AMORTIZACION Y FONDOS DE AMORTIZACION

INDICE

1. Concepto.

Villalobos, J (2007, págs. 304-306), indica que amortizar una deuda es liquidarla mediante pagos
periódicos que incluyen intereses, es decir, es darle muerte. El capital que se debe al hacer un
pago cualquiera se conoce como capital vivo de la deuda, deuda viva o más comúnmente como
saldo insoluto. Se trata digamos, de un saldo no saldado. La diferencia entre la deuda original y el
saldo insoluto corresponde a los derechos adquiridos por el deudor; es la parte o porción del bien
que se está amortizando, y que ya es propiedad del deudor. También es cierto que cada abono
que se hace para cancelar la deuda, se separa o se divide en dos partes: la primera para cubrir los
intereses que se generan en el periodo; y la segunda, llamada amortización es la que se abona al
capital que se adeuda, haciendo que disminuya con cada pago:

Abono = Amortización + Intereses

Cabe señalar que, para crear sistemas o formas para amortizar una deuda, no hay más límite que
la propia creatividad de quienes a esto se dedican, a prestar su dinero; sin embargo, podemos
aplicar los más comunes.

Características

- Es una renta cierta cuyo valor actual al momento del préstamo es igual al préstamo
otorgado
- El importe de pagos periódicos que pueden ser uniformes o irregulares
- la tasa de interés puede ser fija, variable o implícita.
- La formación de las tablas de amortización conocidas también como cuadros de servicios
de la deuda o reembolsos de prestamos

Utilización.

Se utiliza para liquidar una deuda en pagos parciales. El importe de cada pago sirve para solventar
los intereses. La amortización es una de las aplicaciones más importantes de las anualidades. Las
deudas se amortizan con pagos periódicos iguales. Se hacen depósitos periódicos iguales en un
fondo de amortización que genera intereses para amortizar una deuda futura.

Formula general.

P∗i
R= −n
1−(1+i)
R= pago mensual

P= valor actual

i =tasa de interés

n= número de pagos

Ventajas y desventajas de la amortización

La principal ventaja de la amortización de la deuda es que se reducirían los intereses que aplican
sobre ese préstamo desde la entidad bancaria. No en vano, ese debería ser el principal objetivo de
la amortización. Elegir un tipo de amortización adecuado a las necesidades individuales de cada
quien ayuda a administrar mejor los recursos y a optimizar el pago de deudas. Es importante
evaluar las posibilidades y consultar a un asesor financiero que ayude a decidir qué clase de
amortización es la más conveniente para usted.
El tipo de amortización más conveniente dependerá de cada caso en particular. El interesado
deberá evaluar sus ingresos pasados, actuales y esperados. Las entidades financieras sugieren
que las cuotas mensuales no sean mayores al 40% del ingreso neto del cliente puesto que, de otra
forma, el pago puede verse comprometido.
Así mismo, como sucede con todos los planes a futuro, para planear el tipo de amortización más
conveniente debe tener en cuenta el propósito de su deuda (si es para comprar una casa que
durará muchos años, un carro, tecnología u otros).

2.SISTEMAS DE AMORTIZACION

Un sistema de amortización es un método por el cual un capital cedido en préstamo es devuelto

por una sucesión de pagos o cuotas. Estas cuotas periódicas constituyen una renta cuyo valor
actual deberá ser igual al préstamo otorgado, y deben constituir a su vez una imposición cuyo
valor final sea equivalente a la capitalización del préstamo al cabo de dichos períodos. Se puede
suponer que cualquier sistema de amortización es una anualidad o renta con pagos vencidos, ya
que si la primera cuota se pagara al momento del préstamo sería equivalente a considerar un
préstamo de menor valor con cuotas vencidas. Lo dicho anteriormente equivale a decir que si el
préstamo es V y las cuotas son c 1 , c2 , ..., c n , entonces el valor actual de dicha renta debería ser V
y el valor final de las mismas será V .(1+r )n.
Aliaga, C (1995, pags.403-404) manifiesta que existen diferentes sistemas de amortización. Dos
de los más sistemas más conocidos son el sistema alemán, que utiliza cuotas variables,
decrecientes en forma aritmética, y el sistema francés en el cual la deuda se amortiza con cuotas
constantes.

Sistema de repago Modalidad

Cuotas constantes - Vencidas
(francés) - Vencidas en periodos variables
- Anticipadas
- Diferidas
Amortización constante
(alemán)
Interés constante
(ingles)
Cuotas crecientes - Aritméticamente
- Geométricamente
- Periódicamente
- Suma de números dígitos
Reajustes de deudas

Combinados

2.1. Amortización gradual.

Es la más usada, ya que los pagos son iguales y tienen la misma frecuencia. Los pagos o renta
(R) deben ser mayores que los intereses (i) generados en el primer período, de lo contrario la
deuda crecería indefinidamente. El cálculo de dichos pagos para un cierto número de períodos (n)
se calcula a partir de:

i
R=P
[ 1−(1+i)−n ]
Ejemplo:
Se solicita un préstamo por $150,000 con una tasa del 48% anual, para pagarse en un año con
pagos bimestrales y realizando el primero un bimestre después de recibir el préstamo. Calcula el
monto de los pagos.

Solución:

i
P=150 000 R=P
[ 1−(1+i)−n ]
0.48/6
i= 0.48/6 R=150000
[ 1−(1+.48/6)−6 ]
n=6 R = 32 447.31

El pago bimestral será por la cantidad de $32,447.31

2.2. Amortización constante (alemán).

Amortización constante (alemán): calculada dividiendo el importe del préstamo original entre el
número de servicios. Este sistema origina en cada servicio una cuota interés decreciente
aritméticamente.

La amortización del capital permanece constante en cada período mientras que los intereses
decrecen conforme avanzan los períodos. La cantidad amortizada al capital se calcula dividiendo
el capital inicial entre el número de períodos:

P0
A=
n
Los pagos también llamados términos amortizativos, van decreciendo en cada periodo:

a s= A+ P s−1∗i
Ejemplo:

Calcular el monto de los dos primeros pagos al solicitar un préstamo por $120,000 a un 9% anual,
para que el capital se vaya amortizando anualmente en 10 años mediante pagos de amortización
constante.

Solución:

La cuota de amortización seria.

P0
C 0=120 000 A=
n
120 000
n = 10 A=
10
A = 12 000
Para el primer pago se considera el capital inicial.

P0=120 000

a s= A+ P s−1∗i

a 1=12000+ 120000∗0.09=22 800

Para el segundo pago calculamos primero el capital pendiente

P1=120 000−12000=108 000

a 2=12000+ 108000∗0.09=21720

2.3. Amortización por cuotas incrementadas.

Consiste en incrementar periódicamente la Cuota de Pago. Así, se tienen Préstamos Amortizables

con Cuotas Crecientes de Variación Uniforme, o con Gradiente Aritmético, y el Sistema de
Amortización cuyas Cuotas de Pago crecen Geométricamente.  Con estos Sistemas de
Amortización que tienen su base en Cuotas Incrementadas se trata de conciliar el incremento de
las Cuotas con el mejoramiento económico del Deudor.

Formula:

R [(1+G)n (1+i)−n −1 ]
VP=
G−i
Ejemplo: amortizar la suma de 100.000 en 4 pagos suponiendo una tasa efectiva del 8% y
crecimiento geométrico del 10%.

Solución:

VP(G−i)
VP = 100.000 R=
[ (1+ G)n (1+i)−n−1 ]
n=4

100.000(0.1−0.08)
i = 0.08 R=
[ (1+ 0.08)4 (1+0.1)−4 −1 ]
G = 0.1 R = 26 261,47

2.4. Amortización decreciente.

Tiene modelos Matemáticos similares a los del sistema anterior. Sólo que con este Sistema el
Factor de Variación es negativo, convirtiéndose así los Incrementos en Decrementos. Con esta
modalidad el Deudor paga Cuotas mayores en los primeros períodos.  Este Sistema es favorable
cuando la situación económica es de desvalorización monetaria sostenida y se prevé un aumento
futuro en las Cuotas por ajuste monetario.

2.5. Amortización por cuotas extraordinarias

Consiste en que cada cierto número de Cuotas incluye pagos extraordinarios. Tales pagos
modifican las condiciones de la Amortización y hacen variar el valor de las Cuotas y/o el plazo de
la deuda. En este Sistema de Amortización se puede presentar el caso de que las Cuotas Extras o
Especiales se produzcan cada cierto número de períodos, y que, entre dos pagos especiales, las
cuotas permanezcan constantes. A estas cuotas especiales se les denomina cuotas interperiodos,
que dan origen a Amortizaciones incrementadas con cuotas interperíodos constantes.

Ejemplo: una deuda de 1´000.000 debe ser cancelada mediante 8 pagos iguales mensuales
vencidos al 1% mensual más una cuota extra de 100.000 junto con la cuota número 6. Efectuar la
respectiva tabla de amortización

Solución
El valor de la cuota A debe ante todo hallarse mediante la igualación de ingresos y egresos, la cual
de manera cómoda se puede realizar tomando 0 como punto focal.

1−(1+0.01)−8
1 ´ 000.000= A [ 0.01 ]
+100.000(1+ 0.1)−6

De donde se obtiene A = 118 378.68 y la tabla de amortización queda como sigue

n Capital no Interés Cuota Amortización

Amortizado
0 1,000,000.00
1 891,621.32 10,000.00 118,378.68 108,378.68
2 782,158.86 8,916.21 118,378.68 109,462.46
3 671,601.78 7,821.59 118,378.68 110,557.09
4 559,939.12 6,716.02 118,378.68 111,662.66
5 447,159.83 5,559.39 118,378.68 112,779.28
6 233,252.76 4,471.60 218,378.68 213,907.08
7 117,206.61 2,332.53 118,378.68 116,046.15
8 0.00 1,172.07 118,378.68 117,206.61

Notamos que la mayor variación real respecto a lo visto anteriormente se centra en el periodo 6
donde la cuota normal se incrementa con el valor de la cuota extra.

3. CALCULO DEL VALOR DE AMORTIZACION

En la amortización de una deuda, cada pago o anualidad que se entrega al acreedor sirve para
pagar los intereses y reducir el importe de la deuda. En el estudio de la amortización se presentan
tres problemas básicos: hallar el importe de los pagos periódicos, hallar el numero de pagos
necesarios para amortizar una deuda y hallar la tasa de interés. Todos estos problemas se
resuelven planteando las ecuaciones según el tipo de anualidad que corresponda a las
condiciones convenidas en la amortización. Lo único que difiere posiblemente es que, en
amortización, una vez creado un modelo se procede a elaborar cuadros de amortización en los
que se presenta el desarrollo de la deuda, hasta su extinción. Por regla general, estos cuadros se
aplican a un monto unitario; en los siguientes ejemplos se muestra la distribución más
generalizada de estos cuadros.

Ejemplo 1: una deuda de 500.000 u.m se debe amortizar en 5 años con pagos anuales iguales al
8% efecto sobre saldos insolutos. Hallar el valor de cada cuota y elaborar un cuadro de
amortización de la deuda.

i
P = 500.000 R=P
[ 1−(1+i)−n ]
0.08
n=5 R=500.000
[ 1−(1+0.08)−5 ]
i = 0.08 R = 125.228,23 u.m

Deuda: 500.000 u.m; tasa: 8% efectivo

Fecha Pago anual 8% intereses Amortización Saldo

Sobre saldos
Comienzo año 500.000,00
Final año 1 125.228,23 40.000,00 85.228,23 414.771,77
 Final año 2 125.228,23 33.151,74 92.046,49 322.725,2
Final año 3 125.228,23 25.818,02 99.410,21 223.315,07
Final año 4 125.228,23 17.865,21 107.363,02 115.952,05
Final año 5 125.228,21 9.279,16 115.952,05 000,00
TOTALES 626.141,13 126.141,13 500.000,00

Obsérvese que la suma de los pagos anuales es igual a la de los intereses sobre saldos, más la
suma de las amortizaciones.

Ejemplo 2: Una empresa de arrendamiento financiero ha decidido redimir dentro de 2 años los
bonos emitidos en su cuarta serie cuyo importe es de $ 800 000, para lo cual está calculando el
importe de los aportes bimensuales que deberá efectuar a un fondo de amortización, los mismos
que pueden ser invertidos a una TET del 3%. ¿A cuánto ascenderá el importe de cada cuota
uniforme que acumulará dicho fondo?

Solución:

R =? TEB=1,032 /3 −1=0.01990131
i
S = 800 000 R=S
[ n
(1+ i) −1 ]
0.01990131
i = 0.019900131 R=800 000
[ (1+0.01990131)12−1 ]
n = 12 bimestres R = 59 680,79

Ejemplo 3: Para renovar una máquina cuyo precio está previsto en 7 000 u.m, una empresa ha
decidido formar un fondo haciendo depósitos trimestrales de 500 u.m los mismos que percibirán
una TET del 2%. ¿En cuánto tiempo se acumulará dicho importe?

Solución:

Si
log( +1)
n =? R
n=
log (1+i)
7 000∗0.02
log( +1)
S = 7 000 500
n=
log(1+0.02)
R = 500 n = 12,46602656

i = 0.027

Ejemplo 4: El Sr. Morales compra una casa que cuesta Bs. 180.000 con una cuota inicial de Bs.
30.000 y el saldo con 10 cuotas semestrales, con un interés del 18% capitalizable semestralmente.
Hallar el importe del pago y construir el cuadro de amortización .

Solución:

i
Precio del inmueble Bs. 180000 R=P
[ 1−(1+i)−n ]
Cuota inicial Bs. 30000
 0.09
Saldo a pagar Bs. 150000 R=150000
[ 1−(1+0.09)−10 ]
n=10 semestres

i = 0.18/2 = 0.09 semestral R = 23 373.01

CUADRO DE AMORTIZACION

Fecha Cuota inicial Interés Amortización Saldo

Inicial 150.000.00

1º Sem. 23.373.01 13.500.00 9.873.01 140.126.99

2º Sem. 23.373.01 12.611.43 10.761.58 129.365.41

3º Sem. 23.373.01 11.642.89 11.730.12 117.635.29

4º Sem. 23.373.01 10.587.18 12.785.83 104.849.46

5º Sem. 23.373.01 9.436.45 13.936.56 90.912.90

6º Sem. 23.373.01 8.182.16 15.190.85 75.722.05

7º Sem. 23.373.01 6.814.98 16.558.03 59.164.02

8ª Sem. 23.373.01 5.324.76 18.048.25 41.115.77

9º Sem. 23.373.01 3.700.42 19.672.59 21.443.18

10º Sem. 23.373.06 1.929.88 21.443.18 0.00

TOTALES 233.730.15 85.230.15 150.000.00

Ejemplo 5: Una deuda de Bs. 10000 es pagada con tres cuotas sementarles de Bs. 3000 y un
último pago que liquida toda la deuda al final del cuarto semestre. Construir el cuadro de
amortización si la tasa es del 6% Semestral.

Solución

An=10000

R=3000

i=0.06 semestral

CUADRO DE AMORTIZACIÓN

Fecha Cuota inicial Interés Amortización Saldo

Inicial 10.000.00
1 Sem. 3.000.00 600.00 2.400.00 7.600.00

2 Sem. 3.000.00 546.00 2.544.00 5.056.00

3 Sem. 3.000.00 303.36 2.696.64 2.359.36

4 Sem. 2.500.92 141.56 2.359.36 0.00

 TOTALES 11.500.92 1.500.92 10.000.00

4. SALDO INSOLUTO.

Villalobos (2007, págs. 312-314). Indica que saldo insoluto es cuando una persona compra un
terreno, por ejemplo, y lo amortiza con un plan determinado, cada vez que realiza un pago, al
mismo tiempo que el propietario está cediendo los derechos de su propiedad, el comprador los
está adquiriendo, hasta que logra ser el dueño del valor total. Así, en cualquier momento, el
terreno o su valor se distribuyen en dos partes: el saldo insoluto, lo que todavía pertenece al
vendedor; y los derechos adquiridos por el comprador, es decir que:

VALOR DEL BIEN = SALDO INSOLUTO + DERECHOS ADQUIRIDO

4.1. Derechos del deudor y del acreedor.

En las operaciones de compra-venta a

credito es comun encontrar que en
algun momento el deudor tiene
derecho del problemas de pago y es necesario
Derechos acreedor reestructurar el contrato. para hacerlo
adquiridos
se requiere conocer el monto
por el deudor
actualizado tanto de la deuda como de
y saldo a
los pagos; en el contexto de las
favor del
derecho del amortizaciones se conoce como
acreedor
deudor derechos del deudor y derechos del
acreedor

Para determinarlos se pueden presentar dos situaciones:

a. Cuando se tiene la tabla de amortización

- los derechos del deudor se obtienen de la última columna de la tabla, en el reglón donde se
deseen calcular.

- para obtener los derechos del deudor es necesario sumar la columna de amortización hasta el
reglón donde deseen obtener

b. cuando hay que calcular los derechos y no se cuenta con la tabla.

Es un caso recurrente cuando la deuda se contrató a largo plazo. Para determinar estos derechos
se van a formular ecuaciones de equivalencia con las condiciones en que fue convenido el
contrato, las siguientes expresiones nos servirán para ello.

Para derecho del deudor:

 (1+i)n −1
X =R [ i ]
−[ A (1+i)n−A ]

Para derechos del acreedor:

(1+i)n −1
X =A (1+i)n−R [ i ]
Ejemplo 1: Una pareja compra un vehículo en $ 90.000, pagando $ 20 000 de enganche y por el
resto contrae una deuda hipotecaria a 20 años con un interés del 12%.

a) Determine el pago mensual redondeando hasta los 0,10 ctvs. más próximos, suponiendo que
tos intereses se capitalizan mensualmente.
b) Cuanto adeudara la pareja inmediatamente después de efectuar el 72avo pago?

Solución:

i
A = 90 000 – 20 000 = 70 000 a) R=A
[ 1−(1+i)−n ]
0.01
n = 20 años = 240 meses R=70 000
[ 1−(1+0.01)−240 ]
i = 12%/12= 0.01 R = 770,80

R =?

(1+i)n −1
b) X =A (1+i)n−R [ i ]
(1+0.0125)n−1
X =250 000(1+0,0125)n−4033.37 [ 0.0125 ]
X = 62 586.54

La deuda que tendrá la pareja dentro de los 6 años o el 72° periodo será de $ 62.586,54.
Ejemplo 2: Usted adquiere un vehículo valuado en Bs. 40000 pagando al contado Bs. 10000 el
saldo es financiado con préstamo bancario a tres años con interés del 24% convertible
mensualmente.

a) Hallar el valor de los pagos mensuales.

b) El saldo insoluto al final del primer año.

Solución:
a)
n = 3 años = 36 meses
0.02
i = 0.24/12 = 0.02 mensual R=30 000
[ 1−(1+0.02)−36 ]
A = 30 000 R = 1 176.98
R =?}

b)

(1+i)n −1
n = 12 meses X =A (1+i)n−R [ i ]
i = 0.02 mensual
(1+0.02)12−1
X =30 000(1+0.02)12−1176.98 [ 0.02 ]
R = 1 176.98 X = 22 261.449

X = saldo insoluto

5. RENEGOCIACION DE LA DEUDA

En el proceso de pago de un préstamo a mediado a largo plazo, el saldo insoluto se puede

renegociar a una tasa más baja, lo que produce una reducción en los cargos totales por intereses
o ampliando el plazo a fin de que los pagos constantes disminuyen.

- Ampliar el tiempo
- Disminuir la tasa de interés

Ejemplo 1: se compra una casa mediante un préstamo hipotecario de 250.000, el cual establece
pagos mensuales iguales durante 10 años plazo a la tasa de interés del 15% capitalizable
mensualmente. Posteriormente al efectuarse el pago mensual al final del 6to año se logra
renegociar la tasa de interés disminuyendo al 12% capitalizable mensualmente si se mantiene el
plazo del préstamo calcular el pago mensual.

Solución

Primero se halla mensual inicial.

i
A = 250 000 R=A
[ 1−(1+i)−n ]
0.0125
n = 10años * 12 = 120 R=250.000
[ 1−(1+0.0125)−120 ]
i = 15%/12 = 0.0125 R = 4033,37

R=?

Segundo determinamos el saldo insoluto después del 72 pago

(1+i)n −1
X =A (1+i)n−R [ i ]
(1+ 0.0125)72−1
72
X =250.000(1+0,0125) −4033,37
0.0125 [ ]
X = 144925,56

Tercero: saldo insoluto es el valor presente de 48 pagos (120 – 72 = 48)

 i
A = 144925,56 R=A
[ 1−(1+i)−n ]
0.01
n = 48 R=144925,56
[ 1−(1+0.01)−48 ]
i = 12%/12 = 0.01 R = 3816,45

R =?
RPT: dada la renegociación por la rebaja del interés al 12% capitalizable mensualmente este nos
dará un importe de 3.816,45

Ejemplo 2: de un crédito de 150.000 u.m a un plazo de 10 años y tasa de interés del 18%
capitalizable mensualmente. Luego del pago de 6 años y medio, se logra renegociar a la
ampliación del tiempo para 12 años (2 años más) afectando la tasa de interés al 20% capitalizable
mensualmente. ¿Cuál es el nuevo pago mensual?

Solución:

Primero hallamos el pago mensual inicial

i
R =? R=A
[ 1−(1+i)−n ]
0.015
A = 150 000 R=150000
[ 1−(1+0.015)−120 ]
n = 10 * 12 = 120 meses R = 2792.78

i = 18%/12 = 0.015

segundo determinamos el saldo insoluto después (6 años y medio) o 78 meses pago

(1+i)n −1
X =? X =A (1+i) −R n
i [ ]
(1+0.015)n−1
A = 150 000 X =150 000(1+0.015) −2792.78 78
0.015 [ ]
i = 0.015 X = 70605.02

R = 2792.78

n = 78

tercero: saldo insoluto es el VP a 66 pagos (120 – 78 = 42 +24 = 66) al 20% cap.men

i
R =? R=A
[ 1−(1+i)−n ]
 0.0167
A = 70605.02 R=70605.02
[ 1−(1+ 0.0167)−66 ]
i = 0.0167 R = 1773.56

n = 66

6. FONDOS DE AMORTIZACION

6.1 ¿Qué son los fondos de amortización?

Aliaga, C (1995, pags.384-385) indica que un fondo de amortización es el monto acumulado por
una anualidad conformada por rentas periódicas que devengan interés, cuyo objetivo es acumular
el importe necesario para cancelar una deuda, una obligación u otro compromiso adquirido en el
pasado. Los fondos de amortización son usados para redimir la emisión de bonos, reemplazar
activos, cancelar deudas con vencimientos futuros, etc.
Características del fondo de amortización.

Las características principales de los fondos de amortización son:

- El importe de la deuda u obligación a cancelar permanece constante
- La fecha de vencimiento es conocida e invariable
Formula de los fondos de amortización.
Considerando el concepto del fondo de amortización podemos deducir que la fórmula que nos
permite calcular el valor de los depósitos es aquella donde se tiene como referencia el valor del
monto, ya que en el fondo de amortización se busca reunir una cantidad (monto) en determinado
tiempo.

i
R=M
[ (1+i)n−1 ]
Donde:
R = es la renta
M = es el monto de la anualidad
i = es la tasa por periodo de capitalización
n = en el número de pagos

Uso de los fondos de amortización

Un fondo de amortización es la cantidad que se va acumulando mediante pagos periódicos que
generan interés y que se utilizan principalmente para pagar una deuda a su vencimiento o para
hacer frente a compromisos futuros. Se crean fondos de amortización para retirar emisiones de
obligaciones a su vencimiento, para cancelar hipotecas, para proveer dinero para pensiones a la
vejez o también para reemplazar activo desgastado.
6.2 Diferencia entre amortización y fondos de amortización

Un fondo de amortización es la cantidad que se va acumulando mediante pagos periódicos que

generan interés y que se utilizan principalmente para pagar una deuda a su vencimiento o para
hacer frente a compromisos futuros. Se crean fondos de amortización para retirar emisiones de
obligaciones a su vencimiento, para cancelar hipotecas, para proveer dinero para pensiones a la
vejez o también para reemplazar activo desgastado.
Cuando los pagos al fondo de amortización se hacen en intervalos regulares y por el mismo
importe, la serie de contribuciones constituye una anualidad cierta, por lo que podemos afirmar
categóricamente que un fondo de amortización es una de las muchas aplicaciones de las
relaciones entre el valor presente, el monto, el plazo y el tipo de interés estudiados en las
unidades anteriores.
Las contribuciones a un fondo de amortización pueden también ser de importe irregular y pueden
hacerse a intervalos irregulares; pero esos casos no forman una anualidad y no pueden calcularse
de una manera tan simple. Cuando los pagos se hacen anualmente y se desea averiguar este
pago al fondo de amortización, tenemos una anualidad cierta en la que el problema consiste en
hallar el importe del pago anual, R.
Dependiendo del fin que se persigue en la creación de un fondo, es la clasificación a la que
pertenece, tal como: fondo de ahorro, fondo de jubilación, fondo de reserva, fondo vacacional,
etcétera.
Una amortización y fondo de amortiguación mejora la solvencia de una persona o empresa,
permitiendo que la empresa pague a los inversores una tasa de interés más baja. Debido a los
ahorros de intereses, la corporación tiene más ingresos netos y flujo de efectivo para las
operaciones de financiamiento. Además, las empresas pueden deducir los pagos de intereses
dados a los prestamistas de sus impuestos, lo que ayuda a aumentar el flujo de efectivo también.
Las empresas pueden usar los ahorros para cubrir los pagos del fondo de amortización u otras
obligaciones. Además, los inversores aprecian la protección adicional que proporciona un fondo de
amortización, lo que hace que los inversores sean más propensos a prestar dinero a una empresa.
Una empresa que está controlando su dinero tiene menos probabilidades de impago de la deuda
pendiente.

7. Cálculo del valor del fondo de amortización

Para el cálculo del valor del fondo de amortización que posteriormente se va capitalizar aplicamos
la siguiente formula:

i
R=S
¿¿
Donde:
R: Renta
S: Monto de la anualidad
i: Tasa de interés
n: Número de pagos o periodos

Ahora procederemos a definir cada término de la ecuación, con el fin de esclarecer posibles
dudas.

Renta:

Se refiere a las cantidades de dinero iguales que se va a depositar, ahorrar, pagar o separar con el
fin de devengar un interés para que logre acumular un monto determinado. Estas rentas, son las
que se depositan de manera periódica para van a ser capitalizadas.

Tasa de interés:
Al ser una tasa, esta expresada porcentualmente, y representa la cantidad porcentual en la que
van a aumentar las rentas en función al tiempo. En términos sencillos algunos libros lo denominan
el precio del dinero.

Las tasas de interés pueden ser anual, semestral, bimestral, trimestral, cuatrimestral o mensual,
dependiendo de la periodicidad en la que se generen los intereses.

Monto:

El monto es la cantidad de dinero que se acumula como resultado de haber depositado, ahorrado,
pagado o separado las rentas en periodos de tiempo determinados.

Número de periodos:

Son la cantidad de rentas que se va depositar en un lapso de tiempo determinado. Estas pueden
variar de acuerdo a los requisitos explícitos en el fondo de amortización y a medida que van
transcurriendo más periodos, las rentas ahorradas a un inicio generan mayores intereses, debido a
que los mismos se capitalizan.

Tablas de fondo de amortización:

Es un método utilizado con el fin de mostrar el cambio de la cantidad del dinero que se esta
ahorrando en una función de los periodos de tiempo. Además, también se puede ver como
aumentan y crecen los intereses generados al final de cada periodo. Las tablas de fondo de
amortización están compuestas de la siguiente forma

Cuenta con 5 columnas, donde van expresadas:

- Número de años o periodos

- Renta, se refiere a las cantidades de dinero iguales que se va a depositar

- Intereses ganados, se obtiene del producto de las rentas por la tasa de interés

- Agregado al fondo, que no es más que el valor de los depósitos sumado a los intereses
ganados.

- Acumulado o total en el fondo, lo podemos obtener mediante sumas consecutivas a los

agregados al fondo, este concepto es muy similar a la frecuencia acumulada que se usa
en estadística.

Ejemplo:

Una empresa contrae una deuda de $ 500 000 para cancelarse dentro de 4 años. La junta de
directorio de la empresa decide hacer reservas anuales iguales con el objeto de cancelar la deuda
en la fecha de su vencimiento. Si el dinero puede invertirse ganando el 8%. Hallar la suma que es
necesario acumular cada año y elaborar el cuadro que muestre el crecimiento del fondo .

Solución:

S = 500 000
n = 4 años
i = 0.08
R = ¿?

Al pedirnos la suma que es necesario acumular cada año se esta refiriendo a la renta, por lo tanto,
usamos la formula introducida anteriormente:
 i
R=S
¿¿
Reemplazamos en la fórmula:

0.08
R=500000
¿¿
40000
R=
0.36048896

R=110960.4

Por lo tanto, el valor de la renta que se debe acumular cada año, es de 110960.4
Cuadro de fondo de amortización:

Año Aporte anual Intereses Agregado Acumulado en

el fondo
1 110960.4 110960.4 110960.4
2 110960.4 8876.83 119837.37 230797.63
3 110960.4 18463.81 129424.21 360221.84
4 110960.4 28817.75 139778.16 500 000
433841.61 56158.39 500 000

Como se puede observar, el cuadro de fondo de amortización, nos permite observar cómo es
cambio del dinero que estamos amortizando en forma de anualidades, hasta llegar a 500 000 u.m.
que es el valor de la deuda futura.

Ejemplo:

Una persona desea reunir $ 75.000 para comprar un nuevo automóvil dentro de 3 años ¿Cuánto
deberá depositarse cada 6 meses en una cuenta que paga el 6% capitalizable semestralmente?

Solución:

S = 75 000
n = 6, como se capitaliza semestralmente, multiplicamos por dos
i = 0.06/2 = 0.03
R = ¿?

Formula: R=S
i
¿¿
Reemplazamos en la fórmula:
0.03
R=75 000
¿¿
2 250
R=
0.19405229

R=11594.81
Por lo tanto, el aporte anual que se debe realizar asciende a 11594.81

Cuadro de fondo de amortización:

Año Aporte anual Intereses Agregado Acumulado en el fondo

1 11594.81 11594.81 11594.81
2 11 594.81 347.84 11942.65 23 537.46
 3 11 594.81 706.12 12 300.93 35 838.39
4 11594.81 1075.15 12 669.96 48 508.35
5 11 594.81 1455.25 13 050.06 61 558.41
6 11594.81 1846.75 13 441.56 75 000
69 568.86 5431.11 75 000

8. Cálculo de lo acumulado en el fondo de amortización (saldo insoluto)

Cuando hablamos de “lo acumulado en el fondo de amortización”, nos estamos refiriendo a los
valores que va tomando las cantidades de dinero que estamos ahorrando considerando por
supuesto los intereses capitalizados, es decir, los valores de la última columna del cuadro de
fondo de amortización menos el monto de la anualidad.

En principio es sencillo hallar lo acumulado en el fondo de amortización, pero aquí entra a tallar
otra variable y la explicaremos a continuación:

SALDO INSOLUTO = DEUDA – LO ACUMULADO EN EL FONDO

El saldo insoluto es la cantidad de dinero que aún queda con acumular para poder alcanzar el
valor de la deuda o cantidad a ahorrar propuesta inicialmente.

Expresando matemáticamente la ecuación anterior:

X =S−R ¿ ¿
Ahora procederemos a explicar lo mencionado anteriormente mediante dos ejemplos:

Ejemplo:

Una deuda de $ 300.000 vence dentro de 6 años. Para cancelarla se establece un Fondo de
Amortización que gana el 8% de interés efectivo. Hallar el saldo insoluto al finalizar el cuarto año.

Solución:

S = 300 000
n = 6 años
i = 0.08
Lo acumulado en el fondo = ¿?
X, saldo insoluto = ¿?

Formulas a utilizar:
i
R=S
¿¿
X =S−R ¿ ¿
Reemplazamos en la primera fórmula:

0.08
R=300 000
¿¿
24 000
R=
0.58687432

R=40 894.62
Ahora que hallamos el valor de la renta, procedemos a hallar el valor del saldo insoluto:
Reemplazamos en la segunda fórmula:

X =300 000−40 894.62¿ ¿

X =115 724.26
Por lo tanto, el monto del saldo insoluto es de 115 724.26

Ejemplo:

Una compañía adquiere maquinaria por un valor de $ 2.000.000 pagando al contado el 50% y el
saldo debe cancelarse dentro de 8 años. Para cumplir esta obligación decide efectuar, depósitos
anuales en un fondo que abona el 12%. Hallar el importe que deposita anualmente y el saldo
insoluto al final del quinto año.

Solución:

S = 2 000 000 – 0.5(2 000 000) = 1 000 000

n = 8 años
i = 0.12
R = ¿?
X, saldo insoluto = ¿?

Formulas a utilizar:
i
R=S
¿¿
X =S−R ¿ ¿
Reemplazamos en la primera fórmula:
0.12
R=1000 000
¿¿
120 000
R=
1.475963

R=81302.84
Ahora que hallamos el valor de la renta, procedemos a hallar el valor del saldo insoluto:
Reemplazamos en la segunda fórmula:

X =1 000000−81 302.84 ¿ ¿

X =1 000000−516 504.5324

X =483 495.47
Por lo tanto, el saldo insoluto hallado es de 483 495.47 u.m.

9. Número de depósitos y fondo de ahorro.

Tanto el número de depósitos como el fondo de ahorro, pueden ser hallados despejando la
formula dada en un inicio, de la siguiente manera:

Formula:
i
R=S
¿¿
Despejamos el valor S, para hallar fondo de ahorro:

S=R ¿ ¿
Despejamos n, para hallar el número de depósitos:

Si
(1+i)n =1+
R
Aplicamos la propiedad básica de los logaritmos, donde, si:

log a b=c
Tenemos que:
a c =b
Entonces, aplicamos la propiedad de los logaritmos, en la ecuación resultante:

Si
log ( 1+i) ( ¿ )=n ¿
R
Ahora que tenemos las dos ecuaciones para poder hallar fondo de ahorro y el número de
depósitos respectivamente, procederemos a hallar cada uno de ellos mediante ejemplos:

Ejemplo:

Se depositan mensualmente $ 800 en un fondo que pagan el 18% TEA capitalizable

mensualmente. Se desea reunir $ 28.000. ¿Cuántos depósitos de $ 800 se debe realizar?
(redondear al número entero).

Solución:

S = 28 000
R = 800
i = 0.18 / 12 = 0.015
n = ¿?

Formula:

Si
n=log (1 +i) ( ¿) ¿
R
Reemplazamos en la fórmula:

28 000∗0.015
n=log (1 +0.015 ) ( ¿ )¿
800

n=28.34
Por lo tanto, podemos concluir que los depósitos de $ 800 se deberán realizar durante 28 meses.

Ejemplo:

Un municipio desea mejorar el acueducto de la población y para ello necesita $ 20.000.000. Los
estudios económicos indican que por medio de contribuciones pueden obtenerse la cantidad de $
150.000 netos semestrales de aportes al fondo de amortización del proyecto. Si para estas
inversiones se obtiene el interés del 6% capitalizable semestralmente. Hallar el tiempo que debe
fijarse para recaudar el valor de la emisión de bonos que cubra las mejoras del acueducto.
(Redondear al entero superior).
Solución:

S = 20 000 000
R = 150 000
i = 0.06 / 2 = 0.03
n = ¿?

Formula:
Si
n=log (1 +i) ( ¿) ¿
R
Reemplazamos en la fórmula:

20 000 000∗0.03
n=log (1 +0.03) ( ¿) ¿
150 000

n=54.45
Por lo tanto, podemos decir que para recaudar el valor que cubra las mejoras del acueducto en el
tiempo necesitamos 54 pagos semanales.

Finalmente, entendemos que tanto el número de depósitos como el fondo de ahorro, pueden ser
hallados a partir de la formula dada a un inicio, solo despejando el valor, pero lo importante es
entender para poder dar una interpretación adecuada a los resultados.

10. Método de amortización francés

El sistema de amortización francés es aquel mediante el cual el prestatario se compromete a

pagar unas cuotas periódicas constantes, que incluyen capital e intereses. Estas cuotas se
calculan siguiendo una regla financiera.

Mediante este procedimiento de cálculo, se obtiene una cuota de amortización constante en cada
período. De esta forma, siempre pagaremos la misma cantidad, si el préstamo se concedió a
un tipo de interés fijo. Existe una variante cuando el interés es variable, referenciado con un
indicador, que normalmente es el interés interbancario de referencia de cada país. En este caso,
las cuotas son constantes en los períodos de tiempo en que este indicador no varía.

Los préstamos más habituales amortizados por este método son las hipotecas. En estas los
primeros períodos se pagan sobre todo intereses, que van decreciendo. Con el capital amortizado
sucede lo contrario, creciendo el importe cada año. Por eso, es habitual comprobar que después
de, por ejemplo, diez años de hipoteca, aún queda mucho capital por amortizar. El motivo es que
habremos pagado sobre todo intereses.

Fórmulas que utilizaremos en el método de amortización francés:

C∗i
a=
1−¿ ¿
Donde:

a: cuota periódica constante

C: capital prestado
i: tipo de interés anual del préstamo
n: número de períodos

I k =C k−1∗i

C k =a−I k
Donde:
Ik: interés total de cada año k (1,2…) C k:
Capital del año k. Año en que se hace el cálculo. C k-1:
Capital del año anterior a k.

Ejemplo:

Imaginemos un préstamo con un capital inicial de 10.000 soles(C), por el que nos cobra el banco
un interés efectivo anual (i) del 3% y a pagar en 5 años (n).

Solución:

C = 10 000
i = 0.03
n=5

Comenzamos realizando el cuadro de amortización de la siguiente manera:

Capital Capital
Año Interés en el Capital
Anualidad (a) amortizado amortizado
(k) año k pendiente
del año k acumulado
C∗i
a= C k =a−I k I k =C k−1∗i C k + Ck−1 C k −C k−1
1−¿ ¿

0 0 0 0 0 10 000
1 2184 1884 300 1884 8116
2 2184 1940 243 3824 6176
3 2184 1998 185 5822 4178
4 2184 2058 125 7880 2120
5 2184 2120 64 10 000 0

Finalmente, podemos corroborar que en el sistema de amortización francés los intereses

acumulados totales se pagan nen los primeros años y va descendiendo en cada período (siendo
970 en total). Con el capital acumulado sucede al revés, pagando menos en los primeros años y
más después.

11. Método de amortización alemán

El sistema de amortización alemán es un método de amortización de prestamos al igual que el

francés, este se caracteriza principalmente, por unos términos amortizativos constantes e
intereses anticipados, calculados estos sobre el capital vivo del período anterior.

Podemos decir que es una variante del método francés. La diferencia entre ambos se debe a que
en el método alemán los intereses se calculan por anticipado, sobre el capital vivo a principios de
año, en el francés se calcula sobre el capital vivo al final del año. Este método es, después del
sistema francés, el más utilizado en hipotecas.

Fórmulas que utilizaremos en el método de amortización alemán:

C∗i
a=
1−¿ ¿
Donde:
a: cuota periódica constante
C: capital prestado
i: tipo de interés anual del préstamo
n: número de períodos

Ak =a−I k

mk =C−C k−1

I k =C k∗i

C k =C k−1− Ak

Donde:

Ak: Capital amortizado en el año k

a: Termino amortizativo constante (suma de capital más intereses).
Ik: Interés del año k
Ck y Ck-1: Capital vivo en el año k y (k-1)
mk: Capital amortizado acumulado en el año k.
C: Capital concedido en el préstamo

Ejemplo:

Imaginemos un préstamo de 10.000 soles, al 3% y a 5 años. En el momento de la concesión

tendremos que pagar los intereses (anticipados) calculados sobre el capital concedido. Es el
mismo ejemplo que usamos con el método de amortización francés, para que podamos notar el
mínimo contraste.

C = 10 000
i = 0.03
n=5

Comenzamos realizando el cuadro de amortización de la siguiente manera:

Capital Capital
Año Interés en el Capital
Anualidad (a) amortizado amortizado
(k) año k pendiente
del año k acumulado
C∗i
a= Ak =a−I k I k =C k∗i C k + Ck−1 C k−1− Ak
1−¿ ¿

0 300 300 10 000

1 2123.65 1880.06 243 1884 8119.94
2 2123.65 1938.20 185 3818.26 6181.74
3 2123.65 1998.15 125 5816.40 4183.60
4 2123.65 2059.94 64 7876.35 2123.65
5 2123.65 2123.65 10 000

Podemos observar que en el sistema de amortización alemán la cuota (a) es constante. Por otro
lado, los intereses disminuyen cada año y se pagan por anticipado, de manera que en el año 0
pagamos el primero (300 soles). Además, la amortización de capital (A) aumenta en cada período.
Como vemos, tiene bastantes similitudes con el sistema francés.

12. Método de amortización americano

El sistema de amortización americano es aquel en el que el prestatario se compromete a pagar
al prestamista una cantidad periódica formada solo por los intereses del préstamo y a abonar, al
final de la vida del mismo, los intereses del último año y el capital prestado.

En otras palabras, con este método la persona que solicita el préstamo paga una anualidad que es
constante e incluye solo los intereses. En el último periodo, además, hay que devolver el capital
prestado. Es el sistema de amortización que más intereses paga, ya que no se amortiza capital en
cada período y, por tanto, no se reduce el monto de intereses como sucede con el método francés.

Fórmulas que utilizaremos en el método de amortización americano:

a=I =C∗i

a ,=C + I
Donde:

a: Cuota periódica constante de intereses.

a´: Cuota del último año. Incluye el capital del año n, C y los intereses I.
I: Intereses del período. Se calculan siempre sobre C.
C: Capital prestado.

Ejemplo:

Imaginemos un préstamo con un capital inicial de 10.000 soles (C), por el que nos cobra el banco
un interés efectivo anual (i) del 3% y a pagar en 5 años (n). El cuadro de amortización sería el que
mostramos a continuación:
C = 10 000
i = 0.03
n=5

Capital Capital
Año Interés en el Capital
Anualidad (a) amortizado amortizado
(k) año k pendiente
del año k acumulado
a=C∗i C k =a−I k I k =C k−1∗i C k + Ck−1 C k −C k−1
0 0 0 0 0 10 000
1 300 0 300 0 10 000
2 300 0 300 0 10 000
3 300 0 300 0 10 000
4 300 0 300 0 10 000
5 10300 10 000 300 10 000 0

Como vemos, en este tipo de préstamos el interés periódico (I) que paga el prestatario es siempre
el mismo (en este caso 300 soles) y se calcula sobre un capital vivo (C) que no varía y coincide
con el prestado. Al final, en la última cuota, se paga el capital prestado y los intereses de ese
período, en total 10300 soles.
Bibliografía:

Aliaga, C. (1994). MANUAL DE MATEMÁTICA FINANCIERA: TEXTO, PROBLEMAS Y

CASOS (págs. 90-91). Perú. Universidad del Pacifico

Villalobos, J. (2007). MATEMÁTICA FINANCIERA (pg. 5). México: Universidad Autónoma de

Guadalajara

Bresani, C. (2018). MATEMÁTICA FINANCIERA: TEORÍA Y EJERCICIOS (pg. 5). Perú:

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Ramírez, C., García, M., Pantoja, C., Zambrano, A., (2009), Fundamentos de matemáticas
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Meza, J., (2011), Matemáticas financieras aplicadas, 4ta. (Ed.), Ecoe Ediciones, Colombia
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