Terminos Administrativos PDF

PRESENTACION
En los últimos años hemos visto el rápido crecimiento que nuestra economía ha
experimentado, acorde con ello las empresas crecen, crecen sus ventas, y crecen sus
necesidades de financiamiento; necesitan nuevas herramientas financieras
relacionadas al financiamiento y la inversión de sus actividades, esto hace que sea
necesario que todo profesional inmerso en el mundo de las finanzas, deba tener
conocimientos sólidos de la terminología que se utiliza en esta área.
CONTENIDO
El glosario de términos económicos y financieros tiene conceptos y definiciones de

aquellos términos conocidos y poco conocidos, relacionados con productos bancarios,
financieros y económicos. Así mismo tendrá como base una serie de conceptos de la
A a la Z, que será enriquecido constantemente con nuevos términos y ejemplos.
“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág. 1

GLOSARIO DE TERMINOS
A
AAA:
Los bonos que tienen esta clasificación corresponden a las emisiones con la más alta
calidad de crédito. Los factores de riesgo son prácticamente inexistentes. El pago de
intereses esta protegido excepcionalmente por un margen estable de beneficio.
A titulo oneroso:
Es la denominación que recibe una prestación de servicios o provisión de bienes
cuando a cambio se recibe un pago en dinero o en especies.
A la orden:
Característica de un titulo valor que indica que éste se ha emitido no al portador, sino a
favor de una persona en concreto, quien a su vez ordena al deudor que pague a un
tercero. El tercero puede transmitirlo con un simple endoso.
A la par:
Expresión relativa a los títulos de crédito, especialmente a los emitidos en serie que se
utiliza cuando su valor efectivo es igual a su valor nominal, bien sea en el momento de
la emisión o posteriormente, en su negociación.
A la vista:
Cláusula que acompaña un titulo de crédito que se convierte en pagadero a la simple
presentación del mismo.
Abandono:
Permite que una opción expire sin ejercitarse. También se dice cuando una operación
en bolsa no es liquidada y la parte afectada del contrato opta por el abandono del
mismo, renunciando a su cumplimiento.
Abono:
Abonamos cuando ingresamos dinero a una cuenta, ya sea por deuda (a una tarjeta
de crédito o préstamo) o por ahorro (ahorro a plazo, cuenta corriente etc.).
Abstención de opinión (Disclaimer of opinión):

Una abstención de opinión significa que debido a una limitación importante en el
alcance del trabajo, los auditores externos se ven en la incapacidad de formarse y
emitir una opinión sobre los estados financieros que se auditan. Una abstención no es
una opinión: ésta establece simplemente que el auditor no expresa una opinión sobre
los estados financieros.
Acaparamiento:
Control predominante de la demanda y oferta de un valor mobiliario de tal forma que
su precio puede ser manipulado.
Acción:
Parte alícuota (dividir algo en un cierto número de partes iguales) del capital social de
una empresa. Representa la propiedad que una persona tiene de una parte de esa
sociedad. Normalmente, salvo excepciones, las acciones son transmisibles libremente

y otorgan derechos económicos y políticos a su titular (accionista). Como inversión,
supone una inversión en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido
por contrato, sino que depende de la buena marcha de dicha empresa.
Acciones comunes:
Son valores emitidos por empresas constituidas como sociedades anónimas que
otorgan algunos derechos a sus propietarios, como participar en el capital y utilidades
de la empresa, votar en las juntas generales de accionistas, fiscalizar la gestión de los
negocios de la empresa, entre otros.
Acciones de inversión:
Dichos títulos tienen origen en las anteriores acciones laborales, cuyos tenedores
originales fueron los trabajadores de las empresas industriales, pesqueras y mineras
obligadas a emitirlas. Valores que fueron emitidos como parte de la cuenta
Participación Patrimonial del Trabajo de determinadas empresas y que confieren
sólo el derecho de recibir dividendos y participar en la junta general de accionistas
pero sin derecho de voto.
Acción con liquidez:

Acción que tiene una buena aceptación en el mercado y es fácil venderla sin afectar su
cotización. Su liquidez se evidencia por su frecuencia de negociación.
Acción con prima:

Acciones colocadas sobre la par, esto es con un valor nominal mayor al indicado en el
título. Usualmente este tipo de emisión se realiza en los casos de aumento de capital,
a fin de que las nuevas acciones mantengan una simetría con las ya puestas en
circulación.
Acción preferente:
Híbrido entre acción y obligación que a diferencia de las acciones comunes tiene
prioridad en relación con el pago de dividendos y en la distribución de activos, por
ejemplo; el titular tiene prioridad para cobrar ganancias sobre los tenedores de
acciones ordinarias y, en caso de liquidación, también para cobrar los activos. No
suele tener derechos políticos y puede ser amortizada anticipadamente.
Acción preferente convertible:

Acción preferente que se puede convertir en acción común, a opción del accionista.
Acciones en circulación:
Son aquellas acciones emitidas por una sociedad anónima y se encuentran en poder
de quienes las han adquirido.
Acciones liberadas:
Son aquellas acciones que se emiten y entregan de forma proporcional al número de
acciones de cada propietario y surgen cuando la junta general de accionistas de la
empresa acuerda capitalizar las utilidades o las reservas, es decir reinvertirlas en la
empresa y a cambio entregar acciones.
Acciones líderes (blue chips):

Acción de una empresa que tiene buena reputación y goza de una importante
frecuencia de negociación y liquidez en la Bolsa. Además sus productos o servicios
suelen contar con amplia aceptación en el mercado.
Acciones muy volátiles:

Acción cuyo precio tiene mayor variación que las demás. Es posible expresar que el
mercado es volátil cuando el índice de cotizaciones manifiesta variaciones
acentuadas. Es cuando el coeficiente de volatilidad (beta) es mayor a la unidad. Esto
significa que cualquier incremento que se produzca en el rendimiento del mercado,
llevara a que el rendimiento de un titulo determinado aumente en mayor proporción y
viceversa.
Acciones subordinadas:
Acciones de una sociedad con derecho a dividendo subordinado al de las acciones
preferentes y comunes.
Accionista:
Toda persona, física o jurídica, que posea al menos una acción de una sociedad. Esta
persona es “propietaria” de la sociedad en la proporción que representa la cantidad de
acciones de la que es titular.
Accionista minoritario:
Se considera a quien, directa o indirectamente posee una participación en el
accionariado que no le permita tener injerencia sobre el desarrollo político, económico
y financiero de la empresa.
Accionista mayoritario:
Aquellos que, directa o indirectamente, tengan una participación de cuando menos el
equivalente a un sexto del capital social.
Aceptaciones Bancarias:
Letras de cambio aceptadas por alguna institución bancaria, por lo cual el girado se
compromete a pagar, a favor del girador, una cierta suma en la fecha de su
vencimiento, la misma que se establece en el documento. Son utilizados para el
financiamiento de operaciones de comercio exterior
Acreedor:
Persona o empresa a quien se le debe y/o tiene derecho a exigir de otra una
prestación cualquiera. Persona física o moral que en un negocio entrega valores,
efectos, mercancías, derechos o bienes de cualquier clase y recibe en cambio una
promesa de pago o un crédito que establezca o aumente un saldo a su favor.
Actividad Bancaria:
La actividad principal de los bancos: captación de capitales a través de los depósitos
(pasivo del balance de la actividad), que se remuneran a un tipo de interés para
después invertirlo en préstamos y créditos a un tipo de interés superior (activo del
balance en la actividad). Dicha diferencia constituye la principal ganancia del banco.
Actividad Económica:
Actividades que tienden a incrementar la capacidad productiva de bienes y servicios
de una economía, para satisfacer las necesidades humanas en un período de tiempo.
Involucra los aspectos sociales de tales actividades y también proporcionar un cierto
nivel de vida a la población. Por lo tanto, la actividad económica abarca los aspectos
de producción, consumo, intercambio y distribución.
Actividad Maquiladora:
Se refiere a la producción de empresas ubicadas en las zonas francas de un país cuyo
destino es el mercado internacional. La actividad de maquilado se identifica como el
servicio de transformación, cuyas materias primas son suministradas por una empresa
extranjera para obtener un bien final, según un diseño previamente concertado. Estas

empresas trabajan bajo el esquema de órdenes de producción y son unidades
productivas pertenecientes casi en un cien por ciento a empresas extranjeras.
Estas industrias están vinculadas sólo parcialmente a la economía nacional, razón por
la cual su aporte al ingreso nacional corresponde a los gastos efectuados en el
territorio nacional.
Activo biológico:
Incluye los activos biológicos representados por el costo de los animales vivos o las
plantas.
Activo calificado (calificable):

Es un activo que necesariamente requiere de un tiempo considerable para estar en
condiciones de ser vendido o darle el uso esperado.
Activo Financiero (Operaciones activas): Cualquier operación efectuada por una

entidad de crédito en la que se invierten los recursos captados entre el público.
Operaciones de crédito que implican el desembolso de dinero en efectivo o el
otorgamiento de una línea de crédito bajo cualquier modalidad contractual.
Activos líquidos:
Activos de corta realización. Incluye caja, fondos disponibles en el Banco Central, en
empresas del sistema financiero nacional y en bancos del exterior de primera
categoría, fondos interbancarios netos deudores, títulos representativos de deuda
negociable emitidos por el Gobierno Central y el Banco Central de Reserva, y
certificados de depósito y bancarios emitidos por empresas del sistema financiero
nacional.
Activo realizable:
Son aquellos activos de mayor liquidez o fácil realización de las empresas.
Activo rentable:
Activos que generan rentabilidad en forma directa. Incluye la porción del activo
disponible que devenga intereses, fondos interbancarios, inversiones y créditos
vigentes netos de ingresos diferidos.
Activos y créditos contingentes ponderados por riesgo:

Activos y créditos contingentes ponderados de acuerdo al nivel de riesgo y a las
garantías de la contraparte.
Activos circulantes:
Conjunto de cuentas dentro de los activos de una empresa que se anticipan su
conversión en efectivo en un plazo menor a un año. Están constituidos generalmente
por caja y bancos, cuentas por cobrar, inventarios, etc.
Activos corrientes:
Está representado por el efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones financieras,
derechos por recuperar, activos realizables, activos biológicos, activos no corrientes
mantenidos para la venta, gastos diferidos y otros activos, que se mantienen para
fines de comercialización (negociación), consumo o servicios por recibir, se espera
que su realización se producirá dentro de los doce meses después de la fecha del
balance general o en el curso normal del ciclo de operaciones de la empresa.
Activos de Reserva o Reservas Internacionales Brutas:

Los activos de reserva consisten en aquellos activos provenientes del exterior que se
pueden negociar fácilmente y que están bajo el control de la autoridad monetaria para

el financiamiento directo de desequilibrios en la balanza de pagos y/o para la
regulación indirecta de la magnitud de tales desequilibrios a través de la intervención
en los mercados cambiarios. Sus componentes principales son: los depósitos en
bancos del exterior; las tenencias de Derechos Especiales de Giro (DEG); los valores
en entidades internacionales; los aportes a organismos internacionales, tales como el
Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR);
los convenios de crédito recíproco con bancos centrales; las tenencias de oro
monetario y las tenencias de divisas.
Activos depreciables:
Son aquellos que se espera sean utilizados durante más de un período contable,
tienen una vida útil limitada y son mantenidos por la empresa para utilizarlos en la
producción suministros de bienes y servicios, para arrendarlos o para usos
administrativos.
Activos disponibles para la venta:

Aquellos activos financieros no derivados que:
1. Son designados específicamente como disponibles para la venta; o
2. No son clasificados como: a) cuentas por cobrar; b) activos financieros
mantenidos a vencimiento o c) activos financieros llevados a valor razonable
con cambios en ganancias y pérdidas.
Activos fijos:
Activos permanentes que típicamente son necesarios para llevar a cabo el giro
habitual de una empresa. Están constituidos generalmente por maquinaria, equipo,
edificios, terrenos, etc.
Activos monetarios:
Aquellos activos que no pueden valer más de su valor nominal, por estar expresados
en moneda corriente.
Activos no corrientes:
Esta representado por inversiones financieras, derechos por recuperar, activos
realizables, activos biológicos, inversiones inmobiliarias, inmuebles, maquinaria y
equipo, activos intangibles y otros activos, cuya realización, comercialización
(negociación) o consumo exceda al plazo establecido como corriente.
Activos intangibles:
Incluye los activos identificables que carecen de naturaleza material y se encuentran
bajo control de la empresa para ser usados para la producción o suministro de bienes
o servicios, se arriendan a terceros o se aplican para fines administrativos; así como
las concesiones de exploración y explotación, los cuales implican derechos de larga
duración. Activos de tipo inmaterial, que permiten funcionar y agregan valor a las
instituciones tales como patentes, franquicias, software, marcas, Know How, etc.
Activos Internacionales:
Recursos líquidos que sirven como medio de pago internacional. Estos activos de las
instituciones financieras frente a sectores no residentes comprenden a los depósitos
en bancos del exterior, las tenencias de valores emitidos por entidades internacionales
y las tenencias de moneda extranjera. En el caso del Banco Central, se denominan
activos de reserva.
Activos tangibles:
Activos de tipo material, tales como maquinaria y quipo, edificaciones, terrenos,
inversiones financieras, etc.

Acumulación:
Período en el que pocos inversionistas adquieren una posición importante de
acciones, anticipándose a un movimiento alcista.
ADR (American depositary receips):

Son un mecanismo de financiamiento para las empresas, en base a recursos
provenientes del exterior, consistente en un certificado de depósito de acciones, bonos
u otros instrumentos financieros, que se emite en Estados Unidos, para ser transado
en el mercado de valores en ese país. Constituyen documentos que otorgan a quienes
los suscriben en Estados Unidos los mismos derechos que corresponden a las
acciones originales, a las cuales representan. Mediante ellos las empresas peruanas y
de otros países en desarrollo pueden acceder al mercado de capitales más grande del
mundo y obtener financiamiento o mejorar su imagen y promover sus productos en
ese país.
Adjudicación:
Es el mecanismo, a través del cual con la intervención de un Notario, el asociado
accede al derecho a obtener un bien y/o servicio. Son modalidades de la adjudicación:
el sorteo, el remate u otras formas expresamente aprobadas por CONASEV.
Administradora Privada de Fondos de Pensiones (AFP):

Empresa bajo la forma de una sociedad anónima, cuyo objeto social exclusivo es la
administración de un fondo provisional conformado por los aportes de los trabajadores
afiliados y que se destina al pago de pensiones, de invalidez, sobrevivencia y gastos
de sepelio.
Afianzar:
Acto de garantizar el cumplimiento de una obligación o el pago de una deuda mediante
una fianza (ver Fianza).
Agente promotor:
Agente Promotor es la sociedad que fomenta la liquidez o negociación de un
determinado valor. Se encuentra obligado a proponer diariamente ofertas de compra y
de venta en igual cantidad para dicho valor por la cantidad mínima previamente
establecida. La sociedad puede efectuar operaciones por cuenta propia o de terceros,
con el mencionado valor. Una misma sociedad puede actuar como agente promotor
respecto a varios valores y pueden existir más de un agente promotor por cada valor.
Actualmente esta modalidad de negociación viene siendo utilizada para promover la
negociación de valores de emisores extranjeros previamente inscritos en el mercado
local. De esta manera se han inscrito las acciones de Amazon, AOL, Microsoft, Yahoo,
Intel, entre otros
Agentes defícitarios:
Se llaman así a las personas, empresas (y también el gobierno) cuando están
necesitados de dinero.
Agentes económicos:
Se refiere a la clasificación de las unidades administrativas, productivas o
consumidoras que participan en la economía. En Cuentas Nacionales se consideran
agentes económicos a las familias, empresas, gobierno y el exterior. En el caso de las
transferencias los agentes económicos son las Empresas Públicas, Empresas
Privadas, Organismos Descentralizados, Productores de Mercancías, Instituciones de
Seguridad Social, Organismos Descentralizados Productores de Servicios Sociales y

Comunales, Instituciones Privadas sin fines de lucro, Particulares, Estados,
Municipios, y el Exterior.
Agentes superávitarios:
Se llaman así a las personas, empresas (y también el gobierno) cuando tienen
excedentes de dinero.
Agio:
Palabra italiana que significa “premio”. El agio es un premio que se paga por un titulo o
una divisa por encima de su valor de paridad
Agiotistas:
personas y empresas que se dedican informalmente a prestar dinero. Sus
actividades no están supervisadas por la SBS y cobran tasas de interés prohibitivas
por el apoyo financiero que facilitan.
Agregado monetario:
Suma de conceptos monetarios que ayudan a medir la cantidad de dinero disponible
en la economía en cualquier momento, como por ejemplo: M1, M2 y M3.
Ahorro:
Parte del ingreso que no es utilizada para el consumo. Contrato por el cual una entidad
financiera brinda a personas naturales y jurídicas la posibilidad de depositar su
dinero a fin de estimular su tendencia al ahorro bajo diferentes modalidades como:
cuentas de ahorro, depósitos a plazo fijo, etc. El ahorro esta protegido por el Fondo de
Seguro de Depósitos.
Ahorro del Gobierno:

Es el ingreso que el gobierno no utiliza para fines de consumo. El ahorro del gobierno
se puede calcular de dos formas. En la primera es igual al ingreso disponible del
gobierno menos el consumo final del gobierno. La segunda alternativa es calcularlo
como los ingresos totales del gobierno más las donaciones menos los gastos
corrientes.
Ahorro Externo:
Equivale al saldo en Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos; es decir, a la diferencia
entre exportaciones e importaciones menos los pagos de intereses y servicios
financieros. Si el saldo en Cuenta Corriente es negativo, el ahorro externo es positivo,
y viceversa.
Al contado:
Cuando el precio de un bien es pagado en su totalidad al recibir la mercadería.
Al portador:
Titulo valor en el que no se consigna el nombre del propietario, es pagadero al
tenedor, y se transmite por simple entrega.
Alianza estratégica:
Acuerdo de colaboración entre dos o más empresas para acometer un objetivo
determinado, por ejemplo, desarrollar un nuevo producto, producir conjuntamente,
entrar en un mercado extranjero o compartir canales de distribución. Este tipo de
acuerdos no implican la fusión entre las empresas, aunque puede servir de trampolín a
una fusión. Se pueden poner en práctica a través de contratos cruces de
participaciones o mediante la creación de un negocio conjunto.

Almacenes de depósito:
Empresas de depósito de mercaderías, comprometidas a la custodia y
almacenamiento mediante el pago de una tarifa, otorgándole al depositante un
certificado, representativo de aquellas, mediante el cual pueden ser vendidas o
prendadas las mercancías sin necesidad de retirarlas del establecimiento.
Amortización:
En términos financieros es la cancelación parcial de una deuda a través de la
realización de pagos periódicos hasta que se haya pagado el total del capital
adeudado a la entidad financiera.
Análisis Costo Beneficio:

Los costos y los beneficios futuros son los únicos aspectos relevantes en el análisis
económico de un proyecto de inversión. El análisis se basara siempre en una
comparación entre costos e ingresos adicionales comparados con la inversión que el
proyecto supone, el resultado se indicara en términos de rentabilidad, y de esto
dependerá generalmente la aceptación o rechazo de un proyecto.
Análisis Costo-Volumen-Utilidad:
Técnica que consiste en estimar el volumen de negocios que debe tener una empresa
para que no haya pérdidas, con un beneficio cero, a partir del cual cada unidad
producida le genera beneficio.
Análisis de crédito:
Proceso mediante el cual se determina si un solicitante de crédito cumple con las
normas de la empresa y el importe del crédito que debe recibir.
Análisis de sensibilidad:
Mide los efectos de los cambios en las variables exógenas y endógenas en la
rentabilidad o valor actual neto del proyecto. Para este análisis se varía solo una
variable y se mantiene constante todo el resto; de esta forma se pueden seleccionar
las variables críticas (las que más afectan al proyecto).
Análisis Horizontal:
La comparación de los estados financieros de una empresa con sus propios resultados
anteriores. Técnica que consiste en la comparación de la evolución del peso de cada
partida de un ejercicio a otro. Herramienta de análisis financiero utilizado para
determinar las tendencias del comportamiento a través del tiempo de las partidas que
forman parte de los estados financieros. A diferencia del análisis vertical, en el análisis
horizontal se toma un año base como referencia al cual se le asigna 100% ya partir de
él se calculan los aumentos o disminuciones que haya sufrido cada una de las partidas
de los estados financieros.
Análisis de regresión:
Método estadístico para estimar el comportamiento de una variable con base en el
historial de otras variables.
Análisis de sensibilidad:
Simulaciones de escenarios mediante los cuales se busca observar los cambios en los
resultados del modelo, obtenidos con base en variaciones de sus principales variables.
Análisis de riesgo:
Evaluación de la probabilidad de que los rendimientos reales futuros, estén por debajo
de los rendimientos proyectados. Esta se medirá por la desviación o por el coeficiente
de variación de los rendimientos esperados.

Análisis de varianza:
Un método estadístico para determinar la probabilidad que sean confiables las
diferencias entre promedios de grupos de números.
Análisis Vertical:
La comparación de los resultados financieros de una empresa, con aquellos obtenidos
por otras empresas del mismo ramo industrial. Técnica que consiste en analizar el
porcentaje que representa cada masa sobre el total del balance.
Anticresis:
Es una garantía real, mediante la cual el deudor entrega un inmueble en garantía de
un préstamo en dinero, concediendo al acreededor, el derecho de explotarlo y percibir
sus frutos (usufructo).
Antidumping:
Acción legal destinada a proteger los mercados internos de la competencia desleal
proveniente del exterior, derivada del uso de precios que no cubren los costos de
producción.
Año Base:
Es el año inicial con el cual se compara una magnitud en el cálculo de un Índice.
Ejemplo: El año base de los índices de Precios al Consumidores igual a 2001=100 por
ciento.
Apalancamiento financiero:
El apalancamiento financiero se estudia al comprobar la relación entre deuda y capital
propio por un lado, y el efecto de los gastos financieros en el EGyP. En principio, el
apalancamiento financiero es positivo cuando el uso de deuda permite aumentar la
rentabilidad de la empresa. En este caso la deuda es conveniente para la empresa.
Cuando una empresa amplia su deuda, le disminuye el beneficio neto al aumentar los
gastos financieros.
Apreciación cambiaria:
Movimiento hacia la baja del tipo de cambio expresado como cantidad de moneda
nacional por unidad de moneda extranjera. También conocida como Revaluación
cambiaria.
Arbitraje:
Proceso mediante el cual se pueden obtener ganancias de muy corto plazo por la
existencia simultánea de diferentes precios para el mismo producto, en el mismo o en
diferentes mercados.
Arqueo:
Operación de recuento de dinero que hay en una caja, bóveda y/o cajero electrónico,
que debe coincidir con lo consignado en los libros contables y en los registros
internos.
ATM:
Es un cajero automático, conocido como ATM por sus siglas en ingles (Automated
Teller Machines) o cajeros electrónicos. Es un dispositivo externo a distancia que
permite a los clientes tener contacto con su entidad financiera para realizar consultas,
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retiros, transferencias y otras operaciones a través del ingreso y lectura de la banda
magnética de una tarjeta de debito o crédito y la respectiva clave secreta.
Auditor:
Son las Sociedades de Auditoría debidamente habilitados por un Colegio de
Contadores Públicos.
Autocorrelación:
Correlación de una variable consigo misma sobre intervalos sucesivos de tiempo.
Autofinanciamiento:
Dícese de aquella situación en la que el capital que se genera es tan elevado que la
empresa no necesita endeudarse. Así una empresa genera sus propios fondos de
inversión con recursos propios, reinvierten utilidades y retienen la depreciación.
Aval:
Garantía personal que se formaliza con la firma del garante, puesta en el anverso de
un documento o titulo valor. El avalista siempre es un deudor solidario, respondiendo
ilimitadamente por el monto de la deuda y los intereses referidos en el título valor
firmado, no esta sujeto a condición alguna ni puede retractarse.
Avalúo:
Asignar determinado valor a un bien. La finalidad que se persigue con ello difiere
según el plano en que se plantee el problema
Avance en Cuenta:
Préstamo realizado principalmente por una entidad financiera comercial, mediante la
apertura de una cuenta corriente al prestatario o mediante la autorización de un
sobregiro por un monto determinado. Estos cuando son acordados y con respaldo de
alguna garantía pueden tener una tasa de interés especial diferente a la del tarifario
previamente pactada.
Aversión al riesgo:
Término referido a la situación en la que un inversionista, expuesto a alternativas con
diferentes niveles de riesgo, preferirá aquella con el nivel de riesgo más bajo.
Supuesto que se suele hacer en finanzas respecto al comportamiento de los
inversores: se supone que a los inversores no les gusta el riesgo, por tanto para que
alguien acepte asumir un mayor riesgo al realizar una inversión deberá esperar un
mayor rendimiento de la misma.
B
BBB:
Corresponde a la calificación realizada por una agencia de calificación o rating a
instrumentos que presenta un bajo riesgo para la inversión. También una buena
capacidad de pago, del capital e intereses, en los términos y plazos pactados, pero a
juicio del calificador, eventuales cambios en la sociedad emisora en el sector
económico a que este pertenece o en la marcha de los negocios en general, podrían
incrementar levemente el riesgo.
Back Office:

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Funciones administrativas en una agencia de bolsa que apoyan las actividades de
compra-venta (trading) de títulos, incluyendo la confirmación y el pago de la
transacción, y el cumplimiento de la regulación. Generalmente, se refiere a las
funciones administrativas que apoyan pero no están directamente involucrados en las
operaciones de un negocio, tales como contabilidad y personal.
Backwardation.
Fenómeno que se observa a menudo, en el cual los precios de las commodities a
corto plazo tienden a ser mayores que los de futuros a mayor plazo. El precio del
futuro se incrementa a medida que se acerca la fecha de vencimiento.
Bajo la par:
Expresión utilizada en títulos de crédito especialmente en los emitidos en serie,
cuando su valor efectivo es inferior a su valor nominal, bien sea en el momento de su
emisión o posteriormente, en su negociación. Se dice con referencia a los títulos de
crédito que se cotizan con descuento sobre su valor nominal.
Balance general proforma:

Estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar
una propuesta o una situación financiera futura probable. Es la que nos permite
proyectar las necesidades futuras de fondos de la empresa, identifica el pasivo y
señala el activo al cual quieres llegar.
Balanced Scorecad:
También denominado tablero de mando integral, la cual es una especie de panel en el
que se señalan factores principales de generación de valor añadido en el proceso de
negocio, buscando y evaluando los factores de creación de valor a largo plazo, en
base a perspectivas financieras, perspectivas de la industria especifica y del usuario,
asi como perspectivas internas y de aprendizaje organizativo.
Balanza de pagos:
Expresión contable que refleja las transacciones de un país con el resto del mundo,
como también la acumulación de reservas monetarias internacionales durante un
período determinado.
Balanza comercial:
Estado de la actividad de transacciones internacionales de bienes de un país - Saldo
entre exportaciones e importaciones durante un período de tiempo que generalmente
es de un año calendario. Cuando el valor de las importaciones excede al valor de las
exportaciones, se dice que la balanza comercial está en déficit. Cuando la situación
es la inversa, se dice que la balanza comercial tiene superávit.
Banca corporativa:
Conjunto de servicios de financiamiento y otros que una institución bancaria brinda a
las empresas
Banca múltiple:
Conjunto de empresas autorizadas a efectuar todo tipo de operaciones financieras que
la ley permita. Reciben fondos de empresas y personas en forma de ahorros y
depósitos a plazo, y los prestan en forma de sobregiros, descuento de letras, pagarés
y financiamiento para operaciones de comercio exterior. Adicionalmente, emiten
tarjetas de crédito, compran facturas (factoring), emiten cartas fianza, otorgan avales,
abren cartas de crédito, efectúan operaciones de arrendamiento financiero (leasing y

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lease-back), estructuran emisiones de bonos y acciones, efectúan operaciones con
derivados financieros (forwards, swaps y opciones) y muchas otras operaciones
Banca personal:
Actividades de financiamiento y servicios de un banco para atender las necesidades
del individuo.
Banco de la Nación:
El Banco de la Nación es una empresa de derecho público, integrante del Sector
Economía y Finanzas, que opera con autonomía económica, financiera y
administrativa. El Banco tiene patrimonio propio y duración indeterminada.
Es objeto del Banco administrar por delegación las subcuentas del Tesoro Público y
proporcionar al Gobierno Central los servicios bancarios para la administración de los
fondos públicos.
Cuando el Ministerio de Economía y Finanzas lo requiera y autorice en el marco de las
operaciones del Sistema Nacional de Tesorería, el Banco actuará como agente
financiero del Estado, atenderá la deuda pública externa y las operaciones de
comercio exterior.
Asimismo, recauda tributos y efectúa pagos, sin que esto sea exclusivo, por encargo
del Tesoro Público o cuando medien convenios con los órganos de la administración tributaria
Banco Central de Reserva del Perú:

También conocido como BCRP. Institución cuyo objetivo es preservar la
estabilidad monetaria de la economía peruana y esta encargada de regular la
moneda y el crédito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales,
emitir billetes y monedas, e informar periódicamente al país sobre las finanzas
nacionales.
Banco Mundial:
Banco de fomento internacional, cuyo objeto consiste en promover las inversiones
privadas en el extranjero por medio de garantía o participación.
Banco de primer piso:

Instituciones que legalmente están autorizadas para realizar operaciones de ahorro,
financieras, hipotecarias y de capitalización. Tiene relación directa con los clientes.
Banco de segundo piso:

Entidad financiera que canaliza sus operaciones de financiamiento a empresas a
través de otras empresas financieras que sirven de intermediarios con el cliente final.
En el Perú, COFIDE es un banco de segundo piso.
Bancarización:
Se refiere al grado de integración del sector real con el sector financiero,
específicamente el volumen de transacciones que llevan a cabo los diversos agentes
utilizando para ello las plataformas y los medios de pago que ofrecen los
intermediarios financieros.
Bancarrota:
Estado de insolvencia de un individuo o una empresa, en la que no existe la capacidad
para pagar sus obligaciones según fueron originalmente convenidas.
Barreras de entrada:

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Impedimentos que hacen difícil o imposibilitan que una nueva empresa entre en una
industria en la que los vendedores ya establecidos tienen beneficios positivos.
Ejemplos: patentes, economías de escala, imágenes de marca.
Barrera arancelaria:
Restricciones al comercio, principalmente a la importación, reflejadas en el nivel de
tarifas aplicables a los bienes procedentes del exterior.
Barrera no arancelaria:
Son medidas de proteccionismo administrativo cuya finalidad es de dificultar o
imposibilitar las importaciones de bienes no necesarios, de los competitivos con la
producción nacional, y también con el objeto de evitar la salida de divisas cuando
estas son escasas.
Barómetro:
Economía. Indicador financiero que selecciona aquellos datos diseñados para predecir
las tendencias de algún mercado, como por ejemplo: los gastos de consumo,
construcción de casas, despachos locales de cemento, ventas de autos, tasas de
interés.
Base monetaria:
Efectivo en manos del público, de bancos comerciales y de otras instituciones de
depósito, más los depósitos de las instituciones financieras en el Banco Central.
Benchmark:
El Benchmark es un proceso continuo de medir productos, servicios y prácticas contra
competidores más duros o aquellas compañías reconocidas como líderes en la
industria.
Beneficio:
Es, de forma general, la ganancia o exceso de los ingresos sobre los gastos, durante
un periodo de tiempo o al final de la vida de una empresa. Lo contrario a los beneficios
son las pérdidas.
Beneficiario:
Una persona que recibe un pago en efectivo, cheque. Giro o pagaré.
Beneficio de Excusión:
Derecho que tiene el garante de solicitar que se cobre la deuda en primera instancia
de los bienes del deudor. Cabe señalar que el fiador tiene este derecho salvo que se
haya renunciado expresamente a ello obligándose solidariamente con el deudor,
mientras que el avalista es siempre un deudor solidario.
Bien complementario:
Dos bienes se denominan complementarios si la subida (la bajada) del precio de uno
de ellos provoca una disminución (un aumento) de la cantidad demandada de otro.
La relación que se establece entre bienes complementarios es tal que el consumo de

unos va directamente aparejado al de aquéllos que lo complementan. Por ejemplo el
consumo de automóviles requiere el de gasolina, etc.
Bien Económico:
Es una mercancía capaz de proporcionar la satisfacción directa o indirecta, mediata o
inmediata de las necesidades humanas. Existen diferentes tipos de bienes

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económicos: de consumo, de inversión, bienes duraderos y no duraderos, bienes de
capital y bienes intermedios.
Bien Excluible:
Un bien es excluible cuando es posible impedir que lo utilice una persona.
Bien Final:
Es aquel que para ser utilizado no requiere de ninguna transformación adicional. Se
clasifican en bienes de consumo y bienes de capital. Algunas veces el concepto se
emplea como sinónimo de bien de consumo final.
Bienes Independientes:
Dos bienes son independientes, si la variación del precio de uno de ellos no afecta a la
cantidad demandada del otro.
Bien Inferior:
Bien cuyo consumo disminuye conforme aumenta la renta.
Bien Inmueble:
Son aquellos que no se pueden trasladar de un lugar a otro, sin alterar, en algún
modo, su forma o sustancia, siendo unos por su naturaleza y otros por su disposición
legal expresa en atención a su destino. El concepto de bienes inmuebles ha sufrido
una gran transformación en nuestro tiempo, debido a los adelantos tecnológicos que
permiten trasladar bienes inmuebles de un lugar a otro sin alteración, por ejemplo
monumentos históricos, arquitectónicos, etc.
Bien Intermedio:
Bien que se usa para producir otros bienes y en su aplicación al proceso productivo es
bien intermedio o de consumo. Ejemplo: La leche cuando es usada para producir
mantequilla es un bien intermedio, pero cuando se usa para consumirla directamente
es un bien de consumo final.
Bien Libre:
Llámanse así a los bienes no económicos, es decir a aquéllos que no son escasos en
relación a su demanda y que, por lo tanto carecen de precio, aunque puedan poseer
utilidad y su uso proporcione satisfacciones al consumidor.
Bien Mueble:
Aquellos que son susceptibles de se trasladados de un lugar a otro sin alterar ni su
forma ni su esencia, tal es el caso del mobiliario y equipo de oficina, maquinaria,
automóviles, etc.
Bien Neutro:
Aquel cuyo consumo o cantidad demandada permanece invariable cuando cambia el
ingreso real de las personas.
Bien Privado:
Aquel que no puede ser consumido por más de una persona a la vez, es decir, cuando
es consumido por una persona, todas las demás quedan excluidas de su consumo.
Bien Público.
Llámanse así a los bienes o servicios que no pueden ser disfrutados por un individuo
sin que otros también tengan acceso a ellos. Al establecerse una fuerza policial o un
servicio de alumbrado público, por ejemplo, no es posible suministrar el bien a quienes

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paguen por él y excluir de su disfrute a quienes así no lo hagan. El consumo que una
persona haga de tales bienes no disminuye el consumo de las restantes personas, a
diferencia de lo que ocurre con los otros bienes, que por ello son llamados bienes
privados.
Bien Superior o Normal:

Aquel cuyo consumo o cantidad demandada se incrementa cuando aumenta el ingreso
real de las personas.
Bien sustituto:
Llamado también bienes competitivos. Un bien o servicio que satisface similares
necesidades que otro, dos bienes son sustitutivos si la subida (reducción) del precio de
uno de ellos provoca un aumento (reducción) de la cantidad demandada de otro. Por
ejemplo podemos elegir entre alimentarnos con carne de pollo o de res, una variedad
múltiple, etc. Esta relación de sustitución puede surgir por razones técnicas o debido a
los gustos del consumidor.
Bien no transable:
Bienes cuyo consumo sólo se puede hacer dentro de la economía en que se
producen, no pueden importarse ni exportarse. Esto se debe a que estos productos
tienen costos de transporte muy altos o existe en la economía un alto grado de
proteccionismo.
Bien transable:
Aquellos bienes que se pueden consumir dentro de la economía que los produce, y se
pueden exportar e importar. Generalmente, tienen bajos costos de transporte y pocos
aranceles y cuotas de importación que puedan bloquear el libre flujo de bienes a
través de las fronteras nacionales.
Billete:
Papel moneda que se utiliza como medio general de pago, el mismo que es emitido
por los Bancos Centrales de los diferentes países (en el Perú el BCR).
Bloque comercial:
Acuerdo entre dos o más países para reducir o eliminar las barreras comerciales
existentes entre ellos. Las zonas de libre comercio y las uniones aduaneras son los
bloques comerciales más comunes.
Boletín diario BVL:

Es una publicación editada por la Bolsa de Valores de Lima, que difunde la
información diaria de lo acontecido en Rueda. Además incluye información sobre
diversos asuntos de importancia para los inversionistas recurrentes y potenciales.
Bonos:
Son valores que representan una deuda contraída por una empresa o dependencia
gubernamental y que pagan una renta fija, es decir, reditúan intereses a una tasa
definida que puede ser fija, variable o reajustable, lo importante es que dicha tasa ha
sido establecida desde el momento en que se produce la emisión de estos valores.
Bono corporativo:
Es una obligación emitida por una empresa para captar fondos que le permitan
financiar sus operaciones y proyectos. Los bonos son emitidos a un valor nominal, el

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cual será pagado al tenedor en una fecha de vencimiento determinada (rescate). Así
mismo el monto del bono devenga un interés el cual puede ser pagado íntegramente
al vencimiento o en cuotas periódicas (cupones).
Bono estructurado:
Un bono estructurado es un instrumento financiero cuyo rendimiento se encuentra
asociado a la evolución de un determinado activo subyacente, constituyéndose en un
nuevo mecanismo de inversión por el cual el emisor ofrece la devolución del principal
en términos nominales o indexado (si el inversionista no desea exponerse a pérdidas
por inflación y/o devaluación), más un rendimiento variable asociado a la evolución en
el tiempo del precio de un determinado activo subyacente (una acción, canasta de
acciones o índices) multiplicado por un factor de participación o apalancamiento.
Bono de reconocimiento:
Valor emitido por la ONP a favor de aquellos trabajadores que pertenecían a sus
sistema y que deciden trasladarse al Sistema Privado de Pensiones dentro de los
plazos y términos que establece la Ley, compensando de esta manera los aportes
realizados bajo el anterior régimen de pensiones..
Bono cupón cero: Tipo especial de bono que no paga cupones hasta su vencimiento
y en el que la rentabilidad para el inversor se explica exclusivamente por la diferencia
entre el precio de adquisición y el precio de reembolso del mismo.
Bono tipo C de Cofide:

Titulo financiero emitido por la Corporación financiera de desarrollo, es nominativo,
transferible y negociable. los recursos captados se utilizan para financiar los
programas de inversión de dicha entidad.
Bonos de arrendamiento financiero:

Valor emitido por las empresas autorizadas a realizar operaciones de arrendamiento
financiero (leasing), cuyo objetivo es financiar las operaciones de esa índole. En el
Perú es necesaria la autorización de la CONASEV:
Bonos redimibles:
Bonos que están sujetos a la redención antes de su vencimiento a opción del emisor.
Bonos soberanos:
Se denomina así a los bonos que son emitidos por los Estados y colocados
directamente en los mercados de capital, tanto del país como del exterior. Su
aceptaron depende del nivel de riesgo del país (riesgo soberano). Cuando se destinan
al mercado internacional se denominan bonos globales.
Bonos subordinados:
Los bonos subordinados son títulos que sólo emiten los bancos, empresas financieras,
compañías de seguros y reaseguros y COFIDE, con el objeto de financiar sus
colocaciones. Deben su nombre al hecho de que representa deuda subordinada, esta
es aquella cuyo pago, en caso de liquidación de la entidad emisora, queda
subordinado al cumplimiento previo de las demás obligaciones por parte de ésta. son
no redimibles, son elegibles como parte del patrimonio efectivo por el integro de su
valor,
Bonos de Titulización: (títulos de deuda de securitización):

Estos valores son emitidos con el respaldo de un patrimonio autónomo, constituido por
una parte de los activos de una empresa que requiere financiamiento, denominada,

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empresa originadota. Dicho patrimonio, capaz de generar flujos futuros de ingresos y
que se haya separado legal y contablemente de la entidad originadota, es
administrado en fideicomiso por una sociedad titulizadora.
Broker: (Intermediario Financiero):

Persona o entidad que actúa como intermediario entre un comprador y un vendedor.
Actúa como agente y no toma ninguna posición propia durante la negociación
Bursatilidad:
Grado de facilidad de comprar o vender la acción de una emisora en particular. Entre
los factores que integran la bursatilidad destacan: su frecuencia de operación, que la
empresa emisora pague buenos dividendos y que la empresa tenga buenas utilidades
por acción.
C
Cadena de valor:
Son las actividades o tareas que han de realizarse para producir un determinado bien
o servicio. Conviene distinguir entre las actividades en línea (aprovisionamiento,
fabricación, ensamblaje, almacenaje, distribución, venta y servicio postventa) y las
actividades de apoyo (I+D, finanzas, marketing, recursos humanos). Las empresas
han de decidir qué actividades de la cadena de valor prefieren realizar por sí mismas y
cuáles otras prefieren subcontratar a otras empresas. Esta decisión viene a menudo
dictada por los costes de transacción o por la naturaleza de las ventajas competitivas
de la empresa.
Caja Municipal de Ahorro y Crédito:

También conocida como CMAC, institución que capta recursos del público y
cuya especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento, preferentemente
a las pequeñas y micro empresas.
Caja Rural de Ahorro y Crédito:

También conocida como CRAC, institución que capta recursos del público y cuya
especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a la mediana,
pequeña y micro empresa del ámbito rural.
Calidad:
Oportunidad y accesibilidad de los bienes y servicios por los usuarios y cumplimiento
de especificaciones o estándares.
Calificación de Crédito: (Credit-rating)

Es la calificación que le asigna una agencia de crédito a un negocio o a un individuo
para indicar el valor neto del capital y el crédito que se le otorga a la empresa como
resultado de su investigación.
Cámara de compensación electrónica - CCE:

Sistema utilizado por el sistema financiero para saldar y liquidar deudas cruzadas
entre las diferentes entidades participantes, mediante la compensación de estas,
evitando con ello cobros y pagos múltiples que de otra forma se producirían a través
de la entrega física del dinero. Evita el movimiento físico de efectivo y de títulos como
los cheques, proporcionando agilidad y seguridad en las transacciones.

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Mediante las transferencias electrónicas, los clientes pueden realizar traslados de
dinero del Banco “A” al Banco “B” de cualquier parte del Perú ya sea entre sus propias
cuentas o hacia cuentas de terceros. Asimismo las empresas pueden acceder a través
de este sistema a realizar el pago de remuneraciones, CTS y proveedores. Lo más
conocido de la CCE es la compensación electrónica de los cheques que ingresan en
Canje, es decir de los cheques depositados en el Banco “A” que provienen de cuentas
corrientes del Banco “B”.
Canal de distribución:
Es el conjunto de actores o instituciones que conectan a la empresa con el comprador.
A la hora de vender en mercados extranjeros, la empresa puede emplear agentes o
distribuidores, llegar a un acuerdo con una empresa local, o establecer sus propios
canales de distribución. El desarrollo de la Internet ha facilitado enormemente la
distribución internacional de servicios relacionados con las finanzas, el ocio o la
información.
Cancelación:
Acción de saldar, liquidar, pagar o liberar una deuda u otra obligación.
Cancelación anticipada:
Acción de saldar, liquidar, pagar o liberar una deuda u otra obligación antes del tiempo
fijado como vencimiento. La entidad financiera al otorgar un préstamo espera recibir
unos beneficios por los intereses generados por éste. Pero en caso de hacer efectiva
una devolución anticipada del crédito, la entidad verá limitada la cantidad o los
beneficios que esperaba obtener de esta operación crediticia.
El cliente, en toda operación de crédito, tiene derecho a efectuar pagos anticipados de
las cuotas o saldos, en forma total o parcial, con la consiguiente liquidación de
intereses al día del pago, incluyéndose asimismo, los gastos derivados de las
cláusulas contractuales pactadas entre las partes.
Canje de deuda:
Mecanismo utilizado por diferentes países con la finalidad de reducir el nivel de su
deuda externa, sin necesidad de hacer uso de sus divisas. Los mecanismos mas
comunes son los canjes de deudas por activos, por dotación y por inversión
Canje interbancario:
Operación mediante la cual dos o más bancos proceden a intercambiarse documentos
por ejemplo cheques emitidos por cada banco que se encuentran en poder del otro.
Esta operación suele efectuarse en la cámara de compensación.
Cantidad Demandada:
Es la cantidad de un bien que los compradores quieren y pueden comprar a
determinado precio.
Cantidad Ofertada:
Es la cantidad de un bien que los vendedores quieren y pueden vender a determinado
precio
Cantidad de equilibrio:
Cantidad ofrecida y demandada cuando el precio se ha ajustado para equilibrar la
oferta y la demanda.
Capacidad Instalada:

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Es la cantidad máxima de bienes o servicios que pueden obtenerse de las plantas y
equipos de una empresa por unidad de tiempo, bajo condiciones tecnológicas dadas.
Se puede medir en cantidad de bienes y servicios producidos por unidad de tiempo.
Capacidad Ociosa:
Capacidad instalada no utilizada. Generalmente se mide como un porcentaje de la
capacidad instalada.
Capital:
Total de recursos físicos y financieros que posee un ente económico, obtenidos
mediante aportaciones de los socios o accionistas destinados a producir beneficios,
utilidades o ganancias.
Capital insoluto:
La suma de dinero originalmente prestada o la parte de ella que aun resta por pagar
(Capital Insoluto o Impago). El capital insoluto o impago depende, a su vez, de la
forma de pago.
Capital de trabajo:
Es el recurso económico destinado al funcionamiento inicial y permanente del negocio,
que cubre el desfase natural entre el flujo de ingresos y egresos. Sólo se usa para
financiar la operación de un negocio y dar margen a recuperar la cartera de ventas. Se
calcula restando el pasivo corriente del activo corriente, indica la liquidez relativa de la
empresa.
Capital “golondrino”:
Los capitales golondrinos son aquellos que buscan alternativas de inversión de
corto plazo en bonos o acciones, y tan pronto obtienen la rentabilidad esperada
se vuelven a ir del país; vienen en las bonanzas y huyen en las crisis, de manera
que agudizan los ciclos económicos.
Es tal la movilidad de estos capitales especulativos, y tan grandes los montos
que se pueden mover de un país a otro en fracciones de segundo, que tienen la
capacidad de producir crisis financieras de enormes proporciones, tales como el
„efecto tequila en México en 1994 o la crisis del sureste asiático en 1997. Por eso
es conveniente que tengan límites.
Capital Humano:
Conjunto de conocimientos, entrenamiento y habilidades poseídas por las personas
que las capacitan para realizar labores productivas con distintos grados de
complejidad y especialización.
Capitalismo:
Sistema económico basado en la propiedad privada de los medios de producción. Las
decisiones son tomadas en forma descentralizada por los agentes económicos
individuales, quienes buscando maximizar sus beneficios se guían por las señales de
precios que emite el mercado, el cual funciona libremente sin ningún tipo de regulación
o intervención externa a él. La asignación de los recursos productivos se realiza
libremente por la operación de un mercado libre en que los precios responden a
las fuerzas de oferta y demanda.
Capitalización Bursátil:
Es el valor de mercado de las acciones emitidas por una empresa inscrita en Bolsa. Se
determina multiplicando el número de acciones en circulación por su cotización de

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cierre. La sumatoria de las capitalizaciones bursátiles de cada valor representa la
capitalización del mercado.
Capitalizar:
Contabilidad: Clasificar un costo como una inversión a largo plazo, y no cargarlo a las
cuentas de actividades corrientes como una sola erogación. Finanzas; Emitir acciones
para financiar una inversión o fortalecer el patrimonio.
CAPM (Capital Asset Pricing Model):

Modelo de estimación del rendimiento de los títulos de capital de una empresa. Según
este modelo, el rendimiento de un título de capital es igual a una tasa libre de riesgo
más el premio por riesgo que conlleva la inversión.
Captación:
Obtención de recursos de terceros en forma de préstamo o crédito. Las instituciones
financieras mantienen permanentemente distintas formas de captación de fondos de
personas naturales o jurídicas: pagarés, fondos mutuos, debentures, bonos,
certificados de depósitos, etc.
Cargar:
Operación que consiste en hacer una reducción en el saldo disponible de una cuenta o
en la línea disponible de una tarjeta de crédito. Para los créditos, la operación de
cargar indica la disminución de capital e intereses adeudados.
Carta de crédito:
Es un instrumento otorgado por un Banco en favor del exportador (Beneficiario), a
través del cual dicho Banco se compromete a pagar al beneficiario una suma de dinero
previamente establecida a cambio de que se haga entrega de los documentos de
embarque dentro de un periodo de tiempo determinado. La carta de crédito es una de
las formas más seguras para obtención de pagos.
Carta de crédito “Stand By”:

Es aquella carta de crédito que garantiza que el solicitante cumplirá sus obligaciones
establecidas en el contrato y es utilizada sólo en caso de incumplimiento.
La Carta de Crédito Stand By es una garantía bancaria que sirve para cubrir diferentes
tipos de negocio, generalmente se utiliza para respaldar operaciones mercantiles,
operaciones de comercio exterior, para garantizar anticipos, en licitaciones para
manejo de anticipos, seriedad de oferta y cumplimiento. La emite un banco en el
exterior y la recibe (confirma) un banco local. Una de las facultades de la Carta de
Crédito Stand-by es que sirven no solamente para cualquier operación de comercio
exterior, si no también para garantizar otras operaciones como por ejemplo:
licitaciones locales / extranjeras, compras locales, implementación de fábricas, etc. Se
maneja por montos globales y un plazo determinado, podemos decir que es un cupo
rotativo.
Carta de porte:
Es un título valor que presenta las mercaderías objeto de un contrato de transporte
terrestre o aéreo. Estos títulos pueden emitirse al portador, a la orden o en forma
nominativa. Dependiendo de cada caso, estos títulos podrán ser transferidos como su
simple entrega si se trata de un título al portador, con su endoso si se trata de título a
la orden, o con su cesión si se trata de un título nominativo.
Remitente o cargador: Es la persona que remite o envía los bienes.
Beneficiario, destinatario o consignatario: Es la persona a quien va dirigida la
mercadería.

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Porteador o transportista: Es el sujeto que emite el título valor. Asimismo, es el
encargado de transportar de un lugar a otro los bienes y a quien tendrá que
pagársele el monto del flete y los servicios prestados
Carta fianza:
Es un contrato de garantía del cumplimiento de una obligación ajena suscrito entre el
fiador y el deudor y que se materializa en un documento valorado emitido por el fiador,
generalmente una entidad financiera, a favor del acreedor quien puede ser un
prestamista o una entidad contratante; en caso de incumplimiento del deudor el fiador
asume la obligación. Las características de la carta fianza son:
Solidaria. El fiador, en este caso el banco, responde por la obligación del
deudor ante el beneficiario, renunciando al beneficio de excusión.
Irrevocable. El fiador se obliga a no renunciar a esta condición durante el plazo
de vigencia de la carta fianza.
Incondicional. En este caso, el banco responde ante el acreedor sin restricción
legal alguna.
Realización automática. Si la empresa que es el fiado incumple, el banco debe
efectuar el pago a la entidad licitante (acreedor) a su solicitud, sin admitir
oposición alguna
Cartel:
Acuerdo entre empresas o países para limitar la competencia.
Cartera (Portafolio):
Inversiones de los bancos y las instituciones financieras en general. El término se
emplea para indicar valores, acciones, bonos, etc. que son llevados en los libros de
dichas instituciones. El término también se suele referir a otros activos específicos de
la empresa tales como: (Cartera de cheques y billetes (caja), Cartera de colocaciones,
Cartera pesada, etc.).
Cartera negociable:
Todas las posiciones afectas a riesgos de mercado, dentro o fuera del balance,
incluyendo los instrumentos representativos de deuda, de capital, las posiciones
afectas a riesgo cambiario, y las posiciones en “commodities”.
Castigo de créditos incobrables:

Trasladar una operación de crédito a una cuenta contable de “Cuentas Incobrables
Castigadas”. Para realizar este traslado, el cliente debe encontrarse con la calificación
de “perdida” (totalmente “provisionado*), asimismo debe existir evidencia real y
comprobable de que el crédito es irrecuperable o que el importe del crédito no justifica
iniciar acción judicial o arbitral. La entidad financiera debe fijar dentro de sus políticas
de control interno, los procedimientos y medidas necesarias para llevar a cabo el
castigo de sus cuentas incobrables, quedando evidenciados estos traslados en las
actas de directorio. Los créditos castigados deben ser reportados a la SBS en el
informe crediticio confidencial que se remite mensualmente, los mismos que serán
mantenidos en la Central de Riesgos de la SBS hasta su recuperación.
Causas no imputables:
Causas que no resultan por culpa de uno.
CAVALI S.A. I.C.L.V:

Es una sociedad anónima especial por resolución N° 358-97-EF/94.10, cuya finalidad
es registrar valores que han sido convertidos en registros computarizados o

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anotaciones en cuenta (desmaterializados) y realizar la liquidación de operaciones
efectuadas en la Bolsa de Valores de Lima, es decir, recibir los valores del vendedor y
el dinero del comprador, y entregar los valores al comprador y el dinero al vendedor.
Central de Riesgo:
Bases de datos de acceso público a través de Internet, que reúne y presenta toda la
información de personas naturales o empresas que servirá a cualquier interesado, a
determinar su historial de cumplimiento con respecto a las obligaciones contraídas en
el pasado con diversas empresas o instituciones financieras.
Cerrar una posición:

En los mercados de opciones y futuros, ejecutar una transacción de idénticas
características pero contraria a la que dio origen al contrato.
Certificado de acciones:
Es el titulo que videncia la propiedad de una o mñas acciones de capital accionario de
una empresa.
Certificado de suscripción preferente:

Títulos emitidos por las sociedades anónimas cuyas acciones están sometidas a
cotización en Bolsa, en donde la Junta General de Accionistas acuerda aumentar el
capital con nuevos aportes, a fin de dar oportunidad a los accionistas a que ejerzan su
derecho de preferencia.
Certificado de depósito:
Es el titulo que representa el derecho real de propiedad sobre la mercadería
depositada en un almacén general de depósito. Por tanto quien posee el titulo valor es
considerado titular o propietario de dicha mercadería.
Ceteris Paribus:
Expresión latina que significa “manteniéndose todo lo demás constante” y que se
emplea para recordar que se supone que se mantienen constantes todas las variables,
salvo la estudiada
Cheque:
Orden de pago que puede ser emitida sólo a cargo de empresas del sistema financiero
autorizadas a mantener cuentas corrientes. Por lo general, este tipo de instrumentos
son utilizados por personas jurídicas a través de cuentas corrientes, las cuales tienen
precisamente una finalidad transaccional, es decir son adecuadas para efectuar un
significativo número de operaciones. La importancia del cheque radica en que
representa un medio de pago que substituye económicamente al efectivo, permitiendo
llevar un mejor manejo y control de los pagos, y evita los riesgos del uso de efectivo,
sobre todo en operaciones de mayor cuantía. Se debe señalar que este instrumento es
considerado un título valor en nuestra legislación y por tanto está sujeto a ciertas
formalidades y requisitos que buscan proporcionar una mayor seguridad y
confiabilidad en su utilización.
Cheque al portador:
Este cheque otorga a quien lo tenga en su poder, el derecho de hacerlo efectivo, sin
necesidad de que se inserte el nombre del beneficiario, siendo suficiente para su pago
la simple entrega del cheque y la identificación de quien lo cobra ante la entidad
financiera pagadora.
Cheques de viaje o travels checks:

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Cheques emitidos normalmente en una divisa (moneda) extranjera que pueden ser
convertidos en efectivo, previa firma e identificación del tenedor. Dada su gran
liquidez, son una alternativa a las tarjetas de crédito para viajar sin el riesgo que
supone llevar grandes cantidades de dinero en efectivo.
Cheque a la orden:
Cheque girado a favor de una persona determinada. Es un titulo valor de fácil
circulación y puede ser endosado transfiriendo el derecho de cobro a otra persona.
Cheque Certificado:
El banco regarantiza la existencia de fondos en la cuenta corriente del emisor.
Cheque cruzado:
Solo podrá ser cobrado a través de una institución financiera.
Cheque de Gerencia:
Cheques emitidos por las propias entidades financieras con cargo a ellas mismas,
dando la seguridad al beneficiario del cheque, de que se cuenta con los fondos
indicados en el mismo. Estos cheques son emitidos a solicitud de sus clientes con
cargo en cuenta o pagándolos en efectivo para realizar pagos o traslados de efectivo,
estos cheques son nominativos (a nombre de una persona natural o jurídica, no
pudiendo ser al portador). Los cheques de gerencia pueden ser solicitados con la
indicación de “NO NEGOCIABLES” con lo cual se da mayor seguridad del traslado del
mismo.
Cheque no negociable o intransferible:

El cheque es girado con esta modalidad para limitar la circulación del mismo, el
cheque sólo puede ser cobrado por la persona a quien se giró el mismo, depositándolo
en una cuenta del mismo beneficiario o endosándolo este mismo beneficiario a una
entidad financiera para efectos de su cobro (este es el único endoso que se admite).
Cheque pago diferido:

Orden de pago emitida a cargo de una entidad financiera, bajo condición para su pago
de que transcurra el plazo señalado en el mismo titulo y el cual no podrá ser mayor a
30 días calendarios desde su emisión, fecha en la que el girador deberá tener los
fondos suficientes para su pago. Tienen un formato diferente a los cheques
convencionales en los cuales debe contener la denominación “Cheque de Pago
Diferido” en forma destacada.
Cheque para abono en cuenta:

Solo puede ser cobrado mediante el abono en la cuenta corriente del beneficiario del
cheque.
Cheque devuelto:
Un cheque que el banco rechaza por no ser pagadero, debido a fondos insuficientes,
la empresa del sistema financiero acredita el giro de cheques sin fondos mediante,
constancia de rechazo del cheque, fecha de presentación del cheque rechazado, o el
registro de cheques rechazados que debe llevar la empresa del sistema financiero.
Choque exógeno:
Se trata de un golpe macroeconómico que proviene de fuera del sistema. Por ejemplo,
un cambio brusco en la cotización del dólar o un aumento en el precio del petróleo
suponen choques exógenos para la mayoría de las economías del mundo.

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Ciclo de facturación:
El numero de días entre el último estado de cuenta y la fecha del estado de cuenta
actual.
Ciclo de maduración:
Plazo que transcurre desde que entran las materias primas en la empresa, hasta que
se cobra de los clientes.
Ciclo de operaciones:
El ciclo de operaciones de una empresa es el tiempo que transcurre entre la
adquisición de materiales, su transformación y realización en efectivo o en
instrumentos financieros de rápida convertibilidad en efectivo.
Ciclo de vida del producto:

Los productos (bienes o servicios) suelen pasar por distintas fases de evolución en el
mercado: introducción, crecimiento, madurez y declive. Dado que los nuevos bienes y
servicios suelen responder a las características del mercado de origen de la empresa,
la teoría del ciclo de vida del producto recomienda que la empresa se expanda
internacionalmente siguiendo tres tipos de secuencias: empezando por los países
situados a menor distancia cultural o económica para más adelante entrar en otros
más lejanos; empleando modos de entrada que progresivamente impliquen un mayor
grado de control y de compromiso; y lanzando en el extranjero primero los bienes o
servicios más maduros.
Ciclo económico:
Intervalo de tiempo en el que se alternan períodos de auge y desaceleración
económica.
Ciclo de efectivo:
Período transcurrido desde el pago de las materias primas hasta la cobranza de las
cuentas por cobrar generadas por la venta del producto final.
Cierre de Bolsa:
Es el final del tiempo o el periodo de negociación diaria.
Cifra de Negocios:
Termino alternativo del valor de las ventas correspondientes a un periodo de tiempo
determinado. También denominado ingresos.
Circulante:
Billetes y monedas emitidos por el banco central y que se encuentra en poder del
público, constituyen por su volumen, el pasivo mas importante del Banco Central.
CIF:
Cláusula en el comercio internacional en la que el vendedor se compromete a incurrir
en los gastos de seguro y flete durante el transporte de la mercadería al puerto de
desembarque o destino.
CIIU: (Clasificación Industrial Internacional Uniforme)

Clasificación que agrupa con un criterio único las distintas actividades industriales de
los países. Sistema de clasificación del conjunto de actividades económicas hecho por
las Naciones Unidas y que rige a nivel mundial.
Cláusulas:

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Apartados o las disposiciones en las que se divide un contrato y en las que se
muestran los pactos a los que se comprometen las partes contratantes del mismo.
Cláusula de ajuste proporcional con la inflación:

Aquella que prevé los aumentos o disminuciones de la inflación con base en las
fluctuaciones del costo de vida, los costos de producción y demás factores
concernientes a la inflación.
Cláusula de redención anticipada:

Cláusula relacionada con obligaciones y algunas acciones preferentes. Dicha cláusula
permite a la sociedad anónima retirar los valores antes de su vencimiento, obligando a
los tenedores de las obligaciones a venderlas de regreso a la empresa a un precio
establecido.
Clearing:
Contrato celebrado entre dos países para satisfacer sus deudas y créditos recíprocos
mediante la compensación de unos y otros, evitando así el traslado de metálico.
Cliente:
El receptor de un producto o servicio. Se considera a toda persona que compra un
bien o servicio, sobre todo haciéndolo en forma habitual.
Cobertura:
Estrategia de protección contra pérdidas potenciales ante posibles movimientos
futuros en los precios. Busca eliminar la volatilidad.
Cobertura dinámica o Delta hedge:

Seguimiento y ajuste de una posición de cobertura en función de los movimientos de
mercado, en lugar de la cobertura de la exposición en su totalidad.
Coeficiente Alfa:
Este coeficiente compara el riesgo específico de un valor en relación con el riesgo
sistemático del mercado. Se calcula por la formula que mide la rentabilidad de la
acción en relación con una rentabilidad de mercado.
Coeficiente Beta:
Indicador de la volatilidad de una inversión en acciones. En términos generales se
mide como la covarianza del precio de una acción con respecto a la totalidad del
mercado accionario. Un nivel de beta bajo indica un nivel de riesgo bajo y viceversa. El
Beta del mercado se define como 1.
Coeficiente de monetización:
Indicador de la importancia de los recursos financieros disponibles con respecto a la
actividad económica del país, mostrando el tamaño relativo del sistema financiero.
Este coeficiente resulta de dividir el saldo promedio de la liquidez de un período entre
el correspondiente PBI en términos nominales.
Coeficiente Sharpe
Valor que mide la rentabilidad de una cartera de inversión respecto de la tendencia a
que su valor fluctúe. En teoría, cuanto mas alto es el coeficiente, mayor es la
rentabilidad ajustada al riesgo. (así denominada en honor a William Sharpe, ganador
del premio Nobel en 1990).
Colateral:

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Un bien que se cede a un prestamista para garantizar el pago de un préstamo. El
colateral puede incluir ahorros, bonos, pólizas de seguro, joyas, propiedades y otros
bienes que se empeñan para liquidar el préstamo si los pagos no se abonan según lo
convenido en el contrato. El colateral no se requiere en el caso de cuentas de tarjeta
de crédito no garantizadas.
Collar:
Combinación de la compra de una opción de tasa máxima (cap) y la venta de una
opción de tasa minima (floor), por la que se fija un limite a las oscilaciones del precio
del activo subyacente. Se usa para cubrir los riesgos de movimientos inesperados de
los tipos de interés.
Colocaciones:
Negociación destinada a la venta de una nueva emisión de valores. Préstamos
realizados por una institución financiera a un agente económico, su forma más común
es mediante un avance en cuenta corriente.
Comercialización:
En términos generales, los procesos necesarios para llevar los bienes del productor al
consumidor
Comercio internacional:
Intercambio de bienes o servicios entre personas de distintos países. La diferencia
esencial entre el comercio dentro de las fronteras nacionales y el comercio
internacional es que este último se efectúa utilizando monedas diferentes y está sujeto
a regulaciones adicionales que imponen los gobiernos: aranceles, cuotas y otras
barreras aduaneras.
Comisión flat:
Comisión que se paga por única vez al inicio de la operación.
Comitente:
Persona natural o jurídica que realiza operaciones de compra-venta de valores en el
mercado bursátil o extrabursátil, mediante la intervención de una Sociedad Agente de
Bolsa.
Compañía de Seguros:
Empresa especializada en ofrecer coberturas, denominadas pólizas, contra diversos
tipos de riesgos específicos a cambio del pago de una prima. Existen firmas
especializadas en seguros para personas y otras en seguros de bienes.
Competencia:
En economía se dice que existe competencia cuando diferentes firmas privadas
concurren a un mercado a ofrecer sus productos ante un conjunto de consumidores
que actúan independientemente, y que constituyen la demanda. El término también se
usa, en un sentido más coloquial, para aludir a las otras firmas que compiten por un
mercado determinado: se habla así de "la competencia" para designar a los
competidores específicos que tiene una firma.
Competitividad:
Capacidad de lograr una rentabilidad mayor que la de los competidores. Referida a los
países, según los índices de competitividad para el crecimiento, se consideran el

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ambiente macroeconómico, la calidad de las instituciones públicas y la situación
tecnológica.
CONASEV: (Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores)

Organismo Publico descentralizado del sector Economía u Finanzas, cuya finalidad es
promover el mercado de valores y velar por el adecuado manejo de las empresas.
Tiene personería jurídica de derecho público interno y goza de autonomía funcional,
administrativa y económica.
Concentración industrial:
Medida en la que un sector económico o mercado se encuentre dominado por unas
pocas, grandes empresas. Se suele medir calculando el porcentaje del sector o
mercado acaparado por las tres, cinco o diez mayores empresas, o bien con el índice
de Herfindahl-Hirschman (la suma del cuadrado de las cuotas de mercado
porcentuales de cada empresa). Las empresas que operan en sectores con grados
intermedios de concentración suelen ser más propensas a realizar inversiones directas
en el extranjero que las existentes en sectores ya sea poco concentrados o
extremadamente concentrados. En estos últimos las empresas prefieren coludir
Condiciones de crédito:
Las condiciones de crédito especifican el periodo en que se extiende el crédito y el
descuento, si lo hay, concedido por pronto pago.
Condonación:
Exoneración del pago de una deuda originada por la concesión de uno o varios
préstamos. Esta exoneración puede ser parcial o total y puede ser sobre el principal
y/o sobre los intereses.. Es una causa de extinción de las obligaciones que puede ser
expresa o tácita.
Confiabilidad:
La calidad de la información que le asegura a quienes toma decisiones que la
información captura las condiciones o eventos que presume presentar
razonablemente.
La información contiene esta característica, cuando se encuentra libre de errores
importantes y los usuarios pueden tomarlas como una manifestación fidedigna.
Conglomerado financiero:
Conjunto de empresas nacionales o extranjeras que realizan actividades financieras,
de seguros y de valores, incluyendo a las empresas tenedoras de las acciones de
estas últimas, que están vinculadas entre sí a través de relaciones directas o
indirectas, de propiedad, control, administración común, u otros medios que permitan
ejercer sobre ellas una influencia preponderante y contínua sobre las decisiones del
directorio, gerencia general u otros órganos de dirección de las empresas que lo
conforman.
Conglomerado mixto:
Conjunto de empresas nacionales o extranjeras integrado por, cuando menos, una
empresa que desarrolla operaciones financieras o de seguros, y por otras que
desarrollan operaciones no financieras, que están vinculadas entre sí a través de
relaciones, directas o indirectas, de propiedad, control, administración común, u otros
medios que permitan ejercer una influencia preponderante y continua sobre las
decisiones del directorio, gerencia general u otros órganos de dirección de las
empresas que lo conforman.

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Conocimiento:
Resultado que surge del ordenamiento de los datos, como la interpretación de la
información que a través de dicho ordenamiento se obtiene y que se realiza a través
de la inteligencia.
Consenso de Washington:
Término acuñado en 1989 por el economista John Williamson para referirse al paquete
de políticas de austeridad y disciplina macroeconómica diseñado para evitar las crisis
financieras recurrentes en América Latina y ayudar a esos países a adentrarse por una
senda de crecimiento económico sostenible y estable. Se trata de un conjunto de
medidas que guardan cierta semejanza con el neo-liberalismo.
Consolidación: Operación mediante la cual se convierte un conjunto de créditos con

distintos vencimientos en un único crédito que puede contar con una nueva fecha de
vencimiento, tasas, comisiones, etc.
Consorcio:
Asociación de empresas con la finalidad de unir esfuerzos a la hora de entrar en un
mercado extranjero o de pujar en una licitación o subasta publica. Las empresas del
consorcio no pierden su identidad jurídica o su independencia financiera. Los
consorcios son frecuentes cuando se procede a pedir o conceder créditos de cierta
magnitud.
Constante:
Adjetivo que cuando se refiere al numerario de una economía, indica el valor real de
los productos, una vez eliminada el efecto perturbador de la inflación. Antónimo de
corriente.
Consumo:
Es el empleo de un bien o servicio que se extingue al satisfacer una necesidad
humana. Es así la parte del ingreso que no esta destinada al ahorro. La satisfacción de
las necesidades humanas, resultadnos ser el ultimo grado del proceso económico. El
consumo depende del nivel de ingresos y de la propensión al consumo.
Consumidor:
Cualquier agente económico en tanto consume bienes y servicios. Todas las
personas, sin excepción, son consumidores, pues es inevitable que utilicen bienes y
servicios para satisfacer las necesidades que se presentan a lo largo de su vida. El
consumidor es el demandante de los bienes finales que se ofrecen en el mercado y,
por lo tanto, quien selecciona entre los mismos cuáles habrá de comprar.
Contabilidad:
Es una técnica que establece las normas y procedimientos para registrar, cuantificar,
analizar e interpretar los hechos económicos que afectan el patrimonio de las
entidades.
Contingentes:
Operaciones de crédito fuera de balance. Es la suma de créditos indirectos, líneas de
crédito no utilizadas y créditos concedidos no desembolsados, instrumentos
financieros derivados y otras contingencias.
Contango:

29
Cuando los precios de contado son menores que los precios de los futuros.
Contrato de garantía financiera:

Aquel donde se exige al emisor efectuar pagos específicos para rembolsar al tenedor
del contrato por la pérdida en la que incurre si un deudor determinado incumple su
obligación de pago, de acuerdo con las condiciones originales o modificadas, de un
instrumento de deuda.
Contrato de garantía de tasa máxima (Cap):

Opción en la que se fija un tope en la tasa que se debe pagar por un activo financiero
subyacente. Comúnmente estas opciones se contratan sobre tasas de interés. Al
adquirir un Cap el comprador se protege del aumento de las tasas de interés. Si en la
fecha de liquidación, el precio o la tasa de mercado es mayor que el acordado en el
contrato (precio de ejercicio), el emisor paga al comprador la diferencia entre el precio
de mercado y el precio contractual, multiplicada por el valor hipotético del principal.
Contrato de garantía de tasa minima (Floor):

Opción en la que se fija un límite mínimo en la tasa que se paga por un activo
financiero subyacente. Comúnmente estas opciones se contratan sobre tasas de
interés. La compra de una opción floor protege al comprador de bajas en la tasa de
interés. Si la tasa de interés de mercado baja a un nivel inferior a la tasa o precio
acordado en el contrato (precio de ejercicio). El emisor paga al comprador la diferencia
entre el precio de mercado y el precio contractual, multiplicada por el valor hipotético
del principal.
Contrato de Seguros:
Es un contrato en el que una de las partes, la aseguradora, acepta un riesgo de
seguro significativo de la otra parte, el tenedor de la póliza, acordando compensar al
tenedor si ocurre un evento futuro incierto, el evento asegurado, que afecta de forma
adversa al tenedor del seguro.
Control de Calidad:
Actividad de comprobación, inspección física, medición y pruebas que se efectúan al
producto. Aplicación de los conceptos de calidad con el apoyo de la estadística.
Control de empresas:
Derecho de dirigir las políticas financieras y operativas de una empresa a fin de
obtener beneficios o utilidades como resultado de sus actividades.
Control de precios:
Es una intervención directa del gobierno en el mecanismo del mercado con el
propósito de proteger el poder adquisitivo con la desaparición de monopolios.
Control de proceso:
Se toma una muestra aleatoria de un proceso, para determinar si el proceso esta
dentro de un rango preseleccionado o no.
Controles financieros:
Factores cruciales del proceso de planeación, presupuestos, análisis financiero y
análisis del punto muerto de equilibrio.
Convención de relevancia:

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El concepto que establece que una partida en un estado financiero es relevante si su
omisión o falsa declaración tienden a engañar al lector de los estados financieros en
general.
Cooperación bilateral:
Ayuda que se establece entre dos gobiernos, que generalmente se realiza mediante
donaciones o créditos blandos con el propósito de financiar programas y proyectos de
desarrollo.
Cooperación multilateral:
Conjunto de actuaciones de carácter internacional orientadas al intercambio de
experiencias y recursos entre países para alcanzar metas comunes basadas en
criterios de solidaridad, equidad, eficacia, interés mutuo, sostenibilidad y
corresponsabilidad.
Cooperación técnica:
Conjunto de actividades ligadas a la transferencia de recursos y asistencia técnica por
vía concesional de un país a otro. La facilitación de recursos para la transferencia de
conocimientos técnicos y de gestión o de tecnología para establecer una capacidad de
emprender actividades de desarrollo, sin referencia a la ejecución de un proyecto de
inversión específico. La cooperación técnica independiente incluye las actividades de
preinversión, tales como los estudios de viabilidad, cuando la inversión todavía no ha
sido aprobada o no se han conseguido los fondos.
Coeficiente de Correlación:
La medida en una escala de 0 a 1, en la que los cambios en el precio en un mercado o
un instrumento financiero siguen el mismo modelo que los cambios de precio en otro
mercado o instrumento financiero; el opuesto a la diversificación.
Coeficiente de Gini:
Un índice que sirve para medir la distribución del ingreso dentro de una sociedad. El
coeficiente de Gini puede adoptar valores entre cero y uno; el primer caso
correspondería a una distribución completamente igualitaria o uniforme de los
ingresos, en tanto que el valor de uno se presentaría en el caso de una distribución
totalmente desigual.
Corrector de precios:
Es un indicador para lograr el ajuste de los precios de los valores, después de un
reparto de dividendos (efectivo, acciones liberadas). Consideran las cotizaciones
efectuadas en el último día de negociación con derecho.
Correo verde:
Acto no ético de compra de acciones de una empresa, amenazando con toma de
control y luego demandando que éstas sean compradas por la empresa, generalmente
a un precio más alto que el que otros accionistas pueden obtener en el mercado.
Corresponsal:
Se dice que un banco mantiene la corresponsalía con otro cuando se ha establecido
convenio de mutuo reconocimiento en operaciones y servicios bancarios
internacionales en las diferentes plazas, en las cuales no tiene acceso directo.
Corporación:
Sociedad o compañía anónima. En general el término se reserva para designar a las
de gran tamaño o importancia.

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Corretaje:
La acción de intervenir en la compra-venta de ciertos bienes, a cambio de una
retribución o comisión.
Corriente:
Existen en el presente, pero se espera su realización dentro de los doce meses
posteriores a la fecha del balance general.
Cost Driver:
Indicador que impulsa a incurrir en mayores costos y sirve para correlacionar las
actividades con los productos.
Costo amortizado:
Se dice del costo pasado que ya no tiene importancia en la toma de decisiones.
Costo anual equivalente:

Medida que pretende expresar todos los costos de un proyecto igual por un año. Para
ello se utilizan métodos de descuentos. Se usa para comparar alternativas que
producen el mismo resultado pero que difieren en su costo, se escogerá aquella de
menor costo anual. Corresponde al costo de capital y al costo de depreciación.
Costo comparativo:
La base del comercio internacional se explica por la teoría de los costos comparativos.
La base inmediata del comercio, radica en la diferencia absoluta entre los precios de
los bienes extranjeros y los precios de los bienes similares producidos en el interior.
Las diferencias internacionales absolutas de costos surgen del establecimiento de un
tipo de cambio cuando las relaciones de costo de cada país son diversas ya que
entonces los costos de oportunidad de producir bienes similares, diferirán entre los
países y cada país tendrá una ventaja comparativa mayor de costos en la producción
de algunos bienes y una desventaja comparativa menor de costos en la producción.
Costo Fijo:
Costo que en el corto plazo permanece invariable cuando la cantidad producida se
incrementa o disminuye. Algunos de estos costos se presentan aún cuando no se
produzca nada.
Costo hundido: Costo irrecuperable que ya se ha incurrido y que no es relevante para

la toma de decisiones de producción. Como por ejemplo los gastos en I+D o en
publicidad, suelen ser costes hundidos. Los sectores o industrias en los que existen
costes hundidos importantes suelen tener barreras de entrada más elevadas.
Costo de agencia:
Costos de conflictos de interés entre los accionistas, los acreedores y los directivos.
Los costos de agencias son los costos de resolución de estos conflictos. Estos
incluyen los costos de proporcionar incentivos a los directivos para maximizar la
riqueza de los accionistas, y luego dirigir su comportamiento, así como el costo d
proteger a los acreedores de los accionistas. Los costos de agencia son asumidos por
los accionistas.
Costos de financiación:
Intereses y otros costos en que incurre una empresa, en relación con los prestamos de
fondos obtenidos.

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Costo de mercaderías vendidas:
Costo total de los productos vendidos en un plazo determinado. Equivale al inventario
inicial más el costo de mercaderías compradas menos el inventario final.
Costo de oportunidad:
El valor más alto que podría ser generado si los recursos y los factores productivos
fueran destinados a actividades diferentes a aquellas en donde están siendo
utilizados. Sirve para medir el costo de emplear tales recursos en su actividad actual
en comparación con lo que podrían producir en uso alternativo. Por ejemplo, si se
desea invertir $100,000 en la Bolsa de Valores. La segunda mejor opción dejada de
lado -que podría haber sido ganar intereses por dejar ese dinero en el banco- es el
costo de oportunidad. Así, toda acción tiene un costo de oportunidad. Y, a diferencia
de los administradores o contadores, los economistas consideran al costo de
oportunidad como parte de sus costos totales. Por ello, el costo económico es siempre
mayor que el costo contable, generando que la utilidad económicas sea menor que la
utilidad contable.
Costo Histórico:
Costo al que se adquirieron los aditivos. Cuando los activos se contabilizan al monto o
equivalente de efectivo pagado, o al valor real de la modalidad de pago usada en la
oportunidad de su adquisición. Los pasivos se contabilizan al monto de los conceptos
recibidos a cambio de la obligación.
Costo incremental:
Aquél que no se habría incurrido si la empresa no hubiese adquirido, emitido, vendido
o dispuesto el instrumento financiero.
Costos indirectos:
Aquellos que resultan del sostenimiento de la empresa y que no corresponden a la
producción misma.
Costo del dinero:

Desde el punto de vista de la banca, lo que cuesta el dinero obtenido de la clientela
por todos los conceptos abonados.
Costo marginal:
El incremento en el costo originado por la producción de una unidad adicional.
Típicamente baja mientras los aumentos en la producción se realizan con una mejor
utilización de la capacidad instalada, pero eventualmente tiende a subir. Igualando el
costo marginal y el ingreso marginal se determina cuánto producir o vender para
obtener el máximo beneficio económico.
Costo medio:
Se define como el costo total de producción dividido por el número de unidades
producidas.
Costo objetivo:
Costo basado en el mercado, que se calcula utilizando un precio de venta necesario
para captar una cuota de mercado predeterminada. El costo objetivo es igual al precio
de venta (para la cuota de mercado objetivo) menos el beneficio deseado.
Costo proyectado:

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Costo que refleja la opinión de la dirección en relación a las circunstancias financieras
futuras. Costo que resulta específicamente de una relación bien definida y medida
entre las entradas y salidas.
Costo de reposición:
Es el costo de reponer un activo existente. Esto se utiliza a veces en lugar del costo
real, como una forma de valuar el activo.
Costo de transacción:
Los costos increméntales directamente atribuibles a la compra, emisión, venta o
disposición por otra vía del activo o pasivo financiero.
Costo social:
Se refiere a los costos en los que incurre la sociedad en su conjunto como resultado
del desarrollo de una determinada actividad económica. Pueden ser mayores o
menores que los costos privados. Ejemplo: los costos privados de producir zinc
pueden ser menores que los costos sociales, si estos últimos consideran la
contaminación de ríos aledaños y el ambiente general.
Costo Total:
Suma de los costos fijos y de los costos variables de producción, para un determinado
nivel de producto.
Costo Variable:
Costo que aumenta o disminuye cuando la cantidad producida se incrementa o
disminuye, es decir, que varía directamente con el nivel de producción.
Cotización:
Precio al cual se compra y vende públicamente en el mercado las mercancías, los
valores y efectos públicos o mercantiles.
Cotización máxima de valores en bolsa:

Precio máximo alcanzado por un determinado valor, durante la Rueda de Bolsa.
Cotización de cierre:
Precio alcanzado por los valores negociados, al término de cada sesión de Rueda de
Bolsa.
Coyuntura:
Conjunción de situaciones económicas, políticas, sociales, etc. que se da en un
momento determinado.
Crawling peg:
Expresión proveniente del inglés que se traduce usualmente al castellano como
"minidevaluaciones sucesivas". Designa una política cambiaria caracterizada por
ajustes sucesivos de la moneda local que descarta las devaluaciones o revaluaciones
bruscas como medio de favorecer la adaptación de la economía nacional ante los
necesarios ajustes cambiarios. El crawling peg procede entonces por pasos sucesivos,
más o menos planificados previamente, que acercan gradualmente la paridad de la
moneda nacional a los valores deseados.
Crash:
Termino anglosajón que define los movimientos bajistas bruscos de los mercados. Los
crash suelen ser la antesala de un mal ciclo económico, advierten que la época de

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vacas gordas ha terminado o esta a punto de terminar. La bolsa es el mercado de
mayor capacidad de anticipación.
Creación de valor:
Consiste en generar un bien, servicio o activo económico cuyo precio en el mercado
sea mayor que su costo. Existen tres maneras fundamentales en las que la empresa o
un individuo puede crear valor: reduciendo costos, aumentado precio a través de la
diferenciación; o mediante el apalancamiento financiero.
Crecimiento económico:
Crecimiento de la producción en una economía, generalmente estimado a través del
movimiento del producto bruto interno.
Crédito:
Contrato por el cual una persona natural o jurídica obtiene temporalmente una
cantidad de dinero. Este dinero prestado (crédito o préstamo) debe ser devuelto
conforme a las condiciones que se ha pactado en un contrato y en un plazo
determinado a cambio de una remuneración en forma de intereses.
Crédito a corto plazo:

El financiamiento o préstamo a corto plazo, por lo general es capital de explotación o
trabajo, ya que se necesita únicamente por una temporada, o para la ejecución de una
orden de trabajo industrial, o la compra a precios ventajosos de alguna partida de
mercancías o materia primas. Estos créditos varían entre 30 días y un año.
Créditos atrasados (pesada):

Créditos vencidos más créditos en cobranza judicial.
Crédito “Back to Back”:

Apoyo crediticio que se concede mediante la garantía de un depósito a plazo fijo, por
medio del cual el depósito es administrado por un fideicomiso para que a su
vencimiento sea aplicado a la liquidación del adeudo.
Crédito blando:
Son los créditos que se conceden a largo plazo con bajas tasas de interés para
favorecer una inversión de carácter fundamentalmente social que no ofrecen
expectativas de gran rentabilidad económica. Los conceden por lo general, entidades
públicas nacionales a grupos sociales de bajos ingresos en el mercado nacional, y los
organismos de desarrollo a los proyectos de inversión en los países subdesarrollados.
Crédito compensatorio:
Apoyo crediticio otorgado por el Fondo Monetario Internacional a países cuyas
balanzas de pagos presentan un continuo deterioro.
Crédito diferido:
Crédito cuyo registro contable h sido demorado por alguna razón. Un crédito diferido
puede ser un depósito que arribo al banco después del horario de labores y por tanto
es registrado hasta el día siguiente hábil.
Crédito fiscal:

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Monto en dinero a favor del contribuyente en la determinación de la obligación
tributaria, que este puede deducir del debito fiscal para determinar el monto de dinero
a pagar al fisco.
Crédito Stand by:

Financiamiento de pago revolvente con el fin de garantizar o respaldar el
financiamiento a otro bancos o clientes para garantizar el cumplimiento de pagos en
contratos, transferencia de tecnología o construcción de grandes obras de
infraestructura.
Créditos a la micro empresa (MES):

Bajo este rubro se encuentran los créditos otorgados a personas o empresas que
reúnan las características siguientes:
Montos en activos, sin considerar inmuebles, menores o iguales a uS$ 20,000
o su equivalente en moneda nacional.
Deudas en todo el sistema financiero no mayores a uS$ 30,000 o su
equivalente en moneda nacional.
Créditos comerciales:
Destinados a financiar producción y comercialización de bienes y servicios para
montos mayores a uS$ 30,000 o su equivalente en moneda nacional. Se consideran
dentro de esta definición a los créditos otorgados a empresas a través de tarjetas de
crédito y operaciones de arrendamiento financiero.
Créditos de consumo:
Representan apoyo financiero otorgado a personas naturales a fin de atender
necesidades en bienes y servicios no relacionados con una actividad
empresarial. Se clasifican por el destino, siendo estos “crédito de libre
disponibilidad”, “crédito automotriz” y “tarjetas de crédito”.
Créditos hipotecarios para viviendas:

Créditos destinados a personas naturales para comprar, construir, refaccionar,
ampliar, mejorar y subdividir viviendas propias.
Créditos directos:
Operaciones de crédito que involucran desembolso de efectivo por parte de la entidad
financiera. Créditos vigentes más créditos refinanciados y reestructurados más
créditos atrasados.
Créditos en cobranza judicial:

Créditos cuya recuperación se encuentra en proceso judicial.
Créditos indirectos o créditos contingentes:

Operaciones crediticias que no involucran desembolso de efectivo por parte de la
entidad financiera como por ejemplo las cartas fianza y los avales bancarios
pertenecen a este tipo de operaciones. Operaciones de crédito fuera de balance en la
cuales la empresa asume el riesgo de incumplimiento de un deudor frente a terceras
personas.
Créditos netos:
Créditos directos menos provisiones e intereses y comisiones no devengados.

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Créditos preferenciales:
Son los créditos que conceden las entidades financieras a sus mejores clientes. Estos
créditos son ligeramente superior al que pagan los bancos e instituciones financieras
en los préstamos que se realizan entre ellos en el mercado interbancario.
Créditos reestructurados:
Créditos cuyos pagos han sido reprogramados de acuerdo al proceso de
reestructuración o que han sido objeto de un convenio de saneamiento en el marco del
Programa de Saneamiento y Fortalecimiento Patrimonial.
Créditos refinanciados:
Créditos directos que han sufrido variaciones de plazo y/o monto respecto al contrato
original, las cuales obedecen a dificultades en la capacidad de pago del deudor.
Crédito revolvente:
Un convenio de crédito que permite a los consumidores pagar el total o una parte del
saldo pendiente en un préstamo o tarjeta de crédito. A medida que el crédito se paga,
vuelve a estar disponible para otra compra o adelanto de efectivo. Este crédito se
renovara constante y automáticamente una vez que se utilice la suma original del
mismo, de esta manera, el producto renovara la cantidad prestada. Normalmente, el
deudor deberá pagar una comisión por la no utilización del crédito revolvente
Créditos vencidos:
En el caso de los créditos comerciales, corresponde al saldo total de los créditos con
atraso mayor a 15 días. En el caso de los créditos a microempresas, corresponde al
saldo total de los créditos con atraso mayor a 30 días. En el caso de créditos de
consumo, hipotecarios para vivienda y de arrendamiento financiero, corresponde a las
cuotas impagas si el atraso es mayor a 30 días y menor a 90 días y al saldo total del
crédito si el atraso supera los 90 días.
Créditos Soberanos:
Créditos con bancos centrales, tesoros públicos y otras entidades del sector publico
que posean partidas asignadas por el tesoro publico para pagar específicamente
dichas exposiciones.
Créditos a entidades del sector público:

Son créditos a dependencias del sector público, que no hayan sido considerados como
soberanos. Incluye créditos a gobiernos locales y regionales, así como a empresas
públicas o mixtas.
Cuello de botella:
Cualquier factor que impide o reduce el flujo normal de un proceso, ya sea este
productivo o económico.
Cuenta congelada:
Cuenta que esta suspendida de pagos hasta que una orden judicial o un
procedimiento legal permitan la reiniciación de retiros. También se entiende por cuenta
congelada aquella que haya sido embargada y que se encuentra a la espera de alguna
acción legal.
Cuenta Corriente:

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La cuenta corriente es una opción para manejar transacciones de dinero con una
entidad bancaria. Si una cuenta de ahorros está hecha para acumular su dinero, una
cuenta corriente está hecha para soportar un flujo constante de dinero. El banco
pondrá a nuestra disposición fondos hasta un límite determinado (con la opción de
sobregirarse), y un plazo previamente fijado.
Permite el uso de cheques como medio de pago.
No es una cuenta remunerada, es decir, no se recibirán intereses por el monto
que se tenga en la cuenta.
Los instrumentos con los que opera son; de pago (cheques y tarjetas de
crédito) y de cobro (cheques).
La tasa de interés que se paga por los fondos es pactada por las partes y
habitualmente su pago es mensual.
El dinero habido en la cuenta podrá usarse como garantía de operación de
crédito o préstamo.
Cuentas incobrables:
Cuentas por cobrar que nunca paga un cliente moroso.
Cuentas por cobrar:

Dinero que deben los clientes que compran bienes o servicios a crédito a la empresa.
En el balance general, forma parte del activo corriente.
Cuentas por pagar:

Dinero que se debe a terceros. Se trata del pasivo corriente en el que incurre una
empresa durante el curso normal de las operaciones.
Curso aleatorio:
Teoría que defiende que los cambios diarios de los precios de las acciones son
aleatorias, los cambios son independientes entre si y tienen la misma distribución de
probabilidad.
Curva de aprendizaje o de experiencia:

Se refiere a la reducción en costos o al aumento en los resultados de una planta o
proceso de producción a medida que se van produciendo unidades del bien o servicio.
El aprendizaje proviene de las mejores incrementales en el proceso de producción que
se van introduciendo a lo largo del tiempo. Se trata de una posible barrera de entrada
al sector o industria.
Curva de demanda:
Curva con pendiente negativa que relaciona la cantidad demandada de un bien con su
precio mostrando el comportamiento de los consumidores.
Curva de Laffer:
La curva de Laffer relaciona los ingresos fiscales con la tasa impositiva, y sugiere que
los ingresos del Estado aumentan con el crecimiento de la tasa impositiva pero solo
hasta un punto en donde comienzan a decrecer. Es decir la relación entre los ingresos
fiscales y la tasa impositiva, tiene forma de una parábola invertida.
Curva de Lorenz:
Curva utilizada para ilustrar la distribución de los ingresos del capital, etc. La curva de
Lorenz de distribución de ingresos se dibuja en un gráfico, cuyos ejes miden el
porcentaje acumulado de los receptores de ingreso y el porcentaje acumulado del
ingreso total recibido por un determinado porcentaje de los receptores de ingreso.

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Curva de Phillips:
Curva utilizada para ilustrar la relación entre las altas tasas de inflación, solamente
puede lograrse con un aumento considerable del desempleo. Generalmente la curva
de Phillips se utiliza como base argumental para las políticas de moderación salarial.
Curva de oferta:
Muestra el comportamiento de los productos; conforme el precio de un bien es mayor,
aumenta la cantidad ofrecida.
Curva precio/rendimiento:
Figura de la representativa de la relación inversa entre el precio intrínsico de un bono y
su rendimiento hasta el vencimiento.
D
Debacle:
Termino procedente del Frances para referirse a un desastre; en los mercados
financieros puede referirse a una baja generalizada y profunda de los mercados y
puede aplicarse como sinónimo de crash.
Default:
Incumplimiento en el pago de obligaciones en el plazo oportuno.
Defensor del Cliente Financiero (DCF):

Instancia privada cuyo objetivo es resolver reclamos de clientes de entidades
financieras de manera ágil, imparcial y sin costo.
Déficit:
Saldo negativo que se produce cuando los egresos son mayores a los ingresos. En
contabilidad representa el exceso de pasivo sobre activo..
Es la escasez de dinero, se presenta cuando los gastos y los costos son superiores a
los ingresos.
Déficit comercial: Saldo negativo de la diferencia entre el valor de los bienes que un
país vende al exterior y los que adquiere.
Déficit fiscal: También se le conoce como presupuestario. Es una diferencia negativa

entre los ingresos y los gastos de las administraciones publicas en un periodo
determinado.
Déficit primario o superávit:

Se define como la diferencia entre lo ingresos totales del sector publico y sus gastos
totales, excluyendo los intereses del servicio de la deuda. Se puede expresar como
(Gt + TRt) – Tt.
Déficit global o superávit:

Es el déficit primario del sector publico, incluido el gasto de intereses de la deuda. Se
puede expresar de la siguiente manera: I.Dt-1 + (Gt + TRt) - Tt
Deflación:

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Fenómeno económico consistente en el descenso general de precios causado por la
disminución de la cantidad de circulante monetario, lo cual a su vez origina una
disminución en el ritmo de la actividad económica en general, afectando entre otros
aspectos el empleo y la producción de bienes y servicios. Constituye la situación
inversa de la inflación. Proceso sostenido y generalizado de disminución de precios en
un país; es un fenómeno contrario a la inflación.
Demanda:
Cantidad de una mercancía que los consumidores desean y pueden comprar a un
precio dado en un determinado momento. La demanda, como concepto económico, no
se equipara simplemente con el deseo o necesidad que exista por un bien, sino que
requiere además que los consumidores, o demandantes, tengan el deseo y la
capacidad efectiva de pagar por dicho bien. La demanda total que existe en una
economía se denomina demanda agregada y resulta un concepto importante en los
análisis macroeconómicos.
Demanda agregada:
Cantidad de bienes y servicios que las familias, las empresas, el gobierno y el resto
del mundo pueden y desean obtener a un determinado nivel de precios y en un
periodo determinado en el país.
Demanda de dinero:
La demanda por una mercancía que cumple a la vez la función de medio de pago y de
reservorio de valor. El dinero, en tanto medio de pago, no es demandado en realidad
por sí mismo, sino como un medio para la obtención de bienes y servicios. La
naturaleza precisa de la demanda monetaria es un tópico central de la moderna
macroeconomía, y como tal ha sido debatido ampliamente en los últimos años.
Demanda elástica:
Demanda con una elasticidad mayor que la unidad. Una disminución en el precio
provoca un aumento del gasto en el producto porque la variación porcentual en la
cantidad demandada es mayor que la variación porcentual en el precio. Ejm. Los
bienes superiores o de lujo reaccionan de forma más acentuada ante los cambios en
los precios de los bienes.
Demanda inelástica:
Demanda con una elasticidad menor que la unidad. Una disminución en el precio
provoca una reducción menor en la cantidad demandada del producto. Ejm. Los
llamados bienes necesarios puesto que se siguen demandando aunque aumente el
precio de los bienes.
Demandante:
Es aquella persona o empresa que se encuentra interesada en adquirir o comprar
algún bien o servicio. En el Mercado de Valores es aquella persona o empresa que
desea comprar valores (demandante de valores) o aquella empresa que se encuentra
interesada en adquirir o captar dinero a través de la emisión de valores (demandante
de fondos).
Democratización del capital:

Es el proceso por el cual la propiedad de una empresa se transfiere total o
parcialmente a un gran número de personas que desean participar de ella y que no
mantienen necesariamente relaciones entre sí, con el grupo controlado y con la propia
empresa.

40
Dependencia económica:
Situación en la que se puede hallar un país, normalmente subdesarrollado, a causa de
sus relaciones comerciales con uno o más países desarrollados. En concreto, muchos
de los países más pobres exportan materias primas o commodities a los países ricos,
quienes poseen la tecnología y el capital para transformarlas. El efecto de
dependencia se produce a lo largo del tiempo en tanto en cuanto los precios de sus
exportaciones evolucionan a la baja en relación a los precios de los productos
transformados.
Depósito a Plazo:
Depósitos que se mantienen en una entidad financiera por un tiempo determinado,
recibiendo intereses superiores a los de una Cuenta de Ahorros, de acuerdo al monto
y tiempo de permanencia del depósito.
Depósito a la vista:
Sinónimo de cuenta corriente: aquel en que las cantidades depositadas pueden
retirarse o transferirse en cualquier momento, sin previo aviso a la entidad depositaria
(entidad financiera) a través del giro de un cheque.
Depreciación:
Provisión contable que se efectúa por la desvalorización que sufren los activos fjos del
negocio, debido a su utilización en las operaciones de la empresa. Es un gasto que se
registra en el Estado de pérdidas y Ganancias; pero que no involucra salida de
efectivo para la empresa.
Depreciación cambiaria:
Movimiento al alza del tipo de cambio expresado como cantidad de moneda nacional
por unidad de moneda extranjera. También conocida como Devaluación cambiaria.
Depresión económica:
Periodo prolongado en el cual el ritmo de actividad económica decae, acompañado de
precios bajos y alta tasa de desempleo. Ocurrió en la década de 1930 en un número
importante de países. No debe confundirse con «recesión» o «stagflación».
Derecho de Suscripción:
Derecho negociable derivado de las acciones antiguas.
Derechos Especiales de Giro, (DEG):

Principal activo de reserva del sistema monetario internacional. Autorizados por la
Asamblea General del Fondo Monetario Internacional en 1968 como nueva línea de
liquidez internacional diferente al oro y a las monedas de reserva, son partidas
contables de una cuenta especial del Fondo Monetario Internacional (FMI) en las que
se anotan las adjudicaciones que se asignan a cada Estado socio en proporción a su
cuota en el Fondo. Los DEG son una moneda de cuenta, por lo tanto aparecen en las
cifras oficiales de reservas del FMI pero no pueden utilizarse para la compra directa de
bienes y servicios. Su utilidad estriba en que, cuando un país atraviesa una situación
difícil por carecer de liquidez, pueden cambiarse por las divisas de los países con los
que se tienen deudas o compromisos.
Desempleo:
Condición de la PEA (Población Económicamente Activa) que buscan activamente un
empleo al sueldo prevaleciente sin encontrarlo.
Desempleo Cíclico:

41
Aquel que ocurre cuando se producen suspensiones temporales de trabajadores
cuando la actividad económica entra en una etapa de recesión dentro del ciclo
económico.
Desempleo Estructural:
El que se produce debido a que las habilidades de los trabajadores inactivos no son
las requeridas para los trabajos disponibles.
Desempleo Friccional:
El que se produce cuando los obreros dejan los empleos viejos para buscar nuevos
trabajos.
Desempleo Involuntario:
Cuando trabajadores capacitados y dispuestos a trabajar en el mercado laboral
existente, no encuentran empleo.
Desfalco:
Es la acción de tomar ilegalmente para si dinero o bienes que se tenían bajo
obligación de custodia.
Desintermediación financiera:
Proceso mediante el cual los agentes económicos dejan de utilizar los servicios de
intermediarios financieros para realizar los movimientos de sus cuentas financieras.
Descuento:
En términos bancarios significa operaciones en las que se aplica la modalidad de
interés adelantado.
Operación de crédito por la cual la entidad financiera (descontante), entrega una suma
de dinero a una persona natural o jurídica (cliente) previa deducción de los intereses y
comisiones calculados en base a los días en que median entre la fecha de descuento
y el vencimiento del titulo. Con esta operación se anticipa al cliente el valor actual de la
letra, factura, pagaré u otro titulo de crédito el cual aún no ha vencido, mediante la
transferencia (endoso) del respectivo titulo a la entidad financiera descontante.
Desinversión:
Proceso o situación que se produce cuando una empresa no compensa la
depreciación de sus activos y no incorpora otros nuevos.
Deslocalización:
Inversión en un país extranjero por parte de una empresa multinacional que conlleva la
reducción o eliminación de puestos de trabajo en otro país. Se suele producir cuando
las multinacionales trasladan la producción y los puestos de trabajo de un país a otro
con el objetivo de reducir costes, consolidar su producción en un número menor de
plantas o hace frente a cambios macroeconómicos.
Desmaterialización:
La eliminación de certificados o documentos físicos de un título que representa la
propiedad de valores, de manera que los valores solo existan, en forma de registro
computarizado.
Despilfarro:
Término con el que se identifica una situación en al cual se utiliza en forma incompleta
o incorrecta los recursos productivos, con los resultados de no poder satisfacer
adecuadamente las necesidades humanas.

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Deterioro de valor:
Es el importe en que el valor en libros de un activo excede a su valor recuperable.
Originado por factores internos, como la obsolescencia por avances tecnológicos o
disminución de su desempeño; y factores externos, como los cambios en la demanda
de los bienes o servicios a cuya producción o suministro contribuyen y otros. Se
entiende por importe recuperable al mayor entre el precio de venta neto de un activo y
su valor de uso.
Deuda:
Cantidad de dinero o bienes que una persona, empresa o país debe a otra y que
constituyen obligaciones que se deben saldar en un plazo determinado. Por su origen
la deuda puede clasificarse en interna y externa; en tanto que por su destino puede ser
pública o privada
Deuda Pública:
Deuda emitida por los organismos estatales. Suma de las obligaciones insolutas del
sector público, derivadas de la celebración de empréstitos, internos y externos, sobre
el crédito del Estado.
Deuda subordinada:
Señala el orden de prioridad en que se pagará la deuda, o en que se cobrará en caso
de liquidación. La deuda subordinada se paga después de que se hayan cancelado las
deudas principales.
Devengado:
Es el reconocimiento y registro de un ingreso o un gasto en el periodo contable a que
se refiere, a pesar de que el desembolso o el cobro pueda ser hecho, todo o en parte,
en el periodo anterior o posterior.
Diagrama de Flujo:
Una representación gráfica para la definición, el análisis, o la solución de un problema,
en el que los símbolos son usados para representar operaciones, datos, el flujo, el
equipo, etc.
Diario Oficial:
El Diario Oficial “El Peruano” en la capital de la República, y el encargado de las
publicaciones judiciales en los demás lugares de ella.
Diferencial cambiario:
Brecha entre la cotización nominal de compra y venta de una moneda, así como entre
las cotizaciones nominales del tipo de cambio de una moneda en mercados distintos,
v.g. Interbancario y Paralelo.
Dinero:
Cualquier mercancía que sea aceptada ampliamente en una sociedad como medio de
pago y medida de valor de los bienes y servicios.
Discriminación de precios:
Variación de los precios de una mercancía o servicio en diferentes mercados según la
elasticidad de la demanda de cada uno. Existe discriminación de precios, por ejemplo,
cuando un abogado o un médico cobran los más altos honorarios posibles a sus
clientes ricos y tarifas menores a otros clientes que no están en condiciones de
hacerlo. La empresa maximiza sus beneficios si puede cargar a cada comprador

43
exactamente el precio que está dispuesto a pagar. En la práctica, las empresas
discriminan en precios según la geografía, el segmento de mercado o el momento de
la compra.
Para que exista discriminación de precios es necesario que la empresa sea, en cierta
medida, monopolista, o que los productores se hayan organizado en un cártel; es
preciso también que los consumidores no puedan trasladarse de un mercado a otro
para aprovechar los precios más bajos o para comprar en un mercado y luego
revender en otro donde haya precios más altos. Este último caso sólo se presenta, por
supuesto, cuando se trata de la comercialización de bienes y no de servicios.
Diversificación:
Estrategia que consiste en distribuir el riesgo de la inversión colocando activos en
diferentes tipos de valores. También se puede diversificar por industria, región
geográfica, magnitud de capitalización y estilo de inversión.
Dividendo:
Pago de una empresa a sus propietarios por concepto de distribución de utilidades
generadas.
División de Negocios:
Unidades al interior de las instituciones financieras encargadas de manejar la relación
con el cliente, incluida la promoción de los productos financieros y la captación de las
empresas y personas interesadas en buscar financiamientos.
División de producto:
Departamento dentro de la organización de una empresa en el que se verifican todas
las actividades de la cadena de valor que tienen que ver con la producción y
comercialización de un bien o servicio. Las empresas diversificadas suelen
organizarse en varias divisiones de producto en tanto en cuanto puedan obtener
rebajas en coste por la coordinación organizativa.
División de Riesgos:
Unidades al interior de las instituciones financieras encargadas de, entre otras tareas,
evaluar el riesgo crediticio de las operaciones de financiamiento presentadas por los
clientes de la institución.
División del trabajo.

En su sentido más directo, separación de las actividades productivas de modo tal que
cada tarea parcial de las mismas es hecha por distinto personal. La división del trabajo
es una característica esencial de la economía moderna y está en la base del aumento
secular de la productividad que se ha producido desde la Revolución Industrial. La
división del trabajo no sólo hace posible que cada individuo, empresa o región se
aproveche de las diferentes dotaciones de recursos y habilidades que posee, sino que
crea y acentúa estas mismas diferencias.
Dolarización:
Porcentaje del total de operaciones que se realiza en moneda extranjera. Situación en
la cual el dólar desplaza en gran medida las funciones de la moneda nacional como
medio de pago, unidad de medida y reserva de valor. El parámetro más evidente de un
sistema financiero dolarizado es el nivel de captaciones y colocaciones en moneda
extrajera efectuadas por el sistema financiero.
Donaciones:

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Recursos no reembolsables. Transferencias en dinero, bienes o servicios, para los
cuales no se requiere de su reembolso.
Dow Jones:
Indicador del movimiento del precio de 30 acciones entre las empresas más
importantes que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York. En realidad son tres
los índices Dow Jones existentes, siendo de los tres el más conocido, y al que se
refieren generalmente los inversores en bolsa, el Dow Jones de industriales. Estos son
los tres índices:
Dow Jones de transportes, compuesto por los 20 títulos de transporte de la
máxima capitalización.
Dow Jones de servicios, compuesto por los 15 títulos de servicios públicos de
la máxima capitalización.
Dow Jones de industriales, compuesto por los 30 títulos industriales de la
máxima capitalización.
Con la suma de estos tres se obtiene el Dow Jones compuesto
Drawback (evolución de impuestos) :

Tipo de incentivo a la exportación. Consiste en reintegrar a los exportadores que
utilizan insumos importados una parte o la totalidad de los derechos aduaneros que
han pagado para introducir esas materias primas al país. El drawback no se considera
un subsidio sino una forma de evitar que los exportadores sean injustamente cargados
con impuestos que están destinados a proteger la industria local, no a perjudicar su
acceso a los mercados internacionales. Como en este caso las mercancías importadas
no ingresan realmente al consumo del mercado local, se considera justo que los
empresarios no paguen los aranceles que normalmente se les cargan.
Dumping:
Venta de bienes a niveles de precios inferiores a su costo de producción, con el fin de
desplazar a los competidores del mercado. Es una practica formalmente prohibida por
la Organización Mundial del Comercio.
Duopolio:
Industria en la que la oferta del bien se produce por dos únicas empresas
E
EBITDA (del inglés earnings before interest, taxes, depreciation and
amortization):
Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
Econometría:
La aplicación de los métodos estadísticos a los problemas económicos para medir
relaciones entre variables económicas.
Economía:
Forma adecuada de administrar los recursos para la producción de bienes y servicios.
Capacidad de ahorro y autofinaciamiento.
Economía abierta:
Economía que efectúa transacciones con otros países.

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Economía cerrada:
Economía sin transacciones internacionales.
Economía mixta:
Es el tipo de organización socioeconómica en la cual participa tanto el sector público
como el privado. En este sistema es difícil establecerlos limites de acción de cada uno
de los sectores, pues la participación estatal es definitiva en aquellas áreas de interés
social, donde la iniciativa privada no desea o no puede actuar.
Economía normativa:
Esta área de la economía trata del análisis y formulación de políticas con el fin de
mejorar el bienestar de la sociedad. La economía normativa hace proposiciones que
se derivan de juicios de valor sobre lo que debería ser. por contraposición a las
proposiciones sobre lo que es, que caracterizan a la economía positiva. Las
proposiciones normativas a menudo son una combinación de juicios de valor y juicios
técnicos. Por ejemplo, la proposición normativa de que se debería proporcionar un
paquete básico de servicios a todos los ciudadanos, podría estar basada en el juicio
de valor de que todos los ciudadanos tienen el derecho a un nivel de salud
determinado y en el juicio técnico de que la distribución del paquete básico permitiría a
todas las personas llegar al nivel de salud deseado. Ni los juicios de valor ni las
proposiciones normativas se pueden verificar o falsear mediante la evidencia empírica.
Economía positiva:
Parte del análisis económico que hace proposiciones positivas, es decir, proposiciones
sobre lo que es, que pueden ser verificadas o falseadas por la evidencia empírica. Las
proposiciones positivas se basan en juicios técnicos y en el razonamiento lógico.
Economías de escala: Proceso mediante el cual los costos unitarios de producción
disminuyen al aumentar la cantidad de unidades producidas.
Economía subterránea:
También conocida como la economía negra. Son aquellas actividades ilícitas que no
se registran y que no son gravables (prostitución, trafico de drogas, subempleos, etc.)
Ecuación de Black-Scholes para la valoración de la opción de compra:

Formula exacta para calcular el precio de una opción de compra. La ecuación requiere
cinco variables: la tasa de interés de riesgo, la varianza del activo subyacente, el
precio de ejercicio, el precio del activo subyacente y el tiempo de vencimiento.
Efectivo y equivalentes de efectivo.

Incluye los componentes del efectivo representado por medios de pago (dinero en
efectivo, cheques, tarjetas de crédito y débito, giros etc.), depósitos en bancos y en
instituciones financieras, así como los equivalentes de efectivo que corresponden a las
inversiones financieras de corto plazo de alta liquidez, fácilmente convertibles a
importes en efectivo, con riesgo poco significativo de cambios en su valor, cuya fecha
de vencimiento no excede a 90 días.
Efecto:
Es un documento de valor mercantil, que puede ser nominativo, endosable o al
portador.
Efecto de coaseguro:
El hecho de que la fusión de dos empresas reduzca la probabilidad de incumplimiento
en el pago de la deuda de cualquiera de las dos.

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Efecto Ingreso:
Cambio en la cantidad demandada de un bien inducida exclusivamente por un cambio
en el ingreso real, cuando los precios de todos los otros bienes y el ingreso nominal
permanecen constantes. Cuando cambia el precio de un bien ocurre un cambio en el
ingreso real.
Efecto Pigou:
Concepto según el cual un nivel de precios más bajo da lugar a un mayor consumo de
bienes y servicios.
Efecto Precio:
Variación en la cantidad demandada de un bien inducido por una variación en su
precio, mientras el precio de los otros bienes y el ingreso nacional permanecen
constantes. El efecto precio se descompone en efecto sustitución y en efecto ingreso.
Efecto Sustitución:
Es el cambio en la cantidad demandada de un bien que resulta de un cambio en el
precio relativo, una vez que se compensa al consumidor por el cambio de su ingreso
real. En otras palabras, si al cambiar el precio del bien varía el ingreso nominal de
manera que el ingreso real permanezca constante, se producirá un cambio en la
cantidad demandada del bien debido exclusivamente al cambio en su precio relativo.
El efecto sustitución siempre actúa en dirección inversa al cambio en el precio relativo.
Debido a esta relación inversa se dice que el efecto sustitución es siempre negativo
Efectos bancarios.
Documentos, títulos o valores mercantiles que pueden ser objeto de negociaciones y
operaciones bancarias.
Efecto arrastre:
Se produce cuando los proveedores de una empresa multinacional siguen a su cliente
a países extranjeros.
Efecto red:
Causa que el valor de un bien o servicio aumente con el mayor número de
consumidores o usuarios. Por ejemplo, un aparato de teléfono o un fax es más valioso
si son muchas las personas que tienen uno.
Eficacia:
Grado de cumplimiento de los objetivos planteados. Es el logro de los resultados
esperados en una actividad determinada, sin tomar en cuenta la calidad y cantidad de
los recursos empleados en dichos resultados.
Eficiencia:
Productividad de los recursos utilizados para producir un bien o servicio. Es la relación
entre bienes producidos o adquiridos o en todo caso de los servicios prestados y los
recursos utilizados para ello.
Ejercicio (Período):
Intervalo de tiempo cubierto por el estado o cuenta de las operaciones. El período
contable es de un año que termina el 31 de diciembre, para períodos intermedios será
el último día de cualquier otro mes o fecha menor al anual.

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Ejercicio de la opción:
Acto de compra o de venta mediante el contrato de la opción, en el caso de las
opciones americanas, estas se pueden ejercer en cualquier momento a partir de la
fecha del contrato hasta la fecha de vencimiento, lo que la diferencia de las opciones
europeas que solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento.
Elaboración de informes financieros:

Redacción de informes que proporcionan estadísticas financieras sobre las
operaciones y el estado financiero de una organización.
Elasticidad:
Relación del cambio porcentual en una variable dependiente ante un cambio de una
unidad porcentual en una variable independiente. El concepto de elasticidad fue
introducido por el economista Alfred R. Marshall con el objeto de poder determinar
cuantitativamente cómo los cambios de una variable pueden influir sobre otra que
depende de la primera.
Elasticidad cruzada:
Grado de respuesta funcional que existe entre los distintos productos ofrecidos en un
negocio. Los productos que tiene elasticidad cruzada, tienden a interferir uno del otro
en el mercado.
Embalaje:
Acondicionamiento de la mercancía en grande, necesario para el transporte desde los
centros de producción hasta los puntos de ventas.
Embargo:
Intervención judicial de un determinado bien o de varios bienes (medida cautelar que
se solicita al juez cuando la razón del proceso se puede expresar en dinero). Está
autorizado por una sentencia judicial, ya sea por razón de delito o con la finalidad de
fijar (reservar) esos bienes para el cumplimiento de las responsabilidades derivadas de
la falta de pago de los créditos obtenidos.
Emisión:
Acto de producir y poner en circulación, por parte de una empresa, acciones u otros
valores bursátiles.
Emisión Primaria o Base Monetaria:

La emisión primaria comprende los pasivos del BCRP que sustentan la expansión de
la liquidez y del crédito. Está constituida por los billetes y monedas emitidos y los
depósitos en moneda nacional del sistema financiero mantenidos en el instituto
emisor. El total de los billetes y monedas emitidos a su vez se divide en: circulante en
poder del público y los fondos en bóveda de los bancos. La emisión primaria se
expande o contrae como resultado de las operaciones monetarias del Banco Central.
Las principales operaciones del BCRP son:
(i) las operaciones de mercado abierto, con los Certificados de Depósito
BCRP y los bonos del sector público;
(ii) (ii) las operaciones cambiarias; y
(iii) (iii) las operaciones de ventanilla, tales como los créditos de regulación
monetaria y la facilidad de depósitos overnight.
Empréstitos:

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Operación financiera que realiza el Estado o los entes públicos, normalmente
mediante la emisión de títulos de crédito, para atender sus necesidades u
obligaciones. Se aplica particularmente a los préstamos otorgados al Estado.
Usualmente está representado mediante la emisión de bonos.
Empresa Afiliada (Asociada):

Es una empresa en la cual el inversionista tiene influencia significativa. No es una
subsidiaria ni una participación en un negocio conjunto del inversionista.
Empresa Filial o Subsidiaria:

Es la empresa que es controlada por una empresa que es conocida como matriz.
Empresa Matriz (o principal):

Empresa que tiene el control de una o más subsidiario o filial.
Empresa de reaseguros:
Es aquélla que otorga cobertura a una o más empresas de seguros o patrimonios
autónomos de seguros por los riesgos asumidos, en los casos en que se encuentren
capitales importantes, o así convenga a estos últimos por razón de sus límites
operacionales.
Empresas de seguros:
Aquella que tiene por objeto celebrar contratos mediante los cuales se obliga, dentro
de ciertos límites y a cambio de una prima, a indemnizar un determinado daño, o a
satisfacer un capital, una renta u otras prestaciones pactadas, en el caso de ocurrir un
determinado suceso futuro e incierto.
Empresas especializadas:
Dentro de estas egresas encontramos;
Empresas de arrendamiento financiero: cuya especialidad consiste en la
adquisición de bienes muebles e inmuebles, los que serán cedidos en uso a
una empresa natural o jurídica, a cambio del pago de una renta periódica y con
la opción de comprar dichos bienes por un valor determinado.
Empresas de factoring: cuya especialidad consiste en la adquisición de
facturas, títulos valores y en general cualquier valor mobiliario representativo
de deuda.
Empresas afianzadoras y de garantías: cuya especialidad consiste en otorgar
afianzamientos para garantizara personas naturales o jurídicas ante otras
empresas del sistema financiero o ante empresas del exterior, en operaciones
vinculadas con el comercio exterior.
Empresas de servicios fiduciarios: cuya especialidad consiste en actuar como
fiduciario en la administración de patrimonios autónomos fiduciarios, o en el
cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.
Empresa multinacional:
Es aquélla que cuenta con operaciones propias en dos o más países. Las empresas
que cuentan con activos intangibles o que operan en oligopolios suelen convertirse en
multinacionales.
En descubierto:

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Aquella operación de compra o venta en que no se tiene el respaldo para su
liquidación. Quien vende unos valores que no tiene, vende en corto o en descubierto.
Enajenación:
Se entiende por enajenación la venta, permuta, cambio, aporte a sociedades y en
general todo acto de disposición por el que se transmite el dominio.
1. Acción y efecto de transferir a otro, a titulo legítimo y por acto entre vivos, la
propiedad de una cosa o la titulación de un derecho.
2. Disturbio o anormalidad, permanente o temporal de las facultades mentales
que implica la pérdida de la razón y discernimiento.
Encaje mínimo legal:

Representa el porcentaje de los depósitos recibidos por una institución financiera, que
por ley deben ser inmovilizados en las bóvedas del banco o del Banco Central de
Reserva.
Encuesta de Expectativas Macroeconómicas
El Banco Central de Reserva del Perú realiza la Encuesta Mensual de Expectativas
Macroeconómicas sobre proyecciones de inflación, crecimiento del PBI y tipo de
cambio a funcionarios del sistema financiero, analistas económicos y ejecutivos de
empresas no financieras. Los resultados de estas encuestas se publican en el
Resumen Informativo de la Nota Semanal. En esta sección se presenta la evolución de
las proyecciones más recientes.
Endoso:
Modalidad que se emplea para la transmisión de títulos valores a la orden (letras de
cambio, pagarés, cheques). Se materializa con la firma, numero de documento de
identidad (DNI o RUC) y nombre de quien trasmite (endosante), puesta al dorso del
documento o en hoja adicional adherida al titulo valor, pudiendo indicarse el nombre
de la persona en cuyo favor se hace el endoso (endosatario) o dejarse en blanco
(endoso en blanco), en cuyo caso cualquier tenedor puede llenar con su nombre o con
el de un tercero o trasmitir el titulo sin llevar el endoso.
Enmienda:
Modificación de las condiciones de un crédito a iniciativa de quien lo abre, y que afecta
a los beneficiarios.
Entidad para el Desarrollo de la Pequeña y Microempresa:

También conocida como EDPYME. Institución cuya especialidad consiste en otorgar
financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro empresa.
Envolventes:
En el análisis bursátil, son dos líneas paralelas y simétricas a la media móvil (versión
allanada de la tendencia de una variable), que engloban las fluctuaciones de las
cotizaciones de los títulos.
Equilibrio:
Situación de estabilidad en un proceso, que se produce al compensarse las fuerzas
opuestas que obran en el mismo.
Escasez:
El concepto de escasez, en economía, no designa la falta absoluta de un bien, sino la
relativa insuficiencia del mismo con respecto a las necesidades, deseos o
requerimientos de los consumidores. Un bien escaso, por lo tanto, es aquel cuya

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abundancia o disponibilidad es limitada. No existe escasez de aire, por ejemplo,
puesto que este bien está disponible en forma irrestricta para sus consumidores,
llamándoselo por lo tanto un bien libre. En cambio, todos los bienes y servicios que se
comercian por un precio son bienes escasos, pues ellos se ofrecen en cantidades más
o menos restringidas.
Escudo fiscal:
Todo gasto contable registrado en el Estado de pérdidas y Ganancias que disminuya
el monto imponible del impuesto a la renta y por lo tanto reduce el impuesto a renta a
pagar a la SUNAT.
Especulación:
Compra de un activo con la esperanza de obtener una ganancia rápida ante la
elevación (o disminución de su precio).
La especulación en el mercado de divisas o con tasas de interés significa que alguien
toma una posición, es decir, adquiere una divisa o un instrumento financiero, buscando
beneficiarse de su exposición al riesgo de que el precio de la divisa o del instrumento
financiero varíe. Por ejemplo, una persona que estima que en el futuro puede subir el
precio de una determinada mercancía, el día de hoy compra dicha mercancía con la
idea de venderla en el futuro a un precio mayor y obtener como ganancia esa
diferencia en precios. Está especulando porque no conoce a ciencia cierta el precio
futuro; si éste es inferior al que le costó la mercancía, incurre en una pérdida que tiene
que asumir.
Espiral inflacionario:
Se denomina así a la elevación de precios que causa, y a la vez es producida por la
elevación de los salarios y los beneficios.
Estabilización de precios:
Se presenta como un objetivo de la política monetaria, y consiste en controlar el
volumen de dinero y su velocidad de circulación de tal forma que se influya en la
producción y distribución, a fin de que el crecimiento de los índices de precios (IPC,
IPM) vaya en relación con el crecimiento del producto bruto interno.
Estacionalidad:
Característica que presentan algunas variables económicas por las cual fluctúan
regularmente a lo largo del tiempo. El vocablo proviene de "estación" pues es con el
cambio de estaciones que se manifiesta con más claridad este comportamiento. Así lo
hacen la producción agrícola, que varía de acuerdo al ciclo de siembras y cosechas, y
algunas otras actividades que dependen de ella. También hay estacionalidad en la
demanda -que se incrementa notablemente, por ejemplo, a finales de año- y, derivado
de lo anterior, en los precios.
Estado de Pérdidas y Ganancias:

Estado financiero que muestra para un período determinado los ingresos y
gastos del negocio, determinando la utilidad o pérdida correspondiente.
Estados financieros:
Reportes estandarizados, preparados bajo normas uniformes que. proveen
información respecto a la posición financiera, resultados y estado de flujos de efectivo
de una empresa, que es útil para los usuarios en la toma de decisiones de índole
económica.
Estados Financieros Auditados:

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Información financiera auditada requerida por CONASEV, correspondiente a cada
ejercicio económico anual, de las empresas que realicen oferta pública de valores
mobiliarios o tengan valores inscritos en Bolsa y aquéllas que soliciten autorización
para su inscripción en Bolsa o desean realizar oferta pública, administrar fondos
colectivos, así como los que se encuentren organizados bajo la Ley General de
Sociedades.
Estados Financieros Consolidados:

Son los estados financieros de un grupo de empresas, matriz y subsidiarias
presentadas como si se tratara de una sola entidad contable.
Estados financieros individuales:

Son aquellos estados financieros de una empresa (matriz, inversionista en una
asociada, participante en un negocio conjunto), donde dichas inversiones se
contabilizan según las cantidades directamente invertidas, y no en función a los
resultados obtenidos y activos netos poseídos por la empresa en la que se invierte
Estados financieros proyectados:

Son los documentos que se preparan para mostrar el efecto o el resultado de
proyectos que se cree se realizaran. Dichos estados dan efecto a hipótesis sobre el
pasado y el presente, con el fin de demostrar la situación financiera y los resultados
como si se hubieran realizado o sucedido tales hipótesis.
Estado de cuenta:
Reporte del movimiento mensual o de cierto periodo, donde se reflejen los cargos y
abonos de una cuenta corriente, cuenta de ahorros, tarjeta de crédito u otro producto.
Se parte de un saldo inicial (cierre del mes anterior y/o fecha del reporte anterior) y
muestra un saldo final (cierre del mes y/o fecha final del reporte).
Estagnacion:
Periodo de tiempo, durante el cual existe un crecimiento lento del producto interno
bruto, en el cual el crecimiento está en promedio más lento que el crecimiento
potencial en la economía.
Estancamiento económico:
Condiciones de mínimo crecimiento de las actividades productivas en una economía.
Estandarización:
Es la emisión homogénea de una serie de títulos. Cada título de dicha serie contiene
las mismas características en cuanta a fecha de emisión, tasas de interés, valor facial
y fecha de vencimiento.
Estanflación:
Periodo de tiempo en el cual se produce un continuo incremento en el IPC (inflación)
combinado con una recesión o estancamiento en la actividad económica (expresado
en un incremento en la tasa de desempleo).
Esterilización monetaria:
Operaciones de regulación monetaria realizadas por el Banco Central tendientes a
expandir o contraer la oferta de dinero, con el objeto de compensar los efectos
monetarios de otras políticas o de shocks, de forma de preservar el equilibrio en el
mercado monetario.
Estimaciones contables:

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Como resultado de las incertidumbres inherentes al mundo de los negocios, muchas
partidas de los estados financieros no pueden ser valoradas con precisión, sino sólo
estimadas. El proceso de estimación implica la utilización de juicios basados en la
información fiable disponible más reciente. Por ejemplo, podría requerirse
estimaciones para: (a) los derechos de cobro de recuperación problemática; (b) la
obsolescencia de las existencias; (c) el valor razonable de activos o pasivos
financieros; (d) la vida útil o las pautas de consumo esperadas de los beneficios
económicos futuros incorporados en los activos amortizables; y (e) las obligaciones
por garantías concedidas.
Estímulos Fiscales:
Apoyos gubernamentales que se destinan a promover el desarrollo de actividades y
regiones específicas, a través de mecanismos tales como la disminución de tasas
impositivas, exención parcial o total de impuestos determinados, aumento temporal de
tasas de depreciación de activos, etc.
Estrategia:
Principios y rutas fundamentales que orientaran el proceso administrativo para
alcanzar a los objetivos a los que se desea llegar. Una estrategia muestra como una
institución pretende llegar a esos objetivos.
Estrategia competitiva:
Es la manera en la que la empresa pretende obtener una rentabilidad sostenible que
exceda a aquélla que se obtiene en una situación de competencia perfecta.
Estrategia exportadora:
Es la seguida por una empresa multinacional que decide mantener el grueso de sus
operaciones productivas en el país de origen, vendiendo sus bienes o servicios en el
extranjero a través de agentes, distribuidores o sus propios canales de distribución. Se
trata de una estrategia que minimiza riesgos, pero que solamente resulta viable si se
gozan de ventajas comparadas en el país de origen.
Estrategia de salida:
Componente de un plan de inversión de capital que establece uno o más mecanismos
para que el inversionista liquide la inversión original y también obtenga un rendimiento.
Como ejemplos de estrategias de salida, se pueden mencionar la oferta pública
inicial y los acuerdos de recompra.
Estudio de Prefactibilidad:
Estudio donde se precisa con mayor detalle la información del estudio de perfil con el
fin de disminuir los riesgos de decisión y encontrar las mejores alternativas. La
preparación de este estudio requiere la combinación de fuentes secundarias con
trabajos de campo. Permite acotar las alternativas que se evaluarán en el nivel de
factibilidad.
Estudio de Factibilidad:
Análisis de un proyecto, que determina la posibilidad de ser realizado en forma
efectiva. Los aspectos operacionales (funcionamiento), económicos, (costo/beneficio)
y técnicos (posible ejecución); son partes del estudio. Los resultados de un estudio de
factibilidad proveen datos para una decisión de iniciar el proyecto. Otro termino
utilizado con frecuencia como sinónimo es la viabilidad del proyecto de inversión.
Evaluación de proyectos:

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Conjunto de técnicas desarrolladas con el fin de estimar el rango de rentabilidad de un
proyecto
Evasión fiscal:
Defraudación a la administración tributaria mediante el ocultamiento o la simulación de
cuentas de ingresos o gastos con el fin de pagar montos menores de impuestos.
Ex derecho:
Título que ha perdido el derecho de suscripción a la ampliación de capital, lo que se
produce al tiempo que este da comienzo y pasan a cotizarse por separado acción y
cupón.
Ex dividendo:
Título que ya no tiene el derecho al dividendo, cotizándose sin el cupón que
representa el derecho.
Ex – Ante:
Sinónimo de planificado o planeado. Así, ex - ante ahorros, significa o indica la
cantidad de ahorros planeada por los consumidores.
Ex – Post:
Sinónimo de "efectivo" o "realizado". Así, ahorros ex - post, son los obtenidos en una
economía en un momento determinado, o es el ahorro total que se ah realizado desde
un determinado periodo.
Exceso de demanda:
Situación que se da normalmente en un mercado cuando el precio de un bien está por
debajo del nivel de equilibrio. El mercado se corrige el equilibrio con el aumento del
precio.
Exceso de oferta:
Situación que se da normalmente en un mercado cuando el precio de un bien está por
encima del nivel de equilibrio. El mercado corrige el equilibrio con el aumento del
precio
Exención fiscal:
Bonificación fiscal a favor de la realización de una determinada transacción o de una
situación financiera definida.
Exchange Traded Fund (ETF):

Es un instrumento financiero de renta variable que replica la rentabilidad de un índice
bursátil. Los ETF's se negocian en las bolsas de valores a lo largo del horario de
negociación.
Exógeno:
Efecto sobre algo que se origina en el exterior. En economía los factores que influyen
en un cierto comportamiento y que su procedencia exterior resultan difícilmente
controlables.
Expectativa:
Aquella previsión o suposición sobre el futuro que afecta el comportamiento presente.
Las decisiones económicas raramente se toman sobre la base exclusiva de los datos
del presente: todo agente tiene, por lo general, alguna idea de cómo evolucionarán los
precios en el futuro, y de acuerdo a ella decide su conducta. Sobre la base de las

54
expectativas es que se realiza la especulación, se efectúan inversiones, se solicitan y
otorgan préstamos y se desarrollan muchas otras acciones básicas de la vida
económica.
Expectativas Económicas Racionales:

Enfoque según el cual los agentes económicos hacen pronósticos o estimaciones
sobre los efectos que determinadas acciones de política económica tendrán sobre el
comportamiento de variables macroeconómicas (como el nivel general de precios
vigente), en la mejor forma posible, con el uso de toda la información disponible en el
momento.
Exposición al riesgo:
Las compañías enfrentan un análisis de sus inversiones o de sus préstamos en base a
las condiciones del mercado financiero. Como por ejemplo las variaciones, en la tasa
de interés o tipo de cambio.
Externalidad:
Las externalidades, también conocidas como efectos externos, economías externas y
utilidades (o desutilidades) externas, son efectos económicos colaterales de las
acciones de unas personas sobre otras que no se expresan en un precio, es decir, que
son externos al mercado. Si una empresa contamina el ambiente, arrojando residuos a
un río, por ejemplo, su actividad produce entonces una externalidad negativa sobre
quienes habitan cerca del mismo o utilizan sus aguas para pescar; si una persona
coloca una obra de arte en su jardín, a la vista de todos los que pasen por la calle,
produce entonces en los transeúntes una externalidad de signo positivo, pues estos
podrán disfrutar del bien sin haber tenido que pagar por ello.
Extorno: Devolución de un cargo realizado a tu cuenta, debido a un consumo,

comisión o gasto generado en un período determinado de tiempo.
Extorno:
Reversión o corrección de una operación (cargo o abono), como consecuencia de
algún error incurrido por la entidad financiera en el registro de cualquier operación.
También se utiliza el extorno y/o reverso para comisiones e intereses por gestos
comerciales otorgados por las entidades financieras a alguno de sus clientes frente a
determinadas circunstancias. Es importante señalar que frente aun error incurrido por
un cliente (ejemplo: abonar en la cuenta del señor “A” en lugar de la cuenta del señor
“B”), esta operación no puede extornarse salvo se cuente con la autorización del titular
de la cuenta afectada (señor “A”) o por orden judicial.
F
Factor critico de éxito:
Son aquellos elementos de la estrategia en los que hay que sobresalir para superar a
la competencia. Como por ejemplo la tecnología, orientación al cliente, mejoramiento
constante de la productividad.
Factor de descuento:
Es el factor utilizado para determinar el valor futuro de un valor presente dado, o el
valor presente de un valor futuro dado.
Factor productivo:

55
Todo recurso requerido para producir bienes y servicios. Llamados también recursos
o insumos productivos, son todos aquellos insumos que a través de un proceso
productivo se transforman en un bien o servicio con valor agregado. La tierra, trabajo
(mano de obra) y el capital (máquina) son factores de producción.
Factoring:
Esta operación consiste en ceder las cuentas por cobrar a corto plazo (facturas,
recibos, letras) a una empresa especializada en este tipo de transacciones, con lo cual
las cuentas por cobrar se convierten en dinero al contado que permite enfrentar los
imprevistos y necesidades de efectivo que tenga la empresa.
Factura conformada:
Es un titulo valor de crédito que representa bienes entregados y no pagados, que se
constituyen en una garantía
Fallas de mercado:
Circunstancias en las que el funcionamiento del mercado no conduce a una situación
eficiente.
Fideicomiso:
Forma jurídica en la que se organiza el conjunto de bienes captado del público
administrado por una sociedad fiduciaria. Consiste en la transmisión de derechos,
presentes o futuros por parte del fiduciante, a una persona natural o persona jurídica
llamada fiduciario, para que sean administrados o invertidos de acuerdo a un contrato,
a favor del propio fideicomitente o de un tercero, llamado beneficiario.
Fideicomiso de Titulizacion:
En el fideicomiso de titulización una persona, denominada fideicomitente, se obliga a
efectuar la transferencia fiduciaria de un conjunto de activos en favor del fiduciario
para la constitución de un patrimonio autónomo, denominado patrimonio fideicometido,
sujeto al dominio fiduciario de éste último y afecto a la finalidad específica de servir de
respaldo a los derechos incorporados en valores, cuya suscripción o adquisición
concede a su titular la calidad de fideicomisario.
Fideicomitente:
Llamada también fideicomitente, es la persona propietaria de los activos a titulizar, que
inicia todo este proceso y que ha tomado la decisión de obtener liquidez mediante la
transferencia de los mismos y en interés de la cual se conforma un patrimonio de
propósito exclusivo, integrado por los activos que se obliga a transferir.
Fiduciario:
Llamada también fiduciario, es la entidad a la que se transfieren los activos a ser
titulizados y que emite los valores mobiliarios para ser colocados en los mercados de
capitales con respaldos de dichos activos. En nuestra legislación pueden ser emisores
una Sociedad Titulizadora o una Sociedad de Propósito Especial
Fianza:
La fianza es una garantía de carácter personal, constituida con la finalidad de
respaldar el cumplimiento de una obligación asumida por la persona garantizada. Un
elemento primordial en la fianza radica justamente en la distinción que debe existir
entre el obligado principal y el garante o fiador.
Fianza bancaria:
Operación financiera mediante la cual una entidad financiera autorizada garantiza a su
cliente (fiado) frente a un acreedor, en el cumplimiento de un contrato.

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Fianza solidaria:
Garantía mediante la cual una persona o empresa se obligan voluntariamente a cubrir
con su patrimonio obligaciones dejadas de atender por el deudor. El suscriptor de la
fianza (fiador) debe comprometerse por escrito en el título valor de la obligación que
garantiza o en un contrato aparte.
Financiamiento:
Obtención capital destinada a la adquisición de los bienes necesarios para el
cumplimiento de sus fines.
Finanzas:
Las Finanzas, son el conjunto de actividades que se preocupan de la obtención,
determinación y del manejo eficiente de los flujos de fondos que requiere la empresa,
a lo largo del tiempo y en condiciones de riesgo, con el fin último de generar valor para
los accionistas.
Finanzas Públicas:
Rama de la teoría económica que estudia los medios y efectos de las políticas
financieras del Gobierno. En finanzas públicas se analizan los efectos de los
impuestos y del gasto fiscal sobre los distintos agentes, mercados y sectores
económicos y sobre la economía como un todo. Abarca también el estudio del
suministro de bienes públicos por parte de la autoridad, tales como defensa y salud, y
sus formas de financiarlas.
Flotación:
Situación en la que se encuentra una moneda cuando el tipo de cambio es
determinado libremente por las fuerzas del mercado sin la intervención de Banco
Central.
Fluctuaciones:
Oscilaciones al alza o a la baja que sufren las cotizaciones de los valores objeto de
negociación en los mercados financieros.
Fluctuaciones erráticas:
Sucesión de cotizaciones de un valor o de un mercado sin una tendencia definida.
Flujo de caja:
Cuadro que muestra de manera ordenada y con una periodicidad determinada (diaria,
semanal, mensual, trimestral, etc.) las entradas y salidas de efectivo que tendrá un
negocio a lo largo de un periodo determinado.
FOB:
Cláusula en el comercio internacional en la cual el comprador se compromete a pagar
todos los gastos que se incurran luego de puesta la mercadería en el puerto de
embarque.
Fondo de garantía:
Fondo que se destina a los clientes de los corredores para la reposición de títulos
valores mobiliarios negociados en la Bolsa por daños, consecuencias de acto culposo
o dolos de responsabilidad de esas instituciones.
Fondo Mutuo:

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Es un patrimonio integrado por los aportes voluntarios de personas naturales y
jurídicas, conocidas como partícipes, para su inversión en instrumentos financieros
que se negocian en el mercado de valores tales como acciones, bonos e instrumentos
de corto plazo, así como en depósitos bancarios. Los fondos mutuos le otorgan la
posibilidad de acceder a una inversión diversificada y a una gestión de su dinero
especializada a través de una Sociedad Administradora de Fondos Mutuos (SAFM). El
sistema de fondos mutuos está regulado por la Ley de Mercado de Valores (Decreto
Legislativo Nº 861) y su respectivo reglamento, y está sujeto a la supervisión de la
Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).
Fondo Monetario Internacional (FMI):

Institución multilateral, cuyo objetivo es el de fomentar la cooperación entre los países,
promover la expansión económica y procurar la estabilidad monetaria, a través de un
fondo conformado por las cuotas aportadas por los países miembros.
Forward:
Es todo acuerdo o contrato entre dos partes, hecho a la medida de sus necesidades y
por fuera de bolsa, para aceptar o realizar la entrega de una cantidad especifica de un
producto o subyacente con especificaciones definidas en cuanto al precio, fecha, lugar
y forma de entrega.
Forward divisas:
Son operaciones de compra o venta de una moneda a futuro, pactando hoy el tipo de
cambio. El intercambio de fondos se realiza en una fecha futura predeterminada.
Forward con entrega física (Delivery Forward):

Cuando al vencimiento se realiza un intercambio de flujos de efectivo por el nominal de
la operación según el tipo de cambio pactado.
Forward sin entrega (Non Delivery Forward):

Al vencimiento no hay intercambio de nominal, se compensa el diferencial entre el tipo
de cambio futuro pactado y el promedio de compra/venta (tipo de cambio spot).
Usualmente el tipo de cambio usado para la compensación es el promedio de compra
y venta del día publicado por la SBS. La diferencia se entrega o recibe según el caso.
Franquicia:
La Franquicia, es un derecho o privilegio otorgado a una persona o corporación, para
ejercer ciertos derechos. Por analogía, en comercio, se aplica al privilegio otorgado a
terceros por un productor para mercadear sus productos, en un área determinada.
Dicho de otro modo, es un sistema para la distribución de productos y servicios bajo
una marca reconocida en el mercado. Gracias a esto, la empresa "madre" puede
trasmitir su experiencia, conocimientos y productos a otros emprendedores
interesados en desarrollar su actividad empresarial..
Hay que identificar dos actores en este negocio: el franquiciante y el franquiciado.
Franquiciante: es quien entrega la utilización de su marca o nombre, quien

organiza el negocio y puede transmitir su experiencia, organización,
estrategias, etc
Franquiciado: es el emprendedor que comienza a operar, utilizando en
nombre del franquiciado, generalmente una marca. Esto por un pago regular,
un costo fijo, un porcentaje de sus ventas y/o un monto de ingreso inicial, para
comenzar a operar.

58
Fraude:
Cualquier acto ilegal caracterizado por engaño, ocultación o violación de confianza.
Los fraudes son perpetrados por individuos y por organizaciones para obtener dinero,
bienes o servicios, para evitar pagos o pérdidas de servicios o para asegurarse
ventajas personales o de negocio.
Free Float:
Se considera free float a la sumatoria de aquellas acciones en poder de comitentes
con una participación menor o igual al 1% de las acciones en circulación del respectivo
valor.
Free rider:
Un “free rider” es una persona quien hace uso de un bien o servicio sin pagar por el
(esto no es una violación de los derechos desde que una persona ha estado proveída
de bienes sin tener que contratarlos). Es alguien a quien no puede excluírsele de
disfrutar los beneficios de un proyecto, pero que no paga nada (o una cantidad
desproporcionadamente pequeña) para cubrir sus costos.
Front-loading:
Consiste en realizar toda la inversión en el primer período del proyecto. Las empresas
multinacionales emplean esta estrategia para establecerse con rapidez o crear
barreras de entrada. Si existe un elevado riesgo político, conviene hacer lo contrario,
es decir, espaciar las inversiones a lo largo del tiempo.
Fusión:
Creación de una sociedad a partir de la combinación de dos o más sociedades ya
existentes con el patrimonio de las mismas con el fin de formar una sola, existen
fusiones por absorción (empresa “A” absorbe a la empresa “B”, quedando la empresa
“A”) y fusiones por extinción (empresa “A” se fusiona con la empresa “B” quedando
una empresa “C”). Las fusiones, al igual que las adquisiciones, pueden ser de tipo
vertical (a lo largo de la cadena de valor), horizontal (si la empresa adquiriente y la
adquirida operan en la misma fase de la cadena de valor), o suponer una
diversificación de área de negocio.
Futuros:
Un futuro es un contrato muy similar al forward, con la diferencia de que no se acuerda
directamente entre dos partes, sino que a través de una bolsa organizada, lo que
obliga a que los contratos sean estandarizados.
Futuro de divisas.
Contratos estandarizados de operaciones a futuro que se negocia en mecanismos
centralizados de negociación. Generalmente ofrecen facilidades de compensación
centralizadas para los participantes.
G
Garante:
Persona que garantiza la ejecución de una obligación contraída por el deudor a su
fecha de vencimiento.

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Garantía: (lock-in)
Respaldo utilizado para asegurar al que esta prestando el dinero (Banco) que tendrá
un medio adicional para recuperar el mismo en caso de que el cliente (Deudor) no
cumpliera con lo pactado.
Garantía mobiliaria:
Derechos que tiene un acreedor sobre bienes muebles (maquinarias, equipos,
vehículos, enseres, repuestos, herramientas, inventarios, etc.) del garante. a este tipo
de garantías se le conocía antes del 2006 como prendas.
Garantía personal:
Garantía que emiten las personas y empresas sobre su patrimonio
Garantía Real:
Garantía constituida por el propietario de un bien mueble o inmueble, asegurando el
cumplimiento de cualquier obligación, propia o de un tercero.
Gastos de Administración:
Gastos en que incurre la empresa para la administración del negocio y no
directamente relacionados con el giro del mismo. Es la suma de los gastos de
personal, de directorio, por servicios recibidos de terceros y los impuestos y
contribuciones.
Gastos diferidos:
Incluye los servicios contratados a ser recibidos en el futuro.
Gastos financieros:
Gastos derivados del pago o la obtención de recursos en un crédito. Dentro de esta
categoría se encuentran los intereses y las comisiones, entre otros.
Gastos de operación:
Gastos necesarios para el funcionamiento de la empresa y no referidos al giro del
negocio. Están compuestas por los gastos de administración más las depreciaciones y
amortizaciones.
Gemba Kaizen:
Es una herramienta de gestión gerencial que utiliza la filosofía kaisen japonesa, cuya
esencia es el mejoramiento continuo, y que el manejo de las empresas involucra a
todas las personas, desde la alta gerencia, hasta el ultimo de los trabajadores. Esta
filosofía supone que la forma de vida de las personas debe enfocarse siempre hacia
un mejoramiento continuo y sostenido, tanto en su interior cómo en la ética de sus
actos externos. Es importante advertir que la herramienta kaisen no es un fin en si
mismo, sino un medio para mejorar los procesos con miras a brindar una mayo
satisfacción al cliente.
Gerencia:
Personas que dirigen, manejan y controlan las operaciones de una empresa o
negocio.
Gestión de cartera:
Es la actividad que consiste en el asesoramiento, administración y ejecución de
ordenes de compra y venta de carteras de valores bien sean estas particulares o
institucionales.

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Giros:
Se denomina giro a la entrega de dinero, sin utilizar las cuentas a que se refiere el
inciso a) del articulo 9º de la ley Nº 28194, a la empresa del Sistema Financiero para
ser entregado en efectivo a un beneficiario, en la misma plaza o en otra distinta. La
operación puede ser realizada por la empresa del sistema financiero que recibió la
orden, o por otra a quién esta le encargue su realización.
Globalización:
Proceso que consiste en una intensificación de los intercambios económicos,
financieros, políticos, sociales y culturales en el mundo. Se trata de un proceso de
cambio dinamizado por el mercado y la tecnología, aunque también por otros factores
políticos y culturales.
Goodwill:
Diferencia entre el valor en libros de una empresa y su valor de mercado.
Gravamen:
Derecho real o carga impuesta sobre un inmueble.
Grupo:
Es la empresa considerada como matriz y todas sus subsidiarias (filiales).
Grupo en desapropiación (venta):

Grupo de activos y pasivos directamente asociados con tales activos, que van a ser
enajenados o dispuestos por otra vía, de forma conjunta en una única operación.
Gustos:
En economía, el término se refiere a las preferencias que los agentes económicos
manifiestan por los diferentes bienes y servicios. Los gustos o preferencias inciden en
la forma y magnitud de la demanda de bienes y servicios tanto a nivel individual como
agregado. Aunque las preferencias de las personas no son una variable cuantificable,
ello no es obstáculo para el análisis económico, puesto que esta se expresan en el
mercado como la disposición de los consumidores a pagar un cierto precio por
determinados bienes y servicios. Vale decir, en el mercado se revelan las preferencias
de las personas cuando estas adquieran bienes.
H
Haber:
Las posesiones de una persona.
Hechos ocurridos después de la fecha del balance general:

Son acontecimientos favorables o desfavorables para la empresa, que ocurren entre la
fecha del balance general y la fecha en que se autoriza la emisión de los estados
financieros.
Hedge fund:
Fondos de inversión especializados en valores altamente especulativos, utilizando
técnicas de lo que se ha venido en llamar ingeniería financiera.
Hedging:

61
Palabra de origen inglés que designa la operación que consiste en la toma de una
posición en el mercado futuro aproximadamente igual, pero en sentido contrario, a
aquella que se posee o se pretende tomar en el mercado de contado.
Hiperinflación:
Proceso sostenido y generalizado de aumentos extraordinarios en los precios de los
bienes y servicios; nivel de inflación volátil y que crece exponencialmente.
Hipoteca:
Derecho real que se crea en garantía del cumplimiento de unas obligaciones
contraídas con un tercero. Una forma más sencilla de definirlo es que la hipoteca es
una garantía que da el deudor o el comprador al prestamista para que en caso de no
ser capaz de restituir la deuda, el prestamista se cobre lo pactado con el bien o bienes
prestados. Un caso muy común son las hipotecas por inmuebles. Pues bien, en caso
de impago, el prestamista puede vender el inmueble para poder obtener el dinero
prestado de la cantidad obtenida en la venta. Además, aparte del pago del principal,
con la hipoteca el prestamista se garantiza el cobro de los intereses ordinarios,
moratorios, costos y gastos derivados de una posible reclamación judicial futura en el
caso que se produzca un incumplimiento en el pago.
Hipoteca inversa:
Hipoteca que le permite al propietario recibir pagos basados en el valor actual que una
propiedad tiene en el mercado. Por ejemplo, la vivienda de la familia Pérez tiene un
valor actual de mercado de $200,000 y no tiene ninguna hipoteca. Una hipoteca
inversa les permitiría recibir pagos mensuales regulares contra una porción del valor
de mercado. Cuando la vivienda se venda, se le devolverá al banco la cantidad que los
Pérez recibieron, más los cargos bancarios acordados en el contrato de la hipoteca
inversa.
Histeresis:
Efecto o respuesta retardada. Los economistas aplican este concepto para explicar por
qué a medida que transcurre el tiempo se hace menos probable que un desempleado
vuelva a trabajar, debido a la desmotivación o la obsolescencia de sus destrezas o
habilidades. En la teoría económica internacional, se habla de histeresis cuando
variables como las exportaciones o la inversión extranjera no se ajustan
inmediatamente a variaciones en el tipo de cambio de la moneda.
Holding:
Conjunto de empresas que forman un grupo financiero, organizado en torno a una de
ellas (sociedad de cartera o compañía tenedora) que controla a las demás gracias a
sus participaciones accionarias en ellas. Un holding es una compañía que controla las
actividades de otras mediante la adquisición de todas o de una parte significativa de
sus acciones.
Hombro-Cabeza (análisis técnico):

Es una formación grafica (barras) del análisis técnico muy utilizada y caracterizada por
la existencia de un corto periodo de tres máximos en la cotización, con el del centro de
altura superior a las demás. Se interpreta como el final de una fase alcista y el origen
de una tendencia claramente bajista.
Horario de Bolsa:
Es el tiempo establecido diariamente para cada sesión de Bolsa, con excepción de
sábados, domingos y feriados.

62
Horizonte de inversión:
Periodo de tiempo que el inversor establece para calibrar sus alternativas de inversión.
I
IGV:
Acrónimo por Impuesto General a las Ventas. Tributo que grava todas las ventas de
bienes y servicios de origen local o extranjero que se hagan en territorio peruano. a la
fecha, el impuesto es del 19%.
ISC:
El impuesto selectivo al consumo, recae sobre el consumo de determinados bienes
que son considerados específicos y que son bienes prescindibles y de lujo. Base legal
Art. 50 del D.Leg. 821 del 23.04.96. Ley del impuesto general a las ventas e impuesto
selectivo al consumo.
Ida y vuelta:
Compra y venta o a la inversa de un mismo valor en un corto espacio de tiempo,
incluso en la misma sesión de mercado.
Idea de negocio:
Es la propuesta inicial de un negocio (actividad que tiene como objetivo generar
ganancias monetarias) que contiene tres ideas centrales: (1) qué es lo que quiero
vender y (2) a quién se lo quiero vender, (3) cómo voy a venderlo.
Ilíquido:
Difícil de comprar o vender debido a que la oferta y la demanda son limitadas o
inexistentes.
Ilusión monetaria:
La acción que pondera en exceso las ganancias monetarias sin descontar
adecuadamente el efecto de la pérdida de poder de compra de la misma moneda
(inflación). Por ejemplo, ganar 20% de intereses en un año suena, para empezar muy
bien, pero si la tasa de inflación del periodo en que se gano ese 20% de intereses fue
de 30%, es obvio que en realidad se perdió en poder de compra durante ese periodo,
esto constituye una ilusión monetaria.
Importancia relativa (materialidad):

Cuando la omisión o presentación errónea de una información en los estados
financieros influye en las evaluaciones o decisiones económicas tomadas por los
usuarios sobre la base de dichos estados.
La materialidad dependerá de la magnitud y/o la naturaleza de la omisión o
inexactitud, de acuerdo a las circunstancias particulares en que se hayan producido.
Impuestos:
Son el principal instrumento que tiene el Estado para recaudar dinero y así atender sus
gastos y realizar sus inversiones. Estos impuestos pueden ser directos (como el
Impuesto a la renta) o indirectos (como el IGV, ISC, etc.); cuando el Estado no tiene
bastante con lo recaudado se endeuda bien emitiendo deuda pública o pidiendo
prestado a bancos nacionales o extranjeros.
Impuesto corriente:

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Importe a pagar (recuperar) por el impuesto a la renta determinado sobre la base de
la utilidad (pérdida) fiscal del período.
Impuestos directos:
Aquellos que gravan el ingreso o las utilidades de las personas naturales o jurídicas.
Ejm: el Impuesto a la Renta.
Impuestos indirectos:
Aquellos que gravan una transacción de mercado específica. Ejm: el IGV.
Incatrack:
El certificado de participación-Incatrack es un ETF (Exchange Traded Fund) que se
negocia en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) como cualquier otra acción. Los ETF’s
son instrumentos de renta variable que replican un índice bursátil, por lo tanto, el
Incatrack busca replicar el rendimiento que obtenga el Índice Nacional de
Capitalización (INCA).
Incertidumbre:
Situación en la cual no se conoce completamente la probabilidad de ocurrencia de un
determinado evento.
Incobrables:
Deudores fallidos. Cantidad que se ha de cancelar como gasto, ante la imposibilidad
de su reembolso.
Incorporación:
Es la operación por la cual una o más sociedades son absorbidas por otras que les
suceden en sus derechos y obligaciones.
Incremento de capital:
Técnica que permite a una sociedad la adquisición de medios de desarrollo
suplementarios, por aportaciones en especie o en numerario o por incorporación de
reservas.
Incumplimiento:
En el contexto de compensación y liquidación de valores, se utiliza cuando cualquiera
de las partes de una negociación deja de cumplir con los términos de un contrato.
Indemnización:
Acuerdo mediante el cual se establece una compensación monetaria por un perjuicio o
perdida. En seguros se utiliza para restaurar una porción financiera anterior a algún
desastre o evento perjudicial de la empresa. Pago que realiza una persona o empresa
para resarcir o compensar daños o perjuicios causados a otra.
Indexación:
Operación por la cual un valor expresado en términos monetarios es modificado
periódicamente de acuerdo con las variaciones de la tasa de inflación o de la tasa de
cambio, es decir con las variaciones del valor interno y externo de la moneda.
Operación con la cual se trata de expresar los valores monetarios en términos de
poder adquisitivo constante. Otra forma de determinar el valor constante de la moneda
es mediante la aplicación de los índices de reajuste dispuestos por el BCR a un
determinado valor monetario.

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Indicadores Económicos:
Son valores estadísticos que reflejan el comportamiento de las principales variables
económicas, financieras y monetarias, obtenidos a través del análisis comparativo
entre dos periodos determinados.
Índice de corrección:
Es el indicador económico que representa la perdida del poder adquisitivo general de
la moneda para efectos del ajuste integral.
Índice Big Mac:

El índice Big-Mac es un indicador que mide el esfuerzo que cuesta comprar la famosa
hamburguesa en los establecimientos McDonald’s en los diferentes países del mundo.
El índice Big-Mac sirve para saber si los tipos de cambio de las monedas están bien
valorados o si, por el contrario, están infravalorados o sobrevalorados. Es decir, el
índice ofrece una guía para saber si una divisa se encuentra en su paridad “correcta”
con respecto al dólar de EEUU.
Índice, coeficiente, ratio (finanzas):

Relación entre dos o más grupos de datos financieros que se calcula con el propósito
de medir el desempeño de la empresa. Las ratios “son relaciones relevantes entre dos
magnitudes, simples o agregadas, cuyo cociente resulta más significativo que
cualquiera de ellas por separado”. Para que las ratios sean explicativas se requiere, al
menos, uno de los dos tipos de comparaciones siguientes:
a) intraempresa (análisis dinámico): compara la ratio actual con las pasadas
(para conocer la evolución) y/o con las previstas (para conocer las causas
de posibles desviaciones)
b) interempresas (análisis estático): compara las ratios de la empresa con
las de otras similares o con la media del sector. Una advertencia en este
sentido es que dado que no existen dos empresas iguales hay que tener en
cuenta las particularidades y circunstancias de cada una.
Índice de precios al consumidor:

Índice de precios establecido sobre la base de los precios de una canasta de bienes y
servicios ofrecidos al consumidor final. También llamado inflación minorista.
Índice de precios al por mayor:

Índice de precios establecido sobre la base de los precios al por mayor de una canasta
de bienes y servicios.
Índices bursátiles:
Indicadores, simples o ponderados, en porcentajes o en unidades monetarias, que
miden el comportamiento del mercado bursátil y sirve para establecer comparaciones
respecto a los rendimientos alcanzados por los diversos sectores (bancos, mineras,
industrial, agrario, etc.) participantes en la bolsa.
Índice General de la BVL (IGBVL):

Este índice refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales
acciones inscritas en Bolsa, en función de una cartera seleccionada, que actualmente
representa a las 33 acciones más negociadas del mercado. Su cálculo considera las
variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas repartidas, así como la
suscripción de acciones.
Índice Selectivo de la BVL (ISVBL):

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Mide las variaciones de las cotizaciones de las 15 acciones más representativas de la
Bolsa, este índice permite mostrar la tendencia del mercado bursátil en términos de los
cambios que se producen en los precios de las 15 acciones más representativas.
Índice Nacional de Capitalización (INCA):

El INCA es un índice conformado por un portafolio diversificado de acciones de 20
empresas peruanas. Las acciones que forman parte del INCA son las acciones más
líquidas (la rapidez con la que es vendida la acción y convertida en dinero) que cotizan
en la BVL.
Índice Selectivo Perú 15:

Es un indicador que mide el comportamiento de las acciones más negociadas de
empresas locales, al considerar únicamente compañías que registren la mayor parte
de sus actividades en el Perú. Con este índice se puede revisar el desenvolvimiento
de la economía peruana, al estar excluidos de su cartera los valores extranjeros
(aquellos que no registran sus principales actividades en el país).
Índices sectoriales:
Evalúan el comportamiento de los precios de las acciones agrupadas de acuerdo a la
actividad económica que ejercen las empresas emisoras. Existen Índices para los
sectores Bancos, Industriales, Mineras, Servicios Públicos, Diversas, Agrícolas, etc.
Industria:
Conj8nto de empresas que se dedican a una misma rama productiva, compitiendo por
un mismo mercado.
Inflación:
Exceso de la demanda solvente sobre la oferta evaluada en términos de coste,
diferencia que se refleja o tiende a reflejarse en un alza general de precios. Tendencia
sostenida de crecimiento de los precios en una economía que puede tener distintos
orígenes. La inflación se calcula con el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que es
un indicador estadístico que mide la variación de los precios de un conjunto de bienes
y servicios que consumen los hogares de Lima Metropolitana.
Inflación subyacente:
la inflación subyacente, es la inflación medida te tal forma que excluya a los
componentes más volátiles de la canasta como por ejemplo a los alimentos perecibles,
combustibles, etc.
Influencia significativa:
Es el derecho para intervenir en las decisiones de políticas financieras y operativas de
una empresa (asociada) en la cual se invierte sin que ello signifique tener el control de
dichas políticas. Puede ejercerse influencia significativa de varias formas, usualmente
por representación en el directorio, pero también, entre otros, participando en el
proceso de adopción de políticas, realizando transacciones importantes con las
asociadas o participadas, por intercambio del personal directivo o por suministro de
información técnica esencial. Influencia significativa puede obtenerse por propiedad de
acciones, disposiciones estatutarias o acuerdos. Cuando la empresa posee 20% o
más de la propiedad de acciones de la asociada, se presume la existencia de
influencia significativa.
Informe de auditoría:
Documento que incluye el dictamen del auditor independiente, los estados financieros
examinados y las notas a los estados financieros.

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Ingreso marginal:
Ingreso adicional bruto producido por la venta de una unidad adicional de producción.
Ingresos totales:
Considera los ingresos relacionados con el giro del negocio así como el resultado
producto de ingresos percibidos y gastos incurridos por ajustes y actividades
complementarias no corrientes desarrolladas por las empresas. Es la suma de los
ingresos financieros, de los ingresos por servicios financieros, del saldo positivo de los
ingresos netos por recuperación de créditos, de los ingresos extraordinarios netos y de
los ingresos de ejercicios anteriores netos.
Ingresos financieros:
Incluye los ingresos obtenidos por la empresa provenientes de los rendimientos o
retornos (intereses y dividendos), diferencias de cambio, ganancias por precios en las
inversiones en instrumentos financieros e inversiones inmobiliarias, entre otros
similares.
Ingresos diferidos:
Incluye las rentas o utilidades cuya recuperación se utilizará en períodos posteriores,
como aquellas percibidas por ventas futuras, las subvenciones gubernamentales, de
ser el caso.
Innovación:
Introducción de un nuevo o significativamente mejorado producto, proceso,
servicio, método de comercialización o método organizativo en las prácticas internas
de la empresa, en la organización del lugar o en las relaciones externas
Insolvencia:
Estado de un agente económico en el que el pasivo excede el valor realizable del
activo disponible para su liquidación. Incapacidad para el pago de deudas en los
plazos estipulados de vencimiento, originada en una situación de iliquidez, no solo de
corto plazo, sino futura.
Instrumento financiero:
Es un contrato que da origen tanto a un activo financiero en una empresa y,
simultáneamente, a un pasivo financiero o instrumento de capital en otra empresa,
entre los que se considera las cuentas por cobrar, cuentas por pagar, acciones, bonos
y derivados (opciones, futuros, forwards, entre otros).
Instrumentos de corto plazo:

Valores representativos de deuda emitidos mediante títulos o anotaciones en cuenta.
Pueden utilizarse como instrumentos de corto plazo los pagarés, las letras de cambio
u otros valores representativos de deuda que determine CONASEV, la cual podrá
establecer las características de estos últimos, pudiendo exceptuarlos de los requisitos
previstos en la Ley de Sociedades u otras normas que resulten aplicables.
Integración vertical:
Se produce cuando la empresa realiza todas las actividades de la cadena de valor, en
lugar de subcontratar alguna de ellas a otras empresas. Es una decisión que viene a
menudo determinada por los costos de transacción o por las ventajas competitivas de
la empresa.
Interés:

67
Es el precio pagado por un deudor (prestatario) a un acreedor (prestamista) a cambio
de poder utilizar los recursos financieros que éste le suministra durante un cierto
período de tiempo. Es el precio del dinero. Se puede definir como la suma que se paga
por obtener en préstamo una cantidad de dinero (o que se recibe por prestarlo),
expresada como porcentaje (tasa) de esa cantidad.
Interés al rebatir:
Es una tasa de interés simple que se cobra sobre los saldos de la deuda pendiente.
Por ejemplo, si tenemos una deuda de 10000 unidades monetarias (um), al 75%,
pagadera en ocho cuotas trimestrales, en el primer trimestre el pago por concepto de
intereses asciende a 1875 um (18.75% de 10000 um). En el segundo la deuda
pendiente es 8750 um (se amortiza 1/8 de la deuda 1250 um), los intereses son 1641
um (18.75% de 8750 um ), y así se procede sucesivamente.
Interés compensatorio:
Aquel interés que la entidad financiera cobra por el uso del dinero y su naturaleza es
de contraprestación o compensación por esta utilización del dinero por parte del
deudor, pagando a cambio estos intereses.
Interés compuesto:
Es el que se calcula sobre el principal más los intereses acumulados en períodos
anteriores.
Interés fijo:
En este tipo de interés, las mensualidades serán siempre las mismas durante todo el
tiempo que dure el préstamo, independientemente a las variaciones que sufra el
mercado. Esto nos permitirá asegurarnos que, aunque los tipos de interés fluctúen, las
condiciones iniciales del préstamo no variarán y que los pagos serán siempre los
mismos.
Interés minoritario:
Es la parte de los resultados netos de las operaciones y de los activos netos de la(s)
subsidiaria(s) que no son de propiedad de la matriz, ya sea en forma directa o indirecta
a través de otras subsidiarias.
Interés mixto:
Se mantiene un tipo fijo durante los primeros años y el resto de tiempo hasta su
cancelación, a tipo variable.
Interés moratorio:
Interés que se cobra cuando no se ha devuelto o pagado el crédito en la fecha
pactada. Su naturaleza es de penalización o de sanción por el incumplimiento
incurrido.
Interés simple:
Es el que se calcula con base al monto del principal únicamente y no sobre el interés
devengado. El capital permanece constante durante ese término y el valor del interés y
su periodicidad de pago será siempre el mismo hasta el vencimiento.
Interés variable:
Estos intereses se pactan en relación con un determinado índice (ejemplo el índice de
precios). Al evolucionar este índice dependiendo de las oscilaciones del mercado al
alza o a la baja, la tasa de interés sufrirá variación. En caso de ser aplicada una tasa

68
variable, se deberá señalar el criterio para su modificación en el contrato suscrito entre
la entidad financiera y el cliente.
Intereses Minoritarios:
Incluye la participación de los accionistas ajenos a la matriz en los activos netos de la
(s) subsidiaria(s) presentados en los estados financieros consolidados.
Intereses presuntos:
Para efectos del impuesto a la renta, se presume que todo préstamo en dinero, en
moneda nacional, devenga un interés no inferior a la tasa activa de mercado promedio
mensual en moneda nacional (TAMN), que publique la Superintendencia de Banca y
Seguros, aun cuando no se hubiera pactado el tipo de interés, se hubiera estipulado
que el préstamo no devengara intereses o se hubiera convenido una tasa de interés
menor, salvo que se pueda demostrar lo contrario con los libros de contabilidad del
deudor.
Intermediación financiera:
Proceso mediante el cual una entidad, generalmente bancaria o financiera, traslada los
recursos de los ahorrantes directamente a las empresas que requieren de
financiamiento.
Inventario:
Cantidad de materia prima, trabajo en proceso y bienes terminados que tiene una
empresa para vender durante el curso de sus operaciones.
Inversión:
Es un activo mantenido por una empresa para el incremento de la riqueza como
ganancias a través de distribución de beneficios (intereses, regalías, dividendos,
alquileres); aumentar su capital o fortalecer su patrimonio; lograr el control, influencia
significativa o control conjunto sobre otra empresa; u otros beneficios, como los que se
obtienen a través de las relaciones comerciales, etc. Empleo del capital con el objetivo
de obtener beneficio en el mediano o el largo plazo.
Inversión directa extranjera (IED):

Inversiones en empresas extranjeras cuando los inversores poseen la mayoría de
acciones, lo que les permite controlar dichas empresas.
Inversiones Inmobiliarias:
Están referidas a las propiedades (terrenos o edificios, considerados en su totalidad o
en parte, o ambos) que se tienen (por el propietario o por parte del arrendatario que
haya acordado un arrendamiento financiero) para obtener rentas por concepto de
alquileres, aumentar el valor del capital o ambas, en lugar de para: i) su uso en la
producción o suministro de bienes o servicios, o bien para fines administrativos; o ii) su
venta en el curso ordinario de las operaciones.
Inversionista institucional:
Institución que dispone de recursos mantenidos con cierta estabilidad destinados a la
reserva de riesgos o a la renta patrimonial y que invierte estos recursos en el mercado
de capitales.
INCOTERMS:
Términos de venta en el exterior codificados internacionalmente. "International
Chamber of Commerce Terms".

69
J
Junk bond:
Bono emitido, por lo general, por una compañía con alto riesgo crediticio, que paga un
margen alto que excede las tasas de interés preponderantes para compensar el alto
riesgo de default.
Joint Venture:
Contrato que también se le conoce como “Riesgo Compartido” y tiene como
característica que dos o más personas naturales o jurídicas, lo celebran con el objeto
de realizar una actividad económica especifica, es decir, realizar un negocio en
conjunto, asumir el riesgo respectivo en común y disfrutar de sus beneficios, por un
tiempo determinado, sin la necesidad de constituir una sociedad o persona jurídica. La
ventaja que se reconoce a estos contratos es de ser utilizados para una cantidad
limitada de proyectos e inversiones, en actividades como la minería de hidrocarburos,
pesquería, navegación, industrias y empresas comerciales en general.
Juego de suma cero:

Situación en la cual el valor de las pérdidas es igual al valor de las ganancias.
K
Keynesianismo:
Corriente de pensamiento económico originada en los escritos del pensador inglés
John Maynard Keynes y que se fundamenta en la acción del gobierno para impulsar la
actividad económica.
Knocked-Down Kit:
Juego de las piezas y componentes que se emplean para ensamblar un producto.
Algunas empresas multinacionales fabrican todas las piezas y componentes en un
país y luego realizan el ensamblaje en el mercado en el que se pretende vender el
producto final.
Know-how:
Es el conocimiento, generalmente tácito, necesario para hacer algo bien hecho. En la
empresa, el saber-hacer es un activo intangible y abarca todo tipo de conocimientos,
destrezas, habilidades, rutinas, artilugios y procedimientos que permiten producir y
comercializar un bien o servicio con efectividad y eficiencia. Al tratarse de algo tácito,
es decir, no bien definido ni codificado, el saber-hacer puede convertirse en una
ventaja competitiva.
L
.
Laissez faire:
Traducido estrictamente, significa “dejad hacer”. Expresión utilizada por los filósofos
franceses y, posteriormente, por Adam Smith, que significa la ausencia de intervención
del gobierno en los mercados.
Lanzador de una opción:

70
Es el emisor o vendedor de una opción, que esta obligado a cumplir los términos del
contrato de opción si el comprador o titular de la opción opta por ejercitar su derecho
de adquirir o vender, según sea la opción Call o Put respectivamente
Lavado de activos:
Es el proceso en virtud del cual dinero, bienes y valores de origen ilícito se integran
al sistema financiero con apariencia de haber sido obtenidos de forma lícita
Letra de cambio:
Título valor a través del cual el deudor se obliga a pagar al tenedor de la letra una
suma de dinero a futuro. En este titulo intervienen el Girador o Librador: quien crea la
letra (empresa que vende o da servicio), Girado o Aceptante: deudor que es el que
compra o requiere del servicio, Tenedor: a quien se le endosa la letra, es decir a quien
se le paga (se le puede endosar las letras a una entidad financiera o terceros, si no ha
sido endosada se le paga al girador).
El librado o girado: Persona a quien se da la orden de pago (quien debe
pagar); es el destinatario de la orden dada por el librador.
El librador o girador: La persona que ordena hacer el pago.
El beneficiario o tomador: Aquel a cuya orden debe hacerse el pago de la suma
ordenada por el librador. Es necesario que en la letra se indique el nombre del
beneficiario o tomador, y expresar el nombre de una persona como beneficiaria
El fiador o avalista: La persona que garantiza el pago de la letra
Letra de cambio bancaria:

Es aquella donde el librador (la persona que ordena hacer el pago) y el librado
(persona a quien se da la orden de pago) son bancos. Estas letras de cambio se
originan en la compra de divisas a un banco que hacen los deudores nacionales para
pagar a sus acreedores extranjeros. El banco vendedor gira contra su corresponsal en
el radio domiciliario del acreedor a quien desea abonar.
Leasing:
Contrato también conocido como contrato de arrendamiento financiero, que responde
a la necesidad empresarial de comprar bienes en general que sirvan para el desarrollo
y crecimiento de la empresa, tales como inmuebles, maquinarias y equipos, sin que
sea para ello necesario obtener una fuerte suma de dinero que implique esta
adquisición. Esta modalidad crediticia permite a las empresas tener un fácil acceso al
financiamiento de activos, pagando cuotas de arrendamiento mensuales por el uso de
dichos bienes, que al final pasaran a ser de su propiedad. Previa firma del contrato, y
contra la promesa de que el bien será tomado en alquiler, el Banco procede a
adquirirlo del proveedor y entregárselo al cliente por un periodo determinado
generalmente vinculado al plazo de amortización del crédito, y con el pacto de
compraventa del bien por un valor que será el residual (valor que tendrá el bien a la
finalización del contrato) o uno muy cercano a él. Los Bancos múltiples han sido
facultados a realizar estas operaciones con arreglo a la ley de la materia, pero deberán
constituir departamentos, claramente separados de las actividades que les son
propias. También los bancos podrán constituir empresas subsidiarias para tal fin.
Lease-back:
Modalidad del leasing (arrendamiento financiero) en la cual el cliente mismo hace el
papel de proveedor. Es decir que el propietario de bienes y equipos procede a
vendérselos al Banco o a la sociedad de leasing. En esta clase de contratos el
industrial moviliza sus activos fijos haciéndose de capital de trabajo, pero con la
ventaja de seguir utilizándolos para la misma finalidad productiva.

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Leasing de importación:
Operación con características similares a un leasing directo a excepción que el
proveedor del bien se ubica en el extranjero. En este caso la institución financiera
se encarga de la importación del bien (incluyendo los gastos de importación e
internamiento) lo que libera a la empresa de todo el tramite operativo. adicionalmente,
el arrendatario (el cliente) empieza a amortizar el bien cuando está en sus manos y se
firma el contrato definitivo.
Ley de la Demanda:
Ley que establece que, manteniéndose todo lo demás constante (ceteris paribus), la
cantidad demandada de un bien disminuye (aumenta) cuando sube (baja) el precio.
Ley de Engels:
Proposición económica que afirma que cuanto mayor es la renta de una persona, el
porcentaje de la misma que se gasta en consumo se incrementa, pero
proporcionalmente mas bajo que la renta.
Ley de Gresham:
Ley monetaria según la cual la moneda mala expulsa a la buena. Esta ley refleja la
constatación siguiente: cuando circulan dos clases de monedas al mismo tiempo,
aquella a la que se atribuye mas valor es retirada progresivamente de circulación,
subsistiendo en cambio la moneda mala.
Ley de la Oferta:
Ley que establece que, manteniéndose todo lo demás constante (ceteris paribus), la
cantidad ofertada de un bien aumenta (baja) cuando aumenta (baja) el precio.
Ley de rendimientos decrecientes:

Ley de la producción a corto plazo por la que, a partir de un determinado punto, los
incrementos de un determinado factor variable, manteniéndose los restantes factores
constantes, inducen a un incremento en la cantidad producida cada vez menor.
Liberalización:
En el contexto de las políticas de mercado y neoliberales, consiste en levantar todas
las barreras de entrada de índole política o legal de tal manera que se aumente la
competencia en el sector.
Liberalización Comercial:
Se denomina al proceso mediante el cual un país elimina todas las barreras al libre
comercio de bienes y servicios con otro u otros países.
Liberalización Financiera:
La que se produce cuando el gobierno y más específicamente, la autoridad monetaria
así como la entidad supervisora de las instituciones del sistema financiero de un país,
implementan una serie de desregulaciones a la actividad de la intermediación
financiera. Este proceso también implica la eliminación de los obstáculos para la libre
entrada de nuevas instituciones al sistema.
Libor:
Sigla que en inglés significa London Interbank Offered Rate. Se refiere a la tasa de
interés interbancaria de Londres, que es la tasa a la cual se prestan los bancos
internacionales más importantes de Londres.

72
Línea de base:
Término utilizado en el proceso de seguimiento y evaluación; es el punto de partida
desde donde se miden los resultados y efectos de una empresa.
Línea de crédito:
La línea de crédito es el monto máximo de dinero que una entidad financiera otorga a
sus clientes con el propósito de que sea utilizado para los fines específicos que se
establecen en el momento en que se otorga dicha línea. Para determinar una línea de
crédito, la entidad financiera realiza un análisis previo del cliente; si somos buenos
pagadores y el negocio ha tenido buenos resultados, el monto máximo puede ser
ampliado, para lo cual se tiene que cumplir con la documentación solicitada por la
entidad que nos presta el dinero. Debemos tener cuidado en el manejo de cifras muy
altas cuando no tenemos certeza de nuestra capacidad de pago, pues incumplir con
algún pago podría afectar nuestra línea de crédito futura. Recomendamos ser muy
prudentes en el uso del crédito para evitar problemas que habrían podido ser
controlados desde un inicio.
Liquidación:
Conclusión de un negocio o proyecto mediante la venta de todos sus activos y la
cancelación de todas sus deudas. Darle vencimiento a un activo financiero mediante
su conversión a efectivo, típicamente por medio de su venta
Liquido/a, liquidez:
Relativamente fácil de comprar o vender debido a la amplia oferta y demanda; una
medida que indica la facilidad de compra y venta.
Lobbies:
Se produce cuando la empresa establece contacto con la administración del Estado,
miembros del gobierno o autoridades reguladoras para intercambiar información e
influir en su proceso de toma de decisiones.
M
Macroeconomía:
Estudio del comportamiento de los grandes agregados económicos como: el empleo
global, la renta nacional, la inversión, el consumo, los precios, los salarios, y los
costos, entre otros. El propósito de la teoría macroeconómica, por lo general, consiste
en estudiar sistemáticamente las causas que determinan los niveles de la renta
nacional y otros agregados, así como la racionalización de los recursos.
Marco Macroeconómico Multianual:

Es un documento que, de conformidad con la Ley 27245, Ley de Prudencia y
Transparencia Fiscal, es elaborado anualmente por el Ministerio de Economía y
Finanzas (MEF). El Marco Multianual contiene información básica sobre las
proyecciones de las distintas variables macroeconómicas.
El Marco Multianual contiene un conjunto de medidas de política económica,

especialmente vinculadas a la estabilidad macroeconómica, la consolidación
institucional, la transparencia de las acciones públicas, así como a la promoción de la
inversión privada y a la racionalización del gasto, que serán indispensables
implementar a fin de alcanzar un crecimiento promedio anual del orden del 5% en el

73
período que comprende el Marco Multianual, y garantizar la prestación de servicios
elementales en beneficio de la población más necesitada.
Es por ello que el Marco Multianual sirve como guía a los distintos agentes
económicos (familias, empresas, gobierno central, gobiernos regionales, gobiernos
locales, inversionistas foráneos y otros) para que puedan tomar de manera informada
sus decisiones de consumo, ahorro o inversión.
Manufactura:
Es el proceso de fabricación de productos terminados mediante el uso de máquinas y
herramientas.
Maquiladora:
Taller o planta de producción en la que se emplea la fuerza de trabajo local para
transformar o ensamblar materias primas o componentes traídos de otro lugar.
Marca:
Es uno de los activos intangibles más importantes de la empresa, pues puede conferir
una ventaja competitiva y crear una barrera de entrada. Las marcas son símbolos
culturales que identifican a los productos de la empresa y cumplen una función
primordial en su esfuerzo de marketing al contribuir a la diferenciación de los
productos de la empresa.
Margen de garantía:
Número de valores o cantidad de dinero que sirve de respaldo para el oportuno
cumplimiento de los compromisos u obligaciones adquiridos por la compra o venta de
valores en Rueda de Bolsa, bajo las modalidades de reporte.
Margen de utilidad:
Diferencia entre el precio de venta y el costo de un producto.
Margen de utilidad sobre ventas:

Porcentaje que resulta de dividir la utilidad neta después de impuestos sobre las
ventas.
Margen bruto:
Diferencia entre los ingresos totales y los costos de producción.
Margen neto:
Diferencia entre los ingresos totales y los costos y gastos incurridos en la operación de
un negocio.
Margen de solvencia:
El respaldo marginal que deben poseer las empresas de seguros, para hacer frente a
posibles situaciones de siniestralidad futura técnicamente no previstas y que se
determina en función de parámetros establecidos por la Superintendencia
Margen financiero total:

Ingresos provenientes de las operaciones de intermediación y actividades conexas
que están autorizadas a desarrollar las empresas, menos los gastos incurridos para el
financiamiento de dichas actividades. Comprende la suma de los ingresos financieros,
los ingresos por servicios financieros y los ingresos extraordinarios netos por
recuperación de créditos menos la suma de los gastos financieros y los gastos por
servicios financieros.

74
Marketing:
Rama de la administración de empresas que estudia todas las funciones que debe
realizar una empresa para investigar las necesidades del consumidor y traducir dicha
información en la creación, producción e introducción de nuevos productos del
mercado, para lo cual se requiere de desarrollar actividades de investigación de
mercados, planificación del producto, promoción de ventas, ventas y distribución.
Market – Makers:
Creadores de mercado. Están encargados de anunciar permanentemente los precios
por los que están dispuestos a comprar o a vender cierta cantidad de títulos.
Mecanismo centralizado de negociación:

Se consideran mecanismos centralizados de negociación a los mercados secundarios
que reúnen o interconectan simultáneamente a varios compradores y vendedores con
el objeto de negociar valo
Mediana:
El elemento central (es decir, la mitad de los elementos que están por encima de la
mediana y la otra mitad por debajo).
Mercado:
Lugar de encuentro de la oferta y la demanda. No tiene porque ser un sitio físico, sino
que puede ser un lugar o entorno electrónico. En economía, podemos afirmar que se
genera un mercado cuando se produce cualquier arreglo que permite la compra y
venta de bienes o servicios.
Mercado a la baja:
Comportamiento que se observa en el mercado por el cual, ante una mayor oferta de
valores, se produce una caída generalizada en las cotizaciones.
Mercado al alza:
Comportamiento que se observa en el mercado por el cual, ante una mayor demanda
de valores, se produce un incremento generalizado en las cotizaciones.
Mercado Bursátil:
Organización formal del mercado de valores propia de las Bolsas de Valores.
Mercado cautivo:
Situación en la que los demandantes tienen pocas posibilidades de elegir al vendedor
de un producto o servicio.
Mercado de Capitales:
Es el conjunto de instituciones, instrumentos financieros y canales que hacen posible
el flujo de capitales desde las personas que ahorran hacia las que invierten. El
mercado de capitales se orienta hacia el mediano y largo plazo.
Mercado de divisas:
Conjunto de transacciones de divisas o monedas extranjeras que se realizan entre
compradores y vendedores, donde se establece un precio de la divisa, conocido como
Tipo de cambio. En términos generales, la necesidad de intercambiar la moneda local
por una divisa extranjera surge del comercio entre países. Por ejemplo, un
comerciante mexicano que importa televisiones de Japón, necesita cambiar sus pesos

75
por yenes para poderle pagar a su proveedor. Es precisamente la suma de todas estas
transacciones individuales lo que conforma el mercado cambiario o de divisas.
Mercado de Valores:
Segmento del mercado de capitales, al que concurren ofertantes y demandantes de
valores mobiliarios, en donde se transan valores negociables desde su emisión,
primera colocación, transferencia, hasta la extinción del título, en que intervienen
unidades deficitarias o superavitarias actuando como intermediarios los bancos,
instituciones financieras y la bolsa de valores a través de sus agentes de
intermediación. Está conformado por el mercado primario y el mercado secundario.
Mercados emergentes:
Los mercados de los países en vías de desarrollo reciben el nombre de emergentes.
En estos países se debe dar la circunstancia de que la economía crezca con gran
rapidez y fuerza pero tienen el riesgo de una situación política inestable.
Mercado eficiente:
Es aquel en el cual los precios de los valores bursátiles refleja toda la información
pública disponible relacionada con los valores mobiliarios. En este sentido los precios
son señales correctas para los inversionistas, permitiendo de esta forma que el
mercado de capitales cumpla el papel de distribuir los recursos de manera óptima
Mercado negro:
Aquel mercado libre que se forma espontáneamente cuando la ley prohíbe su
formación. Cuando los precios de bienes y servicios se fijan administrativamente, y
queda fuera de la ley quien realice transacciones por encima de los mismos,
normalmente surgen presiones económicas que obligan a la gente a quebrantar la ley.
En otras palabras, las leyes que promulgan los hombres -su ordenamiento jurídico-
muestran su incapacidad para cambiar las leyes de la economía como tal.
Mercado Primario:
Es el proceso de venta inicial de una emisión de títulos valores, también conocido
como colocación primaria, es decir, es aquel donde se colocan y negocian por primera
vez los títulos que se emiten.
Mercado Secundario:
Es aquel donde los instrumentos financieros o los títulos valores que se han colocado
en el mercado primario son objeto de negociación. El mercado secundario les da
liquidez a los valores existentes. Generalmente, estas negociaciones se realizan en las
Bolsas de Valores.
Método de línea recta:

La depreciación en línea recta se calcula cuando se espera usar el activo en forma
pareja durante su vida útil estimada o cuando no se tiene seguridad en cuanto a como
irá declinando el potencial de servicio del activo.
Método de suma de dígitos:

Es uno de los métodos de depreciación acelerada que permite registrar una
depreciación más alta en los primeros años de la vida útil del activo y una depreciación
más baja en los años finales.
Método de unidades de producción:

Es el método que relaciona la depreciación con la capacidad productiva estimada del
activo y se expresa en una tasa por unidad y hora.

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Método del promedio ponderado:
Este método señala que las mercancías salidas se cargan a un costo promedio, que
se basa en el número de unidades adquiridas en cada nivel de precio. El costo
promedio se amplía al inventario final para calcular su valor total. El promedio
ponderado se determina dividiendo el total de los costos del inventario inicial, por el
número total de las unidades
Microeconomía:
Parte de la teoría económica que estudia el comportamiento de las unidades
individuales, tales como, los consumidores, las empresas, las industrias, y sus
interrelaciones.
Modelo:
Es una descripción simplificada de la realidad. Se utilizan para propósitos de
predicción y control, y nos permite mejorar nuestra comprensión de las características
del comportamiento de la realidad estudiada de una forma más efectiva que si se la
observara directamente.
Modelo de la teoría de arbitraje de precios (APT):

Teoría de que el rendimiento esperado de un valor es influenciada por una variedad de
factores más que por el movimiento en el valor de la totalidad del mercado de valores.
Moneda de mercado:
Expresión matemática de la hipotes Isis de que los rendimientos sobre una acción
reflejan solamente dos fuerzas, la del mercado general de valores y la de los
desarrollos particulares de la empresa que emitió la acción.
Moneda de presentación:
La moneda en la cual se presentan los estados financieros de la empresa.
Moneda extranjera:
Cualquier moneda distinta a la moneda funcional de la empresa.
Monopolio:
Industria en la que existe sólo un productor de un bien o servicio.
Monopolio natural:
Industria en la que existen economías de escala, gracias a las cuales el costo
promedio es menor cuando hay un sólo productor.
Muestra aleatoria:
Una muestra escogida de entre un número grande de observaciones, de manera que
cada una de ésas tenga igual probabilidad de resultar elegida.
Multiplicador:
En general, es la relación que una variable ejerce sobre otra en forma ampliada, es
decir, cuando el efecto producido es mayor que la causa que lo origina. El término se
aplica normalmente para medir la proporción en que aumenta la renta nacional a partir
de un incremento del gasto público y/o del gasto de inversión privado. La razón de
este efecto multiplicador está en que los aumentos en el gasto público y/o en la
inversión privada originan incrementos en la demanda agregada que, a su vez,
inducen aumentos en la producción y en la inversión que se reflejan en nuevos
incrementos, aunque menores que los iniciales, en la demanda agregada, en la

77
producción y en la inversión, repitiéndose este efecto en varios ciclos. El proceso, al
ser decrecientes los sucesivos aumentos de demanda, producción e inversión, es finito
y tiende a convergir en un número determinado.
Multiplicador bancario:
Cociente que resulta de dividir la liquidez en moneda nacional del sistema bancario
entre la emisión primaria. Es un indicador de la capacidad del sistema bancario para
crear medios de pago a partir de la emisión primaria. El multiplicador está afectado por
la tasa efectiva de encaje de la banca y por el coeficiente de preferencia del público
por circulante.
Muralla China:
Barrera a la información impuesta entre los departamentos de una misma compañía
financiera o profesional para evitar el flujo de información delicada y otros posibles
conflictos de interés que surgen en la atención de diferentes clientes.
N
NASDAQ:
(National Association of Securities Dealers Automatic Quotation System) Es el sistema
de cotización automática computarizada de la Asociación Nacional de Negociantes de
Valores, que proporciona a los corredores y otros partícipes del mercado de valores
estadounidense las cotizaciones de los diferentes valores negociados fuera de bolsa.
Net Asset Value – NAV (Valor Teórico del ETF):

Es el valor de cada certificado de participación considerando todos los activos que
conforman el ETF menos los gastos respectivos. El NAV puede encontrarse por
encima del precio de mercado del ETF, lo cual significaría que el precio del ETF se
encuentra subvaluado, o encontrarse por debajo en cuyo caso se encontraría
sobrevaluado. Es así que una diferencia entre el NAV y el precio de mercado del ETF
puede significar una oportunidad de compra o de venta, puesto que en el tiempo, el
precio del ETF debería tender al valor del NAV.
Nearsourcing:
Se verifica cuando la subcontratación o outsourcing se produce en un país adyacente,
por ejemplo en el caso de empresas norteamericanas subcontratando en México,
empresas alemanas en Polonia, o empresas españolas en el Magreb.
Necesidad:
En economía la necesidad es idéntica al deseo que tengan los consumidores de una
mercancía o servicio; el término no indica, por lo tanto, la situación de apremio o de
penuria que suele connotar en el lenguaje cotidiano.
Negociable:
Algo que puede ser comprado o vendido.
Neo-Liberalismo:
Doctrina económica fundamentada en la teoría de la oferta, según la cual la mejor
manera de fomentar el crecimiento a largo plazo de la economía consiste en
liberalizar, desregular y despolitizar los mercados, y en reducir el papel del Estado en
general. En concreto, se propone eliminar subsidios, reducir impuestos, estabilizar la
oferta monetaria, promover el libre comercio y la movilidad del capital, y privatizar las
empresas públicas.

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Nominativo:
El nombre del propietario es conocido, titulo nominativo.
Normas Internacionales de Auditoría:

Entendiendo como tal a las Normas Internacionales de Auditoría (NIA) aprobadas su
aplicación por las Juntas de Decanos.
Normas Internacionales de Información Financiera:

El Comité de Normas Internacionales de Contabilidad ha declarado que las Normas
Internacionales de Información Financiera, comprende a las Normas Internacionales
de Contabilidad (NIC), las Interpretaciones (SIC y IFRIC) y las Normas Internacionales
de Información Financiera (NIIF).
Notas a los estados financieros:

Cuando la información proporcionada en los estados contables no es suficiente a la luz
de los requisitos que debe cumplir la información contable, deben incluirse notas a
esos estados que los complementen. Surgen por aspectos significativos de las
operaciones, bases para la cuantificación de los rubros, restricciones sobre rubros del
balance, evolución o composición de determinados rubros.
Notas Informativas sobre el Programa Monetario

Se publica después de su aprobación por el Directorio del BCRP. Contiene una
descripción de la decisión sobre la tasa de interés de referencia, el sustento de dicha
decisión, la explicación de la evolución de la inflación, así como las tasas de interés
para las operaciones del BCRP con el sistema financiero.
Numerario:
Sinónimo genérico de dinero, efectivo, en oposición a aquellos otros bienes de la
empresa que están invertidos en bienes mas o menos líquidos. Se dice que una
empresa dispone de mucho numerario cuando los epígrafes de caja, bancos, dinero
disponible en cuentas, etc., son elevados con respecto a las restantes partidas.
Número Índice:
Muestra los cambios en ciertas variables que no pueden observarse directamente.
Ejemplos de números índices son el Índice General de Precios al Consumidor (IPC), el
Índice de Precios al por Mayor (IPM), el índice General de la Bolsa de Valores de
Lima, etc.
Estos números son series de valores que pueden compararse entre sí en distintos
momentos del tiempo, y además permiten comparar las variaciones de un índice
respecto del otro. Se miden respecto a un período base, el que normalmente toma el
valor de 100, conteniendo un sistema de ponderaciones de las variables que lo
componen para promediar las diversas observaciones.
NYSE (New York Stock Exchange):

Bolsa de valores de Nueva York.
O
Obligaciones:

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Compromisos en que se reconocen deudas o se compromete su pago u otra
prestación o entrega. En términos contables, las obligaciones están constituidas por el
pasivo de una empresa.
Obligaciones a la Vista:
Obligaciones a la vista con el público más depósitos a la vista de empresas del
sistema financiero y organismos internacionales.
Obligación garantizada:
Cuando es la sociedad matriz la que avala ala emisión de obligaciones de una de sus
filiales. También se denomina así a toda emisión de bonos u obligaciones que lleva
incorporada algún tipo de garantía.
Obligaciones quirografarias:
Obligaciones que se han popularizado mucho y no implican ninguna garantía
específica. Posiblemente incluyan el aval de otra empresa poderosa del grupo del cual
forma parte la empresa emisora. Descansa sobre todo, en la solvencia de la empresa
emisora.
Observador de rueda:
Persona designada por el ente regulador del mercado de valores (CONASEV), con la
finalidad de observar el desarrollo de la Rueda de Bolsa e informar sobre la misma.
Obsolescencia:
Disminución de la vida útil de un bien de consumo o de un bien de capital, debido a un
cambio económico o al avance tecnológico. La obsolescencia se debe distinguir de la
depreciación que consiste en el deterioro físico del bien por su uso o por el paso del
tiempo. La obsolescencia se presenta como resultado del surgimiento de bienes de
mejor calidad, mayor aceptación o menor costo, cuya aparición hace antieconómico
seguir produciendo con os antiguos bienes de capital o continuar consumiendo los
mismos bienes.
Oferta:
Cantidad máxima de bienes o servicios que un productor está dispuesto a vender en el
mercado a un precio dado, por unidad de tiempo. Cuanto mayor sea el precio de
mercado, mayor será la cantidad ofrecida de bienes y servicios.
Oferta Global:
La oferta global de bienes y servicios de una economía esta representada por el
producto bruto interno más las importaciones, es decir el total de bienes y servicios
ofrecidos en el mercado en un periodo determinado.
Offshore:
Instrumento financiero emitido según las leyes de un país distinto al de residencia del
inversionista.
Oferta Agregada:
En macroeconomía, es la suma de las ofertas de bienes y servicios producidos por
todos los factores productivos residentes en el país. Está compuesta por las ofertas
de los distintos sectores productivos, como la oferta de los productores agrícolas, de
productos industriales, de productos mineros, etc. La oferta agregada se expresa a
menudo en términos de una función de producción, dependiendo de la cantidad y
calidad de los factores productivos, capital y trabajo, y del conocimiento tecnológico.

80
Oferta Monetaria:
Cantidad nominal de dinero existente en una economía en un momento dado. Son
tres los agentes económicos que influyen en la creación de dinero: 1.-Los bancos
comerciales, quienes determinan los niveles de encaje efectivo que mantendrán.
2.- El público, el que decide sobre la preferencia de mantener billetes y monedas y
diversos tipos de depósitos. 3.- El Banco Central, que regula la emisión de dinero, las
tasas de encaje legal y la política monetaria y cambiaria a seguir.
Oligopolio:
Es un mercado dominado por unas pocas empresas, es decir aquel con un elevado
grado de concentración. Se caracteriza por la interdependencia mutua entre los
productores y por la existencia de incertidumbre entre las acciones de los rivales. Las
empresas oligopolistas prefieren competir en términos de diferenciación del producto
en lugar de precios.
Oligopsonio:
Un mercado en el que solamente hay unos pocos compradores.
Oneroso:
Que implica el pago de un precio, que tiene un costo (no es gratuito).
Onza Troy:
Cantidad de metal precioso (platino, plata u oro) en forma de moneda o de barra que
pesa exactamente una onza, de acuerdo con el sistema americano de pesas y
medidas.
OPA:
Acrónimo que responde a Oferta Publica de Acciones. Esta oferta la hace algún
inversor interesado en adquirir la totalidad de las acciones de una sociedad o un
paquete importante de ellas.
Opciones: Son instrumentos derivados que otorgan el derecho, más no la obligación

de comprar o vender una cantidad determinada de un bien (una divisa, una mercancía,
una acción, un instrumento financiero) a un precio preestablecido (conocido como
precio de ejercicio) dentro de un periodo de tiempo conocido y determinado.
Opción Call (compra):

Contrato por el cual un determinado comprador de la opción adquiere el derecho pero
no la obligación de comprar un lote de acciones o contrato de futuros.
Opción Put (venta):

Contrato por el cual un comprador adquiere el derecho pero no la obligación de vender
un lote de acciones o contrato de futuros, a un precio predeterminado a la fecha de
expiración.
Opción de divisas:
Contrato que brinda a su comprador el derecho, mas no la obligación, de comprar o
vender una divisa antes de o en una fecha específica y a un tipo de cambio específico
llamado tipo de cambio de ejercicio. La opción que otorga el derecho de comprar una
divisa se denomina opción call, mientras que la opción que otorga el derecho a vender
se denomina opción put.
Operaciones Forward:

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Operaciones de compra o venta de divisas a futuro.
Operación Extrabursátil:
Son las operaciones que se efectúan con valores inscritos en la Bolsa pero que se
realizan fuera de Rueda de Bolsa. En estas operaciones se requiere la intervención de
una sociedad agente quien es la encargada de certificar la transacción y liquidación
oportuna de las operaciones con indicación de la cantidad, precio y la fecha en que
tuvo lugar la operación.
Operación Bursátil:
Transacción de valores realizada por una Sociedad Agente en la Bolsa de Valores de
Lima, de acuerdo con las indicaciones de los que desean comprar y vender.
Operación Day Trade:

Es la compra y venta al contado de una misma acción durante el mismo día. Este
esquema de negociación permite que los inversionistas obtengan beneficios de las
fluctuaciones diarias en los precios.
Operación Inusual o Atípica:

Las transacciones son inusuales cuando su cuantía o características no guardan
relación con la actividad económica de un cliente y que se considere deben ser
investigadas.
Operación Sospechosa:
Operación inusual o atípica aquella que no obstante se mantiene dentro de los
parámetros del perfil financiero, se estime como extrañas y que amerite sean
reportadas
Operación de mercado abierto:

Se refiere a las medidas que realiza el Banco Central de Reserva con fines de
regulación monetaria (control de la cantidad de dinero en circulación en la economía),
consistente en la compra y venta de valores públicos al sistema bancario y/o sector
privado.
Operación de reporte:
Es aquella que comprende una venta de valores a ser liquidada dentro del plazo
establecido para las operaciones al contado y una simultánea compra a ser liquidada
dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio
determinado. A la sociedad vendedora (dueña de los valores) en la primera operación
se le llama reportado mientras que a la otra sociedad (dueña del dinero) se le
denomina reportante. Estas operaciones pueden realizarse sólo con un número
restringido de acciones o valores representativos de acciones y con algunos valores
representativos de deuda. Si desea mayor información respecto a estas operaciones
es mejor que se acerque a su Sociedad Agente de Bolsa.
OPV:
Oferta Pública de Venta. Con esta operación las sociedades salen al mercado. Los
propietarios sacan acciones a cotizar con unas características especificas y un precio
determinado.
Orden:
Documento en el que se registran las instrucciones (cantidad y precio, entre otros) que
el inversionista da a la Sociedad Agente de Bolsa o al Agente de Bolsa para la compra
y venta de valores.

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Organigrama:
Representación gráfica de la estructura orgánica de una institución o parte de ella, y
de las relaciones jerárquicas que guardan entre sí las unidades administrativas que la
integran.
Oscilación:
Secuencia de precios máximos y mínimos alcanzados por una acción, en un periodo
de tiempo estudiado.
Outsourcing:
Consiste en contratar la realización de alguna de las actividades de la cadena de valor
con otra empresa. Las empresas suelen subcontratar aquellas actividades que no
están relacionadas con sus ventajas competitivas o que no están sujetas a costes de
transacción elevados.
Overnight:
Término que se aplica a las colocaciones o captaciones efectuadas en el mercado
monetario de muy corto plazo, generalmente con vencimientos pautados a las 24
horas o, como máximo, a los dos o tres días.
Over the counter (OTC):

Negociación que se realiza fuera de un mecanismo centralizado. También son
conocidos como mercados no organizados, extra bursátil o de ventanilla. En los
mercados extra bursátiles, los participantes negocian directamente entre sí, por lo
general por teléfono o mediante redes informáticas.
P
Pacto:
Promesa hecha por el prestatario en un contrato de préstamo en el cual se establecen
obligaciones.
Pagaré:
Título valor que condiciona el pago de un importe determinado por parte del emisor
(cliente) al beneficiario o al receptor del pagaré (entidad financiera). Es decir, mediante
el pagaré el emisor se compromete a devolver un cierta cantidad de dinero en una
fecha determinada. Estas dos informaciones vienen estipuladas en el pagaré.
Pagares de empresas:
Instrumentos financieros de corto plazo emitidos por empresas diversas de
conformidad con la ley de títulos valores. El obligado al pago es el emisor del pagaré y
es vendido por el tenedor en favor del cual fue emitido
Pagaré Incompleto:
Título valor que contiene una promesa de pagar una cantidad determinada de dinero o
determinable. En tal sentido, a fin de ejercer acciones o derechos respecto al pagaré,
éste debe encontrarse completo y previamente llenado, conforme a los acuerdos
adoptados. Por lo general, se procede al llenado respecto a los saldos deudores.
Pago anticipado:

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Dícese del pago efectuado antes del vencimiento de la obligación. Se denomina
también pago adelantado, adelanto o anticipo.
Pago con subrogación:

Dícese del pago que efectúa un tercero, a quien se transmiten los derechos del
acreedor.
Parámetro:
Valor que se presenta como una constante en una expresión o ecuación, y que viene
dado por un dato extraído de la realidad.
Paraíso fiscal:
Territorio con leyes fiscales muy favorables a los inversores extranjeros o a las
sociedades para el establecimiento de la residencia legal de personas físicas o
jurídicas, con el fin de pagar bajos o nulos impuestos.
Pari Passu:
Se establece como una cláusula en un contrato financiero para precisar que los
créditos deberán de aguardar las mimas igualdades de derechos y obligaciones en
relación con otras deudas similares de un mismo deudor.
Partes vinculadas:
Se considera que dos o mas personas, empresas o entidades son partes vinculadas
cuando una de ellas participa de manera directa o indirecta en la administración,
controla el capital de la otra, o cuando la misma persona o grupo de personas
participan directa o indirectamente en la dirección, controla capital de varias personas,
empresa o entidades y también cuando la transacción sea realizada utilizando
personas interpuestas cuyo propósito sea encubrir una transacción entre partes
vinculadas.
Partidas monetarias:
Son unidades monetarias mantenidas en efectivo, así como activos y pasivos que se
van a recibir o pagar mediante una cantidad fija o determinable de unidades
monetarias, tales como las cuentas por cobrar y pagar en importes de dinero y el
pasivo surgido como consecuencia de dividendos anunciados.
Partidas no monetarias:
Son activos y pasivos que no dan ninguna clase de derecho a recibir o a entregar una
cantidad fija o determinable de unidades monetarias, tal como existencias, inmuebles,
maquinaria y equipos, inversiones y los activos intangibles, y las cuentas
patrimoniales. Asimismo, tienden a mantener su valor económico en época de inflación
y que, por lo tanto adquieren un mayor valor en la moneda nominal por efecto de la
pérdida de poder adquisitivo de la moneda.
Partes relacionadas (vinculadas):

Una parte se considera relacionada con la empresa sí dicha parte:
1. Directa, o indirectamente a través de uno o más intermediarios:
a) Controla a, es controlada por, o está bajo control común con, la empresa (esto
incluye matrices, dependientes y otras dependientes de la misma matriz);
b) Tiene una participación en la empresa que le otorga influencia significativa sobre la
misma; o
c) Tiene control conjunto sobre la empresa;

84
2. Es una asociada de la empresa (según se define en la NIC 28 inversiones en
asociadas);
3. Es un negocio conjunto, donde la empresa es uno de los partícipes;
4. Es personal clave de la administración de la empresa o de su matriz;
5. Es un familiar cercano de una persona que se encuentre en los supuestos a) o d);
6. Es una empresa sobre la cual alguna de las personas que se encuentra en los
supuestos d) o e) ejerce control, control conjunto o influencia significativa, o bien
cuenta, directa o indirectamente, con un importante derecho de voto; o
7. Es un plan de prestaciones post-empleo para los trabajadores, ya sean de la propia
empresa o de alguna otra que sea parte relacionada de ésta.
Pasivos:
Representan las obligaciones presentes de la empresa como resultado de hechos
pasados, previéndose que su liquidación o cancelación produzca para la empresa una
salida de recursos que involucran beneficios económicos, con el fin de satisfacer los
requerimientos de la otra parte.
Pasivos circulantes:
Conjunto de cuentas dentro de los pasivos de una empresa que deben cancelarse en
un período menor a un año.
Pasivos corrientes:
Está representado por todas las partidas que representan obligaciones de la empresa
cuyo pago o negociación se espera liquidar dentro de los doce meses posteriores a la
fecha del balance general, así como las obligaciones en que la empresa no tenga el
derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante, al menos, los
doce meses siguientes a la fecha del balance general.
Pasivos no corrientes:
Están representados por todas aquellas obligaciones que excedan al plazo establecido
como corriente.
Un pasivo a largo plazo que deba liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la
fecha del balance será clasificado como corriente aun si su plazo original fuera por un
periodo superior a doce meses y exista un acuerdo de refinanciación a largo plazo que
se haya concluido después del cierre del período y antes de la emisión de los estados
financieros. Sin embargo, el pasivo se clasificará como no corriente si el acreedor
hubiese acordado, en la fecha del balance general conceder un período de gracia,
durante el cual no pueda exigir el reembolso inmediato, que finalice al menos doce
meses después de la fecha del balance general.
Pasivo (Operaciones pasivas):

Operaciones de captación de fondos de los usuarios bajo cualquier modalidad
contractual. Operaciones mediante las cuales las entidades financieras captan sus
recursos, por ejemplo, un depósito de ahorro, un depósito a plazo, etc.
Pasivos de corto plazo:

Pasivos de corta maduración. Incluye fondos interbancarios netos acreedores,
depósitos a la vista, depósitos de ahorros, depósitos a plazo con vencimiento menor a
un año y adeudados con vencimiento menor a un año, entre otros.
Pasivos Internacionales:

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Obligaciones de corto plazo de las instituciones financieras con el exterior, que
comprenden principalmente los depósitos, los préstamos y los valores emitidos frente
a no residentes.
Patente:
Derecho exclusivo garantizado oficialmente que se otorga al inventor de algún
producto y/o proceso aplicable a la industria, para que lo explote de forma exclusiva
(ese derecho puede ser cedido o vendido por el dueño de la patente).
Patrimonio Contable:
Recursos propios de las empresas o individuos, constituido por la diferencia entre el
activo y el pasivo. Comprende la inversión de los accionistas o asociados, el capital
adicional (proveniente de donaciones y primas de emisión) así como las reservas, el
capital en trámite, los resultados acumulados y el resultado neto del ejercicio, netos de
las pérdidas, si las hubieren. No incluye el capital suscrito mientras no haya sido
integrado al capital.
Patrimonio efectivo:
Importe extra-contable que sirve de respaldo a las operaciones de la empresa. Suma
de los patrimonios efectivos asignados a riesgos crediticio y de mercado. Incluye
capital pagado, reservas legales y primas por la suscripción de acciones, utilidad neta
con acuerdo de capitalización, la porción computable de la deuda subordinada y de los
bonos convertibles en acciones y la provisión genérica de los créditos que integran la
cartera normal.
Pay in:
Porcentaje de beneficios reinvertidos en la empresa.
Pay out:
Porcentaje de beneficios destinado a dividendos.
Peculado:
Delito consistente en el hurto de propiedades del erario público, cometido por aquél a
quien está confiada su administración.
Penetración de mercado:
Intento de una empresa por incrementar sus ventas en mercados actuales por medio
de una mercadotecnia mas agresiva.
PER:
Indicador bursátil para evaluar la valorización de mercado de las acciones ordinarias.
Se calcula dividiendo el precio de mercado por los beneficios por acción.
Expresión inglesa que indica la relación entre la cotización de la acción y las utilidades
que genera la empresa emisora, en un periodo determinado. Esta relación establece
una cifra que equivale teóricamente, al número de años que tardaría en recuperarse la
inversión (el precio de la acción), mediante la generación y distribución de utilidades
por la empresa emisora.
Per cápita:
Es el resultado de dividir un agregado entre la población total. Por ejemplo el PBI per
cápita.
Perestroika:

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Termino ruso para reconocer los cambios dialécticos en los sectores económico, social
y político debido a los movimientos internacionales y financieros.
Perfil de riesgo:
Representación grafica a través de la cual se identifica y mide el riesgo financiero.
Perfil del inversionista:

Es la caracterización del cliente por la sociedad de corretaje sobre la base de aptitud
del cliente para asumir riesgos en el mercado de capitales en función a su capacidad
económica integral y el tipo de riesgo de precio o de mercado de los valores objeto de
la inversión.
Periodo de gracia:
El periodo de gracia se define como un convenio en el que el cliente y la entidad
financiera acuerdan que, en ciertas fechas no vas a realizar pago alguno, o tal vez sólo
el de intereses. Es necesario tener en cuenta que esto no es gratis, pues esa fecha
hará que, por efecto de la tasa de interés, aumenten lo pagos futuros.
Periodo de pago:
Indica el plazo que existe entre la primera y ultima amortización de un crédito.
Phishing:
Fraude electrónico que se inicia con la recepción de un correo electrónico, el mismo
que contiene una dirección electrónica que intenta reproducir la página Web de tu
banco, a fin de obtener información como el número de tarjeta y clave secreta.
Pirámide financiera:
Es aquella estructura figurada en la cual los inversionistas “prudentes” diversifican sus
inversiones entre los instrumentos de bajo (base), medio y alto (cúpula) riesgo. en la
base se invierten grandes cantidades de valores de renta fija (con liquidez y
seguridad), menor cantidad de dinero se invierte en valores que permitan cierto
crecimiento del capital y por ultimo una pequeña parte se arriesga completamente en
valores de renta variable.
Plan de negocios:
Desarrollado con el propósito de captar financiamiento para un proyecto; un plan de
negocios detalla las metas, actividades, fuentes de ingresos, otros recursos financieros
y el cálculo de los ingresos anticipados que serán generados por el negocio o
actividad.
Plan financiero:
El resultado de determinar las necesidades financieras de una empresa y desarrollar
una estrategia para obtener los fondos.
Pleno empleo:
En economía, aquella situación en la que la demanda de trabajo es igual a la oferta, al
nivel dado de los salarios reales. Suele considerarse de pleno empleo una situación en
la que sólo existe desempleo friccional.
Poder adquisitivo:
Medida del valor relativo del dinero en términos de calidad y cantidad de bienes y
servicios que puede comprar. La inflación disminuye el poder adquisitivo y la deflación
lo incrementa.

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Poder de mercado:
Se da cuando el comprador o el vendedor en un mercado puede imponer a la otra
parte la cantidad o el precio de un bien o servicio. En competencia perfecta ninguna
empresa goza de poder de mercado. Pero en un oligopolio o monopolio los
participantes en el mercado gozan de poder.
Política fiscal: Aplicación de instrumentos discrecionales para modificar los

parámetros de ingresos y gastos del gobierno.
Política monetaria: Conjunto de medidas aplicadas por las autoridades monetarias de

un país y que están encaminadas a afectar el nivel de liquidez de la economía.
Política tributaria:
Decisiones de política económica y fiscal que se refieren a los impuestos, tasas,
contribuciones, etc para captar recursos públicos.
Política de estabilización:
Utilización de instrumentos monetarios y fiscales por parte del gobierno con el fin de
resolver problemas de inflación y/o desempleo en la economía.
Política de cobranzas:
Procedimientos que sigue una empresa para intentar hacer efectivas sus cuentas por
cobrar.
Política de créditos:
Procedimientos que sigue una empresa para incrementar sus ventas a través del
otorgamiento de créditos a sus clientes.
Política de dividendos:
Los criterios para la distribución de utilidades acordado por la junta de accionistas o el
órgano competente.
Póliza de seguro:
Documento por el cual una compañía de seguros se compromete a pagar el importe
total o parcial del objeto asegurado, en caso de que este sufrir uno o mas de los
percances señalados en dicho documentos.
Póliza de crédito:
Autorización de cierto imite pactada con antelación, para tener un descubierto en
cuenta con una entidad de crédito. Tiene la consideración de deuda a corto plazo por
la parte utilizada.
Ponderación:
Es el peso que se tribuye a cada variable dentro de un conjunto que se pretende medir
o expresar en un índice.
Pool:
En los círculos del mercado de valores, grupo de especuladores creado para comprar
o vender valores en la Bolsa, que convienen en poner sus acciones en un fondo
común, usualmente con la condición de que ningún accionista aislado venda sus
acciones a menos que todo el grupo haga un trato en bloque con sus tendencias
colectivas en sus empresas. Este método se emplea con frecuencia para permitir al
fundador de una empresa, sobre todo conservar el control sobre ella.

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Populismo:
Práctica política y económica consistente en favorecer el bienestar a corto plazo a
expensas de la prosperidad a largo plazo. Suele adoptarse para garantizar la
continuidad en el poder del régimen político, usualmente mediante un aumento del
gasto público corriente y el clientelismo a través del reparto de favores. Suele redundar
en un aumento de la actividad económica y el empleo a corto plazo acompañado de
un rebrote de la inflación, combinación que a medio y largo plazo produce un
estancamiento de la economía.
Portes:
Los portes mensuales obedecen al costo de emisión y envío mensual del Aviso de
Vencimiento de las cuotas de tu préstamo. Por ejemplo se cobrarán portes mensuales
de S/ 10.50 para los préstamos en soles y US$ 3.50 para los préstamos en dólares.
POS:
Terminales electrónicos destinados a viabilizar y transmitir datos entre el comercio
(establecimientos) y los bancos.
Posicionamiento:
El posicionamiento se refiere a lo que se hace con la mente de los probables clientes;
o sea, como se ubica el producto en la mente de éstos. El enfoque fundamental del
posicionamiento no es crear algo nuevo y diferente, sino manipular lo que ya está en la
mente; revincular las conexiones que ya existen.
Posición global en moneda extranjera:

Monto del Balance General expuesto a riesgo cambiario. Incluye la posición de cambio
dentro de balance, así como la posición neta en productos financieros derivados.
Posición larga:
Una posición “larga” (nos deben dólares) va asociada con la obligación de comprar un
activo (divisas, títulos, productos básicos y préstamos). Los agentes tenderán a asumir
una posición larga si lo que esperan es que los precios aumenten Por ejemplo quien
compra dólares forward tiene una posición larga en dólares a plazo, si el precio del
dólar sube, obtendremos ganancias.
Posición corta:
Una posición “corta” (debemos dólares) por el contrario conlleva la obligación de
vender un activo (divisas, títulos, productos y préstamos). Los agentes tenderán a
asumir una posición corta si lo que esperan es que los precios caigan Por ejemplo
quien vende dólares forward tiene una posición corta en dólares a plazo, si el precio
del dólar baja, obtendremos ganancias.
Precio:
Proporción en que se intercambian entre sí distintos bienes o servicios. Valor de un
bien o servicio expresados en términos de dinero. Entrega de valor que se produce en
un contrato realizado entre dos partes.
Precio de ejercicio (strike price):

Corresponde a aquél en que puede ser ejercida una opción.
Precio de equilibrio:

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Dícese del precio que surge en el mercado como resultante de la interacción de la
oferta y la demanda. Es diferente, por lo tanto, a cualquier tipo de precio controlado o
intervenido por regulaciones oficiales.
Precio Máximo:
Control de precios manejado por el Estado que pretende la protección del consumidor.
Precio Mínimo:
Control de precios manejado por el Estado que pretende la protección del productor.
Precio de venta neto:

Para un activo que resulta de la diferencia entre el valor razonable de un activo y su
respectivo costo de venta.
Preferencia por la liquidez:

Tendencia que muestran las personas a escoger activos líquidos frente a otros de más
difícil realización. El término pertenece al marco conceptual desarrollado por John M.
Keynes, quien lo utilizó para analizar el comportamiento de la demanda monetaria. La
preferencia por la liquidez determina la demanda por dinero, la que depende de la tasa
de interés y del nivel de ingreso nacional. Los 3 motivos básicos por los que la gente
desea mantener dinero son:
1. Motivo Transacción: para financiar las transacciones Corrientes, la gente debe

mantener dinero. La cantidad de dinero necesario dependerá del nivel de las
transacciones y del número de las mismas, las cuales aumentarán en la
medida que el nivel de ingreso nacional sea mayor.
2. Motivo Precaución: las personas mantienen dinero para cubrirse de
contingencias imprevistas que puedan presentarse y para realizar
adquisiciones ocasionales ventajosas. La cantidad de dinero mantenida por
este motivo también depende del nivel de ingreso nacional.
3. Motivo Especulación: al mantener saldos de dinero es posible comprar activos
que rinden interés aprovechando bajos imprevistos en sus precios; por
ejemplo, si el precio de las acciones está bajo y se tienen expectativas de alza,
se pueden adquirir las acciones para venderlas cuando su precio haya subido.
Por tanto, este factor está influenciado fuertemente por las expectativas, por la
estructura de tasas de interés.
Presión Tributaria:
Es la intensidad con que un determinado país grava a sus contribuyentes. Se mide
como el porcentaje que representa la recaudación global respecto del Producto Bruto
Interno.
Presupuesto:
Plan financiero de ingresos y egresos previstos para un determinado período futuro.
Es un resumen financiero formal de planes de administración que permite la
comunicación de objetivos acordados con anterioridad y, una vez aprobado, se utiliza
para evaluar el desempeño. Constituye el instrumento operativo básico que expresa
las decisiones en materia de política económica y de planeación.
Presupuesto maestro:
El presupuesto global elaborado a partir de minuciosos procesos funcionales y
expuesto en forma de una cuenta de perdidas y ganancia presupuestada, un balance
de situación presupuestado y un estado de origen y aplicación de fondos
presupuestado.

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Prestamistas:
Instituciones o individuos que proporcionan fondos tales como préstamos con una
tasa de interés y un plazo de devolución determinados.
Prima de una opción:

Es el precio que el comprador paga al vendedor de una opción por obtener el derecho
que otorga la opción.
Prima de riesgo:
Diferencia en la rentabilidad exigida a un activo a consecuencia del mayor riesgo que
implica dicho activo frente a otro libre de riesgo.
Prime Rate:
Tasa de interés primaria o preferencial cobrada por los bancos comerciales
estadounidenses a las cincuenta o sesenta corporaciones que operan en ese país con
las más altas calificaciones, crediticias, sobre los préstamos concedidos a corto plazo.
Es así que el "Prime Rate" es generalmente más bajo en relación a otras tasas
comerciales y provee la base sobre la cual descansan las otras; tasas de interés. El
diferencial entre el Prime Rate y cualquier otra tasa de interés cobrada para un
préstamo comercial es una medido aproximada del riesgo.
Privatización:
Proceso opuesto a la estatización que consiste en la venta parcial o total de una
empresa de propiedad Estatal, es decir traspasar a manos privadas empresas u
organismos del Estado. Se trata de uno de los componentes esenciales de la doctrina
del neo-liberalismo económico.
Probable:
Cuando la ocurrencia de un evento es más factible o posible que su no ocurrencia.
Productividad:
Capacidad de producir más bienes o servicios con menos recursos.
Producto Bruto Interno (PBI):

Es el valor total de los bienes y servicios finales producidos en un país durante un
período determinado. Su valorización puede ser en términos corrientes o constantes.
Producto Financiero Derivado:

Instrumento financiero cuyo valor depende de (se deriva de) la evolución del precio de
otro activo denominado activo subyacente. Los contratos de derivados pueden
dividirse en las categorías básicas de contratos a plazo o término (forwards, futuros y
swaps), opciones y las combinaciones de éstos
Promedio:
Es la media aritmética, correctamente ponderada y ajustada, de valores específicos. El
promedio representa las tendencias o el comportamiento general de un mercado
completo o de segmentos individuales de dicho mercado.
Promedio móvil:
Un procedimiento utilizado para el pronóstico bajo el cual se suprimen las variaciones
de las observaciones individuales correspondientes a una tendencia a largo plazo, al
convertir cada pronóstico en un promedio de varias observaciones anteriores.

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Prorrateo:
Repartición de una cantidad, obligación o carga entre varias personas que tienen un
derecho o una obligación común a ellas.
Proteccionismo:
Conjunto de medidas encaminadas a la protección de industrias internas de la
competencia proveniente de empresas extranjeras. Política comercial que pretende
privilegiar a los productores locales a expensas de los importadores y de los
consumidores. El resorte proteccionista más usual es el arancel o impuesto a la
importación. También se pueden emplear cuotas cuantitativas o restricciones técnicas
para proteger a los productores locales.
Protesto:
Certificación hecha por un notario de haber notificado al deudor para que pague el
titulo valor vencido (pagares, letras, vales, warrants, etc.), dándole el plazo de un día
para que cumpla con el pago, y de no hacerlo deja constancia mediante un acta y en
el propio titulo valor de que el documento ha sido protestado por falta de pago. Se
debe tener en cuenta que también existen protestos de algunos títulos valores por falta
de aceptación (generalmente para el caso de letras). Ambos tipos de protesto son
notificados a la Cámara de Comercio de Lima.
Provisiones:
Creación o conservación de lo necesario (saldos) para cubrir una o varias obligaciones
o eventualidades. Son los fondos que las entidades financieras están obligadas a
mantener como previsión de futuras contingencias. Incluye aquellos pasivos para los
que existe incertidumbre acerca de su fecha de vencimiento o el importe de los
desembolsos futuros necesarios para su cancelación. Los cuales serán determinados
por el juicio de la gerencia de la empresa, complementado por la experiencia que se
tenga en operaciones similares y en algunos casos por informes de expertos, que
permitan estimar el desenlace en el plazo corriente y su efecto financiero.
Proyección:
Consiste en anticipar el comportamiento cuantitativo y cualitativo de las variables
económicas (costos, ingresos, tasas de crecimiento, entre otros) a partir del
conocimiento de su comportamiento pasado y presente. Hay diversos métodos de
predicción, desde aquellos que hacen un listado de factores que puedan influir en el
curso futuro de los acontecimientos, hasta los métodos más sofisticados que utilizan
ciertas técnicas econométricas y modelos matemáticos.
Prueba de estrés:
Estimaciones del efecto que producen acontecimientos extremos sobre instrumentos
financieros o sobre la solidez y el patrimonio de las instituciones financieras, incluso
del sistema financiero mundial.
Punto básico:
Centésima parte (1/100) de un punto porcentual. Por ejemplo cuando decimos que el
BCR disminuyó la tasa de referencia en 100 puntos básicos, quiere decir que ha
disminuido en 1% (de 5 a 4%).
Q
Quiebra:

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Pérdida, ruina. En el caso de las empresas, se dice que éstas se encuentran en
posición de bancarrota, cuando su pasivo es superior al activo, es decir las deudas
superan a los bienes y a los créditos, por tanto el capital de los accionistas es
negativo. Acción y situación de las empresas que no pueden satisfacer las deudas u
obligaciones contraídas.
Quirografario:
Dícese del crédito que no tiene garantías especificas que respalden su recuperación,
sino que esta garantizado sólo por el patrimonio del deudor.
Q de Tobin:
El economista James Tobin propone este indicador en 1969. se calcula dividiendo el
valor de mercado de los activos de la empresa entre el costo de reposición estimado.
El valor de mercado de los activos lo forman: el valor de mercado de las acciones más
todos los títulos de deuda emitidos por la empresa. El denominador de esta relación,
ósea el costo de reposición estimado incluye todos los activos de la empresa
calculados a valor de reposición.
R
Razones de liquidez:
Relaciones que indican la posición de liquidez de una empresa en un momento dado.
Razones de endeudamiento:
Relaciones que indican la carga financiera que pesa sobre los activos de una
empresa, en términos de la cantidad de deuda que se ha utilizado para financiarlos.
Razones de rentabilidad:
Relaciones que indican la capacidad de una empresa para generar valor.
Reactivación económica:
Medidas que Impulsan la recuperación de la actividad económica luego de u período
de depresión o caída de la producción.
Realengo:
Dícese de aquellos bienes que están libres de toda carga o gravamen.
Reaseguro:
Seguro que toman las compañías de seguros. El reaseguro es un contrato mediante el
cual éstas se cubren, total o parcialmente, de los riesgos que entrañan sus
operaciones, sin que la empresa reaseguradora intervenga para nada en las
transacciones entre la compañía de seguros y sus clientes.
Recalentamiento:
Se dice que la economía experimenta una situación de recalentamiento cuando la
actividad económica esta creciendo a un ritmo elevado que generan fuertes presiones
inflacionarias.
Recesión:
Situación en la que la tasa de crecimiento real de la producción de una economía es
negativa por 6 meses consecutivos.

93
Redención de bonos:
Facultad que posee el emisor de bonos de liquidar los mismos mediante su
readquisición antes del vencimiento.
Redescuento:
Operación mediante la cual el Banco Central de un país descuenta letras y otros
efectos que los bancos comerciales, a su vez, han descontado a sus clientes. El
redescuento es una forma de crédito que se da a los bancos comerciales y que
permite a éstos mejorar su liquidez.
Rédito:
Renta, utilidad o beneficio que rinde un capital. Etimológicamente tiene el mismo
sentido que rendimiento, pues procede de la misma raíz, e indica en general el retorno
que produce una inversión.
Reembolso:
Operación a través de la cual se recuperan las aportaciones económicas, es la
cancelación de una deuda devolviendo la suma principal y los intereses pactados de
antemano.
Refinanciamiento de deuda:
Se considera como operación refinanciada al crédito o financiamiento directo,
cualquiera sea su modalidad, respecto del cual se producen variaciones de plazo y/o
monto del contrato original que obedecen a dificultades en la capacidad de pago del
deudor. También se considera operación refinanciada cuando se producen los
supuestos de novación (renovación-nueva obligación) contenidos en el Art. 1277 y
siguientes del Código Civil, siempre que sean producto de las dificultades saldo
contable o contra saldo no disponible. Esto se aprecia claramente en una cuenta
corriente (pago de cheques) o en las tarjetas de crédito (consumos por encima de la
línea aprobada).
Regateo:
Proceso por el cual se llega a un precio -o a un acuerdo de otra naturaleza- en una
transacción mediante una negociación que incluye sucesivas ofertas de parte y parte.
El regateo es un mecanismo práctico a través del cual se expresan las fuerzas del
mercado y mediante el cual se hacen visibles los intereses de demandantes y
oferentes. Es parte, por lo tanto, de la tendencia al intercambio y a la maximización de
la utilidad que tan profundamente está arraigada en la especie humana.
Registro:
Los hechos y transacciones económicas se contabilicen cuando surjan los
correspondientes elementos, y siempre que su valoración pueda ser efectuada con un
grado de confiabilidad mínima razonable.
Regla del 72:

Manera rápida de calcular el tiempo aproximado que demorará en duplicarse una
suma de dinero. Para determinar la cantidad de años, divida 72 por la tasa de interés
esperada. Por ejemplo, 72 dividido por 8% = 9 años.
Reinversión:
Inversión de los intereses, dividendos y plusvalías producidas por una inversión previa.
Representa una inversión de los beneficios.

94
Remanente: Saldo final que arroja una cuenta, es decir, importe sobrante,
normalmente de poca importancia, tras el proceso de saldo de una cuenta.
Remesa:
Envío de dinero de un lugar a otro o de un país a otro.
Remuneraciones:
Son todas las retribuciones que se otorgan a los trabajadores, comprenden todos los
tipos de compensaciones pagadas (inclusive pagos basados en acciones), por pagar o
suministradas por la empresa, o en nombre de la misma, a cambio de los servicios
obtenidos. Tales como sueldos, salarios, participaciones en las utilidades,
contribuciones sociales, bienes o servicios subvencionados, entre otros.
Rendimientos constantes a escala:

Caso en el cual un incremento de X% en los factores o insumos ocasiona un
incremento del producto en el mismo porcentaje X.
Rendimientos crecientes a escala:

Este caso se produce cuando un incremento del X% En todos los factores productivos
da lugar a un incremento de más del X% en la producción. También llamados
Economías de escala.
Rendimientos decrecientes en escala:

Situación en la cual, ante un incremento X% en todos los insumos, el producto
aumenta en un porcentaje inferior al X%. También llamados Deseconomías de escala.
Rendimiento libre de riesgo:

Rendimiento de los activos financieros emitidos por el Estado, que se suponen o
tienen riesgo de insolvencia.
Renegociación:
Acuerdos voluntarios para reprogramar la deuda de una egresa, según los cuales se
posterga la fecha de pago y las condiciones del mismo.
Rentabilidad:
Relación existente entre un capital y los rendimientos netos obtenidos de la inversión,
expresada en términos porcentuales.
Reporte:
Ver operación de reporte.
Reportado (deficitario):
Aquel que interviene en una Operación de Reporte, asumiendo la obligación de vender
al contado sus valores al reportante, recomprándolos en un plazo determinado,
obteniendo con ello recursos a una tasa de interés libremente pactada, en un tiempo
determinado.
Reportante (Superavitario):
Aquel que interviene en una Operación de Reporte, asumiendo la obligación de
comprar al contado los valores del reportado y revendérselos en un plazo prefijado,

95
prestando recursos a una tasa de interés libremente pactada, en un tiempo
determinado
Reportes de Inflación:
Incluye la evolución macroeconómica reciente y en particular la dinámica de la
inflación y la ejecución de la política monetaria. Además difunde las proyecciones de
inflación (incluyendo el balance de riesgos) y de las variables macroeconómicas.
Repos:
Son generalmente letras y pagares donde el intermediario que nos vende se
compromete a volverlos a comprar transcurrido un tiempo ya previsto. Son activos a
corto plazo con pacto de recompra.
Replicabilidad:
Para muchos inversionistas, la replicabilidad de un proyecto es una cualidad
positiva de una propuesta de negocios porque significa que la idea puede repetirse
con facilidad en otro país o región, lo que crea mayores oportunidades de inversión,
crecimiento y desarrollo de mercados.
Requisión:
Demanda o pedido de ciertos servicios o artículos de un departamentos otro en una
misma empresa, el cual generalmente se hace en una forma especial, con varias
copias para la documentación de los diversos departamentos que deben tomar nota de
ellas.
Rescate:
Pago del valor de un título valor para retirarlo definitivamente de circulación.
Reservas internacionales: Son medios de pago de aceptación universal (dólar,

euro, yen, etc.) generados cuando el ingreso por las exportaciones es superior al
egreso de las importaciones, o cuando los préstamos e inversión que llegan al
país, son superiores al pago de las deudas contraídas en el exterior, ó cuando las
remesas que llegan del exterior son superiores a los giros que se hacen a otros
países.
Reservas Internacionales Netas (RIN):

Diferencia entre los activos de reserva y los pasivos internacionales del BCRP. Las
RIN muestran la liquidez internacional de un país y su capacidad financiera para hacer
frente sus obligaciones en moneda extranjera de corto plazo.
Revaluación de activos:
Método por el cual las empresas efectúan una reapreciación del valor en libros de los
activos fijos, para corregir sus valores y reflejar la incidencia de la depreciación de la
moneda en períodos de Inflación, a través del excedente de revaluación.
Reversión:
Restitución de algo a su estado anterior. Reintegro de su propiedad al dueño anterior.
.
Riesgo:
Probabilidad de pérdida de capital que se afronta al tomar decisiones de inversión o
ejercer una actividad empresarial. La palabra riesgo proviene del latín “risicare” que
significa “atreverse”. En finanzas, el concepto de riesgo está relacionado con la
posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en pérdidas para los participantes
en los mercados financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o entidades

96
financieras. El riesgo es producto de la incertidumbre que existe sobre el valor de los
activos financieros, ante movimientos adversos de los factores que determinan su
precio; a mayor incertidumbre mayor riesgo.
Riesgo cambiario:
Riesgo asociado a las fluctuaciones del tipo de cambio. Para inversiones en la moneda
en que esta expresado el valor que pretende adquirir.
Riesgo de crédito:
Riesgo de que una contraparte no liquide una obligación por su valor completo ya sea
al vencimiento o en cualquier oportunidad a partir de ese momento. En los sistemas de
intercambio por valor la definición por lo general incluye el riesgo de costo de
reemplazo y el riesgo de principal. También incluye el riesgo de quiebra del banco
liquidador.
Riesgo del sector económico:

Riesgo especifico asociado a los diferentes sectores económicos (minero, industrial,
agrario). Un ejemplo seria el efecto de las cotizaciones internacionales de los metales
sobre el precio de las acciones mineras.
Riesgo empresa:
Riesgo asociado al manejo y las perspectivas de la empresa que emitió el valor. Por
ejemplo cambio en la política de dividendos.
Riesgo legal:
El riesgo de que una parte sufra una pérdida debido a que las leyes o regulaciones no
dan soporte a las reglas del sistema o debido a la aplicación inesperada de una ley o
regulación. El riesgo legal también surge si la aplicación de las leyes o regulaciones es
poco clara
Riesgo de mercado:
El riesgo de pérdidas en las posiciones de dentro y fuera de la hoja de balance y que
surge de los movimientos en los precios del mercado. Eventos importantes que
originan corrientes compradoras o vendedoras, las cuales producen alzas o bajas
generalizadas en todas las acciones.
Riesgo país:
Probabilidad de que las condiciones económicas, políticas, sociales o culturales
reinantes en un país cambien de modo inesperado o se manifiesten de tal manera que
perjudiquen las actividades de las empresas e inversores que operen en él. El riesgo
político es quizás el componente analizado más a menudo.
Riesgo político:
Probabilidad de que las condiciones legales, fiscales y regulatorias reinantes en un
país cambien de forma inesperada. Es uno de los componentes del riesgo país. La
mejor manera de medir el riesgo político consiste en examinar la estructura de la toma
de decisiones política, determinando si los poderes ejecutivo, legislativo y judicial
pueden unilateralmente cambiar las reglas del juego o si, por el contrario, tienen
derecho a veto.
Riesgo sistémico:
El riesgo de que el incumplimiento de un participante con sus obligaciones en un
sistema de transferencia, o en general en los mercados financieros, pueda causar que
otros participantes o instituciones financieras no sean capaces a su vez de cumplir con

97
sus obligaciones (incluyendo las obligaciones de liquidación en un sistema de
transferencia) al vencimiento de éstas. Tal incumplimiento puede causar problemas
significativos de liquidez o de crédito y, como resultado, podría amenazar la estabilidad
de los mercados financieros.
Riesgo de concentración:
Apostar todo a un solo numero; es decir, un grupo de exposiciones de riesgo que
probablemente genere pérdida, dadas las mismas circunstancias.
Riesgo de seguro:
Todo riesgo, distinto al riesgo financiero, transferido por el tenedor de un contrato al
emisor del mismo.
Rigidez:
Ausencia de flexibilidad o de adaptación. En el lenguaje económico se habla de rigidez
en dos sentidos diferentes: en primer lugar se dice que el comportamiento de una
variable determinada es rígido, o no elástico, cuando la respuesta de la misma a
cambios en otra variable es escasa o nula. Así, si la demanda de un bien no disminuye
ante los cambios en el precio, o si los gastos del Estado no se reducen ante una
disminución en los ingresos, se dice que esa demanda o ese gasto son rígidos, pues
no responden a los cambios esperados. En este sentido la rigidez es simplemente otro
término para denotar la inelasticidad.
En segundo lugar, se habla también de rigidez para hacer referencia al

comportamiento de la economía en su conjunto. Un sistema es rígido si no responde
con rapidez a los cambios de la demanda, si no es capaz de incorporar nueva
tecnología, si sus tasas de cambio o interés responden con lentitud a los estímulos
que recibe. La rigidez de este tipo, que es de naturaleza estructural, depende en gran
medida del papel del Estado en la economía, pues son sus regulaciones -y las que
imponen también sindicatos y cárteles- las que impiden que ocurran velozmente las
adaptaciones que proporciona el mercado.
Riqueza:
Conjunto de bienes capaces de satisfacer necesidades. Abundancia relativa.
Rotación de inventarios:
Número de veces que, en promedio, una mercancía almacenada se reemplaza
durante un período específico.
ROA:
Rentabilidad sobre el total activos promedio de una entidad. Se calcula dividendo la
utilidad neta entre el total correspondiente a los activos promedio.
ROE:
Rentabilidad sobre recursos propios. Mide lo que gana la empresa por cada unidad
monetaria invertida en fondos propios. Se calcula dividiendo la utilidad neta entre el
patrimonio.
Rueda de Bolsa:
Es la sesión diaria en la que se negocian los valores previamente inscritos en la
CONASEV y la Bolsa.

98
S
Salario:
Constituye una remuneraron al factor trabajo, es el “precio” de la fuerza de trabajo.
Salario mínimo:
Cantidad que se considera que es la indispensable para garantizar un nivel de vida
suficiente para cada unidad de consumo.
Saldo insoluto:
El saldo insoluto en una deuda en un momento dado es el saldo de deuda vigente a
ese momento, conformado por el capital insoluto (Capital Impago, capital no
amortizado o capital “vivo”) vigente y la totalidad de los intereses devengados y no
pagados hasta ese momento, de acuerdo a la modalidad del crédito.
Salidas de capital:
Son aquellas fugas o convertibilidad de capitales nacionales en divisas, como
consecuencia de algún desequilibrio general o por alguna medida monetaria
restrictiva.
Saturación:
Dícese que hay saturación en un mercado cuando existe un gran excedente de la
oferta sobre la demanda. Es difícil que se produzcan situaciones permanentes de
saturación, porque los productores adaptan sus planes de producción a las
condiciones que aprecian en el mercado, restringiendo en consecuencia sus
inversiones y su producción. Sin embargo, en el corto plazo, puede producirse
saturación cuando una recesión disminuye fuertemente la demanda o cuando las
condiciones del comercio internacional hacen que la oferta se dirija en mayor
proporción a los mercados internos.
Sector primario:
Dícese del conjunto de las actividades económicas directamente vinculadas con la
obtención de productos de la tierra: agricultura, ganadería, silvicultura, caza, pesca,
minería, petróleo, etc.
Sector secundario:
Parte de la economía que comprende las industrias manufactureras y otras actividades
similares: construcción, generación de energía, etc.
Sector terciario:
Llámase así a la parte de la economía que se dedica a los servicios de todo tipo. Entre
éstos se incluyen las actividades gubernamentales, salvo la de empresas públicas que
pueden pertenecer a los sectores primario o secundario, el comercio, la educación, la
salud, la banca y las finanzas, el transporte y las comunicaciones, así como otros
servicios sociales y personales no claramente clasificables.
Seguro:
Contrato entre una compañía aseguradora y una persona física (o corporación) que
requiera cobertura, por medio del cual la compañía aseguradora, por honorarios
preestablecidos o por una prima, se compromete a garantizar al asegurado contra

99
perdidas en circunstancias especificas. Las limitaciones exactas de estos términos
siempre se definen completamente.
Seguro de Desgravamen:
Es un programa de seguros destinado a cubrir el saldo deudor que una persona
mantenga con una institución financiera, en caso de fallecimiento o invalidez total y
permanente del cliente, liberando a los beneficiarios de tener que asumir esta deuda
con el banco.
Segmentación de mercados:
Técnica que consiste en dividir el mercado en grupos homogéneos, de costumbres
similares y a los que se pueda acceder como grupo.
Segmentación de mercados financieros:

Proceso de división del mercado potencial de una entidad financiera en subgrupos
homogéneos de clientes, al objeto de realizar en cada uno de ellos una estrategia
comercial diferenciada que atienda a sus peculiares necesidades de productos
financieros. Por ejemplo, el segmento crediticio comercial, microempresas, de
consumo, e hipotecario.
Segmentos del negocio:

Componentes identificables de una empresa en donde cada uno de ellos produce un
tipo diferente de producto o servicio, o un grupo diferente de productos o servicios
relacionados, por los cuales esta expuesto a riesgos y rendimientos distintos a los de
otros segmentos de la empresa.
Segmentos geográficos:
Componentes identificables de una empresa involucrados en operaciones en un país o
en grupo de países dentro de un área geográfica en particular, conforme la empresa lo
determine de acuerdo a circunstancias específicas. Se encuentran expuestos a
riesgos y rendimientos distintos a los de otros segmentos que desarrollan sus
actividades en áreas geográficas diferentes.
Selección Adversa:
La actividad aseguradora se fundamenta en la asunción colectiva compartida de los
riesgos individuales. Los contratantes se cubren frente a eventuales pérdidas
aleatorias mediante el pago regular de una cantidad relativamente pequeña que se
utiliza. Si los compradores potenciales se enfrentan a niveles de riesgo distintos, a los
que no se corresponden primas también distintas, los individuos con alto nivel de
riesgo tendrán interés en participar en el seguro, pero los que tienen un riesgo bajo,
posiblemente no, pues sus pérdidas esperadas serán inferiores a las primas que
deben pagar. El resultado es que las primas de los que desean asegurarse pueden
aumentar excesivamente y hacer inviable el aseguramiento. La selección adversa es
un posible argumento en favor de los seguros obligatorios de enfermedad y de la
financiación pública de la asistencia sanitaria.
Señoreaje:
Una forma de que el sector público incremente su gasto sin incrementar los impuestos
o la emisión de deuda, es emitiendo dinero. Estos “ingresos” derivados de imprimir
dinero se denominan señoreaje.
Esta forma de actuar supone en realidad un impuesto, el llamado impuesto
inflacionario: imprimir más dinero causa inflación. Esta inflación es como un impuesto
que paga la gente que tiene su riqueza en forma de dinero, ya que éste pierde valor.

100
Series:
Dícese de las distintas emisiones de valores hechas por una entidad emisora y se
distinguen por una numeración ordinal o por las letras del alfabeto. Todos los valores
de la serie tienen iguales características y derechos.
Series de tiempo:
Sucesión estadística de los valores de una variable a lo largo del tiempo. La
elaboración de tales series es fundamental para el estudio de la economía concreta de
los países y las regiones, aplicándose igualmente al análisis de la actividad
empresarial o de las ramas de industria. Son muchas las variables que se presentan
usualmente como series de tiempo: en macroeconomía, son frecuentes las del
producto nacional bruto, importaciones y exportaciones, índices de precios, liquidez,
etc.
Servicio de la deuda:
Gastos destinados al cumplimiento de obligaciones de endeudamiento interno y
externo. Es el monto que el deudor debe pagar para cubrir sus obligaciones contraídas
en virtud de un contrato de préstamo. El servicio de la deuda incluye la amortización
del principal, los intereses devengados y las comisiones.
Servicios bancarios en línea:

Sistemas por computadora que permiten a los consumidores consultar sus saldos,
pagar facturas, transferir fondos y realizar otras operaciones bancarias por Internet.
Sesgo:
Característica de una distribución de probabilidad que crea una probabilidad mayor de
valores posibles y la media de la distribución.
Sinergia:
Es una relación que favorece a todas las partes implicadas. Las empresas se
benefician de economías de diversificación cuando existen sinergias entre dos o más
líneas de producto, es decir, existen recursos o capacidades de producción, marketing,
distribución, directivas o financieras que permiten ahorrar costes si se emplean
simultáneamente para las distintas líneas de negocio.
Simulación:
Un método de análisis y de previsión que se basa en la construcción de modelos. La
simulación parte de un agregado organizado de datos sobre la realidad; se asumen
luego diversas posibilidades concretas observando cómo los datos se alterarían ante
diferentes valores de las variables exógenas, como por ejemplo cambios en la política
económica, en las tasas de crecimiento poblacional, etc.
Sistema DuPont:
Es aquel sistema de análisis financiero que une las razones de actividad (rotación de
inventarios, periodo medio de cobros, rotación de activos fijos, rotación de activo total)
y el margen de utilidad sobre las ventas, el cual muestra n que forman actúan entre si
estas razones para determinar la lucratividad del activo. En términos financieros esto
quiere decir que, dependiendo del tipo de empresa, el rendimiento de la inversión
puede originarse principalmente en el margen neto de las ventas o en la rotación del
activo total.
Sobregiro:

101
El sobregiro es una modalidad que permite al cliente disponer en su cuenta corriente
de un monto mayor al que tiene como saldo, con el compromiso de que lo cubra en un
plazo establecido por el banco. Es decir, podemos tener US$ 1000 en la cuenta y usar
US$1100 en una compra urgente que debíamos hacer y no habrá ningún problema,
siempre y cuando estos US$ 100 de exceso sean repuestos en la fecha estipulada
previamente por el banco. Al ser un servicio prestado por el banco, el costo depende
de cada institución financiera. Este costo es mayor a la tasa cobrada por las
operaciones programadas.
Sobrecolateralización:
Mejora crediticia consistente en que el importe de los activos cedidos es superior al de
los valores emitidos.
Sobrevaluado:
Término que se refiere al valor de una variable (generalmente el valor de la moneda
nacional con respecto a la moneda extranjera) cuando es mayor a un valor de
referencia de equilibrio.
Sociedad Agente de Bolsa (SAB):

Es el intermediario del mercado bursátil autorizado por la Comisión Nacional
Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) que está encargado de realizar las
operaciones de compra y venta que los inversionistas solicitan; a cambio, cobra una
comisión que es determinada libremente por cada una de ellas en el mercado.
Sociedad de responsabilidad limitada:

Sociedad en la cual los socios son responsables solamente por el capital que
invirtieron. Lo máximo que puede perder un accionista es la suma que pagó por las
acciones, independientemente de las obligaciones financieras de la empresa.
Solvencia:
Capacidad de pago de las obligaciones.
Sostenible:
Término utilizado para caracterizar actividades que pueden llevarse a cabo de manera
tal que no tengan efectos adversos sobre las condiciones ambientales (por ejemplo,
suelo, calidad del agua y clima) necesarias para realizar las mismas actividades en el
futuro.
Split:
Es la multiplicación de las acciones en la circulación de una compañía, sin modificar el
capital social. Si una compañía tiene un capital social de 10 millones de nuevos soles,
representado por 100 000 acciones de S/. 100 cada una, decreta un split de 2x1,
tendrá 200 000 acciones en circulación de S/. 50 cada una, con el mismo capital de 10
millones, se redujo a la mitad el valor de las mismas.
Spot:
Mercado a la vista. Mercado en el cual el cumplimiento de las negociaciones se hacen
al contado, al igual que su liquidación, contrario a los mercados de opciones y futuros
donde las negociaciones se realizan a plazo y su cumplimiento es en una fecha
posterior.
Spread:
Representa el margen o diferencial entre los ingresos financieros y los gastos
financieros proveniente de la actividad de intermediación financiera, entre la oferta y la

102
demanda de recursos financieros. Diferencia entre la tasa activa y la tasa pasiva.
Indica la rentabilidad bruta sobre los recursos intermediados
Staff:
Conjunto de recursos que asesoran y colaboran con un componente específico dentro
de una organización.
Subasta:
En el mercado primario de títulos, sistema de adjudicación por el que los títulos los
suscriben aquellos que estén dispuestos a pagar los precios mas altos en las
emisiones.
Subasta de valores:
Es aquella operación que se realiza por mandato judicial o incumplimiento, en la
liquidación de operaciones realizadas en Rueda de Bolsa o Mesa de Negociación, las
mismas que se ejecutaran al contado y al mejor postor.
Subsidios: Asignaciones que el Gobierno otorga para el desarrollo de actividades

prioritarias de interés general, a través de las dependencias y entidades a los
diferentes sectores de la sociedad, con el propósito de: apoyar sus operaciones,
mantener los niveles en los precios, apoyar el consumo, la distribución y
comercialización de los bienes, motivar la inversión, cubrir impactos financieros,
promover la innovación tecnológica, así como para el fomento de las actividades
agropecuarias, industriales o de servicios. Estos subsidios se otorgan mediante la
asignación directa de recursos o a través de estímulos fiscales.
Subvaluado:
Término que se refiere al valor de una variable (generalmente el valor de la moneda
nacional con respecto a la moneda extranjera) cuando es menor a un valor de
referencia de equilibrio.
Subvenciones:
Se refiere a subsidios o a la transferencia unilateral que efectúa un organismo a un
tercero (particular, empresa, centro de investigación y desarrollo, universidades) para
la realización de un proyecto. No se espera contra reembolso o contrapartida
financiera. Las subvenciones se otorgan a proyectos de muy alto riesgo técnico y
económico, o proyectos de alto impacto social por lo que mayoritariamente el Estado
asume el riesgo por este tipo de inversiones.
Subyacente:
Activo o pasivo financiero en cuyo precio o comportamiento se basa un instrumento
derivado.
Sucursal:
Oficina autorizada, perteneciente a una entidad financiera autorizada, sometida a la
autoridad administrativa y dependencia organizacional de su oficina central Los
bancos establecen este tipo de entidad para realizar operaciones de banca al por
mayor, banca corporativa o gestión de tesorería. Están respaldadas por la base de
capital del banco propietario.
Sujeto de crédito:
Empresa y persona que luego del proceso de evaluación crediticia por parte de la
institución financiera es considerada digna de recibir el apoyo financiero solicitado.

103
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP:
También conocido como SBS. organismo supervisor y regulador de las
operaciones que realizan las instituciones del mercado financiero cuyo fin último
es la preservación de los intereses de los depositantes, asegurados y afiliados al
sistema privado de pensiones.
Supuestos:
Situaciones comerciales o políticas imaginarias, tratadas entre expertos, a fin de
explorar resultados o probar procedimientos de emergencia.
Supuestos económicos:
Entorno económico en que la empresa espera desenvolverse durante la vida del plan
financiero.
Suspensión de negociación:
Medida que toma el consejo directivo de la Bolsa cuando medie cualquier
circunstancia que pueda afectar el interés del inversionista, siendo comunicada a la
CONASEP para su verificaron.
Swaps:
Contrato privado en que las partes se comprometen a intercambiar flujos financieros
en fechas posteriores, las que deben quedar especificadas al momento de la
celebración del contrato.
Swaps de monedas:
En los swaps de monedas las partes involucradas se comprometen a intercambiar
flujos financieros en dos monedas diferentes, considerándose a la moneda corriente
nacional como una moneda más. Las empresas bancarias que sean vendedoras de
moneda extranjera a través de estos contratos y que a su vencimiento deban ponerla a
disposición del comprador (quién las pagará en moneda corriente nacional) sólo
perfecciona n la venta si se les acredita que la moneda extranjera se destinará a cubrir
en esa misma fecha una obligación de pago al exterior a través del mercado cambiario
formal. No se requiere el cumplimiento de esta condición cuando la operación
involucra sólo monedas extranjeras.
Swaps de tasas de interés:

Contrato financiero entre dos partes que desean un intercambio de intereses derivados
de pagos o cobros de obligaciones que se encuentran en activos a diferentes bases
(tipo fijo o flotante) sin existir traspaso del principal y operando en la misma moneda,
los flujos de efectivo se determinan por medio de dos tasas de interés diferentes por
ejemplo, .una tasa fija de 8% por una tasa flotante de LIBOR + 2%.
S&P 500:
Índice que incorpora el comportamiento promedio del precio de 500 acciones de la
bolsa de valores de Nueva York.
T
Tabla o cuadro de amortización:

104
Documento pro forma de un crédito en el cual se proyectan los pagos de intereses, de
capital y consolidados, de acuerdo con un calendario de fechas de pagos.
Tarjeta de crédito:
Es el contrato por el cual una entidad financiera o una persona jurídica autorizada,
concede una apertura de crédito de tipo rotativo y/o cuotas con una cuantía
determinada, a favor de su cliente que puede ser una persona natural o jurídica, para
que utilizando una tarjeta plástica y/o otros medios como Internet y Banca
telefónica, pueda adquirir bienes o servicios de las empresas o de los
establecimientos afiliados, cuyos consumos serán cancelados al contado (a la vista) o
a cierto plazo convenido. Instrumento electrónico que permite efectuar el pago
normalmente diferido al final del mes, por los bienes de consumo y servicios
adquiridos sin disponer de dinero en efectivo (al igual que retiros por cajero
automático).
Tarjeta de débito:
Medio electrónico de pago de bienes y servicios en el que el cargo contra los fondos
de los que el titular disponga en una entidad financiera se hace de manera
instantánea. Permite extraer efectivo de cajeros automáticos o realizar compras en
establecimientos asociados sin hacer uso de crédito (contra disponible).
Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA):

Es la tasa que incluye todo lo que se paga por un préstamo.
Tasa de crecimiento económico:

Tasa porcentual a la que crece anualmente la producción total de una economía en un
período específico.
Tasa de descuento:
Coeficiente matemático utilizado para obtener el valor presente de unos flujos de
fondos futuros, esta tasa está relacionada con los tipos de interés, la inflación y la
fecha futura de los flujos.
Tasa de desempleo, o tasa de desocupación:

Porcentaje de la población económicamente activa que se encuentra desempleada.
Tasa de deserción:
Tasa que mide la disminución de clientes en una entidad de intermediación financiera
y/o de servicios financieros auxiliares, en un período dado, típicamente un año.
Tasa natural de desempleo:

Llámase así a la tasa de desempleo que determina la estructura presente de una
economía. Dicho en otros términos, la tasa natural incluye el desempleo friccional y
estructural, e implica un nivel que no puede ser reducido por un aumento de la
demanda agregada.
Tasa impositiva:
Tasa que se aplica para el pago de impuestos.
Tasación:
Cálculo del valor de un determinado bien. Por ejemplo, una vivienda se somete a
tasación oficial por parte de un experto para estimar su valor actual en el mercado
antes de contratar un préstamo hipotecario.

105
TAMEX:
Tasa de interés activa de mercado en moneda extranjera.
TAMN:
Tasa de interés activa de mercado en moneda nacional.
TIPMEX:
Tasa de interés pasiva promedio en moneda extranjera.
TIPMN:
Tasa de interés pasiva promedio en moneda nacional.
Tecnología:
Conjunto de recursos técnicos propios de una actividad que pueden ser utilizados de
forma sistemática para el diseño, desarrollo, fabricación y comercialización de
productos o para la prestación de servicios.
Tecnología crediticia:
Se entiende por tecnología crediticia todos los procesos de identificación y selección
del cliente, de análisis, otorgamiento, seguimiento y recuperación de los créditos, de
información y de administración del personal.
Tendencia:
Evolución a largo plazo de una serie temporal. Suele medirse ajustando una recta o
una curva a la serie en relación con el tiempo o por medio de medidas móviles.
Tenencia afectable:
Tenencia afectable son los valores, el dinero y otros activos de propiedad del
comitente que se constituyen como una segunda garantía para respaldar a las ya
establecidas por la normatividad en la realización de operaciones de reporte ( como
reportado ) y préstamo de valores ( como prestatario ). En este sentido, la tenencia
afectable es constituida por cada comitente frente a la sociedad con la cual actúa
como reportado o prestatario y cuyo nivel mínimo ( patrimonio mínimo ) resulta de la
aplicación de un porcentaje a ser determinado por el Consejo Directivo de la Bolsa
sobre el endeudamiento total del primero a través de dicha sociedad. El patrimonio
mínimo se destinará a cubrir el cumplimiento en la liquidación, así como en la entrega
o reposición de márgenes de garantía en las operaciones de reporte y préstamo de
valores
Teoría de juegos:
Proceso matemático utilizado para elegir una estrategia óptima cuando el rival posee
una estrategia propia.
Términos de Intercambio:
Cociente entre un índice de precios de exportación y un índice de precios de
importación. Los términos de intercambio mejoran si los precios de importación bajan
en relación a los precios de exportación y empeoran si sucede lo contrario.
Texto Único de Procedimientos Administrativos (TUPA):

Se denomina así al texto que tiene por finalidad orientar a los inversionistas,
empresarios, usuarios en general sobre los servicios y trámites que correspondan
atender a esta Institución
Tiempo real:

106
Transmisión simultanea de los datos.
Tipo de cambio:
El tipo de cambio se puede definir como el número de unidades de una moneda que
se intercambia por una unidad de otra.
Tipo de cambio de cierre:

Tasa de cambio promedio vigente a la fecha del balance general emitidos por la
Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Son los tipos de cambio aplicables a los
saldos en moneda extranjera de activos y pasivos al cierre del ejercicio (Artículo 61°
del TUO de la Ley del Impuesto a la Renta y Artículo 34° del Reglamento de la Ley del
Impuesto a la Renta)
Tipo de cambio contable:

Tipo de cambio diario utilizado para la presentación de la contabilidad de las
empresas.
Tipo de cambio cruzado:

Es el precio de una moneda en términos de otra, pero calculados a través de una
tercera moneda. Por ejemplo si se requieren 7.8 pesos para comprar un dólar y cada
dólar compra 1.8 marcos alemanes. El tipo de cambio cruzado será: 7.8/1.8 que es
igual a 4.33 pesos por marco alemán.
Tipo de cambio directo:

Es la que expresa una unidad monetaria extranjera, en términos de moneda nacional.
Por ejemplo: 1 dólar USA = 3.004 nuevos soles.
Tipo de cambio flotante:

El que fluctúa de acuerdo a la oferta y la demanda de divisas. [
Tipo de cambio intervenido:

El que es fijado o manipulado por las autoridades monetarias de una nación.
Tipo de cambio libre:

El que se determina en los mercados cambiarios de acuerdo a la oferta y la demanda.
Tipo de cambio spot:

Tipo de cambio al contado cuya transacción consiste en una compra o venta de una
cantidad de divisa al tipo actual de cotización, para entrega en el plazo de dos días
laborales
Tipo de cambio sucio:

Un tipo de cambio flotante que no es completamente libre, pues las autoridades del
banco central intervienen, de tanto en tanto, para alterar su nivel de mercado. La
diferencia con el tipo de cambio intervenido es que no se establecen paridades ni
metas fijas para el valor de las divisas. El tipo de cambio sucio se utiliza generalmente
para evitar fluctuaciones bruscas de la moneda.
Tipo de cambio indirecto:

Es la que expresa una unidad monetaria nacional en términos de moneda extranjera.
Por ejemplo: 1 nuevo sol = 0.3328 dólares USA.
Tipo de cambio informal (paralelo):

107
Es el valor del dólar expresado en términos de moneda nacional, que se transa fuera
del mercado cambiario formal (bancos o empresas autorizadas).
Titular:
Persona que tiene propiedad de un titulo, documento o derecho.
Titulización, Titularización o Securitización:

El término “Titulización” se utiliza en Argentina, España y Perú, en Chile y Brasil se
denomina “Securitización”, y en el resto de países del Estudio se habla de
“Titularización”, La Titulización es el proceso mediante el cual se constituye un
patrimonio, cuyo propósito exclusivo es respaldar el pago de los derechos conferidos a
los titulares de valores emitidos con cargo a dicho patrimonio, la transferencia de los
activos al referido patrimonio y la emisión de los respectivos valores. Mediante la
Titulización de Activos, una empresa se obliga a transferir un grupo determinado de
sus activos, para la constitución de un patrimonio autónomo distinta al de la empresa,
que permitirá la emisión de valores mobiliarios, cuyos derechos incorporados se
encontrarán respaldados por dicho patrimonio
Título cero cupón:

Título que no incorpora el pago periódico de intereses, sino que su rendimiento se
produce en la compra por descuento.
Título convertible:
Obligación o acción preferente que, a voluntad del tenedor, se puede convertir en una
acción ordinaria de la empresa.
Títulos a la orden:
Son los instrumentos financieros que se emiten a favor de una persona en particular.
Son transmisibles por simple endoso, el cual puede realizarse a favor de una persona
determinada o dejarse abierto.
Títulos al portador:
Son instrumentos que serán pagados a quien los presente a la maduración del mismo.
No necesita endoso para ser traspasados.
Títulos nominativos:
Son títulos expedidos a favor de una persona determinada, cuyo nombre debe
consignarse tanto en el texto del documento como en el registro que deberá llevar el
emisor. Son transmisibles por endoso nominativo, así como por la inscripción en el
registro del emisor.
TEA (tasa efectiva anual):

La TEA es el costo efectivo anual del dinero y está presente en productos ahorro
(operaciones pasivas) y en préstamos (operaciones activas). La TEA es el porcentaje
real que se va a aplicar a la operación a final de año (para plazos menores se aplica la
tasa equivalente mensual (TEM) o la tasa efectiva diaria (TED).
TCEA (tasa de costo efectivo anual):

La tasa que incluye todo lo que se paga por un crédito. Financieramente hablando, es
la TIR (tasa de interés de retorno) que iguala los flujos de pago de los clientes con el
monto recibido en préstamo. En esta tasa, de acuerdo a la SBS se resumen los cargos
cobrados por cuenta de, cargos por servicios brindados por la entidad y asumidos por
el cliente y la tasa de interés compensatorio efectiva anual (TEA).

108
Trade-Off:
Expresión inglesa muy utilizada en la jerga financiera internacional, para referirse a la
relación de sustitución entre dos o mas alternativas.
Trader:
Persona física que en una sociedad bursátil, o de intermediación bursátil, se dedica a
gestionar una clientela institucional.
Trading company:
Empresa que pone en contacto a compradores y vendedores situados en países
distintos. Un caso especial son las sogo shosha, que son los brazos comerciales de
las grandes compañías japonesas encargados de procurar del exterior las materias
primas necesarias y de establecer los canales de distribución para vender los
productos en mercados internacionales.
Transacción:
Compra o venta de algún instrumento financiero.
Transferencia:
Traspaso de fondos ordenado por un cliente desde su cuenta a la de un beneficiario
(en la misma u otra entidad bancaria).
Transferencia de fondos:
Es la autorización para que la empresa del sistema financiero debite en la cuenta del
ordenante un determinado importe, para ser abonado en otra cuenta del propio
ordenante o en la cuenta de un tercero beneficiario, en la misma plaza o en otra
distinta. La operación puede ser realizada por la empresa del sistema financiero que
recibió la orden, o por otra a quien esta le encargue su realización.
Transferencia de tecnología:
Proceso de transmisión de la información científica, tecnológica, del conocimiento,
de los medios y de los derechos de explotación, hacia terceras partes para la
producción de un bien, el desarrollo de un proceso o la prestación de un
servicio, contribuyendo al desarrollo de sus capacidades
Transferencias:
Traslado implícito o explícito de recursos del sector público al resto de la economía o
a otros niveles de gobierno, ya sea en dinero o en especie, sin recibir por ello
contraprestación directa alguna y únicamente condicionando su asignación a la
consecución de determinados objetivos de política económica y social.
Transparencia:
Término con el cual se designa la capacidad de un mercado para brindar al
inversionista información veraz, oportuna y económica, sobre los aspectos relevantes
de las sociedades emisoras y de los valores por ellas emitidas.
Tratados de Libre Comercio:

Básicamente promueve el libre comercio de bienes y servicios entre sus países
miembros así como también la promoción de inversiones a través de la eliminación de
barreras arancelarias y no arancelarias y la adopción de disciplinas del General
Agreement of Trade and Tariffs (GATT) sobre comercio e inversiones.
Troyano:

109
Son programas malintencionados que pueden provocar daños en tu computadora y
hasta grabar la información que ingreses mientras navegas en Internet. De este modo,
los estafadores obtienen tus datos confidenciales y pueden extraer dinero de tus
cuentas.
Tunneling:
Se trata de extraer activos o beneficios de una sociedad en favor de los accionistas
que ostentan el control y en perjuicio de los accionistas minoritarios. El tratamiento
legal depende del país.
U
UIT:
Índice sobre el cual se establece la escala imponible del impuesto a la renta. Sirve
además para otros fines, entre los cuales está el determinar reajustes remunerativos
Underwriting:
Contrato entre una corporación que va a emitir valores vía oferta pública primaria y el
agente colocador representante del Grupo Underwriting -asociación temporal entre
bancos de inversión (underwriters), que operan de manera conjunta con el propósito
de repartir el riesgo y asegurar una distribución exitosa de la oferta-. Representa el
compromiso de los underwriters de suscribir total o parcialmente la emisión. El
beneficio para los bancos de inversión o underwriters resulta de la diferencia entre el
precio pactado y el precio de colocación en el mercado de valores -Underwriting
Spread.
Underwriting de mejor esfuerzo:

La empresa que colocará los títulos se compromete con la empresa emisora a hacer el
mejor esfuerzo posible para colocar la emisión, pero no garantiza su colocación.
Underwriting en firme:
Es el caso en que la empresa que colocará los títulos le compra la totalidad de la
emisión a un determinado precio a la empresa emisora, esperando venderlo luego a
un precio mayor a otros inversionistas.
Unión aduanera:
Es un bloque comercial en el que los países signatarios no solamente reducen o
eliminan las barreras comerciales entre ellos, como en una zona de libre comercio,
sino que además coordinan sus políticas comerciales frente a terceros países. La
Unión Europea y el Mercosur son uniones aduaneras.
Ultra vires:
Frase que proviene del latín y que significa “actos que exceden las facultades propias
de una persona”, en referencia a las acciones que realiza un funcionario financiero en
las negociaciones financieras para las que no esta facultado.
Usanza:
Periodo permitido para el pago de una obligación extranjera.
Usufructo:
Es el derecho de utilizar lo ajeno y percibir sus frutos.
Usura:

110
La usura consiste en el cobro de tipos de interés desmesurados o excesivamente altos
sobre los préstamos.
Tipo de interés pagado por el uso del dinero ajeno superior al establecido por la Ley.
En su acepción moderna se refiere al cobro "abusivo" o "excesivo" de intereses sobre
los prestamos, en relación al nivel corriente de las tasa de interés vigentes en el
mercado.
Utilidad:
1. En su acepción corriente, sinónimo de ganancia.
2. En economía, es la cualidad o capacidad que tienen los bienes de satisfacer
las necesidades humanas, sean éstas de cualquier naturaleza, de carácter
individual o colectivo. En otras palabras, es la satisfacción que se deriva del
consumo de alguna cantidad de un bien.
Utilidad básica por acción:

La utilidad básica por acción se calcula dividiendo la utilidad del ejercicio atribuible a
los accionistas comunes y a los titulares de las acciones de inversión neto de los
dividendos de acciones preferentes, entre el promedio ponderado del numero de
acciones comunes y de inversión en circulación durante el ejercicio.
Utilidad diluida por acción:

La utilidad diluida por acción se calcula dividiendo la utilidad del ejercicio atribuible a
los accionistas comunes y a los titulares de las acciones de inversión neto de los
dividendos de acciones preferentes, entre el promedio ponderado del numero de
acciones comunes y de inversión en circulación, más las acciones comunes y de
inversión potenciales diluyentes; esto es, instrumentos financieros u otros contratos
que dan derecho a obtener acciones comunes o de inversión.
Utilidades retenidas:
Porción de las utilidades no pagadas como dividendos. Son utilizadas para financiar
parcial o totalmente las necesidades del negocio
Utilidad o pérdida del ejercicio:

Se obtiene de sustraer el impuesto a la renta del resultado .
V
Valor de liquidación:
Es el importe de efectivo, o de partidas equivales a este, que sin actualizar, se espera
sea empleado para satisfacer un pasivo en el curso normal del negocio.
Valor de mercado bursátil:

Es el precio que alcanza un valor en rueda de bolsa, por efecto de la oferta y la
demanda.
Valor de salvamento:
Valor de mercado de un activo al final de su vida útil.
Valor en libros:
Valor contable de un activo.

111
Valor futuro:
Cantidad de dinero que se tendría en una fecha futura si se invirtiese hoy una cantidad
y se capitalizase a un tipo de interés (ver capitalización).
Valor intrínseco:
La diferencia entre el valor razonable de las acciones que la contraparte tiene derecho
a suscribir o recibir, y el precio (si existiese) al que está (o estará) obligada a pagar por
dichas acciones.
Valor neto de realización:

Es el precio estimado de venta de un activo, en el curso normal de las operaciones,
menos los costos estimados de terminación y los gastos necesarios para realizar la
venta, los cuales son directamente imputables a la conversión del activo o a la
liquidación del pasivo, tales como comisiones, impuestos, transporte y empaque.
Este criterio de valuación es de observancia en la preparación de informes financieros
por las empresas en liquidación.
Valor nominal:
Valor de un activo o título que aparece en el correspondiente documento.
Valor presente:
También llamado “valor actual”. Es el valor actual de unos flujos de fondos futuros,
obtenidos mediante su descuento. En otras palabras, es la cantidad de dinero que se
necesitaría invertir hoy para obtener dichas cantidades en el futuro.
Valor razonable:
Es el monto por el cual negociarían partes interesadas, debidamente informadas y en
condiciones de independencia mutua. En ese contexto, interesadas y debidamente
informadas significan que tanto el vendedor como el comprador están básicamente
informados acerca de la naturaleza y características del activo, su estado, mercado,
etc.; por otra parte, independencia mutua se refiere a que comprador y vendedor no
tienen una relación particular o especial que pueda suponer que el precio de la
transacción no sea representativo de una operación efectuada en condiciones de
mercado.
Valor realizable:
Es el importe de efectivo, o de partidas equivalentes a éste, que la empresa podría
obtener por la venta no forzada de un activo.
Valor (importe) recuperable:

Es el mayor valor entre el precio de venta neto de un activo (o de una unidad
generadora de efectivo) y su valor de uso.
Valor residual:
Es el importe neto que la empresa espera obtener de un activo al final de su vida útil,
después de deducir los costos previstos por dicha enajenación u otra forma de
disposición (baja del activo). Por ejemplo el valor de liquidación de instalaciones y
equipo.
Valor residual garantizado:

En un arrendamiento, la parte del valor residual del activo que ha sido garantizada por
el arrendatario o por un tercero relacionado con él.

112
Valor del dinero en el tiempo:
Comparación de una cifra de dinero, o de una serie de pagos iguales, entre dos
períodos diferentes (por ejemplo, presente y futuro), suponiendo una tasa de interés y
plazo específicos. (Referencia: The Time Value of Money, por Clayton y Spivey).
Valor de uso:
Valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que la empresa espera
obtener de un activo o unidad generadora de efectivo. La empresa estimará esos flujos
de acuerdo con las condiciones actuales, actualizándolos a una tasa de descuento
adecuado para el activo en cuestión, para lo que se tomará en consideración la tasa
media de financiación de la empresa a plazo igual a la vida útil del elemento, ajustado
por los riesgos que los participantes en el mercado perciben de dicho activo; cuando la
distribución de los flujos de efectivo esté sometida a incertidumbre, se considerará
ésta asignando probabilidades a las distintas estimaciones de flujos, en cualquier
caso, las estimaciones deberán tener en cuenta cualquier otro factor que los
participantes en el mercado considerarían en sus estimaciones, tal como el grado de
liquidez inherente al activo valorado.
Valores mobiliarios:
Son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables
que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de
participación en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor.
Valores mobiliarios representativos de derechos de participación:

La Nueva Ley de Títulos Valores aprobada mediante Ley N° 27287 y publicada el 19
de Junio del 2000 en el Diario Oficial El Peruano, en adelante NLTV, señala en su
Sección Novena (De los Valores Mobiliarios), Título Segundo, como valores
mobiliarios representativos de derechos de participación los siguientes: La Acción- Se
encuentra prevista en el artículo 257° de la NLTV. Se define a dicho título como parte
alícuota del capital de la sociedad autorizada a emitirla. Al igual que en la Ley General
de Sociedades, la norma en mención pone énfasis en el carácter indivisible y
obligatoriamente nominativo de la acción. Certificado de Suscripción Preferente- La
regulación pertinente a este valor mobiliario se encuentra expuesta en los artículos
258° a 260° de la NLTV. Certificados de Participación emitidos en Fondos Mutuos de
Inversión en Valores y en Fondos de Inversión- Dichos títulos se sujetan a lo expuesto
por el artículo 261° de la NLTV. Valores Emitidos en procesos de titulización-
Comprende lo expuesto por el artículo 262° de la NLTV
Valores mobiliarios representativos de deudas:

Dentro de la Sección Novena (De los Valores Mobiliarios), Título Tercero de la NLTV
se regula los Valores Mobiliarios representativos de deuda, los mismos que son los
siguientes: Bonos- Se refiere a todas aquellas obligaciones emitidas a plazos mayores
a un año. La regulación pertinente comprende los artículos 263° y siguientes de la
NLTV. Papeles Comerciales- A diferencia de los bonos, éstos títulos valores se emiten
por plazos inferiores a un año. Se encuentran regulados por los artículos 263° y
siguientes de la NLTV. Letra Hipotecaria- Comprende los artículos 269° y 270° de la
NLTV Cédula Hipotecaria- Comprende los artículos 271° y 272° de la NLTV. Pagaré
Bancario- Comprende la regulación expuesta en el artículo 273° de la NLTV.
Certificado de Depósito Negociable- Comprende el artículo 274° de la NLTV.
Obligaciones y bonos públicos- Comprende lo expuesto por el artículo 275° de la
NLTV.
Valores Negociables:

113
También denominados valores mobiliarios, aquellos derechos que han sido
transformados en documentos con el objetivo de facilitar su transmisión, algo muy útil
cuando se trata de la propiedad de un bien inmueble, por ejemplo. Los valores
mobiliarios tienen la capacidad de ser negociables y suelen estar agrupados en
emisiones, los ejemplos más habituales de estos son las acciones, las obligaciones,
las letras de cambio, etc.
Variable:
Número o concepto capaz de tomar distintos valores. En matemáticas una variable es
simplemente un concepto abstracto sin contrapartida real. En economía, las variables
están referidas a conciertos empleados por esa disciplina, como el producto, el precio,
el consumo, etc.
Varianza:
Es la media aritmética de la suma de los cuadrados de las desviaciones de una
variable con respecto a su media. Por tanto, cuanto mayor sea esta medida, menos
representativa de la realidad ser? la media de dicha variable.
Velocidad de circulación de la liquidez del sistema bancario:

Número de veces que el saldo promedio de la liquidez del sistema bancario es
utilizado para financiar las transacciones de los bienes finales de la economía. Su
cálculo coincide con el valor inverso del coeficiente de monetización.
Vencimiento:
Plazo de vida de un producto financiero. Es decir, es el cumplimiento del plazo de una
deuda u obligación. Fecha en que se hace exigible un compromiso u obligación de
pago. El plazo de vencimiento es una expresión que suele utilizarse para designar
todo el período durante el cual han de efectuarse los pagos (de principal, intereses o
comisiones) en el caso de un préstamo y de intereses en el caso de un depósito y/o
ahorro.
Ventaja comparativa:
Situación en la que un país puede producir un bien a un costo total menor con
respecto a otro país.
Ventaja Competitiva:
Característica que posee un producto, o servicio, que lo hace diferente y mejor de los
que presenta la competencia.
Vida económica de un activo:

Es el período durante el cual se podría utilizar un activo por parte de cualquier
empresa o, en su caso, el máximo número de unidades que de él se podrían obtener.
Vida económica de un proyecto:

Una de las cuatro variables criticas requeridas para evaluar un proyecto de inversión.
Las otras tres estas representadas por el valor de la inversión, los flujos de efectivo
relacionados con los beneficios del proyecto y la tasa mínima que se le pedirá al
proyecto o tasa de descuento.
Vida útil:
Es el período durante el cual la empresa espera utilizar el activo depreciable, o
representa el número de unidades de producción que la empresa estima obtener del
activo. Para su estimación, la empresa tomará en consideración, entre otros, los

114
siguientes factores: la utilización prevista del activo en relación con su capacidad, el
deterioro natural del activo relacionándolo con el grado de utilización y de
mantenimiento, la obsolescencia técnica o comercial derivadas de cambios del
mercado, las restricciones y límites legales respecto del uso del activo.
Visión y misión:
Metas y objetivos de una organización.
Viva voz:
Procedimiento de contratación tradicional que consiste en manifestar las posiciones de
oferta y demanda en voz alta y se cierra de esa forma las operaciones.
Volatilidad:
Medida de la intensidad de los cambios de precio experimentados por un titulo valor u
otro activo financiero durante un periodo determinado
W
Wall Street:
Nombre común con el que se designa al distrito financiero de la ciudad de Nueva York.
Wall Street Journal:

Uno de los periódicos de mayor circulación en el mundo, especializado en finanzas y
negocios. Informa ampliamente las situaciones de las principales empresas de
Estados Unidos.
Warrant:
Certificado emitido junto a una obligación que otorga al suscriptor el derecho a adquirir
en una fecha y a un precio determinados una o varias acciones de la sociedad emisora
de la obligación. Los warrants suponen un incremento de la rentabilidad de las
obligaciones a las que acompañan, lo que facilita su colocación en el mercado.
Y
Yankke:
Son bonos para el financiamiento del gobierno al igual que los TES, pero difieren en
que están inscritos en el Mercado de Estados Unidos y están denominados en dólares.
Yuppie:
Designa a la gente muy joven, superactiva, brillante y rica de las ciudades americanas.
Los goleen yuppies son los yuppies de las finanzas.
Z
Zaibatsu:
Conglomerado de empresas de Japón, ligadas entre s por consejeros comunes y
también a través de una compañía holding (generalmente un banco).
Zaiteku:
Palabra japonesa que denota la gestión activa de los excesos de caja de una
empresa. Ha adquirido connotación negativa, al tratarse de pura especulación bursátil.

115
Zero-beta portfolio
Un portafolio construido con riesgo sistemático de cero. Similar al riesgo libre de un
activo que tiene un coeficiente beta cero.
Zona de libre comercio:

Es un bloque comercial en el que los países signatarios reducen o eliminan las
barreras comerciales entre ellos pero sin llegar a coordinar sus políticas comerciales
frente a terceros países, como ocurre en una unión aduanera. La Zona de Libre
Comercio de América del Norte es el ejemplo más conocido.
Zona franca:
Régimen fiscal que reduce o elimina los aranceles de importación de piezas,
componentes u otros insumos con la finalidad de que se realice una transformación de
los mismos, destinándose el producto final a la exportación. Una de las mayores zonas
francas de la historia son las maquiladoras mexicanas.
La inteligencia es la capacidad de conducir nuestras

decisiones hacia el sitio correcto, es saber anticiparse y
transformar lo aleatorio en algo previsible, lo complejo en
algo sencillo.

116
PRESENTACION
En los últimos años hemos visto el rápido crecimiento que nuestra economía ha
experimentado, acorde con ello las empresas crecen, crecen sus ventas, y crecen sus
necesidades de financiamiento; necesitan nuevas herramientas financieras
relacionadas al financiamiento y la inversión de sus actividades, esto hace que sea
necesario que todo profesional inmerso en el mundo de las finanzas, deba tener
conocimientos sólidos de la terminología que se utiliza en esta área.
CONTENIDO
El glosario de términos económicos y financieros tiene conceptos y definiciones de

aquellos términos conocidos y poco conocidos, relacionados con productos bancarios,
financieros y económicos. Así mismo tendrá como base una serie de conceptos de la
A a la Z, que será enriquecido constantemente con nuevos términos y ejemplos.

117

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PRESENTACION

El glosario de términos económicos y financieros tiene conceptos y definiciones de

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág. 1

Abstención de opinión (Disclaimer of opinión):

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág. 2

Acción con liquidez:

Acción con prima:

Acción preferente convertible:

Acciones líderes (blue chips):

Acciones muy volátiles:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág. 3

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág. 4

Activo calificado (calificable):

Activo Financiero (Operaciones activas): Cualquier operación efectuada por una

Activos y créditos contingentes ponderados por riesgo:

Activos de Reserva o Reservas Internacionales Brutas:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág. 5

Activos disponibles para la venta:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág. 6

ADR (American depositary receips):

Administradora Privada de Fondos de Pensiones (AFP):

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág. 7

Ahorro del Gobierno:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág. 8

Análisis Costo Beneficio:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág. 9

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

Balance general proforma:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

Banco Central de Reserva del Perú:

Banco de primer piso:

Banco de segundo piso:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

La relación que se establece entre bienes complementarios es tal que el consumo de

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

Bien Superior o Normal:

Boletín diario BVL:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

Bono tipo C de Cofide:

Bonos de arrendamiento financiero:

Bonos de Titulización: (títulos de deuda de securitización):

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

Broker: (Intermediario Financiero):

Caja Municipal de Ahorro y Crédito:

Caja Rural de Ahorro y Crédito:

Calificación de Crédito: (Credit-rating)

Cámara de compensación electrónica - CCE:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

CAPM (Capital Asset Pricing Model):

Carta de crédito “Stand By”:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

Castigo de créditos incobrables:

CAVALI S.A. I.C.L.V:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

Cerrar una posición:

Certificado de suscripción preferente:

Cheques de viaje o travels checks:

“GLOSARIO DE TÉRMINOS ECONÓMICOS FINANCIEROS “ - Pág.

Cheque no negociable o intransferible: