Practica 1 Diseno Organizacional

ÍNDICE
ÍNDICE
ÍNDICE....................................................................................................................1
RESUMEN EJECUTIVO..............................................................................................2
CAPITULO 1. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA EMPRESA............................................3
Antecedentes...........................................................................................................3
1.1. Giro de la Empresa........................................................................................4
1.2. Productos que comercializa y/o produce..........................................................5
1.2.1. Las marcas registradas de Alicorp SAA.............................................................6
1.3. Posición en el Mercado...................................................................................6
1.3.1. Estrategia de Crecimiento...............................................................................7
1.4. Tamaño........................................................................................................8
1.5. Principales Acontecimientos............................................................................8
CAPÍTULO 2. ANÁLISIS DEL ENTORNO...................................................................11
2.1. Análisis de las inversiones.............................................................................12
2.2. Análisis de los riesgos financieros..................................................................13
2.3. Análisis de la estructura................................................................................14
2.4. Análisis de las políticas.................................................................................15
2.5. Análisis de los riesgos del sector...................................................................16
2.6. Análisis estratégico.......................................................................................16
CAPÍTULO 3. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.........................................18
3.1. Identificación de las políticas contables nuevas o los cambios ocurridos en las
mismas.................................................................................................................18
3.2. Revisión y análisis de los estados financieros.................................................24
3.3. Razones financieras de liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad....................27
3.4. Resguardos financieros.................................................................................31
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES..................................................................33
BIBLIOGRAFÍA O FUENTES CONSULTADAS.............................................................34
ANEXOS................................................................................................................35
CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 1

RESUMEN EJECUTIVO
RESUMEN EJECUTIVO
El presente trabajo contiene un Análisis de los Estados Financieros de la Empresa

Alicorp y Subsidiarias, basado en los Estados Financieros de los años 2005 al 2009.
Los Análisis Financieros se han elaborado a partir de información contable disponible,
como el Balance General, Estado de Ganancias y Pérdidas, Estado de Flujos de Efectivo
y Estado de Cambio de Patrimonio, aplicando los conceptos financieros, como el
Análisis Horizontal y Vertical, acompañado del estudio de los diferentes ratios
financieros de rentabilidad, solvencia, gestión, endeudamiento, haciendo énfasis
especial al Análisis Critico de los Estados Financieros
Se espera que al realizar el presente análisis financiero cuantitativo y cualitativo, se

obtenga resultados que nos muestre tendencia y estrategias ejecutadas para lograr el
crecimiento que Alicorp viene alcanzando; y a su vez identificar dentro de las
diferentes transacciones, el comportamiento financiero de la empresa frente a los
diferentes escenarios en coyuntura, tiempo e inversión.

CAPÍTULO 1. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA EMPRESA
CAPITULO 1. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA EMPRESA.
Antecedentes
La Empresa Alicorp, fue constituida en 1956 bajo la denominación Anderson Clayton &
Company, empresa dedicada a la producción de grasas y comestibles. En 1971 fue
adquirida por el Grupo Romero. Desde 1993, la Empresa ha realizado diversas
adquisiciones, por lo que ha aumentado su capacidad productiva y su portafolio de
productos, consolidando su presencia en los mercados en los que se desenvuelve.
En los últimos cinco años las inversiones realizadas ascendieron aproximadamente a
S/. 705.4 millones. De esta manera, pasó de ser una empresa dedicada a la producción
de oleaginosos y farináceos, a manejar un amplio portafolio de productos y contar con
diversas subsidiarias. Adicionalmente, en el mercado local es líder en casi todos los
negocios en los que está presente.
Cuadro N° 1: Adquisiciones recientes hasta el año 2008

Misión
"Somos una empresa dedicada a la producción y comercialización de alimentos y

derivados, integrada por personas con espíritu de empresa, comprometidas en fijar
nuevos estándares de excelencia en la satisfacción de los clientes. Queremos lograr
nuevos niveles de éxito competitivo en cada categoría de negocios en los que
competimos para beneficio de nuestros accionistas, de nuestros clientes y
consumidores, de nuestros trabajadores y de las comunidades en las que operamos"
Visión al 2015
“Sorprendemos a los mercados con nuestro crecimiento agresivo e innovación.

Transformamos categorías comunes en experiencias extraordinarias. Nuestro objetivo
es estar entre las 250 empresas más grandes de Latinoamérica”.
1.1. Giro de la Empresa
Alicorp es la primera empresa de alimentos en el Perú dedicada a la fabricación,

desarrollo y comercialización de productos de consumo masivo, helados, lavandería,
nutrición animal y productos industriales. El alto valor agregado de sus productos
satisface las exigencias de los clientes tanto en el mercado local e internacional.

1.2. Productos que comercializa y/o produce
Alicorp opera con 18 plantas industriales a nivel nacional y cuatro plantas en el

extranjero. Desde el 2002 la Empresa cuenta con las siguientes unidades de negocio:
Consumo Masivo
Productos Industriales
Nutrición Animal.
Según el actual Gerente General, Sr. Pierce Diez Canseco, Leslie, el liderazgo de
Alicorp, alcanzado en el Perú y en los mercados de Argentina, Colombia, Ecuador y
Centroamérica, se sustenta en la adopción de los principios de sostenibilidad en todas
sus actividades y relaciones con los agentes de interés - stakeholders.
Desarrollan relaciones ganar-ganar con sus proveedores a través de sinergias y

elevados estándares de calidad, creciendo de manera conjunta.

Alicorp es la empresa peruana de consumo masivo más importante en términos de

volumen de venta.
Principales productos y/o servicios que comercializa:
Aceites domésticos, alimentos balanceados, cuidado del cabello, fideos, galletas,

grasas industriales, harinas domésticas, harinas industriales, helados, infusiones,
lavandería, leches, margarinas domesticas, mascotas, panetones, postres, productos
industriales, puré, refrescos, salsas, sémola
1.2.1. Las marcas registradas de Alicorp SAA

Primor, Primor (Premium), Capri, Cocinero, Friol Soya, Cil, Nicovita Camaron, Nicovita
Truchas, Anua, Don Vittorio, Rugozzo, Lavaggi, Nicollini, Alianza, Victoria, Casino,
Tentacion, Glacitas, Chomp, Soda Victoria, Integrackers, Marquesitas, Chocobum,
Mambo, Wazzu, Divas, Crikas, Agua, Zoologia, Rellenas Fenix, Vainilla Fenix, Soda
Fenix, Manteca Nieve, Manteca Famosa, Crema Panadera Panisuave, Manteca Gordito,
Margarina Industrial Primavera, Margarina Pastelera Regia, Blanca Flor, Favorita,
Harina Nicollini, Santa Rosa, Harina Premium Nicollini, Blanca Nieve, Harina Victoria,
Lamborgini, Infusiones Zurit, Bolivar, Bolivar Vida, Bolivar Bebe, Opal, Jumbo, Marsella,
Trome, Soyandina, Soyavena, Margarina Sello de Oro, Margarina Manty, Mimaskot,
Nutrican, Dulce Receta, Gelatina Yaps, Gelatina Negrita, Flanes Negrita, Mazamorra
Negrita, Pudines Negrita, Azucar Finita Negrita, Colorantes Negrita, Escencia de Vainilla
Negrita, Polvo de Hornear Negrita, Copsacid, Copsarne, Pure de Papa Menu, Refrescos
Negrita, Refrescos Kanu, Refrescos Kiriba, Refrescos Yaps, Mayonesa Alacena Receta
Casera, Salsa de Aji Alacena, Mayonesa Light Alacena, Salsa de Rocoto Alacena,
Ketchup Alacena, Mayonesa Picante Alacena, Salsa Golf Alacena, Semola Nicollini
1.3. Posición en el Mercado
Bajo su estrategia de crecimiento (que incluye adquisiciones) en los últimos años no

sólo ha ampliado su portafolio de productos sino que ha logrado un mix con mayor
valor agregado.
Alicorp es la empresa líder del mercado de harina industrial con más del 55% de
participación. Entre las marcas que maneja se encuentran: Nicolini, Blanca

Nieve e Inca.
La producción de fideos mostró un comportamiento similar al de la harina, al alza
hasta el 2006 y luego se frenó en el 2007 y 2008. En el 2009 la producción del sector
se recuperó y creció 4.5%, con lo que llegó a niveles cercanos a los del 2006.
La capacidad instalada de esta industria es de 550,000 toneladas métricas, de las

cuales el 85.0% se encuentra en Lima. Alicorp es la empresa líder del mercado de
fideos con más del 45% de participación. Entre las marcas que maneja se encuentran:
Don Vittorio, Lavaggi, Nicolini y Alianza.
En cuanto a la industria de aceites, la producción mostró un comportamiento al alza
inclusive hasta el 2007, sin embargo, cayó en 8.0% en el 2008 por el alza fuerte de la
soya y se ha mantenido estable en el 2009 con una producción de 190,165 TM.
Alicorp es la empresa líder del mercado de aceites con más del 58% de participación.
Entre las principales marcas que maneja se encuentran: Primor, Capri y Crisol.
En el cuadro N°2 se detalla el porcentaje de participación los principales productos:
1.3.1. Estrategia de Crecimiento
Desde el 2004, la estrategia de crecimiento de la Empresa se ha basado en:

Reforzamiento y consolidación de sus marcas en el mercado local.
Orientación de sus productos al mercado externo.
El desarrollo de nuevos negocios y productos innovadores.
La adquisición de negocios atractivos en términos del margen.
Cumplimiento de estándares internacionales de calidad y competitividad así como una
conducta socialmente responsable.
Mantiene crédito financiero con casi todas las principales entidades financieras y
demuestran buena moral de pago y excelente record crediticio.
Dado que en el Perú las operaciones de Alicorp están consolidadas, la empresa espera
que el mayor crecimiento provenga de las adquisiciones y del desarrollo de sus
negocios en los países donde está presente.
Adicionalmente, en el 2010 la Empresa tiene como objetivo seguir trabajando en darle
mayor estabilidad al margen de la Compañía, para lo cual seguirá impulsando el

desarrollo de productos como de limpieza y cuidado personal que conllevan a

márgenes más estables.
1.4. Tamaño
El Grupo Romero merece una comparación directa con el Grupo Brescia, pues son los
dos grupos más diversificados, teniendo en cuenta que el resto está muy concentrado
en uno o pocos sectores específicos del Perú (Benavides y Hochschild en minería,
Rodríguez Banda en consumo masivo, Rizo Patrón en cementos, Rodríguez Pastor en
banca, seguros y comercio, etcétera).
Haciendo entonces una comparación se puede apreciar que el nivel de diversificación
de ambos grupos es similar. Sin embargo, el Grupo Brescia toma ventaja si se tiene en
cuenta la presencia en sectores estratégicos para el Perú, entre los cuales deberían
estar la banca, la minería, la pesca y la agroindustria (estos tres últimos por la
estructura productiva del país). De esta manera, se puede observar que si bien ambos
grupos tienen posiciones importantes en banca, seguros y AFP (las finanzas
constituyen la columna vertebral de una economía), así como en agroindustria, sólo el
Grupo Brescia está bien posicionado en pesca (con Tecnológica de Alimentos y otras
adquisiciones realizadas) y en minería (con Minsur y Raura).
La Compañía efectúa sus ventas principalmente en el mercado nacional; así también

exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Haití,
Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de América, República Dominicana, Nicaragua,
Canadá, Panamá, Mauritania, Curazao, China, Bahamas y Honduras. Al respecto, en los
años 2009 y 2008, las exportaciones representaron 14.3% y 12.3% de sus ventas
netas, respectivamente.
1.5. Principales Acontecimientos
 En el mes de Noviembre 2006, se realizó la compra de las marcas Marsella en

jabones de lavar, y Opal y Amigo en detergentes; así como el compromiso
irrevocable de ciertas empresas vinculadas al grupo UNILEVER de transferir a
favor de Alicorp, la marca OPAL en ciertos países de Latinoamérica. Con lo cual,
Alicorp se convierte en líder en el mercado de lavandería.

 Alicorp viene desarrollando una estrategia de desarrollo del portafolio de

productos, siguiendo con nuevos lanzamientos como: i) el ingreso al mercado
de la nueva gelatina Yaps, esperando alcanzar una participación superior al
10% en el mercado de gelatinas para el 2006, ii) el lanzamiento de la Pre
Mezcla “Experta” con una imagen totalmente renovada, la primera presentación
fue la de Experta Pre Mezcla Panetón, y iii) el nuevo portafolio de helados
Lamborgini con 16 nuevas presentaciones y con la fortaleza brindada por una
alianza estratégica con líderes mundiales en el rubro.
 En Diciembre 2008 La OSCE reportó que el Estado Peruano realizó compras a la
Entidad, por un monto de S/. 1,312,751.42 durante el año: 2008. El principal
producto/servicio fue: VÍVERES.
 En Enero 2009, Lamborgini presentó 4 nuevas marcas de helado: el nuevo

Flip, Chicha Morada Negrita, YinYang, y Casino Premium.
 En Febrero 2009, se hizo una alianza con Negociación Ganadera Bazo Velarde,
quienes elaboran y comercializan productos lácteos como manjar blanco, fudge,
queso fresco y mantequillas. En esta primera etapa, Alicorp estará a cargo de la
distribución de la línea de manjar blanco en el canal tradicional.
 En febrero 2009, se lanzó la nueva presentación Marsella Bebé.

 En Marzo 2009, se lanzó al mercado la nueva presentación de 3 litros del
refresco Yaps. También se presentó al mercado las nuevas salsas de Ají y
Rocoto Molido AlaCena. En este mes se lanzó también el nuevo Anua Advance
Nutrición Color.
 En Marzo 2009 Alicorp concretó la toma de control de la argentina The Value
Brands Company, el fabricante de productos de cosmética y de limpieza que
adquirió el año pasado por 65 millones de dólares y que a partir de ahora se
llama Alicorp Argentina. La nueva filial de la compañía peruana comercializa
alrededor de 200 productos en el mercado argentino y exporta a
aproximadamente 30 países.
 En Abril 2009, se realizó el lanzamiento a nivel nacional de SODA V 21, y la
nueva presentación de fideos Alianza Cabello de Angel.

 En Mayo 2009, se lanzó el refresco Kanú en Guatemala. Adicionalmente se

lanzó al mercado nacional la nueva Soda y Vainilla DIA a granel (presentación
250g).
 En Mayo 2009, se inauguró en Piura la primera planta en el Perú de producción

de aceites de pescado con alto contenido de Omega3 y derivados. Esta fábrica,
representó una inversión de US$50.0 millones y es el resultado del acuerdo
firmado con la empresa Ocean Nutrition Canada (ONC) para atender la
demanda de los mercados de Estados Unidos, Canadá, Europa, Asia, India y
Australia. Con ésta aumentará en 200% su capacidad de producción en el país.
 En Junio 2009, se realizó en Colombia el lanzamiento de dos nuevos sabores

para la marca de galletas Glacitas; y del nuevo Anua Advance.
 En Julio 2009, se realizó el lanzamiento en Lima de la nueva leche Soyandina
Plus. También se realizó el lanzamiento de la nueva presentación del alimento
para mascotas Mimaskot.
 En Agosto 2009, se llevó a cabo el relanzamiento al mercado de las nuevas
Galletas Divas.
 En Octubre 2009, se realizó el lanzamiento de helados Lamborgini para dar
inicio a la campaña de verano 2009/2010, incorporando nuevos productos.
 En Noviembre 2009, se realizó el relanzamiento de la marca de alimentos para
mascotas Nutrican.
 En Diciembre 2009, Foodservice realizó el lanzamiento de su nuevo portafolio
de aceites, el cual ha sido diseñado especialmente para restaurantes, entre los
aceites especializados están Crisol Salsas Insuperables, y Crisol Fritura Intensa.
 En Diciembre 2009, Alicorp Argentina lanzó el nuevo jabón de lavar, Gran
Federal Bebé.

CAPÍTULO 2. ANÁLISIS DEL ENTORNO
CAPÍTULO 2. ANÁLISIS DEL ENTORNO.
El año 2009, fue un año de excelentes resultados a pesar de la crisis internacional, con
lo que supero ampliamente sus resultados, obteniendo un crecimiento de más de 9%
en volumen de ventas y una facturación que estuvo por encima de los US$ 1,200
millones.
Los resultados obtenidos alcanzaron récords históricos: las ventas totalizaron
S/.3,703.1 millones (US$1,232.2 millones), generando una utilidad bruta de S/.1,138.9
millones (US$380.5 millones), superior en 32.3% a la del año anterior; logrando una
utilidad operativa de S/.445.5 millones (US$149.8 millones), 74.7% mayor que la de
2008; y una utilidad neta de S/.220.7 millones (US$74.7 millones), lo que significó un
aumento de 167.1% con relación al año pasado.
Estas excelentes cifras de Alicorp se debieron principalmente al incremento de las

ventas de las categorías de mayor valor agregado, a la fortaleza de las marcas en el
mercado peruano, a la estrategia de expansión internacional y a la permanente
optimización de los gastos operativos y financieros.
En el mercado nacional se destacó el crecimiento en detergentes: a sólo cinco años del

ingreso en esta categoría, se obtuvo el liderazgo a nivel de marcas con “Bolívar” y
“Opal”. En otras categorías, como aceites y fideos, también se consolido el liderazgo
con participaciones récord. En el Negocio de Productos Industriales, se continuo
liderando con solidez en margarinas, mantecas y harinas industriales.
Se inauguro en Piura la primera planta de aceites de pescado con alto contenido de

Omega 3 y derivados. Esta fábrica, demandó una inversión de US$50 millones, y es
fruto del acuerdo que se firmó con la empresa Ocean Nutrition Canada Limited (ONC)
para atender la demanda de los mercados de Estados Unidos, Canadá, Europa, Asia,
India y Australia.
Internacionalmente, las adquisiciones realizadas en el 2008 y las exportaciones

significan hoy casi el 25% de las ventas consolidadas (hace escasos cinco años
representaban menos del 6% de los ingresos de la empresa). Se inició nuevas
operaciones en Guatemala y se relanzaron varias marcas del portafolio de productos
en Colombia. En Ecuador se tuvo un excelente año en el Negocio de Nutrición Animal,

que experimentó un crecimiento en volumen de 116% en comparación al de 2008.

Alicorp Argentina también alcanzó sus objetivos: estando muy activos con el
relanzamiento de la marca de detergentes “Zorro” (que creció un 26%) y en lo que
respecta a jabón de tocador, las marcas “Plusbelle” y “Limol” consolidaron su
participación con 18% del mercado. Se ingresó a China con el primer embarque de
“Nicovita Camarón”, comercializado bajo la marca “Li Kei Wei Da”.
Alicorp es la primera empresa de capitales peruanos que recibe la calificación “A” del
Global Reporting Initiative (GRI). Este organismo internacional califica a las empresas
socialmente responsables según la transparencia de las mismas en sus relaciones con
grupos de interés.
2.1. Análisis de las inversiones
Las principales inversiones que ha realizado Alicorp, son las realizadas el 30 de mayo
de 2008, mediante contrato de transferencia de acciones, por la cual la Compañía
adquirió el 100% de las acciones y participaciones de las empresas: The Value Brands
Company de Argentina S.C.A. (ahora Alicorp Argentina S.C.A.), TVBC S.C.A., También
adquirió The Value Brands Company de San Juan S.A. (ahora Alicorp San Juan S.A.) y
Sulfargen S.A. (constituidas en la República de Argentina). Otra adquisición fue la The
Value Brands Company de Perú S.R.L. y The Value Brands Company de Uruguay S.R.L.
(todos en adelante Grupo TVB), por un total de (en miles) US$65,000.
Por otro lado, el 10 de julio de 2008, mediante contrato de transferencia de acciones,

la Compañía, adquirió el 100% de las acciones de la empresa colombiana Productos
Personales S.A. (Propersa) por US$ 7.4 millones. La adquisición se realizó a través de:
(i) la subsidiaria Alicorp Colombia S.A. que adquirió el 46.2 %, y (ii) la adquisición por
parte de la Compañía de Downford Corporation (en adelante Downford), quien poseía
el 53.8% de las acciones de Propersa, por un total de (en miles) US$1,131.
Por último, en Asamblea General de Accionistas del 30 de agosto de 2008, se acordó la

fusión simple de Propersa con Alicorp Colombia S.A., quien asumió el bloque
patrimonial de Propersa, la que quedó disuelta sin liquidarse. La fecha de entrada en
vigencia de dicha fusión fue el 1 de diciembre de 2008.

2.2. Análisis de los riesgos financieros
Durante el curso normal de sus operaciones, Alicorp se expone a una variedad de

riesgos financieros. Por ello la organización cuenta con un programa de administración
de riesgos que se concentra principalmente en los mercados financieros y trata de
minimizar potenciales efectos adversos en el desempeño financiero de la Compañía. La
Gerencia de Finanzas tiene a su cargo la administración de riesgos; la cual identifica,
evalúa y cubre los riesgos financieros.
Actualmente Alicorp factura la venta local de sus productos principalmente en nuevos

soles pero tiene un porcentaje significativo de ventas en dólares, principalmente las
ventas que realiza al exterior. Para mitigar ese riesgo, contrata futuros (forwards) para
cubrir su exposición al riesgo de tipo de cambio. Hasta el 31 de diciembre del 2009,
Alicorp mantiene contratos de compra de dólares a futuro con entidades financieras
por un monto aproximado de US$60,000 (en miles).
Otro factor de riesgo importante lo constituyen sus activos, que le generan intereses
significativos, las acciones que toma Alicorp para mitigar este riesgo se centran
principalmente en la adquisición de financiamientos con tasas de interés fija o variable
tomando como lineamientos obtener un bajo costo financiero. En algunos casos, luego
de obtener el financiamiento, se hace seguimiento a la tasa de interés obtenida
comparándola con la tasa actual y futura de mercado y realizando de ser necesario,
operaciones de derivados para atenuar el impacto de la fluctuación en la misma. Al 31
de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía tiene firmados contratos de cobertura de
tasas de interés para intercambiar tasas variables por fijas y de esta manera, reducir el
riesgo de fluctuaciones de la tasa de interés (Nota 23).
Al 31 de diciembre de 2009, la deuda a tasa fija representa 48% del total de

obligaciones financieras y la variable el 52%. Al 31 de diciembre de 2008, la deuda a
tasa fija representaba el 72% del total de las obligaciones financieras y la variable el
28%.
Con respecto a los riesgos crediticios, Alicorp no estima pérdidas significativas que
surjan de este riesgo, debido a que sus depósitos se encuentran en una entidad con
prestigio crediticio internacional. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la

Gerencia considera que el riesgo crediticio está mitigado debido a que sus clientes
tienen periodos de cobro de 30 días, no habiéndose presentado problemas
significativos de cobranza dudosa en el pasado.
La administración es prudente frente al riesgo de liquidez y mantiene suficiente

efectivo y equivalentes de efectivo; así como la posibilidad de mantener un nivel
adecuado de financiamiento que le permita hacer frente a sus obligaciones.
2.3. Análisis de la estructura
En los últimos años la estructura organizacional de alicorp ha crecido y esta se ha

adecuado a las nuevas necesidades de crecimiento internacional de la organización.
Debido a que planea ubicarse en el 2015 dentro de las 250 empresas líderes de
Latinoamérica, ha adecuado su estructura organizacional, pasando de una estructura
funcional a una estructura matricial. Esta estructura, le permite a Alicorp crecer y
captar el mayor valor posible de los mercados en los que participa, además de
garantizarle mayor flexibilidad y agilidad en la toma de decisiones y el mantenimiento
de los lineamientos de bajo costo de sus operaciones.
La nueva estructura reordena los roles, que tenia antiguamente, con lo que busca
garantizar el máximo aporte de cada una de las áreas para el logro de los objetivos
además de brindar una amplia gama de posibilidades y experiencias a su personal.

2.4. Análisis de las políticas
Como parte de las políticas de la organización, Alicorp plantea un conjunto de estas

para que se alineen a la Política Integrada de los Sistemas de Gestión, las principales
son las siguientes:
 Exceder las expectativas de nuestros clientes y consumidores ofreciéndoles

productos saludables y servicios en constante innovación, con la aplicación de
exigentes estándares de calidad.
 Prevenir la contaminación ambiental, asegurar el uso adecuado de recursos,

promover el comportamiento seguro para evitar que las personas sufran
lesiones o daños a su salud en nuestras instalaciones y a eliminar los daños
materiales en general.
 Cumplir con los requisitos legales aplicables y voluntarios que la Empresa

asuma y proteger nuestras actividades contra su posible uso por organizaciones
ilícitas.
 Desarrollar a nuestro personal.

 Ser socialmente responsable con nuestro entorno.
2.5. Análisis de los riesgos del sector
La reducción de la cosecha de soya en Argentina (debido a la sequia) podría traducirse

en incremento de precios de los principales insumos para la elaboración de aceite
comestible.
La mayor penetración de los mercados de provincias, a través de nuevos centros
comerciales y supermercados, incrementará los canales de distribución y puntos de
ventas de los productos de consumo masivo. Las marcas que presenten las mejores
ofertas en los nuevos nichos de consumo elevarán su nivel de ventas. Alicorp ha
invertido en plantas industriales y en plantaciones para elaborar aceites ricos en omega
3 a fin de diversificar la oferta y satisfacer la demanda y la creciente preferencia por
productos más saludables.
El tipo de cambio incide en la oferta exportable y resultados de las empresas
productoras de aceites comestibles, pues casi la totalidad de sus insumos (aceites
brutos) son de origen extranjero. El mercado de aceites comestibles supera los 400
millones de dólares anuales. Las principales empresas del sector han logrado un
elevado nivel de competitividad y cuentan con certificaciones ISO 9000, ISO 14000 y
HACCP.
2.6. Análisis estratégico
Los principales factores que pueden afectar las dimensiones del FODA, son los
siguientes para:
Fortalezas y oportunidades
 Liderazgo en los sectores en los que se desarrolla.
 Diversificación de su portafolio de productos.
 Capacidad de expansión en otros mercados de la región.
 Adecuados canales de distribución.
Debilidades y Amenazas

 Alta volatilidad del precio de sus principales insumos.

 Alta dependencia con la capacidad adquisitiva de la población.

CAPÍTULO 3. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
CAPÍTULO 3. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.
3.1. Identificación de las políticas contables nuevas o los cambios

ocurridos en las mismas.
Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados en Perú (PCGA en Perú), los cuales comprenden:
(a) las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales
incluyen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas
Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comité de
Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o
por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) adoptadas por el IASB,
oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicación en
Perú.; y (b) mantener la aplicación en Perú del método de participación patrimonial
para la valuación de su inversión en subsidiarias.
El CNC mediante Resolución No. 040-2008-EF/94.01 del 14 de marzo de 2008,

publicada el 19 de marzo de 2008, aprobó oficializar para su aplicación en Perú las
siguientes NIIF e Interpretaciones: (a) a partir del ejercicio 2008 las Interpretaciones 1
a la 12 emitidas por el CINIIF, y (b) a partir del ejercicio 2009 las NIIF 7 y 8, la nueva
versión de la NIC 32 modificada en el año 2006, así como las Interpretaciones 13 y 14.
En la indicada Resolución, el CNC también acordó dejar sin efecto las NIC 14, NIC 30 y
NIC 32. La Gerencia se encuentra evaluando el efecto que resultará de la aplicación de
las nuevas normas e interpretaciones antes mencionadas en los estados financieros de
la Compañía en el año 2009, de haber alguno.
En la preparación y presentación de los estados financieros de 2009 y 2008, la

Compañía ha observado el cumplimiento de las NIIF y NIC que le son aplicables, de
acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC.
PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES

Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía y sus Subsidiarias en la
preparación y presentación de sus estados financieros consolidados son las siguientes:

(a) Base de preparación y presentación
Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de

contabilidad generalmente aceptados en Perú (PCGA en Perú), los cuales comprenden:
(a) las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, que incluyen las
Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas Internacionales
de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comité de
Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o
por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) adoptadas por el IASB,
oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicación en
Perú.
En la preparación y presentación de los estados financieros consolidados de 2009 y

2008, la Compañía y sus subsidiarias han observado el cumplimiento de las Normas e
Interpretaciones antes mencionadas que le son aplicables, de acuerdo con las
Resoluciones emitidas por el CNC.
Modificaciones a normas emitidas e interpretaciones aprobadas por el CNC
Por Resolución No.040-2008-EF/94 el CNC aprobó la aplicación de las siguientes

modificaciones a normas emitidas e interpretaciones para la preparación de estados
financieros al 31 de diciembre de 2009. Estas normas han sido adoptadas por la
Compañía y sus Subsidiarias para la preparación de sus estados financieros de 2009:
 NIC 32, Instrumentos financieros: Presentación (modificada en 2006). Esta

norma ha sido modificada para alinear sus requerimientos a los de la NIIF 7 que se
describe a continuación.
 NIIF 7, Instrumentos financieros: información a revelar. Esta norma requiere

que la entidad suministre información que permita que los usuarios de sus estados
financieros evalúen la relevancia de los instrumentos financieros en su situación
financiera y en su desempeño. Esta norma exige que se revele el análisis de la
gerencia sobre los potenciales efectos de cada tipo de riesgo financiero que afectan
a la entidad. La norma distingue a los riesgos financieros como: riesgo de crédito,
riesgo de liquidez y riesgo de mercado. La norma exige la presentación de

información cualitativa y cuantitativa de sus instrumentos financieros, presentada

de la misma forma en que es analizada por la gerencia en su función de
administración de riesgos planteando requerimientos mínimos de exposición.
Esta norma aplica a:

- Instrumentos financieros reconocidos y no reconocidos,
- Contratos para comprar o vender productos no financieros que están dentro del
alcance de la NIC 39.
 NIIF 8, Segmentos operativos.
 CINIIF 13, Programas de lealtad de clientes. Esta norma no es aplicable a las

operaciones de la Compañía, porque no tiene este tipo de programas.
 CINIIF 14, NIC 19 - El límite en un activo por prestaciones definidas, requisitos

mínimos de fondeo y su interacción. Esta norma no es aplicable a las operaciones
de la Compañía.
La Gerencia considera que las Normas aplicables a partir de 2009 sólo tienen como
resultado revelaciones adicionales, y no afectan la situación financiera ni los resultados
de la Compañía y sus Subsidiarias.
Nuevos Pronunciamientos Contables
Ciertas normas (NIIF) e interpretaciones (CINIIF) y revisiones a ciertas NIIF emitidas

internacionalmente, serán aplicables a nivel internacional para periodos que comienzan
a partir o después del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser aplicadas de
manera anticipada, bajo ciertas condiciones. Estas normas aún no han sido aprobadas
por el CNC, como sigue:
Nro. de Norma Descripción de la Fecha de Emisión o Fecha Efectiva

Norma Ultima Revisión Internacionalmente
NIIF 1 Adopción de las Julio 2009 1 de enero de 2010
NIIF por primera
vez
NIIF 2 Pagos basados en Junio 2009 1 de enero de 2010
acciones

NIIF 3 Combinaciones de Enero 2008 1 de julio de 2009

negocios
NIIF 5 Activos no Abril 2009 1 de enero de 2010
corrientes
mantenidos para la
venta y operaciones
discontinuadas
NIIF 7 Instrumentos Marzo 2009 1 de enero de 2010
financieros:
Información a
revelar
NIIF 8 Segmentos de Abril 2009 1 de enero de 2010
Operación
NIIF 9 Instrumentos Noviembre 2009 1 de enero de 2013
Financieros -
Clasificación y
Medición
NIC 1 Presentación de Abril 2009 1 de enero de 2010
estados financieros
NIC 7 Estado de Flujos de Abril 2009 1 de enero de 2009
Efectivo
NIC 16 Propiedades, planta Mayo 2008 1 de enero de 2009
y equipo
NIC 17 Arrendamientos Abril 2009 1 de enero de 2009
NIC 19 Beneficios a los Mayo 2008 1 de enero de 2010
empleados
NIC 20 Contabilización de Mayo 2008 1 de enero de 2009
las Subvenciones
del Gobierno e
Información a
Revelar sobre
Ayudas
Gubernamentales
NIC 23 Costos de Mayo 2008 1 de enero de 2009
financiamiento
NIC 24 Información a Noviembre 2009 1 de enero de 2011
Revelar sobre Partes
Relacionadas
NIC 27 Estados financieros Mayo 2008 1 de enero de 2009
consolidados y
separados
NIC 28 Inversiones en Mayo 2008 1 de enero de 2009
Empresas Asociadas
NIC 29 Información Mayo 2008 1 de enero de 2009
financiera en
economías
hiperinflacionarias
NIC 31 Participaciones en Mayo 2008 1 de enero de 2009
negocios conjuntos
NIC 32 Instrumentos Marzo 2009 1 de enero de 2010
financieros:

presentación
NIC 36 Deterioro de Activos 2009 1 de febrero de
Abril 2010
NIC 38 Activos Intangibles Abril 2009 1 de julio 2009
NIC 39 Instrumentos Abril 2009 1 de enero de 2010
financieros:
Reconocimiento y
Medición
NIC 40 Inversiones Mayo 2008 1 de enero de 2010
inmobiliarias
NIC 41 Agricultura Mayo 2008 1 de enero de 2009

CINIIF 14 NIC 19 - El Límite en un Noviembre 2009 1 de enero de 2011
Definido Beneficio
de Activos ,
Requerimientos de
Fondeo Mínimo y su
Interacción
CINIIF 15 Contrato para la Julio 2008 1 de enero de 2009

construcción de
inmuebles
CINIIF 16 Cobertura de una Julio 2008 1 de octubre de

Inversión neta en 2008
una Operación en el
Exterior
CINIIF 17 Distribución a Noviembre 2008 1 de julio de 2009

propietarios de
activos diferentes a
efectivo
CINIIF 18 Transferencia de Enero 2008 1 de julio de 2009
Activos a Clientes
CINIIF 19 Extinción de Pasivos Noviembre 2009 1 de julio de 2010

Financieros con
Instrumentos de
Patrimonio
La Gerencia está analizando el impacto que estas normas, aún no aprobadas por el
CNC, podrían tener en sus estados financieros consolidados.
ACTIVIDAD ECONOMICA

Alicorp S.A.A.
Fue constituida en Perú el 16 de julio de 1956 e inició operaciones en agosto del

mismo año. El domicilio legal es Av. Argentina N° 4793 Carmen de la Legua Reynoso –
Callao, Perú.
Su actividad económica consiste en la fabricación y distribución de aceites y grasas

comestibles, fideos, harinas, galletas, jabón para lavar, detergentes, salsas, helados,
refrescos instantáneos, alimentos balanceados para consumo animal, productos de
cuidado personal y oleína de pescado con alto contenido de Omega 3; así como la
distribución de productos fabricados por terceros.
La Compañía efectúa sus ventas principalmente en el mercado nacional; así también

exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Haití,
Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de América, República Dominicana, Nicaragua,
Canadá, Panamá, Mauritania, Curazao, China, Bahamas y Honduras. Al respecto, en los
años 2009 y 2008, las exportaciones representaron 14.3% y 12.3% de sus ventas
netas, respectivamente.
Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de Alicorp S.A.A. (en
adelante la Compañía) y las de sus subsidiarias (en adelante subsidiarias consolidadas)
detalladas a continuación:
Participación (directa y/o indirecta)
 Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. 99.84%

 Patrimonio Fideicometido Alicorp 2004 Decreto
Supremo Nº 093-2002-EF-Título XI 100%
 Agassycorp S.A. 100%
 Alicorp Colombia S.A.
99.98%
 Molinera Inca S.A. 100%
 Farmington Enterprises Inc. 100%
 Cernical Group S.A. 100%
 Alicorp Ecuador S.A. 100%

 Prooriente S.A. 100%

 Alicorp Honduras S.A. 100%
 Alicorp Guatemala S.A. 100%
 S.C.A. 100%
 Alicorp San Juan S.A. 100%
 Sulfargen S.A. 100%
 The Value Brands Company de Perú S.R.L. 100%
 The Value Brands Company de Uruguay S.R.L. 100%
 Downford Corporation 100%
 Distribuidora de Alimentos S.A. 99.999%
 Distribuidora Lamborghini S.A.
99.998%
 Almacenes Económicos S.A. 99.997%
 Sudamerican Trading S.A 99.985%
 Comercializadora de Granos S.A. 99.98%
 Hilandería Las Dunas S.A. 99.974%
3.2. Revisión y análisis de los estados financieros

A continuación se presentan las principales partidas de los estados financieros
analizados y sus principales indicadores de mercado:

ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

Resumen de Estados Financieros
Expresado en millones de Nuevos Soles
Año Variaciones
2009 2008 2007 2006 09/'08 08/'07 07/'06
Resultados
Ingresos 3,703 3,666 2,805 2,110 1% 31% 33%
Utilidad operativa (EBIT) 466 281 277 180 66% 1% 53%
Gastos financieros 50 55 51 45 -9% 8% 12%
Resultado neto 221 83 122 112 167% -32% 9%
Balance
Activos totales 2,652 2,834 2,358 2,064 -6% 20% 14%
Caja e inversiones corrientes 116 55 29 17 112% 88% 71%
Existencias 474 656 546 383 -28% 20% 43%
Deuda financiera total 601 959 624 568 -37% 54% 10%
Patrimonio Total 1,466 1,328 1,306 1,136 10% 2% 15%
Flujo de efectivo
A. Operación 507 22 46 162 2161% -52% -71%
+ Cobranza (entradas) 4,442 4,266 3,264 2,634 4% 31% 24%
- Pagos (salidas) -3,935 -4,243 -3,218 -2,472 -7% 32% 30%
A. Inversión -89 -281 -87 -148 -68% 222% -41%
+ Cobranza (entradas) 8 21 18 16 -62% 15% 13%
- Pagos (salidas) -97 -302 -105 -164 -68% 186% -36%
A. Financiación -357 284 53 -8 -226% 436% -754%
+ Cobranza (entradas) 4 293 53 46 -99% 453% 16%
- Pagos (salidas) -361 -9 - -54 3913% 0% -100%
Aumento (diminución) neto 61 26 12 6 139% 110% 104%
Saldo al iniciar el ejercicio 55 29 17 11 88% 71% 54%
Saldo al finalizar el ejercicio 116 55 29 17 112% 88% 71%
Fuente: Alicorp S.A.A. Elaboración: Propia

Principales Indicadores de Mercado
Expresado en millones de Nuevos Soles
Año
2009 2008 2007 2006 Prom
Ingresos 3,703 3,666 2,805 2,110 3,071

Margen Operativo 445 255 237 193 283
Utilidad Neta 221 83 122 112 134
UPA (S/) 0.258 0.097 0.143 0.135
Pasivo/Patrimonio (Endeudam. Patrimonial) 0.81 1.13 0.81 0.82
Como se puede apreciar en el recuadro anterior las ventas netas ascendieron a S/

3,703 millones, lo cual representó un aumento del 1.03% con respecto al año 2008 y

un crecimiento de 75.49% respecto del año 2006 (S/ 2,110 millones). Esto es el
resultado de la estrategia de expansión de los negocios en el exterior, ventas en el
extranjero y los menores precios de venta ofrecidos al consumidor como producto de
una mejora en los precios internacionales de las materias primas. Esto último se
comprueba en el costo de ventas como porcentaje de las ventas, el cual se contrajo de
79.19% en el 2008 a 63.77% en el 2009, sin aislar el efecto positivo de las continuas
eficiencias operativas logradas en los procesos de compra.
A lo largo del periodo analizado, el grupo de empresas presenta gastos operativos
crecientes (de S/ 605 millones en el 2008 a S/ 693 millones en el 2009), debido
básicamente a la incorporación de los gastos por la adquisición de nuevas compañías
como parte de la estrategia para penetrar a nuevos mercados en el exterior y a la
estrategia agresiva para lograr el posicionamiento de sus productos en el ámbito local
e internacional.
Como resultado de lo mencionado anteriormente, en el 2009, el margen operativo
alcanzó los S/ 445 millones, superando en 130% lo obtenido en el 2006 y creciendo
175% respecto del año anterior. Su buen desempeño también tuvo un efecto positivo
en la utilidad neta del 2009, la cual presenta un resultado de S/ 220 millones (167%
más que en 2008). El nivel promedio alcanzado en el periodo analizado es de 4% de
las ventas netas, logrando su mayor incremento en el 2009 (6%).
En cuanto a los activos totales, Alicorp y Subsidiarias presentan S/ 2,651 millones en el
último ano, con nieves récord de caja de S/ 115 millones. Su nivel de deuda financiera
asciende a a S/ 601 millones en el 2009 (menor en 37% de su correspondiente del
2008), dado que la empresa ha realizado importantes avances en reestructurar su nivel
de endeudamiento; mientras que el patrimonio total asciende a S/ 1466 millones, 10%
más de lo registrado en el 2008.
La mayor cantidad de sus flujos están concentrados en las actividades de operación,

dado el flujo de cobranzas o entradas de efectivo de S/ 4.4 mil millones y de pagos o
salidas de S/ 3.9 mil millones. En segundo lugar los pagos o salidas por concepto de
reducción importante representa el rubro que ha tenido mayor flujo de salidas en el
2009 por S/ -362 millones.

3.3. Razones financieras de liquidez, solvencia, gestión y

rentabilidad
A continuación se presentan los principales indicadores financieros

A continuación se presentan los principales indicadores financieros:
LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

Ratios Financieros
No. de veces o porcentaje. Valores nominales en millones de Nuevos Soles
Año
2009 2008 2007 2006 Prom
LIQUIDEZ
Liquidez Corriente 1.42 x 1.19 x 1.25 x 1.26 x 1.28 x
Total Activo Corriente 1,109 1,353 1,047 805
Total Pasivo Corriente 779 1,135 835 637
Prueba Acida 0.79 x 0.59 x 0.58 x 0.62 x 0.65 x
Caja + Ctas x cobrar 613 670 487 394
SOLVENCIA
Deuda Financiera/Pasivo 0.51 x 0.64 x 0.59 x 0.61 x 0.59 x
Sobregiros y Obligac. Financ. 601 959 624 568
Total Pasivo 1,185 1,506 1,052 928
Endeudamiento Patrimonial 0.81 x 1.13 x 0.81 x 0.82 x 0.89 x
Total Pasivo 1,185 1,506 1,052 928
Total Patrimonio Neto 1,466 1,328 1,306 1,136
Pasivo Corriente/Pasivo 65.72% 75.35% 79.37% 68.62% 0.72
Total Pasivo 1,185 1,506 1,052 928
Cobertura de Intereses 10.72 x 6.22 x 6.67 x 6.70 x 7.58 x
EBITDA: U. Operativa + Deprec. y Amortiz. 532 341 338 302
Gastos financieros 50 55 51 45
Tal como lo indican las notas a los estados financieros, la Gerencia administra el riesgo
liquidez, manteniendo un nivel suficiente de efectivo y equivalente de efectivo que
proviene de sus actividades de operación y la posibilidad de tener financiamiento a
través diversas fuentes de crédito.
La liquidez corriente, presenta un nivel promedio que asciende a 1.28 en los últimos 4
años, alcanzando un 1.42 en el 2009. La prueba ácida se nuestra relativamente

creciente (0.79 en el 2009), lo cual denota que las empresas se encuentran en la

capacidad de satisfacer sus obligaciones de corto plazo con sus activos más líquidos en
un 65% en promedio.
El flujo de operaciones neto de la variación del capital de trabajo ascendió a S/. 507
millones, significativamente superior al generado en el 2008 (S/ 22 millones),
representando además crecimiento de 213% en los últimos cuatro años. Este es el
resultado de la menor demanda de capital de trabajo como consecuencia de la
disminución de los precios de las materias primas, respecto del año 2008 y a los
ingresos crecientes de los últimos dos años.
En cuanto al nivel del endeudamiento patrimonial Alicorp y Subsidiarias muestra un
promedio de 0.59 en el ratio deuda financiera sobre sus pasivos totales durante los
últimos cuatro años.
En el año 2009, se ha producido una reducción de la deuda en más de S/ 320 millones
(superior a inversiones de años anteriores), y se obtuvo mejores condiciones en cuanto
a moneda, plazo y tasa, lo que la ha llevado a mejorar el ratio de endeudamiento
patrimonial de 1.13 en el 2008 a 0.81 en el 2009. Es así que la empresa se encuentra
en una posición más holgada para afrontar sus compromisos financieros y continuar
con su plan de expansión a través de adquisiciones en el mercado local y/o en el
extranjero que se estima no alteraría significativamente el perfil financiero de la
empresa.
Con respecto al flujo destinado a inversiones, éste se presenta fluctuante en el periodo
analizado, presentando su mayor variación en la compra de inversiones financieras en
el año 2008 el cual alcanzó niveles de S/. 281.0 millones por las adquisiciones de The
Value Brand y PROPERSA. Como resultado de estas variaciones, en el 2009 el flujo
neto resulta en S/ 89 millones.
Por otro lado, el ratio Deuda Financiera/Capitalización se redujo de 41.9 a 29.1% en el
2009, y de no adquirir ninguna empresa, la deuda estructural de Alicorp se terminaría
de pagar en un año.
Durante el 2009 la caída en las tasas de interés y las menores necesidades de capital
de trabajo permitieron reducir los gastos financieros. Así, el nivel de cobertura de
intereses, medido como EBITDA / Gastos Financieros, se elevó de 6.22 en el 2008, a
10.72 en el 2009, ubicándola en un posición totalmente solvente.
Al cierre del 2009 la deuda financiera de Alicorp ascendió a S/. 601.4 millones, inferior
en 37.3% a la del año anterior, principalmente porque se canceló el saldo del

préstamo que se tenía con el IFC, así como también los bonos de titulización Alicorp
2004.
Con relación a la administración del riesgo de capital, la Compañía y sus subsidiarias
consolidadas buscan salvaguardar su capacidad de continuar como empresa en marcha
con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de
interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.
Consistente con la industria, la Compañía y su subsidiarias consolidadas monitorean su
capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio se calcula dividendo el
total patrimonio neto consolidado entre la deuda neta. La deuda neta corresponde al
total del endeudamiento (corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes de
efectivo.

RENTABILIDAD Y GESTIÓN
Ratios Financieros (continuación)
No. de veces o porcentaje. Valores nominales en millones de Nuevos Soles
Año
2009 2008 2007 2006 Prom
RENTABILIDAD
Margen bruto 0.31 x 0.23 x 0.26 x 0.26 x 0.27 x
Margen operativo 0.12 x 0.07 x 0.08 x 0.09 x 0.09 x
Margen neto 0.06 x 0.02 x 0.04 x 0.05 x 0.04 x
EBITDA 532 341 338 302 378.35
Mg. EBITDA 14.37% 9.30% 12.06% 14.32% 0.13
Ventas Netas (ingresos operacionales) 3,703 3,666 2,805 2,110
Utilidad Bruta 1,139 861 737 544
Utilidad operativa (EBIT) 445 255 237 193
Utilidad Neta 221 83 122 112
ROA 0.00 x -0.03 x -0.00 x -0.01 x -0.01 x
Ut. Neta + Gtos x Intereses ajustados 0.22 -73.31 -4.28 -5.39
Activos totales promedio 2,743 2,596 2,211 1,032
ROE 0.00 x 0.00 x 0.00 x 0.00 x 0.00 x
Utilidad Neta 221 83 122 112
Patrimonio promedio 1,397 1,317 1,221 568
GESTIÓN
Rotación de inventarios 1.13 x 1.17 x 1.11 x 4.09 x 1.88 x
Días de inventario 317.41 d 308.68 d 323.43 d 87.98 d 259.38 d
Costo de ventas 2,564 2,805 2,068 1,566
Inventario promedio 565 601 465 383
Rotación de cuentas por cobrar 9.13 x 8.44 x 7.49 x 7.26 x 8.08 x
Días de cuentas por cobrar 39.44 d 42.63 d 48.07 d 49.60 d 44.94 d
Ventas (al credito) 3,703 3,666 2,805 2,110
Ctas x cobrar promedio 406 434 375 291
Rotación de cuentas por pagar 8.64 x 7.99 x 8.74 x 7.67 x 8.26 x
Días de cuentas por pagar 41.64 d 45.05 d 41.17 d 46.91 d 43.70 d
Costo de ventas 2,564 2,805 2,068 1,566
Ctas x pagar promedio 297 351 237 204
RENTABILIDAD
Los márgenes de Alicorp son sensibles a la volatilidad del precio del trigo y de la soya,
ya que estos commodities conforman un importante porcentaje de los costos de venta
de la Empresa (aproximadamente 70.0%). Sin embargo, la Gerencia ha tomado
medidas importantes en cuanto al mix de productos con el objetivo de reducir la
participación de aquellos que se ven más afectados por la variación en los precios de
los commodities.

Como consecuencia de ello, se aprecia la mejora en el EBITDA que alcanzó un nivel de

14.3%, superando de manera significativa al 9.30% en el 2008.
Como se puede apreciar, el 2009 fue uno de los mejores años para Alicorp en términos
de margen y resultados, lo que le permitió seguir reduciendo su deuda y mejorando
sus ratios de cobertura.
En cuanto al ROA, se registra un resultado de 2% en el 2009 lo cual indica que Alicorp
está en la capacidad de generar utilidades utilizando sus activos sin importar el
financiamiento de los mismos.
Con respecto al ROE el resultado es de 4% en el 2009, lo cual quiere decir que la
empresa está en capacidad de generar utilidades utilizando recursos proporcionados
por los accionistas.
GESTIÓN
El ratio de rotación de inventarios ha ido en aumento debido a la mejora en el proceso
de compra de materias primas, dado que en los últimos años la Compañía ha mostrado
su habilidad para evaluar las compras realizadas y poder generar de manera
relativamente rápida, sinergias y eficiencias en dichas adquisiciones. Todo lo anterior
en su estrategia de incorporar nuevos productos al mercado al igual que una adecuada
reducción de su estructura de costos
En cuanto a las cuentas por cobrar y pagar, si se analiza el promedio de días se puede
apreciar que a lo largo de del periodo analizado, éste ha mejorado pasando de un
spread de -6 días a 2.2 días.
3.4. Resguardos financieros
Con el fin de cumplir con sus obligaciones, Alicorp S.A.A. y subsidiarias esperan
mantener ciertos niveles en determinados ratios, dependiendo del compromiso
asumido:
Papeles Comerciales:
(i) Mantener un índice de Endeudamiento (Pasivo Total /Patrimonio) máximo de
1.25.
(ii) Mantener un índice EBITDA/Gasto Financiero Neto mínimo de 4.00.

(iii) Mantener un ratio corriente (Activo de Corto Plazo / Pasivo de Corto Plazo) no
menor a 1.2.
BONOS CORPORATIVOS
(i) Mantener un índice de cobertura de deuda (Deuda Financiera / EBITDA)
máximo de 3.25.
(ii) Mantener un índice de Endeudamiento (Pasivo Total /Patrimonio Neto) máximo
de 1.6.
(iii) Mantener un índice de cobertura del Servicio de Deuda (EBITDA / Gasto
Financiero Neto+ parte corriente de la deuda de largo plazo) mínimo de 1.60x;
el EBITDA, así como el gasto financiero neto corresponderán a las cifras del
estado de ganancias y pérdidas consolidados del Emisor de los últimos 12
meses.
(iv) Mantener un ratio corriente (Activo corriente / Pasivo corriente) no menor a
1.1.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
 Alicorp S.A.A. y subsidiaria presenta una posición financiera saludable,

sustentando en las estrategias de la Gerencia de incursionar en nuevos
mercados, haciéndose menos independiente de los precios de commodities y
siendo eficientes en términos operativos y financieros.
 Presenta mejora en ventas, costos y resultados sostenido a lo largo del periodo
analizado.
 A pesar de la crisis el crecimiento, ha sido sostenible al haber alcanzado el
25% de sus ingresos son de mercado externo.
 El riesgo financiero se mantiene controlado en la medida que su deuda
compromete ciertos objetivos.

BIBLIOGRAFÍA O FUENTES CONSULTADAS
BIBLIOGRAFÍA O FUENTES CONSULTADAS

1. Meigs F. Robert, otros. “Contabilidad: la base para las decisiones gerenciales”,
Mc Graw Hill, 11ª. edición, 2000
2. http://www.conasev.gob.pe
3. Apoyo y Asociados, Informe Alicorp S.A.A. y subsidiarias, 2010.
4. Informa del Peru - Central de Riesgo, Informe financiero Alicorp, 2010.

ANEXOS
ANEXOS

Estados Financieros Anuales - Consolidado
Balance General - de Diciembre de 2005 al 2009 (en miles de nuevos soles)
Año Analisis Horizontal Analisis Vertical

2008/ 2007/
Cuenta Notas 2009 2008 2007 2006 2009/ 2006 2009 2008 2007 2006
2006 2006
Activo
Activo Corriente
Efectivo y Equivalentes de efectivo 4 115,684 54,687 29,152 17,016 579.85% 221.39% 71.32% 4.36% 1.93% 1.24% 0.82%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 5 405,659 434,102 374,582 290,717 39.54% 49.32% 28.85% 15.30% 15.32% 15.88% 14.08%
Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) 6 3,896 4,136 4,729 4,671 -16.59% -11.45% 1.24% 0.15% 0.15% 0.20% 0.23%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 7 84,023 123,299 78,927 80,257 4.69% 53.63% -1.66% 3.17% 4.35% 3.35% 3.89%
Activos por Instrumentos Financieros Derivados 7 4,110 53,876 0 1,616 154.33% 3233.91% -100.00% 0.15% 1.90% 0.00% 0.08%
Existencias (neto) 8 474,298 656,119 546,356 382,682 23.94% 71.45% 42.77% 17.89% 23.15% 23.17% 18.54%
Activos no Corrientes mantenidos para la Venta 11 6,483 6,258 0 15,246 -57.48% -58.95% -100.00% 0.24% 0.22% 0.00% 0.74%
Gastos Contratados por Anticipado 14,808 20,113 13,744 12,604 17.49% 59.58% 9.04% 0.56% 0.71% 0.58% 0.61%
Total Activo Corriente 1,108,961 1,352,590 1,047,490 804,809 37.79% 68.06% 30.15% 41.82% 47.73% 44.42% 38.98%
Activo No Corriente
Inversiones Financieras 9 160,653 124,308 148,544 97,297 65.12% 27.76% 52.67% 6.06% 4.39% 6.30% 4.71%
Activos Financieros Disponibles para la Venta 127,402 94,683 120,665 69,594 83.06% 36.05% 73.38% 4.80% 3.34% 5.12% 3.37%
Inversiones al Método de Participación 29,747 25,721 27,879 27,703 7.38% -7.15% 0.64% 1.12% 0.91% 1.18% 1.34%
Otras Inversiones Financieras 3,504 3,904 0 0 -10.25% 100.00% 0.00% 0.13% 0.14% 0.00% 0.00%
Otras Cuentas por Cobrar 7 840 1,053 0 0 -20.23% 100.00% 0.00% 0.03% 0.04% 0.00% 0.00%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 10 1,057,279 992,694 892,830 878,177 20.39% 13.04% 1.67% 39.87% 35.03% 37.86% 42.54%
Activos Intangibles (neto) 12 85,150 76,840 86,686 91,414 -6.85% -15.94% -5.17% 3.21% 2.71% 3.68% 4.43%
Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 0 0 0 1,255 -100.00% -100.00% -100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.06%
Crédito Mercantil 12 229,719 277,131 154,417 136,461 68.34% 103.08% 13.16% 8.66% 9.78% 6.55% 6.61%
Otros Activos 11 9,043 9,101 28,140 55,071 -83.58% -83.47% -48.90% 0.34% 0.32% 1.19% 2.67%
Total Activo No Corriente 1,542,684 1,481,127 1,310,617 1,259,675 22.47% 17.58% 4.04% 58.18% 52.27% 55.58% 61.02%
TOTAL ACTIVO 2,651,645 2,833,717 2,358,107 2,064,484 28.44% 37.26% 14.22% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios 13 6,825 3,165 12,155 2,061 231.15% 53.57% 489.76% 0.26% 0.11% 0.52% 0.10%
Obligaciones Financieras 13,17 272,128 665,973 475,049 365,148 -25.47% 82.38% 30.10% 10.26% 23.50% 20.15% 17.69%
Cuentas por Pagar Comerciales 14 296,629 351,002 236,540 204,047 45.37% 72.02% 15.92% 11.19% 12.39% 10.03% 9.88%
Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) 6 6,135 7,084 5,108 1,495 310.37% 373.85% 241.67% 0.23% 0.25% 0.22% 0.07%
Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes 15 94,033 23,161 52,396 19,473 382.89% 18.94% 169.07% 3.55% 0.82% 2.22% 0.94%
Otras Cuentas por Pagar 16 35,636 19,323 6,958 14,870 139.65% 29.95% -53.21% 1.34% 0.68% 0.30% 0.72%
Provisiones 16 67,552 65,014 46,763 30,000 125.17% 116.71% 55.88% 2.55% 2.29% 1.98% 1.45%
Total Pasivo Corriente 778,938 1,134,722 834,969 637,094 22.26% 78.11% 31.06% 29.38% 40.04% 35.41% 30.86%
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras 17 322,439 289,759 136,708 200,387 60.91% 44.60% -31.78% 12.16% 10.23% 5.80% 9.71%
Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones 32 80,062 76,632 78,569 90,372 -11.41% -15.20% -13.06% 3.02% 2.70% 3.33% 4.38%
Ingresos Diferidos (netos) 3,743 4,866 1,776 635 489.45% 666.30% 179.69% 0.14% 0.17% 0.08% 0.03%
Total Pasivo No Corriente 406,244 371,257 217,053 291,394 39.41% 27.41% -25.51% 15.32% 13.10% 9.20% 14.11%
Total Pasivo 1,185,182 1,505,979 1,052,022 928,488 27.65% 62.20% 13.30% 44.70% 53.15% 44.61% 44.97%
Patrimonio Neto
Capital 18 847,192 847,192 847,192 847,192 0.00% 0.00% 0.00% 31.95% 29.90% 35.93% 41.04%
Acciones de Inversión 19 7,388 7,388 7,388 7,388 0.00% 0.00% 0.00% 0.28% 0.26% 0.31% 0.36%
Resultados no Realizados 20,22 149,255 20,245 38,937 -9,076 -1744.50% -323.06% -529.01% 5.63% 0.71% 1.65% -0.44%
Reservas Legales 21 46,226 37,468 25,366 14,152 226.64% 164.75% 79.24% 1.74% 1.32% 1.08% 0.69%
Otras Reservas 21 24 24 24 24 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Resultados Acumulados 22 416,327 415,361 387,084 276,249 50.71% 50.36% 40.12% 15.70% 14.66% 16.42% 13.38%
Total Patrimonio Neto atribuible a la Matriz 1,466,412 1,327,678 1,305,991 1,135,929 29.09% 16.88% 14.97% 55.30% 46.85% 55.38% 55.02%
Intereses Minoritarios 2c 51 60 94 67 -23.88% -10.45% 40.30% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Total Patrimonio Neto 1,466,463 1,327,738 1,306,085 1,135,996 29.09% 16.88% 14.97% 55.30% 46.85% 55.39% 55.03%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2,651,645 2,833,717 2,358,107 2,064,484 28.44% 37.26% 14.22% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Firmado Digitalmente por: Auditado por :

Leslie Pierce Diez Canseco Beltran, Gris y Asociados S.Civil de R.L.
GERENTE GENERAL SOCIEDAD DE AUDITORIA
REPRESENTANTE LEGAL

ANEXOS

Estados Financieros Anuales - Consolidado
Estado de Ganancias y Pérdidas - (en miles de Soles)
Año Analisis Horizontal Analisis Vertical

Cuenta Notas 2009/ 2008/ 2007/
2009 2008 2007 2006 2009 2008 2007 2006
2006 2006 2006
Ventas Netas (ingresos operacionales) 24 3,703,115 3,665,541 2,805,027 2,110,139 75.49% 73.71% 32.93% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Costo de Ventas (Operacionales) 25 -2,564,226 -2,804,756 -2,068,153 -1,565,794 63.77% 79.13% 32.08% -69.25% -76.52% -73.73% -74.20%
Utilidad Bruta 1,138,889 860,785 736,874 544,345 109.22% 58.13% 35.37% 30.75% 23.48% 26.27% 25.80%
Gastos de Ventas 27 -516,245 -454,295 -353,966 -273,723 88.60% 65.97% 29.32% -13.94% -12.39% -12.62% -12.97%
Gastos de Administración 26 -156,320 -125,957 -106,405 -90,392 72.94% 39.35% 17.72% -4.22% -3.44% -3.79% -4.28%
Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos 964 303 -12,623 -1,252 -177.00% -124.20% 908.23% 0.03% 0.01% -0.45% -0.06%
Otros Ingresos 14,455 -100.00% -100.00% -100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.69%
Otros Gastos 28 -21,825 -25,836 -26,408 -0.59% -0.70% -0.94% 0.00%
Utilidad Operativa 445,463 255,000 237,472 193,433 130.29% 31.83% 22.77% 12.03% 6.96% 8.47% 9.17%
Ingresos Financieros 29 686 0.02% 0.00% 0.00% 0.00%
Gastos Financieros 29 -104,851 -6,286 -7,863 -100.00% 1233.47% -20.06% 0.00% -2.86% -0.22% -0.37%
Participación en los Resultados de Partes 9 -3,820 3,136 175 990 -485.86% 216.77% -82.32% -0.10% 0.09% 0.01% 0.05%
Relacionadas por el Método de Participación
Ganancia (Pérdida) por Instrumentos
23 -48,598 22,507 -3,402 -9,666 402.77% -332.85% -64.80% -1.31% 0.61% -0.12% -0.46%
Financieros Derivados
Resultado antes de Participaciones y del
393,731 175,792 227,959 176,894 122.58% -0.62% 28.87% 10.63% 4.80% 8.13% 8.38%
Impuesto a la Renta
Participación de los trabajadores 30 -46,183 -26,188 -28,557 -17,552 163.12% 49.20% 62.70% -1.25% -0.71% -1.02% -0.83%
Impuesto a la Renta 31 b -127,710 -71,152 -77,415 -47,450 169.15% 49.95% 63.15% -3.45% -1.94% -2.76% -2.25%
219,838 78,452 121,987 111,892 96.47% -29.89% 9.02% 5.94% 2.14% 4.35% 5.30%
Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Contínuas
Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en
11 891 4,179 0.02% 0.11% 0.00% 0.00%
Discontinuación
Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio 220,729 82,631 121,987 111,892 97.27% -26.15% 9.02% 5.96% 2.25% 4.35% 5.30%
Utilidad (Pérdida) Neta atribuible a:
La Matriz 220,738 82,658 121,969 111,914 97.24% -26.14% 8.98% 5.96% 2.26% 4.35% 5.30%
Intereses Minoritarios -9 -27 18 -22 -59.09% 22.73% -181.82% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

REPRESENTANTE LEGAL

ANEXOS

Estado de Flujo de Efectivo
Por los años terminados el 31 de Diciembre de 2009 y 2008 (en miles de nuevos soles)
Año Variaciones
2009/ 2008/ 2007/
Cuenta Notas 2009 2008 2007 2006
2006 2006 2006
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Cobranza (entradas) por:
Venta de Bienes o Servicios (Ingresos Operacionales) 4,285,518 4,239,714 3,193,247 2,461,075 74.13% 72.27% 29.75%
Honorarios y Comisiones
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Inversión) 2,150 2,289 1,628 1,218 76.52% 87.93% 33.66%
Dividendos (no incluidos en la Actividad de Inversión)
Regalías
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad 154,349 23,822 69,325 171,409 -9.95% -86.10% -59.56%
Menos pagos (salidas) por:
Proveedores de Bienes y Servicios -3,296,852 -3,748,819 -2,858,634 -2,137,920 54.21% 75.35% 33.71%
Remuneraciones y Beneficios Sociales -249,776 -217,625 -181,217 -150,366 66.11% 44.73% 20.52%
Tributos -173,417 -119,872 -119,217 -114,127 51.95% 5.03% 4.46%
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiación) -44,320 -40,928 -40,129 -36,513 21.38% 12.09% 9.90%
Regalías
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad -170,473 -116,147 -18,627 -33,088 415.21% 251.02% -43.70%
Aumento (Disminución) del Efectivo y Equivalente de Efectivo
Provenientes de Actividades de Operación 507,179 22,434 46,376 161,688 213.68% -86.13% -71.32%
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Prestamos a Partes Relacionadas
Venta de Subsidiarias y otras Unidades de Negocios
Venta de Inversiones Financieras 177 7,512 -97.64% -100.00% -100.00%
Venta de Inversiones Inmobiliarias
Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo 4,832 17,431 15,322 5,706 -15.32% 205.49% 168.52%
Venta de Activos Intangibles
Intereses y Rendimientos
Dividendos 2,479 3,387 2,783 2,738 -9.46% 23.70% 1.64%
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad 400
Prestamos a Partes Relacionadas
Compra de Subsidiarias y otras Unidades de Negocios -119,143 -100.00% -100.00% -100.00%
Compra de Inversiones Financieras -11,799 -203,694 -25,341
Compra de Inversiones Inmobiliarias
Compra de Inmuebles, Maquinaria y Equipo -1,687 -9,740 -12,808 -907 86.00% 973.87% 1312.13%
Desembolsos por Obras en Curso de Inmuebles, Maquinaria y Equipo -83,270 -88,212 -67,222 -41,651 99.92% 111.79% 61.39%
Compra y desarrollo de Activos Intangibles -214 -126 -1,888 -88.67% -93.33% -100.00%
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad
Aumento (Disminución) del Efectivo y Equivalente de Efectivo
Provenientes de Actividades de Inversión -89,082 -280,954 -87,266 -147,633 -39.66% 90.31% -40.89%
ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Aumento de Sobregiros Bancarios 3,659 10,093
Emisión y aceptación de Obligaciones Financieras 293,043 42,924 45,878 -100.00% 538.74% -6.44%
Emisión de Acciones o Nuevos Aportes 2 9 26 -100.00% -92.31% -65.38%
Venta de Acciones Propias (Acciones en Tesorería)
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad
Amortización o pago de Sobregiros Bancarios -8,990 -4,012 -100.00% 124.08% -100.00%
Amortización o pago de Obligaciones Financieras -360,759
Recompra de Acciones Propias (Acciones en Tesorería) a accionistas
de la Matriz
Recompra de Acciones Propias (Acciones en Tesorería) a Intereses
Minoritarios
Intereses y Rendimientos
Dividendos Pagados a accionistas de la Matriz -50,000 -100.00% -100.00% -100.00%
Dividendos Pagados a Intereses Minoritarios
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad
Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo
Provenientes de Actividades de Financiación -357,100 284,055 53,026 -8,108 4304.29% -3603.39% -754.00%
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente de Efectivo 60,997 25,535 12,136 5,947 925.68% 329.38% 104.07%
Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Inicio del Ejercicio 54,687 29,152 17,016 11,069 394.06% 163.37% 53.73%
Efecto de las Diferencias de Cambio del Efectivo y Equivalente de
Efectivo
Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Finalizar el Ejercicio 115,684 54,687 29,152 17,016 579.85% 221.39% 71.32%

ANEXOS
CONCILIACIÓN DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO

PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 220,729 82,631 121,987 111,892 97.27% -26.15% 9.02%
Más :
Ajustes a la Utilidad (Pérdida) del Ejercicio
Estimación de Cuentas de Cobranza Dudosa 5,787 13,822 6,763 -14.43% 104.38% -100.00%
Desvalorización de Existencias 9,569
Fluctuación del Valor de Activos Biológicos
Depreciación y Deterioro de Valor del Ejercicio 77,786 74,690 90,221 97,676 -20.36% -23.53% -7.63%
Amortización de Activos Intangibles 8,753 11,372 10,464 11,053 -20.81% 2.89% -5.33%
Amortización de Otros Activos
Provisiones 11,589 10,652 9,514 7,791 48.75% 36.72% 22.12%
Pérdida en Venta de Inversiones Financieras
Pérdida por Instrumentos Financieros Derivados
Pérdida en Venta de Inversiones Inmobiliarias
Pérdida en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo 12,847 1,252 -100.00% -100.00% 926.12%
Pérdida en Venta de Activos Intangibles
Gastos Financieros
Participación en los Resultados de Partes Relacionadas (neta de
dividendos recibidos en efectivo) 3,820
Impuesto a la Renta y Participación de los Trabajadores 173,893 97,340 105,972 65,002 167.52% 49.75% 63.03%
Otros 299
Menos:
Ajustes a la Utilidad (Pérdida) del Ejercicio
Fluctuación del Valor de Activos Biológicos
Utilidad en Venta de Inversiones Financieras -54 -4,177 -98.71% -100.00% -100.00%
Ganancia por Instrumentos Financieros Derivados
Utilidad en Venta de Inversiones Inmobiliarias
Utilidad en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo -1,660 -3,791
Utilidad en Venta de Activos Intangibles
Ingresos Financieros
Participación en los Resultados de Partes Relacionadas (neta de
dividendos recibidos en efectivo) -3,136 -175 -990 -100.00% 216.77% -82.32%
Impuesto a la Renta y Participación de los Trabajadores
Otros -135 -65 -59 -100.00% 128.81% 10.17%
CARGOS Y ABONOS POR CAMBIOS NETOS EN LOS ACTIVOS
CORRIENTES Y PASIVOS CORRIENTES
(Aumento) Disminución de Cuentas por Cobrar Comerciales 19,464 -15,382 -91,366 -15,074 -229.12% 2.04% 506.12%
(Aumento) Disminución de Otras Cuentas por Cobrar a Partes
Relacionadas
(Aumento) Disminución de Otras Cuentas por Cobrar 56,161 -57,066 -2,658 9,471 492.98% -702.53% -128.06%
(Aumento) Disminución en Existencias 181,821 -64,011 -161,424 -81,477 -323.16% -21.44% 98.12%
(Aumento) Disminución en Activos Biológicos
(Aumento) Disminución de Activos no Corrientes mantenidos para la
Venta
(Aumento) Disminución en Gastos Contratados por Anticipado 5,303 -5,809 -1,056 6,482 -18.19% -189.62% -116.29%
(Aumento) Disminución de Otros Activos
Aumento (Disminución) de Cuentas por Pagar Comerciales -55,550 52,808 31,473 38,066 -245.93% 38.73% -17.32%
Aumento (Disminución) de Otras Cuentas por Pagar a Partes
Relacionadas
Aumento (Disminución) de Impuesto a la Renta y Particip. Corrientes
Aumento (Disminución) de Otras Cuentas por Pagar -200,962 -171,551 -88,927 -91,983 118.48% 86.50% -3.32%
Aumento (Disminución) de Provisiones
Aumento (Disminución) de Pasivos mantenidos para la Venta
Cobros por:
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Inversión)
Dividendos (no incluidos en la Actividad de Inversión)
Diferencia de Cambio
Pagos por:
Impuesto a la Renta y Participación de los Trabajadores
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiación)

Provisiones
Diferencia de Cambio
Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo
Provenientes de la Actividad de Operación 507,179 22,434 46,376 161,688

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ÍNDICE

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 1

El presente trabajo contiene un Análisis de los Estados Financieros de la Empresa

Se espera que al realizar el presente análisis financiero cuantitativo y cualitativo, se

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 2

CAPITULO 1. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA EMPRESA.

Cuadro N° 1: Adquisiciones recientes hasta el año 2008

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 3

"Somos una empresa dedicada a la producción y comercialización de alimentos y

“Sorprendemos a los mercados con nuestro crecimiento agresivo e innovación.

1.1. Giro de la Empresa

Alicorp es la primera empresa de alimentos en el Perú dedicada a la fabricación,

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 4

1.2. Productos que comercializa y/o produce

Alicorp opera con 18 plantas industriales a nivel nacional y cuatro plantas en el

Desarrollan relaciones ganar-ganar con sus proveedores a través de sinergias y

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 5

Alicorp es la empresa peruana de consumo masivo más importante en términos de

Principales productos y/o servicios que comercializa:

Aceites domésticos, alimentos balanceados, cuidado del cabello, fideos, galletas,

1.2.1. Las marcas registradas de Alicorp SAA

1.3. Posición en el Mercado

Bajo su estrategia de crecimiento (que incluye adquisiciones) en los últimos años no

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 6

La capacidad instalada de esta industria es de 550,000 toneladas métricas, de las

En el cuadro N°2 se detalla el porcentaje de participación los principales productos:

1.3.1. Estrategia de Crecimiento

Desde el 2004, la estrategia de crecimiento de la Empresa se ha basado en:

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 7

desarrollo de productos como de limpieza y cuidado personal que conllevan a

La Compañía efectúa sus ventas principalmente en el mercado nacional; así también

1.5. Principales Acontecimientos

 En el mes de Noviembre 2006, se realizó la compra de las marcas Marsella en

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 8

 Alicorp viene desarrollando una estrategia de desarrollo del portafolio de

 En Enero 2009, Lamborgini presentó 4 nuevas marcas de helado: el nuevo

 En febrero 2009, se lanzó la nueva presentación Marsella Bebé.

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 9

 En Mayo 2009, se lanzó el refresco Kanú en Guatemala. Adicionalmente se

 En Mayo 2009, se inauguró en Piura la primera planta en el Perú de producción

 En Junio 2009, se realizó en Colombia el lanzamiento de dos nuevos sabores

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 10

CAPÍTULO 2. ANÁLISIS DEL ENTORNO.

Estas excelentes cifras de Alicorp se debieron principalmente al incremento de las

En el mercado nacional se destacó el crecimiento en detergentes: a sólo cinco años del

Se inauguro en Piura la primera planta de aceites de pescado con alto contenido de

Internacionalmente, las adquisiciones realizadas en el 2008 y las exportaciones

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 11

que experimentó un crecimiento en volumen de 116% en comparación al de 2008.

2.1. Análisis de las inversiones

Por otro lado, el 10 de julio de 2008, mediante contrato de transferencia de acciones,

Por último, en Asamblea General de Accionistas del 30 de agosto de 2008, se acordó la

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 12

2.2. Análisis de los riesgos financieros

Durante el curso normal de sus operaciones, Alicorp se expone a una variedad de

Actualmente Alicorp factura la venta local de sus productos principalmente en nuevos

Al 31 de diciembre de 2009, la deuda a tasa fija representa 48% del total de

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 13

La administración es prudente frente al riesgo de liquidez y mantiene suficiente

2.3. Análisis de la estructura

En los últimos años la estructura organizacional de alicorp ha crecido y esta se ha

CONTABILIDAD FINANCIERA ALICORP 14

2.4. Análisis de las políticas

Como parte de las políticas de la organización, Alicorp plantea un conjunto de estas