El proceso financiero,

las fuentes de
financiamiento y el
efectivo.
Planeación
Es darle una estructura o forma a una
idea o proyecto. Lo que me va a
permitir alcanzar el objetivo y las metas
que quiero lograr.
La planeación implica seleccionar
misiones y objetivos y las acciones
para cumplirlos. Requiere de la toma
de decisiones, esto es, la elección
entre cursos futuros de acción
alternativos.
Existen muchos tipos de planes, como
propósitos, misiones, objetivos, metas,
estrategias políticas, procedimientos,
reglas, programas y presupuestos.
Estas actividades deben efectuarse
tomando en cuenta la totalidad de las
circunstancias. (Es decir todos los
eventos que se presenten en dicho
proceso de planeación) Los planes a
corto plazo deben coordinarse, por
supuesto, con los planes a largo plazo.
Organización
Establecer el proyecto asignando
tareas, sujetándolo a reglas, orden,
armonía y dependencia de las partes.
Los pasos de la función de
organización son la formulación de
objetivos principales y de objetivos
secundarios, políticas y planes de
apoyo para alcanzar los fines (los que,
en sentido estricto corresponde a la
planeación); la identificación y
clasificación de las actividades; la
agrupación de estas actividades; la
delegación de la autoridad, y la
coordinación tanto de las relaciones de
autoridad como de información.
La departamentalización puede
realizarse por números simples,
tiempo, función empresarial, territorio y
geografía, tipo de clientes y proceso o
equipo requerido. Clases relativamente
nuevas de departamentalización son la
agrupación organizacional por
productos, la organización matricial o
de rejilla, la organización por proyectos
y la unidad estratégica de negocio
(UEN)
Dirección
Llevar correctamente el proyecto hacia
un objetivo determinado, o sea,
encaminar la intención y obras a un
determinado objetivo.
Influir en los individuos para que
contribuyan al cumplimiento de las
metas organizacionales y grupales. Las
personas asumen diferentes papeles, y
no existen personas promedio. Al
trabajar en favor de las metas, un
administrador debe tomar en cuenta la
dignidad de las personas en su
integridad.
El liderazgo es el arte o proceso de
influir en las personas para que
contribuyan voluntaria y
entusiastamente al cumplimiento de
metas grupales. Para serlo, el líder
requiere de seguidores.
La motivación no es concepto simple;
alude en realidad a diversos impulsos,
deseos, necesidades, anhelo y otras
fuerzas.
Control
Verificar que el proyecto este
avanzando hacia el objetivo
moviéndose dentro de los límites
marcados, utilizando para ello
mediciones numéricas.
Las técnicas y sistemas de control son
básicamente  los mismos más allá del
que sea el objeto del control.
Dondequiera que se le encuentre y sea
cual sea su objeto, el control implica
tres pasos:
1. Establecimiento de normas
2. Medición del desempeño con
base a esas normas
3. Corrección de las variaciones de
normas y planes, aunque todas
ellas tengan puntos críticos
El control administrativo suele ser
percibido como un sistema de
retroalimentación simple, similar al
termostato doméstico común.
 Fuentes de
financiamiento.
Las fuentes de financiamiento designan
el conjunto de capitales internos y
externos a la organización utilizados
para financiamiento de las aplicaciones
y las inversiones.
Al decidir qué fuente de financiamiento
usar, la opción principal es si el
financiamiento debe ser externo o
interno.
Esta elección debe pesar, entre otras
cuestiones, la pérdida o ganancia de
autonomía financiera, la facilidad o
posibilidad de acceder a fuentes de
financiamiento, cargabilidad/plazo para
su devolución, garantías requeridas y el
coste financiero (intereses) del
financiamiento.
Principales fuentes de
financiamiento disponibles
 Autofinanciamiento: Corresponde a
los fondos liberados por la actividad
financiera de la empresa.
  Equidad: Corresponde con el
aumento de capital de la sociedad
por nuevos capitales por parte de
los socios o accionistas existentes o
nuevos.
 Capital de deuda: Corresponde con
el uso de entidades externas para
obtener el capital necesario para
llevar a cabo inversiones tales
como: créditos bancarios, leasing,
crédito de los proveedores de
inmovilizado, los socios de
suministro, entre muchos otros.
 Incentivos financieros para la
inversión: Corresponde a los
distintos programas de apoyo
creado por el Estado para fomentar
la inversión y la competitividad.
El financiamiento puede clasificarse
de dos maneras:
Financiamiento Interno: Es aquel que
proviene de los recursos propios de la
empresa, como: aportaciones de los
socios o propietarios, la creación de
reservas de pasivo y de capital, es
decir, retención de utilidades, la
diferencia en tiempo entre la recepción
de materiales y mercancías compradas
y la fecha de pago de las mismas.
Financiamiento Externo: Es aquel
que se genera cuando no es posible
seguir trabajando con recursos propios,
es decir cuando los fondos generados
por los operaciones normales más las
aportaciones de los propietarios de la
empresa, son insuficientes para hacer
frente a desembolsos exigidos para
mantener el curso normal de la
empresa, es necesario recurrir a
terceros como: préstamos bancarios,
factoraje financiero, etc.
Una de las principales formas de
obtener financiamiento es el crédito,
que no es más que el dinero que se
recibe para hacer frente a una
necesidad financiera y el que la entidad
se compromete a pagar en un plazo de
tiempo, a un precio determinado
(interés), con o sin pagos parciales, y
ofreciendo garantías de satisfacción de
la entidad financiera que le aseguren el
cobro del mismo. La respuesta a donde
obtener un crédito no es difícil pero si
muy amplia, pues existen diversas
instituciones encargadas de otorgarlo,
de ahí que existan dos tipos de crédito:
El bancario y el no bancario; así como
diversas fuentes de obtener
financiamiento, las que se refieren a
continuación.
El efectivo y los valores
negociables.
Todo aquello conformado por monedas
billetes, cheques y giros de curso legal
en el país que conforman parte del
activo de una empresa así como
también cualquier moneda extranjera
de aceptación en el país, corresponde
al efectivo.
Todo aquello que se pueda usar,
conformado por el dinero de curso
legal, cheques (gerencias, viajeros,
cuenta corriente, giros bancarios) y la
moneda extranjeras cotizadas en el
banco nacional o cuando se tenga
agencias o sucursales en otros países,
se llama Efectivo Disponible.
Es efectivo no disponible, todo aquello
que está restringido o que posee
restricciones, como por ejemplo dinero
a plazo fijo, depósitos en garantía,
fondo para fines especiales, dinero
colocado en bancos intervenidos
El efectivo es el recurso más
importante que tiene todo empresa, por
lo que su administración correcta es
crucial para la adecuada y eficaz
operatividad de la misma.
El efectivo permite a la empresa
invertir, comprar de activos,
mercancías, materia prima, pago de
nómina, pago de pasivos, etc.
Toda empresa debe mantener una
disponibilidad de efectivo suficiente
para cubrir sus necesidades mínimas,
además de disponer de la capacidad
suficiente para tender eventuales
necesidades adicionales de efectivo.
La planeación y proyección adecuada
del flujo de efectivo necesario para el
correcto funcionamiento de la empresa,
es una herramienta de gran
importancia para maximizar la
utilización de los recursos.
Se debe tener especial cuidado en no
tener exceso de efectivo, puesto que
éste con el paso de tiempo pierde su
poder adquisitivo, por tanto, cualquier
exceso de efectivo debe ser invertido
rápidamente para así evitar la erosión
de su capacidad adquisitiva, y
garantizar una rentabilidad adecuada
de esos recursos.
Parte de el exceso de efectivo, se debe
ocupar en inversiones de corto plazo
que permitan su rápida recuperación en
caso de necesidad urgente del mismo,
puesto que no es prudente exponer a la
empresa a una eventual escasez de
efectivo para solventar posibles
contingencias, que de presentarse y no
disponer del efectivo necesario, se
debe recurrir a endeudamiento, lo que
indudablemente representa un costo
financiero que en muchas ocasiones es
superior a la rentabilidad generada por
las inversiones a corto plazo.
De ahí la gran importancia de una
efectiva proyección de los flujos de
efectivo de las empresa que garanticen
el conocimiento anticipado de la
disponibilidades futuras de efectivo,
para así mismo proyectar las salidas de
efectivo tanto de inversión como para el
cubrimiento de las necesidades
operativas.
Un efectivo bien administrado evita, por
un lado de tener recursos ociosos, y
por otro lado, exponer a la empresa a
recurrir terceros con el costo que esto
implica.
Valores negociables
Los valores negociables son
instrumentos del mercado monetario
que pueden convertirse fácilmente en
efectivo. Los valores negociables
hacen parte de los activos corrientes de
la empresa.
La empresa pueden tener diferentes
impulsos para invertir u obtener valores
negociables entre los cuales el más
importante  es el de mantener liquidez
en cualquier momento. Esta motivación
también se basa en la premisa de que
una empresa debe tratar de obtener
rendimientos sobre fondos
temporalmente inactivos.
Las características básicas de los
valores negociables tienen que ver con
el grado de su posible
comercialización. Para que un valor
sea verdaderamente negociable debe
tener dos características básicas, un
mercado fácil con amplitud y capacidad
para reducir al mínimo la cantidad de
tiempo necesaria para convertirlo en
efectivo y la probabilidad de pérdida en
su valor, ya que si el precio de mercado
que se recibe al liquidar un valor se
desvía significativamente del monto
invertido este no será atractivo para la
empresa.
Tipos de valores negociables
 Acciones de sociedades anónimas:
Las acciones son partes iguales en
las que se divide el capital social de
estas sociedades. Estos títulos son
poseídos por una persona, llamada
accionista, y representan el
porcentaje de la empresa que le
pertenece al accionista.
 Derechos de suscripción: Es un
derecho que se otorga a los titulares
de las acciones para adquirir de
forma permanente las nuevas
acciones con respecto a los demás
inversores.
 Cuotas participativas de cajas de
ahorro: Estos instrumentos
financieros permiten a los
 inversionistas intervenir en el
reparto del excedente de libre
disposición de las cajas de ahorros.
Estas cuotas son líquidas, es decir,
se pueden comprar y vender en
bolsa.
 Participación en fondos de
inversión: Los fondos de inversión
son instrumentos que reúnen los
capitales de distintos inversores,
para invertirlos en diferentes
instrumentos financieros.
 Obligaciones privadas: Son activos
emitidos por compañías e
instituciones, que representan los
préstamos que reciben los
inversionistas. Estos instrumentos
no confieren derechos políticos pero
sí económico. Derecho a recibir los
intereses pactados y la devolución
de todo o parte del capital invertido
en la fecha determinada.
 Pagarés de empresa: Son
instrumentos de financiación para
las empresas, donde se establece
 el compromiso de pago de la
entidad emisora a la fecha de
vencimiento
Se recomienda investigar para ampliar
y complementar la información
suministrada en el contenido de tema
de unidad.
Administración Financiera
El departamento de
finanza
La función principal del departamento
financiero es obtener y administrar los
recursos monetarios de la empresa
como es:
1. Invertirlos y asignarlos
adecuadamente.
2. Registrar las operaciones.
3. Presentar los resultados de las
operaciones.
4. Cumplir con las obligaciones
fiscales.
Las áreas que un departamento de
finanzas incluye son:
1. Contraloría: El contralor es el
que realiza por lo común las
actividades contables relativas a
impuestos, presupuestos, auditoría
interna, procesamiento de datos y
estadísticas, contabilidad financiera
y de costos, etc.
2. Contabilidad: Se realizan las
siguientes actividades: Contabilidad
general, Sección de nóminas,
 Sección de acreedores, Sección de
deudores, Facturación, Inventarios,
control de compras.
3. Tesorería: El tesorero es la
persona encargada de controlar el
efectivo, tomar de decisiones y
formular los planes para
aplicaciones de capital, obtención
de recursos, dirección de
actividades de créditos y cobranza,
manejo de la cartera de inversiones
4. Planeación financiera y
Presupuestos: El Departamento de
Presupuestos tiene como finalidad
la coordinación, la formulación y
control del presupuesto de ingresos
e ingresos de la empresa de
conformidad a las normas y
procedimientos correspondientes,
previendo en forma oportuna el
déficit o superávit resultante de la
ejecución presupuestaria
5. Análisis Financiero: El
Departamento de Análisis
Financiero tiene como finalidad
 Analizar el efecto del entorno
económico financiero respecto a las
finanzas de la Empresa
6. Créditos y cobranzas: El
Departamento de Créditos y
Cobranzas tiene como finalidad
Definir y establecer políticas de
cobro, que permitan una mejor
recuperación de la mora activa e
inactiva, de todos los servicios que
ofrece la empresa
Aspectos importantes
Las finanzas están compuestas por tres
aspectos financieros:
1. Mercados de dinero y de
capitales: En esta área se debe
tener el conocimiento de la
economía en forma general, es
decir, saber identificar los factores
que apoyan y afectan a la
economía. Igualmente se conocen
las herramientas utilizadas por parte
de las instituciones financieras para
controlar el mercado de dinero.
2. Inversiones: Las inversiones se
encuentran estrechamente
relacionadas con las finanzas, ya
que está involucrada con el manejo
que se le da al dinero. Determina
cómo asignar los recursos de una
manera eficiente.
3. Administración
financiera: Esta área tiene como
objetivo la expansión del dinero y se
ocupa de cómo manejar
adecuadamente las ventas y los
gastos para obtener una buena
rentabilidad
 Alcance de la
Administración
Financiera
Este alcance es mucho más amplio que
el simple manejo del dinero que se
encuentra en la tesorería, ya que sin
firmar un solo cheque un directivo
financiero puede llevar a la ruina a una
empresa. Por eso el directivo financiero
debe tener bien en claro, que su meta
principalmente se debe regir por una
escala que se resume así:
 Supervivencia
 Generar valor agregado y utilidades
 Derrotar a la competencia
 Maximizar las ventas y la
participación en el mercado
 Minimizar los costos
 Maximizar el valor de los activos
tangibles e intangibles de la
empresa
 Mantener el crecimiento de las
utilidades y de los dividendos 
 Desarrollar el capital humano
El Administración
financiero
El rol del administrador financiero está
creciendo constantemente como
consecuencia de la necesidad de las
empresas de ser más competitivas
financieramente, lo que lleva a buscar
asesoría en los profesionales de las
finanzas con el fin lograr mejores
resultados económicos y generación de
valor en la organización.
Se dice que el objetivo del financiero es
maximizar el valor de la empresa, que
debe enfocarse en las principales
funciones financieras claves de la
organización: La inversión, La
financiación y las decisiones de
dividendos.
El Administrador
Financiero Vs el
Contador Público
 El Contador Público se encarga de
la contabilidad de la empresa, es
decir la recopilación soportada de
los hechos económicos que ha
tenido la empresa en un periodo
determinado, la generación de los
estados financieros y algo muy
importante la responsabilidad del
manejo adecuado de los impuestos
a cargo de la empresa.
 El Administrador Financiero debe
ser intuitivo en sus decisiones,
teniendo en cuenta que los
presupuestos realizados están a
merced del mercado, es decir que
un cambio importante en la
situación del mercado puede hacer
que no se cumplan la metas
propuestas, demostrando que la
contabilidad no puede saber lo que
pasara y que resultados contables
anteriores éxitos, no son garantía
de resultados iguales en el futuro.
 Aunque antes el Contador Público
era un tenedor de libros debido a la
 falta de tecnología, lo cual hacia su
trabajo arduo y lento, ahora con los
software existentes, el Contador
tiene la posibilidad de dar un valor
agregado, diagnosticando a la
empresa en su realidad económica
y financiera.
 El Administrador Financiero en el
proceso de planeación identifica las
fuentes de financiación más
convenientes, que estos recursos
sean aplicados de forma óptima, y
así poder hacer frente a todos los
compromisos económicos
presentes y futuros, ciertos e
imprecisos que tenga la empresa,
reduciendo el riesgo e
incrementando el valor económico
agregado de la organización.
 El Administrador Financiero actúa
sobre las decisiones Financieras de
la organización, lo que permite una
mejor proyección de las empresas,
siendo aquí donde se comete el
error en las microempresas quienes
 dejan el área financiera en manos
del Contador Público, debido a una
política de minimización del gasto.
 Para concluir se diría que el
Contador Público trae al presente la
información contable y el
Administrador Financiero la
proyecta hacia el futuro, basado en
una información confiable y
mediante herramientas financieras
que permitan aplicar de la mejor
manera los recursos, buscando
estrategias para determinar el
método de recuperación de la
inversión al menor tiempo y costo
posible, con el fin cumplir el objetivo
básico del Administrador Financiero.
Maximización del valor de las
empresas.
El Valor histórico del
Dinero
Este concepto surge para estudiar de
qué manera el valor o suma de dinero
en el presente, se convierte en otra
cantidad el día de mañana, un mes
después, un trimestre después, un
semestre después o al año después.
Esta transferencia o cambio del valor
del dinero en el tiempo es producto de
la agregación o influencia de la tasa de
interés, la cual constituye el precio que
la empresa o persona debe pagar por
disponer de cierta suma de dinero, en
el presente, para devolver una suma
mayor en el futuro, o la inversión en el
presente compensará en el futuro una
cantidad adicional en la invertida.
De allí que, hablar del valor agregado
del dinero en el tiempo, implique hablar
de tasas de interés anualizadas,
nominales, reales y efectivas de
periodos, de las fechas en las que se
dan los movimientos de dinero y de la
naturaleza de estos movimientos
iniciándose siempre con un valor
presente para llegar a un valor futuro.
El primer (VP), se refiere a la cantidad
de dinero que será invertida o tomada
en préstamos al principio de un periodo
determinado, y el segundo (VF), se
refiere a la cantidad de dinero que será
obtenida por el inversionista o pagada
por el solicitante en una fecha futura al
final del plazo.
Conceptos Básicos a
utilizar
Liquidez
La liquidez es la capacidad de la
empresa de hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo. La liquidez
se define como la capacidad que tiene
una empresa para obtener dinero en
efectivo. Es la proximidad de un activo
a su conversión en dinero.
Solvencia
Se entiende por solvencia a la
capacidad financiera (capacidad de
pago) de la empresa para cumplir sus
obligaciones de vencimiento a corto
plazo y los recursos con que cuenta
para hacer frente a tales obligaciones,
o sea una relación entre lo que una
empresa tiene y lo que debe.
Cuando hablamos de liquidez,
hablamos del dinero con el que
contamos para afrontar nuestras
obligaciones de corto plazo de manera
inmediata. Hablar de solvencia, es
decir que contamos con una calidad
de Activos Corrientes cuya conversión
al efectivo es tan ágil que nos permite
cancelar puntualmente nuestros
pasivos a corto plazo.
La conversión de los Activos
Corrientes, se refiere a al ciclo de
rotación o conversión al efectivo de las
Cuentas por Cobrar Comerciales y los
Inventarios, los cuales conforman a su
vez, los Activos de Trabajo junto con el
Efectivo.
Endeudamiento
Conjunto de obligaciones de pago que
una empresa o persona tiene
contraídas con otras personas e
instituciones.
Rentabilidad
La rentabilidad es la capacidad de
producir o generar un beneficio
adicional sobre la inversión o esfuerzo
realizado
El Costo de Oportunidad
El costo de oportunidad se entiende
como aquel costo en que se incurre al
tomar una decisión y no otra. Es aquel
valor o utilidad que se sacrifica por
elegir una alternativa A y despreciar
una alternativa B. Tomar un camino
significa que se renuncia al beneficio
que ofrece el camino descartado.
Siempre que se va a realizar una
inversión, está presente el dilema y la
incertidumbre es mejor invertir en una
opción o en otra. Cada opción trae
consigo ventajas y desventajas, las
cuales hay que evaluar profundamente
para decidir cual permite un menor
costo de oportunidad.
El coste de oportunidad de una
inversión es el valor descartado debido
a la realización de la misma o también
el coste de la no realización de la
inversión. Se mide por la rentabilidad
esperada de los fondos invertidos en el
proyecto (o de la asignación de la
inmovilización a otras utilidades, por
ejemplo, el alquiler de un terreno que
tenemos a nuestra disposición o, por
ejemplo, la dedicación de estos fondos
a la compra de deuda  pública, de
rentabilidad y cobro garantizados). Este
criterio es uno de los utilizados en las
elecciones de inversión. En principio, el
rendimiento es como mínimo igual al
coste de oportunidad.
Ley del costo de Oportunidad
Creciente
La mayor obtención de un bien en
cantidades iguales requiere renunciar a
cantidades mayores del bien
alternativo. Esto ocurre porque los
recursos no son igualmente productivos
en actividades distintas.
Los costos de oportunidad crecientes
surgen porque los recursos o factores
de producción (capital y trabajo):
1. No son homogéneos ( es decir,
no todas las unidades del mismo
factor son idénticas)
 2. No se usan en la misma
proporción en la producción de
todas las mercancías. Es decir,
cuando se produce una cantidad
mayor de una mercancía se usan
recursos que cada vez se hacen
menos eficientes o apropiados para
producirla.
Ley del Costo de Oportunidad
Constante
Son también llamados costos
ricardianos  y surgen:
1. Cuando los recursos o factores
de producción son sustitutos
perfectos unos de otros entonces no
es
constante
2. Cuando todas las unidades del
mismo factor son iguales entre sí o
poseen exactamente la misma
calidad. Por lo tanto, se tienen
costos constantes porque se debe
renunciar a la misma cantidad de
una mercancía para producir una
unidad adicional de una segunda
mercancía
Los Ciclos de un
negocio
El ciclo operativo en el capital de
trabajo
El ciclo de fabricación de los productos
en las empresas manufactureras se
inicia con la adquisición de la materia
prima y materiales que se usan el
proceso de producción, con lo cual
fabrican los productos y/o servicios de
la empresa, posteriormente se
almacenan los artículos terminados
hasta su venta, y finalmente en el caso
de las ventas a crédito es el tiempo
necesario que tardan en convertirse en
efectivo los créditos otorgados a los
clientes, esto es lo que se conoce
como ciclo de conversión de materia
prima a efectivo.
Ciclo operativo en el negocio

Ciclo financiero en el capital de

trabajo
La medición del flujo de fondos
proporciona una medida precisa del
ciclo financiero a corto plazo y su
duración depende del plazo en que se
venden los productos, se pagan las
compras y gastos y se cobran las
ventas. El ciclo financiero a corto plazo
se mide calculando los plazos de venta
de los productos, de las cuentas por
cobrar, es decir, el número de días en
que los productos se convierten en
dinero y el plazo en que deberán
pagarse los pasivos de corto plazo.

Ciclo financiero

Ciclo operativo Vs Ciclo financiero

El Ciclo de operación es la cantidad de
tiempo desde el compromiso de
efectivo para las compras hasta la
cobranza del efectivo resultante de la
venta de bienes y servicios
El ciclo operativo viene dado por todo
el conjunto de actividades realizadas
por la empresa y el ciclo financiero
viene dado por las actividades
financieras que se deben llevar a cabo
para cumplir el ciclo productivo.
En otras palabras, el ciclo operativo se
refiere a la operatividad o actividad de
la empresa para producir ingresos a
través de sus productos o servicios, el
Ciclo Financiero se refiere a las veces
que sus activos de trabajo se
convirtieron en efectivo durante ese
ciclo Operativo.
El Ciclo Financiero tiene que ver con la
rotación oconvertibilidad de las cuentas
por cobrar e inventarios, durante la
actividad diaria de una empresa en un
año, es decir, compra, produce, vende,
cobra, vuelve a tener efectivo, lo
reinvierte, cuantas veces se hace
durante une ejercicio.
Mientras mas rápido se conviertan en
efectivo los activos de trabajo, mas ágil
será el Ciclo Financiero, en vista de
que tendrá mayor capacidad de
producir dinero.