Tomemos la compañía MINELTIC S.A. con una nesecidad de 150 millones de pesos.

P. ventas $ 12,000
Costos Variables $ 8,200
costos Fijos Totales $ 210,000,000
Nivel de operación (unidades) 100,000
Tiene las siguientes opciones Prestamo en banca (prestamo empresarial)
Emisión de acciones
Banca plazo 3 años 6 semestres cuota $ 35,814,713
interes 24% EA 11.355%
Cuotas semestrales
iguales vencidas

La empresa tiene la siguiente

estructura efectivo $ 100,000,000
cartera $ 50,000,000
Maquinaria y equipo $ 150,000,000
Total activo $ 300,000,000
patrimonio $ 300,000,000

1. La gerencia financiera debe propender por la generación de valor, esta generación inicia con mejores resultados
operacionales (utilidades)

ESTADO DE RESULTADO INEGRAL BANCA EMISIÓN

Ingreso x ventas $ 1,200,000,000 $ 1,200,000,000

Costos Variables $ 820,000,000 $ 820,000,000
Costos Fijos Totales $ 210,000,000 $ 210,000,000
Utilidad Operacional $ 170,000,000 $ 170,000,000

Otros ingresos $ - $ - En el estado de resultados

teniendo un credito los
gastos financieros castigan la
utilidad obteniendo apenas $
91.134.538; con una emisión
de acciones la utilidad
 En el estado de resultados
teniendo un credito los
Otros egresos (gastos financieros) $ 31,917,368 $ - gastos financieros castigan la
Utilidad antes de Impuestos $ 138,082,632 $ 170,000,000 utilidad obteniendo apenas $
Provisión Impuestos $ 46,948,095 $ 57,800,000 91.134.538; con una emisión
de acciones la utilidad
Utilidad Neta $ 91,134,537 $ 112,200,000 obtenida es de $
112.200.000 ya que no hay
gastos financieros que
SALDO DE RECURSOS LIQUIDOS castigue los resultados de
Efectivo inicial $ 100,000,000 $ 100,000,000 operación.
ENTRADAS EFECTIVO
Ventas $ 1,200,000,000 $ 1,200,000,000
financiaciones $ 150,000,000
capitalización $ 150,000,000
Total entradas $ 1,350,000,000 $ 1,350,000,000
Efectivo disponible $ 1,450,000,000 $ 1,450,000,000

SALIDAS DE EFECTIVO
Costos variables $ 820,000,000 $ 820,000,000 la liquidez en terminos de
saldo de recursos liquidos,
costos fijos $ 210,000,000 $ 210,000,000 con la banca resulta con
cuotas prestamos $ 71,629,426 $ - saldo de $ 348.370.574
Total Salidas $ 1,101,629,426 $ 1,030,000,000 mientras que la emisión de
acciones resulta con un
SALDO FINAL $ 348,370,574 $ 420,000,000 saldo de $ 420.000.000

BALANCE ESTADO DE SITUACIÓN

Efectivo $ 348,370,574 $ 420,000,000
cartera $ 50,000,000 $ 50,000,000
Activo corriente $ 398,370,574 $ 470,000,000
Maquinaria y equipo $ 150,000,000 $ 150,000,000
TOTAL ACTIVO $ 548,370,574 $ 620,000,000

PASIVO
impuestos x pagar $ 46,948,095 $ 57,800,000
Obligaciones financieras CP $ 49,238,276 $ -
Pasivo corto plazo $ 96,186,371 $ 57,800,000
Obligaciones financieras LP $ 61,049,665 $ -
Pasivo largo plazo $ 61,049,665 $ -

TOTAL PASIVO 3er $ 157,236,037 $ 57,800,000

PATRIMONIO
CAPITAL $ 300,000,000 $ 450,000,000
UTILIDAD $ 91,134,537 $ 112,200,000
TOTAL PATRIMONIO $ 391,134,537 $ 562,200,000
PASIVO + PATRIMONIO $ 548,370,574 $ 620,000,000

INDICADORES FINANCIEROS
LIQUIDEZ RC=AC/PC 4.14 8.13
NE=PASIVO CON
ENDEUDAMIENTO 3er/TOTAL ACTIVO 28.67% 9.32%
NE=PASIVO CON
LAVERANGE TOTAL 3er/PATRIMONIO 0.40 0.10

la liquidez medida por la capacidad de pagar deudas de corto plazo con recursos de corto plazo se mejora mucho con la emisión de acciones una vez
que dispongo de 8 pesos de activos corrientes por cada peso de pasivo de corto plazo a pagar; mientras que con los bancos solo dispongo de 4 pesos
de recursos liquidos para pagar cada peso que debo a corto plazo.
el nivel de endeudamiento en la banca se eleva al 28,67% mientras que si emito el nivel de endeudamiento solo me llega
al 9,32%

el Laverage total o el apalancamiento que tengo me dice que si voy a la banca cada peso del patrimonio queda
comprometido en 40 centavos, mientras que si emito cada peso del patrimonio solo se compromete en 10 centavos.
PERIODOS CUOTA INTERES ABONO SALDO
0 $ 150,000,000
1 $ 35,814,713 $ 17,025,000 $ 18,789,713 $ 131,210,287
2 $ 35,814,713 $ 14,892,368 $ 20,922,345 $ 110,287,941
3 $ 35,814,713 $ 12,517,681 $ 23,297,032 $ 86,990,910
4 $ 35,814,713 $ 9,873,468 $ 25,941,245 $ 61,049,665
5 $ 35,814,713 $ 6,929,137 $ 28,885,576 $ 32,164,089
6 $ 35,814,713 $ 3,650,624 $ 32,164,089 $ -