CAUSAS FUNDAMENTALES DE UNA BURBUJA FINANCIERA

1.- Reporte del diario gestión

http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2013/01/burbujas-especulativas-parte-
1.html

2.- Reporte 2 de diario gestión

http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2013/02/burbujas-especulativas-parte-
2.html

3.- Reporte 3 http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2013/02/burbujas-

especulativas-parte-3.html

4.- acerca de burbujs en general http://www.expansion.com/diccionario-

economico/burbuja-especulativa.html

5.- burbuja especulativa http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2012/02/que-

es-una-burbuja-especulativ.html

6.- https://prezi.com/relz9mgzhv3j/burbujas-financieras/

7.- Acercade galbraith

http://www.palermo.edu/economicas/pdf_economicas/cbrs/John_Kenneth_Galbrait
h_burbujasinsomnio.pdf

8.- de dos autores de charles p. Kindlebelger

http://www.mundosigloxxi.ciecas.ipn.mx/pdf/v05/18/02.pdf

9.- http://srvnetappseg.up.edu.pe/siswebciup/Files/DD0916%20-%20Parodi.pdf de
la burbujas pag. 12

10.- http://espartaco.azc.uam.mx/tesis/X19997 para la introduccion

11.- http://www.revistasice.com/CachePDF/ICE_816_129-
141__95D94AEAA11F92F41577BDBC4F018A0F.pdf REVISTA ICE

12.- https://es.wikipedia.org/wiki/Burbuja_econ%C3%B3mica TEORIA NOMA

13.- http://www.losinversores.es/como-se-crea-una-burbuja-financiera/ FACTORES QUE INFLUYEN

EN LA FORMACION DE UNA BURBUJA

14.- http://www.club-mba.com/2013/06/20/burbujas-financieras-i-que-son-por-que-se-crean-y-
por-que-se-repiten/ CONCLUSIONES PARA SACAR … ES IMPORTANTE LEER
ESTOOOOOOOOOOOO

15.-
TEMAS A TOCAR

QUE ES: CONCEPTOS AUTORES

Etapas de las burbujas: charles p. Kindlebelger

Las burbujas financieras son fenómenos que se producen en los mercados donde
los precios de un activo muestran una alza abrupta e injustificada de los precios

La primera etapa consiste en el desplazamiento , donde a gente se enamora de

algún activo.

Luego segunda etapa, surge el boom ; donde empieza a subir el precio del activo

Luego la tercera etapa, la euforia donde los precios tocan su valor máximo

Luego viene la etapa de aprovechar ganancias

La ultima es el pánico, donde ya todos quieren vender

Burbuja inmobiliaria

ENSAYO

¿Qué es una burbuja financiera- especulativa?

Según GALBRAITH sucede, Cuando algún activo (tangible o intangible) captura el

interés financiero de algunos, y luego más gente se suma a este interés, el precio
comienza a subir. Acciones, casas, obras de arte, joyas, o lo que sea, cuestan
más mañana que hoy. Con lo cual, nuevos compradores se suman, el precio sigue
subiendo, y así se genera un ciclo especulativo donde todos pierden de vista cuál
es el valor intrínseco del producto que están comprando o vendiendo. Se llega a
un punto de “escape masivo de la realidad”

Según PARODI, La secuencia de crisis financieras es un reflejo de la volatilidad

del sistema; los efectos de cada una de ellas pueden ser distintos, pero la
dirección es la misma. A juzgar por sus impactos, las crisis de mayor alcance han
sido aquella de 1929 y la de 2007, ambas iniciadas en los Estados Unidos.
Allen y 11 Gale (2000) sostienen que “las crisis financieras por lo general siguen a
una burbuja en el precio de un activo”.

La definición es simple e inclusive ha sido usada por Kindleberger y Aliber

(2005:29), para quienes una burbuja es “un movimiento alcista en el precio por un
período que fluctúa entre quince y cuarenta meses, para luego estallar”

Una burbuja financiera es una situación temporal, caracterizada por una elevación
en el precio de algún activo más allá de su valor fundamental, medido como el
valor presente del flujo esperado de rendimientos del activo, descontados a una
tasa que refleje las preferencias del inversionista.

De acuerdo con Stiglitz (1990:13), la intuición detrás de una burbuja es simple: “si
la razón por la cual el precio es alto hoy es solo porque los inversionistas creen
que el precio de venta de mañana será mayor, sin que los factores fundamentales
justifiquen ese precio, entonces existe una burbuja”.

Currier (2005) sostiene que las burbujas aparecen cuando “el precio de mercado
de un activo se separa del propósito básico del activo en cuestión.”

El mejor test para detectarlas consiste en preguntarse si queremos comprar el

correspondiente bien de consumo para usarlo o el bien de capital para disponer de
su capacidad para generar ingresos o con vistas a venderlo, para obtener un
precio mayor en el futuro.

Brunnermeir (2008) sostiene que una burbuja aparece cuando el precio de un

activo excede a su valor fundamental porque los propietarios de los mismos creen
que pueden revenderlo a un mayor precio en el futuro.

Calomiris (2008) señala que existen varios marcos teóricos que explican las
burbujas, también denominadas ciclos crediticios, ciclos de manía y pánico, auges
y caídas (booms and busts).
Robert Shiller (2001, 2007 y 2008), economista de la Universidad de Yale,
conocido como “Mr. Bubble”, predijo, tanto la burbuja de las acciones tecnológicas
de fines de los noventa como la inmobiliaria, cuyo colapso originó la crisis de
2007.Shiller (2001:5) define a una burbuja como “un incremento insostenible en
los precios debido al comportamiento comprador de los inversionistas y no por
información genuina y fundamental sobre su valor”. Shiller (2001:60) desarrolla la
teoría del “feedback loop”.

En su artículo «Bubbles in history» Charles P. Kindleberger definía las burbujas

financieras de la siguiente manera: «[…] una brusca subida de los precios de un
activo financiero o una clase de activos financieros durante un periodo continuado,
donde la subida inicial genera expectativas de nuevas subidas y atrae a nuevos
compradores […]. La subida es seguida por un cambio de las expectativas y una
fuerte caída de los precios, resultando a menudo en una severa crisis financiera».

Por otro lado, Robert J. Shiller, en su libro «Irrational Exuberance» manifiesta

lo siguiente acerca de las burbujas: «considero a las burbujas especulativas como
una situación en la que las noticias de incrementos de precios estimulan el
entusiasmo de los inversores, lo que se extiende por contagio psicológico de
persona a persona, en un proceso amplificador de historias que podrían justificar
los incrementos de precios y la incorporación de una cada vez mayor clase de
inversores, que, a pesar de sus dudas acerca del valor real de la inversión, se
sienten atraídos en parte por la envidia de los éxitos de los demás y en parte por
la emoción del jugador».

Joseph Stiglitz, por su parte, en su artículo «Symposium on bubbles» se

refiere a las burbujas financieras en los siguientes términos: «[…] si la razón por la
que el precio es alto hoy es sólo porque los inversores creen que el precio de
venta será mayor mañana –cuando los factores “fundamentales” parecen no
justificar el precio– entonces existe una burbuja».
¿Cuáles son las causas de una burbuja? Un cambio de actitud del público,
manifestada en la expectativa de que el precio continuará subiendo y por eso
decide comprar más del activo en cuestión; esa “mayor compra” genera que
efectivamente el precio continúe la tendencia hacia el aumento. Es una profecía
autocumplida. Una vez iniciada, el proceso es autosostenido y el fenómeno
adquiere características solo sicológicas.

Las burbujas especulativas son causadas por algún choque exógeno, que sirve
como catalizador y precipita el incremento inicial del precio que cambia la
psicología de los participantes del mercado y activa las creencias descritas en el
párrafo previo.29 Como ha sido comentado, Shiller (2007) la define como un
mecanismo de retroalimentación que opera a través de la observación pública de
incrementos en precios y expectativas públicas de incrementos futuros en precios.

CAUSAS DE LAS BURBUJAS FINANCIERAS

El desarrollo de la burbuja se debe a la combinación tanto de factores puramente

estructurales/económicos como factores psicológicos.

A) Factores estructurales/económicos en el desarrollo de una burbuja

B) Factores psicológicos en el desarrollo de una burbuja

Exceso de confianza en la evolución del mercado.- Los inversores tienden a

exagerar sus capacidades y esperar que el resultado derivado de sus
actuaciones siempre será positivo. Este factor, denominado disonancia
cognoscitiva lleva a los agentes a tener una mayor confianza en su propia
percepción de la realidad que en el funcionamiento real de los mercados.

Como señala Shiller (2000), los inversores en bolsa prefieren creer que el
mercado va a seguir su carrera alcista, y no hacen caso de aquellos que
recuerdan bajadas anteriores de los mercados.
 Optimismo y «wishful thinking».- Los inversores creen que los activos
financieros en los que están invirtiendo, y precisamente esos, van a seguir
comportándose de forma alcista. Shiller (2000) señala cómo el optimismo de
los inversores, y de los especialistas, hacía suponer que cada burbuja era la
primera donde no había vuelta atrás, dándose por lo tanto una nueva situación,
una Nueva Economía donde las reglas anteriores de la economía iban a
permitir un crecimiento continuado.

Esta forma de pensamiento positivo (wishful thinking) hace que, por un lado, se
produzca una sobreestimación de las posibilidades de beneficio de cualquier
decisión de inversión y que, por otro, se mantengan las posiciones ante la
expectativa de crecimiento continuado en los beneficios.

Una burbuja financiera suele ser un fenómeno económico, donde la especulación

suele ser la causa más probable. Según John Kenneth Galbraith,en su libro Brève
histoire de l’euphorie financière (1992) una burbuja financiera sucede, cuando
algún activo (tangible o intangible) captura el interés financiero de algunos, y luego
más gente se suma a este interés, el precio comienza a subir. Con lo cual, nuevos
compradores se suman, el precio sigue subiendo, y así se genera un ciclo
especulativo donde todos pierden de vista cuál es el valor intrínseco del producto
que están comprando o vendiendo. Se llega a un punto de “escape masivo de la
realidad”.