UNIVERSIDAD MILITAR NUEVA GRANADA -

UMNG

FACULTAD ADMINISTRACIÓN

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

CASO COMPAÑÍA NUEVA

GRANADA LTDA – parte 1

Bogotá, D. C.
2.020

El presente caso fue preparado por el Profesor de la UMNG – FINANZAS Luis

Francisco Cubillos Guzmán como base de evaluación parcial de conocimientos y no
como ilustración de la gestión adecuada o inadecuada de una situación determinada

COMPAÑÍA COMERCIAL NUEVA GRANADA LTDA. – parte 1

 Profesor Luis Francisco Cubillos Guzmán

Se acerca la Asamblea de Socios y la situación de la empresa presentará nuevamente

muy buenas utilidades en el ejercicio, lo que podría garantizar recursos frescos para la
realización de nuevas inversiones, sin contar que los socios de la empresa podrán gozar
de unos muy buenos dividendos. La empresa generó una utilidad del ejercicio de
$58.500.000, suma que superó en forma importante las utilidades del año
inmediatamente anterior.

El mayor socio de la empresa, quien posee el 90% de la propiedad de la empresa junto

con su familia, sorprendió a la Junta Directiva al anunciar su deseo de poner en venta la
empresa a una organización comercial internacional de gran reconocimiento mundial
quien, según el mayor accionista, está dispuesta a hacer una oferta atractiva para hacerse
con la empresa. De hecho, el mayor accionista manifestó, en forma extraoficial, que la
empresa estaría dispuesta a pagar la suma de $ 1.200.000.000 a los dueños actuales
además de hacerse cargo de los Pasivos de la empresa que se encuentren registrados en
los estados financieros de la empresa con corte al año actual. Dicha oferta obedece al
interés de la multinacional de hacer presencia en el país, y considera que la mejor forma
es la compra de una empresa ya establecida y con un reconocimiento de marca y buenos
resultados económicos en el presente.

Esta propuesta, ha generado inquietud e interés por parte de la Junta Directiva, quien ha
solicitado contar con mayor información para poder evaluar la propuesta, y así poder
emitir un concepto que pueda ser discutido en la próxima asamblea de socios a
realizarse en un par de semanas. La gerencia a solicitado al Departamento de
Contabilidad los datos correspondientes a las cuentas que conformar los estados
financieros, para lo cual, en memorando del jefe de contabilidad, se manifiesta lo
siguiente: “ …de acuerdo a su solicitud de información, me permito manifestarle que
debido a dificultades con la plataforma del sistema financiero, no se han podido
consolidar las cifras de la contabilidad del año actual, y por lo tanto la construcción de
los estados contables sufrirán demoras en su entrega final, sin perjuicio de cumplir con
los tiempos finales establecidos por la ley”. A partir de esa consideración el gerente
solicitó al jefe de Contabilidad la información de las cifras financieras de la empresa, así
estas no se encuentren aún consolidadas. El gerente, con su grupo de asesores, podría
estudiar la información y realizar una aproximación financiera con miras a evaluar la
propuesta de la multinacional, y así tener bastante certeza e información sobre la
decisión de vender la compañía.

Las cifras no se presentan en un orden establecido, pero según la gerencia, sería

suficiente para los fines pertinentes de análisis. Las cifras son entregadas con corte a
Diciembre 31 del año actual.

Actualmente la empresa cuenta con un Capital de Aportes de los socios, el cual asciende
a la suma de $ 460.000.000. Dichos aportes se han pagado en su totalidad y fue
aportado tanto en especie, trabajo y bienes y dinero en efectivo por los socios.

Los Activos de Capital ó Activos Fijos, figuran en la actualidad en los libros por un
valor total de $ 537.800.000, valores representados en Terrenos, Vehículos y Edificios e
Inmuebles1. Los activos fijos de la empresa están compuestos por Terrenos, cuyo valor
en libros asciende a la suma de $ 345.000.000; posee una flota de vehículos cuya
compra ascendió a la suma de $ 50.000.000, mientras que los Edificios e Inmuebles
figuran en los libros de contabilidad por un valor de adquisición de $ 187.500.000. La
compra de dichos activos fue financiada, en parte con los aportes de los socios, y otra
parte con créditos bancarios y no bancarios, así: Obligaciones Bancarias de corto plazo
por valor de $ 32.780.000 y Obligaciones Bancarias de Largo Plazo por $ 164.000.000.
Además a esta financiación, la empresa apeló a unos recursos No Bancarios por la suma
de $ 19.700.000 y unos préstamos adicionales de los socios por la suma de $
12.700.000.

La empresa acumula salarios y honorarios por pagar por la suma de $ 20.500.000,

además de acumular pasivos laborales correspondientes a pensiones de jubilación
correspondientes al régimen antiguo por la suma de $ 37.145.000.

Además la empresa cuenta con una serie de inversiones financieras que suman $
177.200.000, de las cuales $ 94.700.000 son Inversiones Financieras en Bonos y
Papeles estatales, los cuales son de vencimiento en el muy largo plazo y permanentes.
La empresa adeuda a las entidades de impuestos, entre retenciones y contribuciones, la
suma de $ 38.750.000, obligaciones impositivas que se pagan en el corto plazo.

La empresa tiene constituidas unas Reservas2 las cuales ascienden a la suma de $

145.600.000, y que serán destinadas a proyectos de ampliación y adquisición de activos.
Los compromisos con los proveedores suman $ 19.060.000, valores que normalmente
se cancelan con un plazo de 45 días.

La empresa ha realizado una adquisiciones de activos (Propiedades y Finca Raíz) por la

suma de $ 81.760.000, cuyo propósito es obtener mejores precios de mercado con el
objetivo de garantizar unos buenos márgenes de rentabilidad en el caso de ser vendidos
unos años más adelante.3

La información financiera correspondiente a los recursos de Capital de Trabajo

(Inventarios y Cartera), asciende a la suma de $ 177.875.000, de los cuales $
145.000.000 corresponde a las existencias de inventarios de mercancías4

En caja hay la suma de $ 12.500.000 y la empresa cuenta con un rubro de Otros Activos
(no identificados con exactitud) y cuyo valor no fue incluido en las cifras remitidas por
el jefe de contabilidad.

Luego de recibir las cifras financieras, antes referidas, el gerente solicitó a su equipo de
asesores, preparar un informe financiero que permitiera evaluar la oferta realizada por la
empresa multinacional, y así poder contar con información suficiente que les permita
tomar la decisión de vender, además de la utilidad que obtendrían los socios con dicha
venta.

1
El valor referido de $537.800.000 corresponde al valor neto de los activos, luego de descontar los valores de la depreciación acumuladas
asociadas a cada tipo de activo fijo
2
Las reservas estarán destinadas a la reposición de algunos activos y la compra de un edificio nuevo para las oficinas de la empresa
3
A este tipo de activos no se les aplica ningún método de depreciación, a diferencia de los vehículos y los edificios e inmuebles, a los cuales se
les ha calculado unos valores de depreciación acumulada de $ 10.000.000 y $ 34.700.000 respectivamente
4
Los inventarios de valoran bajo en sistema de inventario permanente y con el método de valuación PEPS
Finalmente, uno de los asesores le manifestó al gerente los siguiente: “¿Porque vender
la empresa, si los resultados que está generando son muy buenos, y las expectativas de
crecimiento podrían ser aún más prometedoras?”