Evolución de la Balanza de Pagos y de la

Posición de Inversión Internacional

Enero – Diciembre de 2020

SUBGERENCIA DE POLÍTICA MONETARIA E INFORMACIÓN

ECONÓMICA.
DTIE - SECTOR EXTERNO

Bogotá, D.C. marzo de 2021

 2

En esta ocasión, los resultados trimestrales y anuales de la balanza de pagos de 2020 y

su comparativo con 2019 incorporan la revisión de la serie de exportación e
importación de servicios desde el año 1994 hasta el tercer trimestre de 2020. Los datos
sobre comercio exterior de servicios se revisaron desde 1994 hasta el tercer trimestre
de 2020. Esta revisión es resultado del esfuerzo interinstitucional entre el Banco de la
República y el DANE, el cual permitió mejorar el cálculo del comercio exterior de
servicios del país gracias al resultado del proceso de conciliación de lo reportado en
las encuestas que aplican las dos entidades a las empresas que comercian servicios.

Los detalles técnicos de la metodología de revisión y sus resultados pueden consultarse

en el siguiente vínculo:
https://www.banrep.gov.co/sites/default/files/documento_tecnico_balanza_pagos.pdf

Los resultados globales de la balanza de pagos para 2020 arrojan un déficit de la

cuenta corriente de US$ 9,083 millones (m) y de 3.3% como proporción del PIB,
inferior en US$ 5,201 m y en 1.1 puntos porcentuales (pp.) frente al calculado un año
atrás. A su vez, la cuenta financiera registró entradas netas de capital por US$ 8,092
m (las cuales incluyen el aumento de las reservas internacionales por US$ 4,328 m) y
de 3.0% en términos del PIB, inferiores en US$ 5,148 m y en 1.1 pp. frente a lo
reportado en 2019. Se estimaron errores y omisiones por US$ 992 m.

En cuanto a los resultados de la balanza de pagos para el cuarto trimestre de 2020, la

cuenta corriente arroja un déficit de US$ 3,114 m y de 4.1% como proporción del PIB
trimestral, superior en US$ 1,362 m y en 1.5 puntos porcentuales (pp.) frente al
estimado un trimestre atrás. A su vez, la cuenta financiera registró entradas netas de
capital por US$ 2,509 m (las cuales incluyen el aumento de las reservas
internacionales por US$ 1,705 m) y de 3.3% en términos del PIB trimestral,
superiores en US$ 894 m y en 0.9 pp. frente a lo reportado un trimestre atrás. Se
estimaron errores y omisiones por US$ 605 m.

Con el propósito de suministrar información que permita entender con mayor

claridad el contexto externo, el presente boletín expone los resultados de la balanza de
pagos en dos partes: para el cuarto trimestre y total de 2020.
 I. EVOLUCIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS EN EL CUARTO
TRIMESTRE DE 2020

A. Resultados Globales
Durante el cuarto trimestre de 20201, la cuenta corriente de la balanza de pagos del país registró un
déficit de US$ 3,114 millones (m), superior en US$ 1,362 m al del trimestre inmediatamente
anterior (Cuadro A). Como proporción del PIB trimestral, se estima que el déficit fue de 4.1%,
superior en 1.5 puntos porcentuales (pp.) frente al estimado un trimestre atrás. Este incremento (1.5
pp.) se originó por el aumento en dólares del déficit corriente (1.8 pp.) el cual fue compensado
parcialmente por el crecimiento del PIB nominal en dólares (0.4 pp.)2.

Por su parte, la cuenta financiera 3, incluyendo un aumento de las reservas internacionales por US$
1,705 m, registró entradas netas de capital por US$ 2,509 m, superiores en US$ 894 m frente a lo
reportado en el tercer trimestre de 2020. En términos del PIB trimestral, las entradas de capital
equivalieron al 3.3%, superiores en 0.9 pp. a las observadas en el periodo inmediatamente anterior.
Se estimaron errores y omisiones por US$ 605 m.
Cuadro A
Balanza de pagos de Colombia (US$ Millones)
2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020
(ene-mar) (abr-jun) (jul-sep) (oct-dic) (ene-mar) (abr-jun) (jul-sep) (oct-dic)
Cuenta Corriente -3,694 -2,945 -4,368 -3,279 -2,505 -1,713 -1,752 -3,114
Cuenta Financiera incluyendo variación de reservas internacionales -3,451 -3,287 -3,656 -2,845 -2,107 -1,860 -1,615 -2,509

Errores y omisiones 242 -342 711 434 398 -147 136 605
MEMO ITEM:
Cuenta Financiera sin variación de reservas internacionales -5,802 -3,814 -3,910 -3,047 -1,936 -4,449 -1,821 -4,214
Variación de reservas internacionales 2,351 526 254 202 -171 2,590 205 1,705
Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.
Datos preliminares

1
Las cifras como porcentaje del PIB están sujetas a revisión, y corresponden a la estimación del PIB en dólares corrientes elaborada por el Banco de la
República con base en la información preliminar del DANE sobre el PIB en pesos sin desestacionalizar.
2
La variación del déficit de la cuenta corriente como proporción del PIB en dólares, se calcula de la siguiente manera:

𝐶𝐶𝑡−1 *(c - e - g - eg)

𝐶𝐶
𝑑 = 𝑃𝐼𝐵𝑈𝑆𝐷 *T𝐶𝑡−1 *(1+ e + g + eg)
𝑃𝐼𝐵 𝑡−1

𝐶𝐶
𝑑 𝑃𝐼𝐵𝑈𝑆𝐷
= Variación en la Cuenta Corrient
CC = Cuenta Corriente (mill
PIB = PIB Nominal (m
c= Crecimie
g= Cre
e=
T

3 De acuerdo con la sexta versión del manual de balanza de pagos (FMI), la cuenta financiera se presenta con el mismo signo de la cuenta corriente. La

cuenta financiera es el resultado de la diferencia entre los flujos activos y pasivos. Si la cuenta corriente es deficitaria, la cuenta financiera es negativa
indicando que la economía colombiana tuvo que acudir a financiación externa (pasivos) y/o a liquidar sus activos externos para financiar su exceso de gasto
corriente. Por el contrario, si la cuenta corriente es positiva (superávit), la cuenta financiera también presenta un signo positivo indicando que existe
capacidad de préstamo de recursos financieros del país al resto del mundo.
Cuenta Corriente

La evolución trimestral en dólares de la cuenta corriente muestra que la contracción de su

déficit a partir del tercer trimestre de 2019 se mantuvo durante los primeros nueve meses de
2020, hasta que en el cuarto trimestre aumentó nuevamente al ubicarse en US$ 3,114 m.
Este comportamiento se explica principalmente por la dinámica del balance negativo del
rubro de la renta factorial y del déficit comercial de bienes (Gráfico 1).

Gráfico 1: Componentes de la cuenta corriente

Millones de dólares y porcentaje del PIB trimestral 2013-2020

Fuente: Banco de la República.

La coyuntura actual, marcada por el impacto de la pandemia en la actividad económica

nacional e internacional, afectó sustancialmente los ingresos y egresos corrientes de la
balanza de pagos. Entre octubre y diciembre de 2020, el déficit corriente de Colombia se
estimó en US$ 3,114 m monto superior en US$ 1,362 m con respecto al tercer trimestre de
2020 e inferior en US$ 164 m frente a lo observado en el mismo periodo de 2019 (Cuadro
B). Por su parte, la disminución del déficit de la cuenta corriente (US$ 164 m) frente al
observado en el cuarto trimestre de 2019 se explica principalmente por los menores egresos
netos de la renta factorial compensado parcialmente por el mayor déficit en la balanza
comercial de bienes y servicios (Cuadro B).

El incremento del déficit en cuenta corriente en el cuarto trimestre con respecto a lo

ocurrido en el tercer trimestre del año (US$ 1,362 m), se explica por el aumento de la
balanza deficitaria de bienes (US$ 680 m), de los egresos netos del rubro renta de los
factores (US$ 498 m) y por el déficit comercial de servicios (US$ 214 m), efecto
parcialmente compensado por el incremento de los ingresos netos por transferencias
corrientes (US$ 30 m).

Es de resaltar que el mayor déficit en la balanza comercial de bienes (US$ 680 m) 4, es

resultado del aumento en el valor de las importaciones (US$ 1,226 m) frente al de las
exportaciones (US$ 546 m). En el caso del incremento en los egresos netos del rubro renta
de los factores (US$ 498 m) estimado para el cuarto trimestre de este año, se explica por el
aumento de los egresos (US$ 601 m) en donde la mejoría de las utilidades estimadas para
las firmas con inversión extranjera directa es el principal factor que explica la dinámica de
los egresos factoriales5.

La ampliación del déficit en el comercio exterior de servicios (US$ 214 m), se origina en
que el incremento del valor importado (US$ 652 m) fue superior al de las exportaciones
(US$ 438 m). En cuanto a los mayores ingresos netos por transferencias corrientes (US$ 30
m), se explica principalmente por el aumento de los ingresos por remesas familiares (US$
31 m) (Cuadro B).

Por componentes de la balanza de pagos, el déficit de la cuenta corriente en el cuarto

trimestre de este año se explica principalmente por el déficit en la balanza comercial de
bienes (US$ 2,610 m) y, en menor medida, por los egresos netos por renta de los factores
(US$ 1,598 m) y por el déficit comercial de servicios (US$ 1,356 m). Los resultados
anteriores fueron compensados parcialmente por los ingresos netos de transferencias
corrientes (US$ 2,450 m) (Cuadro B).

4
A diferencia de lo publicado por el DANE, las estadísticas de exportaciones e importaciones de bienes de la balanza de pagos excluyen
el comercio entre residentes (zonas francas y el resto del territorio aduanero) e incluyen las reexportaciones y una estimación sobre el
comercio exterior de las zonas francas (entre ellas las exportaciones de oro de las empresas constituidas como zonas francas).
5El mejoramiento en las utilidades de la IED en el cuarto trimestre de 2020 (US$ 515.7 m) se debe principalmente al aumento de las
ganancias estimadas para las firmas que operan en las actividades de explotación petrolera (US$ 169.8 m), transporte y comunicaciones
(US$ 166.5 m), comercio, restaurantes y hoteles (US$ 87.9 m) y minas y cantera (US$ 62.2 m).
 Cuadro B
BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA
CUENTA CORRIENTE
US$ Millones
2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020

(ene-mar) (abr-jun) (jul-sep) (oct-dic) (ene-mar) (abr-jun) (jul-sep) (oct-dic)

CUENTA CORRIENTE (A+B+C) -3,694 -2,945 -4,368 -3,279 -2,505 -1,713 -1,752 -3,114
Ingresos 16,793 18,197 17,226 17,450 15,337 11,004 12,827 14,015
Egresos 20,487 21,142 21,594 20,729 17,842 12,717 14,578 17,129

A. Bienes y servicios -2,816 -2,612 -4,225 -3,224 -2,935 -2,448 -3,072 -3,966
1. Bienes -1,973 -1,352 -2,772 -2,354 -2,033 -1,346 -1,930 -2,610
Exportaciones FOB 10,279 11,498 10,345 10,245 9,375 7,128 8,216 8,762
Importaciones FOB 12,253 12,850 13,116 12,599 11,407 8,474 10,146 11,372

2. Servicios -842 -1,260 -1,453 -869 -902 -1,102 -1,142 -1,356

Exportaciones 2,683 2,392 2,603 2,911 2,472 895 928 1,366
Importaciones 3,525 3,652 4,056 3,780 3,374 1,998 2,071 2,723

B. Renta de los factores -2,676 -2,545 -2,455 -2,438 -1,708 -980 -1,100 -1,598
Ingresos 1,805 1,862 1,722 1,654 1,127 1,095 1,062 1,165
Egresos 4,482 4,407 4,177 4,092 2,834 2,075 2,162 2,763

C. Transferencias corrientes 1,798 2,211 2,312 2,383 2,138 1,716 2,420 2,450
Ingresos 2,026 2,444 2,556 2,640 2,364 1,885 2,620 2,721
Egresos 228 232 244 257 226 170 199 271
Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.
Datos preliminares

Cuenta Financiera

Entre octubre y diciembre de 2020, para la cuenta financiera del país, incluyendo activos de
reserva, se estimaron entradas netas de capital por US$ 2,509 m, cifra superior en US$ 894
m a la observada en el tercer trimestre de este año e inferior en US$ 336 m a lo estimado un
año atrás. Estas entradas netas en el cuarto trimestre de 2020 se explican por ingresos de
capital extranjero (US$ 9,111 m), salidas de capital colombiano hacia el exterior (US$
5,458 m), pagos de no residentes a residentes por concepto de derivados financieros (US$
561 m), y aumento de las reservas internacionales por concepto de transacciones de balanza
de pagos (US$ 1,705 m) (Cuadro C).

Las entradas de capital extranjero se estimaron en US$ 9,111 m en el periodo de análisis,

resultado de los ingresos externos recibidos por el sector público por US$ 7,193 m6 y de los
ingresos por concepto de inversión extranjera directa (IED) por US$ 2,211 m. Esto fue

6
Resultado de desembolsos de créditos externos recibidos por el sector público (US$ 5,586 m) y de inversión extranjera
de cartera (sector público) por US$ 1,607 m.
compensado parcialmente por los egresos externos del sector privado por US$ 294 m7
(Cuadro C). Cabe resaltar que los recursos externos recibidos por las entidades públicas se
originaron principalmente en los desembolsos de créditos de largo plazo contratados por el
Gobierno Nacional con organismos internacionales, y también en la compra por parte de no
residentes de títulos de deuda emitidos por el Gobierno Nacional en el mercado local. Lo
anterior se destinó a la atención de los gastos extraordinarios asociados con el Covid-19.

En el periodo de análisis se estima que el país registró salidas de capital colombiano para
adquirir activos en el exterior por un monto de US$ 5,458 m. Estas salidas fueron el
resultado de la adquisición de activos financieros 8 por US$ 5,141 m y la constitución de
inversiones directas de Colombia hacia el exterior por US$ 317 m.

En el cuarto trimestre del presente año, el aumento de las reservas internacionales por
transacciones de balanza de pagos fue de US$ 1,705 m, resultado de compra de divisas por
US$ 1,500 m, ingresos por intereses de US$ 208 m y egresos netos por otras operaciones
del Banco de la República de US$ 4 m.

7
Resultado de amortizaciones de préstamos externos (sector privado) por US$ 263 m y desinversiones extranjeras de
cartera (sector privado) en US$ 31 m.
8
Los activos financieros hacia el exterior incluyen inversiones de cartera, depósitos, créditos y anticipos comerciales, y
cuentas por cobrar con contrapartes externas de las compañías de seguros. Para el cuarto trimestre de 2020 se destacó la
constitución de depósitos en el exterior por parte del sector público y las inversiones de cartera hacia el exterior realizada
por los fondos de pensiones.
 Cuadro C
BALANZA DE PAGOS DE
COLOMBIA CUENTA FINANCIERA
US$ Millones
2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020

(ene-mar) (abr-jun) (jul-sep) (oct-dic) (ene-mar) (abr-jun) (jul-sep) (oct-dic)

CUENTA FINANCIERA (II+III+IV-I) -3,451 -3,287 -3,656 -2,845 -2,107 -1,860 -1,615 -2,509

I. Pasivos (Ingresos de capital extranjero) (A+B+C) 4,149 5,647 3,581 3,656 4,087 6,775 3,519 9,111

A. Inversión extranjera directa 3,390 4,148 3,303 3,472 3,466 1,398 615 2,211

B. Inversión extranjera de cartera (i+ii) 667 919 271 -1,566 -703 4,682 1,959 1,577

i. Sector público 793 1,029 240 -1,211 -289 5,159 2,797 1,607
ii. Sector privado -126 -110 31 -354 -413 -477 -838 -31

C. Préstamos y otros créditos externos (i+ii) 92 579 7 1,750 1,323 695 945 5,323
i. Sector público 127 -523 -727 1,000 586 1,044 1,958 5,586
ii. Sector privado -36 1,102 734 751 737 -348 -1,012 -263

II. Activos (Salidas de capital colombiano) (A+B) -1,562 1,631 -518 825 2,002 2,450 1,670 5,458

A. Inversión directa en el exterior 758 481 1,502 478 1,294 -279 634 317

B. Otras inversiones en el exterior (i+ii) -2,321 1,150 -2,020 347 708 2,728 1,036 5,141

i. Sector público -656 -233 -28 -587 10 -853 -1,091 2,815

ii. Sector privado -1,665 1,384 -1,992 934 698 3,582 2,127 2,325

III. Instrumentos financieros derivados -91 202 190 -216 149 -124 29 -561

IV. Activos de reserva 2,351 526 254 202 -171 2,590 205 1,705

Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.

Datos preliminares
 II. EVOLUCIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS EN 2020

A. Resultados Globales

Durante 2020, la cuenta corriente de la balanza de pagos del país registró un déficit de US$
9,083 millones (m), inferior en US$ 5,201 m al de un año atrás (Cuadro 1). Como
proporción del PIB, se estima que el déficit fue de 3.3%, menor en 1.1 puntos porcentuales
(pp.) frente al estimado un año atrás9. Esta reducción (1.1 pp.) se originó en la disminución
en dólares del déficit corriente (1.6 pp.), el cual fue compensado parcialmente por la
contracción del PIB nominal (0.2 pp.) y por el efecto de la depreciación del peso frente al
dólar en la medición del PIB nominal en dólares (0.3 pp.)10.
Cuadro 1
Balanza de pagos de Colombia

2019 (p) 2020 (p) Variación

(US$ millones)
US$ millones % del PIB US$ millones % del PIB

Cuenta Corriente -14,285 -4.4% -9,083 -3.3% -5,201

Cuenta Financiera incluyendo variación de reservas internacionales -13,240 -4.1% -8,092 -3.0% -5,148

Errores y omisiones 1,045 992

MEMO ITEM:
Cuenta Financiera sin variación de reservas internacionales -16,573 -5.1% -12,420 -4.6% -4,153
Variación de reservas internacionales 3,333 4,328 995
Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.
p: Preliminar

La cuenta financiera de 2020, incluyendo un aumento de las reservas internacionales por

US$ 4,328 m, registró entradas netas de capital por US$ 8,092 m, inferiores en US$ 5,148
m frente a lo reportado en 2019. En términos del PIB, las entradas de capital representaron

9
Las cifras como porcentaje del PIB están sujetas a revisión, y corresponden a la estimación del PIB en dólares corrientes elaborada por el Banco de la
República con base en la información preliminar del DANE sobre el PIB en pesos sin desestacionalizar.
10
La variación del déficit de la cuenta corriente como proporción del PIB en dólares, se calcula de la siguiente manera:

𝐶𝐶𝑡−1 *(c - e - g - eg)

𝐶𝐶
𝑑 = 𝑃𝐼𝐵𝑈𝑆𝐷 *T𝐶𝑡−1 *(1+ e + g + eg)
𝑃𝐼𝐵 𝑡−1

𝐶𝐶
𝑑 𝑃𝐼𝐵𝑈𝑆𝐷
= Variación en la Cuenta Corriente como proporción del PIB en dólares
CC = Cuenta Corriente (millones US$)
PIB = PIB Nominal (millones de pesos)
c= Crecimiento porcentual de CC
g= Crecimiento porcentual del PIB Nominal (millones de pesos)
e= Variación porcentual de la tasa de cambio nominal
TC = Tasa de cambio nominal
3.0%, inferiores en 1.1 pp. a las observadas un año atrás (Cuadro 1) 11. Se estimaron errores
y omisiones por US$ 992 m.

Cuenta Corriente

Por componentes de la balanza de pagos, el déficit corriente del país en 2020 (US$ 9,083
m) se explica por los balances deficitarios de los rubros de comercio exterior de bienes
(US$ 7,918 m), de renta de los factores (US$ 5,386 m), y de servicios (US$ 4,503 m). Estos
resultados fueron compensados parcialmente por los ingresos netos de transferencias
corrientes (US$ 8,724 m) (Cuadro 2).

En comparación con lo ocurrido un año antes, el balance deficitario de la cuenta corriente

de 2020 disminuyó US$ 5,201 m. Este resultado se explica por la disminución en los
egresos netos del rubro renta de los factores (US$ 4,728 m) y, en menor medida, por el
déficit comercial de bienes (US$ 532 m). En contraste, aumentó el déficit en la balanza de
servicios (US$ 78 m). Por su parte, los ingresos netos por transferencias corrientes se
incrementaron en US$ 20 m.

1. Balanza comercial, exportaciones e importaciones de bienes

El comercio exterior de bienes durante 2020 registró un balance deficitario de US$ 7,918 m
(Gráfico 2), inferior en US$ 532 m al de un año atrás, que fue de US$ 8,451 m (Cuadro
2)12. Esta reducción del déficit se explica porque la disminución en el valor de las
exportaciones (US$ 8,886 m) fue inferior a la reducción de las importaciones (US$ 9,419
m).

11 De acuerdo con la sexta versión del manual de balanza de pagos (FMI), la cuenta financiera se presenta con el mismo signo de la
cuenta corriente. La cuenta financiera es el resultado de la diferencia entre los flujos activos y pasivos. Si la cuenta corriente es
deficitaria, la cuenta financiera es negativa indicando que la economía colombiana tuvo que acudir a financiación externa (pasivos) y/o a
liquidar sus activos externos para financiar su exceso de gasto corriente. Por el contrario, si la cuenta corriente es positiva (superávit), la
cuenta financiera también presenta un signo positivo indicando que existe capacidad de préstamo de recursos financieros del país al resto
del mundo.
12
A diferencia de lo publicado por el DANE, las estadísticas de exportaciones e importaciones de bienes de la balanza de pagos excluyen
el comercio entre residentes (zonas francas y el resto del territorio aduanero) e incluyen las reexportaciones y una estimación sobre el
comercio exterior de las zonas francas (entre ellas las exportaciones de oro de las empresas constituidas como zonas francas).
 Cuadro 2
BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA
CUENTA CORRIENTE
US$ Millones

2019 (p) 2020 (p) Variación

(USD)
CUENTA CORRIENTE (A+B+C) -14,285 -9,083 -5,201
Ingresos 69,666 53,182 -16,484
Egresos 83,951 62,265 -21,686

A. Bienes y servicios -12,876 -12,421 -454

1. Bienes -8,451 -7,918 -532
Exportaciones FOB 42,368 33,481 -8,886
Importaciones FOB 50,818 41,400 -9,419

2. Servicios -4,425 -4,503 78

Exportaciones 10,589 5,662 -4,927
Importaciones 15,014 10,165 -4,848

a. Exportaciones 10,589 5,662 -4,927

Transporte 2,036 1,184 -853
Viajes 5,652 1,585 -4,067
Comunicaciones, información e informática 527 533 6
Seguros y financieros 104 110 6
Empresariales y de construcción. 1,699 1,788 89
Otros servicios 571 462 -109

b. Importaciones 15,014 10,165 -4,848

Transporte 3,151 2,288 -863
Viajes 4,976 1,449 -3,527
Comunicaciones, información e informática 1,017 1,051 34
Seguros y financieros 2,368 2,604 235
Empresariales y de construcción. 1,797 1,390 -407
Otros servicios 1,704 1,383 -321

B. Renta de los factores (Ingreso primario) -10,114 -5,386 -4,728

Ingresos 7,044 4,449 -2,595
Egresos 17,157 9,835 -7,323

Ingresos 7,044 4,449 -2,595

1. Renta de la inversión 7,015 4,428 -2,587
i. Inversión directa 4,601 2,543 -2,058
ii. Inversión de cartera 1,449 988 -461
iii. Otra inversión 5 3 -2
iv. Activos de reserva 960 894 -66
2 Remuneración de empleados 29 20 -9

Egresos 17,157 9,835 -7,323

1. Renta de la inversión 17,135 9,824 -7,311
i. Inversión directa 9,697 3,507 -6,190
ii. Inversión de cartera 4,893 4,593 -301
iii. Otra inversión 2,545 1,724 -821
2 Remuneración de empleados 22 11 -12

C. Transferencias corrientes (Ingreso secundario) 8,704 8,724 20

Ingresos 9,666 9,590 -76
1. Remesas de trabajadores 6,733 6,853 120
2. Otras transferencias 2,933 2,736 -196
Egresos 962 866 -96
Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.
p: Preliminar
1/: Para mayor detalle en las cifras de comercio exterior de bienes, favor
remitirse a http://www.banrep.gov.co/es/balanza-comercial
 Los ingresos por exportaciones de mercancías en el periodo de análisis totalizaron US$
33,481 m, con una reducción anual de 21.0% (US$ 8,886 m)13. El descenso exportador fue
generalizado y se originó principalmente en las menores ventas de petróleo y sus derivados
(US$ 7,212 m), carbón (US$ 1,502 m), productos industriales (US$ 896 m), ferroníquel
(US$ 110 m) y flores (US$ 64 m). En contraste aumentaron las ventas externas de oro no
monetario (US$ 1,130 m), café (US$ 174 m) y banano (US$ 56 m).

El menor valor exportado del petróleo crudo, carbón y ferroníquel se origina por el efecto
combinado de la reducción en su precio de exportación (38.6%, 22.2% y 9.2%
respectivamente) y del menor volumen exportado (10.5%, 4.7% y 10.4% respectivamente).
En cuanto a las exportaciones de oro no monetario, su incremento ocurrió por el alza tanto
en su volumen exportado (32.2%) como en su precio de exportación (27.1%), mientras que
el mayor valor de las ventas externas de café se explica por el aumento en sus precios de
venta (16.7%) compensado parcialmente por la disminución en sus cantidades vendidas
(7.7%).
Gráfico 2
Comercio exterior de bienes
Millones de dólares 2013-2020

Fuente: Cálculos del Banco de la República con base en información del Dane-Dian

El valor importado de mercancías durante 2020 sumó US$ 41,400 m (Cuadro 2), con una
reducción anual de 18.5% (US$ 9,419 m). Esta disminución fue generalizada y se explica
principalmente por la contracción de las importaciones de insumos y de bienes de capital

13
En el monto total de exportaciones se incluye, para el periodo enero-diciembre de 2020, reexportaciones de equipo de transporte por
US$ 220 m. Estas operaciones corresponden a devoluciones de bienes financiados a través de contratos de arrendamiento financiero, las
cuales constituyen egresos en la cuenta financiera por cuanto se reduce el pasivo con el que se financió la adquisición del bien. La
contrapartida de estas operaciones se registra como un ingreso en la cuenta corriente (exportaciones) aunque dichos bienes no hayan sido
producidos, ni se les haya añadido valor en Colombia.
para la industria (US$ 3,307 m, 13.0%), de las compras externas de combustibles y
lubricantes (US$ 1,959 m, 49.9%), bienes de consumo (US$ 1,841 m, 15.5%) y equipo de
transporte (US$ 1,414 m, 31.1%).

En cuanto a los términos de intercambio del país, durante el cuarto trimestre de 2020
disminuyeron 9.0% con respecto al mismo periodo de 2019 y aumentaron 3.5% en
comparación con el trimestre inmediatamente anterior (Gráfico 3). La dinámica anual se
explica por la reducción de los precios de las exportaciones (12.2%) que no fue
compensada por la disminución ocurrida en los precios de importación (3.5%). El
incremento trimestral de los términos de intercambio se explica por el aumento en los
precios de las exportaciones (4.6%), compensado parcialmente por el aumento de los
precios de importación (1.0%).
Gráfico 3
Índice de términos de intercambio, precio de las exportaciones e importaciones*
(índice 2005=100)

Fuente: Cálculos del Banco de la República. Metodología Comercio Exterior

*Corresponde al promedio simple de los tres meses que componen el trimestre en cuestión.

2. Comercio exterior de servicios

El comercio exterior de servicios registró en 2020 un balance deficitario de US$ 4,503 m,

superior al de un año atrás cuando se situó en US$ 4,425 m (Cuadro 2). Este resultado se
origina en la mayor reducción de las exportaciones (US$ 4,927 m) con respecto a la de las
importaciones (US$ 4,848 m) (Gráfico 4). Cabe anotar que los ingresos y egresos corrientes
de servicios se concentran mayoritariamente en viajes y en los servicios de transporte,
representando alrededor del 49% de las exportaciones y 37% de las importaciones.
Durante el periodo de análisis, las exportaciones de servicios se ubicaron en US$ 5,662 m
con una reducción anual de 46.5% (US$ 4,927 m), comportamiento explicado
principalmente por los menores ingresos de viajes (US$ 4,067 m, 72.0%) y de transporte
(US$ 853 m, 41.9%). Por su parte, aumentaron los ingresos externos asociados a los
servicios empresariales (US$ 89 m), jalonados por el crecimiento de los servicios de call
center. La reducción de los ingresos externos por viajes y transporte se debió a los cierres
de aeropuertos a nivel mundial como medida de contingencia de la pandemia, lo que
conllevó a un menor flujo de viajeros movilizados.
Gráfico 4
Comercio exterior de servicios
Millones de dólares 2013-2020

Fuente: Banco de la República.

Por su parte, en 2020 las importaciones de servicios totalizaron US$ 10,165 m, inferiores
en 32.3% (US$ 4,848 m), frente al registrado en 2019. Esta reducción se explica
principalmente por los menores egresos por concepto de viajes (US$ 3,527 m), de fletes
(US$ 863 m) y de servicios empresariales (US$ 407 m), especialmente los asociados a la
actividad petrolera. En contraste, aumentaron los egresos externos asociados a los seguros y
servicios financieros (US$ 235 m). La contracción en los egresos por concepto de viajes y
transporte, bajo el marco de la pandemia, se deben tanto al menor flujo de viajeros como en
la reducción de las cantidades importadas de bienes.
 3. Renta factorial (Ingreso primario)

Durante el periodo de análisis, se estima un balance deficitario de la renta de factores

(también nombrado ingreso primario) por US$ 5,386 m, resultado de egresos por US$
9,835 m e ingresos por US$ 4,449 m (Cuadro 2). En comparación con el valor registrado un
año atrás, el déficit de este rubro fue inferior en US$ 4,728 m, explicado principalmente por
los menores egresos por las utilidades vinculadas a la inversión extranjera directa (IED).

Por componentes, del total de egresos (US$ 9,835 m), el 46.7% corresponde a los pagos de
dividendos e intereses por inversiones extranjeras de cartera (US$ 4,593 m), el 35.7%
corresponde a la renta obtenida por las empresas con IED (US$ 3,507 m, Gráfico 5) y en
menor cuantía a los pagos de intereses de créditos externos (17.5%, US$ 1,724 m). La
disminución de los egresos (US$ 7,323 m, Cuadro 2) se origina principalmente en la
reducción de las utilidades estimadas para las empresas con inversión directa (US$ 6,190
m). También disminuyeron los pagos de intereses de créditos externos (US$ 821 m) y la
renta asociada a las inversiones de cartera (US$ 301 m).

La reducción en las utilidades de la IED fue generalizada en todos los sectores económicos,
destacándose la disminución de las ganancias estimadas para las firmas que operan en las
actividades de explotación petrolera (US$ 1,775 m), servicios financieros y empresariales
(US$ 1,189 m), transporte y comunicaciones (US$ 1,082 m), industrias manufactureras
(US$ 809 m) y minas y canteras (US$ 758 m).

Los ingresos por renta de los factores se estimaron en US$ 4,449 m, con una disminución
anual de 36.8% (US$ 2,595 m). Estos recursos se originaron mayoritariamente en la renta
asociada con las inversiones directas de Colombia en el exterior (US$ 2,543 m), inferiores
en US$ 2,058 m frente a 2019 14. Por su parte, los ingresos por rendimiento de la inversión
de cartera totalizaron US$ 988 m, inferiores al de un año atrás en US$ 461 m, y los
asociados a los activos de reservas internacionales (US$ 894 m) que disminuyeron
levemente frente al reportado en 2019 (US$ 66 m) (Cuadro 2).

14
Estas inversiones han sido efectuadas por empresas del sector manufacturero, eléctrico, bancario y de pensiones en Latinoamérica.
 Gráfico 5
Ingresos y Egresos de la renta factorial
Millones de dólares 2013-2020

Fuente: Banco de la República.

4. Transferencias corrientes (Ingreso secundario)

Por concepto de transferencias corrientes, durante 2020 se recibieron ingresos netos de US$
8,724 m, superior en 0.2% (US$ 20 m) a lo obtenido un año antes (Gráfico 6). Se destacan
los siguientes resultados:

i) Los ingresos por remesas de trabajadores ascendieron a US$ 6,853 m en 2020,

con un incremento anual del 1.8% (US$ 120 m). Estos ingresos son equivalentes
al 2.5% del PIB anual y al 12.9% de los ingresos corrientes de la balanza de
pagos. El crecimiento estuvo explicado por las remesas enviadas desde Estados
Unidos que crecieron 9.5% anualmente, mientras que las de América Latina y
España tuvieron descensos (20% y 1% respectivamente)15.
ii) Los ingresos por otras transferencias sumaron US$ 2,736 m en 2020, menor en
US$ 196 millones respecto a un año atrás. Estos recursos fueron recibidos

15
La reducción de las remesas desde estos países se dio principalmente en el segundo y tercer trimestre de 2020. Hecho relacionado con
el aumento del desempleo como consecuencia de los cierres y confinamientos decretados por los gobiernos para evitar la propagación de
la Covid-19. España tuvo un desempleo de 15,5% en 2020, 1.4 puntos porcentuales más que en 2019 (INE de España). La tasa de
desempleo de Chile fue de 10,8% en 2020, 3.5 puntos porcentuales más que un año atrás (INE Chile). Por su parte, aunque el desempleo
en Estados Unidos también aumentó debido a la pandemia, las ayudas gubernamentales y los seguros de desempleo generaron un
aumento en el ingreso de la población latina de 7.5% en 2020, lo que permitió el mayor envío de remesas a Colombia (Fuente: Bureau of
labor statistics). Para conocer el detalle de las remesas por país de origen, ingresar al siguiente enlace
http://www.banrep.gov.co/es/remesas
 principalmente por entidades públicas, el gobierno central, organismos no
gubernamentales e instituciones sin ánimo de lucro.

iii) Los egresos por transferencias al exterior totalizaron US$ 866 m, con una
reducción anual de 10.0% (US$ 96 m). Este rubro incluye, entre otros, las
transferencias por aportes de organismos internacionales a los que Colombia
está adscrita, transferencias corrientes vinculadas con operaciones de seguros
con el exterior, envío de remesas y otras donaciones efectuadas por residentes a
no-residentes.
Gráfico 6
Transferencias corrientes (Ingreso secundario)
Millones de dólares 2013-2020

Fuente: Banco de la República.

Cuenta Financiera

Durante el 2020 para la cuenta financiera del país 16, incluyendo activos de reserva, se
estimaron entradas netas de capital por US$ 8,092 m (3.0% del PIB anual), cifra inferior en
US$ 5,148 m a la observada un año atrás. Estas entradas netas se explican por ingresos de
capital extranjero (US$ 23,492 m), salidas de capital colombiano hacia el exterior (US$
11,579 m), pagos de no residentes a residentes por concepto de derivados financieros (US$
507 m), y aumento de las reservas internacionales por concepto de transacciones de balanza
de pagos (US$ 4,328 m) (Cuadro 3).

A continuación, se resumen los principales hechos de la cuenta financiera durante el

periodo de análisis:

1. Ingresos de capital extranjero

En el 2020 los ingresos de capital extranjero se estimaron en US$ 23,492 m (Cuadro 3),
superiores en US$ 6,459 m respecto a lo ocurrido un año atrás. Estos ingresos fueron
resultado de entradas por desembolsos netos de préstamos y otros créditos externos por
US$ 8,287 m, US$ 7,690 m por concepto de inversión extranjera directa (IED) e
inversiones extranjeras de cartera por US$ 7,515 m. Se destacan los ingresos de capital
extranjero recibidos por el sector público, los cuales ascendieron a USD$ 18,448 m 17 en el
periodo analizado.

A continuación, se presentan los principales resultados de los ingresos de capital extranjero:

16
De acuerdo con la sexta versión del manual de balanza de pagos (FMI), la cuenta financiera se presenta con el mismo
signo de la cuenta corriente. La cuenta financiera es el resultado de la diferencia entre los flujos activos y pasivos. Si la
cuenta corriente es deficitaria, la cuenta financiera es negativa indicando que la economía colombiana tuvo que acudir a
financiación externa (pasivos) y/o liquidar sus activos externos para financiar su exceso de gasto corriente. Por el
contrario, si la cuenta corriente es positiva (superávit), la cuenta financiera también presenta un signo positivo indicando
que existe capacidad de préstamo de recursos financieros del país al resto del mundo.
17
Resultado de desembolsos netos de préstamos externos (US$ 9,174 m), la colocación de títulos de deuda de largo plazo
en los mercados internacionales (US$ 6,182 m) y las compras netas de títulos de renta fija en el mercado local por parte de
no residentes (US$ 3,092 m).
 Cuadro 3
BALANZA DE PAGOS DE
COLOMBIA CUENTA FINANCIERA
US$ Millones
2019 (p) 2020 (p) Variación
(USD)

CUENTA FINANCIERA (II+III+IV-I) -13,240 -8,092 -5,148

I. Pasivos (Ingresos de capital extranjero) (A+B+C) 17,033 23,492 6,459

A. Inversión extranjera directa 14,314 7,690 -6,623

B. Inversión extranjera de cartera (i+ii) 291 7,515 7,224

i. Sector público 850 9,274 8,424

Mercados internacionales (Bonos) 1,069 6,182 5,113
Mercado local (T.E.S) -219 3,092 3,311

ii. Sector privado -559 -1,759 1,200

Mercados internacionales 673 -1,305 -1,978
Mercado local -1,232 -454 -778

C. Préstamos y otros créditos externos (i+ii) 2,428 8,287 5,859

i. Sector público -123 9,174 9,297
Préstamos -123 9,174 9,297
Largo plazo -221 9,350 9,570
Corto 97 -176 -273
plazo
2,551 -887 -3,438
ii. Sector privado 2,014 -1,057 -3,071
Préstamos 1,725 895 -829
Largo plazo 289 -1,952 -2,242
Corto 537 170 -368
plazo
Otros 1/ 376 11,579 11,204

II. Activos (Salidas de capital colombiano) (A+B) 3,219 1,966 -1,253

A. Inversión directa en el exterior -2,843 9,613 12,456

B. Otras inversiones en el exterior (i+ii) -1,504 881 2,385

56 -1,296 -1,352
i. Sector público -75 -92 17
Inversión de cartera -1,486 2,268 3,754
Préstamos
Otros 1/ -1,339 8,732 10,071
485 7,465 6,980
ii. Sector privado -94 48 142
Inversión de cartera -1,731 1,219 2,950
Préstamos
Otros 1/ 84 -507 -591
-405 -1,081 676
III.Instrumentos financieros derivados (A-B) -489 -574 85
A. Ingresos (Activos)
B. Egresos (Pasivos) 3,333 4,328 995

IV. Activos de reserva

Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.
p : Preliminar
1/ Incluye: i) moneda y depósitos, y ii) créditos y anticipos comerciales
 A. Inversión extranjera directa en la economía colombiana

Durante el año 2020 por concepto de IED se recibieron US$ 7,690 m (2.8% del PIB anual),
monto inferior en US$ 6,623 m (46.3%) a lo recibido un año antes. La distribución por
actividad económica de la IED recibida en este periodo fue la siguiente: servicios
financieros y empresariales (28%), minería y petróleo (23%), comercio y hoteles (11%),
electricidad (10%), industria manufacturera (8%) y el resto de sectores (20%)18.

Por tipo de aporte de capital, se estima que del total de ingresos recibidos por IED en el
periodo de análisis, el 46.3% correspondió a nuevas participaciones de capital, el 34.1% a
deudas entre empresas con relaciones de inversión directa y el 19.6% a reinversión de
utilidades 19 (Cuadro 4).
Cuadro 4
FLUJO NETO DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN COLOMBIA - BALANZA DE PAGOS
Millones de dólares
2019 p 2020 p Variación
US m

I. Flujo neto de Inversión Extranjera Directa en Colombia (A+B+C) 14,314 7,690 -6,623
A. Participaciones de capital 7,203 3,562 -3,641
B. Reinversión de utilidades 4,700 1,506 -3,194
C. Instrumentos de deuda 2,411 2,623 212
Fuente: Banco de la República, Balanza de Pagos, Sector Externo.

B. Inversión extranjera de cartera

Durante el 2020, las entradas por concepto de inversión extranjera de cartera totalizaron
US$ 7,515 m (2.8% del PIB anual). Esto fue resultado de los ingresos netos recibidos por la
colocación por parte del gobierno nacional y de empresas del sector público de títulos de
deuda de largo plazo en los mercados internacionales (US$ 6,182 m) y las compras netas de
títulos de renta fija en el mercado local por parte de no residentes (US$ 3,092 m). Lo
anterior se compensó parcialmente por pagos del sector privado de títulos de deuda en los
mercados internacionales (US$ 1,305 m) y las ventas netas de renta variable (US$ 454 m)
en el mercado local por parte de no residentes (Cuadro 3).

18
El resto de sectores incluye las actividades de transporte y comunicaciones, servicios de salud, agricultura, construcción
y servicios comunales. Para mayor detalle de los flujos de inversión directa consultar
http://www.banrep.gov.co/es/inversion-directa
19
En este caso, de acuerdo con el estándar internacional de la balanza de pagos, las deudas entre los inversionistas
directos y sus empresas de inversión directa se clasifican como “Inversión directa-instrumentos de deuda”. Sin embargo,
las deudas entre filiales de las empresas pertenecientes al sector financiero, exceptuando las realizadas por las entidades de
seguros y los fondos de pensiones, no se incluyen dentro de la categoría “Inversión directa”, sino dentro de la categoría
“Otra inversión”.
 C. Préstamos bancarios y otros créditos externos
Durante el 2020 el país recibió desembolsos netos por préstamos y otros créditos por US$
8,287 m (Cuadro 3), con un aumento de US$ 5,859 m respecto a lo ocurrido un año antes.
A nivel sectorial, los aspectos más relevantes fueron:

i) Sector Público: Las entidades del sector público recibieron desembolsos

netos de préstamos por US$ 9,174 m, destacándose el crédito de largo plazo
contratado por el gobierno nacional con el FMI en el último trimestre de
2020.
ii) Sector Privado: Las entidades del sector privado realizaron amortizaciones
netas de créditos por US$ 887 m, resultado de amortizaciones netas de
deudas de corto plazo por US$ 1,952 m y desembolsos netos de préstamos
de largo plazo por US$ 895 m (Cuadro 3).

2. Salidas de capital colombiano

En el periodo de análisis se estima que el país registró salidas de capital colombiano para
constituir activos en el exterior por un monto de US$ 11,579 m, monto superior en US$
11,204 m a lo ocurrido un año atrás.

Las salidas de capital colombiano hacia el exterior en el 2020 fueron el resultado

principalmente de la adquisición de activos financieros (US$ 9,613 m) y de la constitución
de inversiones directas (US$ 1,966 m).

Los principales resultados por componentes fueron:

A. Inversión Directa de Colombia en el exterior (IDCE): En el periodo de análisis, el

flujo de IDCE se estimó en US$ 1,966 m, cifra inferior en US$ 1,253 m a la
registrada un año antes. Por tipo de aporte de capital la desagregación fue la
siguiente: US$ 1,569 m de inversiones mediante participaciones de capital y US$
1,418 m estimados por concepto de reinversión de utilidades. Estos ingresos fueron
compensados parcialmente por egresos por concepto de amortizaciones de deudas
 (US$ 1,020 m) entre empresas con relaciones de inversión directa 20 (Cuadro 5). La
inversión directa de Colombia en el exterior fue efectuada en su mayoría en el
sector eléctrico y financiero.

Cuadro 5
FLUJOS NETOS DE INVERSIÓN DIRECTA DE COLOMBIA EN EL EXTERIOR - BALANZA DE PAGOS
Millones de dólares

2019 p 2020 p Variación

US m

I. Flujo neto de Inversión Directa en el exterior (A+B+C) 3,219 1,966 (1,253)

A. Participaciones de capital (acciones) 746 1,569 822
B. Reinversión de utilidades 2,619 1,418 (1,202)
C. Instrumentos de deuda -147 -1,020 (873)

Fuente: Banco de la República, Sector Externo.

B. Otras inversiones en el exterior: Durante el 2020 se estimaron salidas de capital

colombiano para constituir activos financieros en el exterior (inversiones de cartera,
préstamos, depósitos, créditos y anticipos comerciales) por US$ 9,613 m, en
contraste con las liquidaciones estimadas un año antes (US$ 2,843 m) (Cuadro 3).

De la constitución de activos financieros en el exterior ocurrida en el periodo de análisis, a

nivel sectorial se destaca lo siguiente:

i. Sector público: Se estimaron constituciones netas en activos financieros por US$

881 m, resultado de la constitución de depósitos por US$ 2,268 m, compensado
parcialmente por la liquidación de inversiones de cartera en el exterior por US$
1,296 m y de las amortizaciones de préstamos por US$ 92 m.
ii. Sector privado: Se estimaron salidas de capital para constituir activos financieros
por US$ 8,732 m, destacándose las transacciones realizadas por entidades bancarias
y fondos de pensiones. Por tipo de activo el resultado fue el siguiente: inversiones

20
En este caso, de acuerdo con el estándar internacional de la balanza de pagos, las deudas entre los inversionistas
directos y sus empresas de inversión directa se clasifican como “Inversión directa-instrumentos de deuda”. Sin embargo,
las deudas entre filiales de las empresas pertenecientes al sector financiero, exceptuando las realizadas por las entidades de
seguros y los fondos de pensiones, no se incluyen dentro de la categoría “Inversión directa”, sino dentro de la categoría
“Otra inversión”.
 de cartera hacia el exterior por US$ 7,465 m, constitución de otros activos21 hacia el
exterior por US$ 1,219 m y desembolsos netos de préstamos por US$ 48 m.

3. Instrumentos financieros derivados22

Por concepto de transacciones de forwards y opciones de divisas 23, durante el año 2020 se
estimaron pagos de no residentes a residentes por valor de US$ 507 m, explicadas por las
ganancias en las posiciones de compra de estos instrumentos (US$ 715 m) que fueron
parcialmente compensadas por las pérdidas en las posiciones de venta de los derivados
financieros (US$ 208 m).

Gráfico 7
Flujos netos por instrumentos financieros derivados según
sector institucional
Millones de dólares
700
600
500
400
300
200
100
0
-100
-200
-300
-400

Entidades financieras depositarias Otras entidades financieras

Sector real Otros
Instrumentos financieros derivados

Fuente: Banco de la República.

III III IVIII III IVIII III IVIII III IVIII III IV
20162017201820192020

21
En este rubro se incluyen los depósitos, los créditos y anticipos comerciales y las cuentas por cobrar con contrapartes
externas de las compañías de seguros. Durante el 2020 lo más grande en este rubro fue la constitución de depósitos en el
exterior.
22
Los derivados son instrumentos financieros cuyo valor está determinado por otro activo financiero, materias primas o
indicadores (conocidos como activo subyacente). Se caracterizan porque su liquidación se realiza en un momento
posterior al que se adquieren. Para mayor detalle sobre su valoración e información adicional, consulte:
http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/paginas/Metodologia_Balanza_Pagos.pdf
23
Los instrumentos financieros derivados son, en su mayoría, contratos forward de divisas. Dentro de estos, se destacan
los contratos peso-dólar hechos por las entidades financieras depositarias con agentes del exterior como cobertura de los
derivados realizados con el sector real del país (principalmente con empresas de los sectores de comercio e industria
manufacturera) y los contratos de divisas diferentes a peso-dólar realizados por fondos de pensiones con las entidades no
residentes.
 4. Activos de reserva

En el periodo de análisis, por transacciones de balanza de pagos, las reservas

internacionales brutas aumentaron US$ 4,328 m, resultado de compras netas de divisas por
US$ 3,500 m, ingresos por intereses de US$ 894 m y egresos netos por otras operaciones
del Banco de la República de US$ 66 m (Cuadro 6).

CUADRO 6
VARIACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS - BALANZA DE
PAGOS
Cifras en millones de Dólares

2019 2020

A. POR TRANSACCIONES DE BALANZA DE PAGOS 3,333 4,328

1. Ingresos por intereses 960 894

2. Compras netas de divisas: 2,478 3,500

3. Otras operaciones Banco de la República -105 -66

Fuente: Cálculos Sector Externo DTIE- Banco de la República

B. Posición de Inversión Internacional (PII)

Al final del 2020 Colombia registró una posición neta negativa de inversión internacional 24
por US$ 175,474 m (64.5% del PIB anual), resultado de activos por US$ 202,890 m
(74.6% del PIB anual) y de pasivos por US$ 378,364 m (139.2% del PIB anual) (Gráfico
8). La posición negativa aumentó US$ 11,280 m en comparación con la estimada a fin del
pasado mes de septiembre (US$ 164,194 m) (Gráficos 8 y 9) 25.

Gráfico 8
Posición de inversión internacional
Millones de dólares y porcentaje del PIB anual [2013 – 2020]

Cifras en millones de dólares Cifras como porcentaje del PIB

500,000 150%
400,000
100%
300,000
200,000 50%
100,000
0 0%

-100,000
-50%
-200,000
-300,000 -100%

Pasivos Activos Posición de inversión internacional Pasivos Activos Posición de inversión internacional

Fuente: Banco de la República.

Las cifras como porcentaje del PIB se basan en la estimación del PIB en dólares corrientes con base en la información
preliminar del DANE del PIB en pesos sin desestacionalizar.
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 20132014201520162017201820192020I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV 20132014201520162017201820192020

Del saldo total de activos a diciembre de 2020, el 32.4% corresponde a inversión directa de
Colombia hacia el exterior, el 29.1% a activos de reserva, el 26.5% a inversión de cartera, y
el restante a otros activos que incluyen préstamos, otros créditos externos, depósitos en el
exterior y derivados financieros (Gráfico 9). Los pasivos se desagregan en 56.4% por
inversión extranjera directa, 23.4% por inversiones de cartera y el restante 20.2%
corresponde a otros pasivos, donde se destacan los préstamos externos (Gráfico 9).

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La posición de inversión internacional contabiliza la diferencia entre los saldos de activos y pasivos financieros
externos de la economía.
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Consulte información adicional en http://www.banrep.gov.co/es/posicion-inversion-internacional
 Gráfico 9
Posición de inversión internacional (a diciembre de 2020)

Activos Pasivos
US$ 202,890 US$ 378,364 m
m Otra inversión
20.2%
Activos de Inversión
Reserva 29.1% Directa 32.4% Derivados
0.0%

Otra inversión
11.7%

Inversión de Inversión de Inversión Directa 56.4%

Derivados Cartera Cartera
0.2% 26.5% 23.4%

Fuente: Banco de la República.