Los nuevos aportes de los monetaristas y los keynesianos después de la segunda guerra

mundial
- Las nuevas evidencias monetaristas
La nueva teoría cuantitativa de Friedman habla de reemplazar la antigua
ecuación cuantitativa por una función de demanda de saldos reales de dinero, del
mismo modo vemos el fenómeno overshooting de precios que sucede cuando se
anuncia un aumento en el ritmo de emisión, por otro lado para obtener una tasa
de inflación de equilibrio, la inflación esperada debe coincidir con el ritmo de
emisión del banco central y si la demanda de dinero se mantiene constante, el
ritmo de crecimiento de los precios coincidiría con el ritmo de crecimiento de la
emisión y con la inflación esperada, una inflación por costos dentro de este
contexto no puede ser temporal.
El aporte de Phillip Cagan no solo presento evidencia empírica tomada de las
siete experiencias de hiperinflación que tuvieron lugar en Europa con ello se
descartaba la posibilidad de esta inflación auto generadora si no que formalizo el
rol de dinero en la generación de la inflación, formulando una versión novedosa
de la demanda de dinero con una hipótesis especifica de formación de las
expectativas de inflación, Cagan planteo una función de demanda de saldos
reales cuya única variable explicativa era la tasa de inflación esperada por el
público al mismo tiempo postulo un proceso de expectativas adaptativas en el
que el público revisa en cada periodo sus expectativas de inflación sobre la base
del error del pronóstico del periodo anterior, estudios posteriormente realizados
descartan la existencia de la inflación autogenerdora en países como Argentina,
Brasil, China entre otros. Otro gran aporte de Cagan fue la comprobación de que
aun en los grandes procesos hiperinflacionarios la función de demanda de dinero
seguía siendo estable lo cual permitió sustentar la hipótesis de que el factor
causante de la inflación había sido la excesiva expansión monetaria.
- Las nuevas evidencias Keynesianas
La relativa independencia de los precios respecto a los impulsos de la demanda
agregada; Robert Gordon formulo un modelo para comprobar empíricamente el
supuesto Keynesiano de rigidez de precios, este partió del principio de que
cualquier cambio en el PBI está dividido entre un cambio agregado de precios y
un cambio en el PBI real.
Inflación de costos originada por los incrementos en la producción y el empleo;
sostiene que los incrementos de la demanda agregada no producen inflación de
forma directa, sino que lo hace por su efecto reactivador de la economía, las
primeras evidencias empíricas de esta inflación por salarios aparecieron afines
de 1950, se encontró relación inversa entre la tasa de desempleo y la tasa de
variación de los salarios nominales.
La tasa de desempleo y la curva de Phillips de largo plazo; los hallazgos
empíricos de Samuelson y Salow fueron criticadas respecto a su validez
provenientes tanto de monetaristas y los mismo Keynesianos, se reelaboraron las
curvas de Phillips considerando la tasa de variación de los salarios con la suma
de los componentes: la tasa de inflación esperada y un ajuste por exceso de
demanda, en el largo plazo la inflación esperada coincide con la inflación de
 observada y la economía se mantiene a nivel de su tasa natural de desempleo,
por otro lado el hecho de que la mano de obra sea heterogénea y la información
sobre esta sea incompleta hace posible la coexistencia de tasas de desempleo y
de vacancia positivas. Esto ocurre cuando los trabajadores que han perdido su
empleo rechazan voluntariamente ofertas de trabajo pesando que todavía pueden
conseguir mejores salarios.
- La introducción de las expectativas racionales en el estudio de la inflación
McCallum público una reseña sobre el tema de la inflación, la hipótesis de
expectativas racionales, una de las consecuencias más importantes de la
utilización de la HER es el haber permitido que los economistas monetaristas y
keynesianos lleguen a un grado razonable de consenso sobre las causas y
consecuencias de la inflación, la inflación es vista como un proceso de aumento
sostenido de los precios, ahora sabemos que cualquier factor no monetario
solamente puede afectar temporalmente los precios y con una limitada
intensidad, cualquier stock de oferta que reduzca la capacidad productiva de la
economía como una sequía, un terremoto, o un alza en los precios
internacionales de los bienes importados, generara alzas en los precios
independientemente de la política monetaria, pero estas alzas difícilmente
saldrán del rango de 0 – 5% y raramente más de un año. Woodford planteo un
modelo similar para el caso de una economía en la que la política monetaria no
está formulada en términos del manejo de la oferta de dinero, sino de las tasas de
interés, de la perspectiva desarrollada por Wicksell el punto de partida del
modelo es la ecuación de Fisher