Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
www.wuolah.com/student/Mariajdar
3320
TEMA-2-DIRECC.pdf
TEMA 2 DIRECC. ESTRATÉGICA
3º Dirección Estratégica
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su
totalidad.
a64b0469ff35958ef4ab887a898bd50bdfbbe91a-3215969
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
Una de las preguntas que responde es: ¿Cómo deberíamos ser en el futuro? Para responder tendrá que
definir el propósito estratégico o proyecto básico de la empresa y su definición es uno de los papeles
centrales del líder.
Ejemplo para una empresa grande es ser líder mundial y para una empresa pequeña es dominar parte del
mercado.
1.2. La misión
La misión representa la identidad y personalidad de la empresa, en el momento actual y de cara al futura, desde
el punto de vista general. Debe responder a la siguiente pregunta que es ¿cuál es la esencia de nuestro negocio
y cual queremos que sea?
• La definición del campo de actividad: los distintos negocios en lo que la empresa opera. En la
practica, esto tiene que ver con los productos o servicios, los mercados atendidos o en el
ámbito geográfico cubierto.
• La identificación de las capacidades esenciales: los que la empresa ha desarrollado o desea
desarrollar.
1
• Los valores, creencias y filosofía: valores y creencias en la organización y la filosofía con al que
aborda su actividad.
El número de variables que se utilicen determinan misiones amplias o más estrechas. Las misiones amplias
permiten una gran discrecionalidad en el futuro desarrollado empresarial pero pueden general una cierta
desorientación en relación con la identificación de lo que es esencial. Las misiones estrechas pueden limitar las
posibilidades de desarrollo pero ayuda centrar los esfuerzos de la organización para la consecución de sus
objetivos.
En las misiones amplias es necesaria una definición explicita o formal de la misión, que la haga fácil de interpretar
por todos los miembros de la organización. En las misiones estrechas su definición es implícita y no escrita,
interiorizando en la mente de sus componentes.
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
1.3. Objetivos estratégicos
Los objetivos estratégicos son los objetivos intermedio para superar desfase entre el futuro deseado y la realidad
actual y tiene que responder a ¿cómo llegaremos a ser lo que queremos ser?
El rendimiento debe ser una guía o criterio para tomar decisiones estratégicas y las que mejore este
rendimiento se considerarán acertadas y aquellas que la empeoren, desacertadas. Conocer el
rendimiento de la empresa tiene una doble utilidad: 1) establecer el criterio orientador de las
decisiones estratégicas y 2) Servir par evaluar a posteriori el grado de éxito o fracaso de la estrategia.
El problema es que es un concepto fácil de entender pero difícil de precisar a la hora de medirlo.
Esto ocurre por varias razones:
• Multidimensional: varias formas de definirlo y no todas ellas conducen al mismo resultado
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
• Elección de una definición y una medición no es inocua: consideramos éxito o fracaso
dependiendo de cómo se defina y se mida.
La maximización de la riqueza de los accionistas es una redefinición del objetivo de la teoría neoclásica
de maximizar el beneficio. Así, el objeto de la empresa se identifica con la maximización de su valor
en el mercado.
El beneficio contable se define como la diferencia entre los ingresos y los gastos correspondiente a un periodo
del tiempo o la diferencia entre el valor contable de los capitales de la empresa al final y al inicio del periodo
objeto de cálculo.
Uno de las indicadores contables mas habitual es el beneficio bruto de explotación o también conocido como
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) definido como la diferencia entre el
valor de las ventas y su coste, descontados los gastos de explotación y de administración. Si a EBITDA se le quita
las amortizaciones se obtiene el beneficio neto de explotación o EBIT o BAIT. Si a EBIT se les descuentan los
intereses , se obtiene el beneficio neto o BN, que es el indicador capaz de calcular la capacidad de la empresa
para generar rentas para los accionistas.
Todos estos indicadores tienen un problema porque no son capaces de tener en cuenta los recursos empleados.
Para resolverlo es necesario recurrir a medidas relativas de rentabilidad, siendo la ROA (return on assets) la más
adecuada con el ROE (return on equity). El ROA es una medida de la rentabilidad económica de los activos y se
calcula como el cociente entre el beneficio de explotación y los activos totales medios de la empresa para el
ejercicio. El ROE es una medida de rentabilidad financiera y se calcula dividiendo el beneficio neto entre el
importe e3 los fondos propios.
Uno de los indicadores económico es el valor económico añadido (EVA) como medida basada en el concepto de
beneficio económico. Este indicador se obtiene como diferencia entre el BAIDT (beneficio antes de intereses y
después de impuestos) y el producto entre el valor contable de los activos de la empresa y el coste medio de los
capitales invertidos.
El valor de la empresa para los accionistas vienen dado por su capacidad para generar rentas o beneficios, es
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
decir, la rentabilidad de sus activos productivos en virtud de los cuales se están dispuestos a pagar por su
posesión.
El valor teórico de la empresa se obtiene haciendo el calculo del valor neto de los flujos futuros de caja
generados por la entidad económica, descontando las tasa apropiada ajustada a la inflación y al riesgo.
El valor de mercado de una empresa o la capitalización viene dado por el producto del numero de acciones y
precio de cada acción. Se creara valor cuando se produzca diferencias positivas de capitalización en los dos
momentos distintos del tiempo.
Sin embargo, desde le punto de vista del accionista hay tener en cuenta la rentabilidad por ganancias de capital,
para los accionistas es le aumento de valor de la empresa. Esta rentabilidad no es sinónimo de creación de valor
para el accionista. Para crear valor es necesario que la rentabilidad sea superior a la rentabilidad mínima exigida
por los accionistas.
1) ¿Quién fija los objetivos? Observamos la distribución del poder de la empresa que puede
causar conflictos.
2) ¿Los objetivos de cada parte de la empresa? Observamos os objetivos por si algunos sean
incompatibles y pueden surgir conflicto entre objetivos e intereses. Tienen que ser
individuales, grupales y empresariales.
Existen unas limitaciones a la hora de maximizar la riqueza como es que la empresa debería tener en cuenta a
los grupos de interés porque es importante valorar el papel de los objetivos ya que juegan con los grupos de
interés que poseen expectativas propias.
Como conclusión, cuando hablamos del primer problema se encargan el gobierno de la empresa de controlar
estas relaciones y cuando hablamos de la 2 nos referimos del grupo de interés (stakeholders) porque obliga al
director a analizar el papel con el que juegan con el principio general de creación de valor.
El conflicto de objetivos entre los grupos aparece como consecuencia d la incompatibilidad de alcanzar las
expectativas de todos ellos en los niveles deseados mediante la negociación, fijando un objetivo que integra a
todos los participantes. Este planteamiento dice que todos tienen igual poder decisorio y la misma libertad para
participar.
4
a64b0469ff35958ef4ab887a898bd50bdfbbe91a-3215969
Etapas
Debemos tener en cuenta de que rara vez la influencia se manifiesta en el nivel individual sino que se hace de
manera colectiva al compartir intereses en común y, también tenemos que tener en cuenta que un individuo
puede pertenecer a varios grupos de interés. Por ultimo, la existencia de estos grupos atiende tanto criterios
formales derivados de la actividad (departamentos) y como a situaciones concretas en las que se pueden formar
de manera espontanea (crisis).
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
b) La valoración de la importancia de cada grupo: trata de identificar
-Legitimidad: se refiere a la percepción de que los objetivos de un grupo de interés son aceptados
socialmente, es decir, se ajustan a las normas, valores o creencias de un sistema social.
-Urgencia: se asocia con el interés de un grupo por influir para conseguir sus objetivos, lo que a su vez depende
de la importancia que otorga de dicha consecución.
c) Las implicaciones para la dirección: el grado de atención que se va a prestar a cada grupo va a depender de
su importancia, de manera que se le da prioridad a aquellos objetivos asociados con los grupos más relevantes.
En consecuencia, el esfuerzo que realiza la dirección por atender y satisfacer o mantenerles informados de la
marcha va a estar igualmente orientado por dicha relevancia. Buscando un equilibrio entre los objetivos de la
dirección y de los grupos de interés.
La teoría de agencia contempla los problemas que pueden surgir en una relación de negocio cuando una
persona delega la autoridad de tomar decisiones a otra y con esta teoría, se puede comprender porque los
directivos actúan a veces en beneficio propio.
Los intereses de los directivos tienen componentes monetarios como son las retribuciones e incentivos y no
monetarios como son el poder y el prestigio. En consecuencia, los directivos pueden entrar fácilmente en
conflicto con los accionistas, afectando a su vez a al principal objetivo que es maximizar la riqueza de los
accionistas.
Se plantea el problema de control de la dirección por parte de la propiedad para evitar que aquella fije
autónomamente los objetivos sin atender adecuadamente los intereses de esta, tratando de compatibilizar los
intereses de ambas partes. Al problema de control de la propiedad sobre la dirección y los mecanismos
disponibles para ejercer dicho control se la conoce como gobierno de la empresa.
Cada uno elegirá un mecanismo adecuado a su empresa dependiendo del coste que supone cada uno frente a
su eficiencia, medida en termino del aumento de valor de la empresa.
5
➢ Mecanismos internos de control directivo: tiene su origen en la propia empresa y están diseñados para
ejercer un control directo sobre los directivos de máximo nivel.
Control continuo que la propiedad hace de la actuación de sus directivos para vigilar que se comporten de acuerdo
a sus intereses. Dentro de esto encontramos:
• El control del Consejo de Administración
• El control de los accionistas mayoristas: son las mas interesados en evitar
que la discrecional de los directivos pueda ser lesiva para sus intereses.
• La contratación de consultores o auditorios externos: auditorias internas
en diversas áreas de la empresa.
• La vigilancia mutua entre los directivos a través de la jerarquía organizativa
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
interna.
El instrumento clave para el control de los directivos lo constituye el Consejo de Administración porque es el
órgano básico de presentación de los accionistas en la toma de decisiones. Su función básica es la de supervisión
general, integrada por 3 responsabilidades que son las estrategias, de vigilancia y de comunicación.
La composición del Consejo y su tamaño son claves para su funcionamiento. En su composición puede haber dos
tipos: internos ( aquellos que son directivos en la empresa) y externos (representantes de los accionistas sin que
sean directivos). Y los externos, se descomponen en: dominicales (representantes de los accionistas significativo)
e independientes (representantes de los accionistas minoritarios). Los independientes son los más importantes
ya que se centran en defender los objetivos generales para que la empresa lleve acabo un buen funcionamiento.
La realidad de hoy en día es que los directivos, es decir, los consejeros internos son aquellos que tienen el control
del Consejo, por tanto, dejando de cumplir el papel fundamental de control de dirección. Por ello, se ha
intentado establecer normas, códigos o reglamentos para corregirlo ya que el papel fundamental del Consejo
es defender los intereses de los accionistas.
En España, aparecen los Informes de Olivencia en 1998, completados por el Informe Aldana en 2004 y por el
Código Unificado de Buen Gobierno en 2006. Desde 2015, la regulación del buen gobierno de las empresas se
hace a dos niveles:
a) Normas de obligado cumplimiento que están incorporadas a la legislación como
Ley de Sociedades de capital
b) Recomendaciones incluidas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores
El código de 2015 incorpora como novedad criterios de responsabilidad social que no habían sido tenidos en
cuenta. Quedo diseñado a partir de 25 principios y de 64 recomendaciones como las siguientes:
1) Limitaciones de voto: no se deberá limitar el número máximo de votos que puedan emitir
un mismo accionistas evitando en general medidas que dificulten una oferta pública de
adquisición de acciones
2) Funcionamiento de Juntas de Accionistas: Transparencia informativa, derecho de
asistencia y participación.
3) Tamaño del Consejo: no puede ser inferior a 5 y no superior a 15 miembros.
4) Política de selección de los consejeros: concreta, objetiva y verificable para favorecer la
diversidad de conocimientos, experiencias y genero. Las mujeres deben representar el 30%
de los consejeros.
6
5) Composición del Consejo: Los consejeros deberían ser la mayoría en el Consejo y los
internos deben ser mínimos. Equilibrio entre dominicales y independistas y deben ser un
tercio de los consejeros.
6) Presidencia: para evitar un exceso de poder del presidente cuando también sea un máximo
ejecutivo, s eles facilitara a uno de los consejeros independientes para que controle al
presidente y ejerza facultades especiales como convocar reuniones.
7) Retribuciones de los consejeros: retribuciones especiales para cada consejero
especialmente las variables.
Buscan alinear los intereses de los directivos y propietarios mediante la redacción de contratos que
vinculen los objetivos de los primeros con la creación de valor. Los mas frecuentes son:
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
• Sistemas de retribuciones variables directa: basados en vincular el salarios de los directivos
con los beneficios obtenidos. Pueden estar relacionados con los objetivos asignados, los
resultados o un bonus.
• Sistema basado en la participación en la propiedad: entrega a los directivos de acciones
totales o parciales. Es un instrumento relevante al ofrecer acciones de la empresa a un
precio y fecha de ejecución de las compra prefijados. Cuanto mayor sea la creación de valor
mayor será el incentivo.
• Promoción profesional: vincula su carrera con los éxitos obtenidos en su gestión o
permanencia en la empresa. Si no crea valor será despedido.
• Otras formas de recompensa: pueden ser muy variadas pero las mas habituales son es
especia como los automóviles o vivienda, también las dotación de fondos de pensiones,
servicios sociales o reconocimiento públicos.
Los mecanismos externos se basan en el poder disciplinado sobre la actuación de los directivos pueden
ejercer en el mercado sin asumir ningún coste adicional. Encontramos entre ellos son los siguientes:
o El mercado de capitales: si los directivos realizan una buena gestión, el mercado de capitales
reflejará un aumento de la valoración de la empresa. Si existe una mal gestión, los
propietarios podrán relevar a la dirección o expulsar a la dirección. El mercado de deuda
obliga a los directivos una mínima rentabilidad.
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
La idea central es que el fin no justifica siempre los medios, es decir, la forma de hacer
los negocios es lo que condiciona la visión y la misión y hace mas o menos atractiva su
actividad ante lo grupos de interés. Por tanto, los valores tienen que ser congruentes
con las visión y la misión porque son las guías generales de actuación para lograr
ambas.
4.1 La responsabilidad social corporativa
Algunos autores han mantenido que la empresa no debería asumir ningún riesgo de
responsabilidad social ya que ello es incompatible con el principio de maximización de
beneficio. Frente a este planteamiento, hay que considerar que la empresa es una
institución social no ajena de los impactos políticos y sociales. La responsabilidad social
no tiene que ser incompatible con el objetivo de creación de valor para los accionistas.
Existen tres áreas:
8
a64b0469ff35958ef4ab887a898bd50bdfbbe91a-3215969
Cada empresa decidir cuales son los niveles de responsabilidad que quiere asumir. Por
tanto, la pregunta a formular no si la responsabilidad social debe o no adaptarse sino
mas bien si es bueno o no y porque en una economía de mercado de las empresas
deciden asumir un determinado nivel de responsabilidad social además del
cumplimiento de las obligaciones legales.
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
2) Diferencia productos y procesos para añadir atributos
positivos valorados por los clientes
3) Mejora el contexto competitivo
4) Reduce riesgos y costes
5) Recurso valioso como personal cualificado
▪ Factores ético-morales: la responsabilidad social esta vinculada con
los valores y comportamientos éticos de la empresa y propietarios.
Una cuestión importante es el impacto que esta tiene en los resultados de la empresa.
Es decir, si supone un coste neto como consecuencia de los gastos en que si incurre o
si supone una inversión a largo plazo. Comienzan a existir dudas si la relación entre la
responsabilidad social es positiva o negativa para los resultados de la empresa.
Ortilizky llego a la conclusión que la relación es positiva y fuerte, por tanto, aquellas
empresas que invierten en responsabilidad social obtiene beneficios a largo plazo.
Además, el mercado no puede penalizar a las empresas socialmente responsables
Conjunto de valores que determinan las relaciones entre los individuos de las cuales
surge el bien o el mal y la ética empresarial hace referencia a los comportamientos
profesionales o públicos y considera identificar que es lo aceptable o no de la
empresa.
Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
El gobierno esta relacionado con el buen hacer de los directivos para el cumplimiento
de objetivos.
La responsabilidad social trata de atender las demandas de los grupos de interés, el
gobierno centra su atención en la relación con los grupos de interés de los accionistas
y directivos
10