“AÑO DEL BICENTENARIO DEL PERÚ: 200 AÑOS DE

INDEPENDENCIA”

UNIVERSIDAD NACIONAL DE
PIURA

FACULTAD DE ECONOMIA

DOCENTE:

Econ. Pablo Rijalba Palacios

ALUMNO:

Panta Chunga, Luis Felipe.

CURSO:

Finanzas corporativas.
TEMA:

Valor de las opciones reales.

PIURA, PERÚ
2021

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 INDICE
EJERCICIO ADICIONAL.............................................................................................................................2
SOLUCIÓN..............................................................................................................................................3

EJERCICIO ADICIONAL
Un inversionista posee una empresa y debe decidir si participar o no en un mercado

internacional, cuyo acceso le puede significar HOY un costo adicional de S/ 200.000.00. Los

beneficios medios (ingresos menos costes) de PARTICIPAR en dicho mercado internacional

son de S/800.000.00 si es que se cumplen sus expectativas; pero en caso contrario, podría

incurrir en pérdidas de (S/100.00). La pérdida seria debido a que, de no funcionar el negocio,

igual tendría que asumir costos de instalación, transporte y otros. La probabilidad de que el

mercado internacional se muestre favorable es de 60% y la probabilidad de que haga mal

tiempo es 40%. El inversionista debe DECIDIR HOY, si participa o no en dicho mercado

pues existen muchos otros competidores que están analizando la misma alternativa. En su

análisis decisorio podría no incurrir en dichos negocios internacionales y ahorrarse la perdida

de S/100.000.00. Si usted. Fuera dicho inversionista ¿Qué decisión debería tomar hoy?

Suponga ahora que el inversionista ha realizado un ESTUDIO DE MERCADO, según

el cual se ha determinado que la demanda de su producto en los mercados internacionales

depende de un segundo factor incierto totalmente fuera de su control sea en condiciones

favorables o adversas del mercado internacionales. Las estimaciones de beneficios se

muestran a continuación:

2
 Condiciones favorables en mercado internacional

Alta Media Baja

VAN (por cambios en la D) 50000 42000 -2000
Probabilidad 35% 40% 25%
Condiciones desfavorables en mercado
 
internacional
 
Alta Media Baja
VAN (por cambios en la D) 20000 5000 1000
Probabilidad 15% 60% 25%

SOLUCIÓN
PRIMER ESCENARIO

Según la primera situación

1. El contenido que se analiza actualmente: si participar en el mercado internacional.

2. La incertidumbre futura afecta los resultados
 La probabilidad de un mercado internacional favorable es del 60% y la
probabilidad de condiciones meteorológicas adversas es del 40%.
3. Los inversores pueden tomar decisiones futuras sobre la incertidumbre (opciones
reales):
 Una vez observada la posibilidad del mercado, el inversionista debe decidir si
participa en el mercado internacional.

-300

-200
40%

60%
600

-200 3
 1. Si el inversionista decide no pagar tarifas adicionales, la decisión finaliza y el
resultado de esta rama es 0.
2. Si el inversionista decide pagar tarifas adicionales, habrá cuatro ramas de interacción
entre la incertidumbre y la elección de participar / no participar en el mercado
internacional.
I. Escenarios adversos – participar en el mercado internacional ⟹ Resultado
¿−200−100=−300
II. Escenarios adversos – no participar en el mercado internacional ⟹ Resultado
⟹ ¿−200
III. Escenarios favorables – participar en el mercado internacional ⟹ Resultado
¿ 800−200=600
IV. Escenarios desfavorables – no participar en el mercado internacional ⟹
Resultado ¿−200

RESOLUCIÓN DE LA DECISIÓN: VALOR ESPERADO DE LAS

INCERTIDUMBRES
El Valor Esperado 600 ×60 %−200 × 40 %=280.
SOLUCIÓN ÓPTIMA DEL ÁRBOL:
 Los inversionistas deben pagar tarifas de registro adicionales hoy. En el
futuro, si existen circunstancias favorables, los inversionistas deben ingresar al
mercado internacional y, si las circunstancias son desfavorables, no deben
ingresar al mercado internacional.
 El valor actual neto del inversionista es S / .280

SEGUNDO ESCENARIO

4
 0

15% 20000

6250
5000
60%

6250 25% 1000

-200 50000
35%
40%

22780 33800
60% 40%
42000

25%
-2000
33800

-200

1. Si el inversionista decide no ingresar al mercado internacional, la decisión finaliza y el

resultado de esta rama es 0.
2. Si el inversionista decide ingresar al mercado internacional con condiciones favorables
superiores, medias y superiores, se producirá un resultado de S / .6250. 3. Si el
inversionista decide ingresar al mercado internacional con condiciones desfavorables
altas, medias y altas, se producirá un resultado de S / .33800.

Por tanto, al realizar estudios de mercado, los inversores tenderán a entrar en el

mercado internacional en condiciones desfavorables, es decir, aunque la inversión implica

riesgos, generará mayores retornos en comparación con condiciones favorables.