Universidad Tecnológica Nacional

Facultad Regional La Plata

ORGANIZACIÓN INDUSTRIAL

Seminario Nº 2

Gestión Financiera

Objetivos:

 Adquirir los conocimientos necesarios para evaluar la situación económica y

financiera de la empresa a través de índices e indicadores.
 Analizar e interpretar el Balance General para detectar situaciones de riesgo.

1.- Importancia y aplicación de los instrumentos financieros

El adecuado desempeño financiero de una empresa es el aspecto clave para asegurar

el éxito, el óptimo desarrollo y además su estabilidad y continuidad a través del tiempo.

Durante el transcurso del ejercicio empresarial existe la imperiosa necesidad de

realizar registros contables que permitan conocer, tanto a sus socios o propietarios
como a terceros, la evolución de los negocios y el estado patrimonial en un momento
determinado. Además los citados registros representan la herramienta más útil para
llevar a cabo los procesos de toma de decisiones, planeamiento y ejecución de las
acciones de la empresa por parte de la gerencia.

Los instrumentos financieros que encierran la información principal para analizar y

evaluar la situación de la compañía en relación a su estructura de capital, al empleo
eficiente de sus activos y a la generación de beneficios, etc. son el estado de Situación
Patrimonial, el Estado de Resultados, los Flujos de Tesorería y el Control
Presupuestario.

2.- Principales índices financieros

El tratamiento de este tema varía según los distintos autores; no obstante existe
consenso general en la clasificación de los índices según se detalla a continuación:

a.- De liquidez y actividad

b.- De endeudamiento

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c.- De rentabilidad
d.- De cobertura o reserva

Sintéticamente los índices de liquidez y actividad hacen referencia a la capacidad de la

empresa vinculada con el cumplimiento de sus obligaciones a corto plazo y el grado de
eficiencia de la misma en el empleo de sus recursos totales. Entre algunos de ellos se
encuentran los de liquidez, rotación de inventarios, etc.

Los indicadores del endeudamiento y de cobertura o reserva son útiles sólo si se tiene
la certeza de que la empresa sobrevivirá en el corto plazo. En general oponen los
aportes de los propietarios a la financiación externa, y se analiza desde los dos puntos
de vista: 1. financiación externa total vs. la utilizada efectivamente; 2. medición de los
riesgos de endeudamiento. Un ejemplo es la razón de solvencia.

Finalmente, los índices de rentabilidad miden a través del retorno generado. Suele
calcularse el mismo respecto de la inversión, las ventas o ciertos rubros del estado
contable para análisis específico. Algunos ejemplos son la rotación de la inversión
total, el rendimiento de la inversión total, la fórmula de Du Pont, etc.

2.1 Finalidad del empleo de los índices

Esta herramienta facilita la visualización de los siguientes aspectos:

- Que los ciclos de cobranza permitan una percepción acorde con los compromisos a
igual plazo
- Que tenga un retorno razonable en función de la inversión y del riesgo
- Que se consolide el capital cuando sea bajo
- Que su estructura de financiamiento se base en recursos genuinos que fundamenten
su evolución y provengan de un ritmo normal de actividad.
- Que no se inmovilice el capital por encima de lo necesario, lo que obliga a vigilar la
rotación normal de stocks.
- Que el endeudamiento no afecte a los proveedores en forma significativa en caso de
una eventual quiebra.

Además la utilización de esta herramienta por parte de la gerencia (uso interno)

permite:

- Individualizar las razones que originan los problemas.

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- Determinar la incidencia de los mismos (análisis de desvíos).

- Promover las acciones para solucionarlos, teniendo en cuenta todas las variables
intervinientes.
- Intensificar los canales que provocan mayor beneficio.
- Determinar la situación de la empresa respecto de otras firmas del rubro y del
conjunto empresario en general.
- Mejorar el perfil crediticio al anticipar las reacciones de los inversores y acreedores
que se vale de los índices para evaluar la empresa.

Con el objeto de proceder al análisis de estos indicadores, es necesario un profundo

conocimiento de los rubros que aparecen descritos tanto en el Estado de Situación
Patrimonial como en el Estado de Resultados.

3.- Aplicaciones prácticas

Problema Nº 1:

a.- Realizar el Balance General de Empresa El Argentino S.A.

b.- Hallar los siguientes indicadores:
b.1.- Rentabilidad de las utilidades en relación al patrimonio neto.
b.2.- Solvencia técnica o liquidez corriente.
b.3.- Tasa ácida.
b.4.- Tasa de deuda.
b.5.- Rotación de inventario.
b.6.- Período promedio de recolección.
b.7.- Rotación de activos.
c.- Aplicar la fórmula de predicción que anticipa la presentación de problemas
financieros:

Z = -3,70992 + 0,99418 X1 + 6,55340 X2 + 5,51253 X3

Donde:

X1 = Ventas / Deudas
X2 = Ganancia neta / Activo total
X3 = Deuda a largo plazo / Deuda total
Si Z < 0 se presume la presentación de problemas financieros a corto plazo

Datos:

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El Argentino S.A. inició sus actividades en el año 1996. La fecha de inscripción en el

Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial de Registro fue el 15 de
setiembre de 1996. La inscripción en Inspección General de Personas Jurídicas fue
efectuada bajo el número 105320.

El objeto de la sociedad es realizar operaciones de comercialización de válvulas. El

ejercicio comercial cierra el 31 de agosto de cada año.

Los rubros extraídos del Balance de comprobación de saldos al 31 de agosto de 1997

son los siguientes:

RUBRO MONTOS (x 10-3)

Amortización inmuebles 12
Amortización rodados 18
Amortización equipos 12
Caja 100
Nuevo Banco de Italia 150
Banco Provincia de Buenos Aires 100
Banco de la Nación Argentina 150
Valores a depositar 20
Títulos y acciones 30
Plazo fijo- Banco Nación 10
Previsión para deudores incobrables 50
Deudores por ventas 240
Deudores morosos 90
Documentos a cobrar 60
Mercadería de inventario 240
Previsión por desviaciones de mercaderías 10
Inmuebles 100
Equipos 100
Rodados 48
Deudas comerciales a corto plazo 180
Deudas comerciales a largo plazo 100
Deudas bancarias 40
Cargos sociales y fiscales a pagar 120
Provisión para impuestos 50
Impuestos a pagar 110
Dividendos a pagar 30
Acciones en circulación 648
Reservas de capital 100
Ventas 980
Costos de ventas 260
Sueldos administración 50
Sueldos ventas 69

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Cargas sociales administración 29

Cargas sociales ventas 30
Propagandas 10
Impuestos administración 10
Impuestos ventas 15
Amortización administración 20
Amortización ventas 11
Intereses a Bancos 20
Intereses a proveedores 10

Problema Nº 2:

Dado el siguiente Balance:

PASIVO
ACTIVO
Pasivo exigible a corto plazo 40

Disponibilidades 5 Pasivo exigible a largo plazo 10

Bienes de cambio 15
PATRIMONIO NETO
Bienes de uso 80
100 Capitales propios 20

Utilidades 30
100

a.- Hallar la rentabilidad

b.- Analizar las posibilidades de hacer frente a las obligaciones exigibles a corto plazo.

Problema Nº 3:

a- El valor de un equipo luego de su instalación y listo para su puesta en marcha es de

$ 34000; se considera que su valor de salvamento es de $ 4000 al concluir su período
de vida estimado en 10 años. Calcular el valor en libros del equipo al finalizar el octavo
año empleando:

- El método de amortización en línea recta.

- El método del porcentaje fijo.
- El método de la sumatoria de años de vida útil.

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b- Representar los resultados en un gráfico Valor del bien en libros vs. Periodo de vida
útil y analizar los resultados. ¿Qué métodos utilizaría para empresas de reciente
comienzo en las actividades?

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