Bavaria - La Arrogancia Del Poder

Cuadernos de Administración
ISSN: 0120-3592
revistascientificasjaveriana@gmail.com
Pontificia Universidad Javeriana
Colombia
Parra R, Bernardo
Bavaria: La arrogancia del poder
Cuadernos de Administración, vol. 14, núm. 23, junio, 2001, pp. 063-106
Pontificia Universidad Javeriana
Bogóta, Colombia
Disponible en: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=20502304
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BAVARIA: LA ARROGANCIA DEL PODER
BAVARIA: LA ARROGANCIA
DEL PODER*
Bernardo Parra R* *
RESUMEN ABSTRACT
Este artículo presenta la situación en el año This article gives a snapshot of companies
2000 de las empresas que componen el por- included in his financial portfolio Julio
tafolio financiero del inversionista Julio Mario Santo Domingo Pumarejo¢s in Co-
Mario Santo Domingo Pumarejo, manejado lombia headed by two mains firms: Valores
en Colombia por dos matrices importantes: Bavaria S.A. and Bavaria S.A. Up to 1996,
Valores Bavaria S.A. y Bavaria S.A., con- it was know as the Santo Domingo Group.
glomerado que hasta 1996 se conoció como This paper reveals the property relations
Grupo Santo Domingo. Devela las relacio- that link both firms and dies deep in the
nes de propiedad sobre ambas matrices y apparently strange nature of other holdings
profundiza en la naturaleza de otros holding as Union de Valaes and Petroquímica del
aparentemente extraños al Grupo, como es Atlántico. It is argued that the expansion of
el caso de Unión de Valores y Petroquímica the group is propped up by the enormous
del Atlántico. Argumenta que la expansión liquidity generated by cash sales and indi-
del Grupo se apuntala en la enorme liquidez rect taxes collect. Finally, the labor - man-
que le proporciona el hecho de vender de agement relations of some group compa-
contado y constituirse en un gran recauda- nies and their personnel policies effective
dor de impuestos indirectos. Por último, ana- during the last decade are presented.
liza las relaciones obrero patronales de al-
gunas empresas del grupo y las políticas Key words: Bavaria, Valores Bavaria,
respecto al manejo de personal aplicadas en economic groups, property, shares,
el curso de la última década. coalition, power, brewery industry,
malterías, conflict, labor, strategy, financial
Palabras clave: Bavaria, grupos económi- strategy.
cos, industria cervecera, relaciones labora-
les, estrategia financiera.
** Administrador y magíster en administración de EAFIT
de Medellín (Colombia), profesor de la Universidad
* Este artículo es producto de un proyecto de investi- Nacional de Colombia, Facultad de Ciencias Econó-
gación sobre los grupos financieros colombianos, que micas, Departamento de Gestión Empresarial.
se encuentran en curso en la Universidad Nacional E-mail: bparrar@bacata.usc.unal.edu.co.
de Colombia y que el autor dirige.
Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 63

BERNARDO PARRA R.
Introducción Maltería Tropical es la mayor empresa de

este tipo construida en el trópico (situada
La frontera entre la ficción y la realidad es en el municipio de Pasacaballos cerca de
tenue, a veces no se puede identificar con Cartagena), propiedad de Bavaria S.A.. Con
claridad en dónde se sitúan las relaciones que esta operación se garantizaba el suministro
se desarrollan entre los protagonistas que de malta (el insumo básico para la produc-
actúan en uno u otro campo. Por ejemplo: ción de la cerveza), y se ponía en funciona-
mientras el público latinoamericano seguía miento la capacidad ociosa de Cervecería
atento el desarrollo de la serie Betty la fea, Leona, a la cual, de conformidad con el
en donde la protagonista, instruida por su contrato suscrito con los representantes le-
jefe, ante la posible reclamación de sus acree- gales de Bavaria, Cervecería Unión y Cer-
dores por el incumplimiento de sus obliga- vecería Águila le garantizarían el suminis-
ciones económicas y para eludir el acoso, tro de “malta nacional”.
funda dolosamente una empresa. En la vida
real, el presidente encargado de Bavaria S.A. El objetivo no fue sólo eludir compromi-
Germán Montoya, el 15 de diciembre de sos que Bavaria contrajo con los trabaja-
2000, cinco días antes de que se decretara la dores, es decir las obligaciones legales que
huelga por parte de los trabajadores, daba se desprendían de la convención colectiva.
instrucciones a sus subalternos para que ce- Tampoco pasar por encima del respeto al
dieran un contrato de cuentas en participa- ejercicio del derecho de huelga, que afec-
ción existente entre Bavaria y su subordina- tarían las operaciones de Leona y Malterías
da Malterías de Colombia, a otra subsidiaria de Colombia. Este artificio legal tenía otros
del Grupo: Cervecería Unión. propósitos más importantes los cuales se
encuadraban dentro de la estrategia
De esta manera el Estado Mayor de Bavaria antisindical que desde tiempo atrás se ha-
instruía a Luis Fernando Arango A., presi- bía trazado la empresa. En efecto, con la
dente de Cervecería Unión S.A. quien al compra de un importante paquete de accio-
mismo tiempo ocupaba la presidencia de nes de Cervecería Leona, Bavaria S.A. en-
Cervecería Leona S.A. (la más reciente po- tró a controlar administrativamente esta
sesión del Grupo Santo Domingo) para que moderna factoría, en condiciones de embo-
se encargara de la gestión de Malterías Tro- tellar hasta un 60% de su capacidad, con
pical y de esta manera poner en práctica la apenas doscientos trabajadores, los cuales
estrategia trazada por la cúspide directiva del no figuraban en la nómina de la empresa
grupo empresarial, de la que seguramente él sino que eran trabajadores temporales
no era ajeno, para disminuir el efecto que devengando apenas el salario mínimo.
traería la inminente huelga que se avecina-
ba. Con la cesión de este contrato, Cervunión La cúspide directiva del Grupo Bavaria
y Leona, las dos únicas empresas cerveceras tomó una serie de decisiones contra la or-
dominadas por el Grupo por fuera del con- ganización sindical, con la aspiración de
flicto laboral, quedaban con las manos libres prescindir de muchos de ellos. Esta estra-
para operar a Maltería Tropical. tegia se puso en evidencia durante el de-
64 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

sarrollo de la huelga, cuando los obreros presidente de Cervunión, empresa que a

denunciaron que la Cervecería Leona es- su vez es controlada por Malterías de Co-
taba embotellando los productos de lombia S.A. afectada por el conflicto
Bavaria;1 lo que obligó al presidente de huelguístico.
Cervunión y Leona a hacer un pronuncia-
miento en el que se desmentían esas ase- Eso podría explicar que Malterías de Co-
veraciones a través de un comunicado de lombia cediera a Cervecería Unión S.A. el
prensa.2 Comunicado en el que no se men- contrato de cuentas en participación sus-
ciona que la administración de dicha plan- crito con su matriz Bavaria, que mantiene a
ta había sido asumida por las directivas del los trabajadores de Malterías Tropical, des-
Grupo Bavaria, en cabeza de Luis Fernan- de 1991, por fuera de la convención colec-
do Arango A., quien era al mismo tiempo tiva de trabajo, en virtud del periodo de gra-
cia de diez años concedido por el Ministerio
de Desarrollo Económico, de acuerdo con
1
El pasado 22 de diciembre funcionarios del Ministe-
el numeral 3 del artículo 32 de la ley 50 de
rio de Trabajo adelantaron una visita de inspección a 1990. Medida que por cierto puso a
cervecería Leona en Tocancipá. En su informe seña- Cervunión a manejar el puerto privado de
laron que: “Se pudo constatar que en esta empresa no
se están produciendo ni envasando productos perte-
ésta última en Cartagena y a controlar las
necientes a la empresa Bavaria... Sin embargo, ayer importaciones y exportaciones que duran-
el sindicato de Bavaria mostró unas facturas, según te el periodo de huelga se realizaron, sin
las cuales [...] el 23 de diciembre en la misma planta que al parecer se hubiera legalizado esta
de Tocancipá [de Cervecería Leona], se produjeron
por lo menos 96.000 unidades de cerveza Águila, en situación con la Dirección de Impuestos
un acto que busca romper la huelga y que viola los Nacionales, o que se hubiera cambiado la
derechos fundamentales consagrados en la Constitu- inscripción en la Cámara de Comercio de
ción”. Tomado de “Leona está produciendo Águila”,
en El Tiempo de diciembre 29 de 2000. Cartagena por cambio de propietaria, para
2
En julio de 2000, la Superintendencia de Industria y garantizar la legalidad de sus operaciones
Comercio aprobó la negociación pública de un pa- comerciales.
quete minoritario de acciones de la sociedad, a favor
de algunas empresas relacionadas con el Grupo em-
presarial Bavaria. “Desde el 18 de octubre de 2000 Lo curioso es que Malterías de Colombia ha
luego del cierre del negocio, Cervecería Leona em- argumentado que ella y Malterías Tropical
pezó a producir, con las debidas autorizaciones, ade-
más de los productos propios, productos de otras com-
son una sola empresa y se niega a discutir
pañías. 2. No obstante lo anterior, Cervecería Leona los pliegos de peticiones presentados por sus
S.A. aclara que a partir del 20 de diciembre de 2000, trabajadores, pero sin ningún reato sus di-
fecha en la cual se inició la huelga en Bavaria S.A.
por razones de mercado, suspendió voluntariamente,
rectivas recurren a artificios legales discuti-
la producción de los productos cuyas marcas perte- bles, como el de cesión del contrato a su sub-
necen a la referida sociedad, y en su lugar incrementó sidiaria, perteneciente al grupo empresarial
la producción de los suyos propios, tal como lo cons- Bavaria, cuando ve inminente el desenlace
tató el Ministerio de Trabajo en visita efectuada a la
planta el pasado 22 de diciembre, limitándose a par- del conflicto laboral. Tan evidente fue la es-
tir de ese momento a comercializar y colocar en el trategia y la interinidad de la medida, que,
mercado las existencias de su propiedad, que se en- una vez finalizada la huelga, en marzo de
contraban en las bodegas de la Compañía” El Tiem-
po, sábado 6 de enero de 2001, Económicas, p. 2-3 2001 se revirtió la operación y Malterías

BERNARDO PARRA R.
Tropical volvió a ser gestionada por su ma- versión para maximizar su renta, aplicado a
triz Malterías de Colombia. actividades especulativas de toda índole.
1. Apertura y globalización Esta economía política interpreta la com-

en América Latina petencia global en lo atinente al comercio
internacional, como una fuerza inexorable
El proceso de consolidación de los grupos que se impone a las empresas y a los go-
económicos en Colombia, está íntimamen- biernos (Ohmae, K. 1990, 1993, 1995). Es
te ligado a las políticas de desarrollo eco- decir, parte del supuesto que existe una con-
fluencia de fuerzas externas que restringen
nómico impulsadas por los gobiernos lati-
las alternativas que son eficaces desde el
noamericanos y en particular en nuestro
punto de vista de un grupo estrecho de elec-
país durante las dos últimas décadas.
tores; constituido por los accionistas y la
cúspide directiva de la empresas. La com-
Desde la década de los ochenta, el mercado
petencia se ve entonces como un proceso
empezó a considerarse como factor regula-
algorítmico semejante a la selección natu-
dor y orientador de la actividad económica.
ral (Dennett, D.C., 1995).
Siendo éste el protagonista principal, se im-
pulsaron transformaciones estructurales con Se dice que las organizaciones compiten en
el objeto de que influyeran de manera direc- una esfera internacional, y que las compa-
ta en la actividad manufacturera. En este ñías sólo pueden tener éxito si sus costos son
contexto muchos países latinoamericanos comparables con aquellos que se presentan
emprendieron desde la década de los ochenta en las economías de sueldos más bajos. Las
cambios substanciales en la política econó- obligaciones contractuales, sobre todo las
mica. Las principales transformaciones se que tienen que ver con los trabajadores se
orientaron a la liberalización del comercio oponen a esta lógica, en consecuencia debe
exterior, a los cambios en la política frente a renunciarse a ellas para asegurar la evolu-
la inversión extranjera, a la privatización de ción, adaptación, y supervivencia de las
las empresas del Estado y a la liberalización empresas.3 El éxito está sujeto principalmen-
del sector financiero.
3
María Lía Jaramillo Gómez, apoderada de la patro-
La nueva economía política que ha sido nal, denuncia parcial de la convención colectiva de
adoptada por muchos de los países del mun- trabajo de Bavaria S.A. Cervecería Colombo Alema-
do y en especial por los latinoamericanos, na S.A. “En liquidación” Compañía Colombiana de
envases S.A. “Colenvases”, Malterías de Colombia
se caracteriza por la eliminación de las ba- S.A. Cervecería Águila S.A. Cervecería del Litoral
rreras arancelarias, la constitución de blo- S.A. y Malterías Unidas S.A. se presentan varios pun-
ques económicos que agrupan a las empre- tos para negociar entre otros: determinar que el in-
greso de los dirigentes sindicales a las plantas debe
sas y a los capitalistas de varios países y a la contar con previo permiso del gerente respectivo,
libertad sin precedentes que ha ganado el (como quien dice si no está el gerente no puede en-
capital dinero para moverse de un país a otro trar), efectuar las reuniones con las directivas sindi-
cales y las directivas seccionales o la gerencia de cada
buscando las mejores oportunidades de in- planta eliminando los vocablos gerentes o directores

te a los ingresos de los accionistas y el ta- dustrias mundiales como la de los

maño de estos ingresos, en una empresa, re- semiconductores, la electrónica y las tele-
lacionada con otras, es una medida respecto comunicaciones.4
del grado de adaptación a la disciplina que
se guarda al algoritmo. Así por ejemplo, a comienzos de la década
de los ochenta, la empresa colombiana
Una vía adoptada por la estrategia política Bavaria S.A. compró al grupo Norton de los
neoliberal ha sido la de especializar la eco- Estados Unidos el holding panameño Ladco
nomía y canalizar las inversiones hacia las que controla 96% de la producción cerve-
actividades exportadoras, como la política cera de Ecuador; en los noventa el mismo
de comercio exterior adelantada por los grupo controlaba en Colombia 90% de la
países de Mercosur, el Grupo de los Tres, producción cervecera, (cerca del 10% res-
los países del Pacto Andino, y algunos que tante se producía en la planta de Cervece-
hacen parte de la cuenca del Caribe (Peres ría Leona hoy administrada por Bavaria
et. al.,1997). Debido a los gigantescos vo- donde controla 44.15% de la propiedad) y
lúmenes de capital que requieren las gran- 100% la producción de malta en ambas na-
des unidades de producción y distribución ciones. Las proyecciones para la primera
de mercancías, así como la inversión en década del siglo XXI es que el grupo
medios de producción y fuerza de trabajo Bavaria se constituya en la primera empre-
en el contexto de la creciente globalización sa trasnacional colombiana para ello ha
de la economía, son naturalmente las cor- adquirido el control de la industria cerve-
poraciones multinacionales las que pueden cera panameña y aspira a controlar la Com-
dominar los sistemas económicos (Franco pañía Hondureña de Cervezas, mediante la
y De Lombaerde, 2000) y los principales aplicación de un crédito de 250 millones
mercados del mundo al controlar el núcleo de dólares concedido por la Corporación
duro del progreso tecnológico y los ciclos Andina de fomento. Es decir desde las ins-
estratégicos de las innovaciones en las in- tituciones de crédito orientadas al fomento
4
por gerencia o división (es decir la empresa podría Federico Poli, de la Unión Industrial Argentina, dijo:
enviar cualquier funcionario sin poder de decisión), “Las reformas estructurales aplicadas en Latinoamé-
se elimina la obligatoriedad de la administración para rica –y en especial en la Argentina– a partir de fina-
informar a las directivas sindicales sobre los descuen- les de los ochenta y durante los noventa, partieron
tos sindicales (es decir fomentar la división de los de una visión idílica acerca de la capacidad del mer-
trabajadores); eliminar la obligatoriedad de la empresa cado para asignar eficientemente los recursos en
para informar al sindicato sobre los resultados de los cualquier situación”, y agregó que “los únicos ga-
exámenes realizados a los candidatos para proveer nadores de este modelo, fueron las empresas públi-
vacantes, se denuncia la cláusula 14 sobre cierres de cas privatizadas, los grandes bancos y un puñado de
fábricas y dependencias para “flexibilizar” sus tér- cadenas de comercialización. El resto del sector pro-
minos; eliminar la cláusula 16 sobre contratistas pues ductivo sufrió distorsiones y agresiones, y casi el
resta flexibilidad y agilidad de operación a la compa- 50% trabaja en negro para subsistir”. Disertación
ñía, determinar la duración de la jornada de trabajo sobre la política industrial Argentina y la competiti-
en 44 horas semanales (es decir sujetar la duración vidad. Este encuentro se realizó el 5 de julio en el
diaria a los caprichos administrativos) etcétera. Fuente Hotel Corregidor de la ciudad de la Plata. Fuente:
archivo Sinaltrabavaria. Sin fecha. http://www.cepal.org

BERNARDO PARRA R.
de la actividad empresarial se facilita el centros de poder externos y son muy po-

proceso de concentración y centralización bres sus nexos con las estructuras produc-
del capital. tivas nacionales”... (Lara Garita, Alfonso,
20021) En México el sector exportador es
El predominio de las corporaciones multi- altamente concentrado ya que “...2.7% de
nacionales es el resultado de los procesos las compañías incluidas en el padrón de
de concentración y centralización del capi- exportadores de México colocaron en el
tal iniciados en el período anterior. Este exterior más de 80% de las exportaciones
proceso se realizó a través de fusiones, com- totales, y ocho estados norteños producen
pra-venta de compañías, adquisiciones y 86% de las exportaciones (Lara Garita, Al-
acuerdos de cooperación (Franco De fonso, 2001).
Lombaerde, 2000). Y sigue el curso traza-
do por el capital financiero internacional. 1.1 La retórica de la globalización
La concentración y centralización del capi- En el manejo de las organizaciones, el dis-
tal parte de las grandes corporaciones y los curso de la competencia global ha evolu-
oligopolios se agudizó en América Latina. cionado para contener tanto el trabajo en
Los resultados de la especialización produc- equipo como el conflicto. La retórica aho-
tiva del nuevo patrón de reproducción del ra presenta imágenes más suaves y menos
capital dan cuenta de esta afirmación: abrasivas, que evocan la cooperación (las
alianzas, integración, gestión de redes, sen-
En los años recientes el impulso exportador sibilidad, aprendizaje, y apalancamiento).
manufacturero de la región se concentró en Esto no sólo se manifiesta en la discusión
unas cuantas empresas: sólo 200 generan de las políticas de concertación industrial,
cerca de 50% de las totales y 62% de las impulsadas por los planes de desarrollo de
manufactureras. El caso extremo de con- los diferentes gobiernos (Bonelli, Martínez;
centración es Venezuela, donde Petróleos Labarca, Peres, Máttar, 1997). Sino que
de Venezuela, S.A. realiza 88% de las ex- también se puede echar una mirada a la re-
portaciones. En México 76% de las expor- tórica de la calidad total de empresas como
taciones sólo corresponden a 30 empresas; Ambev (resultado de la fusión de la cerve-
entre las primeras, una es de petróleo (30% cería Brama y la industria de bebidas
del total), cuatro de automotores (20.4%) Antártica) de Brasil5 , o el discurso sobre
y otra de telefonía. El sector exportador de gerencia de puertas abiertas aplicado por
Brasil es más diversificado: 95 grandes Bavaria en la década de los noventa. Estas
empresas generan 54% del total exporta- ideas sustituyen las tropas rapaces de los
do. Muchas de esas grandes empresas cons- años ochenta, (la ampliación de fronteras,
tituyen el núcleo exportador más dinámico controles, despojo de recursos, hacer una
de la región, son de propiedad extranjera y incursión en la sociedad, desabrigarse, et-
están estrechamente vinculadas a la actual
dinámica globalizadora. Su desempeño está
sujeto a especializaciones dictadas por los 5
Véase http://www.ambev.com

cétera.). Pero el algoritmo sigue siendo do- Grupo Andino y de América Central según
minante. La cooperación es una forma de varios analistas (Peres et. al., 1997) se apo-
competencia. Refleja un instinto defensivo ya en los planteamientos de la empresa con-
para sobrevivir y un recurso ofensivo para sultora Monitor Company, vinculada al pro-
aprovechar la ventaja competitiva, redu- fesor de la Universidad de Harvard, Michel
ciendo los costos de las transacciones, con- Porter, cuyo centro de atención es el de sen-
quistando las economías de escala, refor- sibilizar a los agentes económicos y políti-
mando la competencia y reduciendo el cos para desarrollar las ventajas competiti-
riesgo (Buckley, J.; Casson, M., 1996; Con- vas a partir de las visiones compartidas de
tractor, F.J., et. al., 1998). los sectores públicos y privados. En otros
países latinoamericanos (Argentina, Chile
El discurso de la competencia global en La- y Uruguay) se adelantan políticas de com-
tinoamérica también ha invadido la estrate- petitividad centradas en el apoyo a las de-
gia en el sector público a través de la adop- mandas de las empresas en materia de tec-
ción de técnicas para reducir la oferta de nología y capacitación de mano de obra con
medios de pago, el presupuesto y los merca- el apoyo de instituciones intermedias de la
dos internos. Federico Poli, de la Unión In- sociedad civil (Peres, 1997).
dustrial Argentina, por ejemplo aseguró que
Argentina fue el país que “más profundizó 1.3 Flexibilización de la mano
las políticas neoliberales preconizadas en el de obra
llamado Consenso de Washington, que pro-
mueven la expansión del mercado y el retiro En Latinoamérica los equipos económicos
del Estado del ámbito económico”. Los prin- de los gobiernos apuntan también a objeti-
cipales postulados de esta política son: dis- vos de reducir la inflación, a convencer a la
ciplina fiscal, privatizaciones, liberalización población de mayor edad para que acepte
de las inversiones extranjeras directas, aper- algunas medidas que reducen sus mesadas
tura económica, desregulación, derechos de de retiro, en tanto se disminuyen los gastos
propiedad, liberalización financiera, refor- de salud, junto con las crecientes obliga-
ma tributaria, por ejemplo la concesión de ciones del seguro social al desempleado,
incentivos fiscales, reducción del gasto pú- mientras muchas de las actividades que se
blico y modificación del tipo de cambio. Hoy consideraban del dominio de lo público
en día la ira popular echó a pique el gobier- tienden a ser manejadas por la competen-
no neoliberal de De la Rua, sumiso de ma- cia como es el caso de la prestación de ser-
nera impúdica a los dictados del FMI; el vicios de salud pública, educación, manejo
nuevo gobierno argentino ha decretado la de puertos, vías de comunicación, etcétera.
moratoria de la deuda. En los países desarrollados los gobiernos
intentan contraer el sector público, redu-
1.2 La competitividad industrial ciendo los impuestos y los gastos, aumen-
tando los ahorros e introduciendo merca-
La aplicación de políticas de competitivi- dos artificiales para la provisión de salud
dad industrial fomentadas por los países del nacional y de los gobiernos locales.

BERNARDO PARRA R.
Las políticas para generar el pleno empleo la apertura de la dominación política. A fi-
en Latinoamérica también hacen parte del nes de los noventa el epicentro de la recu-
discurso de la globalización, dado que la peración económica se localizó en Estados
modernización industrial conduce necesaria- Unidos, país que ha logrado beneficiarse de
mente a la reducción de las plazas de traba- sus inversiones en las tecnologías de la in-
jo, los países latinoamericanos desarrollan formación y de las comunicaciones, y don-
programas de fomento para la articulación de cuya alta demanda de bienes y servicios
productiva de las Pymes por su contribución impulsó las exportaciones del resto del
a la generación de puestos de trabajo; en los mundo en 1999 y en 2000, al tiempo que
últimos años un creciente número de acto- los bajos precios de los productos importa-
res económicos, investigadores y hacedores dos contribuyeron a que la economía esta-
de políticas las incorporaron en su discurso dounidense se expandiera con baja infla-
y en su agenda de trabajo y en la segunda ción y pleno empleo. Las relaciones
mitad de los noventa. Los grupos empresa- económicas de Estados Unidos con Latino-
riales, a su turno, justifican las políticas de américa no son del todo diferentes, de nin-
cierre de empresas y el retiro negociado de guna manera, a las de Gran Bretaña con sus
cientos de trabajadores promoviendo la crea- respectivas colonias africanas.
ción de microempresas, para que se ocupen
en ellas a los trabajadores retirados que teó- En ese sentido, el FMI habría desempeña-
ricamente se encargarían, mediante la modo, para algunos analistas, el rol de una es-
dalidad del outsourcing, de procesos nece- pecie de administración colonial, al haber
sarios para la producción, incluidas la fortalecido las reglas de juego que han pro-
comercialización de las mercancías.6 vocado ciertas necesarias consecuencias.7
Desde el fin de la guerra fría, el FMI ha
En este sentido, Chile, México, Brasil y encomendado a grupos de economistas ne-
Colombia parecen ser los países que más gociar las condiciones de crédito, pero al
han financiado y trabajado en estos progra- parecer su encargo no parece ser otro que
mas pero en Argentina este tema mereció el de llevar su evangelio del mercado por
sino una escasa atención por parte del go- diferentes países del mundo a como dé lu-
bierno nacional. gar, pero por lo general los miembros de
estas comisiones, según la opinión de am-
1.4 La asimetría de la globalización plios sectores de oposición ha consistido
en haber ignorado la historia y la singulari-
No obstante, apertura o globalización son
conceptos que podrían estar vacíos de con-
7
Véase, también, el artículo del profesor del Departa-
tenido, el neo imperialismo no depende de mento de Economía de la Universidad Central de
Michigan: “Debasish Chakraborty, Macroeconomic
conditions and opening up - Argentina, Chile and In-
6
Véase, por ejemplo, el discurso del presidente de dia, A comparative study”, USA International Journal
Bavaria, Ricardo Obregón, cuando justifica el reciente of Social Economics, v. 26, no. 1/2/3 1999, p. 298-
cierre de siete plantas de producción de cerveza en 311Copyright © MCB University Press ISSN 0306-
sendas ciudades colombianas. 8293.

dad de las relaciones que se establecen en- ción.8 Debido a que posee la propiedad de
tre los diferentes grupos humanos, de sus 8.7% de las acciones por medio de su em-
instituciones y de la forma como se presa familiar denominada Santo Domingo
redistribuye el ingreso en ese tipo de eco- y Cía. S. en C., de manera directa y 37.78%
nomías. De ello se podría deducir ciertos de manera indirecta mediante el control otras
niveles de rechazo a las imposición de las dos empresas de tipo holding: Unión de Va-
políticas provenientes de ese organismo de lores (36.4%),9 varios fideicomisos que son
crédito multilateral. propiedad de ésta última (14.6%) y Petro-
química del Atlántico (1.3%).
2. El portafolio del grupo
financiero Santo Domingo Desde luego este poder le permite poner en
los puestos de dirección, en donde se toman
Dos matrices importantes manejan el por- las decisiones importantes, a familiares,
tafolio financiero del inversionista Julio amigos y protegidos, que de una u otra ma-
Mario Santo Domingo Pumarejo. El finan- nera favorecerán sus intereses económicos.
cista barranquillero ostenta la presidencia Un artículo recientemente publicado en una
de las juntas directivas de los grupos em- revista especializada en asuntos económicos,
presariales Valores Bavaria y Bavaria en da cuenta de algunas relaciones de este tipo:
los que está dividido el portafolio de in-
versiones controladas por el que fue lla- En el último tiempo, el ala de la familia re-
mado Grupo Santo Domingo hasta 1996 lacionada con Beatrice Dávila, la esposa de
(Gráfico 1 y Diagrama 1). Julio Mario Santo Domingo, y sus hijos
Alejandro y Andrés, se ha interesado más
Los intereses de la familia Santo Domingo directamente en el negocio familiar (véase
son ampliados y protegidos por una coali- diagrama familiar en Dinero.com). Por un
ción de poder que reúne los intereses del lado, dos personas de confianza de Beatrice
grupo familiar y los de la elite directiva de entraron el año pasado a la junta directiva:
las empresas que componen los grupos em- Alberto Preciado, casado con la Cuqui San-
presariales, es decir los presidentes, vice- to Domingo, sobrina de Julio Mario, y Mar-
presidentes y otros miembros de la cúspide garita Ortega, amiga personal de Beatrice
directiva de las empresas matrices y subsi- y de Julio Mario. Y por otra parte, en la se-
diarias. cretaría general fue nombrado Víctor Ma-
La influencia de este grupo familiar se ex-

8
presa en los paquetes de acciones que tiene “Según fuentes del gobierno y comisionistas, el Gru-
po Santo Domingo, principal accionista de Bavaria
en la matriz principal Bavaria S.A. que peres poseedor del 70 por ciento del capital accionario,
mite colocar a Julio Mario, sus hijos y alle- lo que sumado al 25 por ciento que pretende readquirir,
gados en las juntas directivas de las empre- llevaría su participación a más del 95 por ciento de
propiedad”, Portafolio, mayo 14 de 2001, p. 33.
sas líderes. A diciembre 31 de 2000 estimaba 9
El presidente de Unión de Valores es Julio Mario Santo
que el control de la familia Santo Domingo Domingo P. de acuerdo con el Informe resultados del
llegaba a 73% de las acciones en circula- año 2000 de Unión de Valores S. A.

BERNARDO PARRA R.
chado, primo hermano de Carlos Alejan- bidos en pasado fideicomiso por Unión de
dro Pérez, hijo de Pérez Norzagaray, casa- Valores y cedidos a su vez a otras entida-
do con la hermana de Beatrice. Eso sin ol- des de crédito como la Corporación Finan-
vidar que Alejandro Santo Domingo, quien ciera del Valle que hace presencia con un
trabaja en la firma de Violy McCausland, paquete de acciones llamado fideicomiso
está siendo muy activo en la empresa de su Fiduvalle-Caribú II, que representa 14.6%
padre.10 de la propiedad, y posiblemente influyó
para llevar a Andrés Obregón Santo Do-
Otras ramas de la familia Santo Domingo, mingo, a ocupar la silla presidencial del
son las constituidas por Beatriz Santo Do- Grupo durante 1999 y buena parte del
mingo P. y Pablo Obregón y la formada 2000, y en donde piló para su propio cos-
por su hermano Luis Felipe (Qepd) y Ana tal induciendo la compra por parte de las
Dupont que se expresan a través de tene- empresas del grupo Bavaria, de acciones
dores fiduciarios que representan los pa- de su propiedad en una empresa en quie-
quetes de acciones de su propiedad, reci- bra: Asicol S.A.
Gráfico 1
Bavaria S.A. Composición accionaria. Diciembre de 2000
Fuente: Superintendencia de Valores. Informe financiero de entidades vigiladas.
10
http://www.dinero.com.co/larevista/134/Negocios.asp.

Diagrama 1
Portafolio del grupo financiero Santo Domingo
Fuente: Diagrama creado por el autor con base en información obtenida en los archivos de Supersociedades
y Supervalores.
En 1975, luego del ingreso del Grupo San- una cuarta parte de las acciones en su pro-
to Domingo al conjunto de copropietarios piedad, hoy en día se estima que 70% de las
del consorcio Bavaria, la empresa contaba acciones está en su poder. La propiedad se
con 75.906 accionistas de los cuales 74.489, encuentra fragmentada en empresas inver-
es decir 98%, eran personas naturales, des- sionistas de escritorio nacionales y extran-
de entonces este grupo de accionistas ha ve- jeras, por ejemplo Pontus Corporation,
nido disminuyendo; para 1986 había des- Unión de Valores, Petroquímica del Atlánti-
cendido a 61.067 de los cuales 59.884 eran
co y algunos fideicomisos.
personas naturales que concentraban 54.5%
de las acciones, al 31 de marzo de 2001 el
El Cuadro 1 muestra el dominio que cuatro
número de accionistas se ha reducido a
46.785 los cuales 46.765 tienen el 25% de accionistas ejercen sobre el resto de los
las acciones en tanto que 20 poseen 75%. 47.048 que tiene Bavaria, dado que 63.2%
de las acciones son de su propiedad (Unión
En 1972 el Grupo Santo Domingo entró a de Valores 102.5 millones de acciones; Fi-
hacer parte de la organización Bavaria con deicomiso Fiduvalle-Caribú, 41.1 millones;

BERNARDO PARRA R.
Santo Domingo y Cía S. en C., 24.6 millo- (36.8%), se encuentran repartidas entre
nes; y Pontus Corporation, 9.9 millones). 47.044 inversionistas.
Las restante 103.9 millones de acciones
Cuadro 1
Valores Bavaria S.A. Rangos de accionistas. Diciembre 31/2000
No. No.
Rangos
Accionistas Acciones
Acciones poseídas individualmente hasta 3.00 % 47.044 103.897.955
Acciones poseídas individualmente 3.01 % - 10,00% 2 34.555.635
Acciones poseídas individualmente 10.01 % - 20.00% 1 41.110.000
Acciones poseídas individualmente 30.01 % - 40.00% 1 102.571.041
Total acciones poseídas por rangos 47.048 282.134.631
Fuente: Superintendencia de Valores.
Unión de Valores, es otra empresa holding, dez que le prodiga el hecho de vender de
que cumple un papel muy importante en las contado y constituirse en un gran recauda-
finanzas del Grupo Santo Domingo. Unión dor de impuestos indirectos como son el
de Valores fue constituida en 1994, luego de impuesto al consumo de cerveza y el IVA,
las fusiones y escisiones consecutivas de sumas considerables, que constituyen una
otras empresas inversionistas pertenecientes proporción significativa del precio de una
a una de las principales subsidiarias del Gru- cerveza, que llega al 48%.
po Bavaria, la Cervecería Unión, de
Medellín. Esta es controlada por Julio Mario Durante el gobierno de César Gaviria se
Santo Domingo P. a través de otras tres em- presentó un enfrentamiento entre el minis-
presas de naturaleza familiar del mismo tipo tro de Hacienda de ese entonces Rudolph
que son: Santo Domingo y Compañía S. en Hommes, como consecuencia de las dife-
C., Petroquímica del Atlántico y Pontus rencias existentes entre el cálculo de los
Corporation. Hasta hace poco tiempo, Unión impuestos al consumo declarados por la
de Valores y Cervecería Unión fue maneja- cervecería y los impuestos recaudados por
da también por Luis Fernando Arango las empresas cerveceras del Grupo. La dis-
Arango, uno de los hombres de confianza puta giraba en torno a dos conceptos; el
de Julio Mario Santo Domingo P. primero al contenido de alcohol que se in-
cluyó en un nuevo producto lanzado al
3. Las finanzas públicas al servicio mercado por Bavaria con el nombre de Cola
del gran capital y Pola; se trata de una bebida que común-
mente se elaboraba en los sectores popula-
La expansión del Grupo Económico Santo res a partir de la mezcla de una bebida ga-
Domingo se apuntala en la enorme liqui- seosa, y cerveza. Debido a que el nuevo

producto se comercializaba como bebida parte correspondiente al enriquecimiento no

gaseosa, Bavaria nunca hizo cálculos rela- debido, lo que les obligó a pagar una suma
tivos al impuesto proporcional que le co- cercana a los nueve mil millones de pesos
rrespondería pagar al fisco en consideración es decir casi US$ 8 millones de dólares. Esto
a la composición de la bebida mencionada. significó para las cervecerías un jugoso
Otro concepto que a juicio de Hommes in- negocio ya que el cálculo de los impuestos
dicaba que las cervecerías habían defrau- no pagados en ese entonces se estimaba en
dado al fisco, giraba en torno al cálculo del una cifra aproximada a los US$ 40 millo-
impuesto al consumo que las cervecerías nes de dólares.
deberían pagar cuando el producto era ofre-
cido al consumidor envasado en recipien- Ahora bien, teniendo en cuenta que las
tes no retornables v.gr. bebidas enlatadas o empresas cerveceras actúan como recauda-
en recipientes de vidrio de tipo no devolu- dores del impuesto al consumo que corres-
tivo, sobre los cuales las cervecerías solo ponden a 48% respectivamente del precio
declaraban el impuesto por el valor del lí- de la cerveza al detallista, y del IVA que
quido contenido en lugar de declararlo por corresponde a 16% en otros productos, las
el valor completo del producto que la em- empresas disponen, de acuerdo con las le-
presa recibía. yes colombianas, de un plazo de quince días
a dos meses (dependiendo del tipo de gra-
Aunque la investigación no se completó, el vamen) para declarar y efectuar sus con-
Ministro de Hacienda fue recriminado en ese signaciones al Tesoro Nacional, no es difí-
entonces por la Procuraduría General de la cil deducir que son los contribuyentes
Nación por haber osado enfrentarse a los colombianos, en su gran mayoría los que
poderosos intereses de las compañías pertenecen a las clases más bajas de la po-
cerveceras.11 Durante la campaña electoral blación, quienes proporcionan un fondo
que enfrentó a la Presidencia de la Repúbli- monetario muy importante que es aprove-
ca a los candidatos Andrés Pastrana y Er- chado por el Grupo Empresarial Bavaria
nesto Samper, el Grupo Santo Domingo acu- para expandir sus dominios en otras activi-
dió a la ayuda del candidato de sus
preferencias es decir a Samper a quien le
proporcionó cinco mil millones de pesos, es 11
“El Ministerio de Hacienda se equivocó en ese caso
decir más de US$ 4 millones de dólares para particular (...) no quiere decir que la conducta haya
sido correcta, ni mucho menos (...). Lo que hace en
financiar la segunda vuelta de la campaña. este caso el Procurador General en desarrollo de sus
facultades legales, constitucionales es llamar fuerte-
Como compensación a este favor durante mente la atención del despacho correspondiente soli-
citándole tenga mucho más cuidado y mucha más
la presidencia de Samper se aprobó una ley prudencia en el manejo de cierto tipo de asuntos que
de amnistía tributaria cuyo propósito fue pueden eventualmente afectar a la comunidad...” In-
registrar los capitales y posesiones no de- vestigación Procuraduría General de la Nación Res-
puesta a la presunta evasión de impuesto al consumo
claradas por algunos contribuyentes, la cual
de cerveza, en Informe de presidencia y junta directi-
cayó como anillo al dedo a las cerveceras, va de Cervunión S.A., sobre los resultados de opera-
que se acogieron a la ley y declararon la ción 1997.

BERNARDO PARRA R.
dades económicas. Es decir facilitar capi- de las juntas directivas de ambas empresas
tal de trabajo para que este grupo privado son generalmente las mismas personas. Por
esté en condiciones de realizar sus grandes asistir a cada reunión cada uno de los miem-
inversiones. bros de la junta directiva recibe 225 dóla-
res. De otro lado, cada presidente de las
3.1 Yo te elijo, tu me eliges empresas matrices devenga un sueldo de
US$ 350 mil dólares anuales, cada uno de
El privilegio de manejar gratis las contri- los vicepresidentes y revisores fiscales ga-
buciones públicas por un período de uno a nan US$ 180 mil dólares anuales. Los pre-
dos meses es una enorme ventaja financie- sidentes y vicepresidentes de las empresas
ra de la que son concientes tanto dueños subsidiarias no la pasan peor y, dependien-
como altos ejecutivos. Muchas de las plan- do de la importancia de ésta, cobran suel-
tillas ejecutivas de las diferentes empresas dos que superan en promedio los US$ 200
de los dos conglomerados empresariales mil dólares anuales. Cifras escandalosas
que hacen parte de este grupo económico, toda vez que el salario mínimo en Colom-
medran a la sombra de la enorme liquidez bia asciende a US$ 1.615 dólares y un obre-
que proporcionan las empresas del sector ro medio en Bavaria recibe anualmente US$
cervecero.12 Es por ello que las asambleas 4.200 dólares que agudizan las contradic-
y demás actos públicos en los que se pre- ciones sociales, contribuyendo a la redis-
sentan las grandes decisiones se asumen de tribución del ingreso en pro de los grupos
manera protocolaria, a partir de un libreto más favorecidos.14
previamente acordado, en el que se cam-
bian o se mantienen sin ninguna discusión Por lo anterior las directivas de las empre-
a las personas que van a ocupar los esca- sas que hacen parte de los grupos Bavaria
ños en las juntas directivas. y Valores Bavaria, es decir, aquellos que
se encuentran en las cúspides administra-
Estas relaciones implican el intercambio de tivas contribuyen recíprocamente a la re-
mutuos favores, por ejemplo, tomar deci-
siones de compra/venta, con empresas que 12
El 31 de octubre de 2001, se realizó una asamblea
no aparecen como subsidiarias o integran- extraordinaria que aprobó cambiar una cuenta por
tes de cada uno de los grupos pero que son pagar a favor de Bavaria por más de US$ 354 millo-
de propiedad del grupo familiar.13 O por- nes de dólares que tenía Valore Bavaria con los que
se financiaron durante cuatro años empresas
que no son favorecidas con jugosas ineficientes, por un paquete de acciones que en ese
donaciones que garantizan el funciona- momento valían en el mercado de valores menos de
miento de fundaciones como la que lleva el una tercera parte.
13
Por ejemplo, Malterías Tropical fue construida en
nombre de Mario Santo Domingo. 1991 en lote de terreno que Bavaria S.A, compró a
Colinsa, la primera empresa holding del grupo Santo
Dado que las relaciones de propiedad so- Domingo.
14
bre las acciones guardan las mismas pro- Cálculos realizados por el autor con base en la infor-
mación obtenida en los archivos de la Superintenden-
porciones en las dos matrices Valores cia de Valores, actas e informes financieros de 2000
Bavaria S.A. y Bavaria S.A., los miembros de Bavaria S.A. y Valores Bavaria S.A.

producción de las relaciones de poder den- la propiedad con otros funcionarios de alto
tro de la organización y colaboran con sus rango de la organización17 y fue incluida
decisiones a garantizar para sí mismos y en el grupo empresarial. Posteriormente se
para la familia Santo Domingo jugosos di- propuso su desaparición mediante la figu-
videndos; la más reciente decisión fue ago- ra de absorción por parte de Productora de
tar una reserva de US$ 260 millones de Jugos S.A. Este episodio explica tal vez las
dólares, destinada a aumentar el número de razones que determinaron la precipitada
acciones propias readquiridas a 25%, lo que salida de Andrés Obregón Santo Domingo
equivaldría a incrementar el control de los de la presidencia de Bavaria, y el hecho de
Santo Domingo a 95%.15 Esta operación no ser tenido en cuenta para ocupar otra vez
que se llevó a cabo el 30 de mayo de 2001 asientos en algunas de las juntas directivas
sólo pudo concretarse en 50% de los obje- de las empresas del Grupo.
tivos originales ya que apenas 7% de los
accionistas minoritarios aceptaron la ofer- Los casos de Asicol y de la reciente condo-
ta pública de adquisición de acciones, que nación de parte de la deuda que Valores
aspiraba a invertir US$ 244 millones de dó- Bavaria había adquirido con la matriz de
lares.16 las cerveceras Bavaria S.A., ponen de ma-
nifiesto las argucias de algunos dirigentes
Pero aunque los sueldos de los altos ejecu-
tivos son bastante generosos, la ambición 15
Las estrategias financieras aplicadas en Valores
por el dinero es mucho más poderosa y en Bavaria S.A. y Bavaria S.A. son diferentes, en tanto
algunos casos éstos aprovechan sus pues- que en la primera se ha tomado la decisión de hacer
tos de mando para favorecer sus intereses nuevas emisiones de acciones y aumentar el número
de accionistas, en la segunda se ha procedido a redu-
personales a espaldas de los lejanos accio- cir las acciones en circulación.
nistas mayoritarios, por ejemplo Carlos 16
Información presentada en el periódico El Tiempo,
Cure en la década de los ochenta se vio 31 de mayo de 2001.
17
Entre los socios de Asicol figuraban personajes que
obligado a renunciar cuando perdió la con- ocuparon escaños en las juntas directivas de las em-
fianza de Julio Mario Santo Domingo P. por presas de la organización Bavaria tales como An-
haber recibido una comisión por la venta drés Obregón Santo Domingo (quien fue durante al-
gún tiempo asesor en asuntos internacionales del
del Banco Comercial Antioqueño al dueño Grupo y en varios períodos miembro de la junta di-
del Banco del Estado, Jaime Mosquera Cas- rectiva de Bavaria S.A.); Ricardo Obregón (quien
tro; y más reciente durante la presidencia trabajó durante catorce años en Bavaria, que fue pre-
sidente de Sofasa, y miembro de la junta directiva de
en Bavaria de Andrés Obregón Santo Do- Cervecería Unión); Diego Córdoba Mallarino (quien
mingo, cuando algunas empresas del Gru- se ha desempeñado como principal de las juntas di-
po adquirieron las acciones de Asicol, una rectivas de Misión Temporal y Serdan y además su-
empresa de asesorías e inversiones, cuyo plente de la junta directiva de Unión de Valores) y
Gonzalo Córdoba Mallarino quien ocupaba un esca-
objeto social estaba por fuera de los propó- ño en la junta directiva de Caracol TV., que sumados
sitos de este grupo empresarial, y para col- a Carlos Quintero Rocaniz (quien durante varios años
mo al borde de la quiebra y sin perspecti- fue presidente suplente de Malterías de Colombia)
completaban un equipo con múltiples posibilidades
vas de recuperación, de la cual él era de maniobra. Fuente: E.P. No. 5077, Notaría 23 de
accionista mayoritario y donde compartía Bogotá, D.C.

BERNARDO PARRA R.
empresariales y el manejo bastante cues- el Fideicomiso Fiduvalle-Caribú, 11.8%;

tionable que hacen de las finanzas de las Pontus Corporatión, 10.6%; Energetic and
empresas y del cuidado que tienen de los Financial Investments Inc., 8.81%; Santo
intereses de los accionistas. Domingo y Cía S. en C., 7.96%; otros accio-
nistas con menor participación son: el Fon-
4. Valores Bavaria S.A. do Crecimiento, 1.34%; Comunicaciones y
Negocios S.A. 1.2%; y Petroquímica del At-
El control de 347.610.030 acciones en cir- lántico, 1.17 y con 4.18%, está el Fondo In-
culación de Valores Bavaria S.A, está en dividual Goldman Sachs y Co., los cuales,
manos de cinco accionistas: Unión de Valo- exceptuando éste último, son los mismos
res, con 104.706.889 acciones, es decir 30%; accionistas de Bavaria S.A. (Gráfico 2).
Gráfico 2
Valores Bavaria S.A.
Composición accionaria. Diciembre de 2000
O tros accionistas
Unión de Valores
22.7%
S.A .
P etroquím ica del
30.1%
A tlántico
1.2%
C om unicaciones y
N egocios S.A .
1.3%
Fondo
C recim iento
1.3% Fideicom iso
Fondo Individual
Fiduvalle Unión
G oldm an Sachs
Santo D om ingo y P ontus 11.8%
4,2% Energetig and
C ía.S.en C . C orporation
Finnancial
8.0% 10.6%
Investm ents
8,8%
Fuente: Superintendencia de Valores. Informe financiero de entidades vigiladas.
En resumen Valores Bavaria S.A. es un hol- tuadas en los sectores de empleo temporal,
ding, que controla alrededor de medio cen- pasando por el comercio y los seguros has-
tenar de empresas dispersas en varias acti- ta empresas reforestadoras en Colombia,
vidades económicas entre las que se Ecuador e Indonesia.
destacan, telecomunicaciones, medios de
comunicación, servicios, alimentos, y sec- Sector financiero. El portafolio de inver-
tor financiero. Posee además un portafolio siones del Grupo se distribuye en nueve
de inversiones distribuido en empresas si- empresas del sector financiero, ocho de las

cuales son colombianas: Inversiones Feni- propias y 67 afiliadas distribuidas en dife-

cia, Inversiones Bavaria, Redes de Colom- rentes sistemas y ofrece programación que
bia, Inversiones Refonal, Inmobiliaria cubre aspectos periodísticos, musicales de-
Águila y Compañía del Litoral, que las con- portivos, familiar y humorístico.
trola en su totalidad; en otras dos financie-
ras: Promotora del Norte y la Corporación Por intermedio de algunas empresas de
Financiera del Norte posee 79.2% y 85.4% medios de comunicación se ha cubierto el
de las acciones respectivamente; la novena espacio electromagnético de otros países
empresa Hércules Enterprises localizada en por ejemplo en Miami constituyó, Caracol
Panamá es controlada en 100%. TV. Inc. con capital cien por ciento de Ca-
racol TV.
Sector servicios. Valores Bavaria S.A. tie-
ne el control mayoritario de Avianca, que a El último movimiento en este campo se
su vez es matriz de SAM, Helicol, Coviajes concretó cuando Caracol Televisión entró
y Avianca Inc. Controla totalmente cuatro en el negocio de la televisión vía satelital,
empresas de servicio de trabajo temporal al comprar 42,3% de las acciones de Ingec
que son Auditamos, Serdan, Misión Tem- S. A. Que a su vez posee 65% del capital de
poral y Vise, a través de Unión de Valores Galaxy International de Colombia. Con el
controla una empresa doméstica de avia- ingreso al servicio de televisión directa, se
ción comercial llamada Aires. retiró de TV Cable donde sus socios eran
RCN, RTI, y el Tiempo. Santo Domingo por
Sector comunicaciones. Después de con- primera vez, pasó a ser socio de Carvajal
solidar el negocio de la cerveza, Julio Mario S.A. que además de mantener el 57% de
Santo Domingo mostró gran interés por el Ingec, es socio de los Cisneros de Venezuela
mundo de los medios de comunicación y y de la Hughes Electronics de Estados Uni-
las telecomunicaciones. En 1986 se le pre- dos (Nieto, 1997, 93).18
sentó la gran oportunidad de entrar en ese
mundo, al adquirir 50% de Caracol Radio Caracol TV, en asocio de RTI, tiene en pro-
y Televisión, y a partir de ese momento sus yecto la coproducción de once telenovelas
inversiones en empresas de esos sectores con la cadena Telemundo de Estados Uni-
han aumentado (Cuadro 2). dos, con el cual busca entrar en el mercado
hispano de este país. El negocio contem-
En la actualidad posee su propio canal de plaría, compartir los gastos por partes igua-
televisión (Caracol Televisión), sus propios les y los beneficios por pauta publicitaria
medios escritos (Inversiones Cromos, Edi- se repartirían así: “Los generados en Esta-
ciones Vea y Comunican S.A., la sociedad dos Unidos, el 100% para Telemundo; los
editora del diario El Espectador) y mantie- obtenidos en Colombia y Venezuela, el
ne una porción importante de las acciones 100% para Caracol Televisión, y los alcan-
de Caracol S.A., una de las principales ca-
denas radiales colombianas, actualmente en
18
el ámbito nacional cuenta con 91 emisoras Tema al cual se refiere el periodista Julio Nieto Bernal.

BERNARDO PARRA R.
zados en lugares diferentes a los mencio- Francia, con Radio Latina; en Estados Uni-
nados, se dividirían entre las referidas com- dos, con WSUA – Caracol Miami, las emi-
pañías” (Valores, 2000,10).19 soras antes mencionadas en Costa Rica, una
emisora de formato musical en Ciudad de
En el medio radial también ha incursionado Panamá y un sistema de radio convencio-
en el mercado internacional a través de Ca- nal de 12 emisoras en Panamá y 89 emiso-
racol S.A., así: ras con cuatro formatos musicales en Chi-
le” (Valores, 2000, 12).20
La actividad internacional de radio se eje-
cuta a través del Grupo Latino de Radiodi- Los resultados de estas empresas (las con-
fusión (GLR SL), sociedad en la cual par- troladas) en el 2000 no fueron los más favo-
ticipan Caracol S.A. y la sociedad española rables; las únicas que generaron utilidades
Prisa S.A., cada una con el 50% (…). Al fueron Caracol Televisión e Inversiones Cro-
finalizar el año 2000, el Grupo Latino. Du- mos, esta última se recuperó después de ha-
rante el año 2000 se iniciaron actividades ber perdido US$ 354 mil dólares en 1999.
en Costa Rica, en asocio con el Grupo La La pérdida de Comunican ascendió a $6.9
Nacional, con tres emisoras de formatos millones de dólares, 40.46% menos a la re-
musicales de cubrimiento nacional. Al fi- gistrada en el 99; la de Americatel fue de
nalizar el año 2000, el Grupo Latino de $16.1 millones de dólares y la de la nueva
Radiodifusión tenía operaciones radiales en Wasse Holding de $2.1 millones de dólares.
Cuadro 2
Valores Bavaria S.A
Sector comunicaciones. Resultados 1999-2000
Utilidad (perdida) neta
Empresa Miles de us$
1999 2000
Caracol Televisión S.A. 763.1
Comunican S.A. (11.512.6) (6.855.3)
Comunican Multimedios de (61.4)
Colombia
Ediciones Vea 0.8 (45)
Americatel Colombia (8.558.2) (16.165.2)
Inversiones Cromos (7.2) 353
Red Colombia (861.8.) (310.6)
Fuente: Valores Bavaria. Informe anual 2000.
19
Aunque las directivas del Grupo hacen alardes de la bondad de este negocio, la verdad es que se parece a ese
conocido chiste de los dos coteros que en un trasteo uno le decía al otro “carguemos por partes iguales tu llevas el
piano y yo el banquillo”. Véase: Valores Bavaria, Informe anual 2000, p. 10.
20
Valores Bavaria. Informe anual 2000, p. 12.

Sector telecomunicaciones. En las tele- Resultados económicos comparados. En

comunicaciones el Grupo Valores Bavaria 1999 la gestión de las empresas que con-
domina algunas empresas cuyos balances formaban el conglomerado Valores Bavaria
no reflejan hasta el momento resultados S.A. estuvo afectada por la difícil situación
positivos a saber: Americatel Colombia, por la que atravesó la economía nacional.
Red Colombia (servicios de informática, Actividades como la construcción, el mer-
telemática e Internet) y Wasse Holding cado publicitario y la venta de automóviles
Corporation, una empresa creada recien- disminuyeron. Fue así como la mayoría de
temente (marzo de 2000) en Islas Vírge- las empresas del Grupo registraron ventas
nes, que presta servicios de Internet; ade- inferiores a las obtenidas en 1998, lo que
más tiene inversiones en Latin Net, condujo a una reducción en sus utilidades
Orbitel, Celumóvil (de ésta última, en el operacionales, a pesar de que aumentaron
2000, fue cedido el paquete de acciones los controles sobre los costos y los gastos
mayoritario a la empresa canadiense Bell (Valores, 1999, 3).22
South) y en UOL Incorporated S.A. y UOL
Colombia (portal de Internet), a través de En ese mismo año se realizaron alianzas es-
las diferentes empresas del sector comu- tratégicas de gran importancia para el Gru-
po, así como capitalizaciones que buscaron
nicaciones.
el fortalecimiento de la estructura patrimo-
nial de algunas de las empresas que venían
Orbitel realizó importantes inversiones en
sufriendo con la recesión. Además, en va-
la red de telecomunicaciones dentro de las
rias compañías del conglomerado se adelan-
cuales vale la pena destacar la construcción
taron procesos de reorganización interna.
del anillo de fibra óptica que une a Bogotá,
Medellín, Cali, el Eje Cafetero y otras ciu-
Alianzas. Las principales alianzas que se
dades que se encuentran en la ruta del ani- registraron entre las empresas del conglo-
llo, y la entrada en operación del Cable merado con organizaciones empresariales
Maya que une por vía submarina al puerto extranjeras fueron:
de Tolú con Hollywood pasando por la costa
centro americana y el estado de La Florida Colseguros/Allianz-AGF.
(Valores, 2000, 26).21
AGF Internacional es una compañía fran-
Sector industrial. En la parte industrial la cesa, una de las empresas de seguros más
matriz Valores Bavaria S.A. cuenta con la grandes del mundo, adquirió 60% de las
empresa pesquera C.I. Vikingos de Colom- acciones de la Compañía Colombiana de
bia, Astillero Vikingos, Finca, Inaquímicas, Inversión Colseguros S.A.
Parque Central Bavaria, Reforestadora de
la Costa, Sofasa, Unial y, Productora y Co-
mercializadora de Alimentos –PCA– (em- 21
Valores Bavaria. Informe anual 2000, p. 26.
22
presa que posee en Colombia la franquicia Véase Informe de la junta directiva, el presidente y
demás administradores de Valores Bavaria S.A. a la
de Presto). Asamblea general de accionistas 1999.

BERNARDO PARRA R.
Caracol Radio/Promotora de Información y Radionet, se asociaron con la empresa

S.A. Prisa brasileña UOL (Universo On Line) para
participar en el portal de Internet UOL Co-
La compañía española Promotora de In- lombia aportando su contenido durante
formación, Prisa, es propietaria del diario 4.5 años. Además se estableció la partici-
El País y la Cadena Radial Ser, adquirió pación de algunas de estas empresas en
19% de las acciones de Caracol, la Prime- UOL Colombia (33%) y en UOL Inc.
ra cadena radial colombiana. Además (0.85%).
constituyó el Grupo Latino de Radiodifu-
sión S.L., con igual participación de Ca- Empresas del Grupo Valores Bavaria.
racol y Prisa, con el fin de lograr mayor
Como se mencionó, el conglomerado Va-
expansión en los mercados de la radio de
lores Bavaria está conformado por un nú-
habla hispana. Caracol aportó sus inver-
mero cercano a cincuenta empresas que se
siones radiales en Francia, Chile, Panamá
desempeñan en diferentes sectores de la
y Estados Unidos.
economía nacional: producción, comercia-
UOL/Latinonet/Medios de comunicación lización, comunicaciones, servicios, trans-
del Grupo Valores Bavaria: porte, finanzas, entre otras. El Cuadro 3
presenta la lista de las empresas, la activi-
Latinonet, Inversiones Cromos, Comuni- dad en la que se desempeñan, donde se lo-
can S.A., Caracol Televisión, Caracol S.A. calizan y su participación.
Cuadro 3
Empresas del Grupo Empresarial Valores Bavaria. Diciembre de 2000
Nombre de la compañía Nacionalidad Actividad Participación
Valores Bavaria S.A. Colombiana Inversionista MATRIZ

Americatel Colombia S.A. Colombiana Servicios de 0.97% Directa
telecomunicaciones 57.87% Indirecta
Servicios de asesoría y 91.61% Indirecta
Auditamos Ltda. Colombiana auditoria empresarial 2.34% Directa
Avianca S.A. Transporte aéreo de 63.78% Indirecta
• Avianca Inc. Colombiana pasajeros y carga 1.90% Directa
• Corporación de Viajes Ltda – Coviajes
• Helicópteros Nacionales de Colombia S.A.
• Sociedad Aeronáutica de Medellín Sam S.A.
0.03% Directa
Caracol Televisión S.A. Colombiana Televisión 53.26% Indirecta
C.I. Pesquera Vikingos de Col. S.A. Colombiana Pesquera
• Astilleros Vikingos 61.35% Indirecta
2.30% Directa
Compañía del Litoral S.A. Colombiana Inversionista 100% Indirecta
Comunicaciones Multimedios de Colombia Colombiana Inversionista 100% Indirecta
(Continúa)

(Cont. Cuadro 3)
Nombre de la compañía Nacionalidad Actividad Participación

Explotación industrial y
Comunican S.A. Colombiana comercial del negocio 90.28 % Indirecta
de las artes gráficas
Conparque Central y Cía Ltda Colombiana Inmobiliaria 67% Indirecta
Cofinorte S.A. Colombiana Financiera 9.97% Directa
75.48% Indirecta
Ediciones Vea S.A. Colombiana Editorial 100% Indirecta
Producción de
Finca S.A. Colombiana concentrados para 100% Indirecta
animales
Hercules Enterprises Inc
• ALN Limited Panameña Inversionista 100% Indirecta
• Gamma Carriers Inc.
Inaquimicas S.A. Exploración y 0.11% Directa
Colombiana explotación de 66.56% Indirecta
hidrocarburos
Inmobiliaria Aguila S.A. Colombiana Inversionista 100% Indirecta
47.21% Directa
Inversiones Bavaria S.A. Colombiana Inversionista 52.79% Indirecta
Inversiones Cromos S.A. Colombiana Editorial 100% Indirecta
47.97% Directa
Inversiones Fenicia S.A. Colombiana Inversionista 52.03% Indirecta
Inversiones Refonal S.A. Colombiana Inversionista 100% Indirecta
Suministro de personal
Misión Temporal Ltda. Colombiana temporal 100% Indirecta
16.44% Directa
Parque Central Bavaria S.A. Colombiana Inmobiliaria 83.56% Indirecta
Petroleum Helicopters de Colombia S.A. Transporte aéreo de
Colombiana pasajeros y carga 83.67% Indirecta
Productora y Comercializadora de Alimentos Producción y venta de
P.C.A. S.A. Colombiana alimentos 60% Indirecta
Promotora del Norte Ltda. Colombiana Inversionista 79.20% Indirecta
Servicios de 10.24% Directa
Red Colombia Ltda. Colombiana informática 67.11% Indirecta
55.71% Directa
Redes de Colombia S.A. Colombiana Inversionista 44.29% Indirecta
Reforestadora de La Costa S.A. Colombiana Reforestación 100% Indirecta
Serdan S.A. Colombiana Prestación de servicios 50.53% Indirecta
en general
Sofasa S.A. Colombiana
• Sociedad de Fabricación y Venta de Fabricación y ensamble 51.29% Directa
Automóviles- Sofaven Venezolana de automotores
Unial S.A. Construcción y 7.66% Directa
Colombiana reparación de 91.42% Indirecta
embarcaciones
Vise Ltda.
Colombiana Vigilancia privada 100% Indirecta
Wasse Holding Corporation
Inglesa Servicio de Internet 70% Indirecta
Fuente: Valores Bavatria S.A. Estados financieros consolidados 2000.

BERNARDO PARRA R.
La sociedad Valores Bavaria S.A. en 1999 económicas; el oneroso crédito interno con-
cerró, con pérdida de US$ 39 millones de cedido por la banca privada nacional; y los
dólares, sus activos se valoran en US$ 807.4 recursos ofrecidos por la otra matriz del Gru-
millones de dólares con un incremento de po, Bavaria S.A., que maneja las vacas le-
29% respecto al año anterior. El patrimonio cheras, que proporcionan de manera parcial
de la firma llegó a US$ 762.6 millones de el capital necesario para mantener en fun-
dólares. Al consolidar los estados financie- cionamiento empresas de Valores Bavaria
ros de las empresas que conforman el con- denominadas perras muertas. De esta mane-
glomerado Valores Bavaria la pérdida neta ra la redistribución del ingreso que generan
alcanzó US$ 182 millones de dólares, los las empresas de este conglomerado empre-
activos del grupo consolidado se valoraron sarial van a parar a las arcas de los capitalis-
en US$ 2.601.8 millones de dólares y el pa- tas financieros nacionales e internacionales,
trimonio US$ 762.6 millones de dólares.23 entre ellos el Grupo Empresarial Bavaria, que
como ya se mencionó tiende a concentrar la
Fuentes de fondos. Los recursos financie- propiedad y aumentar el control de la fami-
ros de Valores Bavaria S.A se han obtenido lia Santo Domingo.24
de cuatro fuentes: emisión de acciones; cré-
ditos internacionales (contratos de leasing, Capitalizaciones. Las siguientes empresas
paquetes tecnológicos, marcas y patentes) del Grupo recibieron inyecciones de capi-
que debido a las fluctuaciones del tipo de tal para fortalecer su patrimonio (Cuadro 4
cambio le han causado enormes pérdidas y Gráfico 3).
Cuadro 4
Valores Bavaria S.A. Principales capitalizaciones 2000
Empresa Valor
Celumóvil S.A. US$ 25millones
Sofasa S.A. US$ 25 millones
Colseguros S.A. $175.000 millones
Cofinorte S.A. $73.000 millones
Caracol Televisión S.A. $55.000 millones
Avianca S.A. $50.000 millones
Grandes Superficies de Colombia S.A. $23.000 millones
Carrefour
Comunican S.A. $22.000 millones
Parque Central Bavaria $ 2.575 millones
Americatel $12.178 millones
Fuente Valores Bavaria S.A. Informe anual 2000.
23
El Espectador, Diario Económico, 1 de abril de 2000, p. 2B
24
Bavaria ha generado créditos a sus compañías por medio de tres mecanismos. Primero, los préstamos directos a
Valores, que en 1999 eran de $165.817 millones, y el año pasado ya sumaban $565.341 millones, según reposa en los

Estos recursos no alcanzan a aliviar las difí- tas transmisoras, receptoras y decodificado-
ciles condiciones económicas de estas em- ras que cambian de manera permanente re-
presas. En el caso de Colseguros la Matriz quiriendo de nuevo softwarey hardware,
Valores Bavaria tiró la toalla y pasó de ser amén de contratos de asistencia técnica, cré-
accionista importante a accionista minorita- ditos en dólares etc cuyos costos deben cu-
rio, Americatel está en proceso de liquida- brirse con la recuperación de los fondos (re-
ción y las otras, calificadas como estratégi- presentados en moneda que pierde valor
cas, por los dirigentes del Grupo no muestran como consecuencia del proceso de devalua-
signos de recuperación. Evidentemente es- ción del peso con respecto al dólar), resul-
tas empresas son estratégicas, sí, pero ¿para tantes del cobro de los servicios prestados
quién? En la ciencia económica es claro que cuya conversión en moneda dura se vuelven
las perdidas que sufre un actor del mercado difíciles de cubrir por las razones anotadas.
se reflejan en las ganancias de otro. Las ¿Acaso los directivos del Grupo Santo Do-
empresas de telecomunicaciones para su fun- mingo no se dan por enterados de las
cionamiento requieren de unas altas inver- asimétricas relaciones que tienen con los
siones cuyos componentes están atados a países que suministran los equipos, los pro-
contratos para el usos de satélites, de plan- gramas lógicos y la asistencia técnica?
Gráfico 3
Grupo Empresarial Valores Bavaria
(Millones de dólares)
Ingresos 1,089.7
operacionales 1,321.5
1999
182,0 2000
Pérdida neta
127,0
2,599.2
Activo 2,353.0
405.897
Pasivo 283.169
747.3
Patrimonio
651.1
Fuente: Gráfico elaborado por el autor con base en el Informe financiero 2000 de Valores Bavaria.
balances. Las otras dos formas son los créditos directos a las empresas del grupo, o por medio de las filiales de
Valores: Inversiones Fenicia, Inversiones Bavaria, Inversiones Refonal, Inmobiliaria Aguila y Redes de Colombia.
Sumadas estas tres formas, las deudas ascienden al $1 billón, unos US$ 478,9 millones. Fuente: http://
www.dinero.com.co/larevista/134/Negocios.asp; junio 12 de 2000.

BERNARDO PARRA R.
En el 2000 Valores Bavaria S.A. terminó con Pero no todas las empresas del Grupo Valo-
una pérdida de US$ 18.2 millones, US$ res Bavaria arrojaron pérdidas en el ejerci-
9.420.4. millones en activos y patrimonio de cio, por ejemplo la ensambladora de auto-
US$ 7.626 millones de dólares. La situación motores Sofasa presentó US$ 22.5 millones
no fue mejor para el Grupo: los estados fi- de dólares de utilidad (obtenida en alta pro-
nancieros consolidados registraron una pér- porción por la venta de activos y por las ga-
dida considerable que ascendió a US$ 127 nancias obtenidas por Sofaven de Venezue-
millones de dólares, que es 30% menos que la, que compensaron ampliamente los
la obtenida en 1999. Las empresas que más resultados negativos en Colombia); Caracol
contribuyeron a este resultado negativo fue- T.V. tuvo ganancias de US$ 763 mil dólares
ron Avianca (consolidado) con US$ 176.4 y Finca S.A. que presentó utilidades de US$
millones, Americatel Colombia con US$ 679 mil dólares (Gráfico 4).
16.2 millones de dólares, Unial con US$ 12.9
millones y Hercules Enterprises (consolida-
do) con US$ 9 millones.
Gráfico 4
Empresas del GEVB que más Empresas del GEVB* que

perdieron en el 2000 obtuvieron mayor utilidad en el 2000
- 25 22.5
-20 -1 3 .0 -9 .0 -7 .0
-1 8 .2 -1 6 .2 19.3
-40 20
Millones de US$
-60
Millones de US$
-80 15
-100 10.3
-120 10 7.3
-140
-1 7 6 .4
-160 5
-180
Americatel
Bavaria
Inversiones
Valores
Unial
Colombia
Enterprises
(consolidado)
Hércules
Refonal
-
Avianca
Colombia
Redes de
Inversiones
Inversiones
Sofasa
Bavaria
Fenicia
* Grupo Empresarial Valores Bavaria.

Fuente: Gráfico elaborado por el autor con base en el Informe financiero 2000 de Valores Bavaria S.A. y el
Informe financiero 2000 de Bavaria S.A.
Por otro lado algunas empresas de inver- taron ganancias de US$ 10.2, US$ 19.2 y
sión como Redes de Colombia, Inversio- US$ 7.3 millones de dólares respectiva-
nes Bavaria e Inversiones Fenicia presen- mente.

Empresas de empleo temporal. Las empre- (US$ 404 mil dólares); y las de la segunda,
sas del Grupo Valores Bavaria que relativa- de US$ 155.6 mil dólares a US$ 320 mil
mente obtuvieron mejores resultados en el dólares, un incremento superior al cien por
2000 fueron las dedicadas a la prestación de cien (US$ 164.600). En contraste a este com-
servicios de empleo temporal, el caso de portamiento, Auditamos, la empresa de ser-
Serdan y Misión Temporal que a pesar de vicios de asesoría y auditoría empresarial del
haber incrementado sus ingresos con rela- Grupo, vio como sus utilidades se desplo-
ción a 1999 en apenas 0.24% y 20% respec- maron en el último año, después de haber
tivamente, sus utilidades se dispararon: las obtenido ganancias cercanas a US$ 544 mil
ganancias de la primera, pasaron de US$ 480 dólares en 1999, en el 2000 únicamente lo-
mil dólares a US$ 884 mil dólares entre 1999 graron US$ 23.5 mil dólares, es decir una
y el 2000, es decir un crecimiento del 84% gran reducción de 95.7% (Cuadro 5).
Cuadro 5
Empresas de servicios de empleo temporal
Utilidad neta
Empresa Miles de dólares
1999 2000 Var %
Serdan 480.0 884.2 84.2%
Misión temporal 155.6 320.2 105.8%
Vise 273.3 363.1 32.8%
Auditamos 544.0 23.5 -95.7%
Fuente: Valores Bavaria. Informe anual 2000.
Generación de empleo. En algunas com- dores en las empresas de empleo temporal,

pañías del Grupo se ha puesto en práctica como Serdan27 y Misión Temporal, y ser-
la política de “integración” de secciones o
áreas de las empresas,25 esto con el fin de 25
“Actualmente Comunican S.A. e Inversiones Cromos
lograr lo: “racionalizar la planta de perso- S.A. adelantan un proceso de integración administra-
tiva y operativa de las áreas de dirección, redacción,
nal y/o reducir costos (Valores, 2000, 18)”,26 ventas y publicidad, promociones, circulación y
que no es otra cosa que un eufemismo con suscripciones, administración y financiera”, Valores
el que las directivas llaman la política eli- Bavaria Informe anual 2000. p. 16.
26
“La compañía (Ediciones Vea) adelantó un programa
minar puestos de trabajo. de reorganización interna, en virtud del cual se inte-
gran las gerencias Comercial y de Mercadeo, y la Fi-
Esto ha generado que el número de emplea- nanciera y Administrativa y ejecutó un plan de re-
ducción de costos y gastos, en virtud del cual estos
dos de las empresas del Grupo Valores disminuyeron en un 25%”, Ibíd. p. 18.
Bavaria entre 1999 y el 2000 se redujera en 27
La empresa Serdán tuvo durante la década de los no-
términos generales, tendencia que contras- venta una tendencia al incremento del número de tra-
bajadores, con excepción de 2000 cuando redujo su
ta con el aumento en cantidad de trabaja-
planta de personal en 995 trabajadores.

BERNARDO PARRA R.
vicios de vigilancia privada, Vise, con los las cervecerías que el Grupo controla en
cuales se suple la demanda de empleo en el Ecuador a través de Latin American
otras empresas por dentro y fuera del Gru- Developement Co., la cual agrupa tres em-
po, a un costo menor. presas de servicios temporales: Servie
S.A, Manca S.A. y Seraudi S.A. Es decir
Lo anterior es una de las razones que ex- explotan mano de obra más barata (Cua-
plican las diferencias en la rentabilidad de dro 6).
Cuadro 6
Grupo Empresarial Valores Bavaria
Personal ocupado 1999-2000
Empresa 1999 2000 Var.
Americatel Col. S.A. 176 81 -95
Astillero Vikingos S.A. 19 18 -1
Auditamos Ltda. 292 141 -151
Avianca Inc. 163 167 4
Avianca S.A. 3216 3488 272
C.I.Pesquera Vikingos de Col. S.A. 191 196 5
Caracol Televisión S.A. 650 597 -53
Cofinorte S.A. 118 116 -2
Comteve Mercadeo y Servicios Ltda. 82 64 -18
Comunican Multimedia 7 7
Comunican S.A. 486 462 -24
Coviajes Ltda. 1 1 0
Ediciones Vea S.A. 12 8 -4
Finca S.A. 282 235 -47
Helicol S.A. 116 104 -12
Inversiones Cromos S.A. 113 109 -4
Inversiones Refonal S.A. 2 2 0
Misión Temporal Ltda. 1984 2406 422
Parque Central Bavaria S.A. 70 54 -16
Petroleum Helicopters de Colombia S.A. 2 2 0
Productora y Comercializadora de Alimentos P.C.A. S.A. 34 33 -1
Red Colombia Ltda. 103 112 9
Reforestadora de la Costa S.A. 46 49 3
Sam S.A. 382 290 -92
Serdan S.A. 7608 6613 -995
Sofasa S.A. 703 707 4
Sofaven 25 43 18
Valores Bavaria S.A. 4 1 -3
Vise Ltda. 2906 2990 84
Total 19.786 19.096 -690
Fuente: Op. cit.

Nota: En los informes del Grupo no hay datos sobre empleados del resto de empresas.

5. Bavaria S.A. Crown Colombiana S.A., por US$ 4.5 mi-

llones de dólares. Además, suscribió un con-
Una de las estrategias utilizadas por la ma- trato con la misma empresa para el abasteci-
triz Bavaria S.A. desde su origen, para la miento de envases y tapas de aluminio por
consolidación del negocio, fue la integra- diez años. Asimismo, en diciembre de 1999,
ción vertical, sin embargo en la década de Bavaria y los demás accionistas de la Com-
los noventa, a partir de la aplicación del pañía Nacional de Vidrios S.A. Conalvidrios,
modelo de apertura económica, la compa- vendieron a Cristalería Peldar, las acciones
ñía revisó sus políticas de integración con que poseían en dicha empresa, el valor de
el sector agrario y en el sector de materia- esta negociación fue de 28 millones de dó-
les de empaque para la industria de bebi- lares. En este arreglo se aseguró el suminis-
das, posiblemente porque las empresas de tro de botellas por siete años.
dichos sectores no estaban obteniendo los
rendimientos esperados. En la actualidad la matriz Bavaria S.A. agru-
pa dos decenas de empresas localizadas en
La apertura económica trajo modificacio- Colombia, Ecuador, Panamá, Venezuela y
nes en las relaciones de intercambio con Perú, dedicadas principalmente a la produc-
otros productores nacionales que han des- ción de cervezas y bebidas refrescantes. En
embocado en el estrechamiento del merca- Colombia y Ecuador el portafolio está com-
do interno concretamente en el caso de las puesto por cinco empresas que dominan prác-
empresas malteras del Grupo Bavaria que ticamente 90% del mercado de las cervezas;
antes se abastecían con productos naciona- en el primero, controla: Bavaria, Águila y
les y que hoy en día se han inclinado por Cervunión, y es propietaria de 44,15% de
los cereales importados. Cervecería Leona S.A. proporción que le per-
mite ejercer el control administrativo de la
Según la Administración de Impuestos Na- misma; en el segundo, domina Cervecería
cionales para 1998 el volumen de importa- Andina y Compañía de Cervezas Nacionales
ciones de productos agropecuarios y C.A. Participa también en el mercado finan-
agroindustriales fue de 5.76 millones de to- ciero venezolano con Bavaria Venezuela S.A.
neladas equivalentes a US $1.861 millones
de dólares. En el volumen sobresalen los ce- Algunas subsidiarias de la matriz Bavaria son
reales, principalmente maíz y trigo, con un empresas que suministran insumos necesa-
66% representando un valor de 3.2 millones rios para la producción cervecera, entre las
de toneladas. Igualmente el arroz pasó de 65 que se encuentran: la Maltería Tropical en
mil a 318 mil toneladas como lo confirmó la Cartagena, Maltería de Techo y Maltería de
Sociedad de Agricultores de Colombia.28 Tibitó y la Compañía Ecuatoriana de Maltas
y Cervezas. Otras industrias complementa-
En el mismo sentido se revisó la política de
integración industrial vertical. Fue así como
el 21 de abril de 1999, Bavaria suscribió un 28
Véase: “Se busca Plan Colombia para la agricultu-
acuerdo de compraventa de equipos de las ra”, en Un Programa No. 71, semana del 4 al 9 de
antiguas instalaciones de Colenvases con septiembre de 2000. p. 1.

BERNARDO PARRA R.
rias de esta actividad suministran los enva- es propietaria de compañías de empleo tem-
ses, tapas corona, cajas plásticas, plásticos, poral como vigilancia, (Servie); manteni-
etiquetas etc., este Grupo de complementa- miento, (Manca); y auditoría (Seraudi). En
riedad está compuesto por: Cajas Plásticas, Perú tiene a Inversiones Serte S.A. que se
Inversiones Aconcagua (que realiza la dedica también a la explotación del empleo
molturación de arroz, ingrediente empleado temporal. Incursiona además en activida-
en la fabricación del mosto de la cerveza) e des agropecuarias y de reforestación para
Impresora del Sur que se encarga del sumi- ello posee una empresa dedicada a la pro-
nistro de etiquetas, carteles publicitarios y ducción de concentrados para animales:
papelería impresa en general. Como se men- Agrilsa, y otra dedicada a reforestación, la
cionó antes durante 1999 Bavaria S.A ven- Sociedad de Predios Rústicos los Volcanes.
dió la empresa Conalvidrios a Peldar S.A y
fusionó a Colenvases con Malterías de Co- 6. Resultados financieros
lombia lo que le permitió vender la maqui- de los dos grupos
naria de envases de aluminio a Crown de Co-
lombia. Pero estas operaciones fueron ligadas El Grupo Empresarial Bavaria en el 2000
con contratos que le garantizan a la matriz el presentó ingresos operacionales de US$
suministro de envases de vidrio y lata duran- 823.6 millones de dólares, lo que significó
te siete y diez años respectivamente. un incremento de 9.65% con respecto a 1999
y permitió alcanzar una utilidad de US$ 192
Otras empresas del mismo sector bebidas millones de dólares, 19% más que el año an-
se benefician de la infraestructura instala- terior. Únicamente dos empresas del Grupo:
da en las plantas cerveceras para embote- Asicol e Inversiones Aconcagua, que son em-
llar, almacenar y distribuir productos entre presas de inversión, arrojaron pérdidas (US$
las cuales están: Productora de Jugos y Ju- 374 mil y US$ 437.6 mil dólares respectiva-
gos Tutti Fruti, Por otra parte en Ecuador mente) (Gráfico 5 y Cuadro 7).
Gráfico 5
Grupo Empresarial Bavaria
(millones de dólares)
1999
690.2 2000
Ingresos operacionales 823.3
148.6
Utilidad neta
191.9
Activo 2,221.9
565.7 2,415.3
Pasivo 458.7
1,645.9
Patrimonio
1,940.0
Fuente: Bavaria S.A. Estados financieros consolidados 2000.

Cuadro 7
Resultados consolidados del GEB* y GEVB** 2000
Grupo empresarial Grupo empresarial
Variable
Bavaria Valores Bavaria
Número de empresas 20 43
Ingresos operacionales 823.3 1321
(Millones US$)
Utilidad (pérdida) neta 191.900 (127.027)
(Miles de US$)
* Grupo Empresarial Bavaria

** Grupo Empresarial Valores Bavaria
Fuente: Cuadro preparado por el autor con base en los estados financieros de 2000.
6.1 Las cervecerías, buenas vacas Unión, US$ 14.2 millones y Malterías de
lecheras Colombia, por su parte, obtuvo utilidad de
US$ 35.7 millones. Las cerveceras del Gru-
Los resultados de las cervecerías por el Gru- po en el Ecuador también generaron utili-
po Bavaria fueron positivos: Bavaria ganó dad: la Compañía de Cervezas Nacionales
en el año 2000, US$ 192 millones; Cervece- obtuvo US$ 25.4 millones y la Cervecería
ría Águila, US$ 23.8 millones; Cervecería Andina US$ 4.9 millones (Gráfico 6).
Gráfico 6
Las empresas del GEB* que obtuvieron utilidad 2000
Millones de US$
1 9 2 .0
4 9 .3
3 5 .7
2 3 .8
2 5 .4
1 4 .4
1 .2 0 .4 0 .3 4 .9
*Grupo Empresarial Bavaria

Fuente: Bavaria S.A. Estados financieros consolidados 2000.

BERNARDO PARRA R.
6.2 La malta, no sólo rica en en la adquisición de materias primas nacio-

vitaminas nales por las importadas que aparentemente
se obtienen a precios más favorables y como
Malterías Tropical es una factoría cuya consecuencia se juzga ventajosa para la eco-
construcción se inició en 1991, los terre- nomía de la empresa. Sin embargo, en las
nos donde funciona fueron adquiridos por condiciones de dominación monopolista por
Bavaria S.A. a otras dos empresas de pro- parte de una o más empresas, los resultados
piedad del Grupo Santo Domingo: Inver- económicos favorables se reversan como
siones Cerveceras Bavaria y Colinsa; la pri- consecuencia de la reducción de la ampli-
mera se fusionó en 1997 con Malterías tud del mercado. Es decir, los complejos sis-
Unidas, que a su vez fue absorbida por temas sociales presentan relaciones de
Malterías de Colombia en el mismo año. causalidad circular en donde la cusa que pro-
duce el efecto se convierte en efecto de su
En abril de 1992 el Ministerio de Desarro- propia causa. En el caso de Malterías Tropi-
llo Económico comunicó a Bavaria que cal, la decisión de sustituir la cebada nacio-
“para los efectos previstos en el numeral 3º nal por cebada importada, dio lugar a la eli-
del artículo 32 de la Ley 50 de 1990, y de minación de los cultivos de cebada en la
conformidad con el concepto técnico ren- meseta cundiboyacense y el departamento
dido por la División de Programación Sec- de Nariño, lo que condujo a la reducción de
torial de la Dirección General de Industrias, los ingresos de la masa laboral campesina,
este Ministerio emite concepto previo fa- que aunados a los despidos laborales por el
vorable a la Unidad de Producción cierre de las plantas malteras de Ipiales, San-
“Malterías Tropical” ubicada en el Corre- ta Rosa de Viterbo y Techo, contribuyeron a
gimiento de Pasacaballos, Municipio de la reducción del mercado interno, que tuvo
Cartagena, por reunirse los requisitos se- sus efectos en la demanda de cerveza que
ñalados para tal efecto por el Decreto 318 entre 1997 y en año 2001 se redujo el con-
de 1992”.29 Es decir el 11 de abril del 2001 sumo por habitante en 30%.
se le vencería esta exención.
Líder en la compra de la cebada en Colom-
En 1993 la inscripción de Malterías Tropi- bia, la empresa estableció desde sus inicios
cal, la Cámara de Comercio de Cartagena programas de obtención y mejoramiento de
recibió la solicitud de anulación de la ins- variedades de cebada con características
cripción en el registro mercantil “por cam- malteras. Igualmente, Malterías de Colom-
bio de propietaria”.30 bia S.A. en concertación con el gremio
cerealista colombiano estableció las canti-
En medio siglo de existencia Malterías de
Colombia S.A. se convirtió en un polo de 29
Oficio 231 del 28 de abril de 1992. Ministerio de
desarrollo de la agroindustria colombiana, Desarrollo Económico.
30
Carta dirigida a la Cámara de Comercio de Cartagena
sin embargo, en los últimos años la política y firmada por Gabriel Jaime Arango Restrepo en ca-
de apoyo a la producción agrícola se ha lidad de representante legal de Bavaria S.A. con fe-
modificado como consecuencia del cambio cha del 27 de enero de 1993.

dades y precios a pagar por cada una de las internacionales. Las cervecerías del Grupo
cosechas. Hoy en día la Asociación de Pro- Empresarial Bavaria, Cervecería Águila,
ductores de Cebada recibe de Bavaria Cervecería Unión y Bavaria S.A. conforman
donaciones para que deje de producir ce- el 92% de las ventas de Malterías de Colom-
bada, en otras palabras durante los tres úl- bia S.A. Adicionalmente, exporta el 8% del
timos años este gremio recibió del Grupo total de sus ventas. La mayor parte de estas
empresarial aportes por valor de US$ 350 se destinan al mercado ecuatoriano, y espe-
mil dólares para sustitución de cultivos y cíficamente a las cervecerías Nacional y
apoyo a programas de reforestación, por Andina, subsidiarias de propiedad mayori-
supuesto el un gremio de productores de taria de Bavaria S.A. Estas compañías pre-
cebada que no produzca este cereal carece sentan una posición líder, ya que entre am-
de sentido. bas cuentan con una participación de 96%
del mercado cervecero ecuatoriano.33
Con el montaje de Malterías Tropical, la
producción de cebada en el interior del país En 1999 se presentó un descenso en las
dejo de ser rentable para Bavaria, su pro- exportaciones que obedeció a la no-dispo-
ductividad es muy alta comparativamente nibilidad de malta como consecuencia de
con las anticuadas malterías de Ipiales, San- un cese de actividades presentado en la
ta Rosa de Viterbo y Techo por lo cual es- Maltería Tropical de Cartagena (Cuadro 8).
tas últimas se constituyeron en una carga;
por ello se tomó la decisión de cerrarlas, Pero no sólo eso, los triturados de arroz
liquidando con esto las aspiraciones de los destinados a la producción cervecera, tam-
campesinos que cultivaban este producto en bién evidenciaron la disminución en el
la meseta cundiboyacense y el departamen- mercado interno pues, concomitante con la
to de Nariño en el sur del país. Además por- política de apertura económica, la produc-
que la cebada nacional absorbería el costo
adicional de los fletes para transportarla 31
El Plan Vallejo es un mecanismo creado en 1957 por
desde el interior hasta Cartagena. Paradó- el ingeniero y economista Joaquín Vallejo Arbeláez
jicamente el gobierno colombiano a través (Ex ministro de Desarrollo, Hacienda y Gobierno
durante diferentes períodos del Frente Nacional),
del Instituto Colombiano de Comercio Ex- como una solución económica para la diversificación
terior ha otorgado a esta empresa un cupo de las exportaciones. Ha sido reformado en varias
para aplicar el sistema especial de impor- oportunidades y reglamentado en el estatuto aduane-
tación–exportación denominado Plan ro. En la actualidad esta orientado al estímulo y pro-
moción de las exportaciones colombianas, mediante
Vallejo 31 mediante programa MP–1835, éste las empresas pueden introducir en el país mate-
consistente en la utilización de un cupo por rias primas, bienes intermedios, bienes de capital y
US$ 4.254.000 para importar cebada con repuestos, con la exención total o parcial del arancel
y del IVA, con la condición fundamental de que los
cero arancel que destinará a elaborar malta bienes introducidos deben ser utilizados en la pro-
de exportación”.32 ducción de bienes y servicios, cuyo destino sea la
venta en el exterior.
32
Malterías de Colombia. Informe anual 1998, p. 3.
Malterías de Colombia S.A. tiene un merca- 33
Banco Santander Investment Informe para la emisión
do cautivo sin competidores nacionales ni de bonos de malterías de Colombia en 1997, p. 3.

BERNARDO PARRA R.
ción interna de arroz cristal se ha visto dis- porción por la escasez de oferta de arroz
minuida toda vez que los precios internos cristal durante el año anterior, lo cual pro-
no compensaban los costos de producción vocó un descenso en las compras de este
en el agro colombiano. Los productores de material, al pasar de 20.223 toneladas en
arroz del mismo modo vieron disminuida 1998 a 9.091 toneladas en 1999.
la demanda de arroz blanco debido a que
Malterías de Colombia, inundó el mercado En 1998, la compañía recibió aprobación
nacional de arroz cristal importado que, por parte del Instituto Colombiano de Co-
mezclado por los compradores con el arroz mercio Exterior para aplicar el sistema es-
blanco se constituyó en una alternativa para pecial de importación-exportación denomi-
que las capas bajas de la población adqui- nado Plan Vallejo mediante programa MP-
rieran este producto básico de la canasta 1835, consistente en la utilización de un
familiar y compensar con ello el bajo nivel cupo por US$ 4.254.000 dólares para im-
adquisitivo causado por la elevación gene- portar cebada con cero arancel que desti-
ral en el nivel de precios. nará a elaborar malta de exportación”.34
Por tanto el informe de la junta directiva En el transcurso del año, se importaron

correspondiente a las operaciones realiza- 180.984.7 toneladas de cebada cervecera. De
das durante 1999 dio cuenta de este hecho: esta cantidad, 131.250 toneladas fueron de
origen europeo (Alexis, Angora, Prisma,
Labaja en las ventas fue causada principal- Scarlett y Optic), 24.900 toneladas de origen
mente por la disminución en los pedidos australiano (Stirling) y 24.834.7 toneladas de
de la industria cervecera y en menor pro- cebada de origen neozelandés (Derkado).
Cuadro 8
Pago de aranceles por importación de cebada cervecera 1998
Cebada importada
Arancel
(Toneladas)
144.699.8 US$6.65 millones
36.284.9 0
180.984.7 US$6.65 millones
Fuente: Base de datos del Ministerio de Comercio Exterior.
La compañía pagó durante 1998 a la Di- da, para un arancel promedio de US$ 46
rección de Impuestos y Aduanas Naciona- por tonelada. Las restantes 36.284.9 tone-
les la suma de US$ 6.65 millones, por con-
cepto de aranceles para la nacionalización
34
de 144.699.8 toneladas de cebada importa- Malterías de Colombia. Informe anual 1998, p. 3.

ladas importadas en dicho año fueron na- tación denominado Plan Vallejo bajo las
cionalizadas con cero arancel por sujeción modalidades de reposición y programa au-
al sistema especial de importación expor- tomático de materias primas.
Cuadro 9
Malterías de Colombia. Compra de materia prima
1998 1999
% %
Toneladas Toneladas
Cebada importada 180.984.7 94.5 130.163 95.8
Europa 131.250 51.863
Australia 24.900 78.300
Nueva Zelanda 24.834.7
Cebada nacional 10.505 5.5 5.747 4.2
Maltería Santa Rosa 6.184 1.261
Maltería Tibitó 1.811.9 4.398
Maltería de Ipiales 2.509.5 88
Total compra cebada 191.489.7 100 135.910 100
Malta importada (Chile) 21.301

Arroz
Arroz Cristal 20.223 9.091
Triturado de arroz 655 150
Fuente: Archivo Superintendencia de Valores. Malterías de Colombia S.A. Informe anual
1998 y 1999.
Durante 1999, la empresa importó 130.163 Maltería de Ipiales. Estas compras signifi-
toneladas de cebada cervecera (95.08% del caron una disminución de 54.7% con res-
total de la adquirida), representando una dis- pecto a las adquiridas durante 1998. Entre
minución de 20.1% con respecto a las im- los meses de octubre y diciembre de 1999 y
portaciones de 1998. De esta cantidad, por causa del cese de actividades en la
51.863 fueron de origen europeo y 78.300 Maltería Tropical, se importaron 21.301 to-
de origen australiano. Las compras de ceba- neladas de malta cervecera, de origen chile-
da nacional durante dicho año fueron de no. Como puede deducirse, la reducción de
5.747 (4.2% de total comprado) toneladas compras de cebada nacional tiende a cero.
que son 4.758 menos de las adquiridas en Hoy en día las plantas de Ipiales Santa Rosa
1998, lo que significa una reducción de de Viterbo y Techo están cerradas. Los re-
45,3%. Estas adquisiciones se distribuyeron querimientos de malta se acercan a las
así: 1.261 toneladas a través de la Malterías 161.00 toneladas y la capacidad de produc-
de Santa Rosa; 4.398 toneladas en la Maltería ción de las malterías de Tibitó y Tropical
de Tibitó y 88 toneladas a través de la ascienden a 173.000 toneladas (Cuadro 9).

BERNARDO PARRA R.
Varias razones determinan que la produc- Por otra parte, en 1998 se adquirieron
ción de cebada en Colombia sea muy li- 20.223 toneladas de arroz cristal y 655 to-
mitada: las condiciones del trópico no pa- neladas de triturado de arroz. Se despacha-
recen propicias para el cultivo de este ron a las cervecerías 25.391 de triturado de
cereal con destino a la industria maltera, a arroz. En 1998 no hubo compras naciona-
este factor se añade el desgano del cam- les de arroz cáscara o paddy.
pesino en la producción debido a que las
condiciones de comercialización para la En el primer semestre de 1998, el Ministe-
compra son impuestas por un solo consu- rio de Agricultura autorizó a la Empresa dos
midor, que determina los precios y las can- cupos de importación para un total de 2.712
tidades a adquirir. Pero la razón fundamen- toneladas de arroz paddy como reconoci-
miento e incentivo por su condición de
tal es que las directivas de las malterías
comercializadora de arroz nacional. La
existentes en el país han optado por im-
Compañía adquirió este arroz a una firma
portar de Canadá y Australia, y de algu-
en Miami a un precio C+F Barranquilla de
nos países de Europa gran parte de la ce-
US$278.6 Ton. El arroz fue vendido a bor-
bada utilizada en el proceso de malteado.
do de buque y generó una utilidad neta de
Uno de los argumentos expuestos por las
$110.6 millones para la empresa.35
directivas de la empresa apuntan a las
mejores condiciones de calidad de la ce- En 1999 se adquirieron 9.091 toneladas de
bada importada respecto a la nacional, sin arroz cristal y 150 toneladas de triturado de
embargo este argumento no cuenta con una arroz, lo que significó una reducción del 55%
buena sustentación toda vez que durante y 77% respectivamente, de acuerdo a lo re-
casi un siglo se empleó la materia prima gistrado el año inmediatamente anterior.
nacional y nunca e presentaron reparos al
respecto, ni que tampoco perjudicara la ca- Como se ve, en la compra de otros cereales
lidad de la cerveza producida. como el arroz Bavaria ha tenido también un
comportamiento contrario al interés nacio-
Aunque entre las políticas de la empresa nal, lo que ha conducido al desabastecimiento
se encuentra la de otorgar donaciones a interno que obviamente afectó los ingresos
Corpocebada y realiza otros pagos para de los agricultores, lo que a su vez repercu-
continuar los programas de diversifica- tió en la demanda de cerveza.
ción y sustitución de cultivos en Boyacá
por medio de las Casas Campesinas En 1998 las ventas de Malterías de Colom-
Bavaria en 6 municipios del Departamen- bia fueron de $178.213.8 millones de pe-
to (Tunja, Santa Rosa, Toca, Siachoque, sos, 3% menos a las registradas en 1997
Samacá y Firavitoba), así como para in- por la disminución de 2.2% en las canti-
centivar programas de reforestación en las dades vendidas en la totalidad de la canasta
cuencas hidrográficas de la región. Por
supuesto esta política tiene visos de cíni- 35
Malterías de Colombia. Informe anual 1998, p. 5.
ca contrición.

de productos, dentro de esta disminución 6.3 Contrato de cuentas en

en la cantidad, se resalta la baja en tonela- participación
das de triturado de arroz del 22.8%, debi-
do a la sustitución en las cervecerías del Malterías de Colombia opera desde 1991 a
Grupo Empresarial Bavaria por jarabe de través de un contrato de cuentas en partici-
maíz.36 pación la Maltería Tropical de Cartagena,
cuya capacidad de producción de malta
Contrario a la política desarrollada por el cervecera de 120.000 toneladas/año la hace
fundador de Bavaria, el proceso de pro- figurar como la maltería más grande cons-
ducción integrado con la economía nacio- truida al nivel del mar en el Trópico. Esta
nal, fomentado por el alemán Kopp, fue ampliación de capacidad de producción,
abandonado a medida que se consolidaba permitió que la empresa pasara de ser
el grupo empresarial y se configuraba importadora de malta a autoabastecedora y
netamente como grupo financiero, en con- simultáneamente exportadora a países de la
secuencia las compras de materias primas región de los excedentes de producción,
nacionales como era la cebada producida especialmente a Ecuador, en donde el Gru-
en la meseta cundiboyacense y el depar- po Bavaria domina también la producción
tamento de Nariño, y el arroz de los lla- cervecera.
nos orientales y Tolima fueron substitui-
das por materias primas importadas, a El objeto de este contrato es la explotación
partir de decisiones de las directivas de la económica, con ánimo de lucro mercantil,
empresa, motivadas quizás por el deseo del establecimiento de comercio denomi-
de acelerar la reproducción ampliada del nado Maltería Tropical de propiedad de
capital, partiendo de la falsa perspectiva Bavaria S.A., el cual funciona en el Kiló-
de obtener en el exterior un precio infe- metro 13 de la vía a Mamonal en el Muni-
rior al conseguido internamente. Por eso cipio de Pasacaballos (Departamento de
no debió parecer extraño que en el infor- Bolívar). El esquema de participación es-
me correspondiente a las operaciones rea- tablecido consiste en que, de una parte,
lizadas durante 1998, el presidente de la Bavaria S.A. y Malterías Unidas S.A., como
compañía afirmara: “Partícipes Inactivos”, aportaron al nego-
cio, sin transferencias de dominio y sin
De otra parte los incrementos de costos en constitución de derecho real alguno, los si-
las materias primas importadas por el efec- guientes bienes:
to de los altos aranceles, la devaluación del
21.5%, como la inflación interna de 9.23%, Por parte de Bavaria S.A., el establecimien-
llevó a un crecimiento relativamente alto to de comercio “Maltería Tropical”, así
de los costos unitarios de ventas, situación
que afectó negativamente nuestro margen 36
Op. cit.
operativo (que es)... inferior al ( ) del año 37
Informe de gestión de la junta directiva, del presiden-
anterior.37 te y demás administradores de la sociedad 1999.

BERNARDO PARRA R.
como el derecho a usar y explotar. En fun- tícipes (conformada por los partícipes, hoy
ción del objeto del contrato, todos los dela Compañía y Bavaria S.A.). Según el con-
más bienes de su propiedad que se encuen- trato, las utilidades líquidas que se produz-
tran dentro del área de funcionamiento del can en la explotación del negocio pertene-
aludido establecimiento, y cen a los partícipes en las proporciones que
al efecto establezca la Junta General de
Por parte de Malterías Unidas S.A., el de- Partícipes. En la actualidad, de las utilida-
recho a usar y explotar, en función del ob- des percibidas le corresponde un 10% a
jeto del contrato, los bienes de su propie- Bavaria S.A. y el restante a la Compañía.
dad que se encuentran dentro del área de
funcionamiento, (hoy de propiedad de la En relación con esta maltería, es importan-
Compañía). te anotar que entre ella y la Compañía no
se predica Unidad de Empresa en tanto goza
De otra parte, Malterías de Colombia S.A. del beneficio establecido en el artículo 32
asumió la condición de “Partícipe Gestora” de la Ley 50 de 1990 y el Decreto Regla-
en virtud de la cual tiene a su cargo la ad- mentario 318 de 1992, consistente en que
ministración de la actividad o explotación respecto de las unidades de producción que
económica que se constituye objeto del comenzaron su operación productiva des-
contrato, lo que implica ejecutar las corres- pués del 1º de enero de 1991, que cumplie-
pondientes operaciones en su propio nom- ran además los requisitos en tales normas
bre y bajo su crédito personal, constituyén- señaladas, no sería declarada la unidad de
dose en única e ilimitada responsable de las empresa con las demás unidades de explo-
obligaciones que se contraigan con terce- taciones con las que tuviese en común la
ros en desarrollo del objeto de dicho con- dependencia de una misma persona jurídi-
trato. En tal sentido, los Partícipes Inacti- ca o económica y respecto de las cuales
vos (hoy Bavaria S.A. únicamente), no desarrollara actividades similares o
tienen responsabilidad alguna frente a ter- conexas. En efecto, esta Maltería inició su
ceros por concepto de obligaciones que operación en el año 1991 y, adicionalmente,
surjan en desarrollo del objeto del contra- cumple con los requisitos establecidos en
to, limitándose su actividad al derecho a las disposiciones atrás mencionadas, todo
participar en las utilidades resultantes del lo cual fue reconocido por el Ministerio de
desarrollo del objeto. Sin perjuicio de lo Desarrollo mediante comunicación 231 del
anterior, cabe mencionar que la condición 8 de abril de 1992. “Este beneficio, según
de Partícipe Gestora fue temporalmente las normas citadas, existe durante los 10
ejercida por Malterías Unidas S.A., entre primeros años de funcionamiento de la
el 11 de marzo y el 3 de mayo de 1993. Planta, los cuales, para el caso de esta
Maltería, vencen en el año 2001, momento
El contrato señala un término de duración en el cual será factible declarar la unidad
hasta el 31 de diciembre del año 2001, pu- de empresa entre la Maltería y la Compa-
diendo en todo caso ser reducido o amplia- ñía, con las incidencias a nivel (sic) laboral
do por decisión de la Junta General de Par- correspondientes, entre ellas, la de ser apli-

cable respecto de los trabajadores de la res, el caso palpable de esta política es Vise
Maltería, la convención colectiva que rige Ltda. que saca de los oficios convencionados
las relaciones obrero-patronales en la Com- el personal encargado de la vigilancia y se-
pañía.”38 guridad de sus empresas. Los trabajadores
de este sector quedan en una posición bas-
El día 15 de diciembre de 2000, la sociedad tante desventajosa frente al resto de trabaja-
Malterías de Colombia S.A. cedió a Cerve- dores del Grupo. Otro ejemplo de ello es el
cería Unión el contrato de Cuentas en Parti- caso de Celumóvil, en donde la forma de
cipación sobre Maltería Tropical ubicada en incorporación se hace a través de concesio-
la Ciudad de Cartagena de Indias D.T.39 nes pequeñas cuyos contratos no son de tipo
laboral sino comerciales.
7. Conflicto laboral en Bavaria
En los últimos años los trabajadores de
Si bien los términos en que se han maneja- Bavaria S.A. han recibido nuevas estrate-
do los conflictos no han sido siempre cor- gias laborales, las cuales buscan optimizar
diales, las relaciones que resuelven en la producción, con la intención de reducir
Bavaria S.A. las faltas, sanciones, despidos la frecuencia de los conflictos que se han
o traslados, son negociadas entre la empre- presentado en la empresa a lo largo de su
sa y los trabajadores, esto gracias a lo esti- historia, ellos son “gerencia de puertas
pulado en la Convención Colectiva de Tra- abiertas”, “círculos de calidad total” y “jun-
bajo, sin embargo en otros puntos no se ha tos somos más”. Entre estas estrategias se
llegado a ningún acuerdo y la empresa ha encuentra en un lugar esencial la de unir a
sumido de forma unilateral sus definicio- sus trabajadores en eventos deportivos, so-
nes, esto en casos tales como la que se da bre todo con la organización de campeona-
en el proceso de escisión del Grupo Bavaria tos de microfútbol y diversos estímulos para
y en las nuevas formas de contratación. Es la realización de este deporte, así mismo
importante destacar que se ha convertido los campeonatos tienen como objetivo la
en política del Grupo, que en las épocas en integración y brindar la posibilidad de ocu-
las que se elaboran grandes volúmenes de par el tiempo libre de sus trabajadores en
producción los empleos temporales suplan actividades guiadas por la empresa.
la demanda cíclica que la empresa requie-
re, para tal fin se recurre a solicitar los tra- La estrategia de comunicación es también
bajadores necesarios a otra filial del Grupo clave en el proceso para cooptar a los tra-
especializada en la actividad de servicios bajadores hacia las decisiones que ema-
temporales: Serdan. nan de las directivas de la empresa. El pe-
Es claro que Bavaria S.A. está cambiando la

38
nueva forma de incorporación de personal a Informe para la emisión bonos de Malterías de Co-
lombia A. Banco Santander Investment, Santander
diferentes oficios; es así como ramificó sus Investment Valores 1997, p. 23-24.
líneas de servicio, les da personería propia y 39
Cervecería Unión S.A. Estados financieros e infor-
fragmenta la organización de los trabajado- mes 2000. p. 26.

BERNARDO PARRA R.
riódico se utiliza como medio de difusión nal y facilitar nuevos modelos de produc-
de los diferentes estímulos que se otorgan ción, entrar en el mercado internacional de
a aquellos trabajadores o directivos que se cebada, tapas y envases.
hayan distinguido en el desempeño de sus
funciones, colocándolos como modelos a 7.1 Los empleados de Bavaria
seguir por todos aquellos que constituyen
Bavaria S.A. Se debe resaltar que en la En los últimos años, el número de trabaja-
mayoría de los casos se selecciona a di- dores de Bavaria ha variado significativa-
rectivos que sobresalen en las batallas ju- mente. Como se puede observar en la grá-
rídicas o de competencia que libra la em- fica, entre 1996 y 1997, la empresa contrató
presa. 859 empleados adicionales, es decir un au-
mento de 16.5%. Sin embargo en los dos
Durante 1999 los conflictos entre la empre- últimos años, se presentó una reducción en
sa y el sindicato han girado en torno a las la planta de personal de 446 trabajadores
acciones encaminadas a cerrar algunas fá- debido a que en 1999, la empresa ofreció
bricas, entre ellas la Maltería de Santa Rosa, un programa de pensión anticipada y retiro
la Maltería de Ipiales, Cervecería de Santa voluntario, al que se acogieron 307 traba-
Marta, Cervecería de Honda, Cervecería de jadores. Durante los primeros seis meses de
Manizales y la planta de Cebada de Ipiales, 2001 acogiéndose a los planes de retiro an-
así como la venta de Colenvases, medidas ticipado se han retirado de la empresa alre-
que tienen como fin reducir costos, perso- dedor de 1400 trabajadores (Gráfico 7).
Gráfico 7
Bavaria S.A.
Cantidad de trabajadores
6,200 6,061
6,000 5,893
5,800 5561
5,600
5,400 5,233 5,224 5,202
5,200 5,065 5074
5,000
4,800
4,600
4,400
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Fuente: http://www.supervalores.gov.co/saf/tip032/home001.htm.

El gráfico 7 presenta el comportamiento del de la planta de personal; las cifras son el

número de trabajadores ocupados en las reflejo de los cierres de las malterías de
cervecerías en el período 1993-2000. don- Ipiales y Santa Rosa de Viterbo; de las cer-
de se aprecia un aumento importante en vecerías de Manizales, Honda y Santa
1997 y una pronunciada disminución hasta Marta, y del cierre de Colenvases S.A.. Así
el 2000 donde regresó a los niveles presen- mientras en 1998 el Grupo ocupaba 9051
tados siete años antes. trabajadores, para 1999 se redujo a 8401
(650 menos) y en el 2000 llegó a 7.789,
7.2 Generación de empleo es decir, en tres años 1262 personas deja-
ron de pertenecer al Grupo. Esta circuns-
En el siguiente cuadro se puede observar tancia se notó principalmente en Bavaria,
la evolución de las cifras de empleo que de donde salieron 819 empleados. En
genera el Grupo Empresarial Bavaria. En Cervunión y Malterías de Colombia se re-
los últimos tres años Bavaria S.A. ha tiraron 110 y 168 trabajadores respecti-
implementado una política de reducción vamente (Cuadro 10).
Cuadro 10
Grupo Empresarial Bavaria. Información sobre número de empleados
Empresa 1998 1999 2000

Bavaria S.A. 5.893 5.561 5.074
Cervecería Águila S.A. 1.216 1.120 1.155
Cervecería Unión S.A. 956 839 846
Malterías de Colombia S.A. 440 393 272
Productora de Jugos S.A. 126 76 78
Impresora del Sur S.A. 91 82 80
Cajas Plásticas S.A. 78 50 48
Inversiones Aconcagua S.A. 9 9 1
Cervecería Andina S.A. 242 271 235
Total 9.051 8.401 7.789
Nota: En los informes del Grupo no hay datos sobre empleados del resto de empresas.
Fuente: http:www.supervalores.gov.co/sat/tip032/home001.htm.
A fines del 2001 el conflicto entre La em- Neiva, Honda, Montería, Cúcuta, Girardot,
presa y el sindicato gira en torno al cierre Villavicencio, Manizales; etc que sumados
de 7 factorías mediante un plan de retiro a los de las Malterías de Ipiales, Techo y
con indemnizaciones que incluyen a casi Santa Rosa de Viterbo significan la aplica-
1.100 trabajadores de las cervecerías de ción de una política de despidos masivos

BERNARDO PARRA R.
que ha significado que el número de traba- el 2000, y se han trazado como estrategia la
jadores se reduzca en 1.439, cuyas indem- conquista del mercado latinoamericano. Es-
nizaciones se financian con los miles de trategia que ya está en marcha puesto que
millones de pesos de los consumidores a AmBev en Venezuela tiene una participación
través del flujo programado de los recaudos en el mercado de la cerveza cercana a 10%
y consignaciones del impuesto al consumo y en Argentina llega a 12%.
y el IVA,
Antes de la fusión Brahma controlaba 71%
8. Bavaria domestica a la Leona del mercado brasileño de la cerveza en tan-
to que Antártica controlaba el 39% de las
El objetivo del negocio de la compra de bebidas no alcohólicas. La nueva compa-
acciones de Leona por parte de Bavaria, no ñía AmBev, se encuentra entre las 5 más
sólo fue evitar la entrada de competidores grandes del mundo en términos de volumen
extranjeros en el mercado nacional de la de producción. Sus ventas combinadas para
cerveza, sino aprovechar la gran capacidad el 98 fueron de 64 millones de hectolitros
de producción que tiene la cervecería y que (hl) de cerveza y 25 millones de hl de re-
era subutilizada. frescos. Lo cual es una cifra bastante alta
comparada con los 11 millones de hl que
La compra del 44,15% de Leona en octu- produjeron las cervecerías del Grupo
bre del 2000 le dio a Bavaria acceso a una Bavaria en el 2000.
de las más modernas plantas de América
Latina, que tiene capacidad de producir 8 Hoy, la industria cervecera colombiana está
millones de los 12,5 millones de hectolitros enfrentada u una disminución del consumo,
de cerveza que se consumen al año en el en el caso de Leona, a un exceso de deuda
país, con tecnología de punta y con meno- que en el 98 consumió el 40% de sus ven-
res costos laborales. Esto ha puesto de nue- tas totales (gastos financieros como propor-
vo sobre el tapete la necesidad de cerrar ción de las ventas). De hecho, el consumo
plantas que no son tan eficientes y de lo- de cerveza ha disminuido en los últimos
grar una integración logística del negocio40 . años de 48,6 litros por habitante en el 93, a
32,7 en el 2000, lo que no significa que sea
La fusión de las cervecerías del Grupo un mercado poco atractivo para los inver-
Bavaria y Leona fortalece momentáneamen- sionistas. Sin embargo los dueños de
te la industria cervecera colombiana, que en Bavaria no parece que dirijan sus objetivos
una economía globalizada es amenazada por a la ampliación del mercado nacional. Ac-
la reciente fusión en Brasil de los dos gigan- tualmente sus intereses se orientan a exten-
tes de las cervezas y bebidas: Brahma y der sus dominios en el mercado centroame-
Antártica en una nueva empresa llamada
AmBev. Entre estas dos empresas, en 1999,
alcanzaron una cifra cercana a los US$ 4,000 40
Fuente: http://www.dinero.com.co/larevista/134/
millones de dólares es decir 4.85 veces más Negocios.asp, “Los retos en Bavaria”, junio 12 de
que las ventas totales del Grupo Bavaria en 2001.

ricano, para ello se tramita un crédito de ceso de mayor concentración de la propie-

US$ 250 millones de dólares con la Corpo- dad y centralización del poder en un estre-
ración Andina de Fomento, para adquirir la cho círculo de accionistas.
Compañía Hondureña de Cervezas, con la
cual esperan incursionar en el Mercado A 31 mayo de 2001, los principales accio-
Común Centroamericano, y aprovechar sus nistas de Bavaria S.A. eran Unión de Valo-
fortalezas adquiridas con Malterías Tropi- res con 102.5 millones de acciones; Fidei-
cal, para abastecer con su propia malta esta comiso Fiduvalle-Caribú, con 41.1
nueva adquisición. Hay que recordar que millones; Santo Domingo y Cía S. en C.,
algunos mercados centroamericanos, como con 24.6 millones; y Pontus Corporation,
el caso panameño, en donde el de consumo 9.9 millones. Las restante 103.9 millones
anual de cerveza por habitante es de 52 li- de acciones (36.8%), se encuentran repar-
tros; son mejores que el mercado colom- tidas entre 47.044 inversionistas. A su vez
biano, en el cual el consumo anual llega a cuatro principales accionistas de los gru-
32.7 litros /habitante. pos empresariales Bavaria y Valores
Bavaria están controlados por el estrecho
Conclusiones grupo familiar Santo Domingo,
Desde dos matrices importantes se maneja La expansión del Grupo Bavaria se apun-
el portafolio financiero que posee el inver- tala en la enorme liquidez que le prodiga el
sionista Julio Mario Santo Domingo hecho de vender de contado y constituirse
Pumarejo: el Grupo Bavaria S.A. y el Gru- en un gran recaudador de impuestos indi-
po Valores Bavaria S.A.. rectos como son el impuesto al consumo
de cerveza y el IVA, sumas considerables,
Los intereses de la familia Santo Domingo que constituyen una proporción significa-
son ampliados y protegidos por una coali- tiva del precio de una cerveza, que llega al
ción de poder que reúne los intereses del 48% y 16 % en otros productos que son
grupo familiar y los de la elite directiva de empleados como capital de trabajo sin nin-
las empresas que componen los grupos gún costo por periodos que oscilan entre
empresariales mencionados. 15 días y dos meses.
Luego del ingreso del Grupo Santo Domin- El privilegio de manejar gratis las contri-
go al consorcio Bavaria, la empresa conta- buciones públicas por un período de uno a
ba con 75.906 accionistas de los cuales dos meses es una enorme ventaja financie-
74.489, es decir 98%, eran personas natu- ra de la que son conscientes tanto dueños
rales, desde entonces este Grupo ha venido como altos ejecutivos de Bavaria.
disminuyendo, al 31 de marzo de 2001 el
número de accionistas se ha reducido a Valores Bavaria S.A. es un holding, que
46.785 los cuales 46.765 tienen el 25% de controla alrededor de medio centenar de
las acciones en tanto que 20 poseen 75%. empresas dispersas en varias actividades
Es decir, este grupo familiar inició un pro- económicas entre las que se destacan, tele-

BERNARDO PARRA R.
comunicaciones, medios de comunicación, cuente agudización de la crisis agropecuaria

servicios, alimentos, y sector financiero. que han desembocado en el estrechamien-
Posee además un portafolio de inversiones to del mercado interno por la disminución
distribuido en empresas situadas en los sec- de los ingresos dela población campesina.
tores de empleo temporal, pasando por el Por otra parte aumentó la dependencia de
comercio y los seguros hasta empresas la industria nacional de los productos im-
reforestadoras en Colombia, Ecuador e portados en contra del autoabastecimiento
Indonesia. agrícola como política nacional.
La sociedad Valores Bavaria S.A. en 1999 Los resultados de las cervecerías por el Gru-
cerró, con pérdida de US$39 millones de po Bavaria fueron positivos: Bavaria ganó
dólares, sus activos se evaluaron en US$ en el año 2000, US$ 192 millones; Cervece-
807.4 millones de dólares con un incremen- ría Águila, USD 23.8 millones; Cervecería
to de 29% respecto al año anterior. El patri- Unión, US$ 14.2 millones y Malterías de
monio de la firma ascendió a US$ 762.6 mi- Colombia, por su parte, obtuvo utilidad de
llones de dólares. Al consolidar los estados US$ 35.7 millones. Las cerveceras del Gru-
financieros de las empresas que conforman po en el Ecuador también generaron utili-
el conglomerado Valores Bavaria la pérdida dad: la Compañía de Cervezas Nacionales
neta alcanzó 182 millones de dólares, los obtuvo US$ 25.4 millones y la Cervecería
activos del Grupo consolidado se evaluaron Andina US$ 4.9 millones. Lo que significa
en US$ 2.601.8 millones de dólares y el pa- que a pesar de las condiciones adversas de
trimonio 762.6 millones de dólares la economía nacional estas empresas apro-
vechan su condición dominante para enfren-
Las empresas del sector telecomunicacio- tar satisfactoriamente el efecto que sobre los
nes del Grupo Valores Bavaria que son ca- ingresos, pueda tener la constracción del
lificadas como estratégicas, no muestran mercado a partir del incremento regulado de
signos de recuperación. Evidentemente es- los preciso, en función de la tasa esperada
tas empresas son estratégicas, pero en las de ganancia.
condiciones de dependencia tecnológica los
costos de operación de éstas se constituyen Malterías de Colombia S.A. tiene un merca-
en un lastre difícil de superar ya que el pro- do cautivo sin competidores nacionales ni
ceso de generación de capital se hace en internacionales. Las cervecerías del Grupo
una moneda devaluada respecto al dólar Empresarial Bavaria, Cervecería Águila,
Cervecería Unión y Bavaria S.A. conforman
La apertura económica trajo modificacio- el 92% de las ventas de Malterías de Colom-
nes en las relaciones comerciales con otros bia S.A. Adicionalmente, exporta el 8% del
productores nacionales concretamente en el total de sus ventas. La mayor parte de estas
caso de las empresas malteras del Grupo se destinan al mercado ecuatoriano, y espe-
que antes se abastecían con productos na- cíficamente a las cervecerías Nacional y
cionales y que hoy en día se han inclinado Andina, subsidiarias de propiedad mayori-
por los cereales importados. con la conse- taria de Bavaria S.A. Estas compañías pre-

sentan una posición líder, ya que entre am- tirado alrededor de 1400 trabajadores. Los
bas cuentan con una participación de 96% efectos de esta política sobre las economías
del mercado cervecero ecuatoriano, lo que locales se expresa en la disminución de la
pone de manifiesto la posición dominante demanda y la reducción de la producción.
de las empresas cerveceras en los mercados
colombiano y ecuatoriano que refrenda la Referencias bibliográficas
denominación de “vacas lecheras” por su
excelente capacidad de generar ingresos. Ohmae, K., 1990, 1993, 1995. The Evolving Global
Economy, Harvard Business School Press,
Contrario a la política desarrollada por el Boston, MA.
fundador de Bavaria, a medida que se con-
solidaba el Grupo Empresarial y se configu- Dennett, D.C., 1995. Darwin’s Dangerous Idea:
raba netamente como grupo financiero, el Evolution and the Meaning of Life, Simon &
proceso de producción integrado con la eco- Schuster, New York, NY; y Maynard Smith, J.,
nomía nacional, fomentado por el alemán 1982. Evolution and the Theory of Games,
Kopp, ha sido abandonado por las actuales Cambridge University Press, Cambridge.
directivas, a partir de perspectiva de obtener
mejores resultados económicos al adquirir Andrés Franco, Philippe De Lombaerde, 2000. “Las
en el exterior la cebada a un precio inferior empresas multinacionales latinoamericanas, El
al que puede obtenerse internamente. caso de la inversión colombiana directa en
Ecuador, México, Perú y Venezuela”, Bogotá,
Edit Universidad Nacional, CESA, TM
Durante 1999 los conflictos entre la empre-
Editores.
sa y el sindicato han girado en torno al cie-
rre de algunas fábricas, entre ellas la Maltería
Wilson Peres Wilson Peres (coordinador), Regis
de Santa Rosa, la Maltería de Ipiales, Cer-
Bonelli, Guillermo Labarca, Astrid Martínez,
vecería de Santa Marta, Cervecería de Hon-
Rudolf Buittelarad, Juan Alberto Fuentes,
da, Cervecería de Manizales y la planta de
Wesley Van Riel , Jorge Máttar, Marisa Bucheli,
Cebada de Ipiales, así como la venta de Carlos Medive, Joseph Ramos, 1997. “Políticas
Colenvases, medidas que tienen como fin de competitividad industrial: América Latina
reducir costos, personal y facilitar nuevos y el Caribe en los años noventa”, México, Siglo
modelos de producción, entrar en el merca- XXI Editores S.A.
do internacional de cebada, tapas y envases.
Alfonso Garita Lara, 2001. “Crisis en Latinoaméri-
Después de la adquisición de un parte im- ca y México”, http://www.monografias.com/,
portante de la cervecería Leona se ha julio.
afinazado la tendencia a la reducción en la
planta de personal. Para poder realizarla la Buckley, J., Casson, M., 1996. “Joint ventures”,
empresa ofreció un programa de pensión Buckley, P.J., Michie, J., Firms Organizations
anticipada y retiro voluntario, al que se aco- and Markets, Oxford University Press, Oxford.;
gieron 307 trabajadores en 1999. Durante Contractor, F.J., Lorange, P., Cooperative
los primeros seis meses de 2001 se han re- Strategies in International Business, Lexington

BERNARDO PARRA R.
Books, Lexington, MA., 1988; Kogut, B, “A lección Grandes Temas, Planeta Editorial Li-
study in the life cycle of joint ventures”, Con- mitada, Bogotá, p. 93.
tractor, F.J., Lorange, P., Cooperative Strategies
in International Business, Lexington Books,
Lexington, M. A. 1988. Schwab, K., Smadja, C., 1995. Power and policy:
the new economic world order, Ohmae, K., The
Nieto Bernal, Julio, 1997. Compañía ilimitada: re- Evolving Global Economy, Harvard Business
portaje a los grandes grupos económicos, Co- School Press, Boston, MA.

Bavaria - La Arrogancia Del Poder

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Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 63

Introducción Maltería Tropical es la mayor empresa de

64 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

sarrollo de la huelga, cuando los obreros presidente de Cervunión, empresa que a

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 65

1. Apertura y globalización Esta economía política interpreta la com-

66 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

te a los ingresos de los accionistas y el ta- dustrias mundiales como la de los

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 67

de la actividad empresarial se facilita el centros de poder externos y son muy po-

68 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 69

70 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

La influencia de este grupo familiar se ex-

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 71

Fuente: Superintendencia de Valores. Informe financiero de entidades vigiladas.

72 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 73

Fuente: Superintendencia de Valores.

74 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

producto se comercializaba como bebida parte correspondiente al enriquecimiento no

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Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 77

empresariales y el manejo bastante cues- el Fideicomiso Fiduvalle-Caribú, 11.8%;

Fuente: Superintendencia de Valores. Informe financiero de entidades vigiladas.

78 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

cuales son colombianas: Inversiones Feni- propias y 67 afiliadas distribuidas en dife-

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 79

Fuente: Valores Bavaria. Informe anual 2000.

80 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

Sector telecomunicaciones. En las tele- Resultados económicos comparados. En

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Caracol Radio/Promotora de Información y Radionet, se asociaron con la empresa

Nombre de la compañía Nacionalidad Actividad Participación

Valores Bavaria S.A. Colombiana Inversionista MATRIZ

82 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

Nombre de la compañía Nacionalidad Actividad Participación

Fuente: Valores Bavatria S.A. Estados financieros consolidados 2000.

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 83

Fuente Valores Bavaria S.A. Informe anual 2000.

84 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 85

Empresas del GEVB que más Empresas del GEVB* que

* Grupo Empresarial Valores Bavaria.

86 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

Fuente: Valores Bavaria. Informe anual 2000.

Generación de empleo. En algunas com- dores en las empresas de empleo temporal,

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 87

Fuente: Op. cit.

88 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

5. Bavaria S.A. Crown Colombiana S.A., por US$ 4.5 mi-

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 89

Fuente: Bavaria S.A. Estados financieros consolidados 2000.

90 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001

* Grupo Empresarial Bavaria

*Grupo Empresarial Bavaria

Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001 91

6.2 La malta, no sólo rica en en la adquisición de materias primas nacio-

92 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 14 (23): 63-106, junio de 2001