Instrumentos Financieros

Cintia Barrientos Obreque

Finanzas I
Instituto IACC
23 de Agosto 2021
 Desarrollo
1- Elabore un cuadro comparativo donde mencione las diferencias que existen entre la emisión de
Bonos y la emisión de Acciones como fuente de financiamiento de largo plazo, identificando
además claramente las ventajas y desventajas de cada fuente una de ellas.

Cuadro comparativo entre la emisión de bonos y emisión de acciones como fuente de financiamiento
a largo plazo
Bonos Acciones
Definición Definición
Un bono es un certificado de duda, es un Las acciones son instrumentos financieros que
documento escrito, es una promesa de pago permiten a las sociedades anónimas y enconaditas
futura, en la cual el prestario se compromete a obtener financiamiento a través de la emisión de
pagar una suma especifica en un plazo, moneda y acciones, dichas acciones son compradas
aplicándole una tasa de interés generalmente por las actuales acciones, ya que
existe el derecho preferencial de suscripción de
acciones que obliga a ofrecer las acciones a los
actuales accionistas.
En resumen, son alternativas de financiamiento
para conseguir recursos a largo plazo.

Ventajas.
1. Los bonos son fáciles de vender ya que sus
costos son menores.
2. El empleo de los bonos no diluye el
control de los actuales accionistas.
3. Mejoran la liquidez y la situación de
capital de trabajo de la empresa.
Ventajas
La emisión de acciones tiene como ventaja, reunir
capital sin tener que recurrir a una deuda que
debe pagar más adelante. El inversionista recibe
interés de propiedad en la empresa como
contraprestación por la inversión. Los accionistas
que compran cuentan con el valor de su
propiedad en aumento de manera que cuando los
inversionistas necesitan recuperar su dinero, las
acciones pueden venderse a precios más altos.

Desventajas.
 La desventaja más significativa es el proceso de
registro ya que requiere que la empresa presente
extensos trámites y declaraciones que son
revisados y comentados por la SEC.
Desventajas. Este proceso puede tomar seis meses o más y
1. La empresa debe ser cuidadosa al requiere que la compañía contrate auditores,
momento de invertir dentro de este contadores y abogados, haciendo que el proceso
mercado. no solo consuma tiempo, sino también tenga un
2. Cada emisión de bonos está asegurada costo significativo
por una hipoteca conocida como escritura
de fideicomiso.
Diferencias.
La principal diferencia que podemos destacar es que la emisión de bonos es un financiamiento con
deuda, lo que quiere decir que se tiene que devolver con el interés que corresponda y la emisión de
acciones es un financiamiento con capital que generalmente proviene de los mismos dueños.

2- Tony Stark es un gran empresario, que posee una gran e importante empresa de máquinas de
producción de aviones. A pesar de su buen momento, quiere seguir creciendo y le pide a usted
que le recomiende la mejor fuente de financiamiento de largo plazo para su empresa.
La emisión de acciones es mayormente utilizada en operación de fusiones de empresas o en la compra
de estas totalmente. Cumplen el propósito de obtener financiación a largo plazo para nuevos proyectos,
permite obtener financiamiento adicional ya que los accionistas pueden conseguir más fondos con
respaldo de ser los dueños de partes de una empresa. Los flujos de caja aumentan por la venta de
acciones. Permite vender cuando el precio representa una alta rentabilidad. Buena fuente de liquidez
absoluta por su rápida venta en el mercado de valores. La emisión de acciones permite a los
inversionistas conformar cartera de inversiones y ser dueño de cada empresa a la cual se compraron
acciones. No existe un recargo de intereses. A), o para conseguir recursos para proyectos de crecimiento
o expansion.

3- Junto con la respuesta anterior, Tony le pide que le recomiende el mejor modelo para
administrar el efectivo para esta gran empresa.
Para gestionar el efectivo se recomienda el modelo: Modelo de M. H. Miller y D. Orr más conocido como
el modelo de Miller y Orr.

En el modelo, el saldo de tesorería forma una función que va variando impredeciblemente a lo largo del
tiempo tomando valores diarios. Cuando llega a un valor máximo, contamos con un ‘exceso de tesorería’
del que nos desharemos adquiriendo activos financieros remunerados. Estos activos han de ser
lógicamente cuasi-líquidos y prácticamente exentos de riesgo.

Cuando el saldo de efectivo esta alto y se ha mantenido se procede a transferir un monto determinado
para inversión de tipo temporal, de esta forma el saldo de efectivo retorna a un nivel más bajo o estable.
Este modelo se basa en tres elementos que deben ser estimadas:
1. El costo fijo de la transacción.
2. La tasa de interés de la inversión temporal.
3.Ganancias obtenidas.

Asimismo, se definen las siguientes estrategias:

- Proyeccion de los flujos de caja

- Planificacion de periodos de escazes.
- Comparaciones de flujos.
- Inversion de los saldos de efectivo.

Bibliografía
IACC (2021). Administración de los excedentes de caja- financiamiento a largo plazo. Finanzas de corto
Plazo. Semana 8. Instituto Profesional IACC.