Que Son Los Fondos de Inversión Mixtos

¿Qué
son los
fondos de
inversión mixtos?
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Índice

1) ¿Qué clases de Fondos de Inversión Mixtos hay?
⇒ Fondos de Renta Fija Mixta Euro
⇒ Fondos de Renta Fija Mixta Internacional
⇒ Fondos de Renta Variable Mixta Euro
⇒ Fondos de Renta Variable Mixta Internacional
2) ¿Qué son los fondos Multiactivos y cómo se diferencian de los
Mixtos?
3) Los Fondos Mixtos en España
4) Ventajas de los Fondos de Inversión Mixtos
5) Desventajas de los Fondos de Inversión Mixtos
6) ¿Qué riesgos tienen los Fondos de inversión Mixtos?
7) ¿Cómo elegir Fondos Mixtos que se ajusten a tu perfil?
8) ¿Dónde contratar Fondos de inversión Mixtos?
9) Mejores Fondos de inversión Mixtos

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¿Tienes alguna duda para entender los fondos de inversión mixtos, y saber si esta
clase de fondos es la que más te conviene?
¿Qué tipos de fondos mixtos hay en España? ¿Cuáles son sus ventajas e
inconvenientes? ¿En qué se diferencian de los fondos Multiactivos?
Te hemos preparado una completa explicación que incorpora teoría y ejemplos
prácticos que despejarán tus dudas.
FONDOS DE INVERSIÓN MIXTOS.

Los Fondos de inversión mixtos son los que invierten un porcentaje determinado de su
patrimonio en Renta Fija (bonos, obligaciones), y un porcentaje en Renta Variable
(acciones).
Acostumbran a tener diferentes niveles de riesgo, desde muy conservador a más
arriesgado, y existen varios tipos que se ajustan a diversidad de perfiles de inversor.
El término mixto puede también determinar la localización geográfica hacia la que el
fondo dirige su estrategia de inversión, habitualmente amplias áreas geográficas (ej:
Europa, EEUU).
Hecha esta introducción, ¿te parece que sigamos profundizando un poco más?
1) ¿Qué clases de Fondos de Inversión Mixtos hay?
La clasificación de fondos de inversión se establece en la circular 172009 de la CNMV
(Comisión Nacional del Mercado de valores), y dentro de las diferentes “vocaciones”
inversoras definirá los distintos tipos de fondos mixtos.

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Vamos a darles un vistazo.
⇒ Fondos de Renta Fija Mixta Euro
 Deberán tener menos de un 30% de su patrimonio expuesto a renta variable.
 La exposición a renta variable de emisores NO europeos y su exposición a divisa
diferente al euro, NO podrá exceder el 30%.
Para que lo veas más claro, vamos a poner un ejemplo real de fondo de renta fija mixta
Euro.
Para ello vamos a recurrir a Bankinter y a su fondo Bankinter Mixto Renta Fija R FI
(ES0114793039)
Fíjate en cuál es su distribución de activos y geográfica:
Como puedes comprobar en la imagen, cumple los parámetros de la definición de la
CNMV, en cuanto a cómo distribuye sus activos.
Ahora miremos la divisa del fondo…
Perfectamente coherente. La divisa NO Euro, no supera el 30%.

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Ahora, aunque solo sea por curiosidad, miremos cuales son las 10 principales
posiciones del fondo de Bankinter:
⇒ Fondos de Renta Fija Mixta Internacional
 Los fondos de renta fija mixta internacional deberán tener una exposición a
renta variable inferior al 30% de su patrimonio.
 Por su parte, la exposición a renta variable de emisores NO europeos y su
exposición a divisa diferente al euro, en este caso SÍ podrá exceder del 30%.
Como ejemplo de esta categoría, vamos a recurrir a la gestora de fondos británica
M&G (una de las más importantes), y a uno de sus grandes fondos de inversión, el
fondo M&G Dynamic Allocation”A” (Eur) Acc (LU1582988058)
Empecemos por echarle un vistazo a la asignación de activos y a su distribución
geográfica:
Recuerda que esta tipología de fondos mixtos, sí puede superar un 30% en riesgo
divisa. Así que vamos a ver si la gente de M&G ha utilizado este recurso…

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Decididamente no lo han utilizado, ya que el 93,46% de su cartera está invertida en
euros.
Revisemos ahora, y siguiendo con nuestra curiosidad, las principales posiciones que
incorporan a la cartera de este fondo.
¿Observas alguna curiosidad?
A nosotros nos llama la atención la concentración de la cartera del fondo.
(*) Por concentración nos referimos a que el patrimonio del fondo está
mayoritariamente distribuido en pocas inversiones. Típicamente, a mayor
concentración, mayor riesgo y viceversa.
Fíjate que las 10 principales posiciones de la cartera concentran el 75,48% del
patrimonio del fondo. Como mínimo a nosotros nos parece curioso.
⇒ Fondos de Renta Variable Mixta Euro
 Los fondos de inversión de renta variable mixtos en Euro, deberán tener una
exposición a Renta Variable que se sitúe entre el 30% y el 75% de su
patrimonio total.
exposición a divisa diferente al euro, NO podrá exceder el 30%.

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Para ejemplificar esta clase, hemos seleccionado la cartera de un fondo de inversión
español de la gestora Bestinver (líder en España dentro de las gestoras
independientes).
El fondo que hemos seleccionado es el Bestinver Mixto FI (ES0114664032)
Como en el ejemplo de M&G, a través de analizar su distribución sectorial y
geográfica, podemos comprobar si se está ajustando a los parámetros que marcan la
poítica inversora de estos fondos.
Verás en la imagen que sí lo hace….
El fondo de Bestinver no apuesta demasiado por el “juego” en divisas, y en cuanto a
sus principales posiciones, las puedes ver a continuación…
⇒ Fondos de Renta Variable Mixta Internacional
 Los fondos de inversión de Renta Variable Mixta Internacional, deberán tener
una exposición a Renta Variable que se sitúe entre el 30% y el 75% de su
patrimonio total.
exposición a divisa diferente al euro, SÍ podrá exceder del 30%.
Para ejemplificar este tipo de fondo mixto, vamos a presentarte otro “clásico” de las
bancas privadas (departamentos de bancos para los clientes más adinerados),
gestionado por otra de las grandes gestoras internacionales, Amundi.

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Se trata del fondo First Eagle Amundi International (Eur) (LU0433182416).
El fondo tiene una asignación de activos y una localización geográfica que coincide
perfectamente con la descripción que de esta categoría hace la Comisión Nacional del
Mercado de Valores en su circular.
Fíjate a continuación, y a diferencia de los dos fondos mixtos anteriores, cómo a los
gestores de este tipo de fondos se les permite “jugar” con la divisa…
Queda claro en los datos de la imagen, que los gestores de Amundi aprovechan varias
divisas:
 el dólar estadounidense,
 la libra esterlina,
 el Yen japonés,
Y como siempre, antes de acabar con esta categoría de fondos mixtos, observemos
cuáles son sus principales posiciones…

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2) ¿Qué son los fondos Multiactivos y cómo se diferencian de los Mixtos?
Aunque ya hay mucho escrito sobre los parecidos y diferencias entre los fondos de
inversión mixtos y los fondos MULTIACTIVOS, conviene explicártelas para aclararte
cualquier tipo de duda.
Tal como te mostrábamos al inicio, en el esquema sobre de dónde nacen los fondos
mixtos y en qué clases se subdividen, en todas las modalidades solo hay 2 activos en
los que invierten (Renta Fija y Renta Variable), y en según qué tipologías, también
utilizan varias divisas.
Esto fue así durante mucho tiempo, pero en la economía financiera se han
desarrollado productos y/o mercados que también pueden utilizarse para conseguir
rentabilidad.
Pues bien, al querer incorporar estos otros activos financieros a los fondos de inversión
mixtos, es cuando éstos pasan a denominarse FONDOS MULTIACTIVOS.
De hecho, cuando a un fondo mixto le permitimos que:
 amplíe sus “horizontes”,

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 no se limite en porcentajes,
 y que incorpore a su cartera inversiones en materias primas, divisas, valores no
cotizados, activos inmobiliarios, etc.,
… es cuando estaremos hablando que un fondo mixto se ha convertido en un fondo de
inversión Multiactivo.
Actualmente, si nos ponemos a analizar el mercado de fondos, vemos que cada vez
hay más fondos Multiactivos que Mixtos.
Ahora permítenos un pequeño y necesario paréntesis para darte la definición exacta
de un fondo Multiactivo.
«Fondos multiactivos. Definición»
Decimos que son fondos multiactivos aquellos en los que el gestor del fondo:
 además de poder combinar un determinado porcentaje de renta fija y de renta
variable,
 también incorpora a la cartera otros tipos de activos y/o estrategias, pudiendo
combinar por ejemplo: divisas, REITS, instrumentos derivados, materias primas,
cualquier tipo de commodities, etc…
Hecho el inciso, sigamos con la explicación.
Poco a poco la industria de los fondos de inversión se ha ido “girando” hacia los fondos
multiactivos, algo lógico ya que con ellos los gestores tienen más posibilidades de
darte rentabilidad.
Disponen de más herramientas y opciones que seleccionar para conseguir lo que
pretenden.
Lo anterior es así menos en ESPAÑA. ¿Quieres saber por qué?
3) Los Fondos Mixtos en España

Vamos a ver qué factores afectan a nuestro mercado financiero y a los fondos mixtos
que hoy encuentras en España.

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 El sector financiero tradicional ha descubierto en los fondos de inversión un
buen negocio para conseguir ingresos por comisiones. En esto estamos de
acuerdo, ¿verdad?
 El sector bancario conoce perfectamente a su público, y el perfil inversor que
predomina en ESPAÑA es el ahorrador con un perfil conservador o moderado.
 Los bancos españoles (excepto los más grandes), no tienen gestoras de fondos
que a su vez dispongan de los medios suficientes para abarcar todo el mercado.
Estos tres factores hacen que la mayoría de fondos mixtos que se comercializan en
España sean fondos de fondos de bancos.
¿Qué dos aspectos destacamos de estos fondos de fondos?
 Por un lado, invierten en otros fondos, habitualmente especializados, lo que les
permite acceder a mercados y especialistas a los que de otra forma sería
imposible acceder.
Si gracias a esto el partícipe obtiene mejores resultados, la inversión en otros fondos la
podemos considerar como buena.
 Pero también sucede, y esta es la parte que menos gusta, que el banco cobra
más comisión invirtiendo en fondos de otras gestoras…
¿Cómo es que cobran más? Pongamos un ejemplo para que lo veas mejor.
En banco X crea un fondo… xxxxxx agresivo FI, que a su vez invierte en otros 10 fondos
de inversión (algunos de ellos de gestoras internacionales consideradas de lo mejorcito
a nivel mundial).
En banco X, cuando te vende ese fondo está incorporando una comisión de gestión,
digamos del 1,5% (por ejemplo).
Pero lo que pasa es que los gestores de fondos en los que invierte, también le pagan
por vender su producto, con lo que el banco X consigue ingresar bastante más.
Este es el motivo por el que si buscas en Google “fondos de inversión Mixtos” , verás
que casi todos los resultados de tu búsqueda serán fondos de fondos de bancos.
Después de esta reflexión, hay que destacar que la combinación que hacen algunas
gestoras en sus fondos mixtos nos gustan mucho.
Ejemplos de ello son la gama Quality de BBVA o la Select (ahora Mi Fondo) y PB
Cartera de Banco Santander.
También destacarte que la mayoría de los fondos denominados como fondos
perfilados, en realidad son fondos mixtos basados en Fondos de Fondos.

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No es de extrañar que el 70% de los fondos comercializados en España sean del tipo
anterior, y que se comercialicen bajo la denominación de Mixtos de Renta Fija.
Indudablemente, y sabiendo cual es el perfil inversor medio español, es una forma de
rebajar el riesgo, pues tal y como hemos visto, este tipo de fondos son más flexibles.
4) Ventajas de los Fondos de Inversión Mixtos
Las principales ventajas de este tipo de fondos son:
 Permiten una buena diversificación de activos, ya que además del porcentaje
determinado en Renta Fija y Renta Variable que posea cada clase, podrá
diversificarse geográficamente.
 Al poder “moverse” en determinadas bandas de Renta Fija y Renta Variable,
podrá adaptarse más rápidamente a movimientos bruscos de los mercados.
 Normalmente, tenderán a ser más rentables que los “puros” de renta fija, al
incorporar el plus que aporta la Renta Variable. Ojo que pasará lo contrario en
movimientos bajistas.
 Cómodos para un inversor que quiera delegar la gestión en base a su perfil de
riesgo.
5) Desventajas de los Fondos de Inversión Mixtos
Sus principales desventajas son:
 Es difícil encontrar una gestora que sea buena en Renta Fija y en Renta
Variable, por lo que a veces es mejor “hacerte” el mixto tú mismo montándote
una cartera de fondos.
 Suelen incorporar comisiones elevadas, al ser normalmente fondos de fondos.
 Al ser fondos de fondos, acostumbran a ser poco ágiles en reaccionar ante
movimientos bruscos del mercado.
6) ¿Qué riesgos tienen los Fondos de inversión Mixtos?
De este tema te hablamos aquí, en el punto 11 de la guía más completa en internet
sobre qué son los fondos de inversión.
7) ¿Cómo elegir Fondos Mixtos que se ajusten a tu perfil?
Como te decíamos antes, las opciones que hoy tienes para elegir fondos mixtos (del
tipo de que sean) o fondos multiactivos, son muchísimas.

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Si tienes experiencia invirtiendo en fondos de inversión, es probable que previa
búsqueda y análisis de opciones, sepas cómo elegir el fondo que más te convenga.
Si no la tienes, utiliza siempre el consejo de un asesor que te indique:
 qué fondos mixtos se ajustan a tu perfil inversor;
 qué fondos mixtos complementan tu cartera de fondos (*)
(*) Cuando hablamos de complementar nos referimos a que añaden diversificación,
estrategias de inversión, y opciones de conseguir la rentabilidad que buscas, a partir
del riesgo que quieres asumir.
¡Ojo con elegir fondos mixtos que lo único que hagan es concentrar tu cartera en
mismo tipo de activos, regiones, y/o estrategias¡
8) ¿Dónde contratar Fondos de inversión Mixtos?
Puedes comprar fondos de inversión mixtos, a través de las principales plataformas de
fondos que hoy operan en España.
9) Mejores Fondos de inversión Mixtos
Como siempre hacemos en todas las categorías de fondos de inversión que te
explicamos, nos hemos puesto a buscar, y hemos hecho una selección de tres de los
mejores fondos mixtos que nos gustan.
Son los siguientes:
 DEUTSCHE CONCEPT KALDEMORGEN “LC” (EUR) ACC (LU0599946893)
 FIRST EAGLE AMUNDI INTERNATIONAL (EUR HDG) LU0433182416
 NORDEA 1 STABLE RETURN BP (Eur) Acc (LU0227384020)

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A todos ellos les haremos un completo análisis que podrás leer próximamente.
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Esperamos que esta lectura haya sido de tu interés. Si tienes dudas puedes
consultárnoslas al final de cada artículo del blog.
Toda la información que leas en invertirenfondosdeinversion.com, es meramente informativa, y en ningún caso supone una
recomendación de inversión o desinversión, ni tampoco de invitación, o de oferta, solicitud, u obligación, para que realices algún
tipo de transacción financiera. Lo que exponemos son opiniones estrictamente informativas.

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