Implantación de la NIIF 9

Instrumentos financieros
Carlos Barroso
Director del Departamento de Práctica Profesional de KPMG

La regulación contable de los instrumentos financieros será una de las que sufrirá un
cambio importante en un futuro próximo. El artículo muestra los cambios que hasta
este momento ha aprobado el IASB referentes a esta normativa.

Instrumento Valoración Valoración

1. INTRODUCCIÓN financiero inicial posterior
Activos Valor Coste amortizado
2. CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN DE ACTIVOS financieros razonable, Devengo de
FINANCIEROS mantenidos para incluyendo intereses por el
cobrar los flujos costes de método del tipo de
3. RECLASIFICACIONES DE ACTIVOS contractuales transacción. interés efectivo
y las cláusulas
FINANCIEROS Las diferencias
contractuales dan
de cambio se
lugar, en fechas
4. INSTRUMENTOS FINANCIEROS HÍBRIDOS reconocen en
determinadas,
resultados
a flujos que
5. INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO están solamente Las pérdidas
basados en y reversiones
6. TRANSICIÓN A NIIF 9 principal e del deterioro se
intereses sobre reconocen en
el principal resultados
pendiente
1 Instrumentos de Valor Valor razonable
Introducción patrimonio razonable con cambios
(incluyendo en resultados,
El CNIC (Comité de Normas Internacionales de Conta- costes de excepto que se
bilidad) ha emitido la NIIF 9 Instrumentos financieros, transacción, opte por reconocer
que modifica sustancialmente los criterios de presenta- si se opta las variaciones
por el en otro resultado
ción y valoración de los activos financieros. Esta norma
registro de global y el
aún no ha sido adoptada por la Unión Europea, a la
los cambios instrumento no
espera que finalice el proceso completo de modificación de valoración sea mantenido
de la norma de instrumentos financieros. El proceso se en otro para negociar. La
va a llevar a cabo en varias fases, esta es la primera que resultado opción es aplicable
modifica los criterios de presentación y valoración de global) instrumento a
los activos financieros. Las otras fases, junto con otros instrumento.
proyectos relacionados, consisten en la modificación de Si el instrumento
los criterios aplicables a la baja de activos financieros, se reconoce a valor
valoración de pasivos financieros, método de coste razonable con
amortizado y deterioro de valor, coberturas, criterios de cambios en otro
presentación de instrumentos financieros entre pasivo y resultado global,
patrimonio y la norma de valor razonable. los dividendos se
reconocen como
Los criterios de clasificación y valoración de la norma
son como sigue: .../...

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 .../... rado y además una entidad puede tener más de un
modelo de negocio para diferentes carteras. Asimismo
Instrumento Valoración Valoración es posible que el modelo de negocio sea diferente a
financiero inicial posterior nivel de estados financieros separados, que en los
ingresos, salvo estados financieros consolidados.
que representen
un reembolso de Un activo financiero que es mantenido para cobrar
la inversión. En flujos de efectivo contractuales, puede ser enajenado,
este último caso, es decir que no tiene que mantenerse a vencimiento.
el dividendo se Sin embargo, si se realizan más de un número infre-
reconoce en otro cuente de ventas de una cartera, la entidad debe eva-
resultado global. luar si dichas ventas son consistentes con el modelo
Los importes de negocio.
registrados en otro
resultado global La entidad puede vender una inversión en determina-
no se reclasifican das circunstancias, sin afectar al modelo de negocio:
a resultados, ni
por enajenación, a) El activo financiero ya no cumple los criterios de
ni por deterioro, inversión de la entidad (calificación crediticia ha
sin perjuicio de caído por debajo de un determinado umbral)
reclasificarlo a
reservas. b) Un asegurador ajusta la cartera de inversiones
Resto de activos Valor Valor razonable para reflejar los cambios en la duración esperada
financieros, razonable. con cambios en de la misma o
incluyendo Los costes de resultados c) La entidad necesita financiar inversiones
designados a transacción
valor razonable se reconocen La adquisición de activos financieros con pérdidas
con cambios en en incurridas, no es inconsistente con el modelo de ne-
resultados resultados a gocio, siempre que el objetivo sea mantenerlos para
medida que cobrar los flujos de efectivo. Asimismo el hecho que la
se devengan. entidad contrate derivados de crédito, para modificar
los flujos de efectivo de la cartera, tampoco implica
una modificación del modelo de negocio, siempre que
2 ésta no se gestione de acuerdo al valor razonable. Una
cartera de activos financieros adquiridos con el obje-
Criterios de clasificación tivo de ser titulizados pueden cumplir con el modelo
de negocio de mantener los activos con el objetivo de
de activos financieros cobrar los flujos de efectivo contractuales, siempre
que el vehículo se incluya en los estados financieros
El primer punto principal es que la clasificación de los de la entidad. Como consecuencia de ello, el criterio
activos financieros se realiza de acuerdo con el modelo de valoración de estos activos financieros podría ser
de negocio utilizado para su gestión y las característi- diferente en los estados financieros separados y con-
cas contractuales de los flujos de efectivo. solidados.
Un activo financiero se valora con posterioridad a cos- Sin embargo, la cartera que es gestionada para be-
te amortizado, sólo si se cumplen las dos condiciones neficiarse de las variaciones de valor razonable por
siguientes: cambios en la calificación crediticia y la curva de
tipos, o que es gestionada y su rendimiento evaluado
a) El activo se gestiona en un modelo de negocio cuyo
de acuerdo con el valor razonable o que cumple los cri-
objetivo es mantener los activos financieros con el
terios de cartera de negociación, no se mantiene para
objetivo de cobrar los flujos de efectivo contractua-
cobrar los flujos de efectivo contractuales.
les, y

b) Los términos contractuales del activo financiero
dan lugar a flujos de efectivo en fechas determi-
nadas que únicamente son pagos de principal e
intereses sobre el capital pendiente.
El objetivo del modelo de negocio se evalúa en base a
su determinación por el personal clave de la dirección
de la entidad. Dicho objetivo es independiente de la
intención de la dirección sobre un instrumento sepa-
La siguiente condición es que los términos contractua-
les del activo financiero dan lugar a flujos de efectivo
en fechas determinadas que únicamente son pagos de
principal e intereses sobre el capital pendiente. Por lo
tanto se trata de activos financieros con estructuras
contractuales simples, basadas en la recuperación del
principal y los intereses, que deben compensar sólo
por el valor temporal del dinero y el riesgo de crédito
de la contraparte.

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 Los flujos de efectivo contractuales deben dar lugar
únicamente a pagos de principal e intereses
sobre el principal pendiente en la moneda en
la que está denominado el activo financiero
(UPPI).
El interés es la contraprestación por el valor tempo-
ral del dinero y por el riesgo de crédito asociado con
el principal pendiente durante un periodo de tiempo.
Por lo tanto no cumplirían estas condiciones aquellos
instrumentos financieros que pagan tipos de interés
inversos al mercado o instrumentos que no paguen
intereses sobre intereses pendientes de pago o instru-
mentos en los que el tenedor puede elegir el tipo de
interés a pagar y este no se corresponda con el perio-
do, p.e. cobrar LIBOR a un mes por un periodo de tres
meses de intereses, en lugar de modificar el LIBOR a
un mes cada mes del periodo de tres meses.
Como consecuencia de ello, cualquier variación res-
pecto a dichas clausulas implicaría que el activo fi-
nanciero tuviera que valorarse a valor razonable, p.e.
un préstamo participativo, un préstamo con tipos de
interés apalancados o un bono convertible.
Las opciones de prepago a favor del emisor o del
tenedor de un instrumento de deuda o que permiten
al tenedor venderlo al emisor con anterioridad al
vencimiento o las opciones de extensión del plazo de
un instrumento de deuda no incumplen la condición
de UPPI sólo si:
a) No dependen de sucesos futuros, excepto para
proteger:
• al tenedor, de los deterioros de crédito del emisor
o por un cambio en el control del emisor; o
• al tenedor o emisor, de cambios relevantes en la
regulación fiscal o legal
b) El importe pagado anticipadamente representa en
su mayor parte pago de principal e intereses del
importe pendiente de pago, incluyendo una com-
pensación adicional por la cancelación anticipada
del contrato.
c) Las opciones de extensión resultan en flujos con-
tractuales durante el plazo de extensión que son
sólo pagos de principal e intereses del importe del
principal pendiente.
Si una de las características de los flujos contractua-
les no es genuina, no afecta a la clasificación del ins-
trumento, en la medida en que afecte a los flujos por
la ocurrencia de un acontecimiento extremadamente
raro, altamente anormal y remoto.
Los activos financieros en entidades vehículo, que
pagan a los tenedores flujos contractuales depen-
diendo del carácter de subordinación en relación a
otros instrumentos financieros emitidos por el vehí-
culo (tramos), se pueden reconocer a coste amortizado
siempre que:
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a) Los términos contractuales del tramo tengan sólo
características UPPI.
b) El grupo de instrumentos financieros subyacentes:
i) Contiene uno o más instrumentos que cumplen
el criterio de UPPI
ii) Puede contener instrumentos que:
• reducen la variabilidad de los flujos de efectivo
de instrumentos en i) y los flujos de efectivo com-
binados cumplen el criterio UPPI (p.e. techos y
suelos de tipo de interés, protección de crédito) o
• equiparan los flujos de efectivo de los tramos
con los flujos de efectivo del grupo, para abor-
dar sólo las diferencias en:
- si el tipo es fijo o variable,
- la moneda en la que están denominados los flu-
jos, incluyendo la inflación en dicha moneda; o
- el calendario de los flujos
c) La exposición al riesgo de crédito inherente en el
grupo de instrumentos financieros del tramo es
igual o menor a la exposición al riesgo de crédito del
grupo de instrumentos financieros subyacentes.
Por lo tanto los tenedores de este tipo de instrumen-
tos financieros deben analizar las características de
los flujos contractuales de los diferentes tramos con
el objeto de valorarlos adecuadamente.
Como consecuencia de ello, la norma elimina las cate-
gorías de préstamos y partidas a cobrar, inversiones a
vencimiento y disponibles para la venta, dejando sólo
instrumentos financieros valorados a coste amortiza-
do, a valor razonable con cambios en resultados, de-
signados a valor razonable con cambios en resultados
o mantenidos para negociar.
3
Reclasificaciones de activos
financieros
Las reclasificaciones de activos financieros entre cate-
gorías, sólo están permitidas por cambios en el modelo
de negocio, aunque se espera que éstos sean muy infre-
cuentes. Los cambios se deben determinar por la direc-
ción de la entidad como resultado de cambios internos
o externos, que sean significativos, no temporales y
demostrables ante terceros. No se consideran cambios
en el modelo de negocio, a cambios en la intención rela-
cionada con un activo financiero, la desaparición tem-
poral de un mercado particular de un activo financiero
o la transferencia de activos financieros entre partes
de una entidad con diferentes modelos de negocio. La
reclasificación se debe reconocer de forma prospectiva
y además los hechos deben haber ocurrido con anterio-
ridad a la reclasificación.
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 Asimismo el coste nunca es representativo de una in-
4 versión cotizada.
Instrumentos financieros
híbridos 6
Asimismo la norma, exige la valoración conjunta de los Transición a NIIF 9
instrumentos financieros híbridos (contratos con deri-
vados implícitos), si el contrato principal tiene carácter Por lo tanto en la fecha de transición a esta norma se
financiero. En este caso, dado que el activo financiero deben aplicar los siguientes criterios:
no cumplirá los criterios expuestos anteriormente (UP-
PI) para ser valorado a coste amortizado, por los flujos Clasificación actual Clasificación NIIF 9
relacionados con el derivado implícito, el instrumento Mantenido a vencimiento Generalmente, a coste
híbrido se debe valorar a valor razonable con cambios amortizado, salvo que no
en resultados. Los instrumentos híbridos, en los que se cumplan los criterios
el contrato principal no está incluido en el alcance de para ser valorados a
la norma de instrumentos financieros p.e. un contrato coste amortizado y deban
de arrendamiento, siguen siendo objeto de separación, ser valorados a valor
salvo que se valoren conjuntamente a valor razonable razonable con cambios en
con cambios en resultados. resultados
Préstamos y partidas a Generalmente, a coste
cobrar amortizado, salvo que no
5 se cumplan los criterios
para ser valorados a
Instrumentos de patrimonio coste amortizado y deban
ser valorados a valor
Tal y como se ha expuesto anteriormente en el razonable con cambios en
resultados
resumen, la entidad puede optar por valorar los
instrumentos de patrimonio a valor razonable con Disponibles para la venta Generalmente, a coste
cambios en resultados o en otro resultado global. – Instrumentos de deuda amortizado, salvo que no
En limitadas circunstancias, el coste puede ser una se cumplan los criterios
para ser valorados a
estimación apropiada del valor razonable. Este es
coste amortizado y deban
el caso, si la información financiera más reciente es
ser valorados a valor
insuficiente para determinar el valor razonable o si razonable con cambios en
existe un rango amplio de valoraciones y el coste es resultados
el que mejor representa el valor razonable dentro de
Disponibles para la A valor razonable con
ese rango.
venta – Instrumentos de cambios en resultado u
Sin embargo, el coste no es representativo del valor patrimonio otro resultado global
razonable si se producen o existen: Instrumentos de A valor razonable con
patrimonio valorados a cambios en resultado u
a) Cambios significativos en la rentabilidad de la coste otro resultado global,
sociedad comparada con presupuestos o planes de salvo que se cumplan los
negocio. criterios estrictos para
ser valorados a coste
b) Cambios en expectativas sobre si la sociedad va a
alcanzar los hitos de un producto. Instrumentos financieros Generalmente, a valor
híbridos con contrato razonable con cambios
c) Cambios significativos en el mercado que afecten al principal a coste en resultados, salvo que
patrimonio o sus productos actuales o potenciales. amortizado y derivado se cumplan los criterios
implícito a valor para ser valorados a
d) Cambios significativos en la economía global o en- razonable con cambios en coste amortizado
torno económico en el que opera. resultados
e) Cambios significativos en la rentabilidad de compe- Instrumentos financieros Generalmente, a valor
tidores, o en las valoraciones, derivadas del mercado híbridos, en los que el razonable con cambios
global. derivado implícito no en resultados, salvo que
cumple los criterios se cumplan los criterios
f) Problemas internos como fraude, litigios, cambios en para su separación o no para ser valorados a
la estrategia o dirección. cumple la definición de coste amortizado
derivado, que se valoran
g) Evidencia de transacciones con instrumentos de a coste amortizado
patrimonio de la sociedad. .../...

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 .../...
Clasificación actual Clasificación NIIF 9
Activos financieros Mismo criterio
mantenidos para
negociar o designados
a valor razonable con
cambios en resultados
o valorados a valor
razonable con cambios
en resultados porque
el derivado implícito
no se puede medir con
fiabilidad
El motivo principal que ha inspirado la emisión de
esta norma, es reducir el número de instrumentos que
se deben valorar a valor razonable y simplificar los
criterios de reconocimiento del deterioro de valor para
las diferentes categorías. Es evidente que este segundo
objetivo se ha conseguido al eliminar la categoría de
instrumentos financieros disponibles para la venta.
Sin embargo es muy dudoso que se haya alcanzado
el primer objetivo, ya que como hemos manifestado
anteriormente, cualquier instrumento financiero que
no tenga las características para ser mantenido para
cobrar los flujos de principal e intereses, se debe va-
lorar a valor razonable. Obviamente los impactos van
a ser diferentes en función del tipo de entidades y de
los modelos de negocio. No obstante a título ilustrativo
se van a reconocer a valor razonable los préstamos
participativos, los préstamos entregados a terceros
con intereses indexados a títulos de renta variable
o intereses indexados a la evolución de variables no
financieras (patrimonio, ventas o resultados) de una
parte diferente del prestamista o prestatario.
Evidentemente valorar dichos instrumentos finan-
cieros a valor razonable representa una diferencia
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sustancial con lo que se hacía hasta ahora. Actual-
mente, en aquellos instrumentos financieros en los
que el derivado implícito es objeto de separación y
el contrato principal se reconoce como un préstamo
y partida a cobrar, sólo se valora a valor razonable
el primero. Aquellos préstamos en los que el deri-
vado implícito no cumple la definición de derivado,
por estar referenciado a una variable no financiera
de una de las partes del contrato, p.e. un préstamo
participativo, el instrumento en su conjunto se valora
a coste amortizado. Este hecho implica que se realiza
una estimación inicial de los flujos conjuntos a recibir
y se determina un tipo de interés efectivo inicial, que
no es objeto de variación, salvo que se trate de un tipo
de interés variable. Las variaciones posteriores en los
flujos por importe o plazo, se descuentan al tipo de
interés efectivo original o el revisado, en caso de ser
variable, y se reconocen en resultados como un ajuste
al coste amortizado.
Con la nueva norma, valorar estos instrumentos finan-
cieros en su conjunto a valor razonable, implica consi-
derar adicionalmente las variaciones en la calificación
crediticia del deudor y en los tipos de interés libre de
riesgo, entre otras.
Por otro lado, un número elevado de instrumentos de
deuda, que estaban clasificados como disponibles para
la venta y valorados a valor razonable con cambios
en otro resultado global, van a poder ser valorados a
coste amortizado, excepto los títulos de renta fija con
opciones de conversión, que se deben valorar íntegra-
mente a valor razonable, cuando previamente el ins-
trumento principal estaba valorado a valor razonable
con cambios en patrimonio neto o, en su caso, a coste
amortizado y la opción de conversión se trataba como
un instrumento financiero derivado con cambios en
resultados.
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