ANÁLISIS Y MERCADOS
Informe perspectivas euro/libra
Previsiones tipo de cambio euro/libra
Dic-20*
Eur/GBP 0,90
Eur/GBP (Estim. Anterior)
(*) Tipo de cambio real a 16/12/20
Eurolibra vs Libra/Dólar
Evolución del Tipo Director: Reino Unido vs UEM
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lunes, 21 de diciembre de 2020
Reino Unido: ” El proceso del Brexit se eterniza, pero los
Dic-21 Dic-22 mercados le dan cada vez menos relevancia”
0,86/0,90 0,84/0,87
0,86/0,91 0,86/0,91 El Reino Unido y la UE continúan apurando los plazos de las negociaciones
para lograr un acuerdo “in extremis”. En cualquier caso, la publicación el
pasado 10 de diciembre de los planes de contingencia por un periodo de
seis meses (para un Brexit sin acuerdo o por si el acuerdo no llega a
tiempo de implementarse el 1 de enero), permitirán que la actividad
económica no se bloquee a corto plazo, aunque el proceso se retrase más
allá del final del año. Esta situación, que de facto supone que el proceso
pueda seguir alargándose más allá del plazo final, creemos que hará que
los mercados (más allá de algunos vaivenes de corto plazo) vayan dando
cada vez menos importancia al flujo de noticias.
En este contexto, ya con una visión más detallada del impacto de la
pandemia en la economía británica (incluyendo las restricciones de la
segunda ola), esperamos que el PIB de Reino Unido se pueda ver reducido
hasta -11,4% en 2020 (vs nuestra anterior estimación de -9%) afectado
por los confinamientos duros que se produjeron en el mes de noviembre.
Para 2021 revisamos también nuestra anterior estimación hasta +5,5%
(desde +7,4%).
La libra, aunque es quizá la que más se ve afectada por la incertidumbre del
Brexit, se ha mantenido relativamente estable a lo largo del último
trimestre del año (moviéndose en el rango 0,89-0,91€/GBP), lo cual da
muestra de que los mercados no prevén en ninguno de los escenarios un
desenlace excesivamente destructivo. Si bien no descartamos de ver cierta
debilidad de aquí a final de año mientras continúan las negociaciones,
esperamos que, a medida que la economía británica recupere el tono y una
vez quede atrás el escollo del Brexit, se produzca cierta recuperación hacia
el rango 0,86/0,90€/GBP en 2021 y 0,84/0,87€/GBP en 2022.
Link a la Estrategia Trimestral 1T 2021.
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Informe perspectivas euro/libra lunes, 21 de diciembre de 2020

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Ana de Castro – Analista
Pilar Aranda – Petróleo
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 Estrategia de Inversión
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 Fondos de Inversión
 ETFs
 Carteras Modelo de Fondos de Inversión y de Renta Variable,

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