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¿Qué es la Cap Table y por qué deberías tenerla si eres una Startup?

Tiempo estimado de lectura [est_time]

La tabla de capitalización o cap table muestra quiénes son los dueños del capital social de una Startup. Es
decir, quiénes son sus socios con sus respectivos porcentajes. Generalmente se presenta en una hoja de
Excel.

Profundizando en el concepto: ¿Qué es la cap table?

¿Qué indica exactamente la cap table?

El porcentaje de cada socio.

El total de participaciones de una sociedad.
El número de participaciones de cada socio. Privacidad - Términos

/
 La valoración de las diferentes rondas de inversión.

Cuando se constituye una sociedad, los documentos o ciales a rmar  (Escritura de Constitución y
Estatutos Sociales) no mencionan porcentajes de la empresa. Simplemente se hace
 referencia
  a que un
determinado socio asume “X” números de participaciones, de un número total de participaciones que
componen el capital social, por un valor “Y”.

Pongamos el ejemplo de una startup fundada por dos emprendedores: Socio A y Socio B. El Socio A
tendrá un 70% y el Socio B un 30%. La escritura dirá:

“El capital social de la sociedad se ja en la cantidad de 3.000€; representado por 3.000 participaciones
de 1€ de valor nominal cada una; numeradas correlativamente de la 1 a la 3.000, ambas inclusive”.
“El Socio A asume 2.100 participaciones sociales, números 1 a 2.100, ambas inclusive; con un valor
nominal en conjunto de 2.100€ que desembolsa mediante aportación dineraria”.
“El Socio B asume 900 participaciones sociales, números 2.101 a 3.000, ambas inclusive; con un valor
nominal en conjunto de 900€ que desembolsa mediante aportación dineraria”.

Como se puede apreciar, en ningún lugar aparecen porcentajes de propiedad de la sociedad,

simplemente a asunción de participaciones a un valor determinado. De igual forma, en las escrituras de
ampliación de capital tampoco se mencionarán porcentajes. Por eso, hay que controlar muy bien el
número de participaciones que se crean y adquieren los nuevos socios (inversores).

Cabe mencionar que la Ley de Sociedades de Capital obliga a las sociedades llevar un Libro Registro
de Socios, el cual nos puede servir como cap table.

En las rondas de inversión, la cap table nos ayudará a ver quiénes son los dueños de la sociedad y en
qué porcentaje. También nos ayudará a ver cómo se modi carán o reestructurarán los porcentajes
con la entrada de nuevos socios inversores después de la ronda.

La importancia de la cap table

Muchos emprendedores no están muy familiarizados con este término. Es importante conocerlo y
comprenderlo,  ya que es  una herramienta esencial para saber el impacto que tendrá la nanciación
recibida en la titularidad de participaciones de la Startup. Esto afecta tanto aspectos de control (toma
de decisiones) como económicos (posibles exits). Es importante estar atentos a las valoraciones y
controlar bien los decimales; cualquier modi cación puede implicar cambios sustanciales.

En las subsecuentes rondas de nanciación que tendrá una sociedad, la cap table se irá modi cando,
documentando de forma cronológica todos los dueños de la Startup.

Los potenciales inversores querrán saber cómo está compuesto el capital social de la sociedad y saber
cuál es el porcentaje que tienen los socios fundadores y los inversores previos. Por otra parte, la cap table
servirá a los fundadores e inversores iniciales saber cómo se diluirán y cuál será su posición después
de ejecutar la ronda y así en las siguientes fases de nanciación de la Startup.
Privacidad - Términos

/
Previamente en el Blog de Delvy hemos proporcionado una herramienta para calcular las diluciones en
rondas de inversión. Lo podéis hacer a través de una Cap Table Calculator. La podéis consultar aquí.

Todo fundador debe entender cómo funciona su dilución en las rondasde inversión.
  Esto le
permitirá  controlar quiénes son los socios de la Startup y cuánto es su porcentaje. Nuestra
recomendación es contar con profesionales expertos en este tipo de operaciones para
recibir asesoramiento debido en cada momento.

Si estás en un proceso de ronda de inversión y necesitas asesoramiento profesional,

escríbenos a info@delvy.es o llámanos al (+34) 935 185 385.

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