1.- Una parcela de tierra cuesta $500 000.

La construcción de un hotel en esa propiedad

costaría otros $800 000. La tierra y el hotel valdrían $1 500 000 el próximo año. Suponga
usted posee acciones ordinarias con el mismo nivel de riesgo para esta inversión le
ofrecen 10% de rendimiento esperado. ¿Construiría el hotel? ¿Por qué? (3 puntos

PARCELA 500000
HOTEL 800000
INVERSION 1300000
VF= 1500000
N. rieesgo= 10%
RESPUESTA: SI SE DEBE CONSTRUIR EL HOTEL PORQU EL
VAN= 63,636.36

2.- En el siguiente cuadro determinar el rendimiento esperado, desviación estándar, el coeficiente de variabilidad de los
portafolios. ¿Cuál de los tres portafolios es más riesgoso? (3 puntos).

PR A B C
0.25 -0.2 0.35 0.8
0.45 0.18 0.16 0.15
0.3 0.01 -0.25 -0.5

K 3.40% 8.45% 11.75%

VARIANZA 2.35% 5.38% 23.13%
SD 15.31% 23.19% 48.10%
CV 4.50 2.74 4.09

RESPUESTA:EL PORTAFOLIO A ES MAS ALTO PORQUE TIENE UN CV DE 4.50

3.- Suponga que los RAVs de los bonos cupón cero libres de riesgo es la que sigue:
a. ¿Cuál es el precio del bono cupón cero si su valor nominal es de $400 a dos años?
b. ¿Cuál es el precio del bono cupón cero si su valor nominal es de $400 a cuatro años? (2 puntos).
 3.- Suponga que los RAVs de los bonos cupón cero libres de riesgo es la que sigue:
a. ¿Cuál es el precio del bono cupón cero si su valor nominal es de $400 a dos años?
b. ¿Cuál es el precio del bono cupón cero si su valor nominal es de $400 a cuatro años? (2 puntos).

RAV1 RAV2 RAV3 RAV4

6% 6.50% 6.55% 7.55%

CUPON CERO ALOS DOS AÑOS

VF= 400 400 400 400
RAV= 6% 6.5% 6.55% 7.55%
N= 2.00 2.00 2 2
P1= 356.00 352.66 352.33 345.81

CUPON CERO ALOS 4 AÑOS

VF= 400 400 400 400
RAV= 6% 6.5% 6.55% 7.55%
N= 4.00 4.00 4 4
P1= 316.84 310.93 310.35 298.96

4.- General Motors emitió un bono a diez años hasta su vencimiento, con un valor nominal de
$5000, y tasa cupón de 5% (pagos semestrales). Cuando se emitió, el rendimiento al vencimiento de
este bono era de 9%anual. ¿Cuál era el precio del bono al emitirse?
(3 puntos).

VF= 5000
TASA CUPÓN= 5%
NRO PAGOSX A 2
CPN 1= 125
Y= 4.50%
N= 20
P1= 3699.21

5.- En el siguiente Cuadro se muestra los rendimientos totales de las siguientes compañías, se pide
determinar el rendimiento esperado, desviación estándar, el coeficiente de variabilidad de los
portafolios de los años 2014-2020 ¿Cuál de los portafolios es más riesgoso?
(3 puntos).

AÑO MICROSOF DELL DELTA AMERICAN

2014 1.00 0.65 0.27 0.19
 2015 0.65 1.00 0.19 0.18
2016 0.27 0.19 1 0.69
2017 0.19 0.18 0.69 1
2018 0.22 0.32 0.31 0.35
2019 0.26 0.32 0.38 0.58
2020 -0.07 0.1 0.19 0.11

ǩ= 36.00% 39.43% 43.29% 44.29%

Varianza= 12.42% 10.29% 9.17% 10.71%
SD= 35.24% 32.08% 30.28% 32.73%
CV= 0.98 0.81 0.70 0.74

EL MAS RIESGOSO ES ANHEUSERT PORQUE EL CV ES ALTO DE 1.60

6. Determinar el rendimiento anual promedio, volatilidad y el coeficiente de variabilidad de la acción X (3

puntos).

AÑO DIVIDENDO PRECIO INICIAL PRECIO FINAL RT

1999 1 20 22 15.00%
2000 1.5 22 21 2.27%
2001 1.4 21 24 20.95%
2002 1.7 24 22 -1.25%
2003 1.9 22 23 13.18%
2004 1.6 23 26 20.00%
2005 1.7 26 25 2.69%
2006 2 25 24 4.00%
2007 2.1 24 27 21.25%
2008 2.2 27 39 52.59%

ǩ= 15.07%
Varianza= 2.46%
SD= 15.69%
CV= 1.04

7. Stuart Warren está considerando la compra de acciones comunes de Wall Industries, un fabricante de cases
para computadoras. Él se entera de que el pago anual más reciente (2010) de dividendos fue de $4.80 por
acción. Stuart estima que estos dividendos se incrementarán a una tasa g 1 del 10% anual durante los próximos
cinco años (2011, 2012, 2013, 2014, 2015 y 2016) debido al lanzamiento de nuevos cases para Gamers. Al final
de los seis años (fines de 2016), espera que la consolidación del producto de la empresa dé por resultado una
disminución de la tasa de crecimiento del dividendo, g 2, del 8% anual en el futuro inmediato. El rendimiento
requerido, ks, por Stuart es del 13%. Para calcular el valor actual (finales de 2010) de las acciones comunes de
Wall, P0 = P2010, Stuart Warren aplica el procedimiento de cuatro pasos con estos datos.
(3 puntos).
 de los seis años (fines de 2016), espera que la consolidación del producto de la empresa dé por resultado una
disminución de la tasa de crecimiento del dividendo, g 2, del 8% anual en el futuro inmediato. El rendimiento
requerido, ks, por Stuart es del 13%. Para calcular el valor actual (finales de 2010) de las acciones comunes de
Wall, P0 = P2010, Stuart Warren aplica el procedimiento de cuatro pasos con estos datos.
(3 puntos).

D2010 D0= 4.8

g1= 10%
g2= 8%
KS= 13%

t AÑOS D0= DT= (1+KS)t

1 2011 4.8 5.28 1.13
2 2012 4.8 5.81 1.28
3 2013 4.8 6.39 1.44
4 2014 4.8 7.03 1.63
5 2015 4.8 7.73 1.84
6 2016 4.8 8.50 2.08
D2016=DN= 8.50 PASO 2:

D2015=DN= 8.50
DN+1=D2017= D2016*(1+g2)^1
DN+1=D2016= 9.18

PN=P2016= 88.22

PASO 4:

P2012=P0= 114.46
EBE CONSTRUIR EL HOTEL PORQU EL VAN ES >0

ar, el coeficiente de variabilidad de los

NE UN CV DE 4.50

igue:
s años?
atro años? (2 puntos).
igue:
s años?
atro años? (2 puntos).

RAV5
8.25%

400
8.25%
2
341.35

400
8.25%
4
291.31

or nominal de
to al vencimiento de

ompañías, se pide
bilidad de los

GENERAL FORD ANHEUSER

0.22 0.26 -0.07
 0.32 0.32 0.1
0.31 0.38 0.19
0.35 0.58 0.11
1 0.64 0.11
0.64 1 0.1
0.11 0.1 1

42.14% 46.86% 22.00%

9.13% 8.89% 12.44%
30.22% 29.82% 35.27%
0.72 0.64 1.60

ariabilidad de la acción X (3

dustries, un fabricante de cases

ividendos fue de $4.80 por
0% anual durante los próximos
evos cases para Gamers. Al final
empresa dé por resultado una
ro inmediato. El rendimiento
0) de las acciones comunes de
tos datos.
empresa dé por resultado una
ro inmediato. El rendimiento
0) de las acciones comunes de
tos datos.

(a)/(b)
4.67
4.55
4.43
4.31
4.20
4.08
26.24