancos Como resultado de los esfuerzos de las entidades bancarias, al
agremiados han ofrecido aplazamientos7 de las cuotas 22 de mayo más de 9,8 millones de deudores (tanto personas
de créditos hipotecarios por períodos de dos (2), tres (3) naturales como jurídicas) se han acogido a los períodos
e inclusive seis (6) meses. Dependiendo la entidad, estas de gracia. De estos, 563.471 corresponden a clientes con
operaciones permiten aplazar el pago de la cuota a capital, créditos hipotecarios8 y 57.011 con leasing habitacional. El
los intereses o incluso los seguros, buscando que el monto saldo total de la cartera de vivienda que se benefició de los
no cancelado se redistribuya a futuro de una forma que sea periodos de gracia asciende a $45,9 billones (Gráfica 2).
adecuada al flujo de caja del cliente. Respecto al leasing
habitacional, algunas entidades bancarias han ampliado
el plazo de esta opción de financiación de vivienda a
un máximo de 30 años o, al igual que con los créditos
hipotecarios, han aplazado las cuotas hasta por seis (6) meses.
GRÁFICO 2. CARTERA DE VIVIENDA BENEFICIADA CON LOS PERÍODOS DE GRACIA
VIS pesos
$7,8 billones (17%)
Crédito Hipotecario VIS VIS UVR
$36,0 billones (78%) $11,3 billones (25%) $3,5 billones (8%)
TOTAL
$45,9 billones (100%) No VIS pesos
Leasing Habitacional (No VIS) No VIS $22,5 billones (49%)
$9,9 billones (22%) $24,6 billones (54%)
No VIS UVR
$2,1 billones (4%)
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). Elaborado por Asobancaria.
En lo que a programas de subsidio de vivienda del Gobierno Las medidas adoptadas por las entidades bancarias y el
Nacional corresponde, era prioritario poder otorgar trabajo conjunto del sector financiero y el Gobierno Nacional
aplazamientos sin poner en riesgo el beneficio de tasa de buscan dar tranquilidad a los colombianos mientras se
la cobertura FRECH, si bien una de las causales de pérdida sortea esta compleja situación sanitaria. Por lo pronto, es
anticipada era justamente el no pago en más de tres cuotas responsabilidad de todos seguir las recomendaciones del
consecutivas. En atención a lo anterior, se buscó tramitar Gobierno para salvaguardar la integridad y la vida de todos
la normatividad plasmada en el Decreto 493 que dio los ciudadanos, para que, una vez superada la emergencia,
claridad en la materia permitiendo extender los beneficios se puedan reactivar de forma rápida los sectores claves
de la Circular Externa 007 de 2020 de la Superintendencia de la economía, como lo es la construcción de vivienda.
Financiera al crédito VIS. Los encadenamientos y el papel dinamizador de este serán
claves a la hora de recuperar la senda de crecimiento
económico y el empleo de miles de colombianos.
7 La normatividad contempla causación de intereses, pero incluso algunas entidades han dado beneficios en este respecto.
8 Agrupa los créditos hipotecarios para los segmentos de vivienda VIS y No VIS adquiridos tanto en pesos como en Unidades de Valor Real (UVR).
8
EDITORIAL
9
ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO
3. ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO
3.1. PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)

A marzo de 2020, el proceso de recuperación de la Contrario a lo esperado, el crecimiento de la economía
actividad productiva nacional sufrió una desaceleración colombiana a marzo de 2020 se ubicó en un 1,1%, cifra
debido principalmente a, entre otros factores, las medidas inferior en 1,8 puntos porcentuales (pp.) a la registrada en
de aislamiento social con ocasión del COVID-19. Así, en lo marzo de 2019 (2,9% real).
corrido del año, el crecimiento de cuatro de las doce ramas
de actividad económica se ubicó en terreno negativo.
GRÁFICO 1. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB

10 Total año
9
2018 2019 2020
8
2,5 3,3 -5,6*
Crecimiento anual (%)
1
1,1
0
jun-11
jun-13
jun-16
jun-17
jun-18
jun-19
jun-20
dic-10
dic-11
jun-12
dic-13
jun-14
jun-15
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
dic-20
dic-12
dic-14
dic-15
Fuente: DANE, datos originales a precios constantes de 2015.
Esta variación positiva se vio impulsada, principalmente, comportamiento de estos sectores explicó cerca del 95%
por la expansión del sector agropecuario (6,8%), el sector del crecimiento total de la economía colombiana durante
energético (3,4%) y del sector de la administración pública el primer trimestre de 2020. En contraste, la contracción
y servicios sociales (3,4%) durante el primer trimestre de real del sector de la construcción (-9,2%), de los servicios
2020. La contribución agregada por parte de estas ramas personales y entretenimiento (-3,2%), de la minería (-3%) y
al crecimiento total de la actividad económica nacional de la industria (-0,6%) en conjunto redujeron el crecimiento
fue alrededor de 1 pp., cifra que hace referencia a que el de la economía en 0,8 pp.
10
GRÁFICO 2. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB POR OFERTA
2020 - I 2019 - I
1,1
PIB 2,9
6,8
Agropecuario 0,9
3,4
Energía 3,0
3,4
Admón. pública y serv. Sociales 4,3
2,7
Servicios profesionales 3,3
2,6
Inmobiliarias 2,5
2,1
Actividades financieras 6,3
1,4
Información y comunicaciones 3,4
0,9
Comercio, transporte y hotelería 3,3
-0,6
Industria 2,8
-3,0
Minería 4,8
-3,2
Serv. personales y entretenimiento 4,2
Construcción
-9,2
-5,5
-15 -10 -5 0 5 10
%
Se evidencia que la economía continúa siendo jalonada el primer trimestre de 2020, el consumo de los hogares,
por el consumo de los hogares y el gobierno. Al respecto, favorecido por la estabilidad en materia de precios y unas
debe anotarse que a pesar de que la confianza de los condiciones monetarias en terreno expansivo, creció en
consumidores permaneció en terreno negativo durante 3,8% entre enero y marzo de 2020 con respecto al mismo
período de 2019.
11
GRÁFICO 3. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB POR DEMANDA
2020 - I 2019 - I
1,1
PIB 2,9
3,8
Consumo hogares 3,9
3,2
Consumo gobierno 4,1
-2,5
Formación bruta de capital 11,7
-6,1
Exportaciones 5,1
-6,7
Importaciones 5,1
-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14
%
En el primer trimestre de 2020, el PIB de la construcción ramas de actividad económica (-9,2%), comportamiento
presentó una reducción anual de -9,2%, lo que señala una explicado por las pronunciadas desaceleraciones del
fuerte contracción del sector, toda vez que en el primer subsector de edificaciones (-16,5%) y las actividades
trimestre del 2019 la contracción fue inferior en 3,7pp (-5,5%). especializadas (-8,7%). En contraposición a lo anterior, el
subsector de obras civiles exhibió una dinámica positiva
Entre enero y marzo de 2020, la construcción fue la rama durante el primer trimestre de 2020 (9,1%), asociada al
de actividad que registró la mayor contracción de las doce comportamiento de obras de carreteras, puentes y minería.
12
GRÁFICO 4. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB DE LA CONSTRUCCIÓN
Construcción Edificaciones Obras civiles Actividades especiales

20
15
Crecimiento real anual (%)
10 9,1
5
0
-5
-8,7
-10 -9,2
-15
-16,5
-20
mar-20
dic-15
mar-16
jun-16
sept-16
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
En cuanto a la formación bruta de capital fijo, esta decreció equipo (-2,5%). En contraste, durante el primer trimestre
en 4,9% real entre enero y marzo de 2020. Comportamiento de 2019 la formación bruta de capital fijo creció en 8,8% real,
explicado principalmente por la contracción de la inversión jalonada por la inversión en maquinaria y equipo (24,8%).
en vivienda (-16,5% real) y la inversión en maquinaria y
GRÁFICO 5. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DE LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO
2020 - I 2019 - I
-4,9
Formación bruta de capital fijo
8,8
1,6
Productos de propiedad intelectual
1,4
Recursos biológicos cultivados 0,5

4,7
-0,4
Otros edificios y estructuras
5,4
Maquinaria y equipo -2,5

24,8
-16,5
Vivienda
-4,8
-20 -10 0 10 20 30
%
13
3.2. INFLACIÓN Y EMPLEO
En abril de 2020, la inflación anual alcanzó el 3,51%, cifra en marzo de 2020 de las divisiones de alimentos, educación
superior al 3,25% registrado en el mismo mes del 2019 e y salud explican gran parte de la variación anual del Índice
inferior en 0,49 pp. al límite superior del rango meta del de Precios al Consumidor (IPC).
Banco de la República (4%). Las mayores contribuciones
GRÁFICO 6. VARIACIÓN (%) ANUAL DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC)
Inflación anual Rango meta

10
9
8
7
6
5
4 4,0
3
3,51
3,25
2 2,0
1
0
abr-16
jul-16
oct-16
dic-16
ene-17
abr-17
jul-17
oct-17
ene-18
abr-18
jul-18
oct-18
ene-19
abr-19
jul-19
oct-19
ene-20
abr-20
Fuente: DANE.
En materia laboral, según cifras del DANE, la tasa de (12,2%) y superior en 1,8 pp. a la del mismo mes de 2019
desempleo se ubicó en el 12,6% en marzo de 2020. Esta (10,8%), continuando el deterioro que se observa en las
cifra es superior en 0.4 pp. a la registrada en febrero tasas de desempleo durante el último año.
14
GRÁFICO 7. TASA DE DESEMPLEO NACIONAL
2019 2020
13% 12,2% 12,6%
10,8%
11%
9%
7%
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Fuente: DANE.
La población ocupada, por su parte, fue de 21,4 millones mil empleos). Esta reducción en la población ocupada
entre enero y marzo de 2020, cifra menor en 584 mil se vio contrarrestada parcialmente por el aumento de
a los ocupados para el mismo trimestre de 2019. Ello puestos de trabajos en los sectores de alojamiento (98 mil
se explica principalmente por el menor número de nuevos empleos), la energía (90 mil nuevos empleos) y las
ocupados en las ramas de comercio (-306 mil empleos), actividades profesionales (79 mil nuevos empleos), frente a
actividades artísticas (-186 mil empleos) y agricultura (-158 los que se alcanzaban entre enero y marzo de 2019.
GRÁFICO 8. POBLACIÓN OCUPADA SEGÚN RAMAS DE ACTIVIDAD
Ene - Mar 19 Ene - Mar 20 Part. % (eje. derecho)

25 21,9 21,4 20%
Millones de ocupados
20 18,5% 18%
15,4% 16%
//
14%
10
12%
8 10,9% 10,8% 9,2% 10%
6 8,1% 8%
7,5%
4,3 4,0 6,8% 6,5%
4 3,53,3 6%
2,42,3 2,42,3 2,12,0
2 1,61,7 1,61,6 1,41,4 1,31,4 0,30,3 0,30,3 0,30,3 0,20,3 0,20,2 4%
1,5% 1,5% 1,2% 1,2% 0,8% 2%
0
0%
Admon pública
Act. artísticas
Alojamiento
Transporte
Act. profesionales
Act. financieras
Comunicaciones
Act. inmobiliarias
Total
Comercio
Agricultura
Industria
Construcción
Energía
Minería
Fuente: DANE.
15
3.3. IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL
En marzo de 2020, las importaciones de bienes de capital transporte (-34,6%), materiales de construcción (-28,6%),
pudieron haber sido afectadas por la depreciación de equipo industrial (-19,3%) y equipo agrícola (-12,7%).
la tasa de cambio y la coyuntura internacional. Así, las Igualmente, en su promedio móvil trimestral de marzo de
importaciones de bienes de capital se redujeron en 2020, las importaciones de bienes de capital reportaron
24,77% frente a marzo de 2019, tendencia explicada una contracción de 9,6% real anual.
por la contracción de las importaciones de equipo de
GRÁFICO 9. CRECIMIENTO (%) ANUAL DE LAS IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL
Materiales de construcción Sector industrial Total bienes de capital

Equipo de transporte Sector agrícola
70
50
30
10 10,3
-5,4
-10 -9,6
-12,8
-30 -18,5
-50
-70
mar-16
jun-16
sep-16
dic-16
mar-17
jun-17
sep-17
dic-17
mar-18
jun-18
sep-18
dic-18
mar-19
jun-19
sep-19
dic-19
mar-20
Fuente: DANE, variación anual del promedio móvil tres meses.
16
3.4. DESPACHOS DE CEMENTO Y PRODUCCIÓN DE CONCRETO
El comportamiento de los despachos de cemento y la 28,6% en marzo de 2020 (-5,7% en promedio móvil 3 meses
producción de concreto muestran variaciones negativas. De - PM3). De igual forma, la producción de concreto exhibió, al
acuerdo con cifras del DANE, los despachos de cemento mismo mes, una reducción de 38,4% (-18,9% PM3).
experimentaron un cambio de tendencia al contraerse en
GRÁFICO 10. CRECIMIENTO (%) ANUAL DEL VOLUMEN DE LOS

DESPACHOS DE CEMENTO Y PRODUCCIÓN DE CONCRETO
Despacho Cemento Producción Concreto

15
-5 -5,7
-15
-18,9
-25
mar-16
jun-16
sep-16
dic-16
mar-17
jun-17
sep-17
dic-17
mar-18
jun-18
sep-18
dic-18
mar-19
jun-19
sep-19
dic-19
mar-20
Fuente: DANE, variación anual del promedio móvil tres meses.
17
3.5. ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL
De acuerdo con la Encuesta Mensual Manufacturara fabricación de productos elaborados de metal (-5,3% real),
con Enfoque Territorial (EMMET), en marzo de 2020, la productos la fabricación de maquinaria y equipo (-3,1%
producción industrial creció un 0,7 % real, valor inferior real), la fabricación de productos de vidrio (-1,6% real) y
en 2,9 pp. al registrado en el mismo mes del 2019 (3,6% la fabricación de aparatos y equipo eléctrico (-1,4% real).
real). Esta desaceleración en la producción industrial No obstante, la producción en tres de estos subgrupos
se vería explicada principalmente por la variación real industriales creció: la transformación de la madera y sus
negativa de varios subgrupos que están encadenados al productos (0,7% real), las industrias básicas de hierro y de
sector de la construcción, entre los que se destacan la acero (0,5% real), la fabricación de muebles (0,1% real).
GRÁFICO 11. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL - EMMET
Total Madera Vidrio Hierro y acero

Metal Equipo eléctrico Maquinaria y equipo Muebles
20
15
10
5
0
0,7
-5
-10
-15
mar-16
jun-16
sep-16
dic-16
mar-17
jun-17
sep-17
dic-17
mar-18
jun-18
sep-18
dic-18
mar-19
jun-19
sep-19
dic-19
mar-20
Fuente: DANE, variación real anual del promedio móvil doce meses.
18
3.6. VENTAS DEL COMERCIO MINORISTA
Según las cifras de la Encuesta Mensual de Comercio al por Este comportamiento responde a una dinámica positiva de la
Menor (EMCM), entre diciembre de 2018 y diciembre de 2019, mayoría de los subgrupos del comercio minorista asociados
las ventas reales del comercio minorista sin combustibles al sector de la construcción, como la ferretería (5,95%
aumentaron 7,4%, continuando con la tendencia positiva real), cristalería (11,23% real), aseo del hogar (4,93% real) y
evidenciada en periodos anteriores. electrodomésticos y muebles (11,50% real).
GRÁFICO 12. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DE LAS VENTAS DEL COMERCIO MINORISTA
Ferretería Cristalería Aseo del hogar Electrodomésticos y muebles Total

20
15
10
7,4
5
-5
-10
dic-15
mar-16
jun-16
sep-16
dic-16
mar-17
jun-17
sep-17
dic-17
mar-18
jun-18
sep-18
dic-18
mar-19
jun-19
sep-19
Fuente: DANE, variación anual del promedio móvil doce meses. Sin combustibles. dic-19
3.7. ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ICC) E INDICADOR

DE DISPOSICIÓN A COMPRAR VIVIENDA (IDCV)
Desde marzo de 2019 la confianza de los consumidores registró un valor negativo de 41,3%, cifra inferior en 31,7pp. al
y empresarios se ha ubicado en terreno negativo, registrado en el mismo mes del 2019 (-9,6%).
comportamiento que se agudizó en abril del presente año
debido a la emergencia sanitaria a nivel mundial y a las medidas Por su parte, la disposición a comprar vivienda se redujo a
económicas que se han implementado para enfrentarla. Así lo -62,3%, mostrando una caída de 27,2 pp. frente al mes
confirman los datos de la encuesta de opinión del consumidor anterior y una reducción de 61,4 pp. frente al mismo mes del
realizada por Fedesarrollo en la cual, a abril de 2020, el ICC año anterior.
19
GRÁFICO 13. EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ICC)

Y EL INDICADOR DE DISPOSICIÓN A COMPRAR VIVIENDA (IDCV)
Índice de confianza del consumidor Disposición a comprar vivienda

25
15
5
0
Balance %
-5
-15
-25
-35
-41,3
-45
-55
-62,3
-65
abr-16
jul-16
oct-16
ene-17
abr-17
jul-17
oct-17
ene-18
abr-18
jul-18
oct-18
ene-19
abr-19
jul-19
oct-19
ene-20
abr-20
Fuente: Fedesarrollo.
3.8. ÍNDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR (IPP)

A abril de 2020 los precios a los productores mostraron año anterior, mientas que, específicamente, los precios de
señales mixtas en terreno negativo. A abril, el IPP total materiales de construcción y los de la formación bruta de
registró una variación de -4,8% frente al mismo mes del capital crecen a tasas de 5,3% y 8,7%, respectivamente.
GRÁFICO 14. CRECIMIENTO (%) ANUAL DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR (IPP)
IPP Total Formación de Capital Materiales de Construcción

25
20
15
10
8,7
5 5,3
-5 -4,8
-10
abr-16
jul-16
oct-16
ene-17
abr-17
jul-17
oct-17
ene-18
abr-18
jul-18
oct-18
ene-19
abr-19
jul-19
oct-19
ene-20
abr-20
Fuente: DANE.
20
3.9. EXPECTATIVAS DE MERCADO Y DE LA ECONOMÍA EN COLOMBIA

A comienzos de 2020, la Asociación preveía que la actividad Las principales variables del mercado laboral colombiano
productiva se expandiera a una tasa del 3,4%, en línea con también exhibirían un deterioro, asociado, de igual manera,
un mejor dinamismo del consumo de los hogares y de la a los choques de oferta y demanda asociados al COVID-19.
inversión. Sin embargo, las afectaciones generadas por la De esta manera, nuestras estimaciones sugieren que la
propagación del COVID-19 ejercerían un choque negativo a tasa de desempleo registraría un incremento significativo
la actividad productiva tanto por oferta como por demanda, frente a nuestra estimación inicial (11,1%), llegando, en el
situación que pone de presente nuevos escenarios de más optimista de los casos, hasta el 23,6%.
crecimiento económico. Así las cosas, estimamos que
la actividad productiva podría llegar a contraerse a tasas
cercanas al 5,6%, en el escenario más optimista.
TABLA 1. EXPECTATIVAS DE MERCADO Y DE LA ECONOMÍA EN COLOMBIA
VARIABLES 2018 2019 2020*
Producto Interno Bruto 2,5% 3,3% -5,6%

PIB Oferta
Agropecuario 2,4% 2,0% 3,3%
Explotación de minas y canteras -1,9% 2,1% -12,1%
Industrias manufactureras 1,8% 1,6% -8,6%
Energía 2,5% 2,8% 1,0%
Construcción -0,4% -1,3% -18,4%
Comercio 2,7% 4,9% -11,7%
Comunicaciones 2,9% 1,7% 0,5%
Financiero 3,6% 5,7% -3,5%
Inmobiliarios 2,7% 3,0% -3,4%
Profesionales 3,8% 3,7% -2,8%
Administración Pública 4,6% 4,9% 6,5%
Recreación 2,3% 3,4% -20,5%
PIB Demanda
Consumo de los Hogares 3,0% 4,6% -5,5%
Gasto del Gobierno 7,0% 4,3% 6,4%
Inversión 2,1% 4,3% -12,8%
Exportaciones 0,9% 3,1% -13,6%
Importaciones 5,8% 9,2% -9,1%
Inflación (cierre de año) 3,18% 3,80% 2,69%
Desempleo (promedio año) 9,7% 10,5% 23,6%
Balance cuenta corriente (% del PIB) -3,9% -4,3% -5,7%
Tasa de cambio (cierre diciembre) $ 3.250 $3.280 $ 3.655
Tasa de interés (REPO) 4,25% 4,25% 2,50%
Fuente: DANE, Banco de la República. Elaboración, cálculos y proyecciones Asobancaria.
21
INDICADORES LÍDERES DEL SECTOR DE VIVIENDA
4. INDICADORES LÍDERES DEL SECTOR DE VIVIENDA
4.1. LICENCIAS DE CONSTRUCCIÓN

El indicador de licencias de construcción de vivienda del el número de licencias. En efecto, el área licenciada en el
DANE muestra que, entre enero y diciembre de 2019, se segmento VIS aumentó en 33% y el número de licencias en
licenciaron alrededor de 18,2 millones de metros cuadrados 34,8%, toda vez que los datos acumulados entre enero y
en 207,1 mil unidades, cifra superior en un 9,7% y 14,3%, diciembre de 2019 fueron de 97,6 mil unidades y 6 millones
respectivamente, a los resultados entre enero y diciembre de metros cuadrados frente a los 72,4 mil unidades y 4,5
de 2018 (16,6 millones de metros cuadrados y 181,2 mil millones de metros cuadrados aprobados entre enero
unidades, Gráfico 15). y diciembre de 2018 (Gráfico 15). En lo que respecta al
segmento No VIS, este crece a una tasa anual de 0,7% en
Si bien ambos segmentos (VIS y No VIS) presentaron unidades y 1% en área, alcanzando entre enero y diciembre
variaciones anuales positivas, fue el primero de estos el de 2019 las 109,5 mil unidades y 12,2 millones de metros
que impulsó el crecimiento tanto del área licenciada como cuadrados aprobados.
GRÁFICO 15. LICENCIAS DE CONSTRUCCIÓN – ANUAL 12 MESES

GRÁFICO 15A. UNIDADES APROBADAS
VIS No VIS Total Crecimiento anual (eje der.)

243,2 14,3%
250 15%
207,1 10%
193,9
200 182,4 181,2 180,8
5%
Miles de unidades
-0,7% 109,5
146,3 0%
150
-0,8%
118,9 115,9 -5%
108,7
105,7
100 -5,9%
-10%
-15%
50 96,8 75,0 97,6
66,6 72,4 75,1 -20%
-20,2%
0 -25%
dic-16
dic-17
dic-18
jun-16
jun-17
jun-18
jun-19
sep-16
sep-17
sep-18
sep-19
dic-15
dic-19
mar-16
mar-17
mar-18
mar-19
GRÁFICO 15B. ÁREA LICENCIADA

Millones de metros cuadrados
25 22,9 15%
9,7% 10%
20 18,6
17,7 18,2
16,6
5%
16,3
15 0%
-4,7% -6,3%
17,1 13,9 -5%
-4,1%
12,2
10 13,5 -10%
12,1 11,6
-18,9% -15%
5
5,8 4,7 6,0 -20%
4,7 4,2 4,5
0 -25%
dic-16
dic-17
dic-18
jun-16
jun-17
jun-18
jun-19
sep-16
sep-17
sep-18
sep-19
dic-19
mar-16
mar-17
mar-18
mar-19
dic-15
Fuente: DANE. Elaboración y cálculos Asobancaria.
22
4.2. PREVENTAS DE VIVIENDA
Entre enero y diciembre de 2019 se registraron cerca de En contraste, la vivienda No VIS presentó una dinámica
162,9 mil preventas de viviendas9 con un valor aproximado opuesta, con caídas del -0,5% en el número de unidades
a $29 billones, superando en 10,8% el número y en 12% el prevendidas, tras pasar de 50 mil unidades acumuladas
valor de las preventas acumuladas entre enero y diciembre entre enero y diciembre de 2018 a 49,7 mil entre enero y
de 2018, que fueron 146,9 mil preventas por valor de $25,9 diciembre del 2019. No obstante, el valor total de estas
billones (Gráfico 16). preventas aumentó en un 3,2%, tras pasar de $16,1
billones entre enero y diciembre de 2018 a $16,6 billones
De estos resultados, el crecimiento del segmento VIS en el mismo período del 2019 (Gráfico 16).
apalancó el balance positivo de las preventas en los últimos
12 meses. En efecto, al desagregar el análisis por tipo de El cambio de preferencias del comprador, los elevados
vivienda y como se observa en el Gráfico 16, las preventas precios y el crecimiento económico todavía lejos del potencial
de VIS acumularon un valor cercano a $12,3 billones en continuarían afectado la decisión de compra de vivienda
113,1 mil unidades prevendidas entre enero y diciembre nueva, especialmente en el segmento No VIS, impidiendo la
de 2019. Ello significó un crecimiento anual de 16,7% corrección necesaria en la rotación de los inventarios y en la
en unidades y de 26,7% en valor frente a los resultados oferta de unidades habitacionales terminadas.
acumulados en el mismo período del 2018, cuando se
reportaron $9,7 billones en 96,9 mil unidades prevendidas.
GRÁFICO 16. PREVENTAS DE VIVIENDA NUEVA – ANUAL 12 MESES
GRÁFICO 16A. UNIDADES PREVENDIDAS
180 15%
153,7 162,9
160 142,1 146,9 153,5
141,3
140 8,2% 10%
50,1 10,8%
Miles de unidades
8,3%
120 49,7
50,0 7,6%
66,0 68,1 56,4 5%
100
4,0%
80 0%
60 84,9 103,4
113,1
96,9
40 76,1 85,6 -5%
20
-8,1% -10%
0
dic-16
dic-17
dic-18
jun-16
jun-17
jun-18
jun-19
sep-16
sep-17
sep-18
sep-19
dic-15
dic-19
mar-16
mar-17
mar-18
mar-19
9 Cifras Galería Inmobiliaria
23
GRÁFICO 16B. VALOR DE LAS PREVENTAS

35 30%
Billones de pesos corrientes
24,4 29,0 25%

30 27,6 27,6
25,9 25,9
16,6
20%
25
13,4%
18,3% 16,6 12,0%
15%
20 18,1 16,1
18,8
10%
20,5
15 8,2% 5%
-0,1%
10 0%
11,0 12,3
-6,3 9,7 -5%
5 5,5 7,1
7,8
0 -10%
dic-16
dic-17
dic-18
jun-16
jun-17
jun-18
jun-19
sep-16
sep-17
sep-18
sep-19
dic-19
mar-16
mar-17
mar-18
mar-19
dic-15
Nota: Información para 15 ciudades y sus municipios aledaños.

Fuente: La Galería Inmobiliaria. Elaboración y cálculos Asobancaria.
4.3. INICIACIONES DE VIVIENDA
Entre enero y diciembre de 2019 se inició la construcción Este comportamiento responde en buena medida a la
de cerca de 146,1 mil unidades de vivienda en un área dinámica de las iniciaciones de vivienda No VIS, luego de
total de 11,8 millones de metros cuadrados que, frente a registrar una contracción del 8% en unidades y 12,4% en
las 147,3 mil unidades y un área total de 12,5 millones de el área, toda vez que los datos acumulados entre enero
metros cuadrados registrados entre enero y diciembre de y diciembre de 2019 fueron de 75,8 mil unidades y 7,6
2018, tuvo una variación anual de -0,8% en unidades y de millones de metros cuadrados frente a los 82,4 mil unidades
-5,6% en área iniciada (Gráfico 17). y 8,7 millones de metros cuadrados iniciados entre enero y
diciembre de 2018 (Gráfico 17). En contraste, el segmento
VIS crece a una tasa anual de 8,2% en unidades y 9,9% en
área, alcanzando entre enero y diciembre de 2019 las 70,4
mil unidades y 4,2 millones de metros cuadrados iniciados.
24
GRÁFICO 17. INICIACIONES DE VIVIENDA – ANUAL 12 MESES
GRÁFICO 17A. UNIDADES INICIADAS

200 15%
167,1
12,2% 165,3 165,3 155,1 10%
147,3 146,1
150
Miles de unidades
9,0% 5%
91,9 101,0 75,7
91,5 84,4 0%
100 82,4
-1,0% -0,8%
0,0% -5%
-10,9% -10%
50
75,2 64,3 73,8 70,8 70,4
65,0 -15%
0 -20%
dic-16
dic-17
dic-18
jun-16
jun-17
jun-18
jun-19
sep-16
sep-17
sep-18
sep-19
dic-15
dic-19
mar-16
mar-17
mar-18
mar-19
GRÁFICO 17B. ÁREA INICIADA

Millones de metros cuadrados
18 12,9% 15%
14,7
16 14,6 14,1 10%
14 12,5 12,5
11,8 5%
12
10,4 3,6% 0%
10 0,3% 9,7
8,7 7,6
8 10,9 8,3 -5%
-3,9% -5,6%
6 -11,5% -10%
4
4,2 4,4 4,2 4,2 -15%
2 3,7 3,8
0 -20%
dic-16
dic-17
dic-18
jun-16
jun-17
jun-18
jun-19
sep-16
sep-17
sep-18
sep-19
dic-19
mar-16
mar-17
mar-18
mar-19
dic-15
25
4.4. PRECIOS DE LA VIVIENDA NUEVA Y USADA
Según cifras del Banco de la República, en diciembre de Por su parte, el Índice de Precios de la Vivienda Nueva
2019 comparado con diciembre de 2018, el precio de (IPVN) del DANE registró una variación anual del 2%
la vivienda nueva presentó una variación anual de 0,3% real a diciembre de 2019 en comparación con el mismo
real, inferior en 1,2 pp. a la variación real entre diciembre mes de 2018, tasa inferior al incremento de 4,9% real
de 2017 y diciembre de 2018 y superior en 0,1 pp. al observado entre enero y diciembre de 2018 y al promedio
promedio de 2019 (0,2%, Gráfico 18a). Este resultado se de 2018, que fue de 4,2% real (Gráfico 18b). Por ciudades,
dio por las variaciones positivas reales anuales en Cali, Cali, Villavicencio y Manizales registraron las variaciones
los alrededores de Bogotá, Cali y Medellín. Respecto a reales anuales más altas (9,1%, 5,3%, y 4,3% real,
Bogotá, en la capital del país se dio una variación negativa respectivamente), mientras que Bucaramanga, Cartagena
en el precio de las viviendas nuevas. y Cúcuta tuvieron las más bajas (-2,4%, -2,4% y -3,1%
real, respectivamente).
GRÁFICO 18. VARIACIONES (%) REALES ANUALES DE LOS PRECIOS DE LA VIVIENDA NUEVA
GRÁFICO 18A. ÍNDICE DE PRECIOS DE LA VIVIENDA NUEVA (IPVN) - BANCO DE LA REPÚBLICA

5 IPVN Promedio 2019
3
1,5
2
1 0,3
0 0,2
-1
-2
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
GRÁFICO 18B. ÍNDICE DE PRECIOS DE LA VIVIENDA NUEVA (IPVN) - DANE

IPVN Promedio 2018
6 4,9
5
4,2
4
3
2,0
2
1
0
-1
-2
jun-15
sept-15
dic-15
mar-16
jun-16
sept-16
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
Fuente: Banco de la República y DANE. Elaboración y cálculos Asobancaria.
26
El precio de la vivienda usada, de diciembre de 2018 a y diciembre de 2018, cuando presentó un incremento de
diciembre de 2019, creció 1,4% real anual, resultado 2,3% real, e inferior en 1,8 pp. al promedio de variaciones
inferior en 0,9 pp. a la variación real entre diciembre de 2017 de 2018, que fue de 3,2% real (Gráfico 19).
GRÁFICO 19. VARIACIONES (%) REALES ANUALES DEL ÍNDICE DE PRECIOS DE LA VIVIENDA USADA (IPVU)
IPVU Promedio 2018

6
4
3,2
3
2 2,3
1,4
1
jun-18
jun-19
jun-16
jun-17
mar-19
mar-16
mar-17
mar-18
sept-18
sept-19
sept-16
sept-17
dic-18
dic-19
dic-15
dic-16
dic-17
Fuente: Banco de la República. Elaboración y cálculos Asobancaria
4.5. ÍNDICE DE COSTOS DE LA CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDA (ICCV)
El ICCV registró una variación negativa anual del 1% disminuciones reales en todos los componentes del ICCV
real en diciembre de 2019 comparado con diciembre explican este comportamiento. A saber, los precios de los
de 2018, resultado inferior en 0,3 pp. a la variación real materiales de construcción redujeron en 1,3%, los precios
entre enero y diciembre de 2018, la cual fue de -0,7% e de la maquinaria y equipo en 2,4% y el precio de la mano
igual al promedio de variaciones de 2018 (Gráfico 20). Las de obra cayó en 0,1%.
27
GRÁFICO 20. VARIACIONES (%) REALES ANUALES DEL ÍNDICE DE

COSTOS DE LA CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDA (ICCV)
Mano de obra Maquinaria y equipo Materiales

ICCV Promedio ICCV 2018
3
1
-0,1
-1,0
-1 -1,0
-1,3
-2,4
-3
-5
-7
dic-15
mar-16
jun-16
sept-16
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
28
CIFRAS DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA
5. CIFRAS DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA
5.1. SALDO TOTAL DE LA CARTERA BRUTA

Según cifras de la Superintendencia Financiera de comercial, con un monto total de $256,8 billones, seguido
Colombia (SFC) y la Titularizadora colombiana, el saldo de las carteras de consumo (30,9%, $157,2 billones),
total de la cartera bruta de los establecimientos de vivienda (16%, $81,6 billones) y microcrédito (2,6%, $13,2
crédito10 de Colombia ascendió a $508,8 billones al cierre billones). El saldo de la cartera de vivienda, por su parte,
de diciembre de 2019. Como se aprecia en el Gráfico 21, aumentó su participación 0,3 pp., tras pasar de 15,7% en
el 50,5% de este saldo es de la modalidad de cartera diciembre de 2018 a 16% al cierre del mismo mes de 2019.
GRÁFICO 21. PARTICIPACIÓN (%) DE LAS MODALIDADES DE CARTERA SOBRE EL

SALDO TOTAL DE LA CARTERA DE LOS ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO
$508,8 BILLONES
Saldo de la cartera total
Microcrédito ($13,2 bill.) 2,6% Consumo ($157,2 bill.) 30,9%
Vivienda* ($81,6 bill.) 16,0% Comercial ($256,8 bill.) 50,5%
*Incluye cartera de crédito hipotecario individual, en balance y titularizada, y leasing habitacional.

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) y Titularizadora
colombiana. Elaboración y cálculos Asobancaria.
10 Saldo de la cartera vigente y vencida de los establecimientos de crédito (entidades bancarias, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, corporaciones financieras, banca de segundo piso e
Instituciones Oficiales Especiales - IOE).
30
El saldo total de la cartera bruta de los establecimientos a tasas anuales por encima de la del saldo de la cartera
de crédito11 ha crecido un 4% real anual entre diciembre total (11,5% y 6,4% real, respectivamente), mientras que
de 2018 y diciembre de 2019, luego de pasar de $471,2 la cartera de microcrédito lo hizo en un 1,6% real y la
billones a $508,8 billones. Las modalidades de cartera comercial decreció en un 0,6% real (Gráfico 22).
de consumo y vivienda, a diciembre de 2019, crecieron
GRÁFICO 22. CRECIMIENTO REAL ANUAL (%) DE LAS MODALIDADES

DE CARTERA DE LOS ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO
Vivienda* Consumo Comercial Microcrédito Total

12% 11,5%
10%
8%
6% 6,4%
4% 4,0%
2% 1,6%
0%
-0,6%
-2%
-4%
-6%
sept-18
mar-19
jun-19
sept-19
mar-17
jun-17
sept-17
mar-18
jun-18
dic-18
dic-19
dic-16
dic-17
*Incluye el saldo de la cartera de crédito hipotecario individual, propia en balance y titularizada, y leasing habitacional.
Fuente: SFC y Titularizadora colombiana. Elaboración y cálculos Asobancaria.
5.2. SALDO DE LA CARTERA TOTAL INDIVIDUAL DE VIVIENDA

Según cifras de la SFC y la Titularizadora colombiana, el Propiamente, a diciembre de 2019, el saldo nominal de la
saldo de la cartera total individual de vivienda del sector cartera total individual de vivienda del sector de financiación
de financiación de vivienda12 continúa mostrando un de vivienda13 fue de $81,6 billones, $7,8 billones superior
desempeño positivo, con crecimientos superiores al del a los $73,8 billones alcanzados al cierre del mismo mes
saldo total de la cartera bruta (Ver 5.1. Saldo total de la de 2018, lo que evidencia un crecimiento real anual del
cartera bruta). Sin embargo, al corte de diciembre de 6,4%, sin embargo, esta variación es menor al 8,3% real
2019 se exhibe una leve desaceleración en comparación registrado entre diciembre de 2017 y diciembre de 2018
a las variaciones con las que cerró el 2018, cambiando (Gráfico 23).
la tendencia creciente. Lo anterior producto de los
menores crecimientos en el saldo de la cartera del crédito
hipotecario individual de vivienda y leasing habitacional
del sistema bancario.
11 Ibidem.
12 Incluye el saldo de la cartera de crédito hipotecario individual, propia en balance y titularizada, y leasing habitacional del sector de financiación de vivienda, que lo integran las entidades bancarias,
compañías de financiamiento, cooperativas financieras, banca de segundo piso y las Instituciones Oficiales Especiales (IOE).
13 Ibidem.
31
GRÁFICO 23. EVOLUCIÓN DEL SALDO DE LA CARTERA TOTAL INDIVIDUAL DE VIVIENDA
Cartera Total Crecimiento real anual (eje der.)
11%
90
81,6
79,4 10%
80
Crecimiento real anual

73,8
9%
70 66,1
8%
8,3%
6,9% 59,2 7,0%
60 7%
7,1% 6,4%
52,3 7,0% 6%
50
5%
40
4%
30 3%
dic-15
mar-16
jun-16
sept-16
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
Nota: Incluye el saldo de la cartera de crédito hipotecario individual, propia en balance y
titularizada, y leasing habitacional del sector de financiación de vivienda (entidades bancarias,
compañías de financiamiento, cooperativas financieras, banca de segundo piso e IOE).
El crecimiento del saldo de la cartera total individual de Según cifras de la Titularizadora colombiana, la Cartera
vivienda al corte de diciembre de 2019 (6,4% real) respondió Titularizada mantuvo el 6% de participación en el saldo
a las variaciones positivas y la mayor contribución del saldo total de la cartera total individual de vivienda en diciembre
de la cartera de crédito hipotecario individual de vivienda de 2019 que venía presentando desde el 2018 (Gráfico
propia en balance, como también a las variaciones positivas 24a). Además, experimentó un cambio de tendencia y
de la cartera de leasing habitacional y la cartera titularizada. presentó un crecimiento anual del 8% real (Gráfico 24b),
equivalente a un crecimiento nominal de $0,5 billones en el
La Cartera de Crédito Hipotecario propia en balance saldo total de la cartera individual.
de las entidades del sector de financiación de vivienda14
representó el 74% sobre el saldo total de la cartera La Cartera de Leasing Habitacional elevó su participación
individual de vivienda a diciembre de 2019, igual que la a aproximadamente un 21% dentro del saldo total de la
medición realizada en diciembre del 2018 (Gráfico 24a). cartera individual en diciembre de 2019 (Gráfico 24a). Lo
De igual manera, el crecimiento anual del saldo de esta anterior es producto de sus notables variaciones reales
cartera se mantuvo en un 4% real a diciembre de 2019 anuales que, a corte de diciembre de 2019, fueron del 13%
(Gráfico 24b), variación equivalente a $4,7 billones que real (Gráfico 24b), cerca de $2,5 billones adicionales.
contribuyó, en mayor medida, al crecimiento del saldo de
la cartera total individual de vivienda.
14 El sector de financiación de vivienda incluye las entidades bancarias, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, banca de segundo piso e IOE.
32
GRÁFICO 24. COMPOSICIÓN DEL SALDO DE LA CARTERA TOTAL INDIVIDUAL DE VIVIENDA
GRÁFICO 24A. PARTICIPACIÓN (%) EN EL SALDO DE LA CARTERA POR TIPO DE OPERACIÓN
Cartera Titularizada Leasing Habitacional Crédito Hipotecario
100% 6%
11% 9% 7% 6% 7% 6%
17%
15% 17% 18% 18% 19% 20% 21%
75% 12%
50%
70% 75% 74% 75% 76% 75% 74% 74%
25%
0%
dic-12
dic-13
dic-14
dic-15
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
GRÁFICO 24B. CRECIMIENTO REAL ANUAL DEL SALDO DE LA CARTERA POR TIPO DE OPERACIÓN
Crédito Hipotecario - propia en balance Leasing Habitacional Cartera Titularizada
40%
44%
30%
20% 24%
13%
10% 8%
4%
0%
-10%
-20% -28%
-30%
dic-12
dic-13
dic-14
dic-15
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
Nota: Incluye el saldo de la cartera individual de vivienda del sector de financiación de vivienda (entidades
bancarias, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, banca de segundo piso e IOE).
33
Al corte de diciembre de 2019, el 87,6% del saldo total Por su parte, el saldo de la cartera de la Banca de Segundo
de la cartera individual de vivienda se concentró en las Piso y las Instituciones Oficiales Especiales (IOE)18 sumó
“Entidades Agremiadas”15, participación que disminuyó $8,3 billones a diciembre de 2019, $1,3 billones adicionales
0,3 pp. frente al 87,9% obtenido a diciembre de 2018 frente a los $7 billones de diciembre de 2018, permitiendo
(Tabla 2). En particular, el saldo de cartera individual de aumentar su participación hasta el 10,2% sobre el saldo total
vivienda de estas entidades16 registró un crecimiento de la cartera individual de vivienda y calcular un crecimiento
anual del 6% real, luego de que el saldo total aumentara anual del 13,9% real (Tabla 2). Detrás de este crecimiento,
de $64,9 billones a los $71,4 billones entre diciembre de las significativas variaciones en el saldo de la cartera de
2018 y diciembre de 2019, que se explica por el positivo leasing habitacional y el sostenido crecimiento de la del
comportamiento tanto del saldo de la cartera de crédito crédito hipotecario individual de vivienda, principalmente a
hipotecario de vivienda, propia en balance y titularizada, cargo del Fondo Nacional del Ahorro (FNA), terminaron por
y de leasing habitacional (Ver 5.2.2 Saldo de la cartera de contribuir en gran medida al crecimiento del 6,4% real del
crédito individual de vivienda y 5.2.3 Saldo de la cartera de total de la cartera de vivienda (Ver 5.2.2 Saldo de la cartera
leasing habitacional). de crédito individual de vivienda y 5.2.3 Saldo de la cartera
de leasing habitacional).
Los denominados “Otros Bancos”17, en la Tabla 2,
alcanzaron un saldo de $0,7 billones a diciembre de 2019, Las Compañías de Financiamiento19 y las Cooperativas
suma inferior en $0,2 billones a la alcanzada en diciembre Financieras20 representaron el 0,8% y 0,6% del saldo total
de 2018, saldo que se concentró en operaciones de de la cartera individual de vivienda, respectivamente. En
crédito hipotecario de vivienda. Con estas cifras, el saldo particular, el saldo de las compañías de financiamiento
evidenció una variación anual negativa de 26% real y aumentó de $0,5 billones en diciembre de 2018 a los
representó el 0,9% del saldo total de la cartera individual $0,7 billones en diciembre de 2019, determinando un
de vivienda, participación que es 0,4 pp. inferior a la de crecimiento real anual del 23,6%; mientras que el saldo
diciembre de 2018 (Tabla 2). de las cooperativas incrementó en 0,8% real anual a un
monto cercano a los $0,5 billones (Tabla 2).
TABLA 2. SALDO DE LA CARTERA TOTAL INDIVIDUAL DE VIVIENDA POR TIPO DE ENTIDAD
Tipo Dic-17 Dic-18 Sep-19 Dic-19 Dic-19 vs. Dic-18

de entidad Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Var. real Part.
($ bill.) (%) ($ bill.) (%) ($ bill.) (%) ($ bill.) (%) anual (%) (%)
Entidades agremiadas* 58,5 88,5% 64,9 87,9% 69,5 87,5% 71,4 87,6% 6,0%
Otros bancos 0,9 1,3% 0,9 1,3% 0,8 1,1% 0,7 0,9% -26,0%
Banca de segundo piso e IOE 5,9 8,9% 7,0 9,5% 8,0 10,1% 8,3 10,2% 13,9%
Compañias de financiamiento 0,4 0,6% 0,5 0,7% 0,6 0,8% 0,7 0,8% 23,6%
Cooperativas financieras 0,4 0,6% 0,4 0,6% 0,5 0,6% 0,5 0,6% 0,8%
Total 66,1 100% 73,8 100% 79,4 100% 81,6 100% 6,4%
*Incluye AV Villas, Banco Caja Social, Bancolombia, BBVA, Banco de Bogotá, Banco de
Occidente, Banco Popular, Colpatria, Davivienda, Itaú y Titularizadora colombiana.
15 Incluye AV Villas, Banco Caja Social, Bancolombia, BBVA, Banco de Bogotá, Banco de Occidente, Banco Popular, Colpatria, Davivienda, Itaú y Titularizadora colombiana.
16 Ibidem.
17 Incluye Citibank, Banco GNB Sudameris, Banco Agrario, Procredit, Bancamía, Banco W, Bancoomeva, Finandina, Banco Falabella, Banco Pichincha, Coopcentral, Banco Santander, Mundo Mujer,
Multibank, Bancompartir y Banco Serfinanza.
18 Incluye Bancoldex, Findeter, Financiera de Desarrollo Nacional, Finagro, Icetex, Fonade, Fogafin, Fondo Nacional del Ahorro, Fogacoop, Fondo Nacional de Garantías y Caja Promotora de Vivienda Militar.
19 Incluye Giros y Finanzas, Tuya, GM Financial Colombia, Coltefinanciera, Leasing Corficolombiana, Leasing Bancoldex, Dann Regional, Credifinanciera, Pagos Internacionales, Credifamilia, Oppor-
tunity International Colombia, La Hipotecaria, Juriscoop y RCI Colombia.
20 Incluye Cooperativa Financiera de Antioquia, Coopkennedy, Coofinep, Cotrafa y Confiar.
34
5.2.1. SALDO DE LA CARTERA DE CRÉDITO HIPOTECARIO INDIVIDUAL DE VIVIENDA
Según cifras de la SFC y la Titularizadora colombiana, como De los treinta y tres departamentos, en cuatro hubo
se observa en el Gráfico 25, a diciembre de 2019 la cartera decrecimiento real de la cartera individual de vivienda entre
individual de vivienda21 se concentró en los departamentos diciembre de 2019 frente al mismo de 2018: Chocó (-3,4%),
con mayor población colombiana y de mayor actividad Amazonas (-6,1%), Casanare (-4,4%) y Vichada (-12,3%).
económica, en su orden, en Bogotá ($33,1 billones), Antioquia Por su parte, los departamentos con mayor crecimiento real
($10,4 billones), Valle del Cauca ($6,9 billones), Cundinamarca fueron Vaupés (32,9%), Caquetá (21,4%), Atlántico (12,6%),
($4 billones) y Atlántico ($3,9 billones). Estos departamentos Valle del Cauca (10,3%) y Arauca (10,3%).
conformaron el 72,8% del total de la cartera individual de
vivienda, sin incluir la cartera de préstamos a empleados, y
contribuyeron en un 84,1% al crecimiento real de la cartera
(6,3%) respecto a diciembre de 2018.
GRÁFICO 25. SALDO DE LA CARTERA INDIVIDUAL DE VIVIENDA POR DEPARTAMENTO
DICIEMBRE DE 2018 DICIEMBRE DE 2019

Cartera de vivienda Cartera de vivienda
(miles de millones de pesos) (miles de millones de pesos)
1 30.065 2 33.090
LA GUAJIRA
LA GUAJIRA
219 235
SAN ANDRÉS ATLÁNTICO SAN ANDRÉS ATLÁNTICO

BOLÍVAR 3.338 BOLÍVAR
26 3.903
1.739 28 1.917
MAGDALENA MAGDALENA
SUCRE SUCRE CESAR
790 CESAR 881
337 378
904 999
CÓRDOBA CÓRDOBA
676 N. DE SANTANDER N. DE SANTANDER
CHOCÓ CHOCÓ 715 1.353
1.266
43
43
SANTANDER SANTANDER
ANTIOQUIA 3.482 ARAUCA ANTIOQUIA 3.723 ARAUCA
CALDAS 58 CALDAS 67
9.290 10.359
1.334 BOYACÁ 1.392 BOYACÁ
1.075 CASANARE 1.130 CASANARE
RISARALDA RISARALDA
301 299
1.574 CUNDINAMARCA 1.725 CUNDINAMARCA
3.598 VICHADA VICHADA
QUINDIO 3.982
QUINDIO BOGOTÁ 11 BOGOTÁ 10
787 30.065 861 TOLIMA 33.090
TOLIMA 1.719
VALLE DEL CAUCA VALLE DEL CAUCA
1.601 META META
6.010 GUAINÍA 6.884 GUAINÍA
CAUCA 1.286 CAUCA HUILA 1.365
HUILA 6 7
1.039 601 1.125
536 GUAVIARE GUAVIARE
NARIÑO NARIÑO 50
44
811 852
CAQUETÁ VAUPÉS CAQUETÁ VAUPÉS
PUTUMAYO 149 1 PUTUMAYO 187 2
55 58
AMAZONAS AMAZONAS
27 27
Nota: Incluye el saldo de la cartera de crédito hipotecario individual, propia en balance y titularizada, y leasing
habitacional del sector de financiación de vivienda (entidades bancarias, compañías de financiamiento,
cooperativas financieras, banca de segundo piso e IOE). No incluye la cartera de préstamos a empleados.
Fuente: SFC y Titularizadora colombiana. Elaboración Asobancaria.
21 Estos saldos de cartera de vivienda por ciudad no incluyen aquellos préstamos de las entidades financieras a sus empleados, cifra que a diciembre de 2019 ascendía a $1,6 billones.
35
5.2.2. SALDO DE LA CARTERA DE CRÉDITO HIPOTECARIO INDIVIDUAL DE VIVIENDA

El saldo de la cartera de crédito hipotecario individual de de vivienda22 y $4,7 billones en la titularizada (Gráfico 26). En
vivienda, según cifras de la SFC y la Titularizadora colombiana, concreto, el saldo de la cartera hipotecaria propia en balance
al cierre de diciembre de 2019, llegó a los $64,7 billones, aumentó $4,7 billones y el de la cartera titularizada en 0,5
repartidos en $60 billones en la cartera de crédito hipotecario billones con respecto al registrado en diciembre de 2018.
propia en balance de las entidades del sector de financiación
GRÁFICO 26. EVOLUCIÓN DEL SALDO DE LA CARTERA HIPOTECARIA

INDIVIDUAL DE VIVIENDA (PROPIA Y TITULARIZADA)
Cartera Titularizada Cartera propia en balance

64,7
65 63,3
59,5 4,5 4,7

60
4,2
55 54,2
49,2 4,4
50
3,8
45 43,6 60,0
58,8
3,8 55,3
40 49,8
35 45,5
39,8
30
dic-15
mar-16
jun-16
sept-16
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
Nota: Incluye el saldo de la cartera de crédito hipotecario individual del sector de financiación de vivienda
(entidades bancarias, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, banca de segundo piso e IOE).
Como se observa en la Tabla 3, al cierre de diciembre Los “Otros Bancos” acumularon un saldo de $0,7 billones
de 2019, el 85,7% del saldo de la cartera hipotecaria de a diciembre de 2019, lo que evidenció una variación anual
vivienda se concentró en las “Entidades Agremiadas”, negativa del 50,8% real tras obtener en diciembre de 2018
participación superior al 84,9% obtenido en diciembre $1,4 billones, saldo que representó el 1,1% del saldo total
de 2018. En particular, el saldo de cartera hipotecaria de la cartera hipotecaria de vivienda (Tabla 3).
de vivienda de estas entidades23 registró un crecimiento
anual de 5,8% real, luego de que el saldo aumentara de Por su parte, el saldo de la cartera hipotecaria de vivienda
$50,5 billones a los $55,4 billones entre diciembre de de la Banca de Segundo Piso y las Instituciones
2018 y diciembre de 2019, producto de los incrementos Oficiales Especiales (IOE) sumó $7,4 billones al corte
en la cartera propia en balance y titularizada, donde la de diciembre de 2019, es decir, un 7,3% real superior a
primera de estas carteras pasó de los $46,3 billones a los $6,7 billones contabilizados en diciembre de 2018,
diciembre de 2018 a $50,7 billones a diciembre de 2019 y alcanzando el 11,5% de participación sobre el saldo total
la titularizada aumentó de $4,2 billones a $4,7 billones en de la cartera hipotecaria individual de vivienda (Tabla 3).
el mismo periodo.
22 El sector de financiación de vivienda incluye las entidades bancarias, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, banca de segundo piso e IOE.
23 Incluye AV Villas, Banco Caja Social, Bancolombia, BBVA, Banco de Bogotá, Banco de Occidente, Banco Popular, Colpatria, Davivienda, Itaú y Titularizadora colombiana.
ncluye AV Villas, Banco Caja Social, Bancolombia, BBVA, Banco de Bogotá, Banco de Occidente, Banco Popular, Colpatria, Davivienda, Itaú y Titularizadora colombiana.
36
Las Compañías de Financiamiento y las Cooperativas $0,7 billones en diciembre del 2019, determinando un
Financieras representaron el 1% y 0,6% del saldo de la crecimiento real anual del 23,6%; mientras que el saldo de
cartera hipotecaria individual de vivienda, respectivamente. las cooperativas incrementó 0,8% real anual a un monto
En particular, el saldo de las compañías de financiamiento cercano a los $0,5 billones (Tabla 3).
aumentó de $0,5 billones en diciembre de 2018 a los
TABLA 3. SALDO DE CARTERA DE CRÉDITO HIPOTECARIO DE VIVIENDA

(PROPIA Y TITULARIZADA) POR TIPO DE ENTIDAD

Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Var. real Part.
de entidad ($ bill.) (%) ($ bill.) (%) ($ bill.) (%) ($ bill.) (%) anual (%) (%)
Otros bancos 1,3 2,5% 1,4 2,4% 0,8 1,3% 0,7 1,1% -50,8%
Banca de segundo piso e IOE 5,9 10,8% 6,7 11,2% 7,2 11,4% 7,4 11,5% 7,3%
Compañias de financiamiento 0,4 0,8% 0,5 0,9% 0,6 1,0% 0,7 1,0% 23,6%
Total 54,2 100% 59,5 100% 63,3 100% 64,7 100% 4,7%
5.2.3. SALDO DE LA CARTERA DE LEASING HABITACIONAL
El saldo de la cartera de leasing habitacional, al cierre comportamiento que es producto de los incrementos de
de diciembre de 2019, alcanzó los $16,9 billones, $2,1 esta cartera en las entidades bancarias y, especialmente,
billones superiores a los $14,8 billones a diciembre del FNA, cuyos crecimientos son de tres dígitos, como se
de 2018 (Gráfico 27). Esta diferencia permite calcular comenta a continuación.
un crecimiento real anual del 13% (Gráfico 24b),
37
GRÁFICO 27. EVOLUCIÓN DEL SALDO DE LA CARTERA DE LEASING HABITACIONAL
18 16,9
16,1
16 14,8
14
12,3
12 10,5
10 9,6
8
6
4
2
0
dic-15
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-16
jun-17
jun-18
jun-19
sept-16
sept-17
sept-18
sept-19
mar-16
mar-17
mar-18
mar-19
Nota: Incluye el saldo de la cartera de las entidades bancarias, banca de segundo piso e IOE.
Fuente: SFC. Elaboración y cálculos Asobancaria.
A diciembre de 2019, el 94,7% del saldo de la cartera anual de 132% real frente a los $0,4 billones contabilizados
de leasing habitacional se concentró en las “Entidades en diciembre de 2018, y alcanzó el 5,3% de participación
Agremiadas”, participación inferior en 2,8 pp. al 97,5% sobre el saldo total de esta cartera (Tabla 4).
obtenido en diciembre de 2018 (Tabla 4). No obstante,
el saldo de cartera de leasing habitacional de estas Por consiguiente, el anterior comportamiento del saldo de la
entidades24 logró un crecimiento anual de 6,7% real, tras cartera de leasing habitacional permite evidenciar una clara
pasar de los $14,4 billones en diciembre de 2018 a $16 disposición al uso de este producto financiero, alternativa
billones en diciembre de 2019. que ha facilitado el acceso a la adquisición de vivienda por
los hogares gracias a sus beneficios inherentes, de ahí que
Por su parte, el saldo de la cartera de leasing habitacional sea la cartera del leasing habitacional la que más crece
de la Banca de Segundo Piso y las IOE sumó $0,9 billones dentro del saldo total de la cartera individual de vivienda
a diciembre de 2019, es decir, un significativo crecimiento (Gráfico 24).
TABLA 4. SALDO DE LA CARTERA DE LEASING HABITACIONAL POR TIPO DE ENTIDAD

Banca de segundo piso e IOE 0,0 0,3% 0,4 2,5% 0,8 4,9% 0,9 5,3% 132%
Total 12,3 100% 14,8 100% 16,1 100% 16,9 100% 13%
Occidente, Banco Popular, Colpatria, Davivienda, Itaú y La Titularizadora Colombiana.
24 Ibidem.
38
5.2.4. SALDO DE LA CARTERA DE CRÉDITO CONSTRUCTOR DE PROYECTOS DE VIVIENDA

A diciembre de 2019, el saldo nominal de la cartera de Como se observa en el Gráfico 28, este es el tercer corte
créditos para la construcción de proyectos de vivienda fue en los últimos cuatro años en que el crecimiento real anual
cercano a los $12,4 billones, $0,5 billones inferior al saldo del saldo de esta cartera se sitúa en terreno negativo;
alcanzado en diciembre de 2018, lo que determina una sin embargo, la tendencia decreciente de las variaciones
contracción anual del 7,3% real, tasa inferior al crecimiento anuales se registra casi persistentemente desde
de 6,1% registrado entre diciembre de 2017 y diciembre septiembre de 2017. El menor ritmo del otorgamiento de
de 2018 (Gráfico 28). crédito constructor, especialmente a proyectos de vivienda
No VIS, explicaría la dinámica del saldo en los últimos
meses (Ver 5.3.4. Desembolsos crédito constructor de
proyectos de vivienda).
GRÁFICO 28. EVOLUCIÓN DEL SALDO DE LA CARTERA DE CRÉDITO

CONSTRUCTOR DE PROYECTOS DE VIVIENDA
Cartera crédito constructor Crecimiento real anual (eje der.)

14 30%
12,9 12,6
12,4
12 11,7 25%

10 9,8 20%
8,2 15%
8 15,4%
10%
6 12,7%
5%
6,1%
4
0%
-6,5%
2 -7,3% -5%
0 -10%
dic-15
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-16
jun-17
jun-18
jun-19
sept-16
sept-17
sept-18
sept-19
mar-16
mar-17
mar-18
mar-19
Nota: Incluye el saldo de la cartera crédito constructor del sector de financiación de vivienda (entidades
39
Con corte a diciembre de 2019, el 96,6% del saldo de la Por su parte, el saldo de la cartera de crédito constructor
cartera de crédito constructor de proyectos de vivienda se de la Banca de Segundo Piso y las IOE, cuya cartera
concentró en las “Entidades Agremiadas”, participación la concentra únicamente el FNA, fue de cerca de $0,16
que a la fecha ha caído 0,3 pp. frente al 96,9% obtenido billones a diciembre de 2019, un 25,8% real anual inferior
en diciembre de 2018, consecuencia del decrecimiento a los $0,21 billones contabilizados en diciembre de 2018,
del 7,5% real anual del saldo de la cartera de crédito alcanzando el 1,3% de participación sobre el saldo total
constructor de estas entidades25, tras pasar de los $12,45 de esta cartera (Tabla 5).
billones en diciembre de 2018 a $11,95 billones en
diciembre de 2019 (Tabla 5). El saldo de la cartera de crédito constructor de las
Cooperativas Financieras creció 221,3% real anual
Los “Otros Bancos” acumularon un saldo de $0,19 luego de pasar de cerca de $21 mil millones en diciembre
billones a diciembre de 2019, lo que evidenció un notable de 2018 a $70 mil millones en diciembre de 2019,
crecimiento anual del 32,9% real frente al saldo de $0,14 concentrando el 0,5% del saldo de esta cartera (Tabla
billones en diciembre de 2018, que representó el 1,5% del 5). En cuanto a las Compañías de Financiamiento, el
saldo total de la cartera de crédito constructor (Tabla 5). saldo de la cartera crédito constructor a diciembre de
La principal razón de esta variación se debe a que, desde 2019 llegó aproximadamente a los $0,41 mil millones, un
febrero de 2019, la entidad Serfinanza cambió su naturaleza decrecimiento del 88,5% real anual debido al cambió la
jurídica de compañía de financiamiento a banco comercial. naturaleza jurídica de Serfinanza a banco comercial.
TABLA 5. SALDO DE LA CARTERA DE CRÉDITO CONSTRUCTOR DE

PROYECTOS DE VIVIENDA POR TIPO DE ENTIDAD

Entidades agremiadas* 11,50 97,9% 12,45 96,9% 12,16 96,5% 11,95 96,6% -7,5%
Otros bancos 0,07 0,6% 0,14 1,1% 0,21 1,6% 0,19 1,5% 32,9%
Banca de segundo piso e IOE 0,11 0,9% 0,21 1,6% 0,18 1,4% 0,16 1,3% -25,8%
Compañias de financiamiento 0,04 0,3% 0,03 0,3% 0,00 0,0% 0,00 0,0% -88,5%
Total 11,7 100% 12,9 100% 12,6 100% 12,4 100% -7,3%
25 Ibidem.
40
5.3. DESEMBOLSOS DE OPERACIONES DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA (OFV) - SFC
Diagnóstico anual 12 meses
En las cifras acumuladas anuales, los desembolsos de Según cifras de la SFC, entre enero y diciembre de
Operaciones de Financiación de Vivienda (OFV)26 se 2019 se desembolsaron 177,6 mil OFV por un valor de
redujeron al cierre de 2019, contrario a la tendencia positiva $19,7 billones, entre créditos hipotecarios de vivienda
de años anteriores y parte del 2019. Como se observa y operaciones de leasing habitacional, resultados que
en el Gráfico 29, los crecimientos de los desembolsos determinaron una contracción anual del 0,5% en el
de OFV exhiben una tendencia negativa en comparación número y del 0,3% real en el valor de los desembolsos si
a los registrados en los cortes trimestrales de 2018, se comparan con los acumulados entre enero y diciembre
especialmente en cuanto a su valor. En detalle, temas de 2018, que fueron por un valor total de $19 billones en
que se profundizarán a continuación, los desembolsos de cerca de 178,5 mil OFV (Gráfico 29). Ambas variaciones
créditos hipotecarios para vivienda VIS y No VIS presentan presentan un comportamiento contrario a las observadas
una menor dinámica en 2019, inclusive negativa para con los desembolsos perfeccionados entre enero y
ambos segmentos de viviendas, deteniendo las tendencias diciembre de 2018 (4,2% en número y 13,2% real en su
al alza de años atrás. En contraste, los desembolsos de valor), replicando en una desaceleración a las tendencias
leasing habitacional para vivienda VIS y No VIS muestran presentadas en los últimos periodos.
una mayor dinámica al cierre del 2019.
GRÁFICO 29. EVOLUCIÓN DE LOS DESEMBOLSOS DE OPERACIONES DE

FINANCIACIÓN DE VIVIENDA (OFV) – ANUAL 12 MESES
GRÁFICO 29A. NÚMERO DE OFV DESEMBOLSADAS
Número de OFV Crecimiento anual (eje der.)
185 13%
183,4
11%
11,2%
180 178,5
177,6
9%
Crecimiento anual
Miles de OFV
175 7%
171,3 171,3
5%
170 4,2%
2,4% 3%
165 0,0% 1%
-1%
-0,5%
160
-3%
155 -5%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
26 Las Operaciones de Financiación de Vivienda (OFV) incluyen las operaciones clasificadas por la SFC dentro de la modalidad de cartera de vivienda (crédito hipotecario) y de leasing habitacional. No
incluyen las operaciones bajo el producto “Compra Cartera Vivienda en Pesos” ni “Compra Cartera Vivienda en UVR”.
41
GRÁFICO 29B. VALOR DESEMBOLSADO EN OFV

Valor desembolsado Crecimiento real anual (eje der.)
21 16%
13,2% 19,8 14%

20 19,7
19,0 12%
19

10%
18
8%
17
16,3 6%
16
3,2% 4%
15,2
15
3,1% 2%
14
0%
-0,3%
13 -2%
-1,3%
12 -4%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
Nota: Incluye los desembolsos de crédito hipotecario individual y leasing habitacional del sector de financiación de
vivienda (entidades bancarias, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, banca de segundo piso e IOE).
Diagnóstico año corrido
El panorama de los desembolsos de OFV en el año Particularmente, a diciembre de 2019 se han desembolsado
corrido confirmaría el menor desempeño en los niveles 177,6 mil OFV por un valor de $19,7 billones, entre créditos
y variaciones acumuladas 12 meses, toda vez que, entre hipotecarios y operaciones de leasing habitacional,
enero y diciembre de 2019, crecieron a tasas inferiores a resultados que determinan una variación año corrido
las evidenciadas a corte de diciembre de 2018. negativa de 0,5% en número y de 0,3% en valor real si se
comparan con los desembolsos año corrido a diciembre
de 2018, por valor de $19 billones en cerca de 178,5 mil
OFV (Gráfico 30).
42
GRÁFICO 30. EVOLUCIÓN DE LOS DESEMBOLSOS DE OPERACIONES

DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA (OFV) – AÑO CORRIDO
GRÁFICO 30A. NÚMERO DE OFV DESEMBOLSADAS
200 15%
178,5 177,6
180 171,3 171,3
11,2%
160 10%
Crecimiento anual
140
Miles de OFV
131,5
120 5%
100 4,2%
0,0% 3,8%
80 0%
-0,5%
60
40 -5%
20
0 -10%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
19,7
20 19,0 30%
18
25%
16,3
16 15,2
14,3 20%
14
13,2%
15%
12
10 10%
8 3,1% 5%
1,7%
6
0%
4 -0,3%
-1,3%
-5%
2
0 -10%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
Nota: Incluye los desembolsos de crédito hipotecario individual y leasing habitacional del sector de financiación de
vivienda (entidades bancarias, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, banca de segundo piso e IOE).
43
5.3.1. DESEMBOLSOS CRÉDITO HIPOTECARIO DE VIVIENDA
La situación de los desembolsos de créditos hipotecarios redujo en términos reales, comportamiento que difiere con
de vivienda en 2019, según cifras de la SFC, explicaría gran el experimentado tanto en el segmento VIS como en el No
parte del desempeño agregado analizado previamente. VIS en los últimos trimestres.
Entre enero y diciembre de 2019, se desembolsaron 154
mil créditos hipotecarios de vivienda por valor de $14,8 Concretamente, el número de los desembolsos a VIS entre
billones. Estas son inferiores a las registradas en el periodo enero y diciembre de 2019 fue de 71,1 mil, cifra inferior en
enero y diciembre de 2018, cuando se alcanzaban 156,7 mil 1,6 mil operaciones a los 72,7mil alcanzados entre enero y
desembolsos de créditos hipotecarios por valor de $14,5 diciembre de 2018; en el caso del No VIS, el resultado de los
billones, es decir, tanto el número de desembolsos como desembolsos en el mismo periodo fue de 83 mil operaciones,
el valor real de estos redujeron en 1,7% anual (Gráfico 31). 1 mil inferior a los 84 mil acumulados 12 meses a diciembre
de 2018. Por su parte, en cuanto al valor desembolsado
Por segmentos de vivienda, tanto los desembolsos de en créditos hipotecarios, la vivienda VIS aumentó de $3,5
créditos hipotecarios para la financiación de vivienda VIS billones acumulados entre enero y diciembre de 2018 a
y vivienda No VIS justifican la contracción en el número aproximadamente $3,7 billones acumulados entre enero y
de desembolsos acumulados 12 meses en 2019. De igual diciembre de 2019, mientras que el crecimiento en la vivienda
forma, el valor desembolsado para la financiación de No VIS fue de $0,2 billones luego de que pasara de $11 billones
ambos segmentos de vivienda acumulados a 12 meses a $11,2 billones entre los mismos periodos (Gráfico 31).
GRÁFICO 31. EVOLUCIÓN DE LOS DESEMBOLSOS DE CRÉDITOS

HIPOTECARIOS DE VIVIENDA – ANUAL 12 MESES
GRÁFICO 31A. NÚMERO DE OPERACIONES DESEMBOLSADAS
No VIS VIS Total Crecimiento anual (eje der.)
180 12,7% 14%

154,8 156,7 159,6 154,0
160 12%
157,2
140 10%
Miles de operaciones
Crecimiento anual
8%
120 77,6 78,9 84,0 85,0 83,0
6%
100
4%
80
2%
0,5%
60 1,2%
75,8 -1,7% 0%
79,6
40 -2%
72,7 74,6 71,1
1,5%
20 -4%
0 -6%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
44 No VIS VIS Total Crecimiento real anual (eje der.)

16
20 -4%
0 -6%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
GRÁFICO 31B. VALOR DESEMBOLSADO
No VIS VIS Total Crecimiento real anual (eje der.)

16 15%
15,0 14,8
14,5
14 13%
Billones de pesos corrientes 12,8
12,2

12 9,8% 11%
9%
10
9,1 9,6 11,0 11,2 11,2 7%
8
5%
6
3%
1,0% 1,4%
4
0,5% 1%
3,7
2 3,1 3,2 3,5 3,8 -1%
-1,7%
0 -3%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
Nota: Incluye los desembolsos del sector de financiación de vivienda (entidades bancarias,
Los “Bancos Agremiados”27 desembolsaron 51,2 mil valor de $0,47 billones a No VIS, sumando los desembolsos
créditos para vivienda VIS, por un valor cercano a $2,62 entre enero y diciembre de 2019. Estos resultados
billones, y 76,6 mil créditos para vivienda No VIS en evidencian un crecimiento anual real de 3,1% en VIS y una
aproximadamente $10,4 billones, entre enero y diciembre contracción de 32% en No VIS en su valor, mientras que
de 2019. Estos resultados evidencian un crecimiento anual en número se registraron variaciones negativas de 5,5%
en el número de créditos para vivienda VIS de 0,7% y de en VIS y 37% en No VIS, en comparación a los resultados
0,4% en valor real, y crecimientos de 3,2% y 2,5% real entre enero y diciembre de 2018 (Tabla 6).
para el No VIS, respectivamente, en comparación a los
resultados entre enero y diciembre de 2018 (Tabla 6). Las Compañías de Financiamiento desembolsaron
créditos hipotecarios para vivienda VIS por $0,12 billones
Para los denominados “Otros Bancos”, los desembolsos en 2,5 mil operaciones y No VIS por $0,06 billones
de créditos hipotecarios para vivienda VIS, entre enero y en 483 operaciones entre enero y diciembre de 2019,
diciembre de 2019, fueron de 941 operaciones por valor determinando crecimientos anuales reales de 4% en VIS y
de $0,05 billones, mientras que los destinados a vivienda 62,3% en No VIS en su valor, mientras el número de estas
No VIS sumaron cerca de $0,2 billones en cerca de 1,8mil operaciones decrece 5,9% en VIS y aumenta en 50,5%
operaciones. Con lo anterior, se presentan reducciones en No VIS, en comparación a los resultados acumulados
anuales, en comparación a los resultados entre enero y entre enero y diciembre de 2018 (Tabla 6).
diciembre de 2018, de 31,7% en número y 33,5% en valor
real para VIS y de 44,8% en número y 61% en valor real Las Cooperativas Financieras presentaron variaciones
para en el segmento de vivienda No VIS (Tabla 6). negativas de 24,3% en número y 21,8% en valor real para
VIS y positivas del 35,1% y 27,4% real para el No VIS,
Por su parte, los desembolsos de créditos hipotecarios respectivamente, tras alcanzar en los últimos 12 meses a
de vivienda de la Banca de Segundo Piso e IOE fueron diciembre de 2019 desembolsos de créditos hipotecarios
cercanos a los $1,3 billones en algo más de 18,6 mil para vivienda VIS por $0,06 billones en 1,5 mil operaciones
operaciones, de las cuales 14,9 mil por valor de $0,81 y No VIS por $0,03 billones en 358 operaciones (Tabla 6).
billones fueron con destino VIS y 3,8 mil operaciones por
27 Incluye AV Villas, Banco Caja Social, Bancolombia, BBVA, Banco de Bogotá, Banco de Occidente, Banco Popular, Colpatria, Davivienda e Itaú.
45
TABLA 6. DESEMBOLSOS DE CRÉDITOS HIPOTECARIOS DE VIVIENDA

POR TIPO DE ENTIDAD – ANUAL 12 MESES
TABLA 6A. NÚMERO DE OPERACIONES DESEMBOLSADAS (EN UNIDADES)

Var. anual Var. anual
de entidad VIS No VIS VIS No VIS VIS No VIS VIS No VIS
(%) VIS (%) No VIS
Bancos agremiados* 55.174 71.371 50.889 74.190 53.324 76.889 51.221 76.584 0,7% 3,2%
Otros bancos 641 2.056 1.377 3.190 1.127 2.232 941 1.760 - 31,7% -44,8%
Banca de segundo piso e IOE 14.007 4.732 15.731 6.002 15.807 5.087 14.860 3.781 -5,5% -37,0%
Compañias de financiamiento 3.067 462 2.701 321 2.805 449 2.542 483 -5,9% 50,5%
Cooperativas financieras 2.910 348 1.948 265 1.547 327 1.502 358 -24,3% 35,1%
Total 75.799 78.969 72.682 83.968 74.610 84.984 71.066 82.966 -2,2% -1,2%
TABLA 6B. VALOR DESEMBOLSADO (EN BILLONES DE PESOS, VARIACIONES REALES)

(%) VIS (%) No VIS
Bancos agremiados* 2,44 8,87 2,51 9,76 2,69 10,25 2,62 10,39 0,4% 2,5%
Otros bancos 0,03 0,23 0,08 0,51 0,07 0,26 0,05 0,20 -33,5% -61,0%
Banca de segundo piso e IOE 0,51 0,47 0,75 0,67 0,83 0,61 0,81 0,47 3,1% -32,0%
Compañias de financiamiento 0,10 0,04 0,11 0,04 0,12 0,06 0,12 0,06 4,0% 62,3%
Cooperativas financieras 0,09 0,03 0,07 0,02 0,06 0,03 0,06 0,03 -21,8% 27,4%
Total 3,17 9,64 3,53 11,00 3,76 11,21 3,66 11,16 -0,1% -2,3%
*Incluye los bancos AV Villas, Banco Caja Social, Bancolombia, BBVA, Banco de
Bogotá, Banco de Occidente, Banco Popular, Colpatria, Davivienda e Itaú.
Con respecto a los desembolsos de créditos hipotecarios Al desagregar el análisis por segmento de vivienda, el
de vivienda en el año corrido a diciembre de 2019, el número de los desembolsos de crédito hipotecario para
número y valor de los desembolsos presentaron un vivienda VIS año corrido a diciembre de 2019 fue de
comportamiento negativo frente a lo desembolsado entre 71,1 mil, 1,6 mil operaciones por debajo de los 72,7 mil
enero y diciembre de 2018, producto de un efecto en alcanzados entre enero y diciembre de 2018, y con destino
conjunto tanto de los desembolsos destinados a la vivienda No VIS fue de 83mil operaciones, inferior en mil a los 84 mil
VIS como No VIS. Así, entre enero y diciembre de 2019, se para el mismo periodo de 2018. Por su parte, en cuanto al
desembolsaron 154 mil créditos hipotecarios de vivienda valor desembolsado en créditos hipotecarios, la vivienda
por valor de $14,8 billones, cifras inferiores en 1,7% tanto VIS sumó $3,7 billones y la No VIS $11,2 billones en el
en número como en valor real, a las registradas entre las cuarto trimestre de 2019, ambas cifras superiores a los
mismas fechas de 2018, cuando se realizaron 156,7 mil desembolsos por $3,5 billones para vivienda VIS y $11
desembolsos por valor de $14,5 billones (Gráfico 32). billones para No VIS realizados en el mismo periodo de
2018 (Gráfico 32).
46
GRÁFICO 32. EVOLUCIÓN DE LOS DESEMBOLSOS DE CRÉDITOS HIPOTECARIOS DE VIVIENDA – AÑO CORRIDO
180 15%
12,7%
160 157,2 154,8 156,7 154,0

10%
140
120 5%
Crecimiento anual
78,9 84,0 114,3 83,0
100
77,6 -1,5% 2,6% 0%
1,2%
80 61,8 -1,7%
60 -5%
40 79,6
75,8 72,7 71,1 -10%
20 52,5
0 -15%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19

16 20%
156,7 154,0
14
154,8 15%
157,2
12
1,2% 114,3
10%
10
78,9 83,0
77,6 84,0
8 5%
61,8
6
0%
-1,5% 2,6%
12,7%
4 -1,7%
-5%
2 72,7
79,6 75,8
52,5 71,1
0 -10%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
47
Ante las variaciones año corrido, la reducción en el número Por su parte, los desembolsos de créditos hipotecarios de
de créditos hipotecarios para vivienda VIS se explican vivienda de la Banca de Segundo Piso e IOE llegaron a los
principalmente por el desempeño negativo de los otros $1,3 billones en 18,6 mil operaciones, de las cuales 10,5 mil
bancos, la banca de segundo piso y las IOE, las compañías por valor de $0,81 billones fueron con destino VIS y cerca de
de financiamiento y las cooperativas financiera, mientras 3,8 mil operaciones por valor de $0,47 billones a No VIS, tras
que la variación negativa en el valor de los desembolsos acumular los desembolsos entre enero y diciembre de 2019.
para vivienda VIS se explica por el comportamiento Estos resultados evidencian decrecimientos anuales en
negativo de otros bancos y cooperativas financieras. número del 5,5% y 37% para VIS y No VIS, respectivamente,
De forma similar, la reducción en el número y valor de y variaciones positivas en valor real de 3,1% para VIS y
desembolsos de créditos hipotecarios para vivienda No negativas de 32% para No VIS, en comparación a los
VIS se debe al desempeño negativo de los otros bancos y resultados de enero a diciembre de 2018 (Tabla 7).
la banca de segundo piso y las IOE.
Las Compañías de Financiamiento desembolsaron
Los “Bancos Agremiados” desembolsaron 51,2 mil créditos hipotecarios para vivienda VIS por $0,12 billones
créditos para vivienda VIS, por valor de $2,62 billones, y 76,6 en algo más de 2,5 mil operaciones y No VIS por $0,06
mil créditos para vivienda No VIS por valor de $10,4 billones billones en 483 operaciones entre enero y diciembre de
en el año corrido a diciembre de 2019. Estos resultados 2019, determinando variaciones en VIS de -5,9% en
evidencian crecimientos anuales en número y valor: 0,7% número y 4% en valor real y de 50,5% y 62,3% real para el
en número y 0,4% en valor real para VIS y de 3,2% y 2,5% No VIS, respectivamente, en comparación a los resultados
real para el No VIS, respectivamente, en comparación a los año corrido a diciembre de 2018 (Tabla 7).
resultados entre enero-diciembre de 2018 (Tabla 7).
Las Cooperativas Financieras presentaron variaciones
Para los “Otros Bancos”, los desembolsos de créditos negativas del 24,3% en número y 21,8% en valor real para
hipotecarios para vivienda VIS, entre enero y diciembre de VIS y, contrariamente, variaciones positivas del 35,1% y
2019, fueron de 941 operaciones por valor de $0,05 billones, 27,4% real para el No VIS, respectivamente, tras alcanzar
mientras que los destinados a vivienda No VIS sumaron $0,2 en el año corrido a diciembre de 2019 desembolsos de
billones en cerca de 1,8 mil operaciones. Con lo anterior, créditos hipotecarios para vivienda VIS por $0,06 billones
se alcanzan variaciones negativas anuales en VIS y No VIS, en cerca de 1,5 mil operaciones y No VIS por $0,03 billones
en comparación a los resultados a diciembre de 2018, de en 358 operaciones (Tabla 7).
31,7% en número y 33,5% en valor real para VIS y para No
VIS de 44,8% y 61% real, respectivamente (Tabla 7).
48
TABLA 7. DESEMBOLSOS DE CRÉDITOS HIPOTECARIOS DE VIVIENDA POR TIPO DE ENTIDAD – AÑO CORRIDO

(%) VIS (%) No VIS
Bancos agremiados* 55.174 71.371 50.889 74.190 38.179 56.747 51.221 76.584 0,7% 3,2%
Otros bancos 641 2.056 1.377 3.190 715 1.332 941 1.760 -31,7% -44,8%
Banca de segundo piso e IOE 14.007 4.732 15.731 6.002 10.556 3.136 14.860 3.781 -5,5% -37,0%
Compañias de financiamiento 3.067 462 2.701 321 1.936 353 2.542 483 -5,9% 50,5%
Cooperativas financieras 2.910 348 1.984 265 1.131 255 1.502 358 -24,3% 35,1%
Total 75.799 78.969 72.682 83.968 52.517 61.823 71.066 82.966 -2,2% -1,2%

(%) VIS (%) No VIS
Otros bancos 0,03 0,23 0,08 0,51 0,04 0,15 0,05 0,20 -33,5% -61,0%
Banca de segundo piso e IOE 0,51 0,47 0,75 0,67 0,57 0,38 0,81 0,47 3,1% -32,0%
Compañias de financiamiento 0,10 0,04 0,11 0,04 0,09 0,04 0,12 0,06 4,0% 62,3%
Cooperativas financieras 0,09 0,03 0,07 0,02 0,04 0,02 0,06 0,03 -21,8% 27,4%
Total 3,17 9,64 3,53 11,00 2,68 8,17 3,66 11,16 -0,1% -2,3%
49
5.3.2. DESEMBOLSOS LEASING HABITACIONAL
Acerca de los desembolsos de operaciones de leasing el de mayor participación dentro de esta modalidad de
habitacional, según cifras de la SFC, estas continúan financiación de vivienda. Los desembolsos de operaciones
creciendo al corte de diciembre de 2019. No obstante, las de leasing habitacional con destino No VIS, entre enero
cifras señalan una desaceleración en la tendencia al alza y diciembre de 2019, fueron de 21,5 mil por un valor
que tenían estas operaciones desde hace dos años. cercano a los $4,7 billones, cifras superiores a las 20,2 mil
operaciones por valor de $4,3 billones acumulados entre
En el desempeño entre enero y diciembre de 2019, las enero y diciembre de 2018.
operaciones de leasing habitacional desembolsadas
fueron 23,5 mil operaciones por valor de $4,9 billones que, Por su parte, el segmento de vivienda VIS, cuyas
frente a lo acumulado entre enero y diciembre de 2018 de operaciones no se han dinamizado en el leasing
21,9 mil operaciones por valor de $4,5 billones, determina habitacional, sumó $0,2 billones representados en cerca
un crecimiento anual del 7,6% en el número y de 4,3% en de 2 mil operaciones acumuladas en los últimos 12 meses
su valor real (Gráfico 33). a diciembre de 2019, cifras que muestran un avance frente
a lo contabilizado entre enero y diciembre de 2018, cuando
Como se observa en el Gráfico 33, el segmento de vivienda las operaciones de leasing habitacional en VIS alcanzaban
que explica con mayor precisión el comportamiento en cerca de 1,7 mil operaciones valoradas en algo menos de
los desembolsos de operaciones de leasing habitacional $168 mil millones (Gráfico 33).
es el destino de vivienda No VIS, toda vez que este es

DE LEASING HABITACIONAL – ANUAL 12 MESES
25 23,8 50%
23,5
21,9
40%
20
16,5
Crecimiento anual
32,2% 21,4 30%

15 14,1 16,2 21,5
20%
10 14,0
20,2 17,4 % 10%
7,6 %
17,3%
5 -3,6%
2,4 2,0
0%
1,7
0,1 0,4
0 -10%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
50
6 50%
Billones de pesos corrientes 4,8 4,9

5 40%
4,5

4 30%
3,5
3,0 25,6%
3 20%
4,7 4,7
11,7%
2 4,3 10%
9,6%
2,9 3,4
4,3%
1 -4,3% 0%
0,0 0,1 0,2 0,2

0,0
0 -10%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
Nota: Incluye los desembolsos de las entidades bancarias, banca de segundo piso e IOE.
Los “Bancos Agremiados” desembolsaron 16 operaciones Por su parte, los desembolsos de operaciones de leasing
de leasing habitacional para vivienda VIS por valor de habitacional de la Banca de Segundo Piso y las IOE
$1,6 mil millones y cerca de 19,5 mil operaciones para llegaron a un poco menos de 2 mil operaciones por valor
vivienda No VIS por un valor cercano a $4,36 billones entre de $0,15 billones con destino VIS y algo más de 2 mil
enero y diciembre de 2019. Estos resultados evidencian operaciones por valor de $0,34 billones a No VIS, entre
un crecimiento anual del 100% en número y 125% en enero y diciembre de 2019. Estos resultados evidencian un
valor real para VIS y de 4,8% y 3% real para el No VIS, crecimiento anual de 19,9% en número y una reducción de
respectivamente, en comparación a los resultados entre 2,2% en valor real para VIS y un aumento de 26,6% y 28,4%
enero y diciembre de 2018 (Tabla 8). real para el No VIS, respectivamente, en comparación a los
resultados entre enero y diciembre de 2018 (Tabla 8).
51
TABLA 8. DESEMBOLSOS DE OPERACIONES DE LEASING HABITACIONAL

POR TIPO DE ENTIDAD – ANUAL 12 MESES

VIS No VIS VIS No VIS VIS No VIS VIS No VIS Var. anual Var. anual
de entidad (%) VIS (%) No VIS
Bancos agremiados* 5 16.122 8 18.569 11 18.944 16 19.462 100,0% 4,8%
Banca de segundo piso e IOE 372 48 1.656 1.638 2.342 2.485 1.986 2.074 19,9% 26,6%
Total 377 16.170 1.664 20.207 2.353 21.429 2.002 21.536 20,3% 6,6%

VIS No VIS VIS No VIS VIS No VIS VIS No VIS Var. anual Var. anual
de entidad (%) VIS (%) No VIS
Banca de segundo piso e IOE 0,03 0,01 0,14 0,25 0,18 0,39 0,15 0,34 -2,2% 28,4%
Total 0,03 3,43 0,15 4,33 0,18 4,60 0,15 4,70 -1,6% 4,5%
Fuente: SFC. Elaboración y cálculos Asobancaria
Con respecto a los desembolsos de operaciones de leasing operaciones de leasing habitacional con destino No VIS,
habitacional en el año corrido a diciembre de 2019, ambas entre enero y diciembre de 2019, fueron de 21,5 mil por
cifras, número y valor, aumentan frente a lo perfeccionado un valor cercano a los $4,7 billones, cifras superiores
entre enero y diciembre de 2018, efecto concentrado por a lo registrado al cuarto trimestre de 2018, cuyos
el desempeño del leasing habitacional con destino a la desembolsos fueron de 20,2 mil operaciones y $4,3
vivienda No VIS. Así, entre enero y diciembre de 2019, billones, respectivamente.
los desembolsos de operaciones de leasing habitacional
fueron 23,5 mil por valor de $4,9 billones, cifras que Por su parte, al cuarto trimestre de 2019, el segmento de
incrementan a tasas del 7,6% y 4,3% real, respectivamente, vivienda VIS sumó cerca de $0,2 billones representados
en comparación a los desembolsos de estas operaciones en aproximadamente 2 mil operaciones de leasing
en el mismo periodo de 2018, cuando se realizaron 21,9 habitacional, cifras que muestran un avance frente a lo
mil operaciones por valor de $4,5 billones (Gráfico 34). contabilizado en el mismo periodo de 2018, cuando las
operaciones de leasing habitacional en VIS alcanzaban a
Al desagregar el análisis por segmento de vivienda y ser cerca de 1,7 mil operaciones valoradas en algo más
como se observa en el Gráfico 34, los desembolsos de de $145 mil millones (Gráfico 34).
52
GRÁFICO 34. EVOLUCIÓN DE LOS DESEMBOLSOS DE LEASING HABITACIONAL – AÑO CORRIDO
25 23,5 45%
21,9
35%
20
17,1
16,5 32,2%
25%
Crecimiento anual
15 14,1
21,5
17,3% 12,5% 15%
20,2
10 14,0
16,2 15,6 5%
7,6%
5
-5%
1,7 2,0
1,5
0,1 0,4
0 -15%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19

6 30%
25,6%
4,9 25%
5
4,5
20%
4
3,5
3,5 15%
3,0
3 4,7 10%
11,7%
4,3
5%
2 5,8%
2,9 3,4 4,3%
0%
3,4
1
-4,3%
-5%
0,1 0,2
0,0 0,0 0,1
0 -10%
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
jun-17
jun-18
jun-19
sept-17
sept-18
sept-19
mar-17
mar-18
mar-19
Nota: Incluye los desembolsos de las entidades bancarias, banca de segundo piso e IOE.
53
Los “Bancos Agremiados” desembolsaron 16 operaciones Por su parte, los desembolsos de operaciones de leasing
de leasing habitacional para vivienda VIS por valor de $1,6 habitacional de la Banca de Segundo Piso y las IOE llegaron
mil millones y cerca de 19,5 mil operaciones para vivienda a casi 2mil operaciones por valor de $0,15 billones con destino
No VIS por un valor de $4,36 billones, entre enero y diciembre VIS y cerca de 2,1 mil operaciones por valor de $0,34 billones
de 2019. Estos resultados evidencian crecimientos del a No VIS entre enero y diciembre de 2019. Estos resultados
100% en número y 125% en valor real para VIS y de 4,8% y evidencian variaciones anuales de 19,9% en número y -2,2%
3% real para el No VIS, respectivamente, en comparación a en valor real para VIS y crecimientos de 26,6% y 28,4%
los resultados enero-diciembre de 2018 (Tabla 9). real para el No VIS, respectivamente, en comparación a los
resultados enero-diciembre de 2018 (Tabla 9).
TABLA 9. DESEMBOLSOS DE OPERACIONES DE LEASING

HABITACIONAL POR TIPO DE ENTIDAD – AÑO CORRIDO

(%) VIS (%) No VIS
Bancos agremiados* 5 16.122 8 18.569 9 13.948 16 19.462 100,0% 4,8%
Banca de segundo piso e IOE 372 48 1.656 1.638 1.508 1.676 1.986 2.074 19,9% 26,6%
Total 377 16.170 1.664 20.207 1.517 15.624 2.002 21.536 20,3% 6,6%

(%) VIS (%) No VIS
Banca de segundo piso e IOE 0,03 0,01 0,14 0,25 0,11 0,27 0,15 0,34 -2,2% 28,4%
Total 0,03 3,43 0,15 4,33 0,11 3,36 0,15 4,70 -1,6% 4,5%
5.3.3. DESAGREGACIÓN DESEMBOLSOS DE OPERACIONES

DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA (OFV)28
Según cifras de la SFC, al cuarto trimestre de 2019 el Como se observa en el Gráfico 35, esta reducción se debe,
número de desembolsos ascendió a 177.570 OFV y se principalmente, al comportamiento de los desembolsos
contrajo en 0,5% frente al mismo periodo de 2018 (178.521 de crédito hipotecario, cuyos segmentos de vivienda
OFV), de los cuales 154.032 desembolsos se atribuyeron a VIS y No VIS se contrajeron a tasas del 2,2% y 1,2%,
crédito hipotecario de vivienda y 23.538 a operaciones de respectivamente. En contraste, los desembolsos de
leasing habitacional (Gráfico 35). leasing habitacional con destino a vivienda VIS y No VIS
que crecieron a 20,3% y 6,6%, respectivamente.
28 Las Operaciones de Financiación de Vivienda (OFV) incluyen las operaciones clasificadas por la SFC dentro de la modalidad de cartera de vivienda (crédito hipotecario) y de leasing habitacional. No
incluyen las operaciones bajo el producto “Compra Cartera Vivienda en Pesos” ni “Compra Cartera Vivienda en UVR”.
54
CIFRAS DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA CIFRAS DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA
GRÁFICO 35. NÚMERO DE DESEMBOLSOS DE OFV – AÑO CORRIDO (EN UNIDADES)
Total
177.570
-0,5%
Leasing Habitacional Crédito Hipotecario

23.538 154.032
7,6% -1,7%
No VIS VIS No VIS VIS

21.536 2.002 82.966 71.066
6,6% 20,3% -1,2% -2,2%

55
En lo que respecta al valor de los desembolsos de OFV, la mixto de los desembolsos de créditos hipotecarios de
cifras año corrido a diciembre de 2019 llegaron a $19,66 vivienda y las operaciones de leasing habitacional. Por un
billones, determinando una leve contracción del 0,3% real lado, el monto de los desembolsos de crédito hipotecario
en comparación a los $19 billones desembolsados entre tuvo una contracción del 1,7% real, comportamiento
enero y diciembre de 2018. Del total diciembre de 2019, explicado por la variación negativa tanto del segmento
$14,81 billones se desembolsaron en créditos hipotecarios VIS (-0,1%) como del segmento No VIS (-2,3% real). Por
de vivienda y $4,85 billones en operaciones de leasing otro lado, el valor de los desembolsos de operaciones
habitacional (Gráfico 36). de leasing habitacional creció a una tasa de 4,3% real,
impulsada por el segmento No VIS, el cual creció en un
La contracción de 0,3% real del valor total de los 4,5% real; y contrarrestada por el segmento VIS, el cual
desembolsos de OFV es producto de un comportamiento decreció en 1,6% real (Gráfico 36).
56
GRÁFICO 36. VALOR DESEMBOLSADO EN OFV – AÑO CORRIDO

(EN BILLONES DE PESOS, VARIACIONES REALES)
Total
$ 19,66
-0,3%
Leasing Habitacional Crédito Hipotecario

$ 4,85 $ 14,81
4,3% -1,7%
No VIS VIS No VIS VIS

$ 4,70 $ 0,15 $ 11,16 $ 3,66
4,5% -1,6% -2,3% -0,1%

57
5.3.4. DESEMBOLSOS CRÉDITO CONSTRUCTOR DE PROYECTOS DE VIVIENDA
El comportamiento de los desembolsos de crédito para Al desagregar el análisis por segmento de vivienda, los
constructores de proyectos de vivienda ha evidenciado desembolsos de crédito para constructores de proyectos de
en los últimos cortes trimestrales una desaceleración en vivienda VIS sumaron $1,8 billones entre enero y diciembre
las tasas de crecimiento a partir de 2018. Sin embargo, de 2019, mientras que los destinados a No VIS fueron de
desde el tercer trimestre de 2019 se han dado variaciones aproximadamente $3,5 billones. Los desembolsos para
reales negativas en el monto de los desembolsos, VIS son superiores en $0,1 billones (0,2% real anual) a los
siendo el cuarto trimestre del 2019 el que presenta, en $1,7 billones acumulados entre enero y diciembre de 2018.
los dos últimos años, la mayor contracción por cuenta La cifra para el sector No VIS es inferior en $0,3 billones
del rendimiento especialmente de los destinados para (-12,1% real anual) a la registrada al mismo corte de 2018
proyectos de vivienda No VIS, deteniendo las significativas (Gráfico 37).
variaciones que hubo a partir de 2017.
Este claro ajuste en el ritmo de los desembolsos a
Particularmente y como se aprecia en el Gráfico 37, en constructores podría estar respondiendo a una dinámica
el desempeño entre enero y diciembre de 2019, los propia del mercado, que estaría obedeciendo, entre
desembolsos de crédito para constructores de proyectos otras opciones, a: i) la priorización por los oferentes de la
de vivienda fueron por un valor de $5,3 billones, valor comercialización del inventario de años anteriores frente al
inferior en $0,2 billones al acumulado entre enero y inicio de nuevos proyectos; (ii) ajustes en las políticas de
diciembre de 2018. Lo cual significa una contracción real evaluación de riesgo de entidades financiadoras que, entre
anual del 8,2%, variación distante al crecimiento de 4,2% otras, contemplaron exigencias superiores en materia de
real que se registró a diciembre de 2018. cumplimiento de puntos de equilibrio para la iniciación de los
proyectos; y iii) efecto de la extensión en plazos para pago
de cuotas iniciales a cargo de adquirentes, como estrategia
de comercialización por parte de los constructores.
GRÁFICO 37. EVOLUCIÓN DE LOS DESEMBOLSOS DE CRÉDITO PARA

CONSTRUCTORES DE PROYECTOS DE VIVIENDA – ANUAL 12 MESES
6 5,5
70%
5,5
5,3
5,1 60%
5
44,9% 50%
4 40%
3,4
3,8 3,7
3,5
30%
3
3,6 20%
2,7 4,2%
2 10%
-3,2% 0%
-8,2%
1 -14,1% 1,7
1,5 -10%
1,8 1,8
0,7
0 -20%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
Nota: Incluye los desembolsos crédito constructor del sector de financiación de vivienda (entidades
58
El panorama de los desembolsos de crédito para constructores vivienda acumularon un valor de $5,3 billones, inferior en $0,2
de proyectos de vivienda en el año corrido de 2019 no billones al valor registrado al mismo corte del 2018. De hecho,
parece muy distantes a las menores variaciones previamente en variaciones reales, se presenta una contracción del 8,2%
observadas, sin embargo, como lo evidencia el Gráfico 38, anual (Gráfico 38). Al desagregar el análisis por segmento de
hay un ritmo decadente en el valor real de estos desembolsos, vivienda, los desembolsos de crédito para constructores de
siendo negativas las variaciones con corte a marzo, junio, proyectos de vivienda VIS sumaron $1,8 billones, cifra superior
septiembre y diciembre de 2019. en $0,1 billones a la registrada entre enero y diciembre de
2018. Los créditos No VIS redujeron en $0,3 billones en el
Concretamente, entre enero y diciembre de 2019, los mismo periodo, al pasar de $3,8 billones en diciembre de
desembolsos de crédito para constructores de proyectos de 2018 a $3,5 billones en diciembre de 2019 (Gráfico 38).
GRÁFICO 38. EVOLUCIÓN DE LOS DESEMBOLSOS DE CRÉDITO PARA

CONSTRUCTORES DE PROYECTOS DE VIVIENDA – AÑO CORRIDO
6 5,5
70%
5,3
5,1 60%

44,9% 50%
3,9
4 40%
3,4
3,8
3,6 3,5
30%
3
2,6 20%
2,7
2 10%
-4,1% 0%
-8,2%
1 1,7
0,7 1,5 -10%
1,3 1,8
-14,1%
0 -20%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
Nota: Incluye los desembolsos crédito constructor del sector de financiación de vivienda (entidades
59
5.4. DESEMBOLSOS DE OPERACIONES DE

FINANCIACIÓN DE VIVIENDA (OFV)29 - ASOBANCARIA
En las cifras acumuladas anuales, el número de Operaciones desembolsos para la adquisición de vivienda usada VIS
de Financiación de Vivienda (OFV)30 desembolsadas culminó y No VIS muestran una mayor dinámica al cierre del 2019.
el 2019 con un incremento, a la vez que su valor en términos
reales disminuyó. Como se observa en el Gráfico 39, el Según cifras de Asobancaria, entre enero y diciembre de
crecimiento del número de desembolsos de OFV exhibe 2019 se desembolsaron 149,7 mil OFV por un valor de
un cambio de tendencia positivo, toda vez que se ubicó $17,2 billones, entre créditos hipotecarios de vivienda y
por encima del registrado en los últimos cuatro trimestres, operaciones de leasing habitacional tanto para vivienda
incluido el del cierre de 2018. En cuanto a su valor, los nueva como usada, resultados que determinaron un
crecimientos reales continúan en terreno negativo. Lo que crecimiento anual del 1,7% en el número y del -1% real
pone de contexto la originación de nuevos desembolsos, en el valor de los desembolsos si se comparan con los
pero, en promedio, a montos menores. acumulados entre enero y diciembre de 2018, que fueron
por un valor total de $16,8 billones en cerca de 147,1 mil
En detalle, temas que se profundizarán a continuación, los OFV (Gráfico 39). Es de destacar que si bien la variación
desembolsos para la adquisición de vivienda nueva No del valor desembolsado en 2019 es menor a la registrada
VIS disminuyeron en 2019, deteniendo las tendencias al al corte de diciembre de 2018 (8,2%), la del número de
alza de años atrás, mientras que los destinados a vivienda operaciones fue superior al -1,4% del 2018.
VIS aumentaron en número y monto. En contraste, los

DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA (OFV) – ANUAL 12 MESES
GRÁFICO 39A. NÚMERO DE OFV DESEMBOLSADOS
155 8,1% 9%
151,5
7%
150 149,2 149,7
148,1
Miles de OFV
Crecimiento anual
147,1 5%
145
1,7%
3%
0,8%
1%
140
-1%
-1,0%
135 -1,4%
-3%
130 -5%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19

29 La información a continuación corresponde a las cifras consolidadas por Asobancaria según lo reportado a la misma por Av Villas, Bancolombia, Banco Caja Social, Banco de Bogotá, Banco Popular,
BBVA, Scotiabank Colpatria, Davivienda e Itaú.
30 Las Operaciones de Financiación de Vivienda (OFV) incluyen las operaciones de crédito hipotecario y de leasing habitacional (directos y subrogaciones). No incluyen aquellas operaciones de compra de cartera.
18 20%
ientes
60 17,0
17,2
17 16,8 15%
l
-1,0%
135 -1,4%
-3%
130 CIFRAS DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA

-5%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
18 20%
17,2
17,0
17 16,8 15%

16 10%
6,9%
15,0 8,2%
15 5%
-1,0%
14 13,5
0%
13 -2,6% -5%
-6,2%
12 -10%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
Nota: Incluye los desembolsos de crédito hipotecario individual y leasing habitacional
para Av Villas, Bancolombia, Banco Caja Social, Banco de Bogotá, Banco Popular, BBVA,
Scotiabank Colpatria, Davivienda e Itaú. Cifras consolidadas por Asobancaria.
Fuente: Elaboración y cálculos Asobancaria.
5.4.1. DESEMBOLSOS DE OFV PARA LA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA NUEVA
El adverso comportamiento de los desembolsos de OFV vivienda nueva de los últimos, en donde las del segmento
para la adquisición de vivienda nueva en 2019 explicaría No VIS han disminuido significativamente, a la vez que las
parte del desempeño agregado analizado previamente. de vivienda VIS repuntan.
Entre enero y diciembre de 2019, se desembolsaron 91,2
mil OFV por valor de $9,6 billones, cifras que representan Concretamente, el número de los desembolsos con destino
el 61% y 56% del total de OFV, respectivamente. Estas a vivienda nueva VIS entre enero y diciembre de 2019 fue
operaciones son inferiores a las registradas en el periodo de 48,4 mil, cifra superior en 0,6 mil operaciones a los 47,7
enero y diciembre de 2018, cuando se alcanzaban 93,7 mil alcanzados entre enero y diciembre de 2018. En el caso
mil desembolsos por valor de $9,7 billones, es decir, el del No VIS, el resultado de los desembolsos en el mismo
número de desembolsos se redujo 2,7% anual y el valor periodo fue de 42,8 mil operaciones, 3,2 mil inferiores a
de estos en 4,3% real anual (Gráfico 40). los 46 mil acumulados 12 meses a diciembre de 2018. Por
su parte, en cuanto al valor desembolsado para vivienda
Por segmentos de vivienda, estos resultados están ciertamente nueva, la vivienda VIS aumentó de $2,4 billones acumulados
explicados principalmente por los decrecimientos de los entre enero y diciembre de 2018 a aproximadamente $2,6
desembolsos para la adquisición de vivienda nueva No billones acumulados entre enero y diciembre de 2019,
VIS, tanto en número como en su valor. En contraste, el mientras que el de la vivienda No VIS se redujo en $0,3
segmento de vivienda VIS crece y recorta las diferencias billones luego de que pasara de $7,3 billones a $7 billones
por la disminución en los desembolsos No VIS. Lo anterior entre los mismos periodos (Gráfico 40).
puede estar respondiendo a la dinámica de ventas de
61
GRÁFICO 40. EVOLUCIÓN DE LOS DESEMBOLSOS DE OFV PARA

LA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA NUEVA – ANUAL 12 MESES
120 22,9% 25%
99,7 99,7
100 93,7
20%
94,2
91,2
Crecimiento anual
15%
80 39,3 41,7
46,0 43,3
10%
42,8
60
5%
0,0%
40
48,4 0%
58,0 47,7 50,9
60,4
20 -2,7% -5%
-6,0% -5,7%
0 -10%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
12 15%
9,7
9,7 9,6

10
8,7 10%
7,9
8 5,1% 7,8%
5%
7,0
6 7,0
5,6
6,3
7,3 0%
4 3,5%
-4,3%
-2,4%
-5%
2
2,3 2,4 2,4 2,6 2,6
0 -10%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19

62
5.4.2. DESEMBOLSOS DE OFV PARA LA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA USADA
En lo que respecta a los desembolsos de OFV para la usada es el destino de vivienda No VIS, toda vez que este
adquisición de vivienda usada, el buen rendimiento de es el de mayor participación dentro de este segmento. Los
este destino contrarrestó parte del comportamiento de los desembolsos de OFV para vivienda usada en No VIS, entre
desembolsos con destino a vivienda nueva, tras gozar de enero y diciembre de 2019, fueron de 48,3 mil por un valor
sólidos crecimientos anuales. cercano a los $7,1 billones, cifras superiores a las 44,7 mil
operaciones por valor de $6,7 billones acumulados entre
Entre enero y diciembre de 2019, los desembolsos de OFV enero y diciembre de 2018.
para la adquisición de vivienda usada fueron 58,6 mil por
valor de $7,6 billones que, frente a lo acumulado entre Por su parte, el segmento de vivienda VIS sumó $0,4
enero y diciembre de 2018 de 53,4 mil operaciones por billones representados en cerca de 10,3 mil operaciones
valor de $7,1 billones, determina un crecimiento anual del acumuladas en los últimos 12 meses a diciembre de 2019,
9,6% en el número y de 3,5% en su valor real (Gráfico 41). cifras que muestran un avance frente a lo contabilizado
entre enero y diciembre de 2018, cuando los desembolsos
Como se observa en el Gráfico 41, el segmento de vivienda de OFV para vivienda usada en VIS alcanzaban cerca de
que explica con mayor precisión el comportamiento en 8,8 mil operaciones valoradas en algo más de $0,4 billones
los desembolsos de OFV para la adquisición de vivienda (Gráfico 41).
GRÁFICO 41. EVOLUCIÓN DE LOS DESEMBOLSOS DE OFV PARA

LA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA USADA – ANUAL 12 MESES
70 50%
57,3 58,6
60 53,4
40%
Crecimiento anual
48,4 49,5
50 30%
40 20%
48,3
44,7 47,8
30 41,4 10%
39,6 2,4% 9,6%
7,9% 7,7%
20 0%
-12,5%
10 -10%
8,2 9,5 10,3
8,8 8,8
0 -20%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
63
Mi
-12,5%
10 -10%
8,2 9,5 10,3
8,8 8,8
CIFRAS
0 DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA -20%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
12 15%
7,6
7,1 7,3
6,3

10
10%
5,5
8
5%
6,9 7,1
6 9,5% 6,7
5,1 0%
4 8,8%
5,9
3,5%
-1,3%
-10,5% -5%
2
0,4 0,4 0,4 0,4 0,4

0 -10%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
5.4.3. DESAGREGACIÓN DESEMBOLSOS DE

OPERACIONES DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA (OFV)31
Según cifras de Asobancaria, con corte a diciembre de leasing habitacional (8,3%), tanto para vivienda nueva
2019 el número de desembolsos ascendió a 149.718 OFV como usada, con participación importante en el segmento
y creció un 1,7% frente al mismo periodo de 2018 (147.149 No VIS; y iii) de aquellos destinados al segmento de
OFV), de los cuales 91.148 desembolsos se destinaron vivienda VIS (3,8%).
a vivienda nueva y 58.560 vivienda usada, 58.675 OFV a
vivienda VIS y 91.043 a No VIS, y 123.994 fueron créditos Como se observa en el Gráfico 42, aunque fueron varios
hipotecarios y 25.724 operaciones de leasing habitacional los segmentos que crecieron en el 2019, incluidos aquellos
(Gráfico 42). dos que concentran la mayor parte de los desembolsos -el
de crédito hipotecario para la vivienda VIS nueva (48.356
El positivo comportamiento en el número de desembolsos desembolsos, 32% del total) y de crédito hipotecario para
se debe al crecimiento de los desembolsos i) para la la vivienda No VIS usada (40.653 desembolsos, 27% del
adquisición de vivienda usada (9,6%), tanto para el total)-, el segmento de desembolsos de crédito hipotecario
segmento VIS como el No VIS y sea mediante crédito para la vivienda VIS nueva fue el único que se deterioró, tras
hipotecario o leasing habitacional; ii) de operaciones de disminuir 14% y culminar el 2019 con 24.681 operaciones.
31 Las Operaciones de Financiación de Vivienda (OFV) incluyen las operaciones de crédito hipotecario y de leasing habitacional (directos y subrogaciones). No incluyen aquellas operaciones de compra de cartera.
64
GRÁFICO 42. . NÚMERO DE DESEMBOLSOS DE OFV – AÑO CORRIDO (EN UNIDADES)
Total
149.718
VIS
58.675 3,8% Crédito
123.994 0,5%
1,7% NO VIS
91.043 0,4% Leasing
25.724 8,3%
Nueva Usada
91.158 58.560
-2,7% 9,6%
VIS No VIS VIS No VIS

48.365 42.793 10.310 48.250
1,3% -6,9% 17,5% 8%
Crédito Hipotecario Crédito Hipotecario Crédito Hipotecario Crédito Hipotecario

48.356 24.681 10.304 40.653
1,3% -14% 17,5% 6,5%

Leasing Habitacional Leasing Habitacional Leasing Habitacional Leasing Habitacional
18.112
4,8%
7.597
17,4%
9 6
Nota: Incluye los desembolsos de Av Villas, Bancolombia, Banco Caja Social, Banco de Bogotá, Banco
Popular, BBVA, Scotiabank Colpatria, Davivienda e Itaú. Cifras consolidadas por Asobancaria.
65
En lo que respecta al valor de los desembolsos de OFV, la i) para la adquisición de vivienda usada (3,5% real), tanto
cifras año corrido a diciembre de 2019 llegaron a $17,18 para el segmento VIS como el No VIS y sea mediante
billones, determinando un decrecimiento del 1% real en crédito hipotecario o leasing habitacional; ii) de operaciones
comparación a los $16,76 billones desembolsados a lo de leasing habitacional (4,6% real), principalmente para
largo de 2018. Del total, $9,59 billones se desembolsaron vivienda usada; y iii) de aquellos destinados al segmento de
para la adquisición de vivienda nueva y $7,59 billones para vivienda VIS (3,5% real).
vivienda usada, $3 billones destinados a vivienda VIS y
$14,18 billones a No VIS, y $12,41 billones fueron otorgados De otra parte, los destinos que decrecieron en 2019
por medio de créditos hipotecarios y $4,77 billones en fueron, en mayor medida y al igual que en el número de
operaciones de leasing habitacional (Gráfico 43). operaciones desembolsadas, los créditos hipotecarios para
vivienda No VIS nueva tanto por crédito hipotecario (-10,8%
Al igual que en el número de desembolsos de OFV, y real) y leasing habitacional (-1,1% real), y levemente los
como se evidencia en el Gráfico 43, los destinos que desembolsos de créditos hipotecarios para viviendas No
concentraron los crecimiento fueron aquellos desembolsos VIS usadas (-0,1% real, Gráfico 43).
66
GRÁFICO 43. VALOR DESEMBOLSADO EN OFV – AÑO CORRIDO

(EN BILLONES DE PESOS, VARIACIONES REALES)
Total
$ 17,18
VIS
$ 3,0 3,5% Crédito
$ 12,41 -3%
-1% NO VIS
$ 14,18 -1,9% Leasing
$ 4,77 4,6%
Nueva Usada
$ 9,59 $ 7,59
-4,3% 3,5%
VIS No VIS VIS No VIS

$ 2,55 $ 7,04 $ 0,44 $ 7,15
3,4% -6,8% 4% 3,4%
Crédito Hipotecario Crédito Hipotecario Crédito Hipotecario Crédito Hipotecario

$ 2,55 $ 3,98 $ 0,44 $ 5,44
3,4% -10,8% 4% -0,1%

Leasing Habitacional Leasing Habitacional Leasing Habitacional Leasing Habitacional
$ 3,06
-1,1%
$ 1,71
16,4%
$0 $0
Nota: Incluye los desembolsos de Av Villas, Bancolombia, Banco Caja Social, Banco de Bogotá, Banco
Popular, BBVA, Scotiabank Colpatria, Davivienda e Itaú. Cifras consolidadas por Asobancaria.
67
5.5. PROGRAMAS DEL GOBIERNO NACIONAL DE OTORGAMIENTO

DE SUBSIDIOS PARA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA
Mi Casa Ya
Durante el 2019, el número de desembolsos marcados las 9.725 del mismo trimestre de 2018 y a las 9.665 del
con subsidio a la tasa de interés en el marco del programa tercer trimestre de 2019, lo cual muestra que en 2019 la
“Mi Casa Ya” reportó un crecimiento del 30% en su velocidad de crecimiento de la ejecución del programa se
ejecución, respecto al mismo periodo del 2018, sustentado mantuvo estable, al comparar anualmente los trimestres.
principalmente en un crecimiento del 42,7% en el rango de
Vivienda de Interés Social Prioritaria (VIP). Con relación al valor de los desembolsos se resalta un
comportamiento en línea con el número de marcaciones,
En este periodo se registraron 34.060 marcaciones, esto es, al cuarto trimestre de 2019 se desembolsó un total
superior a las 26.209 marcaciones del mismo periodo de $1,65 billones, un significativo aumento del 35% frente
en el 2018, 27.013 atribuidas al VIS no VIP y 7.047 al VIP a los $1,22 billones reportados entre enero y diciembre de
(Gráfico 44). Tan solo en el cuarto trimestre de 2019 se 2018 (Gráfico 45).
marcaron 9.750 desembolsos con el beneficio, frente a
GRÁFICO 44. EVOLUCIÓN NÚMERO DESEMBOLSOS MARCADOS CON SUBSIDIO

A LA TASA “MI CASA YA” EN TRANSUNION – AÑO CORRIDO
VIS no VIP VIP Total Crecimiento anual (eje der.)
40 170%
35 34,1 150%
136,4%
Miles de marcaciones
130%
Crecimiento anual
30
26,2
98,5% 24,3 110%
25
27,0
90%
20 19,0
70%
21,3
15 47,5%
11,1 50%
30,0%
10 5,6
30%
5 11,0
5,6
10%
0,1 5,3 7,0
0,0 4,9
0 -10%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
68
GRÁFICO 45. EVOLUCIÓN VALOR DE LOS DESEMBOLSOS MARCADOS CON

SUBSIDIO A LA TASA “MI CASA YA” EN TRANSUNION – AÑO CORRIDO
1800 160%
1.648,1
1600 140%
126,3%
1400
de pesos corrientes
Crecimiento anual
105,4% 120%
Miles de millones
1.220,5 1.163,2
1200
100%
1000 1.460,4
1.024,4 80%
800
1.094,7
539,4 49,7% 60%
600
35,0%
40%
400 262,6 535,9
200 262,6
20%
3,5 138,8 187,7
0,0 125,7
0 0%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
Fuente: Información registrada en Transunion por las entidades, con corte al 13/04/20, y cálculos Asobancaria.
Mi Casa Ya Subsidio a la Tasa de Interés - Frech II
A diferencia de “Mi Casa Ya”, el “FRECH II” disminuyó Por su parte, como se observa en el Gráfico 47, el valor de
su ejecución durante el 2019 en 21%, con relación a los desembolsos marcados con “FRECH II” durante todo el
2018. La mayor reducción la registra el rango VIP con 2019 logró los $1,16 billones, lo que muestra una reducción
un -57%, frente al -13% del VIS no VIP. En este periodo del 10% en los desembolsos frente al acumulado al cuarto
se registraron 20.742 marcaciones, inferior a las 26.322 trimestre de 2018, explicado por el decrecimiento en el VIS
marcaciones del mismo periodo en el 2018, donde el no VIP y VIP de 6% y 54%, respectivamente (Gráfico 47).
rango VIS no VIP alcanzó las 18.600 y las 2.142 en el VIP
(Gráfico 46). Con estas cifras, este ha sido el lapso con la
menor ejecución en la historia del programa. De hecho, en
el cuarto trimestre de 2019 se registró una fuerte reducción
al alcanzar un total de 3.431 marcaciones, muy inferior a
las cifras alcanzadas en los últimos trimestres.
69
GRÁFICO 46. EVOLUCIÓN NÚMERO DESEMBOLSOS MARCADOS CON

SUBSIDIO A LA TASA “FRECH II” EN TRANSUNION – AÑO CORRIDO
35 33,2 70%
30 28,1
50%
26,3
Miles de marcaciones
Crecimiento anual
25 25,3
20,7 30%
20 11,3% 17,3
21,3 10%
24,3
15 -6,2%
-15,4% -12,7% 18,6
-10%
10
15,6
-21,2% -30%
5
7,8 3,8 5,0 1,7 2,1
0 -50%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
GRÁFICO 47. EVOLUCIÓN VALOR DE LOS DESEMBOLSOS MARCADOS CON
SUBSIDIO A LA TASA “FRECH II” EN TRANSUNION – AÑO CORRIDO
1600 70%
1.362,1 60%
1400 1.307,7 1.293,3
1.159,5
50%
de pesos corrientes
Crecimiento anual
1200
Miles de millones
40%
969,1
1000 1.175,6 30%
1.214,1
800 1.174,1 20%
12,5%
924,1 1.104,4 10%
600
-1,1%
-4,0% 0%
400 -10,3%
1,6%
-10%
200 -20%
44,9 55,2
186,5 93,6 119,2
0 -30%
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
Fuente: Información registrada en Transunion por las entidades, con corte al 13/04/20, y cálculos Asobancaria
70
En conjunto, Mi Casa Ya y FRECH II registraron en lo De lo anterior podríamos inferir una disminución en

corrido a diciembre del 2019 un crecimiento del 4% en el la entrega de viviendas VIP y además una migración
número de marcaciones y del 10% en el valor, jalonadas de hogares hacia Mi Casa Ya en declive de FRECH II.
especialmente por una mayor ejecución durante el segundo Además, los hogares beneficiarios de FRECH II tuvieron
y tercer trimestre del año. De este comportamiento cabe un menor monto de crédito, pero un Loan To Value (LTV)
resaltar que en suma las marcaciones del segmento VIP muy similar, por lo que la reducción el valor desembolsado
se contrajeron en 8% y las VIS no VIP crecieron en 7%. En puede responder a un menor valor de las viviendas.
cuanto al valor de los desembolsos, en el agregado el VIP
registró una variación negativa del 1%, mientras que el VIS
no VIP se incrementó en el 13%.
5.6. COMPORTAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS

En materia de tasas de interés, según cifras de la SFC, la La fijación de la Tasa de Política Monetaria (TPM) del país,
tasa promedio de los créditos hipotecarios en pesos para a cargo del Banco de la Republica, en 4,25%, la cual
la adquisición de vivienda VIS del sector de financiación de cumplió 21 meses estable a diciembre de 2019 gracias a
vivienda fue de 11,1% y para vivienda No VIS del 10,4% la permanencia de la inflación anual del país dentro del
en diciembre de 2019. Estas tasas, como se observa en el rango meta (Ver 3.2. Inflación y empleo), se ha reflejado
Gráfico 48, están en niveles históricamente bajos, incluso en las tasas de interés del mercado y, consecuentemente,
por debajo del promedio registrado en 2018 (11,8% en VIS en la disminución del costo financiero del crédito en sus
y 10,6% en No VIS). distintas modalidades.
GRÁFICO 48. EVOLUCIÓN DE LAS TASAS DE INTERÉS PARA LA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA
VIS No VIS Tasa de Política Monetaria (Eje der.)
15% Promedio 2018 8%

11,8% VIS
14% 10,6% No VIS 7%
6%
13%
5%
4,25%
12%
4%
11,1%
11% 3%
10,4%
10% 2%
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
dic-14
jun-15
dic-15
jun-16
dic-16
jun-17
dic-17
jun-18
dic-18
jun-19
dic-19
Fuente: SFC. Elaboración y cálculos Asobancaria. Promedios mensuales.
71
5.7. INDICADORES DE CALIDAD DE LA CARTERA

En los indicadores de calidad de la cartera, por altura de Si bien, como se ha comentado en anteriores líneas, el
mora y por calificación, la cartera de vivienda sobresale saldo de la cartera individual de vivienda ha continuado
por tener los indicadores más bajos en comparación a mostrando un desempeño positivo a la fecha, estos
las demás modalidades de cartera del sistema financiero, indicadores sitúan que en mayor medida ha aumentado
situándose en 3,3% y 5,9% en diciembre de 2019, la cartera vencida tanto en el crédito hipotecario de
respectivamente. No obstante, tal como se aprecia en el vivienda como en las operaciones de leasing habitacional,
Gráfico 49, ambos indicadores de calidad de la cartera de principalmente en el saldo de cartera vencida de más de
vivienda han ido aumentado, al punto que a diciembre de 18 meses en el caso de los créditos hipotecarios y el saldo
2019 superan los promedios de 2018 (3,2% por altura de vencido de 4 a 6 meses de las operaciones de leasing
mora y 5,8% por calificación). habitacional, posiblemente afectados por las condiciones
económicas durante los dos últimos años.
GRÁFICO 49. EVOLUCIÓN DEL INDICADOR DE CALIDAD DE CARTERA
GRÁFICO 49A. POR ALTURA DE MORA
Vivienda Comercial Consumo Microcrédito

10%
8%
7,2%
6%
4,7%
4% 4,0%
3,3%
2%
0%
jun-10
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
dic-14
jun-15
dic-15
jun-16
dic-16
jun-17
dic-17
jun-18
dic-18
jun-19
dic-19
GRÁFICO 49B. POR CALIFICACIÓN
Vivienda Comercial Consumo Microcrédito
14%
12% 11,9%
10,0%
10%
8% 7,6%
6% 5,9%
4%
2%
jun-10
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
dic-14
jun-15
dic-15
jun-16
dic-16
jun-17
dic-17
jun-18
dic-18
jun-19
dic-19
72
Nota: El saldo de cartera de vivienda incluye la cartera de leasing habitacional. Cartera vencida de vivienda =
Cuota en mora mayor a 1 mes y capital mayor a 4 meses; Cartera vencida de comercial = Mora mayor a 1 mes;
Cartera vencida de consumo = Mora mayor a 1 mes; Cartera vencida de microcrédito = Mora mayor a 1 mes.
Incluye los desembolsos del sector de financiación de vivienda (entidades bancarias, compañías
de financiamiento, cooperativas financieras, banca de segundo piso e IOE).
Fuente: SFC. Elaboración Asobancaria.
5.8. RELACIÓN PRÉSTAMO-GARANTÍA

En promedio, la relación préstamo-garantía o Loan To VIS, tasa inferior en 1 pp. a la registrada en diciembre del
Value (LTV) de los créditos hipotecarios de vivienda en el 2018 (Gráfico 50). Sin embargo, en comparación al promedio
cuarto trimestre de 2019 fue de 58% para el segmento de LTV del 2018, 58,4% VIS y 46,6% No VIS, la relación para
vivienda VIS, cifra superior en 0,1 pp. a la registrada en el ambos segmentos de vivienda se ubica por debajo en 0,4
mismo trimestre de 2018; y de 46,1% para la vivienda No pp. para vivienda VIS y 0,5 pp. para vivienda No VIS.
GRÁFICO 50. EVOLUCIÓN DEL LOAN TO VALUE (LTV) DEL CRÉDITO HIPOTECARIO DE VIVIENDA
VIS Limite VIS No VIS Limite No VIS

Promedio LTV 2018
58,4% VIS
90%
46,6% No VIS
80%
70%
% LTV
57,9% 58,0%
60%
47,1% 46,1%
50%
40%
jun-08
dic-08
jun-09
dic-09
jun-10
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
dic-14
jun-15
dic-15
jun-16
dic-16
jun-17
dic-17
jun-18
dic-18
jun-19
dic-19
Fuente: Asobancaria con información de AV Villas, Banco Caja Social, Bancolombia, BBVA, Colpatria y Davivienda
El LTV de las operaciones del leasing habitacional, las

cuales se concentran para la vivienda No VIS, fue de
63,2% en el cuarto trimestre de 2019, tasa superior en 0,7
pp. frente al LTV del cuarto trimestre de 2018 (62,5%) y 2,2
pp. frente al promedio de 2018 (61%, Gráfico 51).
73
GRÁFICO 51. EVOLUCIÓN DEL LOAN TO VALUE (LTV) DEL LEASING HABITACIONAL PARA VIVIENDA NO VIS
64% 63,2%
62,5%
63%
62%
61%
Promedio LTV 2018
60%
% LTV
61% No VIS
59%
58%
57%
56%
mar-15
jun-15
sept-15
dic-15
mar-16
jun-16
sept-16
dic-16
mar-17
jun-17
sept-17
dic-17
mar-18
jun-18
sept-18
dic-18
mar-19
jun-19
sept-19
dic-19
Fuente: Asobancaria con información de Banco Caja Social, Bancolombia, BBVA y Davivienda.
74

2019 Informe Trimestral de Vivienda Diciembre

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INFORME TRIMESTRAL

DE VIVIENDA (Diciembre de 2019)

Análisis Entorno Macroeconómico

Carlos Velásquez Vega

Babel Group Diseño

PRESENTACIÓN DEL INFORME

I. PRESENTACIÓN DEL INFORME

II. EDITORIAL - COYUNTURA NACIONAL: EL SECTOR DE LA VIVIENDA

IV. INDICADORES LÍDERES DEL SECTOR DE VIVIENDA

V. CIFRAS DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA

EDITORIAL - COYUNTURA NACIONAL: EL SECTOR DE LA VIVIENDA

Ni las sociedades, ni la economía mundial, estaban En el frente macroeconómico, autoridades monetarias y

GRÁFICO 1. PRECIO DE LAS ACCIONES DE ALGUNAS EMPRESAS RELACIONADAS

Constructora Cementos CEMEX LATAM Construcciones Colcap

GRÁFICO 2. CARTERA DE VIVIENDA BENEFICIADA CON LOS PERÍODOS DE GRACIA

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). Elaborado por Asobancaria.

3. ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO

3.1. PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)

GRÁFICO 1. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB

Fuente: DANE, datos originales a precios constantes de 2015.

GRÁFICO 2. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB POR OFERTA

Fuente: DANE, datos originales a precios constantes de 2015.

GRÁFICO 3. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB POR DEMANDA

Fuente: DANE, datos originales a precios constantes de 2015.

GRÁFICO 4. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB DE LA CONSTRUCCIÓN

Construcción Edificaciones Obras civiles Actividades especiales

GRÁFICO 5. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DE LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO

Recursos biológicos cultivados 0,5

Maquinaria y equipo -2,5

3.2. INFLACIÓN Y EMPLEO

GRÁFICO 6. VARIACIÓN (%) ANUAL DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC)

Inflación anual Rango meta

GRÁFICO 7. TASA DE DESEMPLEO NACIONAL

GRÁFICO 8. POBLACIÓN OCUPADA SEGÚN RAMAS DE ACTIVIDAD

Ene - Mar 19 Ene - Mar 20 Part. % (eje. derecho)

3.3. IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL

GRÁFICO 9. CRECIMIENTO (%) ANUAL DE LAS IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL

Materiales de construcción Sector industrial Total bienes de capital

Fuente: DANE, variación anual del promedio móvil tres meses.

3.4. DESPACHOS DE CEMENTO Y PRODUCCIÓN DE CONCRETO

GRÁFICO 10. CRECIMIENTO (%) ANUAL DEL VOLUMEN DE LOS

Despacho Cemento Producción Concreto

Fuente: DANE, variación anual del promedio móvil tres meses.

3.5. ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL

Total Madera Vidrio Hierro y acero

3.6. VENTAS DEL COMERCIO MINORISTA

Ferretería Cristalería Aseo del hogar Electrodomésticos y muebles Total

3.7. ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ICC) E INDICADOR

GRÁFICO 13. EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ICC)

Índice de confianza del consumidor Disposición a comprar vivienda

3.8. ÍNDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR (IPP)

IPP Total Formación de Capital Materiales de Construcción

3.9. EXPECTATIVAS DE MERCADO Y DE LA ECONOMÍA EN COLOMBIA

TABLA 1. EXPECTATIVAS DE MERCADO Y DE LA ECONOMÍA EN COLOMBIA

VARIABLES 2018 2019 2020*

Producto Interno Bruto 2,5% 3,3% -5,6%

Fuente: DANE, Banco de la República. Elaboración, cálculos y proyecciones Asobancaria.

4. INDICADORES LÍDERES DEL SECTOR DE VIVIENDA

4.1. LICENCIAS DE CONSTRUCCIÓN

GRÁFICO 15. LICENCIAS DE CONSTRUCCIÓN – ANUAL 12 MESES

VIS No VIS Total Crecimiento anual (eje der.)

GRÁFICO 15B. ÁREA LICENCIADA

VIS No VIS Total Crecimiento anual (eje der.)