VALOR PRESENTE NETO

VPN
 Evaluación del Valor Presente y del Costo
Capitalizado (1)
• Es uno de los criterios económicos mas ampliamente utilizados en la
evaluación de proyectos de inversión, por su fácil aplicación y su registro de
ingresos y egresos.
• Tiene como objetivo maximizar una invasión y conocer si un proyecto es
rentable.
• Su función es determinar si una inversión incrementa o reduce el valor de
una empresa.
• Generalmente la evaluación de proyectos de inversión es aplicada en las
PYMES.
• Para hallar el valor presente se deben tener en cuenta las siguientes
variables:
• Inversión inicial previa, inversiones durante la operación, flujos netos de efectivo,
tasa de descuento y el número de periodos que durará el proyecto.
 Evaluación del Valor Presente y del Costo
Capitalizado (2)
• En algunas ocasiones los flujos de efectivo de una alternativa poseen
solo desembolsos y no se estiman entradas. Ejemplo: un proceso
cuyo costo inicial, operacional y mantenimiento equivalente es el mas
bajo
• En otras ocasiones, los flujos de efectivo incluyen entradas y
desembolsos. Las entradas pueden estar representadas en las ventas
de productos, de los valores de salvamento del equipo y ahorros para
compras de futuros equipos.
• La mayoría de ejercicios involucra tanto entradas como desembolsos,
estos últimos se representan como flujos negativos de efectivo y las
entradas como positivos.
 Evaluación del Valor Presente y del Costo
Capitalizado (3)
Los elementos nemotécnicos utilizados son:
• VPN = Valor Presente Neto
• P = Inversión Inicial
• FNE = Flujo Neto de Efectivo
• n = Número de periodos de vida del proyecto
• i = Tasa de rentabilidad, tasa de descuento o tasa de oportunidad
 Evaluación del Valor Presente y del Costo
Capitalizado (4)
En una Alternativa, Si el VP es mayor a cero, la tasa de retorno solicitada es
lograda, o excedida y la alternativa es financieramente viable.
Ejemplo: Determine el VPN de un proyecto con la siguiente cifras:

OPERACIÓN AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Inversión 20.000
FNE 10.000 10.000 15.000
Tasa de 11% Anual
rentabilidad
Tiempo 3 años

10.000 10.000 15.000 R/: La inversión es rentable

VPN = (20.000) + _______ + _______ + _______ VPN = 8.093 porque el valor obtenido es
1
mayor a cero.
(1+0,11) (1+0,11) 2 (1+0,11) 3
 Evaluación del Valor Presente y del Costo
Capitalizado (5)
• En dos Alternativas o mas, solo puede escogerse una alternativa, se debe seleccionar aquella con
el VP que sea mayor en términos numéricos, es decir, menos negativo o mas positivo, indicando
un VP de costo mas bajo o VP mas alto de un flujo de efectivo neto de entradas y desembolsos.
• Ejemplo: Determine a través de VPN cual de las siguientes máquinas es la mas rentable de
acuerdo a los siguientes costos en dólares (USD):

ELEMENTOS MAQUINA A MAQUINA B

Inversión 2.500 3.500
Costo anual de la operación 900 700
Valor de Salvamento 200 350
Vida en años 5 5
Tasa de oportunidad 10% anual
 Evaluación del Valor Presente y del Costo
Capitalizado (6)
MAQUINA A MAQUINA B
200 350
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5

2.500 900 900 900 900 900 3.500 700 700 700 700 700

VPN = -2.500 - 900 [(1+0.1)^5]-1 + $200 VPN = -3.500 - 700 [(1+0.1)^5]-1 + $350
[(1+0.1)^5]*0.1 (1 + 0.1)^5 [(1+0.1)^5]*0.1 (1 + 0.1)^5
VPN = -2.500 - 3.411,71 + 124,18 = -5.787,53 VPN = -3.500 - 2.653,55 + 217,32 = -5.936,23

VPN = -2.500 – 900(P/A,10%,5) + 200(P/F,10%,5) VPN = -3.500 – 700(P/A,10%,5) + 350(P/F,10%,5)

VPN = -2.500 – 900(3,7908) + 200(0,6209) VPN = -3.500 – 700(3,7908) + 350(0,6209)
VPN = -5.787,54 VPN = -5.936,24
 Evaluación del Valor Presente y del Costo
Capitalizado (7)
• Evaluación de VPN de alternativas con vidas iguales
Esta comparación con el método de valor presente es directa. En la
utilización de alternativas con capacidades similares en un mismo
periodo de tiempo reciben el nombre de alternativas de servicio igual.
 Evaluación del Valor Presente y del Costo
Capitalizado (8)
Evaluación del VPN de alternativas con vidas diferentes
En la comparación de alternativas excluyentes con vidas diferentes utilizando el método de VPN, se
utiliza el método anterior, teniendo en cuenta que las alternativas se deben comparar durante el
mismo número de años, pues una comparación justa se hace cuando los valores representan los
costos y las entradas asociadas con un servicio igual.
EJEMPLO: Determine cual máquina seleccionar de acuerdo a los siguientes costos en dólares:

ELEMENTOS MAQUINA A MAQUINA B

Inversión 11.000 18.000
Costo anual de la operación 3.500 3.100
Valor de Salvamento 1.000 2.000
Vida en años 6 9
Tasa de oportunidad 15% anual
 Evaluación del Valor Presente y del Costo
Capitalizado (6)
MAQUINA A MAQUINA B

1.000 1.000 1.000 2.000 2.000

0 1 2 6 7 12 18 0 1 2 9 10 18

3,500 3,500 3,500 3,100 3,100 3,100

11.000 11.000 11.000 18.000 18.000

VPN = -11.000 – 11.000(P/F,15%,6) - 11.000(P/F,15%,12) + VPN = -18.000 – 18.000(P/F,15%,9) + 2.000(P/F,15%,9) +

1.000(P/F,15%,6) + 1.000(P/F,15%,12) + 1.000(P/F,15%,18) – 2.000(P/F,15%,18) – 3.100(P/A,15%,18)
3.500(P/A,15%,18) = VPN = -18.000 – 18.000(0,2843) + 2.000(,2843) + 2,000(0,0808) –
VPN = -11.000 – 11.000(0,4323) + 11.000(0,1869) + 1.000(0,4323) + 3.100(6,1280) =
1.000(0,1869) + 1.000(0,0808) – 3.500(6,1280) = VPN = -41.384
VPN = -38.559,20