INDICADORES FINANCIEROS

CALCULO E INTERPRETACION
RAZONES FINANCIERAS

Docente: Rubén Cabrera

Contador
 INDICADORES FINANCIEROS
Razones financieras
Las razones o indicadores financieros se pueden definir como relaciones que se calculan entre
dos partidas tomadas de los estados financieros (estado de situación financiera y estado de
resultados). Para determinarlas se utilizan fórmulas aritméticas o geométricas, lo que significa que
los procedimientos son sencillos; las primeras son sumas y adiciones, y las segundas se refieren a
operaciones de división y multiplicación. Así las cosas, lo que interesa sobre los indicadores
financieros es la correcta interpretación de estos.
Es importante considerar que las razones financieras, también llamadas ratios o indicadores, por
sí solos no expresan nada y es necesario compararlos en todos los casos con otros indicadores
como, por ejemplo, los calculados en periodos anteriores o históricos con los indicadores del
sector económico al que pertenece la empresa; esto nos ayuda a determinar la posición de la
empresa, lo cual es materia de análisis en una industria. Es posible comparar los indicadores de
un periodo con respecto al competidor más fuerte o a aquel que consideremos como
competidor directo. Otro factor fundamental en el desarrollo de un diagnóstico financiero,
apoyado en el uso de los indicadores financieros, es seleccionar aquellos indicadores que
realmente se involucren con los resultados económicos de la empresa y sean representativos en
sus finanzas en la medida que presenten cambios, así estos sean mínimos.
 INDICADORES FINANCIEROS
Los indicadores financieros se encuentran agrupados según la información que
revelan, y vamos a estudiar los más usados en la actualidad:
» Razones de liquidez
» Razones de endeudamiento
» Razones de rentabilidad
» Razones de actividad
» Razones de mercado

Para cada tipo de indicadores o razones financieras trataremos el concepto que

maneja según la información que permite conocer al evaluador, y estudiaremos
cada uno de los indicadores por grupo, así como el método de cálculo y posterior
interpretación.
 RAZONES DE LIQUIDEZ
En primer lugar, es necesario conocer el concepto de liquidez,
que es de manejo común en el ámbito financiero, tanto en las
finanzas personales como en las corporativas. La liquidez es la
capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones en el
corto plazo, con los recursos que generan los activos de corto
plazo. Se debe entender el corto plazo como las obligaciones
que se deben cancelar antes de un año, entre las que podemos
mencionar las que se tienen con entidades financieras, como
cupos de crédito rotativos y sobregiros. Entre los pasivos de corto
plazo están los acreedores comerciales o proveedores, los
impuestos y el pago a los empleados.
En el caso de los activos, el corto plazo aplica para aquellos que
se convierten en ingresos de efectivo en un plazo inferior a un
año. Ejemplos de estos activos son los inventarios y la cartera.
 RAZONES DE LIQUIDEZ
Las razones de liquidez frecuentemente usadas son:

Capital de trabajo neto

El capital de trabajo neto es un dato que se presenta en pesos ($), y resulta de tomar los
activos de corto plazo y restarle los pasivos de corto plazo. Una vez calculado, el indicador
define el dinero con el que cuenta la empresa para cubrir sus compromisos de corto plazo y
otras situaciones no previstas.

Denominación del resultado: pesos

Fórmula:
 RAZONES DE LIQUIDEZ
Razón corriente

La razón corriente determina la capacidad de pago de las obligaciones a

corto plazo, expresada en número de veces. Para obtener el resultado se
toma el activo corriente y se divide sobre el pasivo corriente.

Denominación del resultado: número de veces

Fórmula:
 RAZONES DE LIQUIDEZ
Prueba ácida.

como su nombre lo dice, corresponde a un indicador más riguroso para determinar la

liquidez, el cual no tiene en cuenta el inventario. Su objetivo es establecer qué tanto
depende el pago de las obligaciones de corto plazo de la venta del inventario. Entre los
activos corrientes o de corto plazo, el inventario es el que más se demora en convertirse en
efectivo, máxime cuando la empresa les da financiación a sus clientes; así, el dinero
retorna, por una parte, una vez se venda el inventario y cuando, pasado el plazo de
financiación, los clientes cancelan sus deudas.

Denominación del resultado: número de veces

Formula:
 RAZONES DE LIQUIDEZ
Pasivo corriente vs. inventarios

Este indicador le permite al analista financiero determinar la dependencia

que tiene una empresa de su inventario para pagar los pasivos de corto
plazo.

Denominación del resultado: porcentaje %

Fórmula:
 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Este grupo de razones financieras son una parte significativa del diagnóstico
financiero. La revisión de la estructura de deuda que maneja una empresa es vital
para tener certeza de poder cumplir con las obligaciones de corto y largo plazo.
Con ayuda de estos indicadores podemos estimar la deuda exigible, que se
define como los pasivos con terceros que, tanto en el corto como en el largo
plazo, se debe cancelar para no generar intereses moratorios y otro tipo de
inconvenientes a la empresa. Por otra parte, está la deuda con los accionistas
que esperan una retribución por su inversión, vía dividendos; sin embargo, el
grado de exigibilidad para estas obligaciones es menor, debido a que en
momentos de iliquidez se puede decidir no repartir dividendos, lo cual no
representa riesgos para la compañía.
En este indicador juega un papel muy importante el grado de endeudamiento
que se tiene, ya que a más deudas la empresa se expone a un mayor riesgo de
incumplimiento en el pago.
 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Índice de endeudamiento:

El índice de endeudamiento mide la deuda total de la empresa con respecto a los

terceros. Se toma el total de los pasivos sobre el total de los activos para
determinar cuál es el porcentaje de deuda existente con terceros en el periodo
estudiado.
Denominación del resultado: porcentaje %
Fórmula:
 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento vs. ventas

Este índice muestra el porcentaje de las ventas que se encuentran

comprometidas con respecto a las deudas de la empresa en un periodo
determinado. Es importante relacionar estar partidas para revisar qué tan
productivas son las deudas contratadas.
Denominación del resultado: porcentaje %

Fórmula:
 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Costos financieros vs. ventas

La cobertura de costos financieros es un indicador usado generalmente por las

entidades financieras en sus análisis de crédito para determinar la capacidad
adicional de endeudamiento que tiene una empresa en un periodo determinado;
ayuda a medir qué porcentaje de las ventas se comprometen para pagar
intereses principalmente, pero también otros costos financieros como comisiones.
Denominación del resultado: porcentaje %

Formula:
 RAZONES DE RENTABILIDAD
Este grupo de indicadores ayuda al analista financiero a
determinar el nivel de utilidades que genera una compañía. Es
importante conocer la rentabilidad producto de la operación
del negocio y la rentabilidad final del negocio, con el objeto de
que los accionistas sigan interesados en mantener su inversión en
la empresa y se cree la posibilidad de atraer a nuevos
inversionistas. Las razones de rentabilidad, principalmente, se
encuentran en el estado de resultados y se miden según las
utilidades obtenidas, pero también se pueden hallar otras
medidas que estiman la rentabilidad en relación con las cuentas
del estado de situación financiera.
 RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad bruta

Esta razón nos dice cuál es el porcentaje de ganancia una vez deducido
los costos de producción o comercialización.

Denominación del resultado: porcentaje %

Fórmula:
 RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad operacional

La rentabilidad operacional corresponde al porcentaje de ganancia de la

empresa una vez se resten todos aquellos costos y gastos que se relacionan
directamente con la operación. Es decir que tomamos los ingresos
ordinarios y restamos los costos, los gastos de administración y los gastos de
ventas.
Denominación del resultado: porcentaje %

Formula:
 RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad neta

La rentabilidad neta es el porcentaje de ganancia de la empresa una vez se resten

todos aquellos costos y gastos, pero además se sustraigan los costos financieros. Allí
se deberán sumar las ganancias y/o restar las pérdidas del periodo (recordemos
que corresponden a ingresos o egresos ocasionales según las NIIF), y finalmente
restar los impuestos.
De esta forma podemos disponer del porcentaje de ganancia neta.
Denominación del resultado: porcentaje %
Formula:
 RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad del patrimonio

La rentabilidad del patrimonio, también llamado ROE (por sus

siglas en inglés: Return on Equity), indica la rentabilidad de la
inversión de los socios o accionistas. Este indicador se puede
hallar tomando la utilidad operacional en vez de la utilidad
neta, con lo que se busca conocer la rentabilidad que genera
la operación del negocio para los accionistas.
Denominación del resultado: porcentaje %
Fórmula:
 RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad del activo
Este indicador, también denominado ROA (Return on Assets por sus siglas
en inglés), presenta el porcentaje de rendimiento del activo. Los activos en
una empresa son los que se encargan de generar los ingresos, por lo que
deben ser productivos al máximo o, de lo contrario, no se requieren dentro
de la empresa.
Denominación del resultado: porcentaje %
Fórmula:
 RAZONES DE ACTIVIDAD

Los indicadores o razones de actividad miden la eficiencia o

rapidez de la empresa en el manejo de partidas tanto del activo
corriente como del pasivo corriente, que constituyen
directamente el capital de trabajo y, como consecuencia, son
responsables del flujo de efectivo de la empresa. En este grupo
de indicadores se deben considerar partidas vitales de la
entidad, tales como los inventarios, las cuentas por cobrar a
deudores comerciales (clientes o cartera) y las cuentas por
pagar a acreedores comerciales (proveedores).
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotación de deudores comerciales

Este índice corresponde al número de veces en el año que

ingresan flujos de efectivo por concepto de recaudo de la
cartera.
Denominación del resultado: veces

Fórmula:
 RAZONES DE ACTIVIDAD

Periodo de cobro a deudores comerciales

Indica el número de días que se demora la empresa para realizar el

recaudo de la cartera.

Denominación del resultado: días

Formula:
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotación de inventarios

Corresponde al número de veces en el que el inventario es

vendido.

Denominación del resultado: veces

Fórmula:
 RAZONES DE ACTIVIDAD

Periodo de rotación de inventarios

Estima el número de días que demora la empresa en vender su

inventario total.

Denominación del resultado: días

Fórmula:
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotación de acreedores comerciales

Esta razón indica el número de veces al año que se paga a los

acreedores comerciales o proveedores.

Denominación del resultado: veces

Fórmula:
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Ciclo operacional
Se refiere al número de días que requiere una empresa para que su venta se
convierta en efectivo. Por tal razón, para determinarlo se toma tanto la rotación de
inventario en días como la rotación de cartera; la primera indica el número de días
que se demora la empresa en vender la mercancía, y la segunda el número de
días que se demora la empresa en cobrar la mercancía vendida. Al final de estos
dos procesos la empresa recupera el efectivo.

Denominación del resultado: días

Fórmula:
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Ciclo de conversión del efectivo

Teniendo en cuenta el ciclo de efectivo, también es necesario considerar que la

empresa goza de plazos para pagarle a sus acreedores comerciales la mercancía
que vende; por este motivo, se debe restar ese plazo que otorgan los acreedores
comerciales para determinar el ciclo del efectivo en la empresa.
Denominación del resultado: días

Fórmula:
GRACIAS