 Tasas Forward

Uno de los problemas que presenta la curva cupón cero de los activos emitidos
por el Tesoro es que no tiene tasa de rendimiento para todos los posibles
vencimientos, por lo que representa un problema a la hora de valorar un título en
un momento determinado, con el fin de calcular la tasa para esos periodos existen
varias metodologías, las más utilizadas son las tasas forward y el método
bootstrapping.
Tasas Forward: el Tipo de Interés Implícito a Plazo o “Forward” es el tipo de
interés al contado previsto en un período de tiempo futuro. Es decir, es una
estimación al día de hoy a como estarán las tasas en el futuro para un periodo de
tiempo.

Es muy importante no confundir los tipos de interés spot y forward. Imaginemos

que queremos comprar un bono cupón cero a 20 años en el día de hoy, se le
aplicará el tipo de interés spot o al contado de plazo a 20 años. Pero, por ejemplo,
si queremos comprar el bono cupón cero a 20 años dentro de 6 meses, se le
aplicará el tipo forward de dentro de seis meses, para un plazo de 20 años. La
cuestión que diferencia si es tipo forward o spot es si la operación se inicia ahora
(spot) o en el futuro (forward).

Los tipos de interés forward pueden ser calculados a partir de los tipos de interés
Spot. Por lo que el tipo Forward (𝑓𝑠,) asociado al período (s,t) se obtiene mediante
los tipos de interés al contado, donde “s” es el vencimiento para plazo de
vencimiento “s” y “t” para plazo de vencimiento t.

Los tipos spot y forward se relacionan mediante la siguiente fórmula:

Ejemplo:
Dada la siguiente tabla calcular la tasa implícita ó forward de 1 a 2 años.
La tasa de 0 a 1 año es 0,13% y la de 0 a 2 años es de 0,32%, luego la tasa del
año1 al año 2 es:

Aplicando la formula y despejando fs,t

;
Luego la tasa forward o tasa implícita para el periodo entre el año 1 y el año 2
sería de 0,51%.
Comprobando la tasa.
Primer escenario: Si invertimos 100.000 de 0 a 2 años, a una tasa de 0,32%
tenemos el valor futuro seria 100.641,02
Segundo escenario: Si invertimos 100.000 de 0 a 1 año, a una tasa de 0,13%
tenemos el valor futuro de 100.130 y reinvertimos ese dinero a la tasa de 0,51%
para un periodo del año 1 al año 2, tendremos como futuro 11.641,02.

Con los datos suministrados, calcule la tasa forward o implícita para el

periodo del año 3 al año 7.

Videos de refuerzo:
https://www.youtube.com/watch?v=YJYLA02A_QA

https://www.youtube.com/watch?v=KQsPeP780kk

https://www.youtube.com/watch?v=RqlPNVPp-YQ