2.
Descuento y
ecuación de
valor
2.1
Descuento
Elementos fundamentales
Función de descuento
Tasa efectiva de descuento
2
“ La operación financiera inversa a la
capitalización es el descuento. Con
esta operación se calcula el capital
equivalente en un momento
anterior del futuro.
3
La capitalización calcula intereses que se
añaden al capital, compensando el
aplazamiento del tiempo de su disposición.
En las leyes de descuento es justo lo
contrario, se calculan los intereses que hay
que pagar por adelantar la disposición del
capital, esto supone un ingreso para el
prestamista, ya que el prestatario consigue
el cobro anticipado de las obligaciones de
sus acreedores, ya que los intereses se
pagan desde un principio.
4
Factor de Factor de
acumulación descuento
Sabemos que al final de un periodo lo De forma contraria, cuando queremos
acumulado de 1 unidad es (1 + 𝑖) saber cuánto se necesita invertir para que
el monto al final del periodo sea 1 unidad,
Ya que acumula el valor de una inversión
utilizamos: (1 + 𝑖)−1 lo definimos como:
desde el inicio hasta el final de un periodo.
1
(1 + 𝑖)−1 = = 𝑣1
1 𝟏+𝒊
(1+𝑖)1
𝒗𝟏 1
0 1
0 1
5
Factores
Utilizaremos el recíproco de la Entonces:
función de acumulación como 1
Interés simple: 𝑎 −1 𝑡 =
función de descuento 𝑎 −1 (𝑡) 1+𝑖𝑡
1
Interés compuesto: 𝑎−1 𝑡 = = 𝑣𝑡
1+𝑖 𝑡
Podemos generalizar al factor de
descuento como lo que se debe *Normalmente se utiliza la función de
invertir al inicio para que en n descuento de interés compuesto a menos que
periodos logremos acumular 1 se especifique lo contrario *
unidad 𝑎−1 𝑡 ∗ 𝑎 𝑡 = 1
6
Ejercicio 1
Encuentra el capital que debe ser invertido al 9% anual para acumular
$1,000 al final de 3 años.
a) Asumiendo que es interés simple
b) Asumiendo que es interés compuesto
7
Ejercicio 2
Encuentra el factor de descuento y el capital que debe ser invertido al 4%
semestral para acumular $1,500 al final de 2 años.
a) Asumiendo que es interés simple
b) Asumiendo que es interés compuesto
8
Tasa efectiva de
descuento
La tasa efectiva de descuento 𝑑 es
una medida del interés pagado al
inicio del periodo, es la relación de la
cantidad de intereses devengados al
final del periodo del monto invertido.
9
Tasa efectiva de descuento
Asumamos que una persona pide prestado 1, con una tasa de descuento 𝑑, nuestro
capital original es 1 − 𝑑 y la cantidad de interés descontado es 𝑑. Si sabemos que 𝑖
es la proporción de interés (descontado) al valor presente, obtenemos:
𝑑
𝑖=
1−𝑑
Despejando para 𝑑:
𝑖
𝑑= = 𝑖𝑣 = 1 − 𝑣
1+𝑖
*Estas equivalencias solo funcionan para interés compuesto
10
Ejemplo
Marta pide prestado al banco $100 por un año.
➔ tasa efectiva de interés del 6%
➔ tasa efectiva de descuento del 6%
Interés = 6% tomado como
Préstamo = $ 100 un % de la cantidad al Pago de Marta = $ 106
inicio del año
0 Descuento = 6% tomado 1
Préstamo = $ 94 como un % de la cantidad Pago de Marta = $ 100
al final del año
11
Elementos fundamentales
“Tasa efectiva” es un La tasa de descuento El capital permanece
término usado para tasas normalmente se constante durante el
de descuento en las expresa como un periodo, i.e. No se
cuales el descuento es
porcentaje, d= 8% y agrega ni se retira
realizado una vez por
puede ser visto como capital.
periodo. En cambio en la
“tasa nominal” el 0.08 de cada unidad de
descuento se pagan más capital
de una vez por periodo.
12
Elementos fundamentales
Por lo general no se La principal diferencia entre la tasa efectiva de
utiliza la palabra capital interés y la tasa efectiva de descuento es:
(principal) debido a que la ➔ Interés: pagado al final del periodo sobre el
palabra capital hace saldo al inicio del periodo.
referencia a una cantidad ➔ Descuento: pagado al inicio del periodo sobre
invertida al inicio del el saldo al final del periodo.
periodo no al final, se
puede usar valor presente.
13
2.2 Ecuación
de valor
Diagramas de tiempo
Fecha focal
14
Diagramas de tiempo
Son útiles herramientas para plantear y resolver problemas financieros, ya
que facilitan los desplazamientos simbólicos de capitales en el tiempo.
Estos desplazamientos permiten llevar todas las cantidades de dinero que
intervienen en un problema hasta una fecha común, que se conoce como
fecha focal o fecha de referencia.
15
Ecuación de valor
Se puede establecer una igualdad
diferenciando los valores que
corresponden a deuda de los que
corresponden a pagos, es decir
agrupando los “deber” y por otro lado
los “haber” en una fecha focal
conocida como Ecuación de valores
equivalentes o simplemente
Ecuación de valor.
16
Ejercicio 6
El día de hoy se cumplen 5 meses de que un comerciante de alimentos consiguió un crédito
de $7,500 firmando un documento a 7 meses de plazo. Hace 3 meses le concedieron otro y
firmó nuevamente un documento con valor nominal de $13,500, valor que incluye los
intereses de los 6 meses de plazo. Hoy abona $15,000 a su deuda y acuerda con su acreedor
liquidar el resto a los 4 meses, contados a partir de ahora. ¿Por qué cantidad es este pago si
se tienen intereses del 30.6% nominal mensual?
𝑉𝑃2 ℎ𝑜𝑦 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎𝑐𝑖ó𝑛
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
𝑉𝑃1 = 7,500 𝐴1 = 15,000 𝑉𝐹1 𝑉𝐹2 = 13,500
17
Pasos para resolver
a) Diagrama
b) Cálculo
c) Separar deudas de pagos
d) Formar ecuación de valor
18
Pasos para resolver
𝑉𝑃2 ℎ𝑜𝑦 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎𝑐𝑖ó𝑛
a).
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
𝑉𝑃1 = 7,500 𝐴1 = 15,000 𝑉𝐹1 𝑉𝐹2 = 13,500
𝑚 5
𝑖 (𝑚)
b). 𝑉𝐹 = 𝑉𝑃 1 + = 7,500 1 +
30.6%
𝑉𝑃 =
𝑉𝐹
𝑚 =
13,500
3
𝑚 12 𝑖 (𝑚) 30.6%
1+ 𝑚 1 + 12
𝑉𝐹 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎𝑐𝑖ó𝑛
𝑉𝑃 = 𝑚 = 4
𝑖 (𝑚) 30.6%
1+ 𝑚 1 + 12
19
Pasos para resolver
Separar las deudas de los pagos:
c). DEUDAS PAGOS
𝑚 5
𝑖 (𝑚) 30.6% 𝐴𝑏𝑜𝑛𝑜 = 15,000
𝑉𝐹 = 𝑉𝑃 1 + = 7,500 1 +
𝑚 12
𝑉𝐹 13,500 𝑉𝐹 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎𝑐𝑖ó𝑛
𝑉𝑃 = 𝑚 = 3
𝑉𝑃 = 𝑚 = 4
𝑖 (𝑚) 30.6% 𝑖 (𝑚) 30.6%
1+ 𝑚 1+ 1+ 𝑚 1+
12 12
5
d). 7,500 1 +
30.6%
+
13,500
3 = 15,000 +
𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎𝑐𝑖ó𝑛
4
12 30.6% 30.6%
1+ 12 1+ 12
20
Pasos para resolver
5
d). 7,500 1 +
30.6%
+
13,500
3 = 15,000 +
𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎𝑐𝑖ó𝑛
4
12 30.6% 30.6%
1+ 12 1+ 12
5 4
30.6% 13,500 30.6%
7,500 1 + + 3 − 15,000 1+ = 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎𝑐𝑖ó𝑛
12 30.6% 12
1+
12
𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎𝑐𝑖ó𝑛 = 6,662.37
Conclusión: la cuenta se salda con un pago de $ X a 4 meses
después del día de hoy
21
Ejercicio 7
El día de hoy se cumplen 5 meses de que un comerciante de alimentos consiguió un crédito
de $7,500 firmando un documento a 7 meses de plazo. Hace 3 meses le concedieron otro y
firmó nuevamente un documento con valor nominal de $13,500, valor que incluye los
intereses de los 6 meses de plazo. Hoy abona $15,000 a su deuda y acuerda con su acreedor
liquidar el resto a los 2 meses, contados a partir de ahora. ¿Por qué cantidad es este pago si
se tienen intereses del 30.6% nominal mensual?
22
Ejercicio 8
Para una construcción se requieren $5,000,000 distribuidos de la siguiente forma: 40% al
comenzar las obras, 30% a los 3 meses, 20% a los 6 meses y el 10% restante al entregar el
proyecto 8 meses después de haber comenzado las obras. Con este propósito el propietario
deposita $2,000,000 un mes antes de comenzar la construcción; 3 meses después del primer
depósito hace otro equivalente al resto del presupuesto, el banco tiene una tasa de interés
del 28% anual capitalizable por mes. ¿De qué cantidad es ese pago?
23
Ejercicio 9
Se compra un auto que tiene un precio de contado de $193,500 con un anticipo y 3 abonos
bimestrales iguales al anticipo, con un interés del 32.4% anual capitalizable por bimestre.
Poco antes de hacer el primer pago bimestral se conviene en restructurar la deuda con dos
pagos a 3 y 6 meses de la compra, de tal manera que el segundo pago es 25% mayor que el
primero.
a) ¿De cuánto es cada pago?
b) ¿Cuánto se paga por intereses?
24
Ejercicio 10
Para una deuda que se planea liquidar en un solo pago trimestral vencido de $12,000
determina el valor equivalente de 3 pagos mensuales vencidos. La tasa de interés anual es del
30% capitalizable mensualmente.
25
Ejercicio 11
Se compra un equipo a crédito por $120,000 el cual se pagará en 2 partes iguales, la primera
dentro de 2 meses y la segunda dentro de 4 meses, si la tasa es del 18% capitalizable mensual
¿Cuál es el importe de cada pago considerando como fecha focal la fecha del primer pago?
26
Ejercicio 12
Se adquiere un auto por el cual se pagará $50,000 dentro de 3 meses, $150,000 dentro de 6
meses y $250,000 dentro de 1 año, si la tasa es del 24% capitalizable trimestral ¿Cuál es el
precio del carro suponiendo que la fecha focal es el mes 6?
27
Ejercicio 13
Si hay que pagar $30,000 dentro de 4 meses, $60,000 dentro de 8 meses y $10,000 dentro de
10 meses y se desea reestructurar esta deuda con 2 pagos iguales dentro de 6 y 12 meses,
considerando que la tasa para la reestructura es del 8% de interés simple bimestral ¿Cuál es
el importe de estos pagos?
28
