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Evaluacion de Proyectos
Evaluacion de Proyectos
CAPITULO I
EL ESTUDIO DE PROYECTOS
PROYECTO
En términos más sencillos un proyecto se puede definir como la búsqueda de una solución
inteligente al planteamiento de un problema pendiente a resolver las necesidades
humanas.
INVERSION
a. Creación de algo
b. Rehabilitación
c. Reconstrucción
d. Modernización
e. Ampliación
PROYECTO DE INVERSION
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TIPOS DE PROYECTOS
Los proyectos pueden clasificarse de acuerdo a varios criterios y desde diferentes puntos
de vista. Para fines del presente modulo se clasificara de la siguiente manera.
Primarios ( Agropecuarios)
Secundarios (Manufacturas o industriales)
Terciario (Comercio y servicios)
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Proyectos de renovación
Proyectos de modernización
Proyectos de expansión
Complementarios
Independientes
Mutuamente excluyentes
1.2LA FORMULACION DE PROYECTOS
Siempre que exista una necesidad humana, habrá necesidad de invertir ( asignar recursos)
para satisfacerla, para hacerla se requiere avaluar las oportunidades y los riesgos de la
inversión. Las inversiones no se hacen solo por que alguien desea producir detreminado
bien o servicio o piensa que produciéndolo va a ganar dinero.
En la actualidad la inversión inteligente requiere una base que la justifique, dicha base es
precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique pautas que deben
seguir. Los proyectos se formulan a partir de una necesidad, un problema o la
presentación de una oportunidad.
Los proyectos de inversión pueden tener su origen entre otras en cualquiera de las
situaciones siguientes:
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La obra de infraestructura
Fomentar el turismo
Preservar el medio ambiente
1. Identificar la idea
2. Perfil de inversión
3. Estudio de pre factibilidad
4. Estudio de factibilidad
5. Evaluación ex – ante
6. Implementación
7. Funcionamiento
8. Evaluación ex – post
Una de las mas comunes, y que se emplearan en este documento, identifica cuatro etapas
básicas: La generación de la idea, los estudios de preinversion para medir la conveniencia
económica de llevar a cabo la idea, la inversión para la implementación del proyecto y la
puesta en marcha y operación.
FIGURA N°.1
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Idea
Perfil
ETAPAS
Factibilidad
Inversión
Operación
El estudio en nivel de perfil es el mas preliminar de todos. Su análisis es, una forma
frecuente estática y se basa principalmente en información secundaria, generalmente de
tipo cualitativo, en opiniones de expertos o en cifras estimativas. Su objetivo fundamental
es, por una parte, determinar si existen antecedentes que justifiquen abandonar el
proyecto sin efectuar mayores gastos futuros en estudios que proporcionan mayor y mejor
información y, por otra, reducir las opciones de soluciones, seleccionando aquellas que en
un primer análisis pudieran aparecer como las mas convenientes.
El nivel de pre factibilidad se proyectan los costos y beneficios sobre la base de criterios
cuantitativos, pero sirviéndose mayoritariamente de información secundaria.
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La etapa de inversión
La etapa de operación
Es aquella etapa donde la inversión ya materializada esta en ejecución, por ejemplo, con
el uso de una nueva maquina que reemplazo a otra anterior, con la compra a terceros de
servicios antes previstos internamente o con el mayor nivel de producción observado
como resultado de una inversión en la ampliación de la planta.
Son las personas las que son criticas para lograr el objetivo del proyecto, los criterio, los
procedimientos y las técnicas son simplemente herramientas para ayudar a las personas a
realizar sus trabajos. Por ejemplo, un artista necesita tener pinturas, lienzos y pinceles
para pintar un retrato, pero lo que permite crear un retrato son las habilidades y los
conocimientos. Ambas herramientas son vitales para que las personas obtengan
resultados; en este capitulo se centrara en la atención en alguien muy importante, que es
el gerente de proyectos. En el capitulo siguiente se dotara de todas las herramientas
necesarias para el desarrollo de l trabajo de evaluación.
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Debe tener una formación técnica adecuada y desde luego cierta familiaridad con el
trabajo propio del proyecto. No se espera que sea experto en todas las áreas, lo
importante es que reúna la suficiente información técnica que le sirva para estar en
capacidad de entender el lenguaje, el trabajo y plantear soluciones para los muchos
problemas que aparecen en el mismo. Debe tener capacidad para atender el manejo y
control de varias tareas al mismo tiempo, delegando responsabilidades.
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El gerente debe tener una información completa sobre las diferentes actividades que
comprometen el proyecto, puesto que debe garantizar la toma oportuna de decisiones y el
ejercicio de los controles necesarios. Se trata de que el gerente tenga todos los elementos
de juicio indispensables para tomar las decisiones pertinentes después de una evaluación
objetiva de las circunstancias, debe contar con los datos mínimos necesarios pero con la
posibilidad de profundizar en detalle en la medida que lo juzgue conveniente para diseñar
alternativas de acción.
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Planeación
Primero el gerente del proyecto define con claridad el objetivo del proyecto y llega a un
acuerdo con el cliente sobre este objetivo. Después el gerente comunica este objetivo al
equipo en forma tal que debe crear una visión de lo que constituirá el logro exitoso del
objetivo. El gerente encabeza el desarrollo de un plan para lograr el objetivo del proyecto.
Al hacer participar al equipo en el desarrollo por si solo.
Además, esta participación obtiene el compromiso del equipo en lograr el plan. El gerente
revisa el plan con el cliente para obtener si aprobación y después establecer un sistema de
información de la administración del proyecto en forma manual o computarizada para
comparar el progreso real con lo planteado. Es importante que se explique este sistema al
equipo para que pueda usarlo en forma apropiada para administrar el proyecto.
Organización
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Primero el gerente del proyecto tiene que decir que tareas deben hacer en la propia
empresa y el proyecto, cuales deben hacer los subcontratistas o asesores. Para las tareas
que se realizaran en la propia empresa, el gerente obtiene el compromiso del personal
específico que trabajara en el proyecto. Para las tareas que realizaran subcontratistas, el
gerente del proyecto define con claridad el alcance del trabajo, las partidas a recibir y
negocia un contrato con cada uno de ellos. El gerente también asigna las
responsabilidades y delega autoridad a personas o subcontratistas específicos para las
diversas tareas, con la comprensión de que serán responsables del logro de ellas dentro
del presupuesto y el programa asignado. Para grandes proyectos que incluyan un gran
número de personas, el gerente puede nombrar líderes de grupos o tareas específicas. Por
último, y lo más importante, la labor de organización incluye crear un ambiente en que las
personas estén altamente motivadas para trabajar juntas como un equipo eficiente de
proyectos.
Control
El gerente del proyecto no puede asumir un enfoque de “esperemos y veamos como las
cosas salen” – las cosas nunca se arreglan por si solas-. Tiene que intervenir y ser
preactivo, resolviendo los problemas antes de que empeoren.
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Capacidad de liderazgo
Se dice que el liderazgo es lograr que se hagan las cosas a través de otros; el gerente de
proyectos logra resultados a través del equipo. El liderazgo incluye inspirar a las personas
asignadas al proyecto a trabajar como un equipo para poner en práctica con éxito el plan
y lograr el objetivo. El gerente necesita crear para el equipo una visión del resultado y de
los beneficios del proyecto. Cuando los miembros del equipo pueden imaginarse el
resultado, estarán mas motivados a trabajar como un equipo para completar con éxito el
proyecto.
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Se dice….
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Habilidades de comunicación
Habilidades interpersonales
De aquí depende el optimo manejo tanto de la comunicación oral como escrita, tal como
se estudio en la sección anterior. El gerente de proyectos necesita establecer expectativas
claras a los miembros del equipo, que todos conozcan la importancia de su papel en lograr
el objetivo del proyecto. El gerente puede lograr esto haciendo participar al equipo en el
desarrollo de un plan de proyecto que muestre que personas están asignadas a que las
tareas y como estas tareas se interrelacionan. En forma muy parecida al entrenador de un
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equipo deportivo, el gerente de proyectos debe insistir en que la contribución de cada uno
es valiosa para la ejecución exitosa del plan.
o Es importante que el gerente desarrolle una relación con cada persona del equipo
del proyecto.
o El gerente de proyectos debe aprender sobre los intereses personales de cada
individuo sin entremeterse en sus asuntos particulares.
o Debe buscar áreas de interés común con cada una de las personas
o El gerente de proyectos debe usar preguntas de respuesta abierta y escuchar
mucho.
o Las buenas habilidades interpersonales le permiten establecer empatía con las
personas cuando se presentan circunstancias especiales.
o El gerente necesita habilidades interpersonales para influir sobre el pensamiento y
las acciones de otros.
o Un gerente de proyectos también necesita buenas habilidades interpersonales para
hacer frente a desacuerdos o divisiones entre los miembros del equipo.
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También puede organizar actividades para el alivio del estrés para el quipo del
proyecto, como juegos deportivos, excursiones, etc.
El gerente debe animar a los miembros del equipo a identificar los problemas en forma
anticipada y solucionarlos por si mismos. Es necesario que el equipo de proyectos sea auto
dirigido en la solución de problemas y que no requiera motivación por parte de su gerente.
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Las personas no nacen con las habilidades necesarias para ser gerentes de proyectos
efectivos; estas se desarrollan y hay diversas formas para fomentarlas; a continuación se
enumeran algunas:
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CASO No. 1
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CASO No. 2
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Sistema Informáticos S.A., es una empresa de tamaño medio que diseña y fabrica
sistemas electrónicos para aeronaves militares compite con otras empresas para obtener
contratos para suministrar esos sistemas. Su principal cliente es el gobierno. Cuando esta
empresa recibe un contrato, crea un proyecto para terminar el trabajo, la mayor parte de
los proyectos oscilan desde 10 millones hasta 50 millones de dólares en costos y de uno a
tres años en duración. La empresa puede tener en cualquier momento de seis a doce
proyectos en proceso, en diversas etapas de terminación algunos que se acaban de iniciar
y otros que se están terminando.
La empresa tiene un pequeño grupo de gerentes de proyectos que dependen del gerente
general; otras personas dependen de su gerente funciona]. Por ejemplo, los ingenieros
electrónicos dependen del gerente de ingeniería electrónica, quien depende del gerente
general. El gerente funcional asigna personas específicas para trabajar en diversos
proyectos. Algunos trabajan de tiempo completo en un proyecto, mientras que otros
dividen su tiempo entre dos o tres. Aunque las personas están asignadas para trabajar con
un gerente en un provecto específico, administrativamente siguen dependiendo de su
gerente funcional. Juan Sánchez ha estado en la compañía aproximadamente durante
ocho años, desde que se graduó en la universidad con un doctorado en ingeniería
electrónica, ha ido ascendiendo hasta ser el principal ingeniero electrónico v depende
dirigerente de ingeniería eléctrica. Ha trabajado en muchos proyectos y es muy
respetando dentro de la compañía. Iván ha estado pidiendo la oportunidad de ser gerente
de proyectos. Cuando se les otorgó ¿i Sistemas Informáticos un contrato de 15 millones
de dólares para diseñar y fabricar un sistema electrónico avanzado para una nueva
aeronave, e] gerente general ascendió a Juan a gerente de proyectos y le pidió dirigir este
proyecto.
Juan trabaja con los gerentes funcionales para lograr que se asigne al proyecto el mejor
personal disponible. La mayoría de estas personas son amigos que han trabajado con Juan
en proyectos anteriores. Sin embargo, al estar vacante el puesto de Juan como principal
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Por último, Alfreda le pregunta a Juan por qué está dedicando más tiempo a revisar su
trabajo que el de otros ingenieros en el proyecto. Él le responde, "No tengo que revisar el
trabajo de ellos/ sé cómo lo hacen. He trabajado con ellos en otros proyectos. Usted es la
nueva en el grupo y quiero estar segu.ro de que comprenda la forma en que aquí
hacemos las cosas, que quizá sea algo diferente a como lo hacía su empleador anterior".
En otra ocasión, Alfreda le muestra a Juan lo que ella piensa que es un enfoque de diseño
creativo que dará como resultado un sistema de costos más bajos. Juan le dice: "Yo ni
siquiera tengo un doctorado y puedo ver que eso tío resultará. No sea tan esotérica; tan
sólo apéguese a la ingeniería clásica básica".
Durante un viaje de negocios con Dennis Aguilar, otro ingeniero asignado al proyecto, que
ha conocido a Juan desde hace seis años, Alfreda le dice que se siente frustrada por la
Forma en que Juan la trata. Ella le dice a Dermis: "Juan está actuando más como si él
fuera el ingeniero electrónico del proyecto y no como lo que es, el gerente del proyecto.
Además, ¡yo he olvidado más sobre diseños electrónicos de lo que Juan supo nunca en
toda su vida!. Él realmente no está actualizado en metodología de diseños electrónicos".
También le dice a Dennis que está pensando discutir este asunto con el gerente de
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1. ¿Piensa usted que Juan está listo para desempeñarse como gerente de proyectos?
Por qué sí o por qué no?
2. ¿Cómo pudo haberse preparado Juan para su nuevo papel?
3. ¿Cuál es el principal problema de la forma en que Juan interactúa con Alfreda?
4. ¿Por qué piensa usted que Alfreda no ha tenido una discusión franca con Juan,
sobre la forma en que él la está tratando?
5. Si Alfreda aborda directamente a Juan, ¿cómo piensa usted que él responderá?
6. ¿Cómo piensa usted que responderá a esta situación el gerente de ingeniería
eléctrica?. ¿Por qué debe hacerlo?
7. ¿Qué se debe hacer para poner un remedio a esta situación?
8. ¿Qué se pudo haber hecho para evitar la situación?
CAPITULO II
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La {'valuación de proyectos permite conocer los criterios más adecuados para priorizar y
seleccionar los distintos proyectos.
Las actividades de evaluación son llevadas a cabo por un grupo interdisciplinario (La
conformación del grupo está en función del tipo de proyecto que se pretende evaluar)
conformado por personas que, en lo posible, no pertenecen al grupo o entidad encargada
de hacer la preparación o formulación del proyecto, con el fin de lograr un mínimo nivel de
independencia en el momento de generar criterios para la toma de decisiones.
La aplicación de los distintos tipos de evaluación, dependerá del tipo de proyecto que se
trate. A continuación se presentan los distintos tipos de evaluación y análisis:
- Evaluación Financiera
- Evaluación Económica
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- Evaluación Social
- Evaluación Ambiental
- -Evaluación del impacto de genero
EVALUACIÓN FINANCIERA
La Evaluación financiera forma parte de los diferentes tipos de evaluaciones que son
necesarias realizar antes de empezar a comprometer recursos en un proyecto (ex -ante) o
para determinar los objetivos o los impactos generados por un proyecto (ex -post). La
evaluación financiera busca sistematizar la información relevante y útil para el proceso de
toma de decisiones desde el punto de vista privado y, de esa manera plantea las
recomendaciones correspondientes.
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EVALUACIÓN ECONÓMICA
EVALUACIÓN SOCIAL
La evaluación social, al igual que la evaluación económica, analiza el aporte neto del
proyecto al bienestar socioeconómico, pero además analiza los impactos del proyecto
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EVALUACIÓN AMBIENTAL
La evaluación ambienta] se refiere al análisis de los factores que pueden afectar al medio
ambiente, esto es al agua, la tierra y al aire. Buscando medidas mitigantes para mejorar
estas afectaciones.
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La parte de las matemáticas financieras que debe ser conocida y comprendida para poder
evaluar un proyecto o interpretar correctamente sus resultados es bastante simple de lo
que muchos suponen.
Los problemas que resuelven, las matemáticas financieras para fines de proyectos tienen
que ver con los siguientes aspectos:
• FJ monto
• El valor actual
• La tasa de interés
• El Interés
• El tiempo
Para definir la tasa efectiva anual es importante conocer algunos conceptos relacionados
con las tasas de interés.
La tasa de interés es la relación porcentual a pagarse por el uso del capital prestado en
un tiempo determinado. Representa el costo financiero del dinero prestado.
La tasa de interés activa es el precio que cobra una institución financiera por el dinero
que presta.
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La tasa de interés pasiva es el precio que una institución financiera tiene que pagar por
el dinero que recibe del público en calidad de depósito.
La tasa efectiva anual, es la tasa real que se paga o se cobra por efecto de solicitar un
dinero prestado o entregar un dinero respectivamente. Esta afectada por el número de
capitalizaciones en un año.
Este es un concepto ampliamente conocido y de mucho sentido común, tiene que ver con.
el hecho de que todo actor de la economía preferirá recibir una unidad monetaria hoy que
la misma unidad dentro de un año. Gracias a que el dinero tiene un precio económico (La
tasa de interés), todo actor de la economía esperara recibir el pago correspondiente por
cada unidad monetaria que preste a otro actor.
Así por ejemplo, si se ahorra en el banco una unidad monetaria durante un año, el
aborrista esperará recibir al término de ese periodo la unidad monetaria más los intereses
correspondientes generados durante ese año.
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Las herramientas matemáticas que se requieren para llevar a cabo las actividades antes
mencionadas, son relativamente sencillas en su conceptualización como en su aplicación.
Uno de los aspectos más fascinantes del dinero es que es una navaja de dos filos: produce
y cuesta, es decir se puede trabajar como inversión y cuesta cuando se pide como
financiamiento.
Las tasas de interés y los datos presentados en los ejercicios no pretenden ajustarse a la
realidad cambiante que estamos viviendo, lo que se busca es dar marcos de referencia
para explicar los conceptos y practicar su uso, por lo tanto se recomienda no bloquearse al
pensar que en algún momento no corresponden al momento actual.
Otro inconveniente que podía encontrarse seria el pensar que no tiene sentido realizar las
operaciones si una buena calculadora financiera las puede realizar rápidamente. Es le
argumento tiene su parte de verdad, pero habría que recordar que las maquinas nos
ayudan a efectuar las operaciones, pero no a plantear e interpretar los resultados
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obtenidos, por lo anterior conocer los fundamentos, darán mayor capacidad cíe
razonamiento matemático y se podrán utilizar más eficazmente las calcinadoras
financieras.
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CAPITULO III
INVERSIONES
Inversiones Fijas. Los bienes propiedad del proyecto como: terrenos, edificios, maquinaria,
equipo, mobiliario, vehículos, herramientas y otros. Se llama fijo por que la empresa no
puede desprenderse fácilmente de e] sin que olio ocasione problemas a sus actividades
productivas.
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FINANCIAMIENTO
MATERIAS PRIMAS DIRECTAS. Son los instintos básicos que forman parte del
producto terminado, En estos costos se incluyen fletes de compra, de almacenamiento y
de manejo.
MANO DE OBRA DIRECTA. Es la que se utiliza para transformar las materias primas en
productos terminados. Se puede identificar en virtud, que su monto varía con el número
de unidades producidas.
CARGA FABRIL. La carga fabril está compuesta por los siguientes rubros:
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Servicios básicos. Todo proceso productivo requiere de una serie de insumes para su
funcionamiento, estos pueden ser: agua, energía eléctrica.
Cargos por depreciación y amortización. Ya se han mencionada que son costos virtuales,
esto es, se trata y tienen el electo de un costo sin serlo. Para calcular e! monto de los
cargos, se deberán utilizar las porcentajes autorizados por la Ley de Régimen Tributario
Interno del Ecuador. De acuerdo a la ley el método de depredación más utilizado es el de
Línea Recta.
b) GASTOS OPERATIVOS
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GASTOS FINANCIEROS. Constituyen los intereses que tienen que pagarse con reacción
a los capitales obtenidos como préstamo. Algunas veces se incluyen en los generales y de
administración, pero lo correcta es registrarlos por separado, va que un capital prestado
puede tener usos muy diversos y no hay por qué cargarlo a un área específica. El valor de
los intereses se carga a la estructura de costos y gastos, mientras las cuotas cíe capital
(Principal de la deuda), se cargan al flujo de caja.
PRESUPUESTO DE INGRESOS
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El presupuesto de ingresos consiste en estimar las ventas para cada uno de los años de
vida útil del proyecto. Para el efecto se debe determinar la cantidad de ventas y multiplicar
por el precio de venta.
La finalidad del análisis del estado de resultados es calcular la utilidad neta en todos los
años del proyecto, que son en forma general el beneficio real de la operación de la planta
y que se obtiene restando a los ingresos todos los costos en que incurra el proyecto.
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Los flujos netos reales de un proyecto equivalen a la suma de la utilidad neta más las
depreciaciones, más las amortizaciones menos el capital a pagar y más el valor residual de
los bienes. Mientras mayores sean los flujos netos de efectivo mejor será la rentabilidad
económica de la empresa o del proyecto.
El flujo de efectivo además detalla año tras año el saldo. Al final del período registrará la
disponibilidad de dinero con que cuenta la empresa a fin de utilizarlo para fines de una
adecuada ejecución de sus actividades de producción y comercialización.
Para los proyectos de inversión a largo plazo cuya rentabilidad esta determinada por los
rendimientos futuros, es importante determinar una tasa de descuento que deberá
aplicarse a los flujos de caja futuros que permita expresarlos en términos de valor actual y
compararlos con la inversión inicial.
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Los inversionistas tienen en mente un lasa mínima cíe ganancia sobre la inversión que
realiza. Para algunos se llama Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR).
Para la evaluación del proyecto la mejor referencia es la tasa activa referencia! del sistema
financiero. Aunque no se desearía la utilización de la inflación o la tasa pasiva del sistema
financiero.
Cada una de estas fuentes tiene su propia participación relativa (Porcentual) en el total del
financiamiento y un costo nominal particular que han de establecerse previo al calculo del
costo promedio ponderado del capital.
El costo promedio ponderado del capital es también conocido como el WACC por sus siglas
en ingles.
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MÉTODOS NO APROXIMADOS
Son aquellos métodos que utilizan los conceptos relacionados con el valor del dinero en
e¡ tiempo, es decir aquellos que utilizan flujos descontados, por tanto son considerados
como métodos exactos.
El método del Valor Actual Neto permite estandarizar e¡ efecto del tiempo en el valor del
dinero; de manera tal que las diferencias nominales sean reconocidas términos constantes
a dólares actuales.
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El valor actual neto (VAN) o valor presente neto (VPN) de una inversión, es el monto a la
fecha actual do todos los ingresos (Utilidades o flujos positivos de caja) y egresos
(Inversión, costos y gastos) que constituyen el proyecto.
Para su aplicación se utiliza la tasa de descuento o costo del capital, la cual servirá para
descontar los flujos notos de efectivo.
El Valor Actual Neto o Valor Presente Neto se define como la sumatoria de los flujos netos
de caja anuales actualizados menos la inversión inicial.
Mediante este criterio de evaluación el inversionista conoce el valor del dinero actual que
va a recibir el proyecto en el futuro a una tasa de interés y un periodo determinado, con la
finalidad de comparar los valores conseguidos con la inversión inicial.
El VAN os el método que se utiliza con mayor frecuencia para evaluar proyectos y tomar
decisiones de inversión.
No Basta con que los proyectos y las empresas generen utilidades, ya que esto no
garantiza su permanencia en el mercado. Las utilidades, por si solas son una medida
engañosa, sobre su desempeño porque no tienen en cuenta el monto de la inversión que
las genera. En una económica capitalista y de libre mercado solamente sobreviven, las
empresas rentables y que generen liquidez.
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Se compara el valor de los egresos (Inversión inicial) con los ingresos futuros en una
misma fecha, para este caso en el momento cero. Estamos midiendo el proyecto en
dólares del mismo día.
La tasa de descuento utilizada para trasladar los flujos de caja del futuro al presente es la
tasa de oportunidad del inversionista, si ía inversión se financia con recursos propios. En
caso de existir varias fuentes de financiamiento la tasa de oportunidad se reemplaza por el
costo de capital. Cuando se financia la inversión con pasivos la tasa de descuento, la tasa
de descuento es el costo de la deuda.
Expresado de otra manera se define como la lasa de descuento que hace que el Valor
Actual Neto sea cero; es decir, que el valor presente de los flujos de caja que genere el
proyecto sea exactamente igual a la inversión neta realizada.
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La TIRF es la tasa de interés que rinden los dineros que aun permanecen invertidos en. un
proyecto y no sobre la inversión inicial.
Cuando se realiza una operación financiera, generalmente, se cree que la tasa de interés
obtenida (TIRF) representa el rendimiento o costo sobre la inversión inicial. La TIRF es la
tasa de interés pagada sobre los saldos cíe dinero tomado en préstamo o la tasa de
rendimiento ganada sobre el saldo no recuperado cíe la inversión.
Cuando se utiliza el método de la TIRF para evaluar proyectos de inversión, los criterios de
aceptación o rechazo de un proyecto, son los siguientes:
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Este criterio muestra en términos de valor presente el rendimiento que proviene de cada
unidad monetaria invertida, lo que quiere decir entonces que si esta es mayor que uno, el
proyecto debería ser aceptado.
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MÉTODOS APROXIMADOS
Son aquellos métodos que no toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo, es
decir los periodos en los cuales se van a generar y percibir los flujos de caja derivados del
proyecto y operan con ellos como si se tratara de cantidades de dinero homogéneas.
Son criterios limitados para su análisis sin embargo sirven para complementar el proceso
de evaluación privada.
La rentabilidad simple
El punió de equilibrio
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Consiste en sumar todos los flujos netos de caja provenientes de una inversión y luego el
total dividir para la inversión, con esto se obtiene en promedio el número de dólares
recuperados por cada dólar de inversión, constituyéndose en una medida de rentabilidad
global.
Consiste en encontrar el flujo neto de caja promedio y luego dividirlo para la inversión o
desembolso inicial, con lo cual se obtiene una medida de rentabilidad promedio por cada
dólar invertido.
Las mejores inversiones son aquellas que presentan los mayores valores de Flujo Neto de
Caja Promedio.
LA RENTABILIDAD SIMPLE
La rentabilidad simple no utiliza el valor del dinero en el tiempo, consiste en dividir las
utilidades o pérdidas netas para varios componentes, entre los cuales se pueden
mencionar a los siguientes:
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El plazo de recuperación real de una inversión es el tiempo que tarda exactamente en ser
recuperada la inversión inicial en base a los flujos netos de caja que genera en cada
periodo de su vida útil.
EL PUNTO DE EQUILIBRIO
El punto de equilibrio es el nivel de ventas que debe realizarse para no obtener p érdida ni
ganancia.
El punto de equilibrio se calcula para cada uno de los años de vida útil del proyecto,
además que se puede calcular lanío en unidades físicas como monetarias.
El análisis del punto de equilibrio es importante para una gran variedad de decisiones
gerenciales, como se muestra en los siguientes ejemplos:
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Para calcular el punto de equilibrio es necesario clasificar los costos y gastos en fijos y
variables, tomados del estado de resultados proyectado.
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CAPITULO IV
De mercado
Técnica
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Este análisis sirve para investigar y establecer la influencia de una variación en el valor de
uno o algunos de los parámetros o variables que componen un proyecto de inversión.
Para que sea valedero, debe efectuarse sobre variables claves, como por ejemplo sobre el
volumen, de ventas del proyecto o la empresa, que afecta diariamente a los ingresos di? la
misma. También se pueden modificar los costos, gastos, precios de venta, tasas de
interés, políticas de dividendos, porcentaje de consumo del mercado, etc.
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Este análisis es de mucha importancia porque los valores utilizados en la realización del
proyecto pueden en cualquier momento tener desviaciones que afecten directamente a los
resultados (rentabilidad), Si ello ocurriera se debe realizar estudios más profundos acerca
de esas variables a en de mejorar las estimaciones y disminuir el nivel de riesgo.
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