Tecnología Industrial  Matemáticas financieras 11

Unidad Didáctica 3
Conversión de tasas de interés compuestas

Si quieres conocer el valor del dinero… trata de conseguirlo prestado

Benjamín Franklin

3.1. Dos temas pendientes antes de comenzar…

Vamos a comenzar por hablar sobre la tasa de usura y sobre el microcrédito en Colombia.

3.1.1. La tasa de usura3

La tasa de usura es el límite máximo con el que un particular o una entidad financiera pueden cobrar
por intereses sobre un préstamo. Ella corresponde a una tasa superior en la mitad a la tasa de interés
corriente que cobran los bancos por sus créditos de libre asignación.

El interés corriente es resultado del comportamiento que tienen en el mercado los créditos otorgados
por los bancos. Este mercado financiero a su vez es afectado por las políticas del Banco de la
Republica. De esta forma, quien fija la tasa de usura no es la “Superintendencia Financiera de
Colombia” como se suele creer, sino el mismo mercado financiero. La Superintendencia Financiera
“certifica”, pero no fija, la tasa de usura.

La tabla 3.1 y la figura 3.1 muestran la evolución de la tasa de usura certificada por la
Superintendencia Financiera.

Tabla 3.1. Evolución de la tasa de usura 2012-2013

23/12/2011 30/03/2012 29/06/2012 28/09/2012 28/12/2012

Ocbre 01 -
Enero 01- Abril 01- Enero 01-
Julio 01 - Sep Dcbre 31 2012 y
Marzo 31 Junio 30 Marzo 31
30 2012 Oct 01 2012 -
2012 2012 2013
Sep 30 2013
Modalidad Res. 2336 Res.0465 Res.0984 Res. 1528 Res. 2200
Consumo y ordinario 19,92 20,52 20,86 20,89 20,75
Usura consumo y ordinario (1,5 * BC) 29,88 30,78 31,29 31,34 31,13
Microcrédito 33,45 33,45 33,45 35,63 35,63
Usura microcrédito (1,5*BC) 50,18 50,18 50,18 53,45 53,45
BC: Banca corriente

                                                            
3
Recuperado el 4 de marzo de 2013 del sitio: www.gerencie.com
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Figura 3.1. Evolución de la tasa de usura 2008-2013

60

50

40

30

20

10

Consumo y Ordinario Usura Consumo y Ordinario (1.5*BC)

Microcrédito Usura Microcrédito (1.5*BC)

Fuente: Superintendencia Financiera

3.1.2. El microcrédito4

El microcrédito en Colombia se define como el conjunto de operaciones de crédito con destino

productivo que se otorgan a las microempresas y cuyo monto individual no supere los 120 Salarios
mínimos mensuales legales vigentes (SMMLV). Se entiende por microempresas aquellas que tienen
una planta de personal hasta de diez (10) trabajadores y activos no superiores a 501 salarios
mínimos legales mensuales vigentes.5

Hacer microcrédito es costoso, ya que su metodología exige mucho trabajo de campo para capturar
clientes, muchos de los cuales están en la informalidad, y también constantes visitas para un
adecuado seguimiento de los préstamos que compensen la deficiencia en la información. El número
de clientes atendidos puede ser importante, pero debido a los bajos montos colocados por crédito, el
margen es muy moderado y, por ende, poco rentable para las entidades. Si a esta situación le
agregamos que en Colombia existe un tope máximo de interés congelado desde hace dos años para
el microcrédito, la operación se hace menos rentable y, por consiguiente, menos atractiva para que
nuevos actores del mercado financiero institucional quieran desarrollarlo.

Los principales costos de administración, se encuentran concentrados, primordialmente, en la

evaluación de la capacidad de pago futura de los clientes y en los altos costos de cobro que incluyen
                                                            
4
www.gacetafinanciera.com
5
En 2013, un SMMLV = $589.500; monto máximo del microcrédito: $70.740.000.
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desplazamientos a zonas alejadas para localizar al cliente que se encuentra en mora. Muchas de las
entidades financieras deben asumir pérdidas permanentes al realizar operaciones de bajo monto con
microempresarios que no tienen la posibilidad de recuperar, por ser unidades productivas tan
pequeñas que cambian fácilmente de actividad, de ubicación o que ven afectada su capacidad de
pago por problemas de tipo familiar. Estos aspectos del negocio constituyen el mayor riesgo en la
operación y administración de los microcréditos.

¿Quiénes ofrecen microcrédito en Colombia?

Algunas de las alternativas son:

o Desde Octubre de 2008, este banco fue creado por la “Fundación

Microfinanzas BBVA”
o Crédito microempresarial de Banco Caja Social
o Crédito cartera ordinaria para emprendedores de Bancolombia
o Línea de microcrédito de Bancolombia.
o Microcrédito de Banco Popular de Colombia.

3.2. Tasa de interés nominal y tasa de interés efectiva

Para la conversión técnica de tasas de interés vamos a introducir los siguientes conceptos:

Tasa nominal: es la tasa de interés calculada para TODO UN AÑO. A esta tasa siempre se le
adicionan dos palabras: capitalizable mensualmente, bimestralmente, trimestralmente,
semestralmente o anualmente.

La tasa “nominal” es una tasa de referencia que existe sólo de nombre, porque ella no nos indica el
verdadero interés que se cobra por una operación financiera.

Los bancos comerciales6, las compañías de financiamiento comercial7 y las corporaciones

financieras8 suelen utilizar la tasa nominal para referenciar las tasas de interés de sus operaciones de
ahorro y crédito.

Tasa efectiva: es la tasa de interés que indica la forma de pago de los intereses y expresa
explícitamente la rentabilidad o costo que conlleva una operación financiera en el periodo de tiempo
total de la tasa. Esta tasa de interés supone la reinversión o la capitalización acumulada y sucesiva
de intereses a la misma tasa nominal.

                                                            
6
Las cuentas corrientes y de ahorro han sido los mecanismos básicos de captación de la banca comercial, mientras que
su tarea de intermediación ha consistido en la colocación de recursos crediticios (recuperado el 2/03/13 del sitio:
www.banrepcultural.org).
7
Las principales actividades de las compañías de financiamiento comercial (CFC) son captar recursos mediante
depósitos a término con miras a realizar operaciones activas de crédito y facilitar la comercialización de bienes y
servicios; negociar títulos valores; comprar y vender títulos; colocar mediante comisión obligaciones y acciones
emitidas por terceros; y otorgar financiación mediante letras de cambio, entre otras (recuperado el 2/03/13 del sitio:
www.banrepcultural.org).
8
Corresponde a las corporaciones financieras (CF) proveer los recursos de largo plazo solicitados por el sector
industrial. Su objetivo consiste en movilizar recursos y asignar capital, con el propósito de incentivar la creación,
reorganización, fusión, transformación y expansión de empresas manufactureras, agropecuarias, agroindustriales,
mineras, hoteleras y parques industriales, así como participar con capital y promover la participación de terceros en las
empresas. Las CF se ubican dentro de la llamada banca de inversión, pues, a diferencia del resto de los establecimientos
de crédito, su función está centrada en la captación y colocación de recursos a mediano y largo plazo (recuperado el
2/03/13 del sitio: www.banrepcultural.org).
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 La tasa de interés efectiva aporta claridad en cuanto al costo financiero para los usuarios del
crédito, y al rendimiento financiero de los ahorradores.

Periodicidad: es el tiempo que transcurre entre el pago de unos intereses y de otros. Puede ser
mensual, bimestral, trimestral, cuatrimestral, semestral, anual.

 Por convención, las tasas de interés se expresan en forma nominal anual, pero siempre es
necesario conocer la periodicidad de la capitalización de intereses.

A manera de ejemplo, las siguientes expresiones significan exactamente lo mismo, con respecto a
una tasa de interés nominal anual del 20% que será capitalizada trimestralmente:
20% nominal anual con capitalización trimestral
20% anual capitalizable trimestralmente
20% capitalizable trimestralmente
20% trimestre vencido (TV)

El ejemplo anterior significa que cuando una tasa de interés no indica lo contrario, SE ASUME
TÁCITAMENTE que se trata de una tasa de interés nominal anual. Por el contrario, el periodo de
capitalización siempre debe explicitarse o, de lo contrario, el usuario potencial debe pedir
aclaración.

Tasa nominal referenciada con la D.T.F.

En julio de 1988, el gobierno consideró necesario calcular un indicador que midiera lo que costaba
a las entidades financieras el dinero que captaban del público. Se trata de la D.T.F., o tasa promedio
para Depósitos a Término Fijo. Esta es la principal tasa de referencia para todas las operaciones
financieras y comerciales en Colombia. Es común, entonces, que cuando se acude a un crédito
comercial o bancario, la tasa de interés aparece referenciada como la D.T.F más cierto número de
puntos (por ejemplo: D.T.F+ 4 puntos).

¿Cuál ha sido el valor histórico y cuál es el valor actual de la D.T.F.? Veamos la tabla 3.2 y la
figura 3.2.

Tabla 3.2. Evolución de la DTF entre 2010 y 2013

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sept. Oct. Nov. Dic.
2013 5,12%
2012 5,13% 5,27% 5,36% 5,47% 5,45% 5,45% 5,44% 5,41% 5,32% 5,42% 5,31% 5,22%
2011 3,48% 3,46% 3,59% 3,74% 3,88% 4,10% 4,21% 4,49% 4,61% 4,72% 5,08% 5,12%
2010 4,04% 4,00% 3,93% 3,92% 3,63% 3,54% 3,52% 3,50% 3,47% 3,45% 3,44% 3,50%
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Figura 3.2. Evolución de la tasa de usura 2000-2013

2013
2012
13,00%
2011
2010
11,00% 2009
2008
2007
9,00%
2006
2005
7,00% 2004
2003
2002
5,00%
2001
2000
3,00%

Tasa periódica: es la tasa de interés que se aplica al valor de un crédito para calcular los intereses
durante un periodo determinado. Son ejemplos de tasas periódicas: 1% diario, 2% mensual, 7%
trimestral, 15% anual.

Una tasa periódica puede calcularse con base en la tasa nominal, o con base en la tasa efectiva.

3.2.1. Conversión de tasas de interés nominales anuales en tasas de interés efectivas anuales

En ocasiones, la tasa de interés anunciada es una tasa nominal anual, y nuestros cálculos necesitan
una tasa efectiva, también anual.

La operación de conversión se realiza a partir de la siguiente fórmula:

1 [3.1]

En la ecuación [3.1]:

ieff = tasa de interés efectiva anual

in = tasa de interés nominal anual
k = número de periodos iguales en los cuales el año es dividido.

Ejercicio

Calculemos la tasa de interés efectiva correspondiente, según las indicaciones de la siguiente tabla:
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Tasa de Tasa de interés Tasa de interés Tasa de interés
interés efectiva anual efectiva anual efectiva anual
nominal capitalizable capitalizable capitalizable
anual semestralmente mensualmente diariamente
5%
7%
9%
10%

3.2.2. Las tasas de interés efectivas equivalentes

Dos tasas de interés efectivas son equivalentes cuando su periodicidad y/o convertibilidad son
diferentes, pero su efecto produce el mismo resultado en un año.

Sea i una tasa de interés efectiva anual. Dividamos el año en k periodos iguales (k ≥ 2). La tasa de
interés efectiva por periodo equivalente a i es la tasa ik tal que:

1 1

Entonces:
√ [3.2]

 Atención: la fórmula [3.2] nos permite cambiar la unidad de tiempo de las tasas de interés, es
decir, transformar una tasa de interés anual en semestral, trimestral, diaria, etc. En síntesis, la
fórmula [3.2] no convierte tasas nominales en efectivas.

Ejercicios
1. ¿Cuál es la tasa de interés efectiva semestral equivalente a una tasa de interés anual del 8%?

2. ¿Cuál es la tasa de interés efectiva trimestral equivalente a una tasa de interés anual del 6%?

3. Calcule la tasa de interés equivalente:

Tasa de Tasa de interés Tasa de interés Tasa de interés

interés efectiva semestral efectiva mensual efectiva diaria
efectiva anual equivalente equivalente equivalente
5%
7%
9%
10%

4. ¿Cuál es el valor futuro de $ 4 millones invertidos durante 7 meses a una tasa anual del 5%?

5. Suponga una cuenta de ahorro de un banco que le paga un interés efectivo anual de 19%. ¿Cuál
es su tasa de interés diaria equivalente?

6. Con respecto al ejercicio 5, si en lugar de un interés efectivo anual del 19% se hablara de un
19% nominal anual capitalizado diariamente, ¿cuál es la tasa de interés efectiva anual?

7. ¿Cuál es el interés efectivo equivalente a un 22% anual pagado trimestralmente?

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8. ¿Cuál es la tasa de interés efectiva diaria equivalente a un interés nominal del 15% pagadero
mensualmente?

9. ¿Cuál es la tasa de interés nominal equivalente a una tasa efectiva trimestral del 6,5%?

10. Usted va a invertir 5 millones de pesos durante 3 años y tiene tres alternativas por analizar.
¿Cuál es la mejor opción? Complete la siguiente tabla:

Banco Regional Banco Americano Banco de la Seguridad

Antioqueño
Oferta 4,5% nominal anual 4,6% nominal anual 4,7% nominal anual
capitalizable capitalizable capitalizable
trimestralmente semestralmente bimensualmente
Tasa de interés efectiva
anual equivalente
Tasa de interés efectiva
periódica
Valor futuro de la
inversión
¿Cuál es la mejor opción?

11. A partir de una tasa efectiva anual del 15%, calcule la tasa nominal con capitalización
trimestral equivalente.

12. Determine la tasa nominal anual capitalizable trimestralmente equivalente a una tasa efectiva
anual de 19,56%.

13. Calcular una tasa de interés nominal que se capitaliza semestralmente que sea equivalente a
una tasa de interés del 18% anual capitalizado mensualmente.

14. Para una tasa que produce un rendimiento del 25% anual efectivo determine su tasa nominal
capitalizable:
a) Bimestralmente
b) Cuatrimestralmente
c) Semestralmente
d) Anualmente.

15. Para una tasa del 19% anual que se capitaliza cada bimestre, determine cuál será:
a) La tasa efectiva anual.
b) La tasa equivalente pero con una capitalización mensual.