COSTO PROMEDIO DE DEUDA DE LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS

EJERCICIO 1

Se obtiene una deuda por valor de $28.000.000 que cobra una tasa de interés del 5% ASV. El préstamo se p
semestrales. Adicionalmente, se tiene unos costos durante el crédito que deben ser asumidos por la empres
del valor del crédito, comisión de administración que se debe pagar anticipadamente sobre saldos a razón de
Hallar el costo de la deuda anual, considerando una tasa impositiva del 25%

DATOS DE LA DEUDA
VA $ 28,000,000.00
TIEMPO 4 de años a semes 8
TASA 5% ASM 2.50%
CUOTA $3,905,085.68

Periodo Saldo Inicial Interés Amortizaciòn

- 28,000,000 $ 700,000.00 27,300,000
1 28,000,000 $ 700,000.00 3,205,086
2 24,794,914 $ 619,872.86 3,285,213
3 21,509,701 $ 537,742.54 3,367,343
4 18,142,358 $ 453,558.96 3,451,527
5 14,690,832 $ 367,270.79 3,537,815
6 11,153,017 $ 278,825.42 3,626,260
7 7,526,756 $ 188,168.91 3,716,917
8 3,809,840 $ 95,245.99 3,809,840

EJERCICIO 2

Se obtiene una deuda por valor de $50.000.000 que cobra una tasa del IPC + 7 puntos, el préstamo se paga
anuales. Adicionalmente, se tiene unos costos durante el crédito que deben ser asumidos por la empresa, co
pagar a partir del primer periodo sobre saldos a razón del 1%.
Hallar el costo de la deuda anual, considerando una tasa impositiva del 25%

DATOS DE LA DEUDA
VA $ 50,000,000.00
TIEMPO 6 IPC + 7
TASA IPC + 7
CUOTA $12,943,864.80

Periodo Saldo Inicial tasa de interés Interés

- 50,000,000 0
1 50,000,000 14.24% 7,121,950
2 44,178,085 13.15% 5,810,523
3 37,044,743 11.38% 4,214,321
4 28,315,199 10.40% 2,945,517
5 18,316,851 11.07% 2,026,943
 6 7,399,929 8.72% 645,474

EJERCICIO 3

Se obtiene una deuda por valor de $50.000.000 que cobra una tasa del 6% e.s. El préstamo se pagará en un
un periodo de gracia de dos años pagando intereses y la amortización se realizará con cuotas fijas semestra
durante el crédito que deben ser asumidos por la empresa, como son el estudio del crédito que es el 1,8% d
que se debe pagar anticipadamente sobre saldos a razón del 1,1%.
Hallar el costo de la deuda anual, considerando una tasa impositiva del 25%

DATOS DE LA DEUDA
VA $ 50,000,000.00
TIEMPO 6 12
TASA 6% e.s
CUOTA $8,051,797.13

Periodo Saldo Inicial Interés Amortizaciòn

- 50,000,000
1 50,000,000 3,000,000
2 50,000,000 3,000,000
3 50,000,000 3,000,000
4 50,000,000 3,000,000
5 50,000,000 3,000,000 5,051,797
6 44,948,203 2,696,892 5,354,905
7 39,593,298 2,375,598 5,676,199
8 33,917,099 2,035,026 6,016,771
9 27,900,327 1,674,020 6,377,777
10 21,522,550 1,291,353 6,760,444
11 14,762,106 885,726 7,166,071
12 7,596,035 455,762 7,596,035

EJERCICIO 4
Hacer el mismo ejercio anterior, pero con periodo de gracia sin pago de intereses.

DATOS DE LA DEUDA
VA $ 50,000,000.00
TIEMPO 6
TASA 6%
CUOTA $10,165,208.37

Periodo Saldo Inicial Interés Amortizaciòn

- 50,000,000
1 50,000,000
2 53,000,000
3 56,180,000
4 59,550,800
5 63,123,848 3,787,431 6,377,777.49
6 56,746,071 3,404,764 6,760,444.14
 7 49,985,626 2,999,138 7,166,070.78
8 42,819,556 2,569,173 7,596,035.03
9 35,223,521 2,113,411 8,051,797.13
10 27,171,723 1,630,303 8,534,904.96
11 18,636,818 1,118,209 9,046,999.26
12 9,589,819 575,389 9,589,819.21

EJERCICIO 5

Se obtiene una deuda por valor de $22.000.000 que cobra una tasa del 27% e.a. El préstamo se pagará en u
amortización de cuota capital constante, es decir amortización igual para todos los periodos. Además, se tien
deben ser asumidos por la empresa, como son el estudio del crédito que es el 1,2% del valor del crédito, com
partir del primer periodo sobre saldos a razón del 1%.

Hallar el costo de la deuda anual, considerando una tasa impositiva del 25%

DATOS DE LA DEUDA
VA $ 22,000,000.00
TIEMPO 6
TASA 27% E.A
AMORTIZACIÓN $3,666,667

Periodo Saldo Inicial Interés Amortizaciòn

- 22,000,000
1 22,000,000 5,940,000 3,666,667
2 18,333,333 4,950,000 3,666,667
3 14,666,667 3,960,000 3,666,667
4 11,000,000 2,970,000 3,666,667
5 7,333,333 1,980,000 3,666,667
6 3,666,667 990,000 3,666,667
e interés del 5% ASV. El préstamo se pagará en un plazo de 4 años, con cuotas fijas
que deben ser asumidos por la empresa, como son el estudio del crédito que es el 1%
nticipadamente sobre saldos a razón del 0,8%.

Cuota saldo final Estudio crédito Comisión admón Flujo de Caja

3,905,086 28,000,000 280,000 $ 224,000.00 27,496,000
3,905,086 24,794,914 $ 198,359.31 - 4,103,445
3,905,086 21,509,701 $ 172,077.61 - 4,077,163
3,905,086 18,142,358 $ 145,138.87 - 4,050,225
3,905,086 14,690,832 $ 117,526.65 - 4,022,612
3,905,086 11,153,017 $ 89,224.13 - 3,994,310
3,905,086 7,526,756 $ 60,214.05 - 3,965,300
3,905,086 3,809,840 $ 30,478.72 - 3,935,564
3,905,086 - $ - - 3,905,086
COSTO DEUDA SEMESTRAL 3.57%
COSTO ANUAL #ADDIN?
Kd #ADDIN?

el IPC + 7 puntos, el préstamo se pagará en un plazo de 6 años, pagando cuotas fijas

deben ser asumidos por la empresa, como son comisión de mantenimiento que se debe

Datos IPC ipc ind

2015 6.77% 14.2%
2016 5.75% 13.2%
2017 4.09% 11.4%
2018 3.18% 10.4%
2019 3.80% 11.1%
2020 1.61% 8.7%

Amortizaciòn Cuota saldo final Comisión admón Flujo de Caja

50,000,000 50,000,000
5,821,915 12,943,865 44,178,085 441,781 - 13,385,646
7,133,342 12,943,865 37,044,743 370,447 - 13,314,312
8,729,544 12,943,865 28,315,199 283,152 - 13,227,017
9,998,348 12,943,865 18,316,851 183,169 - 13,127,033
10,916,922 12,943,865 7,399,929 73,999 - 13,017,864
 7,399,929 8,045,403 - - - 8,045,403
COSTO DEUDA ANUAL 13.32%
Kd 9.988%

el 6% e.s. El préstamo se pagará en un plazo de 6 años, la entidad financiera consede

n se realizará con cuotas fijas semestrales. Además, se tiene unos costos adicionales
n el estudio del crédito que es el 1,8% del valor del crédito, comisión de administración

Intereses del Periodo de Gracia

$ 3,000,000.00
4
8

Cuota saldo final estudio crédito

Comisión admón Flujo de Caja
50,000,000 900,000 550,000 48,550,000
50,000,000 550,000 - 3,550,000
50,000,000 550,000 - 3,550,000
50,000,000 550,000 - 3,550,000
50,000,000 550,000 - 3,550,000
8,051,797 44,948,203 494,430 - 8,546,227
8,051,797 39,593,298 435,526 - 8,487,323
8,051,797 33,917,099 373,088 - 8,424,885
8,051,797 27,900,327 306,904 - 8,358,701
8,051,797 21,522,550 236,748 - 8,288,545
8,051,797 14,762,106 162,383 - 8,214,180
8,051,797 7,596,035 83,556 - 8,135,354
8,051,797 - - - 8,051,797
COSTO DEUDA SEMESTRAL 7.47299%
Costo Anual #ADDIN?
Kd #ADDIN?

de intereses.

VALOR DE LA DEUDA DESPUES DEL PERIODO DE GRACIA

Como no vamos a pagar intereses, entonces estos se van acumulando, por lo tanto el saldo final reflej

Cuota saldo final estudio crédito Comisión admón Flujo de Caja

50,000,000 900,000 550,000 48,550,000
53,000,000 583,000 - 583,000
56,180,000 617,980 - 617,980
59,550,800 655,059 - 655,059
63,123,848 694,362 - 694,362
10,165,208 56,746,071 624,207 - 10,789,415
10,165,208 49,985,626 549,842 - 10,715,050
 10,165,208 42,819,556 471,015 - 10,636,223
10,165,208 35,223,521 387,459 - 10,552,667
10,165,208 27,171,723 298,889 - 10,464,097
10,165,208 18,636,818 205,005 - 10,370,213
10,165,208 9,589,819 105,488 - 10,270,696
10,165,208 - - - 10,165,208
COSTO DEUDA SEMESTRAL 7.4302%
Costo Anual #ADDIN?
Kd #ADDIN?

el 27% e.a. El préstamo se pagará en un plazo de 6 años, utilizando sistema de

ara todos los periodos. Además, se tiene unos costos adicionales durante el crédito que
que es el 1,2% del valor del crédito, comisión de administración que se debe pagar a

Cuota = interes + abono(amortización)

Igual para todos los periodos

Amortización = deuda/tiempo

Cuota saldo final Estudio de crédito Comisión adminis Flujo de Caja

22,000,000 264,000 21,736,000
9,606,667 18,333,333 183,333 - 9,790,000
8,616,667 14,666,667 146,667 - 8,763,333
7,626,667 11,000,000 110,000 - 7,736,667
6,636,667 7,333,333 73,333 - 6,710,000
5,646,667 3,666,666.67 36,667 - 5,683,333
4,656,667 - - - 4,656,667
COSTO DEUDA ANUAL 28%
Kd 21.29%
semestral #ADDIN?
E.A
E.A

DATOS DEL IPC SUMAMOS PUNTOS

FECHA IPC 7%
 E.A
E.A

ando, por lo tanto el saldo final refleja el valor futuro para los 4 periodos de gracia
EJERCICIO 1

Se realiza una emisión de bonos por valor de $60.000.000, con vencimiento a

tres años considerando un interés del 20% ASV, colocados al 95% de su valor
nominal.
Tasa de impuesto del 25%

DATOS DE LA DEUDA
Valor Nominal $60,000,000
TIEMPO 3 6
TASA 20% ASV 10%
cupones $6,000,000

Periodo Valor nominal bono interés Colocación

- 60,000,000 57,000,000
1 6,000,000
2 6,000,000
3 6,000,000
4 6,000,000
5 6,000,000
6 6,000,000
COSTO DEUDA SEMESTRAL

Adicionalmente tiene que pagar un costo de administración incial de 1% sobre el valor nominal del bono

EJERCICIO 2
De acuerdo a todas las fuentes de financiación realizadas y suponiendo un patrimonio de $200.000.000 con
una tasa minina esperada por el inversionista del 17%e.a. encontrar el CPPC

Primero encontramos el Costo Promedio Ponderado de la deuda y el luego el CPPC de todas las fuentes de fina

Calculo del Costo Promedio Ponderado de la deuda.

tasa después de
FUENTE Valor % particicion
impuestos
Deuda 1 $ 28,000,000.00 11% #ADDIN?
Deuda 2 $ 50,000,000.00 19% 9.99%
Deuda 3 $ 50,000,000.00 19% #ADDIN?
Deuda 4 $ 50,000,000.00 19% #ADDIN?
Deuda 5 $ 22,000,000.00 8% 21.29%
Bono $ 60,000,000.00 23% #ADDIN?
Total deuda $ 260,000,000.00 100% costo de deuda

Calculo del Costo Promedio Ponderado del Capital

 costo o tasa de
FUENTE Valor % particicion
interés
TOTAL DEUDA $ 260,000,000 57% #ADDIN?
PATRIMONIO $ 200,000,000 43% 17%
Total financiación $ 460,000,000 100% CPPC
 E.S

valor nominal
Costo de adm. flujo de caja
600,000 56,400,000
- 6,000,000
- 6,000,000
- 6,000,000
- 6,000,000
- 6,000,000
60,000,000 - 66,000,000
UDA SEMESTRAL 11.436%
COSTO ANUAL #ADDIN?
IMPUESTO #ADDIN?

or nominal del bono

o de $200.000.000 con

de todas las fuentes de financiación,

Ponderación
#ADDIN?
1.92%
#ADDIN?
#ADDIN?
1.80%
#ADDIN?
#ADDIN?
Ponderación
#ADDIN?
7.39%
#ADDIN?