FINANZAS INTERNACIONALES Material de estudio preparado por Lic. Adm. EMILIO MELENDEZ GUERRERO Mgr.
Docente UNAP 2021 -2
SEMANA 2: ESTUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL
El Sistema Financiero Internacional está compuesto por múltiples instituciones
encargadas de regular sectores del sistema financiero, a través de sus normas (es
excepcional que las mismas tengan carácter vinculante) o recomendaciones, o, en
su caso, proporcionar financiación a países y empresas. Entre ellas, podemos
destacar las siguientes:
➢ OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico).
➢ FMI (Fondo Monetario Internacional).
➢ G-10 (compuesto por los Bancos Centrales de los 10 países más
industrializados del mundo).
➢ G-20 (compuesto por los ministros de finanzas y los gobernadores de los
bancos centrales de las 20 mayores economías del mundo).
➢ BCBS (Comité de Basilea de Supervisión Bancaria).
➢ BID (Banco Interamericano de Desarrollo).
➢ BEI (Banco Europeo de Inversiones).
➢ Banco Mundial.
Fuente: https://www.edufinet.com
PATRON ORO
El patrón oro es un mecanismo de regulación de divisas cuyo objetivo es
mantener la oferta y demanda de la moneda fijando su valor en oro
¿Cómo funciona el patrón oro?: Para cada moneda se fija su valor en oro. Por
ejemplo, un dólar es igual a X gramos de oro y se fija cuanto oro hay que tener
para crear un billete de dólar
¿Cómo se mantenía el sistema?: Cuando las exportaciones aumentan, la demanda
de la moneda aumenta
¿Cuándo se terminó el patrón oro?: El patrón oro imperó en la mayor parte del
siglo XIX y desde el año 1944 hasta el año 1971 cuando se abandonó este sistema.
El problema del patrón oro es que en ocasiones su mantenimiento conllevaba unas
consecuencias muy negativas para la economía. Muchos países recurrieron a la
impresión de más dinero en papel no respaldado por reservas de oro, haciendo que
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el sistema perdiera sentido y validez. Años más tarde, esto provocó la hiper
inflación.
TRATADO DE VERSALLES
EL SISTEMA DE BRETTON WOODS
Los acuerdos de Bretton Woods son las resoluciones de la conferencia monetaria y
financiera de las Naciones Unidas, realizada entre el 1 y el 22 de julio de 1944. Allí
fue donde se estableciere un nuevo modelo económico mundial, con reglas para
las relaciones comerciales y financieras entre los países más industrializados del
mundo. También se decidió la creación del Banco Mundial y del Fondo Monetario
Internacional, usando el dólar como moneda de referencia internacional
El principal objetivo del sistema de Bretton Woods fue poner en marcha un Nuevo
Orden Económico Internacional y dar estabilidad a las transacciones comerciales a
través de un sistema monetario internacional, con tipo de cambio sólido y estable
fundado en el dominio del dólar. A partir de Bretton Woods, cuando los países
tienen déficits en sus balanzas de pagos, deben financiarlos a través de las reservas
internacionales o mediante el otorgamiento de préstamos que concede el Fondo
Monetario Internacional. Para eso fue creado. Para tener acceso a esos préstamos
los países deben acordar sus políticas económicas con el FMI.
Todo cambia a partir de mediados de los 60, cuando empieza a surgir la
desconfianza en la fortaleza del dólar. La preocupación se materializó y los
diferentes países empezaron cambiar sus reservas en dólares por marcos alemanes
y oro de la Reserva Federal. Esta situación todavía pone más en entredicho la salud
del dólar. Se da el efecto dominó, las reservas de oro americanas descienden
considerablemente, lo que supone una pérdida de liquidez en los mercados al
haber cada vez menos oro para cambiar por dólares, lo que aumenta la
inestabilidad del dólar y el deseo de los bancos centrales por convertir en oro sus
dólares.
Situación insostenible que EE.UU. tiene que parar de alguna forma y lleva a Nixon
a tomar la decisión expuesta por Milton Friedman de impedir la conversión del
dólar en oro y devaluar la moneda. Desoyendo así, la postura de Paul Samuelson
centrada en la devaluación del dólar frente al oro. Es decir, aumentar la cantidad
de dólares necesarios para obtener una onza de oro y así frenar el frenético cambio
de dólares por oro.
https://economipedia.com
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REGIMENES CAMBIARIOS
El concepto de régimen cambiario se refiere a todas las políticas asumidas por un
país en función a la valoración de una moneda y determinación del tipo de cambio
con respecto a otras divisas o patrones de referencia.
El régimen cambiario es un conjunto de reglas que describen el papel que
desempeña el Banco Central en la determinación del tipo de cambio. El Fondo
Monetario Internacional clasifica los regímenes cambiarios en ocho categorías:
1. No existe moneda nacional legal. El país utiliza como medio de pago la moneda
de otro país como el dólar (Ecuador, Panamá), o el euro (los 23 países de la Zona
Euro). En total, 40 países tienen ese tipo de arreglo monetario.
2. Consejo monetario (currency board). Por ley, la moneda nacional es convertible,
a una tasa fija, a una moneda fuerte. Desde que Argentina adoptó la libre flotación, En un régimen de tipo de cambio fijo el incremento del precio del dólar (u otra
el caso más conocido es el de Hong Kong. El Consejo Monetario recuerda el patrón
oro, con la diferencia de que el papel del oro lo desempeña actualmente una
moneda dura. Ejemplos del consejo monetario contra el euro: Bulgaria, Bosnia y
Herzegovina, Lituania. Ejemplos del consejo monetario contra el dólar: Hong Kong,
Bermuda, Islas Caimán.
3. Moneda nacional pegada a una moneda o una canasta de monedas. Las
monedas de 30 países están pegadas a una sola moneda. Diez países tienen sus
monedas pegadas a una canasta de monedas.
4. Moneda nacional pegada, pero dentro de bandas horizontales (cinco países):
Dinamarca, Chipre, Egipto, Hungría y Tonga.
5. Tipo de cambio de ajuste gradual (crawling peg) (cuatro países): Bolivia, Costa
Rica, Nicaragua e Islas Salomón.
6. Tipo de cambio ajustable dentro de una banda (exchange rates withing crawling
bands) (seis países): Bielorrusia, Honduras, Israel, Rumania, Uruguay y Venezuela.
7. Flotación administrada sin una ruta anunciada (41 países).
8. Flotación libre (independent float). Este grupo ya incluye más de 41 países (entre
ellos Australia, Brasil, Canadá, Estados Unidos, Japón, México, Reino Unido) y sigue
creciendo.
El tipo de cambio es fijo si el banco central establece su valor y después interviene
en el mercado cambiario para mantenerlo.
El tipo de cambio es flexible (de libre flotación) si el banco central no interviene en
el mercado cambiario, permitiendo que el nivel del tipo de cambio se establezca a
consecuencia del libre juego entre la oferta y la demanda de divisas.
Lo esencial del tipo de cambio fijo es la intervención obligatoria del banco central
para lograr su nivel deseado. El tipo de cambio de libre flotación no excluye la
posibilidad de intervención del banco central
El objetivo de controlar el tipo de cambio es disponer de un mayor margen de
maniobra en la política macroeconómica. Para la mayoría de los países, el tipo de
cambio es el precio más importante en la economía. No debe extrañar el afán de
controlarlo, pero tampoco deberíamos olvidar que no todo lo que es deseable es
al mismo tiempo factible
moneda extranjera) en términos de la moneda local se llama devaluación. Devaluar
es una decisión política que se toma en los niveles más altos del gobierno. Lo
contrario de la devaluación es la revaluación.
En un régimen de libre flotación el debilitamiento de la moneda se llama
depreciación. El fortalecimiento se llama apreciación.
Ejemplo:
La depreciación del peso frente al dólar es lo mismo que la apreciación del dólar
frente al peso, pero los porcentajes de depreciación y apreciación son diferentes
debido al cambio de la base.
Supongamos que el precio del dólar en México sube de 3.4 a 11 pesos.
En este caso el dólar se aprecia en ……………………….. por ciento
La apreciación del dólar necesariamente implica la depreciación
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Si sube de 3.4 a 11 el peso se deprecia en:…………………………….

Ejercicio para resolver

Analizamos el caso peruano, de S/. 3,35 a s/. 4.10. ¿Cuánto se aprecia? ¿Cuánto
se ha depreciado?
Analizamos el caso peruano, de S/. 4.05 a s/. 3.89. ¿Cuánto se aprecia? ¿Cuánto
se ha depreciado?

Fuente: (Kozikowski, 2013)