I

NDI
CADORESDELI
QUI
DEZ
Midenlacapacidadqueti
enel
aenti
daddegenerardi
ner
oenefecti
vo
pararesponderporsuscompr
omisosyobl
i
gacionesconvenci
mient
os
acotosplazo

CLASI
FICACI
ÓN

-
RAZÓNCORRI
ENTE:
ll
amadot
ambi
énr
elaci
óncor
ri
ent
e.
Trat
adev eri
fi
carl
asdisponi
bil
i
dadesdel
aempr
esa,
acor
topl
azo,
paraaf
rontarcompromisos
Act
ivocor
ri
ent
e/Pasi
vocor
ri
ent
e
Ej
empl
o:207.
709.
667/11.
213.
000=19
Int
erpret
aci
ón:
porcadapesoquelaempresadebeenel
cort
oplazo,
cuentacon$19pararespal
darsusobl
i
gacionesdecor
topl
azo

-
CAPI
TALNETODETRABAJO:
Per
miteapr
eci
ardemaner
acuant
it
ati
va,
losr
esul
tadosdel
arazón
cor
ri
ente
act
ivocor
ri
ent
e(-
)pasi
vocor
ri
ent
e

-
PRUEBAACI
DA:
Llamadot
ambi
énpr
uebadel
áci
dool
i
qui
dezseca
Esmásr i
gurosa,
t r
atadev eri
fi
carladi sponibil
i
daddel aempr esapara
cancel
arsusobli
gacionescor r
ientes,perosi ndisponerdelaventade
susexist
enci
as(inventar
ios),esdecir, bási
cament econsussal dosde
efect
ivo.
CxC.inv
er si
onestempor alesyot rasacor toplazo.

act
ivocor
ri
ent
e(-
)inv
ent
ari
os/pasi
vocor
ri
ent
e
EXCESODECAPI
TALTRABAJONETO

For
mul
a:
Act
ivocor
ri
ent
e–(
pasi
vocor
ri
ent
e.1,
5)

CAPI
TALTRABAJONETOI
DEAL
For
mul
a:
Capi
tal
trabaj
onet
o–excesol
i
qui
dez

LI
QUI
DEZABSOLUTA:
For
mul
a:
(
disponi
ble+i
nver
siones)
/pasi
vocor
ri
ent
e

LI
QUI
DEZABSOLUTANI
VEL2
For
mul
a:
(
disponi
ble+i
nver
siones+car
ter
acl
i
ent
es)/
pasi
vocor
ri
ent
e

I
NDI
CADORESDEENDEUDAMI
ENTO
-
ENDEUDAMI
ENTOTOTAL
Tot
alpasi
vo/t
otal
act
ivos%

-
ENDEUDAMI
ENTOTOTALSI
NVALORI
ZACI
ONES
Tot
alpasi
vo/(
tot
alact
ivo–v
alor
izaci
ones)
-
ENDEUDAMI
ENTOCORTOPLAZO
Pasi
vocor
ri
ent
e/t
otal
pasi
vo

-
ENDEUDAMI
ENTOALARGOPLAZO
Pasi
vonocor
ri
ent
e/t
otal
pasi
vo

-
ENDEUDAMI
ENTOCONPROVEEDORES
Pr
oveedor
es/t
otal
pasi
vo

-
ENDEUDAMI
ENTOFI
NANCI
ERO
Obl
i
gaci
onesf
inanci
eras/
tot
alpasi
vo

-
COBERTURADEI
NTERESES
Ut
il
idadoper
aci
onal
/gast
osi
nter
és

-
COBERTURADEI
NTERESEBI
TDA
Ebi
tda/gast
oint
ereses

-
IMPACTODELACARGAFI
NANCI
ERA
Gast
osi
nter
eses/v
ent
as
-
APALANCAMI
ENTO
Tot
alpasi
vo/t
otal
pat
ri
moni
o

LAVERAGE: esunindi
cadordel
nivel
deendeudami
ent
os, mi
dehast
a
quepuntoestácomprometi
doelpatr
imoni
odelospr
opiet
ari
osdela
empresa
(v
ercuant
oest
oydebi
endoconent
idadesf
inanci
erasconr
espect
oal
patr
imoni
o)
Tot
alpasi
vo/
tot
alpat
ri
moni
o

LAVARAGECORTOPLAZO:
quet
ant
opesot
ieneel
pasi
vodecor
topl
azoal
pat
ri
moni
o
Subt
otal
pasi
vocor
ri
ent
e/pat
ri
moni
o

-
LAVARAGELARGOPLAZO:
endeudami
ent
osbancos/
pat
ri
moni
o
esdecir=( obl
i
gacionesbancar
ias+porci
óncor
ri
ent
elosdaLP+
obl
igacionesbancari
asLP)/pat
rimoni
o)

EBI
TDA:
(ut
il
idadoper
ati
va+depr
eci
aci
ón+amor
ti
zaci
ón)
EBI
T:ut
il
idadesdei
mpuest
osei
nter
eses(
uti
l
idadoper
ati
va)
Da:
(depr
eci
aci
ón+amor
ti
zaci
ones+pr
ovi
siones)

I
NDI
CADORESDEACTI
VIDADOROTACI
ON
Tr
atandemedi
rquet
anef
icaz“
EFI
CIENCI
A“t
ermi
nasi
endouna
empr esaalmoment
odeut
il
izarsusact
ivos“
vel
oci
dadde
recuperaci
ón”
- ROTACI
ONDECARTERA: Esunindicadorqueestabl
eceel
numer
odev ecesquegi
ranlascuentasporcobrarenpromedi
o
enunper
iododetiempodet
erminado
CxCpr
omedi
o=(
(Cx
Cdel
añoant
eri
or+CxCdel
año2)
/2)

- PERI
ODOPROMEDI
ODECOBRO(
DIAS)
=365/
10,
76*
rot
aci
óndecar
ter
a*=34

I
NDI
CADORESDEI
NVENTARI
OS

-
ROTACI
ONDEI
NVENTARI
OSTOTALESENVECES
Midenl
arot
acióndelosinv
entar
ios,
esdecir
,elnúmerodev ecesen
queest
einv
entari
oseconvier
teenefect
ivoocuentaporcobrar,
par
a
l
aempresa,dur
anteelaño
Hayquetenerencuentael
manejodeest
eindi
cadort
antopar
alas
empr
esasindust
ri
alescomopar
alasempresascomer
cial
es.
Par
alasi
ndust
ri
alesl
osi
nvent
ari
osest
ánr
epr
esent
adosen:
- Val
ordel
asmat
eri
aspr
imas
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ordel
ospr
oduct
osenpr
oceso
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ordel
ospr
oduct
ost
ermi
nados
Paral
oscomerci
alesl
osi
nvent
ari
osest
ánr
epr
esent
ados
senci
l
lament
een:
- El
cost
odel
amer
cancí
avendi
da
Cost
osdev
ent
a/i
nvent
ari
ost
otal
espr
omedi
o
 I
nvent
ari
osTot
alesp=
((
invent
ari
oini
cial
demat er
iaspri
masinvent
ari
of i
nalmat
eri
as
pri
mas)(2)+(invent
ari
oinici
alpr
oduct
osenpr oceso)

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ROTACI
ONDEI
NVENTARI
OSTOTALESENDI
AS
=365/r
otaci
óni
nvent
ari
ost
otal
esi
ndi
cadorant
eri
or

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ONINVENTARIOSDEMATERIASPRIMAS:
Cuant
oseme
demor
alamater
iapr
imadent
rodel
proceso
=cost
osdemater
iasprimasuti
l
izadas/inv
entari
opromedi
ode
mater
iaspr
imas(onv.
inici
alm.
p+i nvf
inalmater
iaspr
imas)
/2)

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ONI
NVENTARI
OSDEMATERI
ASPRI
MASENDI
AS
=356/
Rot
aci
óni
nvent
ari
osdemat
eri
aspr
imasi
ndi
cadorant
eri
or

- ROTACI
ONDEPRODUCTOSENPROCESOVECES

=costosdeproducci
ón/(i
nvent
ari
opromedi
oproductosenproceso)
((
Invent
ari
oinici
alpr
oduct
osenprocesos+i
nventar
iofinal
product
os
enproceso)/
2)

-
ROTACI
ONDEPRODUCTOSENPROCESODI
AS
=365/
rot
aci
óndepr
oduct
osenpr
ocesov
eces(
indi
cadorant
eri
or)

-
ROTACI
ONDEPRODUCTOSTERMI
NADOSVECES
=Costosdeventas/
(i
nventar
iopromediopr
oductost
erminados)
(i
nventar
ioi
nici
alpr
oductoster
mi nados+i
nvent
ari
ofinal
product
os
ter
minados)/2

-
ROTACI
ONENPRODUCTOSTERMI
NADOSDI
AS
=365/
Rot
aci
óndepr
oduct
ost
ermi
nadosv
eces(
indi
cadorant
eri
or)

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ONACTI
VOSFI
JOSVECES
Cor
responderaunanál
i
sisadi
cional
,al
osi
ndi
cador
esant
eri
ores.
Reflej
alasvecesenquel osi
ngresosporv
entas,
soncapacesde
recuperarl
oinvert
idoenlosact
ivosfi
j
osot ambi
én,l
acapaci
dadque
ti
enenlosactivosfij
osengener
aringr
esosporvent
as
Lascomposici
onesdel
osact
ivosf
ij
osv
arí
andependi
endosu
act
ivi
dadeconómica
Vent
as/act
ivofi
j
obruto(pr
eci
oadqui
sici
ón–costor
eal
del
oque
l
aempresadesembolsopar
acomprareseact
ivo)

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ONDEACTI
VOSOPERACI
ONALESVECES

=ventas/act
ivosoperaci
onalesbrutos(acti
vofij
obruto+
material
esent r
ansi
to+mater i
alesyrepuestos+mat er
iapri
mas
yproductos+invent
ariosproductosterminados+cuentaspor
cobrarcl
ient
es)

- ROTACI
ONDEACTI
VOSTOTALES
 Corr
espondealosacti
vost
otal
esdelaempr
esa,
sinhacer
ni
ngúntipodedescuent
opordeter
ior
o

“Ser
estanpor
queenel
Excel
est
ánnegat
ivos,
siest
uvi
eran
posi
ti
vossesuman“

=v
entas/acti
vostotal
esbr
utos(tot
al act
ivos–depr
eci
aci
ón-
pr
otecci
óninv
entari
os–provi
siónotrosdeudores)

- ROTACI
ONDEPROVEEDORESENDI
AS
(
((xxx+xxx
)/2)xxx).365
(
(((
Cuentasporpagarpr
omedi
o“sol
oaño3pr
omedi
o”.365)
/compr
as
acrédi
todelper
iodo

- CI
CLODEEFECTI
VODI
AS
Cadacuant
oter
minoderecogermi ef
ect
ivocuandol
oinvi
ert
o,l
osaco
demicajal
oll
evoycompromat er
iaspri
mas,metoalpr
ocesode
pr
oducci
ón

=(Peri
odopromediodecobr odías“i
ndicadoract
ividadr
otaci
ón”+
rotaci
óni
nventari
ostotal
esendí as“i
ndicadordeinvent
ari
os“)–
rotaci
óndeproveedores“i
ndicadoranteri
oraeste“

I
NDI
CADORESDERENTABI
LIDAD

Ll
amadost
ambi
énder
endi
mient
ool
ucr
ati
vi
dad
Si
rvenpar
amedi
rlaef
ect
ivi
daddel
aadmi
nist
raci
óndel
aempr
esa,
tambiénsi
rvenpar
aelcont
roldel
oscost
osygast
osydeest
amaner
a
convert
irl
asvent
asenuti
li
dades

- MARGENBRUTODEUTI
LIDAD
=ut
il
idadbr
uta/v
ent
as%ocent
avos

- MARGENOPERACI
ONALDEUTI
LIDAD
=ut
il
idadoper
ati
va/v
ent
as

- MARGENNETODEUTI
LIDAD
=Ut
il
idadnet
a/v
ent
asnet
as(
mismasv
ent
as)

-
RENDI
MIENTOROE,
SOBREELPATRI
MONI
O
=Ut
il
idadnet
a/pat
ri
moni
o:%

TOTALES

-I
ndi
cadordel
i
qui
dez7
-I
ndi
cadordeendeudami
ent
o13
-I
ndi
cador
esdeact
ivi
dadr
otaci
ón2
-I
ndi
cador
esdei
nvent
ari
os13
39i
ndi
cador
es

CONCEPTOS
QUÉESELROADEUNAEMPRESA?

medirsurent
abil
idadesel
 
ROA,porsussi
glaseningl
ésRet
urnOn
Assets,
tambiénconoci
docomoReturnonI
nv est
mentsoROI.

Esla relaciónent reelbenef i
ciol
ogradoenundet erminadoperíodo
ylosact ivost otalesdeunaempr esa.Seuti
li
zaparamedi rl
a
efi
cienciadel osact i
vost ot
alesdelami smaindependient
ement e
delasf uent esdef i
nanciaci
ónutil
izadasydel acar
gaf i
scaldel
paísenel quel aempr esadesar r
ollasuacti
vidadpri
ncipal
.Dicho
deot romodo, elROAmi delacapacidaddelosacti
vosdeuna
empr esa par agener arrentaporell
osmi smos.ElROAsecal culade
l
asi guientef orma:

ROA=Benef
ici
oobteni
doporlaempr
esaant
esdei
nter
esese
i
mpuest
os/Activ
osTotal
es.

dedonde:

 Elbenef
ici
oeselobteni
doant
esdel
osgast
osf
inanci
erosy
fi
scal
es.Esdeci
r,
 el
EBIToBAII
.
 El
acti
votot
alesel
 Act
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alMedi
o queusualmentese
midecomoelact
ivopr
omediodedosbalancesconsecut
ivos.
Elhechodeut i
l
izarelEBITcomomedi dadecál cul
odel ROAen
l
ugardel beneficiodespuésdeintereseseimpuest osesdebidoa
quelagener aci
óndei ngr
esosporpar t
edelosact ivos 
es
i
ndependient edel acargafi
scalsobrebenefi
cios ydelafuentede
fi
nanciaci
ónut il
izada.
 ¿
ENQUÉCONSI
STEELROEYPARAQUÉSI
RVE?

Porest emot ivo,esnecesar i

omedirdemaner apr ecisael
rendimi entodelcapitalempl eadoenunainversión.El i
ndicador
fi
nanci eromáspr eci
sopar aval
orarl
arentabi
li
daddel capitales
el 
Retur nonEqui ty(ROE) .Esterat
iomideel r
endimi entoque
obtienenl osaccionistasdel osfondosinv
erti
dosenl asoci edad;es
decir,el ROEtrat
ademedi rlacapaci
dadquet ienelaempr esade
remuner arasusacci onistas.

Larent
abili
dadpuedev er
secomounamedi dadecómouna
compañía i
nvi
ertefondospar
agener
aringr
esos.Sesuel
eexpr
esar
comopor cent
aje,yti
enecomofórmul
a:

Retur
nOnEquit
y=Benef
ici
oNet
odespuésdeI
mpuest
os/
Capit
alespr
opi
os.

Elmotiv
oprinci
palquellevaalosfinanci
erosaut il
i
zaresterat
io
es 
conocercómoseest ánempl eandoloscapi t
alesdeunaempr esa.
Cuantomásal t
oseael ROE,may orserálarentabil
i
dadqueuna
empresapuedellegaratenerenfuncióndel osrecursospropi
osque
empleaparasuf i
nanci
ación.

EBI
TDAYMARGENDEEBI
TDA

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uti
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idadoper
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vadecaj
a

Ebenef
ici
osBant
esIdei
nter
esesTi
mpuest
osDdepr
eci
aci
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Aamor
ti
zaci
ones