Jueves 29 de octubre de 2020 | 2€ | Año XXXIV | nº 10.411 | Segunda Edición www.expansion.

com

Radiografía de
HOY Suplemento
LAS GRANDES PARTIDAS
En millones de euros.

los Presupuestos
Pensiones 163.297
Transferencias a otras 70.288
Anabel Díaz administraciones
Directora general de Uber para Emea Deuda pública 31.675
“España está entre IMPUESTOS GASTOS Desempleo 25.012
los países donde
Se prevé recaudar más de 8.200 El gasto no financiero del Estado se Infraestructuras 11.527
más crece Uber” millones con la subida de impuestos dispara un 41% hasta 236.000 millones
EDITORIAL
MAÑANA VIERNES DESEMPLEO SEGURIDAD SOCIAL Presupuestos irreales
QUIÉN ES El gasto en las prestaciones del paro Creación de un fondo tutelado por el con recetas erróneas
crece un 20% con 25.000 millones Estado para planes de pensiones en pymes
QUIÉN EN OPINIÓN
LA ECONOMÍA INVERSIÓN TERRITORIAL EMPRESAS PÚBLICAS
 Javier Ayuso  Francisco Cabrillo
 José García Montalvo  Diego Barceló
ESPAÑOLA P49 Cataluña es la CCAA más beneficiada Loterías y Puertos compensarán las  César García Novoa  Alberto Segurado
con una inversión de 2.199 millones pérdidas que sufrirán Aena y Renfe  Rafael Pampillón y Cristina Mingorance
 Las bolsas tiemblan P35 a 46 y 62
y Wall Street
vive su peor racha
desde marzo P31
 Soltec sube un 11%

Calviño: “La recuperación depende

en su debut P33
Bankia refuerza
su solvencia ante la

de dar confianza a los inversores”

fusión con CaixaBank
Por Salvador Arancibia P27

 Aena pierde 108 millones

 ACS gana 477 millones
 Naturgy perfila un plan “La reactivación en 2021 de-
para remontar P2 y 15 a 24 penderá de garantizar un en-
torno de confianza para ciu- VITTORIO
ANA PASTOR COLAO
Sabadell negociará un dadanos e inversores”, dijo Vicepresidenta Vicepresidente
ajuste de hasta 2.000 ayer la vicepresidenta del Go- del Congreso de Europa
bierno, Nadia Calviño, en la de los de General
empleados P28 Diputados Atlantic
clausura del I Foro Económico
Sepi aprueba ayudas Internacional EXPANSIÓN,
para Air Europa P15 celebrado en Alcalá de Hena- REBECA
res (Madrid). Calviño destacó ENRICO GRYNSPAN
Apple: un buscador para “la calidad y la oportunidad LETTA Secretaria gral.
luchar con Google P2 y 23 del Foro al permitir una refle- Ex primer de la Secretaría
ministro General
xión serena, alejada del ruido de Italia Iberoamericana
El Corte Inglés, Fnac y actual, y necesaria para en-
Decathlon adelantan las contrar respuestas a proble-
ventas navideñas P20-21 mas complejos”. P3 a 13

FRANCISCO LUIS ISASI

REYNÉS Presidente

Los
Los menús
menús
Presidente de Santander
de Naturgy España

han
hanQambiado
Qambiado
JMCadenas

de
deRostro
Rostro
AMPARO
MORALEDA
FEDERICO Consejera de
LINARES Airbus, Solvay,
NADIA CALVIÑO Presidente CaixaBank
Vicepresidenta tercera y ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital de EY España y Vodafone

HELENA IÑAKI
HERRERO PERALTA ENRIQUE
POLO DE JUAN
Saboreael
Saborea elresultado
resultado Presidenta
de HP para
CEO de Sanitas
y Bupa LARA ABARCA
España, Italia Europa & CEO de Presidente de
y Portugal Latinoamérica Salesforce HM Hospitales
2 Expansión Jueves 29 octubre 2020

Editorial La Llave

Presupuestos irreales
con recetas erróneas
E
l proyecto presupuestario para 2021 que el Gobierno llevó
ayer al Congreso de los Diputados está lejos de ser el que
necesita España para hacer frente a la depresión pandé-
mica, a diferencia de lo proclamado por la ministra de Hacienda,
María Jesús Montero. Porque las Cuentas pactadas por la coali-
ción de PSOE y Podemos, en vez de aparcar los planteamientos
partidistas y aspirar a un gran consenso de las fuerzas parlamen-
tarias para impulsar la recuperación, buscan aprovechar la ex-
cepcionalidad generada por la crisis vírica para imponer sus re-
cetas ideológicas como la única vía de salida de la mayor crisis
que ha sufrido la economía española en el último siglo. Sólo así
se explica que, al contrario de lo que han anunciado las grandes
potencias de la zona euro y recomiendan los expertos, el Ejecu-
tivo apueste por elevar sustancialmente la presión fiscal y dispa-
rar el gasto en todos los capítulos presupuestarios, en vez de fo-
calizarse en la inversión productiva. Una apuesta cortoplacista y
equivocada que, además de poner en riesgo la salud de las arcas
públicas, puede frenar el creci-
miento de la economía el próxi-
mo año. Autónomos y clases
medias también
Fiscalidad punitiva. La subi-
da de numerosos impuestos in-
sufrirán el mazazo
cluida en los Presupuestos tiene fiscal planeado por
una evidente intención populis- PSOE y Podemos
ta de “penalizar” a las empresas
y quienes más ingresan, a pesar de ser los que deberían impulsar
la recuperación de la economía española tras la crisis pandémi-
ca. El castigo fiscal será especialmente gravoso para las multina-
cionales, que deberán soportar una mayor carga fiscal sobre los
dividendos de sus filiales, lo que sin duda minará su competitivi-
dad exterior, como denunció el presidente de la patronal CEOE,
Antonio Garamendi, y su capacidad de invertir y crear empleo
en el mercado doméstico. Lo cual reducirá su aportación al cre-
cimiento del PIB y cuestiona las irreales previsiones de ingresos
en que se basan las Cuentas Públicas. Además, y en contra de lo
anunciado torticeramente por los ministros de Podemos, el ma-
zazo fiscal planeado por el Gobierno para sostener el aumento
generalizado del gasto público no recaerá sólo sobre quienes lla-
man “los ricos”, pues también los autónomos y las clases medias
notarán en sus bolsillos la mayor carga de impuestos sobre el
diésel, las bebidas azucaradas, los envases de plástico o las pri-
mas de los seguros, entre otros.
Los dos frentes que debe abordar Aena
No es un trimestre fácil el que le
aguarda a los gestores de Aena, que
deberán afrontar dos grandes carpe-
tas: la operativa propia de su negocio
y las renegociaciones comerciales.
Quizá la más sencilla será la primera,
en la que la compañía tiene poco
margen de maniobra y depende de
la evolución de la pandemia, que va a
peor. Aerolíneas como Iberia y Rya-
nair han anunciado un recorte de
sus operaciones hasta diciembre.
Los nuevos incentivos que aplicará
Aena hasta marzo tratan de reani-
mar un sector que no sabe cuando
comenzará la remontada. No ayuda
la disparidad entre países a la hora
de realizar los controles en los aero-
puertos y de imponer restricciones
para combatir la pandemia. Ayer
mismo, Aena reclamó reglas comu-
nes en toda Europa. Con un nivel de
actividad estimado entre el 17% y el
20% sobre lo que correspondería,
Aena, dando por sentado que la ato-
nía seguirá varios meses, considera
que cerrará el ejercicio sin mayores
sobresaltos. Pero existe un quebra-
dero de cabeza en el que Aena ya se
está empleando a fondo y puede in-
fluir en el cierre del ejercicio: el área
comercial (tiendas libres de impues-
tos, comercios y restaurantes). Más
allá de tecnicismos –la NIIF 16 obli-
ga a anotarse ciertos ingresos garan-
tizados por contrato, a no ser que se
tenga la certeza absoluta de que no
se efectuarán–, parece muy difícil
ACS, penalizada por Abertis
que Aena pueda acabar el año perci-
biendo realmente los más de 600
millones de sus concesionarios, ga-
rantizados sobre el papel. De cómo
se renegocien esos contratos –la vo-
luntad del monopolio aeroportuario
es tenerlos reformulados antes de
que termine el año, pero la prolonga-
ción de la crisis juega en su contra–
dependerá un mayor o menor im-
pacto en sus cuentas del cuarto tri-
mestre. La situación es muy comple-
ja y la atención se pondrá además so-
bre la dispensa en las cláusulas que
se aplican sobre su deuda, dado que
las ratios que relacionan pasivo fi-
nanciero y ebitda se saldrán, en la re-
visión de diciembre, de los paráme-
tros acotados.
Naturgy afronta
un nuevo plan
Naturgy presentó ayer sus resulta-
dos hasta septiembre. La compañía
ha logrado frenar el declive de bene-
ficios en el que se zambulló en el pri-
mer semestre. El deterioro no ha ido
a más. Con todo, es un ejercicio para
olvidar. Los efectos económicos del
Covid, unido a la enorme volatilidad
de las divisas y el hundimiento de los
precios de los hidrocarburos han
provocado una tormenta perfecta
para Naturgy de la que, lo único que
se puede hacer, es tratar de salir lo
menos dañado que se pueda. Por
eso, lo importante ahora para la
compañía es mirar al futuro. La vista
de los inversores, que ayer castiga-
ron duramente al grupo energético
en Bolsa, debería estar puesta en la
próxima actualización del plan es-
tratégico. Aun no hay fecha concre-
ta, pero será en una fecha inminente.
Ese día, Naturgy deberá definir, en-
tre otras cosas, sus nuevos y ambi-
ciosos planes en energías renova-
bles; las cifras de inversión para los
próximos años; cómo afrontar la en-
trada de nuevos competidores en el
mercado eléctrico; una nueva es-
tructura de capital; si va a seguir con
su plan de desinversiones y cual será
la política de dividendos. El mercado
espera que ésta siga siendo robusta y
sostenida en el tiempo. Y también lo
esperan los accionistas. Los grandes
y los pequeños. Naturgy cuenta con
unos cien mil inversores minorita-
rios, pero más del 60% del capital es-
tá en manos del grupo Caixa, CVC,
March y GIP. El año 2020 es para
olvidar. El reto está en conseguir que
los siguientes sean para recordar.
Apple puede lanzar
su propio buscador
En 2003 Apple lanzó al mercado Sa-
fari, su navegador web que compite
con Chrome de Google (líder mun-
dial), Internet Explorer de Micro-
soft, que en 2015 pasó a ser Micro-
soft Edge, y el independiente Mozi-
lla Firefox. Los navegadores permi-
ten acceder a una web concreta, pe-

Gasto disparado. La inédita expansión del gasto no financie-

pero con un fondo sólido
ro del Estado, que aumentará un 40%, irá más allá de las medi- En los primeros nueve meses el
das para reparar los daños provocados por la pandemia en el te- grupo de infraestructuras ACS tu-
jido productivo y la sociedad, ya que todos los ministerios regis- vo ingresos de 27.204 millones
trarán fuertes alzas de sus presupuestos. Junto a ello, los gastos (-5,5%), ebitda de 1.994 millones
de personal crecerán un 4,2%, (-17%) y beneficio atribuido de
en parte por la subida inoportu- 477 millones (-38%). Las cifras es-
na de los sueldos de los funcio- Los planes de apoyo tán muy afectadas por la caída de
narios y de las pensiones en un a los sectores más Abertis (8 millones negativos de
0,9%. Se echa en falta una revi- golpeados por la contribución frente a 193 millones
sión del gasto burocrático y una positivos en los nueve meses de
mejor orientación de las parti- pandemia resultan 2019) y por los menores resulta-
das: frente al desenfreno del mal poco ambiciosos dos de Clece en servicios. Así, el
llamado gasto social, los planes margen ebitda baja 1,1 puntos has-
de apoyo a los sectores más afectados por la depresión vírica re- ta el 7,3%, pero sin contar Abertis
sultan escasos y poco ambiciosos. Igualmente, inquieta el uso se mantiene estable. Excluido el
planeado de los recursos que lleguen del Fondo de la UE para la impacto de Abertis, la caída del
reconstrucción, una de las bases del Presupuesto para 2021, ya ebitda es de solo el 7% y la del be-
que el Gobierno ha fijado el reparto de casi la mitad de los mis- neficio del 15,7%. Con todo, Aber-
mos antes de que Bruselas valide los proyectos que deben pre- tis va poco a poco a poco volvien-
sentarse para canalizarlos de forma adecuada. do a la normalidad de tráfico, des-
de la caída del 60,4% en abril has-
Reformas insuficientes. Como acertadamente dijo ayer la vi- ta el 10,4% de septiembre. La deu-
cepresidenta Nadia Calviño y han destacado distinguidos po- da neta del grupo se sitúa en 3.448
nentes en el Foro Económico Internacional EXPANSIÓN, la re- millones, equivalente a 1,3 veces el
cuperación económica dependerá de dar confianza a los inver- ebitda. La cartera está muy bien
sores. El Gobierno espera que las grandes transformaciones pla- diversificada geográficamente y
neadas –transición ecológica y transformación digital– atraigan por producto, y baja un 5,3% hasta
capital e impulsen el crecimiento a medio plazo, pero para ello 73.494 millones, con América del
deberían ir acompañadas de reformas estructurales que corri- Norte representando el 43% del
jan los desequilibrios que se han agudizado con la pandemia. En total, seguida de Asia Pacífico con
un contexto de gran incertidumbre, el mensaje que trasladen las el 29% y Europa con el 20%. Aho-
Cuentas Públicas adquiere especial relevancia.
EN BOLSA
Cotización de ACS, en euros.
26
24 20,08
22
20
18
16
28 SEP 2020 28 OCT 2020
Fuente: Bloomberg
ra la compañía avanza en distintas
desinversiones, entre ellas la de su
división industrial al grupo fran-
cés Vinci con un valor de 5.200
millones, de los que al menos
2.800 millones serían en efectivo,
anunciada hace cuatro semanas.
El perímetro del negocio a desin-
vertir tuvo ingresos de 6.300 mi-
llones en 2019, el 17% de los tota-
les grupo. La cotización de ACS
ha caído un 40% en doce meses y
el grupo capitaliza 6.300 millones.
ro necesitan de un motor de búsque-
da o buscador (search engine) para
ofrecer toda la información disponi-
ble en el ciberespacio más allá de
una web concreta. El buscador más
importante es con diferencia Goo-
gle, pero existen otros como Bing,
Yahoo! y DuckDuckGo. Una espe-
culación recurrente en los últimos
años ha sido la posibilidad de que
Apple decidiese vincular su navega-
dor Safari a un buscador, dejando así
de depender de Google. Las opcio-
nes serían el desarrollo propio, que
requeriría una inversión multimillo-
naria y muchos años de investiga-
ción, o la compra de un buscador
existente, como por ejemplo
DuckDuckGo por sus altos estánda-
res de privacidad. Ayer Financial Ti-
mes informó de que Apple estaría
explorando el desarrollo de su pro-
pio buscador, basándose en que IOS
14, la última versión del sistema ope-
rativo del iPhone, ya puede realizar
algunas búsquedas sin Google, que
es el buscador por defecto de Apple
y por el que recibe de Google entre
8.000 y 12.000 millones de dólares al
año. Por otra parte, ayer trascendió
que Apple ha adquirido por 50 mi-
llones de dólares la start up catalana,
especializada en un software inteli-
gente para etiquetar contenidos.
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 3

FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN

Antonio Heredia

De izquierda a derecha, en primera fila, Antonio Fernández-Galiano, presidente de Unidad Editorial; Francisco Reynés, presidente de Naturgy; Nadia Calviño, vicepresidenta tercera y ministra de Asuntos Económicos
y Transformación Digital; Juan Manuel Cendoya, vicepresidente de Santander España, y Ana I. Pereda, directora de EXPANSIÓN. En segunda fila, de izquierda a derecha, Jesús Zaballa, director general de Publicidad
de Unidad Editorial; Enrique Polo de Lara, CEO de Salesforce España; Federico Linares, presidente de EY España; y Nicola Speroni, director general de Negocio de Unidad Editorial, ayer en la clausura del Foro.

Calviño: “La reactivación dependerá de

garantizar confianza a los inversores”
CERTEZAS/ “Una primera certeza es saber que desde el Gobierno seguiremos actuando con contundencia y decisión”, señala
la vicepresidenta y ministra de Economía, que avanza que “estamos adaptando medidas de marzo a la nueva situación”.

I.Benedito. Madrid
“La reactivación dependerá de
tres factores. El primero será la
capacidad de atajar con rapi-
dez rebrotes y de garantizar un
entorno de confianza para ciu-
dadanos e inversores”, señaló
Nadia Calviño ayer. La vice-
presidenta tercera y ministra
de Asuntos Económicos y
“
también destacó algunas de las enero de 2021. La ministra
conclusiones alcanzadas du-
Debemos también incluyó el ejemplo de
rante las jornadas, celebradas acostumbrarnos “unos Presupuestos adapta-
el martes y ayer miércoles, en a convivir con dos a la realidad actual, algo
Alcalá de Henares (Madrid). la incertidumbre tremendamente importante
El evento, sobre el que la mi- para dar confianza al futuro e
nistra destacó la “calidad y la mientras no impulsar el crecimiento eco-
oportunidad, al permitir una haya vacuna” nómico apoyando decidida-
reflexión serena alejada del mente la inversión”.
ruido actual, necesaria para

Transformación Digital clau-
suró el I Foro Económico In-
ternacional EXPANSIÓN con
un discurso en un acto cele-
“
encontrar respuestas a proble- El Gobierno Préstamos del ICO
mas complejos” reunió un am- La vicepresidenta Calviño ex-
plio elenco de ponentes de pri- estudia ampliar plicó que el Gobierno está es-
mer nivel nacional e interna- los plazos de tudiando ampliar los plazos de
JMCadenas

brado en la Universidad de Al- cional. carencia y de carencia y de devolución de los

calá de Henares, en el que enu-
meró las iniciativas que el Eje-
cutivo viene tomando desde el
inicio de la pandemia para ata-
jar la situación.
Además de la confianza, es-
ta reactivación, que la titular
de Economía fijó en 2021, de-
penderá de la evolución sani-
taria y económica del resto de
Europa y socios comerciales, y
de las restricciones que to-
men, “cuyo impacto todavía
no podemos determinar”. En
el tercer y último factor, aña-
dió, entran en juego factores
de tipo geopolítico que con la
pandemia han podido quedar
olvidados, pero no han perdi-
do relevancia, como el Brexit
y las elecciones estadouniden-
ses, ambas al caer; o las tensio-
nes comerciales y financieras
que continúan recrudecién-
dose. En su discurso, Calviño
El foro, celebrado bajo el le-
ma Construyendo un ecosiste-
ma centrado en las personas–
Era Post Covid-19, concluyó
ayer con el objetivo de analizar
todos los cambios de profundo
calado económico y social que
se están produciendo a nivel
internacional en la era pos-Co-
vid, donde la pandemia está
provocando consecuencias
devastadoras. El foro, organi-
zado por EXPANSIÓN en co-
laboración con The European
House-Ambrosetti, ha sido
patrocinado por Abertis,
BBVA, Comunidad de Ma-
drid, EY, Mastercard, Na-
turgy, Salesforce, Sanitas, San-
tander y Unicaja.
“El momento actual está
marcado por la incertidum-
bre”, dijo la vicepresidenta.
Incertidumbre sobre el im-
pacto de la pandemia en Espa-
La vicepresidenta y ministra de Economía, Nadia Calviño, ayer.
ña, en Europa y en todo el
mundo. Incertidumbre sani-
taria, respecto a la evolución
de los contagios; política, por
la incidencia del aumento de
casos en las restricciones
anunciadas; y económica y so-
cial, por cómo estas restriccio-
nes afectan a ciudadanos y a
empresas. En ese sentido, Cal-
viño fue clara en que “debe-
mos acostumbrarnos a convi-
vir con la incertidumbre
mientras no se encuentre una
vacuna o tratamiento eficaz”,
por lo que pidió mesura, cal-
ma, análisis riguroso y búsque-
da de certezas “que nos sirvan
para avanzar”.
Como miembro del Ejecuti-
vo, la vicepresidenta quiso
trasladar en su discurso con-
fianza. “Una primera certeza
es saber que desde el Gobierno
seguiremos actuando con con-
tundencia y decisión a la hora
de aplicar las medidas que se-
an necesarias para mitigar el
impacto de la pandemia y pro-
teger el tejido productivo”.
Protección
Desde marzo España ha anun-
ciado medidas de protección
de empresas y rentas, como los
avales del ICO para mantener
el acceso a liquidez de empre-
sas, especialmente pequeñas y
medianas; la flexibilización de
los ERTE o la creación de una
prestación extraordinaria para
autónomos. “Estas medidas
devolución de los
préstamos del ICO”
han protegido millones de
puestos de trabajo, están sir-
viendo a su propósito de prote-
ger la economía y el empleo”.
Nadia Calviño destacó que
“sin estas medidas la caída del
PIB habría superado el 25% y
se habrían destruido tres mi-
llones de empleos”. La vice-
presidenta añadió que de cara
a los próximos meses, “esta-
mos adaptando algunas medi-
das en vigor desde marzo a las
nuevas circunstancias”. Es el
caso de los avales, donde se
han alargado los periodos de
carencia, o con ayudas para
evitar los problemas de sol-
vencia en empresas de menor
tamaño, y también de la exten-
sión de los ERTE hasta el 31 de
préstamos del ICO. Destacó la
importancia de desarrollar
proyectos destinados a la tran-
sición ecológica, el impulso di-
gital y la innovación.
La vicepresidenta concluyó
su alocución con un mensaje
de confianza y optimismo: “A
lo largo de la historia hemos
superado situaciones compli-
cadas. Nuestra economía se
recupera rápidamente si sabe-
mos controlar la enfermedad
como ha demostrado la crea-
ción de más de 500.000 pues-
tos de trabajo en el segundo
trimestre”. De hecho, subrayó
que estos datos demuestran
que la economía española ya
está en fase de reactivación:
“Durante los meses de junio,
julio y agosto ya se ha recupe-
rado más de la mitad del em-
pleo perdido en el segundo tri-
mestre”.
 4 Expansión Jueves 29 octubre 2020

FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN

Fotos: Antonio Heredia

De izquierda a derecha, Federico Linares, presidente de EY España; Luis Isasi, presidente de Santander España; Javier Montalvo, redactor jefe de EXPANSIÓN; y Amparo Moraleda, consejera de Airbus, Solvay, CaixaBank,
y Vodafone. En las pantallas, de forma telemática Laurence Tubiana, CEO de la European Climate Foundation, y Adnan Shihab-Eldin, director general de la Kuwait Foundation for the Advancement of Sciences.

Una ocasión histórica para la colaboración

público-privada y la transición ecológica
DESAFÍOS/ La crisis sanitaria y económica desatada por el Covid-19 ha generado una oportunidad sin precedentes
para situar la economía circular y la sostenibilidad como grandes catalizadores de la reactivación.
E.S.M. Madrid LUIS ISASI dumbre presente todos los dí-
¿Cuáles son los retos para las Presidente de as”. A la emergencia sanitaria
empresas en una recupera- y económica se han sumado
ción que sitúe la economía cir- Santander España “derivaciones sociales que
cular y sostenible como palan- cuesta trabajo evaluar hasta

ca de innovación y crecimien-
to? Es asunto central que de-
batieron ayer Amparo Mora-
leda, consejera de Airbus, Sol-
vay, CaixaBank y Vodafone;
Luis Isasi, presidente de San-
tander España; Federico Lina-
res, presidente de EY España;
Laurence Tubiana, CEO de la
European Climate Founda-
tion; y Adnan Shihab-Eldin,
director general de la Kuwait
Foundation for the Advance-
ment of Sciences y senior advi-
sor en Oxford Institute for
Energy Studies, durante el I
Foro Económico Internacional
EXPANSIÓN, en colabora-
ción con The European Hou-
se Ambrosetti y que contó con
el patrocinio de Abertis,
BBVA, la Comunidad de Ma-
drid, EY, Mastercard, Na-
turgy, Salesforce, Sanitas, San-
tander y Unicaja.
Descarbonización
Los proyectos sostenibles, co-
mo el Green Deal europeo
“van a tener una gran relevan-
cia en los planes de digitaliza-
ción y descarbonización y nos
dan la oportunidad de seguir
creciendo y contribuir a la
creación de empleo y riqueza
con menos impacto ambien-
tal”, apuntó Moraleda. “Lo
más importante es que las
compañías entiendan que
existe una necesidad real de
descarbonización” y si bien
“no hay un caso tangible y cla-
ro para metrizar, monetizar y
transformar en parámetros fi-
nancieros directos el valor” de
esa descarbonización y la
transición hacia la economía
circular, “el foco de los inver-
sores y clientes y la mayor de-
manda social en torno a estos
temas va a hacer de ellos algo
más prioritario en el corto y
medio plazo”, recalcó. Mora-
leda destacó que todas las
grandes empresas se verán
obligadas a monitorizar estos
procesos de sostenibilidad, lo
que llevará a desarrollar esas
métricas aún no estandariza-
das, lo que supondrá un gran
reto. “Lo más importante,
además de la regulación y có-
mo se exija, es que estas inver-
“
siones son una oportunidad
de negocio y realmente ya lo
estamos viendo: cada vez hay
más presión por parte de los
clientes y estos cada vez están
más organizados”. Pero la im-
portancia va a más allá, pues
“no sólo lo exigen clientes y
accionistas: los hechos avalan
que todos los efectos climáti-
cos afectan a la cuenta de re-
sultados, así que se considera
una prioridad estratégica”.
Durante toda su interven-
ción, Moraleda insistió en que
La mejor
manera de
construir el futuro
es la cooperación
público-privada
para remontar
cuanto antes
y salir de la crisis”
hace falta “un esfuerzo de res-
ponsabilidad y movilización
por parte de las grandes com-
pañías para ser tractoras de las
pequeñas y medianas empre-
sas y arrastrarles hacia el hori-
zonte de recuperación”.
Confianza
Luis Isasi, presidente de San-
tander España, también plan-
teó vías de recuperación en un
marco en el que la duración de
esta crisis “nos pone en situa-
ción de lidiar con una incerti-
donde llegarán, con unos sec-
tores más afectados que
otros”. “Estamos en una situa-
ción que no habíamos vivido
nunca antes”, avisó. Hace una
década, en la crisis “los bancos
éramos parte del problema,
ahora tenemos que ser parte
de la solución, las empresas y
el sector financiero tenemos
que jugar un papel muy im-
portante”. No es la única alian-
za necesaria, según Isasi, que
entiende que “la mejor mane-
ra de construir el futuro es la
cooperación público privada
para remontar cuanto antes
esta situación”. “Hay que limi-
tar el daño al tejido empresa-
rial para que la recuperación
sea sostenible e inclusiva”, re-
marcó.
Isasi destacó el papel que
pueden jugar a este respecto
los programas de recupera-
ción articulados desde Euro-
pa, que pondrán a disposición
de España 140.000 millones
en los próximos años. “La
banca puede jugar un rol fun-
damental a la hora de canali-
zar estos fondos por la capila-
ridad que aporta. Deberían
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 5

FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN

AMPARO MORALEDA FEDERICO LINARES

Consejera de Airbus, Solvay, CaixaBank y Vodafone Presidente de EY España

“ Los proyectos en sostenibilidad nos dan la oportunidad de

seguir creciendo y contribuir a la creación de empleo y riqueza
con menos impacto ambiental”
“ Es necesario apostar por un contrato social trilateral Estado,
individuo, empresa. Sin la colaboración público-privada en ese
contrato no podremos atender a los desafíos que enfrentamos”

ADNAN SHIHAB-ELDIN
LAURENCE TUBIANA Director general de la Kuwait Foundation for the Advancement of
CEO de la European Climate Foundation Science y ‘senior advisor’ del Oxford Institute for Energy Studies

“ En la recuperación económica, la decisión de hacer inversión

verde es la correcta. Los fondos europeos deben gastarse
de forma inteligente”
aprovecharse estos recursos
para impulsar la sostenibili-
dad y la digitalización. No po-
demos desaprovechar esta
oportunidad”. El presidente
de Santander España insistió
durante su intervención en la
importancia de que todo este
proceso sea sostenible, pero
“no como una mera declara-
ción de intenciones, tienen
que ser hechos reales y com-
promisos de futuro”. Y todo
ello en un contexto en el que
es crucial la confianza. “En
banca hay cuatro elementos
clave: capital, tecnología, per-
sonas y confianza. Si careces
de confianza y de personas, no
sirve disponer de la mejor tec-
nología o capital”, apostilló.
Contrato social
Federico Linares, presidente
de EY, también destacó la res-
ponsabilidad en la sociedad
del tejido empresarial así co-
mo la necesidad de que econo-
mía y medio ambiente cami-
nen de la mano. “Una empresa
necesita ser socialmente reco-
nocida para sobrevivir”, avisó
Linares para dar paso a tres re-
flexiones.
La primera, que “la pande-
mia es una oportunidad única
para intensificar y acelerar la
transición ecológica”. “Segu-
ramente el futuro del planeta
podría haber sido peor en ma-
teria de transición ecológica si
no hubiéramos tenido la pan-
demia”. En segundo lugar, ad-
virtió de que “crecimiento y
transición ecológica no están
reñidos, es más: son perfecta-
mente compatibles”. Linares
puso sobre la mesa datos con-
cluyentes: la OIT prevé 24 mi-
llones de nuevos empleos
hasta 2030 solo derivados de
la transición ecológica. Y en
los últimos 30 años la UE ha
crecido un 62% mientras re-
ducía sus emisiones netas de
gases de efecto invernadero
en un 25%. En tercer lugar, Li-
nares entiende que la sosteni-
“ Tenemos que plantearnos todo el potencial de las energías
renovables e invertir mucho una vez pasada la pandemia tanto
en descarbonización como en hidrógeno azul”
bilidad no es solo ecología, si-
Linares avisa de que no que “tiene mucho que ver a
“el crecimiento nivel de empresa con el pro-
económico y la pósito y la generación de valor
transición ecológica a largo plazo”. “En este marco,
no están reñidos” es necesario apostar por un
contrato social trilateral (Es-
tado, individuo y empresa)”.
Isasi destaca el Según insistió, “sin la colabo-
papel de los bancos ración público-privada en ese
como “parte de contrato no podremos aten-
la solución” a la der a los desafíos a los que nos
enfrentamos”. “Y cada uno te-
crisis actual nemos nuestro rol, y para es-
tructurar y ordenar esas con-
Moraleda: “Los tribuciones a la generación de
hechos avalan que los valor es clave el contrato so-
efectos climáticos cial trilateral”.
afectan a la cuenta Inversión verde
de resultados” El momento actual también es
“apasionante” para Laurence
Tubiana, quien remarcó que el
Green Deal va a transformar el
sector público y privado ante
la evidencia de que “en la recu-
peración, la decisión de hacer
inversión verde es la correcta”.
Pero esas inversiones deben
seguir una guía sostenible,
pues entiende que los fondos
europeos deben gastarse “de
forma inteligente: hay mucho
dinero pero al mismo tiempo
hay que usarlo de forma ade-
cuada”. “Es bueno tener mu-
chos proyectos y ejecutarlos
de la forma más rápida posi-
ble, pero las empresas tienen
que demostrar que encajan
con un plan”, dijo Tubiana,
una de las mayores expertas
mundiales en cambio climáti-
co. Esto debe combinarse con
“un marco político muy claro
y transparente para asegurar-
nos de que las empresas saben
hacia donde tienen que ir”. Di-
cho de otro modo: pide desti-
nar los fondos a proyectos
“consistentes” que empujen la
recuperación y evitar “gastar
dinero y no tener resultados,
como ya pasó anteriormente”.
Adnan Shihab-Eldin incidió
en la necesidad de “formar a la
sociedad para que se aleje de
los combustibles fósiles y lo-
grar diversificar la economía,
lo que exige varias vías de ac-
tuación”. El también exdirec-
tivo de la OPEP entiende que
hay “margen para que todo el
mundo desempeñe un papel
en la sostenibilidad del siste-
ma energético, incluyendo
esos combustibles fósiles”, que
deben ser “lo más limpios po-
sible hasta que podamos ale-
jarnos de ellos por completo”.
En este marco, estima que la
pandemia da la oportunidad a
los países de invertir en pro-
yectos de esta nueva economía
circular. “Tenemos que plan-
tearnos todo el potencial de las
energías renovables e invertir
mucho una vez pasada la pan-
demia: tanto en descarboniza-
ción como en hidrógeno azul
antes de llegar al hidrógeno
verde. Los países productores
como Arabia Saudí o Emiratos
Árabes Unidos, por ejemplo,
tienen que encontrar activos
de producción de carbono ce-
ro”.
 6 Expansión Jueves 29 octubre 2020

FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN

JMCadenas

De izquierda a derecha, Isabel Sola, investigadora del Centro Superior de Investigaciones Científicas (CSIC); Iñaki Peralta, consejero delegado de Sanitas y Bupa Europa & LatinAmerica; la periodista Gloria Lomana,
moderadora de la sesión; Ana Pastor, vicepresidenta del Congreso de los Diputados; y Juan Abarca, presidente de HM Hospitales.

Financiación, colaboración y VIRUS

Según Isabel Sola,

tecnología, retos del sector de salud

del CSIC, en la natu-
raleza hay más de
300.000 virus, de
los que 230 causan
enfermedades en
ESTRATEGIAS/ La alerta sanitaria ha puesto de manifiesto las carencias para luchar contra una pandemia. humanos.
Invertir en I+D, en digitalización y por mejorar los sistemas sanitarios públicos serán claves.
Expansión. Madrid
La pandemia provocada por
el virus SARS-Cov-2 ha pues-
to de manifiesto que la mayo-
ría de los países europeos no
estaban preparados para
afrontar la emergencia sani-
taria. Las lecciones aprendi-
das durante los primeros me-
ses de esta crisis y cuáles de-
berían ser las decisiones que
deberían adoptar los gobier-
nos para evitar el colapso de
los sistemas sanitarias cen-
traron una de las sesiones del
Antonio Heredia

I Foro Económico Internacio-

JMCadenas

nal EXPANSIÓN, en colabo-

ración con The European
House Ambrosetti. En la se-
sión participaron Isabel Sola, ANA PASTOR IÑAKI PERALTA
investigadora del Centro Su-
perior de Investigaciones Vicepresidenta del Congreso de los Diputados CEO de Sanitas y Bupa Europa&LatinAmerica

“ “
Científicas (CSIC); Iñaki Pe-
ralta, CEO de Sanitas y Bupa
Europa & LatinAmerica; Su-
netra Gupta, profesora de
Epidemiología Teórica de la
Universidad de Oxford; Ana
Pastor, vicepresidenta del
Congreso y exministra de Sa-
nidad; Pedro Alonso, director
del Programa Mundial de la
Malaria de la Organización
Mundial de la Salud (OMS); y
Juan Abarca, presidente de
HM Hospitales.
“No estábamos preparados
y sabíamos que aparecería
Si no somos capaces en este momento de Para convivir con futuras pandemias necesitamos
llegar a un gran acuerdo sanitario entre todos los que ideas innovadoras y anclarnos en herramientas
tenemos responsabilidades políticas no podremos que nos puedan ayudar a un cambio de paradigma,
mirar a los españoles a la cara” con cooperación de todas las partes”
una nueva pandemia”, asegu- último”. “La buena noticia es CSIC, que trabaja en el desa- de promover la investigación, paña la financiación privada,
ró la viróloga Isabel Sola. Se- que todos los virus que están rrollo de una vacuna contra el que permitirá generar candi- y consideró necesario estimu-
gún sus datos, en la naturaleza emergiendo pertenecen a po- Covid, esta preparación re- datos a vacunas o tratamien- larla, pero también contar con
hay más de 300.000 virus, de cas familias y la primera lec- quiere vigilancia epidemioló- tos, capaces de ser adaptados el compromiso de elevar el
los que 230 causan enferme- ción que extraemos es que de- gica y desarrollo de estrate- cuando llegue un virus. Pero porcentaje del PIB que Espa-
dades en humanos. El Covid- bemos estar preparados para gias de prevención, diagnósti- esta investigación requiere fi- ña dedica a I+D, actualmente
19, indicó, es el tercer corona- una futura pandemia”, dijo. co, de vacunas y antivirales. nanciación. La pandemia ha por debajo del 2%, porque “la
virus de este siglo “y no será el Para la investigadora del Sola habló de la importancia contribuido a fomentar en Es- ciencia de calidad y competi-
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 7

FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN

“Es imprescindible
un sistema cuya base
sea digitalización y la
interoperabilidad”,
según Abarca

“Desarrollar una
vacuna con un alto
nivel de eficacia y
seguridad no es
sencillo”, dice Alonso

Antonio Heredia
tiva necesita recursos, una in-
JMCadenas

versión sostenida. Para que la

ciencia básica se traduzca en
soluciones prácticas, se nece-
sita personal bien formado y ISABEL SOLA JUAN ABARCA
con experiencia; también ins- Investigadora del CSIC Presidente de HM Hospitales
talaciones de alta seguridad

“ “
biológica que en España son
pequeñas e insuficientes para España debe estimular la financiación del sector El futuro de los sistemas sanitarios tiene que
acoger toda la investigación privado, pero también aumentar el porcentaje del PIB basarse, para hacerlos lo más resilientes posible, en
que se ha iniciado ahora ”.
Para Sunetra Gupta, profe- que destina a investigación porque la ciencia de apostar por la digitalización, la interoperabilidad y por
sora de Epidemiología Teóri- calidad y competitiva necesita recursos” sacar el mayor rendimiento a los datos”
ca de la Universidad de Ox-
ford, que desarrolla una vacu-
na con AstraZeneca, gran
parte de las conversaciones
de los científicos se han cen-
trado en los modelos mate-
máticos de desarrollos de va-
cunas, “dentro de la idea de
hacer frente a la pandemia,
pero hemos dejado de lado, y
es inexcusable, el eje socioe-
conómico de la cuestión. Es-
tamos imponiendo unas me-
didas de confinamiento para
contener el virus con unos
elevados costes socioeconó-
Antonio Heredia

Antonio Heredia

micos”. Gupta, investigadora

de vacunas de la Universidad,
destacó el impacto del coro-
navirus en la asistencia sanita-
ria, que “ha pospuesto ciru-
gías para centrarse en el virus.
PEDRO ALONSO SUNETRA GUPTA
Han aumentado las muertes Director del Programa Mundial de Malaria de la OMS Profesora de la Universidad de Oxford

“ “
porque todo se ha centrado en
el coronavirus, llevando in-
cluso al colapso de algunos
sistemas sanitarios y que du-
plicará el número de pacien-
tes con problemas”.
Preparación
Pedro Alonso, director de
Programa Mundial de la Ma-
laria de la OMS, coincidió con
el resto de ponentes en que
los sistemas de salud pública
no se están preparando de
forma adecuada en Europa y
España. “El no tener datos fia-
bles y a tiempo puede impedir
una respuesta efectiva” y, en
el caso de España, incidió en
el problema de la gobernanza,
la falta de financiación y de
epidemiólogos y expertos en
salud pública que aborden la
situación. La ausencia de
“mecanismos estructurados y
de canales de colaboración
para involucrar a científicos,
investigadores y académicos
ha sido una carencia impor-
tante”, señaló. También se re-
firió a la ausencia en España
de un centro de enfermeda-
des infecciosas, “es un reto, no
se trata sólo de inversiones,
Desarrollar una vacuna con un alto nivel de Hemos dejado de lado el eje socioeconómico
eficacia y de seguridad no es sencillo, como demostró de la cuestión; estamos imponiendo medidas de
el VIH; además, Europa y España no cuentan con confinamiento para contener el virus con elevados
capacidad importante para producir vacunas” costes socioeconómicos”
también de infraestructuras” sando, tenemos que tomar capaces en este momento de tas con los asegurados y es privados, de la atención pri-
y puso el foco en las vacunas. decisiones ya”, señaló. Pastor llegar a un gran acuerdo sani- una línea que tiene muchas maria, hospitalaria y sociosa-
“Hay que gestionar las expec- calificó de “bueno” el sistema tario de todos los que tene- ventajas y ha venido para que- nitaria” y que todo hay que
tativas porque desarrollar una sanitario español, pero “nece- mos responsabilidades políti- darse, con unas 5.000 video- hacerlo entorno a la personas,
vacuna con un alto nivel de sita una transformación”. Es- cas, no podremos mirar a los consultas cada día. Ahora es- “por lo que es imprescindible
eficacia y de seguridad no es te cambio pasa no sólo por españoles a la cara”. tamos caminando hacia la un sistema cuya base sea la di-
fácil”, al tiempo que destacó la una Agencia Nacional de Sa- hospitalización digital, con gitalización y la interoperabi-
debilidad de Europa y España lud y un sistema de vigilancia Ideas innovadoras seguimiento de enfermeda- lidad. Eso permite llegar al
para producir vacunas al no epidemiológica, sino también Para convivir con futuras des crónicas”, resaltó. En pa- hospital, fomentar la video-
existir una capacidad de pro- por la coordinación de todos pandemias, Iñaki Peralta, ralelo, habló de cómo prepa- consulta y la asistencia domi-
ducción importante. los niveles asistenciales, re- CEO de Sanitas, reconoció rar el planeta para que genere ciliaria porque todo se integra
La exministra Ana Pastor forzar plantillas, elevar el pre- que “necesitamos ideas inno- menos enfermedades. “Nadie alrededor del paciente”.
criticó que, en un país con un supuesto en I+D y la colabo- vadoras y anclarnos en herra- duda que depende de cómo Apuntó la oportunidad de
sistema de salud pública des- ración público privada. Sin ol- mientas que nos puedan ayu- tratemos el planeta, éste nos aprovechar la inteligencia ar-
centralizado, no exista una vidar, “destinar recursos a un dar a un cambio de paradig- tratará y hay mucho por desa- tificial de los datos para “ga-
Agencia Nacional de Salud plan renove de tecnología sa- ma. Esas ideas tienen que ate- rrollar. No sólo tenemos que rantizar la socialización de los
Pública donde estén todas las nitaria, en muchos casos ob- rrizar en los países con estabi- hacer el esfuerzo cuidar de la avances de la medicina para
comunidades, ni un sistema soleta, en el sistema público”. lidad, con cooperación de to- salud, también el planeta por- que llegue a todo el mundo de
de vigilancia epidemiológica Pero lo primero, añadió, es das las partes, superando la que forma parte también de la manera inclusiva. El futuro de
potente. También lamentó no contar con leyes eficaces, “te- conversación sanidad pública prevención”, indicó. los sistemas sanitarios tiene
contar con un grupo de cientí- nemos un ordenamiento jurí- sanidad privadas”. La tecno- Para el presidente de HM que basarse, para hacerlos lo
ficos y expertos que tomen dico bastante completo. Si no logía se convierte en un gran Hospitales, Juan Abarca, esta más resilientes posible, en
decisiones y las transmitan a es suficiente, tenemos que aliado. “Da soluciones rápidas crisis ha enseñado que “hay apostar por la digitalización,
los políticos. “Todos debemos modificarlo para no ir perma- que aportan valor a los usua- que funcionar de manera in- la interoperabilidad y por sa-
arrimar el hombro para nentemente al estado de alar- rios. Hace unos años inicia- tegrada desde el punto de vis- car el mayor rendimiento po-
aprender de lo que está pa- ma”. Y concluyó “si no somos mos la línea de videoconsul- ta de los recursos públicos y sible a los datos”, destacó.
 8 Expansión Jueves 29 octubre 2020

FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN

Antonio Heredia

De izquierda a derecha, Enrique Polo de Lara, consejero delegado de Salesforce España; Clara Ruiz de Gauna (EXPANSIÓN); y Helena Herrero, presidenta de HP España, Francia, Italia y Portugal.

La Unión Europea afronta su última A DISTANCIA

Prueba de la acelera-

oportunidad para digitalizarse

TRANSFORMACIÓN/ Invertir los fondos europeos en iniciativas estratégicas y con visión a largo plazo es
la receta de los expertos para impulsar la digitalización europea y reducir la distancia con China y EEUU.
J. G. F. Madrid
Las restricciones a la movili-
dad impuestas por la pande-
mia del coronavirus han obli-
gado a individuos y empresas
a digitalizarse a una velocidad
de vértigo. Parafraseando al
consejero delegado de Micro-
soft, Satya Nadella: “En sólo
dos meses avanzamos más
que en dos años de transfor-
mación digital”. Una rápida
adopción de nuevas solucio-
nes tecnológicas que ha per-
mitido a muchas empresas
“La crisis sanitaria
ha motivado
una aceleración
tecnológica nunca
vista”, según Colao
Para Harayama el
virus “ha amplificado
la brecha social y el
acceso a las nuevas
tecnologías”
da digitalización que
ha exigido la pande-
mia es que tres de los
cinco ponentes del
acto participaron por
videoconferencia.
Polo de Lara, que debe “vacu-
nar a las empresas para que
dejen atrás la crisis cuanto an-
tes y vuelvan a crecer”. A su
juicio, la crisis provocada por
el Covid-19 va a ser muy dife-
rente a la de 2008. “Entonces
se salió de la crisis con un
fuerte ajuste que sacó a miles
de personas del mercado la-
boral, esta vez tenemos que
salir modernizando las em-
presas”, indicó.
Una opinión compartida
por Helena Herrero, presi-
Antonio Heredia

adaptar su negocio a los nue-
vos hábitos impuestos por la
crisis sanitaria, pero que a la
vez ha expuesto las debilida-
des y déficit de las sociedades
occidentales, donde más fuer-
te ha impactado el virus.
force, Sanitas, Santander y
Unicaja.
“La crisis sanitaria ha de-
sencadenado una aceleración
tecnológica nunca vista. En
menos de un año todas las
empresas han cambiado por
denta de HP España, Italia,
Francia y Portugal, para quien
la crisis ha servido como cata-
lizador de tendencias que lle-
vaban con nosotros algunos VITTORIO COLAO
años. “Tendencias como la
del comercio electrónico se
Vicepresidente de General Atlantic y ex-CEO de Vodafone.

La tecnología se ha conver-
tido en una herramienta fun-
damental para enfrentar los
desafíos del futuro. Sobre ese
nuevo futuro digital, y el papel
que debe jugar Europa, deba-
tieron ayer los participantes
en el I Foro Económico Inter-
nacional EXPANSIÓN, cele-
brado en Alcalá de Henares,
Madrid, en colaboración con
The European House Am-
brosetti y que contó con el pa-
trocinio de Abertis, BBVA, la
Comunidad de Madrid, EY,
Mastercard, Naturgy, Sales-
completo su enfoque y ahora
son mucho más atrevidas y
tienen más valentía. En todos
los campos hay una habilidad
mayor para integrar nuevas
plataformas de bajo coste
muy innovadoras”, aseguró
por videoconferencia Vittorio
Colao, vicepresidente para
Europa de General Atlantic y
ex consejero delegado de Vo-
dafone .
“Un curso acelerado de di-
gitalización”, como lo definió
el consejero delegado de Sa-
lesfoce en España, Enrique
“
han adelantado siete años. De
un 20% que suponía para no-
sotros la comercialización de
productos electrónicos en In-
ternet hemos llegado en algu-
nos momentos de la pande-
mia a un 80%. No seguiremos
en esas ratios, pero esto ha ve-
nido para quedarse”, aseguró.
“La oportunidad de creci-
miento para la mayoría de las
industrias vendrá por lo digi-
tal. Nos encaminamos a un
mundo híbrido en el que lo
normal es que el mundo físico
se mantenga y el crecimiento
Los políticos deben tener a alguien cerca que les saque del
corto plazo y les dé una visión a largo plazo. Necesitan personas
que les aconsejen que no estén tan sujetas a vínculos políticos”
venga por los nuevos cana- nión de Yuko Harayama, con- sas japonesas han empezado
les”, apuntó, por su parte, De sejera ejecutiva de RikenEx a introducir el teletrabajo. An-
Lara. (el Instituto de Investigación tes estaba limitado a unas
La apresurada digitaliza- de Ciencias Naturales de Ja- cuantas compañías, pero el vi-
ción ha favorecido otras ten- pón, fundado en 1917) y rus lo ha convertido en una
dencias como el teletrabajo o miembro ejecutivo del Con- práctica habitual. El Covid-19
las comunicaciones online, sejo de Política Científica y ha acelerado todas las innova-
que han llegado para quedar- Tecnológica del Gobierno ni- ciones”, sostiene. Aunque
se definitivamente, en opi- pón. “Muchas de las empre- alerta: “Es también un factor
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 9

FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN

Antonio Heredia

Antonio Heredia
ESKO AHO YUKO HARAYAMA
Ex primer ministro de Finlancia y presidente de Cinia Oy Consejera ejecutiva de RikenEx

“ Necesitamos un buen liderazgo y cierto grado de paciencia.

Hacen falta inversiones a largo plazo y eso es extremadamente
difícil en las democracias europeas”
“ La pandemia es también un factor que amplifica la brecha
social y las barreras de acceso a las nuevas tecnologías, lo que
requiere que seamos más solidarios como sociedad.
Antonio Heredia

Antonio Heredia

HELENA HERRERO ENRIQUE POLO DE LARA

Presidenta de HP España, Francia, Italia y Portugal CEO de Salesforce España

“ Es un momento de grandes oportunidades para España y

para Europa. Debemos aprovechar los fondos para financiar
proyectos transversales y con la vista puesta en el largo plazo”
“ De la anterior crisis se salió con un fuerte ajuste que sacó a
miles de personas del mercado laboral, esta vez tenemos que salir
modernizando las empresas”

que amplifica la brecha social
y las barreras de acceso a las
nuevas tecnologías, lo que re-
quiere que seamos más soli-
darios como sociedad”.
Más allá de la tecnología,
las personas son las que ten-
drán que construir los nego-
cios sobre los cimientos de la
digitalización y, a juicio de la
presidenta de HP, hace falta
más formación. “Nos faltan
cualidades para entender có-
mo podemos aplicar esta tec-
nología al negocio. La tecno-
logía y la digitalización son un
medio, pero en ningún caso
un fin”, subrayó.
Europa
El papel de Europa en el
mundo digital, en un momen-
to de guerra comercial entre
China y Estados Unidos, y la
oportunidad para consolidar
el continente como un polo de
innovación gracias a los fon-
dos del plan de recuperación,
que inyectará 390.000 millo-
nes de ayudas directamente
en la economía de los países
para estimular la recupera-
ción, fueron también objeto
de debate para los ponentes.
“Europa tiene un gran po-
tencial para convertirse en un
actor importante en el mundo
digital”, señaló el ex primer
ministro de Finlandia y presi-
dente de Cinia Oy, Esko Aho.
“Tenemos que hacer inver-
siones masivas en 5G para
construir y llevar las infraes-
tructuras digitales del futuro a
todos los rincones de Europa.
Con esta pandemia tenemos
la urgencia de recuperarnos
rápidamente pero también la
oportunidad de hacer estas
inversiones más rápido que
en cualquier otro momento. ”,
agregó.
En este sentido, Colao ma-
nifestó también que apuesta
porque Europa construya
una alternativa al modelo
económico de China y Esta-
dos Unidos. “Históricamente
Europa ha sido capaz de reac-
cionar en las situaciones más
difíciles y lo volverá a hacer.
Los fondos del Next Genera-
tion EU deben ser la base para
un relanzamiento digital de la
Unión Europea. Va a ser una
inversión que refuerce el teji-
do productivo europeo”, des-
tacó el ejecutivo italiano. A lo
que añadió: “Europa debe ser
un tercer modelo alternativo
a China y Estados Unidos
aprovechando algunas de sus
fortalezas, como contar con
una Administración eficiente,
una educación superior de ca-
lidad y unos buenos servicios
sociales”.
“Aunque Europa se está
quedando atrás en compara-
ción con China y EEUU creo
que todavía tenemos la opor-
tunidad, no de liderar, pero sí
de estar a la par con estas po-
tencias en lo relacionado con
la economía digital. Pero para
ello hace falta un cambio de
mentalidad”, sentenció el ex
primer ministro finlandés.
Largo plazo
Otro punto en el que incidie-
ron los participantes del
evento fue en la necesidad de
pensar en políticas a largo pla-
zo y abandonar el cortoplacis-
mo de la pandemia. “Es im-
portante entender que la úni-
ca forma de tener éxito en el
futuro es no concentrarse en
lo que está pasando hoy sino
anticipar la próxima cosa im-
portante que va a suceder”,
incidió el antiguo político y
presidente de Cinia Oy.
“Necesitamos un buen li-
derazgo y un cierto grado de
paciencia. Hacen falta inver-
siones a largo plazo y eso es
extremadamente difícil en las
democracias europeas. Cuan-
do pienso en España no creo
que vayan a poder convertirse
líderes en economía digital en
dos años, es imposible”, agre-
gó Aho.
De forma más explícita se
manifestó Vittorio Colao, a
quien el Gobierno italiano
que dirige Giuseppe Conte ha
colocado al frente de un gru-
po de expertos para guiar al
país en el proceso de recons-
trucción de la economía. “Los
políticos deben tener a al-
guien cerca que les saque del
corto plazo y les dé una visión
a largo plazo. Cuando uno es-
tá en mitad de una crisis es
muy difícil tomar decisiones
porque tiene muchísima pre-
sión. Es importante tener un
comité de personas que no es-
tén sometidas a esa presión y
que puedan emitir recomen-
daciones que no estén tan su-
jetas a los vínculos políticos”,
señaló el directivo.
Cuestionado sobre qué
consejos daría al presidente
del Gobierno, Pedro Sánchez,
para sacar a la economía del
profundo bache en el que se
encuentra, Colao se limitó a
exponer las áreas en las que
cualquier ejecutivo debería
invertir los fondos europeos.
“Mi recomendación es la mis-
ma que le hago al Gobierno
italiano: utilizar los planes y
los fondos fundamentalmen-
te para transformarlos en in-
versiones a largo plazo en me-
dio ambiente, cohesión social,
infraestructuras y turismo”,
indicó.
Sobre este tema se pronun-
ció también Helena Herrero.
“Es un momento de grandes
oportunidades para España y
también para Europa. Si no
podemos aprender de lo que
nos está ocurriendo no podre-
mos afrontar el futuro. Debe-
mos aprovechar los fondos
para financiar proyectos que
sean transversales y con la
vista puesta en el largo plazo”,
señaló.
 10 Expansión Jueves 29 octubre 2020

FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN

JMCadenas

Francisco Reynés (izquierda), presidente de Naturgy, junto con Rebeca Grynspan (derecha), secretaria general de la Secretaría General Iberoamericana durante la mesa de debate ‘Impacto del Covid-19 en las relacio-
nes internacionales, competitividad europea, Green New Deal’, moderada por Amparo Polo (centro) de EXPANSIÓN.

Una Europa más unida y verde FONDOS

Los fondos europeos

para resurgir de la crisis del Covid

de 750.000 millones
–140.000 millones
para España– serán
una palanca para la
digitalización y tran-
MOTOR DE COMPETITIVIDAD/ El plan de recuperación acordado por los líderes europeos en julio, junto con sición ecológica
el pacto verde europeo, constituyen dos de las líneas maestras para vertebrar la UE de la era pos-Covid.
R.A. Madrid te a la hora de adoptar medi- bros de la UE han sido capa- Reino Unido, sentado en la plazo. Tendremos que utilizar
¿Es la Unión Europa como das, tal como demuestra el ces de aprobar un plan que in- “La crisis va a durar mesa de negociación. el mecanismo de estabilidad
marca lo suficientemente plan de recuperación acorda- yectará 750.000 millones a la todo 2021. Es Pese al esfuerzo realizado europeo y la vinculación de
fuerte para aguantar el tsuna- do el pasado julio, pero debe- reconstrucción de los países necesario considerar hasta el momento Letta advir- este con la Comisión. Los líde-
mi del Covid? ¿Podrá el pro- rá dar más pasos adelante pa- miembros, de los cuales otras medidas”, tió de que serán necesario res se tienen que reunir y en-
yecto europeo mantener su ra poder enfrentarse a lo que 140.000 millones serán para nuevos movimientos ya que la contrar una forma de utilizar
señaló Letta
peso y posición diplomática a está por venir. España. Una medida de al- crisis se alargará previsible- el dinero”, aseveró.
nivel global tras la pandemia y El ex primer ministro de cance que, en su opinión, no mente durante todo 2021. Una de las líneas maestras
la grieta que supondrá la sali- Italia recordó que en sólo cua- habría sido posible con Boris “Tenemos que considerar de la recuperación pasa por
da de Reino Unido? ¿Qué me- tro meses los países miem- Johnson, primer ministro del otras medidas no sólo a corto una Europa más verde y me-
didas se deben adoptar para
resurgir de la era pos-Covid
como una potencia más sólida
y cohesionada? Éstas y otras
cuestiones fundamentales se
abordaron ayer durante la úl-
tima mesa del I Foro Econó-
mico Internacional de EX-
PANSIÓN bajo el título Im-
pacto del Covid-19 en las rela-
ciones internacionales, compe-
titividad europea, Green New
Deal, en colaboración con
The European House Am-
brosetti y que contó con el pa-
Antonio Heredia

Antonio Heredia

trocinio de Abertis, BBVA, la

Comunidad de Madrid, EY,
Mastercard, Naturgy, Sales-
force, Sanitas, Santander y
Unicaja. REBECA GRYNSPAN FRANCISCO REYNÉS
El encargado de abrir la Secretaria general Iberoamericana Presidente de Naturgy
ronda de intervenciones fue

“ “
Enrico Letta, decano de la es-
cuela de Asuntos Internacio-
Latinoamérica necesita la apuesta por un Sin colaboración, unas reglas de juego claras y
nales de París y ex primer mi- multilateralismo que vaya más allá de Europa; un procedimiento establecido y preciso va a ser difícil
nistro de Italia, y lo hizo con
una reflexión: La Unión Eu-
si los países de ingresos medios no tienen llegar a tiempo para optar a los fondos europeos
ropa ha sido ágil y contunden- instrumentos el mundo no va a poder salir de la crisis” de recuperación”

JMCadenas
ENRICO LETTA
Ex primer ministro de Italia y decano de la Escuela de Asuntos
Internacionales de París
“
Alcanzar un acuerdo sobre el plan de recuperación para
Europa habría sido imposible con Boris Johnson sentado
en la mesa de negociación”
dioambientalmente sosteni-
ble. Fatih Birol, director eje-
cutivo de la Agencia Interna-
cional de la Energía, elogió la
hoja de ruta para dotar a la UE
de una economía sostenible
pero aclaró que si Europa se
queda sola implantando el
Green Deal no se será posible
frenar el cambio climático.
Birol manifestó que el cho-
que provocado por el Covid es
el mayor registrado desde la
segunda guerra mundial en el
sector de la energía. “La de-
manda global de energía este
Antonio Heredia
año va a bajar alrededor de un
5%. Después de la crisis de
2008 también bajó la deman-
da pero el recorte de este año
será siete veces mayor que el
de entonces”, explicó.
De igual manera las emisio-
nes han disminuido un 7% y
en Europa se han colocado a
nivel de hace setenta años pe-
ro esta reducción no se ha
producido por la puesta en
marcha de políticas “adecua-
das” sino por la caída de la
economía. También las inver-
siones en energía han caído
un 20% en todo el mundo.
“Tendremos que pagar por
no invertir en infraestructu-
ras energéticas en el futuro”,
aseveró.
Para el director ejecutivo
de la Agencia Internacional
de la Energía, el Green Deal
europeo es un “movimiento
excelente” para lograr que las
emisiones empiecen a bajar a
nivel estructural y para colo-
car a las industrias europeas
en una situación ventajosa en
el capítulo de energía limpia
en comparación con otros
países. No obstante, recordó
que Europa solo causa el 8%
de las emisiones por lo que es
necesario un modelo global.
Para Bitol es crucial tener
en cuenta las repercusiones
del Green Deal en las fuentes
de energía tradicionales co-
mo, por ejemplo, la minería.
“Hay que poner en marcha
una transición que sea inclusi-
va y justa con las personas”.
En cuanto a la competitivi-
dad de Europa en energías re-
novables, Bitol aclaró que,
aunque la “revolución solar”
empezó en Europa, el 75% de
los paneles solares del mundo
se fabrican en China.
Otra de las ponentes de la
mesa fue Laurence Boone.
La economista jefe de la OC-
DE consideró acuciante ha-
Reynés: “El Covid demuestra que las empresas
somos más que una cuenta de resultados”
El presidente de Naturgy,
Francisco Reynés, destacó
el papel de las empresas
durante la pandemia y su rol
en la búsqueda de
soluciones. “La primera
oleada de la pandemia
brindó a muchas empresas
la oportunidad de demostrar
que somos mucho más que
una cuenta de resultados.
FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN
Antonio Heredia
“ Si Europa se queda sola en la implantación del ‘Green Deal’
cer frente a la crisis sanitaria
ya que mientras el virus per-
sista no habrá recuperación
económica posible. Para Bo-
one es necesario prepararse
colectivamente para una dis-
tribución de la vacuna en to-
dos los países de la Unión Eu-
ropea con un espíritu solida-
rio. “Los países que han con-
finado más son los que han
tenido un mayor declive eco-
nómico. Ahora tenemos que
minimizar ese daño econó-
mico provocado por esas res-
“Tenemos un rol
importante en la
búsqueda de una
solución a la
situación actual”
Somos organizaciones
comprometidas en el
desarrollo económico y la
FATIH BIROL
Director ejecutivo de la Agencia Internacional de Energía
europeo no se va a poder lograr ningún cambio visible de las
tendencias encaminadas a frenar el cambio climático”
tricciones impuestas”, atajó.
Boone señaló que las medi-
das de seguimiento fijadas
hasta ahora no han “funciona-
do ” e instó a contar con políti-
cas más claras para la compra
de equipos de protección o de
fármacos.
La economista jefe de la
OCDE puso de relieve, ade-
más, la importancia de apro-
vechar los fondos europeos
como palanca de crecimiento.
Sobre este aspecto profundi-
zó Francisco Reynés. El presi-
“Detrás de las
empresas hay
personas que
piensan en
todos los demás”
solidaridad social”, avanzó.
Reynés subrayó las medidas
puestas en marcha por
Jueves 29 octubre 2020 Expansión
LAURENCE
BOONE
Economista jefe
de la OCDE
“
Tenemos que
estar preparados
para una
distribución de la
vacuna con espíritu
solidario”
dente de Naturgy adelantó
que de los 140.000 millones
de inyección previstos para
España, un 30% (42.000 mi-
llones) irá para el sector de la
energía. “Es necesario canali-
zarlos, tener proyectos donde
invertir, metodología para ac-
ceder a los fondos y materiali-
zarlos con una ejecución pro-
fesional por parte de las em-
presas”, avanzó.
Reynés insistió en que para
el buen uso de los fondos se
requiere de la colaboración de
Naturgy para ayudar a
clientes, proveedores y
empleados durante el Covid
así como el apoyo en la
medicalización o prestación
de energía gratuita a
hospitales de campaña.
“Somos mucho más de lo
que creen. Detrás de las
empresas hay personas que
piensan en los demás”.
11
la administración, la sociedad
y la iniciativa privada. “Sin
una colaboración, unas reglas
de juego claras y un procedi-
miento establecido y preciso
va a ser difícil llegar a tiempo.
Estaría encantado como es-
pañol de que no se escape ni
uno de estos 42.000 millones
y de que la distribución sea
equiparable a una decisión sa-
lomónica”, atajó
Rebeca Grynspan, secreta-
ria general Iberoamericana,
fue la encargada de aludir al
papel de Europa como aliada
de otras regiones como Lati-
noamérica. “Europa se con-
vierte en un elemento muy
importante de cómo se va a
jugar la nueva geopolítica en
el mundo. Es esperanzador
que la desorganización inicial
de la crisis se haya superado”.
Acuerdos comerciales
Grynspan indicó que Europa
y América Latina serán los
más afectados por el Covid.
En el caso concreto de Lati-
noamérica la caída del PIB
para 2020 se cifra en un 8%.
“De los 92 millones de perso-
nas que dice el Banco Mun-
dial que caerán en pobreza
extrema en el mundo, una
tercera parte serán en Lati-
noamérica y sólo representa-
mos el 8% de la población
mundial”, añadió.
Grynspan declaró que Lati-
noamérica necesita la apuesta
por un multilateralismo que
vaya más allá de Europa. “Si
los países de ingresos medios
no tenemos los instrumentos
necesarios el mundo no va a
poder salir de la crisis”, asegu-
ró. Para ello la secretaria ge-
neral Iberoamericana abogó
por una recapitalización de
los bancos, “donde España
tiene una voz importante”, y
por el refuerzo y moderniza-
ción de los acuerdos comer-
ciales.
 12 Expansión Jueves 29 octubre 2020
FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN
JMCadenas
En la fila de delante y de izquierda a derecha, Antonio Fernández-Galiano, presidente de Unidad Editorial; Ana Pastor, vicepresidenta segunda del Congreso; Ana I. Pereda,
directora de EXPANSIÓN; e Iñaki Peralta, consejero delegado de Sanitas y Bupa Europa & Latinoamérica; detrás, Aurelio Fernández, director general de Publicaciones de Unidad
Editorial; Stefania Bedogni, directora general corporativa de Unidad Editorial; Juan Abarca, presidente de HM Hospitales; Isabel Sola, investigadora del CSIC, y Nicola Speroni,
director general de Negocio de Unidad Editorial.
La solución a la crisis debe pasar
por Europa y por la Constitución
JORNADA DE CLAUSURA/ La humanidad entra en una nueva era donde la incertidumbre ha venido para
quedarse. Para convivir con ella habrá que hacer un ejercicio de altura de miras, de confianza y de unidad.
I.B. Madrid
Después de dos días de inten-
so pero pausado debate entre
algunos de los grandes prota-
gonistas de las transformacio-
nes que reconfiguran esta
nueva década del siglo XXI, el
I Foro Económico Interna-
cional EXPANSIÓN llegó a
su fin ayer. Y si hubo una con-
clusión clara fue que la huma-
nidad entra en una nueva era
en la que la incertidumbre ha
venido para quedarse, y que
para convivir con ella habrá
que hacer un gran ejercicio de
Antonio Heredia
altura de miras, por parte de
gobiernos e instituciones; de
confianza, por parte de em-
presas y ciudadanos; y de uni-
dad entre unos y otros.
Además de eso, “ahora más
que nunca los ciudadanos de-
ben afrontar la realidad con
criterio, con buena informa-
“ “
ción para discernir entre lo
que conviene y no, y eso en
definitiva es en lo que se fun-
damenta una democracia”,
destacó ayer Antonio Fernán-
dez-Galiano, presidente de
Unidad Editorial, en el acto de
clausura del foro, organizado
en colaboración con The Eu-
ropean House-Ambrosetti,
en Alcalá de Henares.
Después de una jornada de
apertura donde no faltaron
ponentes de primera catego-
ría, ayer el listón se mantuvo
al mismo nivel. El poder de la
ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO
Presidente de Unidad Editorial
Para salir de la crisis del Covid-19,
el sector privado debe invertir,
y para eso deben darse las condiciones
que lo permitan”
digitalización a la hora de
romper barreras y salvar res-
tricciones a la movilidad tam-
bién quedó patente, al cele-
brarse algunos de los paneles
con participantes internacio-
nales telecontectados. “Vivi-
mos una revolución que cam-
Antonio Heredia
biará Europa para siempre. Se
puede cambiar Europa para
siempre para bien, y es funda-
mental en el futuro”, explicó
Fernández-Galiano, para
quien “ha quedado muy claro,
y ha sido defendido unánime-
mente por los ponentes, que
JOSÉ VICENTE SAZ
Rector de la Universidad de Alcalá de
Henares
No podemos seguir contemplando
la investigación como un gasto, sino
como una inversión de la que depende
nuestro futuro”
no hay solución al margen de
Europa, ni al margen de la
Constitución en el caso espa-
ñol”, añadió en una llamada al
consenso imprescindible para
afrontar la Covid-19.
“Para salir de la crisis, el
sector privado debe invertir, y
para eso deben darse las con-
diciones que lo permitan”, in-
dicó Fernández-Galiano, y
también advirtió “que ya se
está produciendo destrucción
de tejido empresarial, que los
presupuestos no se debieran
deslizar por una vertiente
Ha quedado patente
la importancia del
multilateralismo a la
hora de coordinar
una respuesta global
Vivimos una
revolución que
cambiará Europa para
siempre y se puede
cambiar para bien
ideológica más que por la or-
todoxia, que hacen falta refor-
mas estructurales”.
Entre las lecciones aprendi-
das en el debate, continuó Fer-
nández-Galiano, durante las
jornadas se habló de la impor-
tancia del multilateralismo a la
hora de coordinar una res-
puesta global a la crisis, y tam-
bién que es fundamental la co-
operación entre sector público
y privado, que es posible el cre-
cimiento con la transición eco-
lógica, y que ésta lleva a la so-
ciedad a una cuestión ética: el
crecimiento sostenible es posi-
ble y debe ser inclusivo. La vi-
cepresidenta tercera y minis-
tra de Economía, Nadia Calvi-
ño, que pronunció el discurso
de clausura del Foro (ver pági-
na 3) dirigió la mirada a los
nombres en los muros de la sa-
la donde tuvo lugar ayer la
clausura, el paraninfo de la
Universidad de Alcalá: “Al ver
los nombres que están en estos
muros, reflejan la inteligencia
de la mitad de la población, es-
pero que no tengamos que es-
perar 500 años para ver nom-
bres de mujeres”.
Si el foro arrancó en el Para-
dor de la ciudad de Alcalá, po-
niendo de relieve la importan-
cia del patrimonio histórico
nacional y del turismo como
atributos clave del país, la
clausura envió un mensaje de
apoyo a la educación, la cien-
cia y la innovación como mo-
tores de cambio. “La inversión
en universidades es sin duda
una apuesta por el futuro y
elemento dinamizador de la
sociedad y de la economía. La
formación de calidad, la inves-
tigación y la transferencia re-
presentan el verdadero motor
del cambio social”, resumió el
rector de la Universidad de
Alcalá de Henares, José Vi-
cente Saz, que también dejó
un mensaje contundente y
oportuno en tiempos de pan-
demia: “No podemos seguir
contemplando la investiga-
ción como un gasto, sino co-
mo una inversión de la que de-
pende nuestro futuro, y no po-
demos dejar nuestro futuro en
manos de otro”.
“Tenemos la obligación de
trabajar desde ya, desde ayer,
para ese futuro que va a llegar
mucho más rápido de lo que
pensamos. Sería imperdona-
ble que las consecuencias nos
sorprendiesen despreveni-
dos”, añadió Saz.
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 13

FORO ECONÓMICO INTERNACIONAL EXPANSIÓN

Fotos: JMCadenas y Antonio Heredia

La vicepresidenta tercera del Gobierno y ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital, Antonio Fernández-Galiano, presidente de Unidad Editorial, junto con Rebeca Grynspan, secretaria
Nadia Calviño, junto con Nicola Speroni, director general de Negocio de Unidad Editorial. general de la Secretaría General Iberoamericana.

El presidente de Naturgy, Francisco Reynés, junto con Helena Herrero, presidenta de HP España, Francia La vicepresidenta y ministra de Asuntos Económicos, Nadia Calviño, y el rector de la Universidad de
y Portugal, y Federico Linares, presidente de EY España. Alcalá de Henares, José Vicente Saz.

La vicepresidenta segunda del Congreso de los Diputados, Ana Pastor, y la directora de EXPANSIÓN, El rector de la Universidad de Alcalá de Henares, José Vicente Saz, en su intervención en la clausura del
Ana I. Pereda. Foro en el Paraninfo de la universidad.
14 Expansión Jueves 29 octubre 2020

EMPRESAS
Aena pierde 108 millones y presiona
a los comercios para renegociar
AEROPUERTOS/ La actualización por la pandemia de los contratos de restauración y tiendas deja en el aire
ingresos de 600 millones. El grupo espera firmar en breve la dispensa sobre los ‘covenants’ de su deuda.
A. Zanón. Barcelona
El espejismo que vivió el sec-
tor de las aerolíneas entre ju-
lio y agosto ha conseguido li-
mar las pérdidas de Aena. El
operador aeroportuario cerró
los nueve primeros meses del
año con unos números rojos
de 107,6 millones de euros, en
contraste con el beneficio de
1.114,2 millones del mismo pe-
riodo del año pasado. El resul-
tado bruto de explotación
(ebitda) se situó en 516 millo-
nes, un 76% menos que un
año atrás. La compañía retro-
cedió ayer en Bolsa un 3,8% y
tiene una capitalización de
17.415 millones.
Las pérdidas del primer se-
mestre (171 millones) fueron
más abultadas. ¿Qué ha suce-
dido entre julio y septiembre,
si el sector sigue sin recupe-
rarse?. El levantamiento de
las restricciones para la tem-
porada alta de vacaciones fue
un estímulo para Aena que,
por ejemplo, vio cómo los in-
gresos aeronáuticos –las ta-
sas, su principal fuente de in-
gresos en circunstancias nor-
males– pasaron de 51 millo-
nes en el segundo trimestre a
243 millones. En una empresa
con fuerte capacidad de gene-
rar ebitda, un incremento de
los ingresos se traduce rápi-
damente en mayor beneficio
(o menores pérdidas).
El director financiero
(CFO) de Aena, José Leo, se
mostró confiado ayer en que
si se mantienen los niveles ac-
tuales, de entre un 17% y un
20% de actividad habitual, la
cotizada no incurrirá en más
pérdidas. Sobre el futuro, Ae-
na no ve signos de recupera-
ción y no sabe cuándo comen-
zará la mejoría.
Hasta septiembre, los in-
gresos, de 1.733 millones de
euros, se desplomaron un
49%. La red en España, Luton
(Londres) y Brasil sumó 74,6
millones de pasajeros, un 69%
menos. La mayor caída co-
rrespondió a España (-70%).
Las pérdidas también se
explican por el deterioro de
119,9 millones en términos
netos, entre los que destacan
El tercer trimestre
fue mejor y el grupo
espera una actividad
entre un 17% y un
20% de la habitual
JUNTA
Aena celebra hoy su
junta anual de accio-
nistas, en la que
corroborará la cance-
lación del dividendo
del año pasado y
aprobará el plan de
acción climática, con
el apoyo de su segun-
do accionista, TCI,
hasta ahora muy crí-
tico en esta materia.
La compañía no ve
signos de mejoría y
desconoce cuándo
Efe
comenzará la
recuperación
los 159 millones por diferen-
cias de conversión negativas
por la desfavorable evolución
del real brasileño. Además, se
contemplan 73 millones del
deterioro de la valoración de
la filial brasileña y 48 millones
por el mismo concepto por el
aeropuerto de Murcia.
En cambio, Aena no ha in-
cluido provisiones por su ne-
gocio comercial porque con-
fía plenamente en cobrar ínte-
gros los importes de todas las
rentas mínimas garantizadas
(RMGA) por contrato, a pesar
Nuevos incentivos hasta marzo
para animar a las aerolíneas
A. Z. Barcelona
Aena ha reformulado su
plan de incentivos comer-
ciales para intentar recupe-
rar el sector. El anterior es-
quema preveía unos des-
cuentos a las aerolíneas a
partir de un determinado
nivel (todas aquellas opera-
ciones que, por ejemplo, el
pasado julio, superasen el
umbral del 30% respecto a
las del año pasado en el pe-
riodo comparable). Las
compañías dijeron que era
insuficiente para promo-
ver un sector que se en-
cuentra casi paralizado.
Entre los concesionarios de los aeropuertos de Aena figuran grupos como Dufry, Áreas y Autrogrill.
de la pandemia. Las cantida-
des contabilizadas pero no co-
bradas hasta septiembre as-
cienden a 456 millones (in-
cluidos 199 millones durante
el periodo de alarma) y llega-
rán a unos 600 millones o 650
millones en el último trimes-
tre, y este importe podría va-
riar dependiendo de cómo
terminen las negociaciones
con las concesionarias.
La cotizada, controlada por
el Estado en un 51%, ha co-
menzado las conversaciones
con todos los concesionarios,
La nueva fórmula es me-
nos restrictiva. Se aplicará
entre el 1 de noviembre y el
31 de marzo y beneficia a
todos los aterrizajes de una
aerolínea, siempre que su-
pere el 20% de actividad
sobre los datos del ejercicio
anterior. Este concepto su-
pone el 25% de los pagos
totales de las aerolíneas.
Aena ha cifrado en 27,5
millones de euros el gasto
en controles sanitarios y
operativos contra el Covid-
19, que podrá recuperar o a
través del Estado o reper-
cutiéndolo a las aerolíneas
entre los que figuran Dufry,
Áreas, SSP, WHSmith y Auto-
grill, y por ahora no se ha ce-
rrado ninguna renovación.
Una docena de grandes com-
pañías suman el 85% de las
RMGA de Aena. La intención
de Aena es que los contratos
mantengan su valor. Ahora
bien, Leo, en conversación
con los analistas, fue claro: el
problema no está en los con-
tratos que se renueven, sino
en los que no sea así: “Envia-
remos la factura y cobrare-
mos”. Esto implicará, si es ne-
en 2021 o en el periodo
2022-26, en el marco del
Documento de Regulación
Aeroportuaria (Dora II).
José Leo dijo que las ne-
gociaciones sobre las tasas
de 2021 han comenzado,
pero no dio más detalles.
Sobre el Dora II, afirmó
que es demasiado pronto
para concretar detalles. Sí
avanzó que las inversiones
más importantes (Madrid
y Barcelona) se manten-
drán, aunque se realizarán
más tarde. Aena no espera
que la subida de impuestos
del Gobierno le afecte.
Jueves 29 octubre 2020 Expansión
cesario, la ejecución de avales.
Aena rehuyó especificar qué
parte de esos 600 millones es-
tá en juego en 2020 porque
depende de las negociaciones.
Parámetros a peor
La compañía tiene una deuda
neta de 6.704 millones, un
0,5% más que en diciembre, y
cuenta con una liquidez de
3.286 millones, entre caja, fa-
cilidades y el programa Euro
Commercial Paper.
Aena prevé que los cove-
nants de su deuda se incum-
plan en la revisión del próxi-
mo diciembre. El grupo ha fir-
mado con el BEI, el ICO, Uni-
caja y FMS varios préstamos,
con un importe pendiente de
amortizar de 5.980 millones.
Aunque al cierre del tercer
trimestre los indicadores
–por ejemplo, que la deuda
neta financiera sobre el ebitda
sea igual o inferior a siete ve-
ces el ebitda– sí se cumplen, la
cotizada cree que no será así a
finales de este año, por lo que
ya negocia una dispensa tem-
poral. Leo afirma que se lo-
grará un pacto.
Aena sigue ajustando cos-
tes. En el tercer trimestre el
recorte llegó a 127,3 millones,
que se suma a los 157,1 millo-
nes del periodo abril-junio. La
inversión que prevé realizar
en 2020 asciende a 352 millo-
nes de euros, de los que ya ha
ejecutado 224 millones.
La Llave / Página 2
15
La Sepi
aprueba
la ayuda a Air
Europa por
475 millones
I. H./ P. B. Madrid
El comité gestor del Fondo de
Apoyo a la Solvencia de Em-
presas Estratégicas ha apro-
bado una ayuda de 475 millo-
nes de euros para sanear el
balance de Air Europa y facili-
tar su venta a Iberia, lo que
permitirá conformar un gran
hub aéreo en torno a Barajas.
La decisión fue comunicada
en la tarde del martes a Globa-
lia, propietaria de Air Europa.
No afecta a Ávoris, la filial de
viajes de Barceló, que aspira a
fusionarse con Halcón Viajes,
perteneciente a Globalia, y
que también aguarda el resca-
te de la Sepi.
La ayuda a Air Europa se
había retrasado unas semanas
debido a las dudas acerca del
plan de viabilidad de la aerolí-
nea. La Sepi llegó a contratar a
PwC para determinar si las
previsiones de recuperación
del tráfico aéreo recogidas en
la propuesta de Globalia se
ajustaban a escenarios realis-
tas.
Solventado el escollo, que-
da despejada la mayor y más
urgente de las operaciones de
rescate planteadas al fondo,
que cuenta con 10.000 millo-
nes de euros. La previsión es
que el aluvión de ayudas de
empresas en dificultades se
solicite en la primera parte de
2021. Tras el plácet de la Sepi,
queda ahora pendiente del
visto bueno del Consejo de
Ministros y de la Comisión
Europea, al superar el rescate
los 250 millones de euros.
Lista de asesores
En paralelo, la Sepi hizo pú-
blica ayer la lista de asesores
externos que le apoyarán en
la gestión de las ayudas. En el
apartado de asesoramiento fi-
nanciero, el organismo ha
propuesto la contratación de
Auren, Deloitte, Duff &
Phelps, EY, Accuracy, Capge-
mini, BDO, PKF, Idom, Ma-
zars, Crowe, CaixaBank, FTI,
Grant Thornton, KPMG, Le-
ner, Alvarez & Marsal, PwC y
Daiwa.
Se encargarán del asesora-
miento legal, Deloitte, Gó-
mez-Acebo & Pombo,
KPMG, Marimón, Mazars,
Ramón y Cajal, Simmons &
Simmons, Andersen, Pérez-
Llorca, Cuatrecasas, PKF,
Ontier, BDO, PwC, Bird &
Bird, EY, Montero Arambu-
ru, Pinsent Masons, Broseta y
Garrigues. El contrato está va-
lorado en 42 millones.
16 Expansión Jueves 29 octubre 2020
EMPRESAS
Olive cobró en 2019
un dividendo de 206
millones de CCEP
Víctor M. Osorio. Valencia
Olive Partners, la empresa
controlada por la familia Dau-
rella y el principal accionista
de Coca-Cola European Part-
ners, recibió durante el ejerci-
cio 2019 unos dividendos de
206 millones de euros del ma-
yor embotellador mundial de
la compañía de refrescos, lo
que supone un incremento
del 17% respecto a los 176 mi-
llones de euros cobrados un
año antes, según muestran las
cuentas de la sociedad depo-
sitadas en el Registro Mer-
cantil.
Olive Partners, que contro-
la cerca de un 40% de Coca-
Cola European Partners, ex-
plica en el documento que re-
partió a su vez un dividendo a
cuenta de 185 millones entre
sus accionistas, encabezados
por Sol Daurella, presidenta
de la embotelladora, durante
el año pasado, lo que supone
10 millones más que un año
antes y un pay out del 85%, ya
que la sociedad ganó 205 mi-
llones en el ejercicio 2019.
Cobega, con los Daurella al
frente tienen un 56,04% de
Olive Partners, mientras que
el otro accionista que supera
el 10% del capital es Empre-
sas Comerciales e Industria-
les Valencianas (familia Tre-
nor), que tiene un 21,22%.
La empresa indica en sus
cuentas que a 31 de diciembre
del año pasado sus deudas
con entidades de crédito a
corto plazo ascendían a una
póliza por importe de 61,28
millones y a un préstamo por
importe de 44 millones, am-
bos con vencimiento en 2020
y con un tipo de interés de
Neinor confirma
objetivos pese al Covid
R.A. Madrid
El Covid pasa factura al nego-
cio de Neinor que, sin embar-
go, pisa el acelerador en el ter-
cer trimestre y confirma sus
previsiones para el conjunto
de 2020. La promotora cerró
los nueve primeros meses del
año con un beneficio neto de
22 millones de euros, un
12,69% menos, tras recortar
sus ingresos un 18,6%, hasta
los 197 millones.
En los nueve primeros me-
ses del año la promotora par-
ticipada por el fondo francés
Orion logró cerrar acuerdo de
ventas para 1.086 unidades,
Sol Daurella es la presidenta de
Coca-Cola European Partners.
La sociedad repartió
un dividendo de 185
millones en 2019 a
sus accionistas, con
Daurella a la cabeza
mercado. Al 31 de diciembre
de 2018, las deudas eran 62,5 y
4,46 millones, respectiva-
mente, con vencimientos en
2019 y 2021.
Operación en marcha
Coca-Cola European Part-
ners ha ofrecido 5.200 millo-
nes de euros para hacerse con
Coca-Cola Amatil, la embote-
lladora de la compañía de la
empresa de bebidas en varios
países de Oceanía (Australia o
Nueva Zelanda) y Asia (Indo-
nesia). La operación, que se
espera cerrar en el primer tri-
mestre de 2021 y que cuenta
con el visto bueno de Coca-
Cola y el consejo de Amatil,
supondría crear un gigante de
15.000 millones de euros de
facturación, frente a los
12.000 millones de CCEP.
una cifra un 4% superior a la
alcanzada en el mismo perio-
do de 2019. Neinor cumple así
con el 90% de las entregas
previstas para este 2020 y su-
ma ya un acumulado de 3.069
unidades prevendidas, lo que
supone 1.000 millones de eu-
ros de ingresos a futuro.
Pese al parón que provocó
el Covid en su actividad du-
rante el confinamiento, Nei-
nor supera sus marcas en el
tercer trimestre del año con
unos ingresos de 96 millones,
un 20% más, y un beneficio
neto de 15 millones, un incre-
mento del 15%.
ACS resiste el impacto
del Covid en Abertis
y gana 477 millones
CAÍDA DE BENEFICIO Y MÁRGENES/ Todas las áreas de negocio
sufren la pandemia, con caída de ventas y ebitda.
C.Morán. Madrid
ACS ha adoptado una serie de
medidas para protegerse del
impacto del coronavirus, que
le han permitido cerrar los pri-
meros nueve meses del año
con un beneficio de 477 millo-
nes de euros. El Covid, no obs-
tante, está siendo especial-
mente duro en su participada
Abertis, la principal razón de
que los resultados sean un 38%
inferiores a los de un año antes.
La contribución de Abertis
fue negativa en 8 millones de
euros frente a una aportación
al resultado de 193 millones de
euros en 2019. La concesiona-
ria española, con un endeuda-
miento neto de 25.000 millo-
JMCadenas
nes de euros, ha corregido en
los últimos meses las fuertes
caídas de tráfico registradas al
comienzo de la pandemia y
durante el primer estado de
alarma. Francia y España son
los principales responsables de
la caída del beneficio de Aber-
tis que, a finales de este año, de-
be decidir si abona la segunda
mitad del dividendo previsto,
unos 433 millones de euros,
que depende de la decisión
que adopten ACS y Atlantia.
La contribución de Abertis
al ebitda y beneficio de ACS
hasta septiembre cayó en 251 y
201 millones de euros, respec-
tivamente, pero la filial ha
puesto de manifiesto mejoras
operativas al pasar de una caí-
da media de tráfico del 64% en
abril al 10%, en septiembre.
Abertis no es el único factor
negativo en las cuentas de los
primeros nueve meses de
ACS, cuyas ventas descendie-
ron un 5,5%, hasta 27.204 mi-
llones, mientras que el resulta-
do bruto de explotación (ebit-
da) cayó un 17,2%, hasta 1.994
millones.
El peor comportamiento
por divisiones corresponde al
área de servicios, donde el bu-
que insignia es Clece. La apor-
tación al resultado de ACS fue
de solo 6 millones de euros, lo
que representa un 78% menos
que en 2019.
El área de construcción es la
La deuda de la
compañía se eleva a
3.448 millones por
el impacto de Cimic
y la autocartera
Florentino Pérez, presidente de ACS.
Pendientes de la
venta del área
industrial
Vinci se encuentra en
plena ‘due dilligence’ del
área industrial de ACS,
una operación que, de
materializarse, supondría
unos ingresos para el
grupo español de unos
5.200 millones entre
efectivo y acciones de
la multinacional francesa.
Hasta septiembre, la
división, cuyos buques
insignia son Cobra y
Dragados Industrial,
registró unas ventas de
4.760 millones, un 10%
menos que en 2019, con
un ebitda de 500 millones,
un 9,6% inferior. Los
márgenes de la división
están por encima del 10%.
que mejor se defiende pese a
una caída de las ventas del
4,6%, hasta 21.258 millones, y
una aportación al beneficio del
grupo de 244 millones, un
7,2% menos. La marcha del
área ya quedó reflejada en la
evolución del negocio de
Hochtief, en la que ACS es el
primer accionista con el 51%.
El grupo alemán ganó 324 mi-
llones hasta septiembre, un
29% menos que un año antes,
también impactado por Aber-
tis y por la evolución irregular
de Cimic en Australia.
El Covid ha pasado factura a
la cartera de ACS, que es un 5%
inferior a la del año pasado,
hasta representar 73.494 mi-
llones de euros. El retroceso es
producto del parón licitador
sufrido por los principales ór-
ganos de contratación y a la de-
valuación del dólar frente al
euro. La multinacional espa-
ñola ha ganado algún contrato
relevante, entre los que sobre-
sale la terminal del aeropuerto
de San Diego (EEUU) por
1.926 millones.
EEUU sigue representando
el mayor mercado de ACS. Las
ventas en América del Norte
(incluye Canadá) representan
un 51% del total; Europa un
20%; y Australia un 17%. La
cuota española se mantiene en
el 13%.
ACS también ha visto incre-
mentar su endeudamiento fi-
nanciero en 2020. La deuda
neta del grupo se sitúa en
3.448 millones de euros, equi-
valente a 1,3 veces el ebitda de
la compañía. ACS achaca el
aumento de la deuda a los pa-
gos derivados de la salida de
Cimic de Oriente Medio, y a
las inversiones operativas y en
autocartera.
ACS cerró ayer en Bolsa a 20
euros por acción, un 4,3% me-
nos. En el año retrocede un
39%.
La Llave / Página 2
Duro Felguera
pierde 114
millones y entra
en patrimonio
negativo
C.Morán. Madrid
El grupo de ingeniería Duro
Felguera presentó ayer, con
bastante retraso respecto al
resto de cotizadas, los resulta-
dos correspondientes al pri-
mer semestre de 2020, en los
que obtuvo unas pérdidas de
114 millones de euros frente al
beneficio de 0,8 millones de
un año antes.
Las ventas de la empresa
bajaron un 59,8%, hasta 71,7
millones de euros, mientras
que el resultado bruto de ex-
plotación (ebitda) fue negati-
vo en 103 millones, frente al
beneficio de 10,8 millones del
mismo periodo del año pasa-
do. La contratación ascendió
a 52,4 millones de euros, un
millón más que en el primer
semestre de 2019. La cartera
de trabajo se redujo un 46%,
hasta 360,4 millones de euros.
Las pérdidas, que la com-
pañía atribuye al impacto del
Covid y a las provisiones reali-
zadas por la resolución del
contrato de una planta en Du-
bái, se corresponden con la
ayuda solicitada a la Sepi para
reflotar a la empresa asturia-
na. Las pérdidas han llevado a
la ingeniería a registrar un
fuerte deterioro patrimonial
hasta el punto de que ha vuel-
to a fondos propios negativos.
En concreto, el patrimonio
neto del grupo es negativo en
casi 97 millones de euros fren-
te a los 15 millones de euros de
un año antes. “En ausencia
del apoyo público temporal, la
compañía podría llegar a te-
ner graves dificultades para
mantenerse en funciona-
miento”, señaló Duro Felgue-
ra en una nota a la CNMV, re-
conociendo el riesgo de tener
que suspender pagos si no re-
cibe la ayuda de 100 millones
de la Sepi.
Junta de accionistas
La empresa celebra hoy junta
general de accionistas telemá-
tica donde explicará su dete-
rioro patrimonial y los pasos
que está dando para salir de
esta situación, con la presen-
tación de un nuevo plan estra-
tégico. La ayuda de la Sepi en
forma de créditos participati-
vos y aportación de capital,
que convertirá al Estado en el
primer accionista con el 40%,
va asociada a un acuerdo con
los principales acreedores pa-
ra convertir una parte de la
deuda financiera actual, que
asciende a 85 millones, en ins-
trumentos de capital, con
alargamiento de vencimien-
tos y nuevos avales.
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 17

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18 Expansión Jueves 29 octubre 2020

EMPRESAS

Naturgy perfila otro plan Red Eléctrica

gana 507 millones
para remontar resultados y repetirá dividendo
GANA 490 MILLONES HASTA SEPTIEMBRE, 45% MENOS/ Para olvidar un año marcado por Miguel Ángel Patiño. Londres
el Covid, el grupo ultima otra hoja de ruta con dos pilares: dividendo y renovables. Red Eléctrica (REE), la com-
pañía que en España gestiona
las instalaciones eléctricas de
Miguel Ángel Patiño. Londres alta tensión, ganó 507 millo-
Naturgy, la tercera eléctrica Los inversores nes entre enero y septiembre
en España y la primera gasista, castigan al valor y la de este año, lo que supone un
está perfilando un nuevo plan empresa se deja más 4,2% menos que en idéntico
estratégico que servirá, entre del 5% en Bolsa, la periodo de 2019. A pesar de
otras cosas, para dejar atrás un mayor caída del Ibex que el beneficio es inferior, la
2020 marcado por el Covid y compañía ha conseguido en-
los nefastos efectos que la pan- derezar parte del deterioro
demia ha tenido sobre la com- do, la compañía completó el sufrido en los primeros seis
pañía. Los directivos de la em- pago en efectivo de su primer meses, cuando los resultados
presa, presidida por Francisco dividendo a cuenta para 2020 cayeron un 8,4%, hasta los 331
Reynés, explicaron ayer que por un importe de 0,31�por ac- millones de euros, sobre todo
en “unas semanas” se presen- ción y ha anunciado el pago de por el impacto de la integra-
tará la nueva hoja de ruta de la su segundo dividendo a cuen- ción de Hispasat.
que hay dos líneas claras: el ta (0,50�/acción) para el próxi- La crisis del Covid práctica- Beatriz Corredor es presidenta
compromiso con la política de mo día 11 de noviembre. Ante mente está pasando de largo de REE.
altos dividendos y el lanza- la actual situación económica por la cuenta de resultados de
miento total hacia las renova- y social, esta política de divi- REE. Ante la evolución soste-
El grupo corrige
JMCadenas

bles. dendos beneficia a más de nida de sus negocios, la em-

El plan se está diseñando
cuando Naturgy ha consegui-
do estabilizar la caída de resul-
tados provocada este año por
los efectos económicos del
Covid y la incertidumbre de
los mercados de divisas y de
hidrocarburos. El grupo
anunció ayer que en los nueve
primeros meses ha obtenido
un beneficio neto de 490 mi-
llones de euros, lo que supone
una caída del 45,6%. En térmi-
nos ordinarios, sin contar
efectos extra como el Covid, el
beneficio hubiera sido de 696
millones, un 30,9% menos.
Estas caídas están en línea
con las que ya sufrió en el pri-
mer semestre. Entre marzo y
junio fue cuando Naturgy su-
frió lo peor de la pandemia,
que ahora parece que empieza
a dejar atrás. El resultado bru-
to ordinario (ebitda) entre
enero y septiembre se situó en
El grupo reafirma su
objetivo de alcanzar
4.000 millones de
resultado operativo
este ejercicio
100.000 pequeños accionis- presa va a repetir dividendo. parcialmente la
tas. El consejo de la empresa ha caída de beneficios
Francisco Reynés es presidente de Naturgy. Naturgy también ha puesto acordado distribuir un divi- que sufrió durante
el foco en reforzar su liquidez dendo a cuenta de los resulta-
y en la disciplina financiera. A dos del ejercicio 2020 de
el primer semestre
No es ‘profit warning’, es realismo cierre del tercer trimestre, la 0,2727 euros brutos por ac-
liquidez total del grupo ascen- ción. El dividendo a cuenta es do el Estado, que a través de la
Naturgy ratificó ayer que alcanzará un beneficio operativo dió a más de 10.150 millones el primero de los dos tramos Sepi controla el 20%.
o ebitda, en términos ordinarios, de 4.000 millones de de euros. en los que REE paga su divi- La incorporación desde
euros al cierre de este año. El grupo se reafirma así en el dendo. El otro es el comple- principios de año y, por pri-
pronóstico que ya ofreció en julio, cuando presentó los Contrato en Puerto Rico mentario. El dividendo a mera vez, del grupo de satéli-
resultados del primer semestre. La previsión es realista Por otra parte, la empresa ex- cuenta da una indicación de si tes Hispasat en el perímetro
teniendo en cuenta las circunstancias de este año por plicó ayer que ha pactado con el dividendo total sube, baja o de consolidación del grupo,
el Covid, pero es menor (’profit warning’ a la baja) de las la Autoridad Eléctrica de se mantiene. El dividendo a ha hecho que la cifra de nego-
expectativas marcadas en su hoja de ruta 2018-2022, que Puerto Rico una extensión del cuenta que paga este año es cio se sitúe en los 1.465,9 mi-
preveía pasar de 4.700 millones de ebitda en 2019 a 5.000 contrato de suministro de gas idéntico al que pagó hace un llones, un 0,8% por debajo el
en 2022. Los inversores esperan con ansiedad la natural licuado (GNL) a largo año, con lo que todo apunta a mismo periodo de 2019 en
actualización de la hoja de ruta, que más allá de los plazo a ese Estado hasta el año una congelación del creci- términos homogéneos. El
resultados, deberá concretar las ambiciones en renovables 2032, doce años más respecto miento de la retribución al ac- ajuste de costes ha permitido
y cómo sigue encajando su apuesta por altos dividendos, al vencimiento inicial. Rene- cionista. El pago se hará el 7 que el resultado bruto opera-
de los que se benefician sobre todo Caixa, GIP y CVC. gociar otros contratos de de enero de 2021. El primer tivo (ebitda) se sitúe en 1.155
aprovisionamiento de gas, co- accionista de REE sigue sien- millones, cifra similar a 2019.
mo por ejemplo con Sona-
trach, su principal proveedor,
2.774 millones, lo que supone do, la empresa mantiene su para adaptarlos a las actuales
un 16% menos. En términos pulso inversor y de retribu- condiciones de mercado, ha El consumo de luz cae el 6%
ordinarios, el ebitda sería de ción al inversor. Las inversio- supuesto un impacto de 22
3.002 millones, un 12,1% infe- nes globales en el periodo fue- millones en el beneficio neto.  En lo que va de año la  La caída de consumo de
rior que en el mismo periodo ron de 827 millones de euros, Ayer, Naturgy cayó más del demanda de electricidad luz ha sido muy acusada
del año anterior. Estas cifras, destinadas principalmente al 5% en Bolsa, el mayor retroce- se ha situado un 6,6% por en las islas, al bajar un 21%
al igual que pasa con el benefi- desarrollo de proyectos reno- so del Ibex. debajo de la registrada en en Baleares y casi un 10%
cio neto, están en línea con los vables en España y a nivel in- el mismo periodo de 2019. en Canarias.
retrocesos hasta junio. Con to- ternacional. Durante el perio- La Llave / Página 2

Iberdrola se alía a Fertiberia en la carrera del hidrógeno

M.Á.Patiño. Londres
Iberdrola y Fertiberia anun-
ciaron ayer una alianza en la
nueva carrera comercial por
el hidrógeno como nueva
energía verde. Ambos grupos
pondrán en marcha un plan
para desarrollar proyectos
por 800 megavatios (MW)
con esa tecnología, cuya in-
versión total ascendería a
1.800 millones de euros en los
próximos siete años, vincula-
dos, eso sí, a captar fondos eu-
ropeos para la recuperación
tras el Covid. El hidrógeno se
ha convertido en la nueva
frontera energética a nivel
mundial, y especialmente en
Europa, como una nueva he-
rramienta de descarboniza-
ción. Esta tecnología se basa
en la generación de hidróge-
no –un combustible univer-
sal, ligero y muy reactivo– a
través de un proceso químico
conocido como electrólisis.
Este método utiliza la co-
rriente eléctrica para separar
el hidrógeno del oxígeno que
hay en el agua. Esa electrici-
dad vendría de renovables.
Frente a Enagás y Acciona
No es casual que Iberdrola y
Fertiberia lancen un plan jus-
to poco después de que Ena-
gás y Acciona, junto con Re-
dexis y Cemex, lanzaran otra
alianza para un proyecto de
hidrógeno en Baleares. El
proyecto de Iberdrola y Ferti-
beria fue anunciado ayer por
los presidentes de ambos gru-
pos, Ignacio Sánchez Galán y
Javier Goñi, respectivamen-
te, lo que indica la importan-
cia que dan a este nuevo fren-
te comercial.
La iniciativa arrancará con
la puesta en marcha del ma-
yor complejo de hidrógeno
verde para uso industrial de
Europa, que estará operativo
en un año en Puertollano
(Ciudad Real) tras una inver-
sión de 150 millones y para el
que Iberdrola ha presentado
ya la solicitud para que acce-
da a las ayudas del fondo eu-
ropeo Innovation Fund.
Ese proyecto podría com-
pletarse, de captar fondos de
Europa, con un plan para
multiplicar por 40 la capaci-
dad de esa primera planta
con el desarrollo de otras tres
instalaciones entre 2023 y
2027, en las plantas de Ferti-
beria de Puertollano y Palos
de la Frontera (Huelva). “Pa-
ra salir de esta crisis hacen
falta iniciativas concretas,
que permitan avanzar en la
tan necesaria recuperación
verde”, explicó Galán, quien
mostró su deseo de que este
proyecto “reciba las ayudas
necesarias para ponerlo en
marcha y, así, posicionar a Es-
paña y Europa como punta
de lanza de una nueva tecno-
logía esencial para la descar-
bonización”.

Euskaltel lanza la venta de su
‘fiberco’ e incluye toda la red
PROYECTO DE VENTA/ Lazard pide a los interesados que presenten sus ofertas no
vinculantes para tomar un 49% de la nueva empresa a mediados de noviembre.
I.del Castillo/ M. Fuentes.
Madrid/Bilbao
Euskaltel ha puesto en mar-
cha el proceso para la crea-
ción de una filial indepen-
diente de fibra (fiber company
o fiberco) de la que quiere
vender hasta un 49% del capi-
tal, pero reteniendo siempre
la mayoría para reducir al má-
ximo la oposición política en
el País Vasco al proyecto.
El proceso de venta, como
adelantó EXPANSIÓN el pa-
sado 14 de octubre, incluye el
compromiso de realizar una
modernización de la red de
cable con tecnología HFC (hí-
brido de cable y coaxial) que
utiliza el grupo Euskaltel en
País Vasco, Galicia y Asturias
para que se convierta en una
red de fibra óptica hasta el ho-
gar integral, lo que se denomi-
na FTTH. Este tipo de redes
FTTH son mejores que las de
HFC porque tienen mucha
Visita bms.es y comprueba el toque humano que hay detrás de todo lo que hacemos.
José Miguel García, consejero
delegado de Euskaltel.
más capacidad y velocidad y,
sobre todo, porque son más
fáciles de escalar en cuanto a
prestaciones para el futuro.
Además, su consumo energé-
tico es muy inferior al del
HFC. El proyecto está siendo
liderado por Lazard, el banco
Nos inspira una única visión:
Transformar la vida de los pacientes
a través de la ciencia
Euskaltel ofrece un
compromiso de uso
a 30 años y añade
a Orange como
cliente adicional
de negocios que ha contrata-
do Euskaltel para llevar a ca-
bo la potencial venta. Lazard
ya ha hecho llegar informa-
ción del proyecto a los poten-
ciales inversores, es decir, en
su mayoría a los fondos de in-
versión especializados en in-
fraestructuras, y con la inten-
ción de recibir las ofertas no
vinculantes para mediados de
noviembre.
La gran novedad de este
proceso es que, aunque ini-
cialmente se diseñó un pro-
yecto más modesto, limitado
a 500.000 unidades inmobi-
liarias (viviendas, oficinas y
locales comerciales), ahora
®2020 Bristol-Myers Squibb Company. All rights reserved.
Euskaltel está pidiendo a los
potenciales oferentes que in-
cluyan un plan para ir incor-
porando poco a poco otras
partes de la red hasta incluir
en la fiberco toda la red com-
pleta del grupo, que cifra en
2,4 millones de hogares.
También ofrece un com-
promiso de uso de un mínimo
de 30 años por parte de
Euskaltel y destaca que ade-
más de la propia Euskaltel, la
fiberco también podría contar
con Orange como cliente, al
menos en una parte de su
huella.
Por otra parte, Caja Rural
de Navarra (CRN) ha com-
prado, por 3,2 millones, el
10% de Guuk, la teleco vasca
filial de MásMóvil. CRN ten-
drá un consejero. MásMóvil
pasa del 70% al 64% y Domi-
nión del 30% al 26%. Además,
Guuk negocia la entrada de
un cuarto socio.
Jueves 29 octubre 2020 Expansión 19
Telefónica ultima
un acuerdo para una
filial de fibra en Brasil
I.C. Madrid
El presidente de Telefónica
Brasil, Christian Gebara, se-
ñaló ayer que espera contar
con un socio definido para la
creación de una empresa de
fibra óptica con red neutra
–abierta a todos– a inicios del
año que viene. El proyecto
prevé que la empresa de in-
fraestructura neutra sea una
sociedad entre Telefónica
Brasil, Telefónica Infra y un
tercer socio, que se está selec-
cionando. Gebara aseguró
que hay “un número impor-
tante de interesados”, previsi-
blemente fondos de infraes-
tructura y que el cronograma
avanza “conforme a lo pro-
gramado”.
El esquema es muy similar
al que está creando Telefóni-
ca en Alemania, para lo que
está ultimando un acuerdo
con la aseguradora Allianz
para construir una red neutra
de 2 millones de hogares en
municipios pequeños. En este
caso, la red en Brasil tendría
una dimensión de unos 5 mi-
EMPRESAS
llones de hogares y se desple-
garía en ciudades medianas,
ya que en las grandes está in-
virtiendo directamente Tele-
fónica Brasil.
La idea de crear filiales in-
dependientes se basa en los
problemas de deuda de Tele-
fónica. Con este esquema se
reduce la aportación directa
de Telefónica y, además, la
deuda de las operadoras neu-
tras con consolidaría en la
matriz de la operadora espa-
ñola.
“Hemos abierto una sala de
datos, la información de datos
para esos asociados interesa-
dos. Seguramente tendremos
alguna definición clara de con
quién iremos y cómo iremos,
creo, en el inicio del próximo
año”, señaló Gebara.
El ejecutivo brasileño tam-
bién celebró el récord de
clientes de fibra alcanzado en
septiembre, que totalizaron
3,1 millones de personas y 14,6
millones de domicilios y el ré-
cord histórico de cuota de
mercado móvil, de un 33%.
NOEP2007463-01
20 Expansión Jueves 29 octubre 2020
EMPRESAS
CONGRESO AECOC, LA CITA DEL GRAN CONSUMO
El Corte Inglés, Tendam y Fnac se unen
para adelantar las ventas navideñas
BAJO EL PARAGUAS DE AECOC/El sector teme que el empeoramiento de la pandemia afecte a unas
semanas en las que se juega un tercio de su beneficio del año.
J. Brines/V. Osorio. Valencia
La segunda ola de la crisis del
Covid-19 hace saltar las alar-
mas del sector del gran consu-
mo en un momento del año
clave tanto para su factura-
ción como para su rentabili-
dad, ya que la industria se jue-
ga un tercio del beneficio del
año. Varios gigantes del sec-
tor, entre los que se encuen-
tran El Corte Inglés, Amazon,
Fnac, Leroy Merlin, De-
cathlon, MediaMarkt o Ten-
dam, se han unido bajo el pa-
raguas de Aecoc para lanzar
una campaña con el objetivo
de adelantar las ventas navi-
deñas y evitar los efectos que
podría tener sobre el consu-
mo un empeoramiento de la
situación sanitaria.
El objetivo de Compra con
tiempo es evitar el impacto de
posibles restricciones a la mo-
vilidad, así como el efecto ne-
gativo que podría tener sobre
los consumidores la posibili-
dad de que se produzcan con-
gestiones y colas en los esta-
blecimientos, como ocurrió
en marzo y abril.
“La campaña contempla
todos los canales, tanto las
tiendas físicas como el online,
y es multisectorial, ya que in-
cluye tecnología, hogar, ju-
guetes, textil y todo tipo de
productos no perecederos”,
afirma Carlos Torme, direc-
tor de Expansión de Aecoc.
Por ejemplo, Fnac tiene
previsto adelantar este año su
Black Friday al 2 de noviem-
Mahou no recuperará las ventas
perdidas hasta 2022 o 2023
V. M. O./ J. B. Valencia
“La situación que estamos vi-
viendo es inédita y ha provo-
cado un enorme impacto que
hemos, estamos y vamos a su-
frir”, indicó ayer Alberto Ro-
dríguez-Toquero, director
general de Mahou San Mi-
guel. El directivo aseguró que
las ventas en hostelería, que
suponen el 55% de su negocio
y el 75% de su beneficio, “es-
tán cayendo un 35% en lo que
va de año, mientras que el ca-
nal de alimentación está cre-
ciendo a doble dígito, lo que
El presidente de
Aecoc avisa de que
muchas empresas
están financiando
pérdidas, no inversión
bre y mantenerlo durante to-
do el mes, con la expectativa
de que entre el 60% y el 70%
de sus ventas de la campaña
se realicen por el canal digital.
“Estamos viendo caídas de
tráfico en las tiendas del 40%
y crecimientos del 60% en el
canal digital. Además, aunque
hay grandes lanzamientos co-
mo el nuevo iPhone o la PS5,
esperamos una caída de las
cestas medias”, explica Bea-
triz Navarro, su directora de
JMCadenas
Márketing y Comunicación
Consumo navideño
Aecoc ha realizado un estudio
sobre cómo será el consumo
estas navidades. “Se espera
que el consumidor gaste un
20% más en las cuatro sema-
nas de diciembre que en el
mismo periodo en cualquier
otro momento del año, aun-
que esta campaña está llena
de incertidumbre”, considera
Rosario Pedrosa, gerente de
estrategia comercial de la pa-
tronal de gran consumo.
En su opinión, “aunque en
diciembre se visitan un 11%
más de media los estableci-
mientos, este año se prevé que
crezca en canal online y que el
cliente trate de concentrar
arroja una caída de factura-
ción total cercana al 10%.
“Hemos descontado que el
año va a ser malo y nos esta-
mos centrando en ayudar a la
hostelería con medidas para
que puedan mantener una
parte de su negocio”, indicó el
directivo.
“Las ventas están
cayendo un 35% en
hostelería, mientras
el canal de ‘retail’
crece a doble dígito”
El sector quiere anticiparse a la caída de la movilidad. En la imagen,
la calle Preciados de Madrid durante las navidades pasadas.
más compras en menos tien-
das. Además, su gasto será
más reflexivo y menos impul-
sivo”.
Respecto a la dificultad pa-
ra poder hacer las típicas ce-
nas familiares con muchos
participantes, lo que podría
afectar sobre todo a las ventas
de alimentación, el sector
considera que “eso va a ocu-
rrir, pero la caída del consu-
mo fuera del hogar es muy su-
perior, por lo que las ventas de
alimentación crecerán mien-
tras caen las de hostelería”,
Mahou asegura que el 16%
de los negocios de hostelería
no han abierto y posiblemen-
te ya no lo hagan, lo que exige
medidas de ayuda al sector.
“Estamos sufriendo restric-
ciones cuando sólo el 3,5% de
los contagios se producen en
hostelería”.
La compañía considera que
“no recuperaremos el nego-
cio perdido hasta 2022 o
2023”. Por eso, aunque su
plan estratégico actual acaba
este año, la empresa no acti-
vará el nuevo hasta 2022.
señala Ignacio Muñoz, conse-
jero delegado de Angulas
Aguinaga.
Un año difícil
En el congreso de Aecoc, cele-
brado ayer, se mostró la difi-
cultad que atraviesa la econo-
mía en general. El presidente
de Aecoc, Javier Campo, con-
sideró que “la mayor parte de
las empresas de los sectores
más afectados van a cerrar sus
cuentas de este año quebra-
das”. Por ello, aseguró que, en
esta ocasión, “el sector públi-
Ebro vende su negocio de pasta en
Canadá a Barilla por 105 millones
V. M. O. / J. B. Valencia
Ebro Foods, el dueño de SOS
o Garofalo, entre otras ense-
ñas, comunicó ayer que ha
acordado la venta de Catelli,
su negocio de pasta seca en
Canadá, al Grupo Barilla por
165 millones de dólares cana-
dienses (105 millones de eu-
ros), “antes de cualquier
eventual ajuste por deuda y
capital circulante”.
El negocio vendido com-
prende las marcas Catelli,
Lancia y Splendor, así como la
planta de la compañía en
El sector rechaza la
subida de impuestos
y reclama ayudas
para salvar las
empresas viables
co tiene que ayudar al privado
a salir de la crisis”.
El directivo considera im-
portante ayudar a las empre-
sas “para que podamos recu-
perarlas, porque hay mucha
actividad que es viable y hay
que evitar que desaparezca”.
Una de sus principales con-
clusiones es que las empresas
están siendo apoyadas con
préstamos como los ICO ha-
bilitados de forma excepcio-
nal, pero se están financiando
pérdidas y no inversiones.
En cuanto a la duración de
la crisis, ha apuntado que “nos
va a dar dos años muy duros,
pero si lo hacemos bien no de-
bería durar mucho más”.´
Además de reclamar la ex-
tensión de los ERTE y de las
carencias para los préstamos
ICO, Campo pide una refor-
ma de la Ley Concursal. En
su opinión, se debe facilitar
que si una actividad no es via-
ble, se pueda liquidar de for-
ma rápida y ordenada, y las
que son viables y puedan re-
cuperar sus fondos propios,
dispongan del plazo para ha-
cerlo.
Sobre las medidas guber-
namentales y el proyecto de
presupuestos generales,
Montreal (Québec). La cifra
de facturación del mismo fue
de 103,2 millones de dólares
canadienses (66 millones de
euros) en 2019, mientras que
su aportación al resultado ne-
to de Ebro alcanzó los 9,5 mi-
llones de dólares canadienses
(6 millones de euros). “El re-
sultado de esta desinversión
no generará plusvalías”, seña-
ló la empresa. Ebro creció un
19% en los nueve primeros
meses del año, hasta los 2.425
millones, y ganó 146,7 millo-
nes, un 27,8% más
CONCURSOS
Aecoc pide reformar
la Ley Concursal
para cerrar rápido
las empresas fallidas
y facilitar los plazos
a las que se pueden
salvar.
Campo no considera adecua-
do en este momento incre-
mentar los costes de personal
–que mermarían la competi-
tividad–, así como subir los
impuestos, ni tampoco hacer
una contrarreforma laboral.
Contra la subida fiscal
En la misma línea se refirió a
los presupuestos el presiden-
te de CEOE, Antonio Gara-
mendi, que considera que el
proyecto presentado por el
Gobierno son “los presupues-
tos del pacto de investidura, y
aquí hay que hacer unos pre-
supuestos Covid, no unos pre-
supuestos pre-Covid”.
Dejó clara su visión de que
“es un error la subida de im-
puestos”, y señaló que en los
países de nuestro entorno se
está haciendo lo contrario.
Especificó que se castiga a
las multinacionales españo-
las, pero “si vamos a castigar a
las filiales en el exterior, vere-
mos si esas multinacionales
retornan o no retornan sus
beneficios”. Garamendi con-
sidera que la economía no va a
crecer un 9% el próximo año,
y augura que el déficit no será
del 7%, sino mayor, con lo que
se producirá un “desfase”.
En la clausura, el presiden-
te de la Generalitat, Ximo
Puig, propuso a Aecoc y al
sector crear conjuntamente
una mesa técnica para detec-
tar proyectos susceptibles de
ser financiados con los fondos
europeos para la pandemia.
Antonio Hernández Callejas,
presidente de Ebro Foods.

Danone: “Las
democracias
peligran si
excluimos a
los que sufren”
V.M.O./J.B. Valencia
“Las democracias están en
peligro si todos, incluidas las
empresas, no encontramos la
forma de ser inclusivos con
las personas que están su-
friendo y van a sufrir la crisis
económica”, señaló ayer
Emmanuel Faber, consejero
delegado de Danone. El direc-
tivo llamó a las empresas a re-
plantearse la manera en que
hacen las cosas, apostando
por una nueva conciencia so-
cial y ambiental, ya que “no
habrá una recuperación resi-
liente si no repensamos nues-
tra relación con el mundo”.
Faber indicó que “el cam-
bio climático va a tener fuer-
tes consecuencias en sectores
como la alimentación”. Por
eso, señaló que “el beneficio
es necesario, pero las empre-
sas tenemos que construir un
propósito más allá de lograr
resultados económicos”.
Danone considera que la
pandemia ha generado un
cambio en la forma en la que
la gente compra, con el creci-
miento del online, pero tam-
bién en lo que se come y se be-
be. “La pandemia se va a que-
dar el suficiente tiempo como
para que la gente transforme
su forma de vivir y por tanto
estos cambios van a permane-
cer”, dijo Faber.
Por eso, indicó que la crisis
“nos va a obligar a la mayoría
de las empresas a hacer cam-
bios radicales en la forma en
que hacemos las cosas y, ade-
más, es algo que los consumi-
dores nos van a reclamar”,
concluyó.
P&G: “En una guerra de precios
la industria nunca sale ganando”
J.B./V.O. Valencia
La posibilidad de que se pro-
duzca una guerra de precios
en el sector de distribución de
consumo planeó sobre el con-
greso de Aecoc. El CEO de
Dia España, Ricardo Álvarez,
considera que actualmente
estas cadenas libran una gue-
rra “interna” dentro de las
propias compañías con el fin
de buscar más eficiencia y
productividad, a través de la
optimización de costes. Lo
importante, en su opinión, no
es una guerra de precios, sino
Amazon genera
500 millones al año
en exportaciones
A LAS PYMES ESPAÑOLAS/ El grupo ha invertido 3.000 millones
en el país desde 2011 y llama a la digitalización del sector.
V. Osorio/J. Brines. Valencia
“El mayor reto que tienen las
empresas españolas es ser
más multicanal porque a día
de hoy más del 90% de sus
ventas se siguen haciendo en
tiendas físicas y éstas son las
que más han sufrido y van a
seguir sufriendo los efectos de
la pandemia”, afirmó ayer
Mariangela Marseglia, direc-
tora general de Amazon en
España e Italia, durante su
participación en el 35 Congre-
so Aecoc de Gran Consumo.
JMCadenas
La directiva animó a las
compañías a “no caer en la
tentación” de recortar sus in-
versiones debido al contexto
de crisis económica, ya que
“acelerarlas en aspectos como
la tecnología es ahora más im-
portante que nunca”.
“Si algo nos ha enseñado
esta crisis es la importancia de
invertir con antelación. Las
compañías que desarrollaron
su negocio online los últimos
años se encuentran ahora en
una situación mucho mejor
que las que no lo han hecho”,
señaló Marseglia, que indicó
que Amazon lleva invertidos
3.000 millones de euros en
España desde que aterrizó en
el país en 2011.
Plataforma para las pymes
Marseglia puso de relieve el
plan Despega que ha creado la
centrarse en el consumidor
para buscar una “dinámica de
ahorro” que será clave duran-
te los dos próximos años para
ofrecer los mejores precios
posibles en tienda.
La directora general para
España y Portugal de Procter
& Gamble (dueña de Ariel,
Dia considera que
se libra una guerra
“interna” por la
eficiencia y la
productividad
Mariangela Marseglia, directora general de Amazon en España.
PYMES
Más de 9.000
pequeñas y media-
nas empresas espa-
ñolas venden ya sus
productos a través
de Amazon, que
generó a estos socios
exportaciones por
valor de 500 millones
de euros durante el
año pasado, según
la compañía.
Ausonia, Dodot, Fairy, Gillete
o Pantene), Vanessa Prats, no
se ha mostrado partidaria de
una guerra de precios porque
cuando se han producido en
otras crisis “la industria no ha
salido ganando”.
Tanto el presidente de Ae-
coc, Javier Campo, como el
director general de Consum,
Juan Luis Durich, se refirie-
ron también al tema y consi-
deran que en un momento en
que la distribución alimenta-
ria gana ventas, no se propicia
este tipo de guerra.
tecnológica para desarrollar
capacidades digitales entre la
ciudadanía y ayudar a digitali-
zar 50.000 pymes españolas,
con la ayuda de socios como
Aecoc o Cepyme.
La directiva presentó a
Amazon como el socio ideal
para ayudar a las pequeñas y
medianas empresas españo-
las a dar el salto internacional.
“Hay 9.000 pymes españolas
que venden a través de Ama-
zon. Su presencia en nuestra
plataforma les ha ayudado a
generar 14.000 puestos de
trabajo y a realizar exporta-
ciones por valor de 500 millo-
nes de euros durante el año
pasado”, aseguró
Carrefour logra sus mejores
ventas trimestrales en 20 años
V.M.O./J.B. Valencia
El grupo Carrefour finalizó el
tercer trimestre de 2020 con
unas ventas de 19.690 millo-
nes de euros, un 8,4% más de
forma comparable, lo que su-
pone el mayor crecimiento
trimestral en los últimos 20
años.
La positiva evolución de la
compañía francesa se vio im-
pulsada por su negocio en
Brasil, su segundo mercado
más importante tras Francia,
donde sus ventas crecieron
un 26%. Por su parte, en Es-
Jueves 29 octubre 2020 Expansión
Consum: “La venta
online se duplica,
pero no supera el 4%”
J.B./V.O. Valencia
El confinamiento ha traído un
aumento de las ventas por In-
ternet de alimentación, aun-
que sigue muy por debajo del
resto. El director general de
Consum, Juan Luis Durich,
explicó que ha aumentado, “y
se ha duplicado, pero en unos
casos del 1% al 2% de las ven-
tas y en otros del 2% al 4%”.
Reconoce que con este in-
cremento “hemos adelantado
años”, y que durante el estado
de alarma las cadenas no lo-
graron dar abasto con las peti-
ciones de sus clientes. “Noso-
tros lo cerramos temporal-
mente y lo hemos vuelto a
abrir”, indicó.
Durich señaló que esa es
“la realidad”, ya que en ali-
mentación espera que este ti-
po de distribución sea menor
al de otros sectores, por sus
características, y “porque vi-
vimos en un país en el que se
puede pasear”.
También apuntó que las ca-
racterísticas de las familias
más pequeñas no ayudan, ya
que no necesitan compras tan
grandes para que se las lleven
a casa.
Previsiones cambiantes
El director general de la coo-
perativa valenciana de super-
mercados adelantó que po-
drían terminar el año dentro
de lo que estaba previsto en
cifras, “pero en el interior,
muy diferente de como lo te-
níamos planificado”.
Durich apuntó que las ven-
tas aumentaron notablemen-
te en el estado de alarma, pero
en determinadas zonas, como
paña, que es el tercer país por
cifra de negocio para Carre-
four, la compañía creció un
6,3% descontando su negocio
de gasolineras y el efecto ca-
lendario, hasta unas ventas
brutas de 2.581 millones.
“Las evolución de las ven-
tas de Carrefour en el tercer
trimestre refleja el excelente
momento que atraviesa el
grupo y confirman el éxito de
nuestro plan de transforma-
ción 2022”, señaló ayer Ale-
xandre Bompard, presidente
y consejero delegado de la fir-
21
EMPRESAS
Juan Luis Durich, director gene-
ral de Consum.
las turísticas, ha habido im-
portantes descensos, aunque
la balanza se equilibra. Tam-
bién comentó que se han rea-
lizado importantes inversio-
nes en medidas de seguridad.
El directivo de la cadena
destacó también que este sec-
tor está ligado a la industria
agroalimentaria, “que tiene
que ser potente para abaste-
cernos a nosotros, pero tam-
bién para exportar al extran-
jero”.
Concentración
Respecto a la posibilidad de
adquirir otras cadenas, dijo
que “no es nuestro objetivo
prioritario. No estamos cerra-
dos a operaciones, pero ahora
no estamos concretamente en
ningún proyecto”.
En general, sí considera
que el sector tiende a la con-
centración y que “los más dé-
biles, más pronto o más tarde,
van a tender a la concentra-
ción”.
ma gala. Este plan se basa en
un impulso al canal online, la
apuesta por su marca propia y
la alimentación saludable y
un recorte de gastos para ha-
cer más rentable a la firma,
entre otras cuestiones.
En los nueve primeros me-
ses del ejercicio, las ventas de
Carrefour caen un 1,9% por su
negocio petrolero y las divi-
sas, ya que si se excluyen am-
bas subirían un 7,5%. En Es-
paña, la empresa ha facturado
7.217 millones, un 3,2% más
(un 7,5% comparable).
22 Expansión Jueves 29 octubre 2020

EMPRESAS

Grupo Fuertes ganó

un 50% más en 2019
Mediaset frena la Prisa pierde
209 millones

hasta 135 millones caída del beneficio al por el Covid

Víctor M. Osorio. Valencia
Grupo Fuertes, la empresa
dueña de ElPozo Alimenta-
ción y de una decena de com-
pañías más, ganó 135,2 millo-
nes de euros en el ejercicio
2019, un 50% más que un año
antes, según sus cuentas de-
positadas en el Registro Mer-
cantil. El hólding de la familia
Fuertes ya había comunicado
el alza sustancial que experi-
mentaron sus ingresos, tras
crecer un 11%, hasta los 1.862
millones de euros, pero sus
cuentas muestran ahora que
sus beneficios experimenta-
ron un alza mayor, gracias a la
contención de sus gastos, lo
que elevó su resultado de ex-
plotación un 20%, hasta los
150,8 millones, y sobre todo a
una aportación favorable de
8,7 millones de su resultado fi-
nanciero, frente a los 13,3 mi-
llones negativos de 2018.
Fuertes detalla que su área
agroalimentaria, el corazón
del grupo, creció un 13,8% el
año pasado, mientras que su
área inmobiliaria experimen-
tó un alza del 4% en sus ingre-
sos y su negocio hotelero au-
mentó un 12,9% su factura-
ción. La aportación de sus
participadas, entre las que se
encuentra Sacyr, fue dispar
pero arrojó un descenso del
2,3%, frente al crecimiento
del 2% de un año antes.
La situación financiera del
grupo se mantuvo estable y
saneada, con un ratio de patri-
monio neto sobre el total acti-
vo del 67,1% (67,3% en 2018).
Por su parte, el hólding fami-
liar incrementó un 6,1% su ci-
fra de empleados, hasta los
Rafael Fuertes, presidente del
grupo Fuertes.
7.560 trabajadores, y realizó
inversiones por 162 millones,
frente a los 139 millones de
2018.
Sus cuentas recogen ade-
más la previsión de crecer en
las ramas de ganadería de
porcino y vacuno y del proce-
sado y venta de sus carnes. Sin
embargo, debido a los efectos
de la pandemia, esperan caí-
das de la actividad en las ra-
mas relacionadas con el ocio,
el turismo, la hostelería, la vi-
vienda y los hoteles.
Grupo Fuertes está presen-
te en los cinco continentes y
vende sus productos en 116
países. La empresa hizo el año
pasado el 80% de su factura-
ción en España, es decir, 1.483
millones, lo que supone un
crecimiento del 7% respecto
al año anterior. Por su parte,
facturó 160,5 millones en la
UE, un 21% más, y 218 millo-
nes en el resto del mundo, un
42% más.
ganar más en verano
103 MILLONES DE EUROS HASTA SEPTIEMBRE/ El grupo audiovisual
reduce un 17,3% sus ingresos por el desplome publicitario.
Expansión. Madrid
Mediaset ha logrado amorti-
guar el golpe del desplome
publicitario a su cuenta de re-
sultados. El grupo propietario
de Telecinco y Cuatro ganó
103,2 millones de euros en los
nueve primeros meses, un
34% menos que en 2020, una
caída que se ha visto compen-
sada en parte por el incre-
mento del 12,3% del beneficio
en el tercer trimestre.
Entre julio y septiembre,
Mediaset España contuvo la
caída de la facturación, que se
redujo un 3,8%, frente al 17%
que arroja los ingresos acu-
mulados de los nueve prime-
ros meses. En un entorno aún
adverso por la pandemia del
coronavirus, los ingresos ne-
tos por publicidad se reduje-
ron un 23,7% y quedaron en
470,2 millones. Por su parte,
la facturación no publicitaria,
en la que se enmarca la activi-
dad de Mediterráneo Media-
set España Group, Mitele
PLUS y Telecinco Cinema,
creció un 72,8% hasta los 76,4
millones de euros.
Márgenes
El resultado bruto de explota-
ción (ebitda) de los nueve pri-
meros meses del año alcanzó
150,1 millones, lo que supone
una caída del 26,4% en com-
paración con los 203,9 millo-
Paolo Vasile, consejero delegado de Mediaset España.
les de Mediaset en los nueve
La empresa elevó un primeros meses se redujeron
12% su beneficio en un 13,2%, hasta los 296,6 mi-
el tercer trimestre, al llones.
reducir la caída de Con el mercado publicita-
ingresos al 3,8% rio en fuerte caída, el grupo
audiovisual logró generar un
flujo operativo de caja de 119,7
nes de euros registrados en el millones, frente a los 168,1 mi-
mismo periodo de 2019. Pese llones del año anterior. El
a la caída interanual del ebit- consumo de caja se disparó
da, durante el tercer trimestre para dejar la posición finan-
registró un aumento intera- ciera neta final en 25,1 millo-
nual, gracias a que los costes nes de euros, frente a los 134,3
se redujeron un 11,9% hasta millones de un año antes, en
121 millones, lo que permitió parte por la inversión adicio-
elevar el margen de rentabili- nal para la compra del 4,25%
dad al 27,5%. de la plataforma alemana Pro-
Los gastos operativos tota- sieben Sat1.
y la venta de
Media Capital
Expansión. Madrid
Prisa elevó un 89% las pérdi-
das en los nueve primeros
meses, hasta los 209 millones
de euros, por el impacto del
Covid-19 y los deterioros, en
concreto, por la venta de Me-
dia Capital (77 millones), de
los créditos fiscales en España
(64,5 millones) y de los acti-
vos de radio en México y Chi-
le (21,9 millones de euros).
Entre enero y septiembre,
los ingresos cayeron un
22,7%, hasta 616 millones,
mientras que el resultado
bruto de explotación (ebitda)
bajó un 50,3% hasta 82 millo-
nes. La pandemia tuvo un
efecto negativo de 166 millo-
nes en los ingresos y de 119,4
millones en el ebitda. Ade-
más, Prisa ha explicado que el
tipo de cambio también tuvo
un impacto negativo de 44
millones de euros en los in-
gresos y de 5,4 millones en el
ebitda por las devaluaciones
en México, Argentina y Brasil.
Por áreas de negocio, en
educación los ingresos caye-
ron un 15% hasta 392 millo-
nes, especialmente en Lati-
noamérica, mientras que el
ebitda se redujo el 14,8%, has-
ta 110 millones. Prisa acordó
la pasada semana la venta de
Santillana España a la finlan-
desa Sanoma por 465 millo-
nes. Los ingresos del negocio
de prensa cayeron un 26,5%,
hasta los 100 millones, con un
ebitda negativo de 17 millo-
nes.
A cierre de septiembre, la
deuda neta bancaria de Prisa
se situó en 1.107 millones.

Logista gana un 4,5% El Gobierno exige a 25 clubes de fútbol que

menos y paga dividendo extingan sus contratos con casas de apuestas
B.T. Madrid
Logista registró unos benefi-
cios netos de 157 millones de
euros en su último año fiscal,
de octubre a septiembre, lo
que supone un 4,5% menos
que en el ejercicio anterior,
según comunicó ayer a la Co-
misión Nacional del Mercado
de Valores (CNMV).
La compañía de distribu-
ción atribuye la caída a la apli-
cación, por primera vez en ese
ejercicio de la normativa
NIIF 16, relativa a los alquile-
res y al aumento del tipo im-
positivo efectivo que paga la
compañía hasta el 27,9%.
Las ventas crecieron un
0,7%, situándose en 1.157 mi-
llones de euros, que Logista
relaciona con las mejoras re-
gistradas en la actividad en
Italia y en Iberia, que mitiga-
ron la reducción experimen-
tada en Francia. El ebitda se
situó en 206 millones de eu-
ros, incrementándose un 1%,
respecto al ejercicio 2019.
La compañía, que calcula el
impacto de la pandemia en 14
millones de euros, mantendrá
el dividendo. Propondrá a la
Junta de Accionistas repartir
la misma cuantía que el año
anterior, de 1,18 euros por ac-
ción, un 99,7% del beneficio
neto conseguido en 2020.
Beatriz Treceño. Madrid
El Ministerio de Consumo,
dirigido por Alberto Garzón,
remitió ayer una carta a 25
clubes de fútbol para adver-
tirles de que deben extinguir
sus contratos de publicidad
con casas de apuestas al final
de esta temporada.
A la espera de que se aprue-
be el Real Decreto que regula-
rá la publicidad del juego, lo
que ocurrirá “en los próximos
días”, Consumo se dirigió
ayer por carta a los presiden-
tes de los 25 clubes que han
firmado contratos de patroci-
nio con casas de apuestas para
los próximos años, para que
pongan fin a esos acuerdos
antes de que termine la tem-
porada de fútbol.
En concreto, el Consejo de
Estado fija en el 30 de agosto
de 2021 la fecha para la entra-
da en vigor de la prohibición
de los patrocinios vigentes,
que afectará a clubes como el
Sevilla, que cuenta con el pa-
trocinio de la casa de apuestas
Marathon Bet, o del Levante y
A partir de la
próxima temporada
quedarán prohibidos
los patrocinios de
empresas de juego
el Alavés, con Betway, entre
otros muchos equipos.
Consumo descarta la
prohibición inmediata para la
presente temporada 2020-
2021 “porque podría suponer
la quiebra de varios proyectos
deportivos”. Algunos de los
clubes, según el ministerio, ya
habían solicitado moratorias
de hasta tres años –similares a
las de la entrada en vigor de la
publicidad del tabaco– para
poder mantener los patroci-
nios con las empresas de
apuestas, pero han sido dene-
gadas.
Junto a esos 25 clubes, el
resto de equipos de Primera y
Segunda División también re-
cibieron una carta, en su caso,
de carácter informativo.
En los próximos días, el mi-
nisterio llevará al Consejo de
Ministros el texto del Real
Decreto que regulará la publi-
cidad del Juego y que, de se-
guir la línea del borrador pre-
sentado hace unos meses,
acotará la publicidad del jue-
go al horario de madrugada,
de 1:00 a 5:00 de la mañana,
eliminará los bonos de capta-
ción y fidelización de las casas
de apuestas y prohibirá los
patrocinios en camisetas y
campos de fútbol, entre otras
medidas.
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 23

EMPRESAS

Apple trabaja en un buscador

y compra la española Vilynx
PLANES/ Acelera el desarrollo de un motor propio porque peligra su acuerdo con
Google y se hace con la tecnología de la ‘start up’ catalana por unos 42 millones.

M.Prieto/E. Galián. Madrid/Bar- las búsquedas –y con él, los in-

celona
Apple acelera en sus planes
de desarrollo de un motor de
búsqueda propio alternativo a
Google, con quien mantiene
un acuerdo multimillonario
que peligra tras la demanda
antimonopolio que presentó
la semana pasada el Departa-
mento de Justicia de Estados
Unidos contra el gigante digi-
tal.
Según desvela Financial Ti-
mes, Apple ya utiliza su propia
tecnología de búsquedas en
iOS 14, la última versión de su
sistema operativo. Cuando los
usuarios de iPhone escriben
una consulta en la ventana de
búsqueda de la pantalla de
inicio, Apple presenta ahora
sus propios resultados en vez
de los de Google, muestra su-
gerencias de autocompletar y
enlaza directamente con las
webs.
El caso ‘antitrust’
contra Google hace
peligrar el acuerdo
para usar su
buscador
Estos pasos sugieren que
Apple se prepara para tener
un completo motor de bús-
queda propio. La compañía
lleva tiempo trabajando en es-
ta línea, y hace dos años y me-
dio fichó a John Giannan-
drea, director de búsquedas
de Google.
La multinacional dirigida
por Sundar Pichai mantiene
desde hace años un acuerdo
multimillonario con Apple
para que utilice de manera
predeterminada su tecnolo-
gía de búsqueda en su navega-
dor Safari y en otras de sus he-
rramientas.
En su demanda antimono-
Vilynx, con oficinas
en Silicon Valley y
Barcelona, usa la IA
para etiquetar
e indexar vídeos
polio, el Departamento de
Justicia considera que los tér-
minos de este acuerdo impli-
can que Google es, de facto, el
“buscador exclusivo” de los
usuarios de Safari, y señala es-
ta práctica como una de las
que ha ayudado a la compañía
a cimentar su monopolio en
las búsquedas vulnerando la
libre competencia.
El Departamento de Justi-
cia recoge en su demanda “es-
timaciones públicas” según
las cuales Google paga entre
8.000 millones de dólares y
12.000 millones de dólares
por este acuerdo, que le per-
mite asegurarse el tráfico de
gresos asociados vía publici-
dad– de los usuarios de dispo-
sitivos de Apple.
Mientras, varias empresas
de publicidad y editores pre-
sentaron ayer una queja con-
tra Apple ante las autoridades
de la competencia de Francia
porque consideran que los
cambios en la privacidad que
planea implementar el fabri-
cante son anticompetitivos.
Compra de Vilynx
Por otra parte, ayer transcen-
dió que Apple ha adquirido la
start up española Vilynx en
una operación valorada en
unos 50 millones de dólares,
unos 42 millones de euros, se-
gún desvela Bloomberg.
Con la compra de Vilynx,
con sede social en Silicon Va-
lley y oficina de desarrollo en
Barcelona, Apple se hace con
una tecnología que se sirve de
Tim Cook, consejero delegado
de Apple.
la inteligencia artificial (IA)
para etiquetar e indexar ví-
deos y que podría utilizar para
mejorar las herramientas de
búsqueda y recomendación
de su asistente virtual Siri y de
su servicio Apple TV.
“Apple compra pequeñas
compañías desde hace tiem-
po pero no desvela los planes
que tiene con ellas”, explicó la
empresa en un comunicado.
No es habitual que la compa-
ñía de la manzana, que siem-
pre ha apostado por el desa-
rrollo propio, haga este tipo
de movimientos en España.
Unos 50 ingenieros y cien-
tíficos de datos de Vilynx se
unirán a Apple, que manten-
Elisenda Bou-Balust, cofunda-
dora de Vilynx.
drá las oficinas de la compa-
ñía en Barcelona para conver-
tirlas en un centro de desarro-
llo europeo de IA. Fundada en
2011 por Elisenda Bou-Balust
y Juan Carlos Riveiro, Vilynx
ha levantado 10,7 millones de
dólares de fondos como Kibo
Ventures, Caixa Capital Risc
o Ridgewood Capital.
Con esta operación, Apple
se suma a la lista de gigantes
tecnológicos que han adquiri-
do una start up españolas. La
última gran operación fue la
compra de PlayGiga por parte
de Facebook en una transac-
ción de 70 millones de euros.
La Llave / Página 2

Meliá Hotels International, 7ª empresa del mundo

en gestión sostenible, y 1ª del sector turístico,
según el Wall Street Journal

El ranking “World’s Most Sustainably Managed Companies” nos ha incluido

en el selecto Top 10 de las empresas gestionadas de manera sostenible,
valorando especialmente nuestra sólida apuesta por el medioambiente, el
capital humano y social, y la innovación.

Porque más allá de las dificultades actuales, las empresas y las personas que
trabajamos en esta industria, podemos seguir contribuyendo a un futuro más
responsable y sostenible.

• La Agenda 2030 es nuestra referencia para un turismo sostenible

• Estamos orgullosos del compromiso y talento de nuestra gente
• Apostamos por el uso de energías renovables en nuestros hoteles
• Comprometidos en reducir más de un 50% de nuestras emisiones
antes de 2035
• Nos apoyamos en la tecnología para ofrecer mejores experiencias
• Apoyamos a los destinos frente al COVID-19, medicalizando hoteles
y aportando recursos sociales
• Priorizamos la seguridad de los viajeros mediante el programa
Stay Safe With Meliá

meliahotelsinternational.com · melia.com
24 Expansión Jueves 29 octubre 2020
EMPRESAS
Heathrow pierde
el liderazgo de los
aeropuertos europeos
POR PRIMERA VEZ/ El aeródromo londinense atiza el debate
político en Reino Unido al pedir que se hagan test del Covid.
Miguel Ángel Patiño. Londres
El aeropuerto londinense de
Heathrow, durante décadas
el más transitado de Europa,
acaba de ser superado por su
gran competidor, el Charles
de Gaulle de París. Se tensa así
la batalla que mantienen las
aerolíneas y los aeropuertos
británicos contra el Gobierno
de Boris Johnson, al que cul-
pan directamente de contri-
buir al hundimiento del nego-
cio aéreo al imponer una cua-
rentena a todos los viajeros
que lleguen de otros países
para luchar contra el Covid.
Las empresas aéreas y las que
gestionan aeropuertos en Re-
no Unido piden en cambio
que se hagan test a la entrada
y/o salida de cada país, como
ya se están haciendo en otros
aeródromos.
Desde hace décadas,
Heathrow, en el que el grupo
Ferrovial tiene un 25%, siem-
pre ha sido considerado el ae-
ropuerto más transitado de
Europa. Sin embargo, duran-
te este año, su tráfico ha caído
más del 80% y no logra re-
montar. Según sus propios
responsables, espera un año
2021 también muy difícil, con
apenas 37 millones de pasaje-
ros, cediendo así el primer
puesto a París. Heathrow ha
vuelto a bajar sus previsiones
un 40%, tras recortarlas ya en
julio. Solo entre julio y sep-
Boeing duplica el recorte de
plantilla por las pérdidas del Covid
Expansión. Madrid
El fabricante aeronáutico es-
tadounidense Boeing recorta-
rá su plantilla casi el doble de
lo previsto inicialmente por el
impacto del Covid-19, que le
ha generado otro trimestre de
pérdidas hasta acumular
3.453 millones de dólares de
números rojos (2.922 millo-
nes de euros) entre enero y
septiembre. El año pasado ga-
nó 374 millones de dólares.
Boeing vive “uno de los mo-
mentos más difíciles en sus
más de 100 años de historia”,
afirmó su consejero delegado,
Dave Calhoun. Al impacto de
John Holland-Kaye, director eje-
cutivo de Heathrow.
tiembre, el tránsito se redujo
en más de un 84% en compa-
ración con el mismo período
de 2019. Hasta septiembre,
por Heathrow pasaron 18,97
millones de pasajeros, en
comparación con los 19,27
millones del parisino Charles
de Gaulle.
Lentitud de Reino Unido
El primer ejecutivo de Heath-
row John Holland-Kaye ha
explicado que “Reino Unido
se está quedando atrás por-
que hemos sido demasiado
lentos para aceptar el sistema
de test a los pasajeros”. Los lí-
deres europeos “actuaron
más rápido y ahora sus econo-
la pandemia en el sector de
aviación se ha sumado la pa-
ralización del que era su avión
estrella, el 737 MAX, desde
marzo de 2019, tras dos acci-
dentes mortales.
El grupo tuvo unas pérdi-
das de 466 millones de dóla-
res entre julio y septiembre,
frente al beneficio de 1.167 mi-
llones del mismo periodo de
Registra unos
números rojos de
3.453 millones de
dólares en los nueve
primeros meses
El aeropuerto de
Londres pierde un
80% de pasajeros y
multiplica pérdidas
hasta 1.740 millones
mías están cosechando los be-
neficios”. Además de Charles
de Gaulle, los aeropuertos de
Fráncfort y Ámsterdam tam-
bién están ganando terreno
rápidamente.
Los datos se conocieron
ayer, cuando Heathrow pre-
sentó sus resultados trimes-
trales. De hecho, fue la propia
empresa la que reveló que el
francés Charles de Gaulle le
había superado, encendiendo
así la llama patriótica británi-
ca para alimentar y caldear el
debate político.
En los nueve primeros me-
ses, el grupo tuvo ingresos de
951 millones de libras (1.050
millones de euros), un 58%
menos. Sus pérdidas netas se
han disparado hasta los 1.517
millones de libras (1.740 mi-
llones de euros) frente a 76
millones de libras de números
rojos en idéntico periodo de
2019. Los problemas se le acu-
mulan. Heathrow acaba de
recibir el rechazo de las auto-
ridades para adelantar la revi-
sión al alza de los peajes que
cobra a las aerolíneas, como
adelantó ayer EXPANSIÓN.
2019, y su facturación fue un
29% menor, hasta los 14.139
millones.
Calhoun anticipó “una
fuerza de trabajo de 130.000
empleados a finales de 2021”,
lo que supone un recorte del
19%, casi el doble que el ajuste
del 11,8% que anunció en abril
respecto a los 160.000 traba-
jadores de comienzos de
2020. A los 19.000 despidos
de abril, suma ahora otros
11.000, incluidas bajas volun-
tarias. Boeing cree que nece-
sitará tres años para volver a
los niveles de demanda y re-
sultados previos al virus.
El ‘pico y pala’ de Juan
Roig y de Goirigolzarri
dores. Recordemos algunas: “Tenemos que
PEÓN DE DAMA imitar la cultura del esfuerzo con la que tra-
bajan los chinos”; “No seáis celosos de vues-
Manuel del Pozo tras ideas, jugar en abierto”; “Quiero perso-
mdelpozo@expansion.com nas que cuando llueve, vean la oportunidad
de vender paraguas”; “Los fruteros [que han
S
i la economía se muere, todos nos va- instalado tiendas a las puertas de los Merca-
mos a morir de hambre. Ésta es la re- dona] no han ido a Harvard, pero yendo a
flexión que hizo el presidente de una Harvacete han sido más listos que nosotros”;
gran empresa tras asistir a las intervenciones “Desde el despacho no se ve la vida real”;
de los presidentes de Mercadona y de Ban- “Hay que pasar de la cultura del maná a la
kia, Juan Roig y José Ignacio Goirigolzarri, cultura del esfuerzo”.
durante el Congreso de Directivos CEDE, ce- Goirigolzarri pidió a los políticos que “es-
lebrado la semana pasada en Valencia. tablezcan un marco de estabilidad jurídica,
Dos de las mentes empresariales más bri- fiscal y laboral para promover los valores em-
llantes de nuestro país coincidieron en el presariales, ya que el protagonismo de las
diagnóstico de la situación que atraviesa Es- empresas es fundamental”. “Lo que tiene que
paña y ofrecieron sus propuestas para salir quedar muy claro es que los trabajadores y
cuanto antes de la crisis. Ambos señalaron las empresas son los que van a sacarnos de es-
que es un error pensar sólo en la vacuna co- ta crisis”, apostilló Roig.
mo solución a todos los males porque se Para el presidente de Bankia esta pande-
crean unas expectativas que paralizan a los mia nos ha enseñado que estamos ante una
ciudadanos y no se buscan otras soluciones gran transformación que exige nuevas habi-
que palien los efectos de la pandemia. Porque lidades en nuestro mercado de trabajo. Por
ésta es una crisis sanitaria, pero también eco- eso considera prioritario que se lleve a cabo
nómica y hay que afrontar ambas porque si un profundo cambio en la formación y en la
no la sociedad nunca podrá recuperarse. educación de los ciudadanos. José Ignacio
“Pensar únicamente en la vacuna nos hace Goirigolzarri tiene muy claro que mejorar la
fatalistas –comentó Gorigolzarri– y nos crea educación es la mejor forma de ser más com-
unas expectativas que ya veremos si se hacen petitivos y de luchar contra el paro, y de he-
realidad”. En este sentido, Juan Roig señaló cho Bankia es un gran impulsor de la Forma-
que nos hemos desviado mucho en cuidar la ción Profesional Dual en España.
salud y poco en la economía.
“Esto es como respirar y comer
–dijo el dueño de Mercadona–,
primero hay que respirar, obvia-
mente, pero si no comes te aca-
bas muriendo, y esto creo que no
hemos conseguido enfocarlo
bien”. Advirtió que va a venir
una crisis económica en 2021 y
2022, y cuanto más tiempo tar-
demos en prestar atención a la
economía será mucho peor”.
Con su sorna habitual, Juan
Roig añadió que si nos queda-
Europa Press
mos en casa, seguro que nos cu-
raremos, pero entonces “a ver
quién vende el papel higiénico”,
en clara alusión al producto más José Ignacio Goirigolzarri y Juan Roig se saludan en el
demandado durante el confina- Congreso de CEDE.
miento. El presidente de la ma-
yor cadena española de supermercados, con Los dos directivos consideran muy impor-
más de 1.600 establecimientos, recordó que tantes para la reconstrucción del país los fon-
Mercadona ha invertido 300 millones de eu- dos europeos, aunque consideran que en su
ros en medidas de seguridad para garantizar gestión hay que dejar a un lado los intereses
la salud de clientes y trabajadores. políticos. “Todos tenemos claro cuáles son
Goirigolzarri considera que lo más urgente los objetivos estratégicos que nos marca Eu-
es focalizarnos en nuestras capacidades y en ropa, pero la clave está en el procedimiento
los sectores en los que España tiene ventajas que se establezca y en las inversiones concre-
competitivas. A los políticos les aconsejó que tas que se van a llevar a cabo”, comentó Goiri-
tengan claro que sus prioridades son salvar golzarri. Estas ayudas europeas son vitales
vidas, pero también crear puestos de trabajo. para reparar los daños provocados por la
Juan Roig puso especial énfasis en que Es- pandemia en el tejido productivo y de un re-
paña debe apoyarse en sus fortalezas y no en parto justo y equitativo de los fondos va a de-
sus debilidades. Mucha gente pregunta al pender la recuperación del país.
rey del supermercado cuándo saldremos de Los actuales empresarios españoles tienen
esta crisis y él les responde que “yo no lo sé, mucho que decir en esta recuperación por-
lo que tengo claro es que hay que seguir con que han demostrado que son capaces de
el pico y pala en el túnel del Himalaya en el competir con éxito en todo el mundo, y de
que estamos metidos, y no tengo ninguna hecho hay grupos españoles que son líderes
duda de que esto acabará algún día”. Tene- mundiales como Santander, Inditex, Telefó-
mos la ventaja, añadió, que esta crisis no es nica, Iberdrola, ACS o Cellnex. No puede ha-
una guerra, las infraestructuras están intac- ber reactivación sin contar con el empuje de
tas y por eso saldremos mejor. “Con pico y empresarios y autónomos, que son los que
pala”, una nueva perla dialéctica de este em- aportan riqueza y crean puestos de trabajo.
presario que no se prodiga demasiado, pero Aprendamos de Juan Roig y de José Ignacio
que cuando lo hace tiene multitud de segui- Goirigolzarri y cojamos el pico y la pala.
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 25

EMPRESAS

Triplica beneficios
por el Covid
EBAY El portal de subastas
online obtuvo unos beneficios
de 4.822 millones de dólares
(4.104 millones de euros) entre
enero y septiembre, lo que su-
pone el triple de las ganancias
del mismo período de 2019,
gracias al gran incremento del
comercio digital por el covid-19.
El Tribunal de la UE da la razón al grupo en La empresa triplica Las ganancias Pierde 3,7 millones
su demanda contra la Comisión Europea el beneficio neto aumentan un 145% hasta septiembre
PHARMAMAR El Tribunal General de la Unión Europea ha estima- FLUIDRA El grupo de equipos SONY La tecnológica japone- RENTA La inmobiliaria regis-
do íntegramente la demanda de PharmaMar, anulando la decisión para piscinas y wellness ha ce- sa ganó 459.634 millones de ye- tró hasta septiembre unas pér-
de la Comisión Europea por la que se denegaba la comercialización rrado los nueve primeros me- nes (3.718 millones de euros) didas de 3,7 millones de euros,
del antitumoral Aplidin para tratar el mieloma múltiple, condenando ses del año con un beneficio ne- entre julio y septiembre (segun- frente a los 8,1 millones que ga-
en costas al Ejecutivo comunitario. En su demanda, PharmaMar so- to de 77 millones de euros, el tri- do trimestre fiscal), lo que re- nó en el mismo período de
licitó al tribunal que se aclarasen las garantías procesales y los crite- ple que en el mismo período de presenta un incremento del 2019, a causa de la ralentización
rios de examen que deben aplicarse durante un procedimiento para 2019. Las ventas alcanzaron 145%, gracias al tirón de los vi- “sin precedentes” de la activi-
la autorización de comercialización ante la Agencia Europea de Me- 1.143 millones de euros hasta deojuegos. Sony facturó 1,72 bi- dad inmobiliaria que ha provo-
dicamentos (EMA, por sus siglas en inglés). septiembre, un 7,5% más. llones de yenes, un 11,5% más. cado la pandemia.

GE bate las previsiones

por el recorte de costes
LVMH ultima CDP y
los fondos

y la mejora en energía la compra de Tiffany presentan

A.F. Madrid
El conglomerado industrial
General Electric (GE) batió
las previsiones de ingresos y
resultados en el tercer trimes-
tre gracias al recorte de costes
y la mejora del negocio ener-
gético, que compensaron la
crisis de la filial de aviación,
muy golpeada por el corona-
virus.
La compañía dirigida por
Larry Culp obtuvo un benefi-
cio ajustado de 6 centavos de
dólar por acción entre julio y
septiembre, frente a las pérdi-
das de 4 centavos que espera-
ban los analistas. En términos
netos, el grupo perdió 1.140
millones de dólares, un 88%
menos. Los ingresos de GE
ascendieron a 19.420 millo-
nes de dólares (16.434 millo-
nes de euros), un 17% menos
que en 2019, pero por encima
de los 18.700 millones de dó-
Larry Culp, consejero
delegado de General Electric.
el Covid. En cambio, la divi-
sión de energía (turbinas) cre-
ció un 3%, hasta 4.030 millo-
nes, y ganó 150 millones,
mientras que la filial de reno-
vables creció un 2% y entró en
punto de equilibrio.
la oferta por
tras rebajar el precio Autostrade
A.F. Madrid
El banco público italiano CDP
y los fondos Macquarie y
PREACUERDO/ El líder mundial del lujo se ahorrará unos 360 Blackstone han presentado la
millones respecto a los 13.700 millones que pactó en 2019. oferta por el 88% de la empre-
sa de autopistas Autostrade
en manos de Atlantia, aunque
A.Fernández. Madrid la propuesta final la harán
El grupo francés de artículos dentro de diez semanas,
de lujo LVMH, líder mundial cuando concluyan el proceso
del sector, ultima la compra de due diligence. Aunque el
de la firma estadounidense de consorcio no ofreció detalles
joyería Tiffany tras alcanzar financieros, fuentes consulta-
un preacuerdo para rebajar el das por Reuters señalan que el
precio y desjudicializar la ba- precio es el mismo que el de la
talla que habían emprendido semana pasada, que ronda los
después de que se rompiese la 9.000 millones de euros y que
operación anunciada a finales ya fue rechazado por insufi-
de 2019, antes de la irrupción ciente. La novedad reside en
del Covid. que hay diversas etapas para
Según los nuevos términos adquirir la empresa que ges-
que debía ratificar ayer el con- tiona una red de 3.000 kiló-
sejo de Tiffany, LVMH se metros de peajes en Italia y
ahorrará 425 millones de dó- que el consorcio actualizaría
lares (360 millones de euros al el valor de los activos a las
Bloomberg News

lares que esperaba el merca-
do.
La filial de motores de
avión, en la que GE está recor-
tando un 25% de su plantilla
de 52.000 trabajadores, factu-
ró un 40% menos, hasta 4.920
millones de dólares por la gra-
ve crisis de las aerolíneas por
GE generó un flujo libre de
caja de 514 millones de dóla-
res en su actividad industrial y
espera alcanzar los 2.500 mi-
llones en el cuarto trimestre.
La compañía, que ha cedido
cerca del 40% en Bolsa este
año, subió ayer un 4,36% en
Wall Street.
cambio actual) respecto a los cuatro semanas del inicio de
16.200 millones de dólares la due diligence.
(13.700 millones de euros) El fondo activista TCI, que
que pactaron en noviembre. tiene más del 10% de Autos-
Así, LVMH pagará 131,5 dóla- Bernard Arnault, primer ejecutivo y principal accionista de LVMH. trade, valora la empresa de
res por cada título de la icóni- peajes entre 11.000 y 12.000
ca firma de joyería norteame- grupo galo lanzó veladas críti- millones.
ricana frente a los 135 dólares INGRESOS cas a Tiffany por su gestión
de la propuesta inicial, según durante el Covid y fue demo- Caída en Bolsa
adelantó The Wall Street
El grupo Tiffany, que rando la compra hasta que en La falta de avances en el pre-
Journal, aunque los términos tiene más de 300 septiembre dijo que la cance- cio y las condiciones de la
podrían sufrir algún ligero tiendas en todo el laba a petición del Gobierno oferta redujeron un 4,6% la

Fiat Chrysler mejora cambio de última hora.

en el tercer trimestre
Expansión. Madrid
El grupo automovilístico ita-
loamericano Fiat Chrysler
Automobiles (FCA) ganó
1.205 millones de euros en el
tercer trimestre, frente a las
pérdidas de 179 millones de
euros de 2019, gracias a la me-
jora del negocio en Nortea-
mérica y Latinoamérica, y la
reducción de costes. Los in-
gresos bajaron un 5,5%, hasta
25.814 millones de euros.
FCA, que está en proceso
de fusión con la empresa gala
PSA para crear el cuarto fabri-
cante mundial del sector, ano-
tó pérdidas de 1.537 millones
en los nueve primeros meses
por los malos resultados del
primer semestre debido al
cierre de fábricas y el desplo-
me de la demanda por el Co-
vid. FCA ganó 1.122 millones
entre enero y septiembre de
2019. Los ingresos de los nue-
ve meses bajaron un 26%,
hasta 58.088 millones.
PSA, dueña de Peugeot, Ci-
troën y Opel, entre otras mar-
cas, facturó 40.573 millones
hasta septiembre, un 24,7%
menos, aunque en el tercer
trimestre sólo bajó un 0,8%.
Tras conocerse la noticia, la
cotización de Tiffany subió
mundo, facturó
4.420 millones de
dólares (3.740 millo-
francés por las disputas con la
Administración Trump.
Tiffany reaccionó deman-
cotización de Atlantia. El con-
sejo de Atlantia, que compró
Abertis junto a ACS, tenía
ayer un 0,83% en Wall Street,
hasta 129,95 dólares, después
de que en la sesión anterior
nes de euros) el año
pasado . Por su parte,
dando a LVMH en un tribu-
nal de Delaware (EEUU) por
buscar pretextos y vulnerar
previsto reunirse ayer para
analizar la oferta. En una jor-
nada aciaga para las Bolsas
ganase un 5% al desvelarse las LVMH, que posee “sin base legal” el acuerdo de por el aumento de contagios
negociaciones para enderezar más de 75 marcas, 2019 y el gigante francés res- del Covid, la cotización de
la operación que había desca- ingresó 53.700 pondió con una denuncia en ACS bajó un 4,4% y fue uno
rrilado en verano. El grupo millones. el mismo tribunal acusando a de los valores más penaliza-
controlado por el magnate Tiffany de unas “pésimas” ex- dos del Ibex.
Bernard Arnault y dueño de pectativas de negocio por re- Atlantia, controlado por la
marcas como Louis Vuitton, ta potente en joyería que de- ducir las inversiones y au- familia Benetton, tiene un
Loewe, Dior o Bulgari cayó en safíe a rivales como Riche- mentar la deuda y los dividen- plan B si no le convence la
cambio un 4% –la informa- mont (Cartier) y, además, im- dos en plena pandemia, lo que propuesta de CDP y es segre-
ción se conoció antes del cie- pulsar su presencia en Nor- suponía un total cambio de gar Autostrade en una empre-
rre de las bolsas europeas–, teamérica. escenario respecto al pacto de sa cotizada en la que cedería
con una capitalización de 2019. Ahora, a fin de evitar el control. El Gobierno italia-
203.000 millones de euros. Antecedentes que sea un juez quien decida no presiona a Atlantia para
A la espera de la luz verde al El estallido de la pandemia en enero el desenlace de la vender Autostrade desde el
preacuerdo, el objetivo de trastocó los planes al golpear operación, las compañías han derrumbe en 2018 del puente
LVMH es crear un gigante con dureza la economía mun- puesto remedio con un míni- de Génova, gestionado por su
mundial del lujo con una ofer- dial y la industria del lujo. El mo retoque en el precio. filial, con 43 fallecidos.
26 Expansión Jueves 29 octubre 2020
Inmobiliario
Las Socimis españolas
enfilan su consolidación
Estas sociedades, con una cartera valorada en 51.062 millones, invirtieron 2.700
millones en activos y pagaron 1.254 millones en dividendo en 2019, un 60% más.
Rebeca Arroyo. Madrid
Con poco más de una década
de historia desde la puesta en
marcha de la legislación que
propició el nacimiento de las
Socimis españolas, actual-
mente cotizan en España 81
vehículos de este tipo con
51.000 millones de euros en
activos. El Covid, que ha im-
pactado en su cotización y lo
hará, previsiblemente, en la
valoración de sus inmuebles,
será un acicate para la conso-
lidación de un mercado hasta
ahora muy atomizado .
Pese a que la ley para regu-
lar este tipo de vehículos se
aprobó en España en 2009, no
fue hasta el cambio regulato-
rio de 2012 cuando empeza-
ron a constituirse las prime-
ras Socimis. Desde entonces
su crecimiento ha sido expo-
nencial y actualmente existen
cuatro Socimis en el Mercado
Continuo (Merlin y Colonial,
incluidas en el Ibex) y 77 en el
mercado alternativo.
Según un informe elabora-
do por BME y la consultora
JLL, las Socimis del mercado
alternativo suponen el 62%
del valor bursátil del conjun-
to, frente al 38% de las cuatro
cotizadas en el Continuo.
En el informe se indica que
la crisis del Covid-19 espolea-
rá el proceso de consolidación
de entidades, especialmente
las admitidas en BME
Growth, y contribuirá al ree-
quilibrio de sus estructuras fi-
nancieras. El director de deu-
da y finanzas corporativas de
JLL España, Alberto Segura-
do, explicó ayer durante la
presentación del informe que
el mercado tenderá a una
consolidación entre Socimis
en busca de una mayor efi-
ciencia, sobre todo en resi-
dencial donde la escala mejo-
ra el rendimiento.
Dividendo récord
Según datos de cierre de 2019,
las Socimis suman activos con
un valor bruto de 51.062 mi-
llones, un 12% más respecto al
ejercicio anterior. El pasado
año estos vehículos obtuvie-
ron ingresos por rentas de
2.060 millones, un 9% más,
con un beneficio neto de
2.539 millones, un 11% más.
Las Socimis dispararon en
2019 el pago de dividendos al
EVOLUCIÓN DEL MERCADO EN LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS
Número de Socimis y segmentos.
30
25
20
15
10
5 marcha y la vivienda en alqui-
0 el Covid. En la actualidad
Mixto Oficina
Las Socimis españolas, en cifras
 Cuatro Socimis cotizan
en el Mercado Continuo
(Merlin y Colonial, incluidas
en el Ibex) y las 77 restantes
en el BME Growth.
 Las Socimis sumaban
51.062 millones de euros en
activos a cierre de 2019, un
12% más respecto al año
anterior.
distribuir entre sus accionis-
tas 1.254 millones, un 60%
más que el año anterior.
Fiscalidad
Pero llegó el Covid y las Soci-
mis no han sido inmunes al
efecto. Las 81 Socimis capitali-
zaban de forma conjunta más
de 21.260 millones a cierre del
mes de junio, un descenso del
17% frente a finales de 2019.
“El sector inmobiliario, al
igual que el resto de las activi-
dades económicas, va a resen-
tirse en el actual periodo de
crisis y las cotizaciones bursá-
tiles así lo indican”, explica
Las Socimis
capitalizaban 21.260
millones a junio de
2020, un 17% menos
que a cierre de 2019
2016 2017 2018
Retail Hotelero Residencial Hight Street Logística
 A cierre de 2019
obtuvieron unos ingresos
por rentas de 2.060
millones (+9%) y un
beneficio neto de 2.539
millones (+11%).
 Las Socimis españolas
invirtieron en activos unos
2.700 millones de euros
el pasado año.
Segurado.
Al impacto en Bolsa que ha
supuesto para las Socimis la
pandemia, se ha sumado el
castigo fiscal a los beneficios
no distribuidos incluido en los
Presupuestos Generales del
Estado. Las dos Socimis pre-
sentes en el Ibex, Colonial y
Merlin, tocaron mínimos his-
tóricos el martes después del
anuncio del Gobierno de esta-
blecer una tributación míni-
ma del 15% al beneficio que
las Socimis no reparten como
dividendo.
Por ley, las Socimis españo-
las están obligadas a distri-
buir, al menos, el 80% del be-
neficio generado en forma de
dividendos.
Para Jesús González Nieto-
Márquez, director gerente de
BME Growth, “aquello que
funciona es mejor no tocarlo”.
Dreamstime
2019 30 JUN 2020
Hólding
Fuente: BME y JLL
 Durante 2019 estos
vehículos de inversión
distribuyeron 1.254 millones
de euros en dividendos,
un 60% más.
 El valor liquidativo de sus
activos (NAV) ascendía
a 31.477 millones en 2019,
un 21% por encima de su
valor de mercado.
“Las Socimis ya pagan im-
puesto a través de los dividen-
dos que reciben sus accionis-
tas”, apostilló.
Diego Armero Montes, so-
cio de Uría Menéndez, recor-
dó que, aunque esta norma no
es nueva ya que se incluye en
la legislación de otros países,
como Estados Unidos y Aus-
tralia, implica un “cambio en
el modelo” que genera incerti-
dumbre y puede alterar las
decisiones de inversión.
Para Segurado el castigo
bursátil de anteayer es “flor de
un día”. “El impacto de esta
medida en la mayoría de las
Socimis es mínimo. El dinero
es miedoso y cualquier medi-
da fiscal implica una respues-
ta rápida pero la caída en Bol-
sa tras el anuncio no está justi-
ficada y se verá con el paso del
tiempo”, aclara.
Torre Caleido, uno de los proyectos mixtos en marcha.
EN MADRID
Los proyectos de
oficinas animan
la construcción
R. Arroyo. Madrid
Los proyectos de oficinas en
ler animan el mercado de
construcción impactado por
existen 506 proyectos en
marcha en la capital –74% de
nueva construcción y 26% de
rehabilitación–, lo que supo-
ne un 5% más que hace un
año, con 382 grúas activas, 16
más que en 2019, según los
datos del informe ‘Madrid
desde el cielo’ de CBRE.
Del total de proyectos en
marcha en Madrid, el seg-
mento residencial concentra
395 proyectos, un 1% más que
en 2019, y 303 grúas que se
traducirán en 14.184 nuevas
viviendas en los próximos 2 o
3 años. Sólo 64 proyectos resi-
denciales son rehabilitacio-
nes, que se concentran en los
distritos de Chamberí (22),
Salamanca (13) y Centro (11).
El informe destaca además
el auge de los nuevos proyec-
tos en alquiler. CBRE ha iden-
tificado 14 grúas activas en
Madrid que actualmente de-
sarrollan 15 proyectos resi-
denciales build to rent (pro-
moción de nueva vivienda pa-
ra alquiler) con más de 1.500
unidades. La mitad de estos
proyectos se concentran en el
distrito de Puente de Vallecas
donde el mayor promotor es
el Ayuntamiento de Madrid
Proyectos en desarrollo
RESIDENCIAL
Existen 395 nuevos
proyectos en Madrid para
levantar 14.184 viviendas
en dos o tres años.
Existen 15 proyectos
residenciales ‘build
to rent’ en Madrid
con más de 1.500
viviendas
con 540 viviendas en desarro-
llo.
En lo que respecta al sector
de las oficinas. Tanto la super-
ficie en rehabilitación como la
de nueva construcción au-
menta alcanzando las cifras
más elevadas de los últimos
cuatro años con 475.000 me-
tros cuadrados en desarrollo
en 43 proyectos y 26 grúas.
Desde CBRE subrayan que el
33% de la superficie actual-
mente en desarrollo se en-
cuentra comprometida.
En el sector retail, por su
parte, existen 10 proyectos y 5
grúas en activo, mientras que
en el hotelero contabilizan 14
proyectos y 9 grúas en activo,
la mayor parte de ellos en
rehabilitación.
CBRE hace mención en su
informe a los 37 nuevos pro-
yectos mixtos con 30 grúas,
entre los que destacan obras
como la remodelación del
Santiago Bernabéu (11 grúas),
Torre Caleido que se levanta
en el complejo de las Cuatro
Torres y la rehabilitación de la
sede del Ministerio de Asun-
tos Exteriores, entre otros.
TERCIARIO
Hay en Madrid 43
proyectos de oficinas
en marcha, diez de ‘retail’
y 14 de hoteles.

FINANZAS & MERCADOS
Bankia gana un 69% menos y alerta
de otro año de fuertes provisiones
BENEFICIO DE 180 MILLONES ENTRE ENERO Y SEPTIEMBRE/ La entidad aportará a la fusión con CaixaBank
un exceso de capital de 2.500 millones y un volumen de créditos fiscales de 7.400 millones de euros.
R. Lander. Madrid
Bankia ganó 180 millones de
euros de enero a septiembre,
un 69% menos que hace un
año, y destinó a provisiones
por el Covid un total de 465
millones. En el tercer trimes-
tre, el beneficio fue de 37 mi-
llones, un 22% menos que en
segundo trimestre.
La cuenta de resultados
viene marcada por menores
ingresos, particularmente por
operaciones financieras, y por
el aumento de las provisiones,
que mantienen el ritmo del
segundo trimestre.
Los números, no obstante,
fueron mejores de lo que es-
peraba el mercado.
La entidad, en proceso de
fusión con CaixaBank, ha al-
canzado ya el objetivo de ex-
ceso de capital de 2.500 millo-
nes de euros que proyectaba.
Tal y como se anunció en el
proyecto de fusión, este col-
chón es una de sus grandes
aportaciones al proceso de in-
tegración.
“Gracias a eso hemos po-
dido conseguir una prima del
20% en esta operación y par-
ticipar con alrededor del
40% en las sinergias [ahorros
de costes] de la fusión, que
serán de 1.000 millones de
euros anuales antes de im-
puestos”, explicó ayer José
Sevilla, consejero delegado,
durante la presentación de
resultados.
Bankia también aporta un
volumen importante de cré-
ditos fiscales monetizables
(ahorro de impuestos futu-
Bankia refuerza su solvencia ante la operación con CaixaBank
ANÁLISIS por Salvador
Arancibia
Bankia llega a su absorción por
CaixaBank con los deberes
cumplidos en lo que se refiere
a los grandes objetivos del plan
estratégico que terminará a fin
de año: tiene un exceso de ca-
pital superior a los 2.500 millo-
nes de euros y su cartera de ac-
tivos improductivos se coloca
por debajo del 3% con una tasa
de morosidad inferior al 5%.
No cumplirá el reto de que
sus resultados al cierre de este
año superen los 1.300 millones
José Sevilla, consejero delegado de Bankia, ayer.
ros), que asciende a 7.400 mi-
llones de euros.
Sevilla afirmó ayer que no
ha habido más alternativas de
fusión sobre la mesa. “En el
caso de CaixaBank teníamos
una propuesta para analizar
en el consejo. En el de Saba-
dell, no la hemos tenido nun-
ca”, aseguró.
La entidad considera que la
relación de canje acordada fa-
vorece tanto los intereses del
Frob como los de los inversores
minoristas. Sevilla explicó que
la opción de una opa se descar-
tó desde el principio. “Hubiera
sido mucho más largo y más
complejo. Lo que queríamos
era una fusión”, señaló.
Por lo que respecta a la evo-
lución del negocio, el banco
de euros (apenas ha ganado
180 millones en los nueve pri-
meros meses) debido al man-
tenimiento de unos tipos de in-
terés negativos y a la necesidad
de hacer provisiones extraor-
dinarias como consecuencia
de la crisis económica deriva-
da de la pandemia.
El balance final es positivo,
aunque agridulce, precisa-
mente por el fuerte descenso
de los beneficios, a pesar de
que la actividad comercial de
la entidad ha aumentado den-
tro de las líneas establecidas en
el plan estratégico a tres años
que se definió en 2018. Pero los
Sevilla: “Lo que más
nos preocupa es el
posible deterioro de
la cartera de crédito
de empresas”
registra descensos en los prin-
cipales márgenes debido a la
alta sensibilidad de su modelo
a los tipos de interés.
El margen de intereses ca-
yó un 7,2% y el margen neto
(ingresos totales-gastos de ex-
plotación) bajó un 9,7%.
El contrapunto positivo lo
pusieron las comisiones, que
repuntaron un 10,5%. Al igual
que otros bancos, la entidad
está cobrando a los clientes no
vinculados por servicios que
tipos de interés negativos han
trastocado todas las expectati-
vas que había y que ponían en
cuestión no el modelo de nego-
cio de la entidad pero sí su ren-
tabilidad.
Cambio de opinión
Eso es lo que explica que los
gestores del banco, capitanea-
dos por José Ignacio Goirigol-
zarri como presidente y José
Sevilla como consejero delega-
do, y los propietarios mayori-
tarios, el Estado a través del
Frob, cambiaran su opinión
sobre el futuro de la entidad.
Hasta hace poco consideraban
CUENTA DE RESULTADOS
En millones de euros
3er trimestre 2020
Margen de intereses
Comisiones netas
Resultados por operaciones financieras
Margen bruto
Costes de explotación
Margen neto
Provisión Covid
Beneficio bruto
Beneficio atribuido
O Ratios, en % y variación, en puntos porcentuales
ROE
Eficiencia
Morosidad
Ratio de capital CET 1*
(*) ‘Fully loaded’.
Sabadell nunca
llegó a formular
una propuesta de
fusión al consejo,
reveló ayer el CEO
antes se daban gratis, y eso se
está notando en la cuenta de
resultados.
La rentabilidad del negocio
es de apenas un 1,9%, una de
las más bajas del sector. Sin
considerar la provisión por el
Covid, la ratio sería del 5,2%.
Septiembre ha sido un mes
bueno en el negocio hipoteca-
rio (de hecho, el mejor del año
con 323 millones facturados),
pero la entidad advierte de
que la actividad se ralentizará
que podía seguir en solitario y
después han acelerado un pro-
ceso de integración pudiendo
elegir con quien se fusionaba.
Así lo explicó el presidente
del Frob, Jaime Ponce, en el
Congreso anteayer. Afirmó
que la operación con Caixa-
Bank era la mejor posible, al
tiempo que admitía, una vez
más, que la recuperación de las
ayudas recibidas en su día por
las entidades que a día de hoy
forman Bankia (24.000 millo-
nes de euros) será muy escasa.
Bankia ha cerrado los nueve
primeros meses del ejercicio
con una ratio de solvencia del
Jueves 29 octubre 2020 Expansión 27
Var. 3er trim. 2019 (%)
1.411 -7,2
880 10,5
133 -43,6
2.395 -5,9
1.332 -2,8
1.063 -9,7
465 – que está previsto para
218 -72,5
180 -68,8
1,9 –4,1
55,6 1,8
4,9 -0,6
14,79 1,9
Fuente: Bankia
en el último tramo del año, es-
pecialmente en banca al con-
sumo, por culpa de los rebro-
tes. La entidad está preocupa-
da por la campaña navideña.
Los gestores de Bankia ven
un futuro sombrío para el ne-
gocio bancario en 2021.
La entidad cree que las pro-
visiones del próximo año no
distarán mucho de las de este
ejercicio, que según los analis-
tas rondarán los 845 millones
de euros. “Las provisiones de
2020 serán preventivas y las
de 2021, incurridas”, indicó.
El primer impacto en mo-
rosidad procederá del nego-
cio de consumo, ya que la ma-
yoría de moratorias vencen
en el cuarto trimestre de
2020.
15,77%, la mayor entre los
grandes bancos nacionales,
gracias a la generación orgáni-
ca de capital, a la aprobación
por parte de las autoridades su-
pervisoras de los modelos in-
ternos de riesgo de la cartera
hipotecaria (está pendiente la
aprobación de la procedente
del antiguo BMN) y de la flexi-
bilización por parte de los re-
guladores de algunas exigen-
cias de capital para que los ban-
cos puedan proporcionar cré-
ditos a la economía y así ayudar
a la superación de la crisis.
Bankia quería repartir entre
sus accionistas ese exceso de
El valor dice
adiós al efecto
fusión en Bolsa
La cotización de Bankia,
que llegó a subir un 40%
por el efecto fusión, ha ido
perdiendo ese efecto y un
mes después apenas
conserva un 3% de esa
revalorización.
Ayer la cotización encajó
un descenso del 2,61% y
cerró en 1,06 euros.
CaixaBank, por su parte,
ya ha perdido todo las
ganancias que sumó en
septiembre.
La cúpula de Bankia dejó
claro ayer que ninguna de
las dos entidades pagará
dividendo hasta que se
cierre la fusión legal, hito
finales de marzo. Se trata
de un compromiso que
está incluido en el
proyecto de fusión. La
política de dividendos de
CaixaBank, revisada hace
unos meses por el Covid,
es repartir como máximo
un 30% de los beneficios.
Pero el gran golpe vendrá
de las empresas. “Este seg-
mento es el que va a sufrir un
mayor deterioro y hay que re-
cordar que en los créditos
ICO hay una parte importan-
te que no está protegida por
los avales”, dice Sevilla.
La morosidad que menos
preocupa es la que pueda ve-
nir de la cartera hipotecaria,
porque este crédito es el últi-
mo que se deja de pagar.
Sevilla confía en que la ban-
ca llegue pronto a un acuerdo
con el Gobierno y se apruebe
un esquema de reestructura-
ción de deudas asociadas a
créditos ICO con medidas de
flexibilidad como alarga-
mientos de plazo para evitar
la caída de empresas viables.
capital para retribuirles el ha-
ber resistido todos estos años,
algo para lo que difícilmente
habría recibido autorización
de los supervisores en estas
circunstancias. Lo hará de for-
ma indirecta, ya que una parte
sustancial de estos recursos se
utilizarán para hacer frente a
los costes de la fusión con
CaixaBank.
De hecho, buena parte de la
prima que CaixaBank ha acce-
dido a pagar (un 20% por enci-
ma de la cotización media de
las acciones de Bankia en los
últimos meses) tiene su justifi-
cación en ello.
28 Expansión Jueves 29 octubre 2020
FINANZAS & MERCADOS
Sabadell negociará un ajuste
de hasta 2.000 empleados
LA PRÓXIMA SEMANA/ La entidad quiere reducir la base de costes para combatir
la pandemia. El plan se activará mediante prejubilaciones y bajas voluntarias.
R. Sampedro. Madrid
Los bancos españoles activan
el ahorro de costes para com-
batir el impacto de la pande-
mia en el negocio. Sabadell
negociará con los sindicatos la
próxima semana un plan de
prejubilaciones y bajas volun-
tarias de hasta 2.000 emplea-
dos en España, según fuentes
conocedoras. Se suma a los
planes de Santander de redu-
cir en hasta 3.000 empleados
la plantilla en España, como
adelantó EXPANSIÓN an-
teayer.
El plan de Sabadell implica-
ría un ajuste de cerca del 12%
de la plantilla en España, en
donde tiene algo más de
17.000 empleados. En el últi-
mo año, el banco ha manteni-
do en niveles estables el nú-
mero de empleados, según las
últimas cuentas de junio.
Fuentes oficiales de Saba-
dell prefirieron no hacer co-
mentarios al respecto. La en-
tidad ya ha mantenido con-
versaciones informales con
los sindicatos, aunque la ne-
gociación oficial arrancará
previsiblemente la próxima
semana.
La intención del banco es
cubrir el plan de forma volun-
taria y evitar así la presenta-
ción de un Expediente de Re-
gulación de Empleo (ERE).
El plan trata de dar res-
puesta al avance en la digitali-
zación de los clientes, que se
ha acelerado en los últimos
meses por el Covid-19, y a la
necesidad de recortar los cos-
tes operativos. De hecho, la
entidad anunció el pasado ve-
rano que cerraría 230 oficinas
en España al final de este ejer-
cicio, un 64% más de lo pre-
vistas antes de la pandemia.
Potencial de ahorro
El equipo directivo considera
que tiene potencial para redu-
cir costes en España. Esta par-
tida de la cuenta cayó un 2,5%
en los seis primeros meses del
año, según las últimas cuentas
auditadas.
Hace apenas unos días,
TSB, la filial británica de Sa-
badell, anunció el cierre de
164 oficinas y la salida de unos
900 empleados en 2021. TSB
perdió 71 millones hasta junio
y prevé cerrar en números ro-
jos el ejercicio.
Sabadell es uno de los prin-
cipales candidatos que baraja
la banca de inversión para
protagonizar nuevas fusiones
Oficina de Banco Sabadell.
La intención
del banco es cubrir
el plan de bajas
de forma voluntaria
sin aplicar un ERE
en España, tras el acuerdo en-
tre CaixaBank y Bankia, y los
contactos formales entre Uni-
caja y Liberbank.
La cúpula de la entidad
considera que tiene capaci-
dad para encarar el impacto
del Covid en solitario, aunque
no descarta una integración
como respuesta para poten-
ciar la eficiencia y la rentabili-
dad.
Opciones estratégicas
De hecho, Sabadell ha contra-
tado los servicios de Goldman
Sachs para explorar distintas
opciones estratégicas. No se
limita a estudiar integracio-
nes, sino que también busca
alternativas como la desinver-
sión de activos no estratégi-
cos, una vía que la entidad ya
ha explotado en el último año.
En ese momento, activó un
plan de desinversión de acti-
vos no estratégicos que culmi-
nó en marzo.
El objetivo del banco era
reforzar sus niveles de sol-
vencia y alcanzar una ratio de
capital de máxima calidad del
entorno del 12%, tal como
exigía el mercado antes de la
pandemia. A cierre de junio,
La banca
amplía el actual
convenio
La Asociación Española de
Banca (AEB) y los
sindicatos acordaron ayer
la extensión del actual
convenio colectivo del
sector bancario hasta el 31
de diciembre para poder
seguir negociando uno
nuevo. Según informaron
fuentes sindicales a
Europa Press, CCOO, UGT
y FINE han presentado un
guión de negociación
alternativo al que propuso
la patronal el lunes y que
contemplaba ampliar
la movilidad geográfica
y subidas salariales del
0,5% para 2022 y 2023.
Ambas partes aún
mantienen diferencias
importantes para renovar
el convenio.
esta ratio se situó en el 11,9%.
El plan de desinversiones
culminó con la venta del ne-
gocio de depositaría, de su
gestora de fondos y la promo-
tora inmobiliaria. “El foco hoy
del banco está en el creci-
miento orgánico, que es don-
de vemos una capacidad clara
de capturar valor para el ac-
TSB anunció
hace días el cierre
de 164 oficinas
y la salida de unos
900 empleados
cionista”, afirmó reciente-
mente Jaime Guardiola, con-
sejero delegado de Sabadell,
que anticipó que la entidad
aceleraría en la reducción de
costes en España para tratar
de seguir en solitario. El ban-
co presentará las cuentas has-
ta septiembre mañana.
Llamadas del supervisor
Los supervisores han redo-
blado en la pandemia el men-
saje a la banca para estudiar
más fusiones. El ahorro de
costes será crucial ante un
contexto de bajos ingresos,
que estará marcado por unos
tipos de interés bajos más
tiempo de lo previsto.
Esta semana se ha conoci-
do que Santander planea ha-
cer un ERE en España que
afectaría a unas 3.000 perso-
nas. El banco presidido por
Ana Botín ha anunciado un
nuevo plan para recortar los
gastos operativos en los dos
próximos años en Europa en
1.000 millones adicionales, lo
que implicará tanto el cierre
de oficinas como la salida de
empleados también de las fi-
liales de Reino Unido, Polonia
y Portugal.
Alantra reduce
su beneficio hasta
septiembre un 51%
A. Stumpf. Madrid
Alantra obtuvo un beneficio
de 15,1 millones de euros en
los nueve primeros meses del
ejercicio, lo que supone un
descenso del 51% respecto a
los números registrados en el
mismo periodo de 2019. El
abultado descenso se debe a
que el año comparable fue el
de los mayores beneficios de
la historia de la boutique de
inversión y a los efectos que la
crisis del coronavirus ha pro-
vocado en su negocio, con una
caída de ingresos en todas sus
divisiones.
En el segmento de banca de
inversión, Alantra facturó 75
millones de euros, lo que su-
pone una caída del 14,1%. Esta
división asesoró 80 operacio-
nes, entre ellas la opa de SIX
Group sobre BME.
Más acusados fueron las
caídas de ingresos de la divi-
sión de asesoramiento de car-
teras de crédito (-31,2%) y el
área d gestión de patrimonios
(-49,6%), ésta última golpea-
da por el menor cobro de co-
misiones de éxito debido al
mal momento del mercado.
Estos negocios facturaron 16
y 19,5 millones, respectiva-
mente.
Desde Alantra, eso sí, desta-
can que el negocio se ha com-
Deutsche Bank
sale de pérdidas
Expansión. Madrid
Deutsche Bank obtuvo un be-
neficio atribuido de 62 millo-
nes de euros en los nueves
primeros meses del año, fren-
te a la pérdida de 4.166 millo-
nes de euros un año antes por
los gastos de reestructura-
ción. “En el quinto trimestre
de nuestra transformación,
no sólo demostramos una dis-
ciplina de costes continua, si-
no también nuestra capaci-
dad de ganar cuota de merca-
do”, dijo ayer el consejero de-
legado de Deutsche Bank,
Christian Sewing.
Los ingresos crecieron un
4,3% interanual, sobre todo
por la mejora de la banca de
inversión, que elevó la factu-
ración un 35%. La entidad
provisionó 1.540 millones por
riesgo de crédito, en su mayo-
ría para cubrir el deterioro de
la cartera por la pandemia. Se
trata de un 223% más que en
el mismo periodo del año an-
terior.
Santiago Eguidazu, presidente
de Alantra.
portado mejor de lo esperado
teniendo en cuenta el contex-
to global, en el que el volumen
de operaciones asesoradas ha
descendido un 19,3% y Euro-
pa vive su año de menor acti-
vidad de venta de activos tóxi-
cos de los últimos cinco.
Precisamente, la boutique
de inversión espera que su di-
visión de carteras de crédito
sea un caballo ganador el pró-
ximo año cuando finalicen las
ayudas públicas a los créditos
y la mora bancaria despegue.
En la junta de accionistas,
además, Alantra aprobó el pa-
go de un dividendo por im-
porte de �0,44 por acción en
noviembre con cargo a 2019.
Sewing destaca la
capacidad del banco
de reducir costes
y de ganar cuota
de mercado
La ratio de capital de máxi-
ma calidad CET1 de Deuts-
che Bank alcanzó el 13,3%,
frente al 13,4% del tercer tri-
mestre de 2019.
Tercer trimestre estanco
El mayor banco de Alemania
obtuvo un beneficio neto atri-
buido de 182 millones de eu-
ros en el tercer trimestre del
año, frente a las pérdidas de
942 millones de euros conta-
bilizadas en el mismo periodo
de 2019. “A pesar de la pande-
mia de coronavirus, nuestros
resultados del tercer trimes-
tre estuvieron muy por delan-
te de nuestros planes”, añadió
Christian Sewing.
Lex Column / Página 34

PRESUPUESTOS/ EL NUEVO LÍMITE DE DESGRAVACIÓN, UN MÁXIMO DE 10.000 EUROS ANUALES PARA APORTACIONES A PLANES
DE PENSIONES DE EMPLEO, SUPERA EN MÁS DE 15 VECES LA APORTACIÓN MEDIA DE 628 EUROS EN ESTOS PRODUCTOS EN 2019.
El guiño fiscal a los planes de empleo
tendrá un impacto muy limitado
ANÁLISIS por E. del Pozo
El aumento de 8.000 a 10.000
euros del límite de aportación
anual a planes de pensiones
de empleo no va a incentivar
este ahorro. Este nuevo lími-
te, incluido en el proyecto de
Presupuestos Generales del
Estado para 2021, está muy
lejos de las aportaciones rea-
lizadas por las empresas a los
planes de pensiones de sus
empleados, acordadas en la
negociación colectiva, ya que
se trata de un salario diferido.
El año pasado estos ingre-
sos fueron de 1.246 millones
JMCadenas
de euros para 1,98 millones de
partícipes, según los datos de
Inverco. Esto equivale a una
aportación media de 628 eu-
ros anuales por empleado, de
forma que esta cifra tendría
que multiplicarse por más de
quince para acercarse al tope
de los 10.000 euros que entra-
rán en vigor el próximo año si
se aprueban los Presupuestos
Generales del Estados remiti-
dos ayer al Congreso.
Esta cifra media es inferior
a la que se da en algunas gran-
des empresas con planes de
pensiones para su plantilla.
El de los empleados de
CaixaBank, el mayor en Es-
paña, con un patrimonio de
6.042 millones de euros, in-
gresó el año pasado 164,5 mi-
llones de euros en aportacio-
nes realizadas por el banco,
que suponen una asignación
media de 3.493 euros por ca-
da uno de sus casi 47.000 par-
tícipes-trabajadores.
El fondo de CaixaBank es
de los más generosos, si no el
que más, en aportaciones a
las jubilaciones de sus em-
pleados.
Endesa
El ingreso medio del plan de
Endesa, el segundo mayor, es
de 2.883 euros en 2019 al dis-
tribuir 38,6 millones de euros
entre los 13.397 empleados
incluidos en el fondo de pen-
siones promovido por la em-
presa.
Telefónica aportó el año
pasado 40 millones de euros
a los 23.651 partícipes de su
principal plan de pensiones.
Las grandes empresas con
planes de pensiones están,
por tanto, lejos de necesitar
una ampliación de la aporta-
ción tope lanzada por el Go-
bierno.
JMCadenas
Gonzalo Gortazar, consejero
delegado de CaixaBank.
APORTACIONES DE LAS EMPRESAS A LOS GRANDES PLANES DE EMPLEO
En 2019.
PATRIMONIO (mill. €)
CaixaBank
Endesa
Telefónica
BBVA
Bankia
Santander
Iberdrola
Ibercaja
AGE*
Naturgy
Mapfre
* Funcionarios de la Administración General del Estado.
Y si éstas no lo necesitan,
menos aún las empresas, de
cualquier tamaño, que no tie-
nen un plan de pensiones ni
se plantean tenerlo por el cos-
te que les supondría. No opta-
ron por esta vía en la época de
bonanza antes del estallido de
la crisis financiera y evidente-
mente, la actual situación, ha-
ce altamente improbable que
alguna empresa quiera crear
un plan para sus empleados.
Tampoco los sindicatos están
ahora, en plena crisis, por la
labor de incluir este punto en
sus reivindicaciones.
Al aumentar el tope de
aportaciones a 10.000 euros
el Gobierno quiere promover
los planes de pensiones de
empleo, como recomienda el
Pacto de Toledo, pero este
empeño requiere un proyec-
Jueves 29 octubre 2020 Expansión 29
FINANZAS & MERCADOS
La firma de
hipotecas encadena
medio año de caídas
DATOS DE AGOSTO La cifra
de hipotecas constituidas sobre
viviendas se redujo en agosto a
19.285 operaciones tras caer un
3,4% respecto al mismo mes de
2019, según informó este miér-
coles el Instituto Nacional de Es-
tadística (INE). Este retroceso,
Entidades sensiblemente inferior al intera-
sin ánimo nual registrado en julio que fue
del 23%, supone encadenar
de lucro seis meses consecutivos con
este indicador en negativo. El im-
Entre las porte medio de las hipotecas
recomendaciones para vivienda fue en agosto de
del Pacto de Toledo, 134.678 euros, con un incre-
aprobadas el martes mento del 4,0%. En las hipote-
pasado por la mayoría de cas constituidas sobre vivien-
los partidos, se incluye un das, el tipo de interés medio es
apartado dedicado a los del 2,49% y el plazo medio de 24
sistemas años. El 50,6% de las hipotecas
complementarios de sobre viviendas se constituye a
pensiones en el que se tipo variable y el 49,4% a tipo fijo.
dice que “prioritariamente
habrán de ser sin ánimo España, a la cola
de lucro”.
Esto supondría dejar a un
de Europa en
JMCadenas
lado a las actuales ‘fintech’
gestoras de los planes de
pensiones de empleo, que SEGÚN AFME España se si-
José Bogas, consejero José María Álvarez-Pallete, pre- son las que administran túa a la cola de Europa en el de-
delegado de Endesa. sidente ejecutivo de Telefónica.
estos productos. sarrollo de fintech, y ocupa el
Sí actúan sin ánimo de puesto 18 de los 27 que compo-
lucro las mutualidades de
previsión social, que
nen la Unión Europea, según el
informe de Indicadores KPI de
PARTÍCIPES tienen a la Mutualidad de la Asociación de Mercados Fi-
APORTACIONES (mill. €) (en número) la Abogacía, por ejemplo, nancieros en Europa (AFME). El
6.042 164,5 46.948 como buque insignia de estudio también destaca la dis-
este tipo de firmas. tancia que separa a Europa de
2.918 38,6 13.397 Las entidades de otras áreas como Estados Uni-
2.745 40,1 23.663 previsión social voluntaria dos, pese a que a lo largo de este
2.607 23,6 36.278
(EPSV) que solo existen año ha mejorado significativa-
en el País Vasco también mente el indicador y se ha man-
1.763 43,8 24.011 pueden desarrollar su tenido estable la inversión, pese
1.110 17,5 39.143 actividad sin ánimo de a la pandemia.
lucro. Su funcionamiento
928 20,4 9.447
es similar al de los planes El ‘sandbox’ enfila
631 11,8 5.774 de pensiones, aunque
tienen diferentes límites
su recta final en el
594 1,4 514.541
de aportación y Senado
499 13,4 8.762 deducción fiscal y su
426 18,6 11.518 implantación en Euskadi PROYECTO DE LEY El pro-
supera a la de los planes yecto de ley para la transforma-
en el resto de España. ción digital del sistema financie-
Fuente: Inverco y elaboración propia
ro que permitirá rodar nego-
cios, productos y servicios con
Lo que sorprende es que el innovadoras tecnologías en una
CaixaBank, con el El Gobierno quiere Ejecutivo ya tengan pensado especie de campo de pruebas
mayor fondo, aportó lanzar en algo más que habrá un concurso abier- enfila su penúltima etapa este
de media 3.493 de un año una ley de to para elegir a la entidad ges- miércoles en el Senado con am-
euros a sus fondos públicos de tora y la depositaria de este bición de ser lanzado este año y
empleados en 2019 pensiones de empleo producto, lo que va en contra eche ya a andar para el arran-
de la recomendación del Pac- que de 2021.
to de Toledo en este punto
to mucho más complejo en su drán adscribirse otros planes (ver información adjunta). El Jorge García, nuevo
diseño y negociado con todas de pensiones de empleo. futuro fondo estará pilotado
las partes implicadas: patro- La iniciativa no detalla su el Ministerio de Inclusión, director de Ventas
nales, sindicatos y partidos diseño ni funcionamiento, Seguridad Social. de Generali España
políticos. pero sí se hace una alusión a Habrá que esperar para
No parece real que se vaya que podría dar cobertura a los ver si esta iniciativa se con- NOMBRAMIENTO Jorge Gar-
a abordar a corto o medio pla- autónomos. vierte en el impulso de las cía ha sido nombrado director
zo esta iniciativa, pese a los También apunta a los gas- pensiones de empleo, cuyo de Ventas y Distribución de Ge-
mensajes lanzados por el Go- tos del producto, que, según principal escollo es, sin nin- nerali en España, en sustitución
bierno. apunta, deben incentivar la guna duda, quien pone el di- de Juan Luis Cavero, quien asu-
En paralelo, el Ejecutivo ha competencia. Las comisiones nero para acumular una pen- mirá nuevas funciones de res-
incluido en el proyecto de Pre- actuales de los planes de em- sión complementaria a la pú- ponsabilidad en el grupo. Los
supuestos la presentación, en pleo son del 0,23%, lejos del blica. cambios, según ha anunciado la
algo más de un año, de un pro- 1,18% que pagan los produc- aseguradora, tendrán efectos a
yecto de ley sobre fondos pú- tos contratados por los parti- Páginas 35 a 46 / Presupestos Ge- partir del próximo 1 de noviem-
blicos de empleo a los que po- culares. nerales del Estado bre.
30 Expansión Jueves 29 octubre 2020

FINANZAS & MERCADOS

Renta 4 gana
10,8 millones
en nueve
meses, un
11,4% menos
Expansión. Madrid
Renta 4 Banco registró un be-
neficio neto atribuido de 10,8
millones de euros durante los
nueve primeros meses de este
año, lo que representa un des-
censo del 11,4% respecto al
mismo periodo del ejercicio
anterior, en un contexto en el
que las variables operativas y
los niveles de actividad regis-
trados durante el año han sido
satisfactorios, a pesar de la
crisis del Covid-19, según ha
informado la entidad.
La buena evolución de la
actividad comercial se ha tra-
ducido en un incremento de
las comisiones netas del
20,6% que, junto a la conten-
ción de costes, ha permitido
un crecimiento del margen
ordinario del 307%.
Sin embargo, tanto el mar-
gen financiero como el resul-
tado de operaciones financie-
ras (ROF) han experimenta-
do caídas del 84% y del 46%
respectivamente por el entor-
no de tipos de interés.
Unicaja y Liberbank
avanzan en su fusión
NEGOCIACIÓN/ El presidente de Unicaja dice que hay contactos
con las autoridades. Pactará un ajuste de empleo.
R. Sampedro. Madrid
Unicaja y Liberbank avanzan
con los supervisores y autori-
dades en su proyecto de
unión para crear el quinto
banco en España. Así lo anti-
cipó ayer Manuel Azuaga,
presidente de Unicaja, quien
recordó que a inicios de este
mes los consejos de ambas en-
tidades dieron el visto bueno a
la contratación de asesores
externos para explorar la in-
tegración.
“Hemos ido avanzando en
los aspectos habituales en este
tipo de procesos, entre los que
se incluyen contactos con las
autoridades que, en última
instancia, tendrían que pro-
nunciarse para que el proceso
pudiera llevarse a cabo”, afir-
mó el presidente de Unicaja
en la junta de accionistas que
celebró ayer para destinar a
reservas la cantidad que tenía
previsto abonar como divi-
Deloitte y PwC
ultiman las ‘due
diligence’ que darán
el pistoletazo a la
negociación crucial
dendo con cargo a 2019 y que
suspendió por la recomenda-
ción del Banco Central Euro-
peo (BCE).
Due diligence
Deloitte y PwC ultiman las
due diligence cruzadas, que
será el paso previo a la nego-
ciación crucial: el reparto ac-
cionarial en la futura entidad.
Los criterios para fijar la ecua-
ción de canje suelen atender
al tamaño de los balances o a
las valoraciones en Bolsa.
Con estos criterios, la hor-
quilla del canje de acciones
quedaría en el 58% para Uni-
caja y en el 42% para Liber-
bank, aunque ambas partes
están poniendo sobre la mesa
sus fortalezas para arañar ma-
yor cuota.
El presidente de Unicaja
confió en que las negociacio-
nes “progresen” en las próxi-
mas semanas. Ambas cúpulas
prevén negociar el reparto de
poder a inicios de noviembre,
según fuentes conocedoras.
Ganancias de eficiencia
Azuaga, que apunta también a
presidente con funciones li-
mitadas de la entidad fruto de
la suma de Unicaja y Liber-
bank, defendió las integracio-
nes en el sector financiero co-
mo palanca para recortar los
costes operativos y ganar efi-
ciencia. En este sentido, Uni-
caja y Liberbank aspiran a lo-
grar unos ahorros de costes
de unos 200 millones de eu-
ros, lo que implicaría el cierre
de hasta el 20% de la red com-
Manuel Azuaga, presidente
de Unicaja.
binada. El presidente de Uni-
caja se comprometió a nego-
ciar con los sindicatos un
acuerdo para aplicar el previ-
sible ajuste de plantilla si la fu-
sión con Liberbank acaba
fructificando.
La junta de Unicaja dio luz
verde ayer además a una re-
ducción de capital del 1,89%,
que se corresponde con las ac-
ciones en autocartera que la
entidad adquirió en un pro-
grama de recompra lanzado
Pedro Rivero, presidente
de Liberbank.
en febrero y que interrumpió
por la recomendación del
BCE.
Liberbank también aprobó
ayer en junta de accionista
destinar a reservas la cantidad
que tenía previsto repartir co-
mo dividendo con cargo a
2019. Sobre el estudio de una
fusión con Unicaja, Pedro Ri-
vero, presidente de Liber-
bank, se limitó a remitirse a las
comunicaciones realizadas a
la CNMV.

PREMIOS

Plazo de presentación
de candidaturas:

3
Del 12 de octubre diciembre
al 6 de noviembre 2020
BARCELONA

premiosstartup.expansion.com
PATROCINA COLABORA COLABORADOR ACADÉMICO
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 31

FINANZAS & MERCADOS

LA SESIÓN DE AYER

Las bolsas tiemblan por los nuevos confinamientos

EL IBEX PIERDE LOS 6.500 PUNTOS, TRAS CAER EL 2,66%/ Los fuertes descensos en las bolsas europeas –hasta el 4,42% del Dax–
ponen más presión sobre el BCE. Los inversores temen que los nuevos confinamientos lleven a una recesión de doble caída.

S. Pérez. Madrid
Alarma en las principales bolsas FUERTE PRESIÓN VENDEDORA Intradía Ibex 35, en puntos • 28/10/20  COTIZACIONES
del mundo ante los nuevos confi-
namientos decididos por los go- MÁX. 11:18 Ibex 35 6.474,40  -2,66%
6.560
6.563,8
biernos europeos para hacer fren- Euro Stoxx 50 2.963,54  -3,49%
te a la segunda ola de infecciones 6.540
por Covid-19. Los inversores te- CIERRE
Dow Jones 26.519,95  -3,43%

men que las draconianas medidas, 6.520 6.474 Nikkei 225 23.418,51  -0,29%
que ya causaron un daño histórico Euro/Dólar 1,1727  -0,89%
a la economía mundial en el se- 6.500
gundo trimestre del año, conduz- Euro/Yen 122,3600  -1,12%
can a una recesión de doble suelo. 6.480 Bono español 0,18  +0,02pb
Las ventas también fueron inten-
sas en el mercado petrolífero y pe- 6.460
Prima de Riesgo 80,51pb  +3,21pb

nalizaron incluso al precio del oro Brent 39,08  -5,10%

(ver pág. 33). 6.440 MÍN. 16:30
El mercado llevaba días asimi- 6.423,4
lando las restricciones a la movili- 6.420
1
9:00 h 10:00 h 11:00 h
2
12:00 h 13:00 h 14:00 h
3
15:00 h 16:00 h 17:00 h
 DE UN VISTAZO
dad cada vez más severas de va- Cotización en euros
rios países europeos, entre ellos 1 2 3 Última Variación (%)
España. Pero fue incapaz de dige- 09:00 12:13 14:30 Título cotización Ayer 2019 2020
rir que Alemania, el motor de Eu- El Ibex abre con caídas del 1,38% Soltec se dispara en su Wall Street arranca la Acciona 89,900 -2,34 34,38 -4,16
ropa, anunciara ayer un cerrojazo hasta los 6.559 puntos estreno en la Bolsa española sesión con descensos Acerinox 6,894 -5,59 23,06 -31,37
de un mes a partir del próximo lu- de hasta el 2% ACS 20,080 -4,38 20,81 -43,67
nes. Las bolsas caen de media un Fuente: Bloomberg Aena 114,300 -3,79 31,12 -32,96
6% en los últimos tres días y ron- Almirall 9,010 -3,43 13,32 -38,46
dan mínimos de hace cinco meses. Amadeus 40,350 -4,99 22,69 -44,57
El Dax Xetra de Fráncfort se de-
preció un 4,17%, en su mayor caí-
LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA ArcelorMittal 11,630 -1,37 -13,23 -25,54
Los valores que más suben y bajan, en % B. Sabadell 0,261 -4,08 11,79 -74,91
da desde el 11 de junio, y acumula B. Santander 1,644 -3,17 -0,78 -55,93
unas pérdidas del 12,74% en 2020. 0,60 -5,61 Bankia 1,062 -2,61 -12,22 -44,18
Cellnex Telecom Naturgy
El Ftse Mib de Milán también su- Bankinter 3,158 -3,22 -0,58 -51,65
peró el 4% de caída. El Euro Stoxx PharmaMar 0,36 Acerinox -5,59 BBVA 2,366 -1,66 19,61 -52,52
LOS MEJORES

LOS PEORES

50 descendió un 3,49%; el Cac de -0,78 -5,29 CaixaBank 1,572 -2,99 -7,44 -43,83
Mapfre Indra Sistemas
París, un 3,37% y el Ftse 100 de Cellnex Telecom 53,920 0,60 94,75 50,69
Londres, un 2,55%. Telefónica -0,87 Amadeus -4,99 Cie Automotive 15,930 -2,81 5,19 -24,43
El Ibex llegó a retroceder un -1,37 -4,38 Colonial 6,020 -2,43 46,12 -47,01
Siemens ACS
3,43%, pero finalmente consiguió Enagás 18,900 -1,89 7,66 -16,89
limitar el balance negativo al ArcelorMittal -1,50 Sabadell -4,08 Endesa 22,770 -3,39 29,79 -4,29
2,66%. Cerró en 6.474 puntos, el Fuente: Bloomberg Ferrovial 19,460 -3,14 59,39 -27,85
nivel más bajo desde el pasado 15 Grifols 23,790 -2,66 39,84 -24,31
de mayo, y cae un 32,2% en lo que IAG 1,033 -3,23 17,79 -78,44
va de año. Iberdrola 10,335 -2,50 42,58 12,58
Los fuertes descensos de las La prima de riesgo, en máximos desde el 8 de septiembre Inditex 21,830 -3,49 45,30 -30,59
bolsas europeas intensifican la Indra 5,370 -5,29 23,62 -47,25
presión sobre el BCE, que hoy ce- La prima de riesgo española, gubernamental de los países tiempo, el mercado buscó Mapfre 1,280 -0,78 13,16 -45,76
lebra reunión sobre política mo- que mide el diferencial entre las periféricos de Europa y también refugio la deuda de los países Meliá Hotels Int. 3,010 -3,53 -2,22 -61,70
netaria, para que actúe ya, por mu- rentabilidades de los bonos de Francia, con la consecuente considerados más solventes; Merlin Properties 5,730 -3,62 23,42 -55,20
cho que las inyecciones de liqui- español y alemán a 10 años, subida de los rendimientos: del todos con rentabilidad Naturgy 16,400 -5,61 10,91 -26,79
dez no sean una panacea para con- repuntó ayer desde 77,3 a 80,51 0,158% al 0,176%, en el caso negativas. El interés del bund Pharma Mar 110,300 0,36 229,15 157,38
tener los efectos de la crisis sanita- puntos básicos, la cota más alta del bono español; del 0,699% bajó del -0,61% al -0,63%; Red Eléctrica 15,580 -2,17 2,76 -13,08
ria sobre el sentimiento del merca- desde el pasado 8 de al 0,764% en el italiano; del el del bono austriaco a 10 años Repsol 5,272 -3,44 11,99 -62,15
do, según algunos operadores. septiembre. Ante el aumento de 0,128% al 0,146% en el pasó del -0,43% al -0,44%; Siemens Gamesa 24,430 -1,37 47,58 56,25
la aversión al riesgo, los inversos portugués; y el 0,926% al y el suizo bajó del -0,55% Solaria 15,740 -1,50 71,50 131,47
Aluvión en Wall Street. Los ner- optaron ayer por vender deuda 1,048% en el griego. Al mismo al -0.569%. Telefónica 2,969 -0,87 -6,35 -52,32
vios de los inversores quedaron en Viscofan 53,650 -1,56 2,92 13,91
evidencia con la evolución de los Fuente: Bolsa de Madrid
índices de volatilidad. El VStoxx,
que mide la volatilidad implícita mente la política económica de la lados del Atlántico y pasó factura a de 31 millones hasta septiembre y
del Euro Stoxx 50, repuntó un primera potencia mundial. El la inmensa mayoría de las cotiza- vio cómo ayer JPMorgan recorta- EURO
16,86%, hasta máximos desde el 12 Dow Jones recortó un 3,43%, has- ciones. En el Ibex sólo Cellnex, ba un 10% su precio objetivo. Evolución del euro, en dólares.
de junio. El Vix, que es la referen- ta 26.519 puntos y el Nasdaq restó uno de los valores más sólidos del Las empresas ligadas al turismo
1,22 1,174
cia para el S&P 500, se disparó un un 3,73%, hasta 11.004 puntos. El año, y PharmaMar, subieron por y los bancos, los mayores sufrido-
21,47%, el nivel más alto desde el 11 S&P 500 se dejó un 3,53%, hasta la mínima: un 0,6% y un 0,36%, res por esta crisis, destacaron una 1,18
de junio. 3.271 puntos, con lo que cotiza en respectivamente. vez más en las caídas. 1,14
La honda preocupación tam- el nivel más bajo desde el 2 de sep- Tres de sus valores se deprecia-
bién sacudió a Wall Street, que en- tiembre. El 97% de sus valores aca- ron más del 5%: Naturgy, al que le 1,10
cara su peor semana desde el tem- bó en números rojos. pesaron unos resultados decep- 1,06
blor de marzo, con los casos de co- cionante (ver pág. 18); Acerinox,
1,02
ronavirus en niveles récord y a só- Valores destacados. La consigna una compañía altamente sensible 2 ENE 2017 27 OCT 2020
lo 5 días, además, de unas eleccio- “reducir riesgo” estuvo clara en las al ciclo económico; e Indra, que Infórmese de todos los eventos en:
nes que pueden cambiar radical- mesas de operaciones en ambos anunció el martes unas pérdidas www.eventosyconferenciasue.com Fuente: Bloomberg
32 Expansión Jueves 29 octubre 2020
FINANZAS & MERCADOS
Una oleada de ventas para
sacudirse el creciente riesgo
INCERTIDUMBRE EN LAS BOLSAS/ El Ibex pierde el 6% en tres días ante las nuevas
restricciones. Los índices rompen sus soportes y podrían visitar nuevos mínimos.
R. Martínez. Madrid
Las bolsas rememoraron ayer
los peores momentos de mar-
zo, cuando el mundo se enca-
minaba a un cierre generali-
zado para contener al Covid-
19. En tres días, el descenso
del Ibex es del 6,08%, y el Dax
–el peor en ese mismo perio-
do– cae el 8,5%. Es la reacción
a lo que podría denominarse
una “tormenta perfecta”. Tres
factores han desencadenado
las ventas en las bolsas:
1. El primero, el que más
pesa en las últimas jornadas
es la evolución de la pande-
mia, con nuevos confina-
mientos en el horizonte en
Europa, lo que supone un
nuevo golpe a una economía
maltrecha. Las restricciones
de movimientos dejan desfa-
sadas las previsiones de recu-
peración para el cuarto tri-
mestre y trastocan la reactiva-
ción de 2021. Por eso, ayer se
desplomaba el precio del pe-
tróleo. Un movimiento cohe-
rente con el temor a una rece-
sión profunda.
2. Las elecciones de EEUU
añaden incertidumbre. Se te-
me no tanto quién sale gana-
dor, sino si el resultado es sufi-
cientemente holgado como
para evitar suspicacias y, por
lo tanto, retrasos en la investi-
dura del nuevo presidente.
3. Los inversores están a la
espera de que llegue el quinto
plan de estímulos fiscales en
EEUU. Aquí, las dudas au-
mentarían en el caso de que se
retrasase la toma de posesión
del presidente, “ya que tam-
bién se aplazaría la aproba-
ción del paquete de incenti-
vos”, señalan los analistas.
A este contexto complejo
hay que añadir, en el caso de
la Bolsa española, la situación
política y unos Presupuestos
PISTAS
Ibercaja amplía su
oferta de planes
Ibercaja ha ampliado su oferta
de productos de inversión
sostenible, como parte
de su campaña de planes
de pensiones. El banco ofrece
el “Plan Ibercaja Confianza
Sostenible”, que invierte
entre el 10% y el 30% en Bolsa,
con gestión fundamentada
en criterios de inversión
socialmente responsable.
VUELTA A LA INCERTIDUMBRE
Evolución del Ibex
En puntos.
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
31 DIC 2019
La vacuna está más
cerca ahora que en
marzo, pero todavía
no hay certezas
en este campo
Generales que no gustan al
mercado. No solo tiene mala
acogida la subida de impues-
tos sino que los inversores
consideran que no son las
cuentas adecuadas para
afrontar la crisis económica.
Ante este panorama, “veo
el mercado difícil a corto pla-
zo”, señala Susana Felpeto, de
atle Capital. Los índices han
roto niveles de soporte clave,
de tal forma, que ahora el
Ibex, una vez perdidos los
6.500 puntos, tiene muchas
opciones de ir a buscar apoyo
en los mínimos de marzo, si-
tuados en los 6.100. Esta zona
coincide con los mínimos de
2012 –suelo de la crisis credi-
ticia– y de 2003 –en pleno es-
tallido de la burbuja punto-
KBW mejora a Santander hasta neutral
KBW ha mejorado su
recomendación sobre
Santander desde la anterior de
infraponderar hasta neutral. La
firma, además, establece un
precio objetivo de 2,64 euros
por acción que implica un
potencial alcista del 61% desde
la cotización actual de la
entidad en Bolsa. Santander
se dejó ayer el 3,17%, hasta
los 1,64 euros.
LOS CHARTS por José Antonio Fernández Hódar
FLUIDRA S.A. Del 20-1-2020 al 28-10-2020
17
Cotizaciones Esc. Aritmética
16
15
14
13
12
11
10
9
8
100 7
70 RSI 14
30
0 750
Volumen Diario x 1000
500
250
0
Presión de las ventas F M A M J J A S O
Variación en %
FLUIDRA Entra un dineral
Ayer En 3 días
Pertenece al grupo de empresas a las que beneficia el confi-
Dax -4,17 -8,56 namiento. La demanda de piscinas sigue en aumento y el
eslogan va a terminar siendo: usted pone el terreno, la pisci-
na es cosa nuestra. Ayer cerró a 15,10 euros con un avance
Ftse MIB -4,06 -7,2
del 1,62% y un volumen que multiplicó por tres su media de
intercambio. Con este potencial de demanda el riesgo de
Euro Stoxx 50 -3,49 -7,36 caída es muy bajo. Mantener, con stop en 13,40.
6.474,4 Cac -3,37 -6,9 B.BBV Del 17-1-2020 al 28-10-2020
5.5
Cotizaciones Esc. Aritmética
5.0
Ibex -2,66 -6,08
4.5
4.0
Ftse -2,55 -4,73
28 OCT 2020 3.5
Fuente: Bloomberg 3.0
2.5
me da la impresión de que se- 100 2.0
El mercado espera ría necesario que se acortaran 70 RSI 14
que el BCE prepare los plazos”, afirma Aguirre. 30
0 250
hoy el camino para Una vacuna contra el Covid Volumen Diario x 1000000
200
nuevos estímulos cambiaría el perfil del merca- 150
100
monetarios do, pero aunque está más cer- 50
ca que en marzo, no hay cer- F M A M J J A S O
0
tezas en este campo.
com–. Hay que tener en cuen- La estrategia a seguir, por lo
ta, según recuerda Natalia tanto, es no tocar las posicio- BBVA El mejor de su sector
Aguirre, de Renta4, que cuan- nes si se está invertido y, en Fue la entidad financiera que mejor aguantó ayer el chapa-
do hay incertidumbre, “es di- caso de estar fuera, esperar a rrón, con un par de intentos de entrar en positivo que no
fícil ver suelos en el mercado”. que haya algo más de clari- prosperaron. Al final cerró a 2,37 euros, bajando el 1,66%,
Varios valores del Ibex dad, como recomienda Javier con un volumen inferior a su media, lo que permite ser opti-
marcaron ayer mínimos. Es el Molina, de eToro. Pero, por lo mista y no pensar en una desbandada de inversores. A pe-
caso de Indra, Sabadell, Mer- que se vio ayer, los inversores sar de que el precio es atractivo y tiene un fuerte potencial
lin Properties, Repsol, IAG, hicieron caja. A media sesión, alcista, aplazamos compras hasta que consolide sobre 2,5.
Colonial o Mapfre. Unas valo- el 97% de los valores que
raciones que invitan a entrar, componen el S&P 500 esta- PHARMA MAR Del 17-1-2020 al 28-10-2020
150
bajo la premisa de que “todo dounidense estaban en rojo y Cotizaciones Esc. Aritmética
tiene un precio”, en palabras las caídas de las bolsas globa- 125
de Aguirre. Se necesitan ali- les se produjeron con fuerte
cientes, que tardarán en lle- volumen. Para Aguirre, la es- 100
gar. Además de los estímulos trategia de valores defensivos
fiscales en EEUU, el mercado sigue siendo válida. Y Pablo 75
espera que el BCE prepare el García, de Divacons-Alpha-
50
camino en su reunión de hoy value, está cómodo en valores
para algún tipo de estímulo de calidad y con visibilidad, en 100 25
monetario en diciembre. “Pe- los que las valoraciones “pa- 70 RSI 14
ro, tal y como está la situación, san a un segundo plano”. 30
0 1000
Volumen Diario x 1000
750
500
250
0
F M A M J J A S O
Nuevo consejero
de Gesconsult PHARMAMAR Otra enganchada
Cotización en euros. Ayer llegó a subir más del 10% tras un fallo favorable de la
Gesconsult ha nombrado justicia europea sobre Aplidin. Los intentos de calentar el
2,6
a Francisco Arcilla como valor duran un rato. Ayer subió como un cohete hasta 123,6
2,4 consejero no ejecutivo de la euros, para mantener luego un goteo a la baja que le llevó a
2,2 firma. Arcilla comenzó su cerrar a 110,3 euros, con un avance del 0,36% y un volumen
2,0 carrera en Merrill Lynch en superior a su media. El valor tiene sus incondicionales y les
1,64
1,8 1994 como analista de banca deseamos suerte, pero no va a ser con nuestra compañía.
1,6 de inversión. Tras pasar por
BNP Paribas, HVB, KBV AIM y
1,4
29 ABR 20 28 OCT 20 Santander, durante más de una Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en:
década en Londres y Madrid, http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html
Fuente: Bloomberg en 2011 recaló en Axa IM. y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada

La presión
vendedora
alcanza
al petróleo
y al oro
S. P. Madrid
El creciente nerviosismo de
los inversores se reflejó ayer
en el mercado del petróleo,
que se considera un indicador
adelantado de la economía. Al
cierre de las plazas financie-
ras europeas, el precio del ba-
rril de Brent caía un 5,39%,
hasta 38,98 dólares, el nivel
más bajo desde principios de
octubre. El crudo West Te-
xas, de referencia en EEUU,
se aproximaba al 6% de retro-
ceso.
La demanda de petróleo se
podría ver muy seriamente
deprimida por los nuevos
confinamientos decretados
por los gobiernos europeos.
Unas medidas que previsible-
mente estarán vigentes du-
rante varios meses. “Ni si-
quiera la aprobación de una
vacuna resolvería el proble-
ma del control de la pandemia
a medio plazo porque no esta-
ría disponible para toda la po-
blación”, recuerda Joaquín
Robles, analista de XTB.
El empeoramiento de las
perspectivas económicas ya
se está notando en las cifras
del mercado de crudo. Ayer se
conoció que los inventarios
de Agencia de Información
de la Energía (AIE) de EEUU
aumentaron en 4,32 millones
de barriles en la última sema-
na, por encima de las expecta-
tivas del consenso del merca-
do de 1,23 millones de barri-
les, “revertiendo la tendencia
a la baja de las dos últimas dos
semanas”, apunta Andrés
Aragoneses, analista de Sin-
gular Bank.
Además, la apreciación del
dólar respecto a las divisas de
referencia por la búsqueda de
refugio de los inversores en
monedas fuertes también in-
fluye negativamente en la
evolución del precio del pe-
tróleo, que se negocia en bille-
tes verdes. Esto también re-
percute en la cotización del
oro.
El metal precioso llegó a
depreciarse ayer más del 2%,
aunque moderaba su caída al
1,4%, hasta 1.880 dólares, al
cierre de los mercados euro-
peos. Aunque tiene la consi-
deración de activo refugio, el
oro suele sufrir la presión
vendedora, al igual que las
bolsas, durante las fases agu-
das de volatilidad. Esto ya se
vio durante las turbulencias
de marzo. Los inversores
deshacen posiciones en oro,
donde acumulan ganancias,
para cubrir pérdidas en renta
variable.
Soltec debuta en Bolsa
con energía y sube un 11%
PRIMER ESTRENO DESDE 2018/ La compañía murciana de energía fotovoltaica se llegó
a revalorizar ayer un 14% y despuntó con subidas en una sesión bajista.
C.Rosique. Madrid
Los inversores están ávidos de
energías limpias y así quedó
patente ayer en el estreno de
Soltec, la primera colocación
(mediante una OPS) que vive
la Bolsa española desde di-
ciembre de 2018. La empresa
especializada en seguidores
solares se revalorizó un 11% en
su primer día de cotización, al
cerrar en 5,35 euros. Su capi-
talización ronda los 500 millo-
nes, según los datos de BME.
Arrancó su andadura bursá-
til a las 12:00 h., tras el tradicio-
nal toque de campana que so-
nó con energía en un parqué
más vacío de lo habitual por
las medidas de protección
frente al Covid-19. Marcó su
J.L.Pindado
primer precio en 5,398 euros,
lo que suponía un avance del
11,99% respecto a los 4,82 eu-
ros del precio de colocación. Y
eso que este precio fue el má-
ximo de la banda orientativa
que se manejó en la oferta pu-
blica de suscripción.
Las acciones llegaron a reva-
lorizarse un 14,11%, hasta los
5,50 euros, y marcaron su pre-
cio más bajo en 4,95 euros, “El
sector fotovoltaico demuestra
su fortaleza y el futuro será pro-
metedor. La sociedad necesita
que se promuevan las energías
limpias”, comentó Raúl Mora-
les, fundador y consejero dele-
gado de la empresa de Molina
del Segura (Murcia).
Soltec Prower Holdings ha
emitido acciones por un im-
porte inicial de 150 millones
de euros, ampliable en accio-
nes por un valor de 15 millones
de euros adicionales con la
ejecución de la opción de
Las renovables, un sector en ebullición
C.Rosique. Madrid
La llegada de Soltec a la Bolsa
llega en un momento dulce
para el sector, que celebra en
el parqué la apuesta de los
Gobiernos por las energías
limpias. Solaria, Grenergy Re-
novables, Solarpack y Sie-
mens Gamesa se anotan entre
un 131% y un 23% en el año.
Además, el negocio de reno-
vables impulsa la cotización
de la eléctrica Iberdrola y ha-
ce que Acciona aguante me-
jor en el parqué. Sólo Audax
se queda atrás.
El auge del sector deja hue-
Raúl Morales, fundador de Soltec, ayer en la Bolsa de Madrid.
VIENTO A FAVOR
OFERTA EL SECTOR
El estreno de ayer fue el Con Soltec son ya seis
primero desde 2018 compañías de renovables
cuando Solarpack debutó en la Bolsa española, pero
con un alza del 10,12%. ninguna es comparable.
compra green shoe concedida cercanas a la operación asegu-
por su principal accionista. ran que se trata de inversores
Grupo Corporativo Sefrán, institucionales de España, Eu-
controlado por el empresario ropa continental, Reino Uni-
José Moreno Riquelme, sigue do y EEUU, con una distribu-
siendo el principal accionista ción geográfica equilibrada y
de Soltec (entre el 43,66% y el un marcado sesgo de perma-
39,96%) y Valueteam pasa del nencia a largo plazo.
29,7% al 18,71%. Se trata de una compañía en
En cuanto al tipo de inver- crecimiento, por lo que no pre-
sor que ha entrado en el capi- vé pagar dividendo en los pró-
tal tras la colocación, fuentes ximos tres años. Algunos ex-
Los analistas comentan que
Solaria entró en solo la estadounidense Array
el Ibex el pasado 19 Technologies se asemeja más.
de octubre y lidera En este caso debutó en el Nas-
el sector con un alza daq el pasado 15 de octubre a
del 131% en 2020 22 dólares por acción y ayer
cotizaba a cerca de 38 dólares.
Hace unos días marcó máxi-
lla incluso en el Ibex, donde ha mo en 43,94 dólares, que su-
ganado peso con la reciente pone una revalorización del
entrada de Solaria, que capita- 99,7% frente al precio de su
liza cerca de 2.000 millones. debut. Se trata de una empre-
Pero aunque todas tienen a su sa que vale en Bolsa cerca de
favor el apellido renovable tie- 4.800 millones, frente a los
nen negocios muy distintos. 512 millones de Soltec. En su
Soltec está especializada en caso debutó en Bolsa a una ra-
seguidores solares. tio de 12,5 veces EV/ebitda
Jueves 29 octubre 2020 Expansión 33
FINANZAS & MERCADOS
EL ESTRENO
Cotización intradía,
en euros.
Máx.: 5,50
11%
5,5
Ayer
5,4
5,35
5,3
5,2
5,1
5,0
Mín.: 4,95
4,9
Precio de
colocación
4,8 4,82
12:00 h. 17:35 h.
Fuente: Bloomberg
CAPITALIZACIÓN
Soltec es una de las
empresas del sector de
menor tamaño, junto a
Grenergy (474 millones).
pertos confían en que la acción
lo pueda hacer bien a corto
plazo por el auge de las ener-
gías limpias y su liderazgo en
un sector especializado. Creen
que sus clientes son fieles y
que su experiencia les hará se-
guir creciendo. Pero otros cre-
en que la valoración es ajusta-
da por estar en un sector de
moda y aconsejan esperar
unos meses para entrar.
(valoración de la empresa res-
pecto al beneficio bruto de ex-
plotación), frente a la banda
de entre 11-15 veces estimadas
para Soltec por algunas firmas
con las previsiones para 2021.
CaixaBank BPI, por ejemplo,
es de las optimistas y estima
un beneficio bruto de explota-
ción de 42 millones para 2021,
frente a los 14 millones previs-
tos para 2020 y un crecimien-
to anual del 29% para 2019 -
2024.
Otras comparables, como
NextTracker (EEUU) y Ar-
tech Solar (China), no cotizan.
BME pide
cambiar lo
menos posible
el régimen de
las Socimi
C. Rosique. Madrid
Bolsas y Mercados Españoles
defiende el papel que juegan
las Socimis para diversificar la
cartera de los inversores y co-
mo palanca de recuperación
de la economía. Se trata de un
producto que funciona, que
tiene un “gran éxito” y que
“convendría tocar lo menos
posible”, apuntó ayer el direc-
tor gerente de BME Growth
(antes MAB), Jesús González
Nieto, en la presentación del
informe anual sobre el sector.
Esta reivindicación llega
tras el anuncio realizado el
martes por el Gobierno de es-
tablecer un mínimo del 15%
de pago de Impuesto de So-
ciedades por parte de las Soci-
mis, frente a la exención ac-
tual. “No es un producto exó-
tico que nos hemos inventado
en España, es un vehículo ho-
mogéneo con otros de nues-
tro entorno. Convendría to-
carlo lo menos posible”, aña-
dió. En las Socimis los accio-
nistas tributan por los divi-
dendos que reciben de estas
compañías. Según el informe
presentado ayer, realizado
por JLL España, el año pasa-
do las Socimis de la Bolsa es-
pañola repartieron más de
1.250 millones de euros en di-
videndos, un 60% más que un
año antes, alcanzado así un
nuevo récord.
En cuanto al cambio de tri-
butación, Luis Molina, aboga-
do del despacho Uría Menén-
dez, aseguró que el cambio
tributario propuesto, tendría
un impacto muy limitado.
También desde JLL estiman
un impacto residual.
González Nieto defendió
que las Socimis aportan diver-
sificación a la cartera de las fa-
milias, que ya retienen casi el
22% del capital de este tipo de
empresas. “Es una magnífica
opción de diversificación pa-
ra muchos inversores, que po-
ne a su alcance una rentabili-
dad por dividendo de entre el
4% y el 5%”, comentó.
Jorge Yzaguirre, director
de Mercados de BME, apunta
en el informe que “histórica-
mente, la inversión inmobilia-
ria es importante para el aho-
rrador/inversor español. Los
mercados de valores han de-
mostrado ser la puerta de ac-
ceso más ágil y eficiente para
canalizar ese interés y abrirlo
al capital internacional. Estos
vehículos ofrecen a los peque-
ños inversores la posibilidad
de invertir en ellos benefi-
ciándose de la diversificación
y la profesionalización”.
34 Expansión Jueves 29 octubre 2020
FINANZAS & MERCADOS
Deutsche: un respiro
en banca de inversión
L
os banqueros de inver-
sión europeos no están
dispuestos a extinguir-
se. Deutsche Bank mejoró los
ingresos un 43% en el tercer
trimestre, hasta 2.400 millo-
nes de euros. Y los operado-
res de renta fija superaron a
sus rivales de EEUU, al au-
mentar las operaciones casi
un 50% (verpág. 28).
Se puede hacer una ana-
logía con la cría del lince en
M. Sckrycky
cautividad. Mantiene viva la
esperanza, pero las condi-
ciones son artificiales. El co-
ronavirus ha provocado una
enorme volatilidad y un au-
mento en la actividad de
tráding de valores, todo ello
apuntalado por los estímu-
los públicos. En condiciones
normales, no cabría esperar
que la unidad de banca de
inversión aumentase los be-
neficios antes de impuestos
15 veces, a casi 1.000 millo-
nes de euros, un 70% del to-
tal de la división antes de
descontar los gastos genera-
les del grupo.
Sin embargo, el resultado
da al consejero delegado
Christian Sewing un respi-
ro. La división, con un valor
de sólo 39.000 millones
dentro de un grupo de
325.000 millones, fue la
principal fuente de activos
ponderados por riesgo. Pero
la exposición a la banca de
inversión sigue siendo ma-
yor de lo que querrían los
puristas. Al menos, Sewing
puede exponer ahora los
beneficios de la diversifica-
ción frente a los bajos tipos
de interés. La dificultad re-
side en repetir los resulta-
dos. Sorprendería que el
banco de inversión pudiese
mantener la mitad de la
cuota de mercado ganada.
Incluso entonces, el rendi-
miento resultaría decepcio-
nante. Este rimestre, el ban-
co de inversión obtuvo una
rentabilidad sobre el capital
tangible del 11,6%. El coste
de capital de Deutsche debe
rondar el 11%. Para el volátil
banco de inversión, la cifra
sería mucho mayor.
A sólo un tercio de su va-
lor contable, las acciones de
Deutsche son un caso de es-
tudio, no una oportunidad
de inversión. Para invertir,
hace falta un argumento
más sólido que el de que el
animal que se aferra a su ni-
cho puede terminar gozan-
do de condiciones mejores.
LEX COLUMN
Imagen de una sucursal
de Deutsche Bank.
Sony: ángeles
y demonios
L
a secuela de Demon
Slayer está batiendo
récords de taquilla en
Japón. La división de músi-
ca de Sony, codistribuidora
de la película, fue la segunda
que más contribuyó a los be-
neficios del tercer trimestre
de la compañía –ayudada
por el streaming–, después
de la de juegos. Las previsio-
nes de beneficios de Sony
para el año fiscal hasta mar-
zo se han revisado un 13% al
alza en sólo dos meses.
Pero su acción cotiza a
una ratio de valor de la em-
presa/ventas previstas de
1,4, lo que hace que Sony
valga menos de un tercio
que Nintendo. Esto refleja
los problemas que tiene que
superar.Uno es Huawei. Es
un cliente importante de los
sensores de imagen de
Sony, pero sus perspectivas
son inciertas por las sancio-
nes de EEUU.
Otro es la división cine-
matográfica, cuyas ventas
bajaron más de un 25% en el
tercer trimestre debido a la
pandemia. Incluso el lanza-
miento tan esperado de la
consola PlayStation 5 el mes
que viene puede no ser un
remedio inmediato, porque
los elevados costes de su
lanzamiento podrían afec-
tar a los beneficios en los
próximos trimestres. Las
buenas noticias son los in-
gresos por licencias conce-
didas a plataformas de
streaming y el aumento de
las ventas de servicios muy
rentables como las descar-
gas de software de juegos y
las suscripciones en Inter-
net. Los inversores deberían
mantener sus acciones.
BlackRock dispara un 12% su
patrimonio en España en 2020
EN EL ‘TOP’ TRES ESPAÑOL/ La gestora ha tomado mucho impulso con la recuperación
de los mercados y desde los mínimos de marzo eleva el volumen en fondos un 26%.
Sandra Sánchez. Madrid
BlackRock dispara un 12% su
patrimonio en España en lo
que va de año. El gigante esta-
dounidense ya gestiona
38.013 millones de euros en
fondos de inversión y se con-
vierte en la tercera gestora en
el mercado español, tras
CaixaBank AM y Santander
AM, al adelantar a BBVA AM.
Como el resto del sector,
BlackRock vivió con dureza el
impacto del virus en los mer-
cados en marzo, pero a dife-
rencia del resto, el impulso
que ha tomado en la recupe-
ración no es comparable al de
ninguna otra gestora en Espa-
ña. Desde marzo, la firma ha
disparado su patrimonio en
prácticamente 8.000 millo-
nes de euros, más de un 26%.
Como muchas otras gesto-
ras, la filial en España de la li-
derada por Larry Fynk se ha
beneficiado en este tiempo
del efecto positivo de los mer-
cados en el patrimonio. Pero
sobre todo, de su especializa-
ción en los sectores y econo-
mías con mejores resultados
en esta crisis.
Como ejemplo, algunos de
sus vehículos con mayores
rentabilidades entre toda la
oferta de fondos comerciali-
zados en España están inver-
tidos en el sector tecnológico
y el de la salud, con el foco en
Estados Unidos. Sus vehícu-
los súperventas en 2020 en
España, según datos de la pro-
pia gestora, son el BGF World
Technology y el BGF Next
Generation, y ganan un 50% y
un 61% en el año.
Pero lo realmente increíble
del ejercicio de BlackRock en
España es su nivel de ventas
DE COMPRAS POR EL MUNDO
ASML rebota desde
su directriz alcista
Carmen Ramos. Valencia
En un día aciago para las bol-
sas, como fue la jornada de
ayer, los títulos de la compañía
holandesa de máquinas de li-
tografía, utilizadas para pro-
ducir chips de ordenadores,
sólo bajaron un 0,13%, hasta
los 309 euros. Fue el valor que
menos cayó del Euro Stoxx 50.
Los resultados del tercer
LA GESTORA SE HACE FUERTE EN ESPAÑA
Patrimonio, en millones de euros.
*Hasta septiembre.
30.493 29.978
25.962
21.797
13.099
2014 2015 2016 2017
BlackRock
suma 5.532 millones
de euros en
suscripciones netas
en lo que va de año
de fondos. A cierre de sep-
tiembre, atrae 5.532 millones
de euros en suscripciones ne-
tas.
Solamente en los últimos
tres meses, entran en los fon-
dos 3.095 millones de euros,
el doble de lo que atraen el
resto de las gestoras interna-
cionales con presencia en Es-
paña juntas. Solo JPMorgan y
la filial de Santander Asset
Management en Luxembur-
go se le acercan, con 571 mi-
llones de euros y 476 millones
de suscripciones netas en el
tercer trimestre del año, res-
pectivamente.
La comparación también
es significativa si se la equipa-
trimestre fueron magníficos,
pero el grupo se mostró pru-
dente para el próximo año:
anticipó que las ventas crece-
rían sólo un 10% y el mercado
le penalizó. El valor bajó de
344 a 309 euros. Se aferra a es-
ta última cota, donde se sitúa
su directriz alcista. Espera-
mos que rebote desde ella y
continúe ganando altura.
mera gestora internacional en
España, mientras otras han
ido disputándose las siguien-
tes plazas. A cierre de sep-
tiembre, le siguen Amundi y
38.013 JPMorgan AM.
34.008 Pero este año, además, la
firma capitaneada por Aitor
Jauregui en este mercado se
ha colado en podio español,
Suscripciones desbancando a BBVA AM,
en 2020* que no está en su mejor año.
Solo la superan en patrimonio
5.532 CaixaBank AM, que mueve
mill. € 46.387 millones de euros (al
*Hasta septiembre sumar los fondos de Bankia
(netos)
elevará el volumen gestiona-
do hasta los 66.196 millones) y
2018 2019 2020* Santander AM, con un patri-
monio de 43.600 millones.
Fuente: Inverco Entre los objetivos priorita-
rios del gigante en España a
corto plazo está trasladar al
Este año arrebata mercado minorista el tirón
a BBVA AM el tercer que tiene entre el inversor
puesto entre las institucional español por los
gestoras por fondos cotizados, que no go-
volumen en España zan de la misma estructura
fiscal que el resto de vehícu-
los. Mientras que a nivel cor-
ra con las firmas españolas. porativo compite junto a otras
De los fondos nacionales si- cinco gestoras por hacerse
guen saliendo 760 millones con el diseño de la nueva mar-
de euros en lo que va de año ca blanca de fondos de El Cor-
(lejos ya del batacazo de mar- te Inglés, que le daría un fuer-
zo, cuando registraron reem- te impulso en ingresos en el
bolsos superiores a los 5.500 mercado español.
millones de euros).
7,8 billones de dólares
La tercera de España El aumento de la actividad
BlackRock no ha dejado de en España es solo un reflejo
crecer en los últimos años y de lo que está ocurriendo a
lleva su presencia en España BlackRock en el resto del
hasta niveles récord. En me- mundo.
nos de seis años (desde 2014) A nivel internacional tam-
ha triplicado su patrimonio, bién ha disparado su patrimo-
desde los 13.099 millones de nio durante este año, hasta ni-
euros, hasta superar los veles récord. La gestora ya
38.000. mueve 7,8 billones de dólares
Es desde hace años la pri- en fondos.
ASML HOLDING NV Del 17-1-2020 al 27-10-2020
375
Cotizaciones Esc. Aritmética
350
325
300
275
250
225
200
100 175
70 RSI 14
30
0 500
Volumen Diario x 10000
400
300
200
100
0
F M A M J J A S O

ECONOMÍA / POLÍTICA
El Gobierno afronta la peor crisis
con gasto récord y un mazazo fiscal
PROYECTO DE PRESUPUESTOS/ El Ejecutivo de Pedro Sánchez dispara un 40% el gasto no financiero del Estado, multiplica las
dotaciones presupuestarias de todos los ministerios y anuncia subidas de impuestos por más de 8.200 millones.
J. Díaz. Madrid
La ministra de Hacienda, Ma-
ría Jesús Montero, dio ayer el
pistoletazo de salida a la trami-
tación del proyecto de Presu-
puestos de 2021 en el Congre-
so. De salir adelante, serán las
primeras cuentas nuevas en
tres años tras haberse prorro-
gado por dos veces las de Cris-
tóbal Montoro de 2018. Un
Presupuesto que Montero ca-
lificó de “extraordinario, inédi-
to e histórico” y que, ante la
embestida de la pandemia,
busca aportar el “colchón so-
cial que requiere la cohesión
para todos los ciudadanos” e
impulsar la transformación y
modernización de la econo-
mía. Una declaración de inten-
ciones y un eufemismo para
referirse a un proyecto presu-
puestario que, amparándose
en los estragos causados por la
pandemia, dispara el gasto
hasta cotas históricas y nada a
contracorriente en materia de
Europa Press
ingresos, al ser prácticamente
la única economía desarrolla-
da que subirá los impuestos en
plena pandemia. Una decisión
que ha puesto en pie de guerra
a los empresarios y ha suscita-
do las críticas y advertencias
de expertos y economistas,
que ven en esa andanada fiscal
un palo en la rueda de la recu-
peración por sus efectos de-
presores sobre el consumo y
por ahuyentar, en lugar de
atraer, a la inversión que Espa-
ña necesita para superar su pe-
or recesión desde la Guerra Ci-
vil.
El borrador de Presupues-
tos que Montero entregó ayer
a la presidenta del Congreso,
Meritxell Batet, para el inicio
de su tramitación contempla
una recaudación de 255.631
millones de euros, de los que
222.107 millones, un 13% más
que en 2020, corresponderán
a ingresos tributarios. Una ci-
fra récord con un alto grado de
voluntarismo, en tanto que el
Gobierno fía ese salto recau-
datorio a la reactivación eco-
nómica, en un contexto muy
incierto en el que el propio
presidente quiere extender el
estado de alarma hasta mayo,
lo que implicará nuevas res-
tricciones a la actividad eco-
nómica; a la socorrida lucha
contra el fraude, y a las subidas
impositivas proyectadas. Un
hachazo fiscal superior a los
8.200 millones de euros entre
LIBRO AMARILLO La ministra de Hacienda, María Jesús Montero, ayer en el Congreso, sostiene el Libro Amarillo de los
Presupuestos para 2021 acompañada de la secretaria de Estado de Presupuestos, María José Gualda (izda.), de Inés
Bardón (2ª por la dcha.), secretaria de Estado de Hacienda, y de Pilar Paneque, subsecretaria de Hacienda (dcha.).
2021 y 2022 que la ministra de
Hacienda justificó recurrien-
do al mantra de que la presión
fiscal en España se encuentra
“siete puntos por debajo de la
media europea”, obviando las
advertencias de los expertos,
como el Instituto de Estudios
Económicos (IEE) o la Tax
Foundation, de que España
soporta una carga fiscal clara-
mente superior no solo a la
media europea, sino al prome-
dio del conjunto de la OCDE.
A pesar de ello y so pretexto
de reducir la brecha fiscal con
Europa y bajo la premisa pro-
gresista de que “quien más
tenga, más aporte”, reiteró
ayer Montero, el Gobierno de
Sánchez incluye en las cuen-
tas casi una quincena de medi-
das tributarias, entre las que
sobresalen la subida del IRPF
a las rentas más altas (3 puntos
a las rentas superiores a los
BBVA Research
advierte de que
no es el momento
de elevar
los impuestos
Se dispara el
presupuesto de los
ministerios; el de
Trabajo se multiplica
por doce
200.000 euros y 2 puntos a las
que rebasen los 300.000). En
un contexto de desertización
del tejido productivo por el
Covid-19, también habrá alzas
en el Impuesto de Sociedades.
En concreto, se gravarán un
5% las plusvalías y dividendos
generados por filiales en el ex-
terior, limitando así la exen-
ción de rentas a grupos y gran-
des empresas, que solo po-
drán seguir aplicando al 100%
las empresas con una cifra de
negocios inferior a 40 millo-
nes y durante tres años. Subirá
el IVA de las bebidas azucara-
das del 10% al 21%; se aplicará
la tijera a la deducción por las
aportaciones de los planes de
pensiones; se gravará a las so-
cimi con una tributación míni-
ma del 15% sobre los benefi-
cios no distribuidos frente al
0% actual (una medida con es-
caso impacto recaudatorio a
priori); se elevará el tipo de las
primas de seguros, y se crea-
rán nuevos impuestos a los re-
siduos y los envases de plásti-
co que se sumarán a las deno-
minadas tasas Google y Tobin
(sobre servicios digitales y
transacciones financieras, res-
pectivamente).
El proyecto también con-
templa un incremento de la
fiscalidad del diésel, aunque la
ministra de Hacienda dejó
ayer la puerta abierta a su caí-
da de las cuentas definitivas
ante la oposición de uno de sus
principales aliados, el PNV,
que no ocultó ayer su malestar
por la inclusión de la medida
asegurando que era “un mal
comienzo” en la carrera de la
negociación presupuestaria.
“El PNV es un socio preferen-
te de este Gobierno para toda
la legislatura”, afirmó Monte-
ro, por lo que se mostró con-
Garamendi, sobre
la subida fiscal:
“Es un castigo
a las multinacionales
españolas”
Jueves 29 octubre 2020 Expansión 35
vencida de que “llegaremos a
un acuerdo” durante la trami-
tación de las cuentas.
Estas subidas representan
un jarro de agua helada para
las empresas. “Es un castigo a
empresas multinacionales es-
pañolas, que es justamente lo
que necesitamos en España
para crear empleo digno”, de-
nunció ayer el presidente de
CEOE, Antonio Garamendi,
quien tildó los Presupuestos
de “poco realistas”. Una ino-
portunidad sobre la que abun-
dó el responsable de Análisis
Económico de BBVA Re-
search, Rafael Doménech,
quien avisó de que no es el mo-
mento de alzas tributarias,
máxime cuando la economía
se encuentra “muy por detrás”
de los niveles de actividad y
recuperación que permitirían
digerir esas subidas.
Gasto histórico
Junto a una proyección de in-
gresos que los expertos ven po-
co realista, el Gobierno con-
templa un gasto faraónico para
mitigar los efectos de la pande-
mia y “reforzar la cohesión y
Las cuentas incluyen
el “mayor gasto
social de la historia”:
239.765 millones,
un 10,3% más
justicia social”. De hecho, de
los más de 456.000 millones de
gasto público previstos para
2021, un 20% más, solo el gasto
no financiero del Estado se dis-
parará más de un 40%, con un
incremento de las dotaciones
de todos los ministerios, donde
hay presupuestos que se dispa-
ran hasta doce veces en plena
pandemia, como ocurre con el
de Trabajo. El que menos crece
es el de Interior y la subida roza
el 4%.
Más de la mitad del gasto
público, 239.765 millones, se
destinará al escudo social des-
plegado por el tándem Sán-
chez-Iglesias, una cifra un
10,3% superior a la de 2020 y,
según el propio Ejecutivo, “el
mayor gasto social de la histo-
ria”. Un paraguas que engloba
el ingreso mínimo vital que
Iglesias ha enarbolado como
gran bandera propia, aunque
su tramitación sigue atascada
en los pasillos de la burocracia;
mayores dotaciones a depen-
dencia; a becas y ayudas para el
estudio, o a fomento del em-
pleo. Solo en prestaciones por
desempleo, el Estado prevé
desembolsar 25.000 millones,
5.000 más que este año. El as-
tronómico gasto público inclu-
ye también la revalorización
de las pensiones y del salario
de los funcionarios, que subi-
rán un 0,9% en 2021 pese a que
el IPC se encuentra este año en
negativo. Solo las pensiones
consumirán 163.297 millones
el año que viene, un 3% más.
Este ingente gasto en un esce-
nario en el que el crecimiento
económico es muy incierto
puede conducir a un desvío
aún mayor de lo previsto del
déficit público. El gobernador
del Banco de España, Pablo
Hernández de Cos, advirtió el
martes de que tarde o tempra-
no habrá que afrontar el desfa-
se de las cuentas públicas, lo
que implicará un largo periodo
de ajuste, mediante el aumen-
to de ingresos o la reducción de
gasto público durante una dé-
cada.
Editorial / Página 2
Opinión / Páginas 62-63
36 Expansión Jueves 29 octubre 2020

ECONOMÍA / POLÍTICA

PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 ASÍ SE RECAUDA EL DINERO...

Una recaudación de 222.107 millones que

confía en la recuperación y la subida fiscal
INGRESOS/ El Gobierno estima que la recaudación se eleve un 13% respecto a su previsión de 2020, 25.570 millones más,
y augura una fuerte recuperación. Estima incluso que los ingresos de 2021 también superen los 212.808 millones de 2019.

Mercedes Serraller. Madrid

INGRESOS NO FINANCIEROS TOTALES Y DEL ESTADO Sociedades es
El Gobierno prevé que la re- INGRESOS TRIBUTARIOS el único impuesto
caudación tributaria del Esta- En millones de euros
Avance liquidación 2020 Presupuesto 2021 En millones de euros.
do alcance los 222.107 millo- Estado Total* Estado Total* 222.107 que no se prevé
nes de euros en 2021, un alza Impuesto sobre la Renta de las que recaude más
del 13% respecto al avance de Personas Físicas 36.217 87.419 43.660 94.196
212.808 en 2021 que en 2019
liquidación de 2020, 25.570 Impuesto sobre Sociedades 17.993 17.993 21.720 21.720 207.610
millones más, y una cifra que Impuesto sobre la Renta de no Residentes 1.766 1.766 1.417 1.417
muestra una fuerte recupera- zaron en 2019. Descartada la
Fiscalidad Medioambiental 1.440 1.440 1.545 1.545
ción si se tiene en cuenta que imposición de un tipo del 21%
está también por encima de Otros 107 107 119 119 186.249 196.537 a la sanidad y la educación
193.951
los 212.808 millones que se I. Impuestos directos 57.522 108.725 68.462 118.997 privadas, ahora exentas, el
reunieron en 2019, antes de la  Impuestos sobre el Valor Añadido 25.826 63.399 36.134 72.220 174.987 182.009 Gobierno sólo prevé elevar el
pandemia. El Ejecutivo fía es-  Impuestos Especiales 5.556 19.396 8.193 21.809 IVA a las bebidas azucaradas
ta recaudación al rebote de la – Alcohol y bebidas derivadas 243 683 359 777 168.847 del 10% al 21%.
actividad y la mejora del ciclo, – Cerveza 92 289 135 321 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020* 2021*
a lo que suma las subidas de – Productos intermedios 8 19 9 21 *Previsión.
L Impuestos Especiales. Por
impuestos que va a acometer. último, el Gobierno estima
– Hidrocarburos 2.488 10.773 4.814 12.514
Este objetivo se prevé conse- que los Impuestos Especiales
guir además con un incre- – Labores del tabaco 2.755 6.339 2.854 6.756 LA DISTRIBUCIÓN elevarán su recaudación un
mento del presupuesto de be- – Electricidad -71 1.253 -21 1.379 En millones de euros. 12,4%, hasta los 21.809 millo-
neficios fiscales del 2,9% (ver – Carbón 42 42 42 42 2020 2021 nes, desde los 19.396 millones
página 37). Cabe destacar que  Otros 3.432 3.432 7.253 7.253 del avance de recaudación de
Hacienda prevé que todos los Impuestos directos 108.725 118.997 2020, y frente a los 21.380 que
II. Impuestos indirectos 34.814 86.227 51.480 101.282
impuestos superen lo recau- III. Tasas y otros ingresos 1.585 1.585 1.828 1.828 se reunieron en 2019. Hacien-
Impuestos indirectos 86.227 101.282
dado en 2019, antes de la pan- INGRESOS TRIBUTARIOS 93.922 196.537 121.770 222.107
da eleva el Impuesto sobre
demia, con la excepción de Tasas y otros ingresos 1.585 1.828 Hidrocarburos para acercar
I. Impuestos directos 862 862 1.749 1.749
Sociedades, al que aún así au- la tributación del diésel a la
gura un incremento del III. Tasas y otros ingresos 11.583 11.583 8.716 8.716 gasolina. En concreto, el tipo
Transferencias corrientes 7.563 7.944
20,7% respecto a 2020. IV. Transferencias corrientes 7.563 7.563 7.944 7.944 estatal general del gasóleo pa-
V. Ingresos Patrimoniales 6.307 6.307 8.229 8.229 Ingresos patrimoniales 6.307 8.229 sará a ser de 34,5 céntimos
L Sociedades. Destaca el in- VI. Enajenación de inversiones reales 53 53 474 474 por litro, frente a los 30,7 ac-
cremento del Impuesto sobre VII. Transferencias de Capital 304 304 6.412 6.412 Enajenaciones de inv. reales 53 474 tuales (aunque sigue siendo
Sociedades que se prevé, del INGRESOS NO TRIBUTARIOS 26.671 26.671 33.524 33.524 inferior a los 40,07 céntimos
20,7%, de 17.993 millones a Transferencias de capital 304 6.412 por litro de la gasolina). Así, se
TOTAL INGRESOS NO FINANCIEROS 120.593 223.208 155.294 255.631
21.720 millones, aunque es reduce la bonificación hasta
* Antes de descontar las Participaciones de las Administraciones Territoriales en IRPF, IVA e Impuestos
precisamente el único im- Especiales. Fuente: Presupuestos Generales del Estado
Fuente: Presupuestos Generales del Estado 2021 38 euros por cada mil litros.
puesto que no se prevé que En la práctica, supondrá 3,45
mejore respecto a la recauda- euros más al mes para los con-
ción de 2019, de 23.733 millo- paña del impuesto, que se nes, frente al avance de la re- tos el marginal máximo para L IVA. En lo que respecta al sumidores que tengan un per-
nes. Hacienda estima que la presenta en julio del año si- caudación de 2020 en el que rentas desde 300.000 euros y IVA, el alza esperada de la re- fil medio y que hagan 15.000
imposición de un gravamen guiente. estima 87.419 millones, un tres puntos para las rentas del caudación es del 13,9%, hasta kilómetros al año. El Impues-
del 5% a los dividendos de las montante incluso superior al capital a partir de los 200.000 los 72.220 millones, frente a to de Hidrocarburos prevé re-
empresas aportará 473 millo- L IRPF. En el IRPF, Hacien- de 2019, ejercicio en el que se euros. A esto se suma un re- los 63.399 del avance de re- unir 12.514 millones, un 16,2%
nes en 2021 y 1.047 millones da estima un alza de los ingre- reunieron 86.892 millones. El corte del incentivo a los pla- caudación de 2020 y desde los más, frente a 10.773 millones
en 2022 por efecto de la cam- sos del 7,8%, a 94.196 millo- Gobierno va a elevar dos pun- nes de pensiones privados. 71.538 millones que se alcan- en 2020.

11.527 millones a infraestructuras, el doble que en 2020 Recaudación de 2.100

La inversión en trenes para promover la
movilidad verde copa el 41% de los fondos
dedicados a obras públicas. Los Presupuestos
dedicarán en total 11.527 millones de euros
a infraestructuras, el doble que en 2020.
De esa cifra, un 59% (6.832 millones) serán
sufragados por el presupuesto nacional,
mientras que el restante 41% (4.696
millones) irá con cargo al fondo europeo
de recuperación. La partida incluye dotaciones
para infraestructuras de transporte,
proyectos en conservación y restauración
de ecosistemas, preservación del litoral y los
recursos hídricos y movilidad sostenible. Parte
de los fondos de esta partida se destinará a
transferencias a entidades públicas para que
realicen actuaciones inversoras en materia
de transportes, como Adif, que percibirá 675
millones de euros, Adif-Alta Velocidad (1.285
millones) o Seittsa, dedicada a las carreteras
(154 millones), mientras que otras se
destinarán a Enaire (29 millones), Renfe
Viajeros (13 millones) o Puertos del Estado,
140 millones de euros. Por áreas de actuación,
las obras en carreteras concentrarán un gasto
de 989 millones de euros, junto con otros
1.033 millones para la conservación viaria.
Tras el ferrocarril, las mayores partidas
de gasto irán para las infraestructuras de
puertos, 1.003 millones, aeropuertos, 1.059
millones, la Hidráulica, 766 millones, y la de
Costas y Medioambientales, 229 millones.
El tren copará el 41% de la inversión.
millones por el 5G
El presupuesto contempla recaudar
2.100 millones de euros por la subasta de
frecuencias del 5G, lo que supondría un fuerte
varapalo para las telecos, que esperaban
que se recaudase algo menos que en la
subasta similar de 2011, cuando se obtuvieron
1.200 millones de euros, pero no casi el doble
más. En cualquier caso, parece que esa cifra
incluye, además, la recaudación por la tasa
radioeléctrica durante los 20 años de la
concesión, de forma que la recaudación neta
se situaría en unos 1.300 millones, un 8%
superior a la de 2011. Los presupuestos
también incluyen 573 millones para el plan
de conectividad.
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 37

ECONOMÍA / POLÍTICA

PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 ...Y ASÍ SE GASTA

El gasto no financiero del Estado sube un

41% y supera los 236.000 millones de euros
TODOS LOS MINISTERIOS ELEVAN SU DOTACIÓN/ El presupuesto total de gastos del Estado, incluyendo operaciones financieras,
asciende a 383.542 millones de euros, un 33,3% más que en las cuentas vigentes.

Amaia Ormaetxea. Madrid supuestario lo registrará Tra- L Gastos financieros: Supo-

Los presupuestos para 2021 bajo y Economía Social, que El Ministerio de nen 31.713 millones de euros y EL GASTO DE LOS DEPARTAMENTOS
aumentan los gastos no finan- verá crecer su dotación en un Inclusión, Seguridad se mantienen en la misma lí- En millones de euros
cieros del Estado un 41%, has- 1.167% hasta los 6.267 millo- Social y Migraciones nea de los consignados en el Variación
2020 2021
ta los 236.331 millones de eu- nes de euros. El ministerio presupuesto anterior. El (%)
gestionará 29.032
ros. El presupuesto total de que dirige Yolanda Díaz ges- 97,5% de estos gastos corres- Casa de S. M. el Rey 8 8 0
millones de euros
gastos del Estado para el año tiona el pago de las prestacio- ponden a intereses de la deu- Cortes Generales 224 237 5,7
que viene, el que incluye ope- nes por ERTE, lo que explica da pública en euros que expe- Tribunal de Cuentas 65 69 6,2
raciones financieras, asciende el espectacular aumento de La dotación de rimentan un crecimiento del Tribunal Constitucional 26 27 3,7
a 383.542 millones de euros, su dotación. También se ano- Trabajo se dispara 2,4% “como consecuencia del Consejo de Estado 12 13 5,9
un 33,3% más. En este presu- tarán un incremento de tres un 1.167% hasta aumento de la deuda en cir- Deuda pública 31.547 31.675 0,4
puesto de gastos se contem- dígitos el Ministerio de Sani- culación en un contexto de Clases pasivas 16.334 17.083 4,6
plan 26.634 millones corres- dad, que aumentará su presu- los 6.267 millones bajos tipos de interés de las Consejo General del Poder Judicial 65 73 12,1
pondientes al Plan de Recu- puesto en un 947% hasta los de euros nuevas emisiones”, según ex- Aportaciones al Mutualismo Administrativo 2.157 2.242 3,9
peración, Transformación y 3.421 millones de euros; plica el Gobierno en su pro- Contratación Centralizada 283 381 34,4
Resiliencia de los fondos eu- Asuntos Económicos y puesta presupuestaria. Mº de Asuntos Exteriores, UE y Cooperación 1.205 1.443 19,7
ropeos. El presupuesto con- Transformación Digital, con Sanidad eleva Mº de Justicia 1.871 2.014 7,6
solidado de gastos –que inclu- un alza del 392% hasta los su presupuesto L Inversiones: El capítulo de Mº de Defensa 8.992 9.409 4,6
ye el Estado, la Seguridad So- 4.550 millones de euros; e In- un 947% y el inversiones reales asciende a Mº de Hacienda 2.584 2.719 5,2
cial, los organismos autóno- dustria, Comercio y Turismo, ministerio de Nadia 8.233 millones de euros, y pre- Mº del Interior 8.571 8.906 3,9
mos y el resto de organismos– que contará con 2.396 millo- Calviño, un 392% senta un aumento del 34%. Mº de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana 5.977 11.470 91,9
asciende a 416.496 millones nes, un 338% más. Las dos terceras partes de los Mº de Educación y Formación Profesional 3.501 5.465 56,1
de euros, un 17,5 % más. Por partidas de gasto, todas créditos para inversiones se Mº de Trabajo y Economía Social 494 6.267 1.167,8
Todos los ministerios ve- las grandes áreas verán au- gastos de personal para 2021 concentran en los Ministerios Sin transferencia reequilibradora al SEPE 494 1.800 264,1
rán incrementada su dotación mentado su presupuesto: ascienden a 18.599 millones de Transportes, Movilidad y Mº de Industria, Comercio y Turismo 547 2.396 337,9
el año que viene. El departa- de euros, y aumentan un 4,2% Agenda Urbana y de Defensa. Mº de Agricultura, Pesca y Alimentación 809 1.242 53,4
mento que contará con un L Transferencias corrientes: respecto a las cuentas anterio- El Ministerio de Transportes, Mº de Política Territorial y Función Pública 358 619 72,9
mayor presupuesto en 2021 El capítulo de los presupues- res. La cifra incluye el incre- Movilidad y Agenda Urbana
Mº para la Trans. Ecológica y el Reto Democrático 4.936 11.935 141,8
será el Ministerio de Inclu- tos consolidados para 2021 mento salarial de los emplea- dispone de 434 millones más,
Mº de Cultura y Deporte 650 894 37,7
sión, Seguridad Social y Mi- con mayor dotación es el de dos públicos de un 0,9%. El que se destinarán fundamen-
Mº de la Presidencia, Relaciones con las Cortes
graciones, con 29.032 millo- transferencias corrientes, con capítulo comprende 16.456 talmente a la conservación de
y Memoria Democrática 235 262 11,3
nes de euros, un 90,8% más un importe de 306.587 millo- millones para gasto del perso- las carreteras.
Mº de Sanidad 327 3.421 946,8
que este año; le seguirá, en se- nes de euros que representa el nal activo y el resto es para las
Mº de Asuntos Económicos y Transformación Digital 925 4.550 391,9
gunda posición, el Ministerio 55,7% de los gastos consolida- mutualidades. L Políticas de empleo: La po-
Mº de Ciencia e Innovación 2.028 3.232 59,4
para la Transición Ecológica y dos. Si a esa cifra se añaden las lítica de fomento del empleo
Mº de Derechos Sociales y Agenda 2030 2.249 3.836 70,6
el Reto Demográfico, que transferencias de capital, re- L Gastos corrientes: Los gas- crece un 29,5% hasta alcanzar
contará con 11.935 millones, sulta que el 61% del presu- tos corrientes en bienes y ser- Mº de Igualdad 176 451 157,2
los 7.405 millones de euros.
un 141,8% más. puesto consolidado está cons- vicios del Estado ascienden a Una de las dotaciones que Mº de Consumo 24 41 68,4
Por el contrario, Consumo tituido por transferencias a 4.689 millones de euros, un más crece es la de orientación Mº de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones 15.212 29.032 90,8
será el ministerio que gestio- otros agentes públicos y pri- 46,7% más. Este notable in- profesional, que aumenta un Mº de Universidades 238 462 94,3
nará una menor cantidad de vados de la economía. Las cremento se debe principal- 64,6%. El Gobierno asegura Relaciones Financieras con la UE 13.858 16.543 19,4
dinero el año que viene, un to- transferencias a las Adminis- mente a la dotación de crédi- que los colectivos que centra- Fondo de contingencia 2.563 3.889 51,7
tal de 41 millones de euros, a traciones Territoriales repre- tos que serán financiados con rán el esfuerzo presupuesta- Fondos de Compensación Interterritorial 582 582 0
pesar del aumento del 68,4% sentan el 21,5% sobre el total. cargo al Plan de Recupera- rio son los parados de larga Otras relaciones financieras entes territoriales 138 13.910 9.977,0
que se ha previsto. ción, Transformación y Resi- duración y los jóvenes desem- Sistemas de financiación de entes territoriales 37.792 39.533 4,6
El mayor incremento pre- L Gastos de personal: Los liencia. pleadas. 167.565 236.331 41,0

El gasto para industria El presupuesto para Turismo: 1.300 millones,

y energía se dobla
Las políticas de Industria y Energía contarán
en 2021 con una dotación de 11.166 millones
de euros, más del doble que en 2020,
de los que 6.279 millones de euros serán
para política energética. El programa de
reconversión y reindustrialización dispondrá
de 665 millones de euros, de los que 600
millones constituirán la dotación inicial
del Fondo de Apoyo a la Inversión Industrial
Productiva (FAIIP), que sustituye al Plan
Reindus. Por su parte, el programa de
desarrollo industrial estará dotado en 2021
con 210 millones de euros, a los que hay
que añadir los 110 millones dentro del
Mecanismo de Recuperación y Resiliencia.
vivienda se cuadruplica lejos de lo que pide el sector
El Gobierno prevé destinar al acceso a la Pese a ser el turismo uno de los sectores
vivienda y el fomento de la edificación 2.253 más golpeados por la pandemia, impacto
millones de euros, lo que supone más que que le dificulta acometer inversiones
cuadruplicar los 481 millones del presupuesto destinadas a la reconversión de su modelo
base de 2020 gracias a una potente inyección industrial, los presupuestos apenas dedican
de fondos europeos. De esos 2.253 millones 1.300 millones de euros al turismo, muy
que se destinarán a vivienda y edificación, lejos de los alrededor de 25.000 millones
1.651 millones, más del 73%, procederán de que pedían los empresarios. Un 81%
fondos europeos, y los 602 millones restantes de lo presupuestado será financiado
de recursos nacionales. Para fomentar por el fondo europeo. Contempla iniciativas
el régimen de alquiler, el Gobierno está de rehabilitación sostenible de patrimonio
impulsando la puesta en el mercado histórico, financiar convenios con
de 20.000 viviendas en alquiler a precios comunidades, al Plan de Sostenibilidad
asequibles o sociales en zonas donde Turística, además de a la financiación de
la presión de los precios sea mayor. proyectos de economía circular en empresas.
38 Expansión Jueves 29 octubre 2020

ECONOMÍA / POLÍTICA

PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 EL CUADRO MACROECONÓMICO

UN ESCENARIO ECONÓMICO OPTIMISTA *Previsión. Pese a la intensa

creación de empleo
PIB Consumo privado Consumo público Inversión en 2021, la tasa de
Variación interanual, 9,8 Variación interanual, Variación interanual, Variación interanual,
en % en % 10,7 en % en % 15 paro se mantendrá
6,3 en el 16,3%
2 2,7
0,9
Los fondos europeos
2,3 2,6 permitirán que el
crecimiento de la
-11,2 -12,6 -18,3 inversión se duplique,
2019 2020* 2021* 2019 2020* 2021* 2019 2020* 2021* 2019 2020* 2021* hasta el 15%

Exportaciones Importaciones Empleo Tasa de paro

En porcentaje de la población a conseguir otro puesto de
Variación interanual, Variación interanual, Variación interanual,
en % 18 en % en % 7,2 activa trabajo, especialmente aque-
17,1
17,1 llos que vienen de la hostele-
2,3 2,3 16,3 ría y el turismo, debido a que
0,7 el sector seguirá deprimido
durante un tiempo y sus habi-
lidades quizá no encajan en
14,1 los planes que pretende po-
-22,7 -20 -8,4 tenciar el Ejecutivo.
2019 2020* 2021* 2019 2020* 2021* 2019 2020* 2021* 2019 2020* 2021*
El cuadro presenta una re-
cuperación muy rápida, casi
Fuente: Gobierno de España
vertical en áreas como las ex-
portaciones, que crecerán un
18% este año (el doble que los

Sánchez fía la recuperación a la UE mercados de exportación es-

FUERTES EXPECTATIVAS PARA 2021/ El Ejecutivo espera que la economía crezca un 9,8% el próximo año
gracias a los fondos europeos. Así, el PIB recuperaría en el tercer trimestre del año el nivel de 2019.
Pablo Cerezal. Madrid
El cuadro macroeconómico
planteado por el Gobierno es
especialmente voluntarista. Si
las cifras planteadas a princi-
pios de octubre hablaban de
una previsión base con una
recuperación del 7,2% para el
próximo ejercicio y señalaban
que la plena ejecución de los
fondos europeos elevaría esta
cifra hasta el 9,8%, ahora
Moncloa fija este último pro-
nóstico como escenario cen-
tral, a pesar de que Bruselas le
ha dicho a Sánchez en reitera-
das ocasiones que la entrega
de los fondos está sujeta a la
presentación de proyectos
que sean adecuados. Y la dife-
rencia es crucial, dado que es-
ta variación en el ritmo de la
economía para el próximo
ejercicio puede significar que
el momento en el que se al-
cance el PIB previo a la crisis
se acorte en casi dos años. En
concreto, el Ejecutivo espera
que el PIB recupere en el ter-
cer trimestre de 2021 el nivel
que tenía el año pasado, aun-
que también admite que algu-
nos sectores tardarán algunos
años en alcanzar este hito.
A tenor de la mayor parte
de los analistas, estas previsio-
nes pecan de optimistas, ya
que se sitúan 2,6 puntos por
encima de las del consenso de
de la Fundación de Cajas de
Ahorros (Funcas), y por enci-
ma de dieciocho de los veinte
Los pronósticos
del Ejecutivo quedan
por encima de 18
de las 20 previsiones
del panel de Funcas
pronósticos recopilados en el
panel. Además, el plan del Go-
bierno flaquea en dos aspec-
tos. En primer lugar, que es
muy difícil que se lleguen a
captar el 100% de los fondos
comunitarios, como mues-
tran las experiencias anterio-
res. Y en segundo porque,
aunque Bruselas pueda po-
tenciar determinados secto-
res, es muy probable que mu-
chos otros sigan quedando
muy por detrás de las cifras de
2019, especialmente aquellos
más afectados por las restric-
ciones sanitarias, como es el
caso de la hostelería y el turis-
mo, fundamental en España.
Mercado laboral
Hechas estas apreciaciones,
el escenario que plantea el
Ejecutivo está muy cerca de la
V asimétrica de la que habla la
ministra de Economía, Nadia
Calviño, ya que el PIB queda-
ría el próximo año apenas un
2,5% por debajo de las cifras
del pasado ejercicio y el em-
pleo, que crecería un 7,2% (el
doble de lo que prevé el con-
senso de Funcas), quedaría
apenas un 1,8% por debajo de
las cifras previas a la crisis. Es-
to significa que el número de
ocupados en 2021 rondaría
los 19,3 millones, aunque to-
davía cerca de medio millón
menos que en el pasado ejer-
cicio. Sin embargo, algo que
llama la atención es que aun-
que el empleo se recupera con
fuerza, la tasa de paro seguirá
siendo muy superior a la de
antes de la pandemia, del
16,3%. ¿La razón? Que el Go-
bierno espera que lo primero
en recuperarse sean las horas
de los afectados por ERTE (lo
que no implica nuevas con-
trataciones ni una bajada del
paro) y, muy probablemente,
que muchos desempleados
tardarán un tiempo en volver
pañoles), o la inversión, con
un alza del 15%, viéndose am-
bas partidas especialmente
potenciadas por los fondos
europeos. Las inversiones
apuntaban a un incremento
del 7,2% a principios de mes,
debido al efecto negativo de la
incertidumbre, una cifra que
se ha duplicado con creces
con la incorporación del efec-
to de los fondos europeos. Y
las exportaciones también sa-
len beneficiadas, muy proba-
blemente porque la reactiva-
ción de la inversión en el resto
de Europa aumentará la de-
manda los bienes de equipo
españoles, el primer producto
de la cesta de exportaciones.
También se recupera con
fuerza el consumo privado,
con un alza del 10,7%, en bue-
na medida apoyado por las
mayores transferencias y nó-
minas por parte del sector pú-
blico, mientras que el gasto
público crecerá un 2,6% sobre
el nivel ya elevado de 2020.

Casi un 60% más para El CIS contará con 9,12 Los beneficios fiscales
investigación científica millones, un 13% más se elevan un 2,9%
El proyecto de presupuestos que ha diseñado El Centro de Investigaciones Sociológicas El presupuesto de beneficios fiscales
el Gobierno contempla un gasto destinado a la (CIS) será uno de los grandes beneficiados para 2021 crece un 2,9%, hasta engrosar
política de Ciencia e Innovación y Desarrollo del alza presupuestaria, ya que contará el año un total de 39.049 millones de euros, a pesar
que asciende a un total de 3.232 millones de que viene con un presupuesto de 9,12 de los recortes iniciados en los incentivos
euros, un 59,4% más que en 2020. Dentro de millones de euros, un 13,2% que en 2020. de los planes de pensiones, en la línea del
los presupuestos del departamento que dirige Con este dinero, el CIS prevé realizar 36 ajuste de esta partida que quiere acometer
Pedro Duque, destaca el programa de estudios el año que viene, además de mejorar Hacienda, siguiendo las indicaciones de la
Investigación científica, mediante el cual se el funcionamiento de las encuestas Autoridad Independiente de Responsabilidad
potencia la investigación básica en todas las telefónicas y realizar nuevos estudios que Fiscal (AIReF) en su informe ‘spending
áreas del conocimiento y que tiene un importe antes se encargaban a otros organismos. Sin review’. Es llamativa la previsión del Fisco
para el próximo ejercicio de 873 millones de embargo, quizá la mayor parte del incremento de un incremento del 41% de la exención
euros, un 21,3% más. se debe a la decisión de aumentar el tamaño fiscal a la indemnización del despido.
Las cuentas también prevén un importe de muestral de los estudios, desde una muestra “Somos realistas”, dijo la secretaria
1.078 millones de euros para financiar el apoyo de 3.000 encuestados a una de 4.000 para de Estado de Hacienda, Inés Bardón,
de proyectos de I+D+I. obtener datos más estables. preguntada por este incremento tan acusado.
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 39

ECONOMÍA / POLÍTICA

PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 LAS MEDIDAS FISCALES

Alza de Sociedades, LOS PRINCIPALES IMPUESTOS

En millones de euros.
Se gravará un 5%
los dividendos del
exterior e internos

IRPF, diésel y cóctel

Impuesto sobre Sociedades para recaudar
*Previsión. 24.179 1.520 millones
23.143 23.733

de nuevos impuestos
CASTIGO FISCAL/Con las medidas tributarias Hacienda prevé
recaudar 6.085 millones más en 2021 y 2.185 en 2022.
Mercedes Serraller. Madrid
El Gobierno subirá el IRPF a
las rentas altas, asestará un
duro castigo fiscal a las em-
presas y elevará la fiscalidad
del diésel. Con estas alzas,
que se acompañan de la crea-
ción de nuevos impuestos,
Hacienda prevé recaudar
6.085 millones en 2021 y 2.185
en 2022, es decir, que tengan
un impacto total de 8.270 mi-
llones.
IRPF
El alza del IRPF será de dos
puntos a las rentas del trabajo
superiores a 300.000 euros,
que, según Montero, “sólo
afecta al 0,07% de los contri-
buyentes”. Asimismo, se in-
crementa en tres puntos para
las rentas del capital a partir
de los 200.000 euros, lo que
afectará al 0,08% de declaran-
tes. Ambas medidas afectan a
unos 36.194 contribuyentes, el
0,17% del total, y prevén re-
caudar 491 millones entre
2021 (144 millones) y 2022
(346) por efecto de la campa-
ña del impuesto.
Sociedades
En el Impuesto sobre Socie-
dades, se gravarán un 5% las
plusvalías y dividendos gene-
rados por filiales en el exte-
rior. Las compañías con un
volumen de negocio inferior a
40 millones podrán seguir
aplicando la exención del
100% por dividendos durante
los próximos tres años. Mon-
tero aclaró que se trata de divi-
dendos y plusvalías del exte-
rior e interiores. Calcula que
podría afectar a 1.739 socieda-
des, de las más de millón y me-
dio de declarantes en Socieda-
des. Hacienda estima un im-
pacto de 1.520 millones en
2021 (473 millones) y 2022
(1.047).
Planes de pensiones
En el IRPF se revisa el límite
de las reducciones de la apor-
tación a los planes de pensio-
nes. Se reduce de 8.000 a
2.000 euros el importe de
aportaciones máximas del
partícipe a planes individua-
les o de empleo. No obstante,
el límite conjunto de reduc-
ción (aportaciones del partíci-
pe y de la empresa) se amplía
de 8.000 euros a 10.000 euros.
El conjunto de medidas re-
caudarán 580 millones en
2022.
Diésel
El tipo estatal general del ga-
sóleo pasará a ser de 34,5
céntimos por litro, frente a
los 30,7 actuales (sigue sien-
do inferior a los 40,07 cénti-
mos por litro de la gasolina).
Así, se reduce la bonificación
19.945 20.649
21.678
18.713
2013 2014 2015 2016
hasta 38 euros por cada mil
IRPF
*Previsión.
litros. Se trata de una medida
de carácter medioambiental
que recaudará 500 millones
entre 2021 y 2022. En la 78.038
práctica, supondrá 3,45 eu-
72.662 72.416
ros más al mes para los con- 69.951
sumidores. Hacienda insis- 72.346
tió ayer en que se mantiene
sin cambios la tributación 2013 2014 2015 2016
sobre el gasóleo de uso pro-
fesional y el gasóleo bonifica- IVA
do. Sin embargo, el alza afec-
*Previsión.
ta a los vehículos de menos
de 7.500 kilos e impactará en
67.797
500.000 autónomos entre ta-
xistas, furgonetas de reparto,
60.305
microbuses, ambulancias, 62.845
grúas, maquinaria no agríco- 51.931
la e industrial, fontaneros y 56.174
electricistas.
2013 2014 2015 2016
Primas de seguros Fuente: Presupuestos Generales del Estado 2021
Se eleva el Impuesto sobre
Primas de Seguros para re-
caudar 507 millones entre Residuos
2021 y 2022. El gravamen se
incrementa del 6% al 8%. El Gobierno quiere implantar
un impuesto estatal sobre re-
Plásticos siduos que penalice las opcio-
nes de gestión de residuos
El impuesto sobre los envases menos sostenibles, el depósito
de plástico no reutilizables ya en vertedero y la incineración.
fue sometido a consulta públi- Ya tienen impuestos de este ti-
ca y tiene como objetivo redu- po algunas comunidades, con
cir el número de unidades de lo que ahora el Estado se re-
estos productos que son pues- servaría el hecho imponible y
tas en el mercado para reducir los tributos regionales decae-
así su consumo, de forma que rían. Desde Hacienda no ofre-
se prevenga la generación de cen detalles de la nueva figura,
residuos plásticos. a la que sí estiman un impacto
21.720
Con un alza fiscal
a las primas de
seguros del 6%
17.993 al 8% se pretende
2017 2018 2019 2020* 2021* reunir 500 millones
94.196
Lucha contra el fraude
86.892
87.419 El Consejo de Ministros apro-
82.056 bó la ley de lucha contra el
fraude, que ahora tramita el
Congreso, y que rebaja el lími-
te para operar en efectivo de
2.500 a 1.000 euros y el tope
para entrar en la lista de moro-
2017 2018 2019 2020* 2021* sos de un millón a 600.000 eu-
ros, y que prevé recaudar 828
millones en 2021.
71.575 71.538
72.220 Sicav y Socimi
Se impondrá a las Socimis un
gravamen del 15% a sus benefi-
63.399 cios no distribuidos como divi-
dendo, medida con la que pre-
vé recaudar 25 millones en
2022. En lo que respecta a las
2017 2018 2019 2020* 2021* Sicav, se otorgará de nuevo a la
Agencia Tributaria la compe-
tencia para comprobar que es-
tos instrumentos cumplen con
los requisitos, una facultad que
recaudatorio de 861 millones le quitó el Gobierno de José
en 2021. Luis Rodríguez Zapatero en
2005 y otorgó a la CNMV. Sen-
IVA a bebidas dos cambios se incluirán en la
azucaradas Ley de Lucha contra el Fraude
que tramita el Congreso.
Se incrementa el gravamen
del 10% al 21% a las bebidas ‘Google’ y ‘Tobin’
azucaradas y edulcoradas. Só-
lo afecta a la venta de estos En 2021 habrá otras dos nuevas
productos en supermercados; figuras tributarias: las tasas
la consumición en bares y res- Google y Tobin, que aprobó el
taurantes seguirá tributando Senado el 7 de octubre y que
al 10%. Hacienda prevé recau- entrarán en vigor en enero. La
dar 400 millones, 340 en 2021 tasa Google prevé recaudar 968
y 60 en 2022. millones de euros, y Tobin, 850.

Baja el presupuesto Subida de Patrimonio Cs y PNV tratan de que

de la Agencia Tributaria
El Presupuesto de la Agencia Tributaria se
reduce un 0,4% y pasa de los 1.114 millones
en 2020 a 1.109 millones en 2021. Así lo
establece el proyecto de Presupuestos
Generales del Estado para 2021, aunque cabe
señalar que la AEAT puede contar al final del
ejercicio con transferencias extra. De hecho,
la secretaria de Estado de Hacienda, Inés
Bardón, señaló ayer que el presupuesto final
de 2020 es de 1.477 millones, y el de 2021
será de 2.600 millones. La AEAT lleva ya seis
y futura armonización no haya subida al diésel
Las cuentas públicas contemplan que Ha empezado ya una intensa negociación
el Impuesto sobre el Patrimonio tenga de enmiendas parciales, antes incluso
un carácter indefinido, de modo que no sea de que los Presupuestos entraran ayer
necesario prorrogarlo año tras año mediante en el Congreso. Desde Cs se plantea que
una ley. Además, se incrementa un punto ha conseguido que el Gobierno elimine
el gravamen del último tramo, que pasa el alza al diésel en las enmiendas. Por su parte
del 2,5% al 3,5% para patrimonios desde el PNV llegó a anunciar el martes antes de que
10 millones, con el objetivo de recaudar Hacienda anunciara la subida de la fiscalidad
339 millones, eso sí, sólo si Madrid tuviera del diésel que gracias a su mediación ésta
el impuesto activo. El Gobierno alienta no se iba a producir. El Grupo vasco mostró
ya la reforma con la que quiere obligar luego su disgusto con la medida y señaló
Europa Press

años lanzando un plan de incentivos o bonus a la Comunidad de Madrid a reinstaurar que habría conseguido rebajar su coste.
para su plantilla, que se iba incrementando. el Impuesto sobre el Patrimonio, que tiene La ministra de Hacienda se avino ayer a
En 2020, en plena pandemia, también se ha bonificado al 100%, según ha planteado la negociar con el PNV, su “socio preferente”
activado, pero con una cuantía algo inferior. ministra de Hacienda, María Jesús Montero. Inés Arrimadas, líder de Ciudadanos. este asunto en las enmiendas.
40 Expansión Jueves 29 octubre 2020

ECONOMÍA / POLÍTICA

PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 EL FUTURO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

El Gobierno creará un fondo para Alza del 0,9%

en todas las

los planes de pensiones en las pymes pensiones,

LA SEGURIDAD SOCIAL QUIERE REDUCIR SU DÉFICIT AL 1,3%/ Hacienda transferirá 14.000 millones para empezar
a reducir el déficit de las pensiones, y 13.800 millones para poder pagar las prestaciones.
M.Valverde. Madrid
El Gobierno ha introducido
en los Presupuestos Genera-
les del Estado una de las gran-
des reformas que esperaba el
sector privado en el sistema
de pensiones: la creación de
un fondo tutelado por la Se-
guridad Social, cuya gestión
será privada, para fomentar
los planes de pensiones en las
pequeñas y medianas empre-
sas mediante la negociación
colectiva. En cumplimiento
de las recomendaciones apro-
badas el martes por el Pacto
de Toledo también, el Ejecuti-
vo tendrá un año para elabo-
rar un proyecto de ley sobre
una medida para impulsar los
también llamados planes de
empleo, complementarios a
las pensiones de la Seguridad
Social, en las pymes y entre
los salarios medios y bajos.
También está previsto para
los autónomos.
Con el apoyo público, el
Gobierno pretende estimular
el ahorro para la jubilación de
millones de trabajadores,
frente a los planes individua-
les. Por esta razón, la cuantía
ahorrada por la empresa y el
trabajador, con bonificación
fiscal, pasa de 8.000 a 10.000
euros anuales. En detrimento
de los planes individuales, cu-
yo límite de aportaciones má-
ximas, con desgravación, pasa
de 8.000 a 2.000 euros anua-
les.
Otra medida importante en
los Presupuestos de la Seguri-
dad Social es la transferencia
de 31.177 millones de euros
PANORAMA DE LAS PENSIONES
Presupuesto previsto de gasto
En millones de euros.
115.826
112.216
106.099
108.283
2009 2010 2011
Número de pensionistas
En miles.
8.061,7
7.948,4
7.826,4
7.700,7
2009 2010 2011
que Hacienda va a hacer a la
Seguridad Social para, en de-
finitiva, garantizar la solven-
cia del sistema de protección.
Entre otras cosas, el sistema
recibirá este año 13.929 millo-
nes de euros para poder libe-
rar a las cotizaciones sociales
de pagar prestaciones como
las siguientes: la financiación
de la prestación por naci-
miento y cuidado de menores
por importe de 2.785 millones
de euros. Además, habrá
otros 1.779 millones de euros
127.484
121.557
131.659
2012 2013 2014
8.315,8
8.182,1
2012 2013 2014
para financiar la reducción de
cotizaciones sociales, y 9.365
millones de euros, para otros
conceptos.
Equilibrio financiero
En cumplimiento también
del Pacto de Toledo, el Go-
bierno inicia así un camino
con el que persigue que en
2023 las pensiones tengan un
equilibrio financiero. Será en-
tonces cuando los impuestos,
y no las cotizaciones sociales,
se hagan cargo de los 23.000
153.864
139.647
135.449
144.834
2015 2016 2017 2018
8.705,7
8.609,1
8.508,4
8.428,6
*Hasta septiembre, incluye funcionarios jubilados.
2015 2016 2017
Fuente: Presupuestos Generales del Estado 2021
millones de euros que paga la
Seguridad Social en presta-
ciones que no son contributi-
vas. Precisamente, la Seguri-
dad Social recibirá también
en 2021 otro préstamo de Ha-
cienda de 13.830 millones de
euros, para poder pagar las
pensiones. Especialmente, la
nóminas extraordinarias de
verano y de Navidad. No obs-
tante, el Ejecutivo ya avanza
que necesitará una transfe-
rencia adicional para este fin,
aunque no la cuantifica. Ade-
y del 1,8%, en
no contributivas
Todas las pensiones
subirán en 2021 un
0,9%, y las pensiones no
contributivas un 1,8%.
Igual que este año. El
163.297 Gobierno calcula que
158.212 los pensionistas ganarán
poder adquisitivo, como
probablemente ocurrirá
también este año. La
inflación apenas crece.
Pero, además,
la Seguridad Social va
a gestionar en 2021
nuevas prestaciones,
aunque para ello contará
con las transferencias de
2019 2020 2021 Hacienda. Así, destinará
3.240 millones de euros,
con un incremento del
8.897,9 9.517,6 9,5%, a las prestaciones
de maternidad y
paternidad. Es
importante destacar
aquí que, por primera
vez, el permiso de
paternidad, con 16
semanas, se equipara al
de maternidad. Otro hito
importantes es el
2018 2019 2020* Ingreso Mínimo Vital.
El gasto previsto en este
renglón es de 2.988
millones de euros, lo que
supone una subida del
más, la Seguridad Social aca- 198%. Este dato avanza
ba de asumir la gestión de las un incremento
pensiones de los funcionarios importante respecto a
jubilados, las llamadas clases las 500.000 familias de
pasivas. Es decir, las rentas de este año. La prestación
como mínimo 656.653 perso- de los autónomos por
nas más, que era la cifra hasta cese de actividad tendrá
el 30 de septiembre. Por lo en 2021 713 millones de
tanto, el gasto previsto en euros, con una caída del
pensiones ascenderá el próxi- 44,4% respecto a este
mo año a 163.927 millones de año. Parece que el
euros, con un incremento del Gobierno espera que
3,4% respecto al año anterior. mejore la situación de
El déficit previsto es del 1,3% los autónomos.
del PIB.

No son los presupuestos que España necesita

Rafael Pampillón Olmedo y
Cristina Mingorance Arnáiz
bir los impuestos. Con niveles de défi-
cit público y deuda pública desorbita-
dos como los que está teniendo y va a
tener España lo primero que habría
que hacer es reducir el gasto público
innecesario. Teniendo en cuenta que
coste para el contribuyente. Por ejem-
Hay que reformar las plo, se debería acabar con el excesivo
AAPP para hacerlas gasto de algunas comunidades autó-
más eficientes y nomas y ayuntamientos, que, por falta
reducir su coste de rigor presupuestario, su deuda ter-
mina cargando sobre las espaldas del
guros y a las bebidas azucaradas y
también el Impuesto de Patrimonio.
Además, se penaliza el ahorro al re-
cortar la deducción por aportaciones a
planes de pensiones en el IRPF. Medi-
das que pagaremos todos y no solo las

E
l proyecto de Presupuestos Ge-
nerales del Estado para este
año, que presentó ayer el Go-
bierno a las Cortes Generales, se en-
marca en una situación de una fuerte
crisis económica provocada por la
pandemia. Desgraciadamente, el Go-
bierno de coalición, formado por el
PSOE y Unidas Podemos, ha decidido
no controlar el gasto y, en cambio, su-
el gasto en sanidad y educación, así co-
mo las ayudas a las pymes y los desem-
pleados se han disparado, al Gobierno
no le queda más remedio que ahorrar
suprimiendo gastos (empresas públi-
cas, observatorios y todo tipo de entes
prescindibles que generan tantísima
burocracia). En definitiva, reformar
las Administraciones Públicas para
hacerlas más eficientes y reducir su
Estado.
El alza impositiva elevará
los costes fiscales de las Subida de impuestos
empresas, lo que hará Pero como el gasto parece que no se va
perder competitividad a ajustar y para evitar que el déficit se
dispare todavía más se ha presupues-
tado subir los impuestos en 2021: au-
mentando el IRPF a las rentas más al-
tas, el Impuesto de Sociedades, la tri-
butación del diésel, a las primas de se-
rentas altas, que suelen buscar fórmu-
las alternativas para, por un lado, re-
ducir el pago de impuestos, y por otro,
ahorrar para la jubilación.
Subida de impuestos que van a ele-
var los costes fiscales de las empresas,
lo que significa perder competitividad;
es decir, deteriorar el crecimiento eco-
nómico y el empleo. Además, el au-
mento de la tributación va a reducir la
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 41

ECONOMÍA / POLÍTICA

PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 LAS CUENTAS DEL MERCADO LABORAL

El gasto en las prestaciones de Las ayudas a las

cotizaciones sociales
al empleo supondrán

desempleo llega a 25.000 millones 1.655 millones para

648.000 personas

LOS RETOS DE TRABAJO ANTE LOS ERTE / A pesar de la crisis económica, el presupuesto inicial de 2021 en
las prestaciones por desempleo es 6.000 millones inferior a la previsión de gasto real de este año.
M.Valverde. Madrid.
El gasto en las políticas de
protección por desempleo as-
cenderá el próximo año a
25.012 millones de euros, lo
que supone, en primer lugar,
un incremento del 20% res-
pecto al presupuesto inicial
de 2020, que era de 20.800
millones de euros. Y, en se-
gundo lugar, un más que pro-
bable error de cálculo del Go-
bierno respecto a la evolución
del mercado de trabajo, a pe-
sar de que el Ejecutivo reco-
noce el crecimiento del de-
sempleo en los dos últimos
años.
La crisis económica no em-
pezará a resolverse hasta que
se consiga la vacuna o un con-
trol estrechísimo del corona-
virus. En segundo lugar, en
tanto dure la alarma sanitaria
las empresas mantendrán sus
regulaciones de empleo y sus
precauciones a la hora de
contratar.
Es necesario recordar que
los expedientes de regulación
temporal de empleo (ERTE)
tienen una prórroga inicial
hasta el próximo 31 de enero.
Expedientes que contribuye a
pagar el Servicio Público de
Empleo Estatal (SEPE), y que
son la causa de que este año el
gasto final en prestaciones
por desempleo sea de 31.000
millones de euros, 11.000 mi-
llones más que los previstos
para 2020. Incluso, en mitad
del estado de alarma contra la
pandemia, el SEPE recibió en
mayo un crédito extraordina-
rio de 14.000 millones de eu-
EVOLUCIÓN DEL GASTO EN PROTECCIÓN DEL DESEMPLEO
Presupuesto inicial, en millones de euros.
32.234
31.458
30.000
2009 2010 2011
ros. Además, está aumentan-
do el paro de larga duración,
lo que quiere decir que no só-
lo se prolonga el tiempo de
prestación contributiva, sino
también del subsidio.
El Gobierno estima que el
paro se estancará entre el 17%
y el 16,3% de la población acti-
va. Todo ello, a pesar de que la
Encuesta de Población Activa
del tercer trimestre ha coloca-
do ya la tasa en el 16,2%, y aún
queda el último trimestre del
año, en el que toda España es-
29.727
31.564
26.585
2012 2013 2014 2015
tá sufriendo ya la segunda
oleada del virus.
Demanda sindical
Además, está pendiente la de-
manda de los sindicatos de
crear una nueva ayuda para
quienes se quedaron sin tra-
bajo en la pandemia y no tie-
nen ningún ingreso alternati-
vo y no pueden buscar em-
pleo por las medidas de confi-
namiento.
A pesar de todo, la ministra
de Hacienda y Portavoz del
25.002
19.521
18.020
17.700
2016 2017 2018
Fuente: Presupuestos Generales del Estado 2021
Gobierno, María Jesús Mon-
tero, dio a entender ayer que
en la protección por desem-
pleo, el Ministerio de Trabajo
está preparado para aumen-
tar rápidamente los recursos
del SEPE, en función de cómo
evolucione la crisis sanitaria y
económica. “Es la actual si-
tuación económica originada
por la crisis sanitaria lo que
motiva principalmente un au-
mento del número de benefi-
ciarios de las distintas presta-
ciones”, dice el Gobierno en
25.012
20.820
18.402
2019 2020 2021
los presupuestos. Sin embar-
go, en una aparente contra-
dicción, el Ejecutivo contem-
pla que la Seguridad Social in-
grese el próximo año por coti-
zaciones sociales 125.144 mi-
llones de euros, con un creci-
miento del 3,8% respecto a
este año. Incluso, Trabajo ob-
serva que de esa cuantía de in-
gresos por cotizaciones, los
desempleados aporten 8.548
millones de euros, con un des-
censo del 18% respecto a este
mismo año, porque espera
El Gobierno congela
en 2021 las bases
máximas de
cotización en 4.070
euros al mes
que mejore la situación eco-
nómica. Y, por tanto, el em-
pleo.
Junto al Presupuesto del
SEPE para la protección del
desempleo, el organismo
también tiene otro capítulo
dedicado a las políticas de
promoción del empleo. Las
llamadas políticas activas.
Con la ayuda de 1.194 millo-
nes de euros de los fondos eu-
ropeos, que el Gobierno ha
decidido adelantar para los
Presupuestos, las políticas de
fomento del empleo tendrán
el próximo año 7.405 millo-
nes de euros, con un creci-
miento del 29,5% respecto a
2020.
De esta partida, el SEPE de-
dicará 3.331 millones de euros
para la inserción e incentiva-
ción de la contratación de
personas con difícil empleabi-
lidad. Por ejemplo, parados
de larga duración, o de eleva-
da edad, mujeres que no están
bien representadas en algu-
nos sectores, o algunos colec-
tivos de jóvenes. De este capí-
tulo, el SEPE dedicará 1.655
millones de euros a bonifica-
ciones de las cotizaciones so-
ciales para la contratación de
estas personas. Trabajo calcu-
la que 684.000 personas se
beneficiarán el próximo año
de estas subvenciones en las
cotizaciones sociales. La for-
mación profesional de los de-
sempleados tendrá 2.771 mi-
llones de euros, con un incre-
mento del 21,3%.

renta disponible de las familias. Así, las
ventas minoristas de septiembre, que
publicó ayer el INE, confirman el pro-
gresivo enfriamiento de la recupera-
ción del consumo a lo largo del pasado
verano: se produce la segunda caída
del comercio minorista en tres meses y
la más intensa desde abril (-0,3% men-
sual, si se eliminan los efectos estacio-
nales y de calendario), mientras que en
términos anuales el retroceso (-3,3%)
es el mayor desde el mes de mayo.
Así las cosas, no parece de recibo
que, mientras las empresas y las fami-
lias están soportando un elevado nivel
de sacrificio, se presupueste un au-
mento de los sueldos de los funciona-
rios por encima de la inflación. Subir
esta partida de gasto cuando la tasa de
paro en el sector privado no deja de
aumentar es un grave error económi-
co a la vez que una clara injusticia so-
cial. Congelar el sueldo de los funcio-
narios y reformar las Administracio-
nes Públicas no agrada a los que nos
gobiernan –la mayoría de ellos han si-
do empleados públicos–, ya que ellos y
muchos de sus antiguos colegas ten-
drían que ir por delante predicando
con el ejemplo y exigir una mayor efi-
ciencia laboral. Hay, además, que ajus-
tar las pensiones (en vez de subirlas):
No parece de recibo que
se presupueste un alza del
sueldo de los funcionarios
por encima de la inflación
Hay que ajustar las
pensiones, en vez de
subirlas, indiciándolas
a la esperanza de vida
indiciándolas a la esperanza de vida,
eliminar la jubilación temprana y alar-
gar la edad de jubilación.
El ahorro que supondría la reduc-
ción de esos gastos (y también la elimi-
nación de muchas bonificaciones, des-
gravaciones y subvenciones injustifi-
cadas) implicaría no tener que subir
los impuestos.
España necesita otros presupuestos
que, en vez de subir impuestos, se diri-
jan a recortar la grasa que sobra en el
sector público, eliminando los gastos
corrientes superfluos o improducti-
vos, y de mantener, en cambio, la fi-
nanciación pública, también la que
nos llega de Europa, de aquellos en-
granajes de la economía que mejoren
la competitividad, como es el caso del
incremento del capital humano y de la
innovación.
Se está a tiempo de corregir. En el
trámite parlamentario se debería ha-
cer un esfuerzo por no subir los im-
puestos y reducir el gasto. Algo que re-
sulta mucho más necesario en un con-
texto económico en el que hay dema-
siados signos de debilidad en el hori-
zonte.
Profesor del IE Business School
/ Profesora de la Universidad
CEU-San Pablo
42 Expansión Jueves 29 octubre 2020

ECONOMÍA / POLÍTICA

PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 INVERSIÓN TERRITORIAL

La inversión premia a EL MAPA DE LA INVERSIÓN PARA 2021

Galicia Asturias Cantabria País Vasco
Inversión del Estado,
en millones de euros
(…) Cuota, en % sobre el total

Cataluña y Andalucía
832,2 378,9 233,1 512,5
(6,9%) (3,1%) (1,9%) (4,2%) Total
Navarra regionalizable Total

y castiga a Madrid
DIFERENCIA DEL 66%/ Las inversiones en Cataluña ascienden
a 2.200 millones en plena negociación con ERC y PDeCAT.
Gabriel Trindade. Barcelona
El proyecto de Presupuestos
Generales del Estado 2021 si-
túa a Cataluña y a Andalucía a
la cabeza del reparto de la in-
versión territorial. Ambas co-
munidades autónomas se si-
tuarán cerca de la cota de los
2.200 millones de euros de
asignación, lo que supone un
66% más que los 1.250 millo-
nes que recibirá la Comuni-
dad Autónoma de Madrid.
Las cuentas de 2021 esta-
blecen que Cataluña obten-
drá 1999,3 millones de euros,
a los que habrá que sumar
200 millones adicionales, de-
rivados del cumplimiento de
la sentencia del Tribunal Su-
premo de 2017. El fallo hace
referencia a los fondos pen-
dientes de liquidación del
ejercicio 2008, recogidos en
el Estatuto catalán.
De esta forma, Cataluña
contaría con una asignación
de 2.199,3 millones de euros,
lo que supone un 18% sobre el
total de los fondos que se re-
partirán entre las comunida-
des autónomas. Se trata de un
dato relevante porque esta ta-
sa se acerca al peso que repre-
senta la comunidad catalana
en el PIB español, el 19%, tal y
como exige el Estatut d’Auto-
nomia. Tradicionalmente, la
Generalitat ha esgrimido la
inversión territorial en su lista
de agravios contra Cataluña.
Si se deja a un lado esta co-
Reparto
de fondos
de recuperación
Andalucía es la comunidad
autónoma que de
momento tiene más
fondos de recuperación
europeos preasignados,
con 702 millones de euros.
A continuación, se
encuentran Cataluña,
con 596 millones, y la
Comunidad de Madrid,
con 461 millones.
El Gobierno central ha
preasignado los fondos de
política ambiental (3.723
millones) y de política de
vivienda (1.650 millones) a
las diferentes
comunidades autónomas
y tiene todavía pendiente
los 8.000 millones de
euros englobados en el
paquete REACT-EU
(Ayuda a la Recuperación
para la Cohesión y los
Territorios de Europa) y
otros 5.420 millones de
euros que engloba el resto
de políticas.
rrección, la comunidad cata-
lana obtendrá el 16,5% de la
inversión total.
Los 2.199,3 millones repre-
sentan un incremento del
63% respecto al volumen de
inversión recogido en los últi-
mos presupuestos aprobados,
los del Gobierno de Mariano
Rajoy en 2018. Si se les des-
cuenta los 200 millones de la
sentencia del Supremo, el in-
cremento es del 48.%
Con esta asignación, el Go-
bierno de Pedro Sánchez deja
clara sus intenciones de tratar
de conservar la mayoría de la
investidura para sacar ade-
lante las cuentas del año que
viene, lo que implica obtener
el beneplácito de los partidos
independentistas que se
muestran posibilistas; es decir
ERC y PDeCAT.
Más difícil será obtener el
apoyo de JxCat, con otros
cuatro diputados, que man-
tendrán su línea dura habi-
tual. El partido del expresi-
dente de la Generalitat, Carles
Puigdemont, se encuentra en
precampaña para las eleccio-
nes catalanas de febrero y no
está dispuesto a ofrecer con-
cesiones. De hecho, probable-
mente tratará de arrastrar a
sus exsocios del PDeCAT y de
ERC hacia el rechazo. Con la
CUP, cualquier esfuerzo pa-
rece inútil.
Andalucía, gobernada por
el tripartido formado por PP y
Ciudadanos con el apoyo ex-
terno de Vox, es la segunda
comunidad autónoma con
mayor incremento de inver-
sión en términos absolutos
Castilla y León
847,4
(7%)
Extremadura
415,1
(3,4%)
Andalucía
2.146,20
(17,7%)
(669 millones) respecto a los
presupuestos de Cristóbal
Montoro. En total, aumenta-
rán un 45,2%, hasta los
2.146,8 millones. La inversión
en la comunidad andaluza re-
presenta el 17,7% sobre el to-
tal de la territorializada.
La inversión territorial pa-
ra la Comunidad Autónoma
de Madrid es de 1.250 millo-
nes de euros, lo que represen-
ta el 10,3% del total. El Ejecu-
tivo central mantiene prácti-
camente igual el volumen de
capital para este territorio. En
los últimos meses, el Gobier-
no de Isabel Díaz Ayuso se ha
erigido como un importante
ariete de la oposición al Eje-
cutivo del PSOE y Unidas Po-
demos en la gestión de pande-
mia del coronavirus y su crisis
económica.
88 12.125,51 19.299,90
(0,7%)
Aragón
504,3 Cataluña*
(4,2%) 1999,3
(16,5%)
La Rioja
59,9
Madrid (0,5%)
1.250 *Hay que sumar
Com. Valenciana 200 millones por la
(10,3%) sentencia del
1.164,50
(9,6%)
Supremo de 2017
Baleares
Cast.-La Mancha 201,6
426,6 (1,7%)
(3,5%)
Canarias
361,7
(3%)
Murcia
625,55
(5,2%)
Fuente: Presupuestos Generales del Estado 2020
En el País Vasco, la inver-
Sánchez congela sión se mantendrá práctica-
la inversión mente estable, con un ligero
en la Comunidad incremento de tres millones
de Madrid y se sitúa de euros. En total, la comuni-
dad autónoma gobernada por
en 1.250 millones
el PNV recibirá 512 millones
de euros, un 4,2% del total.
En volumen de inversión, Por su parte, Navarra, cuya
la tercera posición es para la presidenta es la socialista Ma-
Comunidad Valenciana, que ría Chivite, registrará un alza
obtendrá 1.164 millones de de fondos del 57% (32 millo-
euros, un alza del 57,3%. Este nes), hasta alcanzar los 88 mi-
incremento notable contenta- llones de euros.
rá al presidente autonómico, Las mayores penalizacio-
Ximo Puig, uno de los baro- nes en cuanto inversión se en-
nes con más ascendencia so- cuentran en Castilla La Man-
bre el presidente del Gobier- cha, con un recorte de 163 mi-
no. En términos absolutos, es- llones de euros (un 27% me-
te territorio recibirá un 9,6% nos); en Castilla y León, con
del total de la inversión. Por una caída de 155 millones (un
su parte, Asturias ve incre- 15% menos) y en Galicia, con
mentada su inversión en un un descenso de 104 millones
62,9%, hasta los 378 millones. (un 11% menos).

La dependencia se lleva Gasto inédito en becas: 1.011 millones

un 34,4% más
La dotación prevista para dependencia
aumentará el año que viene un 34,4%, hasta
sumar 2.359 millones de euros, lo que supone
un aumento de más de 600 millones, En su
proyecto de presupuestos para 2021, el
Gobierno recoge su intención de destinar,
asímismo, 700 millones de euros provenientes
de los fondos europeos para poder mantener
a las personas mayores en sus domicilios “la
mayor parte del tiempo posible, hasta que sus
condiciones lo permitan”. Adicionalmente, se
va a eliminar el copago farmacéutico para los
pensionistas con rentas inferiores 5.635 euros
o a 11.200 euros en caso de que no estén
obligados a presentar la declaración del IRPF.
Se destinarán 2.359 millones a dependencia.
2.000 millones de euros
Las cuentas para el año que viene
contemplan dotaciones destinadas a
Educación por valor de 4.893 millones de
euros, un 70,2% más. Según el Gobierno, la
cuantía destinada a becas y ayudas al estudio
superará, por primera vez, los 2.000 millones
de euros. En concreto, el programa de Becas
y Ayudas a estudiantes, representa el 42,7%
del total de la política. Por otra parte, casi
1.000 millones se destinarán al Plan Educa
Digital, destinado a reducir la brecha digital
y capacitar al profesorado en estas
competencias. Otros 78 millones de euros se
destinarán al Plan Proa “para prevenir el
abandono escolar temprano”.
para adquirir vacunas
Los Presupuestos Generales reforzarán con
1.089 millones de euros el programa marco
estratégico de Atención Primaria y
Comunitaria y destinarán 1.011 millones a la
adquisición de vacunas frente al Covid-19.
Según el proyecto de Presupuestos, en el
ámbito de la Sanidad se financiará el Plan
para la renovación de las tecnologías
sanitarias en el Sistema Nacional de Salud
con un importe de 400 millones de euros.
Además, se destinarán a los Proyectos
Vertebradores del Sistema Nacional de Salud
225 millones de euros. En total, en Sanidad,
se producirá un incremento en 3.149
millones, un 75,3% más, hasta 7.330 millones.
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 43

ECONOMÍA / POLÍTICA

PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 EL ESFUERZO FINANCIERO DEL ESTADO

España RADIOGRAFÍA DE LA DEUDA PÚBLICA ESPAÑOLA

Deuda del Estado en circulación Vida media de la deuda total

se endeuda En miles de millones de euros.

*Previsión.
1.254,4
1.142,3
En número de años hasta vencimiento.

8 7,7 7,6

a niveles de
*Previsión.
1.003,8
923 1.023,8
889 968 7,4
841 7,3
7
760,3

hace un siglo 540,6

688,2

592,1
6

475,4
2020*
118,8% DEL PIB EN 2020/La deuda se 5

dispara y sólo caerá 1,4 puntos en 2021. 2009 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20* 2021* 2000 2021*

Andrés Stumpf. Madrid

La historia de España y la
deuda pública retrotrae al fa-
moso mito griego del castigo
de Sísifo, condenado a subir
una roca de enorme tamaño
por la ladera. Cuando Sísifo
estaba a punto de alcanzar la
cima y acabar su penitencia, la
roca rodaba ladera abajo y de-
bía volver a empezar.
Entre el pico registrado en
2014 y 2019, España había lo-
grado reducir su nivel de en-
deudamiento sobre el PIB en
apenas 5,2 puntos porcentua-
les, hasta el 95,5%, un esfuer-
zo con cuentagotas de cinco
años que queda borrado de un
plumazo. Vuelta a empezar
desde una posición todavía
más crítica, con la previsión
de que los niveles de endeu-
damiento se disparen hasta el
118,8% al término de este año
y tan solo desciendan 1,4 pun-
tos porcentuales en 2021.
Y todo ello sin tener en
cuenta los efectos que pueda
provocar en esta ratio un ma-
yor deterioro del PIB de lo
previsto por la segunda olea-
da de la pandemia. A cierre de
este año, la deuda del Tesoro
Público en circulación se ele-
vará hasta los 1,14 billones y,
en 2021, ya alcanzará los 1,25
billones de euros.
VIDA MEDIA
El Tesoro Público
también ha trabajado
en los últimos años
en alargar la vida
media de la deuda en
circulación, un dato
que cerrará 2020
entre los 7,4 y los 7,7
años. Esta labor posi-
bilita ahora que
España haya reduci-
do al máximo su ries-
go de refinanciación.
Esta es la previsión que re-
flejan los Presupuestos Gene-
rales del Estado, presentados
ayer y que anticipan una esca-
lada de los niveles de apalan-
camiento del país a registros
desconocidos desde princi-
pios del siglo XX. La necesi-
dad de emitir 282.137 millo-
nes de euros en deuda para fi-
nanciar los costes del nuevo
gasto y de las políticas de con-
tención del impacto económi-
co del coronavirus en 2020
verán continuidad del año
próximo, cuando el Gobierno
planea incrementar sus nece-
sidades y llevar al Tesoro Pú-
blico a colocar otros 299.138
Evolución de la ratio deuda/PIB
En % del PIB (escala dcha.)
Variación anual, en % (escala izda.)
120
100
100,7 99,2
99,3 98,6
80
60
40
20
0 0
2014 2015 2016 2017
millones de euros adicionales
en letras y bonos.
Ese volumen supone un in-
cremento del 6% respecto a
los ya altos niveles de este año
y marcarán un nuevo máxi-
mo histórico en la actividad
del Tesoro Público. El au-
mento de 2021 es, sin embar-
go, únicamente en términos
de emisión bruta. Si se des-
cuenta la deuda emitida para
repagar los bonos que alcan-
zan su vencimiento el año que
viene, la nueva financiación
descenderá hasta los 110.000
millones, por debajo de los
115.000 millones previstos
este año.
*Previsión.
118,8
97,6 117,4 25
95,5
2018 2019 2020* 2021*
El Estado pagará
31.675 millones de
euros en intereses
de la deuda y vuelve
a niveles de 2017
En estas previsiones, eso
sí, entra el recibir ya parte de
los fondos del plan de estí-
mulo fiscal comunitario
Next Generation UE, así co-
mo del mecanismo europeo
de lucha contra el desempleo
SURE.
Con todo, para 2021 se es-
pera que los intereses de la
deuda asciendan, en términos
Tipo de interés medio de la deuda
En porcentaje.
Tipo de interés medio
30 Tipo de interés de nueva emisión
6 5,37
5
20
4,17
15 4
10 3 2,38
2
5
0 1
-5
2002
Fuente: Secretaría General del Tesoro, Ministerio de Economía y Banco de España
presupuestarios, a 31.675 mi-
llones, lo que significa un re-
troceso a niveles de 2017 y un
ascenso de 277 millones res-
pecto a lo previsto en la última
presentación de Presupues-
tos Generales del Estado, en
enero de 2019.
Coste de la deuda
El incremento de los intereses
es relativamente bajo tenien-
do en cuenta el ascenso del to-
tal de deuda que tiene previs-
to el Estado. Esto se debe al
entorno de bajos tipos de inte-
rés cimentado por las políti-
cas del Banco Central Euro-
peo (BCE) y sus billonarios
*Previsión.
1,88
0,65
0,21
2020*
programas de adquisición de
deuda, además de a la buena
labor del Tesoro Público que,
al margen de las necesidades
de financiación dictadas por
el Gobierno, ha sabido con-
temporizar sus emisiones de
deuda para reducir al máximo
el coste. En 2020, pese a la co-
locación masiva de nuevos
bonos, el coste medio de la
deuda en circulación seguirá
cayendo, hasta el 1,88%,
mientras que el coste de nue-
va emisión mejora hasta el
0,21%.
Para el próximo año, los
Presupuestos contemplan
que el coste siga cayendo.

240 nuevas plazas Subida salarial para Gasto récord en deporte

para jueces y fiscales
Los presupuestos para 2021 destinan
a Justicia 2.048 millones de euros, lo que
supone un alza del 7,6%. El Gobierno prevé
una oferta de empleo de hasta 240 plazas
de jueces y fiscales. Asimismo, aspira a
fortalecer la atención a las víctimas de delitos
violentos, especialmente de las mujeres que
sufren violencia machista, poniendo en
marcha un plan de guardias de 24 horas para
los médicos forenses que actúan en el ámbito
del Ministerio de Justicia, y una revisión
de los protocolos de intervención en casos
de violencia sexual. La dotación para Justicia
prevé también una partida de 147 millones
de euros para digitalización.
Sánchez y sus ministros
El presidente del Gobierno, sus
vicepresidentes, los ministros y altos cargos
del Ejecutivo verán incrementado su sueldo
un 0,9% en línea con la subida prevista
para los funcionarios públicos, de manera
que Pedro Sánchez percibirá un monto
de 85.608,72 euros. Del mismo modo,
los vicepresidentes percibirán 80.463,96
euros, mientras que cada ministro recibirá
75.531,84 euros. Por su parte, la presidenta
del Consejo de Estado, María Teresa Fernández
de la Vega, tiene fijado un salario anual
de 85.196,88 frente a los 93.075,48 euros
previstos para el presidente del Consejo
Económico y Social, Pedro Fernández Alén.
Los anillos olímpicos en la ciudad de Tokio.
por los juegos de Tokio
El Ministerio de Cultura y Deporte prevé
destinar el próximo año la cifra récord de
211,06 millones de euros a fomento y apoyo
de actividades deportivas. Esta cifra supone
un 11% más que lo presupuestado en 2019 y
2020 y una cantidad nunca antes reservada
para este capítulo, debido a que en 2021
se celebrarán los Juegos Olímpicos y
Paralímpicos de Tokio. La partida destinada
al Comité Olímpico Español (COE) se dispara
a 4,74 millones de euros, mientras que la
del Comité Paralímpico Español (CPE) se
eleva a 1,9 millones de euros, en ambos casos
las cantidades más altas nunca
presupuestadas por el Estado.
44 Expansión Jueves 29 octubre 2020

ECONOMÍA / POLÍTICA

PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 LAS CIFRAS DE LAS EMPRESAS ESTATALES

LAS GRANDES CORPORACIONES PÚBLICAS

En millones de euros. Presupuestos 2021. Variación, en %

Ingresos Ingresos Rdo. explotación Rdo. explotación Resultado Resultado Deuda a largo
2021 2020 2021 2020 2021 2020 plazo
Puertos del Estado 1.105 980 142 25 129 16 1.455
Correos 1.872 1.548 -68 -418 -28 -285 1,5
Sepi 162 154 -420 -58 70 -547 2.590
Seittsa 281 224 -46 -375 -46 -375 0
Paradores 221 140 -19 -70 -19 -73 10
Renfe 2.052 1.321 -97 -165 -142 -204 5.444
Adif 654 517 -158 -277 -164 -275 304
Adif A.V. 606 336 -7 -268 -230 -487 18.315

Efe
RTVE 54 47 0,9 -50 -- -51 0
Jesús Huerta, presidente de Loterias y Apuestas.
Loterías 8.085 7.751 2.184 2.084 1.639 1.565 0
Enaire
Aena
3.089
2.649
1.903
1.640
-77
141
-1.065
-729
-176
68
-581
-581
6.130
2.511
La apuesta segura del Estado
Fuente: Presupuestos Generales del Estado
 Loterías y Apuestas  El grupo estatal prevé
es el gran refugio del alcanzar este año unos
beneficio estatal, con casi ingresos de 7.705 millones de

Loterías y Puertos compensan

1.640 millones de euros euros y mejorar la cifra el año
en 2021, un 4% más que que viene, hasta situarla
la previsión para este año. en 8.085 millones.

las pérdidas de Aena y Adif

PREVISIÓN DE 2021/ El Gobierno prevé un fuerte retroceso en los resultados de
los grupos estatales, con descenso de los dividendos, pero fuerte ritmo inversor.
C. Morán/I. de las Heras. Madrid dividendo de su filial. Pese a Debido a la contracción del
El Covid va a pasar una alta SEPI los pobres resultados, el mo- negocio, las pérdidas de la
factura a una parte relevante nopolio aeroportuario no ba- compañía que preside Isabel
del grupo de empresas estata-
La Sepi será la gran jará la guardia en materia de Pardo se elevarán este año en
les, especialmente, la más ex- incógnita el año que inversiones, ya que los presu- alta velocidad a 487 millones
JMCadenas

puestas a las restricciones de
movilidad. Como en ejerci-
cios anteriores, Loterías y
Apuestas ocupa el primer
puesto por cifra de ingresos,
hasta 8.085 millones de euros
el año que viene, lo que repre-
senta un incremento del 4%
con respecto a la previsión de
cierre de este año.
El grupo de apuestas alcan-
zará un resultado de 1.639 mi-
llones, lo que contribuirá a
sostener los dividendos reci-
bidos por el Estado, merma-
dos por la entrada en pérdidas
de Aena, que ha decidido sus-
pender la remuneración al ac-
cionista ante el hundimiento
del trafico aéreo en 2020.
Puertos del Estado baja el
resultado a 16 millones este
año pero se recupera en 2021
hasta los 129 millones, con su-
bida de ingresos a 1.100 millo-
nes. Las empresas de infraes-
tructuras de transporte y los
operadores son la cruz de la
viene una vez que
consolide sus posi-
ciones en empresas
a través del fondo de
rescate. La corpora-
ción pública perderá
este año 547
millones, según el
Gobierno. Ganará
81 millones en 2021.
proyecto de Presupuestos
apunta a una vuelta al benefi-
cio de 68 millones.
Los malos resultados de
Aena también llevarán a su
matriz Enaire a pérdidas. La
corporación aeronáutica se
está resintiendo por la falta de
Cae el beneficio en 2021
GANANCIAS
puestos contemplan inversio-
nes en aeropuertos por valor
de 1.051 millones de euros. En
los planes de la empresa pre-
sidida por Maurici Lucena fi-
guran las ampliaciones y mo-
dernización de Madrid-Bara-
jas y Barcelona-El Prat, donde
hay compromisos de inver-
sión conjunta que se aproxi-
man a 4.000 millones.
Adif y Adif AV son otras
víctimas del Covid, con una
fuerte caída de los ingresos
por el menor canon de Renfe.
El administrador de la alta ve-
locidad ferroviaria prevé in-
gresar este año 336 millones,
pero casi doblar esa cifra el
año que viene gracias, entre
otros factores, a la entrada de
la competencia en el AVE.
LAS PEORES
y bajarán a la mitad en 2021.
El grupo estatal, depen-
diente del Ministerio de
Transportes, va a ser uno de Maurici Lucena, presidente de Aena.
los principales beneficiarios
de la primera remesa del fon- Dividendo congelado en Aena
do de recuperación. De los
primeros 4.600 millones, Adif  El monopolio aeronáutico  El grupo público
va a ingresar vía transferencia terminará el año con pérdidas mantendrá, sin embargo, un
unos 2.000 millones para de 581 millones, según el importante ritmo inversor
completar la red de alta velo- Gobierno, lo que se traducirá el año que viene, cuando está
cidad y poner en marcha nue- en la anulación del dividendo previsto destinar unos 1.000
vos proyectos como la red de de la empresa. millones de euros.
electrolineras. Adif sigue
siendo el grupo empresarial
más endeudado. En 2021 la ci-
fra se situará por encima de
los 18.000 millones de euros
en alta velocidad.
En el caso de Renfe, el Go-
bierno limita los daños provo-
cados por el Covid a pérdidas
de 204 millones en 2020 y a
una mejora en 2021, hasta ba-
jar los números rojos a 142
millones. Se trata de una cifra
inferior a la estimada por ana-
listas, que sitúan las pérdidas
JMCadenas

moneda debido al impacto de
la pandemia en sus resulta-
dos. Según el Gobierno, Aena,
que ayer presentó unas pérdi-
das hasta septiembre de 108
millones, será la más damnifi-
cada, ya que las previsiones
apuntan a un resultado nega-
tivo en 2020 de 581 millones
frente a beneficios récord de
un año antes. Las previsiones
son más optimistas que los
analistas para 2021, ya que el
Las sociedades estatales
prevén obtener en 2021
un beneficio neto de
797 millones de euros,
un 73% menos.
LAS MEJORES
Loterías y Apuestas ganará
1.639 millones de euros,
Puertos del Estado 129
millones y el Grupo Sepi,
81 millones.
Aena encabeza la pérdidas
en 2020 pero mejora en
2021, donde Adif y Renfe
están entre los peores
resultados.
INVERSIONES
Las inversiones del sector
empresarial ascienden a
casi 9.000 millones y las
aportaciones del Estado
suman 15.000 millones.
este año en 500 millones de
euros por la fuerte caída de la
demanda ferroviaria. Al igual
que otras compañía estatales, Isabel Pardo, presidenta de Adif.
Renfe no tiene previsto bajar
el ritmo inversor. La empresa Centro del fondo de recuperación
contempla inversiones por
más de 800 millones el año  Adif va a ser el año que  El administrador estatal
que viene. La empresa presi- viene el principal beneficiario seguirá en números rojos en
dida por Isaías Táboas recibi- del mecanismo de 2021, con 230 millones de
rá transferencias de más de recuperación destinado a euros solo en la filial de alta
1.200 millones por sus obliga- infraestructuras. La empresa velocidad y más de 18.000
ciones de servicio público. absorbe unos 2.000 millones. millones de deuda.

PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 EL ANÁLISIS
Unas cuentas de aluvión que
intimidan a los grandes inversores
LA AGUJA DE MAREAR
Javier Ayuso
E
s la primera vez que el presidente del Go-
bierno presenta, junto a uno de sus vice-
presidentes, el proyecto de Ley de Presu-
puestos Generales del Estado, ya impreso, antes
de que lo haya aprobado el Consejo de Ministros.
Son las nuevas formas, de corte populista, de una
coalición llamada progresista que desprecia los
protocolos mínimos de la gobernanza, mientras
ningunea o incluso ataca a los poderes legislativo y
judicial.
Sánchez ha optado, una vez más, por contentar
a sus socios de investidura con unas cuentas pú-
blicas de aluvión que intimidan a los inversores
nacionales e internacionales, como se ha puesto
de manifiesto en dos días de caídas del Ibex 35. Se
trata de asegurarse la permanencia de la legislatu-
ra, cerrando todas las puertas a una negociación
transversal de la política económica en España,
como está sucediendo en la mayoría de los países
del resto de la UE. Las buenas palabras y las peti-
ciones de unidad que salen de los púlpitos de La
Moncloa duran apenas unas horas, hasta que Sán-
chez o sus ministros muestran su verdadera cara:
un rodillo imparable apoyado por la ultraizquier-
da y los partidos soberanistas.
Después de largas semanas de negociación in-
terna en el gobierno de coalición, las cuentas pre-
sentan un déficit público de más de 81.000 millo-
nes de euros, fruto de unos gastos de 236.331 mi-
llones y unos ingresos de 155.294 millones. Ade-
más, el presupuesto resulta difícil de creer, por-
que el cuadro macroeconómico no recoge las con-
secuencias de la segunda oleada de la pandemia y
porque en el capítulo de gastos no se contemplan
ni la posible nueva ampliación de los ERTE a par-
tir de enero, ni el aumento de las cargas por subsi-
dios de desempleo en caso de que no se sigan utili-
zando estos expedientes temporales de empleo.
Coincidiendo con la presentación propagan-
dística de Pedro Sánchez y Pablo Iglesias se cono-
cían los datos de la Encuesta de Población Activa
del tercer trimestre, con unos resultados devasta-
dores: al finalizar el mes de septiembre, el número
de parados ascendía a 3.722.000 personas (un
16,26% de la población activa), medio millón más
que hace un años y 354.900 más que en el pasado
septiembre. Y eso, sin contar los cientos de miles
de trabajadores acogidos a ERTE. No se puede
negar, sin embargo, que los presupuestos presen-
tados el martes contienen elementos positivos, en
línea con las recomendaciones de los organismos
económicos internacionales. Con una crisis de la
magnitud de la actual, parece razonable una cierta
expansión del gasto público para aumentar las in-
versiones capaces de generar crecimiento econó-
mico y empleo, reforzar los servicios básicos y
consolidar un escudo social capaz de hacer frente
a las desigualdades crecientes tras la pandemia.
Sin embargo, las cuentas se centran más en sub-
sidios que en inversiones públicas, capaces de
crear empleo. Además, el Gobierno ha aprobado
algunos gastos innecesarios, como las subidas sa-
lariales de los funcionarios (el 0,9% absorbe la mi-
tad de los nuevos ingresos fiscales) o los incre-
mentos de las pensiones; dos sectores que no se
pueden considerar como los más vulnerables del
país, frente a cientos de millones de trabajadores
precarios, o que han perdido su trabajo, o que
Efe
nunca lo han tenido ni tienen perspectivas de en-
contrarlo.
Por el lado de los ingresos, las cuentas públicas
reflejan una mayor inconsistencia todavía. De en-
trada, España es el único país de la UE que anun-
cia subidas de impuestos en unos momentos de
crisis en los que, según Keynes, habría que au-
mentar la renta disponible en manos del público.
Además, se anuncia a bombo y platillo una su-
puesta justicia fiscal contra los ricos y poderosos,
cuando la recaudación por estas subidas de tipos
en el IRPF será irrelevante; puro escaparate. Y, lo
peor de todo, no se flexibilizan las tasas fiscales a
empresas (grandes, medianas y pequeñas) ni a au-
tónomos, cuya situación empieza a ser especial-
mente grave.
Las primeras reacciones de los agentes y exper-
tos económicos no se han dejado esperar. El Foro
Económico Internacional, organizado estos días
por EXPANSIÓN, está poniendo de manifiesto la
crítica generalizada a la política económica y fiscal
del Gobierno, en la que no hay atisbos de afrontar
los grandes retos que España tiene por delante.
El cortoplacismo de Sánchez
Con una táctica cortoplacista, Sánchez se deja lle-
var por las presiones de Iglesias y del resto de los
socios de investidura, olvidándose de que la barra
libre de gasto decretada por Bruselas concluirá en
2022; y entonces habrá que estabilizar las cuentas
y empezar a devolver los cientos de miles de euros
que están engrosando nuestra deuda pública, que
a 30 de septiembre superaba los 1,3 billones de eu-
ros (el 111% del PIB). El Gobierno no se da por alu-
dido, olvidándose de que la prima de riesgo espa-
ñola se mantiene estable gracias al Banco Central
Europeo, cuyas ayudas terminarán antes o des-
pués.
El proyecto de Ley de Presupuestos Generales
del Estado para 2021 inicia ahora su andadura
parlamentaria, por el procedimiento exprés, con
garantías de que saldrá adelante con los votos de
los grupos que auparon hace casi un año a Pedro
Sánchez a la Presidencia del Gobierno. Seguro
que en el periodo de enmiendas, los partidos na-
cionalistas sacarán mayor tajada a las cuentas pú-
blicas. Eso sin contar con las cesiones políticas que
seguirá haciendo el Ejecutivo a los grupos nacio-
nalistas e independentistas con nocturnidad, ale-
vosía y desprecio a la transparencia.
¿Y los fondos europeos? Otro día hablaremos
de cómo estos presupuestos afectarán al reparto
del fondo Next Generation EU, cuya condicionali-
dad parece haber olvidado el Gobierno.
La ministra de Hacienda, María Jesús Montero, ayer en el Congreso de los Diputados.
Jueves 29 octubre 2020 Expansión 45
ECONOMÍA / POLÍTICA
¡Y seremos felices!
crecimiento de la deuda pública flota por
encima de los números; pero no se aborda
como lo que es: un problema fundamental
Francisco Cabrillo para un país que entró en la crisis ya muy
endeudado y cuya situación financiera se
deteriora día a día. El gasto público crece de
U
nos presupuestos puede servir para forma excesiva; y no sólo por las cifras abso-
muchas cosas. Entre otras, para lutas, sino también por la situación de nues-
propaganda del gobierno que los tras cuentas antes de la crisis –altas tasas de
aprueba y para comprar voluntades que, en deuda y déficit público– y por la gestión de
su momento, puedan transformarse en vo- la pandemia. Y habrá que ver qué ocurre
tos que ayuden a un determinado grupo po- con las principales magnitudes macroeco-
lítico a mantenerse en el poder. Me temo nómicas con respecto a las cuales existe una
que estos son los objetivos fundamentales gran incertidumbre. Una previsión de creci-
del proyecto de Presupuestos del Estado de miento del PIB del 9,8% para 2021 parece
2021, que acaba de ser presentado por el eje- optimista en exceso; como lo es también
cutivo español. La mera forma de redactar que las tasas de paro sean el 17,1% a final de
los textos que se han ofrecido a la opinión 2020 y el 16,3% en 2021. Así las cosas, no tie-
pública confirma esta interpretación. “Es- ne sentido subir en estos momentos los
paña puede”, se lee en el encabezamiento. sueldos de los funcionarios y las pensiones.
Son unos presupuestos “para cambiar el Con una caída estimada del PIB en torno al
rumbo de España”. Y esto se consigue, por 12% en 2020, más de 3,5 millones de traba-
ejemplo “apostando por una economía del jadores en paro y más de 2 millones en ER-
conocimiento que prioriza la educación, la TEs no se debería incrementar hoy el gasto
formación y la investigación”. No hay que público en salarios.
ser especialmente crítico para darse cuenta Otro rasgo demagógico de estos presu-
de que se trata de palabras vacías, que no lle- puestos es su planteamiento de que serán
van a ninguna parte. ¿Se le los ricos los que paguen las
habrá ocurrido al Gobierno subidas de impuestos. Si se
que este entusiasmo por el Es demagógico el analizan los datos inclui-
conocimiento no casa pre- planteamiento de dos en los cuadros de im-
cisamente con sus recien- que serán los ricos pacto de las medidas fisca-
tes reformas educativas los que pagarán la les incluidas en el proyecto
que generan un deterioro
continuo del nivel cultural
subida de impuestos de ley de PGE y en otras le-
yes, se observa que los in-
de nuestros estudiantes? gresos previstos por la su-
Pero mi frase favorita es la dedicada a la bida del tipo de IRPF a las rentas altas supo-
reforma del modelo productivo. No sé si nen sólo 144 de los más de 8.000 millones
quien la escribió se sonrojó al hacerlo o la de incremento previsto de ingresos fiscales.
redactó entre carcajadas mientras se toma- Los mayores aumentos de recaudación se
ba unas copas. Pero el texto no tiene des- atribuyen a impuestos de fiscalidad verde,
perdicio: “Los presupuestos sientan las ba- transacciones financieras, servicios digita-
ses del cambio de modelo productivo de les, primas de seguros o bebidas azucaradas;
una España que será más ecologista, más y estos no van a ser pagados por los ricos, si-
cohesionada y más feminista”. Estamos en no por toda la población, en especial las cla-
la primera página del documento del Go- ses medias. Al margen de que algunos de es-
bierno…y supongo que cualquier lector tos tributos sean discutibles y sus ingresos
sensato, al llegar aquí, está ya desmoraliza- estimados pequen de optimistas, cabe de-
do y empieza a pensar si no sería mejor fijar fender que, si se quiere elevar la recauda-
su residencia en otro país. ción, hay que acudir a la imposición indirec-
La teoría económica convencional dice ta, que es la que permite obtener mayores
que, en una situación de recesión, el presu- ingresos. Pero hay que reconocer también
puesto debe ser expansivo. Pero una cues- que esos impuestos los vamos a pagar todos
tión importante es saber cómo se va a finan- los españoles
ciar la expansión. En estos presupuestos el Y me temo que las políticas demagógicas
no van a acabar con la aprobación de estos
presupuestos. Por una parte, ya se anuncia
un nuevo aumento de la presión fiscal me-
diante una reforma del impuesto del patri-
monio, que podría, además, limitar las com-
petencias de las comunidades autónomas, si
se les impidiera bonificarlo, como algunas
hacen hoy. Y por otra, se negocia una refor-
ma de la regulación de los arrendamientos
urbanos que permitiría a ayuntamientos y
comunidades autónomas establecer con-
troles de rentas, lo que podría ocasionar da-
ños muy graves al sector…y, desde luego, a
quienes intenten alquilar una vivienda.
Si algo hay claro en economía es que los
gobiernos no cambian el modelo producti-
vo de un país. Es la actividad económica de
las empresas, los profesionales y los trabaja-
dores la que lo hace. Pero de esto hay muy
poco en estos llamados “Presupuestos para
la transformación”.
Catedrático de economía la
Universidad Complutense.
Fundación Civismo
46 Expansión Jueves 29 octubre 2020
ECONOMÍA / POLÍTICA
PRESUPUESTOS DEL ESTADO 2021 EL ANÁLISIS
Presupuestos con retrovisor
José García
Montalvo
Y
a tenemos proyecto de presu-
puestos. Pero visto lo visto no
se entiende cómo el acuerdo
ha tardado tanto en producirse. Para
este viaje no se necesitaban tantas al-
forjas. En los últimos tiempo la polí-
tica se ha convertido en un juego de
simbolismos y relatos de los que este
presupuesto es un claro exponente.
Subidas simbólicas del IRPF y rela-
tos sobre el fin del neoliberalismo y
el mayor aumento del gasto social de
la historia.
Lo más sorprendente de estos
presupuestos es que, en un mo-
mento donde la situación económi-
ca cambia con rapidez dominada
por los efectos de la pandemia, es-
tos presupuestos se han preparado
mirando por el retrovisor a las pre-
visiones económicas de hace varios
meses y un acuerdo de gobierno
pactado en condiciones totalmente
distintas a las actuales. No se puede
entender de otra manera que se
mantengan unas previsiones ma-
croeconómicas desactualizadas y
que la dinámica de la negociación se
haya reducido a intercambiar el ni-
vel de renta a partir del cual se apli-
cará la subida de impuestos por el
control de alquileres en una futura
ley de vivienda.
La primera sorpresa es que la pre-
visión de ingresos presupuestarios
Efe
supere la de 2019 con incrementos
cosméticos en el IRPF que, recono-
Un proyecto regresivo que perjudica a todos
Diego Barceló
Larran
C
omentando el proyecto de
Presupuestos del Estado, va-
rios economistas me dijeron:
“Están locos”. No estoy de acuerdo.
Este proyecto es una confluencia,
perfectamente racional, de demago-
gia, irresponsabilidad, keynesianis-
mo rancio y una agenda antisistema.
El proyecto se presenta como algo
histórico, con el mayor “gasto social”
jamás registrado. El Gobierno va a
“transformar”, “reactivar” y “refor-
zar” la economía y los servicios so-
ciales, al mismo tiempo que hace
“justicia” y beneficia a 17 millones de
personas (tal la suma de los supues-
tos beneficiarios de las diferentes
medidas). Todo, pagado por 36.200
contribuyentes del IRPF (0,17% del
total), 1.700 grandes empresas
(0,12% del total) y la siempre presen-
te “lucha contra el fraude”.
cido por la propia Ministra de Ha-
cienda, afectará a un número muy li-
mitado de contribuyentes. Esto su-
cede en un momento de aumento de
las restricciones de movilidad y pre-
visión de vuelta a un confinamiento
más estricto en muchas zonas, con
los consecuentes efectos sobre la ac-
tividad económica y, por tanto, la re-
caudación impositiva. Hay que reco-
nocer que el optimismo tributario en
los presupuestos no es patrimonio
de este Gobierno. Solo hay que ver
los presupuestos que aprobaba el PP.
No obstante, en este caso, quizás la
diferencia entre el papel y la realidad
es más patente. El presupuesto tiene
cosas positivas, por su ausencia: la
subida del IVA a las actividades edu-
cativas y sanitarias privadas no se ha
concretado. Pero también cosas ne-
Sorprende que los presupuestos se basen en un acuerdo de gobierno pactado en condiciones muy distintas a las actuales.
La verdad es bien distinta: todo el
que tenga un seguro (vida, incendio,
coches, etc.), pagará más, porque su-
be el impuesto que grava las pólizas.
Todo el que beba refrescos (edulco-
rados o con azúcar), pagará más,
porque su IVA pasa de 10% a 21%.
Todo el que tenga un coche diésel,
pagará más, porque aumenta el im-
puesto que grava dicho combustible.
Todo el que aportaba a un plan de
pensiones, pagará más, porque se li-
mita esa deducción. Todo el que
compre algo envasado en plástico,
pagará más, porque se crea un im-
puesto específico para envases de
ese material. La recaudación previs-
ta por esos impuestos suma 2.500
millones de euros. Así, de mano, ca-
da trabajador, mileuristas y en ER-
TE incluidos, pagará, de media, 130
euros anuales más por este proyecto.
Todos estos colectivos perjudicados
suman más que los 17 millones de
personas que el Gobierno dice que
va a beneficiar.
Además, hay aumentos de im-
puestos específicos para “ricos” (2
gativas, aunque sean simbólicas en
este caso: se elimina la transitoriedad
del Impuesto de Patrimonio. Una fi-
gura impositiva que nació “excep-
cional y transitoria” y que se trans-
formó en permanente en 1991; que
fue derogada de hecho (bonificada)
en 2008 y vuelta a implantar con ca-
rácter temporal en 2011. De esta for-
ma se consolida un impuesto que ha
desaparecido en la práctica totalidad
de los países de nuestro entorno, y
que técnicamente es insostenible
(grava repetidamente rentas que ya
estuvieron sujetas a imposición
cuando se obtuvieron). Es muy para-
dójico que se recurra a la compara-
ción con nuestros socios europeos
para justificar el incremento de la re-
caudación impositiva sobre el PIB
pero se obvie esa misma compara-
puntos más de IRPF para los que co-
bren más de 300.000 euros, 3 puntos
más para rentas de capital superio-
res a 200.000 euros, etc.), sube el
Impuesto sobre Sociedades (ahora a
las grandes empresas, dentro de tres
años también a las Pymes) y se hace
permanente el Impuesto sobre el
Patrimonio (su subida efectiva de-
penderá de cada autonomía).
Desconfianza inversora
Es un proyecto que hace menos ren-
table invertir en España, por lo que
debilita el crecimiento potencial de
la economía y lastra su capacidad de
creación de empleo. Aunque hu-
biera alguien que se librara de pagar
más impuestos, lo pagará indirecta-
mente a través de menores oportu-
nidades de empleo y prosperidad
general. De aprobarse, estos presu-
puestos garantizan un paro estruc-
turalmente más elevado, por lo que,
conscientemente, se avanza en la
construcción de una sociedad cada
vez más intervenida y dependiente
del Gobierno.
ción para mantener el impuesto so-
bre el patrimonio. Más aún, las gran-
des fortunas no tienen muchos pro-
blemas para evitarlo, y teniendo en
cuenta los bajísimos tipos de interés
actuales para activos con bajo riesgo,
el resto no son capaces de compen-
sar el impuesto con los rendimientos
del capital. La igualdad de oportuni-
dades no se consigue de esta forma:
miren al impuesto sobre donaciones
y sucesiones y acaben de una vez con
la anomalía del Impuesto de Patri-
monio. Si hay que recaudar más hay
que estar dispuesto a pagar el coste
en capital político que supone au-
mentar el IRPF a una parte de los
contribuyentes que efectivamente
suponga un aumento sustancial de la
recaudación. También es paradójico
que el mismo día que se llega a un
El proyecto incluye un ataque al
Jefe del Estado. Estos PGE prevén
incrementos cuantiosos en todas las
partidas excepto una: la asignación a
la Casa Real, que permanece conge-
lada en 8 millones euros desde 2013.
No digo que haya que subir esa asig-
nación; destaco el afán insultante de
la congelación de esa partida.
Los riesgos macroeconómicos se
disparan. El déficit fiscal del bienio
2020-2021 sumará 22 puntos por-
centuales, el más grande desde la de-
presión de 1896. La deuda pública al-
canzará su mayor nivel en 120 años,
corriéndose el riesgo de que se salga
de control. En pocos meses eso deri-
vará en un choque con la Unión Eu-
ropea, que exigirá medidas para co-
rregir ambos excesos.
Calificar de “expansivos” estos
PGE es un grave error. Toda la acti-
vidad que inicialmente provoque el
aumento masivo del gasto público,
se más que compensará con la me-
nor inversión, la menor eficiencia y
los mayores riesgos que el mismo
proyecto supone. Mucho más si te-
acuerdo sobre las pensiones, ante sus
perspectivas de insuficiencia futura,
se eliminen incentivos para que au-
tónomos y clases medias puedan te-
ner unas pensiones dignas construi-
das a partir de sus aportaciones a
fondos de pensiones.
El aumento del gasto es muy im-
portante y necesario en un momento
de falta de demanda y posibilidad de
utilizar ayudas europeas. El proble-
ma es que mucho de ese gasto se
pueda consolidar. Necesitamos me-
didas temporales de apoyo a la eco-
nomía y no perpetuar mecanismos
que desincentiven a la economía en
el largo plazo. El segundo punto im-
portante respecto al gasto es la ges-
tión. Como hemos visto algunas ve-
ces recientemente las restricciones a
la eficacia de muchas medidas están
más relacionadas con su implemen-
tación y no con la disponibilidad pre-
supuestaria. O se encuentra una bue-
na solución a la enorme cantidad de
trabas administrativas (algunas poco
justificadas) para el desembolso de
las ayudas públicas o por mucha
agua que queramos meter en el siste-
ma la cañería no la soportará. Sobre
las nefastas consecuencias del con-
trol de alquileres ya les he hablado
muchas veces y no quiero hacerme
pesado. Espero que, como ya suce-
dió en el pasado, el PSOE sepa ges-
tionar este compromiso de forma in-
teligente. Y sobre todo, llegado el
momento, que se plantee una eva-
luación rigurosa para que dejemos
de hablar de recetas mágicas y vea-
mos realmente si funcionan o no
funcionan.
Catedrático de Economía de la UPF
nemos en cuenta que su daño va más
allá de lo económico. Es un proyecto
liberticida que pretende avasallar a
la sociedad, confiscándole una por-
ción creciente del fruto de su trabajo,
minando el derecho de propiedad,
limitando las oportunidades de as-
censo social y creando enormes bol-
sas de sectores dependientes, con el
fin de tener su voto cautivo. No es ca-
sual que mientras el sector privado
ha perdido 806.000 empleos en los
últimos doce meses, el empleo públi-
co haya alcanzado un nuevo máxi-
mo histórico.
Puede que el ala socialista del Go-
bierno se contente con potenciales
réditos electorales y confíe en poder
controlar a su socio bolivariano. Es-
tán en un error: estos PGE muestran
que quien impone su agenda es el
grupo antisistema. Los que desea-
mos vivir en un país próspero y en li-
bertad para todos, solo podemos de-
sear que este proyecto regresivo sea
rechazado por el Congreso.
Director de Barceló & asociados
(@diebarcelo)

La segunda ola hará que 300.000
autónomos cierren sus negocios
TAMBIÉN DESTRUIRÁ 500.000 EMPLEOS/“Se avecina un desastre si no hay un plan urgente de medidas
económicas”, proclama la Federación Nacional de Asociaciones de Trabajadores Autónomos (ATA).
David Casals. Barcelona
“Los autónomos están asfi-
xiados, ahogados y abandona-
dos a su suerte”. Así de rotun-
do se expresó ayer el presi-
dente de la Federación Nacio-
nal de Asociaciones de Traba-
jadores Autónomos (ATA),
Lorenzo Amor. El último ba-
rómetro de esta entidad pro-
nostica que, con la segunda
ola de la pandemia de Covid-
19, 300.000 autónomos se ve-
rán obligados a echar el cie-
rre. Representan al 10% del
total, y de todos ellos depen-
den 500.000 puestos de tra-
bajo.
“Se avecina un desastre pa-
ra autónomos, empresas y
trabajadores si no se acompa-
ña de un plan urgente de me-
didas económicas”, proclamó
Amor. Ante esta situación,
exigió al Gobierno del PSOE y
Unidas Podemos que empie-
ce a actuar “ya”.
En su opinión, “un millón
de autónomos está en el alam-
bre”, puesto que han factura-
do o vendido en 2020 una
quinta parte que en 2019. Este
colectivo necesita ayudas ur-
gentes, aunque el Ejecutivo
central debería ir más allá. “Si
alguien cree que solo con
prestaciones se puede salir de
esta crisis, es que no tiene ni
idea, está en la inopia”, señaló.
Según Amor, más que ayu-
das, el objetivo debe ser poner
en marcha “un verdadero”
plan integral que siente las ba-
ses de la recuperación. “No
solo necesitamos ayudas a la
renta, sino que se debe fo-
mentar el consumo y las ayu-
das directas a las familias, por-
que a través de este consumo
se genera IVA, la rueda del te-
jido productivo se mueve y el
estado ingresa dinero vía im-
puestos”, pormenorizó .
“Invierno muy duro”
Según Amor, hay que actuar
“ya” ante el “invierno muy
duro” que tiene por delante el
sector. Según el último baró-
metro de ATA, el 11,4% de los
entrevistados da por hecho
que bajará la persiana si hay
un segundo confinamiento, y
el 39% también se plantearía
hacerlo, aunque aún no lo tie-
ne del todo decidido.
El confinamiento también
conllevaría al 17,1% de autó-
nomos a reducir el tamaño de
su empresa. Sólo un 10% ad-
miten que podrían continuar
sin problemas y otro 10% ase-
LOS AUTÓNOMOS, ANTE LA SEGUNDA OLA
Porcentaje de respuestas en el barómetro de ATA de octubre.
Autónomos que han solicitado el
cese de actividad extraordinario
de 1 de octubre
No
80,7%
Sí
10,7%
Previsión de la facturación
para este año
Aumentará
2,7%
Disminuirá
85,6%
Previsión de los autónomos si
hubiera un 2º confinamiento
Cerraría
Podría cerrar
Reduciría el tamaño de la empresa
Continuaría sin problemas
No afectaría
Ns/nc
Fuente: Federación Nacional de Asociaciones de Trabajadores Autónomos ATA, octubre 2020
Medio millón de
autónomos facturan
o venden este año
una quinta parte que
en 2019
guran que no les afectaría la
puesta en marcha de una me-
dida tan extrema.
Un total de 210.000 autó-
nomos –el 6,5% de los entre-
vistados– tiene ahora mismo
sus negocios o actividades ce-
rrados. Además, un 60,7%,
asegura que, aunque sigue
abierto, únicamente funciona
al 50%. Sólo el 14,5% de los
profesionales admiten conti-
nuar operando con normali-
dad. El 3,7% reconoce estar
funcionando incluso mejor
que antes de la pandemia.
Jueves 29 octubre 2020 Expansión 47
ECONOMÍA / POLÍTICA
llevado al 1,7% de los encues-
tados a solicitar el cese de acti-
vidad extraordinario en octu-
bre. Este porcentaje repre-
Previsión del mantenimiento del senta algo más de 300.000 au-
negocio para este año tónomos.
Un pequeño balón de oxí-
Tendrá que Ns/nc geno ante tanta adversidad
cerrar 1,2% han sido los ERTE. Un 42,9%
9,9%
de los autónomos que tienen
trabajadores contratados afir-
Seguirá, Seguirá. man haber recurrido a esta
pero No se
no sabe plantea opción o tenerlo en mente pa-
Ns/nc si cerrará cerrar ra poder continuar. El 16,5%
8,6% 57,4% 31,5% ha hecho extensivo el expe-
diente al 100% de su plantilla.
Más allá de los expedientes
Nivel de facturación en 2020 temporales, uno de cada tres
Ns/nc autónomos con trabajadores
2,8% Ns/nc Se mantiene igual contratados se plantea hacer
3% 8,7%
despidos para garantizar la
viabilidad de su negocio. Otro
dato alarmante es que, aun-
que quisieran rescindir con-
Se tratos, el 60% remarca que no
mantendrá Ha Ha tendría la liquidez suficiente
igual disminuido aumentado para poder finiquitar dichas
8,9% 84% 4,3%
contrataciones. Además, otro
58,7% afirma que no va a po-
der mantener a toda su planti-
lla por los gastos que conlleva
Disminución de la facturación, el despido de estos trabajado-
de aquellos que dicen que res. Ante esta situación, el
en su negocio ha disminuido 70,2% considera fundamen-
11,4 tal el mantenimiento de los
Menos de un 20% 6,5 ERTE. Se suspenden con ro-
39 20% 5,2 tundidad las medidas econó-
30% 11,9 micas que el Gobierno central
17,1 40% 16,7 ha puesto en marcha desde el
60% 27,2 inicio de la emergencia sani-
10 taria.
80% 25,2
100% 6,5 El pesimismo se consolida
10
Ns/nc 0,9 Sólo un 22,8% se ve capaz de
12,5 garantizar el mantenimiento
de todos los puestos de traba-
jo existentes. Este porcentaje
en el barómetro de septiem-
bre fue cinco puntos superior,
Uno de cada tres Crece el pesimismo: y alcanzó el 27,7%, lo que evi-
autónomos con el 49% cree que la dencia el crecimiento del pe-
trabajadores se economía tardará simismo ante los brotes y las
plantea hacer más de dos años nuevas restricciones en la
despidos en recuperarse movilidad.
Otro dato que muestra có-
mo ha calado la desesperanza
En cuanto a la facturación hasta junio. En cifras absolu- e incluso el derrotismo entre
acumulada a lo largo del año, tas, este colectivo equivaldría este colectivo es que el 49%
únicamente el 8,7% la ha a 1,9 millones de autónomos. augura que la economía tar-
mantenido en comparación a El sondeo evidencia que dará más de dos años en recu-
2019 y sólo se ha incrementa- uno de cada tres autónomos perarse. El 20,5% sitúa esta
do en el 4,3% de las respues- sufre morosidad. El 42,4% de inflexión entre los próximos
tas. El resto, un abrumador los trabajadores por cuenta 13 a 24 meses.
84%, admite que las ventas propia no ha considerado ne- Las previsiones ante el cie-
han caído con respecto al cesario recurrir a estos meca- rre del año también reflejan el
ejercicio anterior. nismos y a un 12,2% le han de- desaliento. El 85,6% de los au-
De estos últimos, al 58,9% negado. El 13,9% ya ha tenido tónomos pronostica que ce-
asegura que su actividad se ha que hacer despidos desde el rrarán el año con una caída de
contraído más de un 60% des- inicio de la pandemia. la facturación en relación a
de que a mediados de marzo, La falta de perspectivas an- 2019. El 8,9% cree que seguirá
se decretó el primer estado de te el avance del virus y la caída igual y solo un 2,7% augura
alarma, que estuvo en vigor en picado del consumo han que se incrementará.
Operativo
contra una
trama para
financiar
el ‘procés’
David Casals. Barcelona
La Guardia Civil detuvo ayer
a 21 personas vinculadas o
próximas a JxCat y ERC en el
marco de una investigación
judicial por el supuesto desvío
de fondos públicos para fi-
nanciar los gastos del procés.
Entre los directivos deteni-
dos, sobresalen Oriol Soler
–cercano a ERC y fundador
del conglomerado multime-
dia Som– y el exalto cargo de
CDC David Madí, que fue
uno de los colaboradores más
cercanos a Artur Mas en su
etapa como conseller en cap
en la Generalitat (2001-2003).
En la actualidad, preside Ai-
gües de Catalunya, filial de la
valenciana Global Omnium.
El resto de detenidos son el
exresponsable de internacio-
nal de la Diputación de Barce-
lona, Josep Lluís Alay y el ex-
consejero de Governació,
Francesc Vendrell, según
adelantó El Confidencial.
La operación, en la que no
se descartan más detencio-
nes, forma parte de una pieza
separada de la causa abierta
por el titular del juzgado de
instrucción 1 de Barcelona,
Joaquín Aguirre, sobre el su-
puesto desvío de fondos a en-
tidades vinculadas al procés.
La investigación inicialmente
se centraba en las ayudas a las
selecciones deportivas pro-
pias que, en el anterior man-
dato, dio la Diputación de
Barcelona, entonces estaba li-
derada por la antigua CDC.
Posteriormente, la investi-
gación se fue ampliando.
Afecta a una recualificación
urbanística en Cabrera de
Mar (Barcelona) y también al
cómo se costearon los gastos
en Waterloo (Bélgica) del ex-
president Carles Puigdemont.
Las pesquisas también se han
hecho extensivas a Tsunami
Democràtic, una organiza-
ción que hace un año promo-
vió un asalto al Aeropuerto
del Prat, manifestaciones y
disturbios contra la sentencia
del procés.
Conexión con el Kremlin
La investigación también
quiere determinar el rol del
Kremlin y de sus medios de
comunicación internaciona-
les: el canal de televisión Rus-
sia Today y el diario digital
Sputnik. El juez sospecha
que, en octubre de 2017, Rusia
ofreció a Puigdemont trasla-
dar 10.000 soldados a Catalu-
ña y costear la deuda de la Ge-
neralitat, lo que el expresident
catalán rechazó.
48 Expansión Jueves 29 octubre 2020
ECONOMÍA / POLÍTICA
Merkel y Macron imponen un plan
nacional de confinamiento...
CORONAVIRUS/ Los dos motores de la UE anuncian cierres parciales de la actividad para frenar el rápido
avance de la segunda ola de contagios. Los líderes europeos celebran hoy una cumbre sobre el Covid.
Francisco R. Checa. Bruselas
Los peores escenarios dibuja-
dos este verano a la salida del
confinamiento de primavera
amenazan con cumplirse. El
avance de la segunda ola de
contagios del Covid-19 ha
vuelto a poner contra las
cuerdas a la UE, que no quiere
que la ola acabe transformán-
dose en el tsunami que en
marzo obligó a congelar du-
rante meses la actividad eco-
nómica europea. Nadie en
Europa quiere llegar a tal ex-
tremo, pues volver a una si-
tuación similar supondría un
desastre de consecuencias in-
calculables tanto económicas
como sanitarias. Por eso, y an-
te la “muy grave” situación
por la que atraviesa el conti-
nente como advirtió ayer la
presidenta de la Comisión
Europea, Ursula von der Le-
yen, Alemania y Francia mo-
vieron ficha y anunciaron a su
población nuevos confina-
mientos masivos que conta-
rán con medidas algo más li-
vianas que el de primavera
para intentar contener el rápi-
do avance de la enfermedad.
En Alemania, que ayer re-
gistró 15.000 nuevos casos en
un nuevo máximo diario des-
de que se desatara la pande-
mia, la canciller Angela Mer-
kel alcanzó un acuerdo con
los landers para una nueva re-
clusión desde el próximo lu-
nes 2 de noviembre que se
prolongará durante un mes.
... Y Sánchez descarga en las CCAA toda la responsabilidad
D. Casals. Barcelona
El presidente del Gobierno,
Pedro Sánchez, descargará en
las comunidades autónomas
toda la responsabilidad en la
continuidad del estado de
alarma, que entró en vigor el
pasado domingo, con el obje-
tivo de contener el fuerte in-
cremento de la pandemia de
Covid-19 que se ha producido
este octubre.
El PP se abstendrá ante la
propuesta del Gobierno, por-
que supone renunciar a la
campaña de Navidad. En su
opinión, la alarma sólo ten-
dría que durar un máximo de
ocho semanas.
Pese a la oposición de PP y
Vox, la propuesta del Gobier-
no saldrá adelante, con pe-
Las nuevas medidas restricti-
vas incluyen la limitación de
las reuniones en espacios pri-
vados a un máximo de diez
personas de dos distintos do-
micilios, la prohibición de los
desplazamientos turísticos y
la recomendación de evitar
todo viaje no esencial. Ade-
más, este nuevo confinamien-
to parcial de cuatro semanas
cerrará los restaurantes, ba-
res, cines, teatros, así como
gimnasios y otras actividades
de ocio, aunque los colegios y
los comercios continuarán
abiertos. “Se ha intentado
mantener la vida económica
en lo posible intacta”, señaló
Merkel quien advirtió de la
necesidad de “encontrar una
vía para garantizar la salud
pública y no llegar a una situa-
Efe
ción de emergencia nacio-
nal”. Para apoyar a los nego-
cios que se verán obligados a
cerrar sus puertas otra vez,
Berlín prepara un nuevo pa-
quete de ayudas por hasta
otros 10.000 millones de eu-
ros para cubrir hasta el 75%
de las pérdidas que registren
las empresas afectadas por el
cierre. El Gobierno alemán
está ya mentalizado de que
tendrá que endeudarse “mu-
cho más” de lo previsto ini-
cialmente para financiar estas
nuevas medidas de apoyo, in-
formó Reuters.
Más crítica es la situación
en Francia, que se ha conver-
tido en el principal foco de la
queños cambios que han in-
troducido los partidos mino-
ritarios.
La modificación más desta-
cada es la que ha conseguido
ERC. Tras un acuerdo con el
PSOE, el estado de alarma va
a poder desactivarse en mar-
zo, en función de cómo evolu-
cione la pandemia, y no a
principios de junio, tal como
pretendía.
Otra concesión que el
PSOE ha hecho a ERC es que
Sánchez se haya comprome-
tido a comparecer “cada dos
meses” ante la cámara baja
para informar sobre cómo
evoluciona la pandemia.
Más País y Compromís
apoyarán al Gobierno, aun-
que mantienen viva una en-
Alemania cerrará bares, restaurantes y gimnasios por un mes pero mantendrá los comercios abiertos.
pandemia en Europa en la se-
gunda ola, con más de 36.000
casos en las últimas 24 horas y
casi 300 muertos, la cifra más
alta desde abril. El presidente
de Francia Emmanuel Ma-
cron se dirigió anoche a los
franceses para avisarles de
que “el virus circula en Fran-
cia a una velocidad más rápi-
da que las previsiones más pe-
simistas” y anunciarles de que
el nuevo confinamiento es
inevitable desde este viernes.
La nueva reclusión se prolon-
gará “como mínimo” hasta el
uno de diciembre y supondrá
Ayuso reclama
a Sánchez un
confinamiento por
días para Madrid
durante los puentes
mienda, que busca que Sán-
chez rinda cuentas en el Con-
greso “al menos una vez al
mes, en un debate sin vota-
ción”, en vez de hacerlo bi-
mensualmente. Además, re-
claman que Salvador Illa haga
lo mismo cada 15 días en la
Comisión de Sanidad de la cá-
mara baja, con el objetivo de
garantizar el control parla-
mentario del Ejecutivo du-
rante la emergencia sanitaria.
Cs da un paso más allá y
el cierre de los comercios “no
esenciales”, bares y restauran-
tes. No obstante, las guarde-
rías, escuelas e institutos per-
manecerán abiertos con un
protocolo sanitario reforzado.
Cumbre informal
Ante el sombrío panorama
que dibuja la crisis sanitaria,
los líderes europeos se reuni-
rán hoy en una cumbre infor-
mal y telemática para abordar
una mayor coordinación en la
lucha contra el coronavirus.
En la reunión, el presidente
del Consejo Europeo, Charles
propone que todos los presi-
dentes autonómicos que pro-
rroguen la alarma tengan la
obligación de comparecer en
el Parlamento en los 20 días
siguientes posteriores a la
adopción de esta medida,
también lo hagan cada mes,
mientras las restricciones es-
tén en vigor.
Con la mirada puesta en el
Condado de Treviño (Bur-
gos) el PNV propondrá hoy
que los “enclaves” reciban el
tratamiento propio de la pro-
vincia que les rodea aunque
pertenezcan a otra autono-
mía.
En las filas de JxCat, podría
escenificarse división tras la
ruptura entre los partidarios
del expresident Carles Puig-
Michel, animará a los Jefes de
Estado de los países de la UE a
examinar cómo avanzar en
un enfoque común para im-
plementar los test rápidos, el
reconocimiento mutuo en las
pruebas PCR en los viajes
dentro de la UE, los criterios
comunes para la distribución
de las futuras vacunas con la
lista de colectivos prioritarios
para acceder a ella, así como la
posibilidad de facilitar la asis-
tencia mutua entre los estados
miembros, según indicaron
ayer fuentes comunitarias. El
propio Michel urgió a los líde-
demont y la dirección de la
antigua CDC. Esta última
anunció el lunes que apoyaría
el estado de alarma sin condi-
ciones, algo que JxCat todavía
no ha clarificado.
Dos Castillas
Las autonomías siguen to-
mando medidas ante el im-
placable avance de la pande-
mia de Covid-19. El presiden-
te de Castilla y León, Alfonso
Fernández Mañueco y el de
Castilla-La Mancha, Emilia-
no Gacía-Page, anunciaron
que entre mañana y el 9 de
noviembre aplicarán un con-
finamiento perimetral. Tam-
bién anunciaron esta medida
Andalucía y Murcia. Todas
ellas se suman a Navarra, Ara-
Macron avisa de que
el virus circula en
Francia a mayor
velocidad que las
peores previsiones
Von der Leyen
advierte de que “las
cifras van a seguir
aumentando muy
rápidamente”
res europeos a mejorar la co-
ordinación entre los Estados
miembros para “evitar el caos
y no reproducir los mismos
errores” de marzo. “Una ges-
tión desigual aumentaría los
desequilibrios económicos, lo
que llevaría a otros planes de
rescate”, advirtió en su blog.
Por otra parte, Von der Le-
yen se sumó ayer a la petición
de aumentar la coordinación
europea y alertó de que “esta-
mos en lo más hondo de la se-
gunda ola de contagios”. La-
mentó que sólo en la última
semana se han registrado un
millón de infecciones y alertó
de que “en las próximas se-
manas las cifras van a seguir
aumentando muy rápida-
mente”. La política alemana
pidió a los 27 que conecten
cuanto antes sus aplicaciones
de rastreo al portal comunita-
rio creado para garantizar su
interoperabilidad. Además,
animó a los ciudadanos a des-
cargarlas “porque su éxito de-
pende su mayor utilización”.
Entre las nuevas medidas
propuestas, la CE quiere que
los países compartan datos
que permitan conocer dónde
hay más plazas UCI disponi-
bles. Al mismo tiempo, anun-
ció la compra de test rápidos
por 100 millones de euros y
propuso prolongar la exen-
ción del IVA de las vacunas y
los test por seis meses más.
gón, País Vasco, La Rioja y As-
turias, donde ya estaba en vi-
gor esta restricción en la mo-
vilidad.
Por el contrario, la manda-
taria madrileña, Isabel Díaz
Ayuso, defendió medidas
“más quirúrgicas”. Con vistas
al puente de Todos los Santos,
instó al Gobierno central a
confinar la comunidad única-
mente en estas fechas para li-
mitar los desplazamientos.
En su opinión, su propuesta
es una “solución intermedia”.
La Generalitat de Cataluña
tiene sobre la mesa varias op-
ciones: o un confinamiento
perimetral durante 15 días o
aplicar este tipo de restricción
únicamente los fines de sema-
na.
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ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES 28-10-2020

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación
Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%)
ESPAÑA RESTO EUROPA Canada-Tse 300 15.586,57 -434,37 -2,71 17.944,06 11.228,49 -8,66
Ibex 35 6.474,40 -176,90 -2,66 10.083,60 6.107,20 -32,20 FT-SE 100 5.582,80 -146,19 -2,55 7.674,56 4.993,89 -25,98 Chile-Ipsa 3.629,48 -67,52 -1,83 4.996,19 2.876,03 -22,28
Ibex Medium Cap 10.048,50 -232,00 -2,26 14.287,00 8.953,30 -28,65 SMI 9.618,65 -268,84 -2,72 11.263,01 8.160,79 -9,40 ASIA-PACIFICO
Ibex Small Cap 6.246,40 -188,10 -2,92 7.384,00 4.509,50 -8,27 Dinamarca-Kfx Copenh. 1.317,97 -31,73 -2,35 1.440,57 939,76 16,04 Nikkei 23.418,51 -67,29 -0,29 24.083,51 16.552,83 -1,01
Latibex Top 3.474,50 -144,00 -3,98 5.633,00 2.727,10 -35,56 Rusia-Rts Moscu 1.078,29 -53,07 -4,69 1.646,60 832,26 -30,38 Hang Seng 24.708,80 -78,39 -0,32 29.056,42 21.696,13 -12,35
Madrid 638,38 -17,58 -2,68 1.001,69 608,26 -32,87 OMX Stockholm 30 1.722,67 -41,34 -2,34 1.900,28 1.292,27 -2,78 Kospi Seul 2.345,26 14,42 0,62 2.443,58 1.457,64 6,72
B. Consumo 3.919,33 -114,93 -2,85 5.392,49 3.601,34 -24,97 St Singapur 2.483,48 -29,39 -1,17 3.281,03 2.233,48 -22,94
PANEUROPEOS
Mat. / Const. 1.057,48 -33,02 -3,03 1.435,81 823,74 -24,65 Australia-Sidney 6.261,80 14,60 0,23 7.255,20 4.564,10 -7,95
FTSE Eurotop 100 2.463,97 -77,65 -3,06 3.250,22 2.127,88 -21,82
Petróleo / Energía 1.449,25 -41,12 -2,76 1.788,31 1.213,90 -8,74 AFRICA-ORIENTE MEDIO
FTSE Eurofirst 300 1.324,28 -40,76 -2,99 1.690,83 1.096,46 -18,45
S. Fin./Inmobiliar. 207,23 -5,66 -2,66 458,01 204,12 -52,95 Egipto-Cma El Cairo 1.870,70 5,79 0,31 2.022,93 927,86 33,80
Tecnol. / Comunic. 607,94 -12,38 -2,00 969,20 590,43 -33,60 DJ Stoxx 50 2.705,05 -82,71 -2,97 3.539,12 2.383,14 -20,51 Israel-Tel Aviv 100 1.353,00 -35,02 -2,52 1.684,12 1.105,95 -16,31
Serv. Consumo 661,74 -21,73 -3,18 1.501,57 661,74 -53,78 Euronext 100 926,45 -27,71 -2,90 1.182,10 733,93 -19,04
Sudafrica-Jse All Share 52.308,14 -1.771,29 -3,28 59.001,87 37.963,01 -8,37
Barcelona 465,41 -13,03 -2,72 753,51 445,96 -42,68 S&P Europe 350 1.358,44 -41,72 -2,98 1.741,95 1.121,73 -18,99
DIVISAS FRENTE AL EURO
BCN Mid-50 18.228,45 -621,75 -3,30 23.768,89 14.683,51 -21,03 S&P Euro 1.380,45 -47,64 -3,34 1.769,36 1.092,36 -18,82
Euro/Dolar 1,1727 -0,0105 -0,8874 1,1987 1,0701 4,39
Bilbao 1.040,57 -29,52 -2,76 1.559,18 947,32 -29,94 Euro Stoxx 50 2.963,54 -107,06 -3,49 3.865,18 2.385,82 -20,87 Euro/Yen 122,3600 -1,3800 -1,1152 126,9200 114,6500 0,34
Valencia 851,93 -22,82 -2,61 1.323,85 790,61 -32,62 AMERICA Euro/Libra 0,9066 -0,0006 -0,0617 0,9299 0,8315 6,56
ZONA EURO Dow Jones 26.519,95 -943,24 -3,43 29.551,42 18.591,93 -7,07 Euro/Franco Suizo 1,0693 -0,0039 -0,3634 1,0866 1,0511 -1,48
Dax Xetra 11.560,51 -503,06 -4,17 13.789,00 8.441,71 -12,74 S&P 500 3.271,03 -119,65 -3,53 3.580,84 2.237,40 1,25 BONOS A 10 AÑOS Puntos
CAC 40 4.571,12 -159,54 -3,37 6.111,24 3.754,84 -23,54 Nasdaq 11.004,87 -426,48 -3,73 12.056,44 6.860,67 22,65 B. España 10 años 0,181 0,01 10,37 1,24 0,117 -0,27
Aex 25 534,09 -11,56 -2,12 629,23 404,10 -11,66 Bovespa 95.368,76 -4.236,78 -4,25 119.527,63 63.569,62 -17,53 B. Alemania 10 años -0,622 0,00 0,81 0,484 -0,86 -0,43
Ftse Mib 17.897,79 -757,16 -4,06 25.477,55 14.894,44 -23,86 Merval 43.532,74 -3.175,17 -6,80 52.512,60 22.087,13 4,47 B. EEUU 10 años 0,781 0,00 0,39 1,88 0,49 -1,13
PSI-20 3.888,82 -88,61 -2,23 5.435,85 3.596,08 -25,42 IPC 37.393,71 -607,60 -1,60 45.902,68 32.964,22 -14,12 B. Reuno unido 0,208 -0,02 -11,11 0,87 0,074 -0,61
Austria-Atx Vienna 2.053,38 -60,75 -2,87 3.229,37 1.630,84 -35,57 Colombia Colcap 1.120,37 -42,21 -3,63 1.676,49 894,03 -32,61 B. Japón 0,020 0,00 -16,67 0,877 -0,20 0,03
Grecia-Atenas (2) 595,16 0,00 0,00 948,64 484,40 -35,07 Venezuela-Ibc Caracas 573.980,38 17.968,57 3,23 573.980,38 88.548,06 536,17 Dif. EEUU/Alemania 1,40 0,01 0,72 2,11 -1,23 -0,71
(1)A media sesión. (2)Festivo

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA 28-10-2020

Los valores Los valores Los valores Los operadores Mayores Volumen
que más suben % que más bajan % más negociados Títulos más activos Euros % tot. merc. aplicaciones Títulos Euros Broker del día en euros
Soltec Power Holdings 11,00 Nyesa -16,09 Nyesa 662.373.500 Broker Ciego 2.946.991.000 93,72 Iberdrola 3.301.357 34.680.756 Link Securities Socdad Valorea Volumen total
Azkoyen 5,81 Cevasa -10,00 B. Santander 84.696.524 Link Securities Socdad Valore 176.397.000 5,61 Ferrovial 1.570.796 31.101.760 Link Securities Socdad Valorea 1.572.190.486
Vocento 3,97 Biosearch -9,18 B. Sabadell 68.766.215 Banco Inversis Sa 8.816.476 0,28 Iberdrola 2.412.428 25.342.556 Broker Ciego Aplicaciones
Realia Business 1,62 Gestamp -8,30 Urbas Gr.Financiero 51.959.533 Self Trade Bank Sa 6.375.731 0,20 Ferrovial 650.000 12.686.245 Broker Ciego 1.546.848.369
Fluidra 1,62 Ezentis -7,92 BBVA 28.955.996 Ahorro Corp Financiera 3.578.031 0,11 Aena 105.580 12.289.512 Link Securities Socdad Valorea Bloques
Prim 0,68 Grupo Sanjosé -7,73 IAG 21.870.694 Cj Laboral Pop Coop Cred 1.144.285 0,04 Telefónica 4.000.000 11.840.000 Broker Ciego 215.710.247
Prosegur Cash 0,63 Edreams Odigeo -7,17 Telefónica 19.049.270 Bestinver 1.034.006 0,03 Iberdrola 1.082.926 11.376.138 Broker Ciego Oper. especiales día ant.
Renta 4 Banco 0,62 Berkeley Energía -7,02 Iberdrola 17.982.199 Société Générale Suc. Esp 44.100 - Masmovil 376.400 8.472.764 Broker Ciego 21.057.248

IBEX 28-10-2020
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2020 (%) 2020 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Acciona 89,900 -2,34 91,600 89,300 125.194 122,843 Mz 77,474 My 108.567 0,51 150,538 No07 19,055 My00 3,52 Jl-19 U 3,52 Jl-20 U 1,94 2,10 -4,16 -2,09 54.856.653 4.932 23,72 14,79 1,50 ANA CON
Acerinox 6,894 -5,59 7,180 6,810 1.430.045 10,100 En 5,822 Mz 853.968 0,81 13,803 Di06 2,845 En99 0,30 Jl-18 R 0,45 Jn-19 R 0,30 -- -31,37 -31,37 270.546.193 1.865 40,66 10,56 1,13 ACX MET
ACS 20,080 -4,38 20,930 20,080 1.170.236 32,405 En 10,696 Mz 1.275.748 1,05 36,164 Ab19 2,456 Fe00 1,90 Jl-20 A 0,16 Jl-20 C 1,38 9,47 -43,67 -38,10 310.664.594 6.238 10,21 7,54 1,71 ACS CON
Aena 114,300 -3,79 116,400 111,700 283.714 174,500 En 91,900 Mz 195.524 0,33 178,050 Jn19 51,041 Fe15 6,93 Ab-18 U 6,50 Ab-19 U 6,93 -- -32,96 -32,96 150.000.000 17.145 -- 25,03 3,14 AENA TRS
Almirall 9,010 -3,43 9,215 8,975 531.672 15,464 En 8,696 Mz 389.719 0,56 17,789 Ag15 3,646 Oc08 0,20 Jn-19 A 0,20 Oc-20 R 0,20 2,12 -38,46 -37,10 178.115.627 1.605 19,59 17,67 1,29 ALM FAR
Amadeus 40,350 -4,99 41,500 40,120 2.160.221 78,600 En 35,220 My 1.173.579 0,67 80,034 Oc18 8,902 My10 1,18 Jl-19 C 0,67 En-20 A 0,56 1,32 -44,57 -43,80 450.499.205 18.178 -- 44,32 5,28 AMS TUR
ArcelorMittal 11,630 -1,37 11,790 11,340 701.732 16,616 Fe 6,443 Mz 948.796 0,22 124,395 Jn08 6,021 Fe16 0,15 Jn-18 A 0,07 Jn-19 U 0,15 -- -25,54 -25,54 1.102.809.772 12.826 -- 10,90 0,44 MTS MET
B. Sabadell 0,261 -4,08 0,268 0,257 68.766.215 1,023 En 0,261 Oc 48.013.367 2,18 4,181 Fe07 0,261 Oc20 0,03 Di-19 E 0,02 Ab-20 C 0,02 14,71 -74,91 -72,99 5.626.964.701 1.468 -- 17,42 0,13 SAB BCO
B. Santander 1,644 -3,17 1,701 1,628 84.696.524 3,955 Fe 1,538 Se 58.420.238 0,90 6,025 Di07 1,538 Se20 0,23 My-19 C 0,07 No-19 A 0,10 5,89 -55,93 -55,93 16.618.114.582 27.317 8,42 7,20 0,35 SAN BCO
Bankia 1,062 -2,61 1,096 1,055 5.096.983 1,752 En 0,764 My 8.859.264 0,74 145,229 Ag11 0,764 My20 0,12 Ab-19 A 0,12 Ab-20 A 0,12 10,61 -44,18 -38,10 3.069.522.105 3.260 59,76 26,66 0,27 BKIA BCO
Bankinter 3,158 -3,22 3,247 3,086 5.405.490 6,518 En 2,958 Mz 3.160.572 0,90 8,440 Fe18 1,050 Jl12 0,28 Di-19 A 0,05 Mz-20 C 0,10 4,60 -51,65 -50,16 898.866.154 2.839 11,10 11,38 0,63 BKT BCO
BBVA 2,366 -1,66 2,404 2,305 28.955.996 5,042 Fe 2,160 Se 24.190.904 0,93 9,446 Fe07 2,160 Se20 0,26 Oc-19 A 0,10 Ab-20 C 0,16 6,65 -52,52 -49,31 6.667.886.580 15.776 9,06 7,14 0,36 BBVA BCO
CaixaBank 1,572 -2,99 1,617 1,560 17.336.908 2,883 Fe 1,522 My 16.275.236 0,70 4,075 En18 1,105 Mz09 0,10 Ab-19 A 0,10 Ab-20 A 0,07 4,32 -43,83 -41,33 5.981.438.031 9.400 10,57 8,50 0,41 CABK BCO
Cellnex Telecom 53,920 0,60 54,520 53,200 919.293 56,680 Jl 33,084 Mz 795.038 0,42 56,680 Jl20 10,228 No16 -- Di-17 A 0,04 No-18 A 0,05 -- 50,69 61,82 486.708.669 26.243 -- -- 3,22 CLNX TEL
Cie Automotive 15,930 -2,81 16,830 15,810 435.206 21,053 En 9,932 Mz 279.836 0,56 29,566 Jn18 0,676 Oc02 0,62 En-20 A 0,37 Jl-20 C 0,37 4,51 -24,43 -20,92 129.000.000 2.055 13,00 9,19 2,76 CIE MET
Colonial 6,020 -2,43 6,100 5,890 1.259.504 12,845 Fe 6,020 Oc 723.030 0,36 3.702 Jl89 1,443 Jl12 0,20 Jl-19 A 0,20 Jl-20 A 0,16 2,52 -47,01 -45,25 508.114.781 3.059 21,57 21,12 0,64 COL INM
Enagás 18,900 -1,89 19,210 18,750 1.254.752 24,948 Fe 15,329 Mz 1.011.956 0,99 24,948 Fe20 2,176 Se02 1,56 Jl-20 E 0,03 Jl-20 C 0,93 8,31 -16,89 -12,66 261.990.074 4.952 11,22 11,37 1,63 ENG ENE
Endesa 22,770 -3,39 23,300 22,600 1.282.500 25,232 Fe 14,973 Mz 1.110.019 0,27 25,232 Fe20 1,352 Se02 1,43 En-20 A 0,70 Jl-20 C 0,78 6,26 -4,29 1,91 1.058.752.117 24.108 14,17 13,99 3,26 ELE ENE
Ferrovial 19,460 -3,14 19,810 19,140 2.339.966 30,027 Fe 17,247 Mz 1.229.690 0,42 30,027 Fe20 1,752 Mz09 0,72 No-19 A 0,41 Jn-20 A 0,31 3,58 -27,85 -26,69 741.350.432 14.427 -- 63,74 4,22 FER ATP
Grifols* 23,790 -2,66 24,270 23,560 885.815 33,972 Fe 21,542 Se 886.267 0,53 33,972 Fe20 1,925 My06 0,35 Di-19 A 0,20 Oc-20 C 0,16 1,48 -24,31 -23,79 426.129.798 14.011 23,21 20,22 3,31 GRF FAR
IAG 1,033 -3,23 1,054 1,004 21.870.694 5,223 En 0,998 Se 11.369.534 0,59 5,223 En20 0,787 No11 0,31 Jl-19 C 0,17 Di-19 A 0,15 13,59 -78,44 -63,66 4.971.476.010 5.133 -- -- 1,36 IAG TRS
Iberdrola 10,335 -2,50 10,550 10,240 17.982.199 11,270 Oc 7,971 Mz 13.217.979 0,53 11,270 Oc20 1,165 Oc02 0,35 Fe-20 A 0,17 Ag-20 C 0,23 3,77 12,58 16,94 6.350.061.000 65.628 18,09 17,18 1,70 IBE ENE
Inditex 21,830 -3,49 22,260 21,510 4.774.014 32,080 Fe 20,170 Mz 2.942.801 0,24 34,114 Jn17 2,089 Se01 0,88 My-19 A 0,44 No-19 C 0,44 1,95 -30,59 -30,59 3.116.652.000 68.037 45,19 21,06 4,98 ITX TEX
Indra 5,370 -5,29 5,740 5,355 1.612.393 11,350 Fe 5,370 Oc 747.204 1,08 14,980 No07 2,823 My99 -- Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 -- -47,25 -47,25 176.654.402 949 41,28 7,74 1,63 IDR ELE
Mapfre 1,280 -0,78 1,288 1,232 7.982.233 2,315 Fe 1,280 Oc 5.093.651 0,42 2,690 My17 0,364 Jl00 0,15 Di-19 A 0,06 Jn-20 C 0,09 11,24 -45,76 -42,16 3.079.553.273 3.942 7,10 6,09 0,48 MAP SEG
Meliá Hotels Int. 3,010 -3,53 3,074 2,942 2.076.230 8,335 En 2,744 Mz 1.235.434 1,44 16,548 Ab07 1,509 Mz09 0,18 Jl-18 A 0,17 Jl-19 A 0,18 -- -61,70 -61,70 220.400.000 663 -- -- 0,91 MEL TUR
Merlin Properties 5,730 -3,62 5,850 5,650 2.267.214 13,330 Fe 5,730 Oc 1.372.895 0,75 13,410 No19 5,730 Oc20 0,50 Oc-19 A 0,20 Jl-20 A 0,15 2,48 -55,20 -54,05 469.770.750 2.692 11,76 10,47 0,46 MRL INM
Naturgy 16,400 -5,61 17,200 16,140 1.963.677 23,308 Fe 13,619 Mz 1.208.849 0,32 25,031 My19 4,290 Mz09 1,04 Jn-20 C 0,01 Jl-20 A 0,31 7,98 -26,79 -22,71 969.613.801 15.902 15,27 12,33 1,73 NTGY ENE
Pharma Mar 110,300 0,36 123,600 109,200 389.447 135,167 Jl 30,077 Mz 2.105.071 -- 135,167 Jl20 10,983 Oc18 -- -- -- Jn-20 U 0,04 0,04 157,38 157,47 18.554.107 2.047 11,22 19,37 10,91 PHM FAR
Red Eléctrica 15,580 -2,17 15,935 15,550 1.845.460 18,739 Fe 12,533 Mz 1.491.890 0,71 18,739 Fe20 0,612 Fe00 0,98 En-20 A 0,27 Jl-20 C 0,78 6,61 -13,08 -7,21 541.080.000 8.430 12,80 12,58 2,40 REE ENE
Repsol 5,272 -3,44 5,396 5,150 14.358.103 13,546 En 5,272 Oc 7.853.886 1,24 14,834 Jl18 4,202 Jn02 0,92 En-20 A 0,42 Jl-20 C 0,49 16,78 -62,15 -55,58 1.626.379.018 8.574 20,28 6,67 0,39 REP PET
Siemens Gamesa 24,430 -1,37 24,870 23,900 1.691.355 26,470 Oc 11,022 Mz 1.452.748 0,55 27,352 No07 0,820 Jl12 0,03 Ab-19 A 0,03 Jl-20 A 0,05 0,21 56,25 56,58 681.143.382 16.640 -- 60,70 3,19 SGRE FAB
Solaria 15,740 -1,50 16,140 15,640 670.885 19,280 Oc 6,100 Mz 684.129 1,40 23,406 No07 0,300 My12 -- My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 -- 131,47 131,47 124.950.876 1.967 -- 67,35 9,36 SLR ENE
Telefónica 2,969 -0,87 3,003 2,907 19.049.270 6,274 Fe 2,873 Se 17.376.247 0,83 11,633 Mz00 2,659 Oc02 0,40 Di-19 R 0,20 Jl-20 A 0,20 13,36 -52,32 -49,11 5.328.437.672 15.820 7,27 7,47 0,93 TEF TEL
Viscofan 53,650 -1,56 54,300 53,450 92.873 63,950 Ag 43,373 Mz 97.191 0,54 63,950 Ag20 2,689 Se01 1,60 Di-19 A 0,65 Jn-20 C 0,96 2,95 13,91 15,94 46.500.000 2.495 21,17 19,98 3,17 VIS ALI
(*) Datos de las acciones ordinarias de Grifols, a excepción de la capitalización. Ésta corresponde a la suma de las acciones ordinarias y las acciones preferentes.

RESTO DE MERCADO CONTINUO 28-10-2020

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Abengoa 0,016 = -- -- -- 0,024 En 0,009 Jn 9.500.215 1,05 6,259 Jl07 0,009 Jn20 -- Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 -- -15,26 -15,26 1.632.400.194 26 -- -- -- ABG ING
Abengoa B 0,006 = -- -- -- 0,012 En 0,003 Jl 142.865.307 1,50 4,532 Se14 0,002 No18 -- Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 -- -34,74 -34,74 17.214.975.951 107 -- -- -- ABG.P ING
Adolfo Domínguez 3,510 -1,68 3,510 3,400 3.458 7,260 En 3,490 Se 4.393 0,12 48,819 No06 3,050 Jl16 -- Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 -- -50,42 -50,42 9.276.108 33 -- -- -- ADZ TEX
Aedas Homes 17,000 -2,75 17,500 16,140 32.357 22,900 En 10,580 Mz 18.521 0,10 32,720 Jn18 10,580 Mz20 -- -- -- -- -- -- -20,75 -20,75 47.966.587 815 18,59 9,58 0,88 AEDAS INM
Airbus SE 61,700 -4,18 62,990 60,200 37.333 138,940 En 49,000 My 29.749 0,01 138,940 En20 5,267 Mz03 1,65 Ab-18 U 1,50 Ab-19 U 1,65 -- -52,59 -52,59 784.064.748 48.377 -- 20,47 8,88 AIR AER
Airtificial 0,070 -1,42 0,071 0,066 1.749.344 0,102 En 0,046 Mz 3.895.264 1,04 2,275 Fe07 0,046 Mz20 -- Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 -- -23,20 87,29 962.759.200 67 -- -- -- AI ING
Alantra Part 10,500 -0,94 10,600 10,300 2.328 15,650 Fe 9,980 Se 6.010 0,04 15,650 Fe20 1,362 Jn12 1,01 My-19 C 0,21 Di-19 A 0,60 5,66 -31,37 -31,37 38.631.404 406 -- -- -- ALNT CAR
Alba 32,350 -2,71 33,300 32,000 13.252 47,177 En 29,977 Mz 17.623 0,08 50,453 Jn17 11,220 Mz03 1,00 Oc-19 A 0,50 Jn-20 A 0,50 3,01 -33,37 -32,34 58.300.000 1.886 22,07 19,55 0,47 ALB CAR
Amper 0,174 -2,79 0,184 0,168 3.815.265 0,294 En 0,124 Mz 3.863.747 0,92 2,419 Jl87 0,046 En15 -- Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 -- -38,30 -38,30 1.075.267.779 187 4,38 4,38 -- AMP ELE
Amrest Holdings 3,100 -4,47 3,220 3,050 19.949 11,300 Fe 3,100 Oc 9.410 0,01 11,600 Mz19 3,100 Oc20 -- -- -- -- -- -- -69,00 -69,00 219.554.183 681 -- -- -- EAT TUR
Aperam 23,630 -6,97 24,500 23,340 2.795 30,803 Fe 15,372 Mz 1.517 0,00 43,457 Fe17 6,791 Jl13 1,55 Jn-20 A 0,37 Se-20 A 0,37 5,86 -17,52 -13,63 79.996.280 1.890 -- -- -- APAM MET
Applus Services 6,750 -3,98 7,050 6,520 595.407 11,550 En 4,176 Mz 347.891 0,62 15,556 Jn14 4,176 Mz20 0,15 Jl-18 A 0,13 Jl-19 A 0,15 -- -40,79 -40,79 143.018.430 965 19,54 11,84 1,49 APPS ING
Arima 7,840 -1,26 7,940 7,840 13.358 13,100 Fe 7,840 Oc 16.264 0,15 13,100 Fe20 7,840 Oc20 -- -- -- -- -- -- -30,62 -30,62 28.429.376 223 -- -- -- ARM INM
Atresmedia 2,330 -3,56 2,378 2,290 617.362 3,510 En 2,130 My 488.769 0,55 11,162 Jl15 1,574 Mz09 0,45 Jn-19 R 0,25 Di-19 A 0,20 8,28 -33,08 -33,08 225.732.800 526 9,06 6,23 1,23 A3M PUB
Audax Renovables 1,974 -5,55 2,140 1,960 1.959.798 2,720 Fe 1,358 Mz 1.349.465 0,78 9,552 Jl07 0,270 Ab13 -- Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 -- -7,76 -7,76 440.291.054 869 -- 26,35 7,10 ADX ENR
Azkoyen 4,370 5,81 4,370 4,140 2.591 6,580 En 4,100 Oc 8.718 0,09 12,506 En99 0,908 Di11 1,22 Jl-18 U 0,16 Jn-19 R 1,22 -- -34,38 -34,38 24.450.000 107 6,48 6,48 -- AZK FAB
Barón de Ley 110,000 = 110,000 110,000 37 110,000 Oc 90,000 Mz 687 0,04 119,500 En17 18,410 No00 -- -- -- -- -- -- 0,92 0,92 4.050.000 446 16,45 16,45 1,70 BDL ALI
Berkeley Energía 0,212 -7,02 0,231 0,208 6.013.696 0,640 Se 0,072 Mz 9.207.754 -- 3,270 Ag18 0,072 Mz20 -- -- -- -- -- -- 67,19 67,19 258.605.420 55 -- -- 2,95 BKY ENE
Biosearch 1,266 -9,18 1,418 1,228 725.941 1,710 Ag 0,605 Mz 351.975 1,56 4,910 Ab02 0,210 Jn12 -- -- -- -- -- -- 20,34 20,34 57.699.522 73 63,30 31,65 -- BIO FAR
Bodegas Riojanas 2,680 = 2,700 2,700 113 4,640 En 2,680 Oc 2.085 0,10 11,015 Mz98 2,680 Oc20 -- Jl-17 A 0,14 Jl-18 A 0,14 -- -37,38 -37,38 5.121.327 14 -- -- -- RIO ALI
Borges Agri(F) 2,940 = 2,940 2,940 20 3,300 Fe 2,500 Ab 1.324 0,01 7,786 Ag17 2,379 Jl17 -- -- -- -- -- -- -2,00 -2,00 23.140.460 68 -- -- -- BAIN ALI
C. A. F. 27,250 -5,22 28,450 27,050 41.289 42,950 Fe 25,500 Mz 33.291 0,25 44,150 Jl19 1,155 Fe00 0,77 Jl-18 U 0,66 Jl-19 U 0,77 -- -33,54 -33,54 34.280.750 934 32,62 10,32 1,38 CAF FAB
CAM 1,340 = -- -- -- 1,340 Oc 1,340 Oc -- -- 7,370 No10 0,880 No11 -- Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 -- 0,00 -- 50.000.000 67 -- -- -- CAM BCO
Cevasa 6,750 -10,00 6,750 6,750 2.620 8,921 Jn 6,289 Mz 771 0,01 9,608 Ag16 2,081 Jn99 0,20 Jl-19 U 0,20 Jl-20 U 0,20 2,67 -24,16 -21,91 23.253.800 157 -- -- -- CEV INM
Cleop 1,150 = 1,150 1,100
= M
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 51

CUADROS
RESTO DE MERCADO CONTINUO (Continuación) 28-10-2020
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2020 (%) 2020 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Coca-Cola Europ 31,900 -2,45 32,150 31,550 3.324 52,100 Fe 27,750 Mz 6.702 0,00 52,100 Fe20 26,508 Di16 1,24 Jn-19 A 0,62 Di-19 A 0,62 1,90 -29,89 -29,89 454.163.561 14.488 15,95 11,45 2,46 CCEP ALI
Codere 1,298 -2,26 1,348 1,252 154.907 3,150 En 0,880 My 232.165 0,50 473,314 Oc07 0,880 My20 -- -- -- -- -- -- -50,08 -50,08 118.538.326 154 -- -- -- CDR TUR
Coemac 2,870 = 2,990 2,860 29.972 3,470 En 2,530 En 33.678 0,87 138,707 Ag89 1,240 Jl19 -- Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 -- 18,60 18,60 9.874.990 28 -- -- -- CMC MAT
D.E.Anclaje 9,000 = 8,100 8,100 50 10,000 Se 8,450 En 57 0,01 12,184 Fe17 7,603 Ab17 0,56 Oc-19 A 0,14 Di-19 A 0,14 1,56 6,51 6,51 1.788.176 16 -- -- -- DES FAB
Deoleo 0,262 -1,13 0,264 0,255 2.450.291 0,506 En 0,123 Fe 25.368.188 -- 58,123 Ab07 0,123 Fe20 -- Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 -- 49,46 50,60 500.000.004 131 -- -- 0,84 OLE ALI
Dia 0,119 -0,84 0,122 0,117 6.693.904 0,148 My 0,058 Mz 17.419.599 0,55 1,880 Ab15 0,058 Mz20 -- Jl-17 U 0,21 Jl-18 U 0,18 -- 16,16 16,16 8.062.774.450 956 -- -- 0,77 DIA ALI
Duro Felguera 0,459 -6,71 0,483 0,421 2.862.529 0,720 My 0,161 Mz 2.973.401 -- 29,280 Se13 0,161 Mz20 -- Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 -- 28,57 28,57 96.000.000 44 -- -- -- MDF ING
Ebro Foods 20,000 -1,23 20,400 19,700 89.444 20,564 Ag 15,564 Mz 71.005 0,12 20,564 Ag20 3,657 Fe03 0,57 Jn-20 A 0,19 Oc-20 A 0,19 2,81 3,68 6,64 153.865.392 3.077 15,70 17,04 1,31 EBRO ALI
Edreams Odigeo 2,200 -7,17 2,350 2,130 176.623 5,400 Fe 1,560 Mz 140.199 0,30 11,400 Ab14 1,023 Oc14 -- -- -- -- -- -- -48,48 -48,48 118.781.530 261 -- -- 0,73 EDR TUR
Elecnor 8,780 -2,44 9,080 8,600 7.638 10,785 En 6,345 Mz 11.024 0,03 15,504 No07 1,338 No02 0,32 Di-19 A 0,06 My-20 C 0,28 3,79 -19,82 -17,24 87.000.000 764 9,54 8,92 0,99 ENO FAB
Ence 1,875 -6,20 1,968 1,787 3.611.796 4,004 En 1,875 Oc 1.670.394 1,74 8,573 Oc18 0,875 Mz09 0,06 Ab-19 C 0,05 Se-19 A 0,01 -- -48,92 -48,92 246.272.500 462 -- 13,32 0,84 ENC PAP
Ercros 1,746 -4,17 1,800 1,732 121.936 2,777 Fe 1,431 Mz 286.144 0,73 212,157 Se87 0,333 Jn13 0,06 Jn-19 R 0,06 Jn-20 A 0,05 2,74 -31,80 -29,84 100.971.237 176 14,58 12,50 -- ECR QUI
Euskaltel 8,180 -0,85 8,480 7,840 174.042 9,230 Se 5,810 Mz 94.490 0,14 10,066 No15 5,803 No17 0,31 Fe-20 A 0,14 Jl-20 A 0,17 3,76 -8,81 -5,35 178.645.360 1.461 19,43 17,64 1,50 EKT TEL
Ezentis 0,221 -7,92 0,240 0,220 1.514.024 0,431 En 0,202 Ab 1.053.659 0,81 55,529 Ag98 0,202 Ab20 -- Ab-91 C Ab-92 U -- -45,02 -45,02 331.172.000 73 -- 22,65 9,21 EZE TEL
Faes 3,200 -1,99 3,250 3,160 580.614 5,340 En 3,100 Mz 386.619 0,35 7,767 Ab07 0,788 My12 0,14 En-20 A 0,14 Jl-20 C 0,03 5,15 -36,00 -32,64 285.241.610 913 12,65 12,06 2,06 FAE FAR
FCC 7,620 -2,43 7,870 7,510 71.399 11,463 Fe 6,872 Mz 69.374 0,04 38,433 Fe07 4,419 Ab13 0,40 My-19 A 0,40 Jn-20 A 0,40 5,12 -30,22 -22,88 409.106.618 3.117 11,39 9,47 1,50 FCC CON
Fluidra 15,100 1,62 15,460 14,500 279.650 15,739 Oc 7,899 Mz 68.899 0,09 15,739 Oc20 1,611 Di11 -- Oc-17 U 0,14 Oc-20 A 0,21 1,41 23,77 25,49 195.629.070 2.954 21,80 18,34 2,04 FDR ING
GAM 1,015 -1,46 1,035 0,970 172.097 1,852 Fe 0,832 Se 63.739 0,26 199,158 Jl07 0,832 Se20 -- -- -- -- -- -- -33,88 -33,01 63.072.071 64 -- -- -- GALQ ING
Gestamp 2,298 -8,30 2,504 2,282 856.251 4,249 En 1,991 Jl 887.108 0,39 6,995 Jn18 1,991 Jl20 0,14 Jl-19 C 0,07 En-20 A 0,06 2,19 -46,38 -45,10 575.514.360 1.323 -- 12,13 0,85 GEST FAB
Global Dominion 2,980 -1,32 2,980 2,920 228.107 3,776 Fe 2,150 Mz 211.282 0,32 5,152 Jn18 2,145 Jn16 -- -- -- Jl-20 U 0,06 2,15 -18,36 -16,58 169.496.963 505 32,94 12,89 1,91 DOM TEL
Grenergy Renovables 19,500 -1,52 19,650 19,100 68.246 22,200 Oc 9,120 Mz 37.421 0,39 22,200 Oc20 1,300 Fe17 -- -- -- -- -- -- 29,57 29,57 24.306.221 474 -- -- -- GRE ENR
Grifols Cl.B 14,820 -1,59 14,940 14,580 133.353 23,405 Fe 12,984 Se 152.511 0,15 23,405 Fe20 3,058 No11 0,36 Di-19 C 0,20 Oc-20 C 0,16 2,40 -28,75 -27,97 261.425.110 3.874 -- -- -- GRF.P FAR
Grupo Catalana Occ. 19,920 -2,83 21,300 19,600 75.518 31,084 En 15,789 Mz 55.664 0,12 36,844 No18 1,672 Fe00 0,84 Jl-20 A 0,16 Oc-20 A 0,16 3,31 -36,05 -33,87 120.000.000 2.390 11,82 8,60 0,76 GCO SEG
Grupo Sanjosé 4,060 -7,73 4,290 4,055 49.978 6,700 Fe 3,005 Mz 87.384 0,34 13,520 Jl09 0,690 Di14 -- -- -- Se-20 R 0,10 2,27 -32,33 -30,67 65.026.083 264 -- -- -- GSJ CON
Iberpapel 15,800 -0,94 15,950 15,600 26.937 25,800 Fe 15,800 Oc 3.150 0,07 36,468 Jl18 5,739 Mz09 0,70 Di-19 A 0,40 Jl-20 C 0,15 3,45 -38,04 -37,45 11.039.829 174 20,74 13,62 -- IBG PAP
Inmobiliaria Del Sur(F) 6,200 -1,59 6,300 6,080 587 11,000 En 5,800 My 2.923 0,04 42,283 No07 3,147 Jl13 0,27 Jl-19 C 0,15 En-20 A 0,17 2,70 -40,95 -39,33 16.971.847 105 8,16 11,38 1,09 ISUR INM
Lar España 3,170 -5,09 3,330 3,105 131.916 7,430 Fe 3,170 Oc 142.824 0,42 9,870 Ab18 3,170 Oc20 -- My-17 A 0,04 My-18 A 0,19 -- -55,35 -55,35 87.633.730 278 9,61 5,11 0,31 LRE INM
Liberbank 0,229 -4,58 0,239 0,226 4.317.658 0,347 En 0,116 Mz 6.157.480 0,53 1,318 My14 0,116 Mz20 0,01 -- -- My-19 A 0,01 -- -31,64 -31,64 2.979.117.997 682 11,48 11,48 0,22 LBK BCO
Lingotes Especiales 11,550 = 11,800 11,250 2.208 14,000 En 8,900 Mz 3.378 0,09 21,847 My17 1,240 Se01 0,70 Jn-18 U 0,70 Jn-19 U 0,70 -- -14,76 -14,76 10.000.000 116 29,61 19,40 -- LGT MET
Logista 14,180 -0,14 14,460 13,940 328.702 20,473 En 12,627 Mz 137.145 0,26 21,600 Ag18 9,854 Oc14 1,14 Mz-20 C 0,81 Ag-20 A 0,39 8,45 -29,45 -23,48 132.750.000 1.882 10,17 9,43 3,71 LOG TRS
Masmovil 22,500 = 22,520 22,500 1.084.616 23,180 Jn 12,200 Mz 715.830 1,39 25,920 Mz18 0,406 Jn13 -- Jn-13 A 0,12 Oc-13 R 0,47 -- 10,62 10,62 131.714.565 2.964 20,27 9,49 12,59 MAS TEL
Mediaset 2,678 -4,22 2,762 2,666 1.094.583 5,670 En 2,666 Mz 644.653 0,50 11,758 Jn07 2,611 Mz09 0,31 My-18 E 0,10 Ab-19 A 0,31 -- -52,69 -52,69 327.435.216 877 6,13 5,12 0,98 TL5 PUB
Metrovacesa 4,910 -2,58 4,950 4,750 74.537 9,620 Fe 4,825 Oc 52.963 0,09 15,825 My18 4,825 Oc20 -- -- -- -- -- -- -43,89 -43,89 151.676.341 745 -- -- -- MVC INM
Miquel y Costas 11,820 -1,34 12,380 11,700 37.090 16,155 En 9,841 Mz 18.997 0,16 21,585 Di17 1,549 Oc08 0,45 Ab-20 A 0,11 Jl-20 C 0,13 2,94 -27,93 -26,46 31.000.000 366 9,29 8,87 -- MCM PAP
Montebalito 1,530 = 1,540 1,430 6.242 1,860 En 1,100 Ab 15.050 -- 17,987 Fe07 0,355 Di12 -- No-14 A 0,08 Jn-15 A 0,04 -- -1,29 -1,29 32 0 -- -- -- MTB INM
N. Correa 4,670 -3,11 4,780 4,440 9.623 5,402 En 3,029 Mz 18.877 0,39 7,173 Jn98 0,577 Jl12 0,15 Jn-19 U 0,15 Oc-20 U 0,17 3,53 -0,43 3,20 12.316.627 58 9,57 8,23 -- NEA FAB
Naturhouse 1,225 -1,21 1,250 1,205 8.709 2,445 Fe 1,210 Se 34.557 0,15 4,154 Se16 1,210 Se20 0,25 Se-19 A 0,07 Di-19 A 0,06 4,84 -38,63 -38,63 60.000.000 74 5,54 5,54 3,06 NTH ALI
Neinor Homes 10,600 0,38 10,600 10,180 95.402 11,700 En 7,010 Mz 43.057 0,14 20,075 Jl17 7,010 Mz20 -- -- -- -- -- -- -3,64 -3,64 79.005.034 837 14,19 8,98 0,97 HOME INM
Nextil 0,466 -2,92 0,476 0,457 37.147 0,900 En 0,466 Oc 73.141 0,06 12,072 Fe99 0,121 Ag14 -- -- -- -- -- -- -47,87 -47,87 315.903.823 147 -- -- -- NXT TEX
NH Hotel Group 2,230 -2,62 2,350 2,215 27.910 5,300 En 2,230 Oc 50.958 0,03 23,587 Se87 1,483 Mz09 0,15 Jl-18 U 0,10 Jn-19 A 0,15 -- -52,45 -52,45 392.180.243 875 -- -- 1,02 NHH TUR
Nyesa 0,007 -16,09 0,010 0,007 662.373.500 0,012 En 0,003 Se 46.489.395 -- 37,146 Fe07 0,003 Se20 -- Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 -- -34,82 -34,82 2.121.757.226 15 -- -- -- NYE INM
OHL 0,582 -3,48 0,605 0,577 793.860 1,500 En 0,510 Mz 2.072.824 1,85 17,579 Jn14 0,510 Mz20 -- Jl-16 U 0,05 Jn-18 A 0,35 -- -45,09 -45,09 286.548.289 167 -- -- 0,25 OHL CON
Oryzon Genomics 2,700 -6,57 2,925 2,685 318.400 3,695 My 1,630 Mz 325.431 1,57 5,140 No16 1,630 Mz20 -- -- -- -- -- -- -2,88 -2,88 53.062.891 143 -- -- -- ORY FAR
Pescanova 0,420 -2,10 0,500 0,406 2.702.959 0,551 Fe 0,350 Ag 330.330 2,94 30,577 No07 0,230 Jn17 -- Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 -- 5,00 5,00 28.737.718 12 -- -- -- PVA ALI
Prim 8,920 0,68 9,140 8,840 600 12,200 En 8,340 Mz 3.320 0,05 12,440 Jl18 1,546 En00 0,58 Jl-19 C 0,47 En-20 A 0,11 1,24 -22,10 -21,14 17.347.124 155 -- -- -- PRM FAR
Prisa 0,678 -5,31 0,720 0,661 200.663 1,430 Fe 0,384 Se 270.465 0,10 432,516 Se00 0,384 Se20 -- Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 -- -52,92 -52,92 708.650.193 480 -- -- -- PRS PUB
Prosegur 1,939 -0,67 1,986 1,899 626.086 3,727 Fe 1,739 My 572.923 0,25 6,252 En18 0,421 Oc99 0,13 Jl-20 A 0,03 Oc-20 A 0,03 6,76 -47,31 -43,72 598.679.362 1.161 14,92 9,70 1,54 PSG SER
Prosegur Cash 0,644 0,63 0,648 0,620 1.158.237 1,510 En 0,640 Oc 720.827 0,12 2,566 En18 0,640 Oc20 0,07 Jn-20 A 0,01 Se-20 A 0,01 9,03 -52,58 -49,39 1.544.535.979 995 9,97 5,98 3,76 CASH SER
Quabit 0,321 -4,89 0,332 0,316 217.438 1,166 En 0,321 Oc 595.314 1,02 2.408 Fe07 0,321 Oc20 -- -- -- Oc-06 A 0,24 -- -67,96 -67,96 148.763.693 48 -- -- -- QBT INM
Realia Business 0,626 1,62 0,626 0,614 75.372 0,958 En 0,610 Oc 78.790 0,02 5,992 Jl07 0,330 Jl12 -- Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 -- -32,98 -32,98 820.265.698 513 37,19 37,19 -- RLIA INM
Reig Jofre 4,110 -0,96 4,240 4,000 87.301 4,955 Jl 1,893 Mz 63.851 0,21 34,926 Fe07 1,673 My12 0,05 My-19 A 0,05 Oc-20 R 0,04 0,94 63,10 64,64 76.802.279 316 29,14 29,14 1,80 RJF FAR
Reno de Medici 0,949 = 0,950 0,949 5.117 1,030 Oc 0,402 Mz 51.216 0,05 2,959 Jl98 0,083 Jl13 0,01 My-19 U 0,01 My-20 U 0,01 0,84 18,48 19,48 269.129.033 255 -- -- -- RDM PAP
Renta Corp. 1,465 -2,66 1,500 1,450 18.228 3,470 En 1,405 Ag 47.383 0,37 34,749 Fe07 0,534 Di12 0,10 Ab-19 C 0,06 No-19 A 0,04 2,48 -53,49 -53,49 32.888.511 48 6,66 3,12 -- REN INM
Renta 4 Banco 6,500 0,62 6,500 6,220 102.814 6,900 En 5,600 Mz 4.557 0,03 7,780 En19 2,758 Mz09 0,28 My-19 C 0,08 No-19 A 0,20 3,10 -7,14 -7,14 40.693.203 265 -- -- -- R4 CAR
Rovi 31,000 = 31,100 30,200 69.625 32,700 Jl 20,300 Mz 35.394 0,16 32,700 Jl20 3,177 Mz09 0,08 Jl-18 A 0,05 Jl-19 U 0,08 -- 27,05 27,05 56.068.965 1.738 36,67 26,11 4,67 ROVI FAR
Sacyr 1,421 -4,37 1,459 1,401 3.337.970 2,756 En 1,102 Mz 2.154.295 0,93 33,339 No06 0,806 Jl12 0,11 Jl-19 C 0,05 En-20 A 0,06 3,77 -45,35 -41,04 593.986.279 844 8,35 4,77 1,14 SCYR CON
Service Point Solution 1,250 -2,34 1,390 1,180 1.317.341 1,395 Oc 0,283 Oc 214.499 1,00 79.031 Se89 0,283 Oc20 -- Jl-90 U Jl-91 U -- 139,46 139,46 54.844.800 69 -- -- -- SPS COM
Solaria 15,740 -1,50 16,140 15,640 670.885 19,280 Oc 6,100 Mz 684.129 1,40 23,406 No07 0,300 My12 -- My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 -- 131,47 131,47 124.950.876 1.967 -- 67,35 9,36 SLR ENE
Solarpack 16,000 -4,48 16,400 15,700 39.701 17,150 Se 10,020 Mz 25.772 0,20 17,150 Se20 9,000 Di18 -- -- -- -- -- -- 23,08 23,08 33.253.010 532 -- -- -- SPK ENR
Soltec Power Holdings 5,350 11,00 5,500 4,955 4.620.514 5,350 Oc 5,350 Oc 4.620.514 0,05 5,350 Oc20 4,820 Oc20 -- -- -- -- -- -- -- 95.617.358 512 -- -- -- SOL ENE
Talgo 2,995 -3,70 3,110 2,915 149.207 6,290 Fe 2,995 Oc 160.224 0,32 8,360 My15 2,995 Oc20 -- -- -- Jn-17 A 0,07 -- -50,82 -50,82 127.003.216 380 33,22 8,08 1,44 TLGO TRS
Técnicas Reunidas 6,660 -4,93 6,930 6,525 387.655 24,020 En 6,660 Oc 170.001 0,78 41,769 Ag15 6,660 Oc20 -- En-18 A 0,67 Jl-18 R 0,26 -- -72,02 -72,02 55.896.000 372 9,94 4,44 1,21 TRE ING
Tubacex 0,986 -6,10 1,080 0,986 462.574 2,885 En 0,986 Oc 250.972 0,48 11,592 Se87 0,878 Se01 0,02 Jn-16 C 0,03 En-19 A 0,02 -- -65,16 -65,16 132.978.782 131 -- -- 0,54 TUB MET
Tubos Reunidos 0,203 -6,25 0,224 0,193 1.501.432 0,253 Oc 0,102 Mz 683.117 1,00 4,851 Oc07 0,102 Mz20 -- Jn-14 A 0,02 Jn-15 A 0,01 -- 5,69 5,69 174.680.888 35 -- -- -- TRG MET
Unicaja Banco 0,547 -3,10 0,560 0,539 1.802.050 0,983 En 0,420 My 2.407.188 0,38 1,569 My18 0,420 My20 0,04 My-18 U 0,02 My-19 U 0,04 -- -43,49 -43,49 1.610.302.121 881 12,75 9,13 0,24 UNI BCO
Urbas Gr.Financiero 0,016 -6,43 0,017 0,016 51.959.533 0,023 Se 0,004 Mz 62.424.999 -- 3,400 En07 0,003 Di18 -- Fe-90 A Jl-90 C -- 122,22 122,22 3.759.591.163 60 -- -- -- UBS INM
Vértice 360 0,003 = 0,003 0,003 10.787.600 0,004 My 0,002 Mz 60.260.438 0,81 0,115 Di07 0,002 Mz20 -- -- -- -- -- -- -3,23 -3,23 19.089.344.920 57 -- -- -- VER PUB
Vidrala 83,200 -0,95 84,000 81,400 24.509 92,165 Fe 65,208 Mz 12.807 0,12 92,165 Fe20 2,269 Di00 1,06 Fe-20 A 0,84 Jl-20 A 0,32 1,39 -6,78 -0,42 27.067.051 2.252 18,34 16,67 3,08 VID CON
Vocento 0,628 3,97 0,628 0,600 60.623 1,240 En 0,600 Se 40.238 0,08 13,420 No07 0,600 Se20 0,03 My-08 C 0,19 My-19 A 0,03 -- -48,73 -48,73 124.970.306 78 -- 11,35 0,37 VOC PUB
Zardoya Otis 5,130 -3,02 5,250 5,070 335.371 7,003 En 5,050 Oc 210.179 0,11 12,126 Jn07 1,190 Fe00 0,32 Jl-20 R 0,06 Oc-20 A 0,07 5,39 -26,98 -22,92 470.464.311 2.413 17,52 17,01 6,04 ZOT FAB

BME GROWTH 28-10-2020

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Adl Bionatur 0,520 2,36 0,630 0,500 989.719 2,230 En 0,370 Se 54.779 0,36 13,400 Jn14 0,370 Se20 -- -- -- -- -- -- -74,51 -74,51 39.389.067 20 -- -- -- ADL FAR
Advero 8,750 = -- -- -- 8,750 Oc 8,000 En 689 0,07 8,750 Oc20 6,500 No19 -- -- -- Jn-20 A 0,03 0,37 9,38 9,78 2.426.373 21 -- -- -- YADV INM
Agile Content 6,150 2,50 6,250 6,000 15.276 6,300 Oc 2,160 Mz 10.632 0,15 6,300 Oc20 1,284 Di18 -- -- -- -- -- -- 46,43 46,43 17.713.674 109 -- -- -- AGIL ELE
Akiles 0,120 = -- -- -- 0,258 Ab 0,080 Mz 331.055 -- 4,004 Mz14 0,080 Mz20 -- -- -- -- -- -- -31,32 -31,32 27.367.811 3 -- -- -- EBI ENR
Albirana Properties 33,600 = -- -- -- 33,600 Oc 33,600 Oc 105 0,00 33,600 Oc20 16,800 Ab18 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 9.650.870 324 -- -- -- YAPS INM
All Iron Re I Socimi 11,600 -2,52 11,600 11,600 42
m m = M M
= M

m m = M M M
m M
M M
m = M
m M M M M
M
= M
m = M M
= M
= M M M
M
= M M
mm = M MM
m = M
= M M
= M M

m = M
= M
m = M M M
m M M M
= M
M
m = M M M
= M M M
= M
=
=
W = M M M W
m = M
m M
= M
= M
= M
= M
M
M m = M M
= M
M
= M M
= M M
M
m = M M
52 Expansión Jueves 29 octubre 2020

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

BME GROWTH (Continuación) 28-10-2020

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Heref Habaneras 1,100 = -- -- -- 1,100 Oc 1,100 Oc 1.100 0,06 1,243 Jn18 0,680 Se17 -- Jn-17 A 0,07 Jn-18 A 2,81 -- 0,00 -- 5.060.000 6 -- -- -- YHAB INM
Hispanotels 5,650 = -- -- -- 5,700 Oc 5,502 Fe 1.098 0,03 5,739 My19 5,405 Di19 0,25 Jn-20 A 0,06 Jl-20 A 0,12 5,46 -0,88 3,45 11.174.900 63 -- -- -- YHSP INM
Holaluz-Clidom 7,430 2,48 7,440 7,100 2.514 9,670 En 4,910 Mz 19.434 0,22 10,120 Di19 4,910 Mz20 -- -- -- -- -- -- -20,53 -20,53 20.579.484 153 -- -- -- HLZ ENE
Home Capital Rentals 8,150 = -- -- -- 8,400 My 8,150 Oc 877 0,02 8,400 My20 8,150 Oc20 -- -- -- -- -- -- -- 6.003.025 49 -- -- -- YHCR INM
Home Meal 1,900 = -- -- -- 1,900 Oc 1,900 Oc 5.000 0,08 2,450 Se17 1,900 Oc20 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 16.484.311 31 -- -- -- HMR ALI
IFFE Futura 1,850 = -- -- -- 1,990 En 1,850 Oc 115 0,00 2,000 Ag19 0,840 Mz19 -- -- -- Jn-14 A 0,00 -- -7,04 -7,04 22.999.090 43 -- -- -- YPMR INM
Imaginarium 0,037 = -- -- -- 0,048 Jn 0,037 Oc 5.540 0,06 4,500 Di09 0,037 Oc20 -- -- -- -- -- -- -22,92 -22,92 22.379.648 1 -- -- -- IMG COM
Inbest Pr I In Br 1,000 = -- -- -- 1,000 Oc 1,000 Oc 1 0,00 1,000 Oc20 1,000 Oc20 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 8.549.100 9 -- -- -- YINB1 INM
Inbest Pr II In Br 1,000 = -- -- -- 1,000 Oc 1,000 Oc -- -- 1,000 Oc20 1,000 Oc20 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 22.436.500 22 -- -- -- YINB2 INM
Inbest Pr III In Br 1,000 = -- -- -- 1,000 Oc 1,000 Oc 14.075 0,14 1,000 Oc20 1,000 Oc20 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 22.430.000 22 -- -- -- YINB3 INM
Inbest Pr IV In Br 1,000 = -- -- -- 1,000 Oc 1,000 Oc -- -- 1,000 Oc20 1,000 Oc20 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 38.907.800 39 -- -- -- YINB4 INM
Inclam 1,640 = 1,640 1,640 200 1,700 My 1,640 Oc 390 0,00 2,520 Mz18 1,590 Ag15 -- -- -- -- -- -- -3,53 -3,53 29.630.820 49 -- -- -- INC ING
Inmobiliaria Park Rose 1,440 = -- -- -- 1,440 Oc 1,300 En 1.534 0,03 1,440 Oc20 1,151 En19 -- -- -- -- -- -- 10,77 10,77 14.242.726 21 -- -- -- YPARK INM
Inmofam 99 Socimi 16,700 = -- -- -- 16,700 Oc 16,400 En 1.032 0,12 17,220 Ag19 15,575 My17 0,51 Jn-19 A 0,51 Fe-20 A 0,69 4,15 -1,76 2,31 2.206.455 37 -- -- -- YINM INM
Isc Fresh Water 18,500 = -- -- -- 18,897 Mz 18,500 Se 4.426 0,15 20,192 Ag19 18,500 Se20 0,70 Jl-20 A 0,20 Se-20 A 0,13 3,25 -4,64 -1,54 7.497.003 139 -- -- -- YISC INM
Izertis Br 6,360 -0,63 6,480 6,180 1.771 6,980 Oc 3,160 En 7.829 0,09 6,980 Oc20 2,280 No19 -- -- -- -- -- -- 59,80 59,80 21.310.870 136 -- -- -- IZER HAR
Jaba I Inversiones 1,110 = -- -- -- 1,120 Jl 1,040 My 229.789 1,77 1,120 Jl20 1,021 Ab16 -- -- -- Jl-17 A 0,01 -- 5,71 5,71 33.060.000 37 -- -- -- YABA INM
Jss Real Estate Br 11,600 = -- -- -- 11,600 Oc 11,600 Oc -- -- 11,600 Oc20 11,600 Oc20 -- -- -- -- -- -- -- 5.000.000 58 -- -- -- YJSS INM
Kompuestos 2,660 = -- -- -- 3,600 Fe 2,260 My 2.680 0,06 3,600 Fe20 2,260 My20 -- -- -- -- -- -- -8,28 -8,28 12.155.700 32 -- -- -- KOM FAB
La Finca 4,460 = -- -- -- 4,620 Oc 4,460 Oc 498 0,00 4,620 Oc20 4,460 Oc20 0,24 Di-19 A 0,24 Jl-20 A 0,01 5,57 -1,33 -1,10 37.817.310 169 -- -- -- YLFG INM
Lleidanetworks 8,800 -1,12 9,050 8,600 37.785 10,400 Oc 1,010 Mz 99.579 1,59 10,400 Oc20 0,510 Oc17 -- -- -- Jn-20 A 0,01 0,14 780,00 781,23 16.049.943 141 -- -- -- LLN TEL
Making Science 12,000 -0,83 12,100 12,000 3.451 12,100 Oc 3,200 Fe 3.229 0,08 12,100 Oc20 3,200 Fe20 -- -- -- -- -- -- -- 7.062.300 85 -- -- -- MAKS HAR
Mansfield Invest Socimi 10,500 = -- -- -- 12,700 Jl 10,500 Oc 242 0,00 12,700 Jl20 10,500 Oc20 -- -- -- En-20 A 0,32 3,05 -19,23 -16,77 8.880.000 93 -- -- -- YMAN INM
Medcom Tech 0,740 = -- -- -- 1,250 Fe 0,715 Se 2.455 0,05 14,473 Mz14 0,715 Se20 -- Fe-15 A 0,02 Di-15 A 0,03 -- -32,73 -32,73 13.218.462 10 -- -- -- MED SER
Mercal Inmuebles 41,600 1,96 41,600 41,600 200 41,600 Oc 35,502 Fe 148 0,04 41,600 Oc20 22,929 Jl14 1,72 Di-19 A 0,87 Jl-20 A 1,33 5,39 13,66 17,29 919.907 38 -- -- -- YMEI INM
Meridia Real Estate III 1,190 -1,65 1,190 1,190 4.250 1,220 Mz 1,100 Fe 3.291 0,01 1,220 Mz20 1,040 Di17 -- -- -- -- -- -- 8,18 8,18 122.723.624 146 -- -- -- YMRE INM
Millenium Hotels 4,540 = -- -- -- 5,500 En 4,440 Ab 3.719 0,02 5,500 En20 4,440 Ab20 -- -- -- -- -- -- -15,93 -15,93 54.601.101 248 -- -- -- YMHRE INM
Mistral Iberia Br 1,100 = -- -- -- 1,150 Ag 1,100 Oc 3.753 0,04 1,160 Di19 1,060 Oc19 -- -- -- -- -- -- -4,35 -4,35 22.011.618 24 -- -- -- YMIB INM
Mistral Patrimonio 2,920 = -- -- -- 2,920 Oc 2,920 Oc -- -- 2,920 Oc20 2,920 Oc20 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 11.358.000 33 -- -- -- YMPI INM
Mondo Tv 0,162 = -- -- -- 0,416 En 0,097 Mz 38.683 0,17 0,498 Di16 0,043 My19 -- -- -- -- -- -- -49,69 -49,69 59.354.860 10 -- -- -- MONI PUB
NBI Bearings Europe 3,600 = -- -- -- 4,740 En 2,880 Mz 2.684 0,06 4,740 En20 1,049 Mz16 -- My-18 A 0,03 Di-18 A 0,04 -- -10,89 -10,89 12.330.268 44 -- -- -- NBI ING
Netex Br 2,740 5,38 2,740 2,620 3.880 3,400 Se 1,330 Mz 4.738 0,14 3,400 Se20 1,160 Oc19 -- -- -- -- -- -- 97,12 97,12 8.865.610 24 -- -- -- NTX ELE
Nextpoint Cap. 10,500 = -- -- -- 10,500 Oc 10,500 Oc -- -- 10,500 Oc20 10,500 Oc20 -- -- -- -- -- -- -- 950.000 10 -- -- -- YNPC INM
NPG Technology 1,570 = -- -- -- 1,570 Oc 1,570 Oc -- -- 5,220 Jn14 0,990 En15 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 12.256.070 19 -- -- -- NPG FAB
Numulae 2,060 = -- -- -- 2,100 Ag 1,768 En 4.258 0,11 2,100 Ag20 1,739 No19 0,05 Jl-19 A 0,05 Jl-20 A 0,03 1,31 15,41 16,92 9.944.239 20 -- -- -- YNUM INM
Optimum 13,100 = -- -- -- 13,100 Oc 13,100 Oc 227 0,01 14,000 Jn19 10,300 Se16 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 5.000.000 66 -- -- -- YORS INM
Optimum III 11,500 = 11,400 11,400 83 12,300 En 11,500 Oc 260 0,01 12,600 Ag19 10,100 En18 -- -- -- -- -- -- -6,50 -6,50 5.403.000 62 -- -- -- YOVA INM
Ores 0,940 -1,57 0,940 0,940 10.265 0,955 Oc 0,775 Jn 6.593 0,01 1,068 Mz17 0,775 Jn20 0,04 Oc-19 A 0,02 Jl-20 A 0,03 3,27 -5,05 0,02 196.695.211 185 -- -- -- YORE INM
Pangaea Oncology 1,600 = 1,600 1,600 943 1,700 Oc 0,970 Ag 3.258 0,05 3,165 En17 0,970 Ag20 -- -- -- -- -- -- -5,88 -5,88 16.886.546 27 -- -- -- PANG FAR
Persepolis 1,540 = -- -- -- 1,540 Oc 1,540 Oc -- -- 1,540 Oc20 1,540 Oc20 -- -- -- Jl-20 A 0,03 2,13 -9,41 10,86 23.343.223 36 -- -- -- YPER INM
Prevision Sanitaria Ntl Socimi 16,000 = -- -- -- 16,000 Oc 15,901 Jl 1.101 0,14 16,099 Di19 12,126 Se19 0,18 Se-19 A 0,11 Jl-20 A 0,13 0,79 -0,62 0,16 1.979.469 32 -- -- -- YPSN INM
Proeduca Altus 15,100 = -- -- -- 16,700 Se 7,485 En 2.459 0,01 16,700 Se20 5,473 Mz19 0,33 No-19 A 0,18 Ag-20 A 0,20 2,49 100,00 102,64 45.178.967 682 -- -- -- PRO TEL
PS Spain Logistic Parks Socimi 5,600 = -- -- -- 5,800 Mz 5,600 Oc 1.908 0,09 5,900 No19 5,350 Jl19 -- -- -- -- -- -- -2,61 -2,61 5.348.500 30 -- -- -- YP3L INM
QPQ Alquiler 1,000 = -- -- -- 1,050 En 1,000 Oc 17.879 0,43 1,200 Fe19 1,000 Oc20 -- -- -- -- -- -- -4,76 -4,76 10.606.539 11 -- -- -- YQPQ INM
Quonia Socimi 1,780 = -- -- -- 1,780 Oc 1,780 Oc 60.606 0,57 2,060 Mz18 1,604 Jl16 0,06 -- -- Jl-19 A 0,06 -- 0,00 -- 27.301.408 49 -- -- -- YQUO INM
Robot 2,200 = -- -- -- 3,480 En 2,100 Se 1.538 0,14 7,396 My18 2,100 Se20 -- -- -- Jl-18 A 0,05 -- -27,15 -27,15 2.850.483 6 -- -- -- RBT ELE
Secuoya 8,200 = -- -- -- 9,250 Fe 8,200 Oc 59 0,00 10,400 My18 3,060 My14 -- Oc-14 R 0,08 En-18 A 0,33 -- -11,35 -11,35 8.073.574 66 -- -- -- SEC PUB
Serrano 61 Desarrollo Socimi 21,200 = -- -- -- 21,200 Oc 21,200 Oc 140 0,01 21,400 Ag19 20,806 Ab18 0,29 Jl-19 A 0,29 Jl-20 A 0,14 0,66 0,00 -- 5.000.014 106 -- -- -- YSRR INM
Student Properties Spain 1,330 = -- -- -- 1,370 Mz 1,280 Oc 3.794 0,09 1,370 Mz20 1,150 Di17 -- -- -- -- -- -- -2,21 -2,21 11.000.008 15 -- -- -- YSPS INM
Tander Inver Br 9,850 = -- -- -- 9,850 Oc 9,602 Fe 496 0,02 9,850 Oc20 8,874 My19 0,28 No-19 A 0,16 Jl-20 A 0, M
= M
=
m = M M M
= M
= M
= M M
m = M M M
M M M M
m = M M M
w = M
= M
= M M M M
= M
= M M M
= M
m M M M
m = M M
M m m M m m m m m m m m m m m
m m m m m m m m
m% m m m m
m m m m m m m m m m
m m m m m m M
m m m M m M M M M m m m m m

LATIBEX 28-10-2020
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2020 (%) 2020 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A 0,600 -4,00 0,625 0,625 2.000 0,750 Mz 0,246 Ab 6.680 0,00 14,005 Ag12 0,246 Ab20 0,00 Mz-18 A 0,00 Mz-19 A 0,00 -- -20,00 -20,00 5.120.500.000 3.072 -- -- -- XALFA CAR
America Movil 0,525 -3,67 0,530 0,530 1.597 0,825 Fe 0,470 Jl 2.920 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 -- No-16 A 0,01 No-17 A 0,07 -- -26,57 -26,57 44.866.553.394 23.555 -- -- -- XAMXL TEL
B. Bradesco 3,180 -4,79 3,180 3,180 225 8,250 En 2,680 My 1.488 0,00 32,751 Mz06 0,895 Se02 -- Mz-18 A 0,02 My-18 A 0,01 -- -60,50 -60,50 4.435.106.111 14.104 -- -- -- XBBDC BCO
Banorte O 3,300 = 3,300 3,300 5.600 5,550 Mz 2,280 Ab 2.994 0,00 6,325 Ab13 1,605 Jn09 -- Se-16 A 0,08 Se-17 A 0,15 -- -33,47 -33,47 2.018.347.548 6.661 -- -- -- XNOR BCO
BBVA Ba.Frances Ord. 1,760 67,62 1,760 1,760 1.001 1,920 En 0,915 Oc 860 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 -- Mz-16 A 0,05 My-18 A 0,06 -- 13,55 13,55 612.659.638 1.078 -- -- -- XBFR BCO
Bradespar Or. 6,150 -2,38 6,150 6,150 500 8,350 En 4,040 My 1.156 0,01 22,240 En11 0,233 Se02 -- My-17 A 0,12 My-18 A 0,23 -- -14,58 -14,58 26.193.920 161 -- -- -- XBRPO CAR
Bradespar Pr. 6,900 -2,82 6,900 6,900 500 8,900 En 4,420 Mz 1.404 0,00 21,790 En11 0,278 Se02 -- My-17 A 0,13 My-18 A 0,30 -- -17,86 -17,86 225.862.596 1.558 -- -- -- XBRPP CAR
Braskem 3,460 -6,49 3,640 3,640 700 8,200 En 1,940 Mz 1.524 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 -- Oc-16 A 0,36 My-18 A 0,43 -- -48,74 -48,74 345.002.978 1.194 -- -- -- XBRK PET
B.Santander Río 0,194 = 0,194 0,194 400 0,250 Ab 0,194 Oc 404 0,00 7,980 Jl00 0,194 Oc20 -- Jn-02 C 0,11 Jn-10 U 0,16 -- -11,82 -11,82 300.185.648 58 -- -- -- XBRSB BCO
Cemig Pref. 1,560 -4,88 1,720 1,720 1.000 3,400 Fe 1,270 My 6.365 0,00 43,690 Mz06 0,950 En16 -- Di-16 A 0,04 Jn-17 A 0,06 -- -48,68 -48,68 1.011.082.312 1.577 -- -- -- XCMIG ENE
Copel Pr. 9,600 -3,03 9,650 9,650 110 16,400 Fe 8,150 Mz 429 0,00 20,330 En11 1,860 Fe03 -- Ab-15 A 0,27 Jn-17 A 0,29 -- -36,84 -36,84 128.297.543 1.232 -- -- -- XCOP ENE
Elektra 48,000 -1,64 48,600 48,600 239 69,000 Fe 42,400 Jl 4.618 0,01 82,100 En12 5,640 Se05 -- Mz-15 A 0,14 My-17 A 0,16 -- -26,72 -26,72 235.249.560 11.292 -- -- -- XEKT CON
Eletrobras 4,740 -4,82 4,680 4,680 100 8,900 En 2,840 Mz 1.332 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 -- My-12 A 0,41 My-13 A 0,12 -- -42,55 -42,55 1.288.842.596 6.109 -- -- -- XELTO ENE
Eletrobras B 4,800 -5,88 5,150 5,150 488 9,100 En 3,100 Mz 1.008 0,00 14,170 En10 1,740 Ag15 -- My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 -- -42,86 -42,86 279.941.394 1.344 -- -- -- XELTB ENE
Geo Ord.B 0,036 = 0,039 0,039 5.480 0,036 Oc 0,036 Oc 5.480 0,00 4,790 Fe07 0,036 Oc20 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 418.882.271 15 -- -- -- XGEO ING
Gerdau Pref. 3,320 -5,68 3,440 3,440 1.990 4,820 En 1,580 Mz 1.428 0,00 16,620 Jn08 0,794 En16 -- Mz-18 A 0,01 Se-18 A 0,14 -- -22,43 -22,43 1.146.031.245 3.805 -- -- -- XGGB MET
Petrobas O. 2,840 -4,70 2,960 2,880 4.352 7,200 En 2,080 Mz 7.755 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 -- My-18 A 0,01 No-18 A 0,10 -- -59,72 -59,72 7.442.454.142 21.137 -- -- -- XPBR PET
Petrobas P. 2,820 -4,73 2,880 2,880 104 6,800 En 2,140 Mz 6.651 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 -- My-18 A 0,01 No-18 A 0,10 -- -57,91 -57,91 5.602.042.788 15.798 -- -- -- XPBRA PET
Tv Azteca 0,014 8,00 0,014 0,014 40.000 0,044 Fe 0,012 Se 51.643 0,01 0,748 Jn07 0,012 Se20 -- No-13 A 0,00 Jl-17 A 0,00 -- -61,43 -61,43 2.062.373.705 28 -- -- -- XTZA PUB
Usiminas 1,710 -6,04 1,560 1,560 3.005 2,400 En 0,755 My 1.129 0,00 21,667 No07 0,695 En16 -- Mz-12 A 0,03 Ab-18 A 0,02 -- -20,83 -20,83 705.260.684 1.206 -- -- -- XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 1,650 -5,71 1,700 1,700 2.353 2,360 En 0,685 My 2.586 0,00 18,560 My08 0,189 Fe16 -- Mz-11 A 0,15 Mz-12 A 0,04 -- -15,38 -15,38 547.752.163 904 -- -- -- XUSI ENE
Vale Rio Or. 8,986 -3,58 9,440 9,420 26.255 12,100 En 6,050 Mz 7.262 0,00 28,180 My08 1,990 En16 -- Jl-16 A 0,00 Mz-18 A 0,10 -- -22,53 -22,53 3.217.188.402 28.910 -- -- -- XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,084 = 0,084 0,084 55 0,132 Mz 0,048 Mz 13.256 0,00 4,546 My07 0,048 Mz20 -- En-15 A 0,00 Fe-17 A 0,03 -- -27,39 -27,39 2.443.157.621 204 -- -- -- XVOLB MET

EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO VALORES DEL MERCADO DE CORROS
M N N
m m M m m M F án o % N Pa % N % M m M m
= A O MAD
M H BB m M = M M A
R M
B Nueva Yo k % N m = M M A
m m = O O MAD
m m m m m m
NH H = O VA
m m m m m
m m M w = O MAD
M = O O MAD
PAGO DE DIVIDENDOS L boa To a M M = O O A
% N
N N
M %
O UBR H = O O A
A D MBR U = O O MAD
AMPLIACIONES DE CAPITAL U MAD
N m A N RO
U = O O MAD
NO MBR U m
m
= = m m = = = m m
N A m m m
R U U N Bo d M d d M M
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 53

CUADROS
EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA

m m
M M % Ú m M M % Ú m M M % Ú m M M %
Ta go Un a a
Eu ka e Aeda Home
O on Genom Me ova e a
G oba Dom n on Be ke e Ene g a
P o egu Ca h A ma
Ne no Home Am e
Ge amp So a pa k
m m m O m % %
% m %

EURO STOXX 50 28-10-2020

% m m m %
VALOR m M m M M % m m %
- Índice EURO STOXX 50 2.963,54 -3,49 -6,83 -8,06 -20,87 406.362.359 2.903.274 3.867,28 2.302,84 100,00 344.477.471 383.599.812 -10,20 -- -- -- -- -- --
ESP Consumo Adidas AG 257,00 -5,83 -6,38 -9,41 -11,32 959.468 51.507 317,45 162,20 1,77 471.165 514.978 -8,50 2,33 8,65 -- -- 109,62 29,51
ESP Tecnología Adyen NV 1.541,00 -2,31 -3,29 -3,42 110,81 108.464 46.704 1.742,00 617,00 1,60 78.410 106.880 -26,60 7,75 12,48 -- -- 198,79 123,49
HOL Tecnología AIR Liquide SA 125,05 -3,62 -4,32 -8,86 -0,91 1.655.283 59.205 143,90 94,86 2,03 884.218 772.277 14,50 4,96 5,45 2,16 2,16 25,19 22,93
HOL Consumo Airbus SE 61,77 -3,48 -3,57 -0,87 -52,66 3.855.312 48.432 139,40 48,12 1,66 2.612.212 2.164.039 20,70 0,83 2,92 -- -- 74,78 21,13
ESP Telecom Allianz Se-Vink 151,90 -3,04 -6,19 -8,95 -30,45 2.281.095 63.369 232,60 117,10 2,18 1.027.271 1.064.613 -3,50 15,74 19,67 6,35 6,35 9,61 7,69
FRA Tecnología Amadeus IT Group 40,35 -4,99 -12,55 -15,71 -44,57 2.488.778 18.178 78,82 34,90 0,62 1.055.952 1.130.851 -6,60 -0,68 0,97 1,39 1,39 -- 41,81
FRA Tecnología Asml Holding NV 309,05 -0,13 -4,76 -1,83 17,20 1.221.217 131.550 355,50 177,52 4,52 768.883 829.614 -7,30 7,60 9,88 0,78 0,78 40,65 31,27
FRA Financiero AXA 13,77 -3,00 -7,82 -14,45 -45,15 15.194.166 33.297 25,62 11,84 1,14 7.434.290 6.726.474 10,50 1,86 2,74 5,30 5,30 7,41 5,03
ALE Financiero Banco Santander 1,64 -3,17 -1,49 -0,69 -55,93 85.318.644 27.317 4,01 1,50 0,94 63.715.220 60.086.350 6,00 0,17 0,25 -- -- 9,73 6,66
FRA Materiales Basf SE 46,95 -6,73 -9,89 -9,41 -30,30 6.617.611 43.118 72,17 37,36 1,48 2.286.503 2.816.515 -18,80 2,37 3,45 7,07 7,07 19,81 13,57
FRA Salud Bayer Ag-Reg 40,70 -2,88 -4,22 -24,91 -44,09 6.156.789 39.990 78,34 40,30 1,37 4.041.257 3.606.426 12,10 5,66 6,38 6,88 6,88 7,18 6,36
FRA Consumo BMW AG 58,06 -5,55 -9,01 -5,95 -20,62 3.729.376 37.427 77,06 36,60 1,29 1.340.871 1.510.403 -11,20 4,44 7,19 4,32 4,32 13,05 8,05
FRA Consumo BNP Paribas 29,75 -5,18 -8,84 -6,51 -43,69 9.539.303 37.182 54,22 24,51 1,28 3.946.437 4.146.610 -4,80 4,62 4,56 -- -- 6,44 6,52
FRA Materiales CRH PLC 28,97 -3,43 -8,32 -8,44 -18,78 2.327.389 22.742 36,74 16,30 0,78 1.277.730 1.362.229 -6,20 2,19 2,39 2,82 2,82 15,56 14,26
ESP Consumo Daimler AG 44,24 -5,98 -7,77 -3,55 -10,38 7.168.557 47.335 54,50 21,02 1,63 3.551.137 3.601.866 -1,40 2,15 5,45 2,04 2,04 20,37 8,04
FRA Consumo Danone 46,88 -4,54 -7,35 -15,77 -36,56 3.595.914 32.189 75,66 46,56 1,11 2.167.440 1.582.196 37,00 3,27 3,51 4,48 4,48 14,35 13,37
FRA Financiero Deutsche Boerse 129,95 -2,40 -6,54 -14,56 -7,28 892.837 24.691 170,15 92,92 0,85 555.140 478.745 16,00 6,45 6,63 2,24 2,24 20,06 19,51
HOL Industrial Deutsche Post-Rg 38,13 -3,88 -7,05 -2,80 12,11 5.229.005 47.245 42,11 19,10 1,62 2.515.718 3.066.367 -18,00 2,22 2,59 3,03 3,03 17,05 14,64
ESP Telecom Deutsche Telekom 12,81 -1,95 -4,93 -10,63 -12,05 19.446.164 61.018 16,75 10,41 2,10 9.678.049 9.693.862 -0,20 1,02 1,13 4,68 4,68 12,56 11,31
ALE Energia Enel SPA 6,95 -6,02 -7,52 -6
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(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado. Un euro = 166,386 ptas.
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BOLSAS RESTO DEL MUNDO 28-10-2020

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
ARGENTINA Pesos PCCW Ltd 4,81 -0,82 4,34 5,03 3,92 Nasdaq Patterson Dental Co. 24,58 -7,28 20,02 29,45 13,10
Agrometal 16,75 -1,47 78,76 19,15 5,50 Shangai Industrial H 10,46 -0,76 -30,27 15,20 10,28 Activision 79,01 -2,41 32,97 86,84 52,05 Patterson UTI Ener. 2,49 -6,04 -76,29 10,94 1,70
Aluar 47,00 -5,05 45,06 54,30 14,00 Sino Land Co Ltd 9,68 -1,22 -14,49 11,72 8,18 Adobe Systems Inc. 456,97 -4,51 38,56 533,80 285,00 Paychex 80,15 -2,17 -5,77 90,23 50,39
Banco Macro 186,00 -9,27 -32,12 293,50 138,00 Television Broadc. 6,51 -0,76 -46,81 12,60 6,51 Adtran 10,90 -5,46 10,21 12,86 5,12 PayPal Holdings 192,31 -4,05 77,78 213,07 85,26
Bco. Francés 122,50 -9,26 -13,12 189,25 69,30 Wharf Holdings 16,24 1,25 -18,06 22,10 12,84 Akamai Technologies 97,40 -8,72 12,76 119,57 80,05 Qualcomm 121,58 -3,44 37,80 129,88 60,91
Comercial del Plata 2,42 -8,68 10,00 3,41 1,22 JOHANESBURGO Rands Alcoa 12,36 -5,14 -42,54 21,51 5,48 Regeneron Pharma 567,04 -2,66 51,02 658,21 336,18
Cresud 47,80 -2,75 -8,95 56,30 25,50 Angloplat 113.020,00 -7,69 -13,55 145.403,00 44.287,00 Alibaba 307,94 -2,90 45,19 317,14 176,34 Ross Stores 85,28 -6,75 -26,75 123,81 59,97
Edenor 25,85 -6,51 6,82 30,65 13,30 Aspen Pharmacare 10.850,00 1,68 -8,99 15.405,00 8.700,00 Alphabe Inc 1.510,80 -5,51 12,80 1.717,39 1.054,13 Ryanair ADR 79,93 -3,76 -8,77 96,18 47,51
Grupo Galicia 98,00 -7,72 -19,41 165,45 55,15 Bidvest 13.670,00 -5,99 -33,24 22.470,00 12.724,00 Amazon.com Inc 3.162,78 -3,76 71,16 3.531,45 1.676,61 Sirius XM Holdings 5,70 -3,55 -20,28 7,34 4,44
Irsa 45,55 -7,98 -10,33 56,95 27,95 Harmony 7.959,00 -4,82 55,45 12.495,00 3.362,00 American Airlines 10,95 -2,49 -61,82 30,47 9,04 Spotify 276,14 -3,93 84,65 291,75 117,64
Ledesma 24,90 -5,14 43,93 26,25 11,30 MTN Group 5.498,00 -5,12 -33,35 8.860,00 2.948,00 Amer.Tel & Tel 26,50 -1,56 -32,19 39,37 26,50 Starbucks 87,17 -3,20 -0,85 93,75 56,33
Metrogas S.A. 19,10 -6,37 17,90 21,25 11,80 Nedcor 10.255,00 -6,84 -52,15 21.800,00 7.320,00 Amgen 216,38 -3,17 -10,24 260,95 182,24 Tesla Motors 406,02 -4,39 -2,94 2.238,75 330,21
Molinos Río Plata 88,00 1,50 52,78 115,50 46,00 Richemont 10.474,37 -2,58 -4,37 12.288,00 8.419,00 Applied Materials 57,32 -2,57 -6,09 67,62 37,99 Teva Pharmac. 8,76 0,23 -10,61 13,45 6,69
Pampa Energía 71,00 -8,56 42,86 85,00 33,00 Sasol Limited 8.569,00 -7,06 -71,75 31.665,00 2.188,00 Atrion 611,00 -3,20 -18,70 751,50 605,00 T-Mobile US 109,80 -2,68 40,02 121,57 74,32
Transener 26,00 -4,41 0,00 30,95 15,80 Telkom 2.670,00 -5,32 -23,32 3.678,00 1.486,00 Autodesk 237,62 -5,18 29,52 261,35 136,00 Twenty-First Century 25,31 -3,36 -31,72 39,34 20,20
YPF S.A. 510,90 -8,92 -40,45 862,00 235,85 WBHO 9.445,00 -6,14 -31,61 14.021,00 6.837,00 Automatic Data 155,08 6,20 -9,04 181,25 109,07 Twitter 48,53 -5,34 51,42 51,27 22,00
BRASIL Reales Woolworths Hldgs 3.688,00 -5,39 -24,12 9.319,03 2.576,00 Baidu 130,70 -3,11 3,40 144,51 83,62 Verisign Inc. 189,83 -4,64 -1,48 219,70 151,17
Banco Do Brasil 31,14 -5,00 -41,05 53,80 22,13 MÉXICO Pesos Bank of America 23,47 -1,59 -33,36 35,64 18,08 Verisk Analytics 179,49 -3,06 20,19 193,65 121,18
Bradesco 21,00 -5,66 -41,94 37,51 16,95 Alfa 14,47 -2,62 -7,60 16,50 6,34 Bed Bath &Beyond 21,10 -12,12 21,97 25,36 3,56 Vertex Pharma 208,34 -1,81 -4,85 303,10 199,77
Bradespar 46,66 -2,77 21,89 48,52 24,35 América Móvil 13,15 -0,98 -12,91 16,79 12,86 Biogen Idec 244,26 -4,32 -17,68 342,55 244,26 Viavi Solutions Inc. 12,05 -5,34 -19,67 15,88 9,00
C.E.De Minas Gerais 11,92 -3,87 -23,54 17,76 7,74 Arca Continental 92,95 1,36 -7,06 111,66 88,81 Brickell Biotech 0,51 -3,77 -66,00 3,15 0,51 Vodafone 13,43 -3,93 -30,52 20,43 11,59
Cesp Cia Energ Sao P. 27,67 -3,52 -13,37 35,67 23,30 Cemex 8,35 0,48 17,94 8,89 4,19 Broadcom Lim. 347,21 -3,45 9,87 382,43 167,87 Western Digital 38,81 -3,75 -38,85 70,93 29,19
Eletrobras 31,83 -2,96 -15,79 41,78 15,24 Cuervo 46,99 -0,02 33,68 47,62 27,65 C H Robinson 88,58 -11,45 13,27 106,16 60,11 Workday Inc 209,70 -2,09 27,52 243,88 113,87
Embraer 6,05 -6,20 -69,34 20,50 6,04 Fomento E. Mexicano 117,03 -0,75 -34,37 184,50 116,00 Check Point Soft. 115,53 -3,29 4,12 130,58 82,05 Wynn Resorts 69,01 -3,93 -50,31 152,21 43,02
Gerdau 22,22 -5,89 11,10 23,61 8,64 GP Aeroportuario 180,99 -5,15 -19,47 250,55 111,31 Cintas 315,54 -2,61 17,27 352,68 157,06 Xilinx 119,76 -3,69 22,49 124,35 68,98
Itau Unibanco 23,78 -4,46 -35,90 38,03 20,52 Gruma 237,90 0,81 22,76 281,35 170,01 Citrix Systems 114,82 -3,89 3,53 167,73 102,97 Resto
Petrobas 18,67 -6,09 -38,14 30,81 11,29 Grupo Carso 40,25 -5,16 -42,41 77,13 40,25 Comcast-A 41,98 -3,36 -6,65 47,50 32,42 Abbott Laboratories 106,42 -1,99 22,52 111,29 62,82
Sabesp 43,50 -4,14 -28,17 66,47 30,55 Grupo Ind. Bimbo 42,69 -1,52 23,92 45,00 26,90 Costco 364,96 -2,08 24,17 381,54 279,85 AbbVie Rg 80,49 -2,68 - 100,83 78,56
Siderurgica 20,67 -3,68 46,49 21,47 5,80 Kimberly Clark 32,77 -1,59 -12,92 41,57 31,64 Dentsply Int. 44,84 -5,68 -20,76 60,71 31,90 AES Corp. 19,50 -4,13 -2,01 21,03 9,56
Telef Brasil 42,01 -3,40 -27,54 61,28 42,01 Megacable 68,30 -0,61 -11,80 77,67 57,00 Dish Network 24,81 -4,58 -30,05 41,29 18,15 Altra Holdings 42,51 -2,59 17,40 44,82 13,01
TIM 12,31 -2,53 -21,44 17,49 12,20 Regional SAB 58,30 -2,28 -45,00 119,36 47,74 Dollar Tree 90,58 -2,41 -3,69 104,24 65,57 Altria Group 36,72 -1,21 -26,43 51,25 31,38
CHILE Pesos Televisa - - - 46,85 23,21 Dropbox 18,61 -2,21 3,91 23,65 15,69 Apache Corp 7,79 -6,71 -69,56 33,59 4,02
Banco de Chile 62,61 -1,46 -21,44 88,50 57,01 Vitro 23,85 -4,22 -43,40 42,64 21,50 EBay Inc. 53,25 -0,56 47,47 59,27 26,34 Bank of New York 34,08 -4,16 -32,29 51,48 27,49
Cervecerias U. 4.535,00 -1,37 -38,47 7.800,00 4.535,00 NUEVA YORK Dolares Ericsson 11,38 -3,40 29,61 12,44 6,17 BHP Group Ltd 47,70 -4,10 -12,81 57,98 30,93
Colbun 120,00 -1,64 0,00 140,52 81,10 Dow Jones Facebook 267,67 -5,51 30,41 303,91 146,01 Black Rock Inc 600,71 -2,25 19,50 657,38 327,42
Copec 6.225,00 -0,40 -7,78 7.799,00 4.100,00 American Express 91,60 -3,51 -26,42 136,93 68,96 Fastenal Co. 42,94 -1,47 16,21 49,67 28,18 China Mobile HK Ltd 31,31 -3,69 -25,93 44,79 31,30
Enel Chile 51,28 -2,64 -27,26 78,30 51,28 Apple Computer 111,20 -4,63 -62,13 506,09 106,84 Fiserv 93,52 -3,20 -19,12 123,89 77,00 CIENA Corp. 38,44 -2,78 -9,96 60,99 34,50
Engie Energía 845,00 -1,86 -26,20 1.228,90 760,00 Boeing Co. 148,14 -4,57 -54,52 347,45 95,01 Fitbit 7,03 1,01 7,00 7,08 5,99 Cincinnati Fin. 71,17 -3,63 -32,32 115,21 48,54
Entel 4.579,90 -2,55 -14,36 5.918,00 2.997,20 Caterpillar 151,16 -4,27 2,36 169,66 91,85 Flextronics Inc. 13,32 -3,83 5,55 14,62 5,88 Citigroup Inc. 41,13 -1,79 -48,52 81,91 35,39
Falabella 2.200,00 -5,70 -32,12 3.550,00 1.530,00 Chevron Corp. 66,88 -3,78 -44,50 121,43 54,22 Garmin 97,57 -1,05 0,01 105,81 63,63 Clear Channel 0,91 -7,14 -68,18 3,05 0,43
Itau Corp 1,99 = -54,36 4,56 1,81 Cisco Systems 35,71 -3,15 -25,54 49,93 33,20 Gentex Corp 27,39 -3,22 -5,49 31,16 20,09 Colgate Palmolive 76,86 -2,52 11,65 80,63 59,89
LAN Chile 1.169,00 -1,76 -84,51 7.809,80 711,00 Coca Cola 47,96 -3,89 -13,35 60,13 37,56 Gilead Sciences 58,72 -2,15 -9,63 84,00 58,72 Eaton Corp. 102,31 -2,95 8,01 109,88 57,77
Masisa 9,97 0,20 -69,00 32,16 9,95 Disney 118,47 -3,93 -18,09 148,20 85,76 Google Inc. 1.516,62 -5,46 13,43 1.728,28 1.056,62 Expedia 91,83 -3,41 -15,08 122,80 45,65
Quinenco 1.045,00 -0,95 -32,14 1.570,00 875,00 Dow Inc. 45,18 -2,98 -17,45 54,73 22,00 Gral.Electric 7,42 4,51 -33,51 13,16 5,49 Federal Express 259,99 -5,25 71,94 287,40 90,49
Sonda 519,00 -3,88 -19,90 695,00 378,00 Exxon 31,57 -3,81 -54,76 70,90 31,45 Groupon 19,26 -2,23 705,86 34,43 0,49 First Solar 93,31 13,25 66,74 93,31 30,20
COLOMBIA Pesos Goldman Sachs 189,77 -3,02 -17,47 249,72 134,97 Hancock Whitney 21,97 -2,62 -49,93 44,10 15,40 Ford Motor 7,70 -2,78 -17,20 9,42 4,01
Banco de Bogota 69.560,00 -0,01 -18,30 89.740,00 58.000,00 Home Depot 269,72 -2,57 23,51 291,93 152,15 Heatlh Thpk 26,58 -2,82 -22,89 37,33 19,95 Gap Inc 19,37 -4,82 9,56 21,42 5,50
Ecopetrol 1.715,00 -6,28 -48,27 3.460,00 1.380,00 IBM 106,65 -3,54 -20,43 156,76 94,77 Henry Schein 61,98 -5,53 -7,10 73,71 43,18 Goodyear 9,53 -4,60 -38,75 15,56 4,57
Grupo Argos 9.915,00 -6,46 -44,30 18.980,00 7.010,00 Intel Corp. 44,25 -3,05 -26,07 68,47 44,25 Honeywell Intl. 161,16 -3,35 -8,95 183,23 103,86 Gral. Dynamics 132,43 -1,81 -24,91 189,43 106,60
HONG KONG Dolares H.K. Johnson & Johnson 138,36 -3,35 -5,15 155,51 111,14 Intuit 318,51 -3,56 21,60 354,18 194,72 Harley Dadvidson 33,86 -4,35 -8,95 37,19 15,04
Bank of East Asia 14,06 -0,42 -19,20 19,44 13,98 JP Morgan 96,54 -2,81 -30,75 141,09 79,03 Intuitive Surg 687,80 -4,59 16,35 765,11 367,75 Hewlett Packard Co. 17,35 -3,50 -15,57 23,35 13,11
Cathay Pacific Air 5,48 -2,49 -52,43 11,44 5,09 McDonalds 214,69 -3,71 8,64 229,64 137,10 JD.com 80,08 -3,53 127,31 84,32 35,23 Hewlett Packard Int 8,37 -4,89 -47,23 16,17 7,83
Cheung Kong Hld. 46,30 -0,96 -37,69 75,30 45,55 Merck Co. 76,18 -2,32 -16,24 92,04 66,40 JetBlue Airways Corp. 11,11 -6,48 -40,65 21,56 6,86 Intercontinental 93,77 -3,88 1,32 106,52 66,85
China Telecom 49,05 -2,49 -25,11 69,70 48,25 Microsoft Corp. 202,68 -4,96 28,52 231,65 135,42 KLA-Tencor 190,55 -4,05 6,95 219,94 114,02 Kellogg Co. 63,49 -2,22 -8,20 70,94 53,56
Citic Pacific 5,71 -1,72 -45,20 10,42 5,60 Nike Inc. 122,08 -4,62 20,50 130,98 62,80 Lamar Advert. 60,74 -6,19 -31,95 96,19 32,33 Levis 15,85 -4,06 -17,83 20,48 9,51
CLP Holdings Ltd 72,00 -0,28 -12,09 84,20 65,00 Pfizer Inc. 35,45 -5,29 -9,52 40,71 28,49 Mercury Interactive 70,54 -3,38 2,07 92,80 57,10 Lockheed Martin 350,86 -3,19 -9,89 439,85 276,80
CNOOC Ltd. 7,26 -1,36 -43,98 13,74 6,40 Procter & Gamble 137,66 -3,30 10,22 144,49 97,70 Microchip Tech. 102,54 -5,01 -2,08 114,69 55,77 Marsh & McLen. 107,53 -2,61 -3,48 119,45 76,69
Hang Lung Prop. 18,60 -2,52 8,77 22,15 13,82 Raytheon Tech 52,34 -7,41 -44,47 98,68 47,17 Micron Technology 50,00 -3,77 -7,03 59,99 34,47 Marvell Tech 39,53 -4,68 48,83 44,70 17,25
Hang Seng Bank 122,40 -1,13 -23,98 173,50 111,10 Travelers Grp 121,50 2,02 -11,28 141,34 81,69 NetApp 42,29 -4,00 -32,06 65,38 35,35 Mattel 14,05 -1,54 3,69 14,68 7,23
Henderson Land 27,90 -1,76 -27,06 39,00 26,95 UnitedHealth 308,00 -3,90 4,77 331,42 194,86 Netflix 486,24 -0,55 50,27 556,55 298,84 Mondelez 53,15 -3,38 -3,50 59,68 41,93
Hong Kong & China Gas 11,22 -1,41 -26,28 15,90 10,86 Verizon 56,31 -1,86 -8,29 61,40 49,94 News Corp. 12,97 -3,43 -8,27 15,64 8,18 Moodys 261,86 -1,63 10,30 304,49 165,09
Hong Kong Electr. 40,05 -0,74 -29,74 58,50 40,05 Visa 180,87 -4,84 -3,74 216,48 135,74 NortonLife 20,42 -1,83 -19,98 28,42 16,58 Pan Amer.Silver Corp 30,33 -9,14 28,03 39,15 11,77
Hsbc Holdings 32,65 -3,40 -46,34 60,90 28,20 Wal Mart Stores 140,04 -1,98 17,84 147,68 104,05 NVIDIA Corp. 505,08 -5,75 114,65 573,86 196,40 Pepsico 134,17 -3,56 -1,83 146,99 103,93
Lenovo Group 4,93 -1,60 -5,74 5,90 3,64 Walgreens Boots 34,59 -3,92 -41,33 59,59 34,59 Oracle 55,59 -2,61 4,93 61,46 39,80 S&P Global 326,70 -1,25 19,65 378,41 192,05
MTR Corporation 38,35 -0,90 -16,72 47,80 36,85 3M Company 158,53 -1,55 -10,14 181,37 117,87 PACCAR Inc. 84,89 -4,02 7,32 92,64 49,91 Stanly Black& Decker 162,55 -2,26 -1,92 178,01 72,03
54 Expansión Jueves 29 octubre 2020

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

BOLSAS RESTO DEL MUNDO (continuación) 28-10-2020

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
Texas Instruments 143,00 -2,80 11,47 154,90 93,50 Awa Bank 2.513,00 -0,44 2,61 2.730,00 1.727,00 Nissan Cop. 374,10 -2,76 -41,19 644,30 315,50 BCE Inc 53,93 -2,37 -10,36 65,19 46,44
Tiffany & Co. 129,95 0,83 -2,77 134,36 111,22 Canon Inc. 1.849,50 -4,27 -38,07 3.095,00 1.632,00 Nomura Holdings 481,70 -2,07 -14,50 580,70 388,00 BK Nova Scotia 54,28 -2,64 -26,00 74,73 46,72
Union Pacific 173,37 -3,45 -4,10 209,85 114,04 Dai Nippon Print 2.009,00 -2,48 -32,13 3.125,00 1.969,00 NSK Ltd. 856,00 -2,06 -17,77 1.038,00 587,00 BK Of Montreal 80,08 -2,44 -20,43 104,43 56,24
Unisys Corp. 12,57 0,72 5,99 17,89 8,59 Daiwa House Ind. 2.804,50 -2,15 -17,27 3.640,00 2.320,00 Oki Electric 1.041,00 -4,41 -31,47 1.528,00 907,00 Canadian Nat 133,23 -0,97 13,42 147,42 95,90
Xerox 17,23 -6,97 -53,27 38,21 14,63 Daiwa Secs. 448,10 -1,90 -18,97 577,70 384,90 Olympus 1.975,00 -0,05 16,93 2.254,00 1.319,50 Cascades 14,45 -2,63 28,90 17,61 10,17
PERU Soles Fanuc 21.270,00 -0,75 4,62 21.580,00 12.135,00 Osaka Gas Co. Ltd. 1.980,00 0,51 -5,31 2.201,00 1.620,00 CDN Natural Res. 20,98 -2,74 -50,05 42,15 11,00
Alicorp 7,25 -1,76 -21,20 9,30 6,76 Fuji Photo Film 5.411,00 -0,53 3,46 5.843,00 4.299,00 Ricoh Co.Ltd. 677,00 -4,92 -43,20 1.280,00 660,00 Eastern Platinum 0,38 -2,56 46,15 0,48 0,19
Banco BBVA Peru 2,05 -12,02 -39,71 3,50 2,05 Fujitsu General 2.983,00 0,44 21,31 3.085,00 1.564,00 Sato Shoji 944,00 0,75 -8,70 1.078,00 661,00 Imperial Oil 16,53 -3,22 -51,88 35,66 11,18
Buenaventura 12,57 -5,42 -17,84 15,30 6,10 Fujitsu Ltd. 12.840,00 -5,73 25,02 14.670,00 8.435,00 Sharp Corp. 1.252,00 -2,11 -25,70 1.737,00 943,00 Manulife Finac. 17,78 -2,36 -32,55 27,71 12,97
Creditcorp 115,72 -3,54 -45,59 220,00 115,72 Haseko Corp. 1.282,00 -1,91 -12,85 1.548,00 1.011,00 Showa Corp. 2.291,00 -0,09 0,84 2.330,00 2.150,00 Nat.BK.Of Can. 62,99 -2,75 -12,61 74,79 38,73
Unacem 1,35 0,75 -32,50 2,00 1,14 Hitachi 3.547,00 -2,61 -23,32 4.667,00 2.566,50 Sony Corp. 8.248,00 1,83 11,44 8.876,00 5.633,00 Royal BK Canada 91,19 -1,85 -11,25 109,21 72,25
SIDNEY Dolares Aus. Honda Motor 2.480,50 -2,34 -19,96 3.089,00 2.135,50 Sumitomo Forestry 1.693,00 -0,76 4,83 1.774,00 1.108,00 Sherritt Inc. 0,25 -7,41 31,58 0,29 0,08
JX Holdings 359,00 -1,37 -27,90 517,80 320,40 Sumitomo M&F 3.375,00 -1,75 -4,77 3.649,00 1.863,50 Suncor Energy 15,00 -5,24 -64,76 45,05 15,00
ANZ Bank 19,16 -1,74 -22,21 27,24 14,10
Kajima Corp. 1.123,00 -1,92 -22,98 1.467,00 950,00
Broken Proprie 34,77 -0,49 -10,66 41,24 25,20 Suzuki Motor 4.425,00 -3,17 -3,11 5.133,00 2.465,50 Toronto Dominion 57,82 -1,57 -20,61 75,98 49,28
Keisei Electric R. 3.035,00 0,50 -28,42 4.380,00 2.498,00
Commonwealth Bk 68,45 -0,44 -14,33 90,99 54,26 Kirin Brewery 1.942,50 -1,75 -18,72 2.532,00 1.848,50 Taikisha 2.731,00 -1,76 -29,88 3.970,00 2.709,00 Yamana Gold 7,10 -7,07 38,13 9,04 3,75
CSR 4,65 -1,27 2,20 5,06 2,82 Komatsu 2.381,50 -3,80 -9,86 2.659,00 1.510,00 Takeda Ch.Inds. 3.431,00 -1,66 -20,80 4.498,00 2.900,00 VENEZUELA Bolívares
Macquarie Bank 131,55 -2,68 -4,57 151,77 72,02 Matsushita Elec. Ind. 899,40 -1,29 -12,64 1.251,50 700,00 Tanseisha 724,00 -4,99 -45,19 1.352,00 557,00 B. Nac. de Crédito 3.245,00 -0,15 500,93 3.320,00 450,00
Nat.Aust.Bank 18,88 -1,10 -23,35 27,41 13,88 Mazda Motor 563,00 -6,48 -39,98 1.017,00 511,00 Tokyo El.Pwr. 282,00 -0,70 -39,61 459,00 280,00 Bco. Provincial 739.999,00 5,71 456,39 787.000,00 127.000,00
Santos 5,01 -1,96 -38,75 9,00 2,75 Mitsubishi Elec. 1.371,50 0,04 -8,48 1.650,00 1.139,50 Toshiba Corp. 2.709,00 -1,53 -26,88 3.980,00 2.026,00 Bco. Venezuela 15.447,99 -0,31 947,32 16.799,99 1.350,00
Westpac BKG 18,31 -1,35 -24,43 25,81 14,10 Mitsubishi Hvy. 2.231,00 -3,55 -47,48 4.304,00 2.192,00 Toyota Motor Corp. 6.895,00 -0,95 -10,62 7.914,00 5.941,00 Dominguez & Cia. 167.000,00 = 778,95 168.000,00 19.450,00
Woodside Pete 17,72 -1,56 -48,46 36,14 15,27 Murata M. 7.476,00 1,47 10,82 7.476,00 4.705,00 Yamaha Corp. 5.020,00 0,20 -17,43 6.230,00 3.670,00 Envases Vzlano. - - - 60.000,00 10.250,00
TOKIO Yenes Naigai 382,00 = -19,75 473,00 316,00 Yamazaki Baking 1.702,00 -8,45 -12,67 2.359,00 1.658,00 Fondo Valores 242.000,00 = 66.383,52 244.000,00 1,38
Aeon Co Ltd 2.704,50 0,76 19,91 2.939,50 1.883,00 Nec Corporation 5.500,00 -3,85 21,68 6.200,00 3.270,00 1Konica Minolta 258,00 -5,49 -63,81 734,00 250,00 Grupo Zuliano - - - 158.000,00 28.559,00
Asahi Chem.Ind. 930,50 -1,35 -24,59 1.223,50 607,60 Nippon Yusen Kk. 1.958,00 -0,91 -1,16 2.021,00 1.138,00 TORONTO Dolares Can. Mercantil 750.000,00 = 400,00 825.000,00 120.000,00
Asahi Glass 3.185,00 -0,78 -18,96 4.070,00 2.344,00 Nip.Steel Corp. 1.035,50 -3,27 -37,39 1.723,50 807,00 Barrick Gold Corp. 34,46 -3,37 42,87 40,11 21,69 Proagro 5.495,00 0,83 546,47 5.500,00 961,00

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS 28-10-2020

TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
LOS TIPOS DEL MERCADO (*) SWAPS SOBRE TIPOS INT. 100 Franco Dólar Corona Corona Corona Dólar Dólar
1 1 2 3 6 12 1 3 5 10 Euro Dólar Yenes Libra suizo canadiense sueca danesa noruega neozelandés australiano
semana mes meses meses meses meses año años años años
Euro 0,85092 0,8159 1,1050 0,9356 0,6392 0,0962 0,1343 0,0909 0,5663 0,6007
Euro (Euribor) -0,58 -0,57 -0,54 -0,53 -0,51 -0,47 - - - - Dólar 1,1752 0,9589 1,2987 1,0995 0,7511 0,1131 0,1579 0,1069 0,6655 0,7059
Dólar 0,09 0,14 0,17 0,21 0,25 0,33 - - - -
Yen 122,56 104,29 135,43 114,66 78,34 11,79 16,46 11,1452 69,4076 73,6220
Yen Japonés -0,11 -0,08 -0,07 -0,10 -0,07 0,05 - - - -
Libra Esterlina 0,05 0,04 0,05 0,05 0,06 0,13 - - - - Libra esterlina 0,9049 0,7700 0,7384 0,8467 0,5784 0,0871 0,1216 0,0823 0,5125 0,5436
Franco Suizo -0,83 -0,80 -0,78 -0,78 -0,73 -0,62 - - - - Franco suizo 1,0688 0,9095 0,87 1,1811 0,6832 0,1028 0,1436 0,0972 0,6053 0,6420
Dólar Canadiense - - - - - - - - - - Dólar Canadá 1,5645 1,3313 1,2765 1,7288 1,4637 0,1505 0,2101 0,1423 0,8860 0,9398
Dólar Australiano - - - - - - - - - - Cor. sueca 10,3945 8,8448 8,4812 11,4864 9,7251 6,6441 1,3962 0,9452 5,8866 6,2440
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior. Cor. danesa 7,4448 6,3349 6,0744 8,2268 6,9654 4,7587 0,7162 0,6770 4,2161 4,4721
Cor. noruega 10,9967 9,3572 8,9725 12,1519 10,2885 7,0290 1,0579 1,4771 6,2276 6,6057
DIVISAS CAMBIOS Dólar neozelandés 1,7658 1,5026 1,4408 1,9513 1,6521 1,1287 0,1699 0,2372 0,1606 1,0607
LATINOAMERICANAS OFICIALES DEL BCE Dólar australiano 1,6647 1,4166 1,3583 1,8396 1,5575 1,0641 0,1602 0,2236 0,1514 0,9428
1 dólar 1 euro Divisa 1 euro Divisa Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
78,28 91,74 Pesos argentinos 1,1727 Dólares USA
5,74 6,74 Reales brasileños 122,36 yen japonés
3.841,21 4.505,00 Pesos colombianos 7,4435 corona danesa SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL CRÉDITOS HIPOTECARIOS
775,75 909,22 Pesos chilenos 0,9066 libra esterlina IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor
TIR TIR Importe Importe Próxima
24.900,00 29.188,00 Sucres ecuatorianos 10,371 corona sueca Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta Período Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 año a 1 año
21,31 24,99 Pesos mexicanos 1,0693 franco suizo
Letras 3 Meses Oct-20 -0,68 -0,67 436,00 2.606,00 - 2019
1,00 1,17 Dólares Bahamas 10,9693 corona noruega
3,62 4,24 Nuevos soles peruanos 1,5578 dólar canadiense Letras 6 Meses Oct-20 -0,51 -0,50 435,00 3.258,00 - Febrero - - 2,056 - 0,223 -0,108 -0,108
143,72 168,51 Dólares jamaicanos Europa emergentes y Mediterráneo Letras 9 Meses Oct-20 -0,59 -0,58 502,00 4.093,00 - Marzo - - 2,039 - 0,196 -0,109 -0,109
27,422 corona checa Letras 12 Meses Oct-20 -0,50 -0,50 2.891,00 7.645,00 - Abril - - 2,017 - 0,136 -0,112 -0,112
367,11 forint húngaro Bonos A 3 Años Sep-20 -0,45 -0,44 683,00 3.942,00 - Mayo - - 2,052 - 0,066 -0,134 -0,134
4,6202 zloty polaco Bonos 5 Años Oct-20 -0,35 -0,33 2.367,00 5.282,00 - Junio - - 2,041 - 0,008 -0,190 -0,190
92,3025 Rublo Ruso Bonos 5a. Indexados Jun-20 -0,57 -0,55 1.040,00 1.543,00 - Julio - - 1,836 - -0,070 -0,283 -0,283
CAHISPA, S.A. Obligaciones 10 Años Oct-20 0,22 0,23 992,00 3.128,00 -
3,9794 Shekel israelí Agosto - - 1,913 - -0,143 -0,356 -0,356
DE SEGUROS DE VIDA 1,9558 Lev Búlgaro Obli. 10 A. Indexados Ago-20 -0,78 -0,77 695,00 1.209,00 -
Septiembre - - 1,825 - -0,201 -0,339 -0,339
(En liquidación) 7,5778 Kuna Croata Obligaciones 15 Años Sep-20 0,64 0,64 2.574,00 3.637,38 -
Octubre - - 1,806 - -0,252 -0,304 -0,304
JUNTA DE ACREEDORES 4,8768 Lev Rumano Obli. 15 A. Indexados Oct-20 -0,39 -0,37 569,00 1.104,00 -
9,6906 Lira Turca Obligaciones 30 Años Sep-20 0,81 0,83 1.906,00 2.706,00 - Noviembre - - 1,803 - -0,272 -0,272 -0,272
El Consorcio de Compensación de Seguros,
liquidador de la entidad Cahispa, S.A. de Asia y Sudáfrica Obligaciones 50 Años Oct-19 1.307,00 1.315,00 2.201,00 2.798,00 - Diciembre - - 1,807 - -0,264 -0,261 -0,261
Seguros de Vida (en liquidación), convoca 36,659 Baht Tailandia 2020
Junta de Acreedores de la entidad el día 56,708 Peso Filipino Enero - - 1,825 - -0,235 -0,253 -0,253
21 de diciembre de 2020, a las 11 horas, en
primera convocatoria y, a la misma hora, del 4,8732 Ringitt Malayo MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO 28-X-20
Febrero - - 1,816 - -0,219 -0,288 -0,288
siguiente día, en segunda. 1.332,51 Won Surcoreano EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen Marzo - - 1,765 - -0,166 -0,266 -0,266
La Junta tendrá lugar en la oficina de li- 9,0885 Dólar de Hong Kong Nombre emisor Tipo Medio medio Efectivo Abril - - 1,754 - -0,075 -0,108 -0,108
quidación, sita en la sede del Consorcio 7,8845 Yuan Chino (fecha emisión) interés Vencimiento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)
Mayo - - 1,745 - -0,049 -0,081 -0,081
de Compensación de Seguros, Paseo de la
Castellana nº 32, 28046 Madrid.
17.288,41 Rupia Indonesia EX CUPÓN: Junio - - 1,744 - -0,054 -0,147 -0,147
La asistencia a la Junta deberá hacerse per- 1,6014 Dólar de Singapur BM B.E. 8,50 17-06-21 - - - 8,50 - Julio - - 1,745 - -0,070 -0,279 -0,279
sonalmente o acreditando debidamente la 19,2187 Rand Sudafricano OS UNIV 6,60 15-12-22 - - - 6,60 -
representación. En atención a las especiales 1,6603 dólar australiano OS UNIV 6,60 15-12-22 - - - 6,60 - Agosto - - 1,743 - -0,077 -0,359 -0,359
circunstancias derivadas de la COVID-19 y
1,7647 dólar neozelandés VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: - euros Septiembre - - 1,700 - -0,133 -0,415 -0,415
limitaciones de aforo, rogamos lo comuni-
que previamente en la forma que se indica. 86,804 Rupia India
Sudamérica
Desde el día de la publicación de este anun-
cio hasta el día señalado para la celebración 24,9759 Peso Mexicano FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
de la Junta, se podrá examinar el plan de
6,7191 Real brasileño
liquidación en la oficina de liquidación,
quinta planta. Dadas las especiales circuns-
AGRÍCOLAS ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
Enero 33,95 33,12 33,26
Enero 115,63 111,28 112,06 Enero
Marzo
2.399,50 2.318,00 2.342,00
2.481,00 2.324,50 2.361,00
tancias, se requiere concertar cita previa en  LONDRES 28-10 Marzo 33,70 32,96 33,04 ORO $/onza troy
la forma que se indica. (+) Libras por Tm. () Dólares por Tm. Mayo 33,53 32,83 32,86 METALES Diciembre 1.912,60 1.869,10 1.877,10
Hasta el día 6 de diciembre de 2020 (15 días CACAO (+) Alto Bajo Cierre TRIGO/WHEAT ()  MADRID (METALES PRECIOSOS) 28-10 Febrero 1.919,40 1.876,50 1.884,30
antes del señalado para dicha Junta) los Diciembre 614,50 600,75 610,75 ORO Prec. Última
acreedores podrán realizar las impugnacio-
Diciembre 1.670,00 1.632,00 1.634,00 Abril 1.924,60 1.882,00 1.888,80
nes que estimen oportunas mediante es- ANUNCIO Marzo 1.678,00 1.640,00 1.642,00 Marzo 613,50 600,25 609,50 Bruto euro/gr. 51,78 51,42 COBRE Centavos/libra
crito dirigido a la Dirección de Liquidación y Mayo 1.652,00 1.621,00 1.623,00 Mayo 611,50 599,00 606,75 Manuf. euro/gr. 51,74 51,37 Enero 309,15 304,65 306,75
Por la Junta de Gobierno en sesión ordinaria MAIZ/CORN ()
Saneamiento de Entidades Aseguradoras del celebrada el 30 de septiembre de 2020 se CAFÉ () PLATA Marzo 310,90 304,70 307,00
Consorcio de Compensación de Seguros por
acordó someter a información pública el Noviembre 1.334,00 1.322,00 1.334,00 Diciembre 415,25 400,50 401,75 Bruto euro/kg. 660,10 634,20 Mayo 310,60 305,30 307,00
comparecencia ante el mismo (con cita pre- Marzo 416,00 403,00 404,00 Manuf. euro/kg. 659,69 637,39
via concertada), por correo postal dirigido al
Avance de la Modificación del Plan de Enero 1.360,00 1.326,00 1.344,00  NUEVA YORK NYMEX 28-10
Sectorización del SUI 07 Perales del Río del Marzo 1.367,00 1.332,00 1.351,00 Mayo 416,75 404,25 405,00 PLATINO
Paseo de la Castellana, nº 32 5ª planta, 28046
AVENA/OATS () (Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre
Madrid o por correo electrónico a la dirección PGOU de Getafe, promovido por la Junta de AZÚCAR () Euro/gr. 23,94 23,63
cahispavidaliquidacion@consorseguros. Compensación del PAU-3 “Perales del Río” Diciembre 308,25 291,00 297,25 PALADIO PLATINO $/onza troy
Diciembre 397,80 391,30 395,60 Enero 890,00 856,20 872,10
es, acompañando la documentación justi- y abrir un período de información pública Marzo 304,50 293,00 295,50 Euro/gr. 63,74 61,06
durante TREINTA DIAS, mediante Marzo 401,50 395,80 399,40 Mayo 302,50 293,50 296,25 Abril 893,20 862,00 876,60
ficativa de su derecho, todo ello conforme FISICOS AM Fixing PM Fixing
a lo establecido en el artículo 36.1 del Real publicación en el BOCM, periódico de amplia Mayo 396,00 390,60 393,80 Julio 870,00 870,00 870,00
Decreto Legislativo 6/2004 de 29 de octubre, difusión y Tablón de Anuncios Municipal, para  N. YORK (Cotton Exchange) 28-10 ORO $/onza troy 1.896,85 1.869,95
por el que se aprueba el Texto Refundido de que el expediente pueda ser examinado y Centavos por libra PETROLÍFEROS PLATA $/onza troy — 23,43
PALADIO $/onza troy
Diciembre 2.367,40 2.212,60 2.244,70
la Ley de Ordenación y Supervisión de los presentadas las alegaciones procedentes; ALGODÓN Alto Bajo Cierre  LONDRES 28-10  LONDRES LME 27-10
Seguros Privados. Será imprescindible faci- todo ello según lo dispuesto en el artículo 56 Dólares barril Marzo 2.372,10 2.240,00 2.263,40
Alto Bajo Cierre (London Metal Exchange) Venta/Compra
litar teléfono de contacto y/o dirección de bis de la Ley 9/2001 del Suelo de la Diciembre 72,60 70,05 70,08 Junio — — —
correo electrónico. Se advierte, que sólo se Marzo 73,27 70,91 70,96
PETRÓLEO BRENT COBRE Ag Contado 6.787,50/6.879,50
Comunidad de Madrid. Diciembre 40,70 38,75 39,08
atenderán las reclamaciones que lleguen por S/Tm. 3 meses 6.807,50/6.897,50
Cuantas personas se consideren Mayo 73,77 71,58 71,61
una de las vías indicadas y, en ningún caso, las
presentadas vía telefónica o a una dirección interesadas, podrán examinar el ZUMO DE NARANJA
Enero
Febrero
41,11
41,42
39,23
39,64
39,60
39,99
ZINC Sag. Contado 2.538,50/2.565,50 CARNES
documento aprobado en la web del Noviembre 118,50 116,40 118,50 S/Tm. 3 meses 2.552,50/2.580,00
electrónica distinta de la habilitada con oca- Dólares/tonelada Alto Bajo Cierre PLOMO Contado 1.780,50/1.792,50 LIVESTOCK/CARNES
sión del plan de liquidación de Cahispa Vida Portal de transparencia Enero 116,40 115,00 116,10 CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre
(cahispavidaliquidacion@consorseguros.es). https://gobiernoabierto.getafe.es/s/portal-de- Marzo 117,40 116,85 117,00 GASÓLEO S/Tm. 3 meses 1.797,00/1.809,00
Para poner en conocimiento del Consor- transparencia/proyectos-de-normas- Noviembre 325,00 312,25 314,75 ALUMINIO Std. Contado 1.808,00/1.829,00 Octubre 135,40 134,40 135,20
cio su asistencia a la junta de acreedores municipales, así como presencialmente en  CHICAGO (Board of Trade) 28-10 Diciembre 328,00 315,00 317,00 S/Tm. 3 meses 1.823,00/1.842,50 Noviembre 134,00 131,23 133,88
que se convoca, así como para concertar este Ayuntamiento de Getafe, previa cita, en ()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra () Enero 332,50 319,50 321,50 NIQUEL Contado 15.602,00/15.768,00 Enero 130,13 127,53 130,00
cita previa en los casos requeridos, será las mañanas de los días hábiles, a partir del Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre  NUEVA YORK 28-10 S/Tm. 3 meses 15.644,00/15.796,00 CERDO/HOGS (CME)
necesario enviar un correo electrónico a siguiente a la publicación del presente SOJA/SOYBEANS() Dólares barril Alto Bajo Cierre ESTAÑO Contado 18.240,00/18.530,00 Febrero 67,43 65,68 66,18
cahispavidaliquidacion@consorseguros.es, anuncio, como así mismo, formular por S/Tm. 3 meses 18.153,00/18.500,00 Abril 69,90 68,20 68,68
indicando en el asunto, según correspon- Noviembre 1.081,75 1.056,75 1.059,00 CRUDO
escrito cuantas alegaciones estimen
da, “ASISTENCIA JUNTA DE ACREEDORES” o pertinentes. Enero 1.075,75 1.054,25 1.056,75 Diciembre 39,01 36,97 37,34 Junio 79,35 77,73 78,10
“CITA PREVIA”. Marzo 1.060,50 1.040,75 1.043,25 Enero 39,33 37,32 37,67  NUEVA YORK COMEX 28-10 VACUNO/CATTLE (CME)
Madrid, 27 de octubre de 2020 En Getafe (Madrid), HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) Febrero 39,65 37,69 38,03 (Commodity Exchange Octubre 106,15 104,65 106,03
Director de Liquidación y Saneamiento a 15 de octubre de 2020.- Enero 377,50 365,90 370,80 GASÓLEO CALEF. of New York) Alto Bajo Cierre Diciembre 105,03 102,85 104,80
de Entidades Aseguradoras La Jefa de la Oficina de la Junta de Mayo 353,70 346,60 348,40 Noviembre 114,48 110,10 111,32 PLATA Centavos/onza troy Febrero 107,88 105,95 107,80
Consorcio de Compensación de Seguros Gobierno, Maria Concepción Muñoz Yllera. Julio 350,70 344,20 346,20 Diciembre 114,90 110,25 111,17 Diciembre 2.467,50 2.306,00 2.342,00 FUENTE: Sempsa

Abante Asesores Gestión
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750.
Fecha v.l.: 27/10/20
1)Abante Asesores Global*
1)Abante Bolsa*
1)Abante Bolsa Absoluta A*
1)Abante Indice Bolsa A*
1)Abante Indice Bolsa L*
1)Abante Indice Selec. A*
1)Abante Indice Selec. L*
1)Abante Património Global*
1)Abante Renta*
1)Abante Rent. Absoluta A*
1)Abante R. F. Corto Plazo
1)Abante Quant Value SM
1)Abante Selección*
1)Abante Valor*
1)AGF - Abante Biotech A*
1)AGF - Abante Biotech C*
1)AGF-Abante Pangea-A*
1)AGF-Abante Pangea-B*
1)AGF-Abante Pangea-C*
1)AGF-European Quality-A*
1)AGF-European Quality-B*
1)AGF-European Quality-C*
1)AGF - Equity Manager A *
1)AGF - Equity Manager B *
1)AGF - Equity Manager C *
1)AGF-Global Selection*
1)AGF-Spanish Opp.-A*
1)AGF-Spanish Opp.-B*
1)AGF-Spanish Opp.-C*
1)Kalahari
1)Maral Macro
1)Okavango Delta A
1)Okavango Delta I
1)Rural Seleccion Decidida*
1)Rural Seleccion Equilib.*
1)Smart-Ish Fondo Gestores*
1)Tabor*
Alken Asset Managent
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia .
Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 27/10/20
1)ALKEN Abs Rtn Europ A
1)ALKEN Abs Rtn Europ I
1)ALKEN European Opps A
1)ALKEN European Opps R
1)ALKEN Sm Cap Europ R
Allianz Global Investors GmbH
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. María Castellanos. Tfno. 910477400. Web.
www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 27/10/20
1)AGI Adv FI Euro AT
1)AGI AdvFI SD AT
1)AGI Artificial Intell ATH
1)AGI Capital Plus AT
1)AGI Climate Trans AT
1)AGI Credit Opportun AT
1)AGI Credit Opps Plus
1)AGI D Asian HY Bd ATH
1)AGI Dynamic MA Str 15 AT
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT
1)AGI E Oblig CT ISR RC
1)AGI Enhanced ST Eur AT
1)AGI Euro Credit SRI AT
1)AGI Euro Inflation LB AT
1)AGI Euroland Eq Grw AT
1)AGI Euroland Eq SRI AT
1)AGI Europe Eq Grw AT
1)AGI Europe Eq Grw S AT
1)AGI Europe Sm Cap Eq AT
1)AGI European Eq Div AT
1)AGI Floating Rate Note AT
1)AGI Gb Fundam Strat AT
1)AGI Gb Sustainability AT
1)AGI German Equity AT
1)AGI Global Eq Insights AT
1)AGI Global Floating RN AT
1)AGI Global HY ATH
1)AGI Global MA Credit ATH
1)AGI Global Water ATH
1)AGI Green Bond AT
1)AGI Income & Growth ATH
1)AGI Pet & Aninal Well ATH
1)AGI SD Gb Real Estate ATH*
1)AGI Securicash SRI
1)AGI Sel Global HY ATH
1)AGI Strat Bond ATH
1)AGI Strategy 15 CT
1)AGI Strategy 50 CT
1)AGI Strategy 75 CT
1)AGI Thematica AT
1)AGI US Equity ATH
1)AGI US High Yield ATH
1)AGI US Short Duration ATH
1)AGI Valeurs Durables RC*
1)AGI Volatility Strat PT2
1)E.T.H.I.C.A. RC
2)AGI China A AT USD
Amiral Gestion
103 rue de Grenelle 75007 Paris /María de Molina 54-5. 28010 Madrid Pablo Mar-
tínez. Tfno. +34 910316673. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.:
27/10/20
1)Sextant Autour Du Monde A
1)Sextant Bond Picking
1)Sextant Europe (A)
1)Sextant Grand Large (A)
1)Sextant PEA (A)
1)Sextant PME (A)
Amundi Iberia
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Amundi Corto Plazo*
1)Amundi Fondtesoro LP
1)Best Manager Conserv*
1)Best Manager Seletion*
1)Amundi Estrategia Glob*
1)ING DIR FN Conservad
1)ING DIR FN Moderado
1)ING DIR FN Dinamico
1)ING Cart.Naranja10-90*
1)ING Cart.Naranja20-80*
1)ING Cart.Naranja30-70*
1)ING Cart.Naranja40-60*
1)ING Cart.Naranja50-50*
1)ING Cart.Naranja75-25*
1)ING Cart.Naranja90*
1)ING D FN Eurostoxx50
1)ING DIR FN Ibex35
1)ING DIR FN S&P500
1)AF Cash EUR*
1)AF Global Agg Bond
1)AF Euro Agg Bond
1)AF US Pioneer Fund
ÓMO O UAD O D
m m
D H
ÓN D O UAD O
X 15,74 -5,53 80/185
V 16,48 -4,60 112/236
I 13,81 -4,96 6/11
V 10,86 -4,10 104/236
V 11,04 -3,64 94/236
R 10,30 -2,67 74/192
R 10,45 -2,30 60/192
X 15,88 -10,44 140/185
M 11,95 0,23 20/124
I 10,00 -8,23 19/21
D 12,04 -0,43 58/95
V 8,76 -13,14
R 14,18 -2,72 75/192
M 12,71 -1,63 59/124
V 13,65 -10,17 29/30
V 11,58 -10,13 28/30
X 7,77 -16,60 160/185
X 7,48 -17,06 164/185
X 7,68 -16,60 161/185
V 10,21 -34,11 157/160
V 10,20 -34,46 159/160
V 7,72 -34,11 158/160
I 10,26 -0,98 9/21
I 9,64 -1,79 11/21
I 10,79 -1,00 10/21
R 11,98 -2,47 65/192
V 7,82 -45,17 98/104
V 7,49 -45,46 100/104
V 4,78 -45,17 99/104
R 10,28 -22,79 47/47
I 10,78 1,11 20/57
V 7,98 -45,66 102/104
V 9,01 -45,66 101/104
V 9,98 -5,74 129/236
R 103,37 -2,56 70/192
X 10,90 -14,28 157/185
M 9,33 -6,48 113/124
I 115,76 -9,26 54/57
I 130,10 -8,69 52/57
V 155,84 -23,99 142/160
V 190,76 -23,47 140/160
V 164,89 -23,00 34/38
F 103,69 1,05 54/99
F 100,40 -0,02 34/108
V 212,28 58,22 1/41
M 110,44 1,64 4/70
V 115,91 -3,86 11/12
I 101,86 0,72 3/12
I 103,71 1,72 2/21
F 94,33 -4,44 62/95
M 107,43 -0,15 25/124
R 119,89 -3,66 106/192
R 109,61 -4,41 120/192
F 988,33 -0,25 50/108
D 107,32 -0,20 29/95
F 114,72 2,10 17/94
F 106,53 0,51 7/17
V 251,01 -0,99 1/76
V 120,12 -12,10 17/76
V 306,87 1,84 6/160
V 178,40 2,13 5/160
V 268,48 -7,94 11/38
V 221,24 -23,15 138/160
F 98,97 -0,11 42/108
X 108,38 4,39 14/185
V 18,63 -1,32 69/236
V 182,43 -3,10
V 127,01 2,96 40/236
F 96,74 -2,44 9/16
F 107,33 -2,97 42/95
F 100,00 -2,48 101/130
V 124,19 2,87 9/12
I 109,49 3,20 7/29
R 137,42 10,09
V 138,10 23,92 2/236
F 98,66 - 1)Bankia Renta Fija Euro CP
D 1.004,15 -0,22 32/95
F 105,82 -1,30 22/95
F 127,51 26,77 1/130
M 164,31 -1,57 56/124
R 199,30 -6,50 148/192
R 223,53 -10,33 164/192
V 125,14 16,96 6/236
V 106,26 5,76 31/126
F 110,79 -4,57 65/95
F 105,09 -2,50 33/95
V 678,82 -10,36 12/12
O 922,88 -7,70 13/15
I 92,98 -12,08 25/29
V 15,89 35,80 3/16
V 199,84 -14,41 190/236
F 102,87 -2,61 102/130
V 141,50 -20,01 120/160
X 413,78 -8,51 124/185
V 889,40 -4,50 17/160
V 210,05 9,77 1/38
D 12.301,27 -0,40 50/95
F 238,83 1,22 51/99
M 670,00 -1,09 11/70
X 756,35 -0,44 34/185
M 1.086,27 2,73 4/124
I 12,30 0,83
I 13,38 -0,03
I 14,91 -2,46
M 10,29 0,32 17/124
M 10,26 -1,03 39/124
M 10,29 -2,29 76/124
R 10,28 -2,80 78/192
R 10,34 -3,60 103/192
R 10,36 -4,93 133/192
V 10,41 -6,32 134/236
V 12,81 -16,92 50/76
V 11,81 -29,42 55/104
V 18,90 0,11 71/126
D 98,88 -0,49 71/95
F 112,77 -0,46 78/130
F 145,67 2,34
V 126,88 8,98 21/126
ONDO D NV ÓN
H G
U D N ON A A HA A
Jueves 29 octubre 2020 Expansión 55
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN
1)AF Pioneer US Bond F 52,23 3,08 10/23 1)AXA WF Opt. Income A R 186,36 -5,39 17/47 1)BK Media Europea 2024* G 115,34 -0,31 57/87 1)CBK Bol. Divid.Europa Est V 5,82 -21,63 132/160
1)AF Emerg Mkt Bond F 54,58 -3,96 114/130 1)AXA WF Longevity Econ. A V 282,99 -1,64 21/30 1)BK Media Europea 2026 Gar* G 78,33 0,82 29/87 1)CBK Bol. Divid.Europa Pl V 8,90 -21,18 129/160
1)AF MultiAsst Sustain Fut R 102,60 -0,22 30/192 1)AXA WF US Dyn.HY Bonds F 125,89 2,63 3/95 1)BK Mercado Español II* G 918,81 -1,48 1/4 1)CBK Bolsa All Caps España V 10,20 -35,64 85/104
1)AF MultiAsset Conservat M 101,45 -2,40 80/124 1)AXA WF US HY Bonds F 204,31 0,87 5/95 1)BK Mercado Europeo II* G 1.540,45 -5,69 3/4 1)CBK Bolsa España 150 V 3,65 -40,42 95/104
1)AF Absol Ret MultiStrat I 61,80 1,06 21/57 1)AXA Aedificandi A V 506,97 -17,55 12/19 1)BK Mixto Flexible R 1.019,67 -12,18 37/47 1)CBK Bolsa Gest España Es V 30,27 -23,19 20/104
1)AF European Eq Value V 94,11 -27,01 149/160 1)AXA IM Euro Liquidity D 44.579,63 -0,31 38/95 1)BK Mixto Renta Fija M 93,08 -5,57 55/70 1)CBK Bolsa Gest España Pl V 7,41 -22,75 19/104
1)AF Euroland Equity V 7,03 -16,01 82/160 1)AXA IM Euro Selection V 1.121,75 -3,98 3/76 1)BK Multiestrategia I 1.144,19 -3,87 13/14 1)CBK Bolsa Gest Euro Est. V 18,59 -24,86 66/76
1)AF Europe Eq Conservat V 154,69 -11,36 45/160 1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F F 129,67 -2,84 37/95 1)BK Pequeñas Cías. Europa V 299,17 -3,70 5/38 1)CBK Bolsa Gest Euro Pl V 11,41 -24,43 65/76
1)AF Global Ecology ESG V 314,81 3,95 31/236 1)AXA IM FIIS US SDHY F F 146,61 0,00 7/95 1)BK RF Coral Gar* G 1.153,31 1,32 17/44 1)CBK Bolsa Gest Europa Est V 5,18 -17,88 92/160
1)AF Pio US Eq Fundmt Grwth V 322,42 8,72 22/126 1)AXA IM FIIS USCoIntBds(H) F 128,82 4,21 6/94 1)BK RF Cristal Gar* G 72,35 0,01 27/44 1)CBK Bolsa Gest Europa Pl V 5,59 -17,39 90/160
1)AF Volatility Euro* O 122,35 21,92 1/15 1)AXA IM WAVe Cat Bds Fd A* F 990,58 1,29 58/130 1)BK RF Largo Plazo F 1.324,82 -0,70 87/99 1)CBK Bolsa Índ. Esp Est V 6,19 -27,67 42/104
1)AM Indx MSCI Europe* V 178,70 -12,40 56/160 1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB V 73,38 -3,18 29/37 1)BK RF Marfil I Gar* G 1.501,90 0,58 23/44 1)CBK Bolsa Índ. Euro Est. V 30,60 -15,79 37/76
1)AM Indx MSCI Nrth-Amer* V 337,56 9,39 20/126 1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B V 16,44 -2,72 90/126 1)BK RV Española Gar* G 69,26 -0,15 54/87 1)CBK Bolsa Sel Asia Est.* V 12,19 2,13 18/37
1)AM Indx MSCI Emg Mkts* V 128,44 3,46 18/79 1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B V 19,77 0,66 65/126 1)BK RV Euro V 60,94 -10,87 11/76 1)CBK Bolsa Sel Asia Pl* V 13,11 2,71 16/37
1)AM Indx MSCI EMU* V 163,76 -11,15 13/76 1)BK Finanzas Globales V 470,62 -18,81 7/13 1)CBK Bolsa Sel Emerg Est* V 9,86 2,48 22/79
3/4
1)AM Indx MSCI World* V 190,82 -0,99 64/236 Azvalor Asset Management 1)BK Tecnologia V 712,16 15,95 24/41 1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl* V 14,18 3,06 20/79
Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.:
1)AM Indx S&P500* V 199,67 8,36 23/126 1)CBK Bolsa Sel Europa Est* V 11,27 -12,66 58/160
2)First Eagle Am Int. AU X 7.133,43 -8,95 128/185 27/10/20 BBVA 1)CBK Bolsa Sel Europa Pl* V 11,96 -12,16 54/160
1)Azvalor Blue Chips V 75,71 -23,45 218/236 Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaasset-
1)First Eagle Am Int AHE* X 162,78 -3,96 61/185 1)CBK Bolsa Sel Global Est* V 12,22 -3,56 92/236
1)CPR Silver Age* V 2.127,60 -9,97 37/160 1)Azvalor Capital M 87,23 -5,76 57/70 management.com. Fecha v.l.: 26/10/20 1)CBK Bolsa Sel Global Pl* V 13,11 -3,01 85/236
1)Azvalor Iberia V 69,53 -39,68 94/104 1)Accion Eurostoxx50 ETF V 31,13 -17,25 51/76
1)CPR Inv Glb Disrupt Opp* V 1.794,02 27,03 1/236 1)CBK Bolsa Sel Japón Est.* V 6,54 -3,76 15/39
1)CPR Inv Education* V 101,18 -8,15 154/236 1)Azvalor Int. LUX "I"* V 803,40 -29,37 225/236 1)Acción Ibex 35 ETF V 6,79 -29,63 56/104 1)CBK Bolsa Sel Japón Plus* V 7,03 -3,21 14/39
1)Azvalor Int. LUX "R"* V 78,65 -29,61 226/236 1)BBVA Ahorro C. Plazo II F 876,00 -0,68 82/108
1)CPR Inv Food for Gen* V 112,20 -4,72 115/236 1)CBK Bolsa Sel USA Est* V 17,40 0,20 69/126
1)CPR Inv Climate Action* V 117,38 -1,62 10/12 1)Azvalor Internacional V 84,65 -24,64 220/236 1)BBVA Ahorro Empresas D 7,60 -0,58 79/95 1)CBK Bolsa Sel USA Pl* V 18,68 0,77 64/126
1)Azvalor Managers* V 75,23 -27,29 223/236 1)BBVA Bolsa V 15,06 -33,44 83/104
1)AM RI Impact Green Bd* F 109,59 4,64 16/130 1)CBK Bolsa USA V 16,45 0,64 66/126
1)BBVA Bolsa USA V 24,63 -0,56 73/126
1)Amundi 6M* F 9.845,52 -1,26 99/108 Bankia Fondos SGIIC 1)BBVA Bolsa Asia MF* V 28,13 2,49 17/37
1)CBK Bolsa USA Div Cubier V 9,64 3,64 38/126
1)Amundi 12M* D106.696,76 -0,43 56/95 Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafon- 1)CBK Comunicacion Mundial V 23,47 8,82 32/41
1)Amundi Rend Plus* X 125,34 -2,00 45/185 1)BBVA Bolsa Des.Sost. ISR V 18,41 -5,58 125/236 1)CBK Crecimiento Estandar* R 13,21 -4,83 131/192
dos.es. Fecha v.l.: 27/10/20
1)BBVA Bolsa Emerg. MF* V 14,09 -2,23 33/79 1)CBK Crecimiento Plus* R 13,58 -4,61 127/192
Andbank Asset Management 1)Bankia Bolsa Española V 644,58 -30,07 59/104 1)BBVA Bolsa Eur Finanzas V 149,98 -41,49 13/13 1)CBK Destino 2022 Est* X 6,69 -4,85 75/185
4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Severino Pons. Tfno. +352 26 19 39 938. 1)Bankia Bonos 24 meses F 1,29 -0,32 56/108 1)BBVA Bolsa Euro V 7,08 -20,92 61/76
1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,64 0,78 59/99 1)CBK Destino 2022 Plus* X 6,81 -4,54 70/185
Fecha v.l.: 05/10/20 1)BBVA Bolsa Europa V 68,87 -21,55 131/160
1)Bankia Bonos Intern* F 10,26 0,44 65/130 1)CBK Destino 2026 Est* X 5,80 -4,25 66/185
1)SIH - Balanced A R 122,74 0,31 3/47 1)BBVA Bolsa Europa Cartera V 71,18 -20,45 122/160 1)CBK Destino 2026 Plus* X 5,83 -3,94 60/185
1)SIH - Balanced B R 117,21 0,77 2/47 1)Bankia BP Renta Fija Euro F 1.356,98 0,23 22/108 1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 21,09 3,67 37/126
1)Bankia BP RV España V 90,21 -30,74 61/104 1)CBK Destino 2030 Est* X 7,16 -5,57 82/185
1)SIH-Best JP Morgan X 0,96 -7,69 115/185 1)BBVA Bolsa Índice V 16,90 -27,86 46/104 1)CBK Destino 2030 Plus* X 7,30 -5,26 79/185
1)SIH-Best Morgan Stanley X 1,00 -0,99 39/185 1)Bankia BP Selección* X 12,72 -5,14 78/185 1)BBVA Bolsa Índice Euro V 8,65 -15,95 41/76
1)Bankia Cauto Dividendos* M 97,32 -1,84 64/124 1)CBK Destino 2040 Est* X 7,25 -6,34 94/185
1)SIH - Equity Europe A V 121,16 -8,81 28/160 1)BBVA Bolsa Japón V 6,38 -5,87 19/39 1)CBK Destino 2040 Plus*
1)SIH - Equity Spain A V 77,91 -19,41 9/104 1)Bankia Dividendo España V 12,92 -31,05 64/104 1)BBVA Bolsa Latam V 1.003,07 -35,44 9/20
1)Bankia Dividendo Europa V 15,98 -20,03 121/160 D
1)SIH - Moderate Alloc. A X 98,07 -2,89 50/185 1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 12,81 -18,38 100/160 D
1)SIH - Moderate Alloc. B X 95,85 -2,34 46/185 1)Bankia Dólar F 8,10 -2,22 8/16 1)BBVA Bolsa Plus V 1.004,37 -31,40 66/104
1)Bankia Duración Flex 0-2 F 10,61 -0,08 40/108 D D m
1)SIH - Multi Agresivo V 10,01 -4,30 109/236 1)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 26,00 18,82 18/41 D
1)SIH - Multi Dinámico V 10,02 -2,05 82/236 1)Bankia Emergentes* V 15,17 1,71 24/79
1)Bankia Euro Top Ideas V 7,07 -17,82 55/76
1)BBVA Bolsa USA Cubierto V 17,73 5,09 35/126
1)SIH - Multi Equilibrado M 9,95 -0,60 32/124 1)BBVA Bonos CP D 10,00 -0,70 84/95 M
1)SIH - Multi Inversion V 10,00 -1,28 68/236 1)Bankia Evolución Decidido* I 112,44 -5,85 5/10 1)BBVA Bonos Core BP F 10,63 -0,67 81/108
M
1)SIH - Multi Moderado M 9,83 0,20 21/124 1)Bankia Evolución Moderado* I 106,43 -4,56 16/21 1)BBVA Bonos Corp Dur Cub F 10,44 -1,16 61/94
1)Bankia Evolución Prudente* I 126,39 -1,21 10/12 M
1)SIH - Short Term A F 102,25 0,17 24/108 1)BBVA Bonos Corpor. LP F 13,58 -0,08 46/94
1)Bankia Fondtesoro LP F 175,72 1,64 40/99 M
2)SIH- Global USD Bonds F 106,02 -0,85 22/23 1)BBVA Bonos Gobiernos F 10,38 -0,79 88/108
1)Bankia Fonduxo R 1.915,04 8,38 1/47 m M
2)SIH-Short Term USD* F 102,04 - 1)BBVA Bonos Dólar CP D 71,52 -4,81 20/26
1)Bankia Diversificación II* I 99,25 -0,58 7/12 1)BBVA Bonos Dur Flexible I 177,87 -1,34 40/57
Andbank Wealth Management 1)Bankia Fut Sost Univ* I 119,62 8,35 3/29 M
Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. 1)BBVA Bonos Duración F 1.947,74 -0,37 81/99
Fecha v.l.: 27/10/20
1)Bankia Gar Bolsa Eur 2024 G 104,61 -0,51 59/87 1)BBVA Bonos Euskofondo F 19,32 1,32 49/99 D
1)Bankia Gar.Creciente 2024 G 125,49 2,73 4/44 1)BBVA Bonos Int. Flexible* F 15,99 2,77 39/130
1)AndBank Megatrends FI* V 12,33 - 1)Bankia Garantiz. Euríbor G 107,57 2,75 2/87 M
1)BBVA Bonos Int. Flexible * F 14,85 3,08 34/130
1)Best BlackRock* X 1,06 - 1)Bankia Gar. Euribor II G 108,61 2,00 10/87 M
1)BBVA Bonos Plus* F 15,35 -1,10 95/108 M D
1)Best Carmignac* X 1,04 - 1)Bankia Garantizado Dinami G 104,53 2,16 8/87
1)BBVA Bonos Valor Relativo I 10,84 -1,03 9/12 M D
1)Best M&G* X 0,98 - 1)Bankia Gar. Rend. Bolsa I G 105,15 -1,10 67/87
1)BBVA Bonos 2021 F 12,52 -1,00 90/99 M D
1)Foncess Flexible* R 12,38 -1,07 37/192 1)Bankia Gar Rentas Crec G 104,96 -0,02 28/44
1)BBVA Credito Europa F 131,30 0,01 45/94 M m D
1)Gestión Value A* V 7,33 -27,06 222/236 1)Bankia Gar. Rentas 14 G 122,27 -0,34 32/44
1)BBVA European Equity Fund V 106,65 -21,05 128/160 M
1)Gestion Talento Value* V 8,79 -16,72 202/236 1)Bankia Gar. Rentas 15 G 107,48 0,81 20/44
1)BBVA Fondt. CP D 1.429,34 -0,40 49/95 M
1)Global Sustanable Impact* I 105,18 - 1)Bankia Gar Selección XII G 10,66 -0,32 58/87
1)BBVA Futuro Sostenible * V 880,48 -4,18 9/14 O
1)Merchfondo X 103,82 -0,35 32/185 1)Bankia G.Val Responsables G 104,45 1,42 14/87
1)BBVA Gest. Conservadora* M 10,18 -4,76 109/124 O
1)Merch-Fontemar M 24,51 -3,19 97/124 1)Bankia Gestión de Autor* X 97,69 -9,39 134/185
1)BBVA Gestión Decidida * R 7,41 -9,04 161/192
1)Merch-Oportunidades X 8,66 -20,86 174/185 1)Bank Gest Val Universal* V 70,39 -25,07 145/160
1)BBVA Gestión Moderada* R 6,04 -5,39 136/192
1)Merchrenta RF Flexible* F 10,53 -3,63 111/130 1)Bankia Gobiernos Euro LP F 11,47 1,29 50/99
1)BBVA Mej Ideas Cubiert 70* V 9,30 6,26 25/236 D
1)Merch-Universal R 47,89 -3,26 90/192 1)Bank Ind Clim Mund FI Uni I 98,41 -
1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc V 8,02 -17,16 88/160 O
1)Medigestion I 9,92 - 1)Bank Ind Emerger FI Un V 109,56 -
1)BBVA Retorno Absoluto* I 2,84 -11,05 55/57 O
Arquia Banca 1)Bankia Index Eurozona V 72,88 -16,65 47/76
1)BBVA&Par Euro Abs Return I 102,62 -6,12 49/57
Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125. 1)Bankia Índice España V 112,91 -29,04 51/104 1)Metrópolis Renta X 15,50 -4,35 68/185
Fecha v.l.: 27/10/20 1)Bankia Index Japon V 4,89 -8,93 26/39
1)Quality Commodities* V 5,81 -16,64 3/6
1)Arquia Banca Bolsa V 9,37 -12,47 18/76 1)Bank Ind RF Corto FI Uni F 98,86 - 1)Quality Global* X 542,54 -16,73 162/185
1)Bank Ind RF Largo FI Uni F 101,51 - D
1)Arquia Banca Din 100RV A* V 11,94 -1,97 80/236 1)Quality Inv. Conservadora* M 10,42 -6,26 112/124 D
1)Arquia Banca Din 100RV B* V 12,20 -1,57 73/236 1)Bankia Ind. S&P 500, Univ V 117,57 2,93 42/126
1)Quality Inv. Decidida* R 11,72 -7,91 160/192
1)Arquia Banca Equil 60RV A* R 10,85 -2,98 82/192 1)Bankia Index USA FI Uni. V 103,85 -
1)Quality Inv. Moderada* R 11,87 -7,30 154/192
1)Arquia Banca Equil 60RV B* R 11,20 -2,38 63/192 1)Bankia Megatendencias U* V 115,66 9,67 18/236
1)Quality Mejores Ideas* V 11,52 3,71 33/236
1)Arquia Banca Prud 30RV A* M 10,42 -1,86 65/124 1)Bankia Mixto Dividen.Cl U* M 8,40 3,56 2/124
1)Quality Selec.Emerg.* V 10,56 -10,62 65/79
1)Arquia Banca Prud 30RV B* M 10,79 -1,22 43/124 1)Bankia Mixto Futuro SostU* M 103,63 2,39 6/124
1)Arquia Banca RF Euro F 7,14 -1,10 93/108 1)Bankia Mixto RF 15 M 11,63 -1,44 13/70 Bellevue Asset Management AG
1/8 1)Arquia Banca RVM R 11,27 -10,53 33/47 1)Bankia Mixto RF 30 M 10,67 -3,79 45/70 . Fecha v.l.: 27/10/20
1)Arquia Banca Uno M 21,42 -5,70 56/70 1)Bankia Mixto RV 50 R 14,68 -5,68 20/47 1)BB Adamant As Pac.Heat. B V 219,73 26,54 2/30
1)Bankia Mixto RV 75 R 6,74 -10,44 32/47 1)BB Adamant Biotech B V 612,81 4,56 11/30
Atl Capital Gestión 1)Bankia Rend Gar 2023 G 104,44 0,25 43/87 1)BB Adamant Digital Heat B G 248,60 36,58 1/1
Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 27/10/20 1)Bankia Rend Gar 2023 II G 104,06 0,32 41/87 1)BB Adamant Em.Mar.Heat. B V 193,09 28,93 1/30
1)ATL Capital Best Manage* X 11,37 -7,10 106/185 1)Bankia Rend Gar 2023 III G 104,89 0,53 36/87 1)BB Adamant Health. Ind. B V 205,56 7,40 9/30
1)ATL Capital BM Dinámico* R 10,15 -5,60 140/192 1)Bankia Rend Gar 2023 IV G 109,31 -1,55 69/87 1)BB Adamant Med&Serv. B V 558,53 3,05 15/30
1/1 1)ATL Capital BM Mixto * R 10,71 2,87 12/192 1)Bankia Rend Gar 2023 V G 105,07 0,31 42/87 1)BB African Opportunitie B V 152,93 -20,07 2/2
1)ATL Capital BM Tactico* R 9,58 -4,81 130/192 O
1)Bankia Renta Fija LP F 17,31 0,61 62/99 1)BB Entrepreneur Euro Sm B V 289,18 -2,09 1/1
1)ATL Capital BMConservador* M 9,68 -2,47 86/124 O
D 109,95 -0,06 17/95 1)BB Entrepreneur Europe B V 320,24 -10,27 38/160
1)ATL Capital Cart.Dinámica X 9,43 -9,66 136/185 O
1)BanKia RF Corp. Universal F 102,70 -0,63 56/94 1)BB Global Macro B I 166,22 -3,63 45/57
1)ATL Capital Cartera RV* V 11,65 -4,69 114/236 O
1)Bankia RV Global* V 113,36 -0,61 60/236
1)ATL Capital Cart.Táctica* R 9,13 -2,28 59/192 1)Bankia Sm&Mid Caps España V 295,00 -19,90 10/104 Bestinver Gestión O
1)ATL Capital Corto Plazo D 11,93 -0,35 41/95 Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: O
1)Bankia Soy Asi Cauto* M 130,83 -0,64 34/124
1)ATL Capital Patrimonio* M 11,88 -2,28 75/124 27/10/20 O
1)Bankia Soy Asi Dinámico* R 125,40 -2,58 72/192
1)ATL Capital Quant 25 I 2,42 7,36 2/10 1)Bestinfond V 176,99 -19,28 58/76 O
1)Bankia Soy Asi Flexible* R 120,16 -0,72 32/192
1)ATL Capital Renta Fija* F 13,08 -0,46 77/130 1)Bestinver Bolsa V 44,18 -30,36 60/104 O
1)BBP Garantía Euribor G 109,36 2,61 3/87
1)Cosmos Equity Trends* V 11,14 3,09 38/236 1)Bestinver Grandes Cias. V 220,49 2,40 45/236 O
1)Orfeo FI M 100,25 -2,08 23/70
1)Espinosa Partners Inver. X 12,80 0,61 29/185 1)Bestinver Hedge Value* I 269,50 5,33 1/18 O
1)Bankia Bolsa USA V 8,59 1,44 59/126
1)Fongrum RV Mixta* R 10,71 -3,16 87/192 1)Bestinver Internacional V 39,30 -17,53 204/236 M
Bankinter Gestión de Activos M
1)Fongrum/Valor* X 15,36 -4,23 64/185 1)Bestinver Mixto R 27,32 -15,62 43/47
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. 1)Bestinver Patrimonio M 10,29 -0,70 10/70 ng n o G ón
Fecha v.l.: 27/10/20 1)Bestinver Renta F 12,62 1,43 2/108 W www
1)BK Ahorro Activos Euro D 844,82 -0,33 40/95
1)BK Ahorro Renta Fija F 1.019,87 -0,07 39/108 BNY Mellon Global Funds, Plc
José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web. OD m
1)BK Bolsa Americana Gar* G 93,27 1,63 12/87
www.bnymellonim.com. Fecha v.l.: 27/10/20
1)BK Bolsa España V 962,92 -29,19 53/104
1)BNYM AB Rtn Bond R I 97,32 -0,95 39/57 U
1)BK Ibex Rentas 2027 Gar.* G 71,68 2,33 7/87
1)BNYM Abs Rtn Eq R I 1,04 -0,73 38/57 m
1)BK Bolsa Europea 2025 Gar* G 116,88 0,10 47/87
1)BNYM Asian Eq A V 3,58 24,14 1/37 m
1)BK Bonos Soberanos LP F 86,38 0,82 57/99
1)BNYM Brazil Eq A V 1,00 -38,63 2/2 D
AXA Investment Managers 1)BK Cesta Consolid. Gar* G 866,72 1,00 25/87
www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 27/10/20 1)BK Cesta Cons Gar II* G 954,51 2,01 9/87 1)BNYM Eff US Hyd Beta Fd A F 0,93 -
1)BNYM EM Corp Debt A F 155,36 -4,05 83/94 D m
1)AXA WF Asian SD Bonds F 111,08 2,73 1/10 1)BK Cesta Selecc. Gar.* G 857,73 1,41 15/87
1)AXA WF Def.Opt.Income A R 69,31 -1,88 50/192 1)BK Dinero 2 D 869,93 -0,59 80/95 1)BNYM EMD A F 2,00 -6,37 38/65
1)AXA WF EmergMkt SD Bd A F 110,17 -1,23 6/65 1)BK Dinero 4 D 86,43 -0,24 34/95 1)BNYM EMD Lc Curr H F 0,86 -10,50 60/65
1)BNYM Euroland Bd A F 2,04 3,50 15/99 m
1)AXA WF Euro Credit + A F 19,95 2,62 13/94 1)BK Dividendo Europa V 1.312,58 -14,95 71/160
1)AXA WF Euro Credit SD A F 129,46 -0,45 52/94 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 2.927,65 29,41 6/41 1)BNYM Gl.Bd H hdgd F 1,30 5,89 11/130
1)AXA WF Euro HY Bonds A F 134,06 -5,57 73/95 1)BK Efic Energ y Medioamb V 1.491,24 8,53 1/4 1)BNYM Gl Dynamic BD H F 1,04 0,64 63/130
1)AXA WF Fram.Emerg.Mkts A V 146,87 3,36 19/79 1)BK España 2020 II Gar* G 977,03 -0,77 63/87 1)BNYM Gl. Em Mkts EUR A V 1,47 20,45 3/79 bo G ón
1)AXA WF Fram.Eu.McrcapA V 247,57 2,86 2/38 1)BK España 2021* G 60,80 -4,79 2/4 1)BNYM Gl Eq Inc EUR A V 2,10 -14,57 192/236 M m M m
1)AXA WF Fram. Europe SC A V 169,21 -7,45 10/38 1)BK España 2027 Gar * G 63,36 0,01 51/87 1)BNYM Gl Hyd Bd Fd A F 2,47 -5,92 76/95
1)AXA WF Fram.Europe A V 242,12 -11,70 50/160 1)BK Eurobolsa Gar* G 1.697,00 -3,23 86/87 1)BNYM Gl Opp A V 2,39 -6,98 141/236
1)AXA WF Fram.Eurozone A V 232,70 -15,25 32/76 1)BK Euribor Rentas II Gar* G 125,23 0,98 27/87 1)BNYM Gl Real Rtn EUR A X 1,38 1,12 25/185 U
1)AXA WF Fram Fintech V 130,82 5,56 35/41 1)BK Euríbor Rentas III G* G 120,99 0,86 28/87 1)BNYM Gl Sh-DtHYB F 1,02 -3,59 54/95
1)AXA WF Fram Gl Small Cap V 116,11 -0,32 1/4 1)BK Euribor Rentas IV G* G 123,82 1,51 13/87 1)BNYM Ln-Trm Gl Eq A V 2,76 -3,38 88/236 m M
1)AXA WF Fram.Glb Convert A F 134,13 8,00 9/30 1)BK Euribor 2024 II G* G 1.031,82 1,02 23/87 1)BNYM Mobi Innovat Fd V 1,34 17,14 22/41
1)AXA WF Fram. Human Cap. A V 133,01 -9,63 34/160 1)BK Euribor 2025 Gar.* G 129,81 1,38 17/87 1)BNYM Sml Cp Eurl A V 4,92 -13,31 24/38
1)AXA WF Fram.Italy A V 186,64 -14,02 1/6 1)BK Euribor 2027 Gar* G 124,33 1,33 19/87 1)BNYM S&P 500 Index A V 2,61 -0,24 72/126
1)AXA WF Fram.Robotech A(H) V 149,35 22,43 16/41 1)BK Europa 2020* G 84,71 - 1)BNYM US Dyn Value A V 2,36 -17,77 121/126 U
1)AXA WF Fram.Talents Gl A V 507,56 9,02 21/236 1)BK Europa 2021 Gar.* G 165,35 -2,44 78/87 1)BNYM US Eq Inc Fd A V 0,90 -23,77 124/126
1)AXA WF Fram.Women Empow A V 124,45 -0,38 59/236 1)BK Europa 2025 Gar* G 74,75 -1,68 72/87 Buy & Hold Capital M
3/14 1)AXA WF Glob Green Bonds A F 110,10 4,58 17/130 1)Bankinter Europeo Inverso O 19,63 5,44 2/15 Cultura 1 1 46002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email. info@buyandhold.es . Fecha H
6/21 1)AXA WF Gl Inflation Bds A F 163,88 7,11 1/17 1)BK Ibex 2026 Plus II Gar.* G 91,20 0,56 35/87 v.l.: 27/10/20
3/11 1)AXA WF Gl. Opt. Income A X 145,16 -4,54 71/185 1)BK Eurostoxx 2024 P Gar* G 86,24 -2,14 75/87 1)B&H Renta Fija D F 9,80 -5,06 120/130
1)AXA WF Multi Premia A I 94,41 3,33 10/57 1)BK Eurostoxx 2024 PII G* G 1.334,95 -2,80 82/87 1)B&H Acciones A V 9,02 -12,95 179/236
1)AXA WF US Credit SD A F 102,78 1,41 25/94 1)BK Fondo Monetario D 1.737,29 -0,52 74/95 1)B&H Acciones C V 9,01 -13,01 181/236
1)AXA WF Eur Cred Tot.Ret.A I 122,03 5,43 3/57 1)BK Futuro Ibex V 79,40 -29,65 57/104 1)B&H Flexible A X 9,68 -7,23 109/185
1)AXA WF Clean Economy A(H) I 140,22 20,19 1/29 1)BK Gestión Abierta F 29,04 -1,18 90/130 1)B&H Flexible C X 9,62 -7,26 110/185
1)AXA WF DigitalEconomyA(H) V 179,09 35,64 5/41 1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.* G 679,10 0,16 45/87 1)B&H Renta Fija C F 10,33 -5,07 121/130
1)AXA WF Eu RealEstat Sec.A V 219,56 -17,19 10/19 1)BK Ibex 2023 Garantizado* G 97,89 1,08 20/87
1)AXA WF Eu RealEstat Sec.A V 130,70 -17,77 13/19 1)BK Ibex 2024 P Gar* G 108,11 -1,59 70/87 Caixabank Asset Management m
1)AXA WF Gl Income Gen. A R 107,91 -4,70 129/192 1)BK Ibex 2025 II Gar* G 121,24 1,38 16/87 Paseo de La Castellana 51 28046 Madrid. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 26/10/20
1)AXA WF Glob SD Bonds A(H) F 100,40 0,97 6/108 1)BK Índice América V 1.391,17 3,10 39/126 1)Albus Extra X 8,10 -7,10 107/185
1)AXA WF Gl.Fact.Su.Eq.A(H) I 113,82 -0,60 13/29 1)BK Indice Europa Gar* G 783,67 -2,78 81/87 1)Albus Platinum X 9,17 -6,87 102/185
1)AXA WF Gl.Flex.Property A V 101,73 -7,62 1/19 1)BK Índice España 2024 G* G 83,87 -2,52 80/87 1)CB Bonos Flotante 2022 F 5,90 0,01 75/99 m
1)AXA WF Gl.HighYld BdsA(H) F 88,98 -1,06 16/95 1)BK Indice España 2027 Gar* G 76,86 0,09 48/87 1)CB RF Dur Negativa Plus O 5,38 -2,34 11/15
2/2 1)AXA WF G Inflation SD B A F 99,80 1,30 5/17 1)BK Índice Japón V 717,62 -4,79 16/39 1)CBK Ahorro Estandar F 30,35 -0,03 36/108
1)AXA WF G Strategic B A(H) F 124,47 2,96 38/130 1)BK Iris Garantizado* G 1.187,90 0,02 26/44 1)CBK Ahorro Plus F 30,55 -0,03 37/108
m m m m m
O M m DM m MM M M GG OO m
m m
M m m
m N m O G O QU D N A A MÁ N O MA ÓN A A A OM O
D M MO A UA O M D A D A A D ON ONO
56 Expansión Jueves 29 octubre 2020
CUADROS
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII G 11,91 -0,42 33/44
1)Laboral Kutxa RF Gar XV G 10,20 -0,48 37/44
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI G 6,14 -0,44 35/44
1)Laboral Kutxa RFGar XVII G 6,41 1,34 16/44
1)Laboral Kutxa RFG XIX G 9,43 1,35 15/44
1)Laboral Kutxa RF Gar. XX G 13,40 2,59 5/44
1)Laboral Kuxta RF Gar XXI G 11,86 2,98 2/44
1)L.K.RF Garant. XVIII FI G 6,43 1,72 9/44
1)LK Mercados Emergentes V 8,90 -6,44 57/79
1)LK Selek Balance R 5,80 -7,47 156/192
1)LK Selek Base M 6,94 -3,59 41/70
1)LK Selek Extraplus R 7,46 -11,87 170/192
1)LK Selek Plus R 7,20 -9,60 163/192
Candriam
Pedro Teixeira, 8 Pta. 4 28020 Madrid. Tfno. 919010533. Web. http://contact.Can-
driam.com. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Cand.Ab.Re.LgSh DigEq C C V 147,85 -1,39 38/41
1)Cand. Bd Euro Diversi C C F 1.039,96 0,78 58/99
1)Cand. Bds Conv Def C C F 129,24 0,35 25/30
1)Cand. Bds Credit Opp. C C F 201,25 0,13 44/94
1)Cand. Bds Em Debt LC C C F 81,65 -8,31 49/65
1)Cand. Bds Em. Mkts C C F 1.248,91 -7,72 47/65
1)Cand. Bds Eur. C C F 1.259,81 2,42 29/99
1)Cand. Bds Eur. Corp C C F 7.832,64 1,19 27/94
1)Cand. Bds Eur. Gov C C F 2.565,68 4,17 11/99
1)Cand. Bds Eur. HY C C F 1.210,90 0,22
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C F 10.004,32 6,39
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C F 2.081,94 -0,30 53/108
1)Cand. Bds EurCorExFin C C F 180,61 1,61 21/94
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C F 150,37 1,89 50/130
1)Cand. Bds Gbl HY C C F 233,24 4,39
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C F 138,69 0,77
1)Cand. Bds Inter C C F 1.043,93 2,38 41/130
1)Cand. Bds Tot Ret C C I 135,39 0,68 22/57
1)Cand. Bds Tot Ret Def C C I 148,26 0,36 25/57
1)Cand. Divers.Futures C C I 11.096,41 8,32
1)Cand. Eq.L Aust C C V 206,92 -8,15
1)Cand. Eq.L Biotec C C V 177,54 3,99 13/30
1)Cand. Eq.L Biotec C C V 187,62 8,08
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C V 956,24 8,04
1)Cand. Eq.L EMU C C V 102,87 -8,14
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C V 2.661,38 7,64 1/160
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C V 126,44 -5,35 20/160
1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C V 142,51 -21,50 130/160
1)Cand. Eq.L Gbl Demogr C C V 213,98 2,41 44/236
1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 252,21 18,05 21/41
1)Cand. Gbl Alpha C C I 1.028,24 -2,32 42/57
1)Cand. GF US EqOpp C C V 144,42 -8,40 101/126
1)Cand. GF US HYCor C C F 120,21 -3,96 59/95
1)Cand. Indx Arbitrage C I 1.394,14 2,04
1)Cand. Lg Sh Credit C F 1.174,07 0,72 32/94
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C D 103,05 -0,43 59/95
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C D 516,68 -0,64 82/95
1)Cand. Monetaire SIC C D 1.044,00 -0,36 42/95
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C V 2.406,86 -13,24 64/160
1)Cand. Quant-Eq.MF EMU CC V 1.048,95 -14,66 26/76
1)Cand. Quant-Eq.MF Glb C C V 167,64 -12,03 175/236
1)Cand. Quant-EqUSA C C V 1.471,75 1,74 58/126
1)Cand. Quant-EqUSA C C V 2.394,91 -1,63 86/126
1)Cand. Risk Arbitrage C I 2.485,93 -1,45
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C F 108,22 0,64 35/94
1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C F 99,16 -0,29 52/108
1)Cand. SRI Bd Eur. C C F 107,52 2,37 30/99
1)Cand. SRI Bd Global C C F 104,35 0,63 64/130
1)Cand. SRI Bd Gb HghYd C C F 108,46 3,08
1)Cand. SRI Def AssetAll CC* M 152,62 -0,31 28/124
1)Cand. SRI Eq Em Mkt C C V 131,77 10,01
1)Cand. SRI Eq EMU C C V 128,15 -10,33 10/76
1)Cand. SRI Eq Europe C C V 125,62 -8,25 26/160
1)Cand. SRI Eq World C C V 114,65 -3,00 41/79
1)Cand. SRI Money MktEur CC D 1.110,46 -0,55 77/95
1)Cand. Sust Eur ST B CC F 250,66 -0,53 74/108
1)Cand. Sust Eur. B C C F 390,19 2,03 32/99
1)Cand. Sust Euro Crp B C C F 496,14 1,22 26/94
1)Cand. Sust Europe C C V 28,41 -8,35 27/160
1)Cand. Sust High C C* R 451,56 -1,85
1)Cand. Sust Low C C* M 4,85 -0,28
1)Cand. Sust Md C C* R 7,53 -0,78
1)Cand. Sust Wld Bd C C F 3.519,93 2,21 44/130
1)Cand. Sust World C C V 33,68 -3,27 87/236
1)Cleo Index Europe Eq C C V 173,15 -14,27 69/160
1)Cleo Index Usa Eq C C V 372,06 1,83 57/126
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C F 170,58 -4,17 84/94
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C F 96,90 -8,18 48/65
2)Cand. Bds EMs C C F 2.583,71 -10,76 62/65
2)Cand. Bds Eur. HY C C F 201,75 -3,62 55/95
2)Cand. Bds Total Ret C C I 160,21 -3,37 44/57
2)Cand. Eq.L Asia C C V 29,72 15,46
2)Cand. Eq.L Biotec C C V 740,58 4,15 12/30
2)Cand. Eq.L Oncol Imp C C V 261,17 18,02
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 298,45 18,15 20/41
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C V 156,90 -8,11 100/126
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C F 129,12 -3,86 58/95
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C D 550,32 -4,44
2)Cand. Quant-Eq.USA C C V 3.622,14 -1,51 82/126
2)Cand. SRI Bd Em Mkt C C F 120,92 -3,93 27/65
2)Cand. SRI Eq North Am C C V 149,39 2,20 52/126
2)Cand. Sust N. Am. C C V 58,48 1,90 56/126
2)Cleo Index USA Eq C C V 268,48 1,92 55/126
3)Cand. Eq.L Japan C C V 21.936,00 -9,31 29/39
3)Cand. SRI Eq.Pacific C C V 14.516,00 -13,14 12/15
3)Cand. Sust Pacific C C V 3.385,00 -14,47 13/15
6)Cand. Eq.L Aust C C V 1.375,14 -8,12
6)Cand. Eq.L Aust R C V 152,19 -7,44
CapitalatWork Int`l
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.:
27/10/20
1)Cash Govies at Work C O 123,90 -2,12 10/15
Carmignac Gestion Luxembourg
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es.
Tfno. (+34) 914361727. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Green Gold A EUR Acc V 269,18 -7,57 1/6
1)Em Disc A EUR Acc V 1.447,86 -6,02 56/79
1)Em Patrim A EUR Acc R 132,53 8,21 1/192
1)Emergents A EUR Acc V 1.187,05 22,53 2/79
1)Eur-Entrepr A EUR Acc V 339,89 -14,06 28/38
1)Gde Europe A EUR Acc V 250,07 3,33 2/160
1)Gde Europe E EUR Acc V 136,57 2,67 3/160
1)Investiss A EUR Acc V 1.528,19 18,17 3/236
1)Lg-Sh Eur Eq A EUR Acc I 367,74 -0,04 5/16
1)Patrimoine A EUR Acc R 675,28 5,97 4/192
1)Patrimoine Eur A EUR Acc R 121,13 7,19 2/192
1)Patrimoine E EUR Acc R 165,74 5,58 5/192
1)Patrim Inc A EUR R 81,06 1,82 17/192
1)Profil Réac50 A EUR Acc R 195,17 3,30 10/192
1)Profil Réac75 A EUR Acc R 243,66 3,76 9/192
1)Profil Réac100 A EUR Acc X 227,97 4,60 12/185
1)Sécurité A EUR Acc F 1.772,12 0,72 15/108
1)Un Glb Bd A EUR Acc F 1.494,61 2,01 47/130
1)UnceFxdInc A EUR Acc I 1.264,69 6,06 2/57
1)Unconstrained Credit A EU F 131,38 -
Cartesio Inversiones SGIIC SA
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40.
Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Cartesio Funds Equity R X 80,22 - 1)EDM Int.Credit Portfolio*
1)Cartesio Funds Income R M 90,59 - 1)EDM Inversión
1)Cartesio X M 1.741,15 -8,05 63/70
1)Cartesio Y X 1.889,48 -19,63 170/185
Clariden Leu Ltd.
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 27/10/20
2)CL (Lux) Emerging Mkt. B V 144,17 -7,10 60/79
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Cobas Asset Management 2)EDM American Growth A* V 441,13 23,78 9/126 2)FF Asian Spec Sits A USD V 30,93 1,47 19/37 1)T Asian Growth A EUR-H1 V 25,93 9,87 4/37
José Abascal 45 28003 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 27/10/20 2)EDM Credit Portfolio B* F 145,50 -3,26 47/95 2)FF China Consumer A USD V 25,47 19,01 8/16 1)T Asian SCo A EUR V 49,55 -10,22 4/4
1)Cobas Concentrados* I 37,85 -44,84 2/3 2)EDM Latin American R* V 60,64 -38,76 19/20 2)FF EMEA A USD V 14,03 -19,41 3/5 1)T BRIC A EUR-H1
1)Cobas Grandes Cias. V 50,51 -37,76 227/236 2)FF Emerg M Tot Ret A USD F 12,59 -10,38 59/65
1)Cobas Iberia V 59,38 -41,13 96/104 2)FF Emerg Mark Debt A USD F 22,08 -6,33 36/65 m M U H
1)Cobas Internacional V 50,44 -38,66 228/236 2)FF Emerging Markets A USD V 22,51 4,41 14/79 m M U H
1)Cobas Renta M 88,10 -8,82 66/70 2)FF Glob Demographic A USD V 24,42 5,39 29/236 m M U H
1)Cobas Selección V 52,79 -39,31 229/236 2)FF Glob High Yield A USD F 15,08 -6,05 77/95 m M m U
2)FF Glob Property A USD V 15,81 -16,14 5/19 H
Credit Agricole Bankoa Gestión 2)FF Glob Strat Bd A USD F 11,53 -0,48 80/130 U
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Javier Hoyos Oyarzabal. Tfno. 2)FF Global Bond A USD F 15,76 3,99 25/130 M U H
943285799. Email. fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 2)FF International A USD V 18,86 -7,46 147/236 U H
27/10/20 ETHENEA Independent Investors S.A. 2)FF Japan Advantage A USDH V 13,59 -11,50 36/39 U H
1)Bankoa-Ahorro Fondo* D 113,98 -0,36 43/95 16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 27/10/20 2)FF Japan Smaller C A USDH V 16,52 0,87 3/3
1)CA BP Prime Conservador* M 1.021,55 -0,21 26/124 1)Ethna-AKTIV A R 130,16 -2,14 57/192 2)FF US Dollar Bond A USD F 18,92 5,24 1/23 H U
1)CA Bankoa Horizonte 2026 F 109,21 1,83 37/99 1)Ethna-AKTIV T R 136,77 -2,03 55/192 m
1)C.A. Selección Flexible I* I 6,33 - 1)Ethna-DEFENSIV A M 134,77 0,04 22/124 Fidelity International (Distribución) U H
1)Ethna-DEFENSIV T M 168,70 1,64 9/124 www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 27/10/20
1)C.A. Sel. Estrategia ISR* I 16,63 -1,28 15/29 m U
1)CA Selección* I 6,84 0,13 5/14 1)Ethna-DYNAMISCH A R 81,16 -1,60 47/192 S)FF Nordic A SEK V 1.224,00 -12,63 3/3 H
1)CA Sel Estrategia 10 Cons* X 102,84 - 1)Ethna-DYNAMISCH T R 84,46 -1,48 44/192 1)FF America A EUR V 8,45 -14,73 116/126
1)CA Selecci. Estrategia 20* M 98,81 -2,44 84/124 1)FF Asia Focus A EUR V 9,60 5,11 9/37 U D
1)CA Selecci. Estrategia 50* R 107,59 -6,65 151/192 1)FF Asian High Yld A EURH F 7,52 -7,41 87/95
1)CA Selecci. Estrategia 80* V 946,85 -10,69 163/236 1)FF China Consumer A EUR V 29,55 18,96 3/7 G OG ón d A o
1)FF EMEA A EUR V 14,14 -21,92 78/79 M
Credit Suisse Asset Management 1)FF Emerg Mark Debt A EUR F 11,86 -10,89 63/65
. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 27/10/20 1)FF Emerg Mark Debt A EURH F 8,81 -7,37 45/65 O
1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B F 130,25 -0,15 48/94 1)FF Emerging Asia A EUR V 27,84 1,24 21/37 O
1)CS Equity Italy* V 442,03 - 1)FF Euro Balanced A EUR X 17,18 -7,78 117/185 O
1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 176,68 -5,30 135/192 1)FF Euro Blue Chip A EUR V 21,76 -12,86 20/76 O
1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 181,11 -3,21 88/192 Fidelity International (Acumulación) 1)FF Euro Bond A EUR F 14,92 5,82 4/99 O
1)CS Portfol. F.Incom.Euro M 178,34 -1,80 63/124 www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 27/10/20 1)FF Euro Cash A EUR D 8,97 -0,89 89/95 OM M
1)CS Portfolio Reddito* R 146,37 - Y)FF China Renminbi Bond F 140,36 0,29 5/10 1)FF Euro Short Term A EUR F 9,87 0,83 9/108 O
2)CS BF (Lux) Corp SD USB B F 152,80 -2,61 70/94 1)FAST Europe A EUR V 466,98 -0,83 9/160 1)FF EURO STOXX 50TM A EUR V 9,49 -18,51 57/76
2)CS Portfolio Balance US$ R 306,99 -2,49 67/192 1)FAST Europe E EUR V 228,42 -1,44 10/160 1)FF Europ High Yield A EUR F 9,47 -5,72 74/95 Gn n mn u mbou g
M m
2)CS Portfolio Growth US$ R 294,47 -3,35 93/192 1)FAST Global E EUR V 140,89 -22,88 217/236 1)FF European Divid A QINCe V 10,87 -18,15 95/160
6/95
2)CS Portfolio Income US$ M 291,40 -2,32 78/124 1)FAST Global Emerg A EURH V 171,26 9,94 8/79 1)FF European Dynamic A EUR V 69,67 -3,02 13/160
2/99 M D
2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 47,95 -12,53 7/7 1)FAST US A EUR V 222,33 -11,04 108/126 1)FF European Growth A EUR V 13,50 -19,79 117/160
& D
5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 114,12 0,49 37/94 1)FF America A EUR V 23,39 -14,73 115/126 1)FF European Larg Co A EUR V 42,37 -19,92 119/160
& D
5)CS Bond SFR F 533,10 0,33 2/2 1)FF America A EURH V 13,14 -11,81 109/126 1)FF European Small C A EUR V 53,38 -10,59 18/38
D
5)CS Portfolio Balanced SFR R 203,32 -1,91 51/192 1)FF America E EUR V 26,06 -15,25 117/126 1)FF Fid Patrimoine A EUR R 11,19 -12,30 172/192
1/95 D
5)CS Portfolio Growth SFR R 211,90 -2,97 81/192 1)FF American Growth E EUR V 26,23 -1,61 85/126 1)FF France A EUR V 31,80 -33,04 2/2
6/17 D
5)CS Portfolio Income SFR M 174,67 -1,32 1/2 1)FF Asia Focus A EUR V 32,60 5,23 7/37 1)FF Germany A EUR V 53,54 -10,81 7/8
D
5)CSBF Inflation Linked Sfr F 107,63 -1,11 15/17 1)FF Asia Focus E EUR V 64,79 4,58 12/37 1)FF Glob Consum Ind A EUR V 74,04 13,30 5/7
D
1)FF Asia Pacific Opp A EUR V 25,21 5,53 6/37 1)FF Glob Dividend A QINCe V 17,52 -10,02 160/236
Credit Suisse Gestión S.A 1)FF Glob Financ Serv A EUR V 32,25 -17,56 5/13 mD
1/57 Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 27/10/20 1)FF Asia Pacific Opp E EUR V 23,20 4,88 10/37
1)FF Asian High Yield A EUR F 20,64 -4,58 66/95 1)FF Glob Focus A EUR V 75,82 3,06 39/236 D
4/5 1)Active Value Selection* X 10,38 4,11 15/185 D
1)FF Asian Small Co E EUR V 12,23 -7,70 2/4 1)FF Glob Health Care A EUR V 52,05 0,42 17/30
1)Credit Suisse Bolsa V 100,91 -38,83 86/104 D
1)FF China Consumer A EUR V 29,47 18,93 9/16 1)FF Glob Industrials A EUR V 48,67 -12,26 4/7
8/30 1)CS Corto Plazo D 13,03 -0,03 14/95 D
1)FF China Consumer E EUR V 27,07 18,21 11/16 1)FF Glob M Ass In A QINCe X 8,72 -6,32 91/185
9/79 1)CS Director Bond Focus* I 8,31 -5,90 14/14 m D
1)FF China Focus E EUR V 18,93 -11,25 15/16 1)FF Glob M Ass In E QINCe X 8,30 -6,70 100/185
5/76 1)CS Director Flexible* I 13,65 -5,41 7/11 D
1)FF China Renminbi A EUR F 13,77 0,36 4/10 1)FF Glob MA Tac Def A EURH X 11,34 -12,36 152/185
1)CS Director Growth* I 21,78 -7,96 6/10 1)FF Glob MA Tac Mod A EUR R 11,89 -15,19 179/192 M m D
1)FF EMEA A EUR V 15,88 -19,43 4/5
1)CS Director Income* I 11,90 -6,83 18/21 1)FF Glob Mul Ass In A EUR X 10,25 -9,93 138/185 D
1)FF EMEA E EUR V 14,35 -19,92 5/5
1)CS Duración 0-2 F 1.157,85 -0,42 62/108 1)FF Glob Property A EUR V 13,87 -16,85 9/19 D
1)FF Emerg M Tot Ret A EURH F 11,23 -7,21 43/65
1)CS Equity Yield A R 8,28 -9,48 30/47 1)FF Glob Sh Dur In A QINCe F 9,83 -1,44 6/13 D
1)FF Emerg Mark Corp A EURH F 12,26 -0,57 55/94
1)CS Europe Small & Mid Cap V 9,83 -26,19 35/38 1)FF Glob Sh Dur In E QINCe F 9,73 -1,84 8/13 H D
1)FF Emerg Mark Debt E EUR F 21,69 -6,67 39/65
1)CS Family Business V 6,35 -9,43 158/236 1)FF Glob Strat Bd A EURH F 10,48 2,24 42/130
1)CS Global F Gest Activa* R 12,41 -1,32 42/192
1)FF Emerg Mark Debt A EUR F 23,14 -6,35 37/65 G
1)FF Emerg Mark Debt A EURH F 14,19 -2,87 17/65 1)FF Glob Technology A EUR V 34,42 15,16 27/41 M m m
1)CS Global Market Trends A* X 8,77 -16,81 163/185 1)FF Global Income A QINCe F 8,60 -2,91 106/130
1)FF Emerging Asia A EUR V 27,79 1,20 22/37 @ m
2/3 1)CS Hybrid & Subord Debt F 11,45 -1,21 2/9 1)FF Global Income E QINCe F 8,18 -3,37 109/130
1)FF Emerging Asia E EUR V 19,11 0,63 25/37
1)CS Renta Fija 0-5 F 932,74 -2,65 103/130 1)FF Global Telecoms A EUR V 8,35 -26,69 41/41
1)FF Emerging Market A EURH V 13,48 11,50 6/79 M M
Degroof Petercam SGIIC 1)FF Emerging Markets E EUR V 55,49 3,78 17/79 1)FF Growth & Income A USD R 19,42 -4,57 124/192
Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 1)FF Euro Balanced A EUR R 15,71 -6,32 22/47 1)FF Iberia A EUR V 62,29 -21,18 11/104
1)FF India Focus A EUR V 50,53 -7,32 1/4
27/10/20 1)FF Euro Blue Chip A EUR V 14,96 -12,00 16/76 M
1)FF International A EUR V 51,84 -7,46 148/236
1)DP Ahorro F 12,49 -0,20 47/108 1)FF Euro Blue Chip E EUR V 22,22 -12,55 19/76 D M
1)FF Italy A EUR V 32,74 -14,76 2/6
1)DP Bolsa Española V 5,82 -29,66 58/104 1)FF Euro Bond A EUR F 17,52 5,86 3/99
1)FF Euro Bond E EUR F 32,20 5,50 5/99 1)FF Japan A EUR V 1,86 4,45 3/39
1)DP Flexible Global* X 18,37 -4,38 69/185
1)DP Fondos RV Global* V 16,02 3,10 36/236 1)FF Euro Corporat Bd A EUR F 34,43 4,14 7/94 1)FF SMART Glob Def A EUR R 11,59 -11,73 169/192
1)FF Euro Short Term E EUR F 12,19 1,52 1/108 1)FF SMART Glob Mod A EUR X 10,17 -12,70 153/185
1)DP Fonglobal* R 14,86 6,24 3/192
3/3
1)DP Fonselección* X 4,04 -2,63 48/185 1)FF Europ High Yield A EUR F 21,13 -2,36 28/95 1)FF Target 2020 Euro A EUR X 42,66 -0,70 3/11 G on u
1)FF Europ High Yield E EUR F 41,18 -2,53 34/95 1)FF Target 2025 Euro A EUR X 40,04 -2,27 5/11 M
1)DP Healthcare V 25,36 -3,94 24/30
1)DP Mixto RV * R 10,80 -1,58 46/192 1)FF European A EUR V 17,26 -7,65 24/160 1)FF Target 2030 Euro A EUR X 42,11 -4,88 7/11
1)FF European Dividnd A EUR V 15,73 -15,48 76/160 1)FF Target 2035 Euro A EUR X 34,97 -7,12 9/11
1)DP Renta Fija F 19,11 0,16 72/99
1)FF European Dynamic A EUR V 28,93 -3,02 12/160 1)FF Target 2040 Euro A EUR X 34,92 -8,59 11/11 D
2/95 Deutsche Wealth Management SGIIC 1)FF European Dynamic E EUR V 61,26 -3,62 14/160 1)FF US High Yield A EUR F 8,16 -10,74 93/95 O
Pº de la Castellana, 18 28046 Madrid. Rosa Blasco. Tfno. 913351134. Fecha v.l.: 1)FF European E EUR V 15,45 -8,20 25/160 1)FF World A EUR V 26,59 -1,12 65/236 D
7/79 27/10/20 1)FF European Growth A EUR V 11,71 -18,79 109/160 2)FF America A USD V 10,00 -14,66 113/126 m
1)DB Multiestrellas O 11,35 -1,78 7/21 1)FF European Growth E EUR V 33,05 -19,27 113/160 2)FF American Divers A USD V 30,59 1,23 61/126 M
1)DB Talento Bolsa Global* V 12,29 -1,91 79/236 1)FF European Larg Co A EUR V 15,10 -18,82 110/160 2)FF American Growth A USD V 64,56 -0,96 76/126 M
1)DWS Ahorro D 1.309,22 -0,53 75/95 1)FF European Larg Co E EUR V 47,64 -19,34 114/160 2)FF Asean Fund V 28,93 -20,34 1/1 M
1)Deutsche W. Crecimiento A* R 12,79 -0,84 7/47 1)FF European Small C A EUR V 22,45 -10,59 19/38 2)FF Asia Focus A USD V 11,35 5,14 8/37 M
1)Deutsche W. Crecimiento B* R 13,20 -0,47 5/47 1)FF European Small C E EUR V 32,37 -11,14 20/38 2)FF Asian Small Co A USD V 19,49 -8,80 3/4 M
1)DWS Fondepósito A D 7,81 -0,43 57/95 1)FF European Value V 13,30 -25,53 146/160 2)FF Asian Spec Sits A USD V 58,44 1,20 23/37
1)DWS Fondepósito B D 7,96 -0,38 47/95 1)FF Flexible Bond A EUR F 10,54 -1,50 93/130 2)FF China Consumer A USD V 25,45 19,03 2/7
1)Deutsche Crec Cons A* M 10,93 0,52 7/70 1)FF Flexible Bond A EURH F 11,65 4,77 15/130 2)FF China Focus A USD V 67,12 -11,89 16/16 M m
9/47 1)Deutsche Wealth Conserv.* M 11,16 0,81 5/70 1)FF Flexible Bond E EURH F 11,30 4,44 19/130 2)FF Emerg Mark Debt A USD F 11,44 -10,60 61/65 M m
8/70 1)Deutsche Wealth Moderado * R 10,61 -1,55 8/47 1)FF France A EUR V 9,49 -32,36 1/2 2)FF Emerging Markets A USD V 33,87 4,31 15/79
6/47 1)FF Germany A EUR V 22,21 -10,80 6/8 2)FF Glob Dividend A QINC$ V 15,69 -9,99 159/236 G oop o A
Dunas Capital Asset Mngmt. 1)FF Glob Consum Ind A USD V 21,93 19,38 1/7 2)FF Glob Focus A USD V 85,34 3,10 37/236 M M
Fernanflor 4 4ª planta 28014 Madrid. Borja Fernández-Galiano. Tfno. 914263826.
1)FF Glob Dividend A EURH V 20,59 -5,81 130/236 2)FF Glob M Ass In E QINC$ X 9,13 -10,87 143/185
Fecha v.l.: 27/10/20
1)FF Glob Dividend E EUR V 15,80 -8,62 155/236 2)FF Glob MA Tac Mod A USD R 11,10 -15,08 177/192
1)Dunas Sel. USA Cubierto I V 18,74 7,84 25/126
1)FF Glob Financ Serv A EUR V 11,71 -17,36 4/13 2)FF Glob Opport A USD V 20,04 -4,96 118/236
1)Dunas Selección Europa I V 112,18 -28,73 74/76 H
1)FF Glob Financ Serv E EUR V 28,24 -17,88 6/13 2)FF Glob Property A USD V 13,98 -16,73 8/19
1)Dunas Selección Europa R V 74,22 -29,25 76/76
1)FF Glob Focus E EUR V 67,59 2,44 43/236 2)FF Global Bond A USD F 1,30 3,03 35/130
1)Dunas Valor Equilibrio I I 10,85 -2,53 13/21
1)FF Glob Focus E EURH V 14,93 5,14 1/13 2)FF Global Income E QINC$ F 9,46 -6,87 126/130
1)Dunas Valor Equilibrio R I 9,82 -3,05 14/21 D D
1)FF Glob Health Care A EUR V 33,22 0,42 18/30 2)FF Greater China A USD V 320,00 13,33 13/16
1)Dunas Valor Flexible I I 12,25 -8,79 7/10 m
1)FF Glob Health Care E EUR V 44,97 -0,20 19/30 2)FF Indonesia A USD V 21,71 -28,40 1/1
2/37 1)Dunas Valor Flexible R I 9,47 -9,51 8/10
1)FF Glob High Yield E EUR F 15,57 -6,32 81/95 2)FF International A USD V 61,30 -7,44 146/236
1)Dunas Valor Prudente I I 244,10 1,53 1/12
1)FF Glob Industrials E EUR V 42,10 -12,58 5/7 2)FF Latin America A USD V 27,20 -32,18 7/20
4/30 1)Dunas Valor Prudente R I 102,48 1,48 2/12 2)FF Malaysia A USD V 39,21 -7,16 1/1
1)FF Glob Inflation A EURH F 12,17 1,84 3/17
1)Nuclefón M 136,11 -1,81 19/70 2)FF Pacific A USD V 40,41 1,72 7/15
1)FF Glob Inflation E EURH F 11,86 1,72 4/17
DWS International GmbH, Suc. España 1)FF Glob MA Tac Def A EURH M 11,83 -7,43 115/124 2)FF Singapore A USD V 47,83 -21,24 1/1
Paseo de la Castellana, 18 28046 Madrid. Tfno. 913355211. Fecha v.l.: 27/10/20 1)FF Glob MA Tac Mod A EUR R 13,14 -13,72 175/192 2)FF SMART Glob Mod A USD V 25,81 -12,64 178/236
9/26 1)DB Port. Euro Liq,. F 76,60 0,03 29/108 1)FF Glob MA Tac Mod E EUR M 12,12 -14,10 120/124 2)FF Taiwan A USD V 16,92 7,17 1/1
1)DWS Akt Strat Deut LC V 395,35 -9,68 4/8 1)FF Glob MA Tac Mod E EURH M 10,20 -11,07 119/124 2)FF Thailand A USD V 41,85 -29,65 1/1
1)FF Glob Mul Ass In A EURH X 11,97 -3,08 52/185 2)FF US Dollar Bond A USD F 8,34 3,74 5/23 M
1)DWS Biotech LC V 244,73 3,93 14/30
1)FF Glob Mul Ass In E EURH X 10,86 -3,64 58/185 2)FF US Dollar Cash A USD D 11,70 -6,21 26/26 M
1)DWS Con DJE Al Ren Gl LC M 131,88 3,88 1/124
1)FF Glob Opport A EUR V 21,69 -4,99 119/236 2)FF US High Yield A USD F 11,60 -10,46 92/95 H
1)DWS Con Kaldemorgen LC X 143,77 -5,83 85/185
1)FF Glob Opport E EUR V 19,52 -5,61 127/236 3)FF Japan Advantage A JPY V 34.442,00 -8,94 27/39 H
1)DWS Deutschland LC V 205,44 -11,76 8/8
1)FF Glob Property A EUR V 15,72 -16,20 6/19 3)FF Japan Fund V 230,40 4,20 5/39 M M
1)DWS Float Rate Notes LC F 83,66 -0,45 64/108
1)FF Glob Property E EUR V 14,10 -16,72 7/19 3)FF Japan Small Cos A USD V 2.503,00 4,34 2/3 M M
1)DWS Inv I Convert F 194,05 12,25 6/30
1)FF Glob Sh Dur Inc A EUR F 10,24 -4,66 13/13 4)FF Flexible Bond A GBP F 0,36 -2,39 100/130 M M
1)DWS Inv I Asia SMCap V 231,94 -4,26 1/4
3/5 1)DWS Inv I Braz Eq V 112,04 -30,10 1/2 1)FF Glob Sh Dur Inc A EURH F 10,11 -0,79 2/13 4)FF Global Focus V 5,23 3,39 35/236 M M
2/5 1)FF Glob Sh Dur Inc E EURH F 10,01 -1,09 4/13 4)FF United Kingdom A GBP V 2,20 -30,34 5/6 M M
1)DWS Inv I EM Corps F 140,64 0,74 5/65
1)DWS Inv I Euro Bd Short F 147,23 0,64 18/108 1)FF Glob Strat Bd A EURH F 11,99 3,54 32/130 5)FF Switzerland A CHF V 67,42 -0,63 1/1 M
1)FF Glob Strat Bd E EURH F 11,02 2,99 37/130 6)FF Australia Fund V 65,19 -8,52 5/5 M
1)DWS Inv I Euro Corp Bd F 170,30 1,57 23/94
1)DWS Inv I Euro Gov Bds F 209,69 3,95 1/2 1)FF Glob Technology A EUR V 24,75 15,17 26/41 M
1)FF Glob Technology A EURH V 14,87 18,58 19/41
Fidentiis Gestión SGIIC SA M
1)DWS Inv I Euro HY Corp F 156,64 -2,09 26/95 Velazquez 138 L-10 28006 Madrid. Enrique Parra/Silvia Mesia. Tfno. 915662480.
1)DWS Inv I Europ SCap V 244,85 -9,75 16/38 1)FF Glob Technology E EUR V 32,57 14,48 30/41
Fecha v.l.: 26/10/20
1)DWS Inv I German Eq V 175,57 -10,72 5/8 1)FF Glob Telecoms E EUR V 13,23 -24,66 40/41
1)European Financ OPP A V 8,22 -17,09 3/13
1)DWS Inv I Gl Infra V 151,52 -11,33 168/236 1)FF Global Bond A EURH F 15,09 6,34 8/130 M
1)FF Global Corporate A EUR F 14,70 0,34 41/94 1)European Financ OPP Z V 8,71 -16,64 2/13 D
1)DWS Inv I Glob EM Eq V 256,56 -2,91 39/79
1)FF Global High Yield F 9,52 -6,13 79/95 1)Global Strategy A X 9,62 1,11 26/185 M
1)DWS Inv I Gold&Prec V 117,24 26,27 2/2 1)Global Strategy Z X 9,67 1,59 22/185
1)DWS Inv I Latam eq V 109,39 -26,44 1/20 1)FF Global Telecoms A EUR V 15,37 -24,21 39/41
1)FF Greater China E EUR V 67,65 12,75 14/16 1)Tordesillas Iberia A V 11,86 -16,84 4/104
1)DWS Inv I ShortD Crd F 132,29 -0,55 54/94 1)Tordesillas Iberia Z V 8,50 -16,36 3/104
1)DWS Inv I Top Div V 194,67 -14,13 189/236 1)FF Iberia A EUR V 14,46 -21,20 12/104
1)FF Iberia E EUR V 37,85 -21,67 13/104 1)Tordesillas Long/Short A I 10,42 -3,76 11/16
1)DWS Inv MultiAsset Inc X 91,09 -9,27 131/185 1)Tordesillas Long/Short Z I 10,51 -3,21 10/16
1)DWS Inv Smart Ind Tech V 115,17 -1,81 3/7 1)FF International A EUR V 20,32 -7,47 149/236
1)DWS InvCROCI Euro V 269,05 -9,26 6/76 1)FF Italy E EUR V 7,28 -15,01 3/6 Fonditel Gestión SGIIC S.A.U. m D
1)DWS InvCROCI Sectors V 192,43 -5,56 123/236 1)FF Japan A EUR V 12,39 4,38 4/39 Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 27/10/20
1)DWS Inv ESG Eq Income V 116,09 -5,57 124/236 1)FF Japan Advantage A EUR V 27,26 -8,43 23/39 1)Fond Bolsa Mundial Sost A V 5,12 -5,61 10/14
1)DWS Inv Asian Bonds F 100,75 -0,80 6/10 1)FF Japan E EUR V 13,15 3,79 6/39 1)Fonditel Albatros R 9,55 -3,46 99/192
1)DWS Inv Climate Tech V 137,38 19,88 1/12 1)FF Japan Smaller Co A EUR V 19,61 4,59 1/3 1)Fonditel Dinero D 4,72 -0,39 48/95
1)DWS Inv CROCI GlobDiv V 156,52 -21,62 213/236 1)FF Latin America E EUR V 36,55 -32,15 5/20 1)Fonditel Lince A V 4,40 -34,77 84/104
1)DWS Inv Dynamic Opp R 109,66 -1,86 49/192 1)FF Nordic A EUR V 15,69 -12,25 2/3 1)Fonditel RF Mx Internac. M 7,84 -2,22 72/124
1)DWS Inv SDG Glob Eq V 131,16 5,63 28/236 1)FF Pacific E EUR V 14,71 1,03 24/37
Franklin Templeton I. F.
1)DWS Inv II Europ Top Div V 152,21 -12,97 61/160 1)FF SMART Glob Def A EUR R 13,89 -10,50 167/192
Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.fran-
1)DWS Top Dividende LC V 123,10 -13,82 187/236 1)FF SMART Glob Def E EURH X 9,37 -7,48 114/185
klintempleton.com.es. Fecha v.l.: 27/10/20
1)FF SMART Glob Mod A EUR X 10,47 -11,87 149/185 m
EDM Gestión S.A. 1)FF SMART Glob Mod E EURH X 9,84 -9,04 129/185 1)F European Growth A V 11,45 -29,50 152/160 m
Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi- 1)FF Target 2020 Euro A EUR X 14,93 -0,67 2/11 1)F European SmC Growth A V 27,60 -31,72 38/38
dal@edm.es. Fecha v.l.: 27/10/20 1)FF Target 2020 Euro A USD X 24,01 0,04 1/11 1)F Gb Real Estate A EUR-H1 V 13,79 -17,28 11/19
1)EDM Ahorro F 26,12 -1,62 101/108 1)FF Target 2025 Euro A EUR X 16,40 -2,15 4/11 1)F Glod&P Metals A EUR-H1 V 5,99 31,94 1/2
1)EDM American Growth B* V 506,99 27,98 6/126 1)FF Target 2030 Euro A EUR X 17,01 -4,87 6/11 1)F India A V 37,73 -8,89 2/4
1)EDM Cartera* R 1,75 -3,60 102/192 1)FF Target 2035 Euro A EUR X 36,02 -7,12 8/11 1)F Mult-Asset Income A EUR X 10,89 -3,71 59/185 H
1)EDM Emerging Markets V 109,95 -5,52 54/79 1)FF Target 2040 Euro A EUR X 35,96 -8,52 10/11 1)F Mutual European A V 19,15 -26,66 148/160
F 289,82 -0,32 8/95 1)FF United Kingdom A EUR V 8,84 -29,43 4/6 1)F Mutual Gb Dscv A EUR-H2 V 11,36 -21,66 214/236
V 46,65 -30,93 62/104 1)FF US High Yield A EUR F 23,95 -6,37 82/95 1)F Natural Resources A EUR V 2,99 -42,72 6/6 m
1)EDM Latin American R* V 70,55 -38,73 18/20 1)FF US High Yield A EURH F 13,53 -2,94 40/95 1)F Strategic In A EUR-H1 F 11,49 -1,20 92/130
1)EDM Renta D 10,36 -0,30 37/95 1)FF World A EUR V 13,72 -1,15 66/236 1)F Technology A V 29,77 38,79 4/41
1)EDM Strategy * V 391,37 -9,09 30/160 2)FAST Asia A USD V 178,98 1,31 20/37 1)F Wrld Perspectives A EUR V 30,79 -0,03 57/236
1)EDM HY Short Duration* F 75,26 -0,84 13/95 2)FAST Global Emerg A USD V 174,30 2,99 21/79 1)FT Gbl F Strg A EUR-H1 R 7,89 -11,94 171/192 O
1)EDM Valores Uno* X 16,67 -1,56 42/185 2)FF America A USD V 21,71 -14,68 114/126 1)FT Gbl Sukuk A EUR F 13,26 -1,19 91/130 M
1)Radar Inversión V 1,06 -29,20 75/76 2)FF Asian Bond A USD F 15,93 1,10 3/10 1)T Asian Bond A EUR-H1 F 11,29 -2,50 7/10
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 57

CUADROS
Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ranking
Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año
1)Rural Renta Fija 3 Cart F 1.300,01 -1,14 97/108 1)GS N11 sm EqPf V 8,65 -19,16 74/79 1)Ibercaja Gestion Audaz* V 11,19 -4,86 116/236 1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc I 96,38 -0,86 8/16 1)JPM US Op LS Eq A acc(hg) I 102,06 10,73 1/16
1)Rural Renta Fija 5 Cart. F 930,93 -0,84 88/99 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 110,39 2,20 18/57 1)Ibercaja Gestion Crec.* R 10,05 -3,07 85/192 1)JPM EUR Liq VNAV A-Acc D 12.692,17 -0,47 66/95 1)JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h) V 104,75 10,40 15/126
1)Rural RV España Cartera V 403,37 -32,34 72/104 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 118,79 3,05 12/57 1)Ibercaja Gest Equilibrada* M 6,04 -1,73 62/124 1)JPM EUR Liq VNAV D-Acc D 10.000,49 -0,47 67/95 1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd) V 195,49 10,28 16/126
1)Rural RV Intrnacional Car V 679,75 -8,76 156/236 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 92,92 3,05 13/57 1)Ibercaja Gestion Evol.* M 9,28 -1,59 57/124 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV AAcc D 105,14 -0,47 65/95 1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd) V 182,24 9,78 18/126
1)Rural Tecnológico RV Car V 725,55 17,00 23/41 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 85,62 2,22 17/57 1)Ibercaja Global Brands V 8,14 5,80 27/236 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV DAcc D 106,22 -0,48 68/95 1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg) V 17,91 10,97 14/126
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 111,60 2,26 15/57 1)Ibercaja High Yield A F 6,92 -5,54 72/95 1)JPM EUR St M Mkt VNAV W D 9.990,40 - 1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg) V 15,69 10,26 17/126
Gesiuris 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 69,76 2,50 14/57 1)Ibercaja Horizonte F 11,13 -0,41 83/99 1)JPM EUR UltraShort Inc UE F 99,61 -0,20 46/108 1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd) F 73,17 2,79 2/16
Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 902023938. Fecha v.l.:
1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg I 129,98 3,55 7/57 1)Ibercaja Japón A V 6,43 -0,22 11/39 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 118,98 1,71 38/99 1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd) F 71,08 2,53 3/16
27/10/20
1)GS US Eq Pf Oth. C V 28,55 5,62 32/126 1)Ibercaja Megatrends A V 7,62 9,69 17/236 1)JPM Euro Aggregate BdAAcc F 14,62 2,02 35/99 1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg V 100,02 -3,17 8/14
1)Annualcycles Strategies X 14,42 -6,33 92/185 1)GS US Mort Bck Sec Pf I O 15,35 3,51 3/15 1)Ibercaja Mixto Flex 15 A M 6,68 -3,66 43/70 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 16,59 1,04 28/94 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) V 11,60 -10,49 107/126
1)Bowcapital Global Fund X 8,08 -5,54 81/185 2)GS Asia Eq. Pf Base V 36,04 12,75 3/37 1)Ibercaja Objetivo 2024 F 6,47 2,00 36/99 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 15,83 0,64 36/94 1)JPM US Value AAcc (hgd) V 12,89 -9,92 105/126
1)Catalana Occid B. Mundial V 13,81 -3,24 86/236 2)GS BRICs Eq. Pf Base V 24,69 7,53 4/6 1)Ibercaja Objetivo 2026 F 6,35 4,38 9/99 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 21,43 -14,42 70/160 1)JPM USD Em Mkt Sov Bd UE F 96,71 -2,82 15/65
1)Catalana Occid Bolsa Esp. V 21,16 -31,60 68/104 2)GS BRICs Eq. Pf Base V 24,28 7,47 5/6 1)Ibercaja Objetivo 2028 A F 6,10 - 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 18,52 -14,97 72/160 2)JPM Afri. Eq D (P) Acc V 8,25 -14,86 1/2
1)Catalana Occid Emerg. V 10,22 -3,87 48/79 2)GS BRICs Eq. Pf I V 16,05 8,31 3/6 1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,86 0,76 13/108 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 17,08 -15,49 77/160 2)JPM Africa Equity A(P)Acc V 9,02 -14,27 70/79
1)Catalana Occid Patrimonio X 14,02 -19,18 169/185 2)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 17,25 -4,89 30/65 1)Ibercaja Petroquímico A V 8,95 -36,27 2/4 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 12,69 -16,02 83/160 2)JPM Ame Eq A-Acc USD V 32,03 1,40 60/126
1)Catalana Occid R.Fija C/P D 11,46 -0,48 69/95 2)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 16,87 -4,88 29/65 1)Ibercaja Plus A D 8,98 -0,21 31/95 1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 28,40 -13,12 23/38 2)JPM Ame Eq D-Acc USD V 27,51 0,77 63/126
1)Deep Value International V 9,21 -19,99 210/236 2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B F 11,22 -10,18 57/65 1)Ibercaja Renta Fija 2022 F 6,52 0,58 19/108 1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 20,35 -13,84 26/38 2)JPM ASEAN Equity Aacc V 19,93 -20,09 14/15
1)Gesiuris Balanced Euro R 21,12 -10,38 165/192 2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 12,61 -9,50 55/65 1)Ibercaja Renta Fija 2024 F 6,52 1,48 42/99 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 1.366,92 -11,38 46/160 2)JPM ASEAN Equity Dacc V 16,97 -20,55 15/15
1)Gesiuris Euro Equities V 18,58 -28,05 71/76 2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 13,73 -5,40 32/65 1)Ibercaja Selección Banca* M 6,26 1,79 8/124 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 116,89 -12,00 53/160 2)JPM Asia Pacific Eq AAcc V 25,95 4,67 11/37
1)Gesiuris Fixed Income F 12,68 -0,74 86/108 2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 23,46 -5,34 31/65 1)Ibercaja Sanidad A V 11,43 -6,38 25/30 1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 31,05 -5,51 21/160 2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc V 162,67 3,94 14/37
1)Gesiuris Iurisfond M 21,29 -8,49 65/70 2)GS Em.Mkt.Eq.Pf Base V 46,48 5,25 11/79 1)Ibercaja Sec.Inmob A V 20,37 -23,29 16/19 1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 19,08 -6,10 22/160 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Acc O 30,69 2,31 4/15
1)Gesiuris Patrimonial X 16,79 -16,11 158/185 2)GS Em.Mkt.Eq.Pf I V 57,01 6,07 10/79 1)Ibercaja Selección RF* F 12,24 -2,34 104/108 1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 11,65 -30,78 154/160 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Dis O 29,95 0,64 7/15
1)I2 Desarrollo Sost. ISR I 9,25 -0,31 9/29 2)GS Gb Eq.Partn. Pf V 17,98 2,65 42/236 1)Ibercaja Small Caps V 11,73 -9,58 15/38 1)JPM Euro Str V D-Acc V 12,47 -31,26 155/160 2)JPM BetaBuiUS TreasBd UE F 114,52 3,32 1/16
1)Japan Deep Value V 13,93 -5,61 18/39 2)GS Gb.Eq.Inc Pf Base V 38,61 -13,81 186/236 1)JPM Eurol A-Acc EUR V 16,19 -16,80 49/76 2)JPMBeBuUSTrBd0-1y-USD acc F 101,70 -4,34 13/16
1)Ibercaja Sost. y Solidari R 7,85 0,03 4/47
1)Magnus Intl Allocation FI R 10,01 1,29 21/192 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base F 17,90 3,00 36/130 1)JPM Eurol D-Acc EUR V 11,53 -17,35 53/76 2)JPM BetaBuiUSTreasBd1-3UE F 107,43 -2,14 7/16
1)Ibercaja Tecnológico A V 4,19 1,25 37/41
1)Panda Agricultur&Water V 11,19 -12,73 1/1 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 17,92 2,00 49/130 1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR V 216,84 -14,16 24/76 2)JPM China A-Acc USD V 69,56 38,52 1/16
1)Ibercaja Utilities A V 16,50 -1,76 1/1
1)Torsan Value FI V 0,96 -15,18 196/236 2)GS Gb High Yield Pf Base F 22,08 -4,45 64/95 1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR V 202,54 -14,70 27/76 2)JPM China D-Acc USD V 77,20 37,42 2/16
1)Ibercaja RF 2025 F 7,15 -1,23 93/99
GesNorte 2)GS Gb High Yield Pf Base F 7,82 -4,44 63/95
Imantia Capital
1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc V 48,51 -3,13 4/38 2)JPM Em MiddleEast Eq AAcc V 20,51 -6,47 1/5
Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 27/10/20 2)GS Gb High Yield Pf I F 21,20 -4,01 60/95 1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc V 28,39 -3,73 6/38 2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 16,62 -9,93 56/65
Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 27/10/20 1)JPM Europe Dyn Tech AAcc V 55,76 6,78 33/41
1)Fondonorte M 4,30 -3,94 47/70 2)GS Gl Millennials Eq Pf V 10,82 - 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc F 15,47 -10,27 58/65
2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr. V 24,68 1,05 9/39 1)Abanca G. Agresivo* V 10,76 -2,03 81/236 1)JPM Europe Dyn Tech Dacc V 17,72 5,85 34/41 2)JPM Em Mkts Opp AAcc V 333,81 -2,09 31/79
1)Fondonorte Eurobolsa V 6,52 -16,69 48/76
2)GS N11 sm Eq I Ptf V 8,26 -18,56 71/79 1)Abanca G. Conservador* I 9,97 -1,00 7/14 1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc V 15,18 -17,18 89/160 2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD V 145,42 -2,74 37/79
Gestifonsa SGIIG 2)GS N11 sm Eq Ptf V 7,47 -19,13 73/79 1)Abanca G. Decidido* I 10,87 -2,01 4/10 1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc V 13,38 -17,86 91/160 2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc V 16,94 -3,63 46/79
Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha 2)GS N11 sm Eq Ptf V 7,50 -19,17 75/79 1)Abanca G. Moderado* I 10,54 -0,57 8/21 1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc F 99,60 -2,48 32/95 2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc V 15,11 -4,36 50/79
v.l.: 27/10/20 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. V 28,05 2,47 50/126 1)Abanca R. Fija Flexible* F 12,11 -1,48 100/108 1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc F 20,25 -2,46 30/95 2)JPM Em MktsSustEqA(acc)-U V 115,61 4,52 12/79
1)Gestifonsa Cartera Pr 10* M 0,97 -0,76 35/124 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 28,51 2,61 48/126 1)Abanca R. Fija Mixta* M 10,31 -2,87 93/124 1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc F 12,56 -2,90 39/95 2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc F 14,50 1,68 53/130
1)Gestifonsa Cartera Pr 25* M 0,98 -0,44 30/124 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 49,22 2,62 47/126 1)Abanca R.Fija Patrimonio* D 11,96 -0,44 60/95 1)JPM Europe StratDivA(div) V 96,99 -26,58 147/160 2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc F 17,13 1,33 57/130
1)Gestifonsa Cartera Pr 50* R 0,98 -0,88 34/192 2)GS US Eq Pf Base V 28,43 1,94 54/126 1)Abanca R. Variable España* V 6,99 -26,78 32/104 1)JPM Europe StratDivD(div) V 90,74 -27,03 150/160 2)JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc F 211,75 2,59 21/30
1)Gest. Dynamic Strateg. C X 1,26 -8,39 122/185 2)GS US Eq Pf Base V 28,38 1,95 53/126 1)Abanca R. Variable Europa* V 3,87 -13,95 68/160 1)JPM Europe Sust Eq Dacc V 98,67 -11,20 44/160 2)JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc F 193,68 2,12 23/30
1)Gest. Dynamic Strateg. M X 1,25 -8,67 125/185 2)GS US Equity Pf I V 24,66 2,65 44/126 1)Abanca R. Variable Mixta* R 608,39 -7,30 25/47 1)JPM Europe Sust SC EqAacc V 93,43 -9,41 12/38 2)JPM GbEmMkResEnhIdxEqESG O 29,93 -1,21 9/15
1)Gestifonsa Mixto 10 Cl A M 819,02 -1,90 21/70 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 17,26 2,17 14/23 1)Abanca 3 Val Gar 2023 G 10,31 0,22 44/87 1)JPM EurResEnhIdxEq(ESG)UE V 25,94 -12,95 60/160 2)JPM Gb HY CorpBd MF UETF F 99,56 -
1)Gestifonsa Mixto 10 Cl B M 824,72 -1,60 17/70 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 12,16 2,17 13/23 1)Imantia CP Institucional D 7,02 0,23 1/95 1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR F 149,43 2,94 9/94 2)JPM GbHY.CpBd MF ETFhdg F 98,65 -
1)Gestifonsa Mixto 30 Cl A M 15,05 -2,77 32/70 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 29,60 27,22 7/126 1)Imantia Fondepósito Inst D 12,26 -0,37 45/95 1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR F 144,18 2,60 14/94 2)JPM Gb Macro A-Acc I 156,59 -0,68 7/16
1)Gestifonsa Mixto 30 Cl B M 15,18 -2,37 26/70 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 36,84 27,19 8/126 1)Imantia Fond. Minorista D 11,89 -0,66 83/95 1)JPM Flex Credit AAcc(hgd) F 11,01 2,23 43/130 2)JPM Gb Macro D-Acc I 146,55 -1,04 9/16
1)Gestifonsa RF C. Plazo A F 1.254,12 -0,02 35/108 2)GS US Foc.Grth Eq Pf I V 32,64 28,01 5/126 1)Imantia Futuro V 23,97 6,30 24/236 1)JPM Flex Credit DAcc(hgd) F 99,11 1,88 51/130 2)JPM Gb Natural Res AAcc V 7,88 -21,66 4/6
1)Gestifonsa RF C. Plazo B F 1.255,05 0,01 30/108 2)GS US SmCapCore Eq PF I V 21,85 -13,85 13/14 1)Imantia Futuro Healthy V 57,81 1,96 16/30 1)JPM G Macro Sust A (acc) I 102,23 3,71 6/29 2)JPM Gb Natural Res DAcc V 4,88 -22,26 5/6
1)Gestifonsa RF Flexible* F 9,10 -1,91 97/130 1)Imantia Global Conserv.* I 11,25 -6,01 12/12 1)JPM Gb Balanced A-Acc R 2.013,42 2,87 13/192 2)JPM GbOppConvInc A acc F 103,56 -
1)Gestifonsa RF Euro F 1.937,63 -0,87 89/99 Goldman Sachs Funds PLC 1)Imantia Global Moderado* I 12,55 -5,62 17/21 1)JPM Gb Balanced D-Acc R 196,80 2,45 16/192 2)JPM Gb ResEnhIdxEq(ESG)UE V 29,42 -1,73 78/236
1)Gestifonsa RF M/L PL B F 1.951,38 -0,67 86/99 . Fecha v.l.: 26/10/20 1)Imantia Ibex 35 V 8,95 -29,10 52/104 1)JPM Gb Bd D-Acc e F 13,76 5,12 14/130 2)JPM Gb Select Eq AAcc V 313,77 -3,46 89/236
1)Gestifonsa RV Dividendo R V 0,74 -19,45 60/76 1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU D 12.141,96 -0,47 63/95 1)Imantia RF Duracion 0-2 F 6,85 -0,07 38/108 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) F 91,76 2,01 48/130 2)JPM Gb Select Eq DAcc V 276,08 -4,10 106/236
1)Gestifonsa RV Dividendo B V 0,78 -17,65 54/76 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR D 12.013,00 -0,47 62/95 1)Imantia R Fija Flexible* F 1.823,20 -0,87 91/108 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) F 88,36 1,59 55/130 2)JPM Gb Socially Resp AAcc V 23,55 13,96 11/236
1)Gestifonsa RV España A V 55,49 -22,53 18/104 2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD D 13.016,95 -4,60 11/26 1)Imantia RF Flexible Insti* F 1.866,13 -0,43 63/108 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 19,17 20,95 2/30 2)JPM Gb Socially Resp DAcc I 13,53 12,98 2/29
1)Gestifonsa RV España B V 56,88 -22,02 14/104 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD D 12.811,65 -4,66 15/26 1)Imantia RV Iberia* V 16,44 -26,68 30/104 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 15,89 20,47 3/30 2)JPM GlEqMuFacUE - USD acc V 25,17 -10,24 162/236
1)Gestifonsa RV Euro A V 4,44 -11,67 15/76 2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R D 10.651,27 -4,71 18/26 1)Imantia RV Zona Euro* V 6,28 -15,26 33/76 1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg) F 86,14 -2,92 75/94 2)JPM Greater Ch A-Acc USD V 58,74 31,01 5/16
1)Gestifonsa RV Euro B V 4,57 -11,04 12/76 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R D 10.583,12 -4,77 19/26 1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg) F 80,39 -3,23 79/94 2)JPM Greater Ch D-Acc USD V 80,02 29,94 6/16
1)Gestifonsa RV Global A* V 1,28 9,08 20/236 GVC Gaesco Gestión 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) V 102,16 -5,04 121/236 2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD F 198,42 -4,41 117/130
1)Gestifonsa RV Global B* V 1,29 9,48 19/236 Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. 1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) V 95,47 -5,59 126/236 2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD F 108,99 -4,61 118/130
1)Gestifonsa Sel Caminos A X 0,92 -6,57 98/185 Fecha v.l.: 27/10/20 1)JPM Gb Eq A ACC HDG EUR V 8,88 -4,41 111/236 2)JPM India A-Acc USD V 28,74 -17,01 3/4
1)Gestifonsa Sel Caminos B X 0,93 -6,19 88/185 1)JPM Gb Eq D ACC HDG EUR V 7,92 -5,04 120/236 2)JPM India D-Acc USD V 51,92 -17,55 4/4
1)Financialfond * R 23,40 -13,25 173/192
1)Gestifonsa Sel. HFarma A X 0,98 -2,38 47/185 1)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc V 102,33 -10,99 166/236 2)JPM Latin America Eq Aacc V 22,63 -28,55 2/20
1)Fondguissona M 13,00 -2,45 28/70
1)Gestifonsa Sel. HFarma B X 0,98 -1,90 43/185 1)JPM Gb Eq Plus (P) D-Acc V 96,28 -11,72 172/236 2)JPM Latin America Eq DAcc V 30,93 -29,13 3/20
1)Fondguissona Global Bolsa X 20,02 -18,94 166/185
1)JPM Gb Focus AAcc(hgd) V 15,87 1,47 50/236 2)JPM Managed Futures UE I 22,08 -19,57 14/16
G.I.I.C. Fineco 1)Fonradar Internacional* X 9,42 -20,62 172/185
1)JPM Gb Focus D (acc) - EU V 13,59 0,67 54/236 2)JPM Managed Res.A-acc-USD D 10.946,68 -4,01 3/26
Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha 1)Fonsglobal Renta* R 8,46 -16,13 180/192 Janus Henderson Investors 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e F 14,08 5,31 13/130 2)JPM Mid East D-Acc USD V 23,73 -7,24 2/5
v.l.: 26/10/20 1)Fonsvila-Real X 5,89 -21,78 176/185 Pº de la Castellana,95 Ed Torre Europa pl 10 28046 Madrid. 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae F 10,56 1,05 4/108 2)JPM MM Sust Lg-Sh A Acc* I 115,21 -
1)Financials Credit Fund B M 10,71 -2,50 30/70 1)GVC Gaesco Bolsalíder V 6,14 -32,97 79/104 Tfno. +34 91 562 61 72. Email. info.iberia@janushenderson.com. 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae F 10,45 0,97 5/108 2)JPMThe-GenThe A Acc USD V 141,17 13,51 6/30
1)Financials Credit Fund D M 10,76 -2,39 27/70 1)GVC Gaesco Bona-Renda R 12,05 -4,38 119/192 Fecha v.l.: 27/10/20 1)JPM Gb Healthcare A-acc V 119,41 12,10 7/30 2)JPM US Bond A (acc) - USD F 261,11 1,00 17/23
1)Financials Credit Fund N M 10,78 -2,30 24/70 1)GVC Gaesco Constantfons D 9,12 -0,41 51/95 1)Euro Corporate Bond Fund F 166,92 2,10 16/94 1)JPM Gb HY A-Acc F 229,64 -2,42 29/95 2)JPM US Bond D (acc) - USD F 185,89 0,79 18/23
1)Fon Fineco Dinero D 941,20 -0,48 70/95 1)GVC Gaesco Emergentfond* V 174,23 -18,71 72/79 1)Euro High Yield Bond Fund F 153,88 -2,48 31/95 1)JPM Gb HY D-Acc F 211,09 -2,73 35/95 2)JPM US Dollar Mon.Mk AAcc D 105,46 -4,62 12/26
1)Fon Fineco Patr. Global R 19,04 0,19 26/192 1)GVC Gaesco Europa V 2,80 -33,84 156/160 1)Euroland Fund V 42,06 -18,38 56/76 1)JPM Gb Inc A EUR R 125,37 -7,41 155/192 2)JPM US Eq All Cap A-Acc V 182,50 0,36 68/126
1)Fon Fineco Euro Líder O 12,94 -8,57 14/15 1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* V 11,74 -18,48 209/236 1)Global Property Equities V 19,56 -15,83 4/19 1)JPM Gb Inc Aacc EUR R 137,25 -4,59 126/192 2)JPM US EqMuFaUE -USD Acc V 25,57 -8,78 103/126
1)Fon Fineco Gestión X 19,09 -5,67 83/185 1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.356,10 -0,57 78/95 1)Global Technology V 109,27 14,89 29/41 1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR M 106,51 0,24 19/124 2)JPM US ResEnhIdxEq(ESG)UE V 31,50 2,62 46/126
1)Fon Fineco Gestión II X 7,79 -0,77 36/185 1)GVC Gaesco Japón V 8,04 -15,96 39/39 1)Pan European Alpha I 16,42 1,92 4/16 1)JPM Gb Inc Conserv A(div) M 92,55 -2,20 71/124 2)JPM US SC Growth AAcc V 47,35 18,87 4/14
1)Fon Fineco I R 12,00 -8,79 27/47 1)GVC Gaesco Multinacional V 53,17 -26,52 221/236 1)Total Return Bond Fund F 116,53 4,52 18/130 1)JPM Gb Inc Conserv D(div) M 92,47 -2,48 88/124 2)JPM US SC Growth DAcc V 29,26 18,12 6/14
1)Fon Fineco Interés A F 13,68 0,03 73/99 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob V 17,54 -18,71 14/19 1)United Kingdom Abs. Ret. I 6,93 0,26 27/57 1)JPM Gb Inc Conserv Dacc M 105,12 -0,05 24/124 2)JPM US Technology Aacc V 72,68 46,14 2/41
1)Fon Fineco Interés I F 14,13 0,27 68/99 1)GVC Gaesco Patrim A* X 11,21 -8,88 127/185 1)JPM Gb Inc D(div) R 108,68 -7,68 158/192
1)Fon Fineco Inversión X 11,58 -16,45 159/185 1)GVC Gaesco Renta Fija F 21,69 -0,69 83/108 2)JPM US Technology Dacc V 8,82 44,88 3/41
1)JPM Gb Inc Dacc EUR R 133,14 -4,87 132/192 2)JPM USD CorpBdResEnhIdxUE O 124,03 1,77 5/15
1)Fon Fineco RF Intern. F 8,73 -0,13 72/130 1)GVC Gaesco Renta Valor* M 103,91 -4,47 50/70 1)JPM Gb Macro A-Acc hdg I 91,73 3,59 2/16
1)F.F.Inv.Responsable FI M 9,44 -5,42 54/70 1)GVC Gaesco RF Flexible F 10,24 -0,76 83/130 2)JPM USD CorpBdResEnhIdx D F 100,21 -
1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg I 88,74 3,20 3/16 2)JPM USD Em Mkt Sov Bd UE F 101,05 -9,49 54/65
1)Fon Fineco Top RF Serie A F 11,10 0,70 16/108 1)GVC Gaesco Ret Absoluto* I 127,91 -18,46 20/21 1)JPM Gb Macro Opp A-Acc X 197,06 6,72 6/185
1)Fon Fineco Top RF Serie I F 11,44 0,95 7/108 1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I* I 131,52 -18,04 56/57 2)JPM USD EM Sv Bd UcTS ETF F 105,45 -6,14 35/65
1)JPM Gb Macro Opp D-Acc X 151,62 6,10 7/185 2)JPM USD Gov LVNAV A-Acc D 10.401,05 -4,85 21/26
1)Fon Fineco Valor V 8,39 -21,59 63/76 1)GVC Gaesco Small Caps* V 9,75 -22,88 33/38 1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div) X 90,57 -9,28 133/185
1)Millenium Fund O 18,21 -4,52 16/21 1)GVC Gaesco Sostenible ISR I 128,34 -0,51 12/29 2)JPM USD Liq LVNAV A-Acc D 10.248,04 -4,69 16/26
1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div) X 84,06 -9,88 137/185 2)JPM USD Liq LVNAV W-Acc D 10.317,88 -4,44 10/26
1)Multifondo América V 24,19 8,28 24/126 1)GVC Gaesco TFT V 14,28 4,93 36/41 1)JPM Gb RealEstSecAAcc(hg) V 7,84 -15,24 2/19 2)JPM USD Liq VNAV A-Acc D 13.961,00 -4,65 14/26
1)Multifondo Eficiente V 19,27 -11,54 48/160 1)GVC Gaesco 1K + RV V 77,63 -17,58 205/236 JPMorgan Asset Management 1)JPM Gb RealEstSecDAcc(hg) V 7,16 -15,76 3/19 2)JPM USD Liq VNAV D-Acc D 10.473,39 -4,70 17/26
1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 8,83 -43,69 1/1 Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Isabel Cánovas del Castillo . Tfno. 915161408.
GNB-International Management, S.A. 1)1 Kessler Casadevall* X 7,65 -4,19 63/185 Email. jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 27/10/20
1)JPM Gb OppConvInc Aacc Hg F 103,31 - 2)JPM USD Treas VNAV A-Acc D 11.864,56 -4,86 23/26
1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 27/10/20 1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg) F 7,45 0,40 66/130 2)JPM USD Treas VNAV D-Acc D 10.370,29 -4,88 24/26
1)I.M. 93 Renta X 11,55 -12,87 154/185 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 83,76 3,84 29/130 1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg) F 76,52 0,16 70/130
1)NB Euro Bond F 2.798,05 9,41 1/99 1)Novafondisa R 10,49 -3,56 101/192 2)JPM USD UltraShort Inc UE F 104,44 -3,07 10/16
1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg) F 9,40 4,10 24/130 1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd) F 93,30 1,60 54/130 2)JPM USD UltraShort Inc UE F 101,24 -4,71 14/16
1)NB Global Enhancement F 923,00 -0,09 47/94 1)Robust RV Mixta Int. R 9,46 0,72 23/192 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 17,75 6,03 29/126 1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH F 75,88 0,93 59/130 4)JPM BetaBuilUKGilt1-5yrUE F 101,98 -4,86 1/1
1)NB Global Equity V 141,45 -1,61 74/236 1)Sapphire Absolute Funds A* I 9,30 -8,91 53/57 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 16,05 5,31 34/126 1)JPM Gb Sustai Equity Aacc V 112,34 -0,99 63/236 4)JPM GBP Liq LVNAV A-Acc D 10.039,78 -6,15 4/5
1)NB Opprtunnity Fund F 156,52 -6,28 125/130 1)Sapphire Absolute Funds I* I 9,37 -8,62 51/57 1)JPM BetaBuiEURGovtBd1-3UE F 100,25 0,03 28/108 1)JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd) V 13,07 18,07 4/236 4)JPM GBP Liq VNAV A-Acc D 15.059,61 -6,14 3/5
2)NB American Growth V 277,28 0,17 70/126 1)Tramontana R. A. Audaz I 61,42 -32,03 57/57 1)JPM BetaBuiEURGovtBd UE F 109,18 4,60 8/99 1)JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd) V 11,91 17,34 5/236 4)JPM GBP Liq VNAV D-Acc D 10.399,32 -6,16 5/5
Goldman Sachs Asset Management Horos Asset Management, SGIIC, S.A. 1)JPM China A-Share Opp.A V 28,98 34,79 4/16 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) F 14,13 4,82 4/94 4)JPM GBPUltra-Short Inc UE F 101,75 -5,38 1/2
LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 26/10/20 Nuñez de Balboa 120 2º Izda. 28006 Madrid. José María Concejo Díez. Tfno. 1)JPM Divers Risk AAcc(hgd) X 64,94 -20,49 171/185 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) F 13,49 4,49 5/94 4)JPM GBPUltra-Short Inc UE F 100,87 -5,99 2/2
1)GS BRIC Eq.Pt Base V 17,52 11,17 1/6 917370915. Fecha v.l.: 27/10/20 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) X 61,87 -20,86 175/185 1)JPM Inc Fd A(div)(hgd) F 62,30 -3,66 112/130 4)JPMETFICAV-BBuild Tre bd F 87,23 1,48 4/16
1)GS BRICs Eq. Pf I V 22,49 8,39 2/6 1)Horos Value Iberia V 66,10 -28,71 50/104 1)JPM Em Europe A-Acc EUR V 16,71 -23,00 3/14 1)JPM Inc Fd D(div) (hgd) F 60,21 -4,05 116/130 5)JPM GbConvEU AccCHF hdg F 32,91 22,19 1/30
1)GS Eq Partner Pf E V 22,05 2,70 41/236 1)Horos Value Internacional V 70,30 -21,85 216/236 1)JPM Em Europe D-Acc EUR V 25,78 -23,61 4/14 1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg F 130,94 -0,67 81/130 5)JPMThe-GenThe A AccHdgCHF V 137,42 18,68 3/30
1)GS Europe Core Eq Pf I V 19,36 -13,14 62/160 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 14,77 -2,96 18/65 1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg F 134,55 -0,47 79/130 6)JPM AUD Liq LVNAV A-Acc D 12.150,10 -3,42 2/3
1)GS Europe Core Eq Pf I-R V 16,81 -13,17 63/160 Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 15,93 -3,63 25/65 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg V 141,54 18,57 1/39 2)JPMUSRshEnhIdxEqUcTSETF$D V 30,67 2,62 45/126
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 17,49 -13,76 67/160 Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. 1)JPM Em Mkts Divid A(div) V 68,53 -11,06 66/79 1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR V 183,88 -4,82 17/39
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 14,86 -13,76 66/160 Fecha v.l.: 27/10/20 1)JPM Em Mkts Divid D(div) V 64,57 -11,61 68/79 1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg V 109,92 -8,13 22/39 Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U.
1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 12,87 -9,43 53/65 1)Ibercaja All Star A* V 9,03 -0,27 58/236 1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd) V 116,19 14,96 4/79 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg V 82,32 -8,71 24/39 Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 26/10/20
1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 17,01 -2,02 11/65 1)Ibercaja Alpha A V 6,58 -11,65 49/160 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg) V 146,27 14,26 5/79 1)JPM Japan Eq DAcc(hgd) V 168,73 17,84 2/39 1)Kutxabank Bolsa V 13,33 -27,81 44/104
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 20,35 -1,60 9/65 1)Ibercaja Best Ideas A V 10,29 -15,77 200/236 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc V 94,72 -7,10 59/79 1)JPM Managed Futures UE I 18,90 -16,13 12/16 1)Kutxabank Bolsa EEUU V 9,47 -10,15 106/126
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 8,77 -1,57 8/65 1)Ibercaja Bolsa España A V 16,22 -27,29 39/104 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 107,21 5,03 1/65 1)JPM Manag.Reser.A-Acc Hdg D 8.150,93 -0,04 1/26 1)Kutxabank Bolsa Emergent. V 11,74 -3,58 45/79
1)GS Gb Core Eq (I Snap) V 23,77 -1,37 70/236 1)Ibercaja BP High Yield 23 F 5,83 -2,93 76/94 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 103,00 4,65 2/65 1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg I 95,24 3,65 1/3 1)Kutxabank Bolsa Eurozona V 5,64 -9,54 7/76
1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I F 17,05 6,96 2/94 1)Ibercaja BP Renta Fija A F 7,04 -0,50 70/108 1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg) F 118,12 2,09 18/94 1)JPM MM Alternat DAcc(hgd) I 92,86 3,35 9/57 1)Kutxabank Bolsa Intern. V 9,98 -1,22 67/236
1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I F 15,95 7,41 4/130 1)Ibercaja Bolsa Europa A V 6,70 -13,59 65/160 1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg) F 107,94 1,64 20/94 1)JPM MM Sust Lg-Sh AAcc(hg* I 114,16 - 1)Kutxabank Bolsa Japón V 4,21 -0,10 10/39
1)GS Gb Fixed Inc Pf I F 19,43 3,57 31/130 1)Ibercaja Bolsa Internac. V 11,24 -9,09 157/236 1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg V 97,34 -2,91 84/236 1)JPM Systemat. Alpha A-acc I 8,14 -18,60 13/16 1)Kutxabank Bolsa N Econ. V 6,69 15,07 28/41
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 15,06 6,81 5/130 1)Ibercaja Bolsa USA A V 13,76 -3,02 92/126 1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg F 76,01 -3,43 23/65 1)JPM Systematic Alpha Dacc X 68,04 -18,95 167/185 1)Kutxabank Bolsa Sectorial V 6,24 -7,91 152/236
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 12,14 6,77 6/130 1)Ibercaja Conservador Prem* D 6,95 - 1)JPM Em MktsSustEqA(acc)-E V 107,65 4,45 13/79 1)JPMThe-GenThe A AccHdgEUR V 138,17 17,60 5/30 1)KutxaBank Bolsa Tend. Car V 6,22 -
1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) F 5,70 7,55 3/130 1)Ibercaja Crecimient Din A I 7,03 -4,18 15/21 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e F 11,15 -0,18 44/108 1)JPM Total EmMktInc D(div) V 65,42 -11,09 67/79 1)K. Bolsa S&M Caps Euro V 6,48 -9,44 13/38
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 16,03 5,95 10/130 1)Ibercaja Dividendo A V 5,93 -18,39 101/160 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e F 11,05 -0,09 41/108 1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd) F 87,88 5,04 3/23 1)Kutxabank Bono F 10,27 0,13 25/108
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 12,11 5,95 9/130 1)Ibercaja Dólar A D 6,71 -4,26 5/26 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 17,08 4,91 6/99 1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd) F 85,12 4,83 4/23 1)Kutxabank Dividendo V 8,79 -16,05 44/76
1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I F 16,49 6,46 7/130 1)Ibercaja Emergentes A* V 14,70 -1,99 29/79 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 16,65 4,73 7/99 1)JPM US Bond AAcc(hgd) F 108,73 5,05 2/23 1)Kutxabank Fondo Solidario I 7,71 -1,43 16/29
1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) F 5,93 -0,84 12/95 1)Ibercaja Emerging Bond* F 6,64 -6,84 41/65 1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc F 101,86 -2,04 25/95 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) V 24,15 40,41 4/126 1)Kutxabank G. Activa Inv. R 9,92 -4,22 118/192
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 10,50 -0,47 10/95 1)Ibercaja Europa Star A* V 6,37 -9,04 29/160 1)JPM EU Sust Eq A-Acc V 109,68 -10,63 40/160 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) V 26,74 41,26 3/126 1)Kutxabank G Activa Patri. M 9,76 -0,50 31/124
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 18,39 -0,38 9/95 1)Ibercaja Financiero V 2,79 -35,61 12/13 1)JPM EUR CorBd1-5yResEnIdx O 103,04 0,50 8/15 1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg) V 112,63 7,13 26/126 1)Kutxabank G.Activa Rdto. R 22,02 -1,29 41/192
1)GS Gb High Yld Pf Oth.C F 26,84 -0,89 14/95 1)Ibercaja Flex Europ 10-40 M 7,53 -7,24 62/70 1)JPM EUR CorpBdResEnhIdxUE O 107,76 1,39 6/15 1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h) F 56,97 -3,83 57/95 1)Kutxabank RF Corto F 9,53 -0,35 59/108
1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I V 24,78 -11,69 2/4 1)Ibercaja Flex Europ 50-80 R 8,50 -18,09 45/47 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc I 123,60 -0,16 6/16 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg F 92,97 1,01 4/95 1)Kutxabank RF Empresas D 6,73 -0,41 52/95

ASNEF ND CES H STÓR COS DE T POS DE F NANC AC ÓN AL CONSUMO n o ma ón o e da

po ASNEF
Datos en porcenta es re er dos a 80 % de as operac ones
2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008
MÁX MN MÁX MN MÁX MN MÁX MN MÁX MN MÁX MN MÁX MN MÁX MN MÁX MN MÁX MN MÁX MN
TAR ETAS DE CRÉD TO A PAGO APLAZADO Y TN 21 8 17 1 21 6 17 3 19 7 18 2 21 9 18 7 21 8 19 9 22 5 20 4 21 6 18 6 22 0 20 3 22 6 18 8 23 1 18 3 19 9 16 5
CUENTAS O L NEAS DE CRÉD TO REVOLVENTE
REVOLV NG CON O S N TAR ETA TAE 24 1 18 7 23 3 18 4 21 4 19 7 23 7 20 1 23 5 20 5 24 3 20 4 23 2 19 8 23 5 20 4 24 2 19 4 24 6 19 6 21 4 17 6
PRÉSTAMOS Y CRÉD TOS DEST NADOS TN 86 54 87 53 87 56 91 58 86 59 78 62 93 64 91 66 89 46 94 44 92 60
A LA ADQU S C ÓN
DE VEH CULOS TAE 11 1 74 11 1 70 87 54 10 8 68 11 1 72 96 72 11 0 77 11 1 78 10 8 59 11 3 55 10 7 72
PRÉSTAMOS Y CRÉD TOS DEST NADOS TN 14 2 61 15 4 70 15 7 73 16 2 82 18 5 93 20 1 91 19 9 92 19 2 10 1 18 8 10 4 21 2 11 4 20 3 99
A LA ADQU S C ON DE B ENES DE CONSUMO
D ST NTOS DE VEH CULOS TAE 15 5 66 17 0 73 17 2 79 18 8 89 20 9 95 24 9 96 22 3 99 21 5 12 1 20 7 10 4 23 0 11 7 22 7 10 9
PRÉSTAMOS PERSONALES NO DEST NADOS TN 14 0 69 13 8 75 12 4 75 12 2 87 14 3 96 14 2 13 2 13 5 12 0 12 7 11 6 21 0 13 6 21 2 11 4 24 2 93
A LA ADQU S C ÓN DE VEH CULOS
N DE OTROS B ENES DE CONSUMO TAE 17 8 75 15 6 82 14 3 88 14 9 10 8 20 1 13 9 18 6 16 6 17 1 15 2 16 2 14 5 26 3 17 9 28 7 17 7 27 1 12 7
58 Expansión Jueves 29 octubre 2020

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

1)Kutxabank Renta Global M 21,80 0,02 23/124 1)Fondmapfre Bolsa América V 13,66 -8,50 102/126 1)BB US Collection Hed. L V 8,33 5,80 30/126 1)M&G Gbl HY Bd EUR AH Ac F 14,78 -3,27 48/95 Popular Asset Mgmt.
1)Kutxabank RF Largo Plazo F 999,24 1,35 47/99 1)Fondmapfre Bolsa Europa V 63,64 -9,37 32/160 1)BB US Collection Hed. S V 15,50 5,48 33/126 1)M&G Gbl List Inf EUR A Ac V 11,74 -13,25 6/7 Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno.
1)KutxaBank RF Selec. Cart. F 6,04 - 1)Fondmapfre Bolsa Iberia V 16,43 -22,33 17/104 1)BB US Collection L V 7,87 3,00 41/126 1)M&G Gbl Mcr Bd EUR A Ac F 15,16 4,27 21/130 902101710. Fecha v.l.: 26/10/20
1)Kutxab G.Activ Rdmto Plus R 22,26 -0,97 36/192 1)Fondmapfre Bolsa Mixto R 28,62 -6,34 147/192 1)BB US Collection S V 12,10 2,57 49/126 1)M&G Gbl Mcr Bd EUR AH Ac F 11,83 7,79 2/130 1)Cartera Óptima Dinamica A* V 204,55 4,16 30/236
1)Kutxab G.Activa Inv. Extr V 9,96 -4,10 105/236 1)FondMapfre Elecc Decidida R 7,08 -0,14 29/192 1)BBMED Templeton Emerg L-A V 5,21 -5,24 53/79 1)M&G Gbl Rec EURAAc V 9,32 -18,03 207/236 1)Cartera Óptima Dinámica B* V 198,86 3,74 32/236
1)Kutxab G.Activa Inv. Plus V 10,04 -3,86 97/236 1)FondMapfre Elecc Moderada R 6,59 0,09 27/192 1)BBMED Templeton Emerg S-A V 10,01 -5,55 55/79 1)M&G Gbl Tgt Ret EUR A Ac I 9,91 0,01 32/57 1)Eurovalor Compromiso ISR* I 106,39 -3,37 12/14
1)Kutxab G.Activa Patr. Ext M 9,80 -0,38 29/124 1)FondMapfre Elecc Prudente M 6,08 -1,10 41/124 1)CH Solidity & Return SA I 11,88 2,24 16/57 1)M&G Gbl Them EUR A Acc V 10,91 -7,37 145/236 1)Eurovalor Gar Estrategia* G 136,06 1,99 11/87
1)Kutxab G.Activa Patr Plus M 9,86 -0,22 27/124 1)Fondmapfre Global X 11,35 5,39 8/185 1)CH Solidity & Return SB I 9,78 1,22 19/57 1)M&G GblFRHY Sol EUR AH Ac F 9,36 -10,12 91/95 1)Ev. Ahorro Dólar* D 126,99 -4,18 4/26
1)Kutxab G.Activa Rdmto Ext R 22,14 -1,13 38/192 1)Fondmapfre Renta Corto F 12,80 -0,62 79/108 1)Cha Counter Cyclical L V 6,01 -2,50 22/30 1)M&G GlHY ESG Bd EUR AH Ac F 10,09 -3,40 21/65 1)Ev. Bolsa
1)Fondmapfre Renta Largo F 12,73 0,24 70/99 1)Cha Counter Cyclical S V 12,17 -2,92 23/30 1)M&G Income All EUR A Ac R 9,33 -11,10 168/192
Lazard Frères Gestion 1)Fondmapfre Renta Medio F 18,92 -1,11 92/99 1)Cha Cyclical Equity L V 8,84 5,68 1/7 1)M&G Jap Sml Co EUR A Ac V 27,20 -10,40 34/39
25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno.
1)Fondmapfre Renta Mixto M 9,56 -3,28 38/70 1)Cha Cyclical Equity S V 17,43 5,34 2/7 1)M&G Japan Fund EUR A Ac V 15,60 -13,67 37/39
+33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Fondmapfre Rentadólar D 7,31 -5,40 25/26 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L V 8,88 -4,65 51/79 1)M&G N Amer Dv EUR A Ac V 25,01 -5,65 95/126
1)Lazard Conv. Global F 485,56 15,21 5/30 1)Global Bond I* F 9,91 -0,38 75/130 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S V 19,30 -5,05 52/79 1)M&G N Amer Dv EUR AH Ac V 22,00 -1,92 88/126 m
1)Lazard Equity SRI V 1.546,47 -15,97 42/76 1)Global Bond R* F 9,95 -0,24 74/130 1)Cha. Euro Bond L -B F 6,84 2,12 31/99 1)M&G N Amer Val EUR A Ac V 18,91 -19,13 122/126 D m
1)Lazard Obj. Alpha Euro V 339,41 -21,33 62/76 1)Good Governance I V 11,77 16,83 7/236 1)Cha. Euro Bond S - B F 12,86 2,03 33/99 1)M&G Optml Inc EUR A Ac F 10,28 -2,11 98/130 D
1)Norden V 209,87 3,73 1/3 1)Good Governance R V 12,52 16,31 8/236 1)Cha. Euro Income L - B F 4,61 -0,50 68/108 1)M&G Pan Eur Sl EUR A Ac V 19,46 -15,63 78/160 m m
1)Objectif Convert. Eur. A F 170,86 2,80 19/30 1)Inclusion Responsable I I 91,84 -9,74 21/29 1)Cha. Euro Income S - B F 8,87 -0,66 80/108 1)M&G Pos Impct EUR A Ac V 12,42 0,82 53/236 m m D
1)Objectif Crédit FI F 348,11 -0,48 53/94 1)Inclusion Responsable R I 8,88 -10,64 22/29 1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 6,98 -15,01 73/160 1)M&G Recovery EURAAc V 17,62 -31,75 6/6 U
1)Objectif Small Caps Euro V 1.234,69 -12,94 21/38 1)Mapfre FT Plus M 15,65 -0,52 9/70 1)Cha. European Eq.S Hedged V 13,23 -15,38 75/160 1)M&G Shrt Dt CB EUR A Ac F 10,78 1,31 3/108
1)Objetif Recovery Eurozone V 97,12 -26,61 70/76 1)US Forgotten Value I V 8,36 -17,08 119/126 1)Cha. In.Income L A Units F 5,16 -2,68 9/13 1)M&G Sus Allo EUR A Ac X 10,47 -6,90 103/185
1)US Forgotten Value R V 8,17 -17,36 120/126 1)Cha. In.Income L B Units F 4,88 -3,25 11/13 1)M&G UK Select EURA V 13,05 -16,87 2/6
1)Cha. Int. Bon L B Units F 5,67 -0,93 86/130 2)M&G Abs Ret Bd USD AH Ac I 11,49 -4,30 48/57
March Asset Management 1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 8,68 2,18 45/130
Castelló 74 28006 Madrid. Lorenzo Parages. Tfno. 914263711. Email. contac- 2)M&G Asian USD A Ac V 27,37 -8,36 11/15 m
1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 6,23 0,87 60/130 2)M&G Conservat All USDAHAc M 9,76 -10,82 118/124
to@march-am.com. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 14,88 2,05 46/130 2)M&G Dynamc All USD AH Ac I 9,46 -12,95 10/11
1)Fonmarch F 30,05 -0,52 71/108 1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 11,65 0,85 61/130 2)M&G Em Mk Bd USD A Ac F 11,21 -7,70 46/65
1)March Cartera Conserv.* M 5,71 0,31 18/124 1)Cha. Int. Bond L A Units F 6,42 0,36 67/130 2)M&G Em Mk HC Bd USD A Ac F 11,02 -8,94 52/65 m
1)March Cartera Decidida* R 1.018,53 -1,23 40/192 1)Cha. Int. Bond S B Units F 11,12 -1,05 88/130 2)M&G Em Mkt IncOp USD A Ac X 10,41 -17,19 165/185 D m
1)March Cartera Moderada* R 5,48 1,65 18/192 1)Cha Int. Equity L V 9,09 -3,81 96/236
Legg Mason Investments Dublin 1)March Europa Bolsa V 8,32 -18,17 96/160 2)M&G Episd Mac USD S Ac I 14,61 -7,70 6/18 Ó m
1)Cha Int. Equity S V 11,51 -4,12 107/236 2)M&G Eur Cor Bd USD AH Ac F 12,44 -3,26 80/94
Guillermo Trigueros. Tfno. +34913913695. Fecha v.l.: 27/10/20 1)March Global V 753,38 -21,77 215/236 1)Cha Int. Income Hed. L-A F 6,24 -0,70 1/13 2)M&G Eur Select USD A Ac V 26,99 -7,15 144/236
RAM A n mn A
1)LM BW Glb Fxd Inc AEUR-IH F 152,26 -3,42 110/130 1)March I.Family Busin-A-e* V 14,26 -15,02 194/236 w www m m m
1)Cha Int. Income Hed. L-B F 4,59 -1,21 5/13 2)M&G Eur Sl Com USDAAc V 10,99 -13,95 27/38
1)LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H F 97,30 -1,59 95/130 1)Marrch Mediiterranean A e* V 10,31 -3,54 90/236 @ m m
1)Cha Int. Income Hed. S-A F 10,87 -0,93 3/13 2)M&G Eur Str Val USD A Ac V 7,84 -24,09 143/160
1)LM QS EM Equity Fd V 101,98 -10,49 64/79 1)March Int.Vini Catena-A-e* V 15,02 -13,38 6/7 m M
1)Cha Int. Income Hed. S-B F 8,87 -1,44 7/13 2)M&G Gbl Conv USD AH Ac F 14,93 3,63 16/30
1)LM QS MV APac ex JEqGIncF V 114,04 -13,83 36/37 1)March I.Torrenova Lux-A-e* X 11,18 -3,07 51/185 m M
1)Cha. Inter Bond S A Units F 12,53 0,17 69/130 2)M&G Gbl Cor Bd USD A Ac F 14,66 3,35 8/94
1)LM QS MV Euro Eq G Inc Fd V 159,03 -16,34 84/160 1)March I.Valores Iberi-A-e* V 9,07 -24,40 21/104 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 9,44 -1,44 71/236 2)M&G Gbl Div USD A Ac V 9,75 -11,88 173/236
1)LM Royce US Small. Comp. V 121,68 -11,30 12/14 1)March New Emerging World* V 8,39 -6,90 58/79 m M
1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 18,09 -1,68 77/236 2)M&G Gbl Em Mk USD A Ac V 22,54 -21,45 77/79
1)LM WA Asian Opport. EUR-H F 110,53 2,11 2/10 1)March Patr. Defensivo* I 11,21 -0,29 5/12 1)Cha. Int.Income S A Units F 10,09 -2,84 10/13 2)M&G Gbl FRt HY USD A Ac O 10,02 -9,43 15/15
1)LM WA EM Tot R Bd Fd F 137,59 2,04 4/65 1)March Patrimonio CP D 10,72 0,19 2/95 1)Cha. Int.Income S B Units F 9,55 -3,44 12/13 2)M&G Gbl Gov Bd USDAAc F 11,70 -2,69 104/130
1)LM WA Glb Multi Str EUR-H F 146,45 -0,16 73/130 1)March RF Corto Plazo A D 905,11 -0,46 61/95 1)Cha. Liquidity Euro L F 6,76 -0,12 43/108 2)M&G Gbl HY Bd USD A Ac F 16,71 -6,88 85/95
1)LM WA Short Dur HInc BdFd F 135,86 -0,80 85/130 2)March I.Family Busin.-A-$* V 15,76 -18,14 208/236 N m
1)Cha. Liquidity Euro S F 12,43 -0,20 48/108 2)M&G Gbl List Inf USD A Ac V 10,72 -16,37 7/7
2)LM BW Glb FI Abs. Return I 117,87 -3,81 46/57 2)March Int.Vini Catena-A-$* V 15,68 -16,40 7/7 m M
1)Cha. Liquidity USD L D 4,59 -4,35 6/26 2)M&G Gbl Mcr Bd USD A Ac F 17,61 3,87 26/130
2)LM BW Glb Inc. Optimiser F 142,86 4,34 20/130 2)March I.Torrenova Lux-A-$* X 11,95 -6,73 101/185 m M
1)Cha. Liquidity USD S D 9,15 -4,44 8/26 2)M&G Gbl Rec USDAAc* V 9,96 -
2)LM BW Glb Inc. Optimiser F 101,36 0,74 62/130 2)March I.Valores Iberi-A-$* V 9,21 -27,09 35/104 1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged V 23,31 1,11 62/126 2)M&G Gbl Tgt Ret USD AH Ac I 10,86 -4,02 47/57
2)LM BW Global Fixed Income F 152,96 -5,52 122/130 2)March Mediiterranean A $* V 1.762,03 -1,61 75/236 N m
1)Cha. North American Eq. L V 11,10 -0,74 74/126 2)M&G Gbl Them USD A Acc V 11,13 -7,72 150/236
2)LM BW Global Opportun. FI F 125,17 -2,70 105/130
2)LM CB Tactical Div. Inc. V 119,62 -13,32 110/126 Mediolanum Gestión 1)Cha. North American Eq. S V 14,08 -1,17 79/126 2)M&G GblFRHY Sol USD A Ac F 10,15 -13,45 94/95
2)LM CB Tactical Div. Inc. V 89,84 -15,90 118/126 Agustina Saragossa 3-5 Bajos 08017 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. 1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 7,29 3,83 1/15 2)M&G GlHY ESG Bd USD A Ac F 10,92 -7,01 86/95 Rn G o
Fecha v.l.: 27/10/20 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 14,06 3,50 2/15 2)M&G Income All USD AH Ac R 9,97 -14,86 176/192 M M
2)LM CB US Aggr. Growth V 204,32 -9,65 104/126
1)Compromiso Mediolanum* R 10,12 0,66 24/192 1)Challenge Energy Equity L V 3,57 -46,15 3/4 2)M&G Jap Sml Co USD A Ac V 12,25 -10,74 35/39
2)LM CB US Appreciation V 251,36 -1,48 81/126
1)Mediolanum Activo E-A F 10,68 -0,24 49/108 1)Challenge Energy Equity S V 6,76 -46,37 4/4 2)M&G Japan Fund USD A Ac V 10,94 -14,00 38/39
2)LM CB US Large Cap Growth V 387,52 15,38 13/126
1)Mediolanum Activo L F 11,18 -0,41 61/108 1)Challenge Euro Bond L F 10,66 2,94 27/99 2)M&G N Amer Dv USD A Ac V 23,04 -6,01 96/126 M
2)LM CB Value V 108,28 -14,03 112/126
1)Mediolanum Activo S F 10,97 -0,53 73/108 1)Challenge Euro Bond S F 18,47 2,79 28/99 2)M&G N Amer Val USD A Ac V 14,83 -19,44 123/126
2)LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd V 156,64 -21,41 212/236
1)Mediolanum Crecimiento EA R 9,43 -8,32 26/47 1)Challenge Euro Income L F 7,04 -0,38 82/99 2)M&G Optml Inc USD AH Ac F 10,83 -5,75 123/130 N
2)LM Royce US Small Cap Opp V 182,77 -9,88 11/14
1)Mediolanum Crecimiento L R 17,73 -8,80 28/47 1)Challenge Euro Income S F 12,31 -0,57 84/99 2)M&G Pan Eur Sl USD A Ac V 11,79 -15,95 80/160 m
2)LM Royce US Small. Comp. V 167,31 -14,53 14/14
1)Mediolanum Crecimiento S R 16,77 -9,25 29/47 1)Challenge European Eq. L V 4,90 -16,01 81/160 2)M&G Pos Impct USD A Ac V 12,83 0,45 55/236 m
2)LM WA Glb Credit F 149,40 1,45 24/94
1)Mediolanmu Europa RV E V 8,12 -18,56 105/160 1)Challenge European Eq. S V 8,15 -16,36 85/160 2)M&G Shrt Dt CB USD AH Ac F 12,02 -2,81 72/94
2)LM WA Glb High Yield F 177,65 -4,41 61/95
1)Mediolanum Europa RV L V 7,05 -19,09 112/160 1)Challenge Financial Eq. L V 3,04 -26,69 10/13 2)M&G Sus Allo USD AH Ac X 10,91 -10,85 142/185 m
2)LM WA Glb Inf Manag Fd F 147,96 -2,44 17/17
1)Mediolanum Europa RV S V 6,70 -19,39 115/160 1)Challenge Financial Eq. S V 5,76 -27,01 11/13
2)LM WA Glb Multi Strategy F 167,85 -3,90 113/130
2)LM WA US Core Bond F 153,35 1,17 15/23 1)Mediolanum Fondcuenta D 2.598,55 -0,21 30/95 1)Challenge Germany Eq. L V 5,98 -7,10 2/8 Mirabaud Asset Management
1)Mediolanum Fondcuenta E D 10,03 0,04 6/95 1)Challenge Germany Eq. S V 11,17 -7,50 3/8 www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. O
2)LM WA US Core Plus Bond F 172,47 0,18 20/23
1)Mediolanum Merc.Emrgts EA F 11,76 -1,41 7/65 1)Challenge Italian Eq. L V 3,99 -21,73 4/6 Fecha v.l.: 27/10/20 N D N
2)LM WA US Govmt Liquidity D 109,61 -4,86 22/26
1)Mediolanum Mercados Em L F 15,96 -1,93 10/65 1)Challenge Italian Eq. S V 6,74 -22,05 5/6 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 136,11 -0,52 27/30 M
2)LM WA US High Yield F 183,78 -3,78 56/95
1)Mediolanum Mercados Em S F 15,29 -2,26 13/65 1)Challenge Pacific Eq. L V 7,55 2,37 4/15 1)Mir. - Disco. Euro. A EUR* V 133,63 -5,95 9/38 M
Liberbank Gestión SGIIC, S.A. 1)Mediolanum Real EstateE-A V 6,64 -40,75 17/19 1)Challenge Pacific Eq. S V 9,73 1,94 6/15 1)Mir. - Eq.Spain A EUR* V 17,38 - O m
Camino de la Fuente de la Mora 5 28050 Madrid. Tfno. 902 102 005. Email. 1)Mediolanum Real EstateL-A V 6,37 -41,12 18/19 1)Challenge Spain Equity L V 5,30 -26,85 34/104 2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD* F 154,84 11,01 7/30
info@liberbank.es. Fecha v.l.: 27/10/20 1)Mediolanum Real EstateS-A V 6,22 -41,33 19/19 1)Challenge Spain Equity S V 11,26 -27,16 37/104 2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 245,47 -0,30 27/37
1)Liberbank Ahorro A F 9,63 -1,11 96/108 1)Mediolanum Renta E F 11,45 0,61 63/99 1)Challenge Technology Eq.L V 7,67 27,76 9/41 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 128,96 -1,01 26/79
1)Liberbank Ahorro C F 9,77 -0,70 84/108 1)Mediolanum Renta L F 33,22 0,36 66/99 1)Challenge Technology Eq.S V 17,90 27,20 13/41 2)Mir. - Eq Glb Focus A USD* V 164,87 0,22 56/236
1)Liberbank Ahorro P* F 9,66 - 2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap* V 132,26 -7,91 151/236
1)Liberbank Bonos Global A M 6,83 0,71 15/124
1)Mediolanum Renta S F 32,43 0,24 71/99 MetaGestión 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 130,20 -4,75 67/95
1)Med Small&Mid Caps Esp. E V 6,85 -25,82 25/104 Maria de Molina 39 4º Izda 28006 Madrid. Miguel Méndez Pérez. Tfno.
1)Liberbank Bonos Global B M 6,74 0,71 16/124 1)Med Small&Mid Caps Esp L V 6,83 -26,28 26/104 2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD* F 120,52 -3,13 108/130 M
917816880. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Liberbank Bonos Global P M 6,94 1,53 10/124 1)Med Small&Mid Caps Esp S V 6,64 -26,55 27/104 2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd* F 109,83 -3,47 11/16
1)Meta América USA I V 75,55 9,48 19/126
1)Liberbank Bonos Global R M 6,84 1,53 11/124 4)Mir. - Disc. Euro. Ex UK* V 153,33 -9,36 31/160
1)Liberbank Cap Financier A* F 825,59 -2,58 5/9 Mediolanum International Funds Ltd 1)Meta Finanzas A V 42,86 -22,54 9/13
5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A* V 491,11 -1,60 1/1
Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. 1)Meta Finanzas I V 44,34 -22,15 8/13
1)Liberbank Cap Financier B* F 826,46 -2,54 4/9
1)Liberbank Cap Financier C* F 831,32 -2,05 3/9 Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 26/10/20 1)Metavalor V 454,12 -18,85 8/104 Mirabaud Asset Management (España) m
1)BB Carmignac Stra Sel LA X 5,93 4,92 10/185 1)Metavalor Dividendo V 46,57 -17,83 206/236 Fortuny 6Madrid. Elena Villaba. Tfno. + 34 917937800. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Liberbank Cap Financier P* F 818,37 - M m
1)BB Carmignac Stra Sel SA X 11,60 4,72 11/185 1)Metavalor Global X 76,86 -20,82 173/185 1)Mirabaud Short Term D 12,18 -0,11 22/95
1)Liberbank Cap Financier R* F 818,76 - M O M
1)BB Convertible St Col LHA F 5,84 5,93 11/30 1)Metavalor Internacional V 65,47 -4,02 101/236
1)Liberbank Cart. Dinám. A V 8,55 1,08 52/236 M
1)Liberbank Cart. Dinám. C V 8,81 2,18 46/236 1)BB Convertible St Col LHB F 5,34 5,35 13/30 MFS Meridian Funds Sicav M
1)Liberbank Cart.Conserv. A M 7,31 2,24 7/124 1)BB Convertible St Col SHA F 11,41 5,68 12/30 Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservi- M O
1)Liberbank Cart.Conserv. C M 7,51 2,83 3/124 1)BB Convertible St Col SHB F 10,44 5,11 14/30 ce@mfs.com. Fecha v.l.: 27/10/20 M Q
1)Liberbank Cart.Conserv.P M 7,39 2,71 5/124 1)BB Convertible Str Col LA F 6,27 3,26 17/30 1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 V 19,38 -17,11 87/160 N
1)Liberbank Cart.Dinám.. P V 8,73 1,60 49/236 1)BB Convertible Str Col LB F 5,73 2,73 20/30 1)MFS Continental Eur Eq A1 V 22,50 -7,48 23/160
1)Liberbank Cart.Mod. A R 7,85 1,17 22/192 1)BB Convertible Str Col SA F 12,27 3,06 18/30 1)MFS Euro Credit Fd A1EUR F 10,83 2,85 11/94
1)Liberbank Cart.Mod. C R 8,18 2,45 15/192 1)BB Convertible Str Col SB F 11,21 2,50 22/30 1)MFS European Core Eq A1 V 38,33 -11,80 51/160 M M
1)Liberbank Cart.Moderad. P R 7,94 1,63 19/192 1)BB Coupon Strategy L-B X 4,56 -7,09 105/185 1)MFS European Res.A1 V 37,84 -9,84 35/160 m D
1)Liberbank Global A X 7,21 -8,18 120/185 1)BB Coupon Strategy HL-A X 5,98 -3,20 54/185 Mutuactivos S.A. m
1)MFS European Sm Co A1 V 62,52 -10,12 17/38 Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González
1)Liberbank Global C X 7,44 -7,35 111/185 1)BB Coupon Strategy HL-B X 4,16 -6,01 86/185 1)MFS European Value A1 V 47,74 -5,03 19/160
1)BB Coupon Strategy HS-A X 11,49 -3,54 57/185 Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Liberbank Global Macro A I 6,09 3,07 11/57 1)MFS Global Equity A1 V 35,05 -7,10 143/236 W
1)Liberbank Global Macro P I 6,12 3,45 8/57 1)BB Coupon Strategy HS-B X 8,00 -6,34 93/185 1)Mutafond. Bolsa Europea C V 140,71 -15,13 74/160
1)MFS Global Equity Inc.AH1 V 10,94 -11,92 174/236
1)Liberbank Global P* X 7,57 - 1)BB Coupon Strategy L-A X 6,54 -4,29 67/185 1)Mutuafondo Bolsas Emerg L V 414,03 -2,93 40/79
1)MFS Global High Yield A1 F 19,36 -5,33 71/95
1)Liberbank Income A R 5,99 - 1)BB Coupon Strategy S-A X 12,60 -4,61 73/185 1)Mutuafondo Bonos Conv A F 162,90 20,00 4/30 m
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 F 10,66 2,60 40/130
1)Liberbank Income B R 5,99 - 1)BB Coupon Strategy S-B X 8,79 -7,39 112/185 1)Mutuafondo Corto Plazo A F 137,01 0,28 67/99
1)Liberbank Income P R 5,99 - 1)BB Dynamic Coll. Hed. L R 7,20 -1,97 52/192
1)MFS Global Tot Ret A1 I 20,59 -6,32 50/57
1)Mutuafondo Dinero L D 105,02 -0,41 53/95 Rn M n mn M ng
1)MFS Managed Wealth AH1 X 8,93 -5,80 84/185 M m M M
1)Liberbank Income R* R 5,99 - 1)BB Dynamic Coll. Hed. S R 13,78 -2,20 58/192 1)Mutuafondo Dolar L F 122,15 -4,21 12/16
1)MFS Merid Fd Ct Va Fd AH1 V 9,72 -15,03 195/236
1)Liberbank Megat. A* V 8,32 10,09 16/236 1)BB Dynamic Collection L R 7,24 -3,40 94/192 1)Mutuafondo Equilibrio A* R 97,02 -4,52 122/192
1)MFS Merid Fd US Gr Fd AH1 V 12,79 19,87 10/126 M N
1)Liberbank Megat. C * V 8,72 11,35 15/236 1)BB Dynamic Collection S R 12,33 -3,63 105/192 1)Mutuafondo Equilibrio L* R 97,87 -4,04 115/192
1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C R 12,00 4,53 6/192 M
1)Liberbank Megat. P * V 7,99 - 1)BB Em. Markets Coll. L V 11,89 -3,17 43/79 1)Mutuafondo España L V 182,52 -25,67 24/104
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 37,21 5,78 5/37
1)Liberbank Mix Rent Fija P* M 8,67 - 1)BB Em. Markets Coll. S V 18,90 -3,56 44/79 1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 105,84 -6,19 1/3 bd A M ngmn
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 13,22 -10,98 64/65
1)Liberbank Mix Rent.Fija A M 8,46 -6,97 61/70 1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB V 4,45 -13,46 184/236 1)Mutuafondo Evolución A* M 97,83 -1,97 67/124 M M
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 14,52 -8,70 61/79
1)Liberbank Multi Manager A* X 5,86 3,40 17/185 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB V 9,24 -15,57 198/236 1)Mutuafondo Evolucion L* M 99,19 -1,50 52/124 W www m m m
2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 41,85 -3,53 24/65
1)Liberbank Multi Manager P* X 5,95 3,73 16/185 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB V 8,62 -13,76 185/236 1)Mutuafondo FI L F 34,98 1,54 41/99
2)MFS Gb Intr Val Fd A1USD V 13,15 7,17 22/236
1)Liberbank Rend Garant G 8,75 0,65 34/87 1)BB Eq.Power Coupon Col LB V 4,77 -15,31 197/236 1)Mutuafondo Flexibilidad A* V 96,53 -6,66 138/236
2)MFS Global Conc.A1 V 54,99 -4,86 117/236
1)Liberbank Rend Garant III G 6,46 4,42 1/87 1)BB Equity Power Coll L V 6,88 -13,00 180/236 1)Mutuafondo Flexibilidad L* V 97,87 -6,22 133/236 m
2)MFS Global Credit A1 F 13,52 2,94 10/94
1)Liberbank Rend Garant IV G 10,83 2,49 6/87 1)BB Equity Power Coll LH V 6,05 -11,14 167/236 1)Rural Selec. Conservadora M 82,22 -1,27 46/124 M
2)MFS Global Equity A1 V 65,27 -7,02 142/236
1)Liberbank Rend Garant V G 9,04 2,50 5/87 1)BB Equity Power Coll S V 10,49 -13,30 183/236 1)Mutua. Gest. Óptima Mod A* I 149,13 -12,00 9/11 m M
2)MFS Global Equity Inc.A1 V 12,18 -14,97 193/236
1)Liberbank Rend.Garant II G 8,56 1,35 18/87 1)BB Equity Power Coll SH V 11,36 -11,45 169/236 1)Mutuafondo Fortaleza L R 105,45 -3,33 92/192 M
2)MFS Global High Yld.A1 F 31,37 -5,27 69/95
1)Liberbank Rentas A D 9,39 -0,25 35/95 1)BB Euro Fixed Income L F 6,02 0,80 11/108 1)Mutuafondo High Yield L* F 29,00 -3,09 43/95 m M
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1 F 11,79 -0,94 87/130
1)Liberbank Rentas C D 9,48 -0,08 19/95 1)BB Euro Fixed Income L B F 4,69 0,75 14/108 2)MFS Global Res. Foc A1 V 38,80 -2,36 83/236 1)Mutuafondo LP L F 190,03 2,03 34/99 m M
1)Liberbank Rentas P D 9,46 -0,12 24/95 1)BB Euro Fixed Income S F 11,56 0,76 12/108 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 16,45 2,96 2/17 1)Mutuafondo Mixto Flexible R 126,27 -5,44 137/192 M
1)Liberbank RF Flexible A * I 7,72 1,22 4/21 1)BB Euro Fixed Income S B F 9,07 0,69 17/108 2)MFS Japan Equity A1 V 13,21 -2,09 12/39 1)Mutuafondo Mixto Selec.C M 109,12 -1,38 12/70 m M
1)Liberbank RF Flexible C* I 7,81 1,44 3/21 1)BB European Coll. Hed. L V 6,77 -11,06 42/160 2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 V 12,82 -36,80 11/20 1)Mutuafondo RF Emergente L* F 95,04 -6,77 40/65 M
1)Liberbank RF Flexible P* I 7,66 - 1)BB European Coll. Hed. S V 12,47 -11,43 47/160 2)MFS Managed Wealth A1 X 9,89 -9,54 135/185 1)Mutuafondo RF Española L F 127,56 -0,18 77/99 m M
1)Liberbank RV España A V 7,27 -27,32 40/104 1)BB European Collection L V 6,25 -12,17 55/160 2)MFS Merid Fd Ct Va Fd A1 V 10,05 -17,46 203/236 1)Mut. Subordinados III A F 113,83 -0,16 1/9 m M
1)Liberbank RV España C V 7,50 -26,67 29/104 1)BB European Collection S V 9,14 -12,53 57/160 2)MFS Merid Fd US Gr Fd A1 V 13,10 15,49 12/126 1)Mutuafondo RF Flexible M 101,89 2,11 2/70
1)Liberbank RV España P V 7,45 -26,80 33/104 1)BB Global High Yeld L F 11,95 -5,88 75/95 2)MFS PrudCap Fd A1USD C R 13,19 0,51 25/192 1)Mut. Subordinados III C F 105,54 -4,91 7/9 m
1)Liberbank RV Euro A V 5,53 -16,57 86/160 1)BB Global High Yeld S F 17,46 -6,10 78/95 2)MFS Prudent Wth A1 R 20,96 3,11 11/192 1)Mutuafondo RF Flexible L M 103,38 2,47 1/70
1)Liberbank RV Euro C V 5,69 -15,82 79/160 1)BB Global H.Y. Hed. L B F 4,23 -6,58 83/95 2)MFS US Conc.Growth A1 V 30,50 2,76 43/126 1)Mut. Valores Sm&Mid L V 273,59 -17,50 32/38 m
1)Liberbank RV Euro P* V 5,96 - 1)BB Global H.Y. Hed. S B F 8,02 -6,85 84/95 2)MFS US Corporate Bond F F 13,56 2,75 12/94 1)Mutuafondo Tecnológico L* V 195,71 21,25 17/41 m
1)BB Global H.Y. Hedged L F 7,60 -3,14 44/95 2)MFS US Gov Bond A1 F 19,23 0,37 19/23 1)Patrimonio Global* R 126,86 -0,31 31/192
Loreto Inversiones 1)BB Global H.Y. Hedged S F 14,43 -3,36 49/95 1)Polar Renta Fija L F 134,93 3,19 23/99 m
Castellana 40 5º 28046 Madrid. Francisco mora Trigo. Tfno. 917813149. Fecha v.l.: 2)MFS US Total Ret. Bd A1 F 20,04 1,05 16/23
1)BB Global H.Y. L B F 4,87 -9,28 89/95
27/10/20 1)BB Global H.Y. S B F 7,59 -9,49 90/95
2)MFS US Value A1 V 28,79 -13,39 111/126 Novo Banco Gestión SGIIC, SA
4)MFS UK Equity A1 V 8,45 -24,09 3/6 Principe de Vergara 112 6ª Pl. 28002 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: m
1)Loreto Premium Global I X 900,60 -8,44 123/185 1)BB Infrastruct Op Col LHA V 5,64 -10,66 1/4 m
1)Loreto Premium Global R X 9,30 -8,74 126/185 M&G Investments 27/10/20
1)BB Infrastruct Op Col LHB V 4,93 -12,47 2/4 D
1)Loreto Premium RFM I M 923,95 -6,02 58/70 1)BB Infrastruct Opp Col LA V 6,00 -13,23 3/4 10 Fenchurch Ave EC3M 5AG Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251. Fecha v.l.: 1)Alpha Investment FI R 8,56 -3,71 107/192
D
1)Loreto Premium RFM R M 9,39 -6,17 59/70 1)BB Infrastruct Opp Col LB V 5,25 -14,98 4/4 27/10/20 1)Arte Financiero X 7,59 5,07 9/185
m D
1)Loreto Premium RVM I R 877,84 -13,09 39/47 1)BB Invesco Balance Sel LA X 5,61 -6,28 90/185 1)M&G Abs Ret Bd EUR A Ac I 10,47 -0,46 36/57 1)FCS Gestión Flexible* I 8,70 -18,28 10/10
D
1)Loreto Premium RVM R R 8,99 -13,38 40/47 1)BB Invesco Balance Sel LB X 4,76 -8,04 119/185 1)M&G Asian EUR A Ac V 40,33 -8,01 10/15 1)Fondibas M 10,78 -3,86 46/70
m D
1)BB Invesco Balance Sel SA X 10,98 -6,52 96/185 1)M&G Conservat All EURAAc M 9,11 -7,01 114/124 1)Fondibas Mixto* M 6,61 -5,17 53/70
Magallanes Value Investors 1)Gescafondo* X 19,58 9,85 2/185
m D
Lagasca 88 4º planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha 1)BB Invesco Balance Sel SB X 9,32 -8,26 121/185 1)M&G Corp Bond EURAAc F 20,24 -3,47 81/94
1)BB Med MStanley GLB H L V 9,97 15,21 9/236 1)M&G Dynamic All EUR A Ac X 8,84 -9,18 130/185 1)Gesdivisa* X 20,39 0,90 27/185
v.l.: 27/10/20
1)BB Med MStanley GLB H S V 18,95 14,90 10/236 1)M&G Em Mk Bd EUR A Ac F 11,24 -7,35 44/65 1)Gesrioja* X 9,83 7,35 5/185 m
1)Magallanes European Eq.M V 109,50 -19,79 118/160 1)Global Best Selection* X 13,06 -1,98 44/185
1)Magallanes European Eq.P V 112,72 -19,46 116/160 1)BB Med MStanley GLB L V 11,91 12,90 12/236 1)M&G Em Mk Bd EUR AH Ac F 10,63 -4,08 28/65
1)BB Med MStanley GLB S V 22,69 12,64 13/236 1)M&G Em Mk HC Bd EUR A Ac F 10,54 -8,59 51/65 1)Lancia Capital X 9,63 -11,66 148/185 m
1)Magallanes Iberian Eq. M V 97,45 -31,83 69/104 1)NB Best Managers* V 178,60 -16,15 201/236
1)Magallanes Iberian Eq. P V 100,28 -31,55 67/104 1)BB New Opportun. Coll. L X 6,65 1,20 24/185 1)M&G Em Mk HC Bd EUR AH Ac F 10,08 -5,46 33/65 m
1)BB New Opportun. Coll. LH X 6,08 2,26 20/185 1)M&G Em Mk IncOp EUR AH Ac X 9,49 -14,00 156/185 1)NB Bolsa Selección V 9,21 -32,78 77/104
1)Magallanes Microcaps EurB V 80,57 -16,90 29/38 1)NB Capital Plus F 1.906,38 -0,34 58/108
1)Magallanes Microcaps EurC V 79,49 -17,30 30/38 1)BB New Opportun. Coll. S X 12,86 0,86 28/185 1)M&G Episd Mac EUR SH Ac I 12,96 -3,86 5/18 m
1)BB New Opportun. Coll. SH X 11,72 1,92 21/185 1)M&G Eur Cor Bd EUR A Ac F 18,72 0,68 34/94 1)NB Cesta Acciones 2021 O 7,97 -0,85 6/21
1)MVI UCITS European Eq I* V 107,21 -18,61 107/160 1)NB Europa 25 O 986,64 -3,44 10/21
1)MVI UCITS European Eq R* V 104,57 -18,95 111/160 1)BB Pacific Coll. Hed. L V 7,02 2,54 3/15 1)M&G Eur IndTrk EURAAc V 20,25 -12,76 59/160 m
1)BB Pacific Coll. Hed. S V 13,03 2,09 5/15 1)M&G Eur InfLKCrp EUR A Ac F 11,18 0,23 8/17 1)NB Fondtesoro L.Plazo F 17,69 -0,34 79/99 m
1)MVI UCITS Iberian Eq I* V 89,98 -30,95 63/104 1)NB Global Flexible 0-100 X 12,67 -0,27 31/185
1)MVI UCITS Iberian Eq R* V 87,72 -31,23 65/104 1)BB Pacific Collection L V 8,27 1,19 8/15 1)M&G Eur Select EUR A Ac V 30,87 -6,81 139/236 H
1)BB Pacific Collection S V 11,68 0,78 9/15 1)M&G Eur Select EURAAc V 14,65 -18,54 104/160 1)NB Global Flexible 0-35 X 12,26 -4,13 62/185 H
Mapfre Asset Management 1)BB Premium Coupon Col SHB M 8,97 -3,70 101/124 1)M&G Eur Sl Com EURAAc V 30,05 -13,63 25/38 1)NB Global Patrimonio* X 9,64 -10,80 141/185 H m
Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 901 100 016. Fecha v.l.: 1)BB Premium Coupon Coll L M 6,53 -2,00 68/124 1)M&G Eur Str Val EUR A Ac V 7,82 -23,81 141/160 1)NB Patrimonio D 845,41 -0,85 88/95 H
26/10/20 1)BB Premium Coupon Coll LH M 6,25 -1,44 51/124 1)M&G Gbl Conv EUR A Ac F 17,83 5,03 15/30 1)NB Pharmafund V 19,78 -10,29 30/30 H m
1)Behavioral I V 9,54 -4,38 16/160 1)BB Premium Coupon Coll S M 12,60 -2,23 73/124 1)M&G Gbl Cor Bd EUR AH Ac F 13,10 7,46 1/94 1)NB Renta Fija Largo F 109,86 -0,57 85/99 H m
1)Behavioral R V 10,74 -4,80 18/160 1)BB Premium Coupon Coll SH M 12,03 -1,68 60/124 1)M&G Gbl Div EUR A Ac V 9,74 -11,55 171/236 1)NB Valor Europa V 4,66 -24,44 144/160 O O
1)Capital Renponsable I I 10,04 -0,39 10/29 1)BB Premium Coupon Collect M 4,76 -4,01 104/124 1)M&G Gbl Em Mk EUR A Ac V 24,73 -21,15 76/79 1)NR Fondo 1 X 82,01 -7,42 113/185 m M
1)Capital Responsable R I 10,38 -0,83 14/29 1)BB Premium Coupon Col.LHB M 4,59 -3,47 98/124 1)M&G Gbl FRt HY EURAHAc O 9,50 -5,99 12/15 1)Smart US Equities V 8,32 -2,80 91/126 m m M
1)Compromiso Sanitario I 6,16 - 1)BB Premium Coupon Coll.SB M 9,37 -4,24 108/124 1)M&G Gbl Gov Bd EURAAc F 13,22 -2,32 99/130 1)Valor Global FI* X 8,04 -12,12 151/185 m m M
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 59

CUADROS
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking
Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año
1)Sabadell Acumula Sost Plu M 10,05 - 1)Sabadell Gtía. Extra 19 G 10,20 -2,85 83/87 1)Sab.Selec.Altern.-Base* I 9,49 0,08 31/57 1)Sant. European Dividend A V 4,71 -20,89 126/160 2)UBS Strat Fd Equity USD V 1.244,58 -6,86 140/236
1)Sabadell Acumula Sost Pre M 10,06 - 1)Sabadell Gtía. Extra 22 G 9,94 -0,82 64/87 1)Sab.Selec.Altern.-Carte* I 9,65 0,49 23/57 1)Sant. European Dividend B V 5,31 -20,57 123/160 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD F 2.792,95 -0,72 82/130
1)Sabadell Bonos Emerg-Base F 16,08 -3,70 26/65 1)Sabadell Gtía. Extra 23 G 12,67 -2,16 77/87 1)Sab.Selec.Altern.-Empresa* I 9,58 0,25 28/57 1)Sant. Latin Am. Corp. A F 207,16 -0,67 58/94 2)UBS Strat Fd Growth USD R 4.115,46 -6,50 149/192
1)Sabadell Bonos Emerg-Cart F 16,79 -2,74 14/65 1)Sabadell Gtía. Extra 24 G 10,50 -1,60 71/87 1)Sab.Selec.Altern.-Plus* I 9,58 0,25 29/57 2)Sant. Active Portfolio 1A R 111,23 -7,65 157/192 2)UBS Strat Fd Yield USD M 3.605,29 -4,18 106/124
1)Sabadell Bonos Emerg-Empr F 16,92 -3,14 20/65 1)Sabadell Gtía. Extra 25 G 10,49 0,79 30/87 1)Sab.Selec.Altern.-Premier* I 9,67 0,41 24/57 2)Sant. Active Portfolio 1B R 117,77 -7,28 153/192 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD F 256,86 -0,70 21/23
1)Sabadell Bonos Emerg-Plus F 16,69 -3,14 19/65 1)Sabadell Gtía. Extra 26 G 10,52 0,98 26/87 1)Sab.Selec.Altern.-Pyme* I 9,54 0,16 30/57 2)Sant. Corp. Coupon AD F 109,30 -3,17 78/94 3)UBS Eq Fd Japan V 10.273,00 2,42 8/39
1)Sabadell Bonos Emerg-Prem F 17,01 -2,86 16/65 1)Sabadell Gtía .Extra 27 G 11,03 2,59 4/87 1)Sab.Selec.Épsilon-Base* I 12,82 -12,58 12/18 2)Sant. Corp. Coupon CD F 112,21 -2,78 71/94 4)UBS Money Market Fund GBP D 832,39 -6,03 2/5
1)Sabadell Bonos Emerg-Pyme F 16,67 -3,42 22/65 1)Sabadell Gtía. Extra 28 G 10,46 -1,00 66/87 1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.* I 13,46 -12,00 7/18 2)Sant.European Dividend AU V 124,53 -20,81 125/160 5)UBS Bd Fd CHF F 2.602,46 0,63 1/2
1)Sabadell Bonos Esp.-Base F 20,75 3,18 24/99 1)Sabadell Gtía Extra 29 G 10,51 0,50 38/87 1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa* I 13,61 -12,22 9/18 2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD F 89,24 -8,70 85/94 5)Glb Fl CHF P-acc F 889,82 5,49 12/130
1)Sabadell Bonos Esp-Cart. F 21,10 3,57 14/99 1)Sabadell Gtía. Extra 30 G 12,99 0,68 33/87 1)Sab.Selec.Épsilon-Plus* I 13,34 -12,22 10/18 2)Sant. North America C-A V 32,49 48,50 2/126 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 11,57 -3,29 56/185
1)Sabadell Bonos Esp.-Empr. F 21,16 3,31 20/99 1)Sabadell Gtía. Extra 32 G 11,87 -0,50 38/44 1)Sab.Selec.Épsilon-Premier* I 13,67 -12,04 8/18 2)Sant. North America C-B V 36,76 49,35 1/126 5)UBS KSS Global Alloc CHF X 12,94 -1,23 40/185
1)Sabadell Bonos Esp.-Plus F 20,94 3,31 19/99 1)Sabadell Gtía. Fija 16 G 10,81 0,42 25/44 1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme* I 13,47 -12,40 11/18 2)Sant.Short Durat. DollarA F 25.306,30 0,95 6/16 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc F 146,83 0,16 1/1
1)Sabadell Bonos Esp.-Prem. F 21,23 3,44 18/99 1)Sabadell Gtía Fija 17 G 10,52 - 2)Sant.Short Durat. DollarB F 27.755,58 1,20 5/16 5)UBS Money Market Fund CHF D 1.115,13 0,49 1/1
1)Sabadell Bonos Esp.-Pyme F 21,09 3,25 22/99 1)Sabadell Horizonte 2021 F 10,31 -0,31 49/94
Sabadell Asset Management Luxembourg 5)UBS Strat Fd Balanced CHF R 2.023,93 -3,52 100/192
1)Sabadell Bonos Euro- Base F 11,00 3,05 26/99 1)Sabadell Interés Eur-Base F 9,33 -0,57 75/108
Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com. Solventis 5)UBS Strat Fd Equity CHF V 764,89 -5,06 122/236
Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 27/10/20 Castellana 60 4ª 28046 Madrid. Tfno. 917932970. Web. www.solventis.es. Fecha
1)Sabadell Bonos Euro-Cart. F 11,33 3,73 12/99 1)Sabadell Interés Eur-Cart F 9,44 -0,26 51/108 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF F 1.762,73 1,81 52/130
1)Global Equity V 395,01 -13,26 182/236 v.l.: 27/10/20
1)Sabadell Bonos Euro-Empr F 11,43 3,47 16/99 1)Sabadell Interés Eur-Emp F 9,39 -0,49 66/108 5)UBS Strat Fd Growth CHF R 2.411,47 -5,06 134/192
1)Sabadell Bonos Euro-Plus F 11,31 3,47 17/99 1)Sabadell Interés Eur-Plus F 9,39 -0,49 67/108 1)SabFunds Capital Apprec.1 F 248,86 -0,85 60/94 1)Global Mix Fund* R 10,09 -
5)UBS Strat Fd Yield CHF M 2.152,74 -1,78 2/2
1)Sabadell Bonos Euro-Prem F 11,46 3,60 13/99 1)Sabadell Interés Eur-Prem F 9,49 -0,32 55/108 1)SabFunds Capital Apprec.2* R 881,86 4,02 8/192 1)Serendipity Struct Credit I 1.093,55 -2,88 4/18
6)UBS Bd Fd AUD F 577,91 0,76 1/1
1)Sabadell Bonos Euro-Pyme F 11,30 3,26 21/99 1)Sabadell Interés Eur-Pyme F 9,36 -0,53 72/108 1)SabFunds Capital Apprec.3* R 12,17 4,20 7/192 1)Solventis Apolo Absolute* I 9,91 3,88 5/57
6)UBS Money Market Fund AUD D 2.362,27 -3,29 1/3
1)Sabadell Bonos Inter-Base F 14,76 3,43 33/130 1)Sabadell Japón Bolsa-Base V 2,46 -9,90 33/39 2)Dollar Active F. Portf.25 M 1.247,35 1,13 12/124 1)Solventis Aura Iberian Eq V 8,27 -
7)UBS Eq Fd Canada V 902,97 -17,32 1/1
1)Sabadell Bonos Inter-Cart F 15,35 4,20 22/130 1)Sabadell Japón Bolsa-Cart V 2,58 -8,85 25/39 2)Sab.Balanced Alloc.40 R 114,36 -2,84 79/192 1)Solventis Eos European V 8,07 -22,55 64/76
1)Sabadell Bonos Inter-Empr F 15,45 3,86 28/130 1)Sabadell Japón Bolsa-Empr V 2,57 -9,45 31/39 2)Sab.US Core Equity V 116,34 -6,51 98/126 1)Spanish Direct Leasing BP* I 1.108,53 4,46 3/18 Unigest SGIIC
1)Sabadell Bonos Inter-Plus F 15,20 3,86 27/130 1)Sabadell Japón Bolsa-Plus V 2,54 -9,45 30/39 4)Sterling Active F. Port25 M 11,64 -5,65 111/124 1)Spanish Direct Leasing I* I 1.094,80 4,66 2/18 Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Sabadell Bonos Inter-Prem F 15,48 4,11 23/130 1)Sabadell Japón Bolsa-Prem V 2,62 -9,04 28/39 Santander Asset Management Trea Asset Management 1)FD. Gar Bolsa I/2022* G 62,11 -2,91 85/87
1)Sabadell Bonos Inter-Pyme F 15,28 3,64 30/130 1)Sabadell Japón Bolsa-Pyme V 2,54 -9,68 32/39 Serrano 69 28006 Madrid. Web. http://www.santanderassetmanagement.es. Serrano 66 5º 28001 Madrid. www.treaam.com. Email. info@treaam.com. Fecha 1)Unifond Horizonte 2023 G 70,72 -
1)Sabadell Commodities-Base V 6,95 -8,69 6/7 1)Sabadell Planif. 25 Base M 9,78 -2,87 94/124 Fecha v.l.: 27/10/20 v.l.: 27/10/20 1)Fond.Duero Gar 2022 II G 82,94 -0,59 40/44
1)Sabadell Commodities-Cart V 7,31 -7,59 1/7 1)Sabadell Planif. 25 Empr M 9,87 -2,51 90/124 1)Fondespaña D Ga RF I/2022 G 64,29 -0,31 31/44
1)Fonemporium* R 19,83 -3,01 84/192 1)Trea Balanced B M 9,86 -2,34 25/70
1)Sabadell Commodities-Empr V 7,35 -8,20 4/7 1)Sabadell Planif. 25 Plus M 9,87 -2,51 89/124 1)UCP Selc Moderado Distrib* M 5,89 -1,50 14/70
1)Inveractivo Confianza* I 15,53 -3,14 19/29 1)Trea Cajamar Corto Plazo D 1.223,90 -0,11 23/95
1)Sabadell Commodities-Plus V 7,19 -8,19 3/7 1)Sabadell Planif. 25 Prem M 9,92 -2,31 77/124 1)Mi Fondo Sant. Decidido* R 136,42 -2,52 68/192 1)Trea Cajamar Crecimiento R 1.153,87 -10,33 31/47 1)Unifond Audaz* I 65,23 7,95 1/10
1)Sabadell Commodities-Prem V 7,45 -7,74 2/7 1)Sabadell Planif. 25 Pyme M 9,82 -2,71 91/124 1)Mi Fondo Sant. Moderado* M 120,91 -2,45 85/124 1)Trea Cajamar Flexible* I 9,07 -0,30 7/21 1)U. Bolsa Garant 2023-X* G 90,42 0,04 49/87
1)Sabadell Commodities-Pyme V 7,25 -8,44 5/7 1)Sabadell Planif. 50, Base R 9,55 -3,23 89/192 1)Mi Fondo Sant. Patrimonio* M 108,29 -2,37 79/124 1)Trea Cajamar Patrimonio M 1.227,78 -4,05 49/70 1)Unifond Bolsa Internacio. V 6,03 -8,02 153/236
1)Sabadell Dinámico-Base* V 11,42 -4,05 102/236 1)Sabadell Planif. 50, Empr R 9,61 -2,75 77/192 1)Santander Confianza* M 103,29 -1,92 22/70 1)Trea Cajamar Renta Fija F 10,94 0,27 69/99 1)Unifond Cartera Defensiva* I 5,87 -0,12 33/57
1)Sabadell Dinámico-Cartera* V 11,53 -3,54 91/236 1)Sabadell Planif. 50, Plus R 9,61 -2,75 76/192 1)Sant. Acciones Esp. A* V 14,10 -33,33 81/104 1)Trea Cajamar RV España V 7,23 -28,13 48/104 1)Unifond Crecimie. 2025 IV O 6,32 1,75 2/21
1)Sabadell Dinámico-Empresa* V 11,51 -3,89 98/236 1)Sabadell Planif. 50, Prem R 9,63 -2,55 69/192 1)Sant. Acciones Esp. B* V 15,77 -33,14 80/104 1)Trea Cajamar RV Europa V 8,12 -19,35 59/76 1)Unifond Conservador* I 68,95 -0,15 4/12
1)Sabadell Dinámico-Plus* V 11,53 -3,89 99/236 1)Sabadell Planif. 50, Pyme R 9,57 -3,08 86/192 1)Sant. Acciones Esp. C* V 15,43 -32,95 78/104 1)Trea Cajamar RV Int.* V 12,50 -0,98 62/236 1)Unifond Emergentes* V 145,20 -2,70 36/79
1)Sabadell Dinámico-Premier* V 11,68 -3,61 93/236 1)Sabadell Planif.70, Base R 9,52 -3,93 111/192 1)Sant. Acciones Euro* V 3,41 -16,00 43/76 1)Trea Cajamar Valor M 9,48 -4,83 110/124 1)Unifond Emprendedor* I 66,58 5,51 1/11
1)Sabadell Dinámico-Pyme* V 11,54 -3,97 100/236 1)Sabadell Planif.70, Empre R 9,57 -3,46 98/192 1)Sant. Acciones Latinoam* V 16,57 -39,67 20/20 1)Trea Em Credit Opp. F 124,30 -2,22 12/65 1)Unifond Europa Dividendos V 4,50 -27,76 151/160
1)Sabadell Dólar Fijo-Base F 16,96 2,71 12/23 1)Sabadell Planif.70, Plus R 9,57 -3,45 97/192 1)Sant. Corto Plazo Dólar* D 61,78 -4,63 13/26 1)Trea European EquitiesA V 85,15 -15,80 39/76 1)Unifond Fondtesoro LP F 98,65 -0,25 78/99
1)Sabadell Dólar Fijo-Cart F 17,51 3,47 6/23 1)Sabadell Planif.70, Premi R 9,59 -3,27 91/192 1)Sant. Dividendo Europa A* V 7,55 -20,99 127/160 1)Trea European EquitiesC V 81,41 -16,34 45/76 1)Unifond Horizonte 2025 O 5,88 -
1)Sabadell Dólar Fijo-Empr F 17,67 3,13 9/23 1)Sabadell Planif.70, Pyme R 9,53 -3,77 109/192 1)Sant. Dividendo Europa B* V 7,84 -20,66 124/160 1)Trea Iberia Equity-A V 54,79 -27,15 36/104 1)Unifond Mixto Equilibrado R 5,63 -5,62 19/47
1)Sabadell Dólar Fijo-Plus F 17,44 3,13 8/23 1)Sabadell Prudente-Base* M 10,87 -1,71 61/124 1)Ev. Asia* V 310,08 0,46 26/37 1)Trea Iberia Equity-B V 55,94 -26,64 28/104 1)Unifond Mixto RF M 13,12 -3,05 35/70
1)Sabadell Dólar Fijo-Prem F 17,73 3,39 7/23 1)Sabadell Prudente-Cartera* M 11,07 -1,26 45/124 1)Sant. Eurocrédito* F 98,93 -0,77 59/94 1)Trea Iberian Equities-B V 46,63 -41,73 97/104 1)Unifond Sost. Mixto RV R 58,08 -10,56 34/47
1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme F 17,49 2,92 11/23 1)Sabadell Prudente-Empresa* M 11,04 -1,54 54/124 1)Sant. Generacion 1A* M 101,71 -1,68 18/70 1)Trea RF Selección-A F 12,38 1,06 53/99 1)Unifond Moderado* I 68,59 1,92 2/14
1)Sabadell Eco.Verde, Base* V 10,37 4,74 8/12 1)Sabadell Prudente-Plus* M 10,99 -1,54 53/124 1)Sant. Generacion 2A* R 103,41 -2,90 10/47 1)Trea RF Selección-B F 12,49 1,37 46/99 1)U. Rentas Garant. 2024-X* G 6,53 1,03 22/87
1)Sabadell Eco.Verde, Carte* V 10,44 5,43 3/12 1)Sabadell Prudente-Premier* M 11,15 -1,28 48/124 1)Sant. Índice Euro B* V 152,50 -15,79 38/76 1)Unifond Renta Fija Euro F 1.240,77 -0,57 76/108
1)Sabadell Eco.Verde, Empre* V 10,41 5,17 5/12 1)Sabadell Prudente-Pyme* M 10,98 -1,63 58/124 1)Sant. Índice España B* V 77,13 -27,80 43/104
UBS Bank, S.A. 1)Unifond Renta Fija Euro F F 1.242,55 -0,50 69/108
1)Sabadell Eco.Verde, Plus* V 10,41 5,17 6/12 1)Sabadell Rendimiento Sup. D 9,41 -0,09 20/95 Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 27/10/20 1)Unifond Renta Fija LP* F 106,16 0,72 60/99
1)Sant. Índice España I* V 82,14 -27,28 38/104
1)Sabadell Eco.Verde, Premi* V 10,43 5,38 4/12 1)Sabadell Rendimiento-Base D 9,25 -0,25 36/95 1)Sant Índice Euro Clase I* V 161,09 -15,19 30/76 1)Dalmatian * M 8,99 -3,59 99/124 1)U.Renta F Corto Plazo CLA D 7,19 -0,47 64/95
1)Sabadell Eco.Verde, Pyme* V 10,39 4,95 7/12 1)Sabadell Rendimiento-Cart D 9,32 -0,07 18/95 1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo* F 152,55 0,69 61/99 1)Principium X 15,38 3,36 18/185 1)Unifond Renta F..LP CL C* F 108,47 1,48 43/99
1)Sabadell EEUU Bolsa-Base V 17,00 -2,09 89/126 1)Sabadell Rendimiento-Emp. D 9,28 -0,20 27/95 1)Sant.Ind.España Openbank* V 76,49 -27,85 45/104 1)Tarfondo FI* F 14,24 0,20 23/108 1)Unifond RV España V 266,19 -27,51 41/104
1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. V 17,83 -0,96 77/126 1)Sabadell Rendimiento-Plus D 9,28 -0,20 28/95 1)Sant. Inv Flexible C* I 63,44 -1,79 12/21 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 164,82 -3,78 28/30 1)Unifond RV Euro V 9,43 -17,33 52/76
1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr. V 17,89 -1,61 83/126 1)Sabadell Rendimiento-Prem D 9,32 -0,15 26/95 1)Sant. PB Cartera Flex 95* X 109,53 -7,06 104/185 1)EUR Flexible P-acc F 448,89 3,17 25/99 1)Unifond Selecc. Bolsa* V 6,12 -10,91 165/236
1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus V 17,56 -1,61 84/126 1)Sabadell Rendimiento-Pyme D 9,27 -0,22 33/95 1)Sant. PB Moderate Port* R 101,88 -1,63 48/192 1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 210,57 -2,77 36/95 1)Unic. Selección Dinámico* R 6,90 -0,94 35/192
1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem V 18,09 -1,16 78/126 1)Sabadell Rentas F 8,98 -3,48 51/95 1)Sant. PB Balanced Port* R 9,60 -2,05 56/192 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 15,96 0,88 31/94 1)Unic. Selección Prudente* M 6,07 -1,53 15/70
1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme V 17,66 -1,85 87/126 1)Sabadell Selec. Hedge Top* I 10,95 - 1)Sant. PB Dynamic Port* M 106,03 -2,46 29/70 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 122,79 -0,35 50/94 1)Unic. Selección Moderado* M 6,20 -1,31 49/124
1)Sabadell Equilibrado-Base* R 10,57 -2,47 66/192 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2* M 22,83 -1,18 42/124 1)Sant. PB Aggressive Port* V 280,57 -4,35 110/236 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 17,01 8,34 8/30 1)U. Small&Mid Caps CL C V 4,36 -17,23 5/104
1)Sabadell Equilibrado-Cart* R 10,78 -1,99 53/192 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5* X 10,88 -2,80 49/185 1)Sant. PB Cartera Flex 30* M 94,41 -3,99 48/70 1)UBS Bonos Gest Activa F 5,68 -0,40 60/108 1)Unifond Small & Mid CapsA V 4,25 -17,97 7/104
1)Sabadell Equilibrado-Empr* R 10,75 -2,31 61/192 1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1 G 9,69 -6,48 4/4 1)Sant. PB Equity Ideas* V 114,51 1,32 51/236 1)UBS Capital 2 Plus* I 6,65 -2,27 9/14 1)Unifond Fusión RF Euro F 11,78 -
1)Sabadell Equilibrado-Plus* R 10,70 -2,31 62/192 1)Sab.Amér.Latina Bol-Base V 5,53 -38,71 17/20 1)SPB RF Ahorro I F 9,69 0,12 26/108 1)UBS Corto Plazo Euro F 6,12 -0,65 57/94 1)Unifond Horizonte 2026 O 7,01 -
1)Sabadell Equilibrado-Prem* R 10,86 -2,03 54/192 1)Sab.Amér.Latina Bol-Cart V 5,77 -38,05 12/20 1)SPB RF Ahorro A F 9,55 0,00 33/108 1)UBS Dinero P D 6,09 -0,42 54/95 1)Unifond 2021-I, F.I G 10,48 -0,57 39/44
1)Sabadell Equilibrado-Pyme* R 10,70 -2,39 64/192 1)Sab.Amér.Latina Bol-Empr V 5,79 -38,49 15/20 1)Sant. Rendimiento Clase A D 84,16 -0,75 86/95 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 104,16 -2,87 2/76 1)Unifond 2021-II G 7,24 -0,44 34/44
1)Sabadell Esp. Bolsa -Base V 5,51 -39,49 93/104 1)Sab.Amér.Latina Bol-Plus V 5,66 -38,49 14/20 1)Sant. Rendimiento B D 88,92 -0,54 76/95 1)UBS Eq Fd European Opp V 888,39 -4,06 15/160 1)Unifond 2021-IX* G 73,97 -0,12 30/44
1)Sabadell Esp. Bolsa -Cart V 5,71 -38,96 87/104 1)Sab.Amér.Latina Bol-Prem V 5,84 -38,21 13/20 1)Sant. Rendimiento Clase C D 88,22 -0,38 46/95 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 1.186,75 -4,80 7/38 1)Unifond 2021-X* G 6,48 -0,09 53/87
1)Sabadell Esp. Bolsa -Plus V 5,66 -39,24 90/104 1)Sab.Amér.Latina Bol-Pyme V 5,73 -38,60 16/20 1)Sant. Renta Fija A* F 984,91 0,57 65/99 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur V 384,23 -9,51 14/38 1)Unifond 2024-IV G 11,06 1,15 19/44
1)Sabadell Esp. Bolsa -Prem V 5,80 -39,01 88/104 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base V 13,32 -5,04 35/37 1)Sant. Renta Fija B* F 1.032,36 0,83 56/99 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc V 263,25 -0,95 75/126 1)Unic. Sel. Dinámico Cl C* R 6,93 -
1)Sabadell Esp. Bolsa-Empr. V 5,71 -39,24 91/104 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart V 13,98 -3,94 30/37 1)Sant. Renta Fija C* F 1.097,33 0,98 55/99 1)UBS España Gestión Activa V 9,41 -28,49 49/104
1)Sabadell Esp. Bolsa-Pyme V 5,65 -39,36 92/104 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr V 14,07 -4,57 32/37 1)UBS ES European Opp Uncon V 226,06 1,04 7/160 Union Investment Group
1)Sant. Renta Fija I* F 1.117,78 1,19 52/99 Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Base I 8,87 -16,95 18/18 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus V 13,77 -4,57 33/37 1)Sant. Renta Fija Flexible* F 101,11 -1,90 96/130 1)UBS KSS European Core EqP V 15,01 -29,56 153/160
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Cart I 9,02 -16,60 13/18 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem V 14,19 -4,14 31/37 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 12,41 -4,24 65/185 +496925672854. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Sant. Renta Fija Privada* F 107,67 0,38 40/94 1)UniAsia Pacific V 145,60 4,34 13/37
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Empr I 9,11 -16,78 16/18 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme V 13,89 -4,81 34/37 1)Sant. RF Convertibles* F 964,75 -0,15 26/30 1)UBS KSS Global Alloc EUR X 14,87 -1,26 41/185
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Plus I 8,98 -16,77 15/18 1)Sab.Bonos Alto Int.- Base F 14,16 -3,58 53/95 1)UBS KSS Global Equity EUR V 24,84 -6,16 132/236 1)UniEM Fernost V 1.504,64 -14,39 37/37
1)Sant. Renta Fija Ahorro I F 7,14 0,01 31/108
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Prem I 9,09 -16,64 14/18 1)Sab.Bonos Alto Int.- Cart F 14,76 -2,87 38/95 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc F 203,85 0,00 76/99 1)UniEM Global V 90,81 -9,53 63/79
1)Sant. Renta Fija Ahorro A F 7,13 0,00 32/108
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Pyme I 9,06 -16,86 17/18 1)Sab.Bonos Alto Int.- Plus F 14,58 -3,18 46/95 1)UBS Mixto Gest Activa I* M 33,16 0,62 6/70 1)UniEM Osteuropa V 1.545,22 -30,39 6/14
1)Sant. RF Latinomerica* F 176,90 -4,40 1/2
1)Sabadell Euro Yield-Base F 20,42 -1,36 23/95 1)Sab.Bonos Alto Int.- Prem F 14,85 -2,95 41/95 1)UBS MM Invest EUR B* D 432,45 - 1)UniEuroAspirant C F 47,04 -3,49 1/2
1)Popular Selección A* X 117,41 -0,38 33/185
1)Sabadell Euro Yield-Cart. F 20,93 -0,79 11/95 1)Sab.Bonos Alto Int.-Empr F 14,87 -3,18 45/95 1)UBS Money Market Fund EUR D 819,88 -0,42 55/95 1)UniEuropa Mid&SmallCaps V 54,59 -1,62 3/38
1)Sant. Responsabilidad C.* M 132,26 -3,66 42/70
1)Sabadell Euro Yield-Empr F 21,07 -1,08 18/95 1)Sab.Bonos Alto Int.-Pyme F 14,71 -3,38 50/95 1)UBS Renta Gestion Activa F 6,28 -3,01 107/130 1)UniEuroRenta Corporates C F 46,63 0,95 30/94
1)Sant. Retorno Absoluto* I 60,53 -2,35 43/57
1)Sabadell Euro Yield-Plus F 20,82 -1,08 17/95 1)Sab.Economía Digital-Base* V 13,97 27,04 14/41 1)UBS Retorno Activo* I 6,40 -2,35 10/14 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 46,53 3,10 3/65
1)Sant. Sel. RV Asia* V 296,06 -2,51 28/37
1)Sabadell Euro Yield-Prem F 21,04 -0,91 15/95 1)Sab.Economía Digital-Cart* V 14,16 27,87 7/41 1)UBS Strat Fd Balanced EUR R 2.667,39 -3,94 112/192 1)UniEuroSTOXX 50 C V 27,11 -13,52 22/76
1)Sant. Sel. RV Japón* V 38,47 -6,21 20/39
1)Sabadell Euro Yield-Pyme F 20,91 -1,22 21/95 1)Sab.Economía Digital-Empr* V 14,09 27,56 10/41 1)UBS Strat Fd Equity EUR V 473,15 -6,42 135/236 1)UniFavorit: Aktien V 157,56 -1,46 72/236
1)Sant. Sel RV Norteamérica* V 87,31 3,02 40/126
1)Sabadell Euroacción- Base V 12,64 -15,85 40/76 1)Sab.Economía Digital-Plus* V 14,09 27,56 11/41 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR F 2.611,29 1,36 56/130 1)UniKapital F 107,18 -2,54 105/108
1)Sant. Select. Decidido A* R 134,30 -2,62 73/192
1)Sabadell Euroacción- Cart V 13,11 -15,12 29/76 1)Sab.Economía Digital-Prem* V 14,15 27,82 8/41 1)UBS Strat Fd Growth EUR R 3.392,78 -5,61 141/192 1)UniNordamerika V 374,97 6,88 27/126
1)Sant. Select. Prudente A* M 106,48 -2,47 87/124
1)Sabadell Euroacción- Emp V 13,16 -15,50 34/76 1)Sab.Economía Digital-Pyme* V 14,03 27,30 12/41 1)UBS Strat Fd Yield EUR M 3.383,93 -2,03 69/124 1)UniValueFonds: Global C V 56,73 -14,42 191/236
1)Sant. Selecc. RV Emerger* V 116,57 -4,01 49/79
1)Sabadell Euroacción- Plus V 12,98 -15,50 35/76 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base R 12,91 -3,84 110/192 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 225,37 1,34 48/99 2)UniReserve USD A D 1.057,99 -3,93 2/26
1)Sant. Small Caps España* V 175,26 -22,02 15/104
1)Sabadell Euroacción- Prem V 13,30 -15,19 31/76 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart R 13,44 -2,93 80/192 1)Sant. Small Caps Europa* V 114,90 -13,04 22/38 2)UBS Bd Sic ST USD Corp F 148,61 -2,35 68/94 ValentuM Asset Management
1)Sabadell Euroacción- Pyme V 13,00 -15,68 36/76 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr R 13,56 -3,41 95/192 1)Sant. Sostenible 1* M 100,25 -2,06 70/124 2)UBS Bd Sic USD Corporates F 21,51 1,66 19/94 Castelló 128 9ª Plantaº 28006 Madrid. Pablo García-Cruz Carbó . Tfno. 91 2500246.
1)Sabadell Europa Bol.-Base V 3,78 -18,59 106/160 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus R 13,31 -3,41 96/192 1)Sant. Sostenible 2* R 100,02 -4,54 123/192 2)UBS Bd Sic USD High Yield F 312,98 -5,32 70/95 Fecha v.l.: 27/10/20
1)Sabadell Europa Bol.-Cart V 3,92 -17,88 93/160 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem R 13,69 -3,01 83/192 1)Sant. Tesorero A D 107,75 -0,97 90/95 2)UBS EF USA Multi Strategy V 226,26 -6,01 97/126
1)Valentum V 17,35 -3,66 95/236
1)Sabadell Europa Bol.-Empr V 3,93 -18,25 99/160 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme R 13,41 -3,63 104/192 1)Sant. Tesorero B D 111,46 -0,72 85/95 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.860,63 -6,95 42/65
1)Valentum Magno V 9,92 -
1)Sabadell Europa Bol.-Plus V 3,88 -18,25 98/160 1)Sab.España Dividendo-Base V 11,56 -32,69 76/104 1)Sant. Tesorero C D 114,63 -0,52 73/95 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.744,00 -8,16 2/2
1)Sabadell Europa Bol.-Prem V 3,98 -17,95 94/160 1)Sab.España Dividendo-Cart V 12,08 -31,97 70/104 1)Sant. Tesorero I D 117,92 -0,31 39/95 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ V 179,86 13,48 4/7 Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
1)Sabadell Europa Bol.-Pyme V 3,89 -18,42 102/160 1)Sab.España Dividendo-Empr V 12,15 -32,41 73/104 1)Sant. Tandem 20-60* R 41,22 -6,26 21/47 2)UBS Eq Fd Biotech V 722,47 4,62 10/30 Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno.
1)Sabadell Europa Val.-Base V 8,24 -23,16 139/160 1)Sab.España Dividendo-Plus V 11,89 -32,41 74/104 1)Aurum Renta Variable* V 17,39 -4,61 113/236 2)UBS Eq Fd China Opport. V 2.003,98 15,24 12/16 917812410. Fecha v.l.: 27/10/20
1)Sabadell Europa Val.-Cart V 8,61 -22,34 133/160 1)Sab.España Dividendo-Prem V 12,29 -32,08 71/104 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ V 558,93 13,06 31/41 1)Value Tree Balanced R 9,23 -9,36 162/192
1)Sabadell Europa Val.-Empr V 8,66 -22,85 136/160 1)Sab.España Dividendo-Pyme V 12,02 -32,55 75/104 Santander SICAV 2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable I 1.095,15 -3,06 18/29 1)Value Tree Best Bonds F 9,42 -4,66 119/130
1)Sabadell Europa Val.-Plus V 8,47 -22,85 135/160 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Base V 4,29 -39,07 14/14 Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. 2)UBS Eq Fd Greater China V 636,07 18,38 10/16 1)Value Tree Best Equities V 9,64 -11,48 170/236
1)Sabadell Europa Val.-Prem V 8,76 -22,47 134/160 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart V 4,50 -38,37 9/14 Fecha v.l.: 23/10/20 2)UBS Eq Fd Health Care V 328,66 -1,61 20/30 1)Value Tree Defensive M 9,24 -7,85 116/124
1)Sabadell Europa Val.-Pyme V 8,56 -23,01 137/160 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr V 4,53 -38,77 12/14 1)Sant. Active Portfolio1AE R 121,45 -7,76 159/192 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA V 2.747,62 13,17 7/14 1)Value Tree Dynamic R 8,95 -13,27 174/192
1)Sabadell Finan.Cap-Base F 12,41 -1,76 67/94 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus V 4,43 -38,77 11/14 1)Sant. AM Euro Corp Bond A F 9,25 0,28 42/94 2)UBS Eq Fd Small Caps USA V 1.171,06 18,83 5/14
1)Sabadell Finan.Cap-Cart. F 12,83 -1,23 62/94 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem V 4,57 -38,50 10/14 1)Sant. AM Eur Corp Bond AD F 105,83 0,28 43/94 2)UBS Eq Sic Russia V 120,87 -17,06 2/2 Welzia Management
1)Sabadell Finan.Cap-Empr F 12,89 -1,51 64/94 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme V 4,47 -38,92 13/14 1)Sant. AM Euro Corp Bond B F 9,81 0,48 38/94 2)UBS Eq Sic USA Growth V 55,23 16,79 11/126 Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha
1)Sabadell Finan.Cap-Plus F 12,64 -1,51 65/94 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base M 1.281,59 -3,77 44/70 1)Sant. AM Eur Corp Bond BD F 105,33 0,48 39/94 2)UBS Eq Sic USA Quant* V 254,50 - v.l.: 27/10/20
1)Sabadell Finan.Cap-Prem. F 12,80 -1,35 63/94 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart M 1.325,68 -2,85 33/70 1)Sant. AM European Opp. A V 12,01 -18,53 103/160 2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc V 387,26 -3,88 93/126 1)Egeria Coyuntura R 270,97 -12,06 36/47
1)Sabadell Finan.Cap-Pyme F 12,80 -1,64 66/94 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr M 1.318,08 -3,05 37/70 1)Sant. AM European Opp. B V 87,98 -18,20 97/160 2)UBS KSS Global Alloc USD X 16,89 -5,05 76/185 1)Welzia Ahorro 5* I 11,44 2,97 1/14
1)Sabadell Fondtesoro LP F 8,32 -0,48 65/108 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus M 1.318,03 -3,05 36/70 1)Sant. Corp. Coupon CDE F 117,45 -2,90 74/94 2)UBS KSS Global Equity USD V 26,72 -6,07 131/236 1)Welzia Global Opp X 11,84 -3,18 53/185
1)Sabadell Gtía. Extra 15 G 10,91 -1,42 68/87 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem M 1.324,36 -2,92 34/70 1)Sant. Euro Equity A V 149,52 -13,87 23/76 2)UBS Money Market Fund USD D 1.820,50 -4,42 7/26 1)Welzia Int-Glb Flexible A* I 90,39 2,39 1/21
1)Sabadell Gtía. Extra 17 G 9,45 0,51 37/87 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme M 1.295,68 -3,49 39/70 1)Sant. Euro Equity B V 108,59 -13,52 21/76 2)UBS Strat Fd Balanced USD R 3.434,76 -5,45 138/192 1)Welzia World Equity* V 13,46 2,06 47/236

SUDOKU
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
CÓMO SE JUEGA
6 5 2 3 El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
3
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
3 4 7 números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con 2 8 7
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan

7 1 8 4 9 solamente esos nueve números sin repetirse.

5 6 2 1
2 1 8 5 3 9 SOLUCIONES ANTERIORES 9 5 3 8
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
9 5 4 2 7 4 2 9
© 2020 www.pasatiemposweb.com

© 2020 www.pasatiemposweb.com

5 6 9 4 1 3 7 2 8 9 4 7 2 6 1 3 5 8
7 1 8 2 9 5 3 6 4 6 5 3 8 4 9 7 1 2
6 1 4 4 3 2 8 6 7 5 9 1 8 1 2 5 3 7 6 9 4 1 3
2 4 7 9 5 6 1 8 3 2 7 9 4 1 5 8 6 3
5 8 2 9 8 5 3 1 2 4 6 7 9 5 3 1 6 2 8 4 7 9 6 2
6 9 1 3 7 8 4 5 2 4 6 8 7 9 3 5 2 1
8 5 7 6 9 8 6 7 4 1 2 3 5 1 2 5 3 7 4 9 8 6 9 6 5
3 7 4 5 8 2 9 1 6 7 9 4 1 8 6 2 3 5
6 3 1 2 5 6 3 9 8 4 7 3 8 6 9 5 2 1 4 7 8 5 4 3
60 Expansión Jueves 29 octubre 2020
DIRECTIVOS
“No abrir el Four Seasons
habría sido un enorme error”
JOSÉ ANTONIO FERNÁNDEZ GALLAR Vicepresidente segundo y consejero delegado de OHL.
Emelia Viaña. Madrid
Contra viento y marea. Así se podría
definir la apuesta que hizo OHL por
el Complejo Canalejas, sobre todo si
se analizan las circunstancias en las
que se produjo. Cuando OHL deci-
dió convertirlo en el icono que hoy es
corría el año 2012 y España aún
arrastraba una crisis económica que
se inició en 2008 y de la que tardaría
en recuperarse. Lo fácil habría sido
no implicarse, pero “OHL es una
empresa madrileña que apostó en
ese momento por una zona de la ciu-
dad que estaba muy deteriorada, por
convertir el proyecto Canalejas en la
punta de lanza de una recuperación
que era necesaria”, explica José An-
tonio Fernández Gallar, vicepresi-
dente segundo y consejero delegado
de OHL.
Tras ocho años de obras, el tiempo
les da hoy la razón, pero otra crisis,
esta vez sanitaria y económica, les ha
obligado a volver a actuar contra
viento y marea. “Tenemos una gran
nube negra sobre nuestras cabezas
que se llama coronavirus que ha
obligado a replantearse todo, pero
no podíamos mantener el hotel Four
Seasons, que es el icono de la recupe-
ración de esos siete edificios históri-
cos que forman el complejo, cerrado
y arriesgarnos con ello a que volviera
a deteriorarse todo aquello por lo
que hemos trabajado tanto –en total,
Pablo Moreno
se han restaurado más de 16.000 ele-
mentos históricos que hoy pueden
verse en el complejo. De no haber
abierto el hotel, muchos de ellos ha-
brían sufrido un nuevo deterioro–.
Por eso decidimos abrir en plena
pandemia y devolver la esperanza a
la ciudad”, explica Fernández Gallar,
que añade: “Madrid es una ciudad
turística y volverá a serlo cuando pa-
se todo esto. Canalejas hay que verlo
con luces largas, y aunque es una in-
versión importante y supone un es-
fuerzo enorme mantenerlo abierto,
no haberlo hecho habría sido un
enorme error”.
El vicepresidente segundo y con-
sejero delegado de OHL, que reco-
noce haber “sufrido mucho durante
las obras”, no se arrepiente de la de-
cisión que tomaron de permanecer
en un proyecto del que hoy son pro-
pietarios a través de CMC (formada
por OHL Desarrollos e Inmobiliaria
Espacio), junto al grupo inversor
Mohari –el complejo Canalejas estu-
vo abandonado desde principios de
siglo y su situación actual se debe a
invertir 608 millones de euros y
ocho años y medio de intensas obras
que han convertido siete edificios
históricos en un único conjunto ar-
quitectónico de 50.000 metros cua-
drados–. A pesar de la crisis del turis-
mo, el hotel mantiene abiertas 57 ha-
bitaciones de doscientas disponibles
y los datos de reservas son esperan-
zadores. “El objetivo es mantener un
mínimo de ocupación de un 30% y
abrir progresivamente el resto de
plantas –hoy sólo están abiertas la
segunda que es donde se localizan
las 57 habitaciones a las que Fernán-
dez Gallar hace referencia, el lobby y
las plantas quinta y octava, donde se
ubican la piscina y el spa, y el restau-
rante cuya propuesta firma el chef
Dani García, respectivamente–”. Pe-
ro más allá del turismo, el vicepresi-
dente segundo y consejero delegado
de OHL insiste en que el Four Sea-
sons “es un regalo para Madrid, un
hotel para que los madrileños disfru-
ten de él y resulta esperanzador ver
las colas de gente que quieren to-
marse un café en el lobby o las reser-
vas de Dani Brasserie, que se llena
casi cada día de madrileños dispues-
tos a disfrutar a pesar de todo”, reco-
noce Fernández Gallar, que en junio
de este año, tal y como adelantaba
“Madrid es una ciudad
turística y volverá a serlo.
Canalejas es la punta de
lanza de la recuperación”
“El liderazgo es ejemplo.
Nunca se puede exigir a
un equipo aquello que tú
no estás dispuesto a dar”
EXPANSIÓN, mantenía la apuesta
de que OHL superará los 4.000 mi-
llones de euros de facturación “a me-
dio plazo”, 1.000 millones de euros
más que en 2019.
Acostumbrado a lidiar cada día
con cientos de problemas, el vicepre-
sidente segundo y consejero delega-
do de OHL reconoce disfrutar del
complejo Canalejas. “Muchas em-
presas no nos dejamos amedrentar
por el Covid-19, están haciendo una
labor enorme por sacar este país
adelante y OHL –empresa que des-
José Antonio
Fernández
Gallar se con-
virtió en vice-
presidente
segundo y con-
sejero delega-
do de OHL en
junio de 2018.
de junio de este año preside Luis
Amodio– y Four Seasons con esta
apuesta valiente de abrir en plena
pandemia lo han demostrado”, insis-
te Fernández Gallar, que define la
forma en la que él ejerce el liderazgo
como ejemplarizante. “Nunca se
puede exigir a un equipo aquello que
tú no estás dispuesto a dar. Por ejem-
plo, si durante una crisis decides re-
ducir el sueldo de los empleados co-
mo hemos hecho nosotros, el prime-
ro que te lo tienes que bajar eres tú.
Son decisiones duras, pero hay que
tomarlas para que calen en el equi-
po”, afirma Fernández Gallar, que
reconoce repetir en OHL una frase
constantemente: “Si supiéramos lo
que sabemos... La digo muchas veces
porque a veces no somos conscien-
tes del talento que tenemos. Somos
20.000 empleados y es difícil cono-
cer a todo el mundo, pero la mejor
forma de hacerlo es dejar que los
empleados participen de las decisio-
nes que toma la compañía, que nos
ayuden a afrontar nuevos retos, por-
que llegaremos a conocerles”.
PARA
DESCONECTAR
Javier Gutiérrez protagoniza ‘Los
santos inocentes’ de Miguel Delibes.
TEATRO
En tiempos de incertidumbre
parece que 2022 pilla muy lejos,
pero la realidad es que está a la
vuelta de la esquina. Ese año se
estrenará en el Teatro Calderón
de Valladolid una de las obras
más destacadas de Miguel
Delibes, Los santos inocentes,
que estará protagonizada por
Javier Gutiérrez. Este montaje
dirigido por Javier Hernández-
Simón nace de la adaptación
de Fernando Marías y está
producido por GG Producción
Escénica y Teatro del Nómada.
ARTE
El Museo Reina Sofía presentó
ayer una exposición que recoge
buena parte de la obra de Anna-
Eva Bergman y que podrá verse
en el Palacio de Velázquez del
Parque del Retiro. De norte a sur,
ritmos, recoge una selección
de sus trabajos realizados entre
1962 y 1971, periodo en el que la
artista realizó una serie de viajes
a España y Noruega que
influyeron en su producción.
PASTELERÍA
Los panellets, los huesos
de santo y los buñuelos, junto
con las calabazas de chocolate
con estética Halloween, son
los protagonistas para celebrar
el día de Todos los Santos en
los locales del Horno San Onofre,
en Madrid. Sus recetas pueden
encontrarse en el primero que se
abrió, Horno San Onofre (San
Onofre, 3); en La Santiaguesa
(Mayor, 73); La Tahona
(Hortaleza, 9); o Hernani
(Hernani, 7).
Los míticos buñuelos de San Onofre.

GESTIÓN
Lecciones de Luis XI, Winston
Churchill o Martin Luther King
LIDERAZGO Las claves que lo convierten en efectivo son responsabilidad, reflexión y rapidez.
E. Viaña. Madrid
Con tan solo dieciséis años, el que
terminaría convirtiéndose en Luis
XI, preparó la praguería, una conju-
ra que contaría con el apoyo de di-
versos nobles y que pretendía des-
tronar del trono de Francia a su pro-
pio padre, Carlos VII. Este movi-
miento acabó con la detención del
joven Luis, que consiguió el perdón
de un padre contra el que volvería a
intrigar años después. Por ello, el rey
decidió expulsarlo de la corte y Luis
se exilió y se casó con Carlota de Sa-
boya contra la voluntad de su padre.
Éste mandó un ejército para apre-
sarlo, pero Felipe el Bueno y su hijo
Carlos el Temerario le dieron cobijo
en Borgoña, un ducado que por
aquel entonces era archienemigo del
rey francés. Éste cayó enfermó y
Luis volvió a la corte a reclamar el
trono y terminó convirtiéndose en
uno de los reyes franceses más des-
tacados. Fortaleció el poder de la
monarquía frente a la nobleza y ex-
pandió su reino, entre otras cosas en-
frentándose a Carlos el Temerario, el
mismo que le protegió en el pasado.
Abuelo de Felipe el Hermoso y, por
lo tanto bisabuelo de Carlos I de Es-
paña y V de Alemania, Carlos el Te-
merario “tenía todo a su favor, pero
lo perdió a favor de un rival más dé-
bil, pero mucho más hábil que supo
hacer efectivo su liderazgo”, afirma
Miguel Herrero de Jáuregui, profe-
sor titular de Filología Griega en la
Universidad Complutense de Ma-
drid y moderador de seminarios de
Aspen Institute España.
Herrero de Jáuregui cree que la
relación que mantuvieron estos dos
personajes es uno de los ejemplos de
liderazgo más destacados de la his-
toria. “Las constantes del liderazgo
son las mismas con el paso de los
años, pero liderazgo no es lo mismo
que erudición. Winston Churchill
escribió la historia del Duque de
Marlborough y recibió el Premio
Nobel de Literatura por ello, pero su
liderazgo en la Segunda Guerra
Mundial no proviene de su conoci-
miento de la historia ni de este per-
sonaje, sino del mismo impulso apa-
sionado que le llevó a escribir sobre
su antepasado”, explica este experto
en gestión, que introduce así a otro
de los grandes líderes de la historia.
Otro de sus ejemplos clásicos en los
seminarios que imparte es Martin
Luther King, del que rescata en sus
clases algunas de las frases de la car-
ta que escribió desde la cárcel de
Birmingham (Alabama, Estados
Unidos). “Su discurso es valioso no
solo por lo que dice en su contexto
Luis XI.
de lucha contra el racismo, sino por
las actitudes de coraje y determina-
ción que inspira en quienes lo leen
en otros contextos”, asegura el pro-
fesor.
Pero, sin duda, el texto que más le
inspira a Herrero de Jáuregui se en-
cuentra en la última escena de la
Ilíada, cuando se produce la recon-
ciliación de Príamo y Aquiles. “Cada
uno es líder indiscutible de su ban-
do, y esa mutua admiración no em-
pequeñece su liderazgo, sino que lo
confirma. Pero cada uno debe en-
contrar lo que le hace resonar. Ése
es el espíritu de los seminarios que
imparto –el último la semana pasa-
da en Aspen Institute España–, en
los que no pretendo dar lecciones,
sino ayudar a que cada participante
encuentre su propio camino”. Pero,
¿qué actitudes debe tener un líder?
“No hay una receta única, pero si tu-
viera que hacer un eslogan para un
manual lo resumiría en tres erres:
responsabilidad, reflexión y rapi-
dez. No son incompatibles, al con-
trario, son complementarias para
Winston Churchill.
Martin Luther King.
“El liderazgo es lo contrario
a un prontuario de recetas.
Se trata de aprender unos
de otros y adaptarnos”
“La reflexión permite
decidir con rapidez desde
la responsabilidad de
fundamentarse en valores”
conseguir ser eficaz a corto, medio y
largo plazo. La reflexión previa per-
mite decidir con rapidez y adapta-
ción al contexto desde la responsa-
bilidad de una decisión fundamen-
tada en valores y en la asunción de
las consecuencias”.
Entre los líderes modernos, He-
rrero de Jáuregi destaca a Angela
Merkel y Emmanuel Macron, aun-
que prefiere no personalizar, sino
hablar de las características de nues-
tra de época. “El liderazgo es tan an-
tiguo como la especie humana, es
consustancial a cualquier grupo so-
cial. Ahora bien, cada época tiene sus
rasgos diferenciales. En la nuestra la
comunicación de masas tiene una
importancia que la asemeja, paradó-
jicamente, al ágora de la Atenas clási-
ca”, destaca Herrero de Jáuregui,
que añade para concluir: “Precisa-
mente porque hay muchos tipos de
humanos, no hay un solo tipo de lí-
der. Nunca los ha habido, y aún me-
nos los habrá en el futuro con tanta
diversidad de situaciones. El lideraz-
go es lo contrario a un prontuario de
recetas para adquirirlo. Se trata de
saber aprender unos de otros y adap-
tar los conocimientos y habilidades
de cada uno a situaciones cada vez
más cambiantes. Y por eso el diálogo
socrático entre los participantes es
mucho más efectivo que un manual
de reglas para el liderazgo o una co-
lección de casos. La participación,
tanto exponiendo los propios puntos
de vista, como escuchando activa-
mente otros distintos, permite cre-
cer en la capacidad de liderazgo de
cada participante”.
Jueves 29 octubre 2020 Expansión 61
DIRECTIVOS
PISTAS
Exupéry, un
Principito entre
los hombres
Se cumplen 120 años del
nacimiento de Antoine de Saint
Exupéry, una de las figuras claves
de la cultura del siglo XX
–El Principito se ha traducido
a 400 idiomas– y de la historia
de la aviación, ya que fue uno de
sus pioneros. La efeméride es la
pista de despegue de Un Principito
entre los hombres, una exposición
que repasa su vida y su obra
y que puede verse hasta el verano
de 2021 en el museo L’Envol
des Pionniers de Toulouse.
Clausura
temporal de
la Casa Batlló
Un conflicto laboral en la Casa
Batlló de Barcelona concluyó
ayer con el cierre temporal de
este icono del Paseo de Gracia y
con “destrozos irreparables” en
el edificio propiedad de la familia
Bernat, exdueña de Chupa
Chups. Según la propiedad
del inmueble, el pasado sábado,
durante una manifestación de
trabajadores subcontratados,
se lanzaron piedras contra
el edificio, lo que rompió
unos emplomados de 1906.
Dos cavas
de una zona
muy singular
Alta Alella ha lanzado al mercado
una propuesta diseñada para
brindar esta Navidad. Los cavas
Alta Alella Laietà –con las
variedades pansa blanca (xarel·lo),
macabeu, chardonnay y pinot
noir– y Alta Alella Laietà Rosé
–monovarietal ecológico elaborado
con Mataró (monastrell)– son
dos grandes reservas nacidos en
la Serra de Mar, territorio ubicado
dentro de la zona Comtats
de Barcelona, singularizada por
el Consejo Regulador del Cava.
62 Expansión Jueves 29 octubre 2020
Opinión
¿Armonizar el Impuesto de Patrimonio?
César García
Novoa
L
a capacidad de convicción del
lenguaje reside en su concor-
dancia con la realidad. Frente
a ello se erige el uso perverso de los
términos, algo muy habitual en ter-
minología política. Descartado el im-
puesto sobre grandes fortunas, al pa-
recer el Impuesto sobre el Patrimo-
nio subirá en un 1% para patrimo-
nios de más de 10 millones de euros.
Sin olvidar que los inmuebles pasa-
rán a valorarse mayoritariamente
por el nuevo valor de referencia de
mercado, lo que supondrá también
una subida del impuesto.
Frente a este incremento del im-
puesto patrimonial se erigen las
competencias de las comunidades
autónomas para bonificarlo, lo que,
como es sabido, comporta que este
tributo no se esté exigiendo en la
Comunidad de Madrid. Por ello, se
anuncia desde el Gobierno que al-
gún grupo parlamentario presenta-
rá una proposición de ley para ar-
monizar el Impuesto sobre el Patri-
monio y evitar el dumping de algu-
nas regiones. Pero detrás del inco-
rrecto uso de esta terminología no
hay otra cosa que la pretensión de
cercenar la posibilidad de que ciertas
comunidades autónomas reduzcan
o bonifiquen el Impuesto sobre el
Patrimonio. Pero ni lo que hace la
Comunidad de Madrid con el im-
puesto ni con otros impuestos cedi-
dos es dumping ni lo que se pretende
hacer es, propiamente, armonizar.
El término dumping se utiliza en el
ámbito internacional, en un contex-
to en el que no hay reglas jurídicas
que rijan las decisiones fiscales de los
Estados. Hace referencia a una tipo-
logía de competencia fiscal, la perni-
¿Impuestos a las Socimis... dónde está la bolita?
Alberto
Segurado
E
l proyecto de Presupuestos
Generales del Estado para el
ejercicio 2021, presentado
por el presidente del Gobierno, Pe-
dro Sánchez, y su socio Pablo Igle-
sias, contempla modificaciones sus-
tanciales en el panorama impositivo
y nuevas figuras tributarias, como ta-
sas a las transacciones financieras o
los impuestos a las tecnológicas. En-
tre las novedades, una tributación
mínima del 15% –aplicable sobre el
beneficio no distribuido– a las Soci-
mis, vehículos inmobiliarios cotiza-
dos en los mercados financieros y
cuya actividad consiste en la adquisi-
ción y posterior arrendamiento de
activos inmobiliarios.
ciosa o lesiva, que se traduce en race
to the bottom, o competencia a la ba-
ja. Pero, en el marco de nuestro siste-
ma de financiación, las comunidades
autónomas que bonifican la cuota
del Impuesto de Sucesiones o del
Impuesto de Patrimonio, o que in-
crementan el mínimo exento de este
último, ejercen su autonomía tribu-
taria en el ámbito de las competen-
cias que les atribuyen la Constitu-
ción, el bloque de constitucionalidad
y la ley. Existen reglas y están basa-
das en el principio de corresponsabi-
lidad fiscal, consustancial a la auto-
El consejero de Hacienda de la Comunidad de Madrid, Javier Fernández-Lasquetty, saluda a la ministra María Jesús Montero.
El anuncio de este nuevo impues-
to a las Socimis no puede considerar-
se una novedad como tal, en la medi-
da en que el proyecto fallido de Pre-
supuestos de 2019 ya lo incorporaba.
Sin embargo, destaca por ser poco
productivo en términos de aumento
de la recaudación, ya que la propia
nota de prensa del Ministerio de Ha-
cienda posterior al anuncio estimaba
que para el ejercicio 2022 esta medi-
da contribuiría a la colecta de 25 mi-
llones de euros.
De hecho, esta exigua materiali-
dad de la medida fiscal provoca una
ilógica y desatinada diferenciación
de nuestros vehículos REITS sobre
los vehículos análogos de los países
de nuestro entorno, haciendo más
compleja la competitividad de los
nuestros sobre aquellos para captar
el ahorro de los inversores, princi-
palmente extranjeros, en un mo-
mento económico complejo e incier-
Armonizar tributos
cedidos supone restringir
la capacidad normativa
de las autonomías
to para toda Europa, y más para Es-
paña. Además, no es difícil compro-
bar que gran parte de nuestras Soci-
mis ya cumplen esta medida. En este
sentido, atendiendo a los estados
contables correspondientes al ejer-
cicio 2019, puede apreciarse clara-
mente como seis de las ocho princi-
pales Socimis españolas –que en su
conjunto suponen algo más del 70%
del valor de capitalización del mer-
cado– retribuyeron al accionista en
una cuantía superior al 100% del be-
neficio de la entidad matriz.
Sólo dos de las ocho se quedaron
por debajo de ese porcentaje, una de
ellas como consecuencia de presen-
tar pérdidas contables. La fiscalidad
El Ministerio de Hacienda
estima una recaudación
con esta medida en 2022
de tan sólo 25 millones
nomía financiera. Y esas reglas son
las mismas que permiten a otras co-
munidades autónomas incrementar
la presión fiscal. Y tampoco hay nin-
guna carrera a la baja que frenar,
porque la actual bonificación del
100% en el Impuesto del Patrimonio
adoptada por la Comunidad de Ma-
drid no ha propiciado ninguna com-
petencia para reducir el impuesto en
las demás comunidades
Desigualdades territoriales
Tampoco se trata de armonizar. Ar-
monizar es acercar las diferencias
de las Socimis, al igual que ocurre en
gran parte de los REITs internacio-
nales, viene determinada en la distri-
bución del dividendo, siendo en éste
y no en el Impuesto sobre Sociedades
donde se aplican las retenciones de-
bidas que establece la ley.
Instrumentos de ahorro colectivo
Por lo tanto, y pese a la opinión ex-
presada en algunos foros, los vehícu-
los Socimis no son estructuras sin im-
pacto fiscal e instrumentos de espe-
culación exentos de impuestos, si no,
tal como establece la ley en su preám-
bulo, instrumentos de ahorro colecti-
vo a largo plazo, profesionalizadas,
transparentes, eficientes y generado-
res de liquidez, que han permitido a
lo largo de los últimos años dar una
estabilidad, siempre necesaria, al
mercado inmobiliario –y a su seg-
mento patrimonialista– no conocida
hasta la fecha en un sector necesario
cuando hay desigualdades incompa-
tibles con un fin superior que justifi-
ca la acción pública (en Europa, por
ejemplo, se armoniza para asegurar
el funcionamiento del mercado inte-
rior único). Por el contrario, las desi-
gualdades territoriales en un estado
como el autonómico son consustan-
ciales al ejercicio de la autonomía fi-
nanciera. Como ha dicho el Tribunal
Constitucional frente a la autono-
mía, no cabe una rigurosa y monolí-
tica uniformidad de ordenamiento
(sentencia 37/1981, FJ 2º). Por ello,
cuando se habla de armonizar, pare-
ce evidente que lo que preocupa no
es tanto las diferencias de tributa-
ción. Si las divergencias preocupa-
sen se priorizaría la armonización de
los impuestos propios de las comu-
nidades autónomas, donde las asi-
metrías son más evidentes. Pense-
mos en el panorama de nuestra im-
posición ambiental autonómica. En
realidad, la invocación a la armoni-
zación no se debe tanto a que existan
diferencias por comunidades autó-
nomas, sino a que esas diferencias se
traducen en que una comunidad au-
tónoma disminuye la carga tributa-
ria de sus ciudadanos.
Reducir la presión fiscal en el legí-
timo ejercicio de la autonomía finan-
ciera es una opción política en el sen-
tido más genuino del término. Es
una decisión de política fiscal que los
ciudadanos habrán de valorar en
función de los servicios que reciben.
Por el contrario, armonizar tributos
cedidos total o parcialmente supone
restringir la capacidad normativa
autonómica y alterar el paradigma
de distribución de poder tributario
diseñado en el actual sistema de fi-
nanciación de las comunidades de
régimen común. Es la realidad tras el
uso perverso del lenguaje fiscal.
Catedrático de Derecho financiero
y tributario en la Universidad
de Santiago de Compostela
para nuestro desarrollo y con un ele-
vado peso sobre el PIB. Esta medida,
cosmética y de nula materialidad, no
supone más que una piedra en el ca-
mino para que nuestros vehículos
puedan competir en igualdad de con-
diciones con los REITS existentes en
la mayoría de los países desarrollados
y España sea capaz, como fórmula
adicional para salir de la crisis que es-
tamos sufriendo, de atraer la inver-
sión y capital extranjero, con un peso
actual entorno al 60%-65% de nues-
tro mercado financiero bursátil, in-
cluyendo el segmento Socimi.
Sin duda, se hace más que nunca
necesario una labor pedagógica ele-
mental, junto con una nitidez y trans-
parencia en los hechos sobre los que
se aplican determinadas medidas,
para que no quede aquello de decla-
rar... ¿y dónde está la bolita?
Director de deuda y finanzas
corporativas en JLL España
 Jueves 29 octubre 2020 Expansión 63

Opinión
Si seguimos con la incertidumbre, la negligencia
o la incapacidad, se iniciará una recesión
imparable de consecuencias nefastas.

Medidas urgentes aparición y posterior evolución de la

pandemia que padecemos, y las con-
secuencias directas e indirectas de

compatibles todas las medidas de obligado cum-

plimiento –acertadas o no– que se
adopten en prevención y protección
de la salud. De especial influencia
negativa, aunque necesaria, destaca-
Si el contagio y, paralelamente, el mos “el confinamiento” parcial o in-
empobrecimiento no son objeto del tegral y de corta o larga duración,
más profundo estudio para, una vez que de no compensarlo con planifi-
Ángel Tomás
Martín analizado, adoptar soluciones que caciones previas para una gestión in-
detengan el desplome de la econo- dustrial y agrícola que elimine la pa-
mía y el colapso del consumo, capa- ralización y haga posible la produc-

E
l tiempo ha demostrado en el
transcurso de los años que las
epidemias infecciosas de alta
gravedad para los humanos apare-
cen periódicamente, unas veces co-
nocidas y prevista su inmunidad me-
diante vacunas que la investigación
científica, no lo suficientemente pro-
tegida y subvencionada en los presu-
puestos generales de los Estados, pu-
so al servicio de la Sanidad, y otras de
nueva generación, no esperadas, que
al carecer de vacunas y tratamientos
terminan en pandemia. La actual
Covid-19, altamente infecciosa, que
podría ocupar un puesto de lideraz-
go histórico, ha eliminado muchas
vidas y, aunque ha mantenido su
gravedad durante todos los meses
transcurridos del vigente 2020, se
esperan nuevos repuntes con mayor
intensidad y lamentables resultados.
Aunque los servicios sanitarios espa-
ñoles son ejemplares, han sido insu-
ficientes, como también la previsión
de almacenamiento de material y
equipos imprescindibles sanitarios a
disposición del sector humano pro-
fesional.
Cualquier epidemia de rápido
contagio que obligue a una reduc-
ción del contacto social con el fin de
garantizar, en lo posible, la máxima
protección efectiva de los ciudada-
nos y esta reducción se alargue en
exceso o de forma intermitente, pa-
ralelamente generará inevitable-
mente una crisis económica descon-
trolada, una paralización de la activi-
dad empresarial y un desempleo in-
soportable, generadores de un nue-
vo riesgo para la salud de los ciuda-
danos. La historia y la ciencia han
demostrado que el mayor deterioro
de la salud pública es originado por
la pobreza de los pueblos.
ces de impulsar una renovada activi-
dad acoplada al cambio de costum-
bres habituales que se impone, se ha-
brá incurrido en lentitud, negligen-
cia y falta de capacidad previsora y
ejecutiva.
En base de lo expuesto, esboce-
mos análisis y soluciones de aplica-
ción urgente, que partiendo de una
nueva estructura económica ayude a
la detención de los efectos negativos
para la salud de los españoles, que se
producirían si negligentemente se
vuelve la mirada para otro lado y no
se adoptan soluciones urgentes.
Z Paralizar la recesión económica
e iniciar el relanzamiento
Paralizar la recesión económica y
emprender el “relanzamiento” evi-
tará la desintegración de la actual es-
tructura económica como conse-
cuencia de: el colapso del consumo,
el desplome del sector industrial, no-
table disminución del comercio de
cercanías, depreciaciones de los acti-
vos bancarios y el cambio de las cos-
tumbres de vida. Iniciado por la pan-
demia, todo ha conducido a la caída
del PIB y una peligrosa reducción de
los ingresos fiscales y del cumpli-
miento de las obligaciones presu-
puestarias, temporalmente cubier-
tas por el necesario protagonismo de
los bancos centrales.
Para acometer una estructura
nueva es obligado no volver a los
errores promovidos por los respon-
sables de la gestión económica y de
los organismos públicos y privados;
es sencillamente apoyar legal y fi-
nancieramente la rehabilitación re-
novada de todo el sector agrícola e
industrial, fomentando paralela-
mente la apertura a los mercados del
exterior. Los empresarios y futuros
La historia y la ciencia
demuestran que el mayor
deterioro de la salud
pública es por la pobreza
emprendedores deben alejarse de la
incertidumbre, apoyándose en la in-
novación para satisfacer los nuevos
sistemas de vida y consumo, am-
pliándose, además, internacional-
mente.
Dos cuestiones estimamos deben
ser modificadas: a) Las tasas de inte-
rés negativo o cero, a las que ya se
opuso en su día el presidente de la
Reserva Federal, Jerome Powell,
aunque posteriormente Estados
Unidos las haya adoptado y recono-
cido el error, puesto que sólo condu-
ce a reducir peligrosamente la renta-
bilidad del sector financiero, sin que
haya aportado soluciones positivas
demostradas a la crisis. b) Los go-
biernos, central y comunitarios, co-
mo asimismo los ayuntamientos,
abandonarán las inversiones des-
proporcionadas no rentables y de
imposible amortización, salvo las de
necesaria asistencia social. La reduc-
ción de la recaudación ocasionada
por la pandemia, deja como protago-
nista exclusivo las inversiones para
el relanzamiento. Hay evidentes
ejemplos de grandes inversiones fra-
casadas, o en fase de promoción por
intereses político-personales y justi-
ficaciones económicas irreales o ca-
rentes de solidez.
Z Aportaciones efectivas para la
detención y reducción de la pande-
mia compatibles con el relanza-
miento de la actividad económica
La actividad empresarial está some-
tida en la actualidad a los efectos de
los siguientes agentes externos: la
ción compatible con el confinamien-
to, de forma que, reduciendo el con-
tacto social, garantice la efectividad
de las capacidades de planificación
para el desarrollo y conservación de
los puestos de trabajo. Si seguimos
con la incertidumbre, la negligencia
o la incapacidad, se iniciará una rece-
sión imparable de consecuencias ne-
fastas.
Analizar y diagnosticar los efectos
negativos de la crisis que padece-
mos, de dimensiones que pasarán a
la historia, si no van acompañadas de
propuestas posibles, viables y paliati-
vas, sería una comodidad irrespon-
sable. Por ello, tomémonos la liber-
tad de exponer la nuestra.
Dentro de las medidas oficiales de
protección general ciudadana, se es-
tablecerían para los sectores indus-
trial y agrícola un número limitado
de semanas seguidas de trabajo, cua-
tro o cinco, en jornada laboral de ho-
rario adaptado diurno, orientado a la
implantación de una nueva econo-
mía, seguidas de otra semana de con-
finamiento total, excepto supermer-
cados, hospitales y farmacias. Ter-
minada esta semana de confina-
miento, aprovechándola para esteri-
lización general empresarial, se vol-
vería al ciclo de cuatro o cinco
semanas de trabajo con restricciones
controladas de contacto personal di-
recto. Este sistema de trabajo se re-
petiría hasta disponer de la vacuna
que permita volver al tradicional de
forma definitiva. El proceso no sola-
mente reduce el contacto social, sino
que extinguiría con rapidez muchos
genotipos vírales, reseteando así la
presión sobre el sistema sanitario.
Sólo será necesario reconfigurar el
calendario laboral.
Economista y empresario

PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO

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DIFUSIÓN CONTROLADA POR Depósito Legal M-15572-1986 ISSN 1576-3323 Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.
Jueves, 29 de octubre de 2020
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© Unidad Editorial, Información Económica SLU, Madrid 2020. Todos los derechos reservados. Esta publicación no puede ser -ni en todo ni en parte- reproducida, distribuida, comunicada públicamente ni utilizada o registrada a través de ningún tipo de soporte o mecanismo, ni modificada o almacenada sin
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LA ACADEMIA DEL PERFUME RECONOCE LOS MEJORES PERFUMES DEL AÑO
EN UNA GALA VIRTUAL. LOEWE Y DOLCE & GABBANA ACAPARAN GALARDONES.
El perfume reclama su
primacía pese al Covid
Ana Medina. Madrid
España exportó el año pasado
perfumes por valor de 2.000
millones de euros, convirtien-
do al país en el segundo ven-
dedor mundial de fragancias,
por detrás de Francia. Tras el
impacto de la primera oleada
del Covid, en la que la indus-
tria dejó de lado sus objetivos
de ventas para centrarse en
garantizar la disponibilidad
de los geles hidroalcohólicos,
el perfume busca ahora recu-
perar el terreno perdido, es-
pecialmente ante las campa-
ña de Black Friday y Navidad,
donde se concentran el grue-
so de las compras.
Ayer, en su primera gala
virtual, con más de 700 invita-
dos vía streaming, la Acade-
mia del Perfume entregó los
conocidos como los Óscar del
Perfume, un acontecimiento
donde, además de reconocer
las mejores fragancias del
año, se estrenó la película
Smell Film. Protagonizada
por la actriz Macarena Gó-
mez, la película pretende cap-
tar la atención de la sociedad
hacia la sensorialidad y poder
de evocación del perfume,
empleando códigos de comu-
nicación actuales y un toque
de humor.
Perfumes del año
En una de las grandes citas del
sector, la Academia, que agru-
pa a fabricantes, detallistas,
proveedores de materias pri-
mas y especialistas, dio a co-
nocer en la gala a los ganado-
res de sus Premios Anuales a
los Mejores Perfumes.
Cada año, la industria lanza
una media de 200 novedades,
LOS MEJORES PRODUCTOS
DE AHORRO E INVERSIÓN
DEPÓSITOS, CUENTAS, FONDOS DE INVERSIÓN Y VALORES
DE LA BOLSA PARA SACAR EL MÁXIMO PARTIDO A SU DINERO
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LA ÚLTIMA PALABRA IGNACIO DE LA RICA
Del mundo 3D a la España 5G
L
eyendo la intervención de la ministra ramente nacionales no funcionan y quienes
González Laya en el ‘Foro Económi- las propugnan corren el riesgo de perder apo-
co Internacional’, organizado por EX- yo ciudadano”.
PANSIÓN, me he acordado de los miles de fa- Mi impresión es que el ciudadano, sin elec-
milias que tienen que acudir a las colas del ciones a la vista, no está pensando a quién apo-
hambre mientras otros nos entretenemos en yar sino en cómo pasar esta incertidumbre y,
discusiones diletantes. Necesitan acallar la ga- cada día más, en sobrevivir. No resulta fácil
zuza y superar su vergüenza, pero el Gobier- distinguir qué instancia política ha gestionado
no se preocupa de que “el multilateralismo peor la pandemia; pero está claro que pocos
sufre serias deficiencias en representatividad, gobiernos autonómicos sopesan de verdad,
inclusividad y efectividad” y “debe contar sin imposturas, el daño económico de las me-
mucho más con las ciudades, debe ser mucho didas que adoptan, normalmente, no contras-
más público-privado y mucho más multini- tadas por la experiencia. Los que, como el de
vel”. ¡Olé! Madrid, lo han intentado han sido desautori-
Sé que la ministra no estaba discurseando zados por el de España y vilipendiados por sus
para ellos, pero sus colegas, hasta del
palabras me han lle- mismo partido.
LOS MEJORES vado a pensar tam- Seguimos con
DEL AÑO. En una bién en los hotele- atención la moda que
gala virtual, con ros, los restaurado- marca París. Me te-
más de 700 res, los comerciantes, mo que el país está al
asistentes, la los agentes de viajes, borde del confina-
Academia entregó los empresarios del miento puro y duro,
los Óscar del transporte, los taxis- y el Gobierno que po-
Perfume. Aura White Magnolia de Loewe, en la categoría tas y tantos otros so- dría tener que decre-
femenina, y K de Dolce & Gabbana, en la masculina, fueron bre los que está reca- tarlo aún no lo sabe.
escogidos como mejor Perfume de lujo del año. yendo el drama eco- Tiene el foco puesto
nómico de la pande- en el multilateralis-
mia. Esta gente ha mo, el proteccionis-
entre nuevos perfumes y am- Perfume de lujo. Ambas mar- perdido sus empresas mo, escamotear sus
pliación de líneas que los fa- cas volvieron a repartirse el y sus empleos, o están responsabilidades
JMCadenas
bricantes producen anual- premio al Icónico. cerca de perderlos. Si constitucionales, hu-
mente. Tras un exhaustivo El clásico Esencia EDT de la escucharan, pensa- ir de los controles de-
proceso de votaciones, que Loewe, el masculino, y Light rían que la ministra mocráticos y conse-
implica hasta cinco fases du- Blue de Dolce & Gabbana, el de Exteriores vive en guir votos que les
rante varios meses, el jurado femenino. La categoría Li- la luna. No solo recla- permitan superar
eligió a los diez ganadores en festyle fue para Esencia Black ma una revisión de Arancha González Laya. trámites parlamen-
las categorías de Perfume del de Victorio & Lucchino (mas- “las reglas internacio- tarios. También te-
año, Icónico, Lifestyle, Diseño culino) y Mina de MAAR (fe- nales de comercio, tributación y competen- mo que en el país está bullendo la desobedien-
y Campaña, tanto en versión menino). El premio al mejor cia” sino que avisa que, “de lo contrario, el cia y la rebelión mientras el Gobierno avisa a
masculina como femenina, Diseño correspondió a Explo- péndulo ideológico –ya en movimiento– po- sus rivales de que vigilen su apoyo ciudadano.
además de la mejor fragancia rer EDP de Montblanc (mas- dría oscilar hacia el proteccionismo y otras es- No sé quién perderá o ganará apoyo por-
Niche. Aura White Magnolia culino) y Blue Tea de Merca- trategias perjudiciales para todos”. Por si al- que, en este reino de populistas y mentirosos,
de Loewe, en la categoría fe- der de Venecia (femenino). guien no lo pilla, quiere decir que Trump y las depende de quién lo manipule de manera más
menina, y K de Dolce & multinacionales tecnológicas son los nuevos efectiva. Lo que me preocupa y me consta es
Gabbana, en la masculina, Mejor Campaña demonios familiares. que vuelven las medidas leoninas porque,
fueron escogidos como mejor Rebranding de Loewe (en la No sé si por normas internas o por instruc- cuando debían, los Gobiernos no tomaron
versión masculina) y Born in ciones de la fontanería monclovita, toda inter- medidas para que el coronavirus no pudiera
La Academia Roma Donna de Valentino vención de cualquier miembro del Gobierno volver a poner en jaque a los sistemas sanita-
(femenina) se llevaron el pre- destaca el papel irresponsable, insolidario o rios. Es todo un consuelo que, a la espera de
lanza una campaña mio a la mejor Campaña. El necio de la oposición. Me ha parecido enten- ese eventual confinamiento, nuestro Gobier-
para poner en galardón a la fragancia Niche der que la ministra se fijaba en el último califi- no se ocupe en cómo transitar de un mundo
valor la industria correspondió al perfume Cai- cativo cuando remarcaba que “la pandemia 3D a una España 5G.
del perfume ro de Penhaligon’s. ha puesto de manifiesto que las soluciones pu- @laultimapalabr
EL SÁBADO 31 GRATIS CON
 SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 242 | Jueves 29 OCTUBRE/2020

ENTREVISTA CASO PRÁCTICO INNOVACIÓN

“El objetivo es La innovación ¿A qué videojuegos
volver a Cataluña” irrumpe en Seat juega el Ibex 35?
Hablamos con la El fabricante muestra Aiwin crea juegos
española que dirige la digitalización en formativos para
Uber en EMEA la fábrica de Martorell BBVA o Iberdrola

Humano 2.0: mitad

hombre, mitad ordenador
2
Jueves 29/10/20

 A FONDO

AVANCES PARA LA MEJORA DEL SER HUMANO

¿Nos convertirá la tecnología

en superhombres?
Desde conectar el cerebro a un ordenador a mejorar genéticamente un embrión. La tecnología ofrece muchas
posibilidades para mejorar al ser humano pero a la vez abre nuevos debates éticos a nivel internacional. Por Marta Juste

El pasado 28 de agosto, Elon Elon Musk, Facebook

Musk presentaba un pequeño
chip del tamaño de una mo-
neda que permite conectar
el cerebro humano a un orde-
nador. Este dispositivo, que
forma parte del proyecto del
magnate estadounidense
Neuralink, permitiría captar
la actividad cerebral para te-
ner un mayor control de la sa-
lud, pero según Elon Musk,
podría ser capaz de ayudar a
resolver problemas o enfer-
medades como la pérdida de
memoria o la ceguera.
Para colocar el chip en hu-
manos (de momento solo se
ha probado en cerdos), Musk
también presentó un robot
quirúrgico capaz de implan-
tarlo en la corteza superior
del cráneo sin necesidad de
anestesia y en menos de una
hora. Aún no se sabe cuándo
se probará en personas, pero
el invento de Neuralink ya
tiene la aprobación de la FDA
estadounidense.
Los implantes cerebrales
que permiten mejorar al
hombre no son una novedad.
Ya por los 90 algunos investi-
gadores comenzaron a pro-
barlos para ayudar a perso-
nas con parálisis. Actual-
mente es un campo que se
engloba dentro del llamado
Human Enhancement, una
corriente que aboga por me-
jorar las capacidades del ser
humano gracias al uso de la
tecnología.
A pesar de que suene a
ciencia ficción, grandes com-
pañías como Google o Face-
book han mostrado su interés
por este Humano 2.0 o huma-
no mejorado. El gigante bus-
cador lleva desde 2013 inves-
tigando para comprender el
envejecimiento y encontrar
mecanismos para ralentizar e
incluso detener este proceso
biológico. En el caso de Face-
book, hace poco más de un
año la compañía de Mark
Zuckerberg anunció la com-
pra de la start up CTRL-labs,
encargada del desarrollo de
una pulsera capaz de leer las
señales neuronales que man-
da el cerebro (no lo que se
piensa). En concreto, este
dispositivo permitiría contro-
lar aparatos electrónicos con
la mente o mediante peque-
ños gestos sin necesidad de
tocarlos.
Un avance sin retorno
“Hace 20 años, calculé 2005
como el punto sin retorno. Se-
gún mis cálculos, ya estamos
inevitablemente comprome-
tidos con los bebés de diseño,
los ebaybies, los súper solda-
dos y las armas autónomas sú-
per inteligentes, los enlaces
directos cerebro-máquina, la
La mejora humana
mediante tecnología
permitiría eliminar
enfermedades.
inmortalidad electrónica, las
nuevas razas humanas, la ex-
plosión demográfica, los con-
flictos entre especies y las
guerras con poderosos arma-
mentos, la inteligencia artifi-
cial consciente sobrehumana
o las bacterias inteligentes”,
asegura Ian Pearson.
Este ingeniero y matemáti-
co es uno de los futuristas más
reconocidos a nivel mundial,
es miembro de la Academia
o Google apuestan
por el uso de la
tecnología para
mejorar al humano
Uno de los grandes
avances es la
tecnología Crispr,
que permite la
alteración genética
El proyecto europeo
Sienna se encarga de
evaluar el impacto de
las tecnologías en los
derechos humanos
Mundial de Artes y Ciencias y
miembro colegiado de la Bri-
tish Computer Society. Aun-
que algunos de sus pronósti-
cos parecen un guión cinema-
tográfico, es famoso por acer-
tar en sus predicciones. Y al-
gunas no son nada halagüe-
ñas. “El avance de la
inteligencia artificial se dirige
hacia una IA sobrehumana
plenamente consciente, con
emociones y con sus propias

ELON MUSK NEIL HARBISSON

La conexión cerebro-PC El primer ciborg

“Un Fitbit cerebral con cables”, es como definía en Nacido en Londres pero criado en Mataró, Neil
agosto Elon Musk su proyecto Neuralink. Este Harbisson es considerado el primer ciborg en el
dispositivo permite conectar el cerebro a un mundo. Harbisson tiene una antena osteointegrada
ordenador para ayudar a curar enfermedades como dentro de su cráneo que le permite oír las frecuencias
el alzhéimer o permitir que personas con problemas del espectro de luz incluyendo colores invisibles como
neurológicos controlen teléfonos u ordenadores infrarrojos y ultra violetas. La antena incluye conexión
con la mente. Musk probó recientemente su a Internet que le permite recibir colores de satélites
dispositivo en un cerdo durante dos meses. y de cámaras externas, así como recibir llamadas.
 3
Jueves 29/10/20

CLORINA 6 MOON RIBAS

Visión nocturna gracias al mar Capaz de detectar terremotos

En primavera de 2015, un equipo de científicos Esta artista catalana creó junto a Neil Harbisson la
de California, Science for the Masses (SfM), utilizó Cyborg Foundation. Moon se implantó (primero en el
un compuesto llamado Chlorin e6 (Ce6), que se codo y luego en los tobillos) un sensor que vibra ante
encuentran en algunos peces abisales, para cualquier seísmo a partir de 1 grado en la escala
inyectárselo al investigador Gabriel Licina, que aceptó Richter. Desde entonces, Ribas es capaz de detectar
convertirse en la rata humana de laboratorio. los móvimientos sísmicos en sus pies y asegura notar
El experimento fue todo un éxito y Licina podía al menos dos por cada hora. Al igual que Harbisson se
ver a oscuras en distancias de hasta 50 metros. considera a sí misma un ciborg.

agendas. Por lo tanto, no ten-
dremos más remedio que es-
tablecer vínculos cerebrales
directos con la inteligencia ar-
tificial súper inteligente. De lo
contrario, corremos el riesgo
de extinción. Es así de simple.
Tenemos una idea de cómo
hacer eso: dispositivos nano-
tecnológicos dentro del cere-
bro que se conectan a todas y
cada una de las sinapsis que
pueden transmitir señales
eléctricas de cualquier mane-
ra, un problema de ingeniería
difícil pero no imposible”,
asegura.
Humano 2.0 en España
En 2017 se celebró en España
la primera Augmented Hu-
man Conference para hablar
del humano del futuro, una
combinación idílica entre el
hombre y la tecnología. De-
trás de este evento se encon-
traban Armando Montes y
Pedro Diezma, que tras la ce-
lebración de 2017 no han re-
petido las jornadas. “Nos em-
barcamos en un proyecto a ni-
vel europeo y no nos ha dado
tiempo. Pero seguimos muy
interesados en este campo y
estamos convencidos de que
será la próxima revolución
tecnológica. Un buen ejemplo
es el Crispr, una tecnología
que permite modificar el
ADN. Es una especie de corta
y pega que permite solucionar
problemas genéticos”, explica
Armando Montes.
El español Francis Mojica,
científico de la Universidad
de Alicante, fue el primero en
estudiar las secuencias Crispr
cuando en 1993 comenzó a in-
vestigar un microorganismo
con una tolerancia extrema a
la sal encontrado en las costas
de Santa Pola. Actualmente,
esta tecnología premiada con
el Nobel de química, se asegu-
ra que podría acabar con en-
fermedades endémicas, con
el cáncer, o introducir cam-
bios genéticos en embriones
humanos.
Además del origen del
Crispr, en España también
tiene su base la Cyborg Foun-
dation, una asociación creada
por Neil Harbisson, criado en
Mataró, y Moon Ribas, artista
catalana, que se definen a sí
mismos como ciborgs. Ambos
cuentan con implantes tecno-
lógicos que les permiten sen-
tir o ver más que cualquier
otro ser humano. En el caso
de Harbisson, una antena le
permite detectar colores invi-
sibles al ojo humano. Ribas
puede detectar movimientos
sísmicos por un sensor inte-
grado en su cuerpo.
El dilema ético
“La genética, la mejora huma-
na y la inteligencia artificial
son tres tecnologías claves ac-
tualmente y marcarán el futu-
ro. En cuanto a la mejora hu-
mana, llevamos muchos años
apostando por ello, como por
ejemplo con el uso de las gafas
o de las operaciones de ciru-
gía, o incluso al hablar de unos
buenos hábitos alimenticios.
Pero esto no conlleva un de-
bate ético. En cambio, si por
ejemplo tuviera problemas
auditivos y decido poner-
me un implante coclear,
¿que pasaría si me animo
a añadir una mejora a
ese implante para escu-
char mucho mejor de lo
que tú o cualquiera escu-
cháis? Es posible, ¿pero es
ético? Te pongo otro ejem-
plo. En el caso de los exoes-
queletos que de momento se
emplean para ayudar a mo-
verse a gente con parálisis,
¿qué pasaría si se empiezan a
utilizar para conseguir tropas
más fuertes en una guerra?”,
se cuestiona Javier Valls Prie-
to, profesor de la Universidad
de Granada y miembro del
proyecto europeo de investi-
gación Sienna.
Sienna es un proyecto fi-
nanciado con casi cuatro mi-
mente (con tecnología Crispr)
y en Estados Unidos se sabe de
jefes que toman serotonina
Harbisson para evitar ataques de ira. Esto
fue el primer en Europa sería inviable por-
humano que hay que poner límites a la
reconocido tecnología. El problema llega
como ciborg... cuando se quieren conse-
guir habilidades que están
por encima del humano,
...por el como por ejemplo ver en
gobierno la oscuridad o mucho
británico más lejos. Nosotros vela-
mos porque no se haga un
uso indebido de la tecnolo-
gía, pensando en cómo esas
mejoras afectan a la libertad, a
llones de euros del programa la autonomía e incluso al me-
H2020 de la Unión Europea dio ambiente. El proyecto aca-
para ayudar a evaluar el im- ba en 2021 y estamos partici-
pacto de las nuevas tecnolo- pando en la creación de códi-
gías en los derechos humanos. gos éticos a nivel internacio-
“En China ya han nacido be- nal, sobre todo en inteligencia
bés modificados genética- artificial”, añade Valls.
Charpentier y A. Doudna reci-
bieron el Nobel de química de
2020 por el método CRISPR-
Cas9 de edición del genoma.
Gartner definió el Human
Augmentaty –uso de tecnolo-
gías para aumentar las capaci-
dades físicas y cognitivas hu-
manas– como una de las
grandes tendencias este año, y
según un estudio elaborada
por Kaspersky, “casi dos ter-
cios (63%) de los encuestados
considerarían aumentar las
capacidades de su cuerpo me-
diante la tecnología. Si se les
diera la oportunidad, optarían
por mejorar su salud física ge-
neral (40%) y la vista (33%).
Asimismo, casi 9 de cada 10
(88%) personas temen que
sus cuerpos puedan ser
hackeados por ciberdelin-
cuentes y el 39% cree incluso
que el Human Augmentation
podría ser peligroso para la
sociedad y debería ser regula-
do por los gobiernos.
“En una charla en Esic me
dijeron que el Crispr no era
ético. Claro, dígale a un padre
en un hospital a cuyo hijo
pueden curar con esa tecno-
logía que no es ético. Además,
hay otras tecnologías de me-
jora humana e incluso capa-
ces de leerte el cerebro al al-
cance de cualquiera. Yo uso
de vez en cuando Muse 2 (se
vende en Amazon por menos
de 200 euros), que lee la acti-
vidad cerebral para ayudar a
realizar una meditación per-
sonalizada. Hay un debate in-
teresante abierto pero creo
que cada uno debe ser libre de
hacer lo que quiera con su
cuerpo, tal y como pasa con
las operaciones estéticas”, ex-
plica Armando Montes.

OSCAR PISTORIUS GOOGLE

El atleta sin piernas más rápido Detener el envejecimiento

Los Juegos Olímpicos de Londres de 2012 se Calico es una empresa fundada en 2013 y
convirtieron en los primeros en los que participaba perteneciente a Alphabet (Google) enfocada en
un atleta paralímpico en la disciplina de atletismo. combatir el envejecimiento y las enfermedades
Oscar Pistorius, que nació sin peroné en las dos asociadas. La misión de Calico (California Life
piernas, participaba y conseguía pasar a semifinales Company) es entender mejor el deterioro de las células
de 400 metros gracias a unas prótesis construidas y desarrollar mecanismos para detener o ralentizar
en fibra de carbono del modelo Flex-Foot Cheetah este fenómeno. Desde su creación no ha publicado
(guepardo) fabricadas por la compañía Össur. ningún estudio, algo que molesta a científicos.
4
Jueves 29/10/20
 ENTREVISTA
ANABEL DÍAZ  DIRECTORA GENERAL DE UBER PARA EMEA
“España está en el ‘top 5’
de países de más crecimiento”
Esta ingeniera murciana es la española que más alto ha escalado dentro de la tecnológica. Díaz, de quien depende el
negocio de Uber en Europa, atiende a EXPANSIÓN en su primera entrevista tras su nombramiento . Por Javier G. Fernández
Anabel Díaz es desde junio la
nueva directora general de
Uber para EMEA (Europa,
Oriente Medio y África).
Oriunda de Murcia, es la es-
pañola que más lejos ha llega-
do dentro del grupo tecnoló-
gico. A su cargo están las ope-
raciones del negocio de movi-
lidad en más de 30 países, in-
cluidos algunos mercados tan
relevantes para Uber como
Reino Unido, España, Alema-
nia, Francia, Egipto, Sudáfrica
o Arabia Saudí.
Su nombramiento coincide
con uno de los momentos más
delicados por los que ha atra-
vesado la polémica empresa
fundada por Travis Kalanick.
La pandemia de Covid-19 ha
obligado a los gobiernos de to-
do el mundo a tomar medidas
drásticas para reducir la mo-
vilidad de las personas, lo que
ha impactado de lleno en el
corazón del negocio de Uber.
En primavera, durante los
meses más duros de la crisis
sanitaria en Europa, los confi-
namientos llegaron a parali-
zar casi por completo la acti-
vidad de la empresa que ha
ido recuperándose poco a po-
co hasta llegar a unos niveles
cercanos a los de antes de la
crisis, según explica su res-
ponsable en la región en una
entrevista con EXPANSIÓN,
la primera que concede desde
su nombramiento.
“El impacto fue muy gran-
de en las operaciones y el vo-
lumen de negocio durante los
primeros meses. En verano el
negocio se ha recuperado rá-
pidamente, no hemos llegado
a los niveles de antes de la
pandemia pero sí a cifras muy
altas de hasta el 80% en algu-
nos países de Europa”, expli-
ca Díaz por videoconferencia
desde su residencia en Carta-
gena, donde teletrabaja desde
que comenzó la pandemia.
Uber informó de una caída
de los viajes a nivel global del
75% durante su segundo tri-
mestre fiscal, el periodo co-
rrespondiente entre abril y ju-
nio. Un golpe sin precedentes
que llevó a la compañía a eje-
cutar un importante ajuste de
plantilla que ha afectado a
más de 6.000 trabajadores en
todo el mundo –en España el
recorte fue del 30% de los em-
pleados de la filial–.
En los meses de verano,
con el relajamiento de las res-
tricciones su negocio ha re-
puntado pero la segunda ola
de la pandemia, que ya ha
obligado a la mayoría de paí-
ses europeos a restringir ho-
rarios, limitar reuniones e in-
cluso imponer toques de que-
da, amenaza con hacer desca-
rrillar esta recuperación. “Es-
tamos volviendo a sufrir el
impacto en el negocio pero
ahora ya sabemos que en el
momento en que la situación
se normaliza la actividad se
recupera rápidamente”, ase-
gura.
No obstante, la evolución
de la crisis sanitaria, y por en-
de la del negocio, difiere mu-
cho en función del país. “En
España, Italia, Francia e In-
glaterra hay cierta cohesión
en las medidas que se están
tomando. Pero la configura-
ción de las ciudades es muy
diferente y por tanto estamos
viendo distintos niveles de
movilidad. Aun así el impacto
de esta segunda ola es mucho
En primavera, el menor que la primera vez”,
negocio de Uber sostiene.
se paralizó casi
Regulación
por completo por Más allá del coronavirus, que
los confinamientos es el que marca la agenda in-
mediata, Uber tiene por de-
lante importantes retos por
Tras la tregua del delante para consolidar su li-
verano, la compañía derazgo en el negocio de la
asegura que ya está movilidad. El más relevante
es el de la regulación, uno de
notando los efectos los principales escollos que ha
de la segunda ola encontrado en su expansión
por Europa. Sobre todo en
países como Alemania o Ita-
lia, pero también en Reino
Unido y en España.
A finales de septiembre, la
empresa de vehículos de al-
quiler con conductor logró
cerrar uno de sus principales
Anabel Díaz, directora
general de Uber para EMEA.
Díaz se unió a Uber en mayo
de 2019 para dirigir el equipo
de Operaciones Centrales en
EMEA. Casi un año más tarde
fue ascendida a directora
general de la tecnológica
en este área geográfica, que
abarca 36 países, y que inclu-
ye el negocio en Europa,
Oriente Medio y África.
Ingeniera informática por la
Universidad de Murcia, su
carrera ha transcurrido siem-
pre ligada a grandes multina-
cionales. Primero en General
Electric en España, donde
trabajó durante nueve años,
y después en SABIC, el fabri-
cante estatal de producos
químicos de Arabia Saudí.
frentes jurídicos abiertos.
Tras casi un año peleando en
los tribunales, Uber recuperó
su licencia para operar en la
ciudad de Londres por un pe-
riodo de 18 meses. Un permi-
so que fue rebocado un año
antes por el regulador de
transportes londinense ante
los fallos de seguridad de la
plataforma y que, como expli-
ca Díaz, ya está solventado.
“Ha sido un montón de traba-
jo y mucho esfuerzo pero he-
mos logrado convencerles de
que Uber es seguro”, apunta.
El caso de Londres, como el
de Barcelona, donde la com-
pañía no opera desde princi-
pios del año pasado por las
restricciones a las VTC que
impuso la Generalitat, mues-

tra las dificultades que tiene la
empresa para adaptarse a las
diferentes normativas nacio-
nales y regionales. “La regula-
ción es el principal escollo
que tenemos para crecer”, la-
menta la directiva. “La situa-
ción es muy específica en ca-
da mercado porque las legis-
laciones de cada país son muy
diferentes. Nuestra posibili-
dad de operar y los modelos
divergen enormemente. La
penetración se ve más o me-
nos limitada por esto”, añade.
España
En lo que respecta a España,
uno de los pocos países en Eu-
ropa en los que opera Uber
donde no es líder de mercado
–“calculo que ahora mismo
estamos en paridad”, indica
Díaz– la compañía confía en
que tras la crisis sanitaria el
negocio en el país crecerá con
fuerza. “Nuestra penetración
tiene muchas posibilidades
de aumentar. España está en-
tre los cinco países con más
proyección de crecimiento
para Uber a nivel mundial”,
asegura la responsable de la
plataforma para EMEA. “El
potencial que ofrece el turis-
mo para nosotros es excep-
cional. Estamos muy bien po-
sicionados para favorecer el
sector turístico en España.
Además, trabajamos en la in-
tegración de los taxis en la
plataforma”, agrega.
Entre sus objetivos tam
bién está volver a prestar ser-
vicio en Barcelona siempre y
cuando, asegura, “el modelo
Sostenibilidad. Uber
se ha comprometido a
que en 2040 todos sus
viajes a nivel global
sean cero emisiones.
“
sea operable” y no se exija a
los vehículos regresar a la ba-
se después de cada servicio.
Hemos recuperado Convertir a Uber en una
empresa de movilidad soste-
un 80% del negocio
nible es otra de las prioridades
que teníamos antes de Díaz. La compañía se ha
de la pandemia comprometido que para 2025
en Europa el 50% de los kilómetros reco-
rridos en siete capitales euro-
La regulación es el peas (Ámsterdam, Berlín,
Bruselas, Lisboa, Londres,
principal escollo que
Madrid y París) serán en vehí-
tenemos para crecer, culos de cero emisiones. Para
los modelos divergen 2040, el objetivo es que todos
enormemente los viajes que se realicen en las
10.000 ciudades donde está
Volver a Cataluña es presente sean cero emisiones.
nuestro objetivo pero Un proyecto liderado por la
ejecutiva española con el que
para ello el modelo busca erradicar de su flota los
tiene que ser vehículos contaminantes. Pa-
operable ra ello, la compañía ha creado
”
un fondo de 800 millones de
dólares con el que ayudar a
conductores de Europa y
EEUU a cambiar a un modelo
sin emisiones. Un porcentaje
de su flota que “todavía es pe-
queño”.
“El principal problema del
cambio al modelo eléctrico es
el coste. El coste de cambiar el
coche, el que no exista un
mercado de segunda mano
suficientemente establecido,
el coste que supone el hecho
de que el coche necesita re-
cargarse y hay una serie de
horas en las que no puede es-
tar circulando...”, señala. Un
esfuerzo que, como reconoce
la directiva, no es suficiente y
que, a su juicio, necesita de
“políticas fiscales que ayuden
en este cambio”.
 INNOVACIÓN
¿A qué videojuegos
juega el Ibex 35?
Aiwin crea juegos corporativos para formar empleados que
usan BBVA, Iberdrola, Repsol o Endesa, entre otros. Por J. G. F.
Una trama rusa, hackers, una
pandemia mundial y un obje-
tivo: detener el mayor cibera-
taque de la historia. Esto son
los mimbres de la historia
que propone la start up Aiwin
en su último videojuego cor-
porativo: Firewall Infinity. Un
título que no está llamado a
competir con Call of Duty o
Fortnite por el tiempo de los
usuarios sino a concienciar
a los empleados de las grandes
empresas sobre los peligros
que entraña un ciberataque
y las herramientas que tienen
a su alcance para tratar de
evitarlos.
“Creamos experiencias
cercanas al entretenimiento
digital en las que los trabaja-
dores interaccionan como si
se tratara de un videojuego
para entrenar determinados
comportamientos”, explica el
consejero delegado de Aiwin,
Sergio Jiménez. Y pone el
ejemplo de las brechas de se-
guridad. “Entre el 70% y el
80% de los ciberataques se
producen por el comporta-
miento de los empleados que,
sin querer, dan acceso a los
atacantes pinchando en un
link o abriendo un correo.
Usamos mecánicas de juegos
para evitar que caigan en las
trampas más comunes que les
ponen los hackers”, añade.
Su compañía ha desarro-
llado una innovadora meto-
dología de gamificación para
Sergio Jiménez,
fundador y
CEO de Aiwin.
La firma acaba de
lanzar un juego para
concienciar a los
empleados sobre
los ciberataques
“Lo que se encuentra
el usuario es una
experiencia muy
cercana a Netflix”,
explica el fundador
formar a los trabajadores de
cara a los principales retos
a los que se enfrentan las
empresas hoy en día. Unos
retos que van desde afrontar
la amenaza de la ciberseguri-
dad a combatir las desigual-
dades de género dentro de
las organizaciones o gestio-
nar equipos en situaciones
de incertidumbre. La com-
pañía prevé incorporar nue-
vos juegos ligados a la emer-
gencia climática y la sosteni-
bilidad.
Generar conciencia
“Utilizamos dos grandes pa-
lancas: la emoción y la repeti-
ción. Desde un punto de vista
emocional lo que se encuen-
tra el usuario es una historia
de ficción muy cercana a lo
que puedes consumir en
Netflix. Se sumerge en una
historia en primera persona
5
Jueves 29/10/20
en la que tiene que tomar una
serie de decisiones y que le
ayuda a generar una concien-
cia sobre el tema que está tra-
tando”, apunta Jiménez.
Su método ha convencido
a los responsables de Recur-
sos Humanos de algunas de
las mayores empresas espa-
ñolas. Los trabajadores de
compañías del Ibex 35 como
Repsol, Iberdrola, Endesa,
Naturgy, BBVA, Meliá o Indi-
tex, entre otras, han probado
alguno de estos videojuegos,
cuya duración oscila entre los
50 y los 90 minutos.
Hace un año y medio, Ai-
win decidió evolucionar de
un modelo de negocio basado
en los servicios, creando vi-
deojuegos a la medida de las
empresas, a otro enfocado
en la licenciación de conteni-
dos. Ellos son los que eligen
las temáticas, desarrollan los
juegos y los venden a las cor-
poraciones.
En 2019, Aiwin cerró con
unos ingresos de más de un
millón de euros que espera
superar este ejercicio gracias
al impulso que ha dado la
pandemia al negocio. “He-
mos tenido el mejor semestre
de nuestra historia. Gran par-
te del presupuesto de las ac-
ciones de formación de las
empresas eran presenciales y
ahora las están derivando a
soluciones digitales”, explica
el fundador.
6
Jueves 29/10/20

 CONSUMO  CULTURA

Miguel Hernández
es el director de
Consumo para Lenovo
España y Portugal.
Alibrate conecta a
un millón de lectores
La plataforma abre una ronda de financiación para llegar
a cinco millones de usuarios en dos años. Por M.Prieto

Alibrate se ha convertido en
la mayor red social en espa-
ñol para amantes de la lectu-
ra. El proyecto del empren-
dedor argentino Carlos Tra-
mutola ha logrado en dos
años congregar una comuni-
dad de un millón de usuarios

“Hay desabastecimiento registrados unidos por su pa-

sión por los libros.
La plataforma, que cuenta
con una aplicación para mó-

de ordenadores portátiles” viles, permite a los usuarios

El nuevo director de Consumo para Lenovo Iberia, Miguel
Hernández, explica la situación del PC en España. Por M. Juste
Diez días antes de que el Go-
bierno decretara el estado de
alarma y el confinamiento en
España, Miguel Hernández
asumía la dirección de Con-
sumo en Lenovo Iberia. Era
la primera vez que Hernán-
dez tomaba las riendas de un
equipo de ventas (tras años
enfocado a producto), y “en
una situación completamen-
te extraordinaria”.
Casi ocho meses después,
las ventas de PC a nivel mun-
dial han alcanzado un creci-
miento récord impulsadas
por el teletrabajo y la educa-
ción a distancia. “El creci-
miento acumulado en el seg-
mento de ordenadores está
en torno al 40% respecto al
año pasado en España. Nues-
tras previsiones eran del 10%,
pero se han visto desbocadas.
En realidad es una situación
triste, porque vamos a cerrar
el año con un balance muy
positivo, pero será por un
drama como el actual, por lo
que no es agradable”, explica
Hernández.
El responsable de Consu-
mo de Lenovo en España y
Portugal asegura que este au-
mento de equipos -según
Gartner la demanda de PCs
de consumo durante el tercer
trimestre ha sido la mayor
en los últimos cinco años- no
va a ser un pico puntual. “Es
un agrandamiento del mer-
cado. Se ha sembrado la tec-
nología dentro de los hogares
españoles y vemos que nece-
El directivo de Lenovo
asegura que
el crecimiento
del sector del PC
no es puntual
La alta demanda
de portátiles ha
provocado problemas
de abastecimiento
a nivel global
Las ofertas del Black
Friday estarán
enfocadas sobre todo
en otros segmentos,
no en portátiles
sitamos un dispositivo por
persona. Es parte de nuestra
vida: para estudiar, trabajar,
divertirse… es una pieza an-
gular. La pena es que haya ve-
nido a partir de una pande-
mia y un confinamiento, pero
es un cambio que ha llegado
para quedarse. Esos equipos
habrá que renovarlos en unos
años”.
Falta de dispositivos
Ante este fuerte incremento
de la demanda, los fabrican-
tes se encontraron con un im-
portante cuello de botella que
se ha traducido en problemas
de abastecimiento, concreta-
mente en portátiles. “No hay
suficiente producto. Al prin-
cipio reaccionamos rápido
para que el segmento de em-
presas no se quedara sin
equipos. Pero es un problema
global: Hemos empezado a
comprar portátiles para toda
la familia y hemos renovado
ordenadores para que sean
más potentes… Al final hay
una reacción en cadena, con
un exceso de demanda y sin
disponibilidad suficiente. Si
antes había 8 modelos de or-
denador, ahora hay 4. Y qui-
zás el modelo que quieres no
llegará hasta dentro de dos o
tres meses”, asegura Miguel
Hernández.
De cara a la campaña navi-
deña y el Black Friday, esta
falta de dispositivos se va a
traducir en ofertas y promo-
ciones en equipos que no se-
an portátiles, pues según el
responsable de Lenovo “la
carestía está en el ordenador
portátil, pero el resto de pro-
ductos sigue mostrando agili-
dad. La campaña de Black
Friday va a ser más suave que
otros años”.
Estos problemas de sumi-
nistro no impedirán que la
compañía mantenga sus lan-
zamientos previstos, con la
puesta a la venta de una nue-
va gama de dispositivos equi-
pados con la onceava genera-
ción de los procesadores de
Intel de cara a la campaña na-
videña, y una renovada
apuesta por los altavoces in-
teligentes.
escribir reseñas, recibir reco-
mendaciones de lectura, or-
ganizar los libros leídos o
pendientes y contactar con
lectores con gustos similares.
A partir de la selección que
realiza el usuario de géneros
y autores favoritos, la aplica-
ción sugiere libros. “Ahora
estamos desarrollando una
herramienta para crear clu-
bes de lectura a través de la
aplicación”, explica Carlos
Tramutola.
El emprendedor argentino
asegura que los usuarios han
agregado más de cinco
millones de libros a sus
bibliotecas en Alibrate y
han escrito más de
150.000 reseñas. “Te-
nemos una base de da-
tos con más de 600.000
libros para poder reali-
zar recomendaciones”,
explica este ingeniero.
El confinamiento du-
rante la pandemia ha
acelerado el crecimiento
de la plataforma, que el
año pasado cerró con
300.000 usuarios regis-
trados. “En mayo prácti-
camente habíamos lo-
grado el objetivo previs-
to para final de año. Creo
que la situación actual puede
adelantar nuestras metas un
año”, dice el emprendedor,
que quiere acelerar el creci-
miento para lograr una comu-
nidad activa de 5 millones de
usuarios en dos años.
Nueva ronda
Para conseguirlo, la compa-
ñía argentina ha abierto una
ronda de financiación con el
objetivo de captar hasta dos
millones de dólares en los
próximos seis meses. Hasta la
fecha, Alibrate ha recaudado
fondos por valor de 1,5 millo-
Carlos Tramutola, fundador de Alibrate.
Plataforma de Alibrate.
La compañía
argentina Alibrate es
la mayor plataforma
social de lectores
de habla hispana
La ‘start up’ abre una
ronda de financiación
en la que busca
captar hasta dos
millones de dólares
nes de dólares. “Tras re-
cibir apoyo de inversores
individuales, ahora bus-
camos el respaldo del ca-
pital riesgo y de compa-
ñías de medios o edito-
riales”, explica.
Tramutola subraya
que la compañía se en-
cuentra todavía en una
etapa de inversión y cre-
cimiento. El modelo de
negocio descansa en tres
patas: la publicidad, la
venta de ebooks (tiene un
acuerdo con Libranda) y
las comisiones por deri-
var compradores de li-
bros en papel a distribui-
dores como Amazon, Fnac o
La Casa del Libro. “Cada mes
casi 20.000 usuarios hacen
clic en el botón de comprar
un libro en papel desde Ali-
brate”, dice Tramutola.
El emprendedor señala
plataformas comparables co-
mo GoodReads, que fue ad-
quirida por Amazon; la fran-
cesa Babelio, la brasileña
Skoob, la china Literature o la
española Lecturalia. “Nues-
tras cifras de usuarios regis-
trados nos convierten en la
mayor plataforma en espa-
ñol”, asegura Tramutola.

 AUTOMOCIÓN
La innovación irrumpe en las
líneas de montaje de Seat
La compañía automovilística celebra entre ayer y hoy el Innovation Day, un evento destinado a sus
trabajadores en el que se muestran más de 50 proyectos de transformación interna. Por Eric Galián
La factoría de Seat en Marto-
rell (Barcelona) es como una
pequeña ciudad del tamaño
de 400 campos de fútbol en la
que trabajan cada día cerca de
12.000 personas. Pasear por
su interior es adentrarse en el
corazón de uno de los grupos
automovilísticos más grandes
de Europa y que produce me-
dio millón de vehículos al año
–2.200 diarios–. Desde la fase
de prensas, donde se estam-
pan las piezas de la carrocería,
hasta los talleres de chapiste-
ría, pintura o montaje, esta se-
mana la fábrica vive revolu-
cionada.
Entre ayer y hoy se celebra
la segunda edición del Inno-
vation Day, un evento desti-
nado a potenciar la innova-
ción interna en la corporación
y que involucra a cientos de
trabajadores. Se presentan
más de 50 proyectos que es-
tán siendo desarrollados por
los empleados de Seat y como
si de una feria sectorial se tra-
tara, grupos de trabajadores
visitan los stands de otros
compañeros para aprender
que es lo que están haciendo.
“Es una feria de empleados
para empleados”, indica Eu-
genia Alquézar, principal im-
pulsora del Innovation Day.
“Esta iniciativa ayuda a en-
tender más de tecnología, a
conectar ideas y personas y
hacer crecer las sinergias”,
subraya Alquézar.
Cuatro grandes bloques
Los proyectos físicos, presen-
tados en el Centro de Entre-
namiento Logístico y el recién
estrenado Electromobility
Learning Center, se han agru-
pado en cuatro grandes blo-
ques: sostenibilidad y nuevos
materiales, industria 4.0, ilu-
minación y coche eléctrico.
Este año, debido a la crisis
del Covid, no todas las inicia-
tivas se muestran en formato
físico. Muchas de ellas solo
están disponibles a través de
una feria virtual creada ex
profeso en la que cada opera-
rio –aunque esté teletrabajan-
do– puede crearse su propio
avatar y visitar los distintos
pabellones. Ayer se conecta-
ron más de 500 personas.
7
Jueves 29/10/20
25
empleados
realizan un
‘hackaton’ de
prototipos
+500
trabajadores
online
ORYZITE QUALITY VIRTUAL TRAINING
Cáscara de arroz para revestimientos Verificación virtual del vehículo
Seat se ha aliado con la Cambra Este desarrollo se utiliza en
Arrossera del Montsià para control de calidad para formar a
utilizar las cáscaras de arroz, que los empleados sobre los pasos
normalmente se queman o se que deben seguir a la hora de
envían a granjas de pollos, como verificar posibles fallos de
aditivo para plásticos. Estas fabricación. El programa también
cáscaras se transforman en se utiliza en entrenamientos para
pellets, que mezclados con ese logística tanto de carretillas, con
material permiten reducir el ciclo el objetivo de evitar accidentes,
de producción y la huella de como para AGV (vehículos
carbono. En fase de validación, guiados de forma autónoma),
este producto se utiliza en el que pueden provocar retrasos en
suelo de carga del maletero, el la producción si se encuentran
tirante que aguanta la bandeja y con demasiados obstáculos a lo
los revestimientos interiores. largo de sus rutas prefijadas.
AVASIM TOOL FUTURE LIGHTNING TECHNOLOGY
Detección de colisiones en el montaje Los faros (inteligentes) del futuro
Este simulador, que lleva dos Seat está trabajando en una
años de desarrollo, está nueva generación de faros que se
especializado en el análisis convertirán en el estándar
Bauberkeit, que tiene en cuenta durante los próximos años.
los factores proceso y producto Contarán con tecnologías como
cuando se alcanza la fase de dynamic bending, que permitirá
producción física. En esencia, que el haz de luz siga el trazado
detecta las colisiones que se de la carretera; adaptative
producen al montar dos piezas driving, que a través de un flujo
del vehículo y genera un mapa de luminoso con píxeles evitará
puntos para que el departamento deslumbrar a coches y peatones
de diseño pueda realizar las de forma inteligente, o el lane
modificaciones oportunas antes assit, que marcará el ancho de la
de llegar a la fabricación. vía al llegar a una zona de obras.
ELECTROMOBILITY LEARNING CENTER LAST MILE SURFER
Una escuela para el coche eléctrico Un patinete ligero para la ‘última milla’
El nuevo Electromobility Learning Uno de los proyectos que se
Center es la escuela interna de presentó de forma virtual es el de
Seat para formación en coche Last Mile Surfer. Se trata de un
eléctrico. El centro ofrece cursos patinete ligero y plegable que
de prevención –la sensibilización está en fase de estudio, para
sobre los nuevos riesgos ocupa el cubrir la última milla de camino al
80%–. Se realizan ejercicios de trabajo o al colegio desarrollado
diagnosis o intervenciones de por Seat, Volkswagen y la
emergencia en baterías donde se Universidad Politécnica de
enseña, por ejemplo, que el agua Cataluña (UPC). Su diseño
enfría las baterías pero no su permite guardarlo en una
núcleo incandescente, que debe mochila –personalizable por
ser apagado por los bomberos otras marcas–. La firma prevé
con una aguja hidropónica. venderlo en tiendas de moda.
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Jueves 29/10/20

 ANÁLISIS

¿El futuro de la inteligencia artificial?

El bombo publicitario en torno al modelo de lenguaje GPT-3 pone de relieve por qué las empresas deben
saber qué preguntas hacer para sacar partido a la inteligencia artificial. Por Richard Waters (Financial Times)

Algunos avances recientes en GPT-3 es un modelo dico denso en un texto de len-

la inteligencia artificial (IA), de lenguaje parecido guaje más sencillo. También
aunque son sorprendentes, a un sistema que se ha utilizado para obtener
pueden tener un interés prin- información financiera de un
cipalmente teórico. Una cosa
sugiere palabras texto e introducirla en una
es generar resultados impre- automáticamente hoja de cálculo.
sionantes en un entorno de El segundo es mejorar el
investigación y otra muy dis- trabajo de los expertos, ha-
tinta aplicarlos en la práctica. Sin embargo, tiene ciendo así que sean más pro-
Muchas empresas no han po- sus limitaciones: ductivos. En el caso del GPT-
dido poner en práctica los 3 esto se puede conseguir gra-
carece de contexto y,
usos teóricos del aprendizaje cias a su capacidad de bús-
automático porque hacerlo es como todas las redes queda de lenguaje natural;
a menudo más difícil de lo que neuronales, es frágil por ejemplo, encontrar infor-
parece. mación útil en una gran canti-
Pero la IA también tiene el dad de textos jurídicos o de
poder de sorprender, y los investigación que no puede
avances en este campo pue- nes, lo que ha permitido hacer encontrarse fácilmente con
den ser impredecibles. Saber pruebas con el sistema rápi- los sistemas de búsqueda
cómo aprovechar estas nue- damente. existentes actualmente.
vas capacidades e integrarlas Muchas veces es com- Lo que tendrán que saber Y el tercero es que, a largo
en los procesos de trabajo de plejo aplicar los avan- los líderes empresariales del plazo, los sistemas de IA co-
Dreamstime

una empresa se está convir-
tiendo rápidamente en una
habilidad esencial para cual-
quiera que aspire a tener una
posición de liderazgo en el
mundo de los negocios.
El avance más sorprenden-
te de este año ha sido el mode-
lo de lenguaje GPT-3, lo que
es una señal de que los pro-
gresos en este campo se están
acelerando. También de-
muestra que los productos re-
sultantes de la investigación
avanzada pueden estar dispo-
nibles fácilmente para las em-
presas mucho antes de lo que
se pensaba. En septiembre,
sólo tres meses después de
que se publicara el artículo en
el que se explicó por primera
vez en qué consistía la tecno-
logía, Microsoft consiguió
una licencia exclusiva del
GPT-3 para generalizar su
uso, un proceso notablemen-
te rápido que pone de mani-
fiesto su potencial.
El GPT-3 es un modelo de
lenguaje a gran escala pareci-
do a un sistema de sugeren-
cias automáticas de palabras.
Al tener una base de casi
500.000 millones de palabras,
ofrece sugerencias para la si-
guiente palabra más probable
en cualquier frase. Y si se le
dan pistas o indicaciones con-
cretas, puede generar una res-
puesta coherente en palabras,
frases e incluso párrafos ente-
ros, aunque cuanto más larga
sea la respuesta, más probable
es que el texto tenga errores y
sea incoherente.
Una de las cosas más inte-
resantes del GPT-3 es su ca-
pacidad de aplicar reglas a
partir de un número relativa-
mente pequeño de ejemplos,
como el uso de reglas grama-
ticales básicas. Los desarrolla-
dores del sistema también
han conseguido que aprenda
por sí mismo a resolver pro-
blemas de matemáticas y ela-
borar códigos sencillos.
Pero al igual que sucede
con todas las herramientas de
IA, el GPT-3 tiene sus limita-
ciones: carece de contexto y
no tiene un modelo general
ces de la inteligencia
artificial.
del mundo en el que basarse.
Tampoco puede razonar y,
como todas las redes neuro-
nales, es frágil: a pesar de su
aparente brillantez, puede co-
meter errores en tareas apa-
rentemente muy sencillas.
Pero el GPT-3 genera re-
sultados muy utilizables y
es probable que entre en el
mundo empresarial mucho
más rápidamente que otras
tecnologías de IA. OpenAI, la
empresa de San Francisco
que lo desarrolló, lo ha puesto
a disposición de un número
limitado de desarrolladores
a través de una interfaz de
programación de aplicacio-
futuro para aprovechar al má-
ximo tecnologías como esta
será cómo hacer las pregun-
tas correctas y cómo depurar
las respuestas; es decir, cómo
eliminar lo irrelevante y cómo
centrarse en lo verdadera-
mente útil.
Aún es demasiado pronto
para saber cuáles serán los
principales usos del GPT-3 en
las empresas. Pero como su-
cede con todas las herramien-
tas de IA, es probable que ten-
ga tres usos básicos.
El primero consiste en la
automatización de tareas sen-
cillas: generar textos habitua-
les a partir de un gran número
de datos. Los desarrolladores
que ya han probado el modelo
han conseguido resultados
lingüísticos interesantes, co-
mo transformar un texto jurí-
mo éste podrían generar nue-
vas ideas y conocimientos que
de otro modo se desconoce-
rían. En particular, cuando se
introduzcan datos específicos
de un sector o de una empresa
concreta, los resultados que
generen podrían ser verdade-
ramente novedosos, aunque
por ahora el GPT-3 sólo se ha
usado con bases de datos de
información general.
El interés que ya ha genera-
do el GPT-3 recuerda que po-
cas tecnologías han sido tan
sobrevaloradas como la IA.
Pero al mismo tiempo, pocas
tecnologías tienen tantas po-
sibilidades de transformar el
futuro de las empresas como
la IA. Saber si una tecnología
está sobrevalorada o es real-
mente útil será una labor
esencial de los directivos.

 PISTAS

Mastercard y Paypal
lanzan transferencias
instantáneas
Mastercard y PayPal han lanzado en
España Instant Transfer, su servicio
de transferencias instantáneas, que
se puso en marcha en Estados Uni-
dos y Singapur a finales del año pasa-
do. Este servicio facilita la transfe-
rencia de saldos entre cuentas y/o
tarjetas. Así, los clientes de PayPal
pueden retirar fondos de sus cuentas
y transferirlos de manera inmediata
a sus tarjetas Mastercard.
Microsoft pone a la venta en España Modelo de IBM Visa y Beedigital
su portátil LaptoGo y el nuevo Surface Pro X y Pfizer para predecir quieren digitalizar los
Microsoft ha puesto a la venta en Es- el alzhéimer pagos de las pymes
paña nuevos dispositivos de su fami-
lia Surface. Así, el portátil Surface IBM y Pfizer han desarrollado un Visa y Beedigital, empresa de márke-
Laptop Go, con un precio de partida modelo de inteligencia artificial (IA) ting digital para pymes y autónomos,
de 629 euros, tiene una pantalla táctil capaz de predecir con un 71% de han anunciado una colaboración para
PixelSense de 12,4 pulgadas y un te- precisión la aparición de alzhéimer crear un proyecto piloto cuyo objeti-
clado de tamaño completo. El equi- en personas sin factores de riesgo. El vo es apoyar a las pequeñas empresas
po utiliza un procesador de cuatro modelo de IA utiliza pequeñas en su salto al comercio online y en la
núcleos Intel Core i5. Por su parte, el muestras no invasivas del lenguaje digitalización de sus pagos. Esta ini-
Surface Pro X, desde 1.699 euros, del paciente obtenidas a través de ciativa, de la que forman parte casi
emplea el procesador Microsoft S2, test cognitivos. A través de marcado- 700 pequeños comercios, pretende
que mejora el rendimiento, y ofrece res lingüísticos, produce unos resul- analizar las necesidades más urgentes
15 horas de autonomía. tados predictivos valiosos. en ecommerce de las pymes.