Suponga que un proyecto de inversión genera los siguientes flujos de caja

Periodo 0 1 2 3
Flujo de Caja -$ 30,000,000.00 $ 20,000,000.00 $ 10,000,000.00 $ 10,000,000.00

Un inversionista quiere saber si con una tasa de interes del 12%, este se puede llevar a cabo

Tasa 12% Tasa minima esperada

Valoe Presente Neto $14,976,333.45 Hago la invercion y me reconoce el 12% de interes y me deja un benefic
de caja

4 5
$ 10,000,000.00 $ 10,000,000.00

teres y me deja un beneficio de casi 15 millones

Fecha 01/01/2017 01/03/2017 30/10/2017 15/02/2018 01/04/2019
Dias 0 59 243 108 410
Dias Acum. 0 59 302 410 820
Valor -$ 10,000 $ 2,500 $ 2,700 $ 3,900 $ 25,000
-$ 10,000 $ 2,462 $ 2,495 $ 3,504 $ 20,181
VP (método1)
$ 18,642.33
VP (método2) $ 18,642.33

Tasa de interes 10%

Suma aritmetica porque esta todo en el mismo momento
Más facil con esta formula
 Suponga que un proyecto de inversión genera los siguientes flujos de caja

Periodo 0 1 2 3
Flujo de Caja -$ 30,000,000.00 $ 20,000,000.00 $ 10,000,000.00 $ 10,000,000.00

Un inversionista quiere saber si con una tasa de interes del 12%, este se puede llevar a cabo

TIR 34.14% Rentabilidad del Proyecto

Valor Presente Neto $0.00
e caja

4 5
$ 10,000,000.00 $ 10,000,000.00
Fecha 01/01/2017 01/03/2017 30/10/2017 15/02/2018 01/04/2019
Dias 0 59 243 108 410
Dias Acum. 0 59 302 410 820
Valor -$ 10,000 $ 2,500 $ 2,700 $ 3,900 $ 25,000
-$ 10,000 $ 2,215 $ 1,453 $ 1,682 $ 4,650
VP (método1)
$ 0.00
VP (método2) $ 0.00

TIR 111%
Periodo 0 1 2 3 4
Flujo de Caja -80000 0 200000 0 0
TIR 39.6%

Tasa Financ. $ 8,678

-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
39.6%
45%

Tasa de financiación (Ck) 25%

Tasa de reinvesión (Ke) 30%
TIRM 29.8%

TER 31.4%

TER se calcula asumiento ck y ke son iguales es decir el inversionista coloco todo el dinero para el proyecto
Sigue siendo valido porque TER es mayor al costo del capital
 5
-120000

Tantas TIR como cambios de simbolo en este caso serian 2 TIR

Se sacaron con la opcion datodos analisis y hipotesis solo se mete en columna la celda de 25%. Indican valor presen

En el grafico se observa las dos TIR una en 0% y otra cercana a 40%, entonces vamos a TIR y colocamos en donde dic

Valor Prese
$ 12

$ 10

o para el proyecto
$8

$6

$4

$2

$-
 $2

$-
-10% 0% 10% 20%
elda de 25%. Indican valor presente de flujo de caja

os a TIR y colocamos en donde dice estimar 40% y eso da 39.6% entonces eso es lo que reemplazamos en la tabla para que de 0

Valor Presente
10% 20% 30% 40% 50%
plazamos en la tabla para que de 0 tambien
Periodo 0 1 2 3 4 5
Flujo de caja A -500,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000
Flujo de caja B -550,000 -15,000 -15,000 -15,000 -5,000 -5,000
Diferencia 50,000 -5,000 -5,000 -5,000 -15,000 -15,000

TIRI 4.4% Interpretación de la TIR es distinta en dond

TIO (Ck) 10%
Respuesta: Alternativa que genera el Flujo de caja A

Se compara TIRI con tasa de descuento y se observa que es inferior por lo que hay que tomar la alte
 6
-20,000
-5,000
-15,000

e la TIR es distinta en donde se ve si es menor o mayor con el costo de capital para ver si es viable o no

que hay que tomar la alternativa de menor inversión inicial

Periodo 0 1 2 3 4
Flujo de caja A -300,000 -25,000 -25,000 -25,000 35,000
Flujo de caja B -500,000 -5,000 -5,000 -45,000 -5,000

Tio (Ck) 20%

Valor Presente A -335,783

CAUE A -$129,709 Debemos coger alternativa A por generar un menor valor de costo

Valor Presente B -506,286

CAUE B -$152,243
 5 6

-5,000 95,000

r generar un menor valor de costo anual equivalente

Periodo 0 1 2 3 4
Flujo de caja A -1,000,000 385,000 385,000 385,000 385,000
Flujo de caja B -1,300,000 0 0 0 1,500,000

TIO (Ck) 15%

FC Ingreso A 0 385,000 385,000 385,000 385,000

FC Egreso A -1,000,000 0 0 0 0
FC Ingreso B 0 0 0 0 1,500,000
FC Egreso B -1,300,000 0 0 0 0

VP Ingreso A 1,099,167
RCB A 1.10 VP A $ 99,167
VP Egreso A 1,000,000
VP A 99,167
VP Ingreso B 857,630
RCB B 0.66 VP B -$442,370
VP Egreso B 1,300,000
VP B -442,370

Solo por curiosidad ya que no es necesario porque se obtuvo que RCB A y VP A son mayores a 1 y postivos respectiv

RBCI (B-A) -0.81 < 1 se prefiere el proyecto A

no se toma en cuenta el negativo sino la magnitud

 Cualquiera de las dos formas de calcular VPA esta bien

Alternativa B es inconveninete financieramente hablando

es a 1 y postivos respectivamente y ademas son mayores que la alternativa B:

Periodo 0 1 2 3 4
Flujo de caja A -200,000 90,000 90,000 90,000 90,000
Flujo de caja B -300,000 0 0 0 650,000

TIO (Ck) 15%

FC Ingreso A 0 90,000 90,000 90,000 90,000

FC Egreso A -200,000 0 0 0 0
FC Ingreso B 0 0 0 0 650,000
FC Egreso B -300,000 0 0 0 0

VP Ingreso A 256,948
RCB A 1.28 VP A $ 56,948
VP Egreso A 200,000
VP A 56,948
VP Ingreso B 371,640
RCB B 1.24 VP B $71,640
VP Egreso B 300,000
VP B 71,640

RCB A es mayor que uno y un VP positivo, mientras que RCB B es menor que RCB A
Entonces NO se escoge el RCB A ni VP B por ser mayor, sino que se realiza otro calc

RBCI (B-A) 1.15 > 1 se prefiere el proyecto B porque se escoge la alternativ

RCB B es menor que RCB A pero un VP mayor que el de A
no que se realiza otro calculo:

ue se escoge la alternativa de mayor inversión inicial

TIO (Ck) 10%

Periodo 0 1 2 3 4
Saldo de Inversión -2,000 -2,000 -1,800 -1,380 -718
Flujo de caja 200 400 600 800
Rentabilidad Exigida 200 200 180 138
Retorno de la Inversión 0 200 420 662
Retorno acumulado de la Inversión 0 200 620 1,282

Final del periodo 5 he retornado los 2000 mas 10 $

Otra forma de hacerlo:

Periodo 0 1 2 3 4
Saldo de Inversión -2,000 -1,818 -1,488 -1,037 -490
Flujo de Caja 200 400 600 800
Flujo de Caja Descontado 182 331 451 546
Retorno acumulado de la Inversión 182 512 963 1,510
 5 6
10 1,011
800 1,000
72 -1
728 1,001
2,010 3,011

5 6
6 571
800 1,000
497 564
2,006 2,571
Periodo 0 1 2 3
Flujo de caja A -116,000 100,000 5,000 5,000
Flujo de caja B -116,000 0 0 0

Tio (Ck) 3%

Valor Presente A -5,181

BAUE A -$1,394 Debemos coger alternativa B por generar un mAayor valor

Valor Presente B 9,623

BAUE B $1,776

Por TIR
Periodo 0 1 2 3
Flujo de Caja A -$ 116,000.00 $ 100,000.00 $ 5,000.00 $ 5,000.00
Flujo de caja B -116,000 0 0 0

TIR A -0.68% Rentabilidad del Proyecto

Valor Presente Net $0.00

TIR B 4.38% Rentabilidad del Proyecto

Valor Presente Net $0.00

LIBRO

Periodo 0 1 2 3
Flujo de caja A -232,000 224,457 10,000 10,000
Flujo de caja B -232,000 0 0 0

Tio (Ck) 3%
Valor Presente A 13,382
BAUE A $3,600 Debemos coger alternativa A por generar un mayor valor d

Valor Presente B 19,245

BAUE B $3,553

Por TIR
Periodo 0 1 2 3
Flujo de Caja A -232,000 224,457 10,000 10,000
Flujo de caja B -232,000 0 0 0

TIR A 7.88%
Rentabilidad del Proyecto
Valor Presente Net $0.00

TIR B 4.38%
Rentabilidad del Proyecto
Valor Presente Net $0.00
 4 5 6
5,000
0 0 150,000

or generar un mAayor valor de beneficio anual equivalente

4 5 6
$ 5,000.00
0 0 150,000

Se llega a la misma conclusión del calculo de arriba

4 5 6
10,000
0 0 300,000
or generar un mayor valor de beneficio anual equivalente

4 5 6
10,000
0 0 300,000

Se llega a la misma conclusión del calculo de arriba

Periodo 0 1 2
Flujo de Caja A -$ 20,000.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00
Flujo de caja B -$ 10,000.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00

TIR A 9.36% Rentabilidad del Proyecto

Valor Presente Neto $0.00

TIR B 10.01% Rentabilidad del Proyecto

Valor Presente Neto $0.00

Periodo 0 1 2
Flujo de Caja A -$ 20,000.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00
Flujo de Caja B -$ 10,000.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00

Tasa 5%
Valor Presente Neto A $4,447.01 Hago la invercion y me reconoce el 5% de interes y me deja un bene
Valor Presente Neto B $2,570.98 Hago la invercion y me reconoce el 5% de interes y me deja un bene

Cuando los instrumentos de análisis VPN y TIR producen diferentes resultados es porque se ha cometido un error

TIRM

Periodo 0 1 2
Flujo de Caja A -$ 20,000.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00
Flujo de Caja B -$ 10,000.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00
VF A $4,911.51 $4,677.62
VF B $2,525.56 $2,405.30

TIRM A 7.13%
TIRM B 7.43%

TIRI
Periodo 0 1 2
Flujo de Caja A -$ 20,000.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00
Flujo de Caja B -$ 10,000.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00
Diferencia -$ 10,000.00 $ 1,538.00 $ 1,538.00

TIRI 8.7%

Se escoge la de mayor inversion es decir la A ya que TIRI > Tasa

LIBRO

Periodo 0 1 2
Flujo de Caja A -$ 40,000.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00
Flujo de caja B -$ 20,000.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00

TIR A 9.36% Rentabilidad del Proyecto

Valor Presente Neto $0.00

TIR B 10.01% Rentabilidad del Proyecto

Valor Presente Neto $0.00

Periodo 0 1 2
Flujo de Caja A -$ 40,000.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00
Flujo de Caja B -$ 20,000.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00

Tasa 5%
Valor Presente Neto A $8,894.03 Hago la invercion y me reconoce el 5% de interes y me deja un bene
Valor Presente Neto B $5,141.97 Hago la invercion y me reconoce el 5% de interes y me deja un bene

Cuando los instrumentos de análisis VPN y TIR producen diferentes resultados es porque se ha cometido un error

TIRM

Periodo 0 1 2
Flujo de Caja A -$ 40,000.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00
Flujo de Caja B -$ 20,000.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00
VF A $9,823.01 $9,355.25
VF B $5,051.12 $4,810.59
TIRM A 7.13%
TIRM B 7.43%

TIRI
Periodo 0 1 2
Flujo de Caja A -$ 40,000.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00
Flujo de Caja B -$ 20,000.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00
Diferencia -$ 20,000.00 $ 3,076.00 $ 3,076.00

TIRI 8.7%

Se escoge la de mayor inversion es decir la A ya que TIRI > Tasa

 3 4 5 6 7 8
$ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00
$ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00

La mejor opcion según TIR es el proyecto B

3 4 5 6 7 8
$ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00
$ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00

e el 5% de interes y me deja un beneficio de esta cantidad de dinero La mejor opcion según VPN es el proyecto
e el 5% de interes y me deja un beneficio de esta cantidad de dinero

s es porque se ha cometido un error en la forma de aplicar la TIR. El verdadero ordenamiento es el que produce el VPN, por e

3 4 5 6 7 8
$ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00
$ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00
$4,454.88 $4,242.74 $4,040.71 $3,848.29 $3,665.04 $3,490.52
$2,290.76 $2,181.68 $2,077.79 $1,978.84 $1,884.61 $1,794.87

3 4 5 6 7 8
 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00 $ 3,166.00
$ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00 $ 1,628.00
$ 1,538.00 $ 1,538.00 $ 1,538.00 $ 1,538.00 $ 1,538.00 $ 1,538.00

3 4 5 6 7 8
$ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00
$ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00

La mejor opcion según TIR es el proyecto B

3 4 5 6 7 8
$ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00
$ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00

e el 5% de interes y me deja un beneficio de esta cantidad de dinero La mejor opcion según VPN es el proyecto
e el 5% de interes y me deja un beneficio de esta cantidad de dinero

s es porque se ha cometido un error en la forma de aplicar la TIR. El verdadero ordenamiento es el que produce el VPN, por e

3 4 5 6 7 8
$ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00
$ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00
$8,909.76 $8,485.49 $8,081.41 $7,696.59 $7,330.08 $6,981.03
$4,581.52 $4,363.35 $4,155.57 $3,957.69 $3,769.23 $3,589.74
 3 4 5 6 7 8
$ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00 $ 6,332.00
$ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00 $ 3,256.00
$ 3,076.00 $ 3,076.00 $ 3,076.00 $ 3,076.00 $ 3,076.00 $ 3,076.00
 9 10
$ 3,166.00 $ 3,166.00
$ 1,628.00 $ 1,628.00

9 10
$ 3,166.00 $ 3,166.00
$ 1,628.00 $ 1,628.00

n según VPN es el proyecto A

que produce el VPN, por esta razón debe calcularse la TIR por diferentes métodos hasta que éste de acuerdo con el ordenam

9 10
$ 3,166.00 $ 3,166.00
$ 1,628.00 $ 1,628.00
$3,324.30 $3,166.00 $39,821.61
$1,709.40 $1,628.00 $20,476.81

9 10
 $ 3,166.00 $ 3,166.00
$ 1,628.00 $ 1,628.00
$ 1,538.00 $ 1,538.00

9 10
$ 6,332.00 $ 6,332.00
$ 3,256.00 $ 3,256.00

9 10
$ 6,332.00 $ 6,332.00
$ 3,256.00 $ 3,256.00

n según VPN es el proyecto A

que produce el VPN, por esta razón debe calcularse la TIR por diferentes métodos hasta que éste de acuerdo con el ordenam

9 10
$ 6,332.00 $ 6,332.00
$ 3,256.00 $ 3,256.00
$6,648.60 $6,332.00 $79,643.22
$3,418.80 $3,256.00 $40,953.62
 9 10
$ 6,332.00 $ 6,332.00
$ 3,256.00 $ 3,256.00
$ 3,076.00 $ 3,076.00
éste de acuerdo con el ordenamiento del VPN.
éste de acuerdo con el ordenamiento del VPN.
Tasa de reinversión (Ke) 3% mensual 42.58% anual
Tasa de financiación (Ck) 2.50% mensual 34.49% anual

Periodo 0 1 2 3 4
Flujo de Caja -6000 0 0 15000 0
TIR 30.8%
TIR HALLADA -11.1%
Anual
-$ 394 $ 3,005
-15% -15%
-11.1% -10%
-5% -5%
0% 0%
5% 5%
10% 10%
15% 15%
20% 20%
25% 25%
30.8% 30%
35% 35%

Anual Mensual
TIRM 38.41% TIRM 5.98%

Es superior que la tasa de REINVERSIÓN (costo del capital) por lo que el proyecto puede ser atractivo

TER 39% TER 39%

 5 6 7 8
0 0 0 -6000

Chart Title
$ 12

$ 10

$8

$6

$4

$2

$-
-20% -10% 0% 10% 20%

uede ser atractivo

Chart Title

10% 20% 30% 40%

 17/04/2020
Deuda 1
VA $ 180,000.00
TASA 20% E.A 0.05% E.D
Nper 64 dias
VF $185,847.34 28/05/2020
Deuda 2
VA $ 250,000.00
TASA 25% E.A 0.06%
Nper 178 dias
VF $278,740.60 17/04/2020
Deuda 1 hasta la propuesta
VA $ 180,000.00
TASA 0.05%
Nper 45
VF $184,091.86
28/05/2020
Deuda 2 hasta la propuesta
VA $ 250,000.00
TASA 0.06%
Nper 4
VF $250,612.10

El primero de Junio la propuesta deberia ser igual a $434,703.96

VA $ 450,000.00
VF $ 434,703.96
TASA -0.077%
20/06/2020
64 Deuda 1
VA $ 180,000.00
TASA 20%
Nper 0.6602739726
22/11/2020 VF $203,027.01
178 Deuda 2
VA $ 250,000.00
TASA 25%
Nper 0.5698630137
01/06/2020 VF $283,900.03
45 Deuda 1 hasta la propuesta
VA $ 180,000.00
TASA 20.00%
Nper 0.35616438356
VF $192,076.42
01/06/2020
4 Deuda 2 hasta la propuesta
VA $ 250,000.00
TASA 25.00%
Nper 0.01095890411
VF $250,612.10

El primero de Junio la propuesta deberia ser igua

VA $ 442,688.52
VF $ 450,000.00
TASA 4.707%
 23/01/2020 20/09/2020
241

E.A 0.05% E.D

dias
28/05/2020 22/12/2020
208

E.A 0.06%
dias
23/01/2020 01/06/2020
130

28/05/2020 01/06/2020
4

o la propuesta deberia ser igual a $442,688.52

Periodo 0 1 2 3 4 5
Flujo de caja A -15,000 -4,000 -4,000 -4,000 -4,000 -4,000
Flujo de caja B -10,000 -6,000 -6,000 -6,000 -6,000 -6,000
Diferencia -5,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000

TIRI 28.65%

Periodo 0 1 2 3 4 5
Flujo de caja A -15,000 -3,000 -3,000 -3,000 -3,000 -3,000
Flujo de caja B -11,000 -4,000 -4,000 -4,000 0 0
Diferencia -4,000 1,000 1,000 1,000 -3,000 -3,000

TIRI Err:523
 CAO Costo anual de operaciones

6 7 8 9 10

0 0 0 0 0

6 7 8 9 10
-3,000 -3,000 -3,000 -3,000
0 0 0 0
-3,000 -3,000 -3,000 -3,000
operaciones
 0 1 2 3
Flujo caja A -$ 1,000.00 -$ 1,100.00 -$ 1,320.00 -$ 1,716.00
Flujo caja B -$ 12,000,000.00 -$ 1,230,000.00 -$ 1,380,000.00 -$ 1,530,000.00
Diferencia $ 11,999,000.00 -$ 1,228,900.00 -$ 1,378,680.00 -$ 1,528,284.00

TIRI -13%
 4 5 6 7
-$ 2,402.40 -$ 3,603.60
-$ 1,680,000.00 -$ 1,830,000.00
-$ 1,677,597.60 -$ 1,826,396.40
Tasa de reinversión (Ke) 3.60% mensual 52.87% anual
Tasa de financiación (Ck) 2.75% mensual 38.48% anual

Periodo 0 1 2 3 4
Flujo de Caja -3000 0 0 9000 0
TIR 42.9%
TIR HALLADA -11.2%
Anual
$ 389 $ 3,009
-15% -$ 3,583 -15%
-11.2% $ 742 -10%
-5% $ 2,487 -5%
0% $ 3,000 0%
5% $ 2,933 5%
10% $ 2,605 10%
15% $ 2,176 15%
20% $ 1,724 20%
25% $ 1,286 25%
42.9% $ 879 30%
35% $ 509 35%
40%
45%
Anual Mensual
TIRM 49.65% TIRM 8.11%

Es superior que la tasa de REINVERSIÓN (costo del capital) por lo que el proyecto puede ser atractivo

TER 45.09%
 3.20% mensual 45.93% anual

5 6 7 8 9 10
0 0 0 0 0 -3000

Chart Title
$ 12

$ 10

$8

$6

$4
uede ser atractivo

$2

$-
-20% -10% 0% 10% 20%
 Chart Title

% 10% 20% 30% 40% 50%