Investigación sobre la Política Fiscal y Monetaria en México

México cuenta con un Banco Central que desde 1994 es autónomo en la definición e implementación
de la política monetaria del país. Las decisiones de política monetaria tomadas por el Banco de
México (Banxico) están enfocadas a garantizar el poder adquisitivo del peso a partir del control de la
inflación y del seguimiento del tipo de cambio.

La política monetaria implementada por el Banco de México ha creado condiciones propicias para el
crecimiento económico sostenido, permitiendo alcanzar niveles de inflación estable y
significativamente bajos. De acuerdo al INEGI, al cierre de 2021 la inflación se ubicó en 7.36%.

Asimismo, el país ha acumulado reservas internacionales que le permiten enfrentar la volatilidad del
entorno internacional, mismas que superan los 202 mil millones de dólares al cierre de 2021.

Con base en el indicador ARA (Assessing Reserve Adequacy) del Fondo Monetario Internacional
(FMI), que mide las potenciales necesidades de liquidez cambiaria de un país, México se encuentra en
un nivel adecuado para respaldar su balanza de pagos y preservar la estabilidad económica y
financiera del país ante choques externos negativos. El FMI considera un nivel adecuado de reservas
entre el 100% y 150% del indicador ARA.

el FMI ha reconocido la fortaleza de la economía mexicana, por lo que en noviembre de 2021 ratificó
la línea de crédito flexible otorgada a México por 50 mil millones de dólares.

Con esto, México cuenta con recursos por más de 252 mil millones de dólares que le permiten afrontar
choques por volatilidad de los mercados internacionales con mayor solidez.
o existen elementos contundentes que indiquen un riesgo de que las decisiones
monetarias estén apoyando más a la administración pública que al objetivo central de
Banco de México (Banxico) de procurar la estabilidad precios, coincidieron el director
del Centro de Análisis e Investigación Económica (CAIE) del ITAM, Felipe Meza y el
catedrático de la UNAM, Santiago Capraro.

La dominancia fiscal es cuando el banco central se desvía de su objetivo para apoyar el

estado de las finanzas públicas, precisó el directivo del CAIE y autor del capítulo para
México en el libro A monetary and fiscal history of Latinamerica 1960-2017.

Para Moody´s sí hay un factor de riesgo

Sin embargo, para el director en América Latina de Moody´s Analytics, Alfredo Coutiño, el
tamaño de las alzas en la tasa de interés puede considerarse un factor de riesgo, donde los
miembros privilegian los intereses fiscales sobre el objetivo de inflación.
Coutiño explica el riesgo de dominancia fiscal en el origen hacendario de tres de los cuatro
miembros propuestos por el Ejecutivo, incluida la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja.