TIPOS DE TITULOS VALORES QUE CONFORMAN LA BOLSA DE VALORES

1. LAS ACCIONES

Las acciones de una empresa o acciones bursátiles, son las partes iguales en las que se
divide el capital social de una empresa. Estas partes del capital social de la empresa son
adquiridas por una persona, que recibe el nombre de accionista, y representan la propiedad
que la persona tiene sobre la empresa, es decir, el porcentaje de la empresa que le pertenece
al accionista.
En resumen una acción es una parte de una empresa, que financia y recauda dinero con el
que continuar con sus negocios o iniciar nuevos proyectos divide su capital social en
acciones.
Las acciones otorgan a sus propietarios derechos económicos y políticos sobre la compañía
a la que pertenezcan dichas acciones. Las acciones otorgan derechos económicos porque las
acciones le permiten al accionista participar de los beneficios de la empresa, parte de los
cuales suelen repartirse anualmente entre los accionistas (son los llamados dividendos). Las
acciones también confieren derechos políticos porque, cumpliendo ciertos requisitos, los
accionistas tienen voz y voto en las juntas que aprueban las políticas de la empresa. 
¿Cuál es el precio de las acciones de una empresa?
El precio de las acciones varía continuamente en función de la oferta y la demanda de éstas.
Si muchas personas creen que una empresa seguirá teniendo beneficios y se interesan por
comprar acciones de ella, el precio de las acciones de la empresa subirá. Si en cambio los
accionistas consideran que las cosas no marchan bien en la empresa decidirán vender sus
acciones de la misma y si el resto de inversores piensan como ellos no querrán comprarlas,
con lo que para que se pueda producir la venta los accionistas tendrán que aceptar precios
más bajos por sus acciones, por lo que el precio de las acciones bajará.
¿Cuál es el valor de las acciones de una empresa?
 Valor nominal de una acción: El resultado de dividir el capital social de la
empresa entre el número de acciones emitidas.
 Valor de mercado de una acción: El precio de cotización de la empresa en el
mercado de valores, resultado de la oferta y la demanda, por lo que varía
continuamente.
  Valor de mercado de una empresa: Su capitalización bursátil, es decir, el precio
de cotización de una acción multiplicado por el número de acciones emitidas.
 Valor contable de una empresa: Es el patrimonio neto de una empresa, es decir, el
valor de los recursos propios que aparecen en balance.
 Valor contable de una acción: Es el valor contable de la empresa dividido entre el
número de acciones emitidas. Normalmente, el precio de una acción es mayor que
su valor contable, pero no siempre.
 Valor de liquidación de la empresa: Es el precio de venta estimado en el caso de
que se liquidaran sus activos y se cancelaran sus deudas. Para un inversor, que suele
busca empresas con capacidad para generar beneficios en el futuro, el valor de
liquidación tiene poco interés.
 Valor actual: Es el valor, en el día de hoy, de la corriente de flujos futuros que se
espera de una inversión, a un tipo de interés determinado.
 Valor fundamental o intrínseco: No se trata de un valor exacto, ya que depende de
previsiones futuras de beneficios que pueden variar según el analista que las realice.
Para su cálculo, un tanto complicado, se analizan una serie de “fundamentos”
empresariales, incluyendo ventas, beneficios, recursos propios, activo, perspectivas
de negocio, etc.
Tipos de mercados donde transar las acciones
Existen dos tipos de mercados para la compra-venta de acciones:
 Mercado primario de acciones: En el mercado primario, la empresa crea acciones
nuevas e invita a los inversores a comprarlas, convirtiéndoles en socios propietarios
(accionistas) y resolviendo así sus problemas de financiación
 Mercado secundario de acciones: El mercado secundario es donde los inversores
negocian (compran y venden) acciones cotizadas ya en circulación con otros
inversores que las quieren vender o comprar. La inmensa mayoría de las
transacciones se da en este mercado secundario.
¿Cuál es el riesgo de invertir en acciones?
El principal riesgo de una inversión en acciones es que baje su cotización o precio de
mercado. Si un accionista de una empresa tuviera que vender sus acciones cuando el valor
de mercado de las acciones sea bajo, podría perder parte o casi la totalidad del capital
invertido en las acciones.
2. LOS BONOS

Estos son títulos que representan una deuda, que tiene la entidad emisora con las personas
naturales o jurídicas que los adquieren, se consideran también como una opción de
financiamiento para las empresas, que es distinta al crédito bancario habitual. En este caso
la empresa emisora adquiere la obligación de devolverle el monto de la inversión al tenedor
del bono luego de transcurrido el período de tiempo, más una suma de dinero que equivale
a los intereses que se comprometió a pagar.

Antes de tomar una decisión de inversión, debemos tener claro los siguientes elementos,
dependiendo de los objetivos y plazos de nuestra inversión.

Inversión a corto plazo: Este se emplea cuando necesitamos contar con dinero en los
próximos meses para pagar un gasto previsto.

Inversión de largo plazo: Este se emplea cuando esperamos contar con dinero en el
futuro, como por ejemplo: La adquisición de una vivienda.

Tipos de bonos

1. Aquellos que pagan intereses o cupones periódicos durante la vigencia de la

inversión.
2. Los que solo pagan en la fecha de maduración, los cuales se conocen como: Bonos
cero cupón

Bonos Ordinarios: Estos poseen las características generales de los bonos, en las cuales la
emisión establece los activos que garantizan que se cumpla con las obligaciones, en caso de
ser necesario, y en donde el patrimonio del emisor respalda la emisión.

Bonos convertibles en acciones: Estos son los que redime el emisor y le entrega al
inversionista acciones emitidas por el emisor del bono en lugar de capital de dinero, ya sea
de forma obligatoria o ejerciendo esta facultad por parte del tenedor.

Bonos obligatoriamente convertibles en acciones: Son aquellos en los cuales, al

momento de su maduración o vencimiento tanto el pago del capital como de los
rendimientos representados en tal valor consiste en la entrega de acciones, y esta decisión
no depende del inversionista. Estos valores se denominan BOCEAS.

Bonos facultativamente convertibles en acciones: En estos la entrega de acciones como

pago del capital y los rendimientos del bono al momento de su vencimiento es una decisión
que solo depende del inversionista.

Para ambos casos la ley exige que existan acciones en reserva necesarias por el emisor para
la conversión de los bonos.

Bonos de riesgo: Fueron creados por la Ley 550 de 1999, eran emitidos por empresas que
se encontraban sujetas a reestructuración empresarial y representaban la capitalización de
pasivos de dichas empresas. Para emitir y colocar las acciones y bonos de riesgo solo era
necesario incluirlos en el acuerdo del reglamento de suscripción, y no era necesario trámite
o autorización para la colocación de dichos valores.

Bonos sindicados: Son aquellos que son emitidos por varios emisores y que se encuentran
sujetos a las siguientes condiciones:

 Que sea suscrito un aval por todas las obligaciones resultantes del bono, o que se
prevea el carácter solidario de todos los emisores sindicados, lo cual implica que se
pueda cobrar a todos y cada uno de ellos la totalidad del valor del bono.
 Que exista un acuerdo escrito entre los emisores sindicados, en la cual se definan las
condiciones básicas de la emisión.
 Que la administración de la emisión se le confiera a una sola entidad fiduciaria o a
un depósito centralizado de valores.

Bonos emitidos por organismos multilaterales: De acuerdo con la ley la emisión de este
tipo de bonos se debe realizar obligatoriamente de forma desmaterializada. Y adicional a
esto, como este procedimiento, conlleva que se realice una operación de una persona no
residente en Colombia denominada en moneda local que implica se transfieran recursos al
exterior, será una operación de cambio, que no será canalizable a través del mercado
cambiario obligatoriamente.
Bonos hipotecarios: Son títulos valores de contenido crediticio que emiten los
establecimientos de crédito, y tienen como finalidad exclusiva cumplir contratos de crédito
para construir vivienda y para su financiación largo plazo. Aquellos créditos que obtienen
financiación mediante la emisión de bonos hipotecarios deberán estar garantizados con
hipotecas de primer grado o primer orden de prelación que no garanticen ninguna otra
obligación, adicional a esto no pueden ser vendidos, cedidos o transferidos de alguna
manera, ni pueden ser sometidos a algún gravamen o utilizados como garantías por el
emisor de respectivos bonos.

Clasificación Bonos

1. Bonos de deuda privada: Estos son emitidos por las entidades del sector privado,
en las que el gobierno nacional no cuenta con una posición dominante o
mayoritaria. La colocación de estos bonos permite a los emisores obtener
financiación a largo plazo, a tasas de iteres competitiva y eventualmente en grandes
montos. Además, pueden hacer amortizaciones parciales de la deuda o el pago total
al vencimiento.

2. Bono de deuda pública: Estos son emitidos por las entidades del sector público o
aquellas en las cuales la participación del gobierno supera el 51%. Existen bonos de
deuda pública interna y externa mediante los cuales el gobierno nacional
obtiene recursos para financiar sus actividades. 

3. LOS PAPELES COMERCIALES

El papel comercial es un instrumento de financiación a corto plazo usado y emitido por las
empresas que se basa en el reconocimiento de un crédito comercial por parte del deudor.

El motivo de la emisión de papel comercial es conceder al deudor un mayor plazo para el

pago de la deuda comercial. Por tanto el papel comercial es un instrumento que nace de la
actividad comercial y supone un derecho de cobro frente al cliente.

Este instrumento es muy usado por las compañías en la gestión diaria de la empresa dado el
beneficio elevado que reporta. Dado que si no ofrecieran el crédito habría clientes que no
podrían comprar sus productos. De esta forma se aseguran que los clientes compran
retrasando el pago un tiempo y emitiendo un papel comercial como promesa de pago.
Tipos de papel comercial 

 Recibo: Es un documento que emite el acreedor detallando las características

principales del crédito comercial: importe, plazo, etc. El problema radica en que no
aparece el deudor en el mismo y por tanto no se reconoce la deuda. Esto supone que
el acreedor cuenta con menos garantías en el caso de que necesite descontarlo ante
un tercero.

 Letra de cambio: Es quizás la clase de papel comercial más usada en el tráfico

empresarial.  Es una obligación de pago que se emite por el acreedor contra el
deudor y que puede cederse a un tercero. La principal ventaja, en relación al recibo,
es que deja la posibilidad de que se firme o se acepte por el deudor. Por lo tanto da
una mayor seguridad a la hora de descontarla por el banco.

 Pagaré: Se diferencia de los dos tipos anteriores en que, en este caso, se emite por
el deudor. Es decir, es ahora el deudor el que reconoce la obligación de pago sin
tener que esperar a que lo haga el acreedor. El tipo de pagaré más conocido y usado
en la práctica es el pagaré bancario. Se caracteriza por incorporar la cuenta corriente
objeto del pago y la fecha en que se podrá realizar el cobro.

4. LOS CERTIFICADOS DE DEPOSITOS DE MERCANCÍAS

El certificado de depósito es un documento en el que consta, que una persona ha dado a

guardar mercancías en manos de un almacén de depósito.

Según lo establecido en el código de comercio, los certificados de depósito reúnen los

derechos del depositante sobre la cosa depositada y sirven como instrumentos de venta,
transfiriendo los derechos del depositante al adquirente, como por ejemplo la propiedad de
las cosas dadas en depósito.

El certificado de depósito es entregando al depositante cuando este lo solicita y paga su

valor, por el almacén de depósito.

El certificado de depósito es un título valor que debe contener además de los requisitos que
generalmente debe contener todo título valor, los requisitos establecidos en el artículo 759
del código de comercio los cuales son los siguientes:
  La referencia de ser certificado de depósito.

 El nombre del almacén, incluido en lugar y la fecha de expedición.

 Una descripción detallada de las mercancías dadas en depósito, con datos de

identificación.

 La constancia de haberse constituido el depósito.

 Los costos por el depósito en el almacén.

 El costo del seguro y nombre del asegurador

 El tiempo estipulado para el depósito.

 La estimación del valor de las mercancías dadas en depósito y los  demás requisitos
que exijan los reglamentos.

Esta clase de título valor puede ser:

 Nominativo, es decir, que debe ser inscrito el tenedor del certificado de depósito en
el libro que debe llevar el creador de este, para que el tenedor sea considerado
legítimo.
 A la orden ósea que debe llevar inserta la cláusula “a la orden”; estos títulos valores
son expedidos a favor de determinada persona.
 Al portador, es decir, que no se expiden a favor de determinada persona y tienen la
cláusula “al portador”.
5. TITULO O DERECHO RESULTANTE DE UN PROCESO DE
TITULARIZACION

La titularización de activos es un proceso mediante el cual, una entidad originadora

transfiere y aísla en un vehículo especial activos de su propiedad que tienen características
de iliquidez o baja rotación, o flujos de caja futuros predecibles, con el objeto de iniciar
nuevas operaciones o desarrollar proyectos.

El agrupamiento o empaquetamiento de activos financieros para ser transformados en

títulos valores y vendidos o adquiridos por inversionistas o el proceso por medio del cual se
incorporan en múltiples documentos homogéneos, los derechos que poseen una o varias
personas sobre uno o más bienes que tienen la capacidad de generar un flujo de caja, con el
fin de lograr la circulación de dichos derechos.

Activos sujetos de Titularización

Los activos denominados Subyacentes son homogéneos, poseen un riesgo disperso y son
considerados capaces de generar flujos de dinero predecibles en el futuro. Dentro de éstos
tenemos:

• Cuentas por Cobrar

• Cartera de créditos con garantía hipotecaria, prendaria o fiduciaria

• Carteras de títulos valores

• Cartera de tarjetas de crédito

• Activos y proyectos inmobiliarios

6. TITULO REPRESENTATIVO DE CAPITAL DE RIESGO

El capital de riesgo es una forma que tienen los inversionistas para ayudar a financiar a las
empresas que están naciendo.

El capital de riesgo es una forma de financiar empresas que están naciendo y que no tienen
un historial que permita confiar en sus resultados o tener la seguridad de que se recibirán
retornos por el dinero que se le preste.

Por ese motivo, los inversionistas que ponen su dinero en fondos de capital de riesgo,
buscan empresas que puedan crecer rápidamente y que tengan modelos de negocios
innovadores (por lo tanto, que aseguren un buen rendimiento una vez que empiecen a
funcionar) y que, además, estén en una etapa temprana de desarrollo.

Cuando un Fondo de Riesgo invierte en una empresa, se transforma en dueña parcial o

accionista de ésta.

7. LOS CERTIFICADOS DE DEPOSITOS A TERMINO

Los CDTs o Certificados de Depósito a Término son títulos valor que emite un banco,
corporación financiera o compañía de financiamiento comercial a un cliente que ha hecho
un depósito de dinero con el propósito de constituir dicho CDT. Hay que saber que en cada
banco nos pueden pedir un monto mínimo de capital para constituir el CDT y también que
estos depósitos se hacen a un término fijo, mínimo de 30 días, aunque comúnmente se
hacen a 60, 90, 180 Y 360 días.

Así pues, los fondos depositados en un CDT solo se pueden retirar una vez vence la
duración establecida, mientras que los intereses pueden pagarse al vencimiento o en pagos
periódicos durante la vigencia de la inversión. La tasa de interés que ofrecen los CDTs está
determinada por el monto, el plazo y las condiciones del mercado al momento de
constituirlo. Normalmente a mayor monto y plazo, la tasa de interés es mayor. Los
rendimientos generados por los intereses están sujetos a retención en la fuente del 7%
deducible de su declaración de renta.

Los CDT no se pueden redimir o cobrar antes de su vencimiento, aunque como se trata de
un título valor, se pueden negociar en el Mercado Secundario de Valores antes de su fecha
de vencimiento y transferir por endoso. Es decir, que el dueño del CDT, si necesita la
liquidez antes del vencimiento puede vender el título a otra persona endosándolo y pagando
una prima por ello, siendo el nuevo beneficiario quien lo cobre al vencimiento.

Tipos de CDTs

 Los CDTs a tasa variable, que tendrán una remuneración que depende de
diferentes factores como bien la DTF. Por ejemplo Con este se pueden abrir los
Certificados de depósitos a Términos desde la página web desde la aplicación del
BBVA, móvil con un monto de 500.000 de pesos colombianos, por un plazo de 2 y
12 meses, los intereses los podrás pagar en forma mensual, cada  dos o tres meses.

 Los CDTs a tasa fija, que durante toda la vigencia del título se aplicará la misma
tasa que se pacte en el momento de la constitución y que depende del plazo y del
monto de la inversión. Está dirigido a los clientes que desean ahorrar e invertir su
dinero a corto plazo, entre 18 a 36 meses y con un monto de un millón de pesos, el
rendimiento en este CDT oscilara entre 4,70 % hasta el 5, 15%.
 8. LAS ACEPTACIONES BANCARIAS

Las Aceptaciones Bancarias son letras de cambio a corto plazo que se hacen a importadores
y exportadores, y que ayudan a facilitar el comercio internacional.

Surgen de acuerdos de crédito a corto plazo utilizados por las empresas para financiar sus
transacciones. Muchas veces se trata de transacciones con empresas extranjeras o con una
capacidad de crédito desconocida. Normalmente, un banco accede a pagar al proveedor
extranjero en nombre del importador, quien se compromete contractualmente a
devolvérselo al banco en los tres o seis meses que tarda en recibir y vender la mercancía. El
banco puede mantener la aceptación hasta el vencimiento o venderla al descuento para
obtener una liquidez inmediata. Un inversor que compra una aceptación bancaria recibe por
tanto la promesa de que el importador le pagará su valor nominal en una fecha futura
concreta. Como resultado de su venta, la aceptación bancaria se convierte en un título
negociable.

Principales características de las aceptaciones bancarias

 Se documentan con letras de cambio, giradas por las empresas deudoras, a su propia
orden, las cuales son «aceptadas» por la institución de crédito.

 Son instrumentos de financiamiento a corto plazo, por períodos no mayores de 360

días, aun cuando los vencimientos promedio fluctúan alrededor de los 90 días.

 Funcionan con tasa de descuento, es decir, el emisor recibe el importe neto del
documento, después de restarle los intereses correspondientes; para el caso del
inversionista, éste aporta el importe neto de la letra de cambio y recibirá, a su
vencimiento, el valor nominal de la misma. El documento retribuye en descuento y
se obtiene la tasa de rendimiento dividiendo el interés recibido entre el importe neto
aportado. El por ciento de costo del deudor es igual al por ciento de rendimiento del
acreedor.

 Su riesgo es menor para el inversionista que el de algunos otros instrumentos de

inversión, ya que esta operación, al haber sido «aceptada» por la institución de
crédito, equivale a que ésta ha otorgado su aval sobre la emisión.
  Los rendimientos de las aceptaciones bancarias son generalmente un poco menores
que los de los certificados de depósito y del papel comercial.

 Se pueden comprar normalmente a través de un banco o de un broker.

9. LAS CÉDULAS HIPOTECARIAS

La cédula hipotecaria es un título financiero emitido por una entidad financiera en el que se
reconoce una deuda u otro tipo de obligación pagando un interés fijo o una rentabilidad fija
por ella y que tiene como garantía de inversión el conjunto o parte de los préstamos
hipotecarios de esa entidad.

Son títulos de 1 a 3 años de plazo (medio, largo plazo), con alta liquidez, exentos del
Impuesto de Transmisiones Patrimoniales, garantizados por la totalidad de créditos
hipotecarios que tenga concedidos una determinada entidad (por lo que su riesgo es muy
bajo).

Estos títulos hipotecarios pueden ser nominativos, a la orden o al portador.

¿Cómo funcionan las cédulas hipotecarias?

Las cédulas hipotecarias cuentan con doble garantía:

 La primera es la del emisor.

 La segunda es el derecho preferente de los cedulistas sobre la cartera hipotecaria
frente al resto de acreedores.

Tipos de cédula hipotecaria

Existen dos tipos de cédula hipotecaria dependiendo de la garantía que aporten al inversor:

 Garantía Global: La garantía de la cédula hiptecaria está compuesta por la

totalidad de los préstamos hipotecarios de la entidad. En teoría, esta cobertura es
más amplia y más segura, aunque no siempre es así.

 Garantía especial: La garantía de la cédula hipotecaria está compuesta por una

parte de la cartera de  préstamos hipotecarios de la entidad financiera. En este
aspecto, puede incluir garantías de mayor o menor calidad crediticia, por tanto, es
muy importante analizarlo.
 10. TITULO DE DEUDA PÚBLICA

La deuda pública son valores emitidos por el Estado, las comunidades autónomas u otros
organismos públicos que funcionan como fuente de financiación para estas. Es decir, es el
procedimiento por el cual las administraciones pueden obtener liquidez cuando lo necesiten
para llevar a cabo proyectos o planes que requieren de esta.

La emisión de deuda pública tiene lugar cuando el Estado tiene más gastos que ingresos y
se ve ante una situación de déficit público. Para poder hacer frente a este exceso de gasto
las administraciones tan solo tienen la salida de aumentar su deuda para obtener liquidez.

Cualquier inversor puede comprar deuda pública, lo pueden hacer tanto los ciudadanos del
país que la emite como aquellos que residan en otros países extranjeros. Si se tiene en
cuenta la nacionalidad de las inversiones, la adquisición de la deuda pública se divide en
dos categorías:

 Adquisición interna: las inversiones en deuda pública se realizan por personas que
son nacionales del país que las emite.

 Adquisición externa: las personas que compran la deuda pública del país son
particulares de estados extranjeros.

El inversor, una vez que haya adquirido los títulos por deuda pública, puede hacer dos
cosas con el título: esperar a su vencimiento y cobrar el montante invertido y los intereses,
o revender el título.

Tipos de deuda pública

Las encargadas de emitir la deuda son las administraciones públicas y estas fijarán el plazo
dependiendo de sus necesidades en cada momento. En función del plazo de deuda, los
títulos de deuda pública pueden ser los siguientes:

 Letras del Tesoro: activos a corto plazo que no suelen exceder en un tiempo
superior a un año (3, 6, 9 o 12 meses). Estos títulos no dan de manera explícita un
tipo de interés, sino que el comprador obtiene un rendimiento comprando un título
por un precio inferior al precio de rendición o vencimiento. Tradicionalmente, y por
 contar con la garantía del Gobierno y con un plazo de vencimiento corto, se
consideraban una de las inversiones financieras de mayor seguridad.

 Bonos: se trata de un título que representa una parte de deuda emitida por una
entidad para la financiación de un proyecto. Los bonos son títulos a medio plazo,
con una duración de más de 5 años y con un tipo de interés explícito.

 Obligaciones del Estado: la principal diferencia entre una obligación y un bono

reside en su plazo de reembolso. Tanto los bonos como las obligaciones del Estado
se emiten por el Gobierno para financiar el déficit público. Las obligaciones del
Estado se emiten a 10,15 y 30 años.