SISTEMA FRANCÉS 1 𝑡∗𝐶

DURATION: 𝐷𝑈𝑅 = ∑𝑛𝑡=1 [(1+𝑟)𝑡 𝑡]

𝑃0
CUOTA DE SERVICIO: 𝐶𝑃 = 𝑉0 ∗ 𝑎−1 (1; 𝑛; 𝑖)
1𝐶𝑢𝑝𝑜𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙1 2𝐶2 𝑛𝐶𝑛 1
𝐷𝑈𝑅 = [ + + ⋯ + ] ∗
VALOR DEL PRÉSTAMO: 𝑉0 = 𝐶𝑃 ∗ 𝑎(1; 𝑛; 𝑖) (1 + 𝑟)1 (1 + 𝑟)2 (1 + 𝑟)𝑛 𝑃0
CUOTA DE CAPITAL: PRECIO DEL BONO:
- 1° PERÍODO O FONDO FIJO AMORTIZANTE 𝑃0 = 𝐶1 (1 + 𝑟)−1 + 𝐶2 (1 + 𝑟)−2 + ⋯ + 𝐶𝑛 (1 + 𝑟)−𝑛
𝑡1 = 𝐶1 − 𝐼1 = 𝐶1 − (𝑉0 ∗ 𝑖)
DURATION MODIFICADA: 𝐷𝑈𝑅 𝑀𝑂𝐷 = [𝐷𝑈𝑅/(1 + 𝑟)]
- 2° PERÍODO
𝑡2 = 𝑡1 ∗ (1 + 𝑖) VARIACIÓN DEL PRECIO DE UN BONO EN U.M.:
𝒅𝑷𝟎 = (−𝑫𝑼𝑹 𝑴𝑶𝑫) ∗ (𝒅𝒓) ∗ (𝑷𝟎 )
- 3° PERÍODO
𝑡3 = 𝑡2 ∗ (1 + 𝑖) = 𝑡1 ∗ (1 + 𝑖)2 EJEMPLO:
𝑫𝑼𝑹
- DE FORMA GENÉRICA 𝒅𝑷𝟎 = (− ) ∗ (𝒓𝟏 − 𝒓𝟎 ) ∗ (𝑷𝟎 )
𝟏 + 𝒓𝟎
𝑡𝑃 = 𝑡𝑃−1 ∗ (1 + 𝑖)
𝑡𝑃 = 𝑡1 ∗ (1 + 𝑖)𝑃−1 (𝑃0 = 914.40) ; (𝐷𝑈𝑅 = 3.1613) ; (𝑟0 = 0.08) ; (𝑟1 = 0.10)

CUOTA DE INTERÉS: 𝐼𝑃 = 𝑉𝑃−1 ∗ 𝑖 3.1613

INT. ACUMULADO: 𝐼(𝑥; 𝑦) = 𝐶𝑃 (𝑦 − 𝑥) − (𝑇𝑦 − 𝑇𝑥 )
TOTAL AMORTIZADO: 𝑇𝑃 = 𝑡1 ∗ 𝑠(1; 𝑃; 𝑖)
*RECORDAR QUE 𝑽𝟎 = 𝑻𝒏 EL VALOR DEL PRÉSTAMO ES
IGUAL AL TOTAL AMORTIZADO
MÉTODOS DE DETERMINACIÓN DE SALDOS DE DEUDA 𝑉𝑃
𝒅𝑷𝟎 = (− ) (0.10 − 0.08)(914.40) = (−53.53)
1 + 0.08
NUEVO PRECIO: 𝑷𝟏 = 𝑷𝟎 + 𝒅𝑷𝟎 = 914.4 + (−53.53)
𝑷𝟏 = 𝟖𝟔𝟎. 𝟖𝟕
*PARA COMPARAR BONOS DEBEN TENER MISMO (r%) Y (n).
*CUPÓN CERO: (DUR = n = PLAZO DEL DOCUMENTO)

CONTABLE: 𝑉𝑃 = 𝑉0 − 𝑇𝑃
RETROSPECTIVO: 𝑉𝑃 = [𝑉0 ∗ (1 + 𝑖)𝑃 ] − [𝐶 ∗ 𝑠(1; 𝑃; 𝑖)]
PROSPECTIVO: 𝑉𝑃 = 𝐶 ∗ 𝑎(1; 𝑛 − 𝑃; 𝑖)

RECURRENTE: 𝑉𝑃 = [𝑉𝑃−1 ∗ (1 + 𝑖)] − 𝐶𝑃

EL VALOR DE LA UVA AL MOMENTO DE LA CONSTITUCIÓN

DE LA IMPOSICIÓN O DE TOMAR UN PRÉSTAMO, SURGE DE:
𝐶𝐸𝑅𝑡𝑐−1
𝑈𝑉𝐴𝑡 = $14.05 ∗ ( )
𝐶𝐸𝑅𝑡0
𝐶𝐸𝑅𝑡0 : índice al 31/03/2016
𝐶𝐸𝑅𝑡𝑐−1 : índice del día hábil bancario anterior a la fecha de
constitución

SISTEMA ALEMÁN
CUOTA DE SERVICIO:
- 1° PERÍODO
1
𝐶1 = 𝑉0 ∗ ( + 𝑖)
𝑛
- PERÍODO “P”
𝐶𝑃 = 𝐶1 + [𝑅 ∗ (𝑃 − 1)] 𝑹 = (−𝒕) ∗ 𝒊

VALOR DEL PRÉSTAMO: 𝑉0 = 𝐶1 ∗ 𝑎(1; 𝑛; 𝑖; 𝑅) ⌵ 𝑉0 = 𝑡 ∗ 𝑛

CUOTA DE CAPITAL: 𝑡𝑃 = 𝑉0 /𝑛
CUOTA DE INTERÉS: 𝐼𝑃 = 𝑉𝑃−1 ∗ 𝑖
SI (𝑟% = 𝑖%) → (𝑃0 = 𝑉𝑁) → BONO COTIZA A LA PAR
𝑥−𝑦+1 SI (𝑟% < 𝑖%) → BONO COTIZA SOBRE LA PAR
INT. ACUMULADO: 𝐼(𝑥; 𝑦) = [𝑉0 ∗ 𝑖(𝑦 − 𝑥) ∗ (1 − 2𝑛
)]
SI (𝑟% > 𝑖%) → BONO COTIZA BAJO LA PAR
TOTAL AMORTIZADO: 𝑇𝑃 = 𝑃 ∗ 𝑡 (↑ 𝑇𝐼𝑅) → (↓ 𝑃0 ) (↓ 𝑇𝐼𝑅) → (↑ 𝑃0 )
(↑DUR) → (↑RIESGO DE INCUMPLIMIENTO)
MÉTODOS DE DETERMINACIÓN DE SALDOS DE DEUDA 𝑉𝑃
CONTABLE: 𝑉𝑃 = 𝑉0 − 𝑇𝑃 𝑉𝐴 = 𝐶 ∗ 𝑎(𝟏, 𝑛, 𝑖, 𝑅)
𝑅 1 − (1 + 𝑖)−𝑛 𝑅𝑛(1 + 𝑖)−𝑛
RETROSPECTIVO: 𝑉𝑃 = [𝑉0 ∗ (1 + 𝑖)𝑃 ] − [𝐶 ∗ 𝑠(1; 𝑃; 𝑖; 𝑅)] [(𝐶 + ) (
𝑖 𝑖
)] − (
𝑖
)

PROSPECTIVO: 𝑉𝑃 = 𝐶𝑃+1 ∗ 𝑎(1; 𝑛 − 𝑃; 𝑖; 𝑅) 𝑉𝐹 = 𝐶 ∗ 𝑠(𝟏, 𝑛, 𝑖, 𝑅)

RECURRENTE: 𝑉𝑃 = [𝑉𝑃−1 ∗ (1 + 𝑖)] − 𝐶𝑃 𝑅 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝑅𝑛
[(𝐶 + ) ( )] − ( )
𝑖 𝑖 𝑖
BONOS 1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑉𝐴 = 𝐶 ∗ 𝑎(𝟏, 𝑛, 𝑖) = 𝐶 ∗
𝑖
RENTABILIDAD DEL INVERSOR = TIR = r%
COSTO PARA EMISOR DEL BONO = TASA CUPÓN = i% (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑉𝐹 = 𝐶 ∗ 𝑠(𝟏, 𝑛, 𝑖) = 𝐶 ∗
𝑖