Análisis de Oportunidades y Riesgos de Inversión de La Criptomoneda Bitcoin en Colombia

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ANÁLISIS DE OPORTUNIDADES Y RIESGOS DE INVERSIÓN DE LA

CRIPTOMONEDA BITCOIN EN COLOMBIA
MONOGRAFÍA – PROYECTO DE INVESTIGACIÓN
TRABAJO DE GRADO PARA OPTAR POR EL TÍTULO DE GESTION

FINANCERA
LINA MARCELA CARVAJAL PEREZ
INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA COLEGIO MAYOR DEL CAUCA

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES Y DE LA ADMINISTRACIÓN
PROGRAMA DE GESTION FINANCERA
POPAYÁN
2019
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ANÁLISIS DE OPORTUNIDADES Y RIESGOS DE INVERSIÓN DE LA

CRIPTOMONEDA BITCOIN EN COLOMBIA
MONOGRAFÍA – PROYECTO DE INVESTIGACIÓN
LINA MARCELA CARVAJAL PEREZ
TUTOR
Mg. SANTIAGO ANDRES MARTÍNEZ CASAS
INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA COLEGIO MAYOR DEL CAUCA

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES Y DE LA ADMINISTRACIÓN
PROGRAMA DE GESTION FINANCERA
POPAYÁN
2019
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NOTA DE ACEPTACIÓN
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
__________________________________
Firma Del Presidente Del Jurado
__________________________________
Firma del jurado
__________________________________
Firma del jurado
Popayán, mes, año

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Dedicatoria
Este proyecto de grado la dedico a mis padres quienes son mi inspiración, apoyo y
motivación día a día. A ellos por ser partícipes de mi esfuerzo y dedicación en cada aspecto de
mi vida y aportarme valores y principios que conforman lo que soy hoy día. Por todos
aquellos momentos de amor y felicidad juntos.
Lina Marcela Carvajal Pérez

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Agradecimientos
A Jehová Dios por haberme ayudado a estar comprometida y no desfallecer ante obstáculos
presentados en mi etapa de aprendizaje.
A mis padres, por aconsejarme y acompañarme en este proceso incondicionalmente y
alentarme a seguir cumpliendo las metas propuestas.
A la institución universitaria colegio mayor del cauca, por permitir formarme
profesionalmente.
A mi asesor, el docente Santiago Martínez Cajas por su paciencia, orientación y ayuda que
me brindo para la realización de esta investigación. Por su apoyo y buena disposición.
A los docentes que por sus consejos y experiencias me incentivaron en muchos sentidos a
seguir adelante y mejorar.
A todos muchas gracias.
Lina Marcela Carvajal Pérez

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Contenido
Resumen..............................................................................................................................12
Abstract...............................................................................................................................13
Introducción........................................................................................................................14
1. Definición del problema............................................................................................16
1.1 Planteamiento del problema..................................................................................16
1.2 Formulación del problema.....................................................................................17
2. Objetivos.....................................................................................................................18
2.1 Objetivo general....................................................................................................18
2.2 Objetivos específicos.............................................................................................18
3. Justificación...............................................................................................................19
4. Antecedentes..............................................................................................................20
5. Marco teórico.............................................................................................................23
5.1 Marco legal............................................................................................................26
6. Metodología................................................................................................................30
6.1 Tipo de estudio.......................................................................................................30
6.2 Método de investigación........................................................................................30

7
7. Introducción al Bitcoin..............................................................................................32
7.1 Pioneros del Bitcoin...............................................................................................32
7.2 Origen Bitcoin.......................................................................................................34
7.3 ¿Qué es el Bitcoin?................................................................................................36
7.4 Operatividad de Bitcoin.........................................................................................38
7.5. Acontecimientos destacados de Bitcoin...............................................................53
8. Oportunidades de inversión.....................................................................................58
8.1 Trading...................................................................................................................58
8.2 Minería...................................................................................................................62
8.3 Grifos o Faucets.....................................................................................................65
8.4 Apuestas.................................................................................................................67
8.5 Hodl.......................................................................................................................71
8.6 Préstamos...............................................................................................................73
9. Análisis de las oportunidades de inversión.............................................................76
9.1 Análisis de inversión en trading.............................................................................76
9.2 Análisis de inversión minería................................................................................80
9.3 Análisis de inversión en Faucets............................................................................82
9.4 Análisis de inversión en apuestas..........................................................................83
9.5 Análisis de inversión en Hodl................................................................................84

8
9.6 Análisis de inversión en préstamos........................................................................86
10. Riesgos técnicos..........................................................................................................89
10.1 Anonimato...........................................................................................................89
10.2 Seguridad y control..............................................................................................89
10.3 Regulación...........................................................................................................90
11. Análisis de riesgos técnicos..........................................................................................91
11.1 Análisis de riesgo del anonimato.........................................................................91
11.2 Análisis del riesgo de seguridad y control...........................................................92
11.3 Análisis del riesgo de regulación.........................................................................95
12. Conclusiones.................................................................................................................97
13. Recomendaciones.......................................................................................................99
14. Bibliografía...............................................................................................................100
15. Glosario....................................................................................................................103
Lista de Tablas
Tabla 1. Acontecimientos destacados de Bitcoin. Fuente: Propia.............................................53

9
Tabla 2. Comisiones de diferentes plataformas de préstamos..................................................82

10
Lista de ilustraciones
Ilustración 1. Publicación original de Satoshi Nakamoto.........................................................34
Ilustración 2. Criptomonedas más importantes 2019................................................................35
Ilustración 3. Ejemplo de clave publica....................................................................................37
Ilustración 4. Ejemplo de clave privada....................................................................................38
Ilustración 5. Registro de Blockchain. Info..............................................................................40
Ilustración 6. Registro de Coinbase..........................................................................................41
Ilustración 7. Instalación de Bitcoin Core para Windows.........................................................43
Ilustración 8. Instalación de Electrum.......................................................................................44
Ilustración 9. Armory, una billetera avanzada...........................................................................45
Ilustración 10. Ejemplo de una billetera de papel.....................................................................46
Ilustración 11. sitio web Bitaddress..........................................................................................47
Ilustración 12. Después de completarse al 100% la entropía....................................................48
Ilustración 13. Billetes Bitcoin..................................................................................................48
Ilustración 14. Dispositivo Trezor.............................................................................................49
Ilustración 15. Orden de mercado de la plataforma Instanz. Fuente: www.medium.com........55
Ilustración 16. Orden límite de la plataforma Instanz. Fuente: www.medium.com.................56
Ilustración 17. Orden stop de la plataforma Instanz. Fuente: www.medium.com....................57
Ilustración 18. Circuito integrado de aplicación específica (ASIC).........................................60
Ilustración 19. Sitio web BTCClicks........................................................................................62
Ilustración 20. sitio web BitVisitor...........................................................................................63
Ilustración 21. Sitio web Cloudbet............................................................................................64

11
Ilustración 22. Sitio web 1xbet.................................................................................................65
Ilustración 23. Exchange binance.............................................................................................67
Ilustración 24. Exchange Bitstamp...........................................................................................68
Ilustración 25. Sitio web Poloniex............................................................................................69
Ilustración 26. Sitio web Bitbond.............................................................................................70
Ilustración 27. Rendimiento del mercado de Forex. Fuente: www.tradingview.com...............71
Ilustración 28. Rendimiento del mercado de criptomonedas. Fuente: www.tradingview.com.72
Ilustración 29. Volatilidad de precios. Fuente: www.tradingview.com.....................................73
Ilustración 30. Consumo de energía en Colombia....................................................................75
Ilustración 31. Cuadro de dificultades de Bitcoin. Fuente: www.coinwarz.com......................76
Ilustración 32. Estadísticas de Bitcoin. Fuente: www.coinmarketcap.com..............................80
Ilustración 33. Frecuencia en la ocurrencia de eventos de seguridad digital contra las entidades
bancarias en américa latina. Fuente: SG/OEA..............................................................................87
Ilustración 34. Mt. Gox actualmente. Fuente: www.mtgox.com..............................................88

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Resumen
La presente monografía de investigación ofrece una visión general y un punto de partida
sobre el comportamiento de las criptomonedas específicamente la moneda de Bitcoin como
alternativa de inversión en Colombia. Para esto, Se identificará y posteriormente se analizará
las oportunidades que tiene los futuros inversores con Bitcoin. Por otro lado, debido a que
toda inversión tiene riesgos asociados, se estudiaran los de la criptomoneda.
La recopilación de información sobre informes académicos relacionados con Bitcoin,
publicaciones de entidades financieras, entre otros, será sustancial para la credibilidad y
confiabilidad de la investigación. Además de que la monografía será descriptiva con el fin de
extraer generalizaciones significativas que contribuyan al conocimiento.
Esto, con el objetivo de que el lector comprenda y por tanto analice que tan viable es
invertir su dinero en la moneda Bitcoin y por tanto tome una decisión financiera correcta.
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Abstract
The present research monograph offers an overview and a starting point on the behavior of
cryptocurrencies such as the Bitcoin currency as an investment alternative in Colombia. For
this, it will identify and then analyze the opportunities that future investors have with Bitcoin.
On the other hand, the topics of cryptocurrency have been studied.
The collection of information on academic reports related to Bitcoin, publications of
financial entities, among others, will be substantial for the credibility and reliability of the
research. In addition, the monograph will be descriptive in order to extract significant
generalizations that contribute to knowledge.
That is, with the objective that the reader understands and therefore analyzes what is viable
is to invest their money in the Bitcoin currency and therefore make a correct financial
decision.
14
Introducción
El sistema financiero a lo largo de los años ha experimentado cambios, principalmente
porque siempre nacen situaciones que pueden hacer que la economía dé un giro de 180 grados
rápidamente. En este caso, son las criptomonedas las que han desequilibrado el sistema
financiero desde que surgieron en el 2009 debido a su gran acogida por ser parte de un
sistema descentralizado cuya actividad no está regulado por ninguna entidad pública. Pero ha
sido en concreto el Bitcoin, la que ha abierto puertas a un mundo financiero diferente e
innovador.
Debido al gran interés que se ha tenido por el mundo de las criptomonedas, ya que posee
un sistema competitivo contra diferentes medios transaccionales, se desarrolló esta
investigación con el propósito de tener una mirada coyuntural de la criptomoneda Bitcoin y
conocer así, las oportunidades y riesgos de inversión de Bitcoin en Colombia.
Se abordarán a grandes rasgos aspectos del comportamiento del Bitcoin dentro de los
mercados financieros, las oportunidades de inversión, obstáculos y riesgos que actualmente
presenta.
En virtud de ello, se permitió profundizar en diferentes referencias bibliografías, web
grafías, entre otros. Con el fin de recoger información relevante que nos permita profundizar
conocimientos coherentes y confiables que permitan subrayar la conceptualización para una
mayor comprensión de este estudio.

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En este aspecto, se tendrá en consideración los conceptos y teorías planteadas por autores
que han estudiado ampliamente temas acordes a criptomonedas y Bitcoin. Libros como “Guía
Completa de la Moneda del Futuro” y “Bitcoin ¿Jaque mate al Sistema Financiero?” escritos
por Santiago Márquez Solís, entre otros, contribuyen y soportan esta investigación con el fin
de que el lector tenga herramientas amplias relacionadas con las oportunidades y riesgos de
inversión de la criptomoneda Bitcoin en Colombia.
Por último, se establece una metodología que enfoca la recopilación e investigación
bibliográfica que permite reflejar de la manera más exacta posible el estudio de este tema.
16
1. Definición del problema
1.1 Planteamiento del problema
Durante mucho tiempo se ha evidenciado un monopolio de dinero que favorece no solo al
Gobierno, sino también a los bancos centrales y a las entidades financieras, quienes abusan de
la necesidad de las personas en el momento de adquirir activos importantes para el desarrollo
económico del país. Por esta razón, la llegada de las criptomonedas se ha presentado como
una perfecta alternativa para las monedas tradicionales, ya que su sistema descentralizado
logra que su actividad no este regulado por ningún organismo público. Lo que ha hecho que
las criptomonedas, se conviertan en una realidad a nivel global. Solo es cuestión de tiempo
para que las criptodivisas se introduzcan por completo en el día a día de todas las personas. El
uso de las criptomonedas cambiaría por completo el funcionamiento de la economía
tradicional.
Sin embargo, como son unos medios transaccionales relativamente nuevos comparados con el
concepto del dinero Fiat, hay Inexistencia de un documento de consulta que compile
información relevante para la toma de decisiones con relación al uso estratégico de las
criptomonedas, en concreto Bitcoin, frente a las diferentes modalidades de inversión que
existen.
Por lo que Bitcoin es un medio transaccional novedoso, potencial, eficaz y que, además, su
uso se está masificando, establece mi propuesta de monografía como un documento que
lograra guiar a las personas en el contexto de Colombia.

17
1.2 Formulación del problema.
¿Cuáles son las oportunidades y riesgos de inversión de la criptomoneda Bitcoin en

Colombia?
18
2. Objetivos
2.1 Objetivo general
Analizar las oportunidades y riesgos de inversión de la criptomoneda Bitcoin, en Colombia
2.2 Objetivos específicos
Identificar las oportunidades de inversión con la criptomoneda Bitcoin, en Colombia.
Analizar las oportunidades de inversión que se puede dar en el país.
Identificar los riesgos en la dinámica de inversiones con la criptomoneda Bitcoin.
Analizar los riesgos que se pueden dar frente a la moneda virtual, Bitcoin en Colombia.
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3. Justificación
La presente investigación, “Análisis de oportunidades y riesgos de inversión en Bitcoin en
Colombia” se justifica a partir de diferentes aspectos, los cuales se describen a continuación:
Primero, como estudiante de la Facultad de Ciencias Sociales y de la Administración en la
institución Universitaria Colegio Mayor del Cauca con énfasis en finanzas, es conveniente
mejorar competencias y habilidades investigativas. Además de conocer cómo se desarrolla un
proceso de investigación.
Segundo, se dejará un documento con información recopilada muy útil sobre esta
Criptomoneda que puede ser usado libremente y que también puede servir como referencia
para futuros estudios financieros relacionados con este tema.
Tercero, la investigación se justifica porque, debido a que es un tema reciente y novedoso,
se permite indagar hasta qué grado es prudente invertir en este tipo de moneda o de lo
contrario considerar de manera específica cual es el nivel de riesgo para los usuarios. Se
examina cuáles son las plataformas o aquellos procesos a través de los cuales se puede hacer
inversión y si realmente son seguros y confiables basándonos en el análisis de rentabilidad del
Bitcoin.
20
4. Antecedentes
El desarrollo de la monografía “Análisis de oportunidades y riesgos de inversión de la
criptomoneda Bitcoin en Colombia” se establece como un tema que ha sido estudiado en
diferentes partes del mundo a partir de perspectivas económicas, administrativas, sociales y
empresariales. De este modo, la presente exploración investigativa refiere estudios que
abarcan temas que son relevantes dentro de la investigación aquí propuesta.
En el entorno internacional, Jesús Díaz Vico Antonio y Sánchez Aragón (2017), desarrollan
el estudio “BITCOIN: una moneda criptográfica”, el cual se ocupa del funcionamiento de las
estructuras de datos con las que se ha construido el sistema Bitcoin, continuando con un
análisis detallado del funcionamiento de esta criptomoneda, como la incorporación de la
cadena de bloques (Blockchain) y haciendo mención de su fortalezas y debilidades como
criptodivisa.
Asimismo, Fabio Nelson sarria solarte y maura Esnedy Meneses Yela llevaron a cabo la
investigación “Impacto de las criptomonedas en el sistema financiero, caso Colombia”, que,
a partir de una serie de entrevistas, concluyen que en el país no existe una educación
financiera que permita aceptar el impacto que pueden presentar las criptomonedas en la
economía de Colombia, por lo que no están preparados para la llegada permanente de esta
criptomoneda.
Sin embargo, el material monográfico “Análisis de la evolución de la criptomoneda
Bitcoin en el mundo entre el 2010 y el 2018” por Gilary Dayan Pérez, determina que solo es
21
cuestión de tiempo para que las personas, empresas y los mismos entes gubernamentales de
los diferentes países del mundo se familiaricen con el sistema Bitcoin, y acepten el uso de esta
plataforma regulando y creando diferentes estrategias para la implementación de Bitcoin
como medio de pago.
Por otro lado, la monografía presentada por Bibiana Moreno R. y su grupo de investigación
(2018) llamada “Criptomonedas Como Alternativa de Inversión, Riesgos, Regulación y
Posibilidad de Monetización en Colombia” establece que las criptomonedas tiene sus riesgos
como toda inversión y que, a pesar de no ser denominada como una moneda legal, la
Comisión Comercial de Futuros de Estados Unidos (CFTC) lo caracteriza como
“commodity”, lo que genera reconocimiento en el mercado de capitales.
Además, el trabajo de grado “monedas virtuales se suman al comercio electrónico” por
Edwin Alberto Mora (2016), analiza la dinámica que ha tenido el uso del Bitcoin como
principal criptomoneda y como ha ido penetrando los mercados nacionales e internacionales
desde que surgieron en el año 2009 hasta la actualidad. Concluyendo en su investigación que
la criptomoneda llegó para quedarse en el mercado financiero mundial.
Así mismo, Anastasia Zemlianskaia (2017) en su trabajo final “la tecnología Blockchain
como palanca de cambio del sector financiero y bancario” se centra en todos los elementos
claves, desde la variedad de criptomonedas hasta los usos futuros y presentes de esta
tecnología en diferentes sectores, basándose en los casos de implementación real, así como los
beneficios que supone el asentamiento de Bitcoin en el país.
Igualmente, María Alejandra Navarro Ruiz y Wilmar Alfonso Arboleda Realpe, estudiantes
de la Institución Universitaria Colegio Mayor del Cauca, realizaron una monografía “análisis
22
de los modelos de negocio que se pueden desarrollar haciendo uso de la moneda digital
Bitcoin”, en el que consolidarón información acerca de las diferentes modalidades que se
puede implementar en la inversión con Bitcoin, demostrando que un inversor tiene muchas
oportunidades de decidir en qué quiere invertir su dinero.
Además, el material de investigación “un mercado financiero floreciente: el del dinero
virtual no regulado” por Susana Navas Navarro, realiza una comparación del dinero digital
frente al dinero tradicional. Por otra parte, analiza cual es el comportamiento de la
criptomoneda Bitcoin dentro del mercado financiero y como esto afecta a la sociedad en
general. Además, de que hace una descripción general de las casas de cambio y como estas
deberían ser sometidas a las normas regulatorias de los países.
Por último, “Bitcoin: uso y dinámicas. una mirada antropológica a una propuesta
alternativa o paralela al marco económico tradicional” por Jonathan Giraldo García llega a
la conclusión, por medio de unas encuestas realizadas, que Bitcoin no se puede considerar
como una herramienta de intercambio propia de una nueva economía. Si no que más bien
debe verse como el pionero de otras alternativas pensadas y enfocadas más en lo social que
permita apoyar de forma más integra y moderna la instauración de las pequeñas economías
emergente locales y regionales generando posiblemente un nuevo paradigma económico
suficientemente funcional como para desplazar a la actual.

23
5. Marco teórico
Frente al desarrollo de la investigación se hace preciso tener claridad acerca de los
conceptos que serán base para su desarrollo, logrando así estructurar un adecuado marco
teórico que oriente el estudio y permita fundamentar adecuadamente la dinámica
investigativa. Según Avolio, antes de iniciar un estudio se debe realizar una revisión de textos
que nos ayuden a sustentar el caso. “Para poder definir el marco teórico, se requiere primero
hacer una revisión de la literatura” [ CITATION Fre13 \l 3082 ].
En este sentido, es importante iniciar describiendo el concepto de BITCOIN, denominado
por su creador (Satoshi Nakamoto, 2008) como una herramienta de pago Persona a Persona
(en inglés Peer to Peer: P2P), está basado en un esquema de registro público global,
formado por la comunidad de usuarios que lo utilizan y que opera de forma completamente
descentralizada [ CITATION Sat08 \l 3082 ].
Además, que cumple con determinadas características criptográficas, que, según el
desarrollador de web, Andrés de la Cruz, lo denomino como la ciencia que hace uso de
métodos y herramientas matemáticas con el objetivo principal de cifrar, y por tanto proteger,
un mensaje o archivo por medio de un algoritmo, usando para ello dos o más claves, con los
que se logra en algunos casos la confidencialidad [ CITATION And \l 3082 ]. Siendo este el
pilar de la tecnología blockchain, que planteado por Deusto es una cadena de bloques o base
de datos pública y distribuida en la cual se registran todas las transacciones. Es una
contabilidad pública que funciona a través de una red distribuida de ordenadores, esto hace
24
que lo conviertan en un mecanismo que puede considerarse como una moneda y constituir un
gran salto en los medios de pago a escala global (Kleiman, 2013).
Esta criptomoneda, que es una moneda digital que emplea técnicas de cifrado para
reglamentar la generación de unidades de moneda y verificar la transferencia de fondos,
según Guillermo Oglietti, ha causado un gran impacto financiero o dicho de otro modo un
gasto que tiene un efecto financiero que no puede ser controlado (choose life, 2016).
Esto se debe a que ha captado la atención de individuos y gobiernos por las ventajas que
ofrece como protección de la identidad al realizar transacciones, intercambio entre dos partes
en el que intervienen al menos dos cosas de valor, según lo planteo Kotler (2003:6).
Asimismo, por las características atractivas para los partidarios de un sistema económico
descentralizado que tal como lo presenta Carlos Barrabés, es una red que no está controlada
por una sola ni por varias entidades, dejando la estabilidad de la economía a merced de la
oferta y la demanda propuesta. Ya que los usuarios, que son aquellos que hacen uso de los
servicios ofrecidos (Ana Gar dey), han perdido la confianza en el sistema convencional
regulado por gobiernos y bancos centrales. Adicionalmente, se tiene accesibilidad a los fondos
en cualquier momento, la posibilidad de generar rentabilidad, la cual la presenta Daniel
Moreno (2008) como el rendimiento o ganancia que producen una serie de capitales en un
determinado periodo de tiempo. Por un activo de precio cambiante y los bajos costos, el gasto
económico que representa la fabricación de un producto o la prestación de un servicio (Julián
Pérez, 2008), al realizar una transacción.

25
Sin embargo, las desventajas que posee como la volatilidad, según Dr. Xavier Puij es la
variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a su media en un periodo de tiempo
determinado. También, el anonimato, que tal como lo menciono katitza rodríguez es
comunicarse sin usar o presentar el nombre o identidad propios. El también estar
completamente descentralizada y la garantía de aceptación, la hace una criptomoneda insegura
para invertir.
Teniendo en cuenta, además, de algunas malas experiencias que algunos usuarios han
tenido debido a la mala elección de plataformas o carteras virtuales, un medio por el cual se
puede guardar, enviar y recibir cualquier criptomoneda o datos (Pandco 2013), en donde han
hecho el seguimiento de su inversión, según Alexander, Sharpe y Bailey (2003,1) lo definen
en su sentido más amplio como sacrificar dinero actual por dinero futuro.
Sin embargo, siempre entra en juego en el momento de la inversión un aspecto importante:
el riesgo, que es la proximidad o contingencia de un posible daño, según lo planteo Julián
Pérez (2010).
Y el temor de enfrentar posibles daños, han hecho que los individuos se repriman de
invertir. Sin valorar que si no hay riesgo pues no hay rentabilidad, en mytripleA (2007) las
relaciona así:
El binomio rentabilidad y riesgo está presente en toda inversión de capital que se lleve a
cabo, es decir, no existe inversión que no conlleve riesgo, pero dependiendo del producto
financiero en el que se invierta, tanto el riesgo como la rentabilidad aumentaran o
disminuirán.
26
Teniendo en cuenta la teoría económica, dice que el valor del Bitcoin aumenta cuando
crece su uso: cuanto más circula, es decir, cuanto más se puede intercambiar por otros bienes
o servicios, aquellos generados en las distintas actividades económicas con el fin de suplir
una necesidad o un deseo (Eduardo rojas 2005), más valor tiene. En efecto, aumenta la
rentabilidad, pero también los riesgos. Por tanto, si no se tiene los conocimientos adecuados
para el seguimiento de los siguientes procesos, se puede generar resultados, es decir efecto,
consecuencia o conclusión de una acción o un proceso (Alejandra torres, 2016) no deseado.
Así, la definición de los diferentes conceptos permite establecer mayor claridad teórica
frente a la discusión del tema en cuestión, buscando con ello realizar un análisis coherente y
apropiado de éste.
5.1 Marco legal
En Colombia, Bitcoin es la criptomoneda más usada y por tanto la más capitalizada de
todas las criptodivisas del mercado, según la investigación económica hecha por Grupo
Bancolombia. El país ocupa el tercer puesto con relación al volumen de transacciones con
Bitcoin. Sin embargo, no cuenta con una legislación que aclare cuál es su posición legal.
El artículo 6 de la ley 31 de 1992, dispuso que la unidad monetaria y unidad de cuenta de
Colombia es el peso emitido por el Banco de la República. Por su parte, el artículo 8 de la
citada ley señala que la moneda legal, que está constituida por billetes y moneda metálica,
debe expresar su valor en pesos, de acuerdo con las denominaciones que establezca la Junta
Directiva del Banco de la República, y constituye el único medio de pago de curso legal con
poder liberatorio ilimitado.

27
Por esta razón, en marzo 26 de 2014, la Superintendencia Financiera emitió un comunicado
donde aclaro que la única moneda de curso legal en el país es el peso colombiano. También
expuso los riesgos a los que se enfrentan aquellos que realicen transacciones con
criptomonedas, en especial Bitcoins, debido a que son divisas virtuales que no se encuentran
regulas por la ley, ni sujetas al control, vigilancia o inspección de la Superintendencia. Por lo
que todas las entidades que están vigiladas por este órgano regulador, tienen prohibido invertir
en monedas digitales.
Sin embargo, el 25 de julio de 2018, se tomó la iniciativa de presentar un proyecto de ley
028 de 2018, ante el congreso por el senado Horacio José Serpa y los representantes a la
cámara, Mauricio Toro, Gabriel Santos y Rodrigo Rojas, que según el artículo 1. Su objetivo
es “regular las transacciones y operaciones civiles y comerciales de las criptomonedas o
monedas virtuales, entre personas de derecho privado y público, para la adquisición de
bienes y servicios, en todo el territorio colombiano; así como las disposiciones de protección,
vigilancia, inspección y control sobre dichas operaciones”.
La ley asigna su supervisión al Ministerio de Tecnologías de la Información y las
Comunicaciones (Art. 10), también menciona que para operar con criptomonedas se debe
estar adscritos a cámara y comercio y tener autorización del ministerio de las TIC, todo esto
bajo la inspección de la superintendencia de industria y comercio (Art. 11), lo que significa
que al realizar operaciones con criptomonedas sin previa autorización, será sancionado según
el caso con la cancelación de la matrícula de industria y comercio, la disolución y liquidación
forzada de la sociedad comercial, el cierre del establecimiento y una sanción de 1000 SMLV
(Art. 12). Además, se establece un impuesto del 5% en la transacción final (Art. 14). El
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proyecto entiende a las criptomonedas como “activos” y no monedas o divisas, con el fin de
permitir a las plataformas operar legalmente en Colombia, pagar impuestos y generar empleo.
Además, “se habilitará en el país la creación de plataformas de criptoactivo y así las
personas puedan estar seguras que la empresa por la que van a realizar transacciones de este
tipo sea reconocida por el Gobierno y Estado y se genere tranquilidad” según dijo el
representante a la cámara Mauricio Toro en el comunicado.
Sin embargo, el proyecto ha sido criticado por diferentes entidades como La Federación
Colombiana de Software, Fintech Colombia, y la fundación Blockchain Colombia, quienes
por medio de una carta afirmaron las deficiencias técnicas y jurídicas que tiene la ley 028 de
2018, debido a que están desconociendo las características innatas de las criptomonedas,
como es su descentralización de la banca nacional. Han comentado igualmente, que el hecho
de que solo los autorizados puedan usar las criptomonedas quitan el derecho de todos los
ciudadanos de crear un patrimonio con monedas digitales ya que están limitando el uso
masivo del criptoactivo. Además, los cobros de impuesto a las transacciones establecen
límites para la entrada al mercado.
Actualmente, el documento se encuentra en el congreso a la espera de poder debatir la
propuesta presentada, y realizar sus respectivas correcciones.

29
6. Metodología
6.1 Tipo de estudio
La investigación propuesta emplea el método con un enfoque descriptivo, que según

Sabino (1986):
“Trabaja sobre realidades de hechos, y su característica fundamental es la de presentar una
interpretación correcta. Para la investigación descriptiva, su preocupación primordial radica
en descubrir algunas características fundamentales de conjuntos homogéneos de fenómenos,
utilizando criterios sistemáticos que permitan poner de manifiesto su estructura o
comportamiento. De esta forma se pueden obtener las notas que caracterizan a la realidad
estudiada”
Será así ya que, se estudiará el contexto de la criptomoneda Bitcoin a través de una
revisión detallada de diferentes referencias, obteniendo datos precisos que serán analizados
minuciosamente y luego planteados.
Por otro lado, la naturaleza de los datos será cualitativa pues se busca la comprensión
interpretativa y comprensiva de los conceptos del marco investigado (Bitcoin).
6.2 Método de investigación
Frente al desarrollo de la investigación planteada, relacionada con el análisis de las
oportunidades y riesgos de inversión en Bitcoin en Colombia, Se considera emplear el
método documental, que según Baena (1985), se describe como:

30
“Una técnica que consiste en la selección y recopilación de información por
medio de la lectura y crítica de documentos y materiales bibliográficos, de
bibliotecas, hemerotecas, centros de documentación e información.”
En este sentido, artículos sobre el avance tecnológico de las monedas virtuales,
informes académicos relacionados con Bitcoin como medio de pago, publicaciones
de entidades financieras en donde hayan enfocado su atención en la creación de
portafolio de inversión en criptomonedas y noticias generales de inversión de
criptodivisas hechas en los diferentes mercados financieros permite reflejar en este
estudio de la forma más exacta posible el análisis de este tema y confrontar las
problemáticas que surgen sobre invertir en Bitcoin teniendo en cuenta las posibles
eventualidades a los que se pueden enfrentar.

31
7. Introducción al Bitcoin
7.1 Pioneros del Bitcoin
Antes de la aparición de Bitcoin ya existían numerosas investigaciones en el campo de las
transacciones económicas cifradas, así como algunos prototipos iniciales de criptodivisas.
En 1997, el Dr. Adam Back desarrollo una función de prueba de trabajo, es decir un
proceso que nace con el objetivo de eliminar los ataques a redes informáticas. que se usó para
minimizar el correo no deseado (spam) y los ataques de denegación de servicio (conocidos
como D0S o DDoS).
Hashcash fue utilizado por varias organizaciones en un esfuerzo por combatir el spam y los
DDos. Entre ellos se destacan el servicio de filtro de spam “Spam Assassin” y el cliente de
correo electrónico Mozilla Thunderbird. Microsoft también usó temporalmente una versión de
Hashcash en un matasellos de correo electrónico como parte de sus esfuerzos para reducir el
spam para sus clientes. En el 2009, en un documento técnico de Bitcoin, Satoshi Nakamoto,
expreso que la prueba de trabajo de Hashcash había contribuido para la función de minería.
Para evitar que un mismo Bitcoin sea gastado más de una vez por la misma persona (en otras
palabras, para evitar la falsificación), la red se vale de lo que Nakamoto describe como un
servidor de tiempo distribuido (Blockchain), que identifica y ordena secuencialmente las
transacciones e impide su modificación. Esto se logra por medio de pruebas de trabajo
encadenadas (las cuales se muestran como “confirmaciones”). En pocas palabras, eliminan la
necesidad de tener un tercero que garantice que no se produzca falsificación de la moneda (o
doble gasto), a través del uso de criptografía de clave pública.

32
Por otro lado, el Dr. David Chaum, es reconocido ampliamente como el inventor del
efectivo digital, la tecnología de privacidad y los sistemas de elecciones seguras. En 1981,
Publico un artículo titulado “untreaceable electronic mail, return addresses and digital
pseudonyms” (Correo electrónico irrecuperable, direcciones de retorno y seudónimos
digitales), gracias a este, se le atribuyeron el establecimiento de las bases de la investigación
de la comunicación anónima.
Su aporte más notable al mundo de los pagos digitales es el eCash, un sistema de pagos
que se basa en el uso de firmas ciegas. El científico propuso un mecanismo que permite cifrar
un mensaje sin tener que revelar información del contenido. básicamente, el objetivo es
conseguir que, a la hora de realizar una transacción, esta se realice de manera anónima para
los participantes involucrados. Su aplicabilidad en el dinero electrónico garantiza que ningún
tercero pueda determinar los montos o momentos de pago por un individuo, habilitar que se
puedan tener comprobantes de pago y suspender un medio de pago que haya sido robado,
entre otros. Sin embargo, para que el sistema eCash funcionara se requería un servidor central
de confianza (un banco), que, haciendo uso del sistema de firmas ciegas, es el encargado de
mediar entre el comprador y el vendedor, cosa que marca una gran diferencia con la
criptomoneda Bitcoin, pues esta, como se ha mencionado, es descentralizada.
Asimismo, el ingeniero informático, Wei Dai en 1998 publicó un trabajo titulado “B-
money, an anonymous, distributed electronic cash system” (B-money, un sistema de efectivo
electrónico anónimo, distribuido). Propuso una teoría basaba en que el dinero se podía generar
mediante la resolución de problemas computacionales. Por otro lado, hace mención de

33
fundamentos claves que luego jugarían un papel importante en las criptomonedas creadas
posteriormente, incluida el Bitcoin. Por lo que, se puede concluir que el concepto de
“criptodivisa” como lo conocemos hoy en día, se debe a la propuesta presentada por el
desarrollador Wei Dai.
En este mismo año (1998) fue creado otro pionero de Bitcoin. Nick Szabo presentó el
trabajo que le que le haría ampliamente conocido, el Bit Gold. Una moneda digital que en
realidad nunca llegó a existir del todo. los conceptos sentados por “Bit Gold” (Uso de una
estructura descentralizada y el claro enfoque a la privacidad) fueron muy importantes para la
aparición de Bitcoin tal y como lo conocemos hoy en día.
7.2 Origen Bitcoin
Podemos notar, que las ideas y teorías sobra una “critomoneda” han aparecido desde los
años 80. pero no ha sido sino hasta finales del 2008, que Satoshi Nakamoto (seudónimo)
distribuyo a través de una cadena de correos electrónicos un artículo titulado “Bitcoin: A Peer-
to-Peer Electronic Cash System” (Bitcoin: Un sistema de efectivo electrónico de Peer-to-
Peer). El artículo era el “White paper” (guía) de la criptomoneda y describía la definición del
Bitcoin y el diseño de un sistema de transacciones electrónicas descentralizado. Sin embargo,
fue en el año 2009 que con base en el bloque génesis, se creó de manera oficial la
criptomoneda Bitcoin [ CITATION Hig17 \l 3082 ].
Hasta el día de hoy, se sabe muy pocos datos de Satoshi Nakamoto con certeza, salvo que
estuvo implicado en el desarrollo del proyecto Bitcoin desde el 2007 y que fue reduciendo sus
34
aportaciones hasta finales de 2010. Actualmente, no participa activamente en el desarrollo de
Bitcoin[ CITATION Sol16 \l 3082 ].
A través del siguiente link se puede acceder al “White paper” del Bitcoin:
https://www.mail-archive.com/cryptography@metzdowd.com/msg09959.html
Ilustración 1. Publicación original de Satoshi Nakamoto.

35
En este documento de Satoshi, se aprecia todas las ideas y conceptos que los autores antes
mencionados ya habían desarrollado, solo que mucho más mejorados en cuanto al concepto
de dinero electrónico y a los problemas de anonimato y descentralización.
7.3 ¿Qué es el Bitcoin?
Bitcoin, es una red consensuada que permite un nuevo sistema de pago seguro alrededor
del mundo y una moneda completamente digital [ CITATION Bit16 \l 3082 ].
Bitcoin está posicionada como una de las 100 criptomonedas más importantes de todo el
mercado de criptodivisas
36
Ilustración 2. Criptomonedas más importantes 2019
Desde su aparición y hablando en términos de capitalización, el Bitcoin es la moneda
virtual mejor y más valorada entre todas las existentes. Así lo muestra la gráfica de
capitalización de CoinMarketCap. Además, se expone como una de las primeras
implementaciones del concepto de criptomoneda, y sin duda la más exitosa hasta la fecha.
Siempre ha estado a la cabeza del ranking del CoinMarketCap, mientras las otras
Criptomonedas han variado en el tiempo su posición y valor en el mercado monetario virtual.
Cabe destacar que la tecnología Blockchain es base fundamental para la confiabilidad y
credibilidad de Bitcoin, ya que sus características son el alto grado de seguridad, su
almacenamiento de tamaño infinito y la opción de ser agrandada por medio de más cadenas,
aspectos importantes para la usabilidad de esta criptomoneda dentro del sistema financiero
[ CITATION Hec17 \l 3082 ].

37
En la monografía “Análisis de los modelos de negocio que se puede desarrollar usando la
criptomoneda Bitcoin”, (Alejandra Navarro y Wilmar Arboleda, 2018), lo explica así:
“el dinero tradicional está regulado a través de registros contables, el Bitcoin también se
puede considerar como registro contable el cual se encuentra almacenado en una gran base
denominada Cadena de Bloques la cual también es conocida como el libro contable
distribuido, que permite hacer los registros de las transacciones de manera correcta y
archivarlos de tal forma que no puedan ser borrados, en este sentido cada vez que se realice
una operación el sistema de la cadena de bloques va construyendo una información
incambiable de eventos pasados y de eventos futuros del mundo digital.”
7.4 Operatividad de Bitcoin
7.4.1 Dirección Bitcoin. Una dirección Bitcoin, también llamada clave pública, es similar a
un correo electrónico: solo se utiliza para recibir y enviar transacciones de Bitcoins del
mismo modo en que se usa el correo electrónico para enviar y recibir mensajes [ CITATION
Sol16 \l 3082 ].
Ilustración 3. Ejemplo de clave publica

38
Estas direcciones se crean mediante unos parámetros matemáticos, por lo que todas son
únicas e irrepetible. Cada una se compone de 27-34 caracteres alfanuméricos, son sensibles
a las mayúsculas y minúsculas y deben escribirse tal cual, para poderse utilizar, motivo por
el que suelen utilizarse códigos QR para simplificar esta operación.
Las claves siempre comenzaran por 1 o 3. el 1 sirve para indicar que es una dirección
Bitcoin normal, mientras que el 3 se deja señalar que la dirección es del tipo multifirma, es
decir, que para poder acceder al saldo que esa dirección contiene, es necesario la firma de
al menos 2 claves privadas.
Cabe destacar que, para poder tener una dirección, primero se necesita disponer de una
billetera digital. Y a medida que se realice transacciones se puede generar un sinfín de
direcciones con el objetivo de fortalecer la seguridad en las carteras virtuales.
7.4.2 Clave privada. Es una contraseña larga indispensable que se utiliza para confirmar
que es el dueño de la cartera, sin revelar su verdadera identidad. Tanto la dirección Bitcoin
como la clave privada están completamente relacionadas ya que están bajo una función
unidireccional, es decir, solo es posible calcular la clave pública (dirección) si se tiene
primero la clave privada [ CITATION Sol16 \l 3082 ].
El procedimiento es sencillo: cuando se hace una transferencia se tiene que firmar la
transacción con la clave privada enviándola a una dirección pública del receptor. Este aplica
su clave privada con el fin de verificar que es el propietario y no otra persona.

39
Ilustración 4. Ejemplo de clave privada

40
Para garantizar la seguridad, la clave privada es un numero aleatorio de 256 bits (2^256
ceros y unos), pues mientras más numero claves tenga más determinara la seguridad frente a
ataques de fuerza bruta. La cantidad de números es tan grande que es prácticamente imposible
generar otro igual. Es importante, guardar una copia de seguridad, para el caso de que el
dispositivo donde está la billetera virtual sufra algún percance, pues puede perder el total
control de todos los Bitcoins.
7.4.3 Billeteras digitales. Se mencionó en los puntos anteriores, que para disponer de una
dirección Bitcoin es necesario tener una billetera o monedero digital que se encargue de su
gestión. En sí, una billetera digital es un programa de ordenador que permite almacenar todas
las direcciones Bitcoin junto con las claves privadas que acceden a los fondos que contiene, a
fin de que se pueda enviar y recibir dinero[ CITATION Ote13 \l 3082 ].
Las billeteras se clasifican de diferentes maneras dependiendo desde donde son accesibles.
7.4.3.1 Billeteras online. Son cualquier tipo de billetera que está conectada a internet en
todo momento, puede estar instalada en un dispositivo móvil, en un ordenador o en una
página web.
7.4.3.1.1 Billeteras web. Es una billetera, que tal como lo dice su nombre, reside en la web
y se accede a ella igual a como se accede a una página de internet. Lo que simplifica el
proceso con Bitcoin ya que no es necesario instalar ningún programa en el ordenador. Estas
billeteras web almacenan las claves privadas en los servidores de las empresas que
41
proporcionan estos monederos. Esta constantemente en línea y vigilado por otra persona, por
lo que tienen total control de sus fondos [ CITATION Fin19 \l 3082 ].
7.4.3.1.1.1 Blockchain. Info. Es un servicio de billetera que entró en funcionamiento en
2011, lo que le convierte en uno de los servicios más veteranos y más populares de todos. En
ella los usuarios pueden conocer, analizar y consultar los últimos acontecimientos en tiempo
real de Bitcoin por medio de gráficas y más.
Ilustración 5. Registro de Blockchain. Info
El registro a blockchain.info no requiere más que el uso de una dirección de correo
electrónico y una contraseña. También cuenta con experimente con la cuenta de prueba, lo
que permite que el usuario logre familiarizarse con la billetera antes de hacerlo de manera
formal.
42
Para poder registrarse se ingresa a su página oficial www.blockchain.com/es/wallet, allí
se pulsa empezar e introducimos el correo y la contraseña. Finalizando el proceso de registro,
al correo electrónico que introducimos se llega un correo de confirmación con datos básicos
de acceso [ CITATION Bit17 \l 3082 ].
Blockchain.info no tiene acceso a ninguna información que pueda considerarse
comprometida del usuario. Además, al estar cifrado bajo JavaScript, cualquier ataque que
realice un servidor será invalido ya que toda la información es ininteligible [ CITATION
Sol16 \l 3082 ].
7.4.3.1.2 Coinbase. Conocida por ser una de las empresas más fuertes dentro del mundo
de Bitcoin y una de las que más inversión de riesgos a recibido en los últimos años. Su sede se
encuentra en san francisco desde el 2012 [ CITATION Ezi19 \l 3082 ].
Coinbase no solo dispone de servicio de billetera, es una plataforma completa que facilita
la compra, venta y almacenamiento de diferentes criptomonedas online.
El proceso de registro es similar a cualquier otro sitio web:

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Ilustración 6. Registro de Coinbase
El registro de Coinbase implica llenar los campos con el nombre, apellido, correo
electrónico y por último se agrega una contraseña. Seguidamente, se busca en el correo la
dirección de verificación. Cuando esto se hace, se podrá entrar en la cuenta de Coinbase y
utilizar los servicios.
Después de iniciar sesión, es posible elegir cualquier moneda nacional en la configuración
para mostrar la tasa relativa de Bitcoin. Para transferir dinero, es necesario agregar algo a la
cuenta y luego enviar la información sobre el destinatario. [ CITATION Bit161 \l 3082 ]
Cabe destacar que Coinbase ofrece comercio en mercados bursátiles donde todas las
operaciones son posibles sin salir de la cuenta, confirmación instantánea de transferencias y
programas de asociación que les brinda a los usuarios $10 por invitar a otros a unirse a la
plataforma [ CITATION Coi17 \l 3082 ]
7.4.3.1.2 Billeteras de escritorio. Son las que se descargan e instalan en los computadores
y por tanto guardan las claves privadas en los discos duros. Por lo que se convierten en las
billeteras un poco más seguras ya que no dependen de terceros y son más difíciles de robar.
La mayoría de ellas están disponibles para los sistemas operativos de Windows, Linux y Mac
[ CITATION Fin16 \l 3082 ]

44
7.4.3.1.2.1 Bitcoin Core. es el código fuente de Bitcoin, es la implementación del cliente
completo de esta criptomoneda y es considerado como la columna vertebral de la red Bitcoin [
CITATION Bit171 \l 3082 ]. El trabajo de los desarrolladores de Bitcoin se ve reflejado en
este software, que, aunque ofrece unos niveles muy altos de seguridad, privacidad y
estabilidad, presenta menos servicios que otras opciones. Además, de que ocupa mucho
espacio y memoria ya que prácticamente se está eligiendo un nodo y por tanto se tendrá que
descargar toda la cadena de bloques, más o menos 40 GB cantidad que crece cada día con el
trabajo de todos los mineros [ CITATION Sol16 \l 3082 ].
Para poder utilizar Bitcoin Core se tiene que seguir 2 pasos principalmente:
Primero, Obtención del software desde la página oficial de Bitcoin (www.bitcoin.org), se
pulsa “escoja su monedero” y a continuación escogemos a Bitcoin Core como billetera digital,
luego INSTALAR, dependiendo de su sistema operativo: Windows, Linux, ARM Linux,
Ubuntu (PPA) o Mac.
Segundo, la instalación en caso de decidirnos por el asistente, la única información que
tendremos que proporcionar es la ubicación donde queremos que el software se ejecute.

45
46
47
Ilustración 7. Instalación de Bitcoin Core para Windows
7.4.3.1.2.2 Electrum. Es una billetera muy popular ya que, a diferencia de Bitcoin Core, no
requiere descargar la cadena de bloques completa logrando que sea mucho más rápida.
Además, permite poder crear una copia del monedero sin ninguna información adicional, lo
que hace que esta billetera digital sea uno de los favoritos de todos los interesados en el
Bitcoin.
Para descárgalo, se debe ingresar a la página oficial, www. Electrum.org y en la sección
DOWNLOAD, se elige la versión que se ajuste a la plataforma.
Ilustración 8. Instalación de Electrum

48
Dentro de las opciones se puede escoger una versión instalable o portable si se quiere
llevar a una llave USB. El proceso de instalación es simple y solamente se tiene que marcar la
ruta de instalación.
7.4.3.1.2.3 Armory. es uno de los clientes más avanzados de Bitcoin. Ofrece muchas
opciones para respaldar, encriptar y permitir el almacenamiento de su monedero en
ordenadores sin conexión. Además de que es un monedero Bitcoin ultra seguro [ CITATION
Elb13 \l 3082 ].
49
Ilustración 9. Armory, una billetera avanzada
La instalación del programa es similar a la anteriores, se ingresa a la página oficial de
Bitcoin, “escoja su monedero”, y se elige a Armory como billetera digital. Luego de instalar,
se especifica la ruta en disco para que el software esté listo para funcionar sin problemas.
7.4.3.2 Billeteras offline. Son conocidas también como “almacenamiento en frio” o
“monedero fuera de línea”, lo que indica que es una billetera que no está conectada a internet
de ninguna manera. El almacenamiento en frio es parecido a tener el dinero metido en una
caja fuerte y es considerado como uno de los mecanismos más seguros ya que no hay una
conexión directa entre el dinero y la red [ CITATION Sol16 \l 3082 ].
7.4.3.2.1 Billeteras de papel. es un documento que almacena una clave privada de una
dirección Bitcoin y en vez de escribir todos los caracteres de la clave, se usa un código QR
50
para que pueda escanearlos rápidamente y agregar las llaves a una cartera de software y así
realizar una transacción con mayor comodidad.
Su principal ventaja es que debido a que es un documento físico, las claves no se
almacenan digitalmente y, por tanto, es imposible que sufran un ataque informático. Sin
embargo, esto no descarta que no se sufra algún percance con la billetera de papel. Por tanto,
se tienen que tomar ciertas medidas para proteger el documento como, por ejemplo, laminarlo
o guardarlo en una caja fuerte, una caja de depósito, entre otros [ CITATION Coi19 \l 3082 ].
Ilustración 10. Ejemplo de una billetera de papel

51
Ilustración 11. sitio web Bitaddress
Para generar una billetera de papel, se puede ingresar desde www.bitaddress.com, esta
página tiene como característica que se puede descargar el código completo de la página a
nuestro disco duro y usarla sin necesidad de estar conectado internet
Al ingresar a Bitaddres, se solicita que mueva el ratón para generar entropía (desorden). A
medida que se mueve el ratón, se empieza a ver una cantidad de puntos verdes en la pantalla
hasta que se complete el porcentaje al 100%, y se obtenga las claves Bitcoin.

52
Ilustración 12. Después de completarse al 100% la entropía
Se pulsa en paper wallet, y por defecto la página nos mostrara 2 billetes, que pueden ser
cargados con Bitcoins utilizando el código QR (load $ verify) o gastados usando el QR
(spend). Ya por ultimo “print”.
Ilustración 13. Billetes Bitcoin
7.4.3.2.2 Billeteras hardware. Son dispositivos muy similares a un disco duro portátil o a
un pendrive que guardan las claves privadas y por tanto almacena los Bitcoin de manera
segura. Son inmunes a los ataques informáticos, los fondos almacenados no se pueden
transferir desde el dispositivo en texto sin formato y, en la mayoría de los casos, su software
es de código abierto.
53
Ilustración 14. Dispositivo Trezor
El hardware más el confiable y competente es el Trezor, un dispositivo del tamaño de una
tarjeta de crédito que posee diferentes niveles de seguridad, protección por contraseña, backup
de la billetera y una dinámica de operación muy sencilla ya que cuenta con dos botones que
permiten aceptar o cancelar las transacciones. Además, por medio de la web se puede ver todo
el historial de las operaciones realizadas [ CITATION AMa18 \l 3082 ].
7.5. Acontecimientos destacados de Bitcoin

54
AÑO ACONTECMIENTOS
2008  Registro del dominio del dominio bitcoin.org
 Publicación del paper de Satoshi Nakamoto

2009  Se mina el bloque génesis.
 El 21 de enero, se realizó la primera transacción

2010  Al inicio del año el cambio de 1 BTC es igual a
$0,003, pero finaliza el año en $0,3.
 El 22 de mayo, se realizó la primera compra en
línea con Bitcoin. Alguien compró 2 pizzas por 10.000
Bitcoins. Hoy en día, 10.000 Bitcoins valen alrededor de
$45.000.000.
 En agosto, Mt. Gox (la casa de intercambio más
grande) empezó a operar.
 El 16 de octubre, el BTC se compra y se opera
como una divisa por primera vez en la historia
 En noviembre, la cantidad de Bitcoins emitidos
supera el 1.000.000 USD

2011  El 9 de febrero, el Bitcoin igualó al valor del dólar.
 El 16 de abril, la prensa oficial prestó atención a los
Bitcoins por primera vez. La revista TIME publicó un
artículo sobre la criptomoneda.
En agosto, se pone en marcha blockchain.info

2012  En el 2012, Bitcoin Central Bank recibió una
licencia y el BTC se convirtió en algo real en

55
comparación con su estado anterior de una moneda digital
abstracta
2013  En abril, se produjo la mayor caída en la tasa del
BTC, un 80% en 24 horas.
 En noviembre, por primera vez el precio del BTC
excedió el precio del oro
2014  En febrero, Mt. Gox, se declara en quiebra con
pérdidas de 850.000 USD, debido a un hackeo.
 En diciembre, la tasa del Bitcoin llegó a $310. El
2014 puede ser considerado como "estabilizador" para el
Bitcoin, lo cual fue un signo del fortalecimiento de la
moneda
2015  En noviembre, el ministerio de hacienda en
España, declara exentas de IVA las operaciones con
criptomonedas.
 En octubre, el precio del BTC superó los $500 - un
momento favorable para la historia del desarrollo de
divisas digitales.
 El tribunal de justicia de la unión europea declara
exento de IVA a las monedas Bitcoin. En España,
hacienda empoza a investigar a las empresas que
empiezan a implementar Bitcoin como medio de pago

56
2016  Para mediados de junio, la tasa del BTC se había
duplicado y alcanzó los 720 USD.
 En Diciembre, el costo del BTC creció a razón de
$200 por mes, y la capitalización del mercado superó los
$15 mil millones

2017  El 15 de diciembre de 2017, el precio del Bitcoin
alcanzó los 17.900 USD.
 El 22 de diciembre de 2017, el precio del Bitcoin
perdió un tercio de su valor en 24 horas, cayendo por
debajo de los 14.000 USD.
2018  A principios, la criptomoneda subió a niveles por
encima de los 17.000 USD, ya que se supo que el
multimillonario inversionista Peter Thiel había hecho
apuestas masivas en la misma en el 2017.
2019  Para el 1 de febrero, el precio de Bitcoin fue de
3.468 USD, pero ya el 28, tenía un valor de 3.870 USD.
Por lo que tuvo una tendencia alcista del 10%
aproximadamente.
 Para mayo, Bitcoin supera los 8.000 USD, por
primera vez, después de 10 meses.

57
Tabla 1. Acontecimientos destacados de Bitcoin. Fuente: Propia

58
8. Oportunidades de inversión
8.1 Trading
El trading es el arte de conseguir una rentabilidad por la negociación de un activo
generalmente en un espacio de tiempo muy corto. Aparte del Bitcoin divisas como el dólar,
euro, libra, acciones de una empresa, petróleo entre otros también son activos con los que se
puede operar [ CITATION Ben17 \l 3082 ].
Dentro de los puntos fuertes de trading de Bitcoin es que el mercado de compra/venta está
abierto los 365 días, las 24 horas, solo se tiene que ingresar a la plataforma y empezar a
operar. Por otro lado, no se necesita hacer una inversión inicial elevada para generar
ganancias, un aspecto interesante ya que los riesgos de perder dinero serían muy reducidos.
8.1.1 Ordenes de Bitcoin. Con el fin de que se pueda hacer trading con Bitcoin, es
indispensable ejecutar unas ordenas para poder operar dentro del mercado de criptodivisas
[ CITATION cot19 \l 3082 ].

59
Ilustración 15. Orden de mercado de la plataforma Instanz. Fuente: www.medium.com
8.1.1.1 Orden de mercado. una orden instantánea de compra o venta a precio ofrecido en el
mercado, solo se debe ingresar cuanto se quiere gastar y visualizar un monto aproximado de
cuanto se desea recibir. Es la orden más simple y rápida, sin embargo, se recomienda ser muy
precavido con las ordenes de mercado ya que siempre van a tener en cuenta es el volumen y
no el precio, por lo que se puede tener el riesgo de tomar un precio muy alto que sea
desfavorable en el momento de promediar con el valor actual [ CITATION Sol16 \l
3082 ].
60
Ilustración 16. Orden límite de la plataforma Instanz. Fuente: www.medium.com

61
8.1.1.2 Orden limite. es una orden en donde se fija el precio exacto en el que se quiere
comprar y un precio mínimo para la venta. Por lo que se ejecutan cuando la moneda u otro
activo alcanza su precio limite o un precio mucho más favorable. Si por el contrario no se
ejecuta, queda en el libro de órdenes hasta que el precio llegue a donde se indicó [ CITATION
Val15 \l 3082 ].
Ilustración 17. Orden stop de la plataforma Instanz. Fuente: www.medium.com

62
8.1.1.3 Orden stop. es una orden que se utiliza para comprar o vender a un precio menos
favorable que el actual. Se comporta como un seguro ante posibles variaciones del precio. En
el caso de compra, las plataformas Exchange permite comprar una cierta cantidad de Bitcoins
si el precio alcanza un determinado valor. La venta, por el contrario, se indicará la cantidad de
activos a vender si el precio cae por debajo de cierta cantidad [ CITATION Val15 \l
3082 ].
8.1.2 Herramientas para analizar el Bitcoin.
8.1.2.1 Análisis fundamental. Debido a que la fluctuación de precios es constante, se
requiere herramientas que brinden información anticipada del valor del activo (BTC) y así
poder hacer estrategias dentro del mercado de criptodivisas. El análisis fundamental permite
estudiar el entorno macroeconómico como son los indicadores económicos, valor del PIB,
factores sociales, acuerdos y pactos entre estados, entre otros, que difieren de manera directa e
indirecta el comportamiento de la criptomoneda. A partir de esto se podrá especular, cuáles
serán las futuras ganancias o pérdidas del precio.
8.1.2.2 Análisis técnico. Permite predecir los futuros movimientos de la moneda a través
de gráficos que midan la evolución de precios, cotización y en el volumen de operaciones bajo
unos modelos matemáticos que indican la tendencia continua del activo. Al analizar que los
patrones matemáticos se repiten en los mercados financieros, se podría predecir con más
certeza cuál será el comportamiento del Bitcoin en un futuro.

63
8.2 Minería
El trabajo de minería es el proceso que crea la criptomoneda Bitcoin. consiste en utilizar
potentes equipos informáticos que resuelvan unas complejas ecuaciones aleatorias y den
origen a las operaciones básicas de esta red como es el comprobar las transacciones,
garantizar la seguridad de los participantes y conseguir que todos los usuarios estén
completamente sincronizados [ CITATION Jes16 \l 3082 ].
Sin embargo, para poder operar en minería Bitcoin, es necesario analizar cuál es la
cotización de la critomoneda, los costos a los que se tendría que enfrentar y cuáles son las
herramientas tecnológicas necesarias para invertir.
8.2.1 Instrumentos para minar. La tecnología, sin lugar a dudas, es una de las
variables más importante en el proceso de minería. desde el surgimiento del Bitcoin, los
instrumentos tecnológicos para la creación de esta criptomoneda han ido evolucionando con
el pasar de los años debido a que más ordenadores se añadían a la red y la exigencia del
cómputo se hacía más necesaria y más exigente.
8.2.1.1 Circuito integrado de aplicación específica (ASIC). Es la última tecnología
hardware salida en el mercado y una de las herramientas más importantes para los mineros, ya
que están hechos para ejecutar los algoritmos de hash necesarios para confirmar
transacciones y generar bloques lo más rápido posible [ CITATION Sol16 \l 3082 ].

64
En el mercado existen multitud de modelos diferentes, cada uno con sus propias
características, variaciones de tamaño, consumo, energía y precio.
Ilustración 18. Circuito integrado de aplicación específica (ASIC)
8.2.1.1.1 Bitmain Antminer S9. Este equipo tiene un costo promedio de 8 millones de pesos
(COP), con un consumo de energía de 1.375W, un poder de hash de 13.5 TH/s y un beneficio
diario estimado de 0.00179041 BTC es la maquina más potente hasta la fecha en el mercado.
8.2.1.1.2 Bitmain Antminer T9. Tiene un costo promedio de 6 millones de pesos (COP),
además cuenta con un chip que está sincronizado con una frecuencia de operación más alta.
consume alrededor de 1450W y ofrece 11,5 TH/s.
8.2.1.1.3 WhatsMiner M3. Esta ASCI tiene un consumo de energía de 2,000W y una
potencia hash de 12.5 TH /s. Los Beneficio diario en promedio de 0.00162765 BTC.
65
8.2.1.1.4 Bitmain Antminer S7. Tiene un costo promedio de 2 millones de pesos (COP), su
consumo de energía es de 1,293W, con una potencia hash: 4.73 TH/s y un beneficio diario de
0.00061590 BTC.
8.2.2 Pools de minería. Es un grupo de mineros que tienen como objetivo aumentar su
poder de hash y de esta manera tener más posibilidad de resolver una ecuación matemática. Es
similar a la lotería, mientras más mineros haya más probabilidades hay de ganar el premio. En
este caso, las monedas que faltan por extraer [ CITATION Ale16 \l 3082 ].
Todos los pools de minería, disponen de un administrador que se encarga de las
actualizaciones de la red y de la agrupación de las transacciones para enviarlas a todos los
miembros, lo que agiliza el proceso de minería y la hace más efectiva. Cuando un pool de
minería resuelve una ecuación, la recompensa por encontrarlo se reparte de manera
proporcional entre los mineros.
Los programas como GUIminer y Phoenix, unen a un minero con el pool. Lo que tiene que
hacer el minero es registrarse en la cuenta del grupo pool, y allí se proporciona unos datos de
conexión. Con los datos y la información de del hardware instalada en casa se hace una
configuración y ya está. El equipo empieza a minar junto con el pool.
8.3 Grifos o Faucets
Son sitios web o aplicaciones con el hecho de ver ciertos videos publicitarios,
proporcionan pequeñas cantidades de Bitcoin con el propósito de dar publicidad a la moneda,

66
hacerla accesible y ponerla en circulación, siempre y cuando cumplan con las características
necesarias para su usabilidad, como es el de tener una billetera digital. Lo habitual es que
cuanto más dura el video, más cantidad de fracción Bitcoin dan.
8.3.1 Plataformas de grifos.
8.3.1.1 BTCClicks
Ilustración 19. Sitio web BTCClicks
El registro es gratuito, solo se debe ingresar la dirección email, resolver el captcha a
continuación y por último se podrá acceder a BTCClicks sin problemas, solamente utilizando
la dirección email.
8.3.1.2 BitVisitor
67
Ilustración 20. sitio web BitVisitor
De los diferentes Faucets, www.bitvistor.com es la página más sencilla de utilizar debido a
que no necesita registro, basta solo con introducir la dirección Bitcoin para que la página web
lleve el control automáticamente del dinero que se recolecta.
8.4 Apuestas
Por las ventajas del Bitcoin, la industria del juego específicamente, las apuestas deportivas,
han empezado a implementar como medio de pago las criptomonedas Bitcoin debido a que
simplifica las transacciones, permite a los usuarios mover dinero sin involucrar su identidad,
pueden optar a acumular Bitcoins y esperar hasta que el cambio les sea más favorable y
además, el hecho de que no sea una criptomoneda ligada a ningún territorio en concreto
permitir operar en casas de apuestas de distintos lugares multiplicando las opciones de ganar.
68
8.4.1 Plataformas de apuestas.
8.4.1.1 Cloudbet. Fue lanzada en octubre de 2013, siendo la primera casa de apuesta online
que promovió a la criptomoneda Bitcoin como medio de pago. Y es indicada para todos
aquellos que quieran mover grandes cantidades de dinero ya que cloudbet no ofrece límites
para jugar.
Ilustración 21. Sitio web Cloudbet
Para el registro, solo es necesario la dirección de correo electrónico, contraseña y fecha de
nacimiento. Luego al correo llegara un mensaje de verificación para activar la cuenta y

69
empezar a jugar: solo se tiene que seleccionar el evento deportivo de preferencia y apostar un
mínimo de 0.0010 BTC por evento. Además, la plataforma cuenta con un sistema de
recompensas en el que regalan un bono de hasta 5 BTC.
8.4.1.2 1xbet. Es una de las plataformas preferidas por apostadores, ya que además de ser
una casa de apuestas con Bitcoin, posee un casino en línea que funciona igualmente con esta
criptomoneda. Y al igual que cloudbet, 1xbet da un bono de bienvenida de casi 2 BTC.
Ilustración 22. Sitio web 1xbet
al igual que la plataforma anterior, se debe ingresar una serie de datos personales para
registrarse, esperar el correo de confirmación. Para empezar a operar es necesario efectuar el

70
ingreso de un depósito del importe correspondiente (mínimo 1 EUR) y ya se puede empezar a
operar en 1xbet. Teniendo en cuenta que antes de solicitar un pago de dinero de la cuenta es
necesario enviar un escaneo del documento de identidad. Para evitar posibles fraudes.
8.5 Hodl
“Hodl” significa conservar y consiste en comprar Bitcoin por medio de plataformas
exchanges y retenerlos hasta que el valor de la criptomoneda crezca. Por lo que la moneda
queda sujeta a la fluctuación de precios que sufra, es importante realizar un análisis profundo
con el fin de no realizar una mala compra y perder todo el ahorro Hodl que se tiene en la
billetera digital.
8.5.1 Plataformas de exchanges.
8.5.1.1 Binance
Ilustración 23. Exchange binance

71
A pesar de ser una plataforma relativamente nueva, ha tenido una gran acogida en el
mercado hasta entrar dentro de las 10 exchange más importantes del mercado, debido a la
gran cantidad de criptomonedas que ofrece para operar (más de 100), sus tasas de comisiones
son muy bajas, tiene más idiomas y su rendimiento es muy alto.
8.5.1.2 Bitstamp
Ilustración 24. Exchange Bitstamp
Es una de las plataformas más “antiguas” y con mayor experiencia dentro del mercado.
Una de sus principales características es permitir operaciones entre el dólar estadounidense y
Bitcoin. Los depósitos y retiros están disponibles en USD, EUR, Bitcoin, Ethereum, Litecoin,
Ripple, Bitcoin Cash. Las comisiones son del 0,5% pero dependen de las ventas, por lo que sí
es lo suficientemente grande la comisión se puede reducir al 0,15%. Como mejora, Bitstamp

72
añadió algunas funciones como la compra de criptomonedas con tarjetas de débito o crédito, o
el retiro de fondos en forma de oro.
8.6 Préstamos
Consiste en poner una cantidad determinada de dinero a disposición de otra persona bajo
unos conceptos de devolución con intereses. Estos intereses varían de acuerdo al riesgo que
esté involucrado. Dentro de las oportunidades de inversión con Bitcoin, los prestamos
también es una opción para generar rentabilidad. Para esto es necesario acudir a una
plataforma lending, ya que en ellas no solo se define todos los detalles del préstamo, sino que
los interesados acudirán al prestamista directamente, sin que tenga que buscarlos.
8.6.1 Plataforma para préstamos.
8.6.1.1 Poloniex
Ilustración 25. Sitio web Poloniex

73
Es una de las plataformas más seguras y confiables ya que Poloniex no permite que el
usuario que solicito el préstamo saque sus Bitcoins hasta que no haya devuelto el dinero que
pidió prestado. Incluso hay un margen de seguridad donde la plataforma de software pagará
su préstamo y cerrará su operación si cae dentro de un búfer específico. Sus tasas de interés
varían de acuerdo a la oferta y demanda del precio de Bitcoin, que puede ser entre 5% y el
15% por mes, lo que es igual al 0.5% por día.
8.6.1.2 Bitbond
Ilustración 26. Sitio web Bitbond
Bitbond es una plataforma de origen alemán que opera desde el 2014 y ha conseguido
financiar más de 3.000 préstamos por importe superior a los 13 millones de euros en conjunto.
74
Se dedica más que todo a beneficiar directamente a los solicitantes de crédito debido a que su
tasa de interés tiene un límite de hasta 13% mensual, al contrario de Poloniex que permite
hasta un 32%. Sus plazos de préstamo son de 3, 6 o hasta 1 año.

75
9. Análisis de las oportunidades de inversión
9.1 Análisis de inversión en trading
Para poder realizar un estudio de trading como oportunidad de inversión, es indispensable
efectuar un análisis de la capitalización de mercado, ya que esta indica el potencial del
crecimiento de un activo en particular. Por esta razón, es apropiado comparar la capitalización
del mercado de criptomonedas frente al mercado Forex (foreign exchange) que es el mercado
internacional más grande de divisas debido a que mueve 7.000 millones de dólares al día. Sus
fluctuaciones son constantes debido a los tratos económicos de los diferentes países. Sin
embargo, A pesar de ser uno de los mercados más líquidos, se presentará a continuación una
serie de datos que reflejan el rendimiento de las divisas en Forex.
Ilustración 27. Rendimiento del mercado de Forex. Fuente: www.tradingview.com

76
Esta gráfica, muestra los pares de las divisas más importantes en una lista de monedas
populares emparejadas con dólares. Estas monedas representan la mayor parte de la
negociación del mercado Forex. En el caso del primer par EURUSD, representan
aproximadamente el 30% del volumen de las operaciones. sin embargo, se puede notar que a
excepción de USDCAD y USDCHF, todos los pares de divisas han tenido unos rendimientos
muy deficientes en el periodo de 1 año.
Por otra parte, se expone los datos recolectados por la página trading view, referente, de
igual manera, al rendimiento del mercado de criptomonedas.
Ilustración 28. Rendimiento del mercado de criptomonedas. Fuente: www.tradingview.com

77
Esta gráfica, representa las criptodivisas más importantes, y se puede observar que
actualmente el mercado de criptomonedas parece mantenerse en terreno positivo. El precio de
la gran mayoría de las criptomonedas se encuentra con unos buenos rendimientos.
Como se puede ver, Bitcoin es la criptomoneda que lleva la delantera en el mercado ya
que, como se ha mencionado en transcurso de este trabajo investigativo, es la criptomoneda
más grande del mundo con una capitalización de casi 142.000 millones hasta el día de hoy.
Sin embargo, el valor de la criptomoneda es muy volátil debido a que depende de la oferta
y demanda en el mercado. Es decir, que cuando Bitcoin es muy requerido y la oferta es muy
limitada su precio sube llegando a duplicarse en cuestión de días incluso horas. Pero, así como
sube, también su precio puede caer.
Ilustración 29. Volatilidad de precios. Fuente: www.tradingview.com
La grafica anterior, muestra claramente las fluctuaciones de precio por las que ha pasado
Bitcoin, entre tantos altibajos se destaca el año 2017, donde se vio un crecimiento
significativo en su cotización debido al aumento del número de casas de cambios y al

78
incremento del interés en el mundo de las criptomonedas. En noviembre alcanzo los $7.000
USD. Sin embargo, fue en diciembre donde alcanzó los $20.000 USD. Se especula que ese
crecimiento es debido a la introducción de diversos instrumentos financieros que incidieron
en el comportamiento del Bitcoin. Pero en 2018, empezó a descender hasta llegar a los $4.000
USD, una cifra bastante lamentable para los inversionistas, tanto que hasta los expertos lo
vieron como “la muerte de la industria”, pues opinaron que ya no era posible que el valor del
Bitcoin se volviera a alzar.
Sin embargo, según la publicación hecha por una famosa plataforma criptográfica THE
TIE, desde el 1 de enero de 2018, a pesar de la caída de su precio, Bitcoin ha tenido un
aumento de capitalización del 56.7%, y hasta la fecha del 14 de mayo, esta criptomoneda
predomina casi el 63% de todo el mercado de criptomonedas, aumentando en solo 133 días,
18.52%. y a partir de del 1 de abril, su precio subió de 4.100 USD a 8.000 USD en menos de
55 días.
Además, el retorno de las inversiones (ROI) de Bitcoin, han sido muy positivas a pesar de
sus fluctuaciones.
9.2 Análisis de inversión minería
Para minar Bitcoins es necesario realizar un cálculo de costes y ganancias teniendo en
cuenta el precio de la electricidad, el precio de toda la maquinaria que se necesite, la duración
de esa maquinaria, el hash que se pueda conseguir con esas herramientas y el precio en el que
este la criptomoneda en esos momentos.

79
Teniendo en cuenta el factor del consumo de luz, según el Bitcoin energy consumption
index de digiconomist, que es una entidad que está encargada de analizar el consumo de
energía en la minería Bitcoin, menciona que la demanda de energía equivale a 37.49 TWh-
hora. Una cifra que podría atender las necesidades de energía de casi 3.500.000 de hogares en
los estados unidos.
Ilustración 30. Consumo de energía en Colombia
Además, La revista Dinero, basándose en una investigación realizada por la unidad de
planeación minero energética (UPME), concluyó, que la minería Bitcoin necesita tanta
energía como la que en el año 2014 necesitaron Antioquia, Bogotá, el Valle, Boyacá,
Cundinamarca y cauca en conjunto. Por lo que la minería de esta criptomoneda en particular
tiene mayor probabilidad de éxito en este momento en países con costos energéticos bajos
como Islandia, Venezuela, China, entre otros.

80
Por otro lado, la entrada de nuevos participantes a la red con equipos mucho más potentes
que aumentan la velocidad de minería, dificultan cada vez este proceso. Pues implica comprar
maquinas mucho mejores que sean capaces ejecutar los algoritmos de hash lo más rápido
posible o de lo contrario acabara pagando más por los Bitcoins que genera, sin dejar a un lado
lo costoso que son las máquinas de minería.
Además, la rentabilidad es directamente proporcional del valor de la criptomoneda, pues si
el precio sube y se mina un Bitcoin las ganancias para los mineros seria alta, mientras que si
el precio decrece pues las ganancias serian bajas y los costos que se asumieron para la
actividad serian superiores a los ingresos generando déficit en el proceso [ CITATION Mar16
\l 3082 ].
Ilustración 31. Cuadro de dificultades de Bitcoin. Fuente: www.coinwarz.com

81
Por esas razones, actualmente, no es rentable esta actividad. De hecho, la gráfica expone
como ha ido aumentando con el tiempo el grado de dificultad que tiene este criptoactivo para
minar.
9.3 Análisis de inversión en Faucets
Los Faucets son unos medios fáciles y sencillos de obtener Bitcoins para quienes empiezan
a incursionar en el mundo de las criptomonedas pues solo se necesita ver un video publicitario
y a cambio te regalan unas pequeñas fracciones del Bitcoin, llamadas Satoshis (0.00000001
BTC). Cabe resaltar que si lo que se busca en estas páginas es generar una utilidad, sería
mucho tiempo y poca ganancia.
Una publicación hecha por Latino Token en el 2018, mencionaba que una página llamada
Freebitcoin da por hora 44 Satoshis. Suponiendo que se dedicaran 24 horas, se tendría como
ganancia 1056 Satoshis que equivalía para ese año a $0.48 USD, (1 BTC = 4602.51 USD). Un
esfuerzo de 1 día, para ni siquiera ganar 1 dólar. Ahora teniendo en cuenta que el precio del
Bitcoin ha subido a $8793.95 USD, las páginas de grifos regalan cada vez menos Satoshis por
hora, lo que generaría una pérdida total de tiempo.
Teniendo en cuenta esto, lo que realmente ofrecen los Faucets a quienes desean participar
en estas páginas, no es dinero, si no experiencia en el uso de las criptomonedas sin llegar a
enfrentar riesgos tan altos como en el trading o en el Hodl.

82
9.4 Análisis de inversión en apuestas
Las apuestas es una de las actividades más dinámicas y cambiantes hoy en día. Esto se
debe al crecimiento de los deportes electrónicos, el desarrollo tecnológico y económico que
obligan a las grandes industrias del juego a implementar nuevas estrategias en este sector.
Como se mencionó, el Bitcoin es una de últimas novedades que han incorporado como medio
de pago, por sus características, y desde entonces se han dado unos resultados muy positivos.
En el caso de la plataforma Cloudbet, han reducido las apuestas a 10 Satoshis, con el objetivo
de ayudar a los nuevos participantes a que se familiaricen con los juegos y aprendan a apostar
sin sufrir riesgos altos en las diferentes modalidades que ofrece la plataforma.
En Criptotendencia publicaron bajo un artículo “Apuestas Bitcoin: Mayores ganadores de
Cloudbet”, en el que aludieron la experiencia de un jugador con un tragamonedas, en el que
aposto solo 0.16 BTC. En un solo giro recupero 160 BTC, lo que representa de su retorno de
inversión el 1000% sobre su apuesta inicial. Ya en su sesión final, el jugador había ganado
216 BTC, un ROI de 1340%.
Así mismo, las experiencias de los jugadores de diferentes plataformas reflejan que las
casas de apuestas con Bitcoin, pueden ser rentables. Sin embargo, no hay que olvidar que sus
retornos de inversión, también pueden asumir unos niveles de riesgo altos. Por otro lado, es
muy importante saber escoger bien cuál es la plataforma de apuestas más confiable analizando
sus ofertas y promociones en los que los márgenes de beneficio sean mucho más bajos para
que así las ganancias sean positivas, y que en el largo plazo la apuesta realizada no sufra algún
percance.
83
9.5 Análisis de inversión en Hodl
Para analizar el Hodl es útil comparar esta oportunidad de inversión frente a una inversión
tradicional llamada renta fija, como son los certificados de depósito (CDT´s), que son unos
productos financieros muy populares que sirven para ahorrar bajo unas tasas de interés
constantes de casi 6% anuales, lo que permite que tenga un bajo nivel de riesgo y que por lo
tanto su rentabilidad sea conocida de antemano por el emisor.
Por el contrario, El Hodl es una oportunidad de inversión con un nivel de riesgo muy alto,
ya que está sujeto a la variación de precios al que se somete el mercado de criptomonedas, en
el caso de Bitcoin. Y como se ha mencionado consiste en aguantar la caída de precios y a
conservar las criptomonedas confiando en que estas se vuelvan a valorizar y por tanto lleguen
a dar unas generosas ganancias. Situación que sucedió para aquellos que compraron Bitcoins
en el 2010 y los retuvieron durante 2017, logrando que el retorno de las inversiones (ROI)
fueran de 1610.77%, pues la criptomoneda alcanzo los 20.000 USD.
Hace una semana Bitcoin tuvo un ROI del 11.12%, y un aumento del 55.74% en el ROI
mensual y a pesar de sus altibajos, el Bitcoin registro un aumento del 7.12% lo que contribuyó
a un crecimiento del retorno de inversión positivo de 5 años del 1137.03%.

84
Ilustración 32. Estadísticas de Bitcoin. Fuente: www.coinmarketcap.com
Hasta hoy, el ROI de Bitcoin es de 6399.59%, que en comparación a las demás
criptomonedas, es un retorno de inversión muy interesante.

9.6 Análisis de inversión en préstamos
Por su valorización en el mercado, Los préstamos con Bitcoin se ha convertido es una
buena oportunidad de inversión, más que todo para aquellos que estén realizando Hodl con
sus criptomonedas, pues en lugar de tenerlas en su billetera digital ociosamente, pueden
otorgar préstamos a interés con Bitcoin, sin que esta se descapitalice. De la misma manera
como en los bancos y entidades financieras, el prestamista establece la tasa de interés y todos
los detalles de la amortización, es decir, cuando y como será regresado el dinero.
Las tarifas como prestatario varían de 1% a 5%, el prestamista logra un mejor retorno de
inversión, pues sus tasas normales van de 3% a 7% por mes. La duración de préstamos
depende de las plataformas, sin embargo, pueden ser de 6 semanas a 1 año.
Y como la minimización de riesgo es un aspecto importante, las plataformas para
préstamos se encargan de facilitar información acerca de la persona a la que se le va a ceder el
dinero, como sus fuentes de ingresos, su régimen de trabajo, las redes sociales o cuentas
bancarias que tiene conectadas al sistema, etc. Además, la plataforma permite que se acceda
85
directamente a la lista de préstamos con los datos como tasa de interés, duración, propósito y
descripción general con el fin de agilizar el proceso.
Asimismo, la garantía que dejan los prestamistas cuando no pagan, son sus propios
Bitcoins. La plataforma automáticamente bloquea su billetera digital, hasta que no pague al
prestatario ese Bitcoin que le cedió.
Por otro lado, como Bitcoin es descentralizado, no se necesita tener asociaciones con un
banco para realizar prestamos lo que refleja unos costos de comisiones mucho más bajos que
influyen directamente en las ganancias de los usuarios.
Sin embargo, como en los ítems anteriores, es importante resaltar que los porcentajes de
rentabilidad varían de acuerdo a las plataformas de préstamos, por eso se tiene que analizar
primero cuales son las tasas de comisiones que tiene que pagar los involucrados.
ORIGINADOR COMISIONES QUE COMISIONES DEL
DEL PRÉSTAMO PAGA EL PRESTAMISTA
PRESTATARIO
Lendingclub 1.1 – 5.0% 1% sobre todas las
(dependiendo de la cantidades que paga el
calificación crediticia) prestatario
Prosper 0,5 – 4,5% 1% de comisión por

86
(dependiendo de la servicio anual
calificación crediticia)
FundingCircle 2 – 5% (dependiendo de 1% de comisión por
los plazos del préstamo) servicio anual
Bitbond 0,5 – 3%(dependiendo 0%
de los plazos del préstamo)
Tabla 2. Comisiones de diferentes plataformas de préstamos.
Lo anterior muestra las tasas de comisiones de 4 plataformas de préstamos y se observa
una “perdida” de un punto porcentual del rendimiento anual, que para los prestamistas
representa un porcentaje importante de su rendimiento. Por tanto, mientras menos comisiones
hayan, pues mayor será la rentabilidad.
A pesar de todos los puntos positivos que puede tener los préstamos con Bitcoin, se tiene
que tener conciencia de los riesgos que involucra esta oportunidad de inversión ya que, como
no está respaldado por ningún ente gubernamental, no cuenta con una protección legal que
ayude a recuperar el dinero en caso de que suceda un hecho desafortunado. Además, está el
tema de la volatilidad en el mercado de criptomonedas, que puede afectar tanto al prestamista
como al prestatario, aunque este riesgo puede minimizarse con contratos de préstamos bajos
en valor, tiempos de duración cortos y diversificando.

87
88
10. Riesgos técnicos
10.1 Anonimato
Cuando se habla de anonimato lo que se persigue es no saber quién es el usuario que hay
detrás una operación, ya sea una retirada de dinero, una compra, etc. Esa fue una de las
propuestas planteadas por Satoshi Nakamoto en el “Paper White” de Bitcoin.
Sin embargo, hay expertos que afirman que en realidad Bitcoin es una moneda pseudo-
anónima, debido a que través de la cadena de bloques se registra todas las transacciones que
se han hecho y el monto que posee cada una de las direcciones. Si la dirección se conecta a
una sola billetera digital que a su vez está conectada a una sola persona, entonces cualquier
transacción en la que dicha dirección está involucrada puede conectarse a esa persona. Pero
esto se puede comparar al pago que se realiza con una tarjeta de crédito, aunque el pago no
sea público en primera instancia, sí que puede llegar a identificar quien la utilizo pues el
banco sabe quién la emitió y un juez en caso de requerirlo, podría solicitar el histórico de
operaciones. Por lo cual, se puede concluir que las transacciones con Bitcoin son anónimas,
pero no son privadas.
10.2 Seguridad y control
El sistema de Bitcoin ofrece transacciones fundamentado en criptografías. Que es la
solución de unas ecuaciones matemáticas sofisticas y claves secretas con el fin de encriptar y
desencriptar información. Con estos algoritmos se crean funciones llamados Hash, estos se
89
encargan de transformar un conjunto de datos en una simple cadena de texto imposibles de
revertir. Como Bitcoin se basa en un sistema peer-to-peer, las funciones hash son primordiales
para garantizar la seguridad de esta criptomoneda.
10.3 Regulación
Actualmente, Bitcoin no se encuentra regulado por ninguna organización gubernamental,
por eso es que varios países han aceptado los Bitcoins como medio de pago mientras que
otros lo han prohibido y considerado como una moneda de curso ilegal [ CITATION Ign13 \l
3082 ].
Por sus características de anonimato y descentralización, los entes han declarado que les
preocupa porque es un sistema de red que no se puede controlar y, por tanto, se presta para
lavado de dinero e incluso evasión fiscal, lo que esto conlleva a una pérdida patrimonial para
los estados de todo el mundo [ CITATION ANA17 \l 3082 ].

90
11. Análisis de riesgos técnicos
11.1 Análisis de riesgo del anonimato
Un discurso hecho por Christine Lagarde, Directora Gerente del FMI Festival de
Tecnofinanzas de Singapur llamado “Vientos de cambio: Razones para una nueva moneda
digital” destaco como aspecto positivo, la realización de pagos anónimos, pues esto evita
exponer a los usuarios a piratas informáticos y a la extracción de datos sobre el perfil de
consumo [ CITATION Chr18 \l 3082 ].
Sin embargo, esta ventaja puede provocar situación de riesgo en las operaciones que se
realicen con Bitcoin, pues cabe resaltar, que Satoshi Nakamoto en su Paper White Bitcoin
explico que ninguna transacción se puede revertir, solo pueden ser reembolsable por la
persona que recibió el pago. Eso significa que el usuario debe tener cuidado al realizar una
operación desde su billetera digital ya que, si se realiza una transacción a una dirección
equivocada, corre el riesgo de perder las criptomonedas enviadas, pues, aunque es posible
hacer seguimiento de la identidad del propietario de la dirección a donde la envió, es un
proceso un poco complejo.
Por otra parte, Bitcoin puede detectar errores tipográficos y normalmente no permite enviar
dinero por error a una dirección no válida. En la página oficial de Bitcoin (www.bitcoin.com)
se menciona que en el futuro podrían existir servicios que ofrezcan más prioridad y protección
al consumidor, pero hasta ahora, no se han realizado tales desarrollos.

91
11.2 Análisis del riesgo de seguridad y control
el sistema criptográfico de Bitcoin, permite que se implementen importantes medidas de
seguridad en el momento de realizar transacciones. Sin embargo, eso no significa que la
criptomoneda sea totalmente invulnerable a posibles casos de robos de sus billeteras digitales.
Un desafío que enfrenta de igual manera el sector financiero, pues la seguridad es un
aspecto de mucho cuidado. Por esta razón, la asociación bancaria y de entidades financieras
de Colombia (Asobancaria), se ha encargado de realizar planes de contingencia que
minimizan los riesgos al realizar operaciones financieras.
Ilustración 33. Frecuencia en la ocurrencia de eventos de seguridad digital contra las
entidades bancarias en américa latina. Fuente: SG/OEA

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Según un estudio realizado por La Secretaría General de la Organización de los Estados
Americanos (OEA) a través del Programa de Ciberseguridad adscrito a la Secretaría del
Comité Interamericano contra el Terrorismo (CICTE), se analizó que a pesar de realizar
diferentes gestiones de prevención de robos cibernéticos, las entidades bancarias siguen
siendo objeto de ataques en mayor proporción por el código malicioso (89%), la violación de
políticas de escritorio limpio (86%) y la ingeniería social (86%) [ CITATION Org18 \l 3082 ]
En el caso de Bitcoin, también se han registrado una serie de ataques que han perjudicado
en gran manera las inversiones de los usuarios
Ilustración 34. Mt. Gox actualmente. Fuente: www.mtgox.com
Como fue el caso de la operadora de Bitcoin más importante, Mt. Gox. En tan solo 3 años,
el 70% de todas las transacciones de esta criptomoneda se realizaban a través de esta

93
plataforma y según, una noticia publicada por Bitcoin chats, el volumen medio era de 150.000
Bitcoin al día.
Según lo explica “Bitcoin, guía completa de la moneda del futuro”, el 28 de febrero de
2014, Mt. Gox se declaró en bancarrota al no poder hacer frente a los cerca de 750.000
Bitcoins de clientes y otros 100.000 Bitcoin propios que habrían sido robados de la piratería.
Perdieron cerca del 99.97% de los Bitcoin que tenían en posesión.
Sin embargo, no solamente la inversión con Bitcoin es riesgosa por desfalcos y actos
fraudulentos a plataformas exchanges en donde se puede ver afectado las criptomonedas
almacenadas, sino también por pirámides de tipo ponzi y paginas engañosas que pueden robar
las claves criptográficas de las carteras digitales.
11.3 Análisis del riesgo de regulación
En Colombia, la Superintendencia Financiera, es la que inspecciona, vigila y controla las
actividades de entidades financieras. Según un comunicado hecho por el Banco de Bogotá,
también el Ministerio de Hacienda, el Banco de la República y Fogafin, hacen parte de este
sistema regulatorio en el país, que por medio de unas legislaciones nacionales generan una
mayor confianza en los usuarios y estabiliza el sistema financiero ya sea expandiendo o
contrayendo la cantidad de dinero que este circulando [ CITATION AND15 \l 3082 ].
Sin embargo, el mercado de criptomonedas no se encuentra respaldado bajo las leyes
colombianas. En un comunicado hecho por la superintendencia financiera, repitió la posición
mantenida hasta el momento por entes gubernamentales y financieras, que, aunque permiten
94
hasta ahora la operación de negocios con criptomonedas, aún se atienen al peso colombiano
como divisa única en el país, según la ley 31 de 1992.
Por otro lado, las noticias publicadas muestran que el tema de regulación de
criptomonedas, caso Bitcoin, se ha establecido en diferentes países como Estados Unidos, que
coincide en que son valores financieros y deben ser regulados como tales. Actualmente
Bitcoin es reconocida por la Red de Persecución de Delitos Financieros (CinFEN), agencia
afiliada al Departamento de Tesorería de EEUU, como servicio alternativo de dinero
[ CITATION And17 \l 3082 ]. En reino unido, son considerados como activos no regulados,
pero como se clasifican en tokens, pues su comercialización requiere de autorización por parte
del gobierno. Entre otros [ CITATION RBi18 \l 3082 ].
Hasta hoy, aun no se ha llevado a cabo acciones legislativas que muestren el respaldo del
gobierno hacia Bitcoin, como moneda transaccional, por lo que el inversionista no está
amparado por leyes como la ley 1480 de 2011 que protege sus intereses económicos en caso
de que ocurriera un problema de pago o pérdida total de su inversión.

95
12. Conclusiones
Como resultado de la investigación a partir de la metodología planteada y de los objetivos
propuestos, primero, se identificó por medio de material bibliográfico las diferentes
modalidades de inversión que existe actualmente con Bitcoin.
Se pensaba que solo con trading se podría generar utilidad en la usabilidad de esta
criptomoneda. Sin embargo, la minería, el Hodl, los Faucets en incluso los préstamos y
apuestas, son unas excelentes oportunidades de invertir, de acuerdo a los objetivos financieros
que tenga cada inversor y de los riesgos al que esté dispuesto a exponerse.
En el caso de Hodl y el trading, son inversiones de corto y largo plazo con altos niveles de
riesgo, pero con gran recompensa, ya que dependería solo de la oferta y demanda del mercado
y de las especulaciones frente a ella. Por otro lado, los Faucets o grifos poseen un nivel de
riesgo más bajo, pero requiere de mucho tiempo para ganar pequeñas porciones de Bitcoin
(Satoshis). Por lo que esta modalidad solo es ideal para aquellos que quieran incursionar en el
mundo de las criptomonedas. Por otra parte, la minería, en un tiempo fue uno de los métodos
más buscados para ganar Bitcoin. Pero ahora, los altos costos en energía e instrumentos para
minar, ha hecho que su nivel de dificultad sea cada vez mayor. Solo conectándose a
sociedades pools, aumenta las posibilidades de ganar, pero teniendo en cuenta que los
beneficios se reparten entre todos los participantes.
Con las apuestas también se puede invertir y ganar muchos Bitcoins, pero es importante ser
consciente de los riesgos al apostar con sus criptomonedas, ya que, al igual que el juego
96
tradicional, el decidir por emoción en que apostar, puede hacer que pierda todo su capital
invertido. Por último, los prestamos son ideales para aquellos que tengan criptomonedas
ociosas en sus billeteras digitales. Las plataformas donde operan con esta modalidad ofrece
como garantía la retención de Bitcoin del prestatario, hasta que no pague su deuda, además de
toda su información personal. Sin embargo, su nivel de riesgo persiste pues todo el proceso se
hace no directamente, sino a través de la plataforma.
Por otra parte, como sucede con cualquier activo, Bitcoin no está exento de los riesgos de
inversión. En el caso de la criptomoneda, el anonimato, la seguridad y regulación son solo
algunos de los aspectos que preocupa a todo inversor.
El anonimato a pesar que garantiza la seguridad de información personal, esto puede ser
una gran desventaja en el momento de realizar una mala transacción, pues el envío de
criptomonedas es irreversible. Asimismo, la seguridad criptográfica de Bitcoin no garantiza la
protección de las inversiones frente a los fraudes o ataques cibernéticos a las plataformas. Y,
por último, la evidencia actual de la carencia de respaldo por parte de una banca central o por
el Estado hace que exista cierta desconfianza. Sin embargo, ha habido pronunciamientos por
parte de gobiernos de diferentes países, en el que, debido a la gran aceptación que ha tenido
Bitcoin, plantean la posibilidad de regular por completo las criptomonedas y así minimizar los
riesgos en su inversión. Es una ruta difícil pero cada vez menos inestable para un mercado de
criptomonedas amplio y reconocido, pudiendo significar uno de los mejores aceleradores para
la inversión internacional de Bitcoin y otras monedas descentralizadas.

97
13. Recomendaciones
Al redactar un documento de “Análisis de las oportunidades y riesgos de inversión de la
criptomoneda Bitcoin en Colombia”, se recomienda lo siguiente:
Debido a que el mercado de Bitcoin es grande y cada día va en aumento, es necesario
estudiar y buscar asesorías financieras que ayuden a entender por completo cómo funciona el
mercado de criptomonedas, que se necesita y cuáles son los riesgos a los que se expone un
inversor.
Es importante definir cuáles son los objetivos y por tanto analizar qué tan viable es invertir
en las diferentes modalidades de Bitcoin.
Por otro lado, bajo una sociedad que experimenta una evolución constante en la tecnología,
es importante que las universidades se involucren un poco más en implementar procesos de
adopción y comprensión de las nuevas tecnologías dentro de las actividades económicas del
país.
Así mismo, que las instituciones se introduzcan más en el desarrollo de investigaciones de
los procesos financieros. Y, por último, que los gobiernos estén más al tanto de los aportes
que trae los fenómenos tecnológicos y que por tanto están realizando cambios significativos
dentro del sistema financiero.

98
14. Bibliografía
(s.f.).
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CAMBIO DEL SECTOR FINANCIERO Y BANCARIO . Sevilla.

101
15. Glosario
Algoritmo, en informática el término algoritmo se utiliza para describir un método de
resolución de un problema, que es adecuado para su implementación como programa de
computadora.
Bit, en términos de sistemas un bit es la unidad más pequeña de información en una
computadora.
bitcoin, con la primera letra en minúscula, es la palabra que se utiliza para referir al
resultado del algoritmo que genera una secuencia alfanumérica de treinta y tres caracteres que
constituye la unidad bitcoin.
Bitcoin, con la primera letra mayúscula se utiliza para referir al programa de cómputo y
red de minería Bitcoin que descifra la cadena de bloques que crean la unidad bitcoin.
BTC, abreviatura con la que se identifica a la unidad bitcoin.
Clave pública, los sistemas criptográficos de clave pública utilizan un par de claves
complementarias, mediante una de ellas se realiza el cifrado y la segunda se emplea para
descifrar el mensaje. Una de las claves se mantiene secreta y la otra se hace pública. El hecho
de que una de las claves se publique no compromete la seguridad de la comunicación, ya que
es imposible determinar la clave privada a partir de la clave pública.
Criptografía, son técnicas de cifrado o codificación destinadas a alterar las
representaciones lingüísticas de ciertos mensajes con el fin de hacerlos ininteligibles a
receptores no autorizados.
102
Criptomonedas, es un término empleado para referir a los algoritmos encripta- dos que se
aceptan como medios de intercambio de bienes y servicios. Indebidamente se emplea la
palabra moneda porque los algoritmos no cuentan con dicha característica.
Código abierto, se utiliza para referir a los programas de cómputo sobre los que se hace el
código fuente, permitiéndose el desarrollo y distribución libremente.
Economía Bitcoin, así se denomina al conjunto de operaciones realizadas dentro de la red
y protocolo Bitcoin, incluye la minería y las múltiples transferencias que se realizan de dichas
unidades.
Encriptación, es un proceso de transformación de un texto plano a una forma que no
pueda ser leída por alguien que no tenga los mecanismos utilizados para llevar a cabo la
encriptación. El texto transformado recibe el nombre de texto cifrado. Existe una gran
cantidad de algoritmos para llevar a cabo este proceso.
Minería, es la función que desarrolla el programa de cómputo Bitcoin, cu- yo propósito es
descifrar el problema matemático que genera un bitcoin; para que pueda llevarse a cabo la
minería es necesario que las máquinas mineras (ordenadores que cuentan con el programa
Bitcoin) siempre estén conectadas a la red para validar la información de la cadena de bloques
del bitcoin que se genere, además de validar la cadena de bloques de otras transacciones.
Monedero Bitcoin, es una cuenta en la que se almacenan las unidades bitcoin, desde la
cual se pueden hacer pagos y transferencias.
Llave Pública y Llave privada, son un par de llaves digitales asociadas a una persona o
entidad, generadas por métodos criptográficos. La llave pública es usada para cifrar la
información. Mientras que la llave privada se usa para descifrar la información.

103
Peer to Peer / P2P, la red punto a punto es una red de computadoras que permiten el
intercambio directo de información entre los ordenadores conectados. Estas redes no
requieren de clientes o servidores fijos, sino que forman una serie de nodos que funcionan
como iguales, actuando simultáneamente como clientes y servidores respecto del resto de los
nodos de la red.
Ponzi, el esquema ponzi es una operación fraudulenta en el que las ganancias que se
entregan a los primeros inversionistas son obtenidas del dinero generado por ellos mismos, o
del dinero de nuevos inversores que caen en el engaño con la esperanza de obtener una tasa de
retorno extremada- mente alta.
Protocolo, lenguaje que permite comunicar computadoras (nodos) entre sí. Red Bitcoin. Al
conjunto de ordenadores en los que está instalado el programa de cómputo Bitcoin, que se
conectan e intercambian información
entre sí con la tecnología P2P.
Software Bitcoin, programa de cómputo de código abierto mediante el cual se realiza la
minería de bitcoins, así como la validación de operaciones y transferencias de dicha unidad.
Software Minero, programa de cómputo con la función de descifrar un problema
matemático, de cuya secuencia resulta la creación de un bitcoin.

Análisis de Oportunidades y Riesgos de Inversión de La Criptomoneda Bitcoin en Colombia

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1

ANÁLISIS DE OPORTUNIDADES Y RIESGOS DE INVERSIÓN DE LA

TRABAJO DE GRADO PARA OPTAR POR EL TÍTULO DE GESTION

LINA MARCELA CARVAJAL PEREZ

INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA COLEGIO MAYOR DEL CAUCA

ANÁLISIS DE OPORTUNIDADES Y RIESGOS DE INVERSIÓN DE LA

LINA MARCELA CARVAJAL PEREZ

INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA COLEGIO MAYOR DEL CAUCA

Popayán, mes, año

aquellos momentos de amor y felicidad juntos.

Lina Marcela Carvajal Pérez

presentados en mi etapa de aprendizaje.

A mis padres, por aconsejarme y acompañarme en este proceso incondicionalmente y

alentarme a seguir cumpliendo las metas propuestas.

A la institución universitaria colegio mayor del cauca, por permitir formarme

me brindo para la realización de esta investigación. Por su apoyo y buena disposición.

seguir adelante y mejorar.

A todos muchas gracias.

Lina Marcela Carvajal Pérez

1. Definición del problema............................................................................................16

1.1 Planteamiento del problema..................................................................................16

1.2 Formulación del problema.....................................................................................17

2.1 Objetivo general....................................................................................................18

2.2 Objetivos específicos.............................................................................................18

5.1 Marco legal............................................................................................................26

6.1 Tipo de estudio.......................................................................................................30

6.2 Método de investigación........................................................................................30

7.1 Pioneros del Bitcoin...............................................................................................32

7.2 Origen Bitcoin.......................................................................................................34

7.3 ¿Qué es el Bitcoin?................................................................................................36

7.4 Operatividad de Bitcoin.........................................................................................38

7.5. Acontecimientos destacados de Bitcoin...............................................................53

8.3 Grifos o Faucets.....................................................................................................65

9. Análisis de las oportunidades de inversión.............................................................76

9.1 Análisis de inversión en trading.............................................................................76

9.2 Análisis de inversión minería................................................................................80

9.3 Análisis de inversión en Faucets............................................................................82

9.4 Análisis de inversión en apuestas..........................................................................83

9.5 Análisis de inversión en Hodl................................................................................84

9.6 Análisis de inversión en préstamos........................................................................86

10. Riesgos técnicos..........................................................................................................89

10.2 Seguridad y control..............................................................................................89

11. Análisis de riesgos técnicos..........................................................................................91

11.1 Análisis de riesgo del anonimato.........................................................................91

11.2 Análisis del riesgo de seguridad y control...........................................................92

11.3 Análisis del riesgo de regulación.........................................................................95

Tabla 1. Acontecimientos destacados de Bitcoin. Fuente: Propia.............................................53

Tabla 2. Comisiones de diferentes plataformas de préstamos..................................................82

Ilustración 1. Publicación original de Satoshi Nakamoto.........................................................34

Ilustración 2. Criptomonedas más importantes 2019................................................................35

Ilustración 3. Ejemplo de clave publica....................................................................................37

Ilustración 4. Ejemplo de clave privada....................................................................................38

Ilustración 5. Registro de Blockchain. Info..............................................................................40

Ilustración 6. Registro de Coinbase..........................................................................................41

Ilustración 7. Instalación de Bitcoin Core para Windows.........................................................43

Ilustración 8. Instalación de Electrum.......................................................................................44

Ilustración 9. Armory, una billetera avanzada...........................................................................45

Ilustración 10. Ejemplo de una billetera de papel.....................................................................46

Ilustración 11. sitio web Bitaddress..........................................................................................47

Ilustración 12. Después de completarse al 100% la entropía....................................................48

Ilustración 13. Billetes Bitcoin..................................................................................................48

Ilustración 14. Dispositivo Trezor.............................................................................................49