Universidad Autónoma de Santo Domingo

(UASD)

Facultad de Ciencias Económicas y Sociales

Escuela de Administración

Asignatura:
Administración Financiera II

Sec: 04

Tema

Análisis de riesgo en el presupuesto de capital

Sustentantes:

Ruth Esther Montero Polanco 100356330

Adonis Manuel Calcaño 100215130

Perla Michel Dipre Perez 100350852

Joanna Montilla Ramírez 100348830

Rossy Melissa Manzanillo R. 100408592

Yamilka Mejía Peña 100430714

Tony Duarte zabala matrícula CD-3593

Profesora

Massiel García
ANÁLISIS DE RIESGO EN LOS
PRESUPUESTOS DE CAPITAL.
 INTRODUCCIÓN

Conocer qué es un riesgo financiero y cómo puede disminuirse, es la base para iniciar el camino en
operaciones financieras que pueden generar grandes ganancias, pero también pérdidas muy graves.

El riesgo siempre implica un costo financiero para el inversionista ya que se basa en un principio de
incertidumbre sobre el destino final del capital. Cuando al invertir arriesgamos todo nuestro patrimonio
en operaciones condicionadas a la volatilidad de los mercados financieros, existe una amplia posibilidad
de fracasar. Para disminuir el riesgo en nuestras inversiones, además de diversificar, siempre es
recomendable acudir con un experto.

El análisis de los riesgos determinará cuáles son los factores de riesgo que potencialmente tendrían un
mayor efecto sobre nuestro proyecto y, por lo tanto, deben ser gestionados por el emprendedor con
especial atención.
 1. ¿Qué es el análisis del Riesgo?

Habiendo ya identificado y clasificados los riesgos, pasamos a realizar el análisis de estos, es decir, se
estudian la posibilidad y las consecuencias de cada factor de riesgo con el fin de establecer el nivel de
riesgo de nuestro proyecto. El análisis de los riesgos determinará cuáles son los factores de riesgo que
potencialmente tendrían un mayor efecto sobre nuestro proyecto y, por lo tanto, deben ser gestionados
por el emprendedor con especial atención.

Riesgo: se define como la incertidumbre que surge durante la consecución de un objetivo.

Riesgos empresariales: se trata, en esencia, circunstancias, sucesos o eventos adversos que impiden el
normal desarrollo de las actividades de una empresa y que, en general, tienen repercusiones económicas
para sus responsables.

Presupuesto de capital: es el proceso de planeación y administración de las inversiones a largo plazo

de una empresa. Que implica la identificación, análisis y selección de proyectos con flujos de efectivo
que sean mayores a un año.

Un presupuesto de capital mal realizado puede traer consecuencias muy graves para la empresa, del
mismo modo que un presupuesto de capital efectuado de forma correcta le puede traer
muchos beneficios. Las inversiones en activos fijos con fines de crecimiento o de renovación de
tecnología por lo regular implican desembolsos muy significativos, además de que estos activos se
adquieren con la intención de mantenerse por periodos de tiempo que, con frecuencia, se extienden por
cinco años o más. Una mala decisión al invertir en estos activos puede significar la diferencia entre una
empresa exitosa durante varios años y una empresa con dificultades para sobrevivir.

Al momento de realizar nuestro presupuesto de capital necesitamos considerar todos los aspectos que
conforman nuestra compañía, ya que éstos incurren de manera importante en la operación diaria, a
medida que olvidemos algunos detalles será la incertidumbre que nuestro ejercicio genere. Para empezar,
hay que realizar una lista de los activos necesarios, por ejemplo, terrenos, maquinaria, mobiliario, etc.,
esto con la finalidad de calcular la inversión requerida y el valor a depreciarse.

Por otro lado, debemos ir calculando nuestros ingresos previstos derivados de la venta de nuestros
productos o servicios con la idea de que a mayor tiempo mayores ventas, debemos realizar este cálculo
en base a volumen e importe para poder comparar cada 1 de los años. Así como consideramos
incrementos en ventas, de igual manera esperamos que suceda un incremento en costos, al menos en los
costos variables, (costos dependientes a la venta), mo, materia prima, costos indirectos. Para el caso de
los costos y gastos fijos los podemos englobar en 2 grandes rubros: sueldos y gastos administrativos, a
menos de que haya una cláusula o indicación previa se mantendrán de igual manera en todo el proyecto
o en un periodo de tiempo, es decir su actividad es independiente a la venta. Para esta primer parte es
muy importante saber distinguir y clasificar los costos fijos de los variables, así como los gastos directos
e indirectos, sugiero hacer hincapié en la actividad principal, la venta, y que consecuencia tiene en el
gasto o costo en caso de disminuir o aumentar, es decir, si vendemos menos productos, la materia prima
que utilizamos para producir estos productos será utilizada en menor medida, los costos disminuyen, por
otro lado, el sueldo del contador no se verá afectado por ningún motivo, este gasto al ser fijo se
comportará de la misma forma mes con mes.
 1.2 Importancia el análisis del riesgo en el presupuesto de capital

La preparación del presupuesto de capital es importante porque la expansión de activos implica por lo
general gastos muy cuantiosos y antes de que una empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero,
deberá tener fondos suficientes y disponibles. Por consiguiente, una empresa que contemple
un programa mayor de gastos de capital debería establecer su financiamiento con varios años de
anticipación para que los fondos que se requieran estén disponibles.

Conocer que es un riego financiero y como puede disminuirse, es la base para iniciar el camino en
operaciones financieras que pueden generar grandes ganancias, pero también pérdidas muy graves. El
riesgo siempre implica un costo financiero para el inversionista ya que se basa en un principio de
incertidumbre sobre el destino final del capital. Cuando al invertir arriesgamos todo nuestro patrimonio
en operaciones condicionadas a la volatilidad de los mercados financieros, existe una
amplia posibilidad de fracasar para disminuir el riesgo en nuestras inversiones, además de diversificar,
siempre es recomendable acudir a un experto.

El riesgo no es más que la incertidumbre en torno a los flujos de efectivo que genera un proyecto o la
variabilidad de estos, los proyectos con gran intervalo de flujos de efectivo posibles son más riesgosos.
Los administradores usan enfoques conductuales para obtener una apreciación general del riego del
proyecto, mientras otros enfoques tratan de cuantificarlos y medirlos.

Para este tipo de inversiones la empresa debe contar con fondos suficientes y disponibles, podemos
resumir entonces que, un correcto presupuesto de capital nos puede ayudar a determinar mejor la
oportunidad en las adquisiciones de activos, así como la calidad de estos.

2. diferentes tipos de riesgos financiero

Los mercados financieros reciben continuas amenazas procedentes de las diferentes constantes que lo
conforman. Ello provoca que sean muchos los riesgos financieros que debamos tener en cuenta en
nuestro día a día.

La medición del riesgo financiero es fundamental para cualquier empresa, sea del sector que sea, ya que
dicho riesgo afecta a todas las empresas en mayor o menor medida. Además, serán muchos los tipos de
riesgos financieros con los que una empresa puede toparse, debiendo analizarlos de manera detallada y
actuando en consecuencia.

El riesgo financiero es la probabilidad de que un evento adverso o alguna fluctuación financiera reporte
consecuencias negativas en una empresa. Este riesgo financiero hace referencia a la incertidumbre
producida en el rendimiento de una inversión, por ejemplo.

Los riesgos financieros, también conocidos como riesgos de crédito o de insolvencia, hacen, en
definitiva, referencia a las incertidumbres en las operaciones financieras derivadas de la volatilidad de
los mercados financieros y de crédito, mercados que están en constante cambio.

Riesgos del mercado

Hace referencia a la probabilidad de que se produzca una pérdida de valor de una cartera, debido al
cambio desfavorable en el valor de los factores de riesgo de mercado. Los factores de mercado comunes
son:

❖ Riesgos de tipos de interés: asociado al cambio en contra de los tipos de interés. Para evitar esto,
las empresas pueden contratar coberturas de tipos de interés, productos financieros que les
permiten eliminar o, al menos, reducir el impacto de los cambios en los tipos de interés.

❖ Riesgos de tipos de cambio o riesgo de la divisa: asociado a las variaciones de los tipos de
cambio al a hora de realizar cambio de divisas, sobre todo para empresas que trabajan a nivel
internacional y deben operar en multitud de monedas (euros, dólares, yenes, pesos). Estas
empresas suelen tener contratado un seguro para evitar tales fluctuaciones del mercado y, por
ende, del tipo de cambio a la hora de comerciar.

Riesgo de crédito

Asociado al hecho de que puedan producirse impagos, incumpliendo el tiempo y la forma en que debería
recibirse el dinero. Ante impagos de créditos, la empresa puede sufrir pérdidas de intereses, disminución
del flujo de caja, gastos por el proceso de recobro, etc.

Riesgo de liquidez

Este tipo de riesgo financiero implica que una de las partes del contrato financiero no puede obtener la
liquidez que necesita para asumir las obligaciones, a pesar de disponer de activos (que no puede vender)
y la voluntad de querer hacerlo.

Por tanto, el riesgo financiero de liquidez se da en el caso de que a una empresa le han prestado dinero,
pero luego no dispone del líquido suficiente para saldar dicha deuda. No obstante, dispone de activos
(locales, viviendas, automóviles) que, de venderlos, saldarían la deuda.

Riesgo operacional

el riesgo operacional o riesgo operativo, hace referencia a las posibles pérdidas en que pueda incurrir la
empresa debido a diferentes tipos de errores humanos, errores en los procesos internos o en los diferentes
sistemas tecnológicos que permiten la actividad diaria de las empresas.

Riesgo legal

Posible pérdida debida al incumplimiento de las normas jurídicas y administrativas aplicables, a la

emisión de resoluciones administrativas o judiciales desfavorables y a la aplicación de sanciones con
relación a las operaciones. Se presenta cuando una contraparte no tiene la autoridad legal o regulatoria
para realizar una transacción. El riesgo legal se puede clasificar en función de las causas que lo originan
en:
❖ Riesgo de documentación
❖ Riesgo legal o de legislación
❖ Riesgo de capacidad

Riesgo Estratégico

Es lo que puede afectar los objetivos estratégicos de la compañía. Supongamos que McDonald’s
incursiona como aerolínea, no tiene mucho sentido cierto, la compañía estaría expuesta a un territorio
que no conoce. Este riesgo le compete en gran medida a la junta directiva de las empresas ya que son
sus decisiones las que pueden afectar o incurrir en riesgos innecesarios.
Riesgo Reputacional

La mala reputación de una empresa le produce pérdidas directas o indirectas. Un ejemplo de esto fue
Samsung con sus teléfonos Galaxy Note 7. Recordemos que algunos de estos teléfonos tenían fallos y
explotaban, esto generó que las acciones de la compañía cayeran y sus ventas se redujeran notoriamente.
De forma similar sucedió con el Xbox 360 y el fallo de las luces rojas. El daño consistía en que la consola
dejaba de funcionar cuando una luz roja aparecía en lugar del verde habitual. Este daño afecto hasta un
tercio de todas las consolas y a pesar de que Microsoft sustituyó todas las consolas averiadas, el daño en
su credibilidad y reputación ya estaba hecho y su competidor más importante PlayStation ya le había
arrebatado una parte importante del mercado.

En el siguiente diagrama se establece la interconexión de los diferentes tipos de riesgos, en el proceso

de identificación de los mismos:
 3. Medición y beneficios de la medición del riesgo

Pérdidas potenciales que se pueden sufrir en un portafolio de inversión, debido a la volatilidad de los
flujos financieros no esperados.

La volatilidad es un indicador que pretende cuantificar las probabilidades de cambios en las diferentes
variables económicas que afectan las operaciones.

Para incrementar al máximo el rendimiento de las acciones, el administrador financiero debe aprender a
evaluar dos factores: el riesgo y el rendimiento. El rendimiento de un activo o una operación financiera
es entendido como el cambio de valor que registra en un periodo de tiempo con respecto a su valor
inicial.

Además de considerar el intervalo de rendimientos que puede generar una inversión, el riesgo de un
activo se puede medir cuantitativamente usando datos estadísticos. La medida estadística más común
usada para describir el riesgo de una inversión es su desviación estándar.
Desviación estándar

La desviación estándar k, mide la dispersión del rendimiento de una inversión alrededor del rendimiento
esperado. El rendimiento esperado, es el rendimiento promedio que se espera que produzca una inversión
con el tiempo. Para una inversión que tiene j rendimientos posibles diferentes, el rendimiento esperado
se calcula como sigue:
 3.1 Coeficiente de variación: equilibrio entre riesgo y rendimiento

El coeficiente de variación, cv, es una medida de dispersión relativa que resulta útil para comparar los
riesgos de los activos con diferentes rendimientos esperados.

3.2 Beneficios de la medición de riesgos

Entre los beneficios obtenidos por las empresas al realizar una buena medición de riesgos se encuentran
los siguientes:

❖ Reducción de costes.
❖ Mayor nivel de satisfacción de clientes y empleados.
❖ Incremento de la productividad, al reducirse los siniestros.
❖ Disminución drástica de la incertidumbre.
❖ Logro de los objetivos organizacionales.
❖ Posibilidad de evitar situaciones que podrían causar pérdidas inesperadas y no planificadas.

4. La gestión de riesgos (gr) o administración de riesgos

Gestión de riesgos (gr) o administración de riesgos es el proceso por el cual la dirección de una
empresa u organización administra el amplio espectro de los riesgos a los cuales está expuesto para
prevenir y evitar circunstancias y eventos que atenten con el cumplimiento de los objetivos de negocio,
de tal forma que permita a las organizaciones minimizar pérdidas y maximizar oportunidades.

Es el conjunto de técnicas y procedimientos usados para el análisis, identificación, evaluación y control

de los aquellos efectos adversos consecuencia de los riesgos o eventualidades a los que se expone una
empresa, de esta manera lograr reducirlos, evitarlos, retenerlos o transferirlos.

La gestión de riesgos es un proceso de análisis de todos los posibles riesgos a los que una organización
esta expuesta, donde se vincula la probabilidad de ocurrencia e impacto de forma clara y objetiva para
que las compañías enfrenten estratégicamente estas situaciones.

Los factores externos difíciles de predecir son los que más daño provocan al negocio; dentro de las
cuales podemos encontrar normativas por parte de organismos regulatorios, políticas públicas, crisis
financieras, cambios climáticos, fraudes, conflictos políticos y sociales, pérdidas por ineficiencias,
globalización, entre otras.

4.1 Objetivos de la administración de riesgos

Los objetivos más importantes que busca alcanzar la administración de son los siguientes:

❖ El objetivo principal es evitar los gastos o pérdidas significativas, producidos de la manifestación

del riesgo en la empresa.
❖ Constituir metodologías para el análisis y evaluación de posibles riesgos.
❖ Identificar la información conveniente para la medición de los riesgos.
❖ Medir basados en los métodos establecidos la exposición al riesgo.
❖ Estipular los niveles de riesgo admisibles según la estructura financiera de la empresa.
❖ Establecer posibles cambios en las variables que incurren en la exposición al riesgo.
❖ Alinear la inclinación de riesgo en referencia a la estrategia adoptada.
❖ Evaluar el riesgo al analizar las estrategias y la definición de objetivos relacionados con ellas.
❖ Mejorar las decisiones en torno a las respuestas al riesgo.
❖ Adquirir superiores contextos para identificar incidentes potenciales y establecer respuestas a los
mismos. Lo que reduce aquellas sorpresas y pérdidas asociadas al riesgo.
❖ Optimizar la capacidad de respuesta a los impactos concernientes entre sí y además en las
respuestas integradas a diversos riesgos.
❖ Identificar y aprovechar todas las oportunidades.
❖ Optimizar y mejorar la asignación del capital.

4.2 Pasos de la administración de riesgo

El primer paso es el reconocimiento de las diferentes amenazas que se segregan sobre la organización.
Luego de identificar las amenazas, el paso consecutivo consiste en cuantificarlas. Entendiendo que se
trata de establecer la seriedad de dichas amenazas, en términos de severidad y asiduidad.

Después de realizada la cuantificación, se lleva a cabo la preparación de un plan estratégico para

determinar el rumbo económico a seguir ante los riesgos. Entre las estrategias a considerar se encuentran:

❖ Prevención: destinada a reducir la contingencia de un evento indeseado. Por ejemplo,

preparación de manuales de procedimiento, capacitación constante del personal.
❖ Protección: conjunto de acciones y equipos destinados a minimizar las consecuencias de la
materialización de determinado riesgo. Por ejemplo, uso de salidas de emergencia, señalización,
extintores, sistemas de detección y extinción de fuego, luces de emergencia, etc.
❖ Control: conjunto de acciones destinada a combatir el evento en su más simple manifestación.
Por ejemplo, los comités de crisis, etc.
❖ Atención: conjunto de acciones orientadas a la recuperación de aquellos recursos que se vieron
afectados en una contingencia. Por ejemplo, primeros auxilios, relevo de personal necesario, etc.
❖ Transferencia: consiste en ceder bien sea la responsabilidad o solo el efecto económico de la
materialización de un suceso a terceros. Por ejemplo, contratación de seguros.
 4.3 ¿Quiénes deberían implementar una gestión de riesgos?

La gestión de riesgos es una parte integral del proceso de la administración de riesgos; es un proceso
multifacético que a menudo es llevado a cabo por un equipo multidisciplinario.

Es un proceso de mejora continua que deberían practicar todas las empresas, sin embargo; actualmente
es una práctica recurrente en aquellas empresas que se encuentran bajo procesos de regulación y
cumplimiento; o instituciones financieras donde la evaluación de riesgos protege 100% el core del
negocio.

La administración de riesgos es un proceso interactivo que puede contribuir a la mejora organizacional.

Con cada ciclo, los criterios de riesgos se pueden fortalecer para alcanzar progresivamente mejores
niveles de administración de riesgos.

Para cada etapa del proceso deberían llevarse registros adecuados, suficientes como para satisfacer a una
auditoría independiente.

4.4 Los elementos principales del proceso de administración de riesgos.

Los elementos principales del proceso de administración de riesgos son los siguientes:

Establecer el contexto: establecer el contexto estratégico, organizacional y de administración de riesgos

en el cual tendrá lugar el resto del proceso. Deberían establecerse criterios contra los cuales se evaluarán
los riesgos y definirse la estructura del análisis.

Identificar riesgos: identificar qué, por qué y cómo pueden surgir las cosas como base para análisis
posterior.

Analizar riesgos: determinar los controles existentes y analizar riesgos en términos de consecuencias y
probabilidades en el contexto de esos controles. El análisis debería considerar el rango de consecuencias
potenciales y cuán probable es que ocurran esas consecuencias. Consecuencias y probabilidades pueden
ser combinadas para producir un nivel estimado de riesgo.

Evaluar riesgos: comparar niveles estimados de riesgos contra los criterios preestablecidos. Esto
posibilita que los riesgos sean ordenados como para identificar las prioridades de administración. Si los
niveles de riesgo establecidos son bajos, los riesgos podrían caer en una categoría aceptable y no se
requeriría un tratamiento.

Tratar riesgos: aceptar y monitorear los riesgos de baja prioridad. Para otros riesgos, desarrollar e
implementar un plan de administración específico que incluya consideraciones de fondeo.

Monitorear y revisar: monitorear y revisar el desempeño del sistema de administración de riesgos y

los cambios que podrían afectarlo.

Comunicar y consultar: comunicar y consultar con interesados internos y externos según corresponda
en cada etapa del proceso de administración de riesgos y concerniendo al proceso como un todo. La
administración de riesgos se puede aplicar en una organización a muchos niveles. Se lo puede aplicar a
nivel estratégico y a niveles operativos. Se lo puede aplicar a proyectos específicos, para asistir con
decisiones específicas o para administrar áreas específicas reconocidas de riesgo.

La administración de riesgos es un proceso iterativo que puede contribuir a la mejora organizacional.

Con cada ciclo, los criterios de riesgos se pueden fortalecer para alcanzar progresivamente mejores
niveles de administración de riesgos.

Para cada etapa del proceso deberían llevarse registros adecuados, suficientes como para satisfacer a una
auditoría independiente.

Para cada etapa del proceso deberían llevarse registros adecuados, suficientes como para satisfacer a una
auditoria cuándo se evalúan las inversiones en proyectos a largo plazo, debe ser capaz de estimar la
rentabilidad relativa de cada proyecto. El presupuesto de capital es una herramienta financiera que ayuda
a calcular este valor. La rentabilidad de los proyectos se compara mediante el descuento de los flujos de
efectivo por su factor de riesgo relativo. El grado de riesgo de un proyecto de asignación de capital
incrementa en el riesgo de los proyectos, el riesgo de mercado actual, y cualquier exposición de riesgo
internacional.

5. Riegos y evaluación del proyecto.

La Evaluación de Proyectos se entenderá como un instrumento o herramienta que provee información a
quien debe tomar decisiones de inversión, Es decir se entiende por evaluación el proceso de recolectar
y analizar datos con el fin de poder tomar decisiones acerca de un proyecto.

La evaluación puede considerarse como aquel ejercicio teórico mediante el cual se intentan identificar,
valorar y comparar entre sí los costos y beneficios asociados a determinadas alternativas de proyecto
con la finalidad de coadyuvar a decidir la más conveniente. La identificación de costos y beneficios
resulta de contrastar los efectos generados por un proyecto con los objetivos que se pretenden alcanzar
con su ejecución y puesta en marcha.

5.1 Evaluación financiera de un proyecto.

La evaluación financiera contempla, en su análisis, a todos los flujos financieros del proyecto,
distinguiendo entre capital “propio” y “prestado”.

Evalúa el proyecto desde la perspectiva del objetivo de generar rentabilidad financiera y evalúa el flujo
de fondos generado por el proyecto. Esta evaluación es pertinente para determinar la llamada "Capacidad
Financiera del proyecto" y la rentabilidad de Capital propio invertido en el proyecto. La información de
la evaluación financiera debe cumplir tres funciones:

1. Determinar hasta donde todos los costos pueden ser cubiertos oportunamente, de tal manera que
contribuya a diseñar el plan de financiamiento.
2. Mide la rentabilidad de la Inversión.
3. Genera la información necesaria para hacer una comparación del proyecto con otras alternativas
o con otras oportunidades de inversión.

5.2 Análisis de sensibilidad.

El análisis de sensibilidad considera varias alternativas posibles para obtener una percepción del grado
de variación de los rendimientos. Un método común implica realizar cálculos pesimistas, cálculos más
probables y cálculos optimistas del rendimiento relacionado con un activo específico. En este caso, el
riesgo de la inversión se puede medir con el intervalo de los posibles resultados. El intervalo se obtiene
restando el rendimiento asociado con el resultado pesimista del rendimiento asociado con el resultado
optimista. Cuanto mayor sea el intervalo, mayor será el grado de variación, o riesgo, que tiene el activo.

Comúnmente, los gerentes financieros piensan en los mejores y peores resultados posibles cuando se
encuentran en las primeras etapas de análisis de un nuevo proyecto de inversión.

5.3 Las distribuciones de probabilidad

Permiten obtener un conocimiento más cuantitativo del riesgo de un activo. La probabilidad de un
resultado determinado es su posibilidad de ocurrencia. Se esperaría que un resultado con un 80% de
probabilidad aconteciera 8 de cada 10 veces. Un resultado con una probabilidad del 100% ocurrirá con
toda seguridad. Los resultados con una probabilidad de cero nunca ocurrirán.

Una distribución de probabilidad es un modelo que relaciona las probabilidades con los resultados
asociados. El tipo más sencillo de la distribución de probabilidades es la gráfica de barras.

La mayoría de las inversiones tienen más de dos o tres resultados posibles. De hecho, el número de
resultados posibles en la mayoría de los casos es infinito. Si conocemos todos los resultados posibles y
las probabilidades asociadas, podemos desarrollar una distribución de probabilidad continua.

La evaluación financiera, analiza el proyecto desde su retorno financiero, se enfoca en el análisis del
grado en que el proyecto cumple sus objetivos de generar un retorno a los diferentes actores que
participan en su ejecución o financiamiento.

Existen cinco indicadores financieros considerados los más recurrentes y que evalúan proyectos de
inversión por su practicidad en el cálculo, además de la información financiera que arrojan en su estudio
e interpretación. Se proponen algunos métodos para generar una evaluación y toma de decisión lo más
correcto y preciso posible, estimando la recuperación de la inversión en un tiempo determinado, pero,
sobre todo, el nivel de rentabilidad que puede presentar la alternativa de negocio propuesta.

Los cinco indicadores financieros de rentabilidad que se utilizan con mayor frecuencia para evaluar
proyectos de inversión son: valor presente neto, tasa interna de retorno, relación beneficio costo,
índice de rentabilidad y el método de periodo de recuperación de inversión.
 1. Valor Presente Neto (VPN): es la diferencia entre el valor de mercado de una inversión y su
costo; esencialmente mide cuánto valor es creado o adicionado por llevar a cabo cierta inversión.

• VPN > 0, se acepta

• VPN = 0, decisión del inversionista
• VPN < 0, no se acepta

Para evaluar un proyecto de inversión con base en el VPN, se deben de considerar los criterios de
análisis del indicador.

2. La Tasa Interna De Retorno (TIR): es el segundo indicador más utilizado además del VPN.
Con la TIR se trata de encontrar una sola tasa o rendimiento del proyecto. Una inversión debe de
ser tomada en cuenta si la TIR excede el rendimiento requerido. De lo contrario, debe de ser
rechazada. La TIR es el rendimiento requerido para que el cálculo del VPN con esa tasa sea igual
a cero. Se genera un análisis entre dos tasas, con las cuales se hizo en cálculo de dos VPN, para
poder incluir ambas cantidades (tasas y VPNs), en la fórmula.

3. La Relación Costo – Beneficio: es el indicador que nos ayuda a generar un comparativo de los
ingresos y costos a valor presente, con el fin de obtener un resultado que nos diga que tanto nos
cuesta y así tener buenos resultados.

Por cada unidad invertida, se espera la misma unidad y un excedente. Se actualizan los ingresos
y costos, además de añadir la inversión, y después de hacer el cálculo que marca la fórmula, se
espera un rendimiento mayor a la unidad.

4. El índice de rentabilidad, en la mayoría de los casos si el IR es más grande que 1, el VPN es

positivo y si es menor que 1, el VPN es negativo. El IR mide el valor creado por unidad invertida.

5. El Periodo de Recuperación de la Inversión, determina el tiempo que toma para tener de

regreso la inversión. Un proyecto es aceptado si el tiempo para recuperar la inversión es menor
al periodo establecido.

En gran medida, la mayor parte de los inversionistas que se manejan en el mundo corporativo y
financiero, hacen mención que el VPN es la medida más confiable para decidir si un proyecto es una
buena inversión o si conviene hacer crecer un negocio. No obstante, se recomienda generar análisis
mediante los indicadores utilizando tres o los cinco, pues de esta manera, es mucho más sencillo
identificar para donde se está inclinando la balanza. Cuando se realiza un análisis de indicadores de
rentabilidad, los resultados van tomando tendencia, es decir, si algunos van marcando una postura de
aceptación los demás indicadores tomaran el mismo camino.

6. El riesgo en función del tiempo

Toda inversión tiene un riesgo asociado. Una inversión deberá ser meditadas, estudiadas y adaptadas al
perfil propio del nuevo participante en el mercado. Pero todo ello, no debe perjudicar el momento
adecuado para intervenir de forma activa en la compra de cualquier producto financiero, por tanto, el
factor tiempo también juega su importante papel a la hora de lograr el éxito inversor.
 6.1 El factor tiempo
El tiempo es otro componente fundamental del análisis de una inversión. Siempre es necesario tomar en
cuenta el período durante el cual se mantendrá el dinero invertido en el mercado, antes de saber el riesgo
que existe y decidir si es o no conveniente.

• Corto plazo: “las dos principales características de esta clase de inversiones son la seguridad
y la liquidez”. Las inversiones en corto plazo se suelen realizar en productos de inversión
buscando la preservación del capital. Esta clase de inversiones se suelen canalizar mediante
depósitos bancarios, letras del tesoro o fondos de inversión de renta fija o monetarios.

• Medio plazo: cuando el horizonte temporal es entre 1 y 5 años “podemos aprovecharnos de la

disposición de tiempo para la elaboración de una estrategia de inversión y dejar que esta
madure”. Este tipo de inversión proporciona liquidez al inversor, pero no tiene tantas
limitaciones a la hora de invertir en activos de riesgo, ya que el horizonte temporal es más amplio
que las inversiones a corto plazo, y permite canalizar la inversión a través de activos con cierto
riesgo.

• Largo plazo: supone inversiones superiores a 5 años, permite a los inversores la posibilidad de
invertir en activos con una mayor volatilidad, ya que “el horizonte temporal ayuda a controlar
el riesgo de la cartera debido a la disponibilidad de tiempo para recuperar la inversión en el
caso de que se produzcan disminuciones en el precio de los activos”. La renta variable es un
buen activo para realizar inversiones con horizontes temporales largos, buscando la obtención de
retornos muy superiores a los dos casos anteriores.

No existe una recomendación que se adapte perfectamente, y es que las necesidades propias de cada uno,
así como el perfil de riesgo de cada inversor influyen de forma relevante en el horizonte temporal de las
carteras. Para perfiles que cuentan con horizontes temporales amplios lo más eficiente es que la parte
principal de su cartera se invierta en activos con volatilidad y que asuman más riesgo (Renta variable),
“siempre y cuando sea consciente de las pérdidas en las que puede incurrir”.
 6.2 El tiempo y las ganancias
El tiempo, al igual que el riesgo, tiene una relación más o menos directa con la ganancia. Muchos
inversionistas expertos consideran que, mientras más tiempo dure una inversión, mayores serán los
beneficios potenciales de la misma, y viceversa.

Lo anterior sucede porque los mercados tienden a mostrar comportamientos cíclicos, que los
inversionistas expertos y las instituciones especializadas saben aprovechar en beneficio de la inversión.
Por ejemplo, si una inversión ha sido determinada como de alto riesgo, un período largo en ella puede
aumentar el riesgo que tiene el inversionista de perder dinero. Cuando el período de exposición a un
riesgo es elevado, aumenta la probabilidad de que ocurra lo que se teme.

Antes de estar en condiciones de calcular el riesgo y el rendimiento esperado de una inversión, es

indispensable saber durante cuánto tiempo se mantendrá. Lo mismo sucede cuando se desea saber si la
ganancia real es la que se esperaba. No hay que olvidar que las inversiones no son estáticas y los ingresos
y los gastos varían dependiendo del período en que se midan. Puesto que los mercados financieros no
son estables, el tiempo que permanece una inversión es muy importante para el resultado.

6.3 ¿Cómo enfrentar el riesgo en las decisiones de inversión?

Cuando disponemos de una cantidad de dinero, pocas veces pensamos en la posibilidad de invertir en
instrumentos que desconocemos, por la incertidumbre que nos genera este concepto. La mayoría de las
veces, pensamos que las inversiones las hacen únicamente los empresarios o los expertos en finanzas.
Sin embargo, existen en el mercado numerosas opciones que brindan la posibilidad a los pequeños
inversionistas de obtener atractivos rendimientos de su dinero.

La segunda preocupación que viene a nuestra mente es el riesgo. Sabemos que todas las opciones de
inversión tienen implícito un cierto grado de incertidumbre, que se incrementa conforme los
rendimientos que ofrecen son mayores. Es en este punto, en donde la mayoría de los inversionistas se
detienen. El temor a arriesgar una cantidad de dinero les impide que puedan hacer crecer ese patrimonio.

En seguida, señalamos algunas consideraciones que te ayudarán a enfrentar el temor de invertir:

Representa mayor beneficio invertir ese dinero que guardarlo simplemente en una cuenta de débito.
Las opciones de inversión tienen distintos niveles de riesgo dependiendo del instrumento que se maneje.
Es decir, podemos escoger uno de bajo riesgo que, sin embargo, nos reporte más rendimiento que
gastarlo o tenerlo sin trabajar.

Con ayuda de un asesor financiero, podemos invertir una parte de nuestro capital en una inversión de
riesgo mediano o alto. El especialista se encargará de obtener los mayores beneficios y no tendremos
que preocuparnos de ser expertos en el comportamiento del mercado financiero.

En tiempos actuales, enfrentar el riesgo es casi indispensable, considerando que son necesarias ciertas
reservas de dinero para enfrentar emergencias, aprovechar oportunidades o para tener un retiro digno.
Cabe señalar, que hay opciones de inversión que nos permiten tener acceso a nuestros fondos todos los
días.
 CONCLUSIÓN

Cuanto más es el rendimiento de un activo, menor es su grado de variación, y por lo tanto menor es el
riesgo mientras más largo es s periodo de inversión menor probabilidades de riesgos puede enfrentar el
presupuesto del capital financiero de una empresa al conocer que es un riego financiero y con puede
disminuirse, es la base para iniciar el camino en operaciones financieras que pueden generar grandes
ganancias, pero también perdidas muy graves. El riesgo siempre implica un costo financiero para el
inversionista ya que se basa en un principio de incertidumbre sobre el destino final del capital. Cuando
al invertir arriesgamos todo nuestro patrimonio en operaciones condicionadas a la volatilidad de los
mercados financieros, existe una amplia posibilidad de fracasar para disminuir el riesgo en nuestras
inversiones, además de diversificar, siempre es recomendable acudir a un experto. El riesgo no es más
que la incertidumbre en torno a los flujos de efectivo que genera u proyecto o la variabilidad de estos,
los proyectos con gran intervalo de flujos de efectivo posibles son más riesgosos. Los administradores
usan enfoques conductuales para obtener una apreciación general del riego del proyecto, mientras otros
enfoques tratan de cuantificarlo y medirlo.