MÓDULO:

Fundamentos de
Matemáticas Financieras

Facilitador:
Aracely Sánchez Serna
 CONTENIDO DEL MÓDULO

1. INTRODUCCIÓN
2. VALOR RAZONABLE
3. TASAS DE INTERES Y CRITERIOS DE EVALUACIÓN FINANCIERA
4. ANUALIDADES Y APLICACIONES
5. VPN Y TIR
6. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN

2
01
Introducción
 ECONOMÍA FINANZAS CONTABILIDAD

Globalización
Aumento de Riesgos
Crisis Sistema
Financiero Internal.
Variables Macro.
NIIF
• Gestión y optimización Elaborar Información
de los recursos. (Obtención Financiera.
e inversión)
Sistema de Control
• Entendimiento de los
mercados. Situación actual del
• Estrategias Financieras negocio.
• Incorpora tanto la Identificar, medir y
contabilidad como la comunicar la info
economía. económica.

Tasas de interés EEFF

WACC Flujos de Efectivo
CAPM Tasas de interés

MAXIMIZACIÓN
4 DE
LOS RECURSOS.
 GLOBALIZACIÓN
Sistema Financiero Mundial
Crisis Financieras

Estabilidad Financiera
1944
§ Reducir Pobreza Acuerdos de Bretton Woods § Proteger Comercio Internacional
- Disminuir el % de personas que viven Establecer reglas - Prestamos para cubrir balanzas de pagos.
$1,9 usd (día) comerciales y financieras - Asesoría Técnica.
- Promover desarrollo económico.
- Inversión Extranjera.
Mejorar la integridad de Contabilidad y Reportes Estándares
los mercados. Financieros. Internacionales

The Global Plan for Recovery and •To call on the accounting standard setters to work urgently with supervisors and
Reform - London Meeting. 2 April regulators to improve standards on valuation and provisioning and achieve a
2009 single set of high-quality global accounting standards”
 Inversión

Financiación
Gestión de
recursos
financieros Administración GRANDES,
del Riesgo
MEDIANAS,
FINANZAS Estrategias PEQUEÑAS,
Financieras
EMPRESAS
Herramientas para
el reconocimiento
y la medición
Contexto
contables
Ley 1314 de
2009

6
02
Valor Razonable
 VALOR RAZONABLE – NIIF13
Maximizando el uso de datos de entrada observables relevantes y
Valuación Mercado
apropiada (más principal / minimizando el uso de datos de entrada no observables.
amplio y mejor Mercado más
uso) ventajoso
ASPECTOS QUE INCLUYE EL ESTANDAR

Técnicas de 1. Técnicas de valoración: (Acorde a la info disponible)

Activo o valoración
pasivo sujeto
más • Enfoque de mercado
a medición apropiadas 1. Valor Presente
Condiciones • Enfoque de Ingresos
Valor • Enfoque de costo 2. Fijación de precios.
Razonable 3. Exceso de ganancias

2. Jerarquía del Valor Razonable: (Párrafos 76 a 90)

DEFINICIÓN DE VALOR RAZONABLE
Precio que sería recibido por vender un activo Nivel 1 Datos directamente observables
o pagado para transferir un pasivo en una
transacción ordenada (no forzada) entre los Nivel 2 Datos indirectamente observables
participantes en el mercado a la fecha de
medición. Nivel 3 Datos no observables

CONCEPTOS BÁSICOS REVELACIONES

1. Activos y pasivos 6.Mediciones hechas a valor justo

2. Transacciones 7.Nivel de jerarquía
3. Participantes del mercado 8.Transferencia entre Nivel 1 y Nivel 2
4. Precio 9.Técnicas de valoración y variables utilizadas en la
medición.
10. Sensibilidad de la valuaciones de valor justo Nivel 3
VALOR RAZONABLE – NIIF13 – JERARQUIA

Los datos de entrada de Nivel 1 son precios

cotizados (sin ajustar) en mercados activos
para activos o pasivos idénticos a los que la
entidad puede acceder en la fecha de la
medición.
Los datos de entrada de Nivel 2 son distintos
de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1
que son observables para los activos o
pasivos, directa o indirectamente.

Los datos de entrada de Nivel 3 son datos de

entrada no observables para el activo o pasivo.
VALOR RAZONABLE – NIIF13 – JERARQUIA
 VALOR RAZONABLE – NIIF13
Maximizando el uso de datos de entrada observables relevantes y
Valuación Mercado
apropiada (más principal / minimizando el uso de datos de entrada no observables.
amplio y mejor Mercado más
uso) ventajoso
ASPECTOS QUE INCLUYE EL ESTANDAR

Técnicas de 1. Técnicas de valoración: (Acorde a la info disponible)

Activo o valoración
pasivo sujeto
más • Enfoque de mercado
a medición apropiadas 1. Valor Presente
Condiciones • Enfoque de Ingresos
Valor • Enfoque de costo 2. Fijación de precios.
Razonable 3. Exceso de ganancias

2. Jerarquía del Valor Razonable: (Párrafos 76 a 90)

DEFINICIÓN DE VALOR RAZONABLE
Precio que sería recibido por vender un activo Nivel 1 Datos directamente observables
o pagado para transferir un pasivo en una
transacción ordenada (no forzada) entre los Nivel 2 Datos indirectamente observables
participantes en el mercado a la fecha de
medición. Nivel 3 Datos no observables

CONCEPTOS BÁSICOS REVELACIONES

1. Activos y pasivos 6.Mediciones hechas a valor justo

2. Transacciones 7.Nivel de jerarquía
3. Participantes del mercado 8.Transferencia entre Nivel 1 y Nivel 2
4. Precio 9.Técnicas de valoración y variables utilizadas en la
medición.
10. Sensibilidad de la valuaciones de valor justo Nivel 3
 VALOR RAZONABLE – NIIF13 – ENFOQUE INGRESO - VALOR
PRESENTE
Riesgo Cuando se utiliza el enfoque del ingreso, la
“El valor presente es una herramienta (Prima de medición del valor razonable refleja las
utilizada para vincular importes futuros
Riesgo) expectativas del mercado presentes sobre
(por ejemplo, flujos de efectivo o valores)
esos importes futuros.
a un importe presente utilizando una
tasa de descuento”. (Parrafo B13 NIIF
13).

Valor del
Costo de Tasa de
dinero en el
Oportunidad Descuento
tiempo

1. Técnica de ajuste de la tasa de descuento.

2. Técnica del valor presente esperado.
2.1 Método 1: Tasa libre de Riesgo + FC ajustados por el riesgo
sistemático (Párrafo B25 NIIF 13)
2.2 Método 2: Prima de Riesgo aplicando el riesgo Sistemático
(Párrafo B26 NIIF 13)
“Una medición del valor razonable de un
activo o un pasivo utilizando una técnica de
Variables valor presente capta todos los elementos
Macro (π) siguientes desde la perspectiva de los
participantes del mercado”.(Parrafo B13
NIIF 13).
03
Tasas de Interés y
Criterios de Evaluación Financiera
 INTERÉS SIMPLE
Interés simple: Los intereses devengados en un
periodo no ganan intereses en el periodo
siguiente, independientemente de que se paguen
i=12% anual
o no.
ü Intereses no son capitalizables.
/=?
Características:
0 1 año ü El capital inicial no varia durante todo el tiempo de la
operación financiera. (Siempre y cuando no se haga
F abono al capital principal).
P= ü La tasa de interés siempre se aplicará sobre el mismo
(1 + ni ) capital, es decir, sobre el capital inicial o sobre el saldo
insoluto.
1æF ö
F = P(1 + ni)
ü Los intereses serán siempre iguales en cada periodo o
i= ç - 1÷ menores si hay abonos al capital principal.
nè P ø
Periodo 0-1 -> F1=P+I1 ; I1=Pi
Donde:
1æ F ö Periodo 1-2 ->F2=F1+I2
P = Valor Presente
n = ç - 1÷
i = Tasa de interés
ièP ø ->F2=(P+Pi)+Pi ;I2=Pi
n = Periodo de tiempo
F = Valor Futuro ->F2=P+2Pi
…….
->Fn=P+nPi à Fn=P(1+ni)
INTERESES MORATORIOS
 INTERÉS COMPUESTO
Interés compuesto: capitaliza los intereses devengados
Supuesto de Reinversión en el periodo inmediatamente anterior.

F1=P+Pxi F2=F1+F1xi F3=F2+F2xi F4=F3+F3xi Capitalización: Proceso mediante el cual los intereses
que se van causando periódicamente se suman al capital
anterior.
i i i i
0 1 2 3 4 trimestres Características:
ü El capital inicial cambia en cada periodo porque los intereses
que se causan se capitalizan, o sea, se convierte en capital.
F ü La tasa de interés siempre se aplicará sobre un capital
P= diferente.
(1 + i ) n ü Los intereses periódicos siempre serán mayores.
F=Px(1+i)n æ 1
ö
çæ F ön ÷
i = çç ÷ ÷ -1
çè P ø ÷
è ø
Periodo 0-1 -> F1=P+I1 ; I1=P*i
-> F1=P(1+i)
LogF - LogP Periodo 1-2 ->F2=F1+I2
n=
Log (1 + i ) ->F2=P(1+i)+P(1+i)*i ;I2=P(1+i)*i
Donde:
P = Valor Presente ->F2=P(1+i)^2
i = Tasa de interés del periodo …….
n = Periodo de tiempo
F = Valor Futuro Periodo n ->Fn=P(1+i)^n
 Valor Futuro

Consiste en calcular el valor equivalente de una cantidad VP

(Valor Presente), después de estar ganando intereses por n
periodos, a una tasa de interés i%.
Fn
F1 F2 Fn-1

F = P ´ (1 + i )
n
P
 Valor Presente

Consiste en calcular el valor VP, equivalente hoy a una cantidad

futura VF, ubicada en n periodos adelante (en el futuro) considerando
una tasa de interés compuesta i%.

F
P=
(1 + i )n
 VF – INTERÉS COMPUESTO (Acumular flujo)
ü Se invierte $1.000.000 durante 5 meses en el banco HCF que reconoce una tasa de interés del 3% mensual. ¿ Cuánto dinero se
tendrá acumulado al final del quinto mes?
1er Mes F1 $ 1.000.000 + $ 1.000.000 X 3% = $ 1.030.000
F=Px(1+i)n
2do Mes F2 $ 1.030.000 + $ 1.030.000 X 3% = $ 1.060.900
3er Mes F3 $ 1.060.900 + $ 1.060.900 X 3% = $ 1.092.727 1.000.000*(1+3%)^5 $1.159.274
4to Mes F4 $ 1.092.727 + $ 1.092.727 X 3% = $ 1.125.509
5to Mes F5 $ 1.125.509 + $ 1.125.509 X 3% = $ 1.159.274

VF – INTERÉS SIMPLE
ü Se invierte $1.000.000 durante 5 meses en el banco HCF que reconoce una tasa de interés del 3% mensual. ¿ Cuánto dinero se
tendrá acumulado al final del quinto mes?

F = P(1 + ni)

$1.150.000
Tasa de Interés Períodos
 Interés Compuesto en Instrumentos Financieros.
“Un instrumento financiero es cualquier contrato que dé lugar a un activo financiero en una entidad y a
un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra entidad”. (NIC 32- Presentación)

Donde:
P = Valor Presente æ 1
ö
F LogF - LogP çæ F ö n ÷
i = Tasa de interés del periodo
F=Px(1+i)n P= n= i = çç ÷ ÷ -1
n = Periodo de tiempo (1 + i ) n Log (1 + i ) çè P ø ÷
F = Valor Futuro è ø

Se invierten $1.000.000 durante 6 meses en una corporación que El señor Pedro Picapiedra necesita disponer de $300.000 dentro de 6
reconoce una tasa de interés del 3% mensual. Se desea saber, meses para el pago de la matrícula de su hijo. Si una corporación le
¿Cuánto dinero se tendrá acumulado al final del sexto mes? ofrece el 3.5% mensual, ¿Cuánto deberá depositar hoy para lograr su
objetivo?

$ 1.194.052 $ 244.050

Un ahorrador deposita hoy la suma de $1.000.000 en una corporación que paga un interés del 2%
mensual, retira $250.000 dentro de 6 meses, $350.000 dentro de 10 meses, hace un nuevo
depósito en el mes 15 por valor de $850.000. ¿Qué saldo tendrá en la cuenta de ahorros dentro de
2,5 años?

$ 2.033.159
 TIPOS DE TASAS DE INTERÉS
Ex
pre
sió
na
nu
al.

Tasa de referencia que existe solo

de nombre. Es la tasa de interés que se aplica al
Tasa de referencia de los mercados
valor del crédito.
financieros

No determina la verdadera tasa de

interés que se cobra en una Tasa utilizada para calcular los intereses
operación financiera. para un periodo determinado. Mide el costo efectivo de un crédito o la
rentabilidad efectiva de una inversión.

24% NATV 1% diario, 2% mensual, 10%trimestral, 15%

semestral vencido. TEA= Tasa efectiva anual

1. Valor anual de la tasa

2. Frecuencia de liquidación de los i. 1. Frecuencia de liquidación de los i.
1. Frecuencia de liquidación de los i.
3. Modalidad de liquidación i 2. Modalidad de liquidación i (Vencidos
(Vencidos o anticipados) o anticipados)
 EQUIVALENCIA DE TASAS
Cuando una tasa produce el mismo efecto (el mismo resultado) sobre un mismo valor
presente, en el mismo lapso de tiempo pero no el mismo periodo.

Dada Hallar
Caso 1 Efectiva Efectiva
Caso 2 Efectiva Nominal
Caso 3 Nominal Efectiva
Caso 4 Nominal Nominal

(1 + in ) n
º (1 + im )
m
(1 - i )
-n
= (1 + i )
n

Formas de pago de los intereses

iv ia
ia = iv =
1 + iv 1 - ia
 Equivalencia de Tasas

Dada Hallar
Caso 1 Efectiva Efectiva
Caso 2 Efectiva Nominal

(1 + in ) n
º (1 + im )
m Caso 3
Caso 4
Nominal
Nominal
Efectiva
Nominal (1 - i ) -n
= (1 + i )
n

Conocida la tasa nominal del 45% NAMV con capitalización mensual,

Qué opción es mejor para invertir $20.000.000?
hallar las siguientes tasas periódicas:

A una tasa del 1,45%

A una tasa del 18%ea Tasa trimestral Anual
mensual

A una tasa del 4,20% Recibir dentro de 6

NATA meses $20.500.000 Tasa semestral bimestral
 TASAS INDEXADAS

Una tasa principal más unos puntos adicionales (Spread).

Cuando la naturaleza de la tasa principal se exprese en términos EA, los puntos se

ponderan.
(1 + i ppal )´ (1 + i spread ) = (1 + i tindex )
i = tasappal + spread + (tasappal ´ spread )
• Promedio ponderado de la tasa de • Este indicador fue desarrollado por el sector privado
captación de CDTs (intermediarios • Refleja el precio al que los bancos están dispuestos a
financieros) a 90 días. ofrecer o a captar recursos en el mercado monetario.
• El periodo de vigencia de la DTF es de una • Corresponden al interés nominal al cual estas
2008 entidades son indiferentes entre prestar y recibir
semana (Cada viernes).
• Naturaleza: Nominal Anual Trimestre recursos para el respectivo plazo.
Anticipado. • Naturaleza: Nominal Anual Mes Vencido.

RR= Rentabilidad real (Tasa Real)

𝑅𝑁 − 𝐼𝑁𝐹
𝑅𝑅 = RN=Rendimiento neto.
1 + 𝐼𝑁𝐹 INF=Inflación del periodo
 Interés Compuesto en Instrumentos
Medición Inicial Financieros
Precio de Transacción.

Salvo que… Más allá de los términos pactados. Valor presente de los
Transacción de Financiación Flujos futuros
i que no sea de mercado.

Un banco brinda a una entidad un préstamo a cuatro años por El banco le concede un crédito por valor de $10.000 a la DTF+6. Con
5.000 u.m. bajo condiciones normales de mercado para ese tipo DTF=8,75%ea. ¿Cuál será el costo del Crédito dado que el préstamo se
de préstamo, incluido el cobro de intereses a una tasa variable de debe cancelar mensualmente?
interés especificada como IPC más 250 puntos básicos (2,5%), con
pagos de intereses por cobrar anualmente a periodo vencido. IPC Instrumento
$10.000 Tasa de Intereses 1,22% mv
de Referencia 2,81% ea. Financiero (CxP)

Instrumento
$5.000 El banco le concede un crédito por valor de $10.000 a la IBR+4. Con
Financiero (CxP)
IBR=4,24% ea. ¿Cuál será el costo del Crédito dado que el préstamo se
debe cancelar anualmente?
Tasa de Intereses 5,38% ea
Instrumento
$10.000 Tasa de Intereses 8,47% ea
Financiero (CxP)
1pb 0,01%
 Interés Compuesto en Instrumentos Financieros.
Medición Inicial “3. En las transacciones de financiación que generen ingresos por intereses implícitos de conformidad con los
marcos técnicos normativos contables, para efectos del impuesto sobre la renta y complementario, solo se
Precio de Transacción. considerará el valor nominal de la transacción o factura o documento equivalente, que contendrá dichos
intereses implícitos. En consecuencia, cuando se devengue contablemente, el ingreso por intereses implícitos
(Vr. Razonable)
no tendrá efectos fiscales.”. Art 28 E.T – Realización del Ingreso

Salvo que… Más allá de los términos pactados. Valor presente de los
Transacción de Financiación i que no sea de mercado. Flujos futuros.

El 1 de enero de 20X2, una entidad dedicada a la fabricación de Los hechos coinciden con los del ejemplo anterior. Sin embargo,
maquinaria le vende a un cliente una máquina por 2.000 u.m. con un en este caso, se desconoce el precio actual de venta en efectivo
pago a realizar en un plazo de dos años. Esta transacción de venta correspondiente a la máquina. La tasa de interés de mercado para
incluye una transacción de financiación implícita (préstamo de dos un préstamo a dos años para el cliente sería del 10 por ciento
años). El precio actual de venta en efectivo correspondiente a ese anual.
elemento, si los clientes pagan contra entrega, es de 1.650 u.m. $ 2.000
Tributariamente?? = $ 1.652,89
Instrumento (1+10%)^2
$1.650
Financiero (CxC)
Instrumento
Financiero (CxC) $ 1.652,89
Intereses $ 350
Intereses $ 347,11
Método interés efectivo.
04
Anualidades y aplicaciones
 ANUALIDADES
Sucesión de pagos, depósitos o retiros iguales, que se realizan en intervalos de
tiempo iguales.

Anualidad Anticipada

Anualidad Diferida Anualidad Vencida

Características:
- Los flujos de efectivo son uniformes
- Los flujos de efectivo deben ser periódicos
- Debe existir un valor presente y un valor futuro
equivalentes
- El número de periodos debe ser igual al número de pagos
 INSTRUMENTOS FINANCIEROS
ü Compañías emiten varios tipos de valores a LP para ayudarse a cubrir sus
necesidades de financiamiento.

Pasivos Corrientes
Activos Corrientes Sección 21 de la NIIF
para pymes
*derecho a voto

Renta Fija
Deudas a largo
plazo NIIF 9
(Bonos)
(Acc. Pref)

Activos Fijos (LP)

Variable
Capital Contable

Renta
(Acc. Comunes)
 RENTA FIJA – BONOS - CARACTERISTICAS

1
Acuerdo entre la empresa
emisora y los prestamistas. Solución a los problemas de
- Condiciones detalladas del Bono. agencia.
Contrato
Vigilar que la empresa emisora se
apegue y respete los términos

2
pactados. Actúa en representación de
los prestamistas.
Bonos Bella Durmiente
Fiduciaria
- Opción de compra: Permite Cupón: 7,55%ea pagadero cada 6
recuperar o comprar cualquier meses.

3
emisión. Derecho de recompra a partir del año
- FA: Abonos de capital. 30 al 103% del VN.

Opción de Compra y/o

Fondo de amortización.
Tasa de Interés. (Acorde a tasas del

4
mercado)
- Tasas Indexadas (IPC, DTF)

Tasa Cupón

5
Usualmente 20 – 30 años
- Walt Disney y Coca – Cola (1993) (100
años)
Vencimiento
 VALUACIÓN DE BONOS

Bonos con Vencimiento Bonos Perpetuos

2
Cero cupón Con múltiples I
cupones 1 I+M
I I I

I
VP =
kd

I +M I1 I2 I n-1 In + M
VP = VP = + + ... + +
(1 + kd ) n (1 + kd )1 (1 + kd )2 (1 + kd )n-1 (1 + kd )n

VP: Vl presente del bono en el momento 0 o su fecha de compra

M: Vl nominal del título
I: intereses pagados por el título
kd : Tasa de rendimiento requerida.

Considere un bono con las siguientes características:
§ Fecha de emisión: 1 Enero de 2019
§ Fecha de vencimiento: 1 de Enero de 2021
§ Tasa Cupón: 5% tv
Cuál es el precio sucio de este bono en la fecha de emisión si:
a) Si la rentabilidad durante la tenencia es de 5%t.v.
b) Si la rentabilidad durante la tenencia es de 5,5%t.v.
c) Si la rentabilidad durante la tenencia es de 4,2%t.v.
a) $ 100 c) $ 105,34
b) $ 96,83
Anualidades: Ejemplos
¿Cuál es el precio sucio de un TES IPC emitido el 19 de Agosto de
2016 a 8 años, con una tasa facial del (IPC+5)e.a. si me lo venden
con una rentabilidad del (IPC+6)? ¿Con un valor nominal de
30’000.000, cuál es el valor de sus cupones? Considere un IPC
vigente del 4,8%e.a. Fecha de valoración: 19 de Agosto de 2017.
Precio Sucio $28.522.688
Cupón $3.012.000
05
VPN y TIR
 Valor Presente Neto - VPN

Cifra monetaria que compara el valor presente de los ingresos

con el valor presente de los egresos en una misma fecha Se debe aceptar
Valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados menos
la alternativa de
el desembolso inicial (inversión inicial). inversión

FNE1
FNE2|
FNE3 FNE4 Es indiferente
aceptar o no la
alternativa.

No se debe aceptar
P
la alternativa de
inversión.
 Valor Presente Neto - VPN

Tasa de descuento 16%

VPN = $15,92
 Tasa Interna de Retorno - TIR

q Es la tasa de interés o rentabilidad

que ofrece una inversión. Se debe aceptar
q Tasa de descuento que hace que la alternativa de
el VPN=0. inversión
q Tasa de interés que iguala el valor
presente de los flujos descontados Es indiferente
con la inversión. aceptar o no la
q Mide la rentabilidad de una alternativa.
inversión.
q Porcentaje de beneficio o pérdida No se debe aceptar
que tendrá una inversión. la alternativa de
q Herramienta complementaria del
inversión.
valor Presente Neto.

1. A un inversionista le proponen invertir $10.000.000 y le
aseguran que en los próximos 5 años recibirá $3.000.000 cada año.
Si su tasa de oportunidad es del 20% anual ¿le conviene aceptar el
negocio? Hallar el VPN.
VPN =- $1.028.163,58
2. Se cuenta con la siguiente información resumida del proyecto:
Decidir a través de TIR y VPN si optaría por el proyecto,
teniendo en cuenta una tasa de interés de oportunidad de 10%
ea
VPN = $8.868 TIR = 60,3%
VPN y TIR Ejemplos
Usted invierte hoy en un negocio $3,5 millones y además
deberá reinvertir la suma de $800.000 al cabo de tres meses.
Este negocio le reportará unas utilidades trimestrales de
$400.000 durante tres años recibiendo los primeros, seis
meses más tarde de la iniciación del negocio. Además, el
negocio se podrá vender al final de ese tiempo en $2,8
millones. Decidir a través de TIR, y el VPN si los proyectos
son viables, teniendo en cuenta:
- La tasa de interés de oportunidad es de 12,12%NATV
Rta: VPN= 1.480.532; TIR= 6,643037%
- La tasa de interés de oportunidad es de 6,643037%tv
Rta: VPN= 0; TIR= 6,64%
- La tasa de interés de oportunidad es de 32% NATV
Rta: VPN= -420.047; TIR= 6,64%
06
Instrumentos Financieros y
Sistemas de Amortización
 “Un instrumento financiero es un contrato que da lugar a un activo financiero de una
entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra entidad”. NIC 32

INSTRUMENTOS FINANCIEROS
1 2 3

BÁSICOS DERIVADOS COMPUESTOS

● Depósitos en efectivo ● Forwards ● BOCEAS

● Cuentas por cobrar y por pagar.
● Futuros
● CDTs
● Bonos ● Swaps
● Obligaciones Financieras
● Opciones
● TES
● Acciones Preferentes
● Acciones Comunes
 Clasificación de Activos
Financieros
Valor razonable con
cambios en otro resultado
1. Modelo de Negocio integral.

Activos
Costo Amortizado
Financieros
(Según Med. Posterior)

valor razonable con

2. F.E Contractuales cambios en resultados

Pasivos Se medirán a costo amortizado,

excepto aquellos pasivos financieros
Financieros que se mantengan para negociar
Fuente: Grupo técnico Deloitte
(Según Med. Posterior) (derivados).
 Medición Inicial Medición Posterior
Precio de Transacción
(Instrumentos No Corrientes)
Costo Amortizado
Instrumentos de
Deuda Transacción de Financiación

Instrumento de Valor Razonable Costo - Deterioro

Patrimonio (Pueda medir fiablemente)

Método interés efectivo

“Método de cálculo del costo amortizado de un activo o un pasivo financiero (o de un
grupo de activos financieros o pasivos financieros) y de distribución del ingreso por
intereses o gasto por intereses a lo largo del periodo correspondiente”.
Tasa Interna de
Tasa de interés efectiva
Retorno - TIR “Tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar
estimados, con el importe en libros del activo financiero o pasivo financiero. En otras
q Tasa de descuento que palabras, el importe en libros en el reconocimiento inicial menos los flujos de
hace que el VPN=0. efectivo por cobrar o por pagar estimados descontados a la tasa de interés
efectiva = 0”.
Costo Amortizado
“El costo amortizado de un activo financiero (pasivo) es el valor presente de los flujos
de efectivo por cobrar futuros (pagos) descontados a la tasa de interés efectiva”.
 SISTEMAS DE AMORTIZACIONES
Valor de la deuda.

Plazo de la deuda (n)

Amortización Tasa de Interés de la

Abono capital al final del
deuda (i) plazo.
Metodología de pago de Abono capital constante.
las cuotas. Cuota constante.
etc.

Periodo de pago Cuota Intereses Capital Saldo Final

0 Formula – “Pago” - - Valor de la deuda

Cuota
Saldo de la deuda * Saldo de la deuda (n-1)
constante. 1 Formula – “Pago”
Tasa interés (% i)
Cuota - Intereses
- Capital
Saldo de la deuda * Saldo de la deuda (n-1)
2 Formula – “Pago”
Tasa interés (% i
Cuota - Intereses
- Capital
Saldo de la deuda * Saldo de la deuda (n-1)
3 Formula – “Pago”
Tasa interés (% i
Cuota - Intereses
- Capital
Saldo de la deuda * Saldo de la deuda (n-1)
4 Formula – “Pago”
Tasa interés (% i
Cuota - Intereses
- Capital

Docente - Diego Felipe Llanos Q - Pontificia Universidad Javeriana

 SISTEMAS DE AMORTIZACIONES
Valor de la deuda.

Plazo de la deuda (n)

Amortización Tasa de Interés de la

Abono capital al final del
deuda (i) plazo.
Metodología de pago de Abono capital constante.
las cuotas. Cuota constante.
etc.

El señor Daniel desea solicitar un crédito para automóvil por valor de
$18.000.000 teniendo en cuenta una tasa de interés de 14.71%ea. Daniel
planea pagar el crédito en 24 meses. Diligenciar la tabla de amortización del
crédito de Daniel asumiendo un sistema de amortización con cuota
constante.
El señor Daniel desea solicitar un crédito para automóvil por valor de
$18.000.000 teniendo en cuenta una tasa de interés de 14.71%ea. Daniel
planea pagar el crédito en 24 meses. Diligenciar la tabla de amortización del
crédito de Daniel asumiendo un sistema de amortización con abono a capital
constante.

Periodo de pago Cuota Intereses Capital Saldo Final Periodo de pago Cuota Intereses Capital Saldo Final

0 - - - $ 18.000.000 0 - - - $ 18.000.000
1 $ 862.553 $ 207.037 $ 655.516 $ 17.344.484 1 $ 957.037 $ 207.037 $ 750.000 $ 17.250.000
2 $ 862.553 $ 199.497 $ 663.056 $ 16.681.428 2 $ 948.411 $ 198.411 $ 750.000 $ 16.500.000
3 $ 862.553 $ 191.871 $ 670.682 $ 16.010.746 3 $ 939.784 $ 189.784 $ 750.000 $ 15.750.000
4 $ 862.553 $ 184.157 $ 678.397 $ 15.332.349 4 $ 931.158 $ 181.158 $ 750.000 $ 15.000.000

Docente - Diego Felipe Llanos Q - Pontificia Universidad Javeriana

 SISTEMAS DE AMORTIZACIONES
Valor de la deuda.

Plazo de la deuda (n)

Amortización Tasa de Interés de la

Abono capital al final del
deuda (i) plazo.
Metodología de pago de Abono capital constante.
las cuotas. Cuota constante.
etc.

El señor Daniel desea solicitar un crédito para automóvil por valor de El señor Daniel desea solicitar un crédito para automóvil por valor de $18.000.000
teniendo en cuenta una tasa de interés de 14.71%ea. Daniel planea pagar el crédito en 24
$18.000.000 teniendo en cuenta una tasa de interés de 14.71%ea. Daniel meses. Adicionalmente desea realizar 2 pagos extraordinarios en el mes 8 y 15 por
planea pagar el crédito en 24 meses. Diligenciar la tabla de amortización del $2.500.000 y $2.000.000 respectivamente. Diligenciar la tabla de amortización del crédito
crédito de Daniel asumiendo un sistema de amortización con abono a capital de Daniel reduciendo: 1) La cuota y 2) el tiempo.
al final del plazo
Periodo de
Cuota Intereses Capital Saldo Final
Periodo de pago Cuota Intereses Capital Saldo Final pago
0 - - - $ 18.000.000
0 - - - $ 18.000.000 1 $862.553,22 $ 207.037 $ 655.516 $ 17.344.484
1 $ 207.037 $ 207.037 $ - $ 18.000.000 8 $862.553,22 $ 152.402 $ 3.210.151 $ 10.039.830
2 $ 207.037 $ 207.037 $ - $ 18.000.000 9 $690.590,52 $ 115.479 $ 575.112 $ 9.464.719
3 $ 207.037 $ 207.037 $ - $ 18.000.000 15 $690.590,52 $ 74.630 $ 2.615.961 $ 3.872.440
4 $ 207.037 $ 207.037 $ - $ 18.000.000 16 $455.393,39 $ 44.541 $ 410.852 $ 3.461.588
24 $ 18.207.037 $ 207.037 $ 18.000.000 $ - 24 $455.393,39 $ 5.178 $ 450.215 $ -

Docente - Diego Felipe Llanos Q - Pontificia Universidad Javeriana

 Amortización y Anualidades en
Instrumentos Financieros.
Préstamo = $ 15.000.000;
Tasa Interés efectiva DB CR
Periodo= 4 años; 14.700.000,00 Obl. Financiera $ 14.700.000
Tasa de i= 12,5% ea -$4.990.618,66
Comisión= 2% sobre el préstamo Bancos $ 14.700.000
-$4.990.618,66
-$4.990.618,66
a) Contabilice el registro Inicial -$4.990.618,66 Obl. Financiera $ 3.010.215
b) Calcule la tasa de interés efectiva 13,47% Gasto Financiero $ 1.980.404
c) Construya la tabla de costo amortizado Bancos $ 4.990.619
d) Realice los cálculos y registros correspondientes a los 4 años.
Obl. Financiera $ 3.415.755
Gasto Financiero $ 1.574.864
Bancos $ 4.990.619
CA inicial Costo efectivo Cuota CA final

14.700.000 1.980.404 4.990.619 11.689.785 Obl. Financiera $ 3.875.930

11.689.785 1.574.864 4.990.619 8.274.031 Gasto Financiero $ 1.114.689
8.274.031 1.114.689 4.990.619 4.398.101
Bancos $ 4.990.619
4.398.101 592.518 4.990.619 0
Obl. Financiera $ 4.398.101
Gasto Financiero $ 592.518
Bancos $ 4.990.619
Los costos de transacción se restan del valor del pasivo
financiero, en este caso la Comisión.
 Ejemplo

§ En enero de 20x1 la entidad acuerda con un cliente la venta de Año 1

unos inventarios. El valor pactado según las condiciones es de Db Cr
$30.000.000. El acuerdo establece que el pago se recibirá en 3 Activo – Bancos $10.000.000
cuotas iguales de $10.000.000 a los 12, 24 y 36 meses. Activo – Cuenta por Cobrar $8.396.193
o Asuma una tasa de interés de mercado del 6%ea. Ingreso – Por intereses $ 1.603.807
o Asuma costo de ventas de $12.000.000

Medición Inicial
Año 2
Db Cr
Db Cr Activo – Bancos $10.000.000
Activo – Cuentas por Cobrar $26.730.119 Activo – Cuenta por Cobrar $8.899.964
Ingreso – Ingreso por Ventas Tributariamente??
$26.730.119 Ingreso – Por intereses $ 1.100.036
Medición Posterior

Año SI Proveedores
Ingreso Intereses
Pago SF Proveedores
Año 3
(Causación)
0 $26.730.119,49 Db Cr
1 $ 26.730.119 $ 1.603.807 -$ 10.000.000 $ 18.333.927
Activo – Bancos $10.000.000
Activo – Cuenta por Cobrar $9.433.962
2 $ 18.333.927 $ 1.100.036 -$ 10.000.000 $ 9.433.962 Ingreso – Por intereses $ 566.038
3 $ 9.433.962 $ 566.038 -$ 10.000.000 $ 0
 Amortización y Anualidades en
Instrumentos Financieros.
El 1 de enero de 20X0, una entidad adquiere un bono por 900 unidades monetarias (u.m.) incurriendo en un costo
de transacción de 50 u.m. Se recibe un interés de 40 u.m. anualmente, al final del periodo, a lo largo de los
próximos cinco años (del 31 de diciembre de 20X0 al 31 de diciembre de 20X4). Al 31 de diciembre de 20X4, el
bono tiene un rescate obligatorio de 1.100 u.m.

Tasa Efectiva 6,96%

Importe en libros - Ingreso por Importe en libros
Periodo de Entrada / Salida
Periodo inicial intereses - Periodo Final
pago Efectivo
(CA inicial) (Costo efectivo) (CA final)
2xx0 $ 950 $ 66 -$ 40 $ 976
2xx1 $ 976 $ 68 -$ 40 $ 1.004
2xx2 $ 1.004 $ 70 -$ 40 $ 1.034
2xx3 $ 1.034 $ 72 -$ 40 $ 1.066
2xx4 $ 1.066 $ 74 -$ 1.140 $ 0

Los costos de transacción se suman al valor del activo financiero. Activo Financiero $ 26

Reconocimiento Reconocimiento
Caja $ 40
Inicial ene año 2xx0.
Activo Financiero $ 950
Posterior dic año 2xx0.
Ingreso Intereses $ 66
 Amortización y Anualidades en Instrumentos
Financieros.
El 1 de enero de 20X0, una entidad adquiere un bono de cupón cero en el mercado por 98 u.m. más comisiones por
transacción de 2 u.m. en una transacción realizada en condiciones de independencia mutua. El bono se rescatará a 126 u.m.
el 31 de diciembre de 20X4.

Tasa de interes efectiva 4,73%

Importe 01 Entrada Importe

Año Intereses
ene Efectivo Libros 31 dic
2xx0 $100,00 $4,73 $0,00 $104,73
2xx1 $104,73 $4,95 $0,00 $109,69
2xx2 $109,69 $5,19 $0,00 $114,87
2xx3 $114,87 $5,43 $0,00 $120,31
2xx4 $120,31 $5,69 -$126,00 $0,00

Instrumento
Reconocimiento Financiero (CxC)
Instrumento $ 100 Reconocimiento
$ 4,73
Inicial ene año 2xx0. Financiero (CxC) Posterior dic año 2xx0.
Ingreso Financiero
Intereses
 Amortización y Anualidades en Instrumentos
Financieros.
Medición Inicial Medición Posterior

Precio de Transacción
No Corrientes Costo Amortizado
Instrumentos de Deuda
Transacción de Financiación

Instrumento de Valor Razonable

Costo - Deterioro
Patrimonio (Pueda medir fiablemente)

El 1 de enero de 20X2, una entidad dedicada a la fabricación de maquinaria le vende a un Los hechos coinciden con los del ejemplo anterior. Sin embargo, en este
cliente una máquina por 2.000 u.m. con un pago a realizar en un plazo de dos años. Esta caso, se desconoce el precio actual de venta en efectivo correspondiente a
transacción de venta incluye una transacción de financiación implícita (préstamo de dos la máquina. La tasa de interés de mercado para un préstamo a dos años
años). El precio actual de venta en efectivo correspondiente a ese elemento, si los clientes
pagan contra entrega, es de 1.650 u.m. Reconocer el ingreso por intereses del año 1.
para el cliente sería del 10 por ciento anual.
Tasa de interes efectiva 10,10% $ 2.000
Año Importe 01 ene Intereses Entrada Efectivo Importe Libros 31 dic = $ 1.652,89
(1+10%)^2
2001 $ 1.650 $ 167 $ - $ 1.817
= $ 165,29
$ 2.000
2002 $ 1.817 $ 183 -$ 2.000 $ 0 = $ 1.818,18
(1+10%)^1
Instrumento Financiero
(CxC) Año 1 $166,59 Instrumento Financiero
$165,29
(CxC) Año 1
Ingreso por Intereses Año
1
$ 166,59 Ingreso por Intereses Año 1 $165,29
 Amortización y Anualidades en Instrumentos Financieros.
Medición Inicial Medición Posterior

Precio de Transacción
No Corrientes Costo Amortizado
Instrumentos de Deuda
Transacción de Financiación

Instrumento de Valor Razonable

Costo - Deterioro
Patrimonio (Pueda medir fiablemente)

El 1 de enero de 20X1 una entidad otorga un préstamo sin interés de 500 u.m. a un El 1 de enero de 20X1 una entidad otorga un préstamo sin interés de 500 u.m. a un
empleado por un periodo de tres años. La tasa de interés de mercado para un préstamo empleado por un periodo de tres años. La tasa de interés de mercado para un
similar es del 5% anual (es decir, la tasa de interés de mercado para un préstamo a tres años préstamo similar es del 5% anual (es decir, la tasa de interés de mercado para un
para este individuo).. préstamo a tres años para este individuo). El periodo contable de la entidad finaliza
el 31 de diciembre.
$ 500
= $ 431,9 Entrada Importe Libros
(1+5%)^3 Año Importe 01 ene Intereses (5%)
Efectivo 31 dic
20x1 $431,9 $21,6 $0,0 $453,5
Instrumento
20x2 $453,5 $22,7 $0,0 $476,2
Financiero (CxC) $431,90
20x3 $476,2 $23,8 $500 $0,0
gasto por beneficios a $ 68,08 $68,1
los empleados
Instrumento Financiero
(CxC) Año 1 $21,6
Caja $ 500
Ingreso por Intereses Año 1 $21,6
07
Ejercicios aplicación NIIF
 GRACIAS
a-sanchez@javeriana.edu.co