ECONOMIA POLITICA – CATEDRA ZAMBON

Bolilla 3

Barros de Castro - Lessa

EL SISTEMA ECONOMICO SIMPLIFICADO

Es un conjunto de leyes Un sistema económico moderno constituye un tejido de relaciones

básicas, técnicas e institucionales que se dan en la organización económica de una sociedad, por
las cuales los hombres llegan a disponer de una variedad de bienes, capaces de satisfacer sus
multiplesmúltiples necesidades y deseos materiales.
Los elementos fundamentales del sistema económico son:
- TRABAJO (Tr): realizado por los hombres, quienes organizan y ejecutan la producción. La
población se clasifica en dos sectores:
 PoblacionPoblación activa: sector productivo. Oferta de trabajo con la que cuenta el
sistema (de 14 a 60 años).
 Ppoblación Eeconómicamente Aactiva (PEA): población que se encuentra
efectivamente en el mercado de trabajo, ya sea porque trabaja o porque
busca trabajo. La población puede ser: ocupados (trabajan por lo menos una
hora de forma remunerada), ocupados plenos (entre 35 y 45 horas
semanales), sobreocupada (trabajan masmás de 45 hs.), subocupados
(trabajan menos de 35 hs. Demandantes: quieren masmás trabajo – No
demandantes: no quieren masmás trabajo), desocupados ocultos
(subocupación, gente que no consigue trabajo o tiene un trabajo sin salario –
artesanos-), desocupados (no tiene trabajo pero estaestá buscando).
 Población eEconómicamente Iinactiva (PEI): parte de la población que no
forma parte de la PEA, aun estando en edad de trabajar. Compuesta por
quienes se dedican a actividades domesticasdomésticas no remuneradas,
estudiantes que no trabajan o no buscan trabajo, jóvenes que no trabajan
permanezacanpermanezcan o no en el sistema escolar, trabajadores de
ONGsONG, desocupados por una causa u otra no buscan trabajo.
 PoblacionPoblación pasiva: sector dependiente. Población que todavía no participa o
ya se retiró de las funciones productivas (menores de 14, mayores de 60).

La tasa de ocupación es el indicador que señala la proporción de aquellos individuos que,

por su trabajo, general el total de la producción de la que disfruta la comunidad.

El trabajo se puede dividir en dos grandes clases: trabajo calificado (no puede ejercer sus
funciones sin un cierto periodo de aprendizaje) y no calificado.
 - RECURSOS NATURALES (RN): explotados por el hombre con el fin de producir bienes, son
aquellos elementos de la naturaleza incorporables a las actividades económicas. Su
volumen depende de la capacidad tecnológica, del avance de la ocupación territorial, de
las facilidades del transporte y del monto de existencias.
- CAPITAL (K): aquellos bienes duraderos que permiten la producción de otros bienes
(maquinaria, carreteterascarreteras, puentes, etcetc.). Con el paso del tiempo este factor
evoluciona y no es utilizado en su totalidad para la aplicación inmediata sino que tiene a
exceder al consumo, lo que permite la acumulación  reserva de capital.
- Se habla de un cuarto factor, el EMPRESARIO.

Cada factor recibe un ingreso (Y): remuneraciones destinadas al trabajo (salarios y sueldos),
ingresos de la propiedad percibidos por los dueños del capital (intereses) y por los recursos
naturales (rentas); y el empresario (ganancias).

Las actividades productivas se distribuyen a través de innúmeras unidades productoras que,

individualmente, articulan trabajo, capital y recursos naturales. Concretan la división social del
trabajo. La organización y dirección de sus actividades cabe a personas de carácter publicopúblico
o privado, los organizadores de la producción. En su conjunto integran el aparato productivo.
Las unidades productoras se clasifican según sus actividades, en tres sectores:
- SECTOR PRIMARIO: abarca las actividades que se ejercen próximas a las bases de recursos
naturales, su extracción.
- SECTOR SECUNDARIO: se encarga de la industrialización y transformación de los bienes.
- SECTOR TERCIARIO: se encarga de atender aquellas necesidades que no tienen expresión
material, produciendo servicios.

La relación entre desarrollo e industrialización se traduce en la creciente importancia de las

actividades secundarias; por ello es que en las naciones subdesarrolladas la actividad económica
gira alrededor de las actividades primarias y, en las desarrolladas, en la industria.

P = f (TrC + TrNC+ K+ RN)

Los bienes y servicios producidos son clasificados asi:

1- DE CONSUMO satisfacen directamente las necesidades humanas. Se subdividen en
durables (que no desaparecen en el primer uso) y no durables (si lo hacen).
2- DE CAPITAL: se destinan a multiplicar la eficiencia de trabajo, incorporados a la reserva
de capital.
3- INTERMEDIARIOS O INSUMOS: bienes adquiridos por las unidades productoras para
alimentar su proceso productivo, deben sufrir nuevas transformaciones antes de
convertirse en bienes finales. Su elaboración se conoce como producción
intermediaria

1+2 = BIENES FINALES  El conjunto de bienes y servicios finales generados en un periodo se lo

conoce como producto
El funcionamiento del aparato productivo da origen a dos flujos simultaneossimultáneos el flujo
real (caudal de bienes y servicios ofrecido en el mercado por las unidades productoras) y el flujo
nominal (ingresos distribuidos por el sistema en su operación; permite adquirir bienes y servicios).
Ambos flujos se destinan al mercado, que es el lugar de transacciones entre la oferta y la
demanda.
FLUJO REAL = P FLUJO NOMINAL = Y
{CUADRO A}

LA PRODUCCION

Valor bruto comprende todo aquello que es vendido por las empresas que componen los tres
sectores, sean bienes finales o intermediarios.
Bruto  total del valor sin aplicar ningún descuento
Neto  valor bruto – descuentos  valor real disponible

Producto toma en cuenta solamente los bienes y servicios finales producidos en el sistema. Su
valor puede ser medido deduciéndose, del valor bruto de la producción, el correspondiente a la
adquisición de insumos.
El producto corresponde a aquello que efectivamente se adiciona en términos de valor, es decir, al
valor agregado.

Valor agregado (V.A) consiste en el Y de la comunidad en un periodo determinado. Es la diferencia

entre el costo de producción y el precio del producto luego de la transformación. Tealdo lo define
como el valor o aporte que se agrega a los insumos, por parte de todos los sectores de la
economía, a fin de obtener un bien final.
{CUADRO B}

V.A = Y = P

La suma de lo que un sector produce es igual a la suma de lo que utiliza.

El proceso productivo implica un desgaste para los bienes de capital y los recursos naturales
empleados; por lo tanto, una parte del ingreso generado se separa para la reposicionreposición de
los factores, con el titulotítulo de reserva de depreciación.
porPor ello el Y se desdobla en dos categorías: Y liquido (valor agregado liquido) e Y bruto (valor
agregado bruto). Y = P no se ve afectado bajo este desglose.
Destino de los ingresos:
 Una vez distribuido el ingreso bajo la forma de salarios, sueldos, intereses, ganancias,
etcetc.; los individuos se dirigen al mercado de bienes y servicios de consumo donde
adquieren diferentes bienes y servicios. Esta demanda de bienes y servicios de
consumo determina el consumo.
 Hay una porción de ingresos que no son utilizados para la adquisición de bienes de
consumo, y constituye el ahorro (S) del sistema económico en el periodo considerado.
Sus principales componentes son: los ingresos percibidos por las personas y no
destinados al consumo; y la suma de recursos financieros retenidos por las empresas
 para mantener o ampliar sus instalaciones. Los ahorros de los individuos deben pasar
por intermediarios financieros (bancos de inversiones, sociedades de crédito, etcetc.)
para ser destinados a la adquisición de bienes de capital.

Y=C+S Condición para el equilibrio

P=C+I
macroeconomicomacroecon
P=Y
ómico
S=I

Ya que parte de los Y se ahorran, estos deben volver al mercado como INVERSION para mantener
el equilibrio macroeconómico de una economía.
Inversión (I) bienes de capital que posee un país.
El conjunto de bienes y servicios tiene dos posibles destinos: una fracción de usa para la
sustitución de equipos y piezas deterioradas en el proceso productivo (inversión de
reposicionreposición) y otra se emplea en la realización de nuevas promociones (inversión
liquida).

Inversión Bruta (IB) = I de reposicionreposición + I liquida

Inversión Neta (IN) = IB – depreciación o amortizaciones

Producto Bruto (PB) total de bienes y servicios finales que incluye tanto la inversión de
resposicionreposición como la inversión liquida o nueva, a lo largo de un periodo, gralmente de un
año.

Producto Neto (PN) = PB – amortizaciones

Producto Bruto Interno (PBI) toda la producción de bienes y servicios finales, incluyendo la
inversión bruta, que se producen dentro de las fronteras del país, no interesando la nacionalidad
de los capitales. Es el indicador utilizado para medir el crecimiento de un país, región o provincia;
permite medir el grado de riqueza genuina generado por una economía.

Producto Neto Interno (PNI) = PBI - amortizaciones

Producto Bruto Nacional (PBN) toda la producción de bienes y servicios finales, incluyendo la
inversión bruta, que producen los capitales nacionales dentro y fuera de las fronteras del país, no
interesando la ubicación de la actividad.
PorductoProducto Neto Nacional (PNN) = PBN – amortizaciones
Producto Bruto per capitacápita = PBI / población total del país
PBI Y PBI per capitacápita son indicadores útiles en términos de comprar solamente niveles de
crecimiento entre distintos periodos de un mismo país o niveles de crecimiento en comparación
entre distintos países, o niveles de riqueza, globalmente tomados. Pero no dicen nada sobre el
desarrollo del país o las regiones.
Desarrollo Tealdo lo define como la generación de un proceso de producción y redistribución
sostenido en el tiempo, que cuenta con la implicación equitativa del conjunto de actores y
espacios que integran las unidades nacionales.
Matriz de insumo-producto dispositivo grafico concebido por W. Leontief que permite a los países
asentar allí todas las relaciones entre sectores e intra sectores (hacia adentro), dejando obtener
los datos de todos los conceptos macroeconómicos masmás importantes de un país.

LA CIRCULACION

El flujo real nace en el seno del aparato productivo con el transitotránsito, entre las empresas, de
materias primas, productos semiacabados, etc.; termina por constituirse en el caudal de bienes y
servicios que, saliendo del aparato productivo, a través del mercado, llega al publicopúblico
consumidor. Por su parte el flujo nominal es generado por los pagos a los propietarios de los
factores productivos; una vez percibidos se convierten en poder adquisitivo, dirigido al mercado
en busca de bienes y servicios de consumo; y, al ser adquiridos los productos finales de consumo,
vuelve al seno del aparato productivo.
Vista globalmente, la circulación presenta dos polos: las empresas que pueden ser integradas en
una gigantesca unidad productora, el aparato productivo (AP); y, las familias¸ que responden por
la propiedad de los factores y por el consumo de los bienes acabados.
Hay dos piezas fundamentales del esquema circulatorio:
1 el mercado de bienes y servicios de consumo: es el sumidero del poder
adquisitivo de las familias; en elél se efectúan las transacciones que bombean
hacia el AP el Y de la comunidad, que se presenta bajo la forma de gasto
liquidolíquido.
2 el mercado de servicios de factores: abstracción destinada a reunir en un
concepto todos los fenómenos de la contratación de factores.

Ganancia es el ingreso residual que surge como exceso del Y del AP.
Las familias ejercen simultáneamente los papeles de consumidores y propietarios de los factores
productivos. Como propietarios logran los Y que les permiten adquirir los productos. La capacidad
efectiva de consumo estaestá basada en la posesión de factores. Este análisis revela la existencia
de cierta relación entre el consumo de ciertos grupos de bienes y la propiedad de ciertos factores;
esto es comprobable si agregamos que:
 el consumo de clase de bajos ingresos se reduce a los productos de primera necesidad;
  los individuos de ingresos medios son consumidores de artículos de primera necesidad y
de artículos de lujo pero, especialmente, de artículos de tipo medio;
 la clase de altos ingresos consumen artículos de lujo.

Por lo tanto, mientras masmás elevado sea el nivel de ingreso medio de una nación o clase social,
masmás diversificado será su consumo.

3 sector productor de bienes y servicios de consumo que establece el contacto entre

el aparato y los consumidores;
4 sector productor de insumos, que los proporciona a todos los demás;
5 sector responsable de la producción de bienes de capital.

Los dos últimos abastecen a todos los demás y a sisí mismos; dando lugar a la existencia de
mercados de insumos y mercados de equipos.
Las unidades productoras designan dos destinos para su Y: una parte a su propio abastecimiento
de insumos y mantenimientos de sus equipos; y, distribuyen ingresos entre los responsables de los
factores productivos empleados. Este ultimoúltimo tipo de pago deja el AP y se incorpora al Y de la
comunidad y el primero es responsable del surgimiento de una circulación secundaria en el seno
mismo del polo productivo.
En la circulación interna del AP, se distinguen dos circuitos: la marcha del flujo nominal, que
financia cada estapaetapa de la adquisición de los ingredientes que alimentan los procesos
productivos y, en sentido contrario, el flujo real, que consta de artículos progresivamente
elaborados; y, otro relacionado con la salida de equipos del sector correspondiente, teniendo por
contrapartida el respectivo financiamiento.

Demanda se expresa a través de las cantidades monetarias entregadas a cambios de bienes y

servicios.
Precio relacionrelación que determina la cantidad de unidades monetarias que se debe entregar
para la obtención de una unidad de determinado producto. Son coeficientes individuales de
conversión de un flujo nominal, genérico, a otro real, especifico. Cumplen una función de
cotización de lo producido a lo demandado. Se enfrentan la búsqueda de ganancias de los
empresarios y el poder económico de los solicitantes.
El costo unitario o medio de obtención de un bien o servicio será determinado por la división del
costo global entre el numeronúmero de unidades producidas.
Los salarios, interés, rentas, etc. (Y), se asemejan a los precios que las empresas pagan a los
responsables de los factores. La oferta y la demanda de factores son esquematizadas y
presentadas como determinantes de las tasas de remuneración de los factores.
En la actualidad, las macrounidadesmacro unidades productoras son quienes controlan las
alteraciones de precios y, cuando es necesario, forjan los deseos de los consumidores. Pero se
afirma la presencia del Estado que acciona sus recursos con cierta independencia frente a los
movimientos de precios.
Se observa una gran perdidapérdida de terreno del sistema de precios como orientador de las
actividades económicas y se mantiene su papel de mecanismo de ajuste entre lo producido y lo
solicitado.
Tealdo

Microeconomía se ocupa del estudio del comportamiento racional de los consumidores y de los
productores, es decir, de los agentes económicos individuales.
Macroeconomía estudia el funcionamiento de la economía en su conjunto, como un todo. Permite
hacer un análisis global de la economía, analizar el comportamiento global del sistema económico.
Se originooriginó a partir de la obra “TeoriaTeoría general de la ocupación, el interés y el dinero”
(1936) de John M. Keynes; el cual logro una correcta interpretación de la crisis del momento,
permitiendo la aplicación de medidas de política económica.

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SECTOR PUBLICOPÚBLICO

Las actividades que se desarrollan en el seno de un sistema económico pueden ser divididas en
publicopúblico y privado.
En los países desarrollados, la expansión en las actividades publicaspúblicas, proviene de:
- las crisis económicas mundiales que exigieron la extensión de las actividades estatales en
dos frentes: gastos sociales; y, obras publicaspúblicas y gastos de ayuda a las actividades
privadas;
- las guerras que exigieron un empeño creciente de recursos de todo rodenorden;
- el avance de la legislación social;
- la modernización de los medios de transporte;
- los problemas creados por las “ciudades hongos” de la actualidad, que exigen el
mantenimiento de dispendiosos servicios urbanos.

En las naciones subdesarrolladas ha asumido funciones de reformador de estructuras y de

empresario en las actividades básicas. Este ultimoúltimo fenómeno ha exigido un alto grado de
descentralización de las funciones publicaspúblicas. Asi el Estado Desarrollista reúne un complejo
de cometidos distribuidos en dos planos:
- un centro relativamente unido, al cual le toca no solamente el cumplimiento de las
funciones clásicas del Estado, sino también el establecimiento y control de la ejecución de
las normas y directivas de la política económica;
- agencias descentralizadas, periferia dependiente en grado variable de los centros de
poder jerárquicamente superiores.

En las naciones avanzadas tiene menos atribuciones como promotor del desarrollo económico,
por lo que desempeña funciones de mayor importancia en el plan social y tiene encargos militares
muy superiores.
Las actividades contenidas en el sector publicopúblico son orientadas por propósitos tales como la
justicia, seguridad, bienestar social etc., las cuales se distinguen de los intereses privados cuya
motivación primordial es la obtención de ganancias. Además, las autoridades gubernamentales,
poseen un poder coercitivo que permite al sector publicopúblico servir a los fines que lo
caracterizan. Además es omnipresente, debido a su facultad de dictar normas y reglamentar las
actividades económicas.
El volumen de empleo con que el sector publico contribuye para la ocupación de la mano de obra
disponible en la nación se relaciona con la absorción de mano de obra y, asi, condiciona la
demanda final de la comunidad.
El sector publicopúblico estaestá constituido por una red de entidades distribuidas en los diversos
niveles político-administrativos. Pudiendo destacar los siguientes subsectores: agricultura,
industria, construcción, servicios y gobierno. Este ultimoúltimo reúne las tradicionales actividades
ejecutadas por la burocarciaburocracia estatal en todos los niveles.
A partir de las entidades productoras que se encuentran bajo los auspicios del Estado, llega al
sistema un caudal de bienes y servicios que pueden ser clasificados en insumos; bienes y servicios
de consumo; y, carreteras, puertos, edificios públicos que amplianamplían la reserva del factor
capital de la nación.
Pero en lo que respecta a la demanda final surgen algunos problemas como la inexistencia de
consumidores presentados en dos sectores, y la necesidad de registrar los servicios prestados
gratuitamente por el gobierno a la comunidad. Para superarlas se establece lo siguiente: el sector
privado abarca las empresas particulares y personas físicas, y debido a esto le son incorporados los
autenticosauténticos agentes consumidores (las familias); y el gobierno, como representante de
los intereses de la comunidad, es el destinatario de los bienes y servicios generados por él mismo.

En cuanto al flujo de ingresos, sus alteraciones tienen, además del efecto directo sobre el Y
disfrutado por la comunidad, consecuencias indirectas que irradian por todo el sistema.
El Estado actuaactúa sin pretender retribución alguna, amparando ciertos grupos, promoviendo la
justicia social y fomentando la expansión de actividades consideradas estratégicas.
A su vez, funciona como agente redistribuidor de los ingresos, cuando se trata de actos sociales
relativos a pensiones, jubilaciones, etc.
El Estado no puede cubrir sus costos de producción con ingresos provenientes de la venta de Bs. y
Scios. Sus actividades no solo se autofinancian, sino que permiten al Estado la obtención de
ganancias. La mayoría de las actividades a cargo del sector publicopúblico no son directamente
remuneradas. Por lo tanto, el Estado necesita valerse de otros métodos de captación de recursos
financieros para hacer frente a los gastos no cubiertos por el Y obtenido en el mercado; debido a
esto utiliza su poder coercitivo y otras prerrogativas que le son propias para recoger los recursos
que lo capaciten para cumplir con sus actividades. Estas prerrogativas son:
- TRIBUTACION:
 tributos indirectos: imponen un sobreprecio a las mercancías negociadas y sustraen
ingreso privado en favor del gobierno;
 tributos directos: inciden sobre los ingresos de la propiedad, sueldos, etc., en el
momento en que son percibidos por las personas físicas o jdcas.
Un impuesto puede ser progresivo, cuando el peso de su incidencia crece con el nivel del Y del
contribuyente, o regresivo, cuando pesa proporcionalmente masmás sobre los individuos dotados
de menor poder económico. El grado de progresividad o regresividad de un sistema tributario
tiene implicaciones tanto en el plano social como en el económico.
Ingreso corriente del sector publicopúblico son los recurosrecursos que provienen de la
tributación.
Gasto corriente del secgorsector publicopúblico es la adquisición de insumos, remuneración de
los factores y de las transferencias de todo orden.
Ahorro fiscal La diferencia entre estos últimos dos conceptos.
- OPERACIONES DE CREDITO PUBLICO: por estas mismas, el Estado lanza títulos de deuda
publicapública de corto, mediano y largo plazo, y los particulares los suscriben de acuerdo
con sus intereses, quedando el gobierno comprometido a la devolución ulterior del
principal y al pago de los intereses por el monto suscrito.
- EMISION DE PAPEL MONEDA: es una fuente heterodoxa (es decir que proviene de
distintos lados) de recursos públicos. La emisión surge como medida ultima destinada a
equiparar el gasto y los ingresos globales del sector publicopúblico. La importancia de este
recurso se hace evidente por la comprobación de la flagrante insuficiencia del Y tributario,
frente al gasto publicopúblico.

Estado benefactor y desarrollista el Estado surge como nucleonúcleo decisivo, responsable por la
definición del rumbo que se pretende imprimir a la evolución del sistema.
Estado liberal poca interferencia del Estado

DISTRIBUCION DE INGRESOS

Existen tres “enfoques” de distribución del Y:

1- Distribución funcional: por la cual se registran y analizan las proporciones en que se
presentan los ingresos que corresponden al trabajo y a la propiedad de K y RN;
 2- Reparto personal: mediante el cual se estudia la distribución del Y por personas o
familias integrantes de diferentes estratos sociales;
3- Distribución del producto real: es el examen de la apropiación final de los Bs. y Scios.
por capas sociales de poder adquisitivo diferenciado.

Se hace necesario convocar a los elementos que nos permitan relacionarlos en una visión
integrada de la cuestión repartitiva, es decir, la individualización de los diversos sistemas:
- Dotación de factores: disponibilidad genérica de mano de obra, capital y tierras con que
puede contar una economía en determinado estadio de su evolución;
- Estructura de propiedad de capital y de las tierras: la medida y la forma en que se
encuentran distribuidos los derechos sobre los activos del sistema;
- Formas tecnológicas dominantes.

DistribucionDistribución funcional. Los ingresos generados por el AP en una economía de

mercado, son consignados a los factores de producción; y se da lugar a un mercado de servicios de
factores, donde son contratados los servicios de los factores productivos.
La estructura de la propiedad afecta las cantidades absorbidas y las tasas de remuneración de los
factores.
En lo que respecta al capital, un grado elevado de concentración proporciona poderes cuyo
ejercicio acarrea la formación de ganancias abundantes, además de dificultar la aparición de
nuevas empresas y permitir la eliminación progresiva o absorción de las unidades menores. Al
expandirse o contraerse la demanda global de bienes y servicios finales, se alteran positiva o
negativamente las porciones empleadas de las reservas de factores productivos; pero la absorción
de factores por parte del AP no llega a agotar las respectivas reservas.

Distribución personal. Se atribuyen ingresos a todos los factores productivos; estos ingresos llegan
a individuos, cuyo nivel de Y se define a partir del salario que les toca.
La propiedad de activos y el trabajo constituyen las fuentes inmediatas de Y, y podemos dividir una
comunidad en: clase A¸ aquellos para los cuales el Y de propiedad constituye una elevada
proporción de la suma de ingresos que perciben (gran porporcionproporción de capital y tierras de
su propiedad); clase B, donde los ingresos derivan del trabajo (la diferencia se basa en la
localización geográfica y la participación en actividades modernas o marginales) –el alejamiento
entre las dos clases es masmás acentuado cuanto mayor es la concentración de los derechos sobre
los activos-; y, clase M, cuyo nivel es intermedio entre las otras dos clases y depende del empleo o
colocación obtenido.
Quienes pertenecen a B están destituidos de toda calificación, propiedad y cualesquiera otros
privilegios, tienen poco o nulo acceso al sistema educacional y demás mecanismos de promoción
social.

DistribucionDistribución del producto real. unaUna vez desobligados de los tributos directos, los
individuos y las familias disponen de una suma de ingresos que les permite apropiarse de cierto
volumen de bienes y servicios. Asi, a través del sistema de precios, se pasa del reparto personal de
los ingresos al reparto final del producto por grupos sociales.
Las alteraciones verificadas en los precios relativos afectan la distribución final de bienes y
servicios por estratos de Y.
Por su parte, el ahorro acusa la existencia de un mecanismo acumulativo en la medula misma de la
problemática repartitiva.
Con el propósito de resaltar la relación entre el reparto de los ingresos y la composición de bienes
y servicios absorbidos por las familias, podemos adoptar la siguiente clasificación:
- Servicios y objetos de lujo, alimentos y bebidas refinadas;
- Bienes y servicios caracteristicoscaracterísticos de un patrón promedio de bienestar;
- GenerosGéneros alimenticios básicos, artículos de uso personal poco caros, diversiones y
transportes populares.
La distribución altamente concentrada del Y impide a los estratos menos favorecidos el consumo
en cantidades apreciables de manufacturas y permite a las clase de altos ingresos pulverizar su
poder económico en una gama intensa de artículos y servicios de lujo.
Cabe destacar al Estado como agente de corrección y reorientación en el reparto del producto; ya
que produce alteraciones en el sistema de precios relativos para aumentar la capacidad adquisitiva
de las capas sociales masmás desfavorecidas; a su vez, mantiene los servicios de salud, educación,
etc., por los cuales le garantiza el accesdo a mejores condiciones a los sectores masmás
desfavorecidos.

Beker- Mochon Morcillo

LA POLITICA FISCAL

Los instrumentos masmás importantes que emplea el sector publicopúblico para intervenir en la
EconomiaEconomía son: los gastos públicos, los impuestos y la reglamentación de la actividad
económica.
Las funciones principales del sector publicopúblico son:
- Fiscal: estableciendo y cobrando impuestos
- Reguladora: mediante leyes y disposiciones administrativas que afectan a la actividad
económica.
- Proveedora de bienes y servicios: mediante las empresas publicas facilita bienes y
servicios públicos, produce bienes de consumo o producción y paga pensiones u otros
seguros sociales, etc.
- Redistributiva: trata de modificar la distribución de la renta o de la riqueza entre
personas, regiones o colectivos, procurando que resulte masmás igualitaria.
- Estabilizadora: procurando controlar los grandes agregados económicos.

susSus objetivos son:

- El mayor nivel de desempleo posible
- La estabilidad de los precios
- El crecimiento económico

Política monetaria se ocupa de controlar la cantidad de dinero y los tipos de interés.

PoliticaPolítica fiscal constituye las decisiones del gobierno referentes al gasto publicopúblico y los
impuestos.
 Ingresos públicos obtenidos principalmente por los impuestos (ingresos públicos
creados por la ley y de cumplimiento obligatorio por parte de los sujetos
contemplados en la misma).

 Presupuesto del sector publico = ingresos + gastos (G) del sector publicopúblico. Es
una descripción de sus planes de gasto y financiación, suele ir acompañado de
cambios en los impuestos.
Y > G= SuperavitSuperávit Presupuestario

Y < G = DeficitDéficit Presupuestario

Y = G = equilibrio

 Solo ayuda a controlar la economía si se adoptan políticas discrecionales (aquellas

que exigen tomar medidas explicitas, las masmás significativas son: los programas de
obras publicaspúblicas y otros gastos; los proyectos públicos de empleo; los
programas de transferencias; y, la alteración de los tipos impositivos).
 Estabilizadores automáticos hechos del sistema económico que tiende a reducir
mecánicamente la fuerza de las recesiones y/o de las expansiones de la demanda sin
que sean necesarias medidas discrecionales de política económica. Reducen parte de
las fluctuaciones de la economía, pero no las eliminan completamente. No todos los
estabilizadores automáticos se originan por la actuación del sector publicopúblico. Son
los impuestos y otros programas asistenciales, como las jubilaciones.

Bolilla 5

Beker – Mochon Morcillo/ Barros de Castro – Lessa / Tealdo

SECTOR EXTERIOR

Importaciones (M) bienes o mercancías y servicios que compran los residentes nacionales a los
extranjeros con el fin de abastecer de forma complementaria su producción normal, diversificar su
consumo y ampliar el monto de equipos disponibles para la formación de capital.
Exportaciones (X) ventas de los excedentes de bienes y servicios producidos nacionalmente a
extranjeros. Su motivación y destino se encuentran en la demanda externa.
Comercio internacional surge porque los países no podían producir todos los bienes que
necesitaban. Consiste en el intercambio de bienes, servicios y capitales entre los diferentes países;
esto es asi porque poseen recursos y capacidades tecnológicas diferentes (condiciones
climatológicas, riqueza mineral, tecnología, cantidad disponible de mano de obra, cantidad
disponible de capital, cantidad disponible de tierra cultivable). El comercio internacional facilita la
especialización, al permitir que cada país pueda colocar en el resto del mundo los excedentes de
los productos en los que se ha especializado.
Raramente se da plena especialización de un país en la producción de pocos bienes, y esto se debe
a:
- Que los costos de transporte eliminan las ventajas en los costos de producción;
- Pueden aparecer rendimientos decrecientes de escala, es decir, que a medida que
aumenta el volumen de producción es posible que los costos crezcan a un ritmo mayor;
- Puede que la mano de obra y las instalaciones no se adapten de un tipo de producción a
otro sin serias dificultades;
- Las barreras y obstáculos al libre comercio son muy frecuentes.

Ventaja comparativa cuando puede producir determinado producto a un costo relativamente

masmás bajo que otros países.
Teoría económica clásica y neoclásica librecambio entre las naciones y ausencia de barreras al
comercio nacional (no intervención gubernamental), asegurando beneficios de riqueza y
prosperidad para todos los países.
Paul Singer señalo que la competencia del mercado mundial haría que cada país se especializara
en las linealínea de producción en que tuviera masmás ventajas comparativas, pudiéndose
obtener, todas las mercaderías, siempre por su valor masmás bajo.
En la practicapráctica, los países comienzan a aplicar, sobretodosobre todo después de la crisis del
30, medidas proteccionistas al comercio mundial entre naciones; es decir, trabas a la compra y
venta de bienes entre países con el objetivo de favorecer a sectores locales de sus economías
internas. Ya sea para consolidar un desarrollo industrial general o de algunos sectores, para
proteger la competencia de otros países a regiones o sectores económicos locales, o para combatir
los déficit externos

Las principales medidas son:

 Aranceles: tarifa aduanera. Impuesto que las autoridades económicas exigen a los
productos que se importan del extranjero con objeto de elevar su precio de venta en
el mercado interior y asi proteger los productos nacionales para que no sufran la
competencia de bienes masmás baratos;
 Contingentes o cuotas a la importación: limitación de la cantidad que se puede
importar de dichos bienes, cualquiera sea su precio;
 Subsidios a la exportación: ayuda al fabricante nacional de determinados bienes para
que pueda exportarlos a precios menores y masmás competitivos;
  Barreras no arancelarias: procedimientos aduaneros complejos y costosos, y el
recurso a normas administrativas de calidad y sanitarias muy estrictas.

Los aranceles y los subsidios alteran la ventaja comparativa de los diferentes países y su efecto es
reducir el comercio (en el caso de los aranceles) o aumentarlos (subsidios) de forma radical.
La distribución interna de los insumos de procedencia externa y su peso relativo en los sectores
importadores revela el grado de dependencia externa de cada tipo de actividad.
La importación es una característica de las naciones atrasadas que cambian productos primarios
por otros manufacturados.
La importación de equipos forma el monto de bienes destinados a la ampliación de la capacidad
productiva de la economía.
La importancia de las compras externas como generadoras de ingresos y determinantes del nivel
de actividad del sector vuelto hacia ellas.
O (oferta final) = P + M = D (demanda final) = C + I + X

P=C+I+X–M

Movimientos internacionales de capitales implican la alteración del estado patrimonial de las

naciones en causa. Se deben distinguir dos tipos de capitales:
- De riesgo: llegan a la nación bajo la forma de inversiones directas y dan como resultado la
constitución de empresas de propiedad extranjera; introduciendo el control de una parte
de los factores operantes en el sistema por las empresas extranjeras. Participan del
proceso productivo global y generan ingresos de diversos tipos (utilidades, regalías,
etcetc.).
- De préstamo: no alteran directamente el régimen de propiedad interna de factores. El
sistema se endeuda concediendo títulos de crédito al exterior. Asi el sistema se
compromete a pagar una cierta tasa de intereses y a devolver el principal. Este monto
acumulado de prestamospréstamos obtenidos y no amortizados es la deuda externa.

Existe una relación económica internacional de carácter extraordinario que, en determinados

momentos históricos, asumió una gran importancia para diversas naciones: los movimientos
migratorios y la contratación de mano de obra extranjera.
El Ingreso Bruto Interno puede ser reducido o aumentado por el derrame o el aumento de
ingresos externos. Por consiguiente, se hace necesario distinguir entre el ingreso generado en
territorio de la nación y el ingreso propiamente denominado nacional.
La parte del ingreso nacional queda dependiendo de la demanda extranjera.

El estancamiento de la demanda de productos primarios junto con la mayor capacidad de las

económicas maduras para retener frutos de su proceso técnico, provocan la deterioración de los
precio de los productos exportados por la periferia subdesarrollada en relación con los precios de
los artículos manufacturados; el índice que registra este fenómeno es denominado relación de
intercambio y consiste en un coeficiente que compara los precios medios de los productos
exportados e importados.
Si el ingreso de capitales tiene por efecto inmediato la ampliación de la capacidad para importar,
la deterioración de las relaciones de intercambio actuaactúa en sentido contrario a través de la
disminución del poder de compra de las importaciones.
La comparación del monto de importaciones con el producto nacional de un país indica el grado
en que este ultimoúltimo se encuentra integrado en el mercado internacional y expresa el
coeficiente de apertura externa.
División internacional del trabajo especialización de las naciones y grupos de naciones. Esta
concentración de las actividades económicas según supuestas “aptitudes naturales” es
fuertemente combativa por casi todas las naciones subdesarrolladas con el fin de alcanzar la
independencia económica.
La economía crece, o no, a consecuencia de la demanda de los productos que exporta y, cuando
crece, el ingreso en expansión se filtra hacia el exterior bajo la forma de adquisición de masmás
bienes de consumo a través de la ampliación de las remeras de utilidades y dividendos por parte
de las compañías que controlan las actividades primarias.
Posteriormente, en la medida que avanza la insutrializacionindustrialización, disminuye la
importación de artículos de consumo y se pasa de la importación de insumos a la adquisición de
productos en estado masmás bruto.
Las economías maduras poseen gran diversificación industrial y tienden a importar materias
primas, productos alimenticios que no se dan en sus condiciones de suelo y clima y una gran
variedad de artículos industrializados; en cambio, en las subdesarrolladas, la importación de
artículos de consumo ocupa una parte sustancial de la pauta de importaciones.
Cuanto masmás atrasada es la nación, mayor es la proporción de importaciones de este tipo.
La importación de insumos supone la habillitacionhabilitación del sistema para proseguir la
elaboración de bienes, lo que revela un cierto grado de madurez de su aparato productivo.
Los países subdesarrollados, en la medida en que se amplia y se diversifica la industrialización,
pasan ellos también a producirse internamente.

Balanza de pagos documento contable que registra sistemáticamente el conjunto de

transacciones económicas de un país con el resto del mundo durante un periodo de tiempo
determinado. Suministra información detallada acerca de todas las transacciones económicas con
el exterior, ya sean de bienes y servicios o financieras. Las transacciones registradas se agrupan en
dos grandes categorías:
- Balanza en cuenta corriente (CC): incluye las exportaciones e importaciones de
mercanciasmercancías y servicios, y las transferencias unilaterales corrientes, sean
publicaspúblicas o privadas.
X > M = DeficitDéficit de la cuenta corriente

 Balanza comercial o de mercancías: integrada por el conjunto de las M y X de

mercancías.
 Balanza de servicios: integrada por el conjunto de las M y X de servicios.
  Balanza de transferencias: en estas no se entregan/reciben recursos reales a
cambio de otros, sino que tienen lugar entregas a titulotítulo gratuito o sin
contrapartida y que exigen una contabilización especial

Inversión externa saldo positivo de la balanza corriente. Aumento del patrimonio nacional
bajo la forma de aumento de DD liquidoslíquidos con el exterior.
Ahorro externo saldo negativo de la balanza corriente. Endeudamiento de la nación.
- Balanza en cuenta de capital (CDK): conjunto de transacciones que reflejan las
disponibilidades del país para financiar su formación de capital o modificar la posición
acreedora o deudora frente al resto del mundo. Registra los ingresos procedentes del
comercio de activos como la venta de acciones, bonos, propiedad inmobiliaria, etc. Se
engloban en cuatro tipos de operaciones:
 Inversiones directas
 Inversiones en cartera
 Créditos a largo plazo
 Capital a corto plazo
 Variaciones de las reservas centrales de divisas

Balanza en CDK= Y procedentes de M de activos – G incurridos en X de activos

X de activos > M de activos = SuperavitSuperávit de la CDK = reserva neta de K =

aumento reservas

X de activos < M de activos = DeficitDéficit de la CDK = salida neta de K = reducción

reservas

Reservas (RR) posesiones que tiene un país de divisas y otros activos que pueden utilizarse
para satisfacer la demanda de divisas, y que situansitúan al país como acreedor frente al
exterior, ya que estas representan activos frente al resto del mundo.

Saldo balanza de pagos = Saldo balanza CC + Saldo balanza CDK (sin variac. de RR) = variac. de RR

El resultado en la BDK sirve para compensar el déficit o superávit verificado en las CC. Por lo tanto,
la balanza de pagos en su totalidad es necesariamente equilibrada.
Capitales autónomos capitales que llegan a la economía bajo las formas de aplicación directa de
recursos o de financiamiento a entidades oficiales o privadas para la realización de determinados
cometidos.
Capitales compensatorios son solicitados con el fin de hacer frente a una fracción de gastos
externos que de otra manera no podrían cubrirse.

P = C + I + (X – M)

P – C = I + (X – M)

S = I + (X – M)
Con la apertura de la economía, la igualdad que se origina entre S e I desaparece
{CUADRO D}

Años ’90 esquema de funcionamiento económico basado en el crecimiento de la Deuda Externa,

que financiaba los déficits de la balanza de CC, el incremento de las RR y la fuga de capitales al
exterior  CRISIS

El Banco Central custodia y centraliza las transacciones que implican las reservas de divisas,
permitiendo determinar la situación de déficit o superávit de la balanza de pagos globalmente
considerada. Generalmente, estas instituciones compran y venden reservas o divisas, es decir,
intervienen en los mercados de divisas con el objeto de influir sobre la cotización de la moneda
nacional en relación con las otras monedas o divisas.
Cuando la balanza de pagos tiene un déficit, reduce sus reservas de divisas, y cando presenta
superávit, las incrementa.
Un superávit global de la balanza de pagos será exactamente igual a las compras netas de divisas
que realiza el Banco Central, y un déficit de la balanza de pagos será exactamente igual a las
ventas netas de divisas que realiza el Banco Central.
La diferencia principal entre el comercio nacional y el internacional se debe a que dentro de un
país el intercambio se realiza con una misma moneda, mientras que en el comercio internacional
cada país tiene su propia moneda. Por tanto, un sistema desarrollado de comercio internacional
solo puede funcionar si hay un mercado donde una moneda se puede intercambiar por otra. Estas
compras y ventas de monedas de los diferentes países se llaman mercados de divisas. Determinan
el precio o tipo de cambio del peso frente a las monedas extranjeras.

Sistema de tipos de cambio es un conjunto de reglas que describen el papel del Banco Central en
el mercado de divisas.
Tipo de cambio es el precio de una moneda expresado en otra. El tipo de cambio se expresa como
el numeronúmero de unidades de la moneda nacional por unidad de moneda extranjera. Precio
clave que relaciona una economía con el resto del mundo. Se determina mediante el juego de la
oferta y la demanda de divisas contra la moneda nacional en el mercado de cambios.
Actualmente, la fijación de la tasa de cambio es atribuida, en menor o mayor grado, a decisiones
de poder publicopúblico. El control sobre la tasa de cambio tiene serias repercusiones sobre el
funcionamiento de la economía; por ejemplo, la devaluación de la moneda nacional hace que
nuestros bienes sean masmás baratos en el extranjero y que los bienes extranjeros sean masmás
caros en el mercado nacional.
- tipos de cambio flexibles o fluctuantes: son aquellos que se determinan sin la intervención
del Banco Central. El tipo de cambio se determinara por las fuerzas de la oferta y la
demanda.
- tipos de cambio fijos: son los determinados rígidamente por el Banco Central.

En la vida real, raramente se encuentran en uno de los dos extremos citados.

Oferta de divisas (dólares) exportaciones nacionales, turistas extranjeros e inversiones del resto
del mundo que generan divisas.
Demanda de divisas (dólares) importadores nacionales, turistas nacionales que van al extranjero e
inversores nacionales en el resto del mundo que obtienen moneda extranjera para pagar sus
facturas en otros países.

Demanda de dólares + Oferta de dólares = Tipo de cambio

Una devaluación es un alza del tipo de cambio; es decir, la moneda nacional tiene un valor menor
al que debería tener. Garantiza que los bienes argentinos resultaran masmás baratos en el
exterior, aumentando la cantidad demandadas de bienes producidos en el país y el gasto en
exportaciones argentinas.
Sobrevaluación cuando la moneda nacional tiene un mayor valor al que debería tener, y por lo
cual es masmás barato comprar moneda extranjera.
Oferta de dólares > Demanda de dólares = SuperavitSuperávit de divisas =
ValorizacionValorización de la moneda

Oferta de dólares < Demanda de dólares = DeficitDéficit de divisas =

DesvalorizacionDesvalorización de la moneda

Generalmente los gobiernos complementan la política cambiaria con el conjunto de otras políticas
económicas, para evitar la sobrevaluación o la devaluación.

Un tipo de cambio totalmente flexible o libre ajusta la balanza de pagos automáticamente,

igualando la demanda y la oferta de divisas por operaciones autónomas con el exterior, haciendo
innecesaria la intervención del Banco Central para restablecer el equilibrio externo.
Pero, al mismo tiempo, se presentan limitaciones en este tipo de cambio:
- Si la balanza de pagos incurre en un déficit y se devaluadevalúa el peso, puede que las
exportaciones no aumenten los suficiente y que las importaciones se reduzcan en una
cuantiacuantía inapreciable;
- Genera una gran incertidumbre en las relaciones internacionales;
- La presencia de especulacionsespeculaciones puede dificultar el proceso de ajuste.
En este tipo de cambio existen dos alternativas:
 Tipo de cambio flexible de flotación limpia, donde el valor del tipo de cambio se
determina en el mercado por la oferta y la demanda de divisas sin intervención del
Banco Central;
 Tipo de cambio flexible de flotación sucia, donde el valor del tipo de cambio se
determina en el mercado libre, pero con intervenciones del Banco Central, comprando
y vendiendo dólares como un agente masmás.
Bajo un sistema de cambios fijos, el tipo de cambio queda ligado a una determinada mercancía
patrón (históricamente oro) o a una determinada moneda (actualmente en Argentina, el dólar).
Para adherirse a este sistema, todo país teniatenía que aceptar las siguientes reglas:
 - Establecer una relación fija entre su moneda y el oro, y a dicha relación –valor paritario-
las autoridades económicas debían estar dispuestas a cambiar oro por moneda, y a la
inversa;
- Las autoridades económicas debían mantener la convertibilidad del oro, comprando o
vendiendo la moneda nacional a cambio de oro al precio oficial;
- El gobierno debía seguir una politiapolítica de respaldo del oro de cobertura al 100 por
cien.
Por ejemplo, la Ley de ConvertidibilidadConvertibilidad (1991) instauró un régimen de patrón
dólar.

El sistema de patrón oro clásico no solo se encarga de mantener estables los tipos de cambios,
sino también equilibradas las relaciones comerciales internacionales. Es un régimen de tipo de
cambio fijo; en el que el valor de la moneda nacional se define con respecto al oro y el Banco
Central compra o vende oro en cantidades ilimitadas a ese precio. Las entradas de oro provocan
una expansión monetaria y las salidas una destrucción del dinero.

Superavit Entrada Incremento

Superávit de oro de los
sector precios
exterior
Pero, sin embargo, presente una serie de limitaciones:
- TendiaTendía a provocar fuertes oscilaciones en el ritmo de la actividad económica y en el
nivel de precios;
- Los países con superávit en sus relaciones económicas con el exterior podían tomar
medidas tendientes a cancelar los efectos de los flujos de oro sobre la cantidad;
- El sistema era muy sensible a una crisis de confianza, pues descansaba sobre una base
relativamente pequeña de oro, y siempre cabiacabía el peligro de un agotamiento de
reservas de oro disponibles.

El sistema del Fondo Monetario Internacional (FMI) pretendía alcanzar la estabilidad de los tipos
de cambio pero sin sufrir los principales defectos del patrón oro.
Bajo este sistema, los tipos de cambio fijados no eran completamente rigidosrígidos. Se
permitiapermitía que el valor de la moneda variara dentro de una estrecha banda de 1 o 2 por
ciento de cada lado del topo o paridad fijado por el Banco Central.
Intervención del Banco Central para evitar la valorización del peso. El aumento de la demanda de
dólares que efectuaefectúa el Banco Central evitara que el peso se valorice y lograra mantenerlo
dentro de la banda fijada; al actuar de esta forma, el Banco Central estará incrementando sus
reservas de dólares.
Cuando un país que opera bajo un sistema de cambio fijo presenta un déficit persistente y
cuantioso en su balanza por cuenta corriente, tiene la opción de pedir prestado al exterior una
cantidad limitada de divisas. En esta situación, denominada por el FMI como desequilibrio
fundamental, se le permitiapermitía devaluar su moneda. La devaluación hace que las
exportaciones sean masmás baratas, en términos de moneda extranjera, y las importaciones
masmás caras, en términos de moneda nacional.
Si un país presenta un superávit persistente en su balanza de pagos, su moneda tender a
apreciarse y el Banco Central intervendrá para evitar que se supere la banda de fluctuaciones
permitida; para ello, venderá moneda nacional en el mercado de cambio, aumentado de esta
forma sus reservas de divisas. Esta situación podía llevar a una acumulación excesiva, por lo que
cabriacabría acudir a una revaluacionrevaluación de la moneda nacional.

Pero este sistema también presentaba limitaciones:

- La dificultad de determinar si el desequilibrio era temporal o fundamental;
- La actuación de especuladores podía acentuar los desequilibrios;
- En la medida en que las autoridades se aferraban a los tipos de cambio
existenesexistentes, cuando las presiones se hacían intolerables tenían lugar ajustes
excesivamente bruscos.

EEUU impuso el dólar como la unidad de cuenta internacional y moneda de intervención,

produciendo que el sistema resulte muy dependiente de dicho país.
En 1973 el FMI acepto que cada país eligiera el sistema cambiario que mejor se acomode a sus
circunstancias particulares; es decir, que flote libremente.
En la actualidad, el sistema de cambio internacional se ha caracterizado por la diversidad de
sistemas vigentes en los distintos países y por la variabilidad de los tipos de cambio. Para combatir
esta variabilidad se pueden concretar tres puntos: coordinara las políticas macroeconómicas,
intervenir en los mercados de cambio y recurrir a la formación de bloques monetarios, como la
mayoría de los países que integran la Comunidad EconomicaEconómica Europea.
Bolilla 6

Barros Castro - Lessa

La moneda En la era primitiva el trabajo se ejerciaejercía directamente sobre la

anturalezanaturaleza y el hombre no lograba liberarse del apremio de sus primeras necesidades.
En la Antigüedad se realizaba el trueque, que consistía en un intercambio de bienes por bienes.
Luego surge la sal como medio de pago, dando lugar al dinero mercancía. Debía poseer los
siguientes requisitos:
- Escasez
- Ser transportable
- Divisibilidad
- Homogeneidad
- Ser perecedero
- Dificultad para su falsificación
Posteriormente se comienzan a utilizar los metales preciosos (oro, etc.) como medio de pago,
surgiendo asi el dinero metalicometálico e inaugurando el ingreso a la economía monetaria.
En la Edad Media surge el papel moneda, debido a que los medios anteriores no poseían todos los
requisitos. El sistema económico estaba muy marcado por la tradición; por lo tanto, si no se
cumplían las tradiciones de la época, se corrompiacorrompía el sistema. Además, era esencial la
existencia de los orfebres, quienes se encargaban de realizar las joyas de los reyes y,
principalmente, de cuidarlas cuando estos se dirigían a la guerra. A cambio entregaban papeles
con los que, al regresar de la guerra, el rey retiraría sus bienes; pero, sucediasucedía que no todos
los reyes regresaban para realizar el intercambio, por lo tanto, los orfebres, comenzaron a
“venderlos” con papeles. Surge, así, el papel moneda.
Actualmente, los bancos han reemplazado a los orfebres, custodiando el dinero de las personas en
forma de depositodepósito; y, entregando créditos y transferencias, funcionando, así, como
intermerdiariosintermediarios entre el ahorro y la inversión.
Dinero todo medio de pago ampliamente aceptado como medio de pago. Sus propiedades
principales son: medio de pago, reserva de valor y denominador común de valores.
Papel moneda moneda legal de uso forzoso obligatorio.

Dinero bancario tarjetas

Se produce un desfasamiento entre el transito real y el financiero por los siguientes fenómenos:
 - Extensión del comercio por distnatesdistantes regiones del globo, acarreando la
separación no solamente espacial, sino temporal, de compradores y vendedores;
- Fenómeno de almacenamiento de mercancías por parte del comercio;
- Necesidad, por parte de las empresas, de remunerar el trabajo y demás factores y de
adquirir insumos durante procesos productivos.

Estos fenómenos tienen en común su inferencia en el desajuste entre los flujos reales y nominales
que llegan a determinados agentes económicos. La solución es recurrir a los instrumentos de
cambio, títulos de crédito, para cubrir operaciones tales como inversiones, gastos del sector
publicopúblico, etc.
La moneda difiere de los títulos de crédito porque, estos últimos, tienen su vencimiento
preestablecido.
Los regímenes caracterizados por la propiedad privada detentan un cierto patrimonio que abarca
dos tipos de bienes:
- Activo real: tierras, residencias, equipos, instalaciones, etc.;
- Activo financiero: dinero en billetes, monedas metálicas y depósitos bancarios.
Algunos son susceptibles de servir rápida o inmediatamente de instrumento de cambio; otros, en
cambio, dependen de un proceso de venta a veces demorado.
A lo largo del desarrollo económico, se alteran las necesidades de medios de pago del sistema en
la medida en que se diversifica el aparato productivo atendiendo a la demanda de las
comunidades de creciente capacidad adquisitiva.
Los medios de pago preexisten y sirven para difundir la producción de innumerables transacciones
que preceden a la compra final de bienes y servicios por los consumidores.
El desarrollo de las actividades productivas debe ir acompañado de la disponibilidad de un
volumen en expansión de medios de pago.

Bancos Comerciales. Los depósitos originales en moneda manual permiten prestamospréstamos

que, transformados en depósitos por los prestatarios, permiten nuevos prestamospréstamos que
retornan bajo la forma de depósitos, etc. Sin embargo, el proceso no es ilimitado, pues sufre dos
drenajes que tienden a frenarlo:
1- Estas instituciones deben tener una reserva –encaje- compuesta de moneda manual y
depósitos del banco central, de un monto tal que permita la cobertura de las retiradas
rutinarias. La primera consecuencia de un deposito es, justamente, hacer excesiva la razón
encaje-depositosdepósitos. Pero ocurre, sin embargo, que cada vez que el banco presta,
recibe depósitos y vuelve a prestar, crece el monto absoluto de moneda manual con que
debe contar para satisfacer el margen de seguridad sobre el cual opera. este hecho,
implica un estancamiento del proceso de creación de moneda fiduciaria;
2- Las empresas y los hogares, cada vez que reciben prestamospréstamos y depositan,
requieren el mantenimiento de cierta proporción de medios de pago bajo la forma de
moneda manual. Esta exigencia retira del sistema bancario cantidades de moneda manual
que actuaactúa impidiendo la repetición indefinida del mecanismo préstamo-
depositosdepósitos.
La moneda fiduciaria generada por la red de bancos comerciales es absorbida por quienes
necesitan recursos de corto plazo; estos recursos constituyen un fondo rotatorio llamado capital
de giro, que es utilizado en el financiamiento de la producción corriente y a cubrir los gastos que
incurren las unidades productoras, por anticipado a los ingresos frutos.
La función masmás importante de la macroeconomía del sistema bancario es la de cotizar recursos
entre las empresas, según determinados criterios.

Las posibilidades del sistema bancario de incrementar el volumen de los medios de pago a través
de la creación de moneda fiduciaria se definen en tres áreas:
- Los bancos pueden multiplicar los recursos monetarios nuevos, recién emitidos;
- Pueden multiplicar recursos monetarios que, hasta entonces, el publicopúblico guardo
como reserva natural;
- Pueden disminuir la razón de encaje, si las autoridades monetarias se los permiten, o sea,
incrementar el monto de prestamospréstamos sin contar con mayor volumen de reservas.

Banco Central (BC) es la institución matriz de un sistema monetario contemporáneo, es el órgano

que preside el funcionamiento de la economía bajo el anguloángulo monetario-financiero. A el
cabe, exclusivamente, la facultad de emitir moneda manual.
La moneda manual originaria del BC constituye la base sobre la cual trabajan los bancos
comerciales; es el banco del gobierno y se comporta como agente de sus operaciones financieras.
Tiene el poder de dictar normas, a través de las cuales reduce o expande los recursos monetarios
de la economía. Recibe depósitos voluntarios y forzosos de los bancos comerciales.
También tiene el poder de imponer a los demás bancos el congelamiento de cierto volumen de
recursos monetarios bajo la forma de depósitos forzosos bajo su control; y, la facultad de alterar
la relación de encajes con que deben operar. Por lo tanto se comprende que poseposee el efectivo
control de la masa de moneda fiduciaria.
Además, constituye el organismo bancario de ultimaúltima instancia, para uso de los propios
bancos comerciales; pudiendo estos, recurrir a prestamospréstamos del mismo.
El BC controla las divisas captadas por las exportaciones o resultantes de entrada de capitales y
destinadas a cubrir las importaciones, remesas de utilidades y salidas de capital.
Contrariamente, cuando el ingreso total de divisas propiciado por las relaciones con el exterior no
cubre el respectivo gasto global, el banco central debe vender su reserva de divisas particulares.
Bancos Comerciales + BC = Sistema bancario consolidado

Intermediarios financieros transportan los saldos de ahorro, generados por las empresas y
personas, a los puntos donde se manifiesten déficits de financiamiento: empresas o gobierno.
Los recursos sobre los cuales operan los intermediarios financieros difieren de aquellos con que
trabajan los bancos comerciales porque, estos últimos, reciben del publicopúblico tan solo una
fracción de aquello que podríamos denominar sus “reservas monetarias”; además, el colectado
por los bancos comerciales no constituye ahorro, sino que trabajan sobre un monto de recursos
liquidoslíquidos.
En las naciones desarolladasdesarrolladas, los intermediarios financieros pasaron por un largo
proceso de perfeccionamiento y especialización; en cambio, en las naciones atrasadas, este
puente institucional entre ahorradores e inversionistas, incipiente y precario, ha sido ampliamente
forzado por la actuación de los llamados bancos de desarrollo o de fomento¸ creados bajo los
auspicios del Estado.
Las demás instituciones que operan como puente entre los ahorradores y los aplicadores de
recursos son: los bancos de inversión, las compañías de seguros, los institutos de seguridad social
y la bolsa de valores.
Bolsa de valores un mercado oficial de titulostítulos que faculta a ciertas empresas el contacto casi
directo con el publicopúblico, en el lanzamiento de sus acciones; esta función atribuye una mayor
liquidez al activo de las empresas.

Mochón Morcillo – Beker

Base monetaria suma total de efectivo (billetes y monedas), masmás los depósitos en el BC, eb
oideren poder de particulares y bancos.
Los factores de creación de la base monetaria son:
- Los superávit de la balanza de pagos (aumento de las reservas exteriores);
- Los déficit presupuestarios (aumento de la cuenta corriente del Tesoro);
- Compra de títulos de deuda publicapública (aumento de la liquidez existente en el
sistema);
- Aumentos de crédito al sistema bancario.
Los factores de absorción de la base monetaria son:
- Déficit de la balanza de pagos (salida de divisas);
- Superávit presupuestarios (reducción del crédito al sector publicopúblico);
- Venta de títulos de deuda publicapública (drenaje de liquidez, los individuos se quedan
con títulos y el BC con dinero);
- DisminucionDisminución del crédito del sistema bancario.

Existen dos tipos de factores de creación de base monetaria:

 Factores autónomos: su actuación no se controla directamente por el BC. Son el sector
público y el sector exterior.
 Factores controlables: mediante su manipulación, la autoridad monetaria puede influir
sobre la evolución de la base monetaria. Son el crédito al sistema bancario y la compre o
venta de títulos públicos.

La evolución de los activos líquidos del sistema bancario dependerá de cual haya sido la evolución
de los factores autónomos de creación de liquidez y la actuación compensatoria, o no, del BC.
Agregados monetarios o multiplicador del dinero

M = Oferta Monetaria
M1 = Efectivo en poder del publico + deposito a la vista
M2 = M1 + Depósitos de ahorro
M3 = M2 + Depósitos a plazo
Diamand

Inflación fenómeno complejo basado en la variación de los precios de los productos respecto a si
mismos. Alza generalizada de todos los bienes en un determinado periodo que perdura en el
tiempo. No es positivo ni negativo. Hay diferentes tipos de inflaciones:
- Inflación de demanda: se origina en el aumento de los precios de bienes y servicios a
causa del exceso de la demanda global con respecto a su capacidad de oferta del sistema
productivo. Esto puede darse por un cambio de hábitos de la población, un gran auge de
las inversiones, la mejore de los precios internacionales o la expansión monetaria excesiva.
Sus características principales son: la superabundancia de poder de compra con respecto a
la oferta global, la plena utilización de la capacidad productiva y el auge inflacionario.
Provoca una traslación de ingresos a favor de los empresarios que trabajan para el
mercado interno y perjuicios para los trabajadores y el sector exportador, ya que pierden
su participación.
La restricción es ejercida por la mano de obra o el capital y es genuina: marca un nivel
límite a la producción que no puede ser sobrepasado a corto plazo; el exceso de la
demanda por encima de este nivel es un exceso verdadero y es el único remedio para
contrarrestar la inflación y disminuir la demanda. Por lo tanto, para frenar este tipo de
inflación es necesario importar los bienes y servicios que no se pueden producir, abrir la
moneda; u orientar la demanda hacia otro lado, con desahorro, ajuste de gastos, etc.
- Inflación de costos: originada en los aumentos de costos por decisión, en forma
independiente, de los mecanismos del mercado (los formadores de precio están
concentrados, son pocos –oligopolios-). El móvil no es el aumento de la demanda, sino de
los cotos, provocado por el incremento de los salarios. La demanda no llega a sobrepasar
la capacidad de oferta e incluso puede darse el caso de aumentos de precio en medio de
una recesión.

En Argentina cabe distinguir dos tipos de inflaciones de costos:

 Una característica de los periodos posteriores a las grandes devaluaciones;
caracterizadas por el adelanto del tipo de cambio con respecto a los costos,
provocando una transferencia de ingresos desde el sector asalariado y el sector
empresario no agropecuario al sector propietario rural y el sector financiero;
 Otra correspondiente a la puja por una mayor participación en el ingreso dentro del
mismo sector asalariado. En el momento de renovarse el convenio, un gremio
determinado logra el aumento; luego, el proceso de repite con otro gremio,
produciéndose un alza en el nivel de precios; y así sucesivamente.
Provoca el descenso de la liquidez monetaria y casi siempre está acompañada por el
déficit del presupuesto.
Sus principales efectos* son: el desaliento de los ahorros, la contribución al desequilibrio
del sector externo y la descapitalización de las empresas. Estos efectos no se originan en la
inflación como tal, sino en la falta de adecuación de los instrumentos económicos a la
inflación. Para hacerlos desaparecer es necesario diseñar nuevamente estos instrumentos
de forma apropiada, o sea, institucionalizar la inflación; esta institucionalización no
reemplaza la estabilidad.
- Inflación estructural o cambiaria: se producen cuello de botella o estrangulamientos en el
abastecimiento de rubros específicos de la oferta y, así, la demanda excedente eleva el
precio del producto escaso. Es asi como, ante el aumento de los precios, los productores
 retienen una mayor cantidad de bienes, reduciendo la oferta para el consumo inmediato.
El exceso de demanda se produce en relación con la oferta de un solo bien específico cuyo
abastecimiento es insuficiente para satisfacer las necesidades de la capacidad productiva
movilizada a pleno; también puede darse por el desequilibrio entre los ingresos y egresos
estatales.
Un mecanismo posible de ajuste es a través del precio; este comienza a subir y sigue en
ascenso mientras la población se resiste a su consumo habitual. Pero por más rígidos que
sean los hábitos de consumo, se llega finalmente a un precio lo suficientemente alto como
para quebrantarlos y reducir la demanda al nivel de la oferta. Pero esto provoca una
sustancial transferencia de ingresos a favor del sector ganadero, fundamentalmente en
perjuicio de los salarios.
Frente a esta transferencia de ingresos el gobierno tiene tres alternativas:
 Tratar que la transferencia quede compensada por la vía de aumentos salariales;
pero estos aumentos vuelven a incrementar la demanda, desequilibrando
nuevamente el mercado. Se produce asi, por la vía de una espiral inflacionaria
completa, la redistribución regresiva de ingresos necesaria para mantener el
equilibrio entre la oferta y la demanda del bien escaso. Los efectos de esta espiral
inflacionaria son muy similares a los de la demanda de costos*. Pero la diferencia
principal es que el efecto redistributivo y recesivo no se crea debido a mecanismos
adicionales, sino debido a un estrangulamiento de la oferta.
 Esta es utilizada en raras oportunidades y consiste en emprender un esfuerzo
estabilizador genuino que, frente a las inflaciones estructurales, debe contemplar
siempre una acción sobre el estrangulamiento de la oferta responsable del
fenómeno.
Si se cuenta con superávit de divisas, cualquier estrangulamiento se puede
eliminar de modo inmediato por la vía de importaciones; si no se cuenta con este
superávit de divisas, se recurre a un conjunto de instrumentos a un plazo corto
(racionamiento de la demanda por la vía de una restricción cuantitativa directa),
intermedio (canalización de máximos esfuerzos destinados a promover la
sustitución del bien escaso por otro con un abastecimiento mayor ) y largo
(aplicación de una política capaz de estimular a tiempo las inversiones en los
rubros potencialmente vulnerables donde pueden presentarse estrangulamientos
directos), tendientes a subsanar el estrangulamiento.
 Esta es la tradicional. No consiste en la acción directa sobre el estrangulamiento,
sino en medidas monetarias restrictivas; cuyo propósito es crear un efecto
recesivo u hacer que la demanda global de reduzca y que disminuya el ingreso
hasta ajustarse a la oferta del bien escaso. El caso más importante de políticas
monetarias restrictivas, está dado por los famosos planes de estabilización del
FMI.

Hay dos tipos de inflación estructural o cambiaria: la estructural productiva equilibrada (EPE), en
las que la pequeña devaluación produce luego un equilibrio rápido; y, la estructural productiva
desequilibrada (EPD), esta se dio en los años 60 y consistió en el surgimiento de un cuello de
botella debido a que no alcanzaba para pagar las M, esto generaba inflación y que nuestros
productos valieran menos –debilidad estructural  devaluación obligada.
Existen dos métodos alternativos de enfrentar una inflación cambiaria:
 - Alternativa expansiva: implica una acción directa, conducente a la eliminación del
estrangulamiento en la oferta de divisas; aunque nunca constituye por sí solo una
solución.
- Alternativa recesiva.

EFECTO-PRECIO
En el sector externo son imposibles los estrangulamientos crónicos, pues cuando aparecen se
eliminan con una devaluación; esto se cumple en las estructuras equilibradas de los países
industriales.
Una proporción de los bienes que se producen internamente se importa. Una devaluación hace
que una parte de estas importaciones no esenciales quede sustituida por la producción local. De
este modo, baja la proporción de importaciones en el producto y el gasto consiguiente de divisas.
Por otra parte, casi todos los productos industriales son potencialmente exportables. Sin embargo,
puesto que todos los precios industriales se ubican en una franja continua cercana al precio
internacional, basta una pequeña variación del tipo de cambio para movilizar estas exportaciones
potenciales.
En los países industriales la devaluación tiene un efecto-precio: la comprensión de las
importaciones y el aumento de las exportaciones suelen ser muy pronunciados y basta una
moderada devaluación para lograr un fuerte efecto equilibrante en la balanza de pagos.
Si se parte de un pleno empleo, la reducción del consumo necesaria para aumentar las
exportaciones o sustituir las importaciones es porcentualmente insignificante y, en lo que hace al
nivel de vida, el costo de la devaluación es bajo.
Pero, en un estado de desempleo, aumenta el empleo y el consumo.
El estrangulamiento externo se evita con solo dejar que el tipo de cambio fluctúe de acuerdo con
la oferta y la demanda en el mercado cambiario.
Los desequilibrios externos surgen siempre como consecuencia de una inflación interna anterior.

EFECTO-INGRESO
Las devaluaciones en las EPD pueden subdividirse en dos categorías:
1- Devaluaciones correctoras de la inflación interna: su finalidad es restablecer los
incentivos a la actividad exportadora después de que los costos internos han subido por
efecto de la inflación. Su función principal es preservar el nivel habitual de las X y M. es
preciso adelantar el tipo de cambio a los costos devaluando más que lo que justificaría la
inflación interna. La decisión debe tomarla el gobierno, el BC resuelve comprar divisas a
una nueva cotización;
2- Devaluaciones obligadas: se producen a raíz de los déficit externos ya manifiestos,
acelerados por el atraso del tipo de cambio frente a los costos y que aparecer aun cuando
ese atraso no existe. En estas, la decisión no es libre, sino forzada por el inminente
agotamiento de las reservas.
Para cumplir efectivamente el papel equilibrador del sector externo, estas devaluaciones
deberían incentivar la actividad exportadora por encima de su nivel habitual o provocar un
incremento significativo en la sustitución de importaciones y llevar el coeficiente de estas
a un nivel por debajo del habitual. Pero la parte principal de las EPD no es sustituible ya
que consiste en mercancías esenciales.
 Una devaluación obligada parece ejercer poco efecto inmediato sobre la oferta y la
demanda de divisas.
La devaluación, en lugar de actuar por la vía de efecto precio, lo hace por la vía del efecto-ingreso:
provoca una recesión, una caída de las actividades del país y un consecuente descenso de las
importaciones. Por lo tanto, la devaluación incide directamente en los costos industriales,
influencia que en mayor o menor grado, se transmite también a los precios y acarrea en cadena el
alza del precio de los servicios; este es el efecto-propagación de la devaluación.
Al ocurrir la devaluación, sube el precio que percibe en moneda local el exportador y con él, el
precio del mercado local; este es el efecto-arrastre de la devaluación. Este efecto varía en
importancia, según la influencia que tiene el producto exportable en el consumo interno.
Los dos efectos en conjunto provocan una elevación general de todos los costos y precios. Este
aumento configura la inflación cambiaria.

La devaluación provoca una transferencia de ingresos múltiple y recesiva, desde el sector

asalariado y el sector empresario hacia el sector propietario rural, el sector exportador y el sector
financiero. La disminución de los salarios reales, la caída de la rentabilidad industrial y la liquidez
monetaria interaccionan entre si y llevan a un proceso de paralización industrial y desocupación. El
fenómeno es fuertemente acumulativo, profundizando la recesión; cuya función principal es
restituir el equilibrio externo.
A causa de la caída de actividades, se recupera el equilibrio de la balanza de pagos, este es el
efecto-ingreso de la devaluación, que restablece el equilibrio externo por la vía de disminución del
ingreso.
La principal diferencia entre el efecto-precio y el efecto-ingreso es que el primero restablece el
equilibrio de forma compatible con la plena actividad interna, merced a la sustitución de las
importaciones o el aumento de las exportaciones –reactivante-; y, el segundo, lo logra con la
reducción del consumo y la inversión, es decir, la crisis y el desempleo –depende netamente de la
existencia de una crisis-.
La inflación cambiaria no se remedia con la expansión monetaria.

El aumento de precios que sobreviene después de una devaluación obligada resulta fácil de
confundir con el de la devaluación correctora. Pero en esta última, los aumentos constituyen el
cierre de una espiral anterior y su finalidad es permitir que los precios de los productos
exportables y de los importados recuperen su nivel relativo habitual. En cambio, en la obligada,
ocurre independientemente del tipo de cambio con respecto a los costos internos; en ésta se
invierte la relación tradicional de causa y efecto entre la inflación y la devaluación: está en lugar de
ser una consecuencia de aquella, pasa a ser su causa. El objeto de esta inflación es llevar a una
recesión y, por medio de ella, reducir la demanda de divisas al nivel de la oferta.

Inflación de demanda = aumento de demanda -> de precios -> de salarios -> del tipo de cambio

Inflación cambiaria = desequilibrio externo -> aumento tipo de cambio -> de precios -> de salarios

INFLACION CAMBIARIA FRENTE A LA INFLACION DE COSTOS

- Similitudes: los aumentos de precios se producen a través de los costos como también la
inflación puede coexistir con la recesión, y el déficit del presupuesto aparece como
consecuencia de la inflación;
 - Diferencias: las consecuencias recesivas de la inflación cambiaria no pueden ser
neutralizadas mediante la expansión monetaria; en cambio, el efecto recesivo de las
inflaciones de costos pueden evitarse sin mayor dificultad.

POLITICAS “ESTABILIZADORAS” TRADICIONALES DEL FMI

Son siempre las mismas frente a cualquier tipo de inflación: restricción monetaria, aumento de las
cargas fiscales y disminución de gastos e inversiones estatales.
Podría decirse que tienen poco que ver con la estabilización, ya que desencadenan inflaciones
cambiarias mucho más fuertes que lo que lo hacen las políticas presuntamente inflacionarias.
El FMI efectivamente se opone a la expansión porque sería causante de una inflación, pero no de
una inflación de demanda sino de una inflación cambiaria.
La verdadera utilidad del respaldo de oro o de divisas reside en que la disponibilidad de divisas
permite aumentar la circulación monetaria y reactivar la economía sin que el aumento de la
demanda se enfrente con la limitación proveniente del cuello de botella externo y provoque la
inflación cambiaria.
El FMI es un organismo de crédito internacional creado para que se efectúe el libre intercambio
internacional. Está autorizado a otorgar a los países ayuda en divisas, pero su tarea es controlar
que no se despilfarre esa ayuda.
La preocupación del Fondo no es combatir la inflación sino lograr que el país termine con su déficit
externo y llegue a ser solvente en términos de divisas. Sus planes presuponen:
A- Devaluar y desencadenar una espiral de inflación cambiaria con el fin de llegar al punto
recesivo B;
B- Una vez en este punto, frenar los salarios y la expansión monetaria para evitar que se
retorne al punto expansivo A.
La “estabilización” es el aumento de precios que permite que los sectores tradicionales aumenten
sus ingresos. En cambio la “inflación” es el aumento de precios que permite que recuperen su
posición los demás sectores.
Otro propósito de los planes de estabilización es la atracción de los capitales extranjeros.
Pero el recurrir al Fondo, agrava el déficit que llevo a hacerlo; ya que produce un endeudamiento
acumulativo y una dependencia externa.