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El Caso Enron Fracaso de Una de Las Empr
El Caso Enron Fracaso de Una de Las Empr
El caso Enron
Fracaso de una de las empresas más poderosas de
estados unidos
19/11/2010
DALCAME
CONTENIDO
Pág.
1
http://www.elblogsalmon.com/mercados-financieros/el-caso-enron-y-los-excesos-de-la-desregulacion-financiera
Un analista del Washington Post indicaba que la quiebra del gigante Enron
mostraba el adagio de James Madison, en el sentido de que si los hombres fuesen
ángeles, los gobiernos serían innecesarios. Lo que revela la quiebra de Enron es
la crisis del capitalismo neoliberal. Si el mercado produce niveles de corrupción
como los que revela la quiebra de Enron, es difícil pensar cómo puede intentarse
2
La lista de Fortune 500 empresa es un ranking de las 500 principales empresas públicas de los Estados Unidos, medida
por ingresos brutos; http://www.fortune500s.net/
exportar ese modelo como el único posible y viable. El escándalo revela además
los estrechos lazos de la política estado-unidense con el mundo de los negocios.
Todo indica ahora, como señala el “Economist” que Los Estados Unidos
consiguieron liberarse de la dependencia del petróleo de Arabia Saudita. Es lo
que explica el enfriamiento de los antiguos aliados de la guerra del Golfo que
ahora piden que las tropas estado-unidenses salgan de su territorio. El escándalo
RESUMEN
1.1 ANTECEDENTES
Nació por la fusión de HNG4 e Internorth5
Crecimiento meteórico por la desregulación del gas.- Productos “commodities6”
Construye su propia planta de gas en Reino Unido cuando se privatiza la
industria eléctrica.
Creación de almacén virtual de gas.
Se fusiono con otras empresas creando grandes holdings7.
Empieza a competir en mercados liberados de Europa.
Importantes conexiones políticas con la administración Bush, Clinton y Bush
(hijo).
3
http://www.tuguialatina.com/especiales/comentarios/co17-02-2002.html
4
Houston Natural Gas Company (HNG) era una compañía de gas con sede en Houston, Texas. La empresa fue adquirida
por InterNorth Inc. en 1985, con HNG ejecutivos de tomar posiciones en InterNorth. Tras la transacción, InterNorth pasó a
llamarse Enron Corporation, y la sede de la empresa se trasladó de la base de InterNorth en Omaha a las oficinas de HNG
anterior en Houston.
5
InterNorth pasó a llamarse brevemente HNG / InterNorth en 1985, tras su toma de control de Houston Natural Gas
Company, antes de tomar el nombre de Enron Corporation, apenas seis meses después.
6
Son mercados de productos de comercio, pueden ser muy eficaces, sobre todo si se dividen en grupos de la demanda de
segmentos de mercado. Estos mercados rápidamente responden a los cambios en la oferta y la demanda a fin de encontrar
un equilibrio de precio y cantidad. Además, los inversionistas pueden ganar con la exposición pasiva a los mercados de
commodities a través de un índice de precios de commodities.
7
Un holding es una compañía que controla las actividades de otras mediante la propiedad de todas o de una parte
significativa de sus acciones. El término se usa igualmente para designar al conglomerado así formado.
2 RESPONSABLES
No hay evidencia alguna sobre la posible comisión de delitos por parte del
presidente y sus colaboradores más directos”. Pero las relaciones entre Bush y
Arthur Andersen: una de las cinco consultoras más grandes del mundo.
Andersen destruyó y ocultó información relevante.
Utilizó el sistema de “contabilidad agresiva” para manipular información.
La consultora Andersen ayudo a Enron a jugar en la bolsa con los ahorros para
el retiro de sus empleados.
Los 20.000 empleados y 4500 jubilados de Enron han perdido billones de
dólares.
aumenta sus arcas. Es decir, las “stock options8” explican, a la vez, el riesgo
excesivo y los intentos de camuflar pérdidas.
Los Bancos de Inversión, encargados de guiar las decisiones de los
inversionistas en base al análisis de sus unidades de research, prácticamente
omitieron recomendaciones adversas a las acciones de ENRON.
8
Una opción financiera también conocida como opción de compra es un contrato que da a su comprador el derecho, pero
no la obligación, a comprar o vender bienes o valores (el activo subyacente, que pueden ser acciones, índices bursátiles,
etc.) a un precio predeterminado (strike o precio de ejercicio), hasta una fecha concreta (vencimiento).
Al realizar ventas cortas, existe el riesgo de perder incluso más que el 100% del
capital invertido, dado que las acciones no tienen un techo que limite sus alzas.
8.4 SEÑALAMIENTO
Una empresa que tuviera prospectos muy favorables tratara de evitar el vender
acciones y que, más bien, obtuviera cualquier nuevo capital que requiriera a
través de otros medios, incluyendo el uso de deudas más allá de la estructura
óptima de capital considerada como normal.
Por lo tanto el anuncio de una oferta de acciones hecho por Enron, una empresa
madura que parece tener alternativas de financiamiento se toma como una señal9
en el sentido de que los prospectos de la empresa, tal como los conciben sus
administradores, no son muy brillantes. Esto a su vez indica que cuando Enron,
anuncia una nueva oferta de acciones, el precio de sus acciones debería
disminuir.
8.5 FINANCIACIÓN
Hay que tener en cuenta que la capitalización de mercado es un mercado de
estimación del valor de una empresa, basado en las perspectivas del futuro
económico y de las condiciones monetarias. Los precios de las acciones también
pueden cambiar por la especulación acerca de los cambios en las expectativas de
los beneficios o acerca de las fusiones y adquisiciones.
La capitalización está sujeta a una fluctuación constante, dado que depende del
precio de cotización, que puede variar dependiendo de las operaciones que realiza
la empresa. Otro factor es la autorización por parte de la junta directiva de la
empresa de más acciones para ser cotizadas en la bolsa o también que la
compañía disponga de bonos convertibles que se conviertan en acciones
comunes; de ese modo, se diluye el precio de la acción y por tanto varía la
capitalización bursátil. Este fue el caso de Enron capitalizaron bursátilmente sin
contar con los socios llevándolos a la quiebra.
9
Medida tomada por la administración de una empresa que proporciona claves para los inversionistas acerca de la forma
en que la administración concibe los prospectos de la empresa.
En el caso Enron, todo el control lo ejercía por outsourcing la misma firma que lo
auditaba, perdiéndose el horizonte y llevando la empresa a la quiebra.
crecimiento en una industria dada a crecer rápidamente sin tener que crear otra
entidad comercial.
En el caso Enron, fue un total fiasco pues se utilizó este mecanismo para disfrazar
las operaciones contables, evadiendo de esta forma impuestos, los mal llamados
paraísos fiscales.
Para influir sobre el precio de las acciones, los ejecutivos pueden emitir
proyecciones de beneficios optimistas. Pueden retrasar ciertos gastos, como por
ejemplo de investigaciones y de desarrollo. Pueden emitir opciones de recompra.
Y por supuesto, puedan explotar las reglas contables.
La única manera que podría haber existido, sería el haber dado a conocer las
perdidas y la información confidencial que se destruyó y ocultó oportunamente.
De esta manera, se hubiera estabilizado el precio de la acción, provocando
pérdidas pero teniendo la opción de reformular la estrategia.
Tal vez la recomendación más obvia y directa para evitar que casos como ENRON
vuelvan a aparecer es incidir en mejorar la transparencia de las empresas.