21 Wal Mart Argentina S R L Estados Contables Al 31 12 2010 27042011

WAL-MART ARGENTINA S.R.L.
Memoria y Estados Contables al 31 de diciembre de 2010,

presentados en forma comparativa con el ejercicio
anterior, juntamente con el Informe de los Auditores
Independientes y el Informe del Síndico
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MEMORIA
(Información no auditada y no cubierta por el Informe de los Auditores Independientes)
A los Señores Socios de

WAL-MART ARGENTINA S.R.L.:
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Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

18 de marzo de 2011
La Gerencia
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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Señores Gerentes y Socios de

Domicilio legal: Bolivia 5831, Villa Pueyrredón
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina
(C.U.I.T.: 30-67813830-0)
1. Hemos auditado el estado de situación patrimonial de Wal-Mart Argentina S.R.L. al 31 de

diciembre de 2010 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo
de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha.
2. La Gerencia de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de los

estados contables de acuerdo con las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires,
República Argentina. Esta responsabilidad incluye diseñar, implementar y mantener un sistema de control
interno adecuado, para que dichos estados contables no incluyan distorsiones significativas originadas en
errores o irregularidades; seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas, y efectuar las estimaciones
que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los
mencionados estados contables basada en nuestra auditoría.
3. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República
Argentina. Estas normas requieren que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener
un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados
contables.
Una auditoría incluye aplicar procedimientos, sobre bases selectivas, para obtener elementos
de juicio sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio profesional del auditor, quien a este fin evalúa los riesgos de que existan distorsiones
significativas en los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar esta evaluación
de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea relevante para la
preparación y presentación razonable de los estados contables, con la finalidad de seleccionar los
procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de
expresar una opinión sobre la efectividad del sistema de control interno vigente en la Sociedad. Asimismo,
una auditoría incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la
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razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Gerencia de la Sociedad y la presentación de

los estados contables tomados en su conjunto.
Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y
apropiada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.
4. En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan

razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Wal-Mart Argentina S.R.L.
al 31 de diciembre de 2010, y los resultados de sus operaciones y los flujos de su efectivo por el ejercicio
finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.
5. En relación al estado de situación patrimonial de Wal-Mart Argentina S.R.L. al 31 de diciembre

de 2009 y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio
finalizado en esa fecha, presentados con propósitos comparativos, informamos que con fecha 10 de marzo
de 2010 hemos emitido un informe de auditoría sin salvedades sobre dichos estados contables.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
a) Los estados contables de Wal-Mart Argentina S.R.L. mencionados en el párrafo 1. surgen de registros
contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
b) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo
previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de
Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
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c) Al 31 de diciembre de 2010, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino

a la Administración Nacional de la Seguridad Social, que surge de los registros contables de la
Sociedad, asciende a $ 11.131.672, no siendo exigible a esa fecha.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

18 de marzo de 2011 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
PABLO M. MORENO
Socio
Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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Domicilio legal: Bolivia 5831, Villa Pueyrredón, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina
EJERCICIO ECONÓMICO N° 17 INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2010
ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR
Actividad principal de la Sociedad: i) Comerciales: mediante la importación, exportación, compra, venta,

elaboración, fraccionamiento, expendio, depósito, consignación, distribución, y cualquier forma de
comercialización de todo tipo de productos de venta de consumo masivo, incluyendo productos farmacéuticos
y sus derivados, ii) actividades inmobiliarias, iii) de consultoría, prestación de servicios y administración y iv)
financieras y de inversión.
Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:
‐ Del estatuto: 18 de marzo de 1994.

‐ De la última modificación: pendiente de inscripción (Nota 3).
Número de inscripción en la Inspección General de Justicia (I.G.J.): 1.717.935.
Fecha de vencimiento del Estatuto o Contrato Social: 18 de marzo de 2093.
Clave Única de Identificación Tributaria (C.U.I.T.) N°: 30-67813830-0.
Datos de la sociedad controlante:
‐ Razón social: Assedox S.L.

‐ Domicilio legal: Avenida de las Cortes Valencianas 39, Valencia, España.
‐ Actividad principal: Participación en el capital de entidades no residentes, proveer servicios de
suministros, gestión y apoyo a la venta al por menor dentro del grupo económico.
‐ Participación sobre el capital social y los votos: 89,10%.
COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
(expresado en pesos - Nota 3)
Emitido,
Emitido, inscripto, suscripto e
suscripto e integrado integrado Total
1.852.770.061 cuotas de valor nominal

$ 1 cada una, con derecho a 1 voto por
cuota 1.723.585.061 129.185.000 1.852.770.061
Firmado a los efectos de su identificación con

nuestro informe de fecha 18-03-2011
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
GONZALO LUIS SALIMEI EZEQUIEL GOMEZ BERARD

Síndico Presidente
PABLO M. MORENO
Socio
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR
(expresado en pesos - Nota 1.2)
2010 2009
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 2.a) 137.481.590 192.626.276

Créditos por ventas (Nota 2.b) 208.838.956 179.656.176
Otros créditos (Nota 2.c) 101.597.709 69.952.191
Bienes de cambio (Nota 2.d) 659.961.406 409.403.812
Total del activo corriente 1.107.879.661 851.638.455
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 2.c) 27.940.926 37.351.042
Bienes de uso (Anexo I) 1.531.441.749 1.151.740.933
Otros activos (Anexo II) 29.320.065 24.436.176
Total del activo no corriente 1.588.702.740 1.213.528.151
Total del activo 2.696.582.401 2.065.166.606
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales (Nota 2.e) 875.281.699 500.909.380
Remuneraciones y cargas sociales (Nota 2.f) 110.228.669 68.868.390
Cargas fiscales (netas de anticipos) (Nota 2.g) 54.205.451 56.960.028
Otros pasivos (Nota 2.h) 21.121.647 7.792.150
Total del pasivo corriente 1.060.837.466 634.529.948
PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos 1.682.864 1.366.538
Previsiones (Anexo III) 17.728.264 14.572.537
Total del pasivo no corriente 19.411.128 15.939.075
Total del pasivo 1.080.248.594 650.469.023
PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo) 1.616.333.807 1.414.697.583
Total del pasivo y el patrimonio neto 2.696.582.401 2.065.166.606
Las Notas 1 a 7 y los Anexos I a VI que se acompañan,

son parte integrante de estos estados contables.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

Síndico Presidente
PABLO M. MORENO
Socio
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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ESTADO DE RESULTADOS
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
2010 2009
VENTAS NETAS DE BIENES 5.126.285.250 3.657.930.970
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS (Anexo V) (3.436.914.344) (2.477.785.623)

Ganancia bruta 1.689.370.906 1.180.145.347
GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN (Anexo VI) (1.404.684.612) (1.001.269.105)
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Anexo VI) (201.696.054) (140.084.082)
RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA, neto (Nota 2.i) (3.376.122) 1.594.108
OTROS INGRESOS, neto (Nota 2.j) 31.721.150 20.316.814

Ganancia del ejercicio antes de impuestos 111.335.268 60.703.082
IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA

PRESUNTA (Notas 1.3.h y 2.k) (38.884.044) (16.568.495)
Ganancia neta del ejercicio 72.451.224 44.134.587


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

Síndico Presidente
PABLO M. MORENO
Socio
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO
2010 2009
Aportes de los Resultados
propietarios acumulados
Total Total
Capital suscripto - Resultados no patrimonio patrimonio
Valor nominal asignados Neto neto
Saldos al inicio del ejercicio 1.723.585.061 (308.887.478) 1.414.697.583 1.117.466.996
Aumentos de capital (Nota 3) 129.185.000 - 129.185.000 253.096.000
Ganancia neta del ejercicio - 72.451.224 72.451.224 44.134.587

Saldos al cierre del ejercicio 1.852.770.061 (236.436.254) 1.616.333.807 1.414.697.583


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

Síndico Presidente
PABLO M. MORENO
Socio
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1)
2010 2009
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al cierre del ejercicio 137.481.590 192.626.276

Efectivo al inicio del ejercicio 192.626.276 111.695.930
(Disminución) Aumento neto del efectivo (55.144.686) 80.930.346
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
Actividades operativas:
Ganancia neta del ejercicio 72.451.224 44.134.587
Intereses e impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta devengados:
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta 38.884.044 16.568.495
Intereses perdidos (ganados) 10.901.747 (1.861.739)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas:
Depreciación de bienes de uso 96.515.538 70.993.747
Resultado por venta y baja de bienes de uso (neto de previsiones) (9.253.442) (2.427.152)
Depreciación de otros activos 1.465.991 321.803
(Disminución) Aumento neto de la previsión para desvalorización de otros activos (6.349.880) 1.385.403
Cambios en activos y pasivos operativos:
Aumento neto de créditos por ventas (29.182.780) (60.185.474)
(Aumento) Disminución neta de otros créditos (neto de previsiones) (41.318.577) 16.301.870
(Aumento) Disminución neta de bienes de cambio (250.557.594) 1.666.885
Aumento neto de deudas comerciales 374.054.691 42.856.292
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales 43.429.402 7.005.355
(Disminución) Aumento neto de cargas fiscales (2.754.577) 24.929.312
Aumento neto de otros pasivos 9.545.497 3.220.607
Aumento (Disminución) neta de previsiones incluidas en el pasivo 3.155.727 (3.506.290)
Cobro de intereses y pago de impuestos:
Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta pagados (18.863.594) (26.166.655)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 292.123.417 135.237.046
Actividades de inversión:
Adquisiciones de bienes de uso (476.906.343) (319.188.711)
Cobro por venta de bienes de uso 9.943.431 8.090.378
Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades de inversión (466.962.912) (311.098.333)
Actividades de financiación:
Intereses (pagados) cobrados (9.490.191) 2.695.633
Aportes de los propietarios integrados 129.185.000 254.096.000
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación 119.694.809 256.791.633
(Disminución) Aumento neto del efectivo (55.144.686) 80.930.346
(1) Efectivo: incluye caja y bancos.


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

Síndico Presidente
PABLO M. MORENO
Socio
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR
(cifras expresadas en pesos – Nota 1.2)
1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
1.1. Normas contables profesionales aplicadas
La Sociedad ha preparado los presentes estados contables de acuerdo con las normas contables
profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.
La preparación de los estados contables de acuerdo con estas normas, requiere la consideración por
parte de la Gerencia de la Sociedad de estimaciones y supuestos que pueden afectar los montos
informados de activos y pasivos, la determinación y exposición de activos y pasivos contingentes a la
fecha de dichos estados contables, como así también los montos informados de ingresos y gastos
por los ejercicios cubiertos. Los resultados reales podrían diferir de estas estimaciones.
Para las cuestiones de valuación no previstas en las normas contables generales o particulares y
que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las normas contables,
deben aplicarse en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e
Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board, que se encuentren
vigentes en el ejercicio para el que aplique la supletoriedad.
El 20 de marzo de 2009, la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias

Económicas (FACPCE) aprobó la Resolución Técnica (RT) N° 26 “Normas contables profesionales:
Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) del Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad (IASB)” por la cual ciertas entidades que hacen oferta pública de sus
títulos valores estarán obligadas a preparar sus estados contables de acuerdo con las NIIF, mientras
que otras entidades (la Sociedad entre ellas) tendrán la opción de aplicarlas en reemplazo de las
normas contables profesionales hoy vigentes. Esta RT tiene vigencia para los estados contables
correspondientes a ejercicios anuales que se inicien a partir del 1° de enero de 2011, inclusive, no
admitiéndose su aplicación anticipada. Dicha norma ha sido aprobada por el Consejo Profesional de
Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) el 15 de abril de 2009.
Adicionalmente y como consecuencia de la aprobación de la RT N° 26, con fecha 12 de junio de

2009, la FACPCE aprobó la Resolución Técnica N° 27 que introduce ciertas modificaciones a las
Resoluciones Técnicas en vigencia. Esta Resolución Técnica tiene vigencia para los estados
contables correspondientes a ejercicios anuales que se inicien a partir del 1º de enero de 2011,
inclusive. Dicha norma ha sido aprobada por el CPCECABA el 17 de junio de 2009.
Por último, con fecha 3 de diciembre de 2010, la Junta de Gobierno de la FACPCE aprobó la RT N°
29 "Modificación de la RT 26 - Adopción de las normas internacionales de información financiera del
Consejo Asesor de Normas Internacionales de Contabilidad", cuyos principales cambios a esta
última son los siguientes:

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
GONZALO LUIS SALIMEI

Síndico
PABLO M. MORENO
Socio
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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(a) Se adicionó a la lista de entidades excluidas de la aplicación obligatoria de las NIIF a las
emisoras que califiquen como pequeñas y medianas empresas, según lo dispuesto por la
Subsecretaría de la Pequeña y Mediana Empresa y Desarrollo Regional o de acuerdo con la
definición amplia de PyME establecida por el Artículo 36 del Capítulo V I - Oferta Pública
Primaria de las normas de la Comisión Nacional de Valores (CNV).
(b) Se incorporó la posibilidad de aplicar la NIIF para PyMES, aunque esta opción no podrá ser
utilizada por las entidades que estén excluidas del alcance de la NIIF para Pymes según la
propia norma del IASB.
(c) Se establece una nueva vigencia obligatoria que alcanza a los estados financieros
correspondientes al ejercicio anual que se inicie a partir del 1° de enero de 2012 inclusive y,
cuando sea aplicable, a los estados financieros intermedios correspondientes a los referidos
ejercicios. Asimismo, se acepta la aplicación anticipada de las NIIF o de la NIIF para las Pymes
en los estados financieros correspondientes al ejercicio anual que se inicie a partir del 1° de
enero de 2011, inclusive, y, cuando sea aplicable, a los estados financieros de períodos
intermedios correspondientes al referido ejercicio.
(d) Se acepta la valuación de inversiones en sociedades controladas (incluyendo control conjunto)

y asociadas, de acuerdo con la NIIF 5 "Activos no corrientes mantenidos para la venta y
operaciones discontinuadas" en aquellos casos en que dichas inversiones se clasifiquen como
mantenidas para la venta (o se incluyan en un grupo de activos para su disposición que se
clasifique como mantenido para la venta) de acuerdo con la NIIF 5.
(e) Se establece una referencia expresa a que la transición desde las normas anteriores a las NIIF
o a la NIIF para PyMES deberá efectuarse aplicando la NIIF 1, más las secciones 16 a 19 de la
RT N° 26 en el primer caso y más las secciones 20 a 21 de la RT N° 26 en el segundo caso.
(f) Se establecen ciertos cambios a la RT N° 26 en relación a la información que las entidades

obligadas a aplicar las NIIF deben incluir en el período de transición.
(g) Para el primer ejercicio de aplicación de las NIIF por parte de las entidades que no son
obligadas, se efectúan cambios en la presentación de conciliaciones en el resultado integral
acorde con lo ya indicado para las entidades obligadas a la aplicación de las NIIF.
La Gerencia se encuentra evaluando los impactos que estas normas podrían tener sobre la
preparación presentación de los estados contables de la Sociedad, en caso de optarse por su
aplicación.
1.2. Reexpresión en moneda homogénea
Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en
moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como
moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben
expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando
reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (IPIM)
publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, de acuerdo con el método de
reexpresión establecido en Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).
Los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 y 2009 reconocen las variaciones
en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo con lo requerido

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

Síndico
PABLO M. MORENO
Socio
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 4/2003 de la I.G.J.
Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación en la aplicación del método
de reexpresión establecido en la RT N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los
efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta
última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables.
1.3. Criterios de valuación
Los principales criterios de valuación utilizados en la preparación de los presentes estados contables
fueron los siguientes:
a) Caja y bancos
− En moneda nacional: a su valor nominal.
− En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre

de cada ejercicio, aplicables para la liquidación de las respectivas operaciones. El detalle
respectivo se expone en el Anexo IV. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los
resultados de cada ejercicio.
b) Créditos y deudas
− En moneda nacional: a su valor nominal.
− En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre

de cada ejercicio, aplicables para la liquidación de las respectivas operaciones. El detalle
respectivo se expone en el Anexo IV. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los
resultados de cada ejercicio.
Los créditos y deudas originados en transacciones con partes independientes y en

transacciones comerciales con partes relacionadas se valuaron al valor actual de los flujos
de fondos que originarán los mismos, utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado,
según corresponda, vigentes al momento de cada transacción y en la medida que resulten
significativos. En el caso de saldos por transacciones no comerciales con sociedades que
forman parte del grupo económico (según el detalle incluido en la Nota 4) se valuaron al
valor nominal considerando las condiciones pactadas al cierre de cada ejercicio.
− Créditos por impuesto a las ganancias diferido y por impuesto a la ganancia mínima
presunta: a su valor nominal, de acuerdo con lo establecido por la Resolución General
N° 7/05 de la I.G.J., y calculados siguiendo los criterios indicados en la Nota 1.3.h), netos
de las previsiones para desvalorización correspondientes, a la fecha de cierre de cada
ejercicio.
− Pasivos por costos laborales: se devengan en el ejercicio en el cual los empleados han
prestado el servicio que da origen a tales contraprestaciones.
− Riesgo crediticio: la Gerencia de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de

riesgo crediticio significativa, dada la diversificación de su cartera de créditos, más allá de
la importancia que el valor agregado de los mismos tiene respecto de los activos totales

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

Síndico
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− de la Sociedad a la fecha de cierre de cada ejercicio. El máximo riesgo crediticio para la

Sociedad no difiere de los importes de los créditos que se presentan en el estado de
situación patrimonial.
− Instrumentos financieros: la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados

durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, ni hasta la fecha de
aprobación de los presentes estados contables. La Gerencia de la Sociedad estima que el
valor corriente de los instrumentos financieros (créditos y deudas) al cierre de cada
ejercicio no difiere significativamente de su valor de libros a las fechas respectivas.
c) Bienes de cambio
Se valuaron a su costo de reposición a la fecha de cierre de cada ejercicio, considerando los

precios de contado para los volúmenes habituales de compra, netos de los descuentos
obtenidos de proveedores y de la provisión por mermas y faltantes correspondiente, más los
gastos de importación relacionados cuando correspondiera. Los gastos de gestión de compra,
logística y distribución, excepto los relacionados con el transporte de las mercaderías desde el
punto de entrega del proveedor hasta el centro de distribución, no se incluyen en el costo de
los bienes de cambio y se imputan a los resultados del ejercicio en el que se incurren.
El valor de los bienes de cambio así determinado, no supera su valor recuperable a la fecha
de cierre de cada ejercicio.
d) Bienes de uso
Se valuaron a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo indicado en la Nota 1.2,

menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los
años de vida útil estimada. Dichas vidas útiles responden a criterios y estándares razonables
en función a la experiencia acumulada y a opiniones de expertos independientes.
El valor de los bienes de uso se revisa para verificar si sufrieron alguna desvalorización,
cuando existe algún indicio que indique que el valor de libros de los activos podría exceder su
valor recuperable (el mayor entre el valor neto de realización y su valor de uso). Al 31 de
diciembre de 2010 y 2009, en función del análisis detallado precedentemente, la Gerencia de
la Sociedad mantiene una previsión para desvalorización de bienes de uso de 9.602.748.
Considerando lo expuesto en los párrafos precedentes, el valor de los bienes de uso, neto de
la previsión para desvalorización correspondiente, no supera su valor recuperable a la fecha
de cierre de cada ejercicio.
e) Otros activos
Incluyen inmuebles y equipamientos cedidos en alquiler a terceros desde el año 2003. Los
mismos fueron valuados a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo indicado en
la Nota 1.2, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas
proporcionalmente a los años de vida útil estimada. Dichas vidas útiles responden a criterios y
estándares razonables en función a la experiencia acumulada y a opiniones de expertos
independientes, considerando las características de los bienes y los contratos de alquiler
respectivos, incluyendo sus posibles renovaciones futuras, en la medida en que las mismas
estuvieren razonablemente aseguradas.

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- 10 -
El valor de los otros activos se revisa para verificar si sufrieron alguna desvalorización, cuando
existe algún indicio que indique que el valor de libros de los activos podría exceder su valor
recuperable (el mayor entre el valor neto de realización y su valor de uso). Al 31 de diciembre
de 2010 y 2009, en función del análisis detallado precedentemente, la Gerencia de la
Sociedad mantiene una previsión para desvalorización de otros activos de 51.929.300 y
58.279.180, respectivamente.
Considerando lo expuesto en los párrafos precedentes, el valor de los otros activos, neto de la
previsión para desvalorización correspondiente, no supera su valor recuperable a la fecha de
cierre de cada ejercicio.
f) Previsiones
− Para otros créditos de cobro dudoso: cubre los deudores en gestión judicial y una porción
de los restantes deudores comunes determinada sobre la base de estimaciones
efectuadas por la Gerencia de la Sociedad, considerando un análisis individual de
recuperabilidad de la cartera de estos créditos y la opinión de los asesores legales.
− Para desvalorización del crédito por impuesto a las ganancias diferido: fue constituida para
reducir el valor de libros de dicho crédito a su valor recuperable a la fecha de cierre de
cada ejercicio, el que fue determinado en función a la estimación de la Gerencia de la
Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de las diferencias temporarias
netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos.
− Para desvalorización de bienes de uso: se ha constituido para adecuar el valor residual de

dichos bienes a su valor recuperable, determinado en función al valor actual de los
ingresos netos operativos futuros, estimados en el plazo de vida útil residual promedio de
tales bienes.
− Para desvalorización de otros activos: se ha constituido para reducir el valor de dichos

activos a su valor recuperable, determinado en función al valor actual de los ingresos
netos futuros, considerando el valor mínimo de los futuros alquileres (Nota 6) y un valor
estimado de venta al final del período de vigencia del contrato referido.
− Para juicios y posibles reclamos: cubre situaciones existentes al cierre de cada ejercicio
que pueden resultar en una pérdida, cuya materialización depende de que uno o más
eventos futuros ocurran o dejen de ocurrir. La evaluación de los pasivos contingentes es
realizada por la Gerencia de la Sociedad en base a la opinión de los asesores legales,
tanto internos como externos, y de los restantes elementos de juicio disponibles.
Las contingencias incluyen a los procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales
perjuicios a terceros por daños originados en el desarrollo de las actividades, así como
también reclamos de terceros originados en cuestiones de interpretación legislativa. La
naturaleza de las contingencias comprende cuestiones administrativas, laborales,
comerciales, aduaneras e impositivas.

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Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una

pérdida y el monto puede ser estimado, un pasivo es contabilizado en el rubro previsiones.
Si la potencial pérdida no es probable, pero sí razonablemente posible, o es probable pero
su monto no puede ser estimado, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de
la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados contables. Las
contingencias consideradas remotas no son contabilizadas ni expuestas.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sociedad mantiene una previsión para juicios y

posibles reclamos para cubrir en el curso normal de su negocio cuestiones
administrativas, laborales, comerciales, aduaneras e impositivas, para las cuales la
Sociedad, considerando la opinión de los asesores legales, estima probable que un
perjuicio para la misma puede ocurrir y la cuantificación del perjuicio puede ser
razonablemente estimado.
Los efectos del valor descontado de estas previsiones al 31 de diciembre de 2010 y 2009
no han sido considerados en los presentes estados contables, por cuanto la Gerencia de
la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos
relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus
asesores legales a las fechas de cierre respectivas.
El movimiento de las previsiones arriba indicadas se expone en el Anexo III.
g) Cuentas del patrimonio neto
Se encuentran reexpresadas en moneda constante, de acuerdo con el procedimiento

mencionado en la Nota 1.2, excepto la cuenta “Capital suscripto - Valor nominal” que se ha
mantenido por su valor de origen.
h) Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35%
sobre la utilidad impositiva del ejercicio. De acuerdo con las normas contables vigentes, la
Sociedad determina el cargo contable por el impuesto a las ganancias por el método del
impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento, como crédito o deuda, del efecto
impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable e impositiva de los
activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 35% establecida por la Ley, y su posterior
imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las
mismas. Las diferencias temporarias determinan saldos activos o pasivos de impuesto a las
ganancias diferido cuando su reversión futura disminuya o aumente los impuestos
determinados.

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Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias

impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias es un
activo, se reconocen contablemente dichos créditos en la medida en que la Gerencia de la
Sociedad estime que su aprovechamiento sea probable.
Las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina,
establecen que las diferencias originadas en la reexpresión en moneda constante del costo
original de los activos no monetarios, cuya deducción no está reconocida impositivamente,
sean consideradas como diferencias temporarias. Sin embargo, dichas normas admiten que
tales diferencias continúen considerándose como diferencias permanentes. La Gerencia de la
Sociedad ha optado por considerar tales diferencias como diferencias permanentes, por lo que
no originan el reconocimiento de impuestos diferidos. Los efectos derivados de computar en
el cálculo del impuesto a las ganancias diferido las diferencias entre el valor contable ajustado
por inflación de los bienes de uso y otros activos no monetarios y su base fiscal generaría una
reducción del patrimonio neto al 31 de diciembre de 2010 y un aumento del pasivo por
impuesto a las ganancias diferido a la misma fecha de aproximadamente 67.800.000, mientras
que el efecto en los resultados del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010 hubiera
generado una pérdida de aproximadamente 100.000. El plazo promedio de reversión del
pasivo por impuesto a las ganancias diferido mencionado anteriormente asciende
aproximadamente a 32 años, y el importe anual correspondiente ascendería a
aproximadamente 2.000.000.
El impuesto a la ganancia mínima presunta es complementario del impuesto a las ganancias,

dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, el impuesto a la
ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de
ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad
coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia
mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá
computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre
el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez
ejercicios siguientes.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el importe determinado en concepto de impuesto a la

ganancia mínima presunta fue inferior al impuesto a las ganancias.
Asimismo, la Sociedad ha reconocido como ganancia en el resultado del ejercicio finalizado el

31 de diciembre de 2009, 22.637.250 correspondiente al recupero del impuesto a la ganancia
mínima presunta que se encontraba previsionado al inicio del ejercicio, en función a las
estimaciones efectuadas por la Gerencia de la Sociedad respecto de la probabilidad de
recupero del mismo como pago a cuenta de futuros impuestos a las ganancias.
El crédito fiscal por impuesto a la ganancia mínima presunta acumulado al 31 de diciembre de

2010 y 2009 asciende a 10.677.682 y 29.364.740, respectivamente, los cuales en función a
las estimaciones efectuadas por la Gerencia de la Sociedad, son recuperables en su totalidad.

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Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sociedad determinó un crédito por impuesto a las

ganancias diferido que ascendió a 13.542.640 y 14.604.845, respectivamente, los cuales se
encontraban previsionados por 11.131.311, en función a las estimaciones de los resultados
impositivos futuros realizadas por la Gerencia de la Sociedad a la fecha de cierre de cada
ejercicio, la reversión de las diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción
de quebrantos impositivos.
i) Cuentas del estado de resultados
Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas a lo largo de cada ejercicio
(ventas netas, compras, gastos de administración y comercialización, otros ingresos, neto,
etc.), se computaron por su valor nominal.
Los cargos por consumos de activos no monetarios (depreciaciones, valor residual de bajas
de bienes de uso y otros activos, etc.) se determinaron en función de los importes de tales
activos, reexpresados de acuerdo con lo mencionado en la Nota 1.2.
El costo de los bienes vendidos incluye el costo de compra de dichos productos, neto de las
variaciones por faltantes y mermas, los descuentos por compras y demás bonificaciones
recibidas de los proveedores, y el costo del transporte de los bienes desde el punto de entrega
del proveedor hasta el centro de distribución.
Los gastos de gestión de compra, logística y distribución, excepto los relacionados con el
transporte de los bienes antes mencionado, no se incluyen en el costo de los bienes vendidos
y se imputan a los resultados del ejercicio en el que se incurren, como parte de los gastos de
administración y comercialización, según corresponda. Los resultados por tenencia de bienes
de cambio devengados durante cada ejercicio no han sido segregados, debido a que la
Gerencia de la Sociedad estima que su efecto no altera significativamente la presentación de
los presentes estados contables.
Bajo la denominación de “Resultados financieros y por tenencia, neto” se exponen en forma

conjunta: (a) las diferencias de cambio generadas por los activos y pasivos en moneda
extranjera, (b) los ingresos y gastos financieros y (c) el cargo (recupero) de las previsiones por
desvalorización de ciertos activos.
La Sociedad no ha segregado los componentes financieros implícitos en las cuentas de ventas

netas y costo de los bienes vendidos, ya que los mismos no resultaron significativos.
1.4. Información comparativa
Los saldos al 31 de diciembre de 2009 incluyen ciertos cambios menores de exposición para
adecuar su presentación al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010.

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2. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la composición de los principales rubros del estado de situación
patrimonial y del estado de resultados es la siguiente:
2010 2009
a) Caja y bancos
En moneda nacional
Caja 9.904.405 7.737.452
Bancos 112.972.146 159.241.574
En moneda extranjera (Anexo IV)
Caja 4.982.050 4.681.489
Bancos 9.622.989 20.965.761
137.481.590 192.626.276
b) Créditos por ventas
Cupones por tarjetas de crédito y tickets a cobrar (1) 208.838.956 179.656.176
(1) Netos de la provisión para contracargos y comisiones a pagar por tarjetas de crédito y tickets.
c) Otros créditos
Corrientes:
Alquileres a cobrar 2.062.885 2.337.432
Alquileres pagados por adelantado 4.521.866 6.587.542
Valores a depositar 3.181.722 2.528.010
Fiscales - impuestos internos 10.161.367 2.288.124
Fiscales - impuesto a los ingresos brutos 42.720.142 22.805.011
Fiscales - impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima
presunta, neto 13.706.491 13.968.718
Fiscales - diversos 5.654.790 5.753.919
Gastos pagados por adelantado 528.221 615.521
Sociedades relacionadas - en moneda extranjera
(Nota 4 y Anexo IV) 1.938.216 260.890
Sociedades relacionadas - en moneda nacional (Nota 4) 314.279 224.280
Garantías aduaneras y depósitos legales 6.093.633 7.265.760
Anticipos al personal 3.862.825 861.808
Diversos 8.940.926 7.103.494
Subtotal 103.687.363 72.600.509
Menos - Previsión para otros créditos de cobro dudoso (Anexo III) (2.089.654) (2.648.318)
101.597.709 69.952.191

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2010 2009
No corrientes:
Alquileres pagados por adelantado 12.409.291 3.420.560
Fiscales - Impuesto a la ganancia mínima presunta 10.677.682 29.364.740
Impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.k) 13.542.640 14.604.845
Diversos 2.442.624 1.092.208
Subtotal 39.072.237 48.482.353
Menos:
Previsión para desvalorización del crédito por
impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.k y Anexo III) (11.131.311) (11.131.311)
27.940.926 37.351.042
d) Bienes de cambio
Productos de reventa (1) 532.482.204 356.035.204

Productos en tránsito 117.023.762 44.048.330
Subtotal (Anexo V) 649.505.966 400.083.534
Anticipos a proveedores 6.135.541 -

Anticipos a despachantes de aduana 4.319.899 9.320.278
659.961.406 409.403.812
(1) Netos de la provisión para mermas y faltantes de mercaderías.
e) Deudas comerciales
En moneda nacional
Proveedores locales (1) 808.241.461 473.400.557
En moneda extranjera
Sociedades relacionadas (Nota 4 y Anexo IV) 617.769 1.259.365
Proveedores del exterior (Anexo IV) (1) 66.422.469 26.249.458
875.281.699 500.909.380
(1) Netos de la provisión por bonificaciones y descuentos comerciales.
f) Remuneraciones y cargas sociales
Sueldos y jornales a pagar 4.847.472 4.252.294

Cargas sociales y previsionales 26.542.995 17.814.556
Provisión para vacaciones 33.776.367 19.502.005
Provisión para gratificaciones 45.061.835 27.299.535
110.228.669 68.868.390
g) Cargas fiscales (netas de anticipos)
Impuesto al valor agregado a pagar 8.704.488 33.549.112

Impuesto a los ingresos brutos 4.136.594 1.737.078
Retenciones a depositar 26.818.274 14.390.160
Tasa municipal de seguridad e higiene 6.359.392 4.012.141
Diversos 8.186.703 3.271.537
54.205.451 56.960.028

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2010 2009
h) Otros pasivos
Corrientes:
Alquileres cobrados por adelantado 119.442 240.000

Depósitos recibidos en garantía - en moneda nacional 1.344.639 1.068.871
Depósitos recibidos en garantía - en moneda extranjera
(Anexo IV) 75.343 -
Anticipos recibidos por venta de bienes de uso 3.842.834 1.018.600
Fondos de terceros a rendir - en moneda nacional 10.141.030 2.681.971
Fondos de terceros a rendir - en moneda extranjera (Anexo IV) - 14.022
Diversos 5.598.359 2.768.686
21.121.647 7.792.150
Ganancia (Pérdida)
2010 2009
i) Resultados financieros y por tenencia, neto
Intereses (perdidos) ganados (10.901.747) 1.861.739

Diferencias de cambio, neto 617.081 3.045.077
Disminución (Aumento) neto de la previsión para otros créditos de
dudoso cobro (Anexo III) 558.664 (1.927.305)
Disminución (Aumento) neto de la previsión para desvalorización
de otros activos (Anexo III) 6.349.880 (1.385.403)
(3.376.122) 1.594.108
j) Otros ingresos, neto
(Aumento) Disminución de la previsión para juicios y posibles

reclamos, neto (Anexo III) (7.012.090) 206.678
Resultado por baja y venta de bienes de uso 9.253.442 2.427.152
Alquileres ganados 24.578.157 18.325.087
Depreciaciones de otros activos (Anexo II) (1.465.991) (321.803)
Diversos, neto 6.367.632 (320.300)
31.721.150 20.316.814

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k) Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
El detalle de las diferencias temporarias incluidas en el crédito por impuesto a las ganancias diferido
al 31 de diciembre de 2010 y 2009, es el siguiente:
Ganancia (Pérdida)
2010 2009
Diferencias temporarias activas (pasivas):
Valuación de bienes de cambio 5.368.971 4.633.101
Previsión para desvalorización de bienes de uso y otros activos 11.131.311 11.131.311
Diferencia por depreciaciones contables e impositivas de
bienes de uso y otros activos (20.224.557) (14.636.979)
Previsiones y provisiones no deducibles 15.205.242 12.458.729
Diversos 2.061.673 884.908
Total diferencias temporarias 13.542.640 14.471.070
Quebrantos impositivos acumulados - 133.775
Total crédito por impuesto a las ganancias diferido 13.542.640 14.604.845
Previsión para desvalorización del crédito por impuesto a las
ganancias diferido (Anexo III) (11.131.311) (11.131.311)
Crédito por impuesto a las ganancias diferido,
neto de previsión para desvalorización 2.411.329 3.473.534
La evolución del crédito por impuesto a las ganancias diferido y el cargo a los resultados en cada
ejercicio, es la siguiente:
2010 2009
Activo por Ganancia Activo por Ganancia
impuesto a las (pérdida) impuesto a las (pérdida)
ganancias contable por ganancias contable por
diferido impuesto diferido impuesto
Al inicio del ejercicio, neto de la previsión para
desvalorización 3.473.534 - 19.615.003 -
Evolución del ejercicio:
− Provisión para impuesto a las ganancias (1) - (37.821.839) - (427.026)
− Variación de diferencias temporarias y consumo de
quebrantos impositivos (1.062.205) (1.062.205) (17.307.420) (17.307.420)
− Variación de la previsión para desvalorización del
crédito por impuesto a las ganancias diferido - - 1.165.951 1.165.951
Al cierre del ejercicio, neto de previsión para
desvalorización 2.411.329 (38.884.044) 3.473.534 (16.568.495)
(1) Al 31 de diciembre de 2009 neto del recupero de la previsión para desvalorización del crédito por el impuesto a la
ganancia mínima presunta.

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- 18 -
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la conciliación entre el cargo a resultados registrado por

impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta, y el resultante de aplicar la tasa del 35%
establecida por las normas impositivas vigentes al resultado impositivo estimado del ejercicio, es la
siguiente:
2010 2009
Ganancia del ejercicio antes de impuestos 111.335.268 60.703.082
Diferencias permanentes:
− Efecto de la reexpresión en moneda constante (1) (178.576) 9.706.457
− Disminución de la previsión por desvalorización del crédito
por impuesto a la ganancia mínima presunta, neto de otras
diferencias permanentes menores (59.422) (19.739.691)
Ganancia contable con diferencias permanentes sujeto a 111.097.270 50.669.848
impuesto
Tasa 35% 35%
Cargo contable por impuesto a las ganancias (38.884.044) (17.734.446)
Disminución de la previsión para desvalorización del crédito por

impuesto a las ganancias diferido (Anexo III) - 1.165.951
Cargo contable del ejercicio por impuesto a las ganancias y a la
ganancia mínima presunta, neto (38.884.044) (16.568.495)
(1) Incluye ajuste por inflación asociado al incremento (2009) y disminución (2010) de previsión para desvalorización de
otros activos.
3. CAPITAL SOCIAL Y REFORMA DE ESTATUTO
Al 31 de diciembre de 2010, el capital emitido, suscripto e integrado de la Sociedad asciende a

1.852.770.061, encontrándose 129.185.000 pendientes de inscripción.
Con fechas 12 de febrero, 27 de abril, 26 de junio y 6 de noviembre de 2009, los socios Assedox S.L. y
Wal-Mart Canadá Corp. efectuaron aportes de capital por U$S 65,55 millones y U$S 3,45 millones,
respectivamente, que al tipo de cambio vigente al momento de los mismos representaron 253.096.000.
Como consecuencia de los aportes de capital mencionados anteriormente, las Reuniones Extraordinarias
de socios convocadas a tal efecto resolvieron: (a) aumentar el capital de la Sociedad de 1.470.489.061 a
1.723.585.061 cuotas, mediante la emisión de 253.096.000 cuotas, todas ellas ordinarias no endosables
de valor nominal $ 1 cada cuota y (b) modificar el artículo cuarto del estatuto referido al capital social.
Con fecha 2 de junio de 2010, los socios Assedox S.L. y Wal-Mart Canadá Corp. efectuaron aportes de
capital por U$S 31,35 millones y U$S 1,65 millones, respectivamente, que al tipo de cambio vigente al
momento de los mismos representaron 129.185.000. Como consecuencia de los aportes de capital
mencionados anteriormente, la Reunión Extraordinaria de socios convocada a tal efecto resolvió: (a)
aumentar el capital de la Sociedad de 1.723.585.061 a 1.852.770.061 cuotas, mediante la emisión de
129.185.000 cuotas, todas ellas ordinarias no endosables de valor nominal $ 1 cada cuota y (b) modificar
el artículo cuarto del estatuto referido al capital social.

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- 19 -
Al 31 de diciembre de 2010, el aumento de capital y la modificación del estatuto social correspondiente al

mes de junio de 2010, se encuentra pendiente de inscripción en el Registro Público de Comercio.
4. SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y por los ejercicios finalizados en esas fechas, los saldos y las
operaciones con sociedades relacionadas, son los siguientes:
Sociedad Operaciones Saldos
Otros créditos Deudas
corrientes comerciales
Tipo de operación 2010 2009 (Nota 2.c) (Nota 2.e)
Wal-Mart Stores Inc. Servicios recibidos (Anexo VI) 8.772.561 7.439.016 (1.628.485) -
Seguros devengados 129.472 271.494 - 399.302
Servicios suministrados y
reintegro de gastos 8.857.141 8.603.664 3.566.701 -
Global George Ltd. Regalías 431.032 314.868 - 218.467
Inversiones Wal-Mart
Argentina S.R.L. 314.279 -
Totales 2010 2.252.495 617.769
Totales 2009 485.170 1.259.365
5. APERTURA DE PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE INVERSIONES, CRÉDITOS Y DEUDAS
Plazo Créditos (A) Deudas (B)

Sin plazo 85.331.801 (1) 1.419.982 (3)
Con plazo
Vencido
De tres a seis meses 270.648 -
De seis a nueve meses 440.820 -
De nueve a doce meses 508.889 -
Total vencido 1.220.357 -
A vencer
Hasta tres meses 227.272.368 1.040.043.418
De tres a seis meses 5.892.764 8.889.598
De seis a nueve meses 1.982.071 6.541.972
De nueve a doce meses 1.826.315 3.942.496
Más de un año 4.782.248 1.121.909
Más de dos años 10.069.667 560.955
Total a vencer 251.825.433 1.061.100.348
Total con plazo 253.045.790 1.061.100.348
Total 338.377.591 (2) 1.062.520.330 (2)
(1) Corresponde a los créditos fiscales y al crédito por impuesto a las ganancias diferido (neto de previsiones).
(2) No devengan intereses implícitos o explícitos.
(3) Corresponde a los depósitos recibidos en garantía.
(A) Comprende el total de créditos neto de previsiones.
(B) Comprende el total del pasivo excluidas las previsiones.
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6. CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO SUSCRIPTOS
Durante el ejercicio 2003, la Sociedad celebró tres contratos de arrendamiento por los inmuebles e
instalaciones que originalmente habían sido destinados a la explotación de los SAM’s. En general, dichos
contratos ceden el usufructo de los inmuebles por el plazo de 15 años, con la opción de compra a favor
del locatario, cuyo precio será pactado oportunamente entre las partes. Las cuotas de los contratos de
arrendamiento han sido determinadas sobre la base de un valor mínimo de arrendamiento mensual, más
un porcentaje sobre las ventas netas del locatario si éstas superan dicho valor mínimo establecido. Estos
contratos no establecen restricciones para Wal-Mart Argentina S.R.L. Los alquileres ganados por los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 se exponen en el rubro otros ingresos, neto del
estado de resultados. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el valor de libros de los bienes cedidos en
usufructo, neto de la correspondiente previsión para desvalorización, asciende a 29.320.065 y
24.436.176, respectivamente, y se expone como otros activos no corrientes (Anexo II).
Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2010 la Sociedad alquila a terceros los terrenos correspondientes

a las tiendas ubicadas en las localidades de Salta Capital (Salta), Banda del Río Salí (Tucumán), Cipolletti
(Río Negro), Comodoro Rivadavia (Chubut), Córdoba Capital (Córdoba), Alberdi 6429, Cañada de Gómez
4380, Cuenca 2567, San Juan y Matheu, Eva Perón y Miralla, Saavedra, Rivadavia 9150, Patricios 96,
Eva Perón 3596 (los últimos nueve situados en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires), La Plata, Bahía
Blanca, Tigre, Malvinas Argentinas, Moreno, San Martín, Lanús y Junín (los últimos ocho situados en la
provincia de Buenos Aires). El vencimiento de los contratos de arrendamiento opera durante los años
2023 y 2047. Los gastos por estos alquileres fueron imputados a la línea alquileres de la sección gastos
de comercialización del estado de resultados de cada ejercicio. Al 31 de diciembre de 2010, la
desagregación por plazo de vencimiento del total de las cuotas mínimas futuras a pagar de los alquileres
mencionados es la siguiente:
Hasta un año 12.725.844

Hasta dos años 12.784.908
Hasta tres años 12.817.548
Hasta cuatro años 12.817.548
Hasta cinco años 12.817.548
Más de cinco años 294.530.770
358.494.166
7. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso
de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o
distribución, están sujetos a una retención del treinta y cinco por ciento en concepto de impuesto a las
ganancias en carácter de pago único y definitivo. A efectos de lo dispuesto anteriormente, la utilidad a
considerar en cada ejercicio será la que resulte de sumarle a la utilidad que se determine en base a la
aplicación de las normas generales de la Ley del Impuesto a las Ganancias, los dividendos o las
utilidades provenientes de otras sociedades de capital no computados en la determinación de dicha
utilidad en el o los mismos períodos fiscales.

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ANEXO I
EVOLUCIÓN DE LOS BIENES DE USO
2010
Valores de origen
Al inicio Aumentos y Al cierre
Cuenta principal del ejercicio transferencias Disminuciones del ejercicio
Terrenos 225.587.298 49.874.506 (503.928) 274.957.876

Edificios (1) 814.578.105 188.225.716 (130.230) 1.002.673.591
Equipos y software de
computación 62.762.627 20.553.702 (21.801) 83.294.528
Muebles y útiles 265.346.435 60.723.533 (237.661) 325.832.307
Máquinas, equipos y
accesorios 56.210.420 10.101.708 (26.816) 66.285.312
Rodados 3.845.757 1.577.523 (556.833) 4.866.447
Instalaciones 178.253.603 34.227.007 (424.686) 212.055.924
Anticipos a proveedores
y obras en curso 38.534.199 111.622.648 - 150.156.847
Totales 2010 1.645.118.444 476.906.343 (1.901.955) 2.120.122.832
Totales 2009 1.333.854.638 319.188.711 (7.924.905) 1.645.118.444
2010 2009
Depreciaciones acumuladas
Al inicio Del Al cierre Neto Neto
Cuenta principal del ejercicio ejercicio Disminuciones del ejercicio resultante resultante
Terrenos - - - - 274.957.876 225.587.298

Edificios (1) (150.264.048) (28.320.960) 35.377 (178.549.631) 824.123.960 664.314.057
Equipos y software de
computación (34.084.958) (10.178.374) 20.994 (44.242.338) 39.052.190 28.677.669
Muebles y útiles (155.696.800) (36.318.227) 228.922 (191.786.105) 134.046.202 109.649.635
accesorios (30.029.996) (8.041.348) 26.816 (38.044.528) 28.240.784 26.180.424
Rodados (2.174.560) (699.042) 475.171 (2.398.431) 2.468.016 1.671.197
Instalaciones (111.524.401) (12.957.587) 424.686 (124.057.302) 87.998.622 66.729.202
Anticipos a proveedores
y obras en curso - - - - 150.156.847 38.534.199
Totales 2010 (483.774.763) (96.515.538) 1.211.966 (579.078.335) 1.541.044.497
Totales 2009 (414.510.380) (70.993.747) 1.729.364 (483.774.763) 1.161.343.681
Previsión para
desvalorización (Anexo
III) (9.602.748) (9.602.748)
Totales 1.531.441.749 1.151.740.933
(1) Incluye mejoras sobre inmuebles de terceros.

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- 22 -
ANEXO II
EVOLUCIÓN DE OTROS ACTIVOS
2010 2009
Valores de
origen Depreciaciones acumuladas
Al inicio
y al cierre Al inicio Del Al cierre Neto Neto
Cuenta principal del ejercicio del ejercicio ejercicio del ejercicio resultante resultante
Terrenos 30.990.003 - - - 30.990.003 30.990.003

Edificios 58.646.948 (6.921.595) (1.465.991) (8.387.586) 50.259.362 51.725.353
Muebles y útiles 607.174 (607.174) - (607.174) - -
accesorios 85.022 (85.022) - (85.022) - -
Instalaciones 492.852 (492.852) - (492.852) - -
Totales 2010 90.821.999 (8.106.643) (1.465.991) (9.572.634) 81.249.365
Totales 2009 90.821.999 (7.784.840) (321.803) (8.106.643) 82.715.356
Previsión para
desvalorización (Anexo III) (51.929.300) (58.279.180)
Totales 29.320.065 24.436.176

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- 23 -
ANEXO III
EVOLUCIÓN DE LAS PREVISIONES
2010
Al comienzo Disminuciones / Al cierre
Rubros del ejercicio Aumentos Recuperos del ejercicio
Deducidas del activo:
Corriente:
Para otros créditos de cobro dudoso 2.648.318 - (558.664) (1) 2.089.654
No corriente:
Para desvalorización del crédito por
impuesto a las ganancias diferido 11.131.311 - - 11.131.311
Para desvalorización de bienes de uso 9.602.748 - - 9.602.748
Para desvalorización de otros activos 58.279.180 - (6.349.880) (1) 51.929.300
Totales 2010 81.661.557 - (6.908.544) 74.753.013
Totales 2009 102.684.365 3.312.708 (24.335.516) 81.661.557
Incluidas en el pasivo no corriente:
Previsiones
Para juicios y posibles reclamos 14.572.537 7.012.090 (2) (3.856.363) (3) 17.728.264
Totales 2010 14.572.537 7.012.090 (3.856.363) 17.728.264
Totales 2009 18.078.827 3.231.632 (6.737.922) 14.572.537
(1) Imputado al rubro Resultados financieros y por tenencia, neto del estado de resultados (Nota 2.i).
(2) Imputado al rubro Otros ingresos, neto del estado de resultados (Nota 2.j).
(3) Aplicado al destino específico.

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- 24 -
ANEXO IV
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
2010 2009
Clase y monto de la Cambio Monto Monto
moneda extranjera vigente en pesos en pesos
ACTIVO
CTIVO CORRIENTE
Caja y bancos:
Caja EUR 64.185 5,220 335.045 594.752
USD 1.180.642 3,936 4.647.005 4.086.737
4.982.050 4.681.489
Bancos EUR 37.208 5,220 194.228 92.569
USD 2.341.436 3,936 9.215.891 20.683.883
CH 25.221.564 0,008 212.870 189.309
9.622.989 20.965.761
14.605.039 25.647.250
Otros créditos:
Sociedades relacionadas USD 492.433 3,936 1.938.216 260.890
1.938.216 260.890
Total activo 16.543.255 25.908.140
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales:
Proveedores del exterior EUR - - - 276.714
USD 16.705.852 3,976 66.422.469 25.972.744
66.422.469 26.249.458
Sociedades relacionadas USD 100.428 3,976 399.302 833.731

GBP 35.703 6,119 218.467 425.634
617.769 1.259.365
67.040.238 27.508.823
Otros pasivos:
Depósitos recibidos en garantía USD 18.949 3,976 75.343 -
Fondos de terceros a rendir USD - - - 14.022
75.343 14.022
Total pasivo 67.115.581 27.522.845
USD: Dólares estadounidenses

CH: Pesos chilenos
EUR: Euros
GBP: Libra Esterlina

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- 25 -
ANEXO V
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS
2010 2009
Existencias al inicio del ejercicio (Nota 2.d) (2) 400.083.534 404.860.713

Compras del ejercicio (1) 3.686.336.776 2.473.008.444
Existencias al cierre del ejercicio (Nota 2.d) (2) (649.505.966) (400.083.534)
Costo de los bienes vendidos 3.436.914.344 2.477.785.623
(1) Netas de descuentos por compras y bonificaciones recibidas de los proveedores, y del cargo de la provisión para mermas y
faltantes de mercaderías.
(2) Se excluyen los anticipos a despachantes de aduana y los anticipos a proveedores.

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- 26 -
ANEXO VI
INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY N° 19.550
2010 2009
Gastos de Gastos de
Concepto administración comercialización Total Total
Sueldos, cargas sociales y otros

beneficios al personal 76.514.090 534.827.638 611.341.728 428.463.652
Indemnizaciones al personal 269.848 9.781.281 10.051.129 8.613.844
Impuestos, tasas y contribuciones (1) 79.060.617 247.926.646 326.987.264 226.092.694
Depreciaciones de bienes de uso 3.923.953 92.591.585 96.515.538 70.993.747
Honorarios y retribuciones por servicios 14.994.719 119.794.977 134.789.696 90.871.547
Suministros para oficinas 529.107 63.947.282 64.476.389 51.320.208
Mantenimiento y reparaciones 3.160.631 59.078.357 62.238.988 45.299.106
Publicidad y promoción - 47.224.261 47.224.261 37.507.787
Comisiones por tarjetas de crédito y
tickets - 70.528.138 70.528.138 41.106.641
Servicios públicos y teléfonos 1.972.300 55.428.136 57.400.436 46.415.749
Fletes - 64.796.490 64.796.490 41.190.125
Alquileres - 11.571.555 11.571.555 11.271.664
Servicios recibidos del exterior (Nota 4) 8.772.561 - 8.772.561 7.439.016
Viajes y movilidad 3.839.104 4.408.168 8.247.272 5.273.996
Comisiones bancarias 540.136 10.979.588 11.519.724 8.200.011
Seguros 375.397 1.626.099 2.001.496 1.413.874
Diversos, neto 7.743.591 10.174.411 17.918.001 19.879.526
Totales 2010 201.696.054 1.404.684.612 1.606.380.666
Totales 2009 140.084.082 1.001.269.105 1.141.353.187
(1) Incluye el impuesto a los débitos y créditos bancarios por 77.989.762 (2010) y 46.806.918 (2009), respectivamente.

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INFORME DEL SÍNDICO
A los Señores Gerentes y Socios de

WAL-MART ARGENTINA S.R.L.:
De acuerdo con los requerimientos, de orden legal y estatutario, me dirijo a los Señores Gerentes y
Socios informando que, en uso de las atribuciones que confiere la ley a esta Sindicatura, he ejercido tales
funciones en WAL-MART ARGENTINA S.R.L. durante el curso del ejercicio económico N° 17 iniciado el 1
de enero de 2010 y finalizado el 31 de diciembre de 2010.
En tal sentido, de acuerdo con la labor realizada, debo informar a los señores Gerentes y Socios
sobre lo siguiente:
a) Que la Gerencia ha cumplido su gestión en un todo de acuerdo con las disposiciones estatutarias y la
Ley de Sociedades Comerciales, circunstancia que he comprobado personalmente a través de mi
asistencia a las reuniones del cuerpo, la verificación de libros y documentación social.
b) Que de acuerdo con lo expresado precedentemente, de las informaciones y explicaciones que he

recibido, soy de opinión que los Estados de Situación Patrimonial, de Resultados, de Evolución del
Patrimonio Neto y de Flujo de Efectivo, Notas y Anexos complementarios, correspondientes al Ejercicio
N° 17 finalizado el 31 de diciembre de 2010, reflejan razonablemente la situación patrimonial y
financiera de la Sociedad, que la Memoria cumple con los requerimientos de orden legal y que los
documentos mencionados han incluido todos los hechos y circunstancias que son de mi conocimiento.
Sin perjuicio de ello, debo informar a los Señores Gerentes y Socios que no es responsabilidad del
síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones
empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva de
la Gerencia.
c) Que finalmente y como consecuencia de lo establecido en las resoluciones generales números 20/04 y
21/04 y 1/05 de la Inspección General de Justicia, los Gerentes de la Sociedad, han dado cumplimiento
de las mismas, encontrándose vigentes las respectivas pólizas de seguros.
En consecuencia, no teniendo observaciones que formular, recomiendo su aprobación.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

18 de marzo de 2011

Síndico Titular
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ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR
RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS
Por la presente se ratifican las firmas que obran en las fojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página
26, de los estados contables de Wal-Mart Argentina S.R.L., correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de
diciembre de 2010.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

Síndico Presidente
PABLO M. MORENO
Socio
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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21 Wal Mart Argentina S R L Estados Contables Al 31 12 2010 27042011

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WAL-MART ARGENTINA S.R.L.

Memoria y Estados Contables al 31 de diciembre de 2010,

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A los Señores Socios de

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Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

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A los Señores Gerentes y Socios de

1. Hemos auditado el estado de situación patrimonial de Wal-Mart Argentina S.R.L. al 31 de

2. La Gerencia de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de los

d6622bal.docx / 28/04/2011 - 10:06 AM

razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Gerencia de la Sociedad y la presentación de

4. En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan

5. En relación al estado de situación patrimonial de Wal-Mart Argentina S.R.L. al 31 de diciembre

6. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

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c) Al 31 de diciembre de 2010, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

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WAL-MART ARGENTINA S.R.L.

EJERCICIO ECONÓMICO N° 17 INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2010

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Actividad principal de la Sociedad: i) Comerciales: mediante la importación, exportación, compra, venta,

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

‐ Del estatuto: 18 de marzo de 1994.

Número de inscripción en la Inspección General de Justicia (I.G.J.): 1.717.935.

Fecha de vencimiento del Estatuto o Contrato Social: 18 de marzo de 2093.

Clave Única de Identificación Tributaria (C.U.I.T.) N°: 30-67813830-0.

Datos de la sociedad controlante:

‐ Razón social: Assedox S.L.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

(expresado en pesos - Nota 3)

1.852.770.061 cuotas de valor nominal

Firmado a los efectos de su identificación con

GONZALO LUIS SALIMEI EZEQUIEL GOMEZ BERARD

WAL-MART ARGENTINA S.R.L.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(expresado en pesos - Nota 1.2)

Caja y bancos (Nota 2.a) 137.481.590 192.626.276

Las Notas 1 a 7 y los Anexos I a VI que se acompañan,

Firmado a los efectos de su identificación con

GONZALO LUIS SALIMEI EZEQUIEL GOMEZ BERARD

WAL-MART ARGENTINA S.R.L.

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(expresado en pesos - Nota 1.2)

VENTAS NETAS DE BIENES 5.126.285.250 3.657.930.970

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS (Anexo V) (3.436.914.344) (2.477.785.623)

GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN (Anexo VI) (1.404.684.612) (1.001.269.105)

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Anexo VI) (201.696.054) (140.084.082)

RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA, neto (Nota 2.i) (3.376.122) 1.594.108

OTROS INGRESOS, neto (Nota 2.j) 31.721.150 20.316.814

IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA

Las Notas 1 a 7 y los Anexos I a VI que se acompañan,

Firmado a los efectos de su identificación con

GONZALO LUIS SALIMEI EZEQUIEL GOMEZ BERARD

WAL-MART ARGENTINA S.R.L.

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(expresado en pesos - Nota 1.2)