LA GENERACION DE

VALOR
EL VALOR – LA ESTRATEGIA Y LAS FINANZAS

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COMPETENCIAS A LOGRAR
1) Establecer el valor de la empresa con flujos de caja
futuros.
2) Aplicar los métodos de valoración.
3) Aplicar los criterios para valorar los activos de una
empresa.
4) Consideración del riesgo en las operaciones de
valoración y su respectiva compensación.

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Valoración.

•La valoración económica de una empresa es

la proyección de flujos de caja futuros, para
identificar la generación de efectivo y dar a
conocer al inversionista la recuperación de
su capital.

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Formula de la valoración.

V = D + C

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Mg. Jerson Ortega-Valoración de Empresas 5
¿Que significa valorar una empresa?

COTIZA EN BOLSA

Es el valor de todas sus acciones juntas.

NO COTIZA EN BOLSA
No es solo el valor de sus activos, sino la capacidad de
crecimiento.
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¿Cuanto vale mi empresa?
Activos Netos

• Caja y bancos
• Inversiones
• Cuentas por cobrar
• Inventarios
• Activos fijos y otros activos.

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¿Cuanto vale mi empresa?
Good Will

Para calcular el valor intangible, se debe realizar una proyección de los

flujos de caja, sin tener en cuanta la amortización de la deuda ni las
cargas financiera.

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ESQUEMA DE FLUJO DE CAJA DEL NEGOCIO.
Ingresos
-costos
Margen de contribución
-costos fijos
-depreciación
UAI
-Taxes
UDI
+depreciación
=flujo de caja

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Pregunta en Clase.

¿Se debe calcular el good will con base al flujo de caja?

¿Cual es la diferencia entre el flujo de caja y el estado de resultado?

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Formulas para calcular el Wood will

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TALLER EN CLASE

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El Objetivo Básico Financiero
✓El Objetivo Básico Financiero <OBF> NO se puede definir solamente
en la maximización de la utilidades de las empresas.

EL OBF deber verse siempre al Largo Plazo.

El OBF es la Maximización del Valor de la Empresa.

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El Flujo de Caja y la Rentabilidad

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Ventaja Competitiva
• Podemos definir una Ventaja Competitiva en
• función de:

1. Hacer cosas mejor que los demás,

2. Que sean sostenibles en el tiempo
3. Y difíciles de copiar.

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Los Cuatro Piedras Angulares
Según McKinsey & Company
1. Las compañías crean valor invirtiendo el capital de
los accionistas para que Generen Flujos de Caja
Futuros que renten por encima del costo de capital.

2. El valor se crea generando Flujos de Caja

superiores, No reacomodando quien financia los
activos que los generan. <Nada que no aumente los
flujos de caja o aumente rentabilidad genera valor>

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Los Cuatro Piedras Angulares
Según McKinsey & Company

3. Si a una compañía le va muy bien, mejor le deberá

ir en el futuro para que valga más.

4. El valor de una empresa depende también de quien

la dirija y cual es la estrategia que se persiga.

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Mitos a Derrumbar

➢No Necesariamente una Compañía que genere

Utilidad Neta o Utilidad Operacional es una compañía
RENTABLE y Generadora de Valor.

➢No se pueden tomar decisiones con las Utilidades

Contable.

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 Gerencia Financiera es Sentido Común

✓Inversiones que renten un 9% con recursos que cuesten el 10% no son

buenos negocios.

✓Es mejor conseguir recursos que cuesten el 10% que los que cuestan el
11%.

✓Si las inversiones no rentan lo indicado devolver el dinero a los dueños o

reducir el tamaño de la empresa.

Maximizar el Valor de la Firma con: Responsabilidad Social Verdadera

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Mg. Jerson Ortega-Valoración de Empresas 20
MARGENES DE OPERACIÓNEBITDA-EBITA

EL ESTADO DE RESULTADOS

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 EBITDA y Margen EBITDA

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