UNIDAD I

ADMINISTRACIÓN DEL ACTIVO FIJO

 INTRODUCCIÓN.-
La inversión más significativa que tienen las empresas de producción se encuentra en la
hecha en la adquisición de activos fijos, ya que sin ellos el funcionamiento de esta sería
virtualmente imposible.

Los activos fijos se denominan como los "activos que producen utilidades", ya que
generalmente son estos los que dan base a la capacidad de la empresa para generar utilidades.

Sin planta y equipo la empresa no podría realizar su tarea diaria, ni elaborar los productos
que le produce ingresos.

Los activos circulantes, no dan a la empresa manufacturera la capacidad de generar

utilidades.

Las decisiones sobre las inversiones a largo plazo en activos fijos en las empresas no se
presentan con tanta frecuencia como las relacionadas con el capital de trabajo o los presupuestos
operativos. Las decisiones sobre activos fijos, sin embargo, por su magnitud y alcance para la
correcta articulación de la estrategia a largo plazo de la empresa son muy importantes.

Clasificando: Hay dos clases principales de activos fijos: uno es la planta y el otro es el equipo.

En este capítulo se estudian algunos de los principios relacionados con la administración

de los activos fijos como es el caso de los flujos de efectivo relevantes para la toma de decisiones.
Para clarificar algunos conceptos básicos, al inicio del capítulo se estudian algunas
definiciones elementales sobre los presupuestos de capital y sobre los flujos de efectivo y sus
componentes.

 DEFINICIÓN E IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.-

El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las inversiones a

largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organización tratan de
identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser rentables para la
compañía. Se puede decir, de una forma muy general, que esta evaluación se hace comprobando
si los flujos de efectivo que generará la inversión en un activo exceden a los flujos que se requieren
para llevar a cabo dicho proyecto.

La importancia del presupuesto de capital es que permite saber cuánto va a costar el

proyecto y cuantas utilidades me va a generar. Permite analizar el proyecto de inversión.

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  ORIGEN Y ENCAUZAMIENTO DE LOS GASTOS DE CAPITAL

Un gasto de capital es un desembolso de fondos hecho por la empresa, que se espera que
produzca beneficios durante un periodo de más de un año. Un gasto operativo es un desembolso
que da como resultado beneficios que se reciben dentro de un año. Los gastos en activos fijos son
gastos de capital, pero no todos los gastos de capital se califican como activos fijos. Un
desembolso de $60,000 para una máquina nueva con una vida útil de 15 años es un gasto de
capital que aparecería como un activo fijo en el balance general de la empresa. Un desembolso
de $60,000 para publicidad que produce beneficios durante un periodo largo también es un gasto
de capital, pero rara vez se presentaría como un activo fijo.

Los gastos de capital se efectúan por muchas razones. Las principales son para expandir,
reemplazar o renovar activos fijos o para obtener otros beneficios menos tangibles durante un
periodo largo.

EXPANSIÓN.- La causa más común para un gasto de capital es expandir el nivel de

operaciones, por lo general, mediante la adquisición de activos fijos. Una empresa en crecimiento
a menudo necesita adquirir rápidamente nuevos activos fijos, como la compra de propiedades e
instalaciones fabriles.

REEMPLAZO.- Conforme el crecimiento de una empresa disminuye y ésta alcanza la

madurez, la mayoría de gastos de capital será para reemplazar o renovar activos obsoletos o
gastados. Cada vez que una máquina requiera una reparación mayor, el desembolso de la
reparación se debe comparar con el del reemplazo de la máquina y los beneficios de dicho
reemplazo.

RENOVACIÓN.- La renovación, una alternativa al reemplazo, puede implicar una

reconstrucción, una reparación o una mejora al activo fijo existente. Por ejemplo, una perforadora
existente se podría renovar reemplazando su motor y agregándole un sistema de control
numérico, o una instalación física se podría renovar cambiándole el cableado y agregándole aire
acondicionado. Para mejorar la eficiencia, tanto el reemplazo como la renovación de la
maquinaria existente pueden ser soluciones satisfactorias.

OTROS PROPÓSITOS.- Algunos gastos de capital no dan como resultado la adquisición o la

transformación de activos fijos tangibles. En cambio, implican una asignación de fondos a largo
plazo en espera de un rendimiento futuro. Estos gastos incluyen desembolsos para publicidad,
investigación y desarrollo, consultoría administrativa y nuevos productos. Otras propuestas de
gastos de capital, como la instalación de controles de contaminación y dispositivos de seguridad
exigidos por el gobierno, son difíciles de evaluar porque proporcionan rendimientos intangibles en
lugar de flujos de efectivo cuantificables.

1) PASOS A SEGUIR EN EL PROCESO.

El proceso de preparación del presupuesto de capital consta de cinco pasos distintos pero
interrelacionados.

1) Generación de propuestas.- Las propuestas se hacen a todos los niveles en una

organización comercial y las revisa el personal de finanzas. Las propuestas que requieren
grandes desembolsos se analizan con más cuidado que las menos costosas.

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 2) Revisión y análisis.- Para evaluar la idoneidad de las propuestas y su viabilidad económica
se hacen un análisis y una revisión formales. Una vez completado el análisis, se remite un
informe a quienes toman las decisiones.

3) Toma de decisiones.- Por lo común, las empresas delegan la toma de decisiones de gastos
de capital con base en los límites monetarios. En general, el consejo directivo debe
autorizar los gastos más allá de cierta cantidad. En ocasiones, los gerentes de planta tienen
autoridad para tomar las decisiones necesarias para mantener en movimiento las líneas de
producción.

4) Implementación.- Luego de la aprobación, se hacen los gastos y se implementan los

proyectos. Los gastos para un proyecto grande a menudo se efectúan en fases.

5) Seguimiento.- Se supervisan los resultados y se comparan los costos y beneficios reales con
los que se esperaban. Se pueden requerir algunas acciones si los resultados reales difieren
de los proyectados.

 TIPOS DE PROYECTOS.-

Las inversiones sujetas al proceso de presupuesto de capital se pueden clasificar de

acuerdo a su objetivo en proyectos de expansión y proyectos de reemplazo y de acuerdo a su
naturaleza en proyectos independientes, mutuamente excluyentes y contingentes.

Los proyectos de expansión son los que se realizan con el objetivo de ampliar las
operaciones de la empresa, lo cual se realiza regularmente a través de la adquisición de activos
fijos. Una empresa que requiere aumentar su capacidad de producción debido al éxito de sus
productos en el mercado con toda probabilidad necesitará adquirir más maquinaria y equipo para
incrementar su capacidad productiva y poder satisfacer la creciente demanda. Los beneficios
esperados de los proyectos de expansión se relacionan fundamentalmente con el incremento de
los ingresos de la empresa.

Los proyectos de reemplazo son los que tienen relación con el substitución de activos fijos
que ya están desgastados. En ocasiones estos proyectos tienen que ver con la reparación mayor o
la reconstrucción de un activo fijo ya existente. También es posible encontrar proyectos de
reemplazo de equipo o maquinaria que, aunque todavía está funcionando correctamente, es
obsoleta pues puede haber disponible una nueva tecnología más eficiente para la producción de
un bien o servicio. Los beneficios esperados de los proyectos de reemplazo tienen relación con
reducciones en los costos de producción, aunque en ocasiones también proporcionan aumentos
en los ingresos.

En cuanto a la clasificación de los proyectos en independientes o mutuamente

excluyentes considere los siguientes ejemplos. Suponga que una empresa está considerando
adquirir un nuevo camión que usará para llevar mercancía a sus clientes y también renovar una
máquina cortadora de madera. Puesto que la decisión que se tome en cuanto al equipo de
transporte es separada de la que se tome en cuanto al reemplazo de la maquinaria, estos
proyectos se consideran independientes entre sí. La decisión que se tome respecto a la compra
del nuevo equipo de reparto no influye sobre la decisión que se tome con respecto al reemplazo

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de la máquina cortadora. Por otra parte si se está considerando un camión marca Mercedes–Benz
y otro marca Volvo como alternativas para el reparto de los productos, estos proyectos serían
mutuamente excluyentes. Esto es, si se decide comprar uno de los camiones automáticamente se
estaría eliminando al otro camión; o se adquiere uno o se adquiere el otro.

En el caso de los proyectos contingentes la decisión que se tome con respecto a cierta
inversión depende, en primera instancia, de la decisión que se haya tomado sobre invertir en otro
activo. Por ejemplo, suponga que una empresa está considerando automatizar su proceso de
producción colocando computadoras que controlen a la maquinaria. Además se está pensando en
adquirir un nuevo programa de cómputo que les permitiría al gerente general, al de producción y a
los supervisores de línea revisar en tiempo real los datos que se estuvieran generando en la
planta. Si se decide que el proyecto de automatizar el proceso de producción mediante las
computadoras no es conveniente, tampoco tendría caso evaluar la compra del nuevo programa
computacional. En consecuencia, el proyecto del programa de cómputo es contingente al
proyecto de automatizar la planta.

 ESQUEMAS DE FLUJO DE EFECTIVO.-

La generación de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios. La mayoría

de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera directa o indirecta, un flujo
adecuado de dinero que permita, entre otras cosas, financiar la operación, invertir para sostener
el crecimiento de la empresa, pagar, en su caso, los pasivos a su vencimiento y en general, a
retribuir a los dueños un rendimiento satisfactorio.

En pocas palabras, un negocio es negocio sólo cuando genera una cantidad relativamente
suficiente de dinero.

El primer requisito para poder administrar el efectivo, es conocer tanto la forma en que
éste se genera, como la manera en que se aplica o el destino que se le da. Esta información la
proporciona el estado de flujo de efectivo. Este estado informa, por una parte, cuáles han sido las
principales fuentes de dinero de la empresa (en donde ha conseguido el dinero) durante un
período determinado de tiempo y por otra parte, que ha hecho con él (en qué lo ha aplicado).

El dinero generado básicamente por cobros a clientes derivados de la venta de inventarios

o de la prestación de servicios, menos los pagos a proveedores y las erogaciones para cubrir los
costos necesarios para poder vender, comprar y producir los artículos vendidos durante el período
cubierto por la información, es el efectivo neto generado por la operación.

Para elaborar un flujo de efectivo se deben considerar varios aspectos, como son:
1) El período o los períodos en el cual se va a proyectar
2) El saldo de caja
3) Las entradas en efectivo:
a. Las ventas de contado y crédito
b. Cobro a clientes
c. Ventas de activos fijos
d. Nuevas aportaciones
e. Financiamientos solicitados (préstamos), etc.

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 4) Las salidas de efectivo:
a. Las compras al contado
b. Gastos pagados (de venta, de administración, financieros, etc)

Si el flujo nos da positivo, hay que ver en qué cantidad, si es muy alto, es conveniente ver
cómo y dónde podemos invertirlo para que produzca utilidad.

 FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES.-

Todas y cada una de las empresas tienen prioridad en diversas cuentas de flujo de
efectivo, por lo cual es necesario saber y desde luego conocer las prioridades con las que cuenta
cada una de ellas.

Para identificar los flujos de efectivo relevantes se tiene que considerar: a) en la decisión
de presupuesto de capital deben basarse en los flujos de efectivo, no en el ingreso contable y b)
solo los flujos de efectivo incrementales son relevantes para la decisión de aceptar o rechazar.

Los flujos de efectivo incrementales, es el flujo neto de efectivo atribuible a un proyecto

de inversión, es decir, las entradas y salidas de efectivo que se van a tener al aplicar un proyecto
de inversión.

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EJERCICIO DE TAREA.-

La Empresa La Oruga, SA de CV, inicia con un saldo en bancos de 98,000.

Sus ventas se calculan para el año 2020 de la siguiente manera:

MES CANTIDAD MES CANTIDAD

Enero 250,000 Julio 245,000
Febrero 285,000 Agosto 290,000
Marzo 270,000 Septiembre 210,000
Abril 240,000 Octubre 315,000
Mayo 315,000 Noviembre 320,000
Junio 265,000 Diciembre 350,000

De las cuales, el 70% se calcula serán al contado y el 30% a crédito. La cobranza se estima
recuperar a un mes.

Las compras de la empresa se calcula que serán en un 60% de sus ventas.

En el mes de Marzo la empresa vende un material de desperdicio, lo cual le genera un ingreso

extra de 40,000, el cual le pagan de inmediato.

La empresa planea comprar equipo de reparto a crédito el mes de abril, para ofrecer a sus clientes
un mejor servicio y poder incrementar sus ventas; en la cual pretende invertir $110,000, dando un
enganche de $30,000 y el resto financiado a 18 meses, con una tasa del 12% anual.

En el mes de Agosto, planea adquirir maquinaria para aumentar su producción, en la cual invertirá
$180,000, dando un enganche de $40,000 y el resto financiado a 24 meses, con una tasa del 18%
anual.

La empresa calcula tener los siguientes gastos, los cuales se estiman en los siguientes porcentajes
respecto de las ventas:

CONCEPTO % CONCEPTO %
Sueldos 10% Mantenimiento 8%
Renta 4% Papelería 2%
Luz 3.5% Viáticos 4%
Teléfono 1.5% Publicidad 3.6%
Combustible 7%

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EJERCICIO DE TAREA.-

La Empresa El Bebe, SA de CV, inicia con un saldo en bancos de 105,000.

Sus ventas se calculan para el año 2020 de la siguiente manera:

MES CANTIDAD MES CANTIDAD

Enero 400,000 Julio 410,000
Febrero 350,000 Agosto 365,000
Marzo 380,000 Septiembre 340,000
Abril 375,000 Octubre 395,000
Mayo 355,000 Noviembre 415,000
Junio 390,000 Diciembre 430,000

De las cuales, el 65% se calcula serán al contado y el 35% a crédito. La cobranza se estima
recuperar a un mes.

Las compras de la empresa se calcula que serán en un 65% de sus ventas.

En el mes de Febrero la empresa vende activos fijos por 50,000, el cual le pagan de inmediato.

La empresa planea adquirir maquinaria en el mes de marzo para aumentar su producción, en la

cual invertirá $230,000, dando un enganche de $30,000 y el resto financiado a 36 meses, con una
tasa del 15% anual.

La empresa calcula tener los siguientes gastos, los cuales se estiman en los siguientes porcentajes
respecto de las ventas:

CONCEPTO % CONCEPTO %
Sueldos 13% Mantenimiento 6.5%
Renta 4.5% Papelería 2.5%
Luz 3.8% Viáticos 4.7%
Teléfono 1.7% Publicidad 3%
Combustible 9%

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