PDF Analisis e Interpretacion de Es Calvo Langarica Cesarpdf Compress

C.P.C.César Calvo Langarica 5:
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C P C César Calvo Langarica

Recibió de la FNAMCP, A.C.., en la XXX Convención Nacional
de la Contaduría Pública Mexicana, Guadalajara,
Guadalajara, jalisco.,
e l 26/XI/04 la presea AJDA BARTNICKI DE CASTAÑEDA
como el Contador Público del año 2004.
Análisis e Interpretación
e Estados
Estad os Financieros
13va Edición
ww w p
paaq om mx

Análisis e interpretación de estados financieros

Edición 13 Libro impreso
ISBN: 607 758 353 7
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de Av. Texcoco. Mz. 16 Lt. 11.
Los Reyes. 56430. La Paz
Paz Edo. de México..
mpreso en México Printed in Mexico

ÍNDI E
apítulo
Introducción......................................................................................... vii
Aspectos Generales ..............................................

.............................................................................
............................... . 9
11 Método de Razones Simples .........

...................
...................
...................
....................
...................
..................
......... 21
Método de Porcientos Integrales ............................................................ 5
V Métodos Gráficos ................................................................................... 55
V Punto de E
Equilibrio
quilibrio Económic
Económicoo ........
..................
...................
..................
..................
..................
................
....... 63
V 1 1
Métodos Dinámicos ................................................................................ .
V Estado de Flujo
Flujoss de Efectivo .........
..................
...................
...................
...................
...................
...................
............ . 129
V Estado de Resultados por Diferenci

Diferencias
as ..........
...................
...................
...................
...................
..............
.... 147
X Método de Tendencias .........

...................
....................
...................
...................
...................
...................
...................
.......... 159
X Deficiencias Financieras ........................................................................ 169
X Palanca Financier
Financieraa .........
.................
.................
..................
..................
..................
..................
..................
..................
............. . 183
X Estructura Financiera ........

.................
..................
..................
.................
.................
..................
..................
.................
......... 197
X Determinación del Volumen de llaa Óptima Utilidad ................................. 2 5
X V Los Presupuestos y el Control Presupuesta ...........

.....................
.....................
......................
............. . 215
XV Capital de Trabajo .................................................................................. 233
XV UEPS Monetario.....
Monetario..................
...........................
............................
...........................
...........................
...........................
............. 247
XV Factoraje Financiero.........
Financiero...........................
....................................
....................................
...................................
................. 253
XV Efect
Efe ctos
os de la Inf
Inflac
lación
ión .... .... .... .... .... .... .... .... . 267
X X Sistem
Sis temaa Fin
Financ
ancier
ieroo en
e n Mé
Méxic
xicoo .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... ... 279
XX Ejem
Ejemplo
plo Práct
Práctico
ico "La
"Labora
borator
torios
ios Mexa, S.A. de C.V." ...
..... ...
..... .......
..... ...
..... ...
..... ...... 333
XX Ejemplo Práctico "Industrial

"Indust rial Oro, S.A. de C.V.
C.V."" .............
.........................
........................
............ 343
XX Ejemploo Práctico "Empre

Ejempl "EmpresaArti
saArtimet,
met, S.A. de C.V."................................ 351

INTRODU IÓN
En esta l 3ava, Edición, se actualizarán los temas correspondientes a las disposiciones establecidas por
po r las
Normas de Información Financiera (NIF), principalmente a los Capítulos:
Capítulo II.-
II.- Razones Financieras o Indicadores
Indicadores Financieros
Financieros..
Capítulo VII.-
VII.- Estado de Flujos de Efectivo .(Tema N
Nuevo)
uevo)..
Capítulo XVIII.-
XVIII.- Efectos de
de la Inflación
En correlación a los temas tratados, se enuncian algunas otras NIF, aplicables a los casos tratados en
cuestión.
El Capítulo XIX.- Sistema Financiero
Financiero en México, contiene las últimas
últimas disposiciones publi
publicadas
cadas en el
Diario Oficial de la Federación del 6 de abril de 2011.
Tema apasionante
El tema relativo a los Estados Financieros,
Financieros, es para el Cont
Contador
ador Público tema de todos los días y, por lo
tanto, para
par a él resulta de lo más apasionante, visto desde cualqu
cualquier
ier ángulo que se desee, lo mismo puede ser
atrayente para aquél que realiza funciones exclusivas de Contador General en una compañía; para el
dedicado a la determinación de los costos de la empresa en la cual presta sus servicios, o bien dentro del
plano independiente proporcionar una mejor información a sus clientes
Campo
Campo profesiona l
El campo sobre el que se desarrolla este Profesional es un ambiente cada día más amplio e independiente,
independiente,
en el que le son de utilidad los Estados Financieros Principales y Secundarios, tanto para emitir un
Dictamen sobre la razonabilidad de sus datos, como para la obtención de la información desmenuzada que
hace el Analista pa ra emitir una opinión basada en una buena interpretación
interpretación de las cifras así relacionadas.
Financiero administrativo y fiscal

También se podrá establecer la necesidad del uso de los Estados Financieros para un debido asesoramiento,
asesoramiento,
no sólo de tipo financiero y/o administrativo,
administrati vo, sino también en el aspecto fiscal muy de moda en cualquier
cualqui er
época
Estados financieros
financie ros los ojos de un empresa
Es así como se desprende que los Estados Financieros vienen a ser los ojos de la empresa, y si como
románticamente
romántic amente se dice que los ojos son las ventanas del alma ; en este caso los Estados Financieros
v Análisis e Interpretación de Estados Financieros

serían las ventanas, y el alma sería la buena o mala política administrativa o financiera seguida por los
directores o administradores de la misma.
Información entre líneas

Por último, para meditar:
meditar: Lo interesante de los
los Estados Financieros, no está en llos
os datos y cifras
cifras que
ellos presentan, sino en la información que no proporcionan a simple vista .
Simplificación en la presentación de ejemplos

ejemplos
Para efectos de presentación de los ejemplos prácticos se entenderán en pesos, con información homogénea
y los corresponde rán a la letra X , para el año en curso las Y y Z para los siguientes años
los años corresponderán
venideros y la W , V , U T , etc para lo loss años próximos anteriores al año base. En esta 11 a. Edición
los problemas, casos, ejercicios y ejemplos que se muestran ya no contemplan ejercicios en los cuales la
moneda contaba con tres ceros más o tres ceros menos, principalmente porque se recomienda que la
comparación de las cifras no sea superior a los cinco años anteriores.
Elementos indispensables
indispensables para el analista
Adelantánd onos a futuras explicaciones que en los capítulos que a continua
Adelantándonos continuación
ción se presentan, se establece
que el analista debe reunir información completa y necesaria para llevar a cabo su cometido, uniformarla
y simplificarla.
Métodos de análisis
El presente libro cubre, entre otros aspectos de interés, el estudio de los diferentes Métodos de Análisis
empleados por el Analista, generalmente Contador
Contado r Público, para determinar si una empresa cuenta con una
solvencia adecuada en el presente que permita una estabilidad hacia el futuro proveniente de una
productivi
produ ctividad dirigida que aporte los rendim
dad bien dirigida ren dimien
ien tos fru tos de llos
os cuales los inversionistas
inversionistas esperan
ser merecedores y participes.
Análisis horizontal o vertical

vertical
Los métodos de análisis pueden ser horizontales si su estudio es a través de dos o más ejercicios y
verticales cuando se analiza un solo ejercicio.

Dentro de los primeros tenemos el estado de cambios en la situación financiera, el método de
tendencias, el punto de equilibrio económico y el estado de resultados por diferencias; referente a los
segundos, encontramos el método de razones en su diferentes formas el de por cientos integrales sean
totales o parciales, y también, podríamos incluir el punto de equilibrio económico, así como el
apalancamiento financiero
Dentro de los primeros tenemos el estado de cambios en la situación financiera, el método de
tendencias, el punto de equilibrio económico y el estado de resultados por diferencias; referente a los
segundos, encontramos el método de razones en su diferentes formas el de por cientos integrales sean
totales o parciales, y también, podríamos incluir el punto de equilibrio económico, así como el
apalancamiento financiero.
Los métodos gráficos se utilizan indistintamente de acuerdo a las necesidades y preferencias del
Analista.

C PÍTULOI
SPECTOS GENER LES
Historia
A fines del siglo XIX, la Asociación Americana de Banqueros celebró su convención anual; en esta
reunión fue presentada una ponencia en la que se propone que todos los bancos asociados exigieran
exigieran,, como
requisito previo al otorgamiento de un crédito, la presentación de un Balance por parte de los solicitantes
solicitantes,,
con la finalidad de que las
las instituciones estuvieran
estuv ieran en condiciones de analizar los estados financieros como
un medio para asegurarse de la recuperabilidad de dicho crédit
crédito.
o.
Esta forma empírica de estudiar los estados financi
financieros
eros de empresas
empresas que solicitaban créditos
créditos marco el
inicio de la implantación de métodos analíticos que permitieran detectar con mayor precisión deficiencias
deficiencias
financieras que en un momento dado dieran lugar a no poder recuperar el crédito otorgado.
otorgado.
Más tarde no sólo exigían un Balance, sino también los correspondientes a los tres o cuatro ejercicios
anteriores
anteriores para compararlos; posteriormente se vio la necesidad de que se anexara el Estado de pérdidas
y ganancias, actualmente Estado de resultados, y que los datos que este documento reporta nos permite
determinar con mayor exactitud la solvencia la estabilidad y la productividad del negocio, así como el
desarrollo
desarrollo de la administración
administración de l a empresa que solicita el crédito.
crédito.
También el comercio y lal a industria observaron la utilidad de aplicar no únicamente el análisis de las
cifras que reportan sus estados financieros, sino además la interpretación que de ellos se obtiene.
De lo anterior, podemos deducir que el origen de lo que hoy conocemos como la técnica del Análisis
e Interpretación de Estados Financieros, fue precisamente la Convención de la Asociación Americana de
Banqueros,, para que a partir de esa fecha poco a poco se fuera desarrollando dicha técnica, aceptándose
Banqueros
y aplicándose no sólo en operaciones de crédito con los Bancos, sino también precisar fallas en la
administración de los negocios, sean éstos comerciales o industriales, por lo que podemos sintetizar que
el campo de acción del análisis tiene relación en forma directa o indirecta con las actividades de:
l Instituciones de Crédito.
2. Empresas Comerciales e Industriales.
3. Terceras Personas Acreedores, Proveedores, etc.).
etc.).
4. Inversionistas.
5. Especuladores.
1 Análisis e Interpretación de Estados Financieros

6 Administradores de Empresas.
7 Profesionale
Profesionaless Auditores, Economistas, Ingenieros Industriales, etc.).
etc.).
8 Empresas de Gobierno.
9 Fisco.
Ahora bien, ¿Cuál es la razón o las razones que existen para que la Técnica del Análisis y su
Interpretación aplicada a los Estados Financieros, sea de interés a las personas o instituciones antes
mencionadas?
La respuesta se encuentra
encuent ra en que de dicha aplicación
aplica ción se obtienen tres aspectos fundamentales, que son:
1 La Solvencia que se puede definir como una situación de crédito presente en otras palabras, si
decimos que una persona es solvente, es porque en esos momentos nos merece crédito.
2 La Estabilidad es la situación de crédito futura o sea, que la solvencia que actualmente tiene,
seguirá durante una época más o menos cercana en iguales o mejores condiciones, y
3 a Productividad que es el máximo rendimiento de los resultados de las operaciones de una
empresa es decir, determinar si se han aprovechado los recursos conque cuenta la empresa para
obtener la utilidad óptima.
Los Métodos de Análisis
Anál isis que hasta la fecha se aplican, tienen como finalidad alguno de los tres aspectos
anteriores, pudiendo realizarse con un carácter interno o externo, dependiendo lo anterior de la persona
que lo realiza.
Estados financieros
Definición: Documento primordialmente numérico que proporciona informes periódicos o a fechas

determinadas, sobre el estado o desarrollo de la administración de una empresa.
Elementos de la definición de los estados financieros
1 Esencialmente numérico. Porque son datos que se obtienen

obtiene n directamente de los registros contables
que se reflejan mediante cifras.
2 Informes periódicos o a fechas determinadas.
determinadas. Ya sea que los datos abarquen un período o éstos
se muestren en un momento dado, no po r eso dejan de informar aspectos financieros de la empresa.
3 Estado o desarrollo de la administración. Cualquier política seguida dentro de u na organización
deberá quedar reflejada
refleja da en los estados financieros, y es labor del Analista determina
determinarr e interpretar
dichas situaciones.
Juicio erróneo de los estados financieros
Es fácil observar que muchas personas no interiorizadas en los estudios contables, consideran al leer un
estado financiero, que éste
ést e refleja datos exactos sobre las operaciones que han realizado
realiza do las empresas a que
se refiere dicho estado financiero, puesto que creen lógico que si las matemáticas son una ciencia exacta,
lo que señalan los estados financieros lo es también; ya que la contabilidad se auxilia en parte de las
matemáticas, pero es necesario considerar lo siguiente:
Capítulo l Aspectos Generales

1. Matemáticas. a contabili
contabilidad
dad no es una rama de las matemáticas sólo s auxilia de ellas para
resolver algunos problemas.
2. Moneda. Es de todos conocido que
qu e la moneda
moned a no es estable y que el poder adquisitivo de ella está
sujeto a fenómenos económicos internos y externos.
3. Juicios Contables. El registro de las operaciones debe ser de acuerdo a ciertos convencionalismos
convencionalis mos
contables.
4. Juicios Personales. Aun cuando las operaciones siguen un patrón en su forma de registro
interviene de modo significativo
significativo el juicio personal de quien los elabora.
Lo anterior nos hace concluir que hay que tomar en consideración varios
varios factores
factores p ara opinar sobre
un Estado Financiero.
Estados financieros falsos
El Analista para poder llevar a cabo su labor necesita de una medida de seguridad para no incurrir en en
erroress por estar opinando y obteniendo conclusiones de estados que no muestran un razonable reflejo de
errore
las operaciones de la empresa que analiza; por lo que es necesario que los estados financieros estén
DICTAMINADOS por un Contador
Cont ador Público antes que el Analista aplique sus
sus técnicas.
Viéndolo desde otro ángulo es fácilfácil suponer que un estado financiero no sólo refleja situaciones
normales sino que está sujeto además a que queden plasmadas deficiencias de capacida
capacidad d y calidad de las
personas que registran
registra n las operaciones y elaboran los estados menciona
mencionados
dos por fallas naturales de todo ser
humano y en determinados casos
casos por que no de errores voluntarios los cuales pueden
puede n subsanarse en todo
o en parte mediante la auditoría practicada por un Contador Público Certificado o Licenciado en
Contaduría Certificado.
Certificado.
Nota: No es conveniente que el propio Analista practique la audito

auditoría
ría porque perdería el tiempo en ununa
a función
que no es su finalida
finalidad.
d. Además es fácil comprender que se d mejor servicio a un clientclientee realizando
solamente una labor que conjugar varias en una sola.
Insuficiencia de los estados financieros
a información que nos brindan

brinda n los estados financieros tal y como son de todos conocidos no son lo
suficientemente claros y explícitos para determinar y conocer otros factores que ayuden a mejorar la
situación de la empresa en relación a la solvencia estabilidad y productividad en que se ha venido
desenvolviendo
desenvolviend o la vida del negocio es por esto que el Analista deberá poner en juego sus conocimientos
conocimientos
para ir adicionando datos
datos a los estado
estadoss financieros
financieros que le sirvan de base para opinar sobre la capacidad
administrativa de la empresa.
Para subsanar la poca información que emana de los estados financier
financieros
os el Analista deberá auxiliarse
de otros profesionales o técnicos en ramas afines al negocio sujeto a estudios analíticos con el objeto de
que su interpretación
interpreta ción sobre los factores índices o cifras obtenidas en la aplicación de su
suss métodos de
análisis sean los más acertados y preste una verdadera asesoría a sus clientes.
Los Economistas y los Ingenieros Industriales entre otros profesionales podrán aportar información
informació n
por demás interesante sobre estudios
estudios de mercado que precise la situación de la empresa en relación a una
posible expansión de la misma por tener la perspectiva de captar más centros de mer mercados
cados para sus
2 nálisis e Interpretación de Estados Financieros

productos, o bien, estudios técnicos de la producción que coadyuven a llegar a las metas deseadas con la
más alta calidad.
n algunas ocasiones será necesario contar con la ayuda de técnicos especialistas que funjan como
peritos en la materia.
Fecha de formulación de los estados financieros
La fecha de formulación de los estados financieros

financieros juega un pape l muy importante en nuestro estudio,
estudio, po r
lo que se hace necesario sugerir los formulen en la época más propicia del negocio, de ac acuerdo
uerdo con el tipo
de operaciones que realice, sujeta claro esta a las restricciones que la propia técnica contable establece
dentro de sus principios, así como la obligación fiscal de presentar balances anuales. Con
C on lo antes descrito,
se trata de decir que si una empresa comercial tiene sus mejores ventas en los últimos y primeros meses
del año y practica su Balance e Inventario de acuerdo con el año calendario, tendrá serios problemas
producidos po r el cúmulo de trabajo tanto externo mayores ventas, pedidos, etc.), como los de de tipo interno
inventarios, balances, declaraciones,
declaracio nes, etc.), por lo que es recomenda
recomendable
ble mediar estas situaciones, buscando
buscand o
una fecha en que las ventas disminuyan y pueda
pue da esta empresa dedicarse a formular sus estados financieros
y todos los demás pasos inherentes a dicha formulación.
Ventajas al formular estados financieros en la época propicia
l Los datos serán más exactos porque han completado su ciclo económico.
2 Se evitan errores por no tener la presión de otras actividades y poder elaborarlas con mayor
detenimiento y eficacia.
3. Como su ciclo económico se ha cubierto, es factible que la empresa este en la mejor época de
solventar sus obligaciones, entre otras, la del Fisco.
4 La intervención dentro de la empresa de los profesionales o técnicos que revisen, estudien o
determinen la razonabilidad de las cifras, los problemas de mercado, o bien las fallas de la
administración, se harán más expeditas y el resultado de su intervención se aplicará en caso dado
en una época más adecuada.
S Generalmente
Generalme nte se ven las empresas con la obligación fiscal o financiera contable, de que la duración
de sus estados financieros sea a partir del 1 de enero para concluir el 3 de diciembre del año en
curso.
Capítulo l Aspectos Generales 13

Clasificación de los
los estados financi
financieros
eros
Estados financieros
financieros Principales Secundarios Estáticos Dinámicos
Balance General/Estado de Situación Financiera X X
Estado de Resultados X X
Estado de Costo de Producción y Ventas X X
Estado de Situación Financiera Comparativo X X

Estado de Resultados Comparativo X X
Estado de Costo de Producción y Ventas Comparativo X X
Estados financieros
financieros Principales Secundarios Estáticos Dinámicos
Estado de Capital de Trabajo X X
Estado de Movimiento de las Cuentas de Capital X X
Estado de Cambios en l Situación Financiera

Financiera en Base a
X X
Flujo de Efectivo
Estados Analíticos de Cuentas de Resultados X X
Nota: Esta lista e estados financieros es enunciativa
Balanc e General/Estado de Situación Financiera Es el estado que muestra la situación financiera de una
Balance
empresa en un momento dado.
El Balance General actualmente
actualmente conocido como Estado de Situación Financiera, por incluir todos los
valores derechos y obligaciones) con que opera una empresa, decimos que es el estado más
más completo que
se puede formular.
Además, es estático porque nos muestra
mue stra la situación que esos valores financieros guardan en un
unaa fecha,
que puede ser la del cierre del ejercicio un año)
año) o cualquier
cualqui er otra que se
se desee inferior a un año), pues el
período en este estado no es fundamental.
Estado de Resultados Es el estado que muestra las operaciones que ha tenido un a empresa durante un
período hasta llegar a los resultados obtenidos.

Este estado es de mucha importancia,
importancia, no sólo por el resultado que nos arroje utilidad o pérd
pérdida),
ida), sino
por determinar paso a paso la forma en que se llegó a dicho resultado; el cual podríamos obtenerlo del
propio Estado
Estad o de Situación Financiera, si eso fuera lo que nos interesara; por esta razón, se consi
considera
dera que
es un estado principal y a su vez dinámico, por no dar cifras a una fecha fija, sino el movimiento de
operaciones acumuladas en un período.
Estado de Costo de Producción y Ventas Es el estado que muestra minuciosamente todos los elementos
que forman el costo de lo producido, así como el de lo vendido durante un período determinado.
Este estudio tiene razones similares al anterior, ya que su cifra final aparece dentro del estado de
resultados como este a su vez dentro del estado de situación
situa ción financiera, es fácil comprender
compren der que es de sumo
interés saber en una forma detallada como se determina el costo, y sea el que refleja la producción o el
que se relaciona con las ventas; el cual nos permita obtener un precio de venta con un margen de utilidad
Análisis e Interpretación de Estados Financieros

14
brut a suficiente para absorber el costo de distribución y llegar al resultado final deseado representativo
bruta
de l a productividad de la empresa).
empresa).
Estados Comparativos Aun cuando los estados comparativos que hemos ejemplificado son de tipo
principal, son estados que s utilizan para complementar o aclarar datos que los estados financieros
principales no pueden reflejar, por lo que se deben considerar secundarios.
Bases par a su formulación:

l Comparación de estados homogéneos.
2. Consistencia en los principios de contabilidad.
3. Ejercicios completos un año).
Respecto a que si deben considerarse dinámicos o estáticos, irá en función de lo antes señalado, es
decir, si corresponden
correspond en a una fecha dada estático) o si
si s refieren a un período determinado dinámico).
Estado de Capital de Trabajo Es la diferencia entre el Activo circulante y el Pasivo circulante en una
fecha determinada, por lo que se considera que es estático y es secundario, porque los datos que de él se
obtienen son adicionales a los estados principales.
Como se puede observar, se está considerando Capital de trabajo el neto entre los valores de fácil
realización de la empresa con las obligaciones exigibles a corto plazo, es el neto, porque nos demuestra
con lo que realmente cuenta el negocio
negocio como propio y no el to ta l del Activo que puede estar en parte o
todo sujeto a obligaciones con terceros, es decir, que la compañía está utilizando capital ajeno que podría
en un momento dado desequilibrar la solven cia o la estabilidad de la empresa en estudio.
Estado de Movimiento
Movimi ento de las Cuentas de Capital Al hablar del Estado del superávit, nos vamos a referir
para nuestros fines a la diferencia que existe entre el Capital Social y el Capital Contable.
En el caso que el Capital Social se
se viera mermado por pérdidas déficit), reflejaría un Capital Contable
Contabl e
inferior, creando una situación inestable de la empresa, la cual mostraría una relativa solvencia y
estabilidad de la empresa.
Por representar el cambio efectuado
efectuado del principio al fin de un período,
período, se considera que es un estado
dinámico.
dinámico. Es secundario
secundario por informar datos
datos adicionales que no pueden aparecer en el Estado de Situación
Financiera, ni en el Estado de Resultados.
Estado de Cambios en la Situación Financiera en Base a Flujo de Efectivo A través del tiempo, el
estado en cuestión ha tenido mayor aplicación y aceptación dentro de las personas allegadas al mundo de
los negocios; es tal su importancia, que amerita un estudio especial dentro de los métodos de análisis que
más adelante veremos. PorPo r llo
o anterior, estamos ante el fenómeno de un
u n estado financiero, que por si solo,
se ha transformado de ser un estado secundario en uno principal, con cifras dinámicas, lo que le hace ser
un estado aún más valioso, puesto
puest o que, a través de su lectura se podrá no sólo conoce
conocerr los
los recursos conque
conq ue
contó la empresa durante el período a revisión, sino además, la aplicación que de dichos recursos efectuó,
efectu ó,
datos que en manos de un Analista son por demás útiles para su debida interpretación.
Es un estado dinámico porque al comparar dos dos estados de situación financiera estados estáticos) y
determina r diferencias entre ambos, estos nos indican el movimiento acumulado durante un período en las
determinar
diferentes cuentas de nuestro balance.

Estados Analíticos de las Cuentas de Resultados. Son estados que se formulan con un mayor detalle de
como aparecen en el Estado de Resultados,
Resultados, por
p or lo que únicamente resta
res ta decir,
decir, que encuentran su mayor
aplicación en la formulación de presupuesto
presupuestos.
s.
Como su nombre lo indica, no se trata de un solo documento, sino que son tantos como renglones sean
necesarios analizar; sean éstos de ingresos, de productos, de gastos de administración, de venta, o de algún
otro renglón que por
po r el giro de la
l a empresa tomará importancia para un estudio analítico.
Concepto de análi
análisis
sis e inte
interpre
rpretaci
tación
ón
Según el Diccionario Enciclopédico Abreviado Espasa Calpe:
Calpe:
Análisis.- Distinción y Separación de las
Análisis.- las partes de un todo hasta llegar
llegar a conocer sus
sus principios o
elementos .
En Matemáticas, el análisis denota el proceso por medio del cual un problema queda reducido a sus
más simples elementos; se aplica más particularmente a aquellas ramas de las matemáticas que estudian
las relaciones de cantidades variables o indeterminadas por medio de símbolos.
Así, la Geometría Analítica estudia el carácter de las líneas curvas y superficies empleando para ello
los símbolos algebraicos .
Interpretación.-
Interpretación.- Acción y efecto
efecto de interpretar
interpretar .
Interpretar.-
Interpretar.- Explicar o declarar
declarar el
el sentido de una cosa, y principalmente,
principalmente, el de textos faltos
faltos de claridad
claridad .
Entender o tomar en buena o mala parte una acción o palabra
palabra .
Atribuir una acción a determinado
determinado fin o causa .
Comprender
Compr ender y expresar bien o mal el asunto o materia de que se trata .
Con base en las definiciones anteriores, se puede decir que para los fines de estudio, el Análisis y la
Interpretación de Estados Financieros, es el conocimiento integral que se hace de una empresa a través de
un estado financiero (el todo), para conocer la base de sus principios (operaciones), que nos permiten
obtener conclusiones para dar una opinión (explicar y declarar) sobre la buena o mala política
administrativa (asunto o materia) seguida por el negocio sujeto a estudio.
Pasos previos
previos del analist
analistaa
Generalidades. El Analista debe tener en cuenta una serie de situaciones antes de entrar en funciones; a
semejanza del Contador Público o Licenciado en Contaduría antes de iniciar una auditoría.
l Alcance
l Parcial. Estudio de alguna de las funciones de la administración.
2. Total. Estudio total de la política administrativa de la empresa.
Nota: e aconseja que el estudio se realice abarcando la total

totalidad
idad debido a que
que en forma parci al podría llegar a
interpretaciones incorrectas p r la íntima relación de las partes que integran una empresa.

11 Obtención de datos de tipo económico administrativo

1. Constitución de la Sociedad. Extractar
Ex tractar los principales datos de la escritura constitutiva y actas de
asamblea, obteniendo: fechas, capital, aumentos, actividades, nombres, etc.
2. Actividades Actuales. Estudiar el giro actual de la empresa, así como planes futuros.
3. Contratos y Convenios. Extractar los existentes con: Instituciones de Crédito, Proveedores,
Comisionistas, Fisco, etc.
4. Estudio del Mercado. Observar la situación de la empresa según su capacidad, localización
geográfica, poder de compra de sus clientes, etc., durante el tiempo que abarca nuestr
nuestraa revisión.
revisión.
111 Datos financieros externos

obtención de datos de terceros en México, es de lo más difícil; pero debe tenerse en cuenta
a cuen ta que si está
a la mano del Analista dicha información, debe aprovecharla po
porr la gran utilidad que le reportará al emitir
sus interpretaciones.
IV. Requisitos contables

1. Consistencia en la aplicación de los Principios
Pr incipios de Contabilidad.
2. Cons
Consistenc
istencia
ia en la presentación
presentació n de los
los estados financieros. Utilizar las
las mismas cuentas, presen
presentarlas
tarlas
con sus movimientos o saldos, de acuerdo a ejercicios anteriores.
3. Dictamen de C.P.C. como ya se mencionó, el Analista debe tener un margen de segurid
seguridad
ad de las
cifras que maneja.
V. Estados financieros y datos que solicita el Analista

1. Estados Financieros Principales
Principales::
a Balance General/Estado de Situación
S ituación Financiera.
b Estado de Pérdidas y Ganancias/Estado
Ganan cias/Estado de Resultados.
c) Estado de Costo de Producción y Venta.
Venta.
2. Estados Financieros Secundarios. Los solicitará de acuerdo a las necesidades de quien lo contrató.
3. Relaciones: De clientes, proveedores, gastos, etc. Es conveniente que la empresa le dé amplias

facilidades de información.
Reglas de simplificación y uniformidad de los estados financieros
Generalidades Es necesario que después de haber tomado en consideración los pasos previstos
anteriormente, el Analista prepare adecuadamente su materia de trabajo que no es otro que los estados
financieros.
l Simplificación de cifras
1. Eliminar centavos, unidades, decenas, centenas, etc., según la importancia
impo rtancia de la empresa.
2. El número 5 cinco) será el límite
límite para aumentar o disminuir la cifra posterior.

3. Datos homogéneos. Ejemplo: Como sucedió en el período del 1 de enero de 1993 al 3 de

diciembre de 1995, con Nuevos Pesos al compararlas con pesos en ejercicios posteriores. Se
recomendó que las cifras de ejercicios anteriores se recorriera el punto tres lugares hacia la
izquierda a las cifras señaladas en pesos para homogeneizar la comparación
comparació n con el uso de Nuevos
Pesos, por el lapso y indicado.
11 Cuenta que refleja los ajustes

ajustes de cifras por simplificación
1. Conciliación por Análisis. Esta
Est a cuenta aumentará o disminuirá dentro del Balance el Capítulo del
Capital Contable; en los demás estados aparecerá en el renglón anterior al Resultado que reporten.
2. Otra política seguida es afectando directamente una
un a cuenta de Reserva de Capital. Procedimiento
que se considera inadecuado, aun cuando
cu ando muchos autores lo aconsejan.
111 Agrupación de cuentas

Con el objeto de precisar errores y facilitar
facilitar el análisis, es conveniente agrupar bajo un mismo rubro cuentas
de naturaleza
natur aleza similar.
IV. Cuentas complementarias
1. Reservas. Se restarán a la
l a cuenta correspondiente para trabajar con valores netos.
2. Otras cuentas diferentes a Reservas. Aparecerán con su saldo, sin disminuir el valor el cual
complementan. Ejemplo: Documentos descontados, Anticipo de clientes
clientes,, Anticipo a proveedores,
etc.
Reglas de simplificación del estado de situación financiera
Generalidades
- Se eliminan
eliminan los rubros de Cargos y Créditos
Créditos diferidos.
- Se crea el grupo de Otro activo
activo .
l Activo
1. Circulante:
a Incluirá valores de fácil realización (menos de
d e un año).
b Valores provenientes de operaciones normales.
c) Aquellos valores que no reúnan los requisitos anteriores,
anteriores, pasarán a formar parte del Otro
activo .
d Excepción. Las Mercancías en tránsito se aceptarán en este grupo si esta próxima su llegada
(menos de un mes).
2. Fijo:
a Se incluirán Inversiones permanentes propias del giro.
b Acciones, bonos y valores de otras empresa
empresas,
s, se aceptarán en este grupo, cuidando
cuidand o que no se
infle su valor.

e) Se present
presentarán
arán valores netos.
d Las Revaluaciones no deben de aceptarse, por lo que se procederá extra-libros a deshacer el
asiento s corresponde al ejercicio
ejercicio analizado
analizado o bien,
bien, a afectar la cuenta de Conciliación por
análisis s la Revaluación proviene de los ejercicios anteriores.
El Boletín B-10
B-10 establece como obligatoria lla
a Reexpresión de cifras en los Estados Financiero
Financieross a partir
e 1984.
3. Otro activo:
a Se formará con las cuentas de Cargos diferidos .
b De aquellas Cuentas que no reúnen los requisitos
requisito s señalados en el Circulante y Fijo .
e) Se presenta
presentarán
rán valores netos.
Nota: El Activo fijo intangib

intangible sido pagado y está sujeto a una amortización; al
le formará parte del Fijo si ha sido
contrario se eliminará como en el caso de la Revaluación.
11 Pasivo
l Circulante:
a Pasivos reales o no exigibles en un período hasta de un año.
b Agrupar cuentas bajo un mismo rubro cuando éstos tengan relación.

2. Fijo:
a Pasivos reales o no exigibles en un período mayor de un año.
Nota: Los créditos diferidos

diferidos pasarán a formar parte del Circulante o del Fijo
Fijo de acuerdo a su vencimiento
vencimiento..
111 Capital
l Capital Social.
a Sólo se aceptará el pagado.
b La cuenta de Accionistas deberá pasar al Activo o Pasivo, según sea su saldo.
2. Reservas de capital. Se presentarán en un solo renglón.

renglón.
3. Utilidades de Varios Ejercicios. Se presentarán bajo un mismo rubro. Ejemplo: Utilidades no
distribuidas de ejercicios anteriores; en caso de tener Resultados negativos, se utilizará el renglón
de Pérdidas de ejercicios anteriores.
4. Resultado del Ejercicio. Se presentará separado de los de ejercicios anteriores mencionados:
Utilidad o Pérdida del ejercicio.
5. Superávit por Revaluación de Inventarios o de Activo Fijo, en el caso que se generalice la
Reexpresión de Estados Financieros.

Reglas de Simplificación del Estado de Resultados
Generalidades Para poder hacer u buen análisis, es necesario que

qu e este estado sea lo más analítico posible,
a diferencia del Estado de Situación Financiera.
Financiera.
l Ventas
l Separación de Ventas: al Contado y a Crédito.

2 Separación de las Ventas Locales y las Foráneas.
3 Separación de las Ventas Matriz y de las Sucursales.
4 Análisis de las Devoluciones, Rebajas y Bonificaciones sobre Ventas.
5 Eliminac
Eliminación
ión de operaciones no normales Venta de activo fijo,
fijo, desperdicios, etc.).
6 Puede aceptarse que los Descuentos sobre Ventas disminuyan a éstas, pero debe observarse la
consistencia en los demás ejercicios.
11 Costo de ventas
l En empresas industriales
industriale s solicitar el Estado de Costo de Producci
Producción
ón y Venta que aparezca además
en unidades.
2 Cuidar que se haya valuado correctamente el Inventario;
Inventario; que el criterio del auditor sea de acuerdo
al nuestro.
3 Eliminar operaciones que no son normales a las propias.
111 Gastos de operación

l Detalle de cada uno de los 3 principales rubros que forman los Gastos de Operación: Gastos de
Administración, Venta y Financieros.
2 El detalle de estos Gastos es base para la determinación de los Gastos en Fijos y Variables.
3 Facilitar la determinación y comparación del Presupuesto que de ellos se haga.
IV Otros g
gastos
astos y productos
l Por lo general, este grupo está formado de partidas que corresponden a operaciones no normales.
2 Por lo anterior, debe eliminarse para objetos de análisis, salvo que fuera de importancia.
Clasificación de los métodos de análisis
No obstante ser una técnica relativamente moderna,

moderna, el Análisis de Estados Financieros
Financieros cuenta
cuent a a la fecha
con una cantidad considerable de Métodos para llevar a cabo dichos estudios.
estudios.
Sin embargo, podemos decir
deci r que muchos de estos Métodos son simples derivaciones de un número más
reducido de Métodos que podríamos considerar como Básicos y que lógicamente son los más aplicados,
ya que son los que presentan u
análisis más completo.

20 Análisis e Interpretación de E stados Financieros
Tenemos que hacer la salvedad que es conveniente que e n toda ocasión el Analista, aplique varios de
los Métodos de Análisis y no se conforme con el uso de uno de ellos, ya que podemos afirmar que no existe
u método que por sí solo haga que se considere suficiente su única aplicación.
Por otro lado, el Analista debe evitar el peligro de que lleve a cabo análisis demasiado
demasiado detallados, lo cual
tendrá como consecuencia una cantidad excesiva de datos que sólo producen confusión a la hora de
interpretarlos.
Los métodos a estudiar se clasifican de la siguiente manera:
a Razones simples
1 Métodos de razones b Razones estándar
e Razones índices
l Métodos Totales
2 Método de por cientos
estadísticos
integrales
r b Parciales
3 Estudio del puntos de Fórmulas

Métodos
de
equilibrio económico
r b Gráficas
análisis a Estado de origen

1 Método de aumentos aplicación de recursos
disminuciones
b Estados comparativos
2 Métodos de tendencias
11 Métodos
dinámicos
3 Estado de resultados
por diferencias
4 Métodos gráficos
Nota: clasifican como Métodos Estáticos a aquellos sistemas de análisis cuyos datos corresponden a estados
e
financieros de un ejercicio
ejercicio en tanto
tanto que los
los dinám
dinámicos
icos abarca
abarcann datos financier
financieros
os de 2 ó más ejercicios
ejercicios los
primeros podrían considerarse
considerarse relativos
relativos al Análi sis Vertical y lo
loss segundos al Anális
Análisis
is Hor
Horiwnt
iwnt al.

C PÍT
PÍTULO
ULO JI
MÉTODO D E R ZONES SIMPLES
Introducción
Este método consiste en relacionar cifras de conceptos homogéneos de los Estados Financieros y de su
Resultado obtener consideraciones que nos sirvan para apoyar nuestra interpretación acerca de la
solvencia estabilidad productividad de la empresa.
El fundamento de este Método está determinado en la íntima relación que guardan los conceptos que
forman a los estados financieros así como las ligas entre Rubros que son Homogéneos de un Estado
Fin anc ier o a otro
otro es por esto que
que nacen las
las llamadas:
llamadas:
l Razones Estáti
Estáticas.
cas. Por formarse de rubros del Balance General/Estado de Situación Financiera
que es un estado estático.
2. Razones Dinámicas. Por corresponder a cuentas del
del Estado de Resultados que es
es un estado
dinámico.
3. Razones Estático-Din
Estático-Dinámicas.
ámicas. En las que intervienen cifras de conceptos de uno y otro estado.
Nota: Pueden formarse razones tomando en consideración cuentas o conceptos ddee otros estados que no sean el
Balance o el e Resultados, por lo que se incluirán en el grupo de
de las Razones
Razo nes Estáticas
Est áticas si el estado es e tal
naturaleza, o Dinámicas si el estado fuera dinámico, o bien, Estático-Dinámicas si los datos obtenidos
provienen de dos estados financieros de diferente naturaleza.
naturaleza.
SE RECOMIENDA LA ADQUISICIÓN
ADQUI SICIÓN DEL LIBRO:
NORMAS E INFORMACIÓN FINANCIERA (NIF - 2006)
del Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera (CINIF)
INSTITUTO MEXICANO E CONTADORES PÚBLICOS

22 Análisis e Interpretación de E stados Financieros
NORMAS E INFORMACIÓN FINANCIERA

A-3
APÉNDICE C
INDICADORES FINANCIEROS
Antecedentes
Sin entrar en mucho detalle, comentaré que el INSTITUTO MEXICANO DE CONTADORES

PÚBLICOS, A.C. IMCP), a través de la Comisión de Principios de Contabilidad
Contabili dad CPC), encargada
encarga da de
de
emitir la normatividad contable en México, durante rnás de 30 años.
Pero a partir del 1 de junio de 2004, quedo en manos del Consejo Mexicano para la Investigación y
Desarrollo de Normas de Información
Informació n Financiera. CINIF, organismo independien
independiente,
te, la cual en
congruencia con la tendencia mundial, asume la función y responsabilidad de la emisión de la
normatividad contable en México,
Corno resultado de lo anterior y tornando en cuenta al Consejo Emisor del CINIF, conformado con
investigadores de tiempo completo, con amplios conocimientos y experiencia en el campo profesional y
con criterio independiente, se llegó corno resultado a la edición del libro que se recomienda, donde se
combinaron la normatividad establecida anteriormente y que subsisten con los estudios normativos
actuales.
Es a partir del 1 de enero de 2006, cuando entra en vigor el contenido de la normatividad contable
contenida en el libro ya mencionado de NORMAS DE INFORMACIÓN
INFORMA CIÓN FINANCIERA (NIF -
2006 .
Comparación de razones financieras con indicadores financieros:

Comparando las Razones Financieras
Financier as expuestas en éste Capítulo I y las del Capítulo X Palanca Financiera,,
las cuales dan un total de 25 Razones Financieras fundamentadas, interpretadas y ejemplificadas, con los
33 Indicadores Financieros, incluidas en el Boletín A 3 dentro de su Apéndice C llego a la conclusión de
que son varias que no están consideradas dentro por
p or un servidor; así cor
corno
no algunas que no aparecen dentro
del libro NIF).
A continuación, se presentarán las Razones Financieras o Indicadores Financieros dando la
fundamentación y la interpretación general de cada una de las Razones y/o Indicadores Financieros
posteriormente se ejemplifican con alternativas, interpretando las cifras reportadas.
Nota: Las Razanes o Indicadores que yo no había considerado en llas

as anteriores Ediciones de
de mi libr
libro,
o, se present
presentan
an
en Cuadros que incluyen un *), recalcando que sí como yo tengo algunas Razanes no señaladas en el libro
NIF),
NIF ), algún Analista podría valerse de alguna nueva Razón o Indicador Financiero
Financiero,, que le reporte alguna
información valiosa al realizar su trabajo de análisis.

Capítulo Il. Método de Razones Simples 23
Método de razones simples

simples o Indicadore
Indicadoress Financieros
l Análisis de la solvencia
Activo Circulante
Solvencia Circulante
Pasivo Circulante
Fundamentación:
Parte de la base de que las deudas a corto plazo están garantizadas con los valores del Activo Circulante,
que constituye los bienes disponibles con los que se cubrirán las deudas próximas a vencer. Visto desde
otro punto de vista, el Pasivo Circulante es el resultado del financiamiento del Activo Circulante.
Interpretación:
Esta razón es la más antigua y se exigía una relación mínima de 2 a 1 Actualmente, en vista del uso del
crédito como auxiliar
auxili ar económico de las grandes empresas, su relación puede y debe ser menor, de acuerdo
con el giro de la empresa, para que tenga una solvencia circ
circulante
ulante buena.
Activo Disponible
Pasivo Circulante = Solvencia Inmediata
Fundamentación:
Es una prueba muy rigorista por considerar la liquidez de la empresa mediante la utilización de los valores
fácilmente realizables
realiz ables como es el efectivo en Caja y Bancos y las inversiones en acciones, bonos y valores.
Interpretación:
Al igual que en la razón anterior, se exigía
exigí a una proporción de
de 1 a 1; pero la práctica enseña que
que el te
tener
ner
efectivo ocioso es tan perjudicial como el tener una relación inferior a 0.40. Esta razón es llamada como
la Prueba de Ácido .
Nota: Para ser menos rigorista

rigorista se aceptará la razón de:
Activo Circulante - Inventarios
Pasivo Circulante
En este caso la razón debe ser cercana a la unidad para consi
considerarla
derarla razanable; dependiendo e l giro d
dee la
empresa para una interpretación más adecuada.

11 Análisis de la estabilidad
l Estudio del Capital
Pasivo Total
Capital Contable
Pasivo Circulante
Capital Contable
= Origen del Capital
Pasivo Fijo
Capital Contable
Fundamentación
a finalidad de este grupo de razones es la de conocer la proporción que existe en el origen de la inversión
de la empresa, capital proveniente de fuentes ajenas y capital obtenido de sus propios recursos.
l nterpretación
Como regla general se puede aceptar como relación máxim a la de 1 a 1 respecto a la primera razón, es
decir, que el capital ajeno sea igual al
al propio, debido a que una razón sup erior provocaría un desequilibrio
y habría peligro de que pasara a ser propiedad de terceras
terceras personas. Respecto de las otras dos razones, es
conveniente que la segunda de ellas s ea superior
superior..
Activo Fijo
Inversión del Capital
Capital Contable
Fundamentación
Si se observa con detenimiento se encuentra lógica la íntima relación que guardan los bienes estables con
el capital propio que es una inversión permanente y esta razón a su vez como préstamos a largo plazo
capital ajeno),
ajeno), que normalmente sirven para la adquisición de nuevos activos fijos.
fijos.
Interpretación
El resultad
resultadoo aceptable
aceptab le de esta razón, es en función al tipo de emp resa de que se trate, ya que es muy natural
que una compañía industrial necesita de mayores recursos fijos fijos maquinaria y equipo) que una comercial,
por lo que u na relación en el primer caso de más de 1 sin pasar de 1.50 es bueno, no así para el comercio.
comercio.
Capital Contable
Valor Contable del Capital
Capital Social Pagado

Capítulo Il Método de Razones Simples 25
Fundamentación:
Son valores provenientes de conceptos similares que varían a través del tiempo y como resultado de las
operaciones realizadas por la empresa, determinándose el rendimiento obtenido, aprovechado por la
compañía, o bien, el reflejo de los errores de administración.
Interpretación:
Esta razón muestra la aplicación de intereses obtenidos para el mejor aprovechamiento de futuras
operaciones, por lo que una
u na relación superior a 1 nos indicará el grado de aprovechamiento mientras dicha
dich a
relación aumente y siendo inferior a 1 una situación de peligro.
Estudio del Capital

Se determina la proporción que existe entre el Capital
Deuda en relación a los Activos propio en relación con el Capital ajeno, la proporción no
PT AT
Totales debe superar el 0.50, salvo que exista una razón de
importancia
Margen de seguridad. Se
El resultado normal será de 1 x 1 mientras no se llegue
CTN PC considerará el CNT como la
a la Unidad, la Estabilidad estaría
estar ía en problemas.
diferencia entre el AC - PC.
Intervalo defensivo. Desde otro
Lógicamente tendrá que tomarse en cuenta el resultado
punto de vista sería el AC - 1 en que aporten otras razones, para interpretar un resultado
AD + CxC + Gtos
relación a las Erogaciones
sin Deprec cercano al 0.10, por estar comparando una cifra en un
pr oye c t a da s , Sln i n cl u i r
momento dado con la suma de gastos en un ejercicio.
Depreciaciones y Administra
Administraciones
ciones
DOS DE LAS RAZONES QUE YO PRESENTO: PC ce y PT ce NO ESTÁN INCLUIDAS.
2. Estudio del ciclo económico
Ventas Netas a Crédito

Promedio de Cuentas por Cobrar = Rotación de Cuentas por Cobrar
Fundamentación:
Como se indica en la raz
razón,
ón, es necesario analizar las ventas y tomar solamente aquéllas que son a crédito,
después de deducir las devoluciones, rebajas, bonificaciones y descuentos de este tipo de operaciones, para
que al compararlas con el promedio de los saldos mensuales de cli clientes
entes mínimo el saldo de 3 fechas
distintas),
distintas), nos de el número de veces que este promedio se desplaza a través de las ventas.
Interpretación:
Estas razones indicarán indirectamente el resultado de la aplicación de una buena o mala política
administrativa;
administrat iva; por lo que en forma general, podrá decirse que mientras nos dé un desplazamiento superior,
mejor será la política administrativa seguida, ya que señalará el uso eficiente de los valores que se estudian.

Costo de lo Vendido Rotación de Inventarios de

= Artículos Terminados
Promedio de Inventarios de
Artículos Terminados
Fundamentación
Al igual que la anterior razón, ésta nos indicará las veces que se desplazan los inventarios a través de las
Ventas . Lo anterior se comprende fácilmente si se observa que el costo de lo vendido representa las
ventas, pero al costo que es el precio a que están valuados los inventarios.
Interpretación
administrativ
admini strativa;
a; por lo que e n forma general podrá decirse que mientras
mientras nos dé un desplazamiento
desplazamiento superior,
mejor será la política administrativa seguida,
seguida, ya que señalará
señala rá el uso eficiente
eficient e de los valores que se estudian.
Costo de Materia Prima Empleada

= Rotación de Materias Primas
Promedio de Inventarios Materias Primas
Fundamentación
Esta razón nos indica las veces que se desplaza la materia prima del total empleado en producción.
Interpretación
administrativa; por lo que en forma general podrá
po drá decirse que mientras nos dé un desplazami
desplazamiento
ento superior,
mejor será la
l a política administrativa
administrativa seguida, ya que señalará
señala rá el uso eficiente de los valores que se estudian.
Compras Netas a Crédito

Rotación de Cuentas por Pagar
Promedio de Cuentas por Pagar
Fundamentación
Nos indicará como en la primera rotación señalada,
señalada, el número de veces que se desplazan las deudas a corto
plazo por
po r adquisición de mercancías o de materias primas en relació
relaciónn al total de las mismas adquiridas en
el ejercicio que se analiza.
Interpretación
a interpretación correcta a esta razón la dará el conocimiento que se tenga de las Rotaciones de cuentas
por cobrar, y tendremos la pauta para precisar si está o no de acuerdo al crédito que nos conceden y de ahí
que nuestro razonamiento sea más lógico, aun cuando sobrepasara los límites ideales.

3 Convertibilidades
360 días
Rotación de Cuentas por Cobrar
Fundamentación
Si los resultados obtenidos por las razones anteriores que muestran la rotación de diferentes
diferentes cuentas y las
traducimos
traducim os a días tendremos datos más comprensibles.
comprensibles .
Referente a cuentas por cobrar
cobrar sabremos si el crédito
crédito concedido está d dee acuerdo a la política
administrativa y se recuperará en el tiempo razonable par
paraa no entorpecer nuestro ciclo económico.
económico.
Interpretación
Sin poder establecer un resultado fijo para
par a los datos que nos reportan estas razones que convierten a días
las diferentes rotaciones si se puede deducir
deduci r que mediante un dato que represente el menor número de días
días
será más
más ventajoso ya que la duración del
del ciclo económico será corto
corto y más rápidamente se recuperará el
efectivo puesto en actividad.
360 días
Rotación de Artículos Terminados =
Fundamentación
A través del resultado de esta
est a razón se conocerán los días que se necesitan para colocar
coloca r en el mercado la
producción.
Interpretación
Al igual que en la conversión anterior
anterior se puede deducir que
que mediante un dato
dato que represente el menor
número de días será más ventajoso y que la duración del ciclo económico será corto y más rápidamente
se recuperará el efectivo puesto en actividad.
360 días
Rotación de Cuentas por Pagar
Fundamentación
Si se compara esta razón con la del
del crédito que concede la empresa sabremos
sabremos si la empresa trabaja con
ventaja de crédito o no l que le conceden sus proveedores.
proveedores.
Interpretación
Esta razón indicará el número
número de días en que la empresa está liquidando
liquidando sus deudas
deudas situación que debe
estar acorde con los plazos que le han sido concedidos por sus proveedores.

Suma de Convert
Convertibilidades
ibilidades Dura
Duración
ción del Ciclo Económico
Fundamentación
Se obtiene el ciclo económico de la empresa sumando el resultado de las anteriores convertibilidades, de
esta manera se determinará el plazo medio necesario para
pa ra que las operaciones de llaa empresa se transformen
en efectivo a compra de materias primas, éstas a productos terminados, colocarlas en el mercado y por
último el cobro en efectivo. No incluir la relación de cuentas por pa
pagar).
gar).
Interpretación
En principio, si la suma de las convertibilidades muestra un ciclo económico acorde a la actividad de la
empresa, se considerará que la estabilidad estará dentro de los límites aconseja
aconsejables.
bles. Aho
Ahora
ra bien, si los días
que da la suma es superior, tendrá el Analista la obligación de investigar en donde se encuentra la falla
administrativa.
*) Estud
Estudio
io del Cicl
Cicloo Económico y Convertibilidades
LAS RAZONES RELATIVAS A LA ROTACIÓN Y ANTIGÜEDAD O CONVERTIBILIDAD DEL
INVENTARIO DE MERCANCÍAS, CUENTAS POR COBRAR Y CUENTAS POR PAGAR, DIFIEREN EN
FORMA, PERO SE LLEGA AL MISMO RESULTADO, SALVO LO SIGUIENTE:
El NIF) relaciona el Costo de Considero importante utilizar llas
as dos razones
razones,, así
CV PROM DE C x P Ventas y yo las Compras Netas a como sus Convertibilidades y comparar sus
Crédito resultados.
LA RAZÓN COSTO DE MATERIAS PRIMAS A CRÉDITO PROMEDIO. DE INVENTARIOS DE
MATERI
MAT ERI AS PRIM
PRIMAS
AS Y SU CON
CONVER
VERTIB
TIBILI
ILIDAD,
DAD, NO ESTÁN CONSID
CONSIDERADA
ERADAS S POR EL NIF)
111 Análisis de la productividad
Ventas Netas
Capital Contable
Estudio de las Ventas
Ventas Netas
Capital de Trabajo
Fundamentación
Para tener el dato que muestre la
l a productividad de la
l a empresa
empresa,, es necesario utilizar las ventas en relación
con el capital propio y con el capital en movimiento que es el de trabajo, ya que estas ventas están
supeditadas a la potencialidad de dichos capitale
capitales.
s.
Interpretación
El estudio de las ventas por medio de este método no es del todo exacto, por lo que se hace necesaria la
aplicación de otros métodos que nos señalen la debida interpretación.
interpretación.

Utilidad Neta
Capital Contable
=
Utilidad Neta
Estudio de la Utilidad
Pasivo Total Capital Contable
Utilidad Neta
Ventas Netas
=
Fundamentación:
Las razones que se indican mostrarán el rendimie
rendimiento
nto obtenido de acuerdo a diferentes factores
factores y por ende
la eficiencia de la política administrativa.
a primera razón señala la productividad obtenida de acuerdo a la inversión propia.
En la segunda razón se tomarán en consideración no sólo los recursos propios sino además los ajenos.
a tercera dará el rendimiento que por cada peso de venta obtiene la empresa.
Interpretación:
Como es lógico suponer
suponer mientras
mientras mayor sea el rendimiento obtenido
obtenido será índice de una mejor política
administrativa que redundará en una situación financiera solvente y estable.
Es necesario comparar la utilidad con las ventas para precisar si la empresa esta obteniendo el resultado
normal de acuerdo al giro y volumen de sus operaciones.
Superávit Ganado
=
Capital Contable
Estudio de la Aplicación de Recursos
Dividendos Decretados
Capital Contable
Fundamentación:
Al señalar estas razones es con el objeto de ver la aplicación que se hace de los rendimientos
rendimient os ganados los
cuales deben ser netos es decir después de considerar los impuestos a que están sujeto
sujetoss y dejar solamente
aquellas cantidades que en un futuro puedan ser utilizadas.
Interpretación:
Es de suma importancia estudiar la aplicación que se les da a lo
loss resultados
resultados de una empresa ya que puede
generalizarse que es tan perjudicial reinvertir utilidades de más que formen capital ocioso como dejar sin
los debidos recursos a la empresa.

(*) ANÁLISIS DE PRODUCTIVI

PRODUCTIVID
D D
VENTAS El resultado deber ser superior 1 a 1

Rotación de Activos Totales
ACTIVO TOTAL para considerar que es productivo
VENTAS Si se contrae l relación a tomar en cuenta sólo

Rotación de Activo Productivo el Activo productivo, debe ser muy superior ssuu
ACTIVO PRODUCTIVO resultado al obtenido en la razón anterior.
V N período actual
actual - V N períod
períodoo ant Es de suponerse que l Venta del período
Crecimiento en Ventas del
actual será superior al anterior y estará
período actual al anterior.
V N período actual representado el porciento de crecimiento.
GASTOS en GENERAL Todos los Gastos de Venta, Lógicame

Lógicamente
nte el resultado será inferior a la
Generales, Administración unidad, representado, en que porcentaje
VENTAS NETAS Investigación, y Desarrollo. afectan los Gastos de Operación,
VETAS NETAS -C.V. Como complemento de la razón anterior,

Contribución
Contribuc ión marginal. se podrá compara
compararr el resultado positivo o
VENTAS NETAS negativo de la política de la empresa.
EL (NIF) NO INCLUYÓ LA R ZÓN VN ce
Conclusión
De lo anterior podemos deducir que los Indicadores Financieros son las antes conocidas como Razones
Financieras, que son enunciativas, no limitativas y como ya se mencionó dentro de este libro, su aplicación
no debe ser exhaustiva, sino que deben seleccionarse aquellos Indicadores o Razones Financieras, que
sean las que necesitamos para conocer básicamente la Solvencia, la Estabilidad, la Productividad, la
Rentabilidad
No hay quey precisar el Apalancamiento
o lvidar que
olvidar los resultados a Financiero.
través de estos Indicadores o Razones Financieras deben de
comprobarse porpo r medio de otros Métodos de Análisis; siendo lo más importante la INTERPRETACIÓN
que se les dé a las cifras obtenidas por uno u otros medios.
En ésta 13ava. Edición se presenta fuera del orden establecido para resaltar la importancia de estar
consciente de conocer las nuevas directrices marcadas por po r el Instituto Mexicano de Con
Contadores
tadores Públicos,
a través del Consejo para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, A.C., en
vigor a partir del 1 de enero de 2006.
Por lo que respecta al contexto de esta obra, el NIF A-3, Apéndice C , relativo a los Indicadores
Financieros, se hace necesario considerar aquellas Razones que no fueron tomadas por un Servidor y
hacer resaltar algunas no expuestas por NIF a que nos hemos estado refiriendo.
Podemos terminar con el señalamiento de que existen otros Indicadores o Razo Razones
nes Financ
Financieras
ieras que
no han sido tratadas, pero que en un momento dado, quien lleva acabo un Análisis Financiero pueda
utilizarla y lo principal, vuelvo a repetir lo más importante es la debida INTERPRETACIÓN que le dé
el resultado obtenido.

ALTERNATIVAS
l. Análisis de la solvencia
Solvencia Circulante
A B C
Activo Circulante 180,000 135,000 72,000

1 50 = 0 80
Pasivo Circulante 90,000 90,000 90,000
Interpretación
A Corno ya se dijo anteriormente, la razón de 1 es
es a 2 en la Solvencia Circulante es el resultado rnás
conservador, aun cuando
cuan do éste puede ser menor y considerarse adecuado a las operaciones que realiza
la empresa. No hay que olvidar que es conveniente conocer corno está formado el circulante para
poder llegar a una interpretación precisa de la forma en que las disponibilidades de la empresa
podrían usarse.
B Tornando corno
corno base lo
lo antes mencionado, el resultado de 1.50 puede ser el rná rnáss indicado si la
distribución en sus Activos está balanceada y en esa forma podría
podr ía resolver sus deudas a corto plazo.
C Las situaciones que se presentan en esta alternativa se pueden considerar problemáticas para la
empresa, puesto que a un plazo menor de un año deberá liquidar cantidades superiores a sus
posibilidades. Esto es
es que la empresa cuenta con sólo 0.80 por cada peso que debe. Se
recomendaría conseguir
cons eguir algún préstamo a largo plazo para cubrir dichas deudas y ni velar sus cuentas
de activo en forma tal que su ciclo económico se mantenga estable.
estable.
A B C
Activo Disponible 90,000 30,000 9,000

Interpretación
Antes de hacer una interpretación de los resultados obtenidos en las alternativas que se presentan, se
recuerda que el criterio del Analista varia en esta razón.
razón. Algunos consideran que el Activo dispon
disponible
ible es
únicamente el efectivo en caja y bancos adicionando
adicionand o valores de rápida realización, y otros op
opinan
inan que es
el Activo circulante menos los inventarios; lo que da lugar a que además del efectivo y valores se
consideren las cuentas y documentos por cobrar.
A Si el resultado de 1 es a 1 en el caso de considerar exclusivamente el efectivo, estaríamos en una
situación de contar con un Capital ocioso, y si tornáramos el segundo caso la situación sería rnás
normal, puesto que es de pensarse que el otro peso en esta alternativa correspondería a las sumas de
los Inventarios de l a empresa.
B Si sólo considerarnos el
el efectivo,
efectivo, la situación
situación es aceptable puesto que la disponibilidad de 0.33 por
peso es adecuada; no así si considerarnos
considerarnos las cuentas por cobrar, que
qu e da po
porr resultado junto con los

inventarios más de 1.02 que es

es desproporcionado
desproporc ionado a lo que debía formar el Activo las cuentas y los
los
documentos por cobrar de 0.33.
0.33.
C El resultado de 0.1
0.1 Oen cualquiera de las situaciones que se han previsto, están dentro de un terreno
peligroso para la empresa, su solvencia es bastante delicada y deben estudiarse otras razones que nos
indiquen la situación real de l a empresa.
11 Análisis de la estabilidad
l Estudio del capital
Origen del Capital
A B C
Pasivo Total 300,000 300,000 600,000

Capital Contable 300,000 300,000 300,000
é
A B C

0.70 0.30
A B C
Pasivo Fijo 90,000 210,000 300,000

0.30 0.70
Interpretación
A Se observa en la primera razón que tanto el Capital propio como el Capital ajeno se equiparan, es
decir,, que están nivelados,
decir nivelados, lo
l o que resta descubrir es si hay peligro de que llaa empresa pudiera pasar
a terceras personas. Esta
Est a situación en nuestro caso es grave, pue
puesto
sto que la deuda a corto plazo es muy
superior a los bienes con que cuenta la empresa y si no puede negociarla a plazos mayores,
mayores, nuestra
suposición se puede hacer realidad y perder el negocio los actuales accionistas.
B En este caso, la situación es muy distinta a l a anterior y teniendo una buena solvencia,
solvencia, la empresa
contará con una bu ena estabilidad, la cual deberá cuidar y conservar dentro de esos márgenes.
márgenes.
C La situación es por demás delicada y sólo con una productividad excelente, podría salir adela
adelante,
nte,
pero lo más probable es que tenga que declararse en quiebra o dejar el negocio en manos de sus
acreedores.

Inversión del Capital
A B C
Activo Fijo 210,000 30,000 480,000

~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ =
300,000
0.70
300,000
0.10
300,000
=
Capital Contable
Interpretación:
A Es de pensarse que se
se trata de una empresa industrial
industr ial que invierte 0.70 por cada peso de Capital
propio y siendo así, la interpretación sería que es razonable dicha inversión, debiendo tomar en
consideración la antigüedad de lal a misma.
misma.
B Nuestra interpretación es similar al caso anterior si se trata de una empresa comercial o de servicios,
en las cuales sus inventarios son los renglones importantes
C Este caso es clásico de una
u na empresa industrial que hace uso e todos sus recursos propios y ajenos
para montar una maquinaria y equipo.
Verificar si es una nueva adquisición de su Activo fijo para combinar la interpretación de esta
razón con su solvencia circulante y la productividad en el futuro.
Valor Cont able del

del Capital
A B C

= = 1.20 = 0.60
Capital Social 250,000 50,000 100,000
Interpretación:
A Se observa que a la empresa por cada peso invertido le reditúa 1.20, o sea
sea que tiene
tiene 0.20 de
utilidad reflejada dentro de sus reservas de capital y/o en la cuenta de resultados de ejercicios
anteriores. Es conveniente investigar si ha habido distribución e utilidades para llegar a una
interpretación más exacta.
exacta.
B Es casi seguro que en este caso la tendencia seguida por la empresa es ir acumulando las utilidades
de ejercicios anteriores sin capitalizarlas, situación que puede ser correcta si esto
esto ha servido para una
mayor proyección, que reditúe en un mayor rendimiento.
C En este caso, la situación es definitivamente mala, puesto que ya se ha perdido casi el 50% del
capital invertido, se recomienda investigar con mucho cuidado la razón por la cual la empresa ha
perdido.

Estudio del Capital
A B C
Pasivo Total 300,000 300,000 600,000

= 0.63 = 1.54 = 1.07
Activo Total 480,000 195,000 561,000
Interpretación
A Se observa que a la empresa por cada peso que tiene, debe $0.63, o sea que tiene un margen
de$0.37 del cual
cu al podría hacer frente a otras emergencias.
Se consideraba que un Indicador que no sobrepasara de 0.50 sería el mejor resultado, pero
actualmente de acuerdo a la evolución de los negocios es aceptable. como en este caso el
sobrepasar de dicho margen, sin poner en peligro la estabilidad de la empresa.
B En éste caso es seguro que la estabilidad de la empresa esta en peligro, porque en un momento
dado podría
podrí a hacer frente a sus acreedores,
acreedores, por lo que es necesario h
hacer
acer una reestructuración de sus
deudas para que estas sean a plazos largos, para
p ara evitar una posible quiebra.
C La situación no es tan mala como en el caso anterior, pero se necesita conoc
conocer
er si los compromisos
son a un plazo corto menos de un año, porque de ser así, tendrá muchos problemas para seguir
adelante y no es buena
buen a su estabilidad.
A B C
Capital Total Neto 180,000 135,000 72,000
= = 1.89 = 1.50 = 1.03
Interpretación
A Se observa que la empresa por cada peso de deuda, tiene para responder $1.89 por lo que éste
margen le da una seguridad para responder a sus obligaciones, necesita investigar
invest igar si existen deudas
a largo plazo que pudieran afectar su buena estabilidad.
B También en éste caso la estabilidad es buena, sólo para
par a asegurarse aún más
más haciendo un estudio
en relación a la fecha en que debe cubrir
cubri r sus obligaciones, tanto a corto, como a largo plazo.
C La situación puede no ser tan mala, siempre y cuando puedan reorganizar sus deudas a un plazo
mayor y que no tenga además otras deudas a largo plazo que comprometan más aún su precaria
estabilidad.
A B C
A.Disp. CxC 270,000 165,000 81,000
= = 0.56 = 0.86 = 1.93
Gastos sin Deprec. 485,000 192,000 42,000
Interpretación
A Se observa que a la empresa por cada peso que ha destinado a Gastos en efectivo sólo tiene, $0.56.

Es conveniente aplicar otros Indicadores que señalen hasta que punto la empresa no esta en
peligro de no cumplir
cump lir con las obligaciones que representan sus actuales gastos.
B La situación de este caso
caso es similar al anterior
anterior aún cuando su situación es un poco meno
menoss
problemática se sugiere
sugiere aplicar
aplicar otros Indicadores que fortalezcan
fortalezcan la interpretación que se esta
dando con estos resultados .
C La situación cambia en éste
éste caso la empresa cuenta con casi
casi el doble de recursos propios para
hacer frente a los gastos
gastos realizados de todas maneras se sugiere aplicar otros Indicadores que nos
permitan tener una mejor
mej or interpretación de sus cifras.
2. Estudio del ciclo económico
Rotación de Cuentas por Cobrar y su Convertibilidad
A B C
Ventas Netas a Crédito 900 000 900 000 900 000

= = = 7.5 = 2.5
Promedio de Cuentas por Cobrar 180 000 120 000 360 000
Convertibilidades
360 días 360 días 360 días

= 72 = 48 = 144
5 7.5 2.5
Interpretación
A El resultado de 5 quiere decir que las cuentas por cobrar dan 5 vueltas
vueltas durante el año
año lo cual
representa convertido en días
días a que cada 72 días se hacen efectivas las cuentas por cobrar.
cobrar. Si el
plan de créditos
sistema que
de crédito
de ofrece
o el la empresa
de cobranzas ccorresponde
estáorresponde
fallando ena 12
30 días
dí60 90 díasque
as puesto se la
puede interpretar
media que eell
correspondería
a 60 días.
De todas maneras es una situación bastante estable
estable la que reflejan las cifras anteriores.
anteriores.
B Si la rotación en este supuesto es de 7 5 durante el año
año podremos interpretar que la Empresa está
por debajo de los límites de crédito previstos de 30 60 90 días puesto que al convertir la
rotación en días
días representa que cada 48 días se recuperan las cuentas por cobrar o sea que 12 días
antes éstas
éstas se hacen efectivas
efectivas a diferencia de la primera situación en la cual eell atraso en el crédito
o en la cobranza es de 12 días.
Se recomienda investigar si la productividad de la empresa
empres a no se ve maniatada por un control
demasiado rígido en los créditos otorgados o en la cobranza que motiven una baja en el volumen
de operaciones de ventas que pueden
pue den redundar en el resultado final del ejercicio.
C El aspecto que reflejan los
los resultados de esta tercera alternativa es preocupante puesto que ha
sobrepasado por mucho los límites que se otorgan de crédito aun cuando en este caso pudiera
pensarse que se ha ampliado hasta los 120 días.
días. Es por
p or esto que se hace necesario profundizar
profu ndizar en

estas áreas y determinar si

si los créditos
créditos son otorgados arbitrariamente
arbitrariamente o bien
bien las cobranzas no han
sido efectivas.
Rotación de Inventarios de Artículos Terminados y sus Convertibilidades
A B C
Costo de lo Vendido 500 000 500 000 500 000

Promedio de Inventarios
Inventari os 100 000 125 000 250 000
Convertibilidades

72 90 180
5 4 2
Interpretación
A Tomando en cuenta el resultado de la rotación de cuentas por cobrar y el obtenido en esta razón
podríamos señalar que la situación está acorde entre ambos casos y que aun cuando se podría
considerar un poco lento sujeto a mejorar podemos llegar a la conclusión de que estamos ante una
situación de estabilidad adecuada.
B Siguiendo la comparación que se hace en el caso
caso anterior notamos la discrepancia que existe entre
una rotación y otra; la situación
situación es favorable
favorable para la empresa
empresa sus departamentos de crédito
crédito y
cobranzas están funcionando admirablemente no así el control de ssus us inventarios de artículos
terminados el cual presenta una lentitud en su rotación que podría
po dría agravarse si llegara el mome
momento
nto
de no contar con el inventario suficiente para continuar con su volumen de operaciones habitual.
C En este caso
caso observamos que su inventario
inventario se renueva dos
dos veces al año
año situación que hace pensar
que está manejando un volumen de inventarios que puede influir para acrecentar sus gastos fijos
innecesariamente. Además su rotación de cuentas por cobrar se nota fuera de los plazos
plazos a que nos
hemos estado refiriendo de 30 60 90 y probablemente 120 días. La única razón que podría
justif icar los resultados anteriores y que motivaría una interpretación totalmente dist
justificar distinta
inta sería que
el giro de la empresa fuera de productos de línea blanca televisores
televisores muebles etc. que pudiéramos
considerar como productos de temporada que se producen y se venden cambiando los modelos cada
año o cada dos años.
Rotación
Rotación de Materias Prim as y sus Convertibilidades
A B C
Compra de Materia Prima Empleada 250 000 320 000 200 000
Promedio de Inventarios 50 000 40 000 80 000

Convertibilidades

7 40 144
5 8 2.5
Interpretación:
11
A 11 Hasta el momento puede establecerse que el estudio de la empresa seleccionada para esta
alternativa es aceptable; la empresa se está administrando sobre bases conservadoras.
11
B 11 Con el resultado de esta razón, podemos asegurar que existe una grave deficiencia financiera en
su proceso productivo, puesto que, teniendo rotaciones muy aceptables en cuentas por cobrar y en
materias primas, se nota una discrepancia con la rotación de sus inventarios de productos
terminados. Se recomienda profundizar el estudio en la planta productiva, para precisar la
deficiencia financiera que se está detectando.
11
C 11 Como se ha observado en el estudio de las rotaciones anteriores
anteriores de esta alternativa,
alternativa, continúa
conti núa siendo
lenta su recuperación; por lo tanto, se estima que la empresa está en una situación grave.
Rotación de Cuentas por Pagar y sus Convertibilidades
A B C
Compras Netas a Crédito 282,000 360,000 240,000
= = 4.7 = =
Promedio de Cuentas por Pagar 60,000 60,000 60,000
Convertibilidades

= 77 = 60 = 90
4.7 6 4
Interpretación:
A El resultado de 4 7 de rotación en cuentas por pagar es benéfico para la empresa, por tener un plazo
más amplio para el pago de sus deudas que el crédito que a su vez concede a sus clientes. Por lo
tanto, se sigue confirmando nuestra interpretación de que estamos frente a una empresa con
solvencia y estabilidad.
B Al igual que en la Alternativa A, la situación de crédito que recibe la empresa con el que ésta
concede, le es favorable, por lo que es conveniente seguir manteniendo la estabilidad lograda.
C A través del resultado obtenido se ve que la situación se agrava, puesto que, a la empresa se le
concede un plazo menor que el que ella otorga a sus clientes, o bien, el plazo en que realiza la
cobranza es mayor. Es decir, que aun cuando el plazo es de 90 días, la empresa no recupera, sus
cuentas por cobrar, sino hasta pasados 144 días.

Según libro NIF)
A B C
Costo de Ventas 500,000 400,000 300,000

Promedio de Cuentas por Pagar 60,000 60,000 60,000
Convertibilidades

43 54 72
8.3 6.7 5
Interpretación
A El resultado de 8.3 de rotación en cuentas por pagar no es benéfico para la empresa, por tener un
plazo más corto para el pago de sus deudas 43 días) y por contra el pla
plazo
zo que a su vez concede a
sus clientes
clientes es
es muy superior 72 días).
días).
Por lo tanto, hay que confirmar nuestra primera interpretación de que estamos frente a una
empresa con solvencia y estabilidad., a través de otros Métodos Analíticos
B Al contrario que la Alternativa A, la situación del plazo que recibe la empresa 54 días) con el que
ésta concede 48 días),
días), le es
es favorable,
favorable, por lo que es conveniente seguir manteniendo
manteniendo la est ab
abili
ili da
dadd
lograda.
C A través del resultado obtenido se ve que la situación se agrava, puesto que, a la empresa se le
concede un plazo menor 72 días)
días) en relación a los
los 144 días) que le otorga a sus clientes,
clientes, o bien,
el plazo en que realiza la cobranza es más lenta.
lenta. Es decir, que aun cuando el plazo es de 90 días,
la empresa no recupera, sus cuentas por cobrar, sino hasta pasados 144 días.
111 Análisis de l a productividad
A B C
Ventas Netas 900,000 600,000 300,000

Capital Contable 300,000 300,000
é 300,000
Ventas Netas 900,000 600,000 300,000
Capital de Trabajo 90,000 10 45,000 13.33 Negativo

Interpretación:
A Aparentemente la productividad
productivid ad de la empresa es correcta, desde el punto de vista de que el Capital
contable se reproduce tres veces y el Capital de trabajo diez veces. Sería conveniente que se
investigara si negocios con actividades similares sobrepasan estos niveles.
B Se puede interpretar que la empresa es productiva, pero todavía puede aumentarse con una buena
buen a
administración, pues hemos visto que la empresa tiene solvencia y su estabilidad aun cuando no
es delo mejor, puede mejorarse. Por lo anterior, vemos que 13.33 dela razón ventas netas a Capital
de trabajo es elocuente.
C Esta Alternativa no es halagadora, teniendo en cuenta que si los accionistas están arriesgando un
monto importante, no les es nada agradable vender una cantidad igual a la aportada; menos cuando
ve que su solvencia está por perderse y su estabilidad está sobre bases muy criticables, es de
recomendarse que la interpretación que dé el analista en este caso, se base en estudios de mercado,
de producción, y a través de esa información proponer un aumento de su capital o cambiar línea
de productos o inclusive, liquidar
liquid ar el negocio.
Estudio
Estudi o de las Utilidades
A B C
Utilidad Neta 90,000 48,000 0.1 30,000)

= = 0.30 = = 0.10)
Utilidad Neta 90,000 48,000 30,000)

0.15 0.08 C0.03
Pasivo Total Capital Contable 600,000 600,000 900,000
Utilidad Neta 90,000 48,000 30,000)

= = 0.10 = 0.08 = 0.10)
Ventas Netas 900,000 600,000 300,000
A Los resultados son buenos a secas, es una empresa como ya se dijo,

dijo, con buena
bue na productividad, con
posibilidades de mejorar sus resultados positivos. Mucho dependerá del mercado que tenga para
el futuro, por lo que sería recomendable efectuar estudios de presupuestos para evitar el peligro que
al expandirse, sus costos y gastos fijos influyan
influy an en la obtención de sus utilidades.
B La interpretación que se puede dar a los resultados en esta Alternativa, es que se encuentra en un
plano menor a la
l a anterior y que sería bueno dar los consejos adecuados para
p ara mejorar su solvencia
y en especial su estabilidad para
pa ra que repercuta en sus resultados.
resultados.
C La empresa está francamente mal y será conveniente aplicar otro método que conconfirme
firme la tendencia
de la empresa de continuar así va directo
directo a la quiebra),
quiebra), para
pa ra evitar que su situación se agrave,
dando lugar a que sus accionistas
accionistas y acreedores resulten lo menos afectados.
afectados.

Estudio de l a Aplicación
Aplicación de Recursos
A B C
Superávit Ganado 140,000 748,000

Capital Contable
= = 0.47 = 14.96 = Q
300,000 50,000 100,000
Dividendos Decretados 72,000

0.24 Q Q
Interpretación
A Se desprende de los resultados de las razones anteriores, que la empresa tiene por costumbre
distribuir dividendos y sólo dejar una mínima parte dentro de su Capital contable, probablem ente
para incrementar l a reserva legal.
Sería conveniente, estudiar la posibilidad de no retirar las utilidades si se cristaliza la idea de
incrementar las operaciones d e la empresa.
B A diferencia del caso anterior, se observa que la empresa retiene sus utilidades y no las distribuye.
Si la empresa tiene pensado aumentar el volumen de sus operaciones con sus propios recursos, la
política seguid a es correcta.
C Sin comentarios.
Estudio de las Ventas según libro (NIF)
Miles de pesos
A B C
Ventas Netas 900 600, (30)

15
Activo Total 600, 600 300
A B C
Ventas Netas 900 600 300

Activo Productivo 300 150 Negativo
A B C
VN pac-VN pant 90
900
0 - 81
810
0 60
600
0 - 500
500 300-240
0.17
VN período actual 900 600 300
A B C
Gastos Generales
Ventas Netas
=
300
900
= 0.33
240
600
= 0.40
210
300
= (0.70)

A B C
Ventas
Ventas Netas
Netas - C.V.
C.V. 90
900
0 - 510 600 330 300 105
Ventas netas 900,000 600 300
Interpretación de los cinco Indicadores anteriores
A El primero y segundo Indicador, nos señala que por cada peso de su Activo Total, sus Ventas
reflejan una y media veces y en relación a su Activo Productivo este. s triplica. Situación que
podría interpretarse como aceptable.
aceptable.
Los tres siguientes Indicadores nos informan.
l Que las Ventas de un año a otro crecieron en un 10%.
2. Que los Gastos de la empresa representan la tercera parte de los ingresos anuales.
3. El último nos establece la utilidad marginal que sirve para cubrir los gastos de la empresa
y tener un Resultado positivo en este caso que nos ocupa.
Se podría interpretar que la empresa se encuentra en plena evolución y sus resultados son
aceptables, hay que profundizar en sus Costos y Gastos para verificar que son los apropiados para
este tipo de empresas.
B La interpretación que se puede dar a los resultados en esta Alternativa B, es que se encuentra en
un plano menor a la anterior y que sería bueno dar los consejos adecuados para mejorar su
solvencia y en especial su estabilidad para
par a que repercuta positivamente en sus resultados.
resultados.
En sus dos primeros Indicadores, se observa
obser va que por cada peso
pes o de 1 total de su Activo, sus
Ventas apenas si logran empatar sus cifras y al ver que es el cuádruple de Activo productivo, se
puede pensar
pens ar que se trata de una empresa comercial en la que su Activo Fijo no es primordial.
Ahoraa bien en relación a los siguientes tres Indicadores:
Ahor
l La empresa genero un 17% más en relación al año anterior,
anterior, es un
unaa buen situación.
2. Sus gastos son elevados, es conveniente
conven iente hacer un estudio de los mismos.
3. La utilidad marginal nos permite absorber sus Gastos y tener in resultado positivo.
Como en el caso anterior para precisar nuestra interpretación, deben hacerse
h acerse otros estudios que
nos den bases para
p ara una correcta
corr ecta interpretación.
interpretación.
C La empresa está francamente mal y será conveniente aplicar otros métodos de análisis que confirme
la tendencia de la empresa (de continuar
conti nuar así va directo a la quiebra), par
paraa evitar que su situación
se agrave, dando lugar a que sus accionistas y acreedores resulten lo menos afectados.
Entre los puntos graves obtenidos con estos indicadores, se llega a lo
lo siguiente:
l Las Ventas en relación a su Capital propio solamente le produce un 50%.
2. No cuenta con un Activo productivo, puede ser Comercio.
3. Se confirma que sus ingresos bajaron
bajaro n en comparación con los del años pasado.
4. Sus gastos son excesivos, es necesario una
un a investigación detallada de los mismos.
S. La utilidad marginal es insuficiente para poder cubrir los altísimos
altísimos gastos y por
p or lógica es
imposible tener ganancias.

Razones estándar
Por medio de este método, se trata de llegar al perfeccionamiento con el uso de los estándares que no es
otra cosa que el instrumento de control medida de eficiencia
eficienc ia para eliminar
elimina r errores, desperdicios, etc.,
mediante la comparación constante con datos reales o actuales.
Las razones estándar se dividen en:
l Internas. Basadas en datos de la propia empresa en años anteriores.

2. Externas. Que se obtienen del promedio de un grupo de empresas de giro similar.
Ventajas de:
l Razones Estándar Internas

a n la determinación de los costos de producción.
b En presupuestos.
e En medidas de control de dirección en sucursales agencias.
2. Razones Estándar Externas

a Por instituciones de crédito para concesiones de crédito o vigilancia de los mismos.
b Por profesionales Contadores Públicos, Economistas, etc.) como un servicio adicional a sus
sus
clientes.
e Por el gobierno en estudios económicos.
d Por cámaras de industria o de comercio.
n México se puede decir que es nula la aplicación de este método por las siguientes desventajas:
l Juicios personales
personale s en la elaboración de los estados financieros, sin salirse de las
las técnicas contables,
principios normas del Contador
Contad or Público.
2. Cierre
al de balance, en fechas distintas, es decir, al comparar los datos de la empresa que analizamos
3 de diciembre, con los de otras empresas que cierran su ejercicio en otra fecha, lógicamente
variarán en su información.
3. Mercado. Los datos con los cuales vamos a comparar pueden ser de épocas en que existe una
inflación o deflación en el mercado, diferente al ejercicio analizado.
4. Similares, pero no idénticos, lo cual quiere decir que no es lo mismo:
Una empresa que produce objetos finos a otra que se dedica a lo mismo pero de objetos
corrientes.
Una empresa de gran magnitud a una de escasos recursos.
Una empresa con varios
varios años de establecida a una que inicia operaciones.
operaciones.
Etc.
5. Carencia de Datos.
Datos. La estadísti
estadística
ca que en México se puede obtener
obten er es tan vaga
vag a o tan poco veraz, que
resulta imposible su aplicación práctica.

Capítulo Il. Método de Razones Simples 43
Razón índice
Este método que está

e stá basado en los dos anteriores, es el último intento para analizar e interpretar por medio
de razones financieras los estados financieros de una empresa, que como es fácil suponer también en la
práctica queda desechado por las desventajas citadas en el método anterior.
anterior.
La razón índice se determina por diferentes procedimientos, aquí sólo se presenta uno de ellos.
Apoyándose en una hoja tabular (como se verá más adelante) el Analista prepara el estudio de la Razón
índice de la siguiente manera:
l Seleccionar aquellas razones tanto simples como estándar que tienen mayor importancia en la
empresa sin que éstas excedan de 10 razones Columna 1).
2 El conjunto de razones se igualan a 100 y se ponderan cada una de las razones a juicio del
analista dándoles un valor según su importancia Columna 2).
3. Tanto las razones estándar Columna 3) como las simples Columna 5) se multiplican separadamente
por la ponderación antes dicha Columnas 4 6).
4 Se suman los valores ya ponderados
ponderado s de las columnas 4 y 6
5 Se divide la suma de las razones simples ponderadas entre la suma de razones estándar ponderadas,
el resultado como porcentaje es la
l a Razón índice de la situación general de la empresa.
Ejemplo de la determinación de la razón índice
Razón
Razón Estándar Simple
Ponderación Estándar Simple
ponderada ponderada
Activo Circulante
25 2 50 4 100
Pasivo Circulante
Capital Contable
2 15 1 15 2 30
Pasivo Total
Rotación de Cuentas por
3 Cobrar 20 6 120 3 60
4 Rotación de Inventario
Inventarioss 20 6 120 5 100
Ventas Netas
5 5 10 50 9 45
Capital Contable
Utilidad Neta
6 5 4 2 3 1.5
Capital Contable
Utilidad Neta
7 10 15 1.5 1 1
Ventas Netas
Suma 100 358.5 337.5

358.5 : 100 :: 337.5 : X
100 X 337.5
X = 358.5
94 Razón índice
El resultado anterior de 94 obtenido como razón índice,

índice, debe interpretarse como aceptable
aceptable puesto que
la desviación de 6 puede considerarse dentro de de los
los márgenes
márgenes razonables;
razonables; para fundamentar nuestra
opinión tomaremos en cuenta
cu enta otros puntos de vista.
l La posible deficiencia de exceso en monetario de 1 a 4,
4, se compensa en cierta forma con tener una
razón de 1 a 2 en función de su capital propio con el ajeno, ya que éste último es menor.
2 Las otras cinco razones financieras como se ve son inferiores a las razones estándar, de ahí el
margen de desviación que nos reporta el método en cuestión.
Otra forma de comprobación que elimina en cierta forma el criterio del Analista en función a la
ponderación, es sumar el conjunto de razones estándar y el de las razones simples y conjugarlas; lo que
daría por
po r resultado lo siguiente:
siguiente:
Razón Estándar Simple

1 2 4
2 1 2
3 6 3
4 6 5
5 1 9
6 4 3
7 15 1
25.55 23.4
25.55 : 100 :: 23.4 : X
100 X 23.4
X = = 92
25.55
Como se puede observar, a través de este procedimiento se obtiene un factor que podría considerarse
más conservador l tomar una desviación del 8 en lugar del 6 que podrí
podríaa parecer de poca importancia.
Cabe aclarar que podr ía dejarse sin solucionar fallas de la administración palpables, como lo son:
- Una cobranz
cobranzaa defici
deficient
entee mostrada
mostrada por la tercer
terceraa razón,
razón, o bie
bien,
n,
- Una aaceptac
ceptación
ión de
de créditos
créditos sin
sin guardar
guardar los debidos
debidos lineami
lineamientos
entos..

C PÍTULO
MÉTODO E PORCIENTOS INTEGR LES
ntroducción
Se aplica este método en aquellos casos en los cuales se desea conocer la magnitud o importancia que
tienen las partes que integran un todo. En otras palabras, s el activo circulante de una empresa es de
250,000, mediante este método se determina la magnitud de cada uno de los renglones que componen el
activo circulante en relación con su monto total.
Para ello se equipara la cantidad
canti dad total o global con el 100% y se determina
determin a en relación
relació n con dicho 100%
el por ciento relativo a cada parte.
Los resultados obtenidos quedan lógicamente expresados
expresados también en porcientos, encontrando aquí la
ventaja y la desventaja del método.
método. La ventaja es porque al trabajar con números relativos nos olvidamos
de la magnitud absoluta de las cifras de una empresa y con ello se comprende más fácilmente la
importancia de cada concepto dentro del conjunto de valores de una empresa. Sin embargo,
embargo, también aquí
aq uí
aparece el defecto del sistema, ya que al hablar en términos de porcientos es fácil llegar a conclusiones
erróneas,, especialmente s se quieren establecer porcientos comparativos. Por ejemplo: el costo de ventas
erróneas
de una empresa
aparentemente en undeaño
el costo fue fue
ventas delsuperior
65% sobre
en el las ventasaño
segundo y en
en relación
otro añocon
eseldel 70%, ello
primero, con es
locierto
cual
en relación con su 100% anual, pero probablemente
probableme nte no entre sí
sí,, pues puede
pued e suceder que ese 65% tenga una
magnitud o volumen superior a la cantidad representada por el 70%.
Por lo anterior, es útil este método para obtener conclusiones aisladamente, ejercicio por ejercicio, pero
no es aconsejable s se desean establecer interpretaciones
interpretaciones al comparar varios ejercicios.
ejercicios.
Desde el punto de vista de su aplicación, este método puede ser total o parcial. Será total s el todo, o
sea el 100%
100% corresponde a la cantidad máxima incluida en un estado financiero y será parcial, s se toma
como 100% uno de los capítulos o aspectos parciales de un estado financiero.

Porcientos integrales totales
La aplicación de este método desde un punto de vista total podemos encontrarlo tantas veces como estados
financieros
financieros puedan formularse;
formularse; sin embargo
embargo,, ha encontrado su mayor aplicación en el Estado de Situación
Financiera y en el Estado de Resultados,
Resultados, especialmente en este último caso.
Las cantidades
canti dades que se igualan al 100% son
son:: E n el primer estado el total del activo por un lado y la suma
del pasivodel
capítulo más el capital
Estado contable por
de Situación el otro lado,
Financiera, asípudiéndose determinar después
como los porcientos parcialeslos
deporcientos
cada unodedecada
los
conceptos.
el Estado de Resultados,
n Resultados, el 100%
100% corresponde a las ventas netas,
netas, pero no h ay que olvidar
olvi dar que en
dicho estado deben quedar señaladas las ventas totales y sus correspondientes disminuciones
dism inuciones por
po r concepto
de rebajas, bonificaciones
bonificacione s y devoluciones sobre ventas; así como también pueden manejarse los descuentos
sobre ventas siempre y cuando esta cuenta de naturaleza financiera
financiera en forma consistente se controle junto
con las otras disminuciones.
El control debe ejercerse para fijar la magnitud de estas disminuciones dentro del volumen de
operaciones de una empresa, y en su caso, hacer
hac er notar los excesos para evitar increme
incrementos
ntos desmedidos que
perjudican el desarrollo de la empresa.
Cía. La Razón S.A.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 20XX
Cifras en miles de pesos)
Activo Pasivo
Caja y bancos 50 Cuentas por pagar 100
Cuentas por cobrar 100 Documentos por pagar 100
Documentos por cobrar 150 Acreedores 100

Inventarios 50 300 30%
350 35%
Fijo Fijo
Terreno 50 Acreedor hipotecario 250

Edificio (neto) 100 250 25%
Maquinaria y equipo (neto) 200
Equipo de transporte (neto) 150
Muebles y enseres (neto) 100
600 60%
Capital
Otro activo Capital social 250
Gastos de instalación 25 Reservas de capital 50
Deudores diversos 25 Utilidad del ejercicio 150

50 5% 450 45%
Suma el activo 1,000 100% Suma pasivo y capital 1,000 100%

Capítulo Ill. Método de Porcientos Integrales 7
Cía. La Razón S.A.

Estado de Resultados por el período del 1 de enero al 31 de diciembre de 20XX
Ventas totales 76,000 111%

- Reba
Rebaja
jas,
s, bon
bonifi
ificac
cacion
iones
es s/v
s/ven
enta
tass 7,600
Ventas netas 68,400 100%
Costo de ventas 47,880 70%
Utilidad bruta 20,520 30%
Gastos de venta 8,520 3
Gastos de administración 9,000 3
Utilidad de operación 3,000 4

Otros productos o gastos 1,104 2
Utilidad antes I.S.R. y P.T.U. 4,104 6
I.S.R. y P.T.U. 2,104 3
Utilidad neta 2,000 3%
Porcientos integrales parciales
Prácticamente es ilimitado
ilimitado el número de aplicaciones que podemos encontrar bajo este aspecto, y
yaa que el
capítulo de un estado financiero o un concepto del mismo, puede quedar sujeto a un cálculo de esta
naturaleza.
Sin embargo, como ejemplo se presenta su aplicación en 7 casos:
Estudio del activo circulante

Debido a la importancia que tienen los valores que componen el activo circulante, se h establecido la
costumbre, dentro de l a técnica del análisis,
análisis, de hacer un estudio minucioso y detallado
d etallado de este capítulo del
balance.
o Porcientos integrales de los valores del activo circulante

Es el caso más sencillo y generalizado. Se toma como igual a 100% el valor total del activo circulante y
sobre esta base, se calculan los valores parciales de cada uno de sus conceptos.

Ejemplo
cifras en pesos)
Caja y bancos 50,000 25

Clientes 70,000 35
Documentos por cobrar 40,000 20
Inventarios: 40,000 20
Terminados 10,000 5
Materia prima 20,000 10
Producción en proceso 10,000 5
Total 200,000 100
Obsérvese la distribución de este activo circulante, apreciando que el disponible comprende una cuarta
parte; las cuentas por cobrar son algo más de la mitad de su importe total, en tanto que los inventarios
abarcan una quinta parte.
si
Este cálculo
circulante, puede
digamos en ser útil encontramos
la siguiente forma: que en otro ejercicio cambia l a composición de este activo
Caja y bancos 15
Clientes 20
Documentos por cobrar 20
Inventarios 45
compara ción no nos permite asegurar incrementos

comparación
La incremento s o disminuciones en valores absolutos, pero si nos
permite decir que en este nuevo ejercicio el activo circulante se inclina a los inventarios por una
disminuci ón principalmente
disminución principalment e en los clientes, lógicamente la composición
composici ón de es
este
te segundo activo circulante,
no es tan deseable como el anterior.
2o.
2o. Porcientos integrales acumulativos
acumu lativos del activo circulante een
n relación l pasivo circulante
En este segundo estudio del activo circulante se tiene presente el descubrir la verdadera
verdade ra capacidad de pago
de la negociación
negociación en forma más
más completa verídica que la razón simplesimple del circulante.
circulante.
neste caso equipararemos
equiparar emos al pasivo circulante como igual a 100
100 posteriormente
posteriorme nte se
se calculará el por
ciento que representa cada uno de los valores del activo circulante en relación a dicho 100 , con la
circunstancia de que dichos porcientos se van acumulando.
En esta forma debido a que los distintos conceptos del activo circulante se encuentran
encuent ran ordenados de
acuerdo con su disponibilidad, podremos observar como este método toma en consideración tanto la
solvencia de la empresa c omo la liquidez de sus valores circulantes.
circulantes.

Capítulo Ill Método de Po
Porcientos
rcientos Integra
Integrales
les 49
Ejemplo
Importe Parcial Total
Concepto
( ) ( ) ( )
Caja bancos 30,000 75 75

Clientes
Client es 10,000 25 100
Documentoss por cobrar
Documento cobra r 10,000 25 12
Artículos terminados 15,000 37 V 162 i
Productos en proceso 10,000 25 187 i
Materias primas 5,000 12 V 200

Pasivo circulante 40,000 100
El cálculo se realizó como sigue:

Los 40,000 del
del pasivo circulante son igual al 100%
100% en relación a esta cantidad ssee calculan los
porcientos de la columna parcial dichos porcientos se van sumando para formar los porcentajes de la
última columna.
De acuerdo con lo anterior, si el Analista se concretara a calcular la razón circulante, tendríamos

tendríamos::
Activo Circulante = 80,000

Pasivo Circulante 40,000
= 2
o sea, por cada peso de pasivo circulante, dos pesos de activo circulante; sin embargo, compárese este
resultado que nos parece un tanto incompleto con el cálculo anterior; el cual nos permite la siguiente
interpretación:
El 75% del total de las deudas a un plazo corto (pasivo circulante), está garantizado con los valores
disponibles de la empresa; si a estos valores disponibles agregamos únicamente lo que deben los clientes
quedará totalmente cubierto dicho pasivo circulante, o sea, que a partir de sus documentos por cobra
cobrarr que
son valores bastante cercanos al término del ciclo económico, la empresa empieza a tener excedentes sobre
un pasivo circulante.
circulante. Puede hablarse por lo tanto,
tanto, de una solvencia de una liquidez bastante buena.
Pondremos otro ejemplo aplicando estos mismos porcientos integrales:
Concepto Importe( ) Parcial(%) Total(%)

Activo circulante
Caja bancos 10,000 20 20
Clientes 20,000 40 60
Documentos por cobrar 10,000 20 80
Artículos terminados 15,000 30 110
Productos en proceso 25,000 50 160
Materias primas 20,000 40 200
Pasivo circulante 50,000 100

Si calculamos la razón circulante de esta empresa, tendremos:
Activo Circulante 00,000

~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ = = 2
Pasivo Circulante 50,000
Si comparamos estos dos ejemplos, podrá

podr á observarse la ventaja de aplicar este método y no concretarse
co ncretarse
al de razones.
el primer caso observamos que con los valores de caja y bancos y clientes la empresa tiene el
En
equivalente a todo su pasivo circulante; en el segundo ejemplo habrá que recurrir al efectivo en caja y
bancos, a los clientes, a los documentos por cobrar y la casi totalidad de los artículos terminados para
encontrarse en la misma situación de la empresa anterior. No obstante, la razón circulante en ambas
empresas es la misma: 2 a 1
Enotras palabras, con este método además de analizar la solvencia,
solvencia, también tomamos en consideración
consid eración
la liquidez.
Desde luego no podemos producir
pr oducir una interpretación categórica y definitiva si an
antes
tes no conocemos el
tipo de empresa de que se trate,
trate, pues puede su
suceder
ceder que requiera grandes inventarios, mismos ququee son en
perjuicio
tenga unade la magnitud
mala de los otros valores
po lítica administrativa
política del circulante,
en dicho sentido. y de ah
ahíí que no pudiera decirse que la empresa
3o Porcientos integrales de cuentas

cuent as p r cobrar
Este estudio se realiza no únicamente en análisis, sino que es bastante común, tanto en auditoría como
durante el manejo de las cobranzas de una empresa. Consiste en formular una
un a clasificación de la antigüedad
de las cuentas por cobrar y determinar el por
po r ciento que representan la suma de cada uno de estos grupos
en relación con el total de cuentas por cobrar que es la cantidad que se iguala a 100%.
Ennuestro caso del análisis existe una pequeña variante en relación con el uso de estos porcientos
citados anteriormente. Se trata de la reserva para
par a cuentas incobrables. Recordaremos que en nuestro balance
presentamos las cantidades netas y en este caso la reserva se ha deducido de las cuentas porpo r cobrar.
Por lo tanto, para trabajar con cantidades iguales una
u na vez que
qu e se ha establecido la antigüedad, vamos
deduciendo el importe de la reserva de los grupos más antiguos hasta llegar a una cantidad igual a la del
balance, que es la que se iguala l 100%.
Supongamos una empresa cuyo saldosaldo de clientes
clientes es
es de 110,000; la reserva para cuentas incobrables
incobrables
10,000 y cuya clasificación de antigüedad es la siguiente:
siguiente:
l Cuentas no vencidas con un plazo hasta de 30 días. 30,000 30%

2 Cuentas no vencidas con un plazo hasta de 60 días. 40,000 40%
3 Hastaa 90 días.
Hast 20,000 20%
4 Hastaa 120 días.
Hast 10,000 10%
100,000 100%
5 Vencidos hace más de 30 dí a s Cuentas Incobrables 10,000
110,000

Porcientos
rcientos Integra
Integrales
les 5
De acuerdo con lo anterior, deduciremos la reserva para cuentas incobrables de este último grupo y
calcularemos los porcientos integrales de los otros grupos correspondiendo
correspo ndiendo el 30% al primer grupo, el 40%
al segundo, el 20% al tercero y el 10% al cuarto.
Cabe aclarar que la política
po lítica de la empresa, con base en experiencias anteriores
anteriores,, considera
c onsidera en aquellas
cuentas que no se hacen efectivas dentro de los plazos establecidos (30, 60 y 90 días) y no son cobradas
antes de 120 días, o en un plazo que sobrepasen un margen de 120 días, éstas se catalogarán como
incobrables.
Por lo tanto, si existen, como es el caso cuentas vencidas con más de 30 días de su plazo normal, es
decir, más de 120 días, internamente serán cuentas de cobro dudoso, aun cuando en el aspecto fiscal
algunas no cumplan tal requisito y no se pueden considerar deducibles en el momento en q que
ue la empresa
así las considero.
4o Porcientos integrales de inventarios

Este caso es similar al de las
las cuentas por
p or cobrar, solamente referido a los inventarios.
También aquí tratamos de determinar los porcientos correspondientes a diversos grupos de acuerdo con
la antigüedad de los inventarios, ya
y a que como resultado de la aplicación de este cálculo puede llegarse a
la conclusión que existen fuertes cantidades de mercancías que tienen bastante tiempo en las bodegas, con
lo cual el Analista puede llegar a conclusiones muy distintas de las que pod
podría
ría producir si no se aplicara
este método.
Como resultado de la aplicación de estos porcientos, puede observarse la elevación de éstos en los
últimos grupos de inventarios, o sea, aquellos que tienen bastante tiempo en la negociación, por lo cual
habrá necesidad de buscar la causa de esta in ctivid d tan elevada, hasta llegar al extremo de que si no se
encuentra una explicación satisfactoria,
satisfactoria, se deducirá el importe de estos inventarios p
para
ara incluirlos en el otro
activo,
activo, ya
y a que prácticamente no sirven
sirv en para el ciclo económico de la empresa.
También en este caso puede encontrarse una reserva por
po r valuación de inventarios que se haya deducido
en el balance para efectos de análisis, en cuyo caso deduciremos esta reserva de aquellos grupos que
muestren una mayor antigüedad en su entrada.
Ejemplo
Existencias de 30 días. 300,000

Existencias de 30 a 60 días. 200,000
Existencias de 60 a 180 días. 150,000
Existencias de 180 días a un año. 50,000
Existencias de más de un año. 40,000
Suma 740,000
Menos reserva p or valuación.
valuación. - 60,
60,000
000
Valor presentado en el balance. 680,000
Deducimos estos
estos 60,000, suprimiendo íntegramente el grupo de más de un año y los 20,000 rest
restantes
antes
del grupo de 180 días a un año, quedando los porcientos integrales como sigue:

Existencias de 3 0 días. 300,000 44%

Existencias de 3 0 a 60 días. 200,000 29%
Existencias de 60 a 180 días. 150,000 22%
Existencias de 180 días a un año. 30,000 5%
Suma 680,000 100%
Tenemos que hacer la salvedad de que no n o siempre es factible la aplicaci

aplicación
ón de los porcientos integrales
a este caso,
caso, debido a la dificultad que puede encontrarse
encontrars e para establecer una clasificación de los grupos de
acuerdo con la antigüedad de su entrada, ya que presupone
presup one que la empresa tiene establecido
establecido un método del
control bastante preciso; sin embargo, aun cuando no se cuente con él, es posible tener una idea de si la
empresa tiene o no grupos rezagados de inventarios, vigilando la rotación respectiva; si notamos una
disminución en ésta, es probable que encontremos esta clase de inventarios y entonces el Analista
An alista deberá
tratar de obtener una información adicional respecto a estos inventarios.
So rigen del capital

En este caso, el total del pasivo más el total del capital contable se iguala al 100% y se calculan los
porcientos correspondientes
correspo ndientes al pasivo circulante, al pasivo fijo y al capital contable.
Ejemplo
Pasivo circulante 300,000 23%
Pasivo fijo 250,000 19%
Suma el pasivo 550,000 42%
Capital contable 750,000 58%
1'300,000 100%
Lo anterior señala que del total de recursos de que dispone la empresa, el 58% de los mismos son de
su propiedad, en tanto que el 42% son recursos provenientes de fuentes ajenas, además puede observarse
que de estos recursos ajenos predominan
predomin an aquéllos cuyo reembolso será a corto plaz
plazo,
o, pues con
constituyen
stituyen el
23% del total de los recursos de la empresa, en tanto que los de
d e plazo largo son únicamente 19%.
19%.
Obsérvese que de este estudio del origen del capital resulta más claro y más fácil de obtener
conclusiones que de ese mismo estudio por el método de razones, y
yaa que aquí no perdemos de vista el total,
total,
y en relación al mismo determinamos la magnitud de sus componentes.
Pasivo circulante 300,000 Por cada peso de capital

capital propio
propio tenemos 0.40 d
dee
0.40
Capital contable 750,000 deudas a corto plazo (menos de un año).
Pasivo fijo 250,000 0.33 Por cada peso de capital pr

propio
opio debem
debemos
os 0.33 a
Capital contable 750,000 largo plazo.

Porcientos
rcientos Integra
Integrales
les 53
Pasivo total 550,000 Por cada peso de capital propio existen 0.73 d
dee
0.73 . 1 .
Capital contable 750,000 cap1ta aJeno.
60 Aplicación del capital

En este caso se considera el total del activo (incluyendo el otro activo) como igual al 100%, partiendo de
la base de que todos los recursos obtenidos p or una empresa están aplicados a cualquiera de los renglones
que constituyen el activo. Posteriormente, se determinan los porcientos parciales que corresponden al
activo circulante, activo fijo y a otro activo (algunos tratadistas no consideran este último capítulo
partiendo de la base de su exclusión desde el punto de vista administrativo); sin embargo, se aconseja que
se incluya porque resulta interesante cuando menos conocer el porciento que represente su importe dentro
del total de la aplicación de recursos.
Ejemplo
Activo circulante 350,000 35%
Activo fijo 600,000 60%
Otro activo 50,000 5%

Suma 1'000,000 100%
Pasivo total Capital 1'000,000 100%
En otras palabras, determinamos que del total de recursos obtenidos por la empresa, propios y ajenos ajenos,,
aproximadamente una tercera parte parte está dedicada al ciclo económico y casi las dos terceras partes al activo
fi
fijo.
jo. Esta
Es ta aplicación no tiene paralelo en el método de razones, aun cuando se podría equiparar parcialmente
con la siguiente razón:
Activo fijo 600,000

0.60
Total de recursos 1'000,000
1'000,000
ainterpretación es
es que de un peso del total de nuestros recursos, entendiéndose como tal a la suma del
pasivo
pasi vo total (capital ajeno) con el capital contable
contabl e (capital propio), se han utilizado 0.60 para la
adquisición de maquinaria y equipo, terrenos, edificios, equipo de transporte, mobiliario, etc
7o Porcientos integrales en las utilidades

A través de este estudio, se analizarán los rendimientos obtenidos tomando los diferentes parámetros más
comunes, en los que en circunstancias normales conservarán un orden ascendente como a continuación se
indica,, debiendo pugnar po r mejorar dichos resultados.
indica

Ejemplo
1ª Ventas netas 529,000 2.6%
2ª Pasivo total Capital contable 150,000 9.3%
3ª Capital contable 57,000 24.6%
4ª Activo fijo 42,000 33.3%
s Capital de trabajo 27,000 51.9%

Utilidad neta 14,000
Utilidad neta 4
~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ = ~ ~ ~
= 0.026 X 100% = 2.6%
Ventas netas 529
Utilidad neta 4
= 0.093 X 100% 9.3%
Pasivo total Capital contable 150
Utilidad neta 14
= = X =
Capital contable 57 0.246 100% 24.6%
Utilidad neta 14
= 0.333 X 100% 33.3%
Activo fijo 42
Utilidad neta 14
= = 0.519 X 100% = 51.9%
Capital de trabajo 27
De lo anterior, entre otros aspectos, se desprende lo siguiente:

l Si la suma de recursos tanto propios como ajenos ( 150,000) representan una tercera parte de los
ingresos ( 529,000), es obvio que el por ciento que resulta al relacionar la utilidad con las ventas se
triplique:
2.6 X 3.5 = 9.2% VS 9.3%
2 Si representa cerca de la décima parte de los ingresos ( 529,000)

529,000),, los recursos propio o el Capital
Contablee ( 57,000), el por ciento será 9.3 veces más que el obtenido a través de las ventas:
Contabl
2.6 X 9.3 = 24.2% VS 24.6%
3. Considerando que la empresa fuera industrial

industrial el orden antes
antes indicado sería el correcto,
correcto, no así tratándose
tratándose
de una empresa comercial, para la cual es más importante el capital de trabajo que incluye como renglón
significativo su almacén de mercancías (pasa al cuarto lugar) que las inversiones en activo fijo (pasan
al quinto lugar).
4 De acuerdo a otros resultados obtenidos por este mismo método de análi

análisis,
sis, por la
l a aplicación de otros
métodos y el conocimiento de la empresa, se obtendrán otros razonamientos que ayudarán a l a toma de
decisiones correcta.

C PÍTULO V
MÉTODOS GRÁFICOS
étodo gráfico
Este método
de éste queda
onesdentro
conclusiones
conclusi de
de los
diferentes denominados
denominados
a las dinámicos
dinámicos
que se han llegado se puede
por medio de l decir q
que
ue node
aplicación seotros
consiguen
métodosa través
pero
tienen l ventaja de mostrar en una forma objetiva cómo se conforman los estados financieros
financieros o la relación
entre cuentas o renglones de los mismos estados.

Gráfica No. 1
Bebi Gas S.A

S.A.. de C.V
Gráfica de utilidades del ejercicio

ejercici o 200X
Utilidad
12
Gastos variables
237.03
237 .03
Gastos fijos
o 2 4 8 1 12 14
Unidades vendidas
La representa
representación
ción gráfica de estos métodos
métodos puede ser de lo más variado, tanto como l imaginac
imaginación
ión del
Analista se de
desenv
senvuelva
uelva,, de acuerdo al método de análisis que aplique, los fines que pretenda s u
predilección por l elaboración de gráficas.

Capítulo N Métodos Gráficos 57
Gráfica No 2
Método de Tendencias
170
j
150
a ;
s
130 ------- - - - - - - - - - - - - - - - _.. - - - - - - -
o _,,
§ 110 __ ..

90 ------- - - - - - - - - - - ':: '
---- ----
--
- - - --- - - - - -
70
200U 200V 200W 200X 200Y
Año
Activo circulante - - - - Activo fijo - · · - · Pasivo tota

totall Capital y reserva
Entre la
lass formas más comunes están las que utilizan los ejes de las coordenadas para ilustrar los
métodos del Punto de Equilibrio Económico a travé travéss de su Gráfica de Utilidades en sus diferentes
modalidades algunas de las cuales se proponen en este libro Ver Gráfica NoNo.. 1); también están las gráficas
utilizadas
utilizadas por el Método
Mét odo de Tendencias que mezclan los diferentes renglones que se analizan durante varios
ejercicios Ver Gráfica No. 2).
2) .
l uso de gráficas por medio de barras está muy generalizado en l a Gráfica No. 3 se comparan tres
alternativas del capita
capitall de trabajo.

Gráfica No 3
1 Primera 1 ~
Acciones bonos y valores
Acciones bonos y valores
Inventarios
Inventarios
Inventarios
Documentos por cobrar
p Documentos por cobrar p

a p
a Documentos por cobrar
Cuentas por cobrar s a
s
i Cuentass por cobrar
Cuenta s
i
Cuentas por cobrar i
Caja y bancos o o
Caja y bancos
Caja y bancos o
Otra forma que s maneja frecuentemente es la llamada gráfica de pastel los diferentes conceptos
renglones o cuentas se reparten en la circunferencia utilizada como si fueran rebanadas convirtiendo los
montos en grados Ver Gráfica No 4).

Capítulo IV Métodos Gráficos 59
Gráfica No 4
Activo Pasivo
Circulantee
Circulant 30 Corto plazo 30
Fijo 50 Largo plazo 12
Otro activo 20 42
Capital
Capital social 20
Reservas 10
Utilidades acumuladas 12
Utilidades ejercicio 16
100 Sumas iguales 100
La simbología también es auxiliar para este tipo de método, es decir, se toma un símbolo y se repite
tantas veces como quiera representarse, o bien, se usa a diferentes medidas que denoten que son de mayor
o menor magnitud l as cifras comparadas.
comparadas .
s te ejemplo lo podemos ver en la Gráfica No. 5 q ue compara cuatro empresas a diferentes niveles de
producción y venta.

Gráfica No. 5
Niveles de producción y venta Cifras en miles de pesos)
A
Ingresos 15,000
4,000 Costos variables 55%
P.E.E. 8,900 p = 15,000 X 0.4
0.45
5 - 4,000 = $2,750
= 0.45 = Costos fijos 4,000
Ingresos 17,500
P.E.E. 11,100 p = 7 ,500 X 5 - 5,000 = $2,900
0.45
0.4
Ingresos 10,000
P.E.E. 4,400 p 10,000 X 0.4
0.45
5 - 2,000
2,000 $2,500
$2,500
Ingresos 20,000
P.E.E. 15,600 p = 20,000 X 0.4
0.45
5 - 7,00
7,000
0 = $2,000
Algunos autores, como lo mencionaba, tienen un toque artístico en sus gráficas y dibujan los renglones
del Estado de Situación Financiera con una caja
c aja registradora,
registradora, que refleje el efectivo
efectivo en caja
caj a y bancos, un
almacén que represente la mercancía o los productos de la empresa, unas figuras humanas en número o
tamaño que se refiera a los clientes, una maquinaria o un camión que se traduzca en las inversiones en
maquinaria o en equipo de transporte,
transporte, y así todos los demás renglones del estado en e n cuestión Ver Gráfica
No 6.

Capítulo IV.
IV. Métodos
Mét odos Gráficos 6
Gráfica No. 6
5'000,000
25'000,000
40'000,000
100'000,000
20'000,000
Existe el llamado Relo

Relojj de la Productividad ideado por el profesional C.P. osé Ma. Guerrero de la
Vega que diseñaba una especie de reloj despertador con ventanillas
ventanillas en diferentes lugares
lugares estando esta
carátula sobrepuesta en una plantilla que contenía diferentes
diferentes cantidades
cantidades relativas a los ingresos
ingresos costos
variables gastos variables costos y gastos fijos tanto reales como presupuesto y otros datos adicionales.
adicionales.
Al hacer girar la carátula aparecían lo s datos anterior
anteriores
es con el fin de tener una información completa para
hacer comparaciones y toma r decisiones.
decisiones.
Cabe aclarar que só
sólo
lo eran seis ventanillas y lo s datos que se obtenían cada vez eran en un máximo de
cuatro por lo que se tenía que hacer girar la carátula para seguir obteniendo mayor información Ver
ráfica No. 7 .

Gráfica No 7
Relojj de la productividad
Relo
i
1
Como se habrá podido comprender este método gráfico es de uso común en todas laslas empresas porque
a los empresarios y administradores les agrada y les ayuda la fácil comprensión de aspectos técnicos que
en números resultan verdaderamente cansados y aburridos.
El Analista debe aprovechar el uso de gráficas en lo posible pero esto no significa que debe obligarse
a su formula
formulación
ción aun cuando en la actualidad se le facilite a través del u so de la computadora.

C PÍTULO V
PUNTO E EQUILIBRIO ECONÓMICO
ntroducción
Aun cuando la aceptación de los métodos que sirven para analizar e interpretar los estados financieros ha
sido relativamente reciente en nuestro país, varios son los métodos de análisis que han surgido; pero
ninguno considero tan valioso como el sistema del Punto de Equilibrio Económico, y que estimo que es
uno de los más avanzados e interesantes, por entrar al terreno de las estimaciones, predeterminaciones y
presupuestos, dando una faceta distinta y más llamativa que los métodos anteriormente descubiertos, que
se basan principalmente en datos históricos.
El Punto de Equilibrio Económico fue descubierto aproximadamente en el año de 1920; siendo su
descubridor el Ing. W alter Rautenstrauch,
Rautenstrauch, Profesor de la Universidad de Columbia en Nueva York,
York, quien
consideró que los estados financieros no presentaban una información completa sobre los siguientes
aspectos:
a Solvencia. Situación de crédito presente.
b Estabilidad. Situación de crédito futura.
e Productividad. Que se refiere a todos los aspectos relacionados con el rendimiento
rendimient o o resultado de
una empresa.
Basándose en lo anterior y observando llanamente
llan amente el Estado de
de Situación Financiera, encontramos
encont ramos que
presenta datos estacionados en un momento dado ignorando por completo el movimiento que se haya
efectuado en favor o en contra del rendimiento de una compañía. Ahora bien, si nos dirigimos al Estado
de Resultados,
Resultados, encontramos
encontramos que es un estado que presenta el movimiento ocurrido durante un período
determinado. Si quisiéramos determinar las eficiencias en el financiamiento del negocio, sea en compras
de maquinaria, materias primas, créditos concedidos, deudas contraídas, incrementos o reducciones de
capital y todo lo relativo a producción, distribución y venta de artículos según el caso, sería necesario ir
más lejos en nuestros estudios y anexar datos que complementaran a los estados antes citados.
El profesor Rautenstrauch, al tratar de contestar aquellas preguntas que se formulaba, con el objeto de
encontrar una forma más clara y explícita de los estados financieros, llegó a determinar una fórmula que
localiza rápidamente el lugar donde se encuentra colocado el Punto de Equilibrio Económico de una
compañía,, tomando como medio descriptivo la gráfica que representa la situación de la empresa que se está
compañía
revisando.

nEstados Unidos de América, el estudio analítico por medio del Punto de Equilibrio Económico ha
sido aceptado y se ha generalizado bastante; no así en nuestro país, debido a la falta de libros donde se
encuentra explicada la utilidad que de él se puede llegar a obtener. Es más
más,, no sólo obras para profesionales
o estudiantes, sino también
tambié n libros que sirvan a los
los dueños de empresas, accionistas, administradores, etc.;
para que ellos constaten la utilidad que les brindaría un análisis de los estados financiero
financieross de la compañía
que dirigen o en la cual tienen invertido su dinero.
dinero.
Una vez más repito que al hablar del Punto de Equilibrio Económico como uno de los métodos
analíticos más avanzados y de mayor atractivo, no trato de descartar
descarta r a los demás métodos, ya que éstos son
necesarios, según el caso, para comprobar y darle mayor fuerza a los resultados obtenidos por el método
en cuestión.
Pasos preparatorios al análisis de un estado financiero
El Analista, al llegar a la empresa en la cual va a poner en práctica sus conocimientos y dar una
interpretación de sus deducciones, pide al cliente le sean facilitados los estados financieros, si es posible
ya revisados y dictaminados por algún Auditor,
Auditor, o bien, principiar por hacer esta labor;
labor; todo esto par a tener
una mayo r seguridad de la veracidad de los datos mostrados
mostrados en dichos documentos.
documentos.
n el supuesto caso de que se haya efectuado la auditoría con anterioridad, el Analista enfocará sus
investigaciones a las necesidades del análisis, con el objeto de ahorrar tiempo y dinero.
n cualquiera de los casos mencionados
mencionados en que se encuentre el Analista, éste deberá elaborar una cédula
donde consten todos los renglones de la Balanza
Bal anza de Comprobación, conteniendo las siguientes
siguientes columnas:
columnas:
l Las dos primeras con los saldos que aparecen en la balanza.
2 Esas cantidades, pero cerradas a decenas, centenas, millares, etc., según el caso.
3. Las dos siguientes para los ajustes derivados del propio Analista.
4 Dos columnas más para saldos ajustados, y
5 Columnas para la clasificación que para efectos de anális
análisis
is se hace, al Estado de Situación Financiera
que se divide de la siguiente manera:
l Circulante.
Activo 2 Fijo.
3 Otro activo.
l Circulante.
Pasivo
2 Fijo.
l Capital social.
Capital 2 Reservas de capital y superávit.
3 Resultados del ejercicio.
la reclasificación que del Estado de Situación Financiera se efectúa al practicar el análisis, nos
n
encontramos principalmente
principalmente con la creación de un grupo llamado Otro activo , así como la desaparición
desapari ción
de Cargos diferidos
diferidos . El Activo circulante y el fijo
fijo quedarán sólo con aquellos renglones indispensables
y propios de su ciclo económico. El Otro activo representará los Cargos diferidos y aquellas operaciones
que surgen en una compañía pero que no son propios del movimiento regular de la misma.

apítuloV Punto e Equilibrio Económico 65
Tomando una teoría conservadora,

conservadora, el Pasivo lo dividimos solamente en Circulante y Fijo, basándose
dicha separación en el período e n que se desenvuelven las obligaciones contraídas
contraídas por la empresa.
empresa.
El Capital social será aquel que está totalmente suscrito y exhibido. Las cuentas personales de los
dueños de l a empresa (Accionistas)
(Accionistas) serán presentadas dentro del capítulo del Activo o Pasivo, según l a
naturaleza de sus saldos.
Las otras cuentas de Capital se presentarán en la forma indicada en la reclasificación
reclasificación hecha del Estado
de Situación Financiera.
Para facilitar más aún la labor de un Analista, la cual debe hacerse en forma rápida, se agruparan
cuentas afines bajo u mismo rubro.
Así encontramos que en l a cuenta de Ca ja y Bancos se agruparán aquellas cuentas que representa
representan
n
efectivo;
efectivo; lo mismo en la de Cuentas por Cobrar,
Cobrar, tomándola co mo expresión genérica,
genérica, se agruparán lo
loss
Documentos por cobrar, los Clientes, Cuentas por cobrar, etc.
Todo lo anterior es necesario para preparar u Estado de Situación Financiera para efectos de análisis
análisis..
Ahora sólo me resta hablar sobre el otro estado financiero más importante, que es el Estado de Resultados,
que tal vez contribuya en algunas ocasiones con datos más valiosos que los que nos podría mostrar el
Estado de Situación Financiera, ya que es es un estado
estado dinámico
dinámico que representa los movimientos
movimientos que se se
efectuaron en un período determinado
determinado y nono en forma estacionada
estacionada como el Balance General,
General, que muestra
la situación económica y financiera
financiera del negocio en un momento dado.
El Estado de Resultados debe contener los datos más explícitos posib
posibles;
les; ya que muchos contadores
adoptan la tendencia de presentarlo en fo
forma
rma condensada cayendo en un terreno obscuro,
obscuro, dentro del cual
cual
es imposible interpretar un documento que presenta los datos
datos en u na mínima expresión, pero a la vez difícil
de comprender y obtener conclusiones básicas. Es por eso que los que siguen la Teoría del Análisis e
Interpretación de Estados
Estados Financieros recomiendan que este estado se presente en la forma más detallada
y completa que se pueda.
Las Ventas se detallarán paso a paso, es decir, separadas las Ventas Totales de las Ventas Netas,
indicando
indicand o el monto a que ascendieron las Rebajas y Devoluciones
Devoluci ones sobre las mismas. Aún másmás,, se sugiere
que aparezcan
aparezc an las Ventas
Ventas Totales divididas
dividi das en lo que corresponde a Ventas efectuadas a Crédito de aquéllas
que se hicieron al Contado, l o mismo si existen sucursales, agencias, etc.; las Ventas
Vent as de cada una
un a de ellas
deberán aparecer separadamente. Si existen varios productos, se deben presentar también clasificados.
No hay que olvidar
olvida r que en análisis, los conceptos que forman las cuentas del Activo Circulante y Fijo,
así como las Ventas deben ser exclusivo
exclusivoss de una operación normal de l a empresa.
empresa.
Como ya se dijo en párrafos anteriores,
anteriores, en los estados que revisa el Analista, debe estar practicada la
auditoría y dictaminados los mismos por algún Contador Público; o bien, ha cer constar lo contrario en el
informe, en caso de quequ e no lo haya sido. Es por
po r esa razón que al to
tocar
car el punto de Costo de V en as donde
d onde
se pueden encubrir
encub rir falsas
falsas maniobras, el Analista no entra
entr a en detalles y lo admite como correcto, y trata de
localizar
localiz ar solamente en el renglón de V en as cantidades
cantidade s que no se refieren a operaciones
operacione s propias o normales
del negocio, que en caso de existir y no darse cuenta
cuent a el Analista, podría
podrí a reportar
report ar datos completament
completamentee fuera
de la verdad, con perjuicio de los dueños del negocio, los cuales festejarían un resultado inflado por Ventas
ocasionales.
Tambié n se hace necesario que el Analista
También Analist a se prove a del Estado de costo de producción
producc ión y algunos datos
supletorios, como son el número de unidades
unidade s producidas, vendidas, eenn proceso si se trata de una industria,
etc., en algunos casos las horas trabajadas por la fábrica; tanto horas-máquina como horas-hombre, etc
Los Gastos de operación en nuestro estudio, son de una importancia tal, que sin tener un detalle claro
y bastante preciso de ellos, será casi imposible dar una interpretación que resultare valiosa a los fines
deseados por las personas que dirigen la negociación en estudio.

En párrafos subsecuentes s explicará la importancia que tiene la división de los Gastos de operación.
operación.
Los Otros gastos y productos son considerados,
considerados , como su nombre lo indica, provenientes de
operaciones que no son propias del negocio en el desenvolvimiento de la compañía, y que por alguna razón
se traducen en ingresos o bien en operaciones. Sólo se tomarán en cuenta para efectos de análisis
análisis,, cuando
representen alteraciones de importancia en su resultado final y cuando sean constantes.
Hasta el párrafo anterior son pasos preliminares que realiza un Analista para poner en práctica
cualquiera de los métodos de análisis que se conocen. A continuación se indica la secuencia para
determinar el Punto de Equilibrio Económico.
El estudio del Punto de Equilibrio Económico requiere de dos datos, básicamente:
l Ventas. Deberán ser tomadas en forma global y además como dato adicional el número de unidades
vendidas. Todo lo anterior, como ya se dijo, debe ser operación normal del negocio.
2. Costo de ventas y gastos de operación. Estos costos y gastos se dividen a su vez en tres grupos
principales:
a) Costos
Cost os o gastos fijos. Son aquello
aquelloss costos o gastos
gastos que por su propia naturaleza no varían en su
importe de ejercicio a ejercicio; o bien, el gasto o gastos que se van a efectuar de acuerdo con los
planes que la compañía tenga ene n perspectiva para el futuro y que se determinen de antemano.
b) Cost os gastos
gast os variables
variab les.. Son aquellos gastos que comúnmente varían con relación al volumen
de Ventas que efectúa la empresa, puesto que a mayor volumen de Ventas mayores serán estos
gastos en una
u na negociación.
c) Semi-fijos. Estos Costos o Gastos, llamados también gastos semi-variables, semi-constantes,
reg ulab les
les,, etc., son aquellos
aquellos gastos que dan elasticidad en determinar si un costo o gasto es fijfijo
oo
variable, ya
y a que varían según el criterio del Analista, es decir, que el import
importee del costo o gasto puede
cargarse a uno de los dos grupos arriba mencionados, o bien, se puede prorratear entre los dos.
Como ejemplos notables y determinantes dentro
dentr o de los Costos o Gastos Fijos, encontramos: los sueldos
de oficina, la depreciación en línea recta, las cuotas del seguro social, rentas de las oficinas, etc.
Respecto de los Costos o Gastos Variables, encontramos: la mano de obra pagada a destajo, materias
primas, las comisiones a los agentes, el impuesto sobre la producción, etc.
Por último, entre los Costos o Gastos Semi-fijos, tenemos aquéllos que por su naturaleza n no
o se definen
con exactitud y suscitan controversias,
controversias, pues l a base como ya se indicó, es al criterio del Analista. Como
ejemplo clásico encontramos el pago de teléfonos, telégrafos, correo, etc.
Para ilustrar lo anterior, se pondrán tres ejemplos detallánd
detallándolos
olos en llaa forma más extensa posible:
posible:
l Industria dedicada a l a elaboración de diferentes bebidas gaseosas y jugos de frutas.
frutas.
2. Comercio, con el objeto de presentar las diferencias que existen de una
un a industria a un comercio.
3. Industria dedica a la distribución de películas. Este ejemplo se ilustrará con sugerencias para
introducir nuevos registros tendientes a la separación de los Costos o Gastos en Fijos y Variables.
Ejemplo del análisis que se practica en una industria que elabora bebidas gaseosas jugos de frutas
V amos a iniciar nuestro ejemplo

ejem plo transcribiendo
transcribie ndo el Estado de Resultados Comparat
Co mparativo
ivo entre el año de 20_X
y
y el presupuesto
jugos de frutas.de 20_Y
20_Y de Bebí Gas, S.A. de C.V., dedicada a l a fabricación
fabricación y venta de bebidas gaseosas

Capítulo V Punto e Equilibrio Económico 67
Bebi Gas, S.A. E C.V.

Estado de resultados comparativo
por los ejercicios del 1 de enero al 31 de diciembre de 20_X 20_Y
Cifras en pesos)
20_Y 20_X
Ventas totales 1 '523,516 1'417,985
Devoluciones, rebajas y desc
descuento
uentoss sobre
sobre vent
ventas
as - 27,9
27,971
71 - 23,5
23,502
02
Ventas netas 1'505,545 1'394,483
Costo de ventas - 63
632,
2,12
121
1 - 601,19
601,192
2
Utilidad bruta 873,424 793,291
793,291
Menos gastos de operación:
Venta 336,279 308,172
Administración 200,200 206,100
Intereses pagados 24,000 18,000
Honorarios a Administradora, S.A. 30,000 24,000
590,479 556,272
Utilidad de operación 282,945 237,019
Otros ingresos (gastos), neto:
Pérdida cambiarla (36,000) (28,000)
Otros ingresos 18,445 27,639
30,000 2,443
Utilidades antes l.S.R. y P.T.U. 295,100 150,168
Menos provisiones para:
l.S.R. 42,316 42,193
P.T.U. 6,379 7,721
48,695 49,914
Utilidad Neta 216,69
216,695
5 186,944
Para tener una visión más amplia de la productividad de la empresa a la cual nos estamos refiriendo,
refiriendo,
es necesario determinar
determi nar en forma desglosada los Costos o Gastos de fabricación de operación para a su
vez, según se indicó en párrafos anteriores, repartirlos en Gastos Fijos o bien en Gastos Variables, según
la naturaleza de los mismos.

Bebi Gas S.A. de C.V.

Distribución de los costos y gastos en fijos y variables de los años 20_X y 20_
20_Y
Y
Subcuenta 20_X
Subcuenta
No. Gastos de fabricación Gastos de venta
1 Sueldos 74.2 40.4

2 Gastos de viaje y representación 2.1
3 Rentas 12.2 3.3
4 Artículos de escritorio
5 Depreciación
Depreciaci ón 40.8 23.7
6 Seguro social 9.0 3.5
7 Mantenimiento de equipo 25.1 10.9
8 Seguros y fianzas 0.6 3.8
9 Operación
Operació n del equipo de entrega 50.1
10 Provisión
Provisió n para bonificación
bonifica ción al personal 5.0 2.1
Honorarios por servicios profesionales 0.3

12 Previsión
Previsió n social 2.9 1,5
3 1 % sobre remuneraciones pagadas 1.0 0.6
14 Uniforme
Unif ormess 2.6 1.7
5 Primaa de antigüedad
Prim 1.5 1.8
1.8
6 Fondo de ahorro 2.1 0.9
7 Provisión por separación de personal 3.2 1.6
8 Plan de pensiones 2.4 16.2
9 Provisión para riesgos pos incendios 0.5 1.4
20 Materiales y accesorios 12.0
2 Reparación de cajas y botellas 9.3
22 Energía eléctrica 6.3 3.3
23 Mermas de materiales 5.9
24 Gastos no deducibles
25 Promoción 8.0
26 Diversos 2.0 2.2
27 Publicidad 16.5
28 Costo de maquila 51.2
29 Comisiones 1.2 10.2
30 Intereses pagados
3 Honorarios a Administradora, S.A.
Totales 271.0 206.1

Bebi Gas, S.A. de C.V.

Distrib ución de los costos
costos y gastos n fijos y variab les de los años 20_X y 20_Y
20_X 20_Y
Gastos de Gastos Totales Variables
Gastos fijos
fijos Fijos cifras
administración especiales variables presupuesto
80.4 195.0 200.0
12.5 14.6 10.0
11 1 26.6 30.0
17.5 9.0 8.5 8.0 8.0
5.8 70.3 72.0
20.4 32.9 30.0
15 37.5 30.0
10.5 14.9 24.0
50.1 50.0
10.0 17 1 15
24.3 24.0 0.6 33.0 7.0

12.3 16.7 22.0
0.8 2.4 4.0
17 6.0 6.0
4.7 6.0 8.0
4.3 7.3 6.0
10.0 12 1 12.0
28.9 47.5 48.0
1.6 3.5 6.0
12.0 12.0
9.3 12.0
4.5 6.0 81 8.0 8.0
5.9 7.0
37.6 37.6 31.0
8.0 8.0
10.5 14.7 21.0
16.5 15.0
51.2 60.0
11.4 12.0
18.0 7.2 10.8 12.0 12.0

24.0 12.0 12.0 15.0 15.0
310.9 42.0 518.5 308.8 567.0 310.0

n el estado numérico anterior

anteri or aparecen los gastos de fabricación y de operación del ejercicio de 20_X,
en forma tal, que se aprecia claramente cómo se va haciendo la separación de ellos hasta que llegan a
constituirse en
e n fijos o variables, según el caso. Además, como compleme
complemento
nto a dichos datos, aparecen los
gastos de fabricación y de operación presupuestos para el año de 20_ Y divididos en fijos o variables.
También, se puede apreciar claramente que los gastos por concepto de artículos de escritorio,
honorarios por
po r servicios profesionales, los intereses pagados y los honorarios pagados a la Administradora,
S.A., se consideran gastos de los llamados semi-fijos o semi-variables, los cuales el Analista se ve en la
necesidad de repartir, ya sea en forma proporcional, o bien, según su criterio, con base en la empresa
analizada.
Todas las demás subcuentas de gastos, tanto de fabricación y de ventas, así como de administración,
no tienen necesidad de un a explicación adicional, ya que todo se indicó al momento de hace r mención de
los gastos.
Con los datos reunidos hasta este momento, nos encontramos en condiciones de poder aplicar la
fórmula del Punto de Equilibrio
Equilibri o Económico E o P.E.E.), o bien, construir la Gráfica de Utilidades.
n la correcta aplicación de la fórmula, hay que saber cómo se determina y el razonamiento que se
sigue.
Nos encontramos con los siguientes elementos para combinarlos:
a) Costos o gastos fijos.
b) Costos o gastos variables.
e) Ventas netas.
d) Utilidad de operación
operación..
Si nosotros relacionamos los costos o gastos variables con las ventas netas, obtendremos el porcentaje
que absorben dichos costos
cost os o gastos de las ventas y si el resultado lo deducimos
ded ucimos de la unidad, la diferencia
diferenci a
daría la utilidad marginal que tiene la empresa antes de deducir sus costos o gastos fijos.
Observamos que relacionando los costos o gastos fijos con el resultado obtenido en el razonamiento
anterior,
anterior, encontramos el volumen mínimo de ventas que necesita la compañía para no perder y que cada
venta que sobrepase esa cantidad llevará un porcentaje de utilidad, o sea, la utilidad marginal.
Razonamiento.- Supongamos que
Razonamiento.- que se determinan un exceso
exceso en Gastos
Gastos Fijos,
Fijos, po r lógica el Punto de
Equilibrio Económico estará localizado en un nivel más alto en la línea de Ventas y por contra si se
determina un mínimo de Gastos Fijos, el Punto de Equilibrio Eco
Económico
nómico se encontrará
encon trará a un nivel más bajo.
Tanto en un caso como en otro la Utilidad al final del ejercicio será la misma, pero si nos guiamos por la
gráfica nuestra interpretación en ambos casos será errónea.
En el primer caso se pensará en forma pesimista que se necesitaran muchas
muchas Ventas para alcanzar el
Punto de Equilibrio Económico, rebasado este las utilidades se multiplicarán
n el segundo caso con una visión errónea optimista por llegar rápidamente al Punto de Equilibrio
Económico, pudiera creerse
creerse que la empresa no perderá si llega a ese límite PEE) , sin darse
darse cuenta que
para llegar a la Utilidad que se pretende se necesita absorber Gastos Variables indebidos, dando una
utilidad marginal muy pequeña.
En resumen, es necesario distinguir
disting uir los Costos y Gastos; lo más cercano a su naturaleza, para tener una
visión más clara de su situación y en su caso establecer la pauta a seguir.

Sustituyamos los razonamientos anteriores co n las siguientes literales:

literales:
a Costos o gastos fijos
Costos o gastos variables

b
Ventas totales
E = Punto de Equilibrio Económico
La fórmula será:
a
E
1 -b
Sustituyendo en la fórmula los gastos, nos da:
E = X volumen de ventas necesarias para absorber los costos y gastos de la empresa.

a 518,500 Costos o gastos fijos
b 308,800 Gastos variables de operación
330,192 Costos variables de producción
638,992 Costos o gastos variables totales
1'394,483 Ventas netas
de donde:
638,992
b
1'394,483
= 0.4582
Por lo que:
518,500 518,500
E = 956,995
1 - 0.4582)
0.4582) 0.5418
0.5418
Cuando la compañía haya llegado a unas ventas que que asciendan a 956,995, estará en el llamado
llamado Punto
de Equilibrio Económico, es decir, que en ese momento las ventas absorben los costos y gastos sin haber
utilidad, por lo que, si en ese instante se detuviera
detuvier a el movimiento
movimie nto evolutivo de la compañía, ésta
ést a vería que
no ha obtenido ganancia alguna,
alguna, pero tampoco ha sufrido pérdida.

Fórmula para determinar la utilidad en función de sus ventas
La utilidad en función de sus ventas se puede obtener haciendo:
P= Utilidad bruta del ejercicio

M= Monto de las ventas
a= Costos o gastos fijos

b= Relación de costos o gastos variables sobre ventas
Si multiplicamos el monto de las ventas obtenid as en el ejercicio por 1 - b), nos daría la utilidad de la
empresa deduciendo la parte correspondiente de sus costos o gastos variables, haciéndose necesario restar
los costos o gastos fijos pa ra obten er la utilidad de operación, por lo que la fórmula se presentaría de la
siguiente manera:
P =M 1 - b - a
Sustituyendo en la fórmula los datos ya conocidos:
p= $1'394,483 X 0.5418
0.5418 - $ 51
518,500
8,500
p= $755,531
$755,531 - $ 518,500
p = $237,031
Como se puede observar en el Estado de Resultados de nuestro ejemplo Ver página 69 , la Utilidad de
Operación en 20_X es de $237,O
$237,O1919 que, compará ndola con la d eterminada por la fórmula da una diferencia
de $12, que se puede consi derar dentro del margen razonable resultante del cierre de cantidades a números
redondos, como lo hemos venido haciendo.
Fórmula para dete rminar las ventas necesarias

necesarias para obtener la utilidad deseada
Toda persona relacionada con el manejo de una compañía, o los socios de la misma, se interesan por
conocer el importe de las ventas que son necesarias pa ra obtener una utilidad que les sea productiva.
Ahora bien, utilizando la siguiente fórmula obtendremos:
P+a
M
1 -b
Si comparamos esta fórmula con la del Punto de Equilibrio Económico, vemos que sólo le ha sido
aumentada la literal P ; esto es natural, ya que con la fórmula del Punto de Equilibrio Económico
determinamos las ventas necesarias para cubrir sus gastos; ahora, en lo que respecta a esta fórmula,
tendrían que resultamos las ventas necesarias para que después de cubrir sus costos o gastos se obtenga
determinada utilidad.
utilidad.

Supongamos que los directivos de la empresa de deseaba

seaban
n una utilidad de 200'000,000 (doscientos
millones) para el ejercicio que estamos analizando. Aplicando la fórmula antes descrita, tendríamos:
P a 200,000 237,031 437,031

M = = = = 806,628
1 - b) 0.5418 0 .5418
La empresa tuvo unas ventas netas reales de 1'394,483, es decir, que se so

sobrepasó
brepasó e n 587,855 de
ventas y obtuvo más de la utilidad deseada,
deseada, como se ve en el resultado de la fórmula anteriormente
aplicada.
Gráfica de utilidades del punto de equilibrio económico
Para dar una mayor claridad, es necesario elaborar la Gráfica de Utilidade

Utilidades,
s, la cual está ba
basada
sada en las
llamadas líneas coordenadas; correspondiendo la ordenada o eje vertical a unidades monetarias; mientras
que la abscisa o eje horizontal corresponde a unidades de producción, si es posible; si no, es necesario
pr esentarla en unidades monetarias o para mayor
may or comprensión,
comprensión, en porcentajes de producción.
Para facilitar
100.00 cada uno.nuestro ejem
ejempl
ploo, aceptamos que la empresa vende un solo artículo y que s u precio es de
La gráfica no
noss mostrará lo anterior:
Bebi Gas S.A. de C V

Gráfica de utilidades del ejercicio 2 X
Utilidad
1200
Gastos variable
237,03
300
Gastos fijos
o 2 4000 6 8000 10000 12000 14000
Unidades vendidas

Explicación de la gráfica
Como se puede observar claramente,

claramente, la gráfica muestra el estado en que la empresa que analizamos va
disminuyendo la pérdida natural de l a misma por medio del aumento del volumen de operaciones,
operaciones, es decir,
ventas. Esta
Est a gráfica es de gran utilida
utilidadd al Analista, ya que la construcción de ella simplifica la presenta
presentación
ción
de su informe a los dueños o administradores del negocio.
La construcción de la gráfica es sencilla y se procede de la siguiente manera:

manera:
l Se construyen las líneas coordenadas
coordenadas con relación al volumen de ventas y a la capacidad de producción,
es decir, a unidades monetarias según las ventas, y a unidades de producción o en porcentaje.
2. Se traza la línea de ventas en el
el punto en que se une el total de ven
ventas
tas en unidades moneta
monetarias
rias con el
total de unidades de producción, partiendo esta línea del origen, formando un ángulo de 45º con
respecto a las líneas coordenadas. Como ya se dijo anteriormente, el Analista debe ayudarse con datos
accesorios como determinar las ventas en pesos y éstas en número de artículos vendidos, para efectuar
una proporción entre ellas y ver la realidad, es decir, el precio en que se vendieron menos las rebajas.
3. En se
seguida
guida se traza una línea paralela
paralel a al eje de las abscisas a la altura del total de gastos fij
fijos.
os.
4. Después, sumand
sumando o el total de los gastos, tanto fijos como variables, se localiza el punto sobre la línea
que cae verticalmente del total de l a línea de ventas sobre la abscis
abscisa,
a, trazando u na diagonal hasta la
unión que forman l a ordenada con l a línea de gastos fijos.
fijos.
5. Terminado lo anterior,
anterior, en el cruce de la línea de ventas con la de gastos
gastos,, se localiza con mayor o menor
dificultad el Punto de Equilibrio Económico, o sea, donde el total de ventas absorben los gastos.
Venta de varios productos
Si la industria que se analiza tuviera una serie de productos para vender,

vender, que no pasara de unos diez, nos
veríamos obligados, además de determinar los costos o gastos tanto fijos como variables, a obtener las
ventas de cada artículo y a repartir en forma proporcional
proporciona l los gastos fijos
fijos correspondientes
correspondie ntes a los diferentes
artículos, problema que se resuelve mediante la siguiente fórmula:
a
a = M 1 - b)
M 1 - b)
en la cual se representa lo siguiente:
a = Costos o gastos fijos correspondientes a un artículo.

a = Costos o gastos fijos totales.
b =Costos o gastos variables del artículo relacionados con las ventas del mismo.
b = Costos o gastos variables totales relacionados con el total de ventas.
M = Monto de ventas del artículo correspondiente.
M = Monto de ventas totales.

Supongamos que nuestro ejemplo de la industria de bebidas gaseosas y jugos de frutasfrutas Beb i Gas, S.A.
de C.V. en el año de 20_X, no se refiere a la venta de un solo artículo,
artículo, sino que la industria produce cinco
variedadess de productos, con las ventas y gastos siguientes:
variedade
Producto Ventas Costo Costo de ventas

Producto A Sabor Cola 700 23 161
Producto B Sabor Manzana 300 27 81
Producto C Jugos 250 22 55

Producto D Extractos 100 24 24
Producto E Subproductos 44 20 9
330
Gastos Fijos 318,500
Costos variables 330

Gastos variables 1,394 x 22.17% = 309
Costos y gastos variables totales 639
Distribución de gastos fijos entre los diferentes productos
Producto A
639
b= = 0.4584
1,394
518.5
a'= 700 1 - 0.4
0.4517
517)) =
1,394 1 - 0.45
0.4584
84))
518.5
a'= 700 (0.5483) =
1,394 (0.5416)
518.5
a'= 384 =
755
a'= 0.6868 X 384 = 264
Producto A a'= 0.6868 X 384 = 264
Producto B a'= 0.6868 X 300 1 - 0.4917)

0.4917) =
a'= 206 X 0.5083 = 105

Producto C a'= 0.6868 X 250 (1 - 0.44

0.4417)
17) =
a'= 172 X 0.5583 = 96
Producto D a'= 0.6868 X 100 (1 - 0.46

0.4617)
17) =
a = 69 X 0.5383 = 37
Producto E a'= 0.6868 X 44 (1 - 0.4

0.4217
217)) =
a = 30 X 0.5783 = 17
Total de gastos fijos $519
Nota: Probabl
Probablemente
emente exista
ex ista la du
duda
da d
dee dónde se obtuvieron las cifras correspondien
correspondientes
tes a los costos o gastos
variables del artículo relacionados con las ventas del mismo, o sea (b'). Se resuelve si a los costos variables
según el cuadro de
de la página anteri
anterior
or l agregamos el por ciento de 22.17 a cada uno de los artículos, como
sigue:
Variable de Total en
Producto
Costo Gasto uma decimales
A 23 22.17 45.17 0.4517

B 27 22.17 49.17 0.4917
e 22 22.17 44.17 0.4417
D 24 22.17 46.17 0.4617
E 2 22.17 42.17 0.4217
Determinación del punto de equilibrio económico de cada uno de los productos
264
Producto A E= 481
0.5483
105
Producto B E= 207
0.5083
96
Producto C E= 172
0.5583
37
Producto D E= 69
0.5383
17
Producto E E= 29
0.5783
Punto de equilibrio económico de la compañía $958

Determinación del punto de equilibrio económico de la compañía directamente
639
b= = 0.4584
1,394
E= 518.5 = 518.5 = 957

(1 - 0.45
0.4584
84)) 0.5416
COMPROBACIÓN:
519 519
E= 958
(1 - 0.4
0.4584
584)) 0.5416
Como se puede apreciar, la diferencia entre la suma de los Puntos de Equilibrio Económico
individuales, con el general de la empresa, es poco significativa, tomando en cuenta que las cifras están
cerradas en miles de pesos.
Presupuesto para el año de 20_Y
Después de un estudio minucioso hecho por los accionistas de la compañía, basados en la información
presentada por el Analista, se pueden hacer algunos ajustes a sus costos o gastos, así como al precio de
venta de sus productos sin el peligro de perder sus centros de mercado, por lo que aprueban los
presupuestos del Analista en los siguientes términos:
Registro
Registro del presupuesto determinado
determinado para el año de 20_Y
Concepto 20_X Ajuste 20_Y

Costos gastos fijos 518.5 +48.5 567.0
Gastos variables 308.8 22.17% - 0.30 % 22.20%
Costos variables 330.0 23.67% - 2.3
2.333 % 21.34% 346.5
Ventas 1'394.0 100% +8 1'505.5
Precio de venta 100.0 100% + 10 110.0
a 567 567
E=
1-b 1 - 0.4
0.4354
354 0.5646
= 1,041
El Punto de Equilibrio Económico Presupuesto para el ejercicio de 20_ Y, es de 1 '116 o sea, que
aumentó aproximadamente
aproximadamen te 83, del correspondiente
corres pondiente a 20_X, pero con el incremento en llas
as Ventas previsto
y los ajustes en los Costos y Gastos Variables, el resultado que se prevé es muy atractivo, como lo

podemos ver a través de la aplicación de las fórmulas que ya conocemos y determinar la Utilidad
presupuesto y las Ventas necesarias para igualar la Utilidad obtenida en el año que pasó.
Determinación de la utilidad por el año de 20_

20_Y
Y según presupuesto
P = M 1 - b) - a 1,505.5
1,505.5 (0.564
(0.5646)
6) - 567 = 850 - 567 = 283
Determinación de las ventas necesarias para igualar las utilidades obtenidas en el año anterior
P a 237 567 804

= 1,424
1 b 0.5646 0.5646
Con los datos anteriores, los accionistas y todas las personas interesadas en los resultados de la
compañía pueden enterarse de la posición que la misma guarda en el momento de efectuarse el análisis del
Estado de Resultados y aún más, tienen una clara visión del panorama que presentará la negociación
durante el transcurso del siguiente año, o sea, el de 20_Y,
20_ Y, por lo que al irse presentando los problemas que
forman la evolución de cualquier negocio, el administrador tendrá una guía para actuar en tal o cual forma.
forma.
Si por ejemplo le proponen incrementar su producción al máximo mediante la utilización de un mayor
número de obreros o empleados, así como ciertas mejoras en la maquinaria con el fin de obtener mayor
rendimiento, deberá estudiar detenidamente el análisis previo que elaboró el Analista, sacando en
conclusión que en caso de aceptar dicha proposición, sus gastos fijos aumentarían en forma tal que se vería
la empresa obligada a vender una cantidad mucho mayor a la estimada por el Analista.
Es cierto que bajarían principalmente sus gastos variables debido a que en la compra de materia prima,
por ser cantidades mayores que los presupuestos, su costo bajaría, pero si lalass Ventas presupuesto fueran
las reales, de nada nos serviría estar produciendo y trabajando al máximo con mercancía rezagada en el
almacén.
Ahora bien, supongamos
supong amos que para incrementar las Ventas se bajara el precio unitario de venta
venta.. Esto sólo
acarrearía un aumento en el movimiento de las operaciones, provocando
pr ovocando lal a necesidad de aceptar personal
nuevo, o bien, de acceder a la petición de un mayor número de horas extra por los empleados de planta,
originando un aumento considerable en sus gastos.
El administrador, al recabar todos estos datos y estudiar la situación de la empresa,
empresa, observaría
ob servaría que de
muy poco le serviría hacer caso a la proposición que hemos planteado. En E n cambio, podría presentarse una
idea semejante a la anterior,
anterior, pero con ciertas modalidades que harían un bien al progr
progreso
eso de la compañía;
supongamos que el Ingeniero encargado de la producción encuentra la forma de que las máquinas rindan
un 50% más de lo que actualmente rinden, mediante una instalación adicional, que permite se eliminen
algunos puestos y se reduzca el tiempo extra,
extra, obligando a los trabajadores a efectuar sus labores dentro del
tiempo normal.
Esta idea no busca el incremento en su producción, sino la disminución de los costos; con la ventaja
de que cuando se tenga un aumento en las ventas, éstas se desarrollen con las bases antes señaladas.
señaladas.
Podría seguir enumerando diversos aspectos pero me concreto a la presentación de los ejemplos
anteriores que se relacionan con l a industria en general.

Empresas comerciales
Después de dejar el aspecto industrial y teniendo una visión más precisa, por lo que se refiere a nuestro
sistema analítico del Punto de Equilibrio Económico, podemos guiar nuestros estudios a la forma en que
el Analista ataca los problemas de una empresa que se dedica al comercio.
Se puede decir que es poca l a variante que existe entre la Técnica del Punto de Equilibrio Económico
aplicado en un negocio industrial que en uno de tipo comercial, ya que si nos basamos en nuestro último
ejemplo que se refiere a una empresa industrial que se dedica a la producción de varios artículos,
tendremos la mitad del camino recorrido.
Ahora bien, nos encontramos con el principal problema, que según mi criterio es la manera en que se
va a dividir el negocio comercial para efectos de análisis;
análisis; para lo cual vamos a separar en dos tipos los
comercios:
l Comercios dedicados a un solo ramo, y
2 Comercios dedicados a varios ramos.
n el primer caso, estamos considerando a establecimientos que se dedican po r ejemplo a la compra
venta de papelería
papelerí a y útiles,
útiles, de escritorio exclusivamente,
exclusi vamente, o cristale
cristalería
ría en general, o bien, como su nombre
lo indica, a una sola línea de compra-venta.

Dentro del segundo caso, estamos colocando a esas grandes tiendas que abarcan gran variedad de
artículos, ya que en dichos establecimientos
establecimientos se pueden conseguir desde clavos y tachuelas hasta ropa de
la más fina par a dama y caballero.
n mi opinión, la mejor forma de analizar un comercio de los incluidos en el segundo caso, es separarlo
por departamentos y a su vez cada departamento desglosarlo por artículos, en los cuales recae un
porcentajee de utilidad similar sobre su costo; es dec
porcentaj decir,
ir, que una deter
determinada
minada línea de artículos aun cuando
sea de diferente clase, estilo y forma admiten un incremento
increm ento sobre su costo original, por ejemplo: del 60%;
así como otros tipos de artículos sólo resisten un aumento del 50%, 40%, 30%, etc A nosotros nos nos toca
hacer dicha separación que, como lo he dicho,
dicho, deberá tratarse individualmente
individual mente cada departamento
departamen to o sección
de la tienda, para que posteriormente
posterio rmente se sumen los puntos de equilibrio económico encontrados
encontrado s y se llegue
a la determinación del punto total de la empresa.
n algunos casos se ahorraría trabajo uniendo dos o más departamentos o secciones, problema que se
trataría en el caso especial de l a compañía que se fuera a analizar.
analizar.
Ejemplo de una empresa comercial
Supongamos que se
se trata de la Casa Cristal, S.A.
S.A. de C.V. , que se dedica a vender artículos
artículos de cr
cristal
istal al
mayoreo y menudeo, como son: vajillas, juegos de copas, artículos de ornato, platos refractarios, etc.
n plática con el gerente de ventas de dicha tienda, nos enteramos de la política seguida en sus ventas,
tanto el porcentaje que reciben sus agentes como el que resisten sus artículos sobre el precio de costo de
los mismos, dividiendo en cuatro grupos, se obtiene de la siguiente manera:

Ventas anuales
Grupo % del costo s/precio vent a
miles de pesos)
$928,000 55
808,000 50
III 630,000 40
IV 630,000 35
Suma $2,996,000
Además observamos que el costo de los artículos que como ya hemos anotado se trata de gastos
variables , se ven aumentados por otros que no forman parte del costo unita
unitario,
rio, originados po
porr el volumen
mayor o menor de ventas
v entas realizadas por la compañía.
l . Complemento de gastos
gastos variables:
Mantenimiento 3
Otros 1
Empaque y entrega 2
Comisiones 10
Suma 16%
2. Gast
Gastos
os fijos: miles de pesos)
Sueldos y salarios del departamento de ventas $ 255,000

Sueldos de oficina 288,000
Propaganda 100,000
Gastos de previsión social 48,000
Depreciación del equipo de oficina 42,000
Renta del almacén 24,000
Depreciación del equipo de transporte 20,000
Gastos diversos de la oficina 37,000
$814,000
Con todos los datos necesarios en nuestro poder, nos resta determinar en la misma forma que se hizo
en el ejemplo de una compañía industrial, esto es, vamos a distribuir los gastos fijos con relación a las
ventas de cada grupo de artículos y al por ciento de utilidad.

Ventas anuales % del costo Costo

Grupo
miles de pesos) s/precio de venta miles de pesos)
928,000 55 510,400
808,000 50 404,000
III 630,000 40 252,000
IV 630,000 35 220,500
2'996,000 1'386,900
16 479,360
1'866,260
Obtengamos el punto de equilibrio global.
1'866,260
b= =0.6229
2'996,000
814,000 814,000
E= = = 2'158,579
1 - 0.6229) 0.3771
0.3771
Aplicando la fórmula y conocida, que sirve para distribuir los gastos fijos, según el volumen de las
ventas y el po r ciento de utilidad que admite el costo de los artículos, determinamos lo siguiente:
rupol
814,000
a = 928,000 1 0.7100) =
2'996,000 1 - 0.622
0.6229)
9)
814,000
a = 928,000 (0.2900) =
2'996,000 (0.3771)
814,000
a = 269,120 =
1'129,792
a = 0.7205 X 269,120 = 193,901
Grupo a = 0.7205 X 808,000 1 - 0.66

0.6600
00)) =
a = 0.7205 X 808,000 X 0.3400 =
a = 0.7205 X 274,720 = 197,936

Grupo a = 0.7205 630,000 (1 - 0.56

0.5600)
00) =
a = 0.7205 X 630,000 X 0.4400 =
a = 0.7205 X 277,200 = 199,723
Grupo IV a = 0.7205 X 630,000 (1 - 0.5

0.5100
100)) =
a = O 7205 x 630,000 x 0.4900 =

a = 0.7205 X 308,700 = 222,418
813,978
Diferencia 22
814,000
Esa pequeña diferencia de 22 no la vamos a prorratear

prorratear entre llos
os grupos,
grupos, ya que es insignificante.
insignificante.
Determinemos ahora los puntos de equilibrio económico de cada uno de los grupos:
193,901
rupol E= = 668,624
0.2900
197,936
Grupo E= = 582,164
0.3400
199,723
Grupo E= = 453,916
0.4400
222,418
Grupo IV E= 453,914
0.4900
Punto de equilibrio económico global 2'158,618
Ladiferencia que existe en la determinación del punto de equilibrio económico global directamente
( 2'158,579) con
con el determinado po r medio de separación de grupo de ventas ( 2, 158,618) es insignificante
con relación al monto de las operaciones de la compañía, por lo que queda demostrada la corrección de
los cálculos.

Punto de Equilibrio
Departamentos
Económico
Sección de ropa para caballero 3'459,230
Sección de ropa para dama 3'685,750
Sección de loza y cristalería (*) 2'158,665
Sección de juguetería 1'248,660

Punto de equilibrio económico total 10'552,305
*)P unt o de equilibrio económico determinado en nuestro ejemplo.
ejemplo.
Como complemento, podemos decir, que si la casa comercial de que hablamos fuera una de varias
secciones de un establecimiento comercial,
comercial, sería necesario solamente efectuar la suma de cada uno de los
departamentos
departament os que la compongan, obteniendo el punto de equilibrio económico buscado.
Como se ve, en principio se puede deducir que los problemas esenciale
esencialess en una compañía industrial o
comercial de tipo general, están resueltos en estos apuntes, quedando a criterio del Analista las
modalidades con que se tope al analizar algún tipo especial de industria o comercio.
Con el ejemplo anterior,
anterior, doy por terminado las generalidades que del análisis existen en una industria
o comercio cualquiera; por lo tanto, presentaré un ejemplo de una industria dedicada a la
l a distribución de
películas extranjeras.
Ejemplo de una compañía distribuidora de películas extranjeras
Dentro de este pequeño estudio relativo a las compañías distribuidoras de películas extranjeras que trato
de afrontar, con base en el punto de equilibrio económico, busco la manera de agregar nuevos sistemas y
nuevos horizontes al gran campo de estudios que se abre ante nuestros ojos.
Es casi seguro, que nadie en nuestro medio, es decir, en nuestro país, se haya preocupado
preocupad o por descorrer
el velo que cubre a dichas compañías, con mira a un mejoramiento en su técnica tanto contable como
administrativa, pues como es conocido, el punto de equilibrio económico ofrece innumerables beneficios
para los administradores de todas las empresas, los cuales en un tiempo no muy lejano irán descartando
sus viejos sistemas, para dar paso a otros nuevos descubrimientos con la ayuda de las fórmulas y gráficas
del Ing. Walter Rautenstrauch; en
e n una palabra, las derivaciones nacidas
nac idas del estudio del punto de equilibrio
económico.
Existen varias dificultades para el análisis de las compañías distribuidoras de películas extranjeras,
siendo las principales:
l Determinación de sus gastos. La dificultad que existe está en la debida interpretación que se les dé
a los gastos al clasificarlos; ya sea, en fijos o variables, debido principalmente a esos gastos
característicos
caracterís ticos de este tipo de compañías, los cuales no aparecen en otras empresas, tanto industria
industriales
les
como comerciales.
Así bien,
Sindicato existen cuotas relativas
de Cinematografistas, a la Cámaradel
o la depreciación Nacional
equipo de
de la Industria
revisión, etc.,Cinematográfica
que forman partey de
al
los gastos fijos y otros como las participaciones a los productores, propaganda especial,
conservación de películas, etc., que aumentan los gastos variables.

2. Ingresos por Alquiler

Alquiler.. Este concepto es para mi modo de pensar, en donde se encuentra el mayor
problema para que el Analista lo determine, ya que e n otro tipo de industria cada producto, cada
artículo tiene su base o precio de venta; en cambio, en las compañías distribuidoras de películas
extranjeras, es sólo el ingreso que obtengan
obteng an por concepto de alquil
alquiler
er de las
las películas, ya sea a precio
fijo o bien a porcentaje, que varía del 30% en adelante sobre entradas netas.
Es cierto que con más o menos dificultad se puede resolver un problema de esta naturaleza sobre
ejercicios anteriores, pero no sería completo este estudio si no se hace una estimación sobre las
posibles ganancias que tendría l a compañía en el futuro.
futuro.
Por lo antes mencionado, he modificado el nombre de ventas que se se utiliza
utiliz a comúnmente
comúnme nte en
las empresas
empresas industriales
industriales y comerciales
comerciales por la denominación de ingresos
ingresos por alquiler
alquiler , el cual da
una idea más exacta de su contenido para este tipo de compañías.
Es conveniente
convenie nte contar con un catálogo de cuentas, en
e n el cual se ordenen las cuentas en forma tal,
que en un momento dado facilite al Analista
Analist a la recopilación de los datos necesarios par
paraa su estudio.
estudio.
A continuación se presenta un ejemplo que ayudará a la observación del método citado.

Disposiciones generales
Para dar una idea general sobre las operaciones que realiza una compañía
comp añía de este tipo,
tipo, haremos hincapié
sobre ciertos
ciertos renglones que son interesantes que nos van a servir para el estudio
estudio de estas
estas compañías sobre
la base del punto N , neutro, muerto, o de equilibrio económic
económico,
o, nombre que adoptamos por creer ser la
mejor designación.
Los ingresos, los cuales son una resultante del alquiler de las películas sobre las bases antes
mencionadas. El ingreso por
p or concepto de alquiler de películas de largo metraje, cortos, noticieros, trailers
(avances), etc.
etc. son el que obtienen las compañías distribuidoras o alquiladoras de películas extranjeras.
El costo de las películas. Las compañías alquiladoras o distribuidoras reciben de su casa matriz las
películas con un determinado costo, variando
variando según se
se trate de películas en color, en blanco negro,
planas, número de rollos, etc
etc.,
., se le suman los derechos de aduana (si
(si se trata d
dee compañías extranjeras),
censuras, impuestos maniobras. Pondremos el ejemplo de una compañía distribuidora d dee películas
películas
extranjeras.
Costo de un copia de l película en color Con el alma en los puños (Tough enough)
6 rollos por película. 12 de noviembr e de 20_X
Costo según factura 10258, San José, Costa Rica, CA 9,964 pies x US 0.11
0.11 x 200.00 $219,208.00
Impuesto de importación:
40% $87,683.20
3% 2,630.50
2.5% 5,480.20
LV.A. 16%s/$295,355,37 47,256.86

Trámite 0.2% 43.84 143,094.60
Gastos de agencia
agenci a aduanal:
Flete $14,102.85
Almacenaje 70.00
1% monto erogaciones 0.70 1
Servicio complementario 4,500.00 1
Honorarios 4,500.00 1
Entrega a domicilio 240.00 1
Trámite especial 500.00

Fotocopias 100.00
Pedimento 300.00
Formulación declaración de valores 125.00

LV.A. 16% s/$9,240.70 1 1,478.50 25,917.05
Valor de una copia $388,219.65

Con el ejemplo anterior,

anterior, podemos darnos cu enta cómo se forma el costo de una película que incluye
además del valor de la factura del productor, los impuestos de importación, el del valor agregado y los
gastos de la agencia aduana . Cabe aclarar que por lo general se reciben 5 ó 6 copias de una sola película
y de acuerdo a su éxito, el número puede aumentarse a 10 ó 12 copias.
Gastos de las películas. Además de los gastos anteriores que aumentan el costo original de las copias
de las películas, existen muchos otros que tendremos que clasificar en gastos fijos y variables. No me
detendréé en analizar uno a uno y hablar sobre aquellos que puede
detendr puedenn clasificarse tanto dentro de los variables
como dentro de los fijos, es decir, los llamados regulables, semifijos, sernivariables, sino que los trataré
y los aplicaré según mi criterio.
Registros de gastos
Registro No 1
Cía Distribuidora de Películas Rex, S.A. de C.V,
C. V,
Registro de gastos de administración por el año 20_X
Subcuenta 20_X umento o 20_Y
Concepto Enero ... Diciembre
No. GF GV Disminución ( ) Presupuesto
1
2
3
Registro
Regis tro No 2
Cía Distribuidora de Películas Rex, S.A. de C.V.
Registro de gastos de administración por el año 20_X
Subcuenta 20_X umento o 20_Y
Concepto Enero ... Diciembre
No. GF 1 GV Disminución ( ) Presupuesto
Productos Rex
1
2
3
Productos no Rex: A.A.
1
2
3
Productos no Rex: AVCO
1
2
3
Productos no Rex:
Rex: RA M
1
2
3

Cía. Distribuidora de Películas Rex S.A. de C.V.

Estado de Resultados
Del 1 de enero al 3 de diciembre de 20_X
cifras en miles de pesos)
Ingresos:
Alquiler de películas 482
Alquiler de películas no Rex 180
Alquiler de cortos y noticiarios 10
Alquiler de trailers avances) 8 680
Menos:
Participación por:
Películas principales 260
Películas no Rex 85
Cortos y noticiarios
Trailers avances) 3 355
Utilidad bruta 325
Menos:
Gastos variables 140
Utilidad marginal 185
Menos:
Gastos fijos 85
Utilidad de operación 100
Más:
Otros productos 5
Utilidad antes de l.S.R. y P.T.U. 105
Menos:
Provisión para:
l.S.R. 20
P.T.U. 10 30
75

ompañía Dist rib uido ra de Películas, S.

S.A.
A. de C.V.
Análisis de costos y gastos
Gastos de Gastos directos de

Concepto de gastos
administración distribución productos Rex
1 Salarios normales 34.0
2 Tiempo extra 7.5 3.0
3 Indemnizaciones 5.2
4 Seguro social 6.4
5 Gastos de viaje y representación 1.2
6 Gastos de conservación de muebles 1.3
7 Papelería 3.5
8 Teléfono 2.8 3.5
9 Cables, telegramas, telex y correo 1.6
10 Honorarios 4.2
11 Latas 1.3
12 Renta 1.2
13 Luz 0.8
14 Seguros otros 0.5
15 Depreciación 2.6
16 Otros impuestos 1 0.6
17 Misceláneos 0.8
18 Vacaciones 6.2
19 Suplentes 1.6
20 Pasajes 0.7
21 Sindicato 4.0
22 Infonavit 2.0
23 Publicidad y propaganda 65.0
24 Censura 1.2
25 Fletes 1.5
26 Interventores 1.3
27 Comisiones 32.0
28 Cargos bancarios 2.5
29 Costo de películas
30 Costo de copias
31 Participaciones
Totales 90.0 110.0

Compa ñía Dist ribui dora de Películas, S.A.

S.A. de C.V.
Análisis de costos y gastos
Gastos directos de distribución produ ctos no Rex Costos y gastos

Costo
Pels. A.A.
A.A. Pels. AVCO Pels RAM Fijos Variables
34.0
16 02 12 3
52
64
12
1.3
35
05 02 01 18 53
16
4.2
06 07
12
08
05
26
06
04 04
62
16
07
4.0
20
45 38 02 96 63 9
03 15
0.2 0.2 01 20
0.2 01 16
63 26 24 43 3
14 01 15 25
85 0 85 0
10 0 10 0
260 0 260.0
15.0 7.0 3.0 355.0 85.0 495.0

Cía. Distribuidora de Películas Rex, S.A. de C.V.

Registro de ingresos correspondientes al año de 20_X
Ingresos de películas 680
Total Unitario
A 30 películas principales 482 16.07
B. 20 películas no Rex 180 9.00

C 50 cortos y noticiaras 10 0.20
D. 50 trailers (avances) 8 0.16
Total de ingresos 680
Como es de suponerse existen películas que son de mayor éxito de taquilla que otras, pero con el
registro anterior obtenemos un promedio,
pr omedio, para tener una base para sacar conclusiones y toma de decisiones.
Análisis del ejercicio mediante el uso del punto de equilibrio económico

Teniendo los datos necesarios para efectuar el análisis de esta compañía distribuidora de Películas Rex,
S.A., sólo nos resta poner en orden
o rden dichos gastos:
Gastos fijos 85
Gastos variables 495
Ingresoss p or alquiler
Ingreso 680
495
b= =0.7279
680
a 85 85
E= = 312
1 b 1 - 0.7279 0.2721
0.2721
P=M 1 b) - a 680(0.2721) - 85 = 185 - 85 = 100
Como se puede apreciar en la primera de las dos fórmulas antes desarrolladas, es necesario que la
compañíaa perciba
compañí percib a un ingreso de 312 que absorberán sus sus gastos fijo
fijoss y los costos y gastos va
variables
riables
correspondientes a dichos ingresos con la Utilidad Marginal que obtiene del alquiler de las películas;
películas; en
otras palabras, a ese nivel de ingresos la compañía no obtendría
obten dría ni utilidad ni pérdida.
En otras empresas industriales o comerciales, no se presentaría tan ajustado como en nuestro
nu estro ejemplo,
en el que la casi totalidad de su utilidad se ve reducida por
po r las participaciones que tienen que pagar a los
diferentes productores con los que tienen contrato.
Por lo anterior, llegamos a la conclusión de que la empresa a que nos referimos, no trabaja
prácticamente para recibir un 100% de rendimiento por su trabajo desarrollado
d esarrollado en el transcurso del año,

ya que de cada 100.00 de ingreso se ven reducidos aproximadamente en un 52%, lo cual quiere decir que
con los otros 48.00 restantes,
restantes, después de participar a los productores, tiene que sacar ssus
us gastos,
gastos, pagar
impuestos y tratar de obtener
o btener una utilidad que sea atractiva a los socios y accionistas mexicanos.
Por lo que se refiere a la segunda fórmula, nos da como resultado la utilidad que le corresponde a la
distribuidora, por 100,000.00 que se verán aumentados por ingresos por intereses ganados en la inversión
que tuvo durante el año en valores
valores de renta fija y que ascendieron a 5,000.00, dando un total de
105,000.00.
Para ilustrar y completar nuestro estudio, haremos la gráfica de utilidades con el objeto de que se
aprecie lo que en párrafos anteriores hemos dicho.
gráfica de utilidades tiene una pequeña variante con respecto a las gráficas usuales; en ella se
a
muestran los ingresos totales en la línea vertical y en la horizontal se referirán a los gastos tanto fijos como
variables, analizando estos últimos además de los gastos variables, en las diferentes participaciones de los
productores.
En esta gráfica se ve claramente que la utilidad es de importancia, en función a las operaciones de la
compañía antes de hacer el reparto a los productores y que
qu e como hacía mención en los párrafos anteriores,
se llevan más de un 50% de los ingresos afectando en un porcentaje aún may mayor
or a las utilidades.
utilidades.
A continuación, se mencionan las cantidades que faltan
faltan::
a 680 Total de ingresos por alquiler.
alquiler.
b) 580 Línea
Líne a de participación a productores de películas principales.
c) 320 Lín
Línea
ea de participación a productores de películas no Rex.
d 235 Línea de participación a productores de cortos y noticiarios.
e) 225 Gastos variables.
f 85 Gastos fijos.
g) 312 Punto de equilibrio económico tomando en cuenta todas las deducciones.

h) 160 Punto de equilibrio deduciendo la participación del productor principal.
i 130 Punto de equilibrio económico, sin considerar lo referente a participación a productores de pelí
películas.
culas.
j) 127 Punto de equilibrio económico sin considerar las participaciones.
Estimaciones presupuestos para el año de 2 _Y
Sabemos que para

par a el próximo año se van a recibir las siguientes películas, que son:
A 30 películas principales
B 20 películas no Rex
50 cortos y noticiarios
D 50 trailers (avances)

Según nuestro registro de ingresos de películas, determinamos un ingreso tomando en cuenta que el
boleto de entrada aumentará en un 40% y que continuará siendo el ingreso por boletaje de un 60%; por lo
tanto:
Número de
rupo Ingreso promedio % de aumento Total
películas
A 40 10,300 27% 523,240
B 30 7,000 27% 266,700
e 60 200 27% 15,240
D 60 90 27% 6,858
Ingresos presupuesto por alquiler de películas 812,038
Se estima que los gastos variables van a disminuir en 1.79% y los gastos fijos se incrementarán en un
26%, por corresponder
corresp onder a la revisión de los contratos de trabajo, por lo que se tendrán los siguientes datos
presupuesto:
Gastos fijos 85 26% = 107

Gastos variables 72
72.7
.79
9 % - 1.79
1.79 % = 71 %
Resolución
Punto de equilibrio presupuesto
a 107 107
E 369
1-b 1 - 0.71
0.71 0.29
Utilidad
Utilidad presupuesto
P = M 1 - b) - a 812 x 0.2
0.29
9 - 107 = 235
235 - 107
107 = 128
Observando los resultados obtenidos a través del presupuesto para el año 20_ Y, encontramos que se
necesitarán mayores ingresos por alquiler de películas para llegar al punto de equilibrio económico,
motivado por el aumento en los gastos fijos; pero llegando a dicho monto la utilidad marginal es mayor
y, por lo tanto, permite que la utilidad se
se incremente de 100 a 128.

Ejercicios del punto de equilibrio económico
Con el fin de que los lectores se familiaricen aún

aú n más con el tema en cuestión, se formularon 1O ejercicios
con 4 alternativas de solución, mismas que usted puede comprobar viendo las respuestas al final del
capítulo.
l3 Cía.
Cía. Argos S.A de C.V.
C.V.
Desea saber
sab er en qué monto de ventas alcanzará su punto de equilibrio económico, si cuenta con la siguiente
información:
Materia prima 2,500

Mano de obra 1,700
Precio de venta 5,700
Costos fijos 34'000,000
Alternativas
129'000,000
2 129'179,331
3 139'000,000
4 142'500,000
2ª Empresa Baylon S.A. de C.V.
Con la información que le proporciona el contralor al gerente gener

general,
al, determine el punto de equilibrio
económico.

Costos variables 5,000
Costos fijos de fabricación 14'000,000
Costos fijos de distribución 6'000,000
Alternativas
30'000,000
2 50'000,000
3 40'000,000
4 60'000,000

3ª Industria Colorex S.A. de C.V.
Desea conocer el punto de equilibrio económico en unidades, tomando en cuenta los presupuestos
determinados como sigue:

Costos variables 10,439
Alternativas
2,640 unidades
2 6,423 unidades
3 4,620 unidades
4 4,314 unidades
4ª Comercial Delta S.A. de C.V.
Determine el punto de equilibrio económico, si le proporcionan los siguientes datos:
Unidades vendidas 30,000

Gastos variables 210'000,000
Gastos fijos 70'000,000
Utilidad marginal 20'000,000
Alternativas
233'333,333
2 100'000,000
3 70'000,000
4 183'000,000

5ª Enterex S.A. de C.V.
Le solicitan a Ud. indique a cuánto asciende la contribución marginal, teniendo los siguientes datos:
Ventas 300'000,000
Costos variables 138'000,000

Alternativas
69'000,000
2 162'000,000
3 24 l '000,000
4 103'000,000
6ª Fábricas Faber S.A. de C.V.

C.V.
La empresa tiene costos fijos por 400'000,000 l año, teniendo un precio de venta de 100,000 un costo
variable unitario de 60,000. Determine la lass unidades necesarias
necesarias para alcanza
alcanzarr el punto de equilibrio
económico.
Alternativas
9,000 unidades
2 9,500 unidades
3 10,000 unidades
4 10,500 unidades
7ª Distribuidora Gámez S.A. de C.V.
Determinar las
las ventas para obtener una utilidad de 120'000,000 con los siguientes datos presupuestos:
ventas 40,000 unidades, gastos variables 320'000,000, gastos fijos 64'000,000 utilidad de
96'000,000.
Alternativas
552'055,206
2 460'038,000
3 276'310,000
4 230'465,000

8ª Agrícola Huichapan S.A. de C.V.
¿Cuál será la utilidad si se obtuvieran las ventas presupuesto de $3,000'000,000, con los costos fijos de
$590'000,000 y representarán el 46% los costos variables?
Alternativas
1 $903'000,000
2 1,030'000,000
3 l,130'000,000
4 1,470'000,000
9ª Productos Iris, S.A.

S.A. de C.V.
Le pide a usted que indique a cuánto ascienden los ga

gastos
stos fijos
fijos del producto A , tomando en cuenta
cuen ta la
siguiente información:
Artículo Ventas Gastos variables
A 100'000,000 50'000,000
B 60'000,000 42'000,000
e 40'000,000 16'000,000
200'000,000 108'000,000
Gastos fijos totales $40'000,000
Alternativas
1 $10'739,000
2 21'739,130
3 39'917,000
4 18'250,000
10ª Jubar S.A. de C.V.
Durante el año tuvo gastos fijos

fijos po r $120'000,000 y gastos variables de 8%, así como costos variables del
54%. Determine
D etermine las siguientes incógnitas:
A El punto de equilibrio económico.
B. La utilidad obtenida con ventas de $700'000,000.
C. Las ventas necesarias para obtener una utilidad de $80'000,000.

Alternativas
A B e
1 193'548,000 314'000,000 322'580,000
315'789,000 314'000,000 526'316,000
3 315'789,000 146'000,000 526'316,000
4 193'548,000 146'000,000 322'580,000
Respuesta simplificada a los ejercicios
l8 Cía. Argos, S.A de C.V.
Respuesta Alternativa 2.
2,500 1,700
b = 0.7368
5,700
P.E.E. =
34'000,000
= 34'000,000
= 129'179,331
1 - 0.7
0.7368
368)) 0.2632
2ª Empresa Baylon, S.A. de C.V.
5,000
b =0.5000
10,000
14'000,000 6'000,000 20'000,000

P.E.E. = 40'000,000
1 - 0.5
0.5000
000)) 0.5000

3ª Indust
Ind ustria
ria Colorex,
Colorex, S.A.
S.A. de C.
C.V.
V.
10,439
b = 0.5500
18,980
P.E.E. =
36'850,000
= 36'850,000
= 81 888,888
1 - 0.5500
0.5500)) 0.4500
8 l '888.888 7 18.980 = 4,314 unid des
4ª Comercial
Comerc ial Delta, S.A. de C.V.
Respuesta Alternativa l

Utilidad marginal 20'000,000
Ventas 300'000,000
210'000,000
b = 0.7000
300'000,000
70'000,000 70'000,000
P.E.E. = = = 233'333,333
1 - 0.7000)
0.7000) 0.3000
0.3000
5ª Enterex, S.A. de C.V.
Ventas 300'000,000
Costos variables 138'000,000
Contribución marginal 162'000,000

6ª Fábricas Faber S.A. de C.V.
60,000
b = 0.6000
100,000
400'000,000 400'000,000
P.E.E. = = 1,000'000,000
1 - 0.60
0.6000)
00) 0.4000
l,000'000,000 7 100,000 = 10,000 unidades
7ª Distribuidora Gámez, S.A. de C.V.
Respuesta Alternativa l

Utilidad 96'000,000
Ventas 480'000,000
320'000,000
b = 0.6667
480'000,000
120'000,000 64'000,000 184'000,000

P.E.E. = = = 552'055,206
1 - 0.6667
0.6667)) 0.3333
8ª Agrícola Huichapan S.A. de C.V.
p = 3,000'000,000 1 - 0.46
0.46)) - 590'000,000 =
590'000,000 1 1,030'000,000 1

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C.P.C.César Calvo Langarica 5:

www pacj com mx

C P C César Calvo Langarica

Análisis e interpretación de estados financieros

Edición 13 Libro electrónico

IMPRESIÓN Y ACABADOS BERA S.A de C. C.VV.

mpreso en México Printed in Mexico

Aspectos Generales ..............................................

11 Método de Razones Simples .........

Método de Porcientos Integrales ............................................................ 5

V Métodos Gráficos ................................................................................... 55

V Estado de Resultados por Diferenci

X Método de Tendencias .........

X Deficiencias Financieras ........................................................................ 169

X Estructura Financiera ........

X Determinación del Volumen de llaa Óptima Utilidad ................................. 2 5

X V Los Presupuestos y el Control Presupuesta ...........

XV Capital de Trabajo .................................................................................. 233

XX Ejemplo Práctico "Industrial

XX Ejemploo Práctico "Empre

Financiero administrativo y fiscal

v Análisis e Interpretación de Estados Financieros

Información entre líneas

Simplificación en la presentación de ejemplos

Análisis horizontal o vertical

verticales cuando se analiza un solo ejercicio.

1 Análisis e Interpretación de Estados Financieros

Definición: Documento primordialmente numérico que proporciona informes periódicos o a fechas

Elementos de la definición de los estados financieros

1 Esencialmente numérico. Porque son datos que se obtienen

Juicio erróneo de los estados financieros

Capítulo l Aspectos Generales

Estados financieros falsos

Nota: No es conveniente que el propio Analista practique la audito

Insuficiencia de los estados financieros

a información que nos brindan

2 nálisis e Interpretación de Estados Financieros

Fecha de formulación de los estados financieros

La fecha de formulación de los estados financieros

Ventajas al formular estados financieros en la época propicia

Capítulo l Aspectos Generales 13

Balance General/Estado de Situación Financiera X X

Estado de Costo de Producción y Ventas X X

Estado de Situación Financiera Comparativo X X

Estado de Costo de Producción y Ventas Comparativo X X

Estado de Capital de Trabajo X X

Estado de Movimiento de las Cuentas de Capital X X

Estado de Cambios en l Situación Financiera

Nota: Esta lista e estados financieros es enunciativa

período hasta llegar a los resultados obtenidos.

Análisis e Interpretación de Estados Financieros

Bases par a su formulación:

Nota: e aconseja que el estudio se realice abarcando la total

11 Obtención de datos de tipo económico administrativo

111 Datos financieros externos

IV. Requisitos contables

V. Estados financieros y datos que solicita el Analista

3. Relaciones: De clientes, proveedores, gastos, etc. Es conveniente que la empresa le dé amplias

Reglas de simplificación y uniformidad de los estados financieros

3. Datos homogéneos. Ejemplo: Como sucedió en el período del 1 de enero de 1993 al 3 de

11 Cuenta que refleja los ajustes

111 Agrupación de cuentas

IV. Cuentas complementarias

Reglas de simplificación del estado de situación financiera