ESCUELA POLITECNICA NACIONAL

CALCULO DEL TIR, VAN , RCB, CASH

FLOW; 2 EJEMPLOS OBJETIVOS
SIMULACION DE PROFESOR: ING. BLADIMIR CERÓN
ESTUDIANTE : JEFFERSON TORRES
YACIMIENTOS
 1. Abstract
En el siguiente documento se realiza un estudio acerca de los métodos para evaluar
proyectos El análisis económico se lo realiza para determinar qué tan factible es un
proyecto, por lo que es necesario conocer que tan viable es mediante un estudio
económico, el cual se basa principalmente, el análisis de inversiones Los indicadores
económicos son herramientas para clasificar y definir, de forma más precisa, objetivos e
impactos. Son medidas verificables de cambio o resultado, diseñadas para contar con un
estándar con el cual podemos evaluar, estimar o demostrar el progreso con respecto a
metas establecidas, Los métodos pueden ser utilizados de diferentes maneras, como para
determinar en qué año se ha recuperado todo lo invertido y empieza a ingresar
ganancias en el proyecto, también pueden predecir cuáles serán las ganancias en un año
determinado.
La aceptación de un proyecto no debe ajustarse al empleo de un criterio decisional en
particular, deben utilizarse varios de ellos para hacer precisa la decisión. Entre dos o
más proyectos, el más rentable es el que tenga un VAN más alto. Un VAN nulo
significa que la rentabilidad del proyecto es la misma que colocar los fondos en él
invertidos en el mercado con un interés equivalente a la tasa de descuento utilizada. La
única dificultad para hallar el VAN consiste en fijar el valor para la tasa de interés,
existiendo diferentes alternativas. La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del
proyecto, por lo cual cuando se hace una comparación de tasas de rentabilidad interna
de dos proyectos no tiene en cuenta la posible diferencia en las dimensiones de los
mismos. Una gran inversión con una T.I.R. baja puede tener un V.A.N. superior a un
proyecto con una inversión pequeña con una T.I.R. elevada, en los ejercicios posteriores
se dará una explicación.
2. Base teórica
Método de Evaluación de Proyectos
Cualquier técnica eficaz de la evaluación de inversiones debe reunir los siguientes
requisitos: Considerar todos los flujos de fondos, El flujo de fondos debe ser descontado
al costo de capital de la empresa, El método debe permitir seleccionar de entre varios
proyectos mutuamente excluyentes, aquel que maximice el valor actual de la empresa.
Los métodos de análisis para la evaluación de proyectos son diversos, entre los que
tenemos los siguientes:
 Valor actual neto
 Tasa interna de retorno
 Tasa promedio de rentabilidad,
 Tiempo o periodo de recuperación de la inversión
 Interés simple sobre el rendimiento
 Valor Terminal
 Índice o coeficiente de rendimiento
 Relación Costo/Beneficio.
Moya Patricia. (2012).
  Valor actual neto (VAN)
EI valor actual neto se entiende a la diferencia entre todos los ingresos y todos los
egresos actualizados al periodo actual. Es un procedimiento que permite calcular el
valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una
inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar
mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta
la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del
proyecto.
Moya Patricia. (2012).

 Tasa interna de retorno (TIR)

Con este método se descuentan los flujos de cada periodo para determinar su valor neto
en el momento de tomar la decisión, con Io que se está en la posibilidad de evaluar
sobre una misma base de tiempo los beneficios y gastos que ocurren en periodos
diferentes, con el objeto de determinar su rentabilidad, como la aplicación real del
criterio que sirve para la determinación de la aceptación o rechazo.
Ventajas:
- Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
- Su cálculo es relativamente sencillo.
- Señala exactamente la rentabilidad del proyecto y conduce a resultados de más
fácil interpretación para los inversionistas.

Desventajas:
- En algunos proyectos no existe una sola TIR sino varias, tantas como cambios
de signo tenga el flujo de efectivo (TIR modificado)
- Por la razón anterior la aplicación de la TIR puede ser incongruente si antes no
se corrige el efecto anterior.

Moya Patricia. (2012).

Relación costo / beneficio (RCB)

La Razón de beneficios con respecto a costos.La relación C/B es una razón de los
beneficios descontados con respecto a los costos descontados.
Podemos resumir la definición, tomando los siguientes puntos:
• Consiste en obtener la razón entre los beneficios actualizados del proyecto y los
costos actualizados de proyecto.
• Si ésta razón es mayor que uno, es decir los beneficios actualizados son mayores
que los costos actualizados.

(Delzo Livias.2012)

VALOR ACTUAL NETO (VAN):

Que en su forma individual se expresa:
Donde:
VP = Valor presente
VF = Valor futuro
FNC = Flujo neto de caja
i = tasa de actualización o descuento
n = periodo de análisis

 Si VAN > 0 (positivo) se acepta el proyecto

 Si VAN = 0 solo recupero la inversión
 Si VAN < 0 (negativo) no se acepta el proyecto

(Delzo Livias.2012)
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Donde:
Io = Inversión a realizarse en el periodo "cero"
FNC = Flujo neto de caja
n = Periodo de análisis

 Si TIR > i se acepta el proyecto

 Si TIR < i no se acepta el proyecto

(Delzo Livias.2012)

RELACIÓN COSTO / BENEFICIO (RCB).

 Si RCB > 1 Es aceptable (los ingresos son mayores que los egresos)
 Si RCB = 1 Es indiferente (los ingresos son iguales a los egresos)
 Si RCB < 1 No es aceptable (los ingresos son menores que los egresos)

(Delzo Livias.2012)
FLUJO NETO DE CAJA
El flujo de caja permite analizar la variación de la inversión y costos de producción
versus los ingresos durante un periodo de tiempo mensual o anual.

Se calcula con la siguiente ecuación:

Dónde:
FNCk: Flujo neto de caja del año k
Rk: Monto previsto de ingresos en el año k
Dk: Monto previsto de egresos en el año k
(Delzo Livias.2012)
3. Base Práctica y Aplicativa del punto

 Ejercicio 1

Una empresa Petrolera estudia un proyecto de inversión que presenta las siguientes
características: Desembolsamiento inicial: 80.000

Flujo de caja 1er año: 30.000

Para el resto del año se espera que flujo de caja sea un 10% superior al del año anterior.
Duración temporal: 5 años
Valor residual: 20.000
Coste medio capital: 6%

a) Según el criterio del VAN, ¿se puede llevar a término esta inversión?
b) Si la empresa solo acepta aquellos proyectos que representan una rentabilidad de
un 5% superior al coste del capital. ¿Crees que hará esta inversión?
c) Calcula el desembolsamiento inicial que habría de hacer para que la rentabilidad
fuera un 50%

a) Si se puede llevar a término

b) La inversión representaría una rentabilidad mayor del 5% por lo que la empresa la

realizaría
c) El desembolsamiento inicial sería de $ 61.727,45

Ejercicio 2
Una empresa se plantea un proyecto de inversión para los próximos cuatro años que
representa un desembolsamiento inicial de 215.000€ y dispone de dos opciones:

Una empresa realiza una emisión de 5.000 obligaciones de 1.000 u.m. Los gastos de
emisión suben 5.000 u.m. Las condiciones del empresting son las siguientes:
- Interés nominal 4% que se paga anualmente en 4 años
- Amortización de todas las obligaciones en el 4º año
Encontrar el coste que representa esta fuente de financiamiento para la empresa

r = 3,5%
Conclusiones
 El flujo de caja permite analizar la variación de la inversión y costos de
producción versus los ingresos durante un periodo de tiempo mensual o anual.
 La condición para que el proyecto sea factible es: TIR > Tasa de actualización
del consorcio.
 La relación Costo/Beneficio (RCB), nos muestra de forma clara la rentabilidad
de un proyecto considerando los ingresos generados, los gastos y la inversión,
todos calculados en el periodo de la inversión

Bibliografía

 Moya Patricia. (2012). Estudio para Incrementar la Produccion del Campo

Cononaco Mediante Analisis Nodal. PROYECTO PREVIO A LA OBTENCIÓN
DEL TÍTULO DE INGENIEROS EN PETRÓLEOS. FACULTAD DE
INGENIERÍA EN GEOLOGÍA Y PETRÓLEOS. ESCUELA POLITÉCNICA
NACIONAL. Quito. Ecuador.

 MANUEL ALEJANDRO SAGAL ORTEGA. ESTUDIO TÉCNICO ECONÓMICO

PARA CONTROLAR EL INCREMENTO DE LA PRODUCCIÓN DE AGUA EN
LOS POZOS DEL CAMPO PINDO EMPLEANDO EL ANÁLISIS DE LAS
GRÁFICAS DE CHAN. PROYECTO PREVIO A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO
DE INGENIERO EN PETRÓLEOS. Quito. Ecuador.

 Delzo Livias, Aldo. Calculo de los Indicadores Económicos.2012. FACULTAD

DE INGENIERIA ELECTRÓNICA Y ELÉCTRICA. UNIVERSIDAD NACIONAL
MAYOR DE SAN MARCOS. Lima. Peru