CUADRO COMPARATIVO ENTRE LOS MÉTODOS ESTÁTICOS Y LOS MÉTODOS
DINÁMICOS EN FORMLACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
métodos estáticos métodos dinámicos
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En sí mismo, sólo puede El criterio del plazo de
decirse si es viable, si el recuperación con descuento valor de los flujos de caja El plazo de recuperación con netos es superior a la descuento es el período de tiempo cantidad inicial de la que tarda en recuperarse, en inversión. Si es inferior, el términos actuales, el desembolso proyecto se rechaza. Para inicial de la inversión. tomar alguna otra decisión de si el proyecto es El carácter dinámico de este interesante para la criterio, supone una importante empresa, se tendrá que mejora en relación al plazo de analizar las características recuperación simple, ya que se financieras de la empresa y trabaja con flujos de caja el coste de la inversión. Los actualizados. No obstante, sigue recursos que genere la presentando el inconveniente de inversión han de ser no tener en cuenta los flujos suficientes como para generados con posterioridad al devolver los recursos propio plazo de recuperación empleados con su coste. Si no recuperamos los recursos y su coste el El criterio del valor proyecto será rechazado. actualizado neto (VAN).
El criterio del VAN tiene en El plazo de recuperación o cuenta, para su cálculo, el valor Pay-Back simple del dinero en el tiempo y todos los Es un métodos que ha tenido más flujos de caja generados por el difusión, en parte debido a su simple proyecto, lo que le convierte en el forma de cálculo. Se trata de analizar criterio más perfecto entre los el tiempo que se tarda en recuperar el estudiados hasta ahora. desembolso inicial realizado en una inversión, con los recursos esperados El objetivo fundamental de en el proyecto, es decir, cuando el cualquier empresa, es aumentar flujo acumulado del proyecto sea su riqueza como garantía de su positivo. Se aceptará una inversión supervivencia futura. Esto es, como viable, si el plazo de justamente, lo que evalúa el VAN, recuperación es inferior al máximo configurándose de esta forma establecido por la dirección. De entre como el criterio de evaluación y varias inversiones, siempre se elegirá selección de inversiones más la de menor tiempo, con la que se importante recupere el desembolso inicial antes., no se ha analizado el ritmo al que se producen los cobros o los pagos. No El criterio de la tasa interna se tiene en cuenta la estructura de rentabilidad (TIR). temporal de los flujos de caja. Por ejemplo, entre dos proyectos que tienen un mismo plazo de recuperación, pero uno empieza a Según este método, las mejores generar flujos a partir del tercer año y inversiones serán aquéllas que el otro a partir del primero, es obvio presenten un mayor TIR. Ante un que este será más atractivo que el proyecto de inversión aislado, se anterior, sin embargo los dos serán decidirá: a) que es efectuable, indiferentes bajo el criterio del Pay cuando su rentabilidad (TIR) sea back. mayor que la rentabilidad Rentabilidad sobre la requerida (k); b) que no es inversión efectuable, cuando aquélla sea Para el cálculo de esta rentabilidad, inferior a ésta; y c) que es existen dos opciones, según se tome indiferente, cuando ambas un beneficio medio incluyendo rentabilidades coincidan. amortizaciones en el denominador y la inversión total en el numerador, o tomando como denominador la inversión media.
El flujo de caja neto total por
unidad monetaria comprometida
Como método de evaluación de
inversiones es bastante parecido al anterior ya que los dos, como ya se ha dicho, dan una medida de la rentabilidad. Sin embargo, la fórmula de cálculo difiere un poco, pues trabajamos ahora sí, con flujos de caja y no beneficios.
El flujo de caja medio anual
por unidad monetaria comprometida
El resultado interesante para el
analista inversor, son tasas lo más altas posible. El cálculo se realiza dividiendo la suma de todos los flujos de caja, dividida por el número de períodos n, todo entre el valor del desembolso inicial. Al dividir por n, el número de períodos durante los cuales el proyecto genera flujos de caja, la tasa que nos queda es la rentabilidad anual de la inversión. Sin embargo, sigue sin tener en cuanta el valor temporal del dinero.