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CASO 4: COSTO DE CAPITAL

PROF . RICARDO MACHADO

Una empresa mantiene la siguiente estructura de capital en sus estados financieros:

DETALLE MONTO
Bonos a largo plazo 24.500.000
Préstamos a largo plazo 15.000.000
Acciones Preferentes 8.900.000
Acciones ordinarias 17.400.000
Utilidades retenidas 15.200.000

La gerencia ha establecido que las fuentes de financiamiento para sus inversiones potenciales son:

Los bonos se cotizaron al valor par, con una tasa de interés del 17% a 5 años plazo; pero para la nueva
emisión se cotizaría con un descuento del 5%. Los gastos legales y de colocación son del 5% del valor
nominal.

Préstamo bancario a 5 años plazo con una tasa del 18% pagadero con cuota nivelada. Los gastos legales
y de formalización son del 5% del monto del crédito.

Las acciones preferentes se cotizan actualmente con descuento del 8% de su valor nominal y deberá cubrir
gastos legales y de colocación del 5%. Pagan un dividendo del 15%

El precio normal de las acciones ordinarias (comunes) es de 4.840 cada una. La empresa pagó 675 de
dividendo por cada acción. Las ganancias de la empresa han crecido a razón del 5%, manteniendo la
misma política de dividendos. La empresa utilizará las utilidades retenidas

La empresa sabe que una nueva emisión de acciones comunes acarrearía un gasto por servicios de
colocación en el mercado del 5%.

La empresa admite que el financiamiento de nuevas inversiones seguirá la estructura actual en libros.

El rango de ingresos de la empresa califica dentro de la tasa de impuestos del 20%.

El departamento de Investigación reporta las siguientes oportunidades de inversión:

PROYECTO INVERSIÓN TIR

A 35.000.000 17,00%
B 25.000.000 18,50%
C 20.000.000 22,00%
D 40.000.000 24,30%
Debe de presentar e interpretar:

1. Calcule el costo (k%) después de impuestos de cada una de las fuentes de financiamiento.
2. Calcule el Costo de Capital Promedio Ponderado (Costo Marginal de Capital) de la empresa.
Interprete su respuesta.
3. Determine el monto del presupuesto óptimo.
4. Qué proyectos debe desarrollar la empresa y por qué?

BUENA SUERTE!!!!

Justifica tus limitaciones y

verdaderamente las tendrás.