FINANZAS

INTERNACIONALES I
PRÁCTICA CALIFICADA
1. Explique el mecanismo que restaura el equilibrio de la balanza de pagos
cuando éste se ha alterado con el patrón oro.
2. Comente la afirmación de que el sistema de Bretton Woods estaba
programado para llegar a su fin con el tiempo.
3. Existen argumentos a favor y en contra de distintos regímenes para el tipo
de cambio.
i. Haga una lista de las ventajas del régimen cambiario con
tipos flexibles.
ii. Critique el régimen cambiario con tipos flexibles desde el
punto de vista de los partidarios del régimen cambiario con
tipos fijos.
iii. Refute la crítica anterior desde el punto de vista de los
partidarios del régimen cambiario con tipos flexibles.
4. Explique qué quiere decir activos de reserva internacionales y cuáles son
sus principales componentes.
5. Describa la igualdad de la balanza de pagos y explique sus implicaciones
con un régimen cambiario de tipo fijo y uno de tipo flexible
6. ¿Por qué el déficit en la cuenta corriente es igual al ahorro externo?
7. Explique la relación entre el saldo de la cuenta corriente y la deuda externa
del país.
8. ¿Por qué una entrada masiva de la inversión extranjera en cartera puede
ser peligrosa para la estabilidad económica del país?
9. ¿Por qué en periodos de auge económico la cuenta corriente tiende a
deteriorarse?
10. Analice las ventajas y las desventajas de unas reservas internacionales
cuantiosas.
DESARROLLO
1. El mecanismo de ajuste era el siguiente: Si las exportaciones de un país
eran superiores a sus importaciones, recibía oro (o divisas convertibles en
oro) como pago y sus reservas aumentaban provocando a la vez la
expansión de la base monetaria. El aumento de la cantidad de dinero en
circulación corregía automáticamente el desequilibrio por dos vías,
haciendo crecer la demanda de productos importados y provocando
inflación lo que encarecía los productos nacionales reduciendo sus
exportaciones. Si, por el contrario, el comercio exterior del país era
deficitario, la disminución de las reservas de oro provocaba contracción de
la masa monetaria reduciendo la demanda interior de bienes importados y
abaratando los productos nacionales en el exterior
2. Bajo el régimen de Bretton Woods, todas las monedas estaban vinculadas
al dólar, el que a su vez estaba atado a un precio fijo en oro. Los bancos
centrales tenían el derecho de convertir sus tenencias de dólares en
lingotes de oro, a razón de 35 dólares la onza. Este sistema tal vez haya
tenido fecha de caducidad debido a que estaba sujeto en su totalidad a la
economía estadounidense, por lo tanto, el sistema de Bretton Woods
colapsó porque se centraba en Estados Unidos, y ese país, también debido
a la Guerra de Vietnam, no llevó a cabo una política financiera orientada
hacia la estabilidad, como lo hizo, por ejemplo, Alemania.
3. A) Ventajas del régimen cambiario con tipos de cambio flexible:
 Autonomía monetaria.
  Se reduce vulnerabilidad ante choques externos.
 Equilibrio en la balanza de pagos.

B) Criticas al tipo de cambio flexible:

 La incertidumbre
 La existencia del riesgo cambiario.
 La presencia de especuladores.
C) Los que defienden el régimen de tipo de cambio flexible postulan que a
pesar de la incertidumbre las transacciones en el comercio internacional se
han venido incrementando y en la actualidad la mayoría de países ha
adoptado este tipo de régimen. Además, los tipos de cambio flexibles
evitan la aparición de persistentes déficits comerciales y generan mayor
confianza entre los inversionistas y los bancos comerciales.
4. Las reservas internacionales son una cantidad determinada de recursos
(generalmente dinero representado en diferentes monedas y oro) que los
países poseen y que utilizan, principalmente, para cumplir con
compromisos internacionales (amortización de la deuda externa y pago de
intereses) y como medios de pago; es decir, como herramientas utilizadas
y aceptadas por el mundo en general para realizar intercambios
comerciales. Para que la moneda de un país sea considerada como medio
de pago debe tener un valor estable, el respaldo de una economía sólida y
participar permanentemente en el comercio internacional. Estos activos se
componen de diversas monedas de reserva, especialmente de Dólares y
Euros.
5. La Balanza de Pagos está compuesta por la Balanza de Cuenta Corriente,
Balanza de Capital, Balanza Financiera y la cuenta de errores u omisiones.
a balanza corriente recoge las transacciones de bienes y servicios que se
realizan. Se subdivide en cuatro balanzas básicas:
 Balanza de bienes (comercial): En ella se recogen la compra y venta
de mercancías.
 Balanza de servicios: registra las transacciones de servicios tales
como turismo y viajes, transporte, comunicaciones, construcción,
seguros, servicios informáticos.
 Balanza de rentas: en este caso, los ingresos son las rentas
percibidas por los propietarios de los factores (trabajo y capital)
empleados en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas
que se envían a extranjeros propietarios de factores productivos
empleados en nuestro país.
 Balanza de transferencias (corrientes): recoge las transferencias
corrientes entre residentes y no residentes.
La cuenta de capital incluye las transferencias de capital y las transacciones
relativas a inversiones reales y recoge, entre otras, las transferencias de las
Administraciones Públicas con la Unión Europea. La cuenta financiera registra
las operaciones de carácter financiero, como pueden ser las inversiones
directas de cartera, otras inversiones. En general, la cuenta financiera viene a
ser, principalmente, la contrapartida financiera a las transacciones de la
economía real representadas en las cuentas corrientes y de capital.
En un sistema de tipos de cambio fijos, los bancos centrales extranjeros están
dispuestos a comprar y a vender sus monedas a un precio fijado en alguna
otra. Los bancos centrales mantienen reservas, existencias de dólares, otras
monedas y oro para venderlas cuando deseen o tengan que intervenir en el
mercado de divisas. En un sistema de tipos flexibles los bancos centrales
permiten que el tipo se ajuste para igualar la oferta y la demanda de divisas.
6. Partamos de una situación hipotética en la que inicialmente las
exportaciones estuvieran equilibradas con las exportaciones, y que se
empezase a captar ahorro externo a través de la adquisición por parte de
no residentes de títulos de deuda emitidos por empresas del país que
quieren financiar su inversión. Esto daría lugar a un aumento de la
demanda de moneda nacional en el mercado de divisas y la moneda se
apreciaría. Pero esta apreciación daría lugar a su vez a una pérdida de
competitividad y un desequilibrio externo, quizá a través de un mayor
volumen de importaciones. Para pagar estas importaciones se necesitaría
vender moneda nacional y comprar divisas, lo que contribuye a equilibrar el
mercado de divisas. Concretamente, este permanecerá en equilibrio
precisamente en el momento en que el déficit por cuenta corriente sea
exactamente igual al ahorro exterior que está entrando en el país.
7. Tomando por ejemplo el país local, Perú paga una gran cantidad de dinero
por concepto de los intereses que causa la deuda externa, estos intereses
provocan un déficit en la cuenta corriente, que es financiado con un
superávit en la cuenta de capital, proveniente de la inversión extranjera,
que aumenta la deuda externa y el servicio de la misma, lo que deteriora la
cuenta corriente en el futuro.
8. La inversión de cartera comprende la emisión, adquisición y redención por
parte de no residentes de títulos de deuda y acciones emitidos en los
mercados internacionales y en el mercado local por el Gobierno Nacional,
las entidades bancarias depositarias y empresas privadas no financieras;
dicha inversión de cartera se divide entre títulos de deuda y títulos de
participación en capital Pero una entrada masiva de la misma y más aun no
regulada va a elevar la deuda externa de un país y esta a la larga deteriora
la cuenta corriente. Por lo que lo un país debe hacer para evitar
desestabilizaciones económicas en su mercado es optar por medidas que
permitan mantener el porcentaje de su PBI en el establecido por el
gobierno local para cada año.
9. En periodos de auge económico lo que sucede es que el país que está
sufriendo el fenómeno tiende a importar materia, bienes, servicios entre
otros de manera más holgada. Esto para potenciar sus áreas de
producción, gasto de gobierno en proyectos, entre otros. Pero la cuestión
es que en dichos periodos las importaciones tienden a ser mucho más que
las exportaciones, trayendo como una de las consecuencias que la balanza
de pagos entre en una crisis, que de no ser regulada puede conducir a
políticas que provocan una recesión.
10.
RESERVAS INTERNACIONALES CUANTIOSAS
VENTAJAS DESVENTAJAS
Desalientan ataques  las reservas constituyen un
especulativos sobre la dinero congelado que
moneda nacional podría ser utilizado para
financiar el desarrollo del
país.
Protegen a la economía Tiene un alto costo de
local contra choques mantenimiento
externos
Mejoran el acceso a Pueden contribuir a una
mercados globales de sobrevaluación de la
capital moneda nacional
Reducen Genera la tentación para
significativamente el intervenir en el mercado
riesgo país y la sobretasa cambiario
sobre la deuda externa