CASO PRACTICO UNIDAD 3

ANALISIS FINANCIERO

PRESENTADO POR: LINA PAOLA LOPEZ AMADO

PRESENTADO A: ANGELICA MARIN

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

NEGOCIOS INTERNACIONALES

NOVIEMBRE 24 DE 2019

BOGOTÁ, D.C.

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TABLA DE CONTENDIO

Objetivos……………………………………………………………………………………………………………………..……3

Introducción………………………………………………………………………………………………………………..……3

Enunciado…..……………………………………………………………………………………………………….……………4

Solución……………………………………………………………………………………………………………………......5,6

Conclusiones…………………………………………………………………………………………………………..………..7

Bibliografía………………………………………………………………………………………………………..…………..…7

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OBJETIVOS

➢ Comprender las técnicas de valoración de empresas.

➢ Entender los presupuestos que utilizan.
➢ Identificar su utilidad.

INTRODUCCION

La necesidad de valorar las empresas es cada día más necesaria debido fundamentalmente al
aumento de operaciones corporativas que se viene dando en los últimos años. Se puede definir la
valoración de la empresa como el proceso mediante el cual se busca la cuantificación de los
elementos que constituyen el patrimonio de una empresa, su actividad, su potencialidad o cualquier
otra característica de la misma susceptible de ser valorada. La medición de estos elementos no es
sencilla, implicando numerosas dificultades técnicas.

El valor no es un hecho, sino que, debido a su subjetividad, podríamos considerarlo como una
opinión. Podríamos decir que es un precio teórico. Por el contrario, el precio es una realidad, es lo
que se ha pagado en una transacción

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Enunciado

¿Qué proyecto elegiría según el Ingreso Residual y el EVA?

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SOLUCION:

Rentabilidad 14% Deuda Financiera 10%

PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3

Margen del proyecto 1.040.510 (78.702) 252.100

BAI 783.620 133.491 210.850

Beneficio Neto 509.353 (86.769) 137.053

Total activo 3.725.251 2.030.787 601.770

Total pasivo 3.725.251 2.030.787 601.770

IR (Ingreso Residual)

PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3

Margen del proyecto 1.040.510 (78.702) 252.100

Tasa objetivo (14%) 14% * 3.679.875 14% * 2.005.000 14% * 587.125

*activos
= 515.182 = 280.700 = 82.197

Margen del proyecto 1.040.510– 515.182 (78.702) – 280.700 252.100 – 82.197

– tasa objetivo *
= 525.328 = -201.998 = 169.903
activos

✓ Como se puede observar los proyectos 1 y 3 tiene un ingreso residual positivo lo que quiere
decir que aportan valor a la empresa. Por el contario el proyecto 2 tiene un Ingreso residual
negativo y eso supone que destruye valor y debe ser descartado.

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EVA (Valor Económico Agregado)

PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3

Coste de deuda (10%) * 360.904 * 10% 75.000 * 10% 106.770 * 10%

pasivo lp = 36.090 = 7.500 = 10.677

Coste recursos propios 2.127.751 * 14% 1.830.787 * 14% 450.000 * 14%

(14%) * capital (fondos = 297.885 = 256.310 = 63.000
propios)
Recursos totales (pasivo 360.904 + 75.000 + 1.830.787 106.770 + 450.000
lp) + fondos propios. 2.127.751 = 1.905.787 = 556.770
= 2.488.655

WACC = coste de deuda * volumen deuda + coste capital * volumen capital

(volumen deuda + volumen capital)

PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3

10% ∗ 360.904 14% ∗ 2.127.751 10% ∗ 75.000 14% ∗ 1.830.787 10% ∗ 106.770 14% ∗450.000
+ + +
2.488.655 2.488.655 1.905.787 1.905.787 556.770 556.770

WACC: 13,35% WACC: 13,79% WACC: 13,22%

EVA: Margen del proyecto – (WACC* capital)

PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3

Margen del proyecto 1.040.510 (78.702) 252.100

WACC * capital 333.975,54 263.810,18 73.677

EVA 706.534,46 -185.108,18 178.423

✓ Como se puede ver de acuerdo con el EVA sólo Proyecto 1 y 3 son capaces de ofrecer una
rentabilidad superior al coste de los fondos empleados. se rechaza el proyecto 2 y
notoriamente escogería el proyecto 1 que aporta a la empresa significativamente con un IR
de 525.328 y el EVA de 706.534,46

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 CONCLUSIONES
➢ Ingreso Residual (IR): Es la utilidad que excede a una cantidad a la tasa de retorno exigida a
las inversiones.
➢ Cuando hablamos de tasa objetiva estamos hablando de una tasa más allá de conceptos
contables ya que recoge el coste de oportunidad del inversor de poder invertir en otros
proyectos.
➢ El EVA se define como el resultado que queda una vez se deduce el coste de los fondos
empleados en la financiación de la inversión.
➢ Una valoración es una estimación del valor, pero no una cifra exacta y única, sino que ésta
dependerá de la situación de la empresa, del momento de la transacción y del método
utilizado.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
➢ Lavalle, Burguete, Ana Consuelo. Análisis financiero, Editorial Digital UNID, 2017.
➢ https://www.centro-
virtual.com/campus/mod/scorm/player.php?a=4285&currentorg=ORG-81B0313A-492F-
10D3-0AD3-906C6E5A2B8C&scoid=9227
➢ https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/analisis_financiero/unidad3_pdf1.pdf
➢ Jaramillo, Betancour, Fernando. Valoración de empresas, Ecoe Ediciones, 2009.