6.2 Análisis Técnico (Indicadores y Osciladores) 1/1/17 PDF

Indicadores y Osciladores
Profesor
Ariel Squeo ICB Instituto de Capacitación Bursátil
Cr. Público (UBA) www.icbargentina.com
Master en Finanzas (CEMA) www.twitter.com/icbargentina
Analista Financiero y Portfolio Manager
Director ICB Argentina
1
Indicadores y Osciladores
Los indicadores son fórmulas matemáticas y/o estadísticas que se

aplican a los precios de los activos financieros
Uno de sus objetivos, consiste en disminuir la subjetividad implícita

en el análisis del precio por parte del analista
www.icbargentina.com 2
Hay indicadores que se clasifican en: seguidores de tendencia (ej:
media móvil y el MACD)
Y otros en: indicadores líderes que intentan anticipar la

tendencia (ej: estocástico y el RSI)
Adicionalmente al cambio de tendencia, los indicadores

colaboran en marcar zonas de sobre-compra o sobre-venta, que
indican el sobre-calentamiento o la relajación del precio
MACD
Moving Average Convergence Divergence
Es un oscilador que intenta identificar el inicio o agotamiento de una
tendencia, a través del cruce de las dos líneas que lo componen
1) línea MACD o “faster line”

2) línea “signal”
En una primera aproximación: la señal de compra ocurre cuando la línea

MACD corta en sentido ascendente a su línea signal
Y la señal de venta, cuando el corte es en sentido descendente
Es aconsejable buscar señales de compra en tendencias alcistas y señales

de venta en tendencias bajistas y evitar operar “en contra de la tendencia”
El MACD oscila alrededor de una línea de 0, que es donde las fuerzas de la
oferta y demanda son iguales y por lo tanto se encuentra en zona neutral.
No tiene niveles máximos ni mínimos
Cuanto más se aleja por encima de la línea 0, el MACD entra en terreno de

sobre-compra y por debajo del 0 en sobre – venta
Sin embargo, el nivel de sobre-compra y sobre-venta debe ponerse en

perspectiva respecto los niveles máximos y mínimos que haya tenido el
MACD en el pasado.
Para eso, hay que trabajar zonas de soporte, resistencia y cualquier patrón o
formación, de forma similar a como se hace con el precio y con el
correspondiente impacto de sus señales (Ej: superación de resistencias,
quiebre de soporte, tendencias, canales, etc)
Cuanto más alejado del nivel 0 se produzca el cruce de las líneas, más
fortaleza tendrá la señal correspondiente
de igual manera, si se produce en simultaneo con alguna formación o patrón

en particular: ej: corte ascendente , apoyado en una línea de soporte
Complementando al criterio de señales mencionada anteriormente, el corte

de la línea 0 también forma parte de las señales del oscilador: positiva
cuando se lo corta desde abajo hacia arriba y negativa cuando sucede en
sentido contrario
MACD: Señales de compra y venta en el “oro”
aprovechando soporte y resistencia de canal
Interpretación de las líneas
• Faster Line: es una media móvil calculada sobre los precios de cierre de
corto plazo (12 períodos) a la cual se le resta otra media móvil de precios de
cierre de mayor plazo (26 períodos)
Los períodos a elegir pueden ser semanas, días, intradiario, etc.
A menor período: más señales (cruces) y mayor ruido

A mayor período: menores señales (cruces) y menor ruido
• Signal Line: es una media móvil de 9 períodos calculada sobre la línea

“faster”
Faster Line = EMA(12) – EMA(26)

Signal Line = EMA(9)
Divergencias
Funcionan como un complemento adicional a la señal del oscilador.
Ayudan a minimizar el ruido de las señales
•Divergencia negativa: estando en sobrecompra, los precios van formando

picos cada vez más altos (crecientes), mientras que los correspondientes en el
MACD son más bajos (decrecientes)
Luego de ver la divergencia, el corte descendente confirma la señal de venta
•Divergencia positiva: estando en sobreventa, precios formando picos cada

vez más bajos (decrecientes), mientras que los correspondientes al MACD
comienzan a crecer
Cuanto más clara sea la divergencia, más fuerte la señal. De igual manera,
cuanto más sobrecomprada o sobrevendida se encuentre el MACD
MACD: Divergencia negativa “S&P 500”
aprovechando resistencia de la cuña en el precio
Histograma
La diferencia entre ambas líneas del oscilador (faster y signal) se grafican en

un histograma. Las señales (positivas / negativas) se dan con el cruce de la
linea 0. Adicionalmente, se puede complementar con:
•Señal positiva: histograma creciente y positivo

•Señal negativa: histograma decreciente y negativo
El comportamiento de precio debería estar respaldado por el histograma
Si así no fuere, se estaría advirtiendo una señal en contrario: divergencia
Ej: una suba de precios que tiene como correlato un histograma decreciente,
refleja una pérdida de fuerza en el activo
Es importante buscar divergencias para respaldar la señal de compra / venta
MACD: Divergencia negativa “S&P 500”
Comparando histograma con precio
MACD
Complementos adicionales
y
Aplicaciones en Ondas Elliot
HOOKS
La línea Signal intenta o quiebra levemente la línea MACD y revierte a

ultimo momento
HOOKS
SLINGSHOTS: señal positiva
Precio: Tendencia alcista (línea tendencia pasa por mínimos)

2 mínimos ascendentes
MACD: Espejo con precio (también se traza línea por mínimos)

2 mínimos descendentes
Se resuelve en la dirección de los Precios

SLINGSHOTS: señal negativa
Precios: máximos descendentes (tendencia bajista)
MACD: máximos ascendentes. (presionando en zona de sobrecompra)
RSI (Relative Strenght Index)
Es un indicador que mide la fuerza relativa de la oferta y la demanda
Se expresa en porcentaje y se mueve entre el 0% y el 100%
Cuando el RSI se aleja de la zona central o neutral y se aproxima al tope

superior del 100%, indica sobre-compra y es una señal indicativa de venta
De manera opuesta, cuando se acerca al nivel inferior indica sobre-venta e

indica señal de compra
Habitualmente se fijan limites en 30 y 70 para medir la sobrecompra / venta
Adicionalmente, es importante detectar “divergencias” y “formaciones de

precio” de la misma forma que en el MACD y junto a las zonas anteriores
definir la señal de compra o venta
RSI: Señales y Divergencias en “S&P 500”
RSI: Analizando patrones
RSI: Analizando patrones
Referencias del gráfico:
1) Quiebre negativo de la línea de tendencia en el RSI
2) Regreso a zona de sobrecompra
2) Pull back hacia línea de tendencia quebrada y acción de “resistencia”
3) A las referencias anteriores, se le suma el MACD con:

a) resistencia en línea de tendencia bajista
b) corte descendente de sus líneas (faster / signal)
Adicionalmente, el MACD se venía desarrollando con divergencia negativa
Fórmula de cálculo
RS = promedio de puntos generados en “X” períodos (días, semanas,

minutos, etc) de suba / promedio en “X” períodos de baja
Generalmente se toman 14 períodos para el cálculo
De esta forma, el RSI queda como:
RSI = 100 – {100 / [1+(M.A. días suba / M.A. días baja)]}
M.A. días suba = puntos ganados en días de suba últimas 14 ruedas / 14

M.A. días baja = puntos perdidos en días de baja últimas 14 ruedas / 14
Moving Average /Medias Móviles
Se utilizan con el objetivo de disminuir el “ruido” y suavizar las cotizaciones
La Media Móvil (M.A.) es un promedio de precios, que se reajusta rueda a

rueda y así recibe el nombre de “móvil”
Este indicador sigue la tendencia de los precios y por lo tanto refleja el

comportamiento con cierto retraso
Es un indicador seguidor y no un líder
Cuantas menos ruedas se contemple, seguirá los movimientos de precios más

de cerca y disparará mayores señales, a costa de un mayor ruido (y viceversa)
Medias Móviles Simples (S.M.A.)
Fórmula: [Pt+Pt-1+Pt-2+…+Pt-(n-1)] / n
P es el precio de cierre
t indica el período de tiempo correspondiente al precio
n indica la cantidad de períodos tomados en cuenta
Ejemplo: P1 = 30, P2 = 20, P3 = 10
la media móvil simple será: (30+20+10) / 3 = 20
Y se leerá como una: media móvil simple, de 3 días
Críticas principales a la Media Móvil Simple:
• Cubre solo los eventos que sucedieron en el período contemplado
• El promedio simple, no distingue importancia según el precio sea

reciente o anterior
Al ponderar a todos los precios de la misma forma y no ponderar más

fuerte a los precios más recientes, no permite capturar mejor la
información “nueva”.
Sin embargo, por la simplicidad de su uso y cálculo, es uno de los más

usados.
Referencias para elegir el período:
• MA de corto plazo : 5, 8, 13, 21, 34

• MA de largo plazo: 50, 100, 150, 200
:
La señal de venta se genera cuando:
• El precio corta hacia abajo a la MA
• Adicionalmente, se confirma si la MA (menor plazo) corta hacia abajo a la
MA
: (mayor plazo)
Señal de compra
• El precio corta hacia arriba a la MA
• Se confirma con la MA (menor plazo) corta hacia arriba la MA (largo)
En tendencia definida (alcista o bajista): MA da buen resultado

En tendencia lateral: MA ofrece mucho ruido y no es aconsejable su uso
Se pueden utilizar tantas MA como uno quiera
Sin embargo, usualmente se utilizan entre 1 y no más de 3
Cuando se utilizan 2: las MA más reconocidas en el Mercado son las de 50

y 200 días. Son indicativas de cambio de tendencia de mediano y largo
plazo y sus cortes se conocen como:
Golden o Bull Cross (señal alcista) y Death o Bear cross (señal negativa)
Si se usan 3:
el corte de la primera MA da la señal de compra o de venta

el segundo corte ofrece mayor confirmación
el tercero reconfirma las señales anteriores
Golden y Bear Cross en Dow Jones largo plazo
Señales de corto plazo en Dow Jones
Media Móvil con ponderación lineal
Fórmula: Σ [i * Pt-(n-i)] / Σ i
i es el precio considerado: si es el 1°, i=1; si es el 2°, i=2; si es el enésimo

precio, i=n; etc.
P es el precio de cierre
t indica el período de tiempo al que corresponde la notación
n indica la cantidad de períodos tomados en cuenta
Ejemplo de una serie de datos donde: P1 = 30, P2 = 20, P3 = 10
la media móvil con ponderación lineal será:
(P1 * 1 + P2 * 2 + P3 * 3) / (1+2+3) = (30*1 + 20*2 + 10*3) / (1+2+3) = 16,67
En este caso, la ponderación lineal no evita la crítica de que cubre solo el
período que se observa e ignora eventos pasados que no entran en el
cálculo.
Sin embargo, permite asignar más peso a los precios recientes.
Se la llama lineal porque la ponderación de cada precio decae linealmente

hasta cero
Esta media móvil se calcula multiplicando al último dato por un coeficiente

(Ej: “a”) que le asignará el peso según la importancia que quiera darse
Al resultado, hay que sumarlo a la media móvil anterior ponderada por otro
coeficiente (1-a)
Media Móvil Exponencial (EMA)
Esta MA soluciona ambos problemas (más peso a los datos más recientes y
contemplar todos los datos disponibles)
La ponderación de los precios decae en forma exponencial y tiene a cero,

sin llegar nuna a anularse
Cuanto más lejano el dato, menor será la ponderación y tenderá a cero
E.M.A.(t) = a * Pcio (t) + (1-a) * E.M.A.(t-1)
Para un ejemplo de una serie de datos donde: P1 = 30, P2 = 20, P3 = 10
E.M.A.(3) = (a * P3 + (1-a) * P2 + (1-a)^2 * P1) / a
a = (2 / N+1)
Donde “a” es el ponderador y se calcula según el número de ruedas
Si N = 19, a = 0.10, lo que le da una ponderación del 10% al precio inicial y

deja ponderación del 90% para el resto de los datos
Si N = 3, entonces a = 0.5
E.M.A.(3) = [ 0.5*10 + (1-0.5)*20 + (1-0.5)^2*30 ] / [0.5 + 0.5 + (0.5^2)] = 18

Stochastic / Estocástico
El origen de este oscilador se basó en la observación de que cuando los

precios suben, los precios de cierre tienden a estar en el rango superior del
precio del día
En sentido opuesto, a medida que los precios decrecen los cierren tienen a
ubicarse en el rango inferior
El objetivo es determinar la ubicación del precio reciente, en relación al

la evolución de precios reciente
El oscilador utiliza dos líneas: %K y %D
%K = 100 [ ( C – L14) / (H14 – L14)]
C: último cierre
L: mínimo más bajo del período definido
H: máximo más alto del período definido
En general, se suele tomar %K = 14 y %D= 3 SMA (puede variarse conforme

el activo).
Lecturas por encima de 80 ubican al precio de cierre en el tope del rango

(sobre compra).
En sentido contrario, por debajo de 20 cerca del piso del rango (sobre venta).
• %D: es la media móvil de la línea %K
• La línea %K se conoce como “faster” y la línea %D como “slower”
el 14 representa a la línea “faster” (%K)
compara el precio de cierre del dia respecto los máximos y mínimos de X

periodos anteriores (en este caso de 14 días atrás)
lo importante a tener en cuenta es que cuando la tendencia es alcista lo

normal es que el cierre de cada día se encuentre cercano al máximo
alcanzado ese día
El 3 corresponde con la MA de 3 dias de la linea estocástica (% D)
Estos parámetros señalados (14, 3) son sugerencias pero pueden no ser

los mejores indicadores y si producen mucho ruido los podemos ajustar
Si por ejemplo, se cortan demasiadas veces, lo que tenemos que hacer es

modificar el número 3 de la %D
Si lo que genera ruido cantidad de niveles de sobrecompra o sobreventa,

modificar la %K
Recordar que lo importante son las señales cuando se dan en

sobrecompra o sobreventa.
Los cortes intermedios suelen dar mucho ruido y señales débiles
Primera señal: (Divergencias)
Divergencia entre la línea %D y los precios del instrumento bajo análisis
Divergencia bajista: Desde la zona de sobre compra, %D forma picos

descendentes, mientras los precios continúan subiendo
Divergencia alcista: Desde la zona de sobre venta, %D forma mínimos

crecientes, mientras los precios continúan bajando
Segunda señal:
Ocurre cuando la líneas %K corta a %D.
Cortes desde arriba hacia abajo: señal de compra.
Cortes desde abajo hacia arriba: señal de venta.
Períodos:
Se pueden utilizar tanto en intradiario, como diario, semanal y mensual.
Una forma de combinar diario y semanal:

Tomar las señales semanales para determinar tendencia
Tomar las señales diarias para encontrar el timing
Otra aplicación para este oscilador (y también para los demás) es
utilizarlo variando el tiempo:
Diario: más señales, mayor timing, mayor ruido
Semanal: menores señales, mayor confirmación, menor ruido
Mensual: Idem semanal
Es aconsejable combinar en un mismo análisis: Diario vs semanal / mensual
Euro: señales de venta en zona
de sobrecompra
Bollinger Bands
Las bandas de Medias Móviles se usaban para determinar niveles de soporte

y resistencia alrededor de los precios
Se tomaba una distancia de +/- 3% alrededor de la media móvil de 15

períodos, pero no se lograba conseguir señales claras
Esto último se debe a que los precios no siempre mantienen la misma

distancia con respecto a la media móvil, ya que la volatilidad de los mismos
es variable
Las bandas de Bollinger, son dos bandas de trading alrededor de una media
móvil (M.A.) que usualmente es de 20 días.
Las bandas se separan de la M.A. por +/- 2 sigma, aunque se puede

configurar con 3 sigma para darle mayor confianza al intervalo
La distancia de 2 * sigma que separa las bandas de la media móvil, permite
obtener una confianza del 95% que los datos (precios) van a quedar
contenidos ahí dentro
Cuando los precios salen de las bandas, estarían indicando niveles de

sobre-compra (si bajan de la banda inferior: M.A. – 2 sigma) o sobreventa
(si suben de la banda superior: M.A. + 2 sigma)
Cuando los precios mantienen un comportamiento al alza, fluctúan entre

la línea média (M.A.) y la banda superior mientras que los precios de un
activo con un comportamiento a la baja fluctúa entre la línea média (M.A.)
y la banda inferior
La volatilidad (sigma) de los precios se expande y se contrae con el tiempo
Cuando aumenta mucho la volatilidad y las bandas se separan de la línea

media (M.A.), puede estar anticipando el fin de una tendencia.
Por otra parte, cuando cae la volatilidad y las bandas se acercan mucho a
la línea media (M.A.), el mercado podría estar por iniciar una nueva
tendencia.
Sigma se mide por la diferencia entre la banda superior y la inferior, en
proporción de la media móvil, reescalado por 100 para verlo en
porcentaje:
Sigma = [ (banda superior – banda inferior) / Media Móvil ] * 100
Aclaración:
Las opciones tienen un componente en su precio que corresponde a la

volatilidad de los retornos, mientras que este oscilador toma la volatilidad
de los precios.
Si bien similares, son dos conceptos distintos.


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Indicadores y Osciladores

Los indicadores son fórmulas matemáticas y/o estadísticas que se

Uno de sus objetivos, consiste en disminuir la subjetividad implícita

Y otros en: indicadores líderes que intentan anticipar la

Adicionalmente al cambio de tendencia, los indicadores

1) línea MACD o “faster line”

En una primera aproximación: la señal de compra ocurre cuando la línea

Y la señal de venta, cuando el corte es en sentido descendente

Es aconsejable buscar señales de compra en tendencias alcistas y señales

No tiene niveles máximos ni mínimos

Cuanto más se aleja por encima de la línea 0, el MACD entra en terreno de

Sin embargo, el nivel de sobre-compra y sobre-venta debe ponerse en

de igual manera, si se produce en simultaneo con alguna formación o patrón

Complementando al criterio de señales mencionada anteriormente, el corte

Los períodos a elegir pueden ser semanas, días, intradiario, etc.

A menor período: más señales (cruces) y mayor ruido

• Signal Line: es una media móvil de 9 períodos calculada sobre la línea

Faster Line = EMA(12) – EMA(26)

Funcionan como un complemento adicional a la señal del oscilador.

Ayudan a minimizar el ruido de las señales

•Divergencia negativa: estando en sobrecompra, los precios van formando

Luego de ver la divergencia, el corte descendente confirma la señal de venta

•Divergencia positiva: estando en sobreventa, precios formando picos cada

La diferencia entre ambas líneas del oscilador (faster y signal) se grafican en

•Señal positiva: histograma creciente y positivo

El comportamiento de precio debería estar respaldado por el histograma

Si así no fuere, se estaría advirtiendo una señal en contrario: divergencia

Es importante buscar divergencias para respaldar la señal de compra / venta

La línea Signal intenta o quiebra levemente la línea MACD y revierte a

Precio: Tendencia alcista (línea tendencia pasa por mínimos)

MACD: Espejo con precio (también se traza línea por mínimos)

Se resuelve en la dirección de los Precios

Precios: máximos descendentes (tendencia bajista)

MACD: máximos ascendentes. (presionando en zona de sobrecompra)

Es un indicador que mide la fuerza relativa de la oferta y la demanda

Se expresa en porcentaje y se mueve entre el 0% y el 100%

Cuando el RSI se aleja de la zona central o neutral y se aproxima al tope

De manera opuesta, cuando se acerca al nivel inferior indica sobre-venta e

Habitualmente se fijan limites en 30 y 70 para medir la sobrecompra / venta

Adicionalmente, es importante detectar “divergencias” y “formaciones de

Referencias del gráfico:

1) Quiebre negativo de la línea de tendencia en el RSI

2) Regreso a zona de sobrecompra

2) Pull back hacia línea de tendencia quebrada y acción de “resistencia”

3) A las referencias anteriores, se le suma el MACD con:

Adicionalmente, el MACD se venía desarrollando con divergencia negativa

RS = promedio de puntos generados en “X” períodos (días, semanas,

Generalmente se toman 14 períodos para el cálculo

De esta forma, el RSI queda como:

RSI = 100 – {100 / [1+(M.A. días suba / M.A. días baja)]}

M.A. días suba = puntos ganados en días de suba últimas 14 ruedas / 14

Se utilizan con el objetivo de disminuir el “ruido” y suavizar las cotizaciones

La Media Móvil (M.A.) es un promedio de precios, que se reajusta rueda a

Este indicador sigue la tendencia de los precios y por lo tanto refleja el

Es un indicador seguidor y no un líder

Cuantas menos ruedas se contemple, seguirá los movimientos de precios más

Ejemplo: P1 = 30, P2 = 20, P3 = 10

la media móvil simple será: (30+20+10) / 3 = 20

Y se leerá como una: media móvil simple, de 3 días

• Cubre solo los eventos que sucedieron en el período contemplado

• El promedio simple, no distingue importancia según el precio sea

Al ponderar a todos los precios de la misma forma y no ponderar más

Sin embargo, por la simplicidad de su uso y cálculo, es uno de los más

(P1 * 1 + P2 * 2 + P3 * 3) / (1+2+3) = (301 + 202 + 10*3) / (1+2+3) = 16,67

E.M.A.(3) = [ 0.510 + (1-0.5)20 + (1-0.5)^2*30 ] / [0.5 + 0.5 + (0.5^2)] = 18